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星展(台灣)商業銀行(公)公司新聞
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星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，美國總統川普第二任期的初期，投資者對於美元地位的不確定性感到擔憂。隨著美國經濟穩定性、聯準會獨立性、長期財政可持續性以及地緣政治領導力的疑慮加劇，美元的全球主導地位可能會逐漸下滑。
陳昱嘉強調，儘管美元仍保有結構性優勢，但已出現初步的疑慮跡象。川普政府採取的「緊張轉為緩和」策略，通過關稅議題逼迫貿易夥伴上談判桌，進而影響美元的穩定性。
近期美中關稅戰的發展，雖然在短期內為全球經濟帶來緩解，但長期來看，兩國在供應鏈、市場准入、產業政策等核心議題上的分歧仍然深遠，達成協議的難度相當高。
在美國與其他東北亞主要經濟體的貿易談判中，匯率議題成為關鍵。川普偏好弱勢美元的立場，這與「海湖莊園協議」的戰略相符，旨在通過貨幣調整來提振美國製造業並縮小貿易不平衡。
陳昱嘉進一步指出，美國經濟面臨停滯性通膨風險，而歐元區經濟則因「2030準備計畫」而重獲新生。歐洲央行接近降息周期尾聲，而聯準會的獨立性也將受到質疑。
此外，國際投資者逐漸將歐元區視為對抗資本保值風險的可靠避險工具，這些風險來自於川普政府的不確定性政策。
總之，陳昱嘉對於美元未來在全球儲備貨幣中的地位表示觀望，並指出歐元可能成為一個重要的替代選擇。
美國總統川普第二任期的前100天，加劇了投資人的擔憂：美國正 從支撐美元成為第二次世界大戰後全球儲備貨幣地位的基本支柱中退 卻，包括美國經濟穩定與主導地位、對美國聯準會（Fed）獨立性制 度性的信任、長期財政可持續性，以及地緣政治領導力。
儘管美元仍具備結構性優勢，但已出現初步受到懷疑的跡象，顯示 其全球主導地位可能會緩慢而穩定地下滑。
與第一任期不同，川普第二任期的關稅議題不再只是單純的保護主 義，而是採取「緊張轉為緩和」的策略，藉此逼迫貿易夥伴上談判桌 。在4月2日「解放日」發表重大關稅威脅後，川普於一周後宣布90天 暫停措施，以最大化談判籌碼、加速貿易協商，並以取消關稅換取實 質讓步。
5月12日美中關稅談判出現建設性的進展，但並非貿易協議，而是 重新安排，使中國與美國的整體貿易框架接軌。4月9日川普宣布90天 關稅暫停期，中國被排除在外，導致關稅戰升級；美國對中國商品課 徵關稅高達145％（現已降至30％），中國則對美國商品課徵125％的 關稅（現為10％）。美國後續對中國給予至8月底的90天暫停期，使 原本因為關稅過高而實質形成的「貿易禁運」暫告結束，全球與美國 的衰退疑慮獲得緩解。
然而，中美雙方在供應鏈、市場准入、產業政策、出口管制與地緣 政治不信任等核心議題上的歧見仍深，要在90天達成協議難度甚高。
美國與其他東北亞主要經濟體（日本、韓國和台灣）的貿易談判受 到密切關注，特別是匯率議題。此類討論通常被視為對美元不利，韓 國官員於5月14日證實，已與美國財政部副部長級別的官員展開貨幣 相關討論。
川普偏好弱勢美元的立場早已眾所周知，這也符合「海湖莊園協議 」的戰略；該戰略強調透過貨幣重新調整來提振美國製造業並縮小貿 易不平衡。
穆迪於5月16日調降了美國最後的AAA債務評級。若財政狀況進一步 惡化，標準普爾可能進行第二次的下調。債券收益率上升、美元走弱 以及政治僵局，甚至可能引發一場更廣泛的信心危機。
相對基本面正在發生變化，不再有利於價值高估的美元，而是有利 於價值遭到低估的歐元。預期歐元兌美元在2025年至2026年將走升至 1.20。
