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瀚亞投信(未)公司新聞
瀚亞投信的投資長林如惠，從基金經理人、副投資長到現在的投資長，一路走來，對於團隊合作和投資文化有著深刻的理解。她強調，管人比管投資組合還要難，因為每個經理人都帶有自己的個性和想法。在瀚亞投信，她努力營造一個即便在高壓情況下也能團隊合作的環境。 林如惠認為，瀚亞投信並不鼓勵「塑造明星經理人」的文化，因為沒有一個經理人能夠單獨覆蓋所有股票和產業，必須依靠團隊的合作。她強調，每個經理人都應該在自己的領域中發揮專長，並在團隊共同的資源上負擔相應的責任。 為了確保團隊的合作和熱情，林如惠強調「同樣的語言」的重要性，即投資風格的接近。她認為，投資理念、哲學的相近是團隊合作的重要基礎。作為管理者，她給予基金經理人高度的自由，並鼓勵大家充分表達意見，透過共同討論來達成決策。 接任投資長的初期，林如惠也面臨了許多挑戰，包括去年俄烏戰爭、兩岸衝突、疫情和通膨等多重利空因素。但她和團隊一起度過了這些困難時刻，體會到團隊合作的重要性。 在管理哲學方面，林如惠喜歡從人性的基礎上進行管理，不喜歡設立太多規矩。她強調溝通和同理心的重要性，並努力了解團隊每個人的特質，找到最佳的溝通方式。 面對快速變遷的投資環境，林如惠認為團隊討論和創新思維至關重要。她指出，台灣在亞洲基金認同度方面表現亮眼，但在用基金達成人生目標上，仍有進化的空間。她強調，推廣普惠金融教育需要持續，並鼓勵從小學階段開始培養孩子的理財意識。 瀚亞投信長期推廣的「CHA-CHING兒童理財教育計畫」，就是希望以有趣的方式讓孩子學習生活理財知識，為台灣下一代的投資教育盡一份心力。
台股市場近來熱鬧非凡，而跨足亞洲的投資人們也不時將目光投向日本股市。近期，日經225指數一路高歌猛進，甚至有逼近3萬點的壯觀景象。這股熱潮不僅吸引了包括黑石集團執行長、股神巴菲特等投資界大咖的關注，也讓全球資金紛紛湧入日本股市。根據理柏統計，今年以來日本股票型基金平均漲幅達8.5%，其中九檔基金漲幅超過一成，表現相當亮眼。 就在這股熱潮中，瀚亞投信的研究團隊對日本股市的前景也持積極態度。他們指出，日圓對美元的匯率短期內下跌至136.30，這個水平遠低於2000年以來的平均水平。雖然預計日本央行將採取漸進式緊縮政策，但這也可能為2023年的緊縮貨幣政策奠定基礎。瀚亞投信強調，日本企業在全球市場上仍保持強大的競爭力，預計2023年實際國內生產毛額將成長1.8%，這在已開發市場中是相當亮眼的成績。 瀚亞投信還提到，自從國際投資人離開日本股市三年之後，日圓走勢有望吸引更多資金回流日本股市。此外，該公司長期看好金融和汽車產業，並且隨著中國大陸的解封，預計觀光需求將會增加，這將帶動國內消費和原物料個股的增長。 百達投信的日本精選策略投資團隊也對日本股市抱持樂觀。他們表示，日本政府政策鼓勵國民購買國內股票，而日本國內的儲蓄量高達2,000兆日圓，隨著國民開始行動保護自己的財務未來，這將對日本股票市場產生顯著影響。長期來看，在日本企業投資價值開始變革的背景下，外國投資者將增加對日本股票的配置比重，這也將讓市場對日股給予更高的評價。
熱情投入充分合作
林如惠說，當她擔任副投資長管理國際部時，始終營造「即便在高壓的情況下仍能團隊合作」的環境。瀚亞投信沒有特別鼓勵「塑造明星經理人」的文化，因為沒有任何一個經理人可以覆蓋任何一檔股票跟產業，必須依靠團隊。理論上的好應該是整個團隊都好，不會是一個人好；每個經理人有擅長的領域，在團隊共同的資源上，也要負擔一定的責任。
