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柏瑞投信公司新聞
柏瑞投信2024年第4季「洞悉特別股」報告指出，美國大選結果出 爐使得美國公債殖利率近期反轉向上，但整體維持下行趨勢反映市場 的降息預期，特別股殖利率亦呈現明顯下降，但仍位於近年來的相對 高位、且高於近5年均值，以特別股平均投資等級的信用評等**而言 ，依然具有投資吸引力。由於特別股殖利率的投資價值誘人，吸引2 024年第三季特別股ETF持續呈現資金淨流入。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，美國經濟成長展望趨正 面，通膨亦持續放緩，展望未來幾年，在川普政策轉變下，經濟成長 動能將改由減稅帶動消費和降低政策監管所驅動。不過，美國財政赤 字的刺激和潛在關稅衝擊的交互影響，將使未來貨幣政策走向更加複 雜，須持續關注川普上台後推出的政策內容。
馬治雲指出，觀察美國第三季各大銀行財報，受惠於股票交易營收 大幅超出預估，且投資銀行業務因預期美國經濟可望軟著陸而急遽增 加，帶動整體銀行類股財報優於市場預期，故市場仍看好第四季美國 金融業獲利能維持在長期相對高位的水準。此外，美國金融業第三季 股東權益占總資產的比例持續上修，顯示金融業的體質依然強健。
隨著美國大選結果明朗化，加上聯準會降息以及經濟衰退陰霾逐漸消散，美國股市近期頻創歷史新高。柏瑞投信分析師指出，市場對於經濟前景的樂觀態度，以及川普當選後短期內不會對貨幣政策基調造成太大影響，將為股市帶來上漲空間。柏瑞投信建議投資者可透過環球重點股票策略，把握全球股市續揚的機會。
過去的美國選舉結果顯示，無論哪個政黨執政，美股都能保持良好的表現。柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文強調，隨著第四季美股企業股票回購禁令逐漸解除，企業買盤將逐步回籠，這將為股市提供資金活水。券商GS統計數據顯示，今年以來的股票回購金額較去年增長21%，預計2025年全年將較今年增長16%。AI投資作為企業獲利的推手，預期將使股市多頭氣勢持續到明年。因此，柏瑞投信建議在資產配置中包含全球股票，以全面掌握優質企業的獲利成長機會。
柏瑞環球重點股票基金經理人Robert Hinchliffe表示，由於全球股市和經濟成長並非完全同步，加上市場波動頻繁，投資者預測市場走向的難度增加。然而，柏瑞環球股票投資團隊採用的獨特生命周期分類研究（LCR）方法，有助於更早發現企業轉型帶來的潛在投資機會，並能挖掘市場低估的好股票。在風險管理方面，柏瑞環球股票研究團隊運用股票風險評估（ERA）機制，從公司治理、商業永續性和財務強健度等三大面向，對公司進行全面評估，並排除國有企業、爭議武器生產商以及受總經、政治等自上而下因素影響較大的企業。
根據過去美國選舉結果顯示，無論哪個政黨執政，美股通常都能獲得不錯的表現。柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文表示，隨著第四季美股企業股票回購禁令逐步解除，企業買盤亦將逐步回籠，可望提供支撐股市的資金活水。根據券商GS統計，今年以來的股票回購金額較去年增加21%，預期2025年全年亦將較今年增加16%，搭配AI投資仍是推動企業獲利的重要推手，此波股市多頭氣勢有望因此延續到明年，建議在資產配置中納入全球股票，全面掌握優質企業獲利成長契機。