首先，由於川普的關稅政策引發的停滯性通膨風險，美國經濟將不 再表現得「例外」。相較之下，長期停滯的歐元區經濟正因「2030準 備計畫（前身為「重振歐洲計畫」）而重生，該計畫旨在加大基礎設 施和國防支出。
其次，歐洲央行（ECB）正接近其降息周期的尾聲。Fed因未能更早 降息，而受到川普的批評，主席鮑威爾的任期將於2026年5月屆滿， 在此之後，Fed的獨立性將面臨質疑。
第三，國際投資者逐漸將歐元區視為應對資本保值風險的更可靠避 險工具，這些風險來自川普不可預測的政策，包括破壞性的貿易策略 、財政紀律的疑慮、政策反復無常以及執行風險。
川普2.0時代歐元在全球儲備貨幣的占比是否再次增加，仍有待觀 察。
隨著美元的持續走弱，以及美國財政風險的居高不下，全球資產市場正經歷著新一輪的調整與重估。在這樣的背景下，外國銀行普遍認為，新興市場貨幣的轉強，以及通膨回落、實際利率高企、財政穩健，以及放鬆的貨幣政策等四大因素，將進一步提升新興市場本幣債券的吸引力。
在通膨持續上揚的環境下，日本長天期公債收益率攀升至2000年以來的最高點，這引起了市場對日圓套利交易可能提前結束的擔憂。星展銀行投資總監辦公室指出，日本投資人通常是美国公債的主要持有者，他們可能會將資金轉回日本，這將推升美國公債收益率，進而導致美元走弱。
由於日本公債收益率的上升和美国債務問題的持續發酵，預示收益率曲線將變得更加陡峭。因此，星展銀行建議保守看待超長天期債券，並採取槓鈴式存續期間策略，同時配置2至3年期和7至10年期的債券，以獲得較佳的風險調整後回報。
在投資等級公司債利差能夠為利率波動提供緩衝的時候，長天期抗通膨債券（TIPS）成為對抗通膨風險的工具，而抵押擔保證券（MBS）則因為較寬的利差而具有吸引力。
新興市場本幣債券的投資機會逐漸浮現，除了貨幣轉強之外，星展銀行總結了四大因素，對新興市場本幣債券表現樂觀。這四大因素分別是：通膨回落、實際利率高企、這些國家的財政或經濟狀況良好，能夠支撐資本市場的穩定，以及通膨壓力減緩後，這些國家的央行擁有較大的寬鬆政策空間，有助於刺激經濟並推升債券價格。
即使美國提高關稅可能會拖累經濟成長，但需求衝擊有望遏制新興市場的通膨，或能加快政策寬鬆周期。
星展銀行強調，擁有龐大對外盈餘支持的貨幣有望表現出色，其中部分集中於亞洲。新興市場已經建立了抵禦外圍風險的緩衝，並且參與全球貿易的程度各有不同。例如，印尼債券的實際利率處於歷史高水平，通膨低，對外收支平衡可控，債務溫和，再加上財政部長的政策明確，市場對財政風險的疑慮逐步消散，顯示新興市場債券領域具有廣泛的利好因素。然而，採取差異化觀點才是合理的投資部署。
公股銀分析，這次新台幣大幅升值事件，主要來自市場對於貿易談 判進展、中美貿易衝突降溫的樂觀集體反應，造成台幣、韓元及人民 幣等亞幣快速上漲。新台幣大幅升值是長期被低估的一次性反應，過 去AI浪潮為企業及勞工帶來豐厚的獲利與薪資，大量資金進駐房市和 股市，也流入壽險等資產，卻未能有效帶動台幣上升，間接擴大壽險 的貨幣錯配風險，是台幣近期顯著波動的原因之一。
公股銀表示，規避關稅搶出口，一定程度提前拉貨下半年訂單，加 上低基期逐步消失，國內景氣下半年難再延續上半年的數據表現，在 經濟放緩下，新台幣繼續大幅升值的條件不高，後續關注因素為下半 年台灣經濟成長幅度、台美關稅談判結果及我國能否自匯率操縱國家 名單移除等。
川普自由貿易和國際秩序挑戰，致美元地位出現裂縫，為歐元提供 契機。星展銀行預測，2025∼2026年歐元兌美元可能升值至1.2美元 ，美元過去受益於美國經濟的相對強勢與資產吸引力，但相關因素正 逐漸改變。川普關稅政策可能導致停滯性通膨風險，美國經濟預期將 不再維持例外的增長表現，相對地歐元區經濟長期處於停滯，正在透 過「2030準備計畫」重生。
