IPO股票資訊網公告

**股期昨日反彈**

12日股期雙市反彈。永豐期貨分析，現階段期現貨轉正價差，外資淨空單增至3萬口。美股走揚激勵台股落底反彈，權值股開高後震盪，量能未明顯放大，多方動能仍有疑慮。

加權指數上漲622點，收21,653點。台指期上漲705點，收21,711點，正價差57.75點。

籌碼面，三大法人買超現貨482.63億元；台指期淨部位，三大法人淨空單增2,254口至5,205口，外資淨空單增2,643口至30,370口。特定法人全月淨空單增7,037口至8,726口。

永豐期貨指出，指數量能未放大，多方動能延續性仍有疑慮。群益期貨提醒，外資期現貨布局保守，籌碼面保守，技術面將挑戰空方壓力缺口，短線台股震盪保守。

市場逐漸適應新制，投資型保單買氣回升，8月六大壽險新契約保 費收入約417億元、年增35％，整體而言，壽險投資型保單有機會連 兩個月賣300億元以上。與此同時分紅保單、利變保單也持續挹注， 前八月壽險新契約有望破5,000億元、年增約6％，重回成長軌道。

前六大壽險的國泰、富邦、南山、新光、凱基與台壽，8月新契約 保費收入連續三個月賣破400億元大關，業績逐漸回升，主要因去年 8月投資型保單新制剛上路，銷售門檻墊高，去年銷售從7月逾400億 元、8月降到133億元，今年7月開始投資型保單銷售回溫已賣318億元 ，8月有機會再賣逾300億元。

8月有兩家單月賣破百億元，國壽達114億元拿下單月業績王，主要 就是投資型保單銷售帶動；富壽也賣107億元居亞軍，除受惠投資型 保單，分紅保單穩健業績也挹注。前六大有五家8月賣贏去年同期， 包含國泰、富邦、南山、新光、凱基，以凱基年增85％最多，國泰年 增近6成，新光年增45％。

投資型保單買氣回溫，除市場開始熟悉新制，也因股市走多頭，保 戶對投資型保單展望轉向樂觀，加上南山人壽正式回歸投資型保單市 場，單月約貢獻30億∼40億元，因此，估計整體壽險8月投資型保單 仍有機會賣破300億元，前八個月約可賣1,900億元。

市場預估美國將啟動降息循環，壽險近期積極拉高美元宣告利率， 有望持續推升美元利變保單買氣，投資型、利變型、分紅保單三主力 商品齊攻，六大壽險前八個月新契約保費達3,083億元，重回年成長 軌道、年增1％，推估整體壽險前八月業績有望逾5,000億元、年增近 6％，也是連二年衰退後恢復正成長。

另前八個月國泰、富邦新契約率先衝破700億元，國泰768億元奪冠 ，富邦753億元緊追在後，相差不到15億元；南山也達527億元、年增 2成；新光、凱基、台壽皆賣超過300億元，尤其新光6月追趕業績逾 百億元後年增近2成，台壽則繳出年增13％的雙位數成長佳績。

市場逐漸適應新制，投資型保單買氣回升，8月六大壽險新契約保 費收入約417億元、年增35％，整體而言，壽險投資型保單有機會連 兩個月賣300億元以上。與此同時分紅保單、利變保單也持續挹注， 前八月壽險新契約有望破5,000億元、年增約6％，重回成長軌道。

前六大壽險的國泰、富邦、南山、新光、凱基與台壽，8月新契約 保費收入連續三個月賣破400億元大關，業績逐漸回升，主要因去年 8月投資型保單新制剛上路，銷售門檻墊高，去年銷售從7月逾400億 元、8月降到133億元，今年7月開始投資型保單銷售回溫已賣318億元 ，8月有機會再賣逾300億元。

8月有兩家單月賣破百億元，國壽達114億元拿下單月業績王，主要 就是投資型保單銷售帶動；富壽也賣107億元居亞軍，除受惠投資型 保單，分紅保單穩健業績也挹注。前六大有五家8月賣贏去年同期， 包含國泰、富邦、南山、新光、凱基，以凱基年增85％最多，國泰年 增近6成，新光年增45％。

投資型保單買氣回溫，除市場開始熟悉新制，也因股市走多頭，保 戶對投資型保單展望轉向樂觀，加上南山人壽正式回歸投資型保單市 場，單月約貢獻30億∼40億元，因此，估計整體壽險8月投資型保單 仍有機會賣破300億元，前八個月約可賣1,900億元。

市場預估美國將啟動降息循環，壽險近期積極拉高美元宣告利率， 有望持續推升美元利變保單買氣，投資型、利變型、分紅保單三主力 商品齊攻，六大壽險前八個月新契約保費達3,083億元，重回年成長 軌道、年增1％，推估整體壽險前八月業績有望逾5,000億元、年增近 6％，也是連二年衰退後恢復正成長。