柏瑞環球重點股票基金經理人Robert Hinchliffe表示，由於全球股市和經濟成長的表現並非同步，加上市場不時傳出壞消息導致波動頻繁，使得投資人近年來較以往更難預測市場的走向。不過，柏瑞環球股票投資團隊採用獨特的生命周期分類研究（LCR），不僅有助於更早發現企業轉型所帶來的潛在投資機會，更能進一步發掘出遭市場低估的好股票。
在風險管理上，柏瑞環球股票研究團隊則是會透過股票風險評估（ERA）機制，從三大面向來衡量公司的表現，包括公司治理與領導、商業永續性和財務強健度等總計68個指標（包括ESG）對企業品質評分，但目前不投資國有企業、從事爭議武器生產或幾乎完全受總經、政治或其他自上而下因素所驅動的企業。（吳哲宜）
根據統計，自1984年以來，在大選過後一年，隨著政治不確定的因 素消散，美股多數呈現上漲，代表在選後市場會開始回歸反應基本面 ，預期美股第四季行情仍可望保持強勁。
柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文表示，隨著第四季美股企業股票回 購禁令逐步解除，企業買盤亦將逐步回籠，可望提供支撐股市的資金 活水。
柏瑞環球重點股票基金經理人Robert Hinchliffe表示，由於全球 股市和經濟成長的表現並非同步，加上市場不時傳出壞消息導致波動 頻繁，使得投資人近年來較以往更難預測市場的走向。不過，柏瑞環 球股票投資團隊採用獨特的生命週期分類研究，不僅有助於更早發現 企業轉型所帶來的潛在投資機會，更能進一步發掘出遭市場低估的好 股票。
在風險管理上，柏瑞環球股票研究團隊則是會透過股票風險評估機 制，從三大面向來衡量公司的表現，包括公司治理與領導、商業永續 性和財務強健度等總計68個指標對企業品質評分，但目前不投資國有 企業、從事爭議武器生產或幾乎完全受總經、政治或其他自上而下因 素所驅動的企業。
柏瑞環球重點股票基金依據全球總體經濟和企業獲利成長表現，採 取由下而上的選股方式，建構多元化的全球股市投資組合，得以繳出 亮眼的表現，即日起全新推出「穩定月配級別」，相關資訊可至柏瑞 投信官網或公開說明書查詢。
不過，該基金的內部策略流程和投組配置，仍可能隨市況變化，且 須留意市場波動之風險。
陸股近一月漲勢凌厲，根據理柏統計，截至10月28日，11檔境內陸股基金下半年平均績效為9%，摩根中國A股、柏瑞中國A股量化精選、聯博中國A股及瀚亞中國A股報酬皆達雙位數。
投資專家認為，中國A股雖短線反彈明顯，但房地產的低迷，仍抑制經濟成長，企業利潤低迷所造成的私人消費與需求回落，可能因通縮環境而無法有效的由刺激政策拉起；除此之外，政府偏好投資而捨棄消費所帶動的經濟成長模式，可能讓通縮壓力更大，上述三大原因都會成為陸股中長線走勢的關鍵。
瀚亞中國A股基金經理人林庭樟表示，924金融政策新政與926中央政治局會議以來，增量政策意圖修復股票、地產等風險資產價格，從而修復私人部門資產負債表，並進一步打破負通貨膨脹螺旋的擔憂；10月底中國企業將陸續公布財報，預估市場轉暖的環境下，具穩定基本面的類股上漲空間值得期待，如消費食品飲料、農業養殖及科技產業。
柏瑞投信指出，中國大陸今年前三季合計GDP年增率4.8%，不如市場預期的4.9%，並明顯低於2014年到2023年的均值7.9%，顯見僅憑中國當局先前推出的刺激政策，仍不足以抗衡消費需求的乏力。預期心理對於股市的利多邊際效料將逐步遞減，因此若以評價面來看，A股雖仍具投資吸引力，但還是需要經濟基本面出現實質改善，才能支撐股市持續走揚。
柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文表示，許多投資人認為低利環境有 利於成長股，但無論是成長股還是價值股，在任何利率環境下都有表 現的機會，因此關鍵在於專注個股的基本面、且多元布局全球股市。 相較於MSCI世界指數，柏瑞環球重點股票策略主要鎖定看好的產業並 分散持股。
採用此一策略的柏瑞環球重點股票基金，透過生命周期分類研究（ LCR）的框架，注重企業品質與獲利表現，聚焦持有高成長、高ROE（ 股東權益酬率）的好股票，且長期持有、換股頻率低，操作貼近市場 風格，卻享有近似參考指數的波動度，得以擁有出色的表現。
柏瑞環球重點股票基金經理人Robert Hinchliffe表示，在全球股 票市場中有超過10,000檔的股票，主動型經理人的使命就是把研究團 隊最獨特的選股見解，轉化成有機會實現的超額報酬。LCR就是尋求 超額報酬目標所使用的關鍵工具之一，可以更精細且更具前瞻性的在 建構投組時，協助評估投資標的是否具有成長潛力。柏瑞環球重點股 票基金以獨家生命周期選股，掌握重點商機不漏接，跳脫大盤發掘優 質好股票，為滿足投資人資產配置的多元需求，即日起全新推「穩定 月配級別」。
在全球股市邁向歷史新高的同時，柏瑞投信對於市場的未來走向提出了其獨特的見解。據柏瑞投信分析，根據歷史資料，全球股市在上半年往往表現亮眼，而下半年也不會太差。從1950年到2024年9月底的數據來看，當MSCI世界指數上半年漲幅超過10％時，第四季獲得正報酬的機會逐漸提高。再從1970年到2023年9月底的數據來看，無論在何時進場，MSCI世界指數的平均表現都相當競爭力。
柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文指出，無論是在低利環境下，還是其他利率環境，成長股與價值股都有機會發揮其價值。關鍵在於專注於個股的基本面，並在全球股市中進行多元布局。柏瑞環球重點股票策略正是基於這一理念，主要著眼於看好的產業並分散持股。
柏瑞環球重點股票基金，運用生命周期分類研究（LCR）的框架，重視企業品質和獲利表現，專注於持有高成長、高ROE的好股票，並長期持有、換股頻率低，操作上貼近市場風格，同時享有近似參考指數的波動度，這使得基金表現出色。基金經理人Robert Hinchliffe強調，在全球股票市場中，超過10,000檔的股票中，主動型經理人的任務就是將研究團隊的獨特選股見解轉化為實現超额報酬的機會。LCR是達成此目標的關鍵工具之一，它能夠在構建投組時提供更精細和前瞻性的評估，幫助評估投資標的是否具有成長潛力。
柏瑞環球重點股票基金通過獨家生命周期選股，掌握重點商機，跳脫大盤發掘優質好股票，滿足投資人對資產配置的多元需求。為此，基金即日起推出全新「穩定月配級別」，為投資者提供更加穩健的投資選擇。
美聯準降息全球股市樂觀 柏瑞投信提醒風險
美國聯準會展開降息循環，市場預期美國實現經濟軟著陸的可能性提升，帶動全球股市近來多數上揚。專家分析，美國、歐洲央行年底前可能再降息，流動性改善將促進資金和產業加速輪動。 柏瑞投信：美股集中度高 風險增 柏瑞投信指出，券商高盛統計顯示，目前市值前 6 大企業在標準普爾 500 指數中的權重高達 29%。若這些企業股價同步下跌，將對美股整體投資情緒產生重大影響，顯示美股漲跌集中度過高，也增加投資風險。 柏瑞投資協理：多元布局找機會 柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文表示，儘管近年科技股表現亮眼，其他產業仍有輪漲機會。透過仔細選股，挑選基本面佳、獲利穩定的企業，且不只投資單一國家或產業，可以達成長期資本增長的目標。 