歐洲央行（ECB）正接近其降息周期的尾聲，聯準會（Fed）主席鮑 威爾任期將於2026年5月屆滿，在此之後，聯準會獨立性恐面臨質疑 ；且國際投資者逐漸將歐元區視為應對資本保值風險的更可靠避險工 具，這些風險來自川普不可預測的政策。
渣打在最新的報告中指出，美國長期國債的殖利率持續上升，對股 票構成潛在風險。隨著全球財政赤字擴大，投資人尋求更高的風險溢 價以補償長期風險，推動債券供應增加，使長期債券的殖利率上揚， 以日本最明顯。
不過，除日本外，全球通膨預期依然維持在相對狹幅的波動區間， 與此同時，美國、歐洲和日本的 今年和明年的經濟成長預期均有所 下調。在此背景下，渣打認為，債券殖利率走高在很大程度上已反映 債券銷售增加及政策不確定性的風險。因此，渣打轉為看好美國20年 期以上的長天期國債，認為現階段是布局較高殖利率的有利時機。
滙豐表示，美元避險吸引力減弱，配置不同資產類別、 市場與貨幣，加強投資組合的抗壓能力尤為重要。債券策略同樣專注 優質、多元化與主動型管理，而多個成熟市場的央行有望將息率繼續 下調，有利債券表現。
美國債務問題持續發酵，預示收益率曲線將趨於陡峭，星展對超長 天期債券的看法保守，在目前利率變動敏感、價格波動風險大環境中 ，認為應採取槓鈴式存續期間策略，同時配置2至3期年和7至10年期 的債券，且可利用利率波動的機會，在美國10年期公債收益率超過4 .5％時，布局7至10年期的投資等級公司債。
星展銀表示，由於利差能夠為利率波動提供緩衝，高品質公司債將 成為不確定性環境下的穩定堡壘，看好評級為A／BBB的公司債，並選 擇性看好BB評級的非投資等級公司債。
在通膨持續上揚和需求疲軟的背景下，日本長天期公債收益率升至 2000年以來的高點，引發市場對日圓套利交易可能平倉的擔憂。星展 銀行投資總監辦公室指出，日本投資人是美國公債主要持有者，可能 會將資金轉回日本，推升美國公債收益率，導致美元走弱。鑑於日本 公債收益率上揚、美國債務問題持續發酵，預示收益率曲線將趨於陡 峭，故保守看待超長天期債券，持續認為應採取槓鈴式存續期間策略 ，同時配置2至3期年和7至10年期的債券，以享有較佳的風險調整後 回報。
投資等級公司債利差能夠為利率波動提供緩衝，長天期抗通膨債券 （TIPS）為對抗通膨風險的工具，抵押擔保證券（MBS）則受惠於較 寬的利差而具吸引力。
新興市場本幣債浮現更多投資機會，除貨幣轉強外，滙 豐銀行總結四大因素，看好新興市場本幣債券，一是通膨回落；二是 實際利率高企；三是這些國家財政或經濟狀況不差，能支撐資本市場 穩定；四是通膨壓力減緩後，這些國家的央行寬鬆政策空間大，有助 刺激經濟，推升債券價格。即使美國提高關稅可能拖累經濟成長，但 需求衝擊有機會遏止新興市場的通脹，或能加快政策寬鬆周期。
滙豐銀強調，擁有龐大對外盈餘支持的貨幣可望表現出 色，部分集中於亞洲，新興市場已先後建立起抵禦外圍風險的緩衝， 涉足全球貿易的程度亦各有不同，例如印尼債券，實際息率處於歷史 上的高水平、通脹低、對外收支平衡可控、債務溫和，再加上財政部 長的政策明確，市場對財政風險的疑慮逐步消散，顯示新興市場債券 領域具備廣泛利好因素，但採取差異化觀點才是合理的部署。
市場近期對美國聯準會（Fed）的降息預期逐漸降溫，Fed官員也展現出觀望態度，強調未來的通膨數據、就業表現及中美貿易談判進展將是決定是否降息的重要依據。在此背景下，外資銀行對各國央行應對美國降息策略的分析不斷深入，強調貨幣強弱與資金流向將受到影響，特別是美元的疲弱狀態。
