巨擘科技公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

在景氣持續看好及比較基期較低下，二六九家已公告五月營收的興櫃

公司中，總計有二○五家公司較去年同期成長，其中更有五十三家公

司出現倍數成長，累計前五月營收也計有二一四家公司出現成長，展

現出興櫃公司過人的業績成長爆發力。

以單月營收成長幅度前五名的公司來說，一到三名的微邦科、碩良及

基丞科，成長幅度分別超過二五倍、二一倍及一五倍，但這三家公司

去年五月營收分別僅有一二．五萬元、二六七萬元和八○萬元，由於

基期實在太低了，因此，雖然五月營收分別僅為三三一萬元、六二八

三萬元和一三三五萬元，但相較之下都出現驚人的成長幅度。同樣的

情況，分別以七倍及六倍成長幅度在排行中名列第四、第五的新揚科

和長園科也是如此。

事實上這五家公司前五月累計營收，除了碩良及新揚科突破億元來到

一．二億元及二．二九億元，還算具初步規模外，其他三家公司營收

規模都還算小，現今的成長幅度難以看出未來公司的成長性。

雖然月營收排行前幾名的公司，不少都是因此較期小所致，不過，也

有不少公司的業績成長是「貨真價實」的。以排名第六的東捷來說，

該公司主要生產TFT-LCD製程相關設備，在奇美電子的全力支持下，

營運表現相當突出。五月營收雖因出貨時間因素影響，由四月份的一

．八四億元下滑至○．七四億元，下滑了五九．八三％，不過，比起

去年的○．一一億元足足成長了五五三．八一％，累計前五月營收四

．二六億元，也較去年同期的一．二二億元成長了二四七．八九％。

排名第七的晶宏，主要產品則是彩色及灰階STN-LCD驅動IC，拜這二

年來彩色手機市場的快速成長，晶宏營收也是水漲船高，五月營收一

．七一億元不僅較四月份的一．五三億元成長了一一．七二％，續創

歷史新高紀錄，與去年同期的○．三一億元更是成長了四五八．七七

％；累計前五月晶宏營收已達到七．三八億元，更是較去年同期的一

．○六億元成長了五九六．四八％。

類似東捷、晶宏公司高成長興櫃公司，至少還包括了瀚邦科、遠茂光

、景碩科、中日新、金山電、定穎電、奇景光、錸寶科、伸興、同泰

電、群聯電、勁佳光、海德威、原相、威剛等公司，這些公司不僅單

月營收規模都已達到億元以上，前五月累計營收與去年同期相較，成

長幅度都超過一倍以上。

在熱門股部分，高居興櫃成交排名龍頭寶座許久的高鐵，因尚未正式

營運，營收仍是掛零，近來股價與基本面脫鉤，而在網路上吵的沸沸

揚揚的菘凱，五月營收三．○五億元續創新高，累計前五月營收一四

億元，也較去年同期成長八五．五三％。

即將在七月下旬上市的遠茂，五月營收四．四四億元也創新高，累計

前五月營收一九．四億元，較去年同期成長了二九三．五一％。另一

檔光碟片熱門股巨擘科技，五月營收則下滑至八．○八億元，與四月

的九．三七億元、去年五月的九．二三億元均衰退，其中主要的原因

除了碟片價格下滑外， 更重要的因素在於公司現更積極將原 CD-R 生

產線轉換成DVD-R生產線，在稼動率受影響下，營收自然下滑；不過

，該公司前五月營收已達五六．二八億元，與去年同期的三五．○七

億元相較，成長幅度也超過六成，顯示公司營運成長力道仍相當強勁

。

至於營收衰退幅度較大的公司中，世紀通前五月營收不到九百萬元，

與去年同期的三．○四億元相較，足足衰退了九七．○四％，冠宇電

前五月營收○．四五億元，與去年同期的二．八九億元相較，也大幅

衰退了八四．四一％；其他前五月營收衰退幅度超過五成以上的公司

，依序還包括亞通、光威、艾爾法、康全電、友傳科、高逸工及分齡

資等，均是業績表現仍待努力的公司。

鉅亨網記者林詩茵／台北•6月15日 06/15 19:51

櫃檯買賣中心今 (15)日召開上櫃審議委員會，通

過巨擘科技 (8053)、福葆電子 (8066)及宇瞻科技 (82

71)申請上櫃案。

巨擘科技申請時資本額38億2994萬元，董事長為祁

甡，推薦證券商係元大京華、元富及華南永昌綜合證券

，主要產品為光電產品及設備和鍍膜加工，該公司預估

今年度營收為118億6374萬元，稅前純益為30億9994萬

元，每股稅後盈餘8元。

福葆電子申請時資本額86億3500萬元，董事長為吳

炯基，推薦券商係建華、大華及群益證券，主要產品為

提供金屬凸塊晶圓製作、金屬凸塊晶圓測試、晶片捲帶

承載接合封裝及捲帶自動接合測試等製程技術加工服務

，目前主要運用於液晶顯示器關鍵零組件-驅動IC之封

裝及測試。該公司預估今年度營收為11億3445萬元，稅

前純益為1億7346萬元，每股稅後盈餘1.83元。

宇瞻科技申請時資本額9億1256萬元，董事長為呂

理達，推薦證券商係大華、台灣工銀及玉山綜合證券，

主要產品為記憶體模組、動態隨機存取記憶體及快閃記

憶體相關應用產品，該公司預估今年度營收為100億元

，稅前純益為4億4471元，每股稅後盈餘3.3元。

相關資訊透明度不高的巨擘科技，第一季季報終告出爐，原本公司自

結第一季稅前盈餘達一七．六億元，但經會計師核閱調整後，稅前及

稅後盈餘為一二．八億元，每股稅後盈餘三．三四元；雖然獲利數字

與自結數有相當大的落差，不過，與全年度財測目標相較，達成率仍

超過四成。

雖然上市櫃公司第一季季報早已出爐，不過，由於巨擘仍屬興櫃公司

，再加上該公司向來結帳速度相對較慢且不主動公布獲利實績，因此

，外界仍能難以掌握該公司的獲利情況。先前公司配合股票申請上櫃

審議所提供給主管機關的第一季自結獲利，稅前盈餘一七．六億元，

按目前股本計算，每股稅前盈餘達四．六元。

不過，依據最新出爐的季報，巨擘第一季稅前盈餘為一二．八億餘元

，扣除掉十四萬餘元的所得稅，稅後盈餘將近一二．八億元，按目前

股本計算，每股稅後盈餘三．三四元。

所以自結數與季報會有如此大的落差，主要的原因有三，第一是季報

中，在費用部分多增列為數千萬元的權利金支出，第二則是子公司所

得稅支出近億元在自結數部分並未估列進去，最後一項也是金額最大

的部分，則是會計師將子公司部分尚未實現的獲利予以扣除，單單這

一項，差距就將近三億元，這也使得該公司自結獲利與季報數據出現

了四億多元的差距。

雖然第一季實際獲利與自結數有相當大的差距，不過，就巨擘第一季

季報與全年度財測比較，全年度營收目標一一八．六四億元，第一季

營收三八．三七億元，達成率三二．三四％，稅後盈餘一二．八億元

，與全年度財測目標三○．九九億元相較，達成率仍達到四一．三％

，達成進度超前。

由於巨擘在國內光碟片廠家中，原本即以高獲利能力稱著，市場對期

財測達高成長率並不感意外，外界比較擔心的是，目前碟片價格持續

下挫，是否會進一步影響到公司第二季的獲利表現。

有關這部分，由於公司四月份獲利尚未結算出來，外界也無法得知，

不過，若由該公司第一季 CD-R 及 DVD-R產品平均售價分別為五元及

一七元左右的水準來推估，該公司第一季產品銷售似乎已反映了跌價

的情況，且巨擘第一季產品平均售價較其他碟片廠在第一季時所宣稱

的價格為低，若巨擘第一季產品售價為最貼近市場的真實價格，則其

他碟片廠第一季的真實獲利倒值得留意。

至於股票申請上櫃進度方面，雖然該公司在申請上櫃公開說明書中，

並未詳載該公司與飛利浦間有關權利金官司可能造成的影響，櫃買中

心一度要求公司重新評估該官司是否影響到全年獲利及財測，不過，

按目前該案在美的訴訟情況來看，巨擘勝訴機會大，因此，日前櫃買

中心內部審議仍順利通過該公司上櫃申請，唯要求該公司未來必須在

公開說明書上詳細說明該官司。

而依據櫃買中心目前的規劃，只能召集足夠審議委員開會，預計在本

月內巨擘即可排入審議會進行審查。

繼2003年榮獲資訊月「傑出資訊應用暨產品獎」之後，威播科技Giga

NetKeeper超高速網路守護者再傳捷報，在200 4年的COMPUTEX TAIP

EI電腦展中，再度勇奪台灣最佳外銷資訊產品獎。此次獲獎，除了是

對威播科技產品及核心技術的再次肯定外，也對台灣科技產品在國際

市場上的定位產生重大意義。