降息潮助攻 亞股受益有望 聯準會降息循環有助於資金持續流向亞洲。統計顯示，近一年外資增持亞股以日韓為主。彭博統計至 10 月 7 日，淨流入韓股達 150.39 億美元；截至 9 月 27 日，近一年淨流入日股 119.52 億美元。 統一投信表示，除了寬鬆貨幣政策的資金利多，日韓還受惠於人工智慧快速發展，股市中長期表現值得期待。科技股潛力最大，產業方面看好半導體設備／材料、人工智慧伺服器供應鏈、缺電／節電受惠概念股。柏瑞投信指出，根據券商Goldman Sachs的9月統計數據，目前市值前六大企業在S&P500指數中的權重高達29%，若這六家企業公司的股票同步下跌，將對美股整體的投資情緒產生重大影響，顯示美股漲跌集中度過高，投資風險也隨之增加。
柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文表示，雖然近兩年科技股當道，但其他產業仍有輪漲機會，根據Bloomberg回測自2000年以來，MSCI指數各產業的年度表現，發現無一產業可以長期得勝，如果透過紮實詳盡的選股策略，挑選出基本面優異、獲利能力穩定的企業，且不特定只投資單一國家或產業，就有機會達到長期資本增長的目標。
美國聯準會進入降息周期，有望推動資金持續流入亞洲，近一年外資加碼亞股以日韓為主，根據彭博統計至10月7日，淨流入韓股達150.39億美元；截至9月27日，近一年淨流入日股119.52億美元。統一投信表示，除了寬鬆貨幣政策的資金利多，日韓還受惠AI高速發展，股市中長線表現可期，以科技股潛力最大，產業方面看好半導體設備╱材料、AI伺服器供應鏈、缺電╱節電受惠概念股。
柏瑞投信指出，目前市值前六大企業在S&P 500指數中的權重高達29%，若這6家企業公司的股票同步下跌，將對美股整體的投資情況產生重大影響，顯示出現今的美股漲跌集中度過高，投資風險也隨之增加。柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文表示，雖然近2年科技股當道，但其他產業仍有輪漲機會，如果透過扎實詳盡的選股策略，挑選出基本面優異、獲利能力穩定的企業，且不特定只投資單一國家或產業，就有機會達到長期資本增長的目標。
柏瑞環球重點股票基金採用獨特的生命周期分類研究（LCR），不同於按照類股或產業來對股票進行分類的傳統方法，而是根據企業的成長階段，以及對經濟周期的整體敏感度來進行分類，分為優異成長型、穩定高成長型、周期高成長型、成熟周期型、成熟穩定型和成熟轉機型，再依據每個類別各自獨有的估值評斷方法和預期回報來比較同類別的公司，最後精選出被低估、有潛力的好股票。
柏瑞環球重點股票基金經理人Robert Hinchliffe指出，LCR就像是觀察廣大全球股票市場的望遠鏡，藉此發現其他人可能錯過的機會，這種獨特的選股和投組建構的方式，有機會獲得超額報酬的機會，同時保持近似指數的風險水準。隨著降息循環的展開，為提供投資人更多元的選擇，柏瑞環球重點股票基金的穩定月配（ADC）級別在10月全新上市。
**柏瑞投信建議：美、歐央行將持續降息 掌握環球股市輪漲契機**
美國聯準會啟動降息循環，帶動全球股市近期多數上揚。柏瑞投信指出，美、歐央行年底前可能再次降息，改善的流動性將促進資金和產業輪動。投資人可透過環球股票策略，聚焦基本面並多元布局，掌握全球股市中長期的輪漲契機。
柏瑞投信表示，目前 S&P 500 指數中市值前 6 大企業權重高達 29%，若這些股票同時下跌，將對美股整體投資產生重大影響。這顯示出美股漲跌過於集中，投資風險也提高。
柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文表示，儘管近年科技股表現亮眼，其他產業仍有輪漲機會。透過穩健的選股策略，挑選基本面優異、獲利穩定的企業，並分散投資於不同國家和產業，投資人就能達成長期資本增長目標。
柏瑞環球重點股票基金採用獨特的「生命周期分類研究」（LCR）進行選股。不同於傳統的類股或產業分類，LCR 根據企業成長階段和對經濟周期的敏感度進行分類，分為優異成長型等 6 大類別。再依每個類別的估值評斷方法和預期回報，比較同類別的公司，找出被低估、有潛力的好股票。
柏瑞環球重點股票基金經理人 Robert Hinchliffe 指出，LCR 就如同觀察廣大全球股票市場的望遠鏡，能發現其他人可能錯過的機會。這種獨特的選股和投組建構方式，有機會獲得超額報酬，同時維持近似指數的風險水準。
為提供投資人更多元的選擇，柏瑞環球重點股票基金於 10 月推出穩定月配（ADC）級別。
柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文表示，雖然近兩年科技股當道，但 其他產業仍有輪漲機會，根據Bloomberg回測自2000年以來，MSCI指 數各產業之年度表現，發現無一產業可以長期得勝，如果透過扎實詳 盡的選股策略，挑選出基本面優異、獲利能力穩定的企業，且不特定 只投資單一國家或產業，就有機會達到長期資本增長的目標。
柏瑞環球重點股票基金採用獨特的生命週期分類研究（LCR），不 同於按照類股或產業來對股票進行分類的傳統方法，而是根據企業的 成長階段，以及對經濟週期的整體敏感度來進行分類，分為優異成長 型、穩定高成長型、週期高成長型、成熟週期型、成熟穩定型和成熟 轉機型，再依據每個類別各自獨有的估值評斷方法和預期回報來比較 同類別的公司，最後精選出被低估、有潛力的好股票。
柏瑞環球重點股票基金經理人Robert Hinchliffe指出，LCR就像是 觀察廣大全球股票市場的望遠鏡，藉此發現其他人可能錯過的機會， 這種獨特的選股和投組建構的方式，有機會獲得超額報酬的機會，同 時保持近似指數的風險水準。
隨著降息循環的展開，為提供投資人更多元的選擇，柏瑞環球重點 股票基金的穩定月配（ADC）級別在10月全新上市。
如欲申購此一穩定月配（ADC）級別，可洽詢本基金銷售機構中國 信託銀行、國泰世華銀行，其他銷售機構陸續上架中，相關申購費用 與細節請詳見官網或公開說明書。惟本基金的內部策略流程和投組配 置，仍可能隨市況變化，且須留意市場波動之風險。
高市值股權重過高 美股風暴警訊
美國投資大行高盛證券近期數據顯示，市值排名前六的公司目前在標普 500 指數中權重高達 29%，若這些企業股價同步下滑，將對整體美股投資情緒帶來劇烈影響，凸顯當前美股漲跌集中度過高，投資風險也隨之升高。
柏瑞投信投資策略部協理鄭筑文指出，近年科技股炙手可熱，但其他產業仍有輪動上漲的機會。分析富時環球指數自 2000 年以來的各產業年化報酬率，發現沒有任何產業可以長期獨占鰲頭。透過深入選股策略，挑選基本面良好、獲利能力穩定的企業，且不侷限投資於單一國家或產業，就有機會達成長期資本增長的目標。
柏瑞環球重點股票基金採用獨特的生命週期分類研究（LCR）方法，將股票依據企業成長階段和對經濟週期的敏感度，分為六大類別：優異成長型、穩定高成長型、週期高成長型、成熟週期型、成熟穩定型和成熟轉機型。基金經理人會根據各類別的獨特估值評斷方法和預期回報，比較同類別的公司，最後精選出被低估、具有潛力的優質股票。