外資銀行高層分析指出，美國降息通常會導致美元貶值壓力上升，新興市場貨幣因而獲益。然而，主要央行的貨幣政策可能會跟進Fed降息或保持觀望，若多國未跟進降息，與美的利差縮小，將推動其貨幣升值；若多國同步降息，則可能導致競爭性貶值，以維持出口競爭力。
儘管美元疲弱趨勢持續，但亞洲貨幣未必一定有升值潛力，這需要視各國經濟基本面與政策前景評估。未來各國降息節奏的差異將放大利率差距，推動資金流向更具吸引力的貨幣，預計亞洲貨幣後市將趨於分化。
美國關稅政策的不確定性升溫，渣打銀行認為美國經濟軟著陸機率較高，但經濟成長放緩仍能成功避開衰退。隨著就業市場放緩及通膨回落，渣打預估Fed下半年開始降息。觀察中美貿易緊張局勢緩和及預期美元走弱，渣打下調美元兌人民幣預測，但預計大陸將逐步引導人民幣走弱以支持出口競爭力，未來3個月匯價預估在人民幣7.22元附近，12個月在7.4元。
豐銀報告則指出，儘管未來經濟增長與通膨間的平衡可能進一步惡化，但預計Fed於6月、9月及12月各降息0.25個百分點，但由於美國4月非農就業報告優於預期、失業率持穩，降息可能延後。
豐環球私人銀行及財管北亞首席投資總監何偉華表示，中美協議進展優於預期有利亞洲市場，近期南韓政治不確定性有所緩解，韓元升值相對明顯，後市維持中性；日圓方面，儘管通膨壓力持續，意味日本央行仍面臨升息風險，但升息步調依然溫和，預期日圓不會進一步大幅升值。
星展銀行則表示，美財政部否認日美貨幣談判，將跌勢限制在約142日圓附近，近期支撐在140～142日圓區間。
外銀高層分析，美國降息通常使美元貶值壓力上升，新興市場貨幣 受惠，但主要央行貨幣政策，可能跟進Fed降息或觀望，若多國未跟 進降息，與美的利差縮小，將推動其貨幣升值；若多國同步降息，卻 可能導致競貶，以維持出口競爭力。
儘管美元疲弱趨勢持續，亞幣未必有升值潛力，仍須視各國經濟基 本面與政策前景評估，未來各國降息節奏差異，放大利率差距，推動 資金流向更具吸引力的貨幣，即亞幣後市將趨於分化。
美關稅朝令夕改，不確定性升溫，渣打認為，美經濟軟著陸機率較 高，經濟成長放緩，但仍能成功避開衰退，隨就業市場放緩及通膨回 落，估Fed下半年開始降息；觀察中美貿易緊張局勢緩和及預期美元 走弱，下調美元兌人民幣預測，但大陸將逐步引導人民幣走弱支持出 口競爭力，未來3個月匯價預估在人民幣7.22元附近，12個月在7.4元 。
滙豐銀報告稱，儘管未來經濟增長與通膨間的平衡可能 進一步惡化，仍預計Fed於6月、9月及12月各降息0.25個百分點，但 因美國4月非農就業報告優於預期、失業率持穩，降息可能延後。
滙豐環球私人銀行及財管北亞首席投資總監何偉華指出 ，中美協議進展優於預期有利亞洲市場，近期南韓政治不確定性有所 緩解，韓元升值相對明顯，後市維持中性；日圓方面，儘管通膨壓力 持續，意味日本央行仍面臨升息風險，但升息步調依然溫和，預期日 圓不會進一步大幅升值。
星展銀行表示，美財政部否認日美貨幣談判，將跌勢限制在約142 日圓附近，近期支撐在140∼142日圓區間。
近期，美元指數跌破99點，市場對美國貿易政策與經濟前景的不確定性日益顯著。隨著川普總統對歐盟商品徵收高關稅的威脅，以及對外國製造的蘋果手機加征重稅的言論，市場避險情緒急速升溫，美元指數下探至98.9點。這一現象引發了外資加速流向其他非美貨幣，其中尤以歐元、日圓與英鎊最受矚目。
外銀分析師指出，美元指數的下跌並不僅與避險資產相關，而是反映了市場對美元資產的重新配置。美元指數作為衡量美元國際貨幣強度的指標，其變動反映了美元對其他國際貨幣匯率的综合變化。在美元指數持續下跌的背景下，資金主要流向了歐元、日圓和英鎊等貨幣。