林如惠指出，如何確保大家有熱情在團隊參與決策，就要講「同樣的語言」，大家投資的風格要很接近，否則就會覺得討論不起來。如果每個團隊認同的投資風格不同，就很難投入團隊文化。當然，很多時候無法第一時間知道是否適合團隊，能夠一起合作走下去，通常投資理念、哲學也是相近。
林如惠認為，管理者要給基金經理人高度的自由。她現在大概有80%的精神，都花在確保每個團隊能有很好的團隊合作的效應。而且，經理人的個性是必要條件，可能每個會議都很吵，但這是好的，因為每個經理人都最了解他負責的領域。她不會怕會議中發生激烈的爭辯，因為如果投資團隊太安靜，可能是沒興趣或根本不想說，因此她總鼓勵大家充分表達意見，經過共同討論出來的結果，所有人才會願意去遵守，形成正向循環。
由於一直在瀚亞投信，林如惠知道，即便換了角色，自己也必須有些調整。幸運的是，同仁都很支持，也有一定的共識，但她還是覺得接任投資長初期面對了很大的挑戰：去年為多事之秋，與投資團隊有種共患難的感覺，畢竟俄烏戰爭、兩岸衝突、疫情、通膨等各方面的利空都在同一年發生；此外，去年也是百年難得一見股債同跌雙位數的一年，來自投資人的壓力很大，經理人不分資深資淺，都可以感受到大家想要充分貢獻過去的經歷，盡自己最大的能力去做最好的決策，當中也牽涉到很多跨部門的挑戰，充分感受到團隊合作的重要性。
推廣普惠金融教育
管理哲學方面，林如惠表示，希望在人性的基礎上做管理，不喜歡設一堆規矩來管人。
畢竟投資團隊都很有個性，而衝突往往來自於互相不了解，所以必須掌握背後的原因。溝通困難，往往是因為沒有站在對方立場。
「同理心」很重要，投資這樣的行業只有「人」，沒有設備工廠，要基於人性去管理，如日常生活中或各種場合去了解同仁的家庭生活、專長喜好等，去洞悉團隊每個人的特質，找到跟他們溝通最好的方式。
林如惠指出，投資管理上，整個周期愈來愈短，很多時候沒辦法靠過去經驗做決定，所以團隊的討論很重要，要有一些不同或創意的想法注入，才能面對快速變遷的投資環境。從資產管理業來看，台灣在亞洲基金認同度高，不過，在用基金達成人生的目標上，仍有再進化的空間，例如退休理財是要長時間的準備，而不是三個月拚輸贏，但還是有投資人習慣把基金當成短期賺快錢的工具。
最後林如惠強調，推廣普惠金融教育需要持續，最好從小學課本開始。瀚亞投信長期經營的「CHA-CHING兒童理財教育計畫」，就是用有趣的方式，讓孩子輕鬆學習生活理財的知識，也為台灣下一代的投資教育盡一份心力。
日經225指數今年來漲幅超過10%，在亞洲各主要股市中表現亮眼，僅次於韓國KOSPI及台股加權指數，第2季以來也有超過3%漲幅。
近期日本央行植田和男表態，若通膨持續穩定在2%，會退出超寬鬆貨幣政策，並開始收縮資產負債表。瀚亞投資-日本動力股票基金研究團隊表示，日圓短期貶值至136.30，遠低於2000年以來長期平均水準，不過預期將採取漸進式緊縮政策，進一步調升長債殖利率波動區間上限，有可能為2023年緊縮貨幣政策奠下基礎。
瀚亞投資指出，日本企業在全球市場仍然擁有強大競爭力，日本2023年實際國內生產毛額成長預測為1.8%，增幅位居已開發市場前茅，國際投資人已離開日本股市三年，日圓走勢有望說服資金重返日本股市。產業方面，瀚亞則長期看好金融、汽車產業，另中國大陸解封提振觀光需求，將增持國內消費及原物料個股。