柏瑞環球重點股票基金經理人 Robert Hinchliffe 表示，LCR 就如同觀測全球股票市場的望遠鏡，可以協助發現他人可能錯失的投資機會。這種獨門選股和投資組合建構方式，有機會獲得超額報酬，同時維持與指數相近的風險水準。
因應降息循環，柏瑞環球重點股票基金於 10 月新增穩定月配（ADC）級別，提供投資人更多元的選擇。可洽詢本基金銷售機構中國信託銀行、國泰世華銀行等申購。但提醒投資人，基金的內部策略流程和投資組合配置可能隨市況變化，應留意市場波動風險。
聯準會降息預期提振特別股 柏瑞：評價面續具吸引力
市場預期美國聯準會將於 9 月啟動降息，全年有望降息 3 至 4 碼，帶動美國 10 年期公債殖利率下行，而具備固定收益特性的特別股持續走揚。
柏瑞投信指出，美國公債殖利率下行反映市場對降息的預期，特別股殖利率也隨之下降，但仍遠高於近五年均值，特別是平均投資等級的特別股，投資吸引力仍佳。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，特別股 ETF 資金已連續兩季淨流入，反映投資人對經濟軟著陸的樂觀預期。隨降息預期升溫，美國銀行業淨利息收入有望改善，投資銀行業務也將受惠於市場對經濟軟著陸的預期反彈，預期金融業第三季獲利仍能維持高檔。
新光全球特別股收益基金經理人簡秀君則認為，聯準會主席鮑爾的談話已明確傳達降息訊號，有利於波動度低、殖利率高的大型特別股標的。由於特別股配息穩定，預期將逐步獲得市場青睞。
根據理柏統計，截至 8 月 26 日，今年以來表現最佳的全球特別股基金為新光全球特別股收益基金，上漲 8.11%，群益全球特別股收益基金次之，上漲逾 8%。柏瑞、宏利及富蘭克林華美等特別股基金也維持 5% 以上的報酬水準。
群益全球特別股收益基金經理人陳建彰強調，特別股主要由美國大型企業發行，產業特性穩健，成長率與美國 GDP 增速相當，違約風險低，且資訊公開透明。因此，特別股殖利率具吸引力。
中長期資金預計在聯準會進入降息模式後回流特別股，7 月以來資金已淨流入。
柏瑞投信報告指出，美國公債殖利率近期維持下行趨勢反映市場的 降息預期，特別股殖利率亦呈現明顯下降，但仍位於近年來的相對高 位，且大幅高於近五年均值，以特別股平均投資等級的信用評等而言 ，依然具有投資吸引力。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲分析，特別股ETF資金連續2季 呈淨流入，反映出投資人對經濟軟著陸的樂觀預期，隨降息的預期提 升，美國銀行業的淨利息收入有望在下半年改善，投資銀行的業務因 維持對美國將實現軟著陸的預期持續反彈，市場預期美國金融業第三 季獲利仍能維持相對高水準。
新光全球特別股收益基金經理人簡秀君認為，美國降息訊號隨鮑爾 談話鳴槍起跑，帶動美公債殖利率探低，有利於具波動度低、高殖利 率的大型特別股標的，由於穩定配息，可逐步受到市場青睞。
據理柏最新統計至8月26日止，五檔特別股基金今年以來表現，主 動管理的全球特別股基金績效，皆維持正報酬，表現最好的新光全球 特別股收益基金從今年初以來已上漲8.11％、群益全球特別股收益基 金同期間也上漲逾8％居次，柏瑞、宏利及富蘭克林華美等特別股基 金今年來維持5％以上的報酬水準。
群益全球特別股收益基金經理人陳建彰強調，特別股多為美國大型 企業所發行，包括銀行、保險、綜合金融、公用事業 ＆ 電信、不動 產等產業，該類產業特性為基本面穩健，成長率相當於美國GDP增速 ，違約風險低，資訊公開透明，且現金流量充足，因此股利率具吸引 力。