渣打銀行預計，歐洲央行（ECB）在6月可能降息，但ECB官員認為當前利率水平已經相當低，不需要進一步放寬政策。由於德國經濟的復甦和利差收窄，渣打銀行預測歐元對美元匯率將在下半年反彈，未來12個月內可能達到1.14美元。對於英鎊，預計短期內將處於1.31美元附近，未來6至12個月則可能升至1.34美元。
星展銀行則認為，日圓表現的強勁除了利差縮小之外，還因為外資對日圓資產的需求增加。特別是川普總統宣布對等關稅後，流入日圓資產的外國投資組合資金顯著增加，這反映了國際資金對分散美元資產的傾向。
英鎊在過去曾因為脱歐公投和新冠疫情後市場反彈而升至1.4美元的水準。星展銀行預測，如果美元出現信心危機，英鎊有可能再次回到1.4美元的價位。
全球市場在美國總統川普的政策影響下，面臨著前所未有的挑戰。近期，川普的變臉政策讓市場感到憂心，全球貿易環境再度惡化，避險情緒不斷升溫。阿波羅全球管理公司首席經濟學家史洛克（Torsten Slok）指出，美國債券市場正在釋放經濟前景惡化的警訊。
美債殖利率今年來持續上升，近幾周漲勢加劇，美國10年期公債殖利率上周一度飆升至4.61％，較四月初低點攀升63個基點。市場擔憂美國預算赤字擴大與川普關稅政策可能推升物價，這讓經濟可能步入停滯性通膨時期。
史洛克在23日接受CNBC訪問時表示，這個經濟現象基本上就是停滯性通膨。加徵關稅本質上意味著通膨攀升、經濟成長放緩。摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）也警告，美國經濟仍面臨停滯性通膨風險，原因包括全球財政赤字、武装軍備競賽與貿易結構調整。
諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）則認為，關稅政策造成的物價上漲將在幾周內出現，經濟增速料將放緩。他強調，這將導致通膨揚升，形成停滯性通膨，雖然程度可能不會太嚴重，但方向已經很明確。
另一方面，富達集團首席亞洲經濟學家范力民指出，全球貿易長期以來存在嚴重失衡，核心問題來自來自大陸累積的貿易順差。若美國政府無法縮小債務和預算赤字，美元疲軟格局恐難以逆轉。
渣打銀行強調，美元指數年初至今已下跌約8％，美國不斷上升的政府債務拖累了美元，其長期前景蒙上陰影。預期美元指數將在未來1～3個月內反彈，但接著在6～12個月內將走弱。
星展銀財富管理投資顧問副總裁陳昱嘉表示，儘管美元仍具結構性優勢，但其地位正逐漸出現裂縫。美國經濟成長放緩、不確定性升高，加上川普保護主義削弱外資對美國市場的信心，金融穩定性也受到威脅。
川普23日揚言要對歐盟商品課徵50％關稅，更威脅在美以外製造的 蘋果手機生產線若不遷回美國，恐面臨25％重稅。市場避險情緒急速 升溫，美元指數下探至98.9，主要亞幣如日圓、人民幣及新台幣等2 6日均走升，日圓甚至升至4月底來的高點。
外銀表示，美元續跌，資金加速轉往其他非美貨幣，但與避險資產 不一定相關。美元指數是用來衡量美元在國際貨幣強弱程度的指標， 透過計算美元對國際貨幣匯率的綜合變化率，指數組成權重最高的前 三大貨幣為歐元、日圓、英鎊，成美元指數續跌後的資金主要流向， 其他如瑞郎、加幣也受惠。
渣打銀行分析，市場普遍預期歐洲央行（ECB）6月降息，但ECB官 員認為目前利率水平已經夠低，不需大幅放寬政策，推估因德國經濟 復甦和利差收窄的推動，歐元兌美元將在下半年反彈，在未來12個月 內處於1.14美元價位；預期英鎊兌美元短期內處於1.31美元附近，未 來6∼12個月升至1.34美元。
星展銀行認為，除利差縮小，支撐日圓表現的因素，還有外資對日 圓資產的需求增加，觀察川普宣佈對等關稅後，流入日圓資產的外國 投資組合資金呈現激增，凸顯國際資金愈來愈偏向分散美元資產。