COMPUTEX 台灣最佳外銷資訊產品獎， 已邁入了第三個年頭 ，在每

個類別當中，僅頒獎給極少數傑出的台灣資訊產品，評選重點以產品

的技術、創新性、和外銷潛力。 而威播科技的 Giga NetKeeper 超高速

網路守護者，則是在 Innovative Technology of 3C Products 類別的 41個

產品當中脫穎而出，值得喝采。

此次得獎的超高速網路守護者，是一套主動式的網路入侵偵測防禦系

統，有別於傳統的入侵偵測系統，它可以即時對網路上進出的封包進

行分析比對，以判別封包的安全性，並且可以在駭客入侵的第一時間

內阻絕駭客的攻擊。除此之外，它還能防禦網路病毒及垃圾郵件，並

對同儕共享、即時訊息等應用程式加以控管。

由於主動式入侵偵測防禦系統，對封包處理的速度需有強大的能力，

因此一般的產品在 Gigabit超高速乙太網路上執行，速度上往往無法負

荷。威播以其優異的高速網路及網路安全技術，成功研發出全世界第

一個以網路處理器，所開發的主動式入侵偵測防禦系統，不但具有優

異的防禦能力，且在執行效能上遠遠超過國外知名大廠。

目前威播科技的 NetKeeper 網路守護者， 除了在國內擁有最佳的市場

佔有率，更積極開拓東南亞及歐洲等海外市場，產品深受客戶好評，

並一掃以往台灣產品只能走低階市場的刻板印象，這也是該公司能在

2004年COMPUTEX TAIPEI電腦展中獲得殊榮的主要原因。

股票上櫃時程備受矚目的巨擘科技因與飛利浦侵權官司爭議，櫃買中

心要求其重新編列財測，不過，由於該公司第一季獲利表現突出，下

周櫃買中心預計將進行內審，且市場普遍認為巨擘勝訴機會大，因此

，縱使巨擘財測勢將有所變動，但日來巨擘股價仍有不錯表現，緩步

向八十元關卡挺進。

巨擘科技股票申請上櫃案，櫃買中心日前已完成實地審查作業，但由

於該公司與飛利浦間的權利金官司仍在進行中，且巨擘先前公告的財

測中，並沒有編列支付權利金一項，因此，櫃買中心要求巨擘須將權

利金的問題納入今年度的財務預測考量中；換句話說，巨擘得重新編

列今年度的財測。今年度巨擘財測營收目標為一一八．六四億元，稅

前盈餘目標為三○．九九億元，其中第一季財測營收目標為三三．二

三億元，第一季稅前盈餘目標為一三．四九億元。

雖然被要求重編財測，不過，巨擘在新產能效益產生下，第一季營收

三八．八二億元，與去年同期的一五．七五億元相較，增加了二三．

○七億元，增加幅度一四六．五五％，較原本單季財測值高出了一六

．八二％，與全年度財測值相較，達成率為三二．七二％。

自結第一季稅前盈餘為一七．六億元，與單季目標相較，達成率逾一

三○％，與全年度目標相較，達成率也達到五六．七九％，按目前三

八．二九億元股本計算，每股稅前盈餘已達四．六元。

由於獲利表現突出，加上與飛利浦間的官司，先前美國貿易委員會已

做成有利於巨擘的裁決，而這項官司的委任律師日前來台也透露，巨

擘勝訴的機會大增，因此，日來市場對巨擘的買氣，並不受到須重編

財測的影響；反而是受到櫃買中心即將對該公司上櫃案進行內部審查

的消息激勵，買氣有逐漸增溫的情況，目前巨擘在興櫃的成交均價已

將近七十九元，未上市盤的賣出參考報價也來到八十元左右，股價明

顯緩步向上挺升。

按目前櫃買中心的審議進度，下周若順利完成內部審查作業，待巨擘

全年度財測更新後，有機會在六月間完成審議會審查作業，之後再送

交董事會及證期會同意，如果作業順利的話，巨擘最快可望在七、八

月間取得上櫃核准函，九、十月間掛牌上櫃。

應全國工業總會之邀，國碩、巨擘與飛利浦侵權在美官司委任律師

Alexander j.Hadjis親自來台向國內企業傳授侵權官司勝訴祕訣，Hadjis

表示，由於原告飛利浦負有解除專利濫用之責，未來必須將非必要性

專利從專利包裹中剔除，一旦如此，國內光儲存業者權利金可望大幅

下降。

國碩向智慧財產局申請強制授權也將在月底確立，加上之前聯合授權

行為近期將在高等行政法院開庭，國碩在台委任律師林秋琴表示，對

兩案皆深具信心。

經濟部智慧財產局專利組第二科科長林清結表示，專利法第七十八條

強制授權的「特許實施」標準已有其他國家援用類似法條，言語中也

釋出某程度樂觀訊息。

國碩、巨擘與飛利浦在美侵權官司後續效應持續發酵，委任律師Hadjis

指出，未來若飛利浦要在美有效執行其禁制令，必須承擔舉證責任，

證明飛利浦已消除之前專利濫用的事實，因此必須改變之前非必要、

必要專利包裹授權的方式，將非必要專利從專利表中剔除，這勢必也

將降低目前權利金，對光儲存廠商而言無族是一項利多。

Hadjis 表示，由於當初飛利浦涉及將專利包裹的「專家證人」，也同

樣以此法包裹 3C、6C、MPEC2、MPEG4、IEEE1394、DVB-T等專利，

因此未來這些技術授權恐皆存在相同瑕疵，因此這位專家證人在國碩

、巨擘案例的證詞，未來很可能將擴大影響ITC在判決其他專利糾紛。

Hadjis 來台也可能與國碩總經理陳繼仁會面，針對國碩在歐洲遭海關

扣押貨櫃的舊案交換意見。至於在國內，國碩近期也採取兩方面積極

動作，其一便是向智慧財產局申請強制授權。承辦科長林清結表示，

適用強制授權的範圍除了「因應國家緊急情況」、「公益之非營利使

用」或「或申請人曾以合理之商業條件在相當期間內仍不能協議授權

時」，專責機關亦得依申請，特許該申請人實施專利權。

近期在開發中國家已援用類似法令強迫AIDS藥物專利授權，出於公共

利益考量，至於國碩、巨擘則是國內資訊產業中的首例。

碩國碩委任律師林秋琴表示，對於主管機關的裁定相當有信心，至於

國碩過去控告飛利浦、新力、太陽誘電聯合授權的官司，近期也將在

高等行政院開庭，同樣期待會出現樂觀結果。

至於飛利浦方面，仍保持低調但堅持到底的態度，光儲存業者表示，

由於國碩、巨擘官司可說勝訴，因此明顯感受到飛利浦與廠商洽談權

利金事宜已不若以往強勢，當然國碩、巨擘已非飛利浦可收取權利金

的廠商，不過維持與其他簽訂授權合約廠商的長久關係，已是飛利浦

當前最主要的商業利益考量。

鉅亨網採訪中心查淑妝／台北•5月25日 05/25 15:13

根據中華徵信所最新公佈的台灣地區大型企業排名

TOP5000調查，去(2003)年台灣公民營企業經營績效前十

大企業由中鋼(2002)旗下的子公司中鋼運通，以綜合得

分95.80分高居榜首。經營績效排名第二的是興櫃公司

巨擘科技，綜合得分95.59。

中華徵信所總經理張大為指出，中鋼運通以航運業

務為主，過去大部份業務來自集團內的業務，近幾極力

年擴充船隊，擁有17艘船舶，觸角業已伸展至集團外。

該公司也曾排名2001年經營績效第 17名；由於去年鋼

鐵原物料景氣正值高峰，該公司受惠於母公司的照拂，

加上運費的調漲，營收由前(2002)年的57.94億元暴增

至101.17億元，首度突破100億元，成長率高達74.60%。

獲利方面，中鋼運通去年稅前純益達30.20億元，

較前年的9.15億元呈倍數成長，稅後純益25.84億

元，純益率為25.54%，中鋼運通在營收與獲利加持下，

在眾多大型企業環伺中脫穎而出。此外，中鋼運通日前

曾申請公開發行，但前年4月撤銷，以其優異的業績，

獨立經營的能力，也堪稱中鋼旗下的金雞母，擁有上市

櫃的本錢。

經營績效排名第 2的是興櫃公司巨擘科技。該公司

以CD-R、CD-RW、MD及燒錄器等光電產品、設備整廠輸

出及工具表面被覆處理為主要業務，曾在1999年度因營

收達到82.91億元及17.77億元的經運高峰，獲得公民營

企業經營績效排名第 3名、製造業經營績效第 1名。

不過在2000年業績卻腰斬滑落谷底，2001及2002年營運

回穩，去年則在光電產品價格回升及開拓市場成功雙重

助力下，營收淨額衝高到100億元之上，達到106.31億

元，創下131.99%營收成長率。

獲利方面，巨擘科技去年營業淨利達33.37億元，

顯示本業獲利良好稅前純益及稅後純益更高達39.51

億元及44.33億元，每股稅後純益達11.58元，獲利能力

驚人，得以重回經營績效排名第 2名。該公司今(2004)

