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台股1日帶量陷入震盪，加權指數一度跌破24,000大關，尾盤跌幅 收斂終場以下跌161點至24,071點作收，跌破月線與10日線，先前強 勢股遭到獲利了結賣壓；台指期下跌260點至24,008點，期現貨逆價 差擴大至63.73點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加876口至182口，其中， 外資淨空單增加355口至26,664口；十大交易人中的特定法人全月台 指期淨空單減少11口至2,456口。

選擇權未平倉量（OI）部分，9月W1大量區買權OI落在24,500點， 賣權最大OI落在23,900點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大 OI落在13800 點；全月未平倉量put／call ratio值由1.32下降至1. 03；VIX指數上升1.59至21.24；外資台指期買權淨金額0.23億元，賣 權淨金額-0.11億元。整體選擇權籌碼面偏空。

永豐期貨指出，台股1日雖受上周美股跌勢影響而開低，加上盤中 10時之後出現恐慌性殺盤，但尾盤由台積電收紅帶動，最終仍守住2 4,000點整數關卡，整體結構並未被摧毀，與日前創新高後瞬間崩跌 700點的瘋狂走勢相比，1日下跌雖急卻沒有全面性失序，更接近短線 情緒化修正而非趨勢反轉，這也是市場逐步進入震盪整理的跡象。

此外，成交量維持高檔顯示資金並未撤離，權值股撐盤代表支撐力 道仍在。歷史經驗上，9月行情往往偏弱，但真正的回檔時間點尚未 到來，結合當前架構來看，短線大盤更可能在24,000附近反覆築底， 而非單邊崩跌。2日若國際市場無重大利空，台股具備高機率反彈， 甚至有機會直接挑戰24,150點，但仍須關注外資籌碼流向與盤中情緒 變化，一旦再度出現跳空低開，恐慌性賣壓可能再被觸發。

富邦期貨認為，台指期指數短線承壓主要反映美股半導體利空衝擊 ，短期恐測試下方支撐，但台股中長線仍具資金面支撐，策略上宜保 守應對利空，股期建議聚焦低位階電子股，因受晶片利空影響相對較 小，可逢低布局。

台指期昨（1）日受美股大跌拖累，日跳空大跌超過百點，盤中一度賣壓湧現、重挫超過400點，不過靠著權值王台積電（2330）強勢撐盤，收斂指數跌幅，終場大跌260點收24,008點，以黑K棒作收、日K連三黑，與集中市場加權指數逆價差63.73點。

台股昨天受美股大跌、漲多拉回等因素影響，呈現開低走低格局，先前強勢族群PCB賣壓湧現，指數盤中一度大跌超過300點，尾盤權值王買盤拉抬、股價強勢翻紅，收斂指數跌幅，終場加權指數下跌161點、跌幅0.67%、收在24,071點。

台指期則下跌260點收24,008點，逆價差為64.73點，台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加876口至182口，其中外資淨空單增加355口至26,664口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少11口至2,456口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼略為樂觀，賣權OI大於買權OI差距為1.8萬餘口，買權賣權OI增量相去不遠。周選擇權方面，買權OI增量積極大增，目前選擇權空方略為表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面呈現保守；技術面上，台股目前重回月線震盪整理，短線下跌並無爆量下，拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日終場以黑K棒作收、日K連三黑。目前指數跌破重要支撐月線，短線先觀察能否迅速收復，目前尚未有明顯轉空的跡象。

永豐期貨表示，選擇權未平倉量部分，9月第一周周三結算的大量區買權OI落在24,500點，賣權最大OI落在23,900點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.32下降至1.03，VIX指數上升1.59至21.24；外資台指期買權淨金額0.23億元、賣權淨金額-0.11億元，整體選擇權籌碼面偏空。

整體來說，台股成交量能維持高檔，顯示資金並未撤離，權值股撐盤代表支撐力道仍在。歷史經驗上，9月行情往往偏弱，但真正的回檔時間點尚未到來，結合當前架構來看，短線大盤更可能在24,000還口附近反覆築底，而非單邊崩跌。