另前八個月國泰、富邦新契約率先衝破700億元，國泰768億元奪冠 ，富邦753億元緊追在後，相差不到15億元；南山也達527億元、年增 2成；新光、凱基、台壽皆賣超過300億元，尤其新光6月追趕業績逾 百億元後年增近2成，台壽則繳出年增13％的雙位數成長佳績。

彰化銀行主辦志昌邱鋼鐵公司五年期10億元聯貸案順利募集完成， 於9月11日舉行簽約儀式，由彰銀董事長胡光華代表聯貸銀行團與志 昌邱鋼鐵董事長邱宏泰完成簽約。

志昌邱鋼鐵於1991年成立，深耕台南迄今逾33年，為老字號鋼鐵材 料加工廠，本次聯貸案資金用途為償還既有金融機構債務暨充實中期 營運及購料周轉金，由彰銀擔任統籌主辦銀行暨管理銀行，其他聯貸 銀行團成員包括農業金庫、土地銀行、第一銀行、華南銀行、合作金 庫、台中銀行、高雄銀行等合計共7家金融機構參與，顯見志昌邱鋼 鐵的營運深獲各銀行的支持與肯定。

志昌邱鋼鐵早期以進口材料買賣為主，為專業裁剪加工廠，逐年引 進裁剪、成型、雷射及焊接等設備，以加工服務提升產品附加價值。 志昌邱近年為響應淨零碳排趨勢，積極抓緊綠能產業發展脈動，延展 及深化產品線，提升核心競爭力，於台南官田及西港設立材料加工廠 ，以生產太陽能光電案場專用型鋼（C型鋼及H型鋼）及支架材料，用 於農、漁電及地面型案場，並結合關係企業環亞光電公司（開發各類 型案場）、泰金精密科技公司（生產鋁擠型支架）資源，取得上下游 垂直整合優勢。

另為擴大太陽能支架及相關產品產能，並導入智慧化生產設備，於 2023年12月底斥資5億元收購期美科技新吉工業區廠房，預計隨著政 策推動與市場需求，太陽能產業發展可期，將有助營收成長。

彰銀表示，志昌邱鋼鐵不斷追求卓越，並積極參與全球綠能轉型， 朝向一站式管理，從客戶案場現地勘察、前期規劃設計，至廠內生產 管理和加工，提供全方位產品及服務，彰銀將持續與志昌邱鋼鐵共同 推動企業社會責任及落實永續發展，並於本聯貸案結合ESG連結指標 評估條件，以鼓勵企業遵循永續發展原則、持續實踐永續經營。

彰化銀行主辦志昌邱鋼鐵公司五年期10億元聯貸案順利募集完成， 於9月11日舉行簽約儀式，由彰銀董事長胡光華代表聯貸銀行團與志 昌邱鋼鐵董事長邱宏泰完成簽約。

志昌邱鋼鐵於1991年成立，深耕台南迄今逾33年，為老字號鋼鐵材 料加工廠，本次聯貸案資金用途為償還既有金融機構債務暨充實中期 營運及購料周轉金，由彰銀擔任統籌主辦銀行暨管理銀行，其他聯貸 銀行團成員包括農業金庫、土地銀行、第一銀行、華南銀行、合作金 庫、台中銀行、高雄銀行等合計共7家金融機構參與，顯見志昌邱鋼 鐵的營運深獲各銀行的支持與肯定。

志昌邱鋼鐵早期以進口材料買賣為主，為專業裁剪加工廠，逐年引 進裁剪、成型、雷射及焊接等設備，以加工服務提升產品附加價值。 志昌邱近年為響應淨零碳排趨勢，積極抓緊綠能產業發展脈動，延展 及深化產品線，提升核心競爭力，於台南官田及西港設立材料加工廠 ，以生產太陽能光電案場專用型鋼（C型鋼及H型鋼）及支架材料，用 於農、漁電及地面型案場，並結合關係企業環亞光電公司（開發各類 型案場）、泰金精密科技公司（生產鋁擠型支架）資源，取得上下游 垂直整合優勢。

另為擴大太陽能支架及相關產品產能，並導入智慧化生產設備，於 2023年12月底斥資5億元收購期美科技新吉工業區廠房，預計隨著政 策推動與市場需求，太陽能產業發展可期，將有助營收成長。

彰銀表示，志昌邱鋼鐵不斷追求卓越，並積極參與全球綠能轉型， 朝向一站式管理，從客戶案場現地勘察、前期規劃設計，至廠內生產 管理和加工，提供全方位產品及服務，彰銀將持續與志昌邱鋼鐵共同 推動企業社會責任及落實永續發展，並於本聯貸案結合ESG連結指標 評估條件，以鼓勵企業遵循永續發展原則、持續實踐永續經營。