年前4月營收再衝高到48.18億元，較去年同期成長

860.44%，似乎正在為上市櫃暖身，每月營收只要維持

在9億元以上，今年預估營收可再攀升至120億元以上的

潛力。

去年經營績效排名第 3名至第 5名的公司分別是聯

發科技(2454)、廣明光電(6188)及聯詠科技(3034)。聯

發科技曾連續高居全國經營績效第 1名，今年名次雖小

幅下滑，係因營收成長力道減弱，但該公司的獲利能力

仍無人能及。廣明光電雖在去年營運到高峰，但主要依

靠業外收益，本業毛利的大幅大衰退已成為隱憂。

聯電集團旗下的聯詠科技則在2000年達到一個營運

高峰，2001年碰到瓶頸幾乎沒有成長，但在開發新產品

及液晶顯示驅動IC整體競爭力提升，廣獲國內板廠肯定

及全球液晶顯示器快速成長帶動下，2002年出現強勁成

長，經營績效排名也由2001年的第47名，上升到14名，

去年營收淨額突破100億元，稅後純益21.25億元較2002

年的10.83億元成長96.22%，因此再跳升至第五名。而以

今年聯詠前4月營收達53.11億元，較去年成長82.73%，

顯然成長力道還很強勁，這一波高峰期將則與液晶顯示

器的有密切關聯。

至於年度最佳經營績效第 6名至第10名則分別是國

泰金控(2882)、菘凱科技(6254)、群光電子(2385)、和

平電力及兆豐金控(2886)。其中生產快閃記憶卡的興櫃

公司菘凱在最近3年業績呈三級，營收淨額由2001年的

5.24億元先上升到13.36億元，去年更躍升至26.17億元

，營收成長率接近96%，稅後純益由1.46億元也快速升到

6.21億元，賺了超過一個資本額，折合每股獲利高達

13.06元，純益率由11.63%上升到23.72%，尤其淨值報

酬率高達63.49%，引人側目，對股東而言是真正的原汁

雞湯。該公司今年前月營收接近11億元，較去年同期成

長100%，今年獲利仍具爆發力。

主要生產電腦週邊產品、手機模組等產品，的群光

電子，則連續4年在經營績效排名上升，由2000年的第

278名上升到2001年的59名，2002年再爬升到第16名，

去年營收飆升到112.89億元，稅後純益16.75億元也同

步創新高，因而擠進最佳經營績效前十大之列。

經營績效排名第9的和平電力，係台泥旗下的轉投

資事業，因91年6月才開始營運，在前期比較基期較低

情形下，一舉攻占經營績效第 10名。不過，由於所生產

的電力全數賣給台電，因此只要機組運轉順暢，經營並

不困難。該公司去年營收112.61億元，稅後純益達30.73

億元，純益率高達27.29%，獲利能力則比同業的麥寮汽

電、大園汽電、長生電力都要強很多。

國泰金融控股及兆金融控股分居第6名及第10名，

主要還是整合的效應，也是控股公司的特性，入榜並不

意外，未來也可能成為十大經營績效排名的常客。

去年最佳經營績前十大企業的最特是，除了菘凱科

技外，全都具有集團屬性色彩，其次中鋼運通外，其他

九家公司都為公開發行公司以上的公司，顯示在景氣轉

好後，集團性公司和公開發行以上公司較能抓住景氣賺

錢。

值得注意的是，價格高漲的原物料公司

巨擘第一季獲利出爐，依據公司的自行結算，第一季營收三八．八二

億元，稅前盈餘一七．六元，按目前股本計算，每股稅前盈餘四．六

元，與全年度財測相較，達成率已達五六．七九％。雖然第一季營運

繳出亮麗的成績單，不過，受到近來股災波及，巨擘股價下跌至七十

五元左右，持續下探支撐。

在新產能效益產生下，巨擘第一季營收三八．八二億元，與去年同期

的一五．七五億元相較，增加了二三．○七億元，增加幅度一四六．

五五％；今年度巨擘財測營收目標為一一八．六四億元，其中第一季

財測營收目標為三三．二三億元，就第一季巨擘營收實績比較，較原

本單季財測值高出了一六．八二％，與全年度財測相較，達成率為三

二．七二％。

至於獲利部份，巨擘全年度財測稅前盈餘目標為三○．九九億元，第

一季目標為一三．四九億元，而公司自結第一季稅前盈餘為一七．六

億元，與單季目標相較，達成率逾一三○％，與全年度目標相較，達

成率也達到五六．七九％，按目前三八．二九億元股本計算，每股稅

前盈餘已達四．六元。

比較值得留意的是，雖然巨擘第一季營收獲利達成率相當高，不過，

該公司四月份營收九．三七億元，較去年同期一○．一億元也衰退了

七．二六％，並較三月份的一二．五九億元衰退了二五．五七％。再

加上近來集中市場光碟片個股股價也持續走軟，因此，雖然公司具業

績支撐，但近來巨擘股價也面臨沈重的賣壓，股價由年初近百元價位

回跌迄今，跌幅超過二成，目前在興櫃的成交均參考價約在七十五元

左右，為去年七月上旬已來股價新低價位。

事實上若將巨擘四月營收進一步分析可發現，該公司四月份銷貨退回

及折讓金額達到一．八三億元，幾乎是三月份○．九八億元的二倍，

更遠較一、二月的○．○六億元及○．二五億元為高；由於巨擘銷貨

退回及折讓金額，幾乎都是因碟片價格下跌所造成的折讓損失，若未

將這部份因素考量進去，則巨擘銷貨金額波動幅度不大，甚至就量的

部份來看，還應是持續增加。

今年第一季巨擘 DVD光碟片平均銷貨單價為每片台幣十七至十八元，

CD-R碟片平均銷貨單價五元左右，不過，由近四個月來巨擘銷貨折讓

金額持續增加的幅度來看，目前市場碟片跌價趨勢相當明顯，目前

DVD碟片價格恐已跌下跌至十五元以下，CD-R更應在五元以下，因此

，雖然巨擘現今仍持續擴充產能，但第二季能否保持第一季的營收及

獲利水準，碟片價格的波動幅度將是主要的關鍵。

去年度興櫃公司財報出爐，依各家公司申報資料統計，二五○家興櫃

公司中，計有一九三家賺錢、五七家賠錢，在賺錢的公司中，生產血

壓計的合世生技，以每股一六．八三元的獲利佳績，奪下去年興櫃的

獲利王，最為風光；賠錢的公司部份，生產數位相機的新虹科技，去

年每股大賠七．八五元，表現最差。由獲利水準差異之大，也看出興

櫃股市個股的基本面相差確實相當大。

至四月三十日年報申報截止日前，興櫃股市總計有二六一家公司掛牌

交易中，不過，截至五月一日上午時，完成年報申報手續者，總計有

二五○家。若將這二五○家興櫃公司的獲利做一比較可發現，雖然比

起已上市櫃的公司，興櫃公司大多是屬成長中的企業，也因去年景氣

已見復甦，因此去年興櫃公司的整體表現還算不差，出現獲利的公司

，比例達到七七％，而每股稅後盈餘在五元以上的公司，也達到二十

一家，比例達八．四％。

二十一家公司EPS超過五元

去年興櫃公司賺進一個資本額以上的公司，計有合世生醫、群聯、威

剛、菘凱、原相和巨擘等六家公司，其中又以合世生醫表現最佳，該