台股上周五（29日）開高震盪，終場指數下跌3點、收在24,233點；台指期上漲43點、至24,267點，正價差為33.9點。期貨商表示，由於台指期目前均線維持多頭排列，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨多單減少969口至694口，其中外資淨空單增加222口至26,309口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少1,626口至2,467口。群益期貨表示，上周五外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面呈現保守。技術面上，台股依舊呈現電強金弱格局，目前在24,000點關卡不破下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期上周五呈現開高震盪格局，盤中一度大漲超過200點，不過電子權值股陸續翻黑，權王台積電則是回到平盤，終場指數漲幅收斂、以黑K棒留上影線作收；目前指數均線維持多頭排列，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，8月第五周周五結算的大量區買權OI落在24,400點，賣權最大OI落在24,300點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月未平倉量put/call ratio值由1.11上升至1.32，VIX指數下降1.05至19.65。

整體而言，上周五台股回檔更多屬於技術面與籌碼面壓力，而非基本面惡化，關鍵在於未來美國就業等經濟數據變化，若符合市場預期，台股仍有機會重新嘗試反彈。

期權空方8月29日結算勝出，多頭等待美國PCE公布後再戰，加權指數下跌3.35點、收24,233.1點，台指期上漲43點、收24,267點作收，期現貨正價差33.9點；台指期夜盤29日下跌207點、收24,061點，守住24K關卡。

美國PCE數據符合市場預期，雖支撐聯準會9月降息預期，但也加深關稅可能推升物價的憂慮，美債殖利率同步走升，投資人趁下周美國勞動節連假前獲利了結，導致美股四大主要指數全數收黑。

在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少969口至694口，其中外資淨空單增加222口至26,309口；十大交易人中的特定法人，全月份台指期淨空單減少1,626口至2,467口。

選擇權未平倉量（OI）部分，08月F5大量區買權OI落在24,400點、賣權最大OI落在24,300點；月買權最大OI落在25,000點、月賣權最大OI落在13,800點。全月份未平倉比（put／callratio）由1.11上升至1.32，期交所VIX指數下降1.05至19.65。外資台指期買權淨金額0.27億元、賣權淨金額-0.1億元，整體選擇權籌碼面偏多。

永豐期貨表示，台股29日受美股再創新高激勵跳空開高，但由於當日選擇權結算，盤中賣壓出籠空方力道占優，最終指數回落收黑，顯示短線多頭心態並不穩定。消息面上，美國第二季GDP經修正後年化成長3.3％，高於預期的3％，反映消費支出與企業投資仍強，證明即便在關稅與外部不確定性環境，美國經濟依然展現韌性，也直接推動美股走勢，不過29日美股因PCE影響、勞動節前獲利了結賣壓而收低。不過長線來看，美國經濟沒有陷入衰退反而維持擴張，代表資本市場的基本面支撐仍在，只是意味著資金行情不再是短線依賴重點。

輝達財報不如預期，台股28日拉回整理，加權指數下跌283點、收24,236點，台指期下跌236點、收24,228點，期現貨逆價差縮減為8.45點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加166口至1,663口，其中外資淨空單增加1,316口至26,087口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加1,707口至4,093口。

選擇權未平倉量（OI）部分，8月F5大量區買權OI落在25,200點，賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點；全月未平倉量put/callratio值由1.37下降至1.11；VIX指數下降0.5至20.7；外資台指期買權淨金額0.27億元，賣權淨金額-0.05億元。整體選擇權籌碼面中性。

台股開高後買盤仍然踴躍，顯示多方力道依舊強勁，獲利了結賣壓雖然在盤中逐步累積，但並未立即壓低指數，反而在買盤承接下維持相對穩定的震盪格局，直到午盤，空方才趁勢加大出手，加權指數才快速下殺，形成尾盤重挫。

永豐期貨指出，這種走勢與上一次創高後急殺700點不同，顯示市場內部多頭結構依舊穩固，空方雖有力道，但需要等待時機才能壓制，屬於強勢多頭格局下的健康換手。

技術面上，24,200點附近展現支撐，均線多頭排列未被破壞，中期上升趨勢持續。產業面觀察，AI與半導體族群仍是資金主軸，金融股與傳產則偏向整理，資金流向並未明顯轉空。展望後市，只要短線守穩24,200點支撐，加權指數仍具備挑戰25,000點條件，短線回檔以多頭蓄勢整理而非趨勢反轉視之。