為讓更多國人了解「我國的綠色金融如何驅動農業永續轉型，及農 業金融機構投融資部位的碳盤查與減碳策略」，協助我國邁向2050年 淨零目標，全國農業金庫將舉辦兩場「永續農漁講座－農業金融ESG 永續經營」。

全國農業金庫表示，第一場講座訂於9月26日，在農業金庫總公司 舉行；第二場11月22日假嘉義縣太保市農會舉行。歡迎農漁會、農漁 公協會和產銷班的代表、農企業和農漁民、青年農漁民，都歡迎報名 。每場次100名為原則，依報名順序錄取，額滿為止。同時也開放線 上參與（講座當日可於Facebook搜尋「全國農業金庫」粉絲專頁，提 供線上直播），名額不限。

此講座，除了邀請英國標準協會BSI總經理蒲樹盛及農業部資源永 續利用司司長莊老達進行主題演講之外，也將介紹全國農業金庫永續 發展推動成果。

全國農業金庫董事長吳明敏表示，氣候變遷對人類帶來的衝擊，受 到全球高度關注，我國政府更於近期成立「國家氣候變遷對策委員會 」，納入綠色金融的推動，農業金融機構是其中關鍵一環，藉由講座 ，期與會學員得以對綠色金融政策和實務，有更深入的認識，投入更 多資源於農漁業永續工程，加速落實淨零減碳。更多相關講座資訊及 報名網址可至網址reurl.cc/0dZ9R6查詢。

聯發科跨足車用，採台積電3奈米打造的天璣智慧座艙解決方案流 出！聯發科與益華電腦（Cadence）、Sensory國際大廠合作，為嶄新 智駕帶來全新體驗。國際大廠車用晶片布局已久，高通SnapdragonR ide車載平台，為ADAS及智慧座艙提供整合解決方案，已打入BMW、A udi等廠；三星也提出Exynos Auto V車用AI處理器，支援六螢幕獨顯 、十二個攝影機並行。

天璣智慧座艙解決方案由益華電腦首揭雛形，演示與AI自然語言業 者Sensory合作，搭載於Dimensity auto平台，透過語音呼叫數位助 理，提供最佳路徑建議、音樂選擇等智慧駕駛體驗。整合AI的智慧座 艙，提供更佳的駕駛安全、並為不同使用者量身打造專屬駕車空間。

聯發科汽車業務部總經理兼副總裁Ephrem Chemaly表示，聯發科在 移動晶片、AI和連接技術的經驗，在汽車領域將後發先至，支援多顯 示螢幕及為駕駛體驗量身定制的AI功能等。拆解Dimensity auto，涵 蓋智慧座艙平台、自動駕駛系統、車聯網平台及關鍵元件；座艙平台 採用Armv9 CPU、NVIDIA RTX顯示卡，為LLM和車載生成式AI提供硬體 加速。

自動駕駛系統則以人工智慧運算處理器APU高算力技術，實現ADAS 先進駕駛輔助、駕駛與乘客監控系統；車聯網及關鍵元件更為聯發科 所擅長，整合5G、Wi-Fi、藍牙、全球衛星導航系統、NTN雙向衛星通 訊等無線通訊技術，加上電源管理晶片、螢幕顯示驅動晶片、GNSS， 鏡頭ISP等車規級應用。

邊緣AI的下一藍海戰場在智駕車，不只高通、聯發科，三星也喊出 要在2025年成為全球頂級汽車半導體企業，三星晶圓代工事業手握特 斯拉Autopilot自價晶片訂單，據悉HW5.0預計採用三星4奈米生產， 在馬斯克想加強對零件的掌控下，雙方有望進一步合作。

聯發科入局時間不算早，對手實力也很強大，然技術仍是半導體產 業可靠防護罩，後進者聯發科全心全意提升技術，即為首要任務。

第三方支付服務公司交流資服近日宣布與新加坡線上支付方案金融 科技公司Red Dot Payment紅點支付（RDP）合作，聯手開拓亞太數位 支付市場。

RDP為新加坡本土最大的金融支付公司，服務範圍遍布亞太10個國 家及地區，客戶涵蓋眾多國際連鎖飯店集團、豪華汽車品牌、跨國娛 樂公司，提供其在線支付解決方案以及信用解決方案。

透過此次戰略結盟，交流資服旗下「第三方支付ACpay」，將為RD P指標性客戶於台灣本地，提供其支付清算處理，RDP可成為國際連鎖 品牌在台重要的金流服務供應商。而交流資服亦將借重RDP在海外的 布局，協助台灣品牌完成國外跨境收款服務。雙方均有共識，將一起 推動亞太地區數位支付市場的業務，以及提供創新服務。

交流資服認為，與RDP合作是該公司營運與業務正式跨足海外市場 的重要里程碑。

交流資服8月營收0.16億元，月增45.63％，年增123.86％。累計前 8月合併營收0.83億元，年增44.97％。8月及前八月累計營收，雙雙 均刷新歷年同期新高。