百達-日本精選策略投資團隊表示，日本在政策上鼓勵國民購買國內股票，由於日本國內儲蓄量高達2,000兆日圓，隨國民開始採取行動保障自己的財務未來，將對日本股票市場產生轉變。長期而言在日本企業投資價值開始出現變革下，將會激勵外國投資者增加日本股票的配置比重，讓市場願意給予日股較高的評價。
【台灣新聞】面對美國經濟衰退風險，瀚亞投信建議投資等級債保護資產
近期，市場對美國地區型銀行業的擔憂再起，美國財政長官葉倫也發出警告，若國會未調高或暫停債務上限，可能引發債務違約，加上經濟衰退風雨欲來，投資者們的心情也跟着緊張起來。在這樣的背景下，瀚亞投信的專家們為我們解析了如何應對市場震盪與衰退壓力。
瀚亞投信的研究數據顯示，自1973年至今年3月，美國共有6次、21個季度進入經濟衰退。在這些時期，投資等級債的表現相對其他資產來說，相當亮眼。在經濟衰退前6個月、12個月，投資等級債指數平均上揚16.4％、16.3％，即便陷入衰退之後，報酬也分別有7.8％、13.2％。
瀚亞投信優質公司債券基金研究團隊指出，目前升息已經接近頂點，公債殖利率也開始下滑，市場普遍預期今年有25％至33％的衰退機率。若是持有投資等級債，根據過去美國進入衰退前後的數據，可以提供平均雙位數的漲幅，其信用評級較高，能夠有效抵禦市場震盪。
此外，投資級債的波動度也相對較低。過去20年來，美國投資級債的平均波動度僅6.2％，低於美國非投資級債的9.2％、美股的14.8％。
PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈表示，聯準會（Fed）如預期升息1碼，並暗示將停止升息，FOMC會後，美股與美債利率雙雙下跌。黃相慈強調，美國經濟表現目前仍具韌性，但隨著銀行收緊企業及消費放貸標準，後續須留意是否有過度緊縮疑慮。當前收益優勢仍是投資美國企業債的最大誘因，投資級公司體質較佳，遇殖利率彈升時宜把握買入機會。
近期美國地區型銀行業風雲變幻，市場對於美國經濟的擔憂再次升溫。美國財務部長葉倫甚至警告，若國會未及時調高或暫停債務上限，將可能引發債務違約，讓整體市場風險性資產震盪不已。在這樣的情況下，專家建議投資者可以考慮持有投資級債，即便經濟衰退，其報酬仍看得到樂觀的成長。 瀚亞投信的研究數據顯示，從1973年到2023年3月，美國經歷了六次經濟衰退，但在此期間，投資等級債的表現相對其他資產來說，表現得相當亮眼。例如，在經濟衰退前六個月和12個月，投資等級債指數平均上揚了16.4%和16.3%，即便經濟衰退發生後，其報酬表現也分別有7.8%和13.2%。 瀚亞投信的優質公司債券基金研究團隊指出，升息已經接近頂點，公債殖利率也開始下滑，市場對於今年經濟衰退的預期在25%到33%之間。對於投資者來說，持有投資等級債在經濟衰退前後，可以提供平均雙位數的漲幅，這種信用評級較高的債券，具有很好的抵禦市場震盪的能力。 從波動度的角度來看，投資級債在過去三、五、十、二十年期間，其波動度都明顯低於非投資級債和股市。過去20年來，美國投資級債的平均波動度僅為6.2%，遠低於美國非投資級債的9.2%和美股的14.8%。 PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈分析，今年以來，投資級企業債基金的多數時間都呈現資金淨流入，尤其在4月上旬至今，資金動能明顯優於非投資級債和新兴債。黃相慈強調，美國經濟目前還保持一定的韌性，但需留意銀行收緊貸款標準可能帶來的過度緊縮風險。當前，美國企業債的收益優勢仍是投資的主要誘因，考慮到外部環境對企業的影響，投資級公司體質較佳，在殖利率彈升時，投資者應該把握買入機會。