元富期貨認為，台指期28日漲多拉回，仍然守穩所有均線之上，多方架構未遭到破壞。

隨著輝達財報已公布，接下來市場焦點在於美國利率前景，特別是即將發布的通膨數據，將影響美聯準會的貨幣政策決策。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳昱光整理／】

輝達公布第二季財報，營收達467.4億美元，年增56％，調整後每股純益（EPS）為1.05美元，雙雙優於市場預期。公司預估第三季營收為540億美元，與市場共識相符，惟該預測尚未納入中國H20晶片銷售額，主因出貨仍具不確定性。

儘管整體業績表現亮眼，輝達資料中心運算收入因H20晶片銷售減少約40億美元，導致季減1％，同步導致Nasdaq期貨走弱，估台指期短線可能受美股科技股調整影響，指數有回測整理的風險，建議操作上宜保持謹慎，密切關注國際談判進展與主要經濟指標變化，以因應可能出現的市場震盪。

然而，輝達下一代Blackwell晶片產能正加速擴充，市場需求持續強勁，加上執行長黃仁勳近期來台與台積電洽談產能合作，進一步提升市場對AI供應鏈的期待。在AI資本支出持續擴張的背景下，台股短線整理後仍具續攻潛力。

整體而言，輝達財報仍展現穩健成長動能，盤後股價回檔屬短期技術性反應，對台股相關供應鏈可能造成短線壓力。惟在市場預期美國聯準會於9月啟動降息、資金動能充沛的環境下，投資情緒偏向積極。

股期雙市昨（28）日指數同步修正，現貨指數跌283點，收24,236點；台指期也跌236點至24,228點，逆價差達8.45點。期貨分析師表示，目前台指期仍站穩於所有均線之上，在未跌破月線等重要支撐前，整體偏多格局仍未改變。

由於輝達財報未達市場期待，導致輝達股價走弱，連帶拖累台指期昨（28）日呈現開低走低格局，權值股台積電成為壓盤重心，終場下跌236點，以帶上影線的黑K棒作收，結束日K連三紅。

籌碼面部分，三大法人賣超137.81億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加166口至1,663口，其中外資淨空單增加1,316口至26,087口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加1,707口至4,093口。

選擇權未平倉量部分，8月F5大量區買權OI落在25,200點，賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.37下降至1.11。永豐期貨指出，VIX指數下降0.5至20.7。外資台指期買權淨金額0.27億元；賣權淨金額0.05億元，因此整體選擇權籌碼面中性。

綜合元富說法，台指期昨日漲多拉回，主因輝達財報並未大幅優於市場預期，引發投資人擔憂，影響台指期昨日呈現開低走低格局。

不過，台指期仍然是守穩在所有均線之上，多方架構未遭到破壞。隨著輝達財報已經開獎，接下來市場焦點在於美國利率前景，特別是即將發布的通膨數據，將影響聯準會的貨幣政策決策。

另由產業面觀察，AI與半導體族群仍是資金主軸，金融股與傳產則偏向整理，資金流向並未明顯轉空。展望後市，只要短線守穩24,200點支撐，指數仍具備挑戰25,000點的條件，昨天回檔更像是多頭蓄勢整理而非趨勢反轉。

台股昨（27）日開高走高，終場指數上漲214點、收在24,519點，創下歷史收盤指數新高；台指期也上漲208點、收24,463點，逆價差為56.9點，盤中衝上24,496點，也寫下歷史新高。期貨商表示，目前台指期站穩在所有均線之上，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單增加729口至1,497口，其中外資淨空單減少2,361口至24,771口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加342口至2,386口。

元富期貨表示，技術面來看，在權王台積電（2330）的領軍下，台指期昨日呈現高走高格局，盤中以24,496點刷新歷史新高，終場以紅K棒作收、日K連三紅。目前指數站穩在所有均線之上，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，8月第四周周三結算的大量區買權OI落在24,550點，賣權最大OI落在24,500點，月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月未平倉量put/call ratio值由1.36上升至1.37，VIX指數下降0.73至21.2。