交流資訊目前旗下主要兩大業務「第三方支付ACpay」、「電商服 務iCarry」。展望下半年，將積極深化「電商服務iCarry」客戶群， 提供更多元的數位金融科技工具，接下來亦鎖定台灣更多傳統線下零 售通路、房地產、電動車、娛樂等不同產業群，衝刺在台灣金融科技 市場的版圖與市占率，未來持續看好第三方支付、無現金支付、無人 經濟市場等金融科技產品的潛力。

21家主要證券商的8月獲利出爐，券商龍頭的元大證券依舊霸占8月 稅後純益冠軍，富邦證、凱基證持續以二、三名緊追在後，儘管8月 台股受到股災影響，使券商獲利幾乎陷入衰退，但群益金鼎證（600 5）、合庫證成為少數逆勢成長的券商，而康和證（6016）、大展證 （6020）兩家8月業績虧轉盈。

各券商的8月獲利銳減除了遭遇股災逆襲外，主因7月台股大漲投資 熱而墊高基期，但觀察元大證的單月稅後純益，仍然比二、三名的券 商加總還多，8月台股在重挫後迎來反彈，市占率最高的元大證具經 紀業務手續費挹注的優勢，合計今年前八月稅後純益也飆破百億元、 達135.97億元，年增逾三成。

若以每股稅後純益（EPS）的角度，今年累計EPS冠軍為富邦證達4 .62元，其後依序為凱基證、國泰證、玉山證，前四強累計前八月EP S均有3.8元以上水準，但只有富邦證突破4元，富邦證券單月及累計 前八月獲利皆創下歷年同期新高、累計獲利年增46％，主要受惠今年 整體台股量能熱絡，台股日均值累計前八月逾5,500億元。

群益金鼎證券為少數8月獲利的券商，回顧7月永豐金證、國泰證、 兆豐證的單月稅後純益超車群益證，8月群益金鼎證除了逆勢穩住獲 利，單月稅後純益也回升至第四名，公司也說，目前市占率提升一名 至第六名，後續積極朝躋身前五大券商目標邁進。

9月美國聯準會降息在即，群益金鼎證其他綜合損失逐漸收斂，預 期全年綜合損益總額可優於去年；展望今年下半年，群益金鼎證指出 ，股市可望在企業獲利穩步墊高下持續走多，仍要留意美聯準會降息 、美國總統選舉、地緣政治風險等影響，期許泛自營部門整體獲利再 向上提升。

法人也說，台股2024年來累計漲幅仍居世界前茅，第三季轉趨高檔 震盪，日均量將小幅下滑至3,000∼4,000億元，下半年市場的三大變 數有：地緣政治風險、聯準會降息、美國總統大選，如今降息循環確 定展開，差別在於降息的速度，債券ETF買氣可望大增，也將扮演券 商獲利來源的新助力。

21家券商中，致和證、美好證、宏遠證、福邦證四家8月虧損，致 和證8月相較7月由盈轉虧，康和證、大展證兩家8月業績虧轉盈。

和迅（6986）以研發、CDMO雙軌並進策略奏效，前八月營收1.82億 元、年增262％，上半年EPS達1.68元，居細胞治療股亞軍。和迅董事 長温政翰表示，將加速國際合作，不排除有股權或海外建廠。

此外，為全球市場布局，引進合作夥伴與延攬專業人才，和迅將於 27日召開股東臨時會，全面改選董事，此次提名董事名單，涵蓋新藥 、醫材、通路、財務各領域，突顯和迅未來在CMO／CDMO、外泌體相 關產品銷售以及新藥開發等業務上，將打造強大的戰隊，力拚以 MI T 台灣技術打群架、進軍世界盃。

和迅前八月營收1.82億元，已創下年度歷史新高；上半年稅後純益 7,727萬元，EPS瘩達1.68 元，也是年度獲利新高，在細胞治療股中 僅次於長聖。

温政翰表示，和迅運用「人類來源臍帶間質幹細胞」的培育 技術及GTP實驗室細胞製備廠、建置超過10公升等級的免疫細胞與幹 細胞生產平台、百公升級的外泌體產量、每日超過1萬劑的再生醫療 製劑產能，來延伸發展包括原料開發，申請IND到執行試驗用藥所需 之生產設備、開發技術、細胞培養各項 CMO／CDMO 等，協同客戶一 同佈局全球銷售等市場範疇領域。

他表示，和迅旗下「間質幹細胞藥物-生產技術」，已以總金額60 0萬美元（約合新台幣1.92億元）授權集研生醫，雙方合作 開發由臍 帶間質幹細胞衍生的外泌體，由集研生醫應用於傷口癒合治療與醫美 應用領域。該授權案前八月已貢獻約1億元金額。