英鎊曾在2018年脫歐公投後兩年，及2021年新冠疫情衰退後的市場 反彈期間升至1.4美元水準，估2025年∼2026年重返1.4美元價位並非 不可能。一旦美元出現信心危機，英鎊可能直接受惠。
美債殖利率今年來持續上升，近幾周漲勢加劇。美國10年期公債殖 利率上周一度飆升至4.61％，較四月初低點攀升63個基點，原因是市 場擔憂美國預算赤字擴大與川普關稅政策恐推升物價。
史洛克23日接受CNBC訪問時，談到殖利率所反映的美國經濟前景時 表示：「這基本上就是停滯性通膨。加徵關稅本質上意味著：通膨攀 升、經濟成長放緩。」摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）稍早表 示表示，美國經濟仍面臨停滯性通膨風險，原因是「全球財政赤字、 武裝軍備競賽與貿易結構調整都會引發通膨壓力」。
諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）認為，關稅政策造成 的物價上漲「幾周內就會出現」，經濟增速料將放緩。關稅的通膨影 響將開始顯現，經濟成長必然放緩，通膨也將揚升，這就是停滯性通 膨，可能程度沒那麼嚴重，「但我們正朝這方向前進。」
另，滙豐集團首席亞洲經濟學家范力民表示，全球貿易 長期以來存在嚴重失衡，核心問題來自來自大陸累積的貿易順差有多 龐大，美國的貿易逆差幾乎就是相當規模，也與美國不斷擴張的財政 赤字與債務息息相關。若美國政府持續無法縮小債務和預算赤字，美 元疲軟格局恐難以逆轉。
渣打銀行強調，美元指數年初至今已下跌約8％，美國不斷上升的 政府債務繼續拖累美元，使美元的長期前景蒙上陰影，預期美元指數 將在未來1∼3個月內反彈，接著在6∼12個月內走弱。
星展銀財富管理投資顧問副總裁陳昱嘉說，儘管美元仍具備結構性 優勢，但其地位正逐漸出現裂縫，因美國經濟成長放緩與不確定性升 高，加上川普保護主義削弱外資對美國市場的信心，金融穩定性也受 到威脅。
【台灣金融新聞】
隨著今年金價的波動起伏，外國銀行對黃金市場的未來前景仍保持樂觀態度。儘管近期金價在觸及歷史高點後有所回落，但市場對貿易戰前景的樂觀態度使得投資者的風險意願上升，進而導致金價在5月份出現回檔整理。然而，這一現象被外銀視為逢低買進的機會。
市場對黃金的避險需求不斷增加，美元的疲軟以及主要央行的買盤強勁，這些因素共同推高了黃金價格。星展銀行指出，黃金作為一種多元資產組合的元素，在市場波動時能夠提供穩健的表現，因此看好黃金後市，並將其視為對沖市場風險的避險工具。
根據星展銀行的分析，從2017年至2025年第一季度的季度數據來看，每季約有600噸的黃金需求才能夠推動金價上漲約6.4％。目前市場的平均季需求量約為500噸，仍未達到推升金價的門檻。然而，由於地緣政治的不確定性以及央行黃金儲備結構的調整，央行和投資者持續買進黃金，這將成為金價長期上行的關鍵推動力。
截至今年2月，黃金在全球官方外匯儲備中的占比約為21％，這一數字遠低於過去54年的平均29％。若排除美國、德國、法國、義大利等黃金持有大國，黃金的占比更是降至11％。這一數據顯示，包括中國大陸、波蘭、土耳其、新加坡、印度等國的央行在多元化儲備方面仍有提升空間。星展銀行預計，市場將逐步達到每季600噸的需求水平。
在風險和不確定性加劇的背景下，黃金的結構性利多依然強勁。黃金風險報酬的不對稱性，即價格下滑空間有限，而上升空間則存在，使得星展銀行上調黃金目標價，預期今年第四季將達到3,765美元。
市場避險需求增加、美元疲軟與主要央行買盤強勁，成為今年來推 高金價的主因，且目前投資人可透過多種工具投資黃金，包括以商品 為主的交易所買賣基金，或是作為多元資產組合的一部分。滙豐銀行表示，在市場波動加劇時，透過相關性較低的資產來實現 進一步多元化的配置尤其重要，鑑於黃金歷來在市場波動中表現穩健 ，仍看好黃金後市，並且視為對沖突風險的避險工具。