整體來說，美股持續高檔，台股短線目標上調至25,000點，進一步鞏固台股在亞股的強勢地位，因此，現階段操作必須在樂觀與風險之間取得平衡。

市場等待輝達財報公布氛圍樂觀偏多，台股27日收盤再刷歷史新高，終場上漲214點收24,519點，台指期最高來到24,496同步刷新高，終場上漲208點收24,463點，期現貨逆價差略增至56.9點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加729口至1,497口，其中外資淨空單減少2,361口至24,771口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加342口至2,386口。

選擇權未平倉量（OI）部分，8月W4大量區買權OI落在24,550點、賣權最大OI落在24,500點；月買權最大OI落在26,000點、月賣權最大OI落在13,800點；全月未平倉比（put/callratio）由1.36上升至1.37，期交所VIX指數下降0.73至21.2；外資台指期買權淨金額0.55億元、賣權淨金額-0.01億元，整體選擇權籌碼面偏多。

永豐期貨表示，台股27日在輝達財報前展現樂觀氛圍，主力資金提前卡位，推升加權指數收盤再創歷史新高，這樣的走勢正是先前多次報告中提到的情境：在美股屢創新高而台股相對壓抑的格局下，一旦資金找到契機，短線就有機會補漲上攻25,000點；如今台股短期內已兩度創高，表面強勢但實際上潛藏風險，上周才見到創高後急殺700點的情緒性反應，說明追價心態仍然脆弱。

此刻市場幾乎完全押注輝達財報，若結果稍有不如預期，極可能再度觸發恐慌性賣壓並重演急跌走勢；反之，若輝達營收與獲利超越市場共識，美股持續高檔不回檔，則台股將把先前受到壓抑的補漲動能一次傾瀉而出，如同先前報告中預示的短線目標25,000點行情，進一步鞏固台股在亞股的強勢地位。因此現階段操作必須在樂觀與風險之間取得平衡，輝達財報將是台股能否快速補漲或再度急殺的關鍵分水嶺。

元富期貨指出，台指27日跳空開高後持續上攻，目前守穩在所有均線之上，多方架構明確；本周市場焦點在美國利率前景，特別是即將發布的通膨數據，將影響聯準會的貨幣政策決策；此外，市場關注晶片巨頭輝達對未來AI展望。

受聯準會主席鮑爾放鴿，及美國政府入股台積電疑慮消除，股期雙市昨（25）日同步大漲。台指期跳空開高超過300點，隨著電子權值股獲得買盤敲進，一路走高，終場以紅K棒作收，飆漲501點、收24,251點，逆價差為26.38點，外資未平倉淨空單進一步減少1,126口至25,609口。

台股昨日呈開高走高格局，電子權值股火力全開，鴻家軍，矽光子、機器人、軍工等主流族群全面走強，終場指數指數上漲512點、漲幅2.1%、收在24,277點。期貨市場面，台指期上漲501點、至24,251點，逆價差為22.38點。

三大法人台指期淨多單增加1,717口至1,691口，其中外資淨空單減少1,126口至25,609口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,501口至1,755口。

外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼略為樂觀，賣權OI大於買權OI差距為1.6萬餘口，買權OI增量呈現不足；周選擇權方面，賣權OI增量積極大增，目前選擇權多方呈現表態。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權略為樂觀，籌碼面樂觀；技術面上，昨日台積電領漲表態，目前在台股波動率走低趨勢不變下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，目前指數成功收復所有均線，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變，短線有機會再次挑戰歷史高點。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，8月第四周周三結算的大量區買權OI落在24,400點，賣權最大OI落在24,000點，月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大OI落在13,800點；外資台指期買權淨金額0.5億元、賣權淨金額-0.07億元，整體選擇權籌碼面偏多。

台股因聯準會主席鮑爾於全球央行年會釋出偏鴿言論，昨（25）日強勢反彈，早盤一度大漲近600點，幾乎完全收復上周非理性下跌的失土，市場解讀為「小降息，小成功」，雖然實際降息並未發生，但預期心理的修正已足以提振投資人信心。