看好細胞製程和外泌體的CDMO訂單，和迅預期下半年業績將優於上 半年。

輝達帶動電子股信心回溫，與台積電（2330）除息秒填息，台股1 2日大漲622點收21,653點，台指期上漲705點收21,711點，期現貨轉 為正價差57.75點，法人提醒，外資現貨大舉買超363億元，但期貨淨 空單也同步增加2,643口至30,370口，顯示外資仍存高度避險意識。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,254口至5,205口，十 大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加7,037口至8,726口。

選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,000點，周賣權 最大OI落在20,000點；月買權最大OI落在23,200點，月賣權最大OI落 在18,900點，全月未平倉比（put/call ratio）由1.07上升至1.17， 期交所VIX指數下降3.12至25.38，外資台指期買權淨金額0.47億元、 賣權淨金額1.32億元，整體選擇權籌碼面偏多。

永豐期貨表示，美國核心CPI月增率由0.2％上升至0.3％，稍微高 於市場預期的0.2％，年增率持平在3.2％，8月CPI報告顯示物價的下 行主因來自商品，服務物價相對強韌，9月降息1碼機率回升至86％， 市場打消下周降息2碼的預期，美股開盤後一度走低。不過，後續輝 達周三帶領美股V轉強彈，AMD、AVGO、Arista分別上漲7.92％、6.7 9％、4.95％，四大指數同步收高。

過去幾周由於台股狹幅整理，21,300∼21,400點密集成交區累積了 套牢賣壓，而10日盤勢的回測已經消耗了部分賣壓，再加上櫃買指數 12日開高走高震盪至尾盤，類股動態一致性較高，權值股開高後基本 維持震盪格局，不過留意指數量能未能明顯放大，多方動能延續性仍 有疑慮。

滙豐銀行11日發表今年第四季投資展望指出，預期美國 經濟將軟著陸，聯準會（Fed）並將在9月降息，全球股市將受益於企 業盈餘成長擴大，對美國、英國、日本、印度和南韓股票持偏高比重 配置，並持續看好台灣科技股；渣打銀行同樣對美國經濟持軟著陸觀 點，但近期股市有波動風險；星展銀行則認為高品質公司債將受惠於 即將到來的降息。

滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓 雲表示，儘管美國經濟成長逐步放緩，但預料美國沒有即時的衰退風 險，受惠成本壓力減退、融資成本下降及科技顛覆帶動生產力上升， 許多企業獲利將持續穩健成長，為股、債市場帶來投資機會。預計聯 準會可能於今年9月、11月和12月進行三次降息，每次1碼，明年再降 三次、每次1碼。

第四季全球市場存在較多不明朗因素，面對各國央行調整利率政策 、經濟數據分化、地緣政治衝突事件和美國大選結果的不確定性，可 能導致未來數月利率、外匯、股票和債券市場波動率上升，建議透過 專注投資優質股票和高評等企業債券，並偏高配置避險基金和策略性 配置私募市場投資，以應對快速變化的全球局勢。

滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華 指出，近期全球大型科技股因市場對科技股高估值的關注和板塊投資 輪轉因素出現技術性調整，但仍維持對全球和亞洲半導體和科技股的 偏高比重配置。受惠全球AI軟體需求強勁成長和硬體升級浪潮，盈餘 成長動力仍然強勁，預期今、明年台灣和南韓半導體產業仍將維持高 速成長，繼續看好亞洲和台灣的科技股。

渣打銀行認為，近期美國宏觀環境、總統大選及地緣政治不確定性 加劇，會增加近期市場波動風險，有鑑於渣打對軟著陸的看法，這種 情況很可能創造長線逢低配置股票的機會，但目前在股票配置方面會 更加謹慎；債券看多新興市場美元政府債，因為對美國債券殖利率變 化相對敏感。

星展銀行提到，評估歷史上固定收益資產在週期轉折點的表現，投 資人在升息周期結束後，首次降息附近時，高品質公司債的利差相對 於美國公債的溢價仍具吸引力，將受惠於即將到來的降息。

滙豐銀行11日發表今年第四季投資展望指出，預期美國 經濟將軟著陸，聯準會（Fed）並將在9月降息，全球股市將受益於企 業盈餘成長擴大，對美國、英國、日本、印度和南韓股票持偏高比重 配置，並持續看好台灣科技股；渣打銀行同樣對美國經濟持軟著陸觀 點，但近期股市有波動風險；星展銀行則認為高品質公司債將受惠於 即將到來的降息。

滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓 雲表示，儘管美國經濟成長逐步放緩，但預料美國沒有即時的衰退風 險，受惠成本壓力減退、融資成本下降及科技顛覆帶動生產力上升， 許多企業獲利將持續穩健成長，為股、債市場帶來投資機會。預計聯 準會可能於今年9月、11月和12月進行三次降息，每次1碼，明年再降 三次、每次1碼。