公司去年營收一三．三三億元，稅前及稅後盈餘分別達到一．五六億

元和一．二九億元，每股獲利一六．八三元；也因獲利突出，合世今

年股東會已通過將配發一三元股票股利，這使得該公司不僅是現今的

興櫃獲利王，股利之高也高居所有公司之冠。

合世以生產手臂式及手腕血壓計為主要產品，雖然該公司去年毛利率

不過二○％，表現不算特別突出，但因公司產品、研發設計、製程控

管、業務開發表現突出，雖然去年底公司資本額僅九千萬元，卻能搶

到歐美市場傳統醫療器材大廠的訂單。

雖然股本小，但合世去年營收及獲利表現，硬是把已上市櫃的同業給

比了下去。該公司今年第一季營收已達三．五三億元，足足較去年同

期的一．四七億元又成長了一四一．一一％來看，縱使今年合世股本

因大幅配股而成長至二億元以上，但依公司營運的成長情況來看，今

年合世再賺進一個資本額應沒有太大的問題。

在合世之後的群聯，是家Flash控制IC設計公司，主產品除了各種Flash

控制IC、MP3控制 IC與矽碟產品。這二年來，由於消費性電子產品的

普及，連帶使得市場對資料存取NAND型Flash需求大增，也因此，群

聯在成立的第二年即創下一．四五億元的營收，每股稅後盈餘達到五

．○一元；前年公司營收則進一步成長至八．三五億元，每股稅後盈

餘一三．九八元。

去年群聯營收則進一步成長至二四．七億元，較前一年成長了一九五

．九六％，稅後盈餘達二．四九億元，每股盈餘高達一四．一九元。

由於目前群聯股本也僅一．七七億元，為配合股票申請上櫃作業，公

司預計今年將配發八元股票股利及一元現金股利，股利相當豐厚。

合世、群聯居獲利前二名

今年第一季群聯營收即達到一○．三二億元，較去年同期的三．四四

億元成長了近二倍，法人預估該公司今年營收可望成長到四十二億元

以上，按目前股本計算，每股獲利甚至有機會挑戰三十元。

獲利排名第三的威剛科技，目前資本額四．五六億元，該公司主要營

業項目為DRAM模組及Flash產品的銷售。前年威剛即創下了六八．四

二億元營收，每股稅後盈餘達九．六六元。去年威剛營收進一步成長

至一三四．八五億元，較前一年成長九七．○八％，坐穩其 DRAM模

組一哥的地位，稅後盈餘五．六六億元，每股獲利也高達一三．五八

元。

威剛今年財測營收目標一六○億元，稅前盈餘目標九．五七億元，以

目前股本推算，每股稅前盈餘目標二○．九八元。而該公司今年第一

季營收已達五三．五八億元，較去年同期的二五．五七億元成長了一

○九．五二％來看，今年威剛營收及獲利也將相當豐碩的一年。

每股獲利一三．○六元的菘凱，公司主要業務是以生產快閃記憶卡為

主。該公司過去幾年營收及獲利成長都相當穩健，去年營收達到二六

．一八億元，稅後盈餘六．二一億元，表現相當突出，今年第一季營

收七．九五億元，也較去年同期成長一一五．一六％，營運續保持高

度的成長。

不過，值得留意的是，菘凱雖然獲利佳，但由於公司資訊透明度不足

，外人除了財報報告外，並無法掌握公司的內部情況，再加上市場有

關該公司的負面傳聞不斷，連原本具大股東集團色彩的輔導券商統一

券，在輔導公司經年已符合上市櫃條件後，竟不送件而改換主辦券商

；接手的元富證券接手多時後，迄今也未見有送件的準備，林林總總

的疑慮，使得崧凱空有好的業績表現，近來股價卻是直直落，目前股

價僅在五、六十元的價位。在高獲利數字的背後，是否另有玄機，耐

人尋味，投資人也宜多加留意。

菘凱有業績、股價無支撐

主力產品COMS影像感測元件 IC及影像應用 IC的原相科技，雖然前年

營收僅有三．六五億元，每股稅後盈餘也僅○．八一元，但到了去年

營收則大幅成長至一八．二八億元，足足較前一年成長了四○○．二

九％，公司自稅後盈餘達到四．九億元，每股稅後盈餘高達一一．八

<

巨擘前二月獲利出爐，依據公司的自行結算，前二月稅前盈餘達到

一三．三二億元，與全年度財測目標三○．九九億元相較，達成率

將近四三％，按目前股本計算，每股稅前盈餘達三．四八元，遠超

乎市場預期；雖然今年碟片價格下跌的陰霾仍在，不過，由巨擘前

二個月的獲利實績來看，今年巨擘的獲利情況應會較財測值高出許

多。

雖然DVD碟片價格持續下滑，但因DVD光碟機及燒錄器價格下滑促

使普及率愈來愈高，連帶使得DVD光碟片市場需求大增，抵銷掉跌

價所產生的負面效益，國內光碟片大廠中環、錸德等第一季都繳出

亮麗的成績單，營收及獲利均同步成長；在此同時，甫送件申請上

櫃的巨擘，由於營運資訊相對不夠透明，外界並無法掌握碟片跌價

的影響。

不過，依據公司自行結算的數據，巨擘二月份營收一三．五一億元

，營業利益和業外收支淨額分別達到四．九六億元和一．五九億元

，稅前盈餘達到六．五五億元，累計前二月營收已達二六．二三億

元，稅前盈餘更達到一三．三二億元，按目前三八．二九億元股本

計算，每股稅前盈餘已達到三．四八元。

進一步分析比較巨擘一月份及二月份的損益情況可發現，雖然碟片

跌價，但巨擘二月份的營業利益率三六．七％甚至較一月份的三五

．一％高出了一．六％以上，所以二月份稅前淨利率四八．五％較

一月份的五三．二％下滑，主要的原因在於二月份業外收支淨額一

．五九億元較一月份的二．三一億元減少所致。

不可諱言地，從稅前淨利率的變化，印證了碟片跌價的負面效應，

但基本而言，從巨擘連續二個月稅前獲利都保持在六．五億元以上

的水準來看，該公司營運情況應還不差。

事實上，巨擘去年創下每股一一．五八元的高獲利後，市場原本對

巨擘今年的營收獲利成長保持高度的期待，不過，日前巨擘送件申

請上櫃時所公告的財測，非但營收目標一一八．六四億元僅較去年

全年的一○六．三一億元成長一成左右，稅前盈餘目標三○．九九

億元，甚至較去年全年三九．五一億元減少了二成以上，當時即引

起市場的議論。

不過，就該公司第一季營收已達三八．八二億元，財測達成率達三

二．七二％，且該公司持續擴充產能來看，縱使光碟片價格持續下

滑，但巨擘全年營收應可大幅超越財測值；比較值得留意的獲利的

消長，但從公司前二月獲利與財測值相較，達成率已將近四三％的

水準來看，今年巨擘的獲利表現，也應當不僅止於財值測。

隨著四月底的到來，興櫃公司去年度的財報也陸續公告，截至四月十

六日為止，總計有四十二家興櫃公司已申報去年度的獲利情況，在四

十二家率先公告業績的興櫃公司中，合世生醫每股稅後盈餘高達一六

．八三元，成為最會賺錢的公司；另外，如群聯、威剛及巨擘，去年

也都賺進一個資本額以上，另有十家公司每股獲利介於四元至六元間

，顯示興櫃股市獲利高手確實不少，未來這些個股轉上市櫃後，勢必

也將成為各界注目的明星股。

去年度的財務報告已完成申報作業的四十二家興櫃公司，除了劍度與