據瀚亞投資統計，自1973年至今年3月期間，美國共有6次、21個季 度進入經濟衰退，在此期間前後，投資等級債表現相對其他資產亮眼 ，經濟衰退前6個月、12個月，投資等級債指數平均上揚16.4％、16 .3％，即便陷入衰退之後，報酬也分別有7.8％、13.2％。
瀚亞投資優質公司債券基金研究團隊表示，升息已經相當接近頂點 ，公債殖利率也開始下滑，投資前景存在不確定性，市場普遍預期今 年有25％至33％的衰退機率。若是持有投資等級債，根據過去美國進 入衰退前與後，提供平均雙位數的漲幅亮眼，其信用評級較高，具備 抵禦震盪的優勢。
再就波動度來看，投資級債在過去3年、5年、10年、20年期間，皆 明顯低於非投資級債和股市。以過去20年來看，美國投資級債平均波 動度僅6.2％，低於美國非投資級債的9.2％、美股的14.8％。
PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈指出，聯準會（ Fed）如預期升息1碼，並暗示將停止升息，FOMC會後，美股與美債利 率雙雙下跌，主因可能是反映地區銀行問題仍未解，終將在下半年某 個時點降息。但回顧今年以來多數時間投資級企業債基金為資金淨流 入，4月上旬至金的資金動能更明顯優於非投資級債及新興債，凸顯 在利率波動減緩、對經濟衰退的擔憂情緒升溫影響下，市場對高品質 債券的需求回升。
黃相慈強調，美國經濟表現目前仍具韌性，但隨銀行收緊企業及消 費放貸標準，後續須留意是否有過度緊縮疑慮，當前收益優勢仍是投 資美國企業債的最大誘因，考量外部環境弱化對企業的影響，投資級 公司體質較佳，遇殖利率彈升時宜把握買入機會。
根據瀚亞投資統計，觀察過去自1973年至2023年3月期間，美國共有六次、21個季度進入經濟衰退，而在此期間前後，投資等級債表現相對其他資產亮眼。例如，經濟衰退前六個月、12個月，投資等級債指數平均上揚16.4%、16.3%，即便陷入衰退之後，其報酬表現也分別有7.8%、13.2%。
瀚亞投資-優質公司債券基金研究團隊表示，升息已經相當接近頂點，公債殖利率也開始下滑，投資前景存在不確定性，而市場普遍預期今年有25%至33%的衰退機率。
投資人若持有投資等級債，則根據過去美國進入衰退「前」與「後」平均結果，投資級債在衰退前後提供平均雙位數的漲幅亮眼，其信用評級較高，具備抵禦震盪的優勢。
此外，進一步以波動度來看，投資級債在過去三、五、十、20年期間，皆明顯低於非投資級債和股市。
以過去20年來看，美國投資級債平均波動度僅6.2%，低於美國非投資級債的9.2%、美股的14.8%。
PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈分析，今年以來多數時間投資級企業債基金為資金淨流入，4月上旬至今的資金動能更明顯優於非投資級債及新興債，凸顯在利率波動減緩、對經濟衰退的擔憂情緒升溫影響下，市場對高品質債券的需求回升。
黃相慈指出，美國經濟表現目前仍具韌性，但隨著銀行收緊企業及消費放貸標準，後續須留意是否有過度緊縮疑慮，不過，當前收益優勢仍是投資美國企業債的最大誘因，考量外部環境弱化對企業的影響，投資級公司體質較佳，遇殖利率彈升時宜把握買入機會。