第四季全球市場存在較多不明朗因素，面對各國央行調整利率政策 、經濟數據分化、地緣政治衝突事件和美國大選結果的不確定性，可 能導致未來數月利率、外匯、股票和債券市場波動率上升，建議透過 專注投資優質股票和高評等企業債券，並偏高配置避險基金和策略性 配置私募市場投資，以應對快速變化的全球局勢。

滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華 指出，近期全球大型科技股因市場對科技股高估值的關注和板塊投資 輪轉因素出現技術性調整，但仍維持對全球和亞洲半導體和科技股的 偏高比重配置。受惠全球AI軟體需求強勁成長和硬體升級浪潮，盈餘 成長動力仍然強勁，預期今、明年台灣和南韓半導體產業仍將維持高 速成長，繼續看好亞洲和台灣的科技股。

渣打銀行認為，近期美國宏觀環境、總統大選及地緣政治不確定性 加劇，會增加近期市場波動風險，有鑑於渣打對軟著陸的看法，這種 情況很可能創造長線逢低配置股票的機會，但目前在股票配置方面會 更加謹慎；債券看多新興市場美元政府債，因為對美國債券殖利率變 化相對敏感。

星展銀行提到，評估歷史上固定收益資產在週期轉折點的表現，投 資人在升息周期結束後，首次降息附近時，高品質公司債的利差相對 於美國公債的溢價仍具吸引力，將受惠於即將到來的降息。

海上航運蓬勃發展起源1956年，從一艘改裝過的油輪載運58個貨櫃 從紐華克開往休斯頓，隨時代變遷，發展出三大航業型態，包含貨櫃 、能源、散裝，造就今日的全球貿易。投信法人指出，航運對全球經 濟的影響力大，加上AI橫空出世，訂單湧現海運掀漲價潮，可謂「得 船得貨櫃者，得天下」，投資人可留意相關商機。

野村全球航運龍頭息收ETF經理人張怡琳表示，根據調查，若比較 全球航運與AI科技大廠的企業營運表現，分別採NYSE全球航運龍頭息 收指數前10大持股與美股科技七巨頭（Magnificent 7），兩者2024 全年營收成長率預估均可達到20％以上的亮眼表現，分別為21.67％ 及29.50％。進一步觀察2024全年每股盈餘（EPS）成長率，美股科技 七巨頭平均可達71.06％、表現已十分亮眼，然而全球航運龍頭指數 前十大個股平均高達145.59％，獲利爆發力顯然更勝一籌。

根據WTO預估，全球商品貿易量在疫後穩健成長，除了疫情，貿易 戰、甚至最近美國大選重啟的貿易戰2.0將再添需求，更多貨物商品 必須迂迴運送、避開產地問題，加上以巴衝突之後的紅海危機等地緣 政治緊張，運價回升僅剛開始。

野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治表示，航運改變世界， 貨櫃航運對人類的生活影響之巨大，直逼AI科技，透過航運化繁為簡 把任何地方的貨物運送到世界每個角落可通達的地方。

中國信託投信指出，AI需求確實存在，目前也已發展出多樣實質運 用，尚看不出有泡沫化跡象，半導體發展前景依舊可期。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯看好多項因素將推 動科技股持續跑贏大盤，包含數位轉型（DT）仍是企業的策略要務、 生成式AI證明能顯著提高生產力、創造新商業模式，還有穩定的通膨 和利率環境以及估值合理。

全球股市震盪影響，日經指數進入盤整格局。投信法人表示，日股 結構性成長利多，將使市場重估估值，目前中小型股的估值仍低於其 他類股，且全球投資人對日本配置仍相對低，包括通縮轉向通膨、公 司治理提升企業獲利能力，及資本支出環境增加，這些利多都將推動 日股多頭延續，建議定期定額布局日股基金。

瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊分析，今年日本企業將持續公 布有關提高獲利能力與合理化資產負債表的措施，儘管股票回購很重 要，但真正的業務重整將在未來幾年改變估值；當前日股估值仍處長 期範圍的中性水平，顯示估值並沒有過高，相對其他市場具一定的吸 引力。

今年日股上漲動能都是由大型股推動，日本小型股並未同步上漲， 但其實中小型股有廣泛的投資機會，且估值並不高，許多都與國內經 濟掛勾。

台新日本半導體ETF基金（00951）研究團隊指出，近期日股在半導 體股重挫下，呈現大幅回檔格局，不過，從估值角度切入，歷史日經 指數的預估本益比中位數約落在18.4倍的水平，平均數約在19.6

倍，目前日經的預估本益比約落在17∼18倍，價位相對合理，就參 與日本成長的投資人，建議降低關注短線波動，聚焦長線投資。

半導體策略牽動全球政經局勢影響性日益增加，也成為半導體產能 成長關鍵催化劑，日本完整的產業鏈，政府也大力扶持，長線看好日 半導體表現，建議逢低優先布局日本半導體ETF。