觀察現貨結構，權值股資金回流，台積電、聯發科等半導體龍頭同步走強，帶動大盤反彈，永續期貨的多方動能亦獲得支撐；此外，台指期未平倉淨空單口數下降，外資多單回補跡象明顯，顯示期貨行情仍有機會進一步走揚。

從選擇權籌碼來看，Put/Call比上升至相對高檔，市場避險需求增加，是短線氛圍逐漸轉為偏多，需要相對應的避險部位，這與現貨資金回補方向一致，強化永續期貨行情的上攻條件。

不過，本周仍有兩大關鍵事件，分別是周四輝達財報與周五美國PCE數據。若輝達財報優於預期，AI需求持續推動供應鏈，台股權值股將再度獲得資金挹注，期貨多單動能有望延續。

若資金動能延續，永續期貨行情將具備再度噴出的條件；反之，若外資在PCE公布後選擇獲利了結，則短線波動風險不可忽視。（永豐期貨提供）

台股25日吹搶反攻號角，加權指數上漲512點，收在24,277點，站 回24,000點整數大關之上；台指期上漲501點，收24,251點，期現貨 逆價差26.38點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,717口至1,691口，其 中外資淨空單減少1,126口至25,609口；十大交易人中的特定法人全 月台指期淨空單減少1,501口至1,755口。

選擇權未平倉量（OI）部分，8月W4大量區買權OI落在24,400點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉量put/call ratio值由1.22上升至1.5 1；VIX指數下降1.83至22.25；外資台指期買權淨金額0.5億元，賣權 淨金額-0.07億元。整體選擇權籌碼面偏多。

永豐期貨指出，台股25日在美聯準會主席鮑爾於全球央行年會釋出 偏鴿言論後強勢開高，一度大漲近600點，幾乎完全收復上周非理性 急跌失土，市場解讀為「小降息，小成功」，雖然只是預期心理的調 整，但已足以提振投資人信心，目前位置距離合理價位僅剩百點，基 本可視為回歸正常區間。

此外，近期焦點將落在輝達財報，預計27日美股盤後公布，華爾街 普遍看好AI需求持續推動營收獲利成長，若數據亮眼勢必帶動台灣科 技股特別是半導體與AI伺服器供應鏈再度走強，短線仍具續漲空間。 法人提醒，29日美國PCE數據仍不得忽視，這是聯準會判斷通膨的重 要指標，若結果高於預期，恐令市場重新修正降息時點，原押注9月 降息的資金可能轉為觀望，屆時美股有機會在下月進入回檔期，台股 雖基本面穩健且資金動能尚在，但難脫美股波動影響。

因此，當前台股雖距離25,000點整數關卡不遠，但這波反彈僅屬於 合理修正回補，尚不構成過熱疑慮，後續走勢仍取決於輝達財報與P CE數據的交叉結果，若兩者皆利多則台股有望挑戰新高，反之則需提 防主力轉向獲利了結帶來的壓力。

台股22日量縮震盪，市場觀望美聯準會鮑爾談話與輝達財報，加權 指數下跌197點、收23,764點，台指期下跌102點、收23,750點，期現 貨逆價差14.47點；台指期夜盤則在鮑爾釋出9月可能降息的暗示後， 23日清晨收盤大漲365點、收24,115點，重返24K大關。

美股四大主要指數上周五全收漲，費半指數反彈最強勁達2.7％， 台積電ADR也上漲2.49％，美股七雄勁揚，英特爾也因美國政府證實 入股10％消息而大漲5.53％。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,866口至26口，其中外 資淨空單減少3,652口至26,735口；十大交易人中的特定法人，全月 台指期淨空單減少2,410口至3,256口。選擇權未平倉量（OI）部分， 8月F4大量區買權OI落在24,000點、賣權最大OI落在23,800點；月買 權最大OI落在24,000點、月賣權最大OI落在13,800點；全月未平倉比 （put/call ratio）由1.17上升至1.22，期交所VIX指數上升1.54至 24.08；外資台指期買權淨金額0.33億元、賣權淨金額0.23億元，整 體選擇權籌碼面中性。