聯測及基丞呈現虧損外，其餘三十九家公司去年都是賺錢的，每股獲

利超過二元以上的公司達到二十五家，比例將近六成，可算是相當高

；而每股獲利超過四元以上的公司，更有十四家之多，分別是合世生

醫、群聯、威剛、巨擘、慶鴻、光洋科、保銳、研能、達信、信億、

安國、奧斯特、千附與華冠。

獲利最高的合世生醫，該公司主要從事血壓計的製造及銷售，截至去

年底實收資本額僅九千萬元。雖然合世資本額不大，但目前主要客戶

群包括美國三星、歐洲的Komperna β、Beurer、Medisana、美國的Roy

al、 RadioShack 、及日本的星辰等，去年該公司手臂式及手腕式血壓

計出貨量合計達到三二五萬台，全球市占率接近二○％，已成為歐姆

龍以外全球第二大的血壓計製造商。

合世去年營收一三．三三億元，較九十一年成長一七八％，稅後純益

一．二九億元，較九十一年大幅成長二九二％，稅後每股盈餘高達一

六．八三元。由於合世生醫目前實收資本額僅九千萬元，離上櫃公司

資本額二億元以上門檻還有一大段差距，因此，合世生醫董事會也決

定今年採取高配股的股利政策，就去年盈餘中扣除一○％提撥法公積

外，可分配盈餘中，提撥二．八五％做為董監酬勞，四．四三％做為

員工分紅配股外，其餘的九二．九八％可分配盈餘完全做為股東紅利

，計達十二元，加上有公積中所提撥的一元股利，合計股利高達十三

元；按目前相關公司所揭露訊息，合世今年應可望成為所有上市櫃及

興櫃公司中，股票股利最高的公司。

雖然該公司未對外公布今年的營運展望，不過，今年第一季營收已達

到三．五三億元，較去年同期的一．四七億元增加了二．○七億元，

成長率高達一四一．一一％。法人預估，合世今年在美國及歐洲客戶

的訂單都持續成長，預估出貨量將可進一步成長至四五○萬台至五百

萬台間，營收至少可成長至十八億元至二十億元間；按該公司目前的

獲利水準，並考量到除權配股後股本的成長，以今年底股本計算，預

估合世今年每股獲利仍可達到二位數以上。

獲利排名第二名的群聯，該公司是Flash控制IC設計公司，且是由一群

「六年級」工程師集資三千萬元，在工研院育成中心成立。主產品除

了各種 Flash控制IC、MP3控制IC與矽碟產品。這二年來，由於消費性

電子產品的普及，連帶使得市場對資料存取 NAND型Flash需求大增，

也因此，群聯在成立的第二年即創下一．四五億元的營收，每股稅後

盈餘達到五．○一元；前年公司營收則進一步成長至八．三五億元，

每股稅後盈餘一三．九八元。

去年群聯營收則進一步成長至二四．七億元，較前一年成長了一九五

．九六％，稅後盈餘達二．四九億元，每股盈餘高達一四．一九元。

由於目前群聯的股本也僅一．七七億元，為配合股票申請上櫃作業，

公司預計今年將配發八元股票股利及一元現金股利，股利相當豐厚。

至於今年的營運展望，雖然公司未具體對外說明，不過，去年在Flash

缺貨下，該公司即能創造出傲人的營運佳績，今年將全球Flash供應可

望進一步增加的帶動，群聯營運及獲利應可進一步成長。累計今年第

一季群聯營收即達到一○．三二億元，較去年同期的三．四四億元成

長了近二倍，法人預估該公司今年營收可望成長到四十二億元以上，

按目前股本計算，每股獲利甚至有機會挑戰三十元。

獲利排名第三的威剛科技，目前資本額四．五六億元，該公司主要營

業項目為DRAM模組及Flash產品的銷售。在 DRAM模組產業界，威剛

的董事長陳立白向來敢聞名，也因陳在產業界擁有豐沛的人脈，加上

其靈敏的市場嗅覺，九十一年即創下了六八．四二億元營收，每股稅

後盈餘更達九．六六元。

去年威剛營收進一步成長一三四．八五億元，較前一年成長九七．○

八％，坐穩 其DRAM模組一哥的地位，稅後盈餘五．六六億元，每股

獲利也高達一三．五八元。

威剛今年財測營收目標六十億元，稅前盈餘目標九．五九億元，以目

前股本推算，每股稅前盈餘目標二○．九八元。而該公司今年第一季

營收已達五三．五八億元，較去年同期的二五．五七億元成長了一○

九．五二來看，今年威剛營收獲利應具高度的想像空間，甚至有調高

財測的實力。

第四檔去年賺進一個資本額以上的公司，則為巨擘。從事光碟片製造

的巨擘，成立於民國七二年，時間僅次於中環，為國內元老級的業者

之一。但不同於同一時期成立的公司，巨擘不僅專注在光碟片本業的

研發

興櫃公司第一季營收出爐，依據各家公司申報資料，總計有一七五家

公司營收較去年同期成長，其中晶宏等三十八家公司的營收，更是較

去年同期呈現倍數成長，扣除掉部分比較基礎的公司，第一季營收較

去年下滑者，僅五十五家，顯示興櫃公司普遍具成長性。

依據官方最新的統計資料，已申報三月份營收的二三四家興櫃公司中

，扣除掉阿肯迪亞、統寶、聯宗、基亞及高鐵等五家公司尚未有營收

資料或未有去年比較資料的公司外，其餘二二九家公司中，第一季營

收資料較去年同期成長的公司總計有一七五家，比例逾七六％；其中

更有三十八家公司的營收，更是較去年同期呈現倍數成長，比例也超

過一六％。

在成長幅度超過一倍的公司中，包括寬頻、友合及長園科技等三檔個

股，營收成長幅度甚至超過十倍以上，另外，瑞積成長幅度也達到七

．四倍以上，只不過，這四檔個股由於比較基期過低，且第一季營收

也不過數千萬元，雖然成長幅度大，但尚難論斷這些個股未來的成長

潛力，後續仍得持續觀察。

若以三月營收已達到五千萬元以上來看這些興櫃公司，則包括了晶宏

、瀚邦、遠茂、景碩、千附、恒嘉、中日新科、群聯、商丞、慧榮、

錸寶、大學光、勝開、彩華、菘凱、至寶、威剛、及成及東浦等個股

，第一季營收較去年同期呈現倍數成長，算是貨真價實的興櫃業績成

長股。

雖然興櫃公司的營收規模或不及已上市櫃的公司，但進一步分析這二

十六檔營收達一定規模的興櫃業績成長股，仍可從中掌握住國內產業

界的發展脈動，以類股族群來分，以液晶顯示器相關的族群表現較佳

，包括了晶宏、中日新科、奇景、彩華等四檔個股，均是液晶顯示器

上游的IC設計公司或顯示器製造商相關個股，此一情況與當前國內大

尺寸的膜薄液晶面板或一般小尺寸的液晶面板產業當紅的趨勢相呼應

。

這其中特別值得一提的是晶宏，該公司主要從事液晶顯示器驅動IC的

設計與製造，該公司去年才轉虧為盈，每股小賺一元多，但今年一、

二月晶宏單月營收分達到一．二二億元和一．四五億元，三月份進一

步成長至一．四七億元，自結前二月獲利○．六二億元，每股獲利已

達○．九三元。

目前唯一困擾晶宏的因素，在於該公司現有產品是靠八吋晶圓廠代工

，雖然聯電集團也是晶宏的大股東，但由於現今八吋晶圓廠產能吃緊

，聯電也不可能為了晶宏而犧牲掉其他客戶，因此，雖然晶宏月營收