【新聞快訊】 台灣金融市場近日受到日本經濟復甦及觀光業復甦的正面影響，其中瀚亞投信成為市場關注焦點。根據最新資料，日本政府觀光局公布今年3月外國旅客總數達181.75萬人，已回復到疫情前2019年3月的66％水準，黃金週長假即將登場，加上5月8日預計取消入境管制，投資布局看好日本疫情降級及觀光旺季將至，帶動日股及相關類股上揚。 瀚亞投信指出，日股持續受惠於弱勢日圓及經濟復甦情勢，股市價值長期被低估的情勢將逐漸扭轉。該公司日本股票團隊資產配置經理Oliver Lee表示，未來看好四大題材，包括日本境內疫情解封的消費復甦、全球供應鏈壓力緩解、大陸解封帶動的日本觀光及旅遊旺季，以及日股評價低於長期平均。 此外，日本大型企業平均加薪逾5％，這一點對於民眾消費意願的提升及旅遊旺季的來臨都相當有利。瀚亞投信日本動力股票基金研究團隊分析，日圓偏弱走勢對日股收益有利，適度的通膨水準也對日本企業有正面影響。長線來看，日本將受益於亞洲市場的復甦，建議投資人積極掌握日本投資機會。 摩根投信也對日本市場持正面看法，認為遊客數激增將對日本國內生產毛額（GDP）產生正面影響。市場預期，隨著疫後復甦所帶動的消費、觀光回溫，將帶動日本增長，相關日本品牌、網路商機、旅遊消費等成長題材，將增加多元選股的機會。
根據理柏統計，至3月底為止，境內外共29檔日本股票型基金，第 一季平均上漲6.15％。股神巴菲特也看好並加碼日股，提高五大商社 持股。瀚亞投資表示，日股持續受惠於弱勢日圓及經濟復甦情勢，股 市價值長期被低估的情勢將逐漸扭轉，隨著企業獲利持續改善，日股 可望重新吸引國際投資人青睞。
瀚亞投資日本股票團隊資產配置經理Oliver Lee指出，日股未來看 好四大題材及相關受惠產業，一是日本境內疫情解封的消費復甦；二 是全球供應鏈壓力緩解，有利於日本部分製造商；三是大陸解封帶動 日本觀光及旅遊旺季將至；四是日股評價低於長期平均，本益比僅1 5.3倍，遠低於10年平均的16.4倍。
其中日本大型企業平均加薪逾5％，難得有感的薪資成長，讓民眾 會有較強的意願消費，亦看好旅遊旺季將至，均有助於日本當地內需 、觀光消費產業發展，加碼如大型零售商城、旅遊住宿、鐵道交通等 族群。
瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊分析，日圓偏弱走勢，對日股 收益相對有利，特別是對出口商的收入有利；適度的通膨水準，也同 樣有利於日本企業。長線來看，日本處於亞洲門戶，將受益於整體亞 洲景氣復甦，透過金融、零售和消費品產業的增長，參與整體亞洲市 場的增長趨勢，建議投資人積極掌握日本投資機會。
摩根投信認為，日本去年10月解除邊境管制來，遊客數激增，過去 赴日遊客消費對日本國內生產毛額（GDP）貢獻達1％。市場預期，隨 疫後復甦所帶動消費、觀光回溫，可望帶動日本增長，相關日本品牌 、網路商機、旅遊消費等成長題材，增加多元選股的機會，有望獲輪 動資金青睞。
【新聞快訊】 開年來，台灣股市也見到可觀的漲幅，而日本股市的表現更是亮眼，日經225指數已經漲了超過一成。根據理柏資料統計，截至4月21日，共有29檔日本股票型基金表現不遜色，今年以來全數獲得正報酬，平均漲幅達7.28％。這股勢頭讓不少投資專家看好，認為日本維持寬鬆的貨幣政策將持續推升股市及相關資產。 瀚亞投信的日本動力股票基金研究團隊分析，適度的通膨對廠商投資意願及勞動薪資成長有正面影響，有利於日企的競爭力。同時，弱勢日圓對日本製造商及出口商來說，是獲利的利器。