星展銀行依據2017年至2025年第一季的季度數據，就金價季度變化 與央行及投資合併季度需求進行線性回歸分析，觀察到每季約有600 噸的黃金需求，才能帶動金價上漲約6.4％，目前平均季需求約500噸 ，仍低於這個推升金價的門檻。但地緣政治動盪與央行黃金儲備結構 調整，央行與投資人持續買進黃金，將成為金價長期上行的關鍵推力 。
統計截至今年2月，黃金在全球官方外匯儲備中的占比約為21％， 遠低於過去54年的歷史29％的平均值，若排除美國、德國、法國、義 大利等四個黃金持有大國，占比驟降至11％，說明包括大陸、波蘭、 土耳其、新加坡、印度等國的央行，在多元化儲備方面仍有顯著提升 的空間。星展指出，從這二項因素來看，合理預期市場將逐步達到每 季600噸的需求水準。
黃金的結構性利多依然強勁，且在世界秩序變化利多因素的支撐下 ，加劇的風險和不確定性應會鼓勵投資人逢低買進。黃金風險報酬不 對稱，意即下滑空間有限，且存在走升的空間，因此上調黃金目標價 ，預期今年第四季將達到3,765美元。
星展銀行（台灣）總經理黃思翰表示，星展除持續在金融領域發揮影響力，更在星展基金會支持下，深耕永續積極推動社會公益。2024年星展基金會獎勵金計畫共收到來自亞洲各地逾1,500家社會企業和中小企業申請，獲獎企業除運用獎勵金擴展業務規模、優化自身產品與服務，更可獲得來自星展提供的專業能力培育等多項資源，期待今年能有更多企業參與星展基金會獎勵金計畫，深化對社會的正面影響力，尤其在高齡議題方面，期望鼓勵更多創新方案的提出與實踐。
星展基金會於2014年成立，今年正式邁入第11年。成立至今已透過「星展基金會獎勵金計畫」投入逾新幣2,200萬元（約新台幣5.4億元），為160家深具潛力、並提供永續解決方案的企業挹注資金。在台灣，已有39家企業獲得星展基金會獎勵金，總金額超過新台幣7,000萬元。
2024年「星展基金會獎勵金計畫」已於年初揭曉，獎勵金規模達新幣450萬元（約新台幣1.1億元），共22家亞洲企業獲獎。其中，來自台灣的企業「銀色大門」、「多扶旅行社」與「DOMI綠然」也贏得獎勵金，將擴大創新商業計畫的執行規模，造福更多弱勢群體。
「星展基金會獎勵金計畫」開放位於星展集團六大重點市場，包括台灣、新加坡、香港、印尼、印度和中國的社會企業和中小企業提出申請，獲獎企業除能贏得最高新幣25萬元（約新台幣600萬元）的獎勵金贊助，還可獲得星展銀行提供的金融解決方案、職能培育與專業輔導。
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近期，星展(台灣)商業銀行在合併花旗銀行消金事業後，不僅帶來業務的整合，也引發了多次勞資爭議。根據星展工會於15日的發言，合併後的星展銀行在勞工權益保障方面遭遇了質疑，特別是關於「保障三年工作權」的承諾，以及員工勞動條件和獎酬辦法的變動。
星展工會理事長廖重一指出，自2024年起，工會就對星展銀行就業務獎酬的變更設計缺失多次提出抗議。他指出，在2025年，星展銀行佈達新的業務獎酬辦法後，員工領到的業績獎金大幅減少，從原先領取的數額降至6折，影響了上百名員工。儘管工會多次提出溝通，但公司始終未能正面回應。
對此，星展銀行回應強調，該行始終秉持誠信原則，遵守合併前承諾與勞動法令，保障原花旗員工三年的工作權益。星展銀行否認了工會所指控的片面調整員工勞動條件、任意調動員工或回溯執行獎酬辦法，以及分行整併無視員工意向等情事。