永豐期貨表示，台股22日受美股收跌拖累，雖早盤開高一度站上2 4,000點，但成交量不足4,000億元，顯示追價意願偏弱，加台積電尾 盤收跌15元，壓抑大盤漲勢，使指數最終未能守穩大關。市場關注焦 點集中鮑爾於全球央行年會演講，他的談話釋出聯準會9月可望降息 線索，帶動美股反彈、台指期夜盤跟著收復24K關卡。

法人表示，投資人特別在意包含是否暗示提前降息，對通膨壓力與 就業市場降溫最新評估，及政治壓力加大，是否重申聯準會政策獨立 性，甚至會不會觸及平均通膨目標制調整都將成市場解讀貨幣政策路 徑關鍵。

另一方面，本周輝達財報將公布，法人普遍預期數據中心與AI晶片 需求仍強，相關族群有望再成焦點。回顧本波段行情，台股能強勢突 破24,000點，主要受惠AI熱潮帶動高效能運算供應鏈以及美國針對台 積電的關稅豁免利多，但隨著上周三急跌逾700點，短線籌碼已獲得 有效清洗，在利多條件未退的情況下，出現再度急速下殺的機率相對 不高。

台股上周五（22日）開高走低，指數終場下跌197點，收在全日最低的23,764點；台指期下跌102點、至23,750點，逆價差為14.47點。期貨商建議，由於上周五台指期夜盤大漲逾300點，站上月線、5日線後，隨日KD向下缺口開始收斂，將有助本周站穩月線後向上表態。

台指期淨部位方面，上周五三大法人淨空單減少1,866口至26口，其中外資淨空單減少3,652口至26,735口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少2,410口至3,256口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，期現貨操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為1.2萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空互不相讓。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，8月第四周周五結算的大量區買權OI落在24,000點，賣權最大OI落在23,800點，外資台指期買權淨金額0.33億元、賣權淨金額0.23億元，整體選擇權籌碼面中性。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權保守布局，整體籌碼面保守格局；技術面上，由於美股上周五大漲，帶動台指期夜盤大漲365點、來到24,115點後，將有助台股今日走勢。

台股在21日經歷了一波急跌後，於22日展現強勁反彈，指數終場上漲336點，收盤於23,962點，成功收復24,000點的心理關卡。期貨市場方面，台指期上漲191點，收於23,852點，成交口數達11.4萬口，期現貨轉為逆價差110點。

在法人部位方面，三大法人淨空單減少3,402口至1,892口，其中外資淨空單減少4,756口至30,387口。十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少5,047口至5,666口。選擇權市場方面，8月F4大量區買權OI落在24,000點，賣權最大OI落在23,700點；月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在13,800點。整體選擇權籌碼面偏多，put/call ratio值由0.96上升至1.17，VIX指數下降1.31至22.54。

永豐期貨分析師指出，台股20日的急跌主要是因為期指結算及創高後出現技術性回檔，市場將白宮可能入股台積電的消息與AI泡沫疑慮作為下跌理由。然而，市場對AI泡沫的擔憂目前還無明確跡象，而美股主要科技公司近期財報顯示營收普遍因AI應用而增加，證明AI對企業獲利已有實質貢獻。但這些效益逐漸集中於大型企業，產業集中化趨勢明顯。

雖然市場仍需警惕估值過高及投入與回報間的不均衡風險，但此波台股回檔屬於正常技術修正而非基本面轉弱。短線反彈合理，但後續需留意聯準會降息態度與下周輝達財報結果，中長期則需觀察AI投資回報差距與台積電政策及制度變化對外資信心的影響。

元富期貨則分析，台指期21日呈現開高走高格局，電子權值股大多收漲，推升指數一路走高，重新站回月線。指數從歷史高點回落，市場出現居高思危心態，短線多方攻勢趨緩。市場關注能否站穩月線支撐，以展開下一波攻勢。

台股及期貨市場昨日同步上漲，台股指數終場上漲336點，收於23,962點，台指期則漲191點至23,852點，逆價差達110.13點。市場在潛在風險未消散的情況下，聚焦於全球央行年會及聯準會（Fed）9月是否降息、輝達（NVIDIA）財報等重大事件，操作策略建議維持快進快出。