中信日經高股息ETF（00956）經理人王建武認為，受到日圓走升、 美國經濟數據、總統大選等因素干擾，市場觀望氣氛較為濃厚，日經 225指數近期走勢較為震盪，已連續第六個交易日下跌。

美國聯準會9月降息預期確立，點燃國際金融市場的樂觀信心，帶 動全球股債市場持續反彈走揚。法人表示，政策利率已到頂，總經情 境可望進入轉型，固定收益資產將再現投資吸引力，現在是重新調整 投資組合、聚焦固定收益資產的良機。

MFS全盛指出，近來經濟衰退風險已然下降，軟著陸的機率與日俱 增，通膨持續下行是全球央行啟動長期降息週期的前提，在考量政策 利率已到頂，總經情境可望進入轉型，固定收益資產將再現投資吸引 力，現在是重新調整投資組合、聚焦固定收益資產的良機。

MFS全盛固定收益策略分析團隊董事總經理Benoit Anne分析，全球 央行已陸續步入降息循環，貨幣政策將重回強力政策工具之列，隨之 而來的總經情境轉型將造就固定收益資產的有利環境。考量當前的殖 利率水準，未來一年固定收益資產料將受惠於央行的降息週期，觀察 固定收益資產目前的收益水準並不亞於其他資產類別，已浮現投資吸 引力。

MFS全盛投資總裁Carol Geremia強調，MFS全盛於1924年推出美國 第一檔開放式共同基金以來，至今已成立百年，截至2024年3月底， MFS全盛的全球管理資產規模達6,296億美元，全球固定收益、股票和 量化投資分析團隊成員合計達278位，並擁有11位的ESG及盡職治理團 隊成員。

金融市場的複雜度與風險逐日增加，根據研究公司Callan Instit ute於2023年統計，同樣追求7％的投資回報，現今投資人須承擔的風 險較30年前高出約5倍之多。此外，根據聯準會在2022年的研究發現 ，機構投資人的佔比攀升，持有資產的時間卻縮短，這對金融體系的 影響為何，也相當值得留意。

安聯投信分析，中長線來看，景氣與獲利維持成長，風險性資產仍 具表現空間，加上聯準會降息支撐經濟空間仍大，仍正向看待後市。 布局方向建議由多元化收益來源平衡投資組合波動程度與提高投資效 益。

受到AI類股仍在燒錢階段，獲利不如預期，引爆估值過高疑慮，近 期全球科技股回檔修正。統一投信表示，市場對AI投資回報的質疑， 恐抑制科技股第四季評價上行空間。但AI仍是長線軍備競賽重心，逢 拉回找買點的操作不變。第四季建議著墨業績還能加速成長的五大子 領域，包括：國產先進封裝設備、資料中心基建、AI網通（PCB/CCL ）、AI PC/NB、蘋概股。

統一投信表示，去年底，市場對於CSP（雲端服務供應商）的資本 支出是否能跟上AI伺服器的出貨規模仍存疑，但現階段美國四大CSP 的資本支出都已跟上預期；惟今年資本支出的高增速墊高了基期，明 年可能會看到增速放緩。

但整體來說，以目前AI伺服器規模來看，預期明年CSP資本支出仍 有上調空間。且AI伺服器的採購除四大CSP，還擴散到GPU雲端平台、 主權AI等更多元化客群，顯示需求依舊強勁。

統一投信表示，AI硬體端的投資機會建議尋找業績還能加速的子領 域：一、首先關注重點為CoWoS產能擴充題材，台廠設備供應商出現 搶日系設備商訂單與市占率的現象，本土相關廠商打入先進封裝商機 的狀況預計在第四季持續發酵。二、AI資料中心建設需求旺盛，除了 北美以外，亞太、歐洲預計也會跟上，預期相關基建及電力、熱管理 設備拉貨能見度高。三、資料中心網通加速升級，乙太網交換機進入 加速期，AI網通傳輸升級，也促使光收發模組加速迭代，因此第四季 看好800G交換器、高多層PCB、高階CCL等表現可期，且對於光晶片、 光收發模組製造商，可望帶來業績的可持續性。四、微軟Windows 1 0將在2025年退役，催化新換機潮，但AI PC/NB單價偏高，預期將從 商用PC開始滲透，相關零組件廠商將受惠。五、Apple Intelligenc e可望帶動AI手機換機潮。

輝達執行長黃仁勳重申Blackwell晶片需求強勁，帶動12日台廠中 扮演AI主流部隊的輝達概念股領軍反攻，展開有「基」之彈，包括台 積電、鴻海、健策、奇鋐、廣達、英業達等挾基本面亮眼帶量攻堅行 情。