在通膨數據下滑及就業市場有所放緩情況下，聯準會貨幣政策即將 進入降息模式，中長期資金有望回流特別股，7月以來資金已轉為淨 流入。
**特別股受降息預期提振 柏瑞投信：殖利率仍具吸引力**
在物價可控和就業市場壓力下，市場預測美國聯準會將於 9 月開始降息，全年降幅約 3-4 碼。美國 10 年期公債殖利率因此下行，帶動特別股等固定收益資產走揚。
柏瑞投信指出，美國經濟衰退風險低，搭配溫和成長和降息循環，將利好存續期間較長的資產。特別股評價仍具吸引力，預期資金持續流入。
柏瑞投信「洞悉特別股」報告顯示，美國公債殖利率持續下行，反映市場降息預期。特別股殖利率也下降，但仍高於近年平均，對投資等級信用評等的特別股而言，仍有投資價值，吸引特別股 ETF 資金淨流入。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，特別股 ETF 連續兩季資金流入，顯示投資人看好經濟軟著陸。降息預期升溫，預計美國銀行業淨利息收入下半年將改善，投資銀行業務也持續反彈，預期美國金融業第三季獲利仍將維持高水準。
截至 2024 年 7 月底，柏瑞特別股息收益基金投資組合配置以美國占比最高，其次為加拿大和荷蘭；產業配置方面，金融業、公用事業和通訊服務業分別為前三大，但配置仍將視市況調整。
柏瑞投信表示，美國經濟陷入衰退的機率低、在經濟溫和成長搭配即將進入降息循環的情境下，將對存續期間較長的資產帶來提振，而特別股評價面仍相對具吸引力，可望吸引資金持續流入。
柏瑞投信2024年第三季「洞悉特別股」報告指出，美國公債殖利率近期維持下行趨勢反映市場的降息預期，特別股殖利率亦呈現明顯下降，但仍位於近年來的相對高位、且大幅高於近5年均值，以特別股平均投資等級的信用評等而言，依然具有投資吸引力，同時吸引2024年第二季特別股ETF持續呈現資金淨流入。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，特別股ETF資金連續兩季呈現流入的情況，反映出投資人對經濟軟著陸樂觀預期。隨著降息預期提升，美國銀行業的淨利息收入有望在下半年改善，而投資銀行的業務因為維持對美國將實現軟著陸的預期亦持續反彈，故市場仍預期美國金融業第三季的獲利仍能維持在相對高位的水準。
柏瑞特別股息收益基金截至2024年7月底的投組配置，國家分布上以美國占比約66.7%最高，其次為加拿大和荷蘭。在產業配置上，前三大產業依序是金融業、公用事業和通訊服務業，比重分別約為62.7%、20.1%和6.3%，惟投組配置仍將視市況調整。
**特別股仍具投資吸引力 柏瑞投信看好降息循環加持**
美國公債殖利率下行 帶動特別股殖利率走低
隨著市場預期美國聯準會（Fed）將自9月起降息，固定收益型資產持續走揚。柏瑞投信表示，美國經濟陷入衰退的機率仍低，在經濟溫和成長搭配即將進入降息循環的情境下，將對存續期間較長的資產帶來提振，特別股的評價面仍相對具吸引力，可望吸引資金持續流入。
柏瑞投信指出，美國公債殖利率近期維持下行趨勢，反映市場的降息預期，特別股殖利率亦呈現明顯下降，但仍位於近年來的相對高位，且大幅高於近五年均值。以特別股平均投資等級的信用評等而言，依然具有投資吸引力。
美聯準銀行壓力測試結果優異 柏瑞樂觀特別股配息能力
此外，美國聯準會公布2024年度銀行壓力測試結果，所有31家美國銀行全數通過極端逆風環境的情境，反映美國大型銀行有足夠資本抵禦嚴重的經濟衰退，也為這些銀行的股票回購和股息計畫鋪平道路，支付特別股股利的能力應不是問題。