星展銀行進一步解釋，對於獎金制度的定期審視和精進，是為了確保相關制度符合業界標準。關於2025年的業績獎金制度，該行表示，如果所有業務員工維持與2024年相同的貢獻度，業績獎金與去年相比僅減少了7%，並非工會所稱的「實領業績獎金打6折」。在調整業績獎金制度的過程中，星展銀行已經透過多次內部溝通和充分討論來制定方案，並確保每位員工在溝通後能清楚理解調整內容。
為了配合政府推動台灣成為亞洲資產管理中心，央行近期鬆綁了外匯業務規範，放寬指定銀行受理委託人，以外幣特定金錢信託受益權為擔保設定質權辦理借款的幣別限制。這一政策調整為金融市場帶來新機遇，外資銀行紛紛推出外幣信託質借新台幣貸款，以提升專業投資人戶資金運用效率。
在眾多外資銀行中，渣打銀行及花旗銀行均表示，未來將上線類似服務，增加資產配置的靈活度。其中，花旗銀行早已有相關質押服務，包括為私人銀行客戶提供房地產質押借貸，並是台灣外商中唯一提供此項服務的私人銀行。此外，花旗還提供倫巴第貸款、定存質借、銀行保證貸款等產品，並於2024年初設立台股質押貸款業務，協助客戶活化資產，在分散投資標的風險的同時，轉投資於海外金融市場。
外資銀行全方位協助客戶實現財富增值的目標不變，星展銀行於2022年推出自行特定金錢信託受益權擔保質借服務。近期，星展銀行推出了全新的金融服務，在原有的外幣信託質借基礎上，增加了新台幣的貸款選項。客戶可以利用其外幣特定金錢信託帳戶內的共同基金、外國債券、不具槓桿或放空效果之外國指數股票型基金，以及外國股票等四種資產類型作為擔保品，申請新台幣貸款。
以一名專業投資人客戶為例，若持有高潛力的境外基金，並預期基金價值將續漲，但同時面臨短期新台幣資金需求，可以該基金受益權作為擔保，獲得所需資金，同時避免因出售基金而錯失潛在收益。隨著法規放寬，專業投資人客戶除可借入外幣外，現在也可選擇借入新台幣，讓資金運用更具彈性。
星展銀行第一季總貸款餘額較去年底大幅成長50％，專業投資人客戶數成長超過44％。這一成長反映了市場對星展銀行新服務的熱烈反應。專業投資人客戶普遍持有境外基金、外國債券等多元化資產，但這類資產因其標的特性，通常不適宜頻繁交易或變現。借助星展銀行開放的外幣特定金錢信託質借新台幣貸款服務，更能滿足客戶的多元資金需求。
渣打銀行及滙豐銀行均表示，未來將上線類似服務，增 加資產配置的靈活度。其中滙豐銀行早已有相關質押服務 ，包括為私人銀行客戶提供房地產質押借貸，也是台灣外商中唯一有 此項服務的私人銀行，另提供倫巴第貸款、定存質借、銀行保證貸款 等產品，更於2024年初設立台股質押貸款業務，協助客戶活化資產， 在分散投資標的風險的情況下，轉投資於海外金融市場。
全方位協助客戶實現財富增值為外銀共同目標，星展銀行於2022年 推出自行特定金錢信託受益權擔保質借，如今全新的金融服務是在既 有的外幣信託質借，包括8種外幣貸款（美元、加幣、澳幣、歐元、 紐幣、港幣、日圓、瑞士法朗）的基礎上，增加新台幣的貸款選項， 客戶可利用其外幣特定金錢信託帳戶內的共同基金、外國債券、不具 槓桿或放空效果之外國指數股票型基金，以及外國股票等四種資產類 型作為擔保品，申請新台幣貸款。
以一名專業投資人客戶持有高潛力的境外基金，預期基金價值續漲 ，但面臨短期新台幣資金需求，可以該基金受益權作為擔保，獲得所 需資金，同時避免因出售基金而錯失潛在收益。隨法規放寬，專業投 資人客戶除可借入外幣，現在也可選擇借入新台幣，讓資金運用更具 彈性。
星展第一季總貸款餘額較去年底的總貸款餘額大幅成長50％，專業 投資人客戶數成長超過44％。觀察到專業投資人客戶普遍持有境外基 金、外國債券等多元化資產，但這類資產因其標的特性，通常不適宜 頻繁交易或變現，藉由開放外幣特定金錢信託質借新台幣貸款，更能 滿足客戶的多元資金需求。