統一投顧總經理廖婉婷、兆豐投顧研究部副總經理黃國偉均認為， 輝達股價最壞情況應已過，短期再破底機率不高，不過要判斷個股的 股價走勢是否能夠由盤轉漲，至少需先站回月線上才能代表短期趨勢 轉多，多檔主流股還尚在整理區間內，長線投資人可於回檔時分批介 入布局。

AI主流概念股為今年帶動台股屢創新高的先鋒部隊，觀察先前獲內 外資法人點名看好的輝達概念股們，其中16檔個股累計今年前八月營 收皆呈年增表現，並於12日全數收紅，包括台積電、鴻海、緯創、京 元電子、英業達、台達電、華碩、技嘉、奇鋐、金像電、廣達、勤誠 、建準、信驊、川湖、健策，紛紛獲得三大法人資金買盤挹注而強勢 上揚。

統一投信表示，AI硬體端的投資機會建議尋找業績還能加速的相關 子領域，包括一、CoWoS產能擴充題材：先進封裝商機預計在第四季 持續發酵；二、AI資料中心建設需求旺盛：相關基建及電力、熱管理 設備拉貨能見度高；三、資料中心網通加速升級：看好800G交換器、 高多層PCB、高階CCL、光晶片、光收發模組製造商；四、換機潮：商 用PC相關零組件廠商有望優先受惠；五、AI手機：Apple Intellige nce可望帶動AI手機換機潮。

壽險公司8月新契約保費（FYP）成績出爐。六大壽險今年8月新契約保費合計為417.7億元，為三個月低點，今年前八月，六大壽險合計新契約保費為3,086億元，較去年同期小增1.25%；估計全體壽險業界，前八月新契約保費將突破5,100億元，年增率將近一成。

今年以來，壽險保費收入明顯回溫，今年前八個月，有五個月都在400億元以上；壽險業高層表示，近幾個月以來，壽險公司持續提高新台幣與外幣保單的宣告利率，以美元保單而言，目前絕大多數的最高利率都在4%以上、有助提振保戶投資誘因，加上美國聯準會將於9月啟動降息循環，壽險業的保費收入前景可望逐步轉佳。

根據最新數據，8月「壽險雙雄」新契約保費均破百億元；其中，國壽新契約保費114.4億元居冠，富邦壽106.7億元緊追在後。

累計今年前八月，國泰人壽新契約保費767.9億元，同樣拿下第一，富邦人壽753.1億元，排名業界第二；國泰人壽8月新契約保費與投資型商品新契約保費分別年增59%及112%。

富邦人壽8月新契約保費106.7億元，年增29%，其中投資型商品新契約保費大增197%。

南山人壽8月新契約保費71億元、排名第三，年增21%；前八月新契約保費526.9億元，名列第三，年增20%。

凱基人壽8月新契約保費65.4億元，年增85%；累計前八月新契約保費374.2億元，年減1.2%。

台灣人壽8月新契約保費34.6億元，年減17%；前八月新契約保費323.1億元，年增13%。

新光金控旗下新光人壽8月新契約保費25.6億元，年增45%；前八月新契約保費340.8億元，年增19%。

壽險公司8月新契約保費（FYP）成績出爐。六大壽險今年8月新契約保費合計為417.7億元，為三個月低點，今年前八月，六大壽險合計新契約保費為3,086億元，較去年同期小增1.25%；估計全體壽險業界，前八月新契約保費將突破5,100億元，年增率將近一成。

今年以來，壽險保費收入明顯回溫，今年前八個月，有五個月都在400億元以上；壽險業高層表示，近幾個月以來，壽險公司持續提高新台幣與外幣保單的宣告利率，以美元保單而言，目前絕大多數的最高利率都在4%以上、有助提振保戶投資誘因，加上美國聯準會將於9月啟動降息循環，壽險業的保費收入前景可望逐步轉佳。

根據最新數據，8月「壽險雙雄」新契約保費均破百億元；其中，國壽新契約保費114.4億元居冠，富邦壽106.7億元緊追在後。

累計今年前八月，國泰人壽新契約保費767.9億元，同樣拿下第一，富邦人壽753.1億元，排名業界第二；國泰人壽8月新契約保費與投資型商品新契約保費分別年增59%及112%。

富邦人壽8月新契約保費106.7億元，年增29%，其中投資型商品新契約保費大增197%。

南山人壽8月新契約保費71億元、排名第三，年增21%；前八月新契約保費526.9億元，名列第三，年增20%。

凱基人壽8月新契約保費65.4億元，年增85%；累計前八月新契約保費374.2億元，年減1.2%。

台灣人壽8月新契約保費34.6億元，年減17%；前八月新契約保費323.1億元，年增13%。

新光金控旗下新光人壽8月新契約保費25.6億元，年增45%；前八月新契約保費340.8億元，年增19%。