逐月提升，但預估在無法進一步獲利晶圓廠產能的大力協助前，營收

要進一步大幅成長恐有困難。

但相關法人表示，在第二季後，產能吃緊的情況可望逐漸獲利紓解，

月營收也將持續攀高，特別是下半年獲得海外晶圓廠的產能挹注後，

屆時晶宏透過海外晶圓廠代工的產能，甚至將超過目前聯電所能提供

的額度，該公司的營運爆發力屆時才會真正的展現。

除了面板族群外，另一類值得留意的類股，則是以 UBS為主要訴求的

IC設計公司，這其中包括了瀚邦、群聯、慧榮及安國等四家公司，主

要產品都是 USB控制IC及其相關產品，而由這四家公司第一季營收均

較去年同期倍數成長的情況來看，這項產業的發展前景也值得投資人

留意。

另外，封測類股也有不錯的業績成長表現，這其中包括景碩、福葆及

勝開等三家公司，主要產品都是與封測相關。這其中由華碩轉投資的

BGA基板的景碩，去年營收二二．二三億元，稅後盈餘也達到五．七

億元，每股稅後盈餘達到二．八五元。

今年第一季景碩營收已近一○．八億元，較去年同期成長了二七九％

，也由於新產能及新產品陸續推出，未來營運持續看漲，該公司今年

財測營收目標將成長至四三．九三億元，稅前盈餘目標一一．八二億

元，每股稅後盈餘目標五．○二元；不過法人預估該公司今年營收有

機會達到六十億元，每股稅後盈餘上看七．五元。

其他像是屬光碟片族群的遠茂光電及巨擘科技，第一季營收分別達到

一○．六一億元和三八．八二億元，分別較去年同期成長了三二九％

和一四六％，不僅營收已具相當規模，且成長幅大，顯示不僅產業景

氣上揚，個股成長力道也強；另與DRAM模組相關的個股，如商丞、

威剛，第一季營收也分別達到九．一五億元和五三．五七億元，也較

去年同期成長一七○％和一○九％，表現也相當突出。

至於及成及東浦兩家以3C產品外殼產品為主的公司，第一季營收分別

達到四．八九億元和二．三三億元，也都較去年同期呈現倍數成長，

表現也不差。其他如無塵室工程的千附、 OLED 的錸寶、醫療連鎖的

大學光學，電子零組件通路的三顧、CMOS 的原相、快閃記憶卡的菘

凱、電源供應器的至寶電腦，營收也都較去年呈倍數成長，也都是值

得投資人留意的成長股。

備受矚目的巨擘科技九日終於送件申請上櫃，該公司今年營收目標一

一八．六四億元，稅前盈餘目標三○．九九億元，每股稅後盈餘目標

八元；不過，依據公司的自行結算，單單一月稅前盈餘已將近六．七

七億元，財測達成率高達二一．八四％，每股獲利逾一．七元，顯示

該公司今年財測相當保守，法人股東即預估巨擘今年營收可望達一九

二億元，每股稅後盈餘上看一七元以上。

去年度巨擘達到一○六．三一億元，稅前及稅後盈餘分別為三九．五

一億元和四四．三四億元，每股稅後盈餘達到一一．五八元，為同業

中獲利最高者。不過，由於這二年來公司看好產業景氣，積極進行擴

產，資本支出金額相當龐大，截至去年底止，公司帳上現金及約當現

金不到四億元，因此，考量到今年資本支出與營運資金所需，日前公

司董事會僅討論通過配發一元現金股利，另員工現金分紅也不到四十

萬元。

依據巨擘送件申請上市的公開說明書，今年巨擘營收目標一一八．六

四億元，其中工具部門鍍膜加工服務收入二．三八億元，較九十二年

的二．一四億元成長一一．○五％，光碟片的銷售營收目標一一六．

二六億元，較九十二年的一○四．一七億元成長一一．六％。稅前盈

餘及稅後盈餘目標同為三○．九九億元，較九十二年實績不增反減，

每股盈餘目標八元。

雖然今年巨擘每股盈餘目標八元在同業中已是相當突出，但值得注意

的是，該公司向來對未來性的預測極度保守，事實上依據公司的自行

結算，單單一月份營收一二．七二億元，即創造出將近六．七七億元

的稅前盈餘，按目標三八．二九億元的股本計算，每股獲利已達到一

．七元以上，財測達成率已達到二一．八四％。

依據公司的最新公告，累計第一季巨擘營收已達到三八．八二億元，

與全年度財測相較，達成率三二．七二％，由於從元月份迄今光碟片

售價波動幅度有限，若依一月份獲利水準來推估，單單第一季巨擘獲

利即可能達到二十億元，每股獲利可能超過五元。

協助國碩 (2406)、巨擘打贏與飛利浦光碟片權利金官司的律師

Alexander J.Hadjis表示，美國國家貿易委員會 (ITC) 判決確立後

，飛利浦再上訴美國聯邦巡迴法院，翻案的機會微乎其微，因

此國碩與巨擘的產品能夠直接銷售至美國市場，但其他已與飛

利浦簽約的碟片廠，如果拒交權利金的話，將可能面臨飛利浦

在地方法院提出違約訴訟。

以下是Alexander J.Hadjis接受記者專訪摘要：

問：美國貿易委員會判決飛利浦專利權濫用，而飛利浦持續上

訴美國聯邦巡迴法院，你認為翻案的機會大嗎？

答： ITC 判定飛利浦在包裹授權方面是非常明確，光是這點，

在聯邦法庭不會容易做改變，因此翻案的機會不大。

至於求償問題，當時國碩與巨擘是被告，所以針對反托拉斯法去

做辯護。如今要提出求償官司，將會在地方法院提出申請，要求

飛利浦針對民事做出賠償。

問：你認為ITC這判決對於其他光碟片廠的影響會是如何？

答： ITC 判決出爐後，表示飛利浦不能在美國海關扣押廠商的產

品，不論哪家公司都是一視同仁。但是有一點必須留意，那就是

已簽約與未簽約廠商是截然不同，未簽約廠商如國碩等就可直接

銷往美國市場。但已簽約廠商直接將產品銷往美國時，必須按契

約繳納權利金，如果拒絕按契約繳交權利金，可能會面臨到飛利

浦在地方法院提出違約訴訟。

雖然飛利浦可能在地方法院針對已簽約廠商進行民事訴訟，法官

可以裁量是否採用 ITC 判決，但是廠商最後必須考量違約訴訟仍

有不利之處。

根據美國法律慣例，有可能會出現美國司法部針對此案進行調查

，如同微軟的案例，如果調查屬實，便有權利要求飛利浦去矯正

專利權實行方式。這影響不光只是單一公司，而會是整個產業。

問：台灣時常面對國際大廠在專利權的訴訟，對於事件發生有何

建議？

答：台灣高科技產業蓬勃發展，所以有時會面對國際大廠在專利

權的訴訟，我認為每個個案都不一樣，無法以一個標準去衡量。

各公司應先審視專利權內容後，屆時再充分表達廠商立場。

< 摘錄經濟日報 >

受惠於市場景氣上揚，興櫃股市光碟類股今年已來營收亮麗，巨擘、

遠茂及達信三家公司前二月累計營收均較去年同期呈現倍數成長；由

於這三家公司去年都繳出了不錯的獲利實績，今年在營收大幅成長下

，獲利甚具成長想像空間。

依據各家公司的公布數據，巨擘二月份單月營收為一三．五二億元，

雖然不是歷史新高紀錄，但與去年十二月歷史高峰一五．五二億元相

較，差距有限；累計前二月巨擘營收已達二六．二三億元，與去年同

期的八．三六億元相較，成長率達到二一三．八一％。