台指期昨日表現亮眼，呈現開高走高的格局，在電子權值股普遍收紅的帶動下，指數一路攀升，終場收復月線。元富期貨分析師指出，大盤自歷史高點回落後，市場仍保持居高思危的心態，短線多方力道略顯趨緩，後續關鍵在於能否守穩月線支撐，方能啟動新一波攻勢。

在籌碼方面，三大法人賣超61億元，而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3,402口至1,892口，其中外資淨空單減少4,756口至30,387口。十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少5,047口至5,666口。選擇權未平倉量方面，8月F4大量區買權OI落在24,000點，賣權最大OI落在23,700點；月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在13,800點。

永豐期貨指出，全月份未平倉量put/call ratio值由0.96上升至1.17，VIX指數下降1.31至22.54。外資台指期買權淨金額0.36億元，賣權淨金額0.19億元，整體選擇權籌碼面偏多。市場關注聯準會官員本周央行年會的談話內容，以及聯準會7月會議紀錄顯示，多數官員傾向暫緩進一步降息，主因關稅效應已帶來通膨跡象。

此外，市場對於AI是否出現泡沫仍保持警惕，目前尚無明確跡象，但需注意估值過高及投入與回報間的不均衡風險。整體來看，此波回檔屬於正常技術修正，而非基本面轉弱，短線反彈合理，但後續仍需關注聯準會降息態度與下周輝達財報結果，以及AI投資回報差距與台積電政策及制度變化對外資信心影響。

台股近期創下歷史新高後，結算日突然大跌700點，市場將原因歸咎於白宮可能入股台積電及AI泡沫疑慮。然而，永豐期貨分析師劉佳倫指出，這次的回檔幅度過大，實際上更多是情緒性反應，而非基本面轉弱。劉佳倫強調，即使台積電獲得美國補助，但實際持股僅約0.55%，且台灣並無無投票權普通股制度，美方若要求持股，在實務與法規上皆存在重大障礙，因此這個議題對市場的實質影響有限，屬於市場借題發揮。 隨著21日指數反彈上漲300點，這正是超跌後的技術性反彈。從技術面來看，多頭結構尚未遭到破壞，只要美股維持穩定，不出現大幅拉回，台股回到24,000點水準的機率相當高。在AI產業方面，雖然部分聲音認為存在泡沫風險，但從美股科技巨頭的最新財報來看，如微软、谷歌、亞馬遜與Meta等，皆因AI應用帶動營收成長，顯示AI題材確實能轉化為實質貢獻。只是效益逐漸集中於少數大型企業，中小型公司的投資回報有限，這也意味著產業結構正在集中化，市場對資金分配與未來成長性的判斷將更加分歧。 在經過700點急跌與300點反彈後，台股進入高檔震盪格局，投資人心態轉趨謹慎，但並未出現恐慌性殺盤。對於後市展望，聯準會的降息態度與下周輝達的財報將是影響多空關鍵。

台股21日急跌後反彈，指數上漲336點，收在23,962點，蓄力收復 24,000點整數大關；台指期上漲191點，收23,852點，成交口數11.4 萬口，而期現貨轉為逆價差110點。

而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3,402口至1,892口， 其中外資淨空單減少4,756口至30,387口；十大交易人中的特定法人 全月份台指期淨空單減少5,047口至5,666口。

選擇權未平倉量部分，8月F4大量區買權OI落在24,000點，賣權最 大OI落在23,700點；月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在 13,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.96上升至1.17。V IX指數下降1.31至22.54。外資台指期買權淨金額0.36億元；賣權淨 金額0.19億元。整體選擇權籌碼面偏多。

永豐期貨指出，台股20日因期指結算及創高後出現技術性回檔，市 場順勢將白宮可能入股台積電的消息與AI泡沫疑慮作為下跌理由，但 回檔幅度過大反而帶動21日短線反彈。且AI是否出現泡沫目前仍未有 明確跡象，美股主要科技公司近期財報顯示營收普遍因AI應用而增加 ，證明AI對企業獲利已有實質貢獻，但這些效益逐漸集中於大型企業 ，產業集中化趨勢明顯。