柏瑞投信特別股息收益基金經理人馬治雲表示，特別股ETF資金連續兩季呈現流入的情況，反映出投資人對經濟軟著陸的樂觀預期。此外，隨著降息的預期提升，美國銀行業的淨利息收入有望在下半年改善，而投資銀行的業務因為維持對美國將實現軟著陸的預期也持續反彈，故美國金融業第3季的獲利仍可望維持在相對高位的水準。
特別股市場總體健康 信用風險程度低
根據Bloomberg統計，2024年迄今共計有46檔特別股的信用評級被調升，以及68檔特別股的信用評級被調降，反映高利率及經濟放緩的潛在影響。不過，整體特別股市場的平均信用評級維持於投資等級的BBB，信用風險程度依然較低。
若以總面額變動的角度來觀察，今年整體特別股淨供給減少，指數總成分檔數則由去年12月底199檔增加到203檔。
柏瑞投信指出，美國公債殖利率近期維持下行趨勢反映市場的降息預期，特別股殖利率亦呈現明顯下降，但仍位於近年來的相對高位、且大幅高於近五年均值，以特別股平均投資等級的信用評等而言，依然具有投資吸引力。由於市場預期Fed政策可望轉向，特別股殖利率的投資價值誘人，吸引2024年第2季特別股ETF持續呈現資金淨流入。
另方面，美國聯準會公布2024年度銀行壓力測試結果，所有31家美國銀行全數通過極端逆風環境的情境，反映美國大型銀行有足夠資本抵禦嚴重的經濟衰退，也為這些銀行的股票回購和股息計畫鋪平道路，支付特別股股利的能力應不是問題。
根據Bloomberg統計，2024年迄今共計有46檔特別股的信用評級被調升，以及68檔特別股的信用評級被調降，反映高利率及經濟放緩的潛在影響。不過，整體特別股市場的平均信用評級維持於投資等級的BBB，信用風險程度依然較低。若以總面額變動的角度來觀察今年整體特別股淨供給減少，指數總成分檔數則由去年12月底199檔增加到203檔。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，特別股ETF資金連續兩季呈現流入的情況，反映出投資人對經濟軟著陸的樂觀預期。此外，隨著降息的預期提升，美國銀行業的淨利息收入有望在下半年改善，而投資銀行的業務因為維持對美國將實現軟著陸的預期也持續反彈，故美國金融業第3季的獲利仍可望維持在相對高位的水準。
**柏瑞投信看好科技產業長線商機，布局科技多重資產策略**
隨著美國聯準會預計於 9 月開始降息，多國央行也陸續展開貨幣寬鬆政策。柏瑞投信認為，全球經濟下行風險降低，持續看好科技產業的獲利成長和股價表現。針對科技產業的投資機會，柏瑞投信建議採取科技多重資產策略，全方位參與科技產業的長線商機。
柏瑞科技多重資產基金常態配置於科技股票、科技 REITs 和科技債券三大類資產，並輔以風險防禦機制，以期廣泛參與數位轉型和創新科技的發展機會。除了新台幣、美元、人民幣的計價幣別外，柏瑞科技多重資產基金自 5 月起新增日幣級別，為投資人提供更多元化的投資選擇。
根據 Factset 數據統計，截至 8 月 9 日，美國標普 500 指數已有 91% 的企業公布第二季財報，其中 78% 的企業 EPS 優於市場預期，高於 5 年均值的 77% 和 10 年均值的 74%。此外，11 大產業中有 9 個產業的利潤呈現正成長，其中有 5 個產業達到雙位數增幅，主要由公用事業及資訊科技類股領銜。
柏瑞科技多重資產基金經理人邱紹驊表示，過去的去庫存周期已接近尾聲，顯示需求端正逐漸回升。當前股市中的 AI 熱潮仍處於上升階段，相較於 2000 年的網路狂潮高點仍有一段差距。此外，人工智能的發展不僅限於晶片技術，還包括了基礎設施建設和 AI 軟體公司的創新，為 AI 的未來發展提供了廣闊的空間。