據了解巨擘今年上半年接單狀況相當暢旺，且先前與飛利浦爭議多年

的侵權官司，在美國國際貿易委員會判決飛利浦敗訴下，使得原本產

品銷美受限的巨擘，又可在不用支付權利金的情況下銷美，預料未來

營收仍可持續成長。

至於遠茂二月營收則達到三．四億元，這已是該公司自去年十二月以

來連續三個月營收創下新高紀錄，累計前二月遠茂營收已達到六．六

一億元，與去年同期的一．五六億元相較，成長幅度三二三．一七％

。

遠茂自去年下半年起積極擴充產能，目前還有新生產線將到位生產；

而過去幾個月所增加的新生產線，在經過運作磨合期後，也將陸續全

能投產，這將使得遠茂營收也將持續看漲，三月份營收不排除有再改

寫新猷的可能。

另一家光碟片廠達信，二月營收四．一億元，與一月份的四．八四億

元與去年十二月的四．八九億元相較，雖然都呈現下滑的現況，不過

，也是歷史第三高的紀錄；累計前二月達信營收八．一四億元，與去

年同期的四．一三億元成長了一一六．二三％。

雖然達信在營收成長幅度上比不上巨擘與遠茂，但值得留意的是，除

了擴充光碟片產能外，達信年初也與銀行團完成聯貸案，將投入到目

前缺貨嚴重的液晶顯示器偏光板領域，公司並預計偏光板可從下半年

起營運產生挹注的效益，因此，達信營收今年全年營收也可望大幅成

長。

這三家光碟片廠不僅在前二個月都繳出了亮麗的營收成長，在去年三

家公司也都有不錯的獲利，經會計師簽證後的財報，巨擘去年每股稅

後盈餘達到一一．五八元，遠茂也有七．二元的成績，至於達信公司

自結去年每股稅後盈餘也大約在三．八元的水準。

按各家公司今年都將擴充產能或增加新產品，這三家公司今年營收較

去年成長八成至一倍並非難事，只要今年光碟片價格不要出現重挫，

預估今年三家公司獲利成長幅度將相當可觀。

國碩 (2406)、巨擘與飛利浦官司獲勝後，飛利浦昨 (16) 日表示，將會

持續上訴美國聯邦巡迴上訴法院，並在這判決出爐前，仍要求執行其

CD-R／RW 專利授權方案，即國碩、巨擘以外的台灣光碟片廠商仍要

繼續向飛利浦繳納權利金，費率且不降。

飛利浦與國碩的官司雖然敗訴，但昨天發表立場強硬的聲明，表示將

持續上訴美國聯邦巡迴上訴法院，在這可能為期一年的上訴期間，飛

利浦將繼續執行其CD-R／RW專利授權方案。

也就是說，除了國碩與巨擘外，其餘台灣光碟片廠在這段上訴期間內

，仍要向飛利浦繳納CD-R/RW權利金。飛利浦表示，在美國聯邦巡迴

上訴法院最終判決公佈前，持續在美國與其他各地加強保護其專利。

由於中環 (2323)、錸德 (2349) 等公司仍必須照契約履行繳納權利金義

務，使不用交權利金的國碩及巨擘在上訴期間，競爭力相對比同業高

。

常在國際法律事務所林秋琴律師表示:「飛利浦上訴聯邦巡迴上訴法院

，被告已不是國碩與巨擘，被告將變為美國國際貿易委員會(ITC)，這

是飛利浦最後的機會。」她說， ITC 已花了不少時間審理本案，飛利

浦想要打贏這官司，將是非常辛苦。

ITC終判國碩勝訴，ITC將拒絕在美國執行飛利浦公司專利權，國碩已

可名正言順的進軍美國市場。

台灣光碟片業者表示，依目前飛利浦強硬的態度，想要洽談更低的權

利金契約，恐怕需要一年以上時間，除了同業們共同努力外，也需要

我國政府出面協助。

巨擘與國碩與飛利浦纏訴多時的侵權官司，美國國際貿易委員會日前

宣判巨擘、國碩勝訴，由於在訴松期間巨擘因對方提前的禁制令使得

產品銷美受限，如今官司獲勝，將對巨擘產生正面效益，後續值得留

意。

多年前美國飛利浦向法院提起訴訟，指稱巨擘與及國碩輸美產品，因

涉及侵犯該公司在美國所擁有的六項 CD-R及CD-RW 產品專利，飛利

浦提出禁制令，限制兩家公司產品銷美。

對於飛利浦的控告，巨擘早已於民國九十一年八月間主動參加飛利浦

向該公司美國客戶提起之ITC程序，抗辯巨擘輸美的CD-R及CD-RW兩

項產品並未侵害飛利浦公司相關專利。

經過多年的纏訴，ITC行政法官Sydney Harris於去年十月二十四日宣布

初步判決結果，認定飛利浦公司在美國所進行 CD-R及 CD-RW 產品之

專利權行為構成美國法上之專利權濫用，依法不得執行。當時飛利浦

不服此項判決，因而再向 ITC 提出覆審申請，再經近五個月的審查，

本月十一日ITC終判確認，巨擘等公司未違反美國 Tariff Act 337 條款

，巨擘等公司獲得勝訴。

按 ITC 宣判的結果，飛利浦公司在修正其專利授權行為並除去違法行

為所造成之後果前，對巨擘 CD-R 及CD-RW 產品銷往美國一事，不得

進行任何防害行為或收取相關權利金。這意味不僅現今飛利浦不得限

制巨擘產品輸美，且將來若飛利浦想要向巨擘收取權利金前，也得先

與巨擘協調修正授權合約，並須先賠償巨擘因該案禁制影響產品輸美

所造成的損失。

在過去幾年間，巨擘因這項訴訟造成產品輸美受限，且成為股票申請

上櫃的一項重大變數，多年來市場及同業也每每以巨擘未付權利金將

來可能面對飛利浦的巨額求償攻訐巨擘，因此，縱使該公司在營運獲

利上較同業突出，但在這兩項陰霾下，巨擘的股價與市場認同度始終

未獲應有的評價與對待。

如今巨擘勝訴，不僅面對巨額權利金求償的陰霾去化，還可對飛利浦

求償，雖然該公司目前尚未對外說明求償金額，且飛利浦對判決仍不

服，這場官司是否就此落幕還無法立即論斷。

不過，據了解，早在 ITC 未終判確認前，飛利浦曾與巨擘協商，希望

巨擘繳付約新台幣二億多元的合解金達成庭外和解；但由於訴訟仍進

行中，且巨擘對打勝這場官司深具信心，而回絕對方合解的請求；換

言之，最壞的情況，若飛利浦再提上訴且獲勝，巨擘頂多只要付出二

億多元的金額，相較於該公司去年超過四十四億元的獲利，幾乎可說

不會有任何的影響。

除了權利金爭議化利空為利多外，在股東爭取多年後，公司已決定在

近期內正式送件申請上櫃；由於巨擘獲利驚人，去年度股東權益報酬

率更達到五六．六二％，對櫃買中心而言，為近年來難得一見的「績

優興櫃公司」，因此，先前櫃買中心副總經理周康記親自率員拜訪公

司，積極遊說該公司股票申請上櫃的態度，由此來看，預料未來巨擘

股票申請上櫃應會順利過關，這將有助於巨擘市場合理評價的提升，

值得投資人持續觀察。

< 摘錄財訊12版 >

鉅亨網記者張宜芬／台北• 3月15日 03/15 19:01

美國國際貿易委員會(ITC)於美國時間3月11日宣佈

維持去年10月份認定飛利浦濫用專利權的初判，確認飛

利浦公司就其有關CD-R及CD-RW產品計6項美國專利權的

行使構成美國專利法上權利濫用。此判決對所有CD-R廠

商為一大利多，國碩科技(2406)及巨擘(8053)更為大贏

家。國碩累積提列的近3億元權利金準備，可望以此判