不過，市場仍需警惕估值過高及投入與回報間的不均衡風險。綜合 來看，此波台股回檔屬於正常技術修正而非基本面轉弱，短線反彈合 理，但後續須留意聯準會降息態度與下周輝達財報結果，中長期仍需 觀察AI投資回報差距與台積電政策及制度變化對外資信心的影響。

元富期貨分析，台指期21日呈現開高走高格局，隨著電子權值股大 多收漲，推升指數一路走高，重新站回月線，終場指數上漲191點， 以紅K棒留上影線作收。目前指數從歷史高點回落，居高思危心態浮 現，短線多方攻勢趨緩，先觀察能否站穩月線支撐，才有機會展開另 一波攻勢。

【永豐期貨分析師劉佳倫提供，陳昱光整理／】

台股在創下歷史新高後，隨即於結算日大跌700點，市場將白宮可 能入股台積電與AI泡沫疑慮作為下跌理由，但回檔幅度過大顯示更多 是情緒性反應而非基本面轉弱。台積電雖獲得美國補助，但折算持股 僅約0.55％，且台灣並無無投票權普通股制度，美方若要求持股在實 務與法規上皆存在重大障礙，因此此議題實質影響有限，屬於市場借 題發揮。21日指數反彈上漲300點，正是超跌後的技術性反彈。

從技術面來看，多頭結構尚未遭到破壞，只要美股維持穩定，不出 現大幅拉回，台股回到24,000點水準的機率相當高。就AI產業而言， 雖有部分聲音認為存在泡沫風險，但從美股科技巨頭最新財報來看， 微軟、谷歌、亞馬遜與Meta等皆因AI應用帶動營收成長，顯示AI題材 確實能轉化為實質貢獻，只是效益逐漸集中於少數大型企業，中小型 公司投資回報有限。

這也意味產業結構正在集中化，市場對資金分配與未來成長性的判 斷將更加分歧。台股在經過700點急跌與300點反彈後，進入高檔震盪 格局，投資人心態轉趨謹慎，但是並未出現恐慌性殺盤。

展望後市，聯準會降息態度與下周輝達財報將是影響多空的關鍵。

股期雙市昨（21）日指數同步回彈，台股上漲336點，收23,962點；台指期則漲191點至23,852點，逆價差達110.13點。期貨分析師表示，在潛藏風險未除下，市場聚焦全球央行年會觀察聯準會（Fed）9月是否降息、輝達（NVIDIA）財報等，操作宜維持快進快出節奏。

台指期昨日呈現開高走高格局，在電子權值股普遍收紅帶動下，指數一路攀升，終場上漲191點，收復月線。元富期貨表示，觀察大盤自歷史高點回落後，市場居高思危心態仍在，短線多方力道略顯趨緩，後續需留意能否守穩月線支撐，方有望再啟新一波攻勢。

籌碼方面，三大法人賣超61億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3,402口至1,892口，其中外資淨空單減少4,756口至30,387口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少5,047口至5,666口。

選擇權未平倉量部分，8月F4大量區買權OI落在24,000點，賣權最大OI落在23,700點 ; 月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在13,800點。

永豐期貨指出，全月份未平倉量put╱call ratio值由0.96上升至1.17。VIX指數下降1.31至22.54。外資台指期買權淨金額0.36億元 ; 賣權淨金額0.19億元，因此整體選擇權籌碼面偏多。

綜合永豐期貨、元富期貨等法人表示，市場關注聯準會官員本周央行年會的談話內容。另方面，聯準會7月會議紀錄顯示，多數官員傾向暫緩進一步降息，主因關稅效應已帶來通膨跡象，市場仍需更多時間評估川普關稅政策的全面影響。

至於AI是否出現泡沫，目前仍未有明確跡象；不過，市場仍需警惕估值過高及投入與回報間的不均衡風險。整體上，此波回檔屬於正常技術修正而非基本面轉弱，短線反彈合理，但後續須留意聯準會降息態度與下周輝達財報結果，中長期仍需觀察AI投資回報差距與台積電政策及制度變化對外資信心影響。