決為依據得以回沖。

國碩今(15)日下午在常在國際法律事務所舉行重大

訊息說明記者會，說明此次判決結果及國碩因應策略。

常在國際法律事務所林秋琴律師表示，依美國ITC

的判決，對國碩及巨擘有利，飛利浦公司在改正其專利

濫用情事及去除其因濫用行為所造成的後果前，依法不

應執行其專利權。而由於飛利浦在全球已與大大小小為

數眾多的光碟廠商達成權利金簽約，要「改正」此濫用

專利行為顯非短期內能達到，因此對於國內光碟廠商而

言，應為一大利多。

國碩總經理陳繼仁表示，國碩願意付出合理的權利

金，如國碩已與日商Sony及太陽鈾電達成權利金簽約，

並按銷售金額支付，DVD部份亦已與Sony簽約，但是由

於飛利浦所要求的權利金太高且不合理，已影響到廠商

的生存，因此決意與飛利浦打官司。此訴訟的律師費約

600萬美元，將由國碩及巨擘分攤。

陳繼仁指出，對於專利權及智財權的尊重，本應支

付合理的權利金，但是飛利浦不顧市場狀況，要求每片

收取高達20%以上的權利金，而不顧市場需求及價格因

素，已嚴重影響到廠商的生存，許多廠商並因而被迫退

出市場，這樣的權利金收取即為濫用。但如Sony及太陽

鈾電對廠商的銷售金額收取約2%的權利金即為合理，國

碩很願意付出合理的權利金。

飛利浦於2002年6月24日向美國ITC請求調查19家

CD-R及CD-RW製造及銷售業者侵害其6項專利權，要求頒

發禁制令阻止所有侵害6件專利的CD-R及CD-RW產品進入

美國及頒發禁制令要求被告停止對涉及侵害前述6件專

利權的產品銷售或販賣的行為。ITC則否決了飛利浦的

全部請求，並且在飛利浦完全解決其濫用專利權的問題

以前，ITC拒絕在美國執行飛利浦專利權。

林秋琴律師指出，此項判決創下ITC因專利權人濫

用專利權而拒絕執行其專利權的先例。對CD-R產業影響

甚大，對DVD光碟片的權利金問題也影響深遠。對國內

CD-R廠為一大好消息。

國碩已聘請常在國際法律事務所就飛利浦公司過去

濫用專利權以聯合行為對國碩所收取權利金部份在台灣

提出民事訴訟，請求飛利浦退還國碩已支付的權利金。

國碩亦正評估如何就飛利浦濫權行為在美國對國碩所造

成的實質及商譽損失向飛利浦提出求償。

國碩表示，將依會計原則及合理合法的原則，研究

如何回沖提列權利金準備，由於ITC判決確立，今年國

碩獲利可望受到相當大的挹注。

據了解，飛利浦將向美國聯邦法院提起非常上訴，

但告訴對象將為ITC，與國碩將無關，以程序來看，此

案大約將費時一年。

1.事實發生日:93/03/11

2.發生緣由:美國國際貿易委員會（ ITC ）於美國時間本月份十一日終

判認定，飛利浦公司（U.S. Philips Corporation）因涉及專利權濫用（

Patent Misuse）不得對本公司主張或行使其所擁有之六項美國 CD-R 及

CD-RW產品專利。

3.因應措施:無。

4.其他應敘明事項:本公司於民國91年 8 月14日主動參加飛利浦公司向

本公司美國客戶提起之ITC程序，抗辯本公司輸美的CD-R及CD-RW兩

項產品並未侵害飛利浦公司相關專利。ITC 行政法官 Sydney Harris 於

去年十月二十四日宣布初步判決結果，認定飛利浦公司在美國所進行

CD-R 及 CD-RW產品之專利授權行為構成美國法上之專利權濫用，依

法不得執行。飛利浦公司向ITC提出覆審，本案再經ITC於三月十一日

終判確認本公司未違反美國 Tariff Act 337 條款，依法飛利浦公司在修

正其專利授權行為並除去其違法行為所造成之後果前，就本公司銷美

CD-R 及 CD-RW 產品，應不得為任何妨害行為或收取相關權利金。此

案對本公司意義重大，且預期將對本公司與飛利浦公司所有有關專利

授權爭議發生正面重大影響。

光碟片大廠巨擘科技去年獲利正式出爐，在市場景氣回春及產能擴大

效益顯現下，去年每股稅後盈餘達一一．五八元，股東權益報酬率更

高達五六．五二％，雙雙創下歷史新高紀錄，成為光碟片業界的股王

。另有關股票上櫃進度方面，公司將依原規劃在三月底、四月初送件

，預計在年底掛牌。

依據巨擘最新公告經會計師簽證過的合併財報，去年全年營收達到一

○三．九七億元，足足較前一年的四五．七三億元成長二二七．三五

％，稅前及稅後盈餘分別為四四．八八億元和四五億元，扣除掉少數

股權淨損（因部分子公司持股並非百分之百），稅前淨利為四四．三

四億元，每股稅後盈餘達到一一．五八元。

巨擘去年的獲利佳績，不僅大幅領先國內其他光碟片同業，與該公司

前幾年的獲利實績相較，也是創下歷年來的新高紀錄；在此之前，巨

擘曾在前一波光碟片景氣中，於八十七年及八十八年分別創下每股盈

餘七．三六元及九．九四元的佳績。

若以巨擘去年全年合併報表與上半年合併報表相較，可發現去年上半

年巨擘毛利率達五七．○九％，但全年則略為下滑至五六．一九％，

這顯示出目前DVD及VCD碟片價格下滑，導致巨擘毛利率下滑；但縱

使如此，以巨擘全年五六．一九％的高毛利率表現來看，其他國內同

業毛利率表現遠遠落後巨擘二○％以上，這也意味著將來光碟片市場

出現價格大戰時，巨擘有對的本錢可撐過景氣寒冬，即便今年碟片價

格腰斬，導致其他廠商無法生存時，巨擘仍能維持相當高的獲利。

除了年營業額、獲利及每股盈餘創下歷史新高紀錄外，值得一提的是

，若依一般常用的期初、期末股東權益平均值來計算巨擘去年股東權

益報酬率，則高達五六．五二％，也創下歷年來新高紀錄。同時與國

內已上市櫃的公司相較，除了極少數IC設計公司股東益報酬率能達到

這樣的水準外，以一個單靠本業獲利的製造業來說，巨擘去年獲利能

力之強，足令人咋如不已。

另外，從巨擘的合併資產負債表中也可發現，去年巨擘用於生產設備

及儀器的投資金額，達到了九四．五四億元，若扣除掉前牛底的預付

設備款二．一八億元，淨投資金額達到九二．三六億元，這也與該公

司去年營收大幅成長相對應；另外，該公司去年預付設備款也達到二

九．三二億元，顯示目前巨擘仍持續擴充生產線，未來隨著市場需求

的增加，營業規模勢將進一步擴大。

至於該公司股票上櫃進度方面，依據櫃買中心最新查詢的結果，該公

司仍將依時程規劃在三月底、四月初提出送件申請，預計可在第三、

四季前掛牌上櫃。

而有關該公司今年的營運展望，依據先前巨擘向櫃買中心口頭說明，

配合新產能的開出，以及市場需求的成長，今年全年營收至少會達到

一八○億元以上。

雖然公司未對獲利做出具體的預測，不過，依去年該公司的高毛利表

現來推估，縱使碟片價格腰斬，依目前的股本來計算，巨擘今年仍有

再賺進一個資本額的能力。

< 摘錄財訊13版 >