不過，若日圓逐漸轉強，投資焦點則應轉向內需、消費、交通觀光等產業。 從評價面來看，日股開始吸引外資關注，目前日股本益比僅15.3倍，遠低於過去10年的平均16.4倍。加上超過50％的日本公司股價淨值比小於1倍，這些都表示日股中存在許多投資價值的標的。投資人透過主動式基金、經理團隊的操作選股，可以把握參與日本潛力個股的機會，預期表現將超越大盤。 兆豐銀行的日本優勢多重資產基金研究團隊則指出，購置日本房產的熱潮是帶動景氣擴張的關鍵因素。在日圓貶值環境下，日本房地產相對便宜，加上日本是亞洲第一大的REITs市場，市值高達15.3兆日圓，預期REITs累積十年報酬率可達146％，長期成長性值得期待。 此外，日本全面放寬入境政策，推出振興旅遊方案，預計今年遊客回流將恢復至疫情前的水平，2024年入境人數可達6,500萬，每年商機更可望達7.8兆日圓。在中美貿易戰的影響下，日本擁有科技供應鏈的關鍵製程，如半導體設備、自動化革新、AI機器人等，將成為產業供應鏈的受惠國，獲得國際市場的信賴。
據瀚亞投資觀察，投資等級債百元報價指數過去20年來平均為105 ，但截至3月31日報價僅91.5，不僅低於長期平均，更是20年來低位 ，且報價幾乎是2008年金融海嘯的低點，現在進場除可獲得息收增加 收益，債券價格也有進一步回升潛力。觀察至4月6日止，投資級公司 債連續14周資金淨流入。
瀚亞投資優質公司債券基金研究團隊表示，無論從殖利率或進場時 機來看，美國投資等級債當前殖利率超過5％、十年高檔，是歷史上 相當難得的時機點，把握機會布局提升投資的正報酬率。觀察今年以 來美元投資等級債券基金表現亮眼，根據Lipper統計境內外共九檔， 無論今年以來或近一個月均為正報酬表現，其中今年以來該類型平均 漲幅達3.28％，資本利得與殖利率配息雙收。
第二季市場預期升息進入尾聲，當前經濟衰退風險猶存，納入防禦 力較高的投資等級債，有助產生較佳的波動抵禦效果。建議以美國投 資等級債基金為核心配置，避免信用風險過度曝險。
台新JPM新興市場債券ETF基金經理人邱敬哲指出，聯準會與監管機 關推出緊急貸款機制並接管矽谷銀行（SVB）等銀行，避免市場恐慌 情緒並遏止銀行體系風險外溢。勞動市場仍持續推高實質收入，近一 步支持消費者支出，美國出現不衰退的機會上升，有助於激勵債市投 資氣氛。隨聯準會政策轉向時點靠近，將有利新興市場風險性資產， 帶動新興市場股匯債表現，新興市場投資級債後市看好。
操作上可布局新興市場債券ETF基金，全面參與投資等級新興債市 場的成長與變化，免除選債壓力，投資決策單純化。看好受惠能源及 原物料大漲行情的墨西哥、印尼及沙烏地阿拉伯的主權債，可逢低分 批布局。
瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊表示，適度的通膨水準，有利 廠商投資意願及勞動薪資成長，有助日企競爭力，且弱勢日圓有利日 本製造商及出口商獲利，但未來日圓若逐漸轉強，投資焦點則可聚焦 在內需、消費、交通觀光等產業。
以評價面來說，日股開始吸引外資關注，目前日股本益比僅15.3倍 左右，遠低於過去10年平均16.4倍。日本超過50％的公司股價淨值比 皆小於1倍，比率明顯相對其他主要股票市場高。代表日股中存在許 多具投資價值的標的，投資人不妨透過主動式基金、經理團隊的操作 選股，取得參與日本潛力個股的表現機會，表現勝出大盤可期。
兆豐日本優勢多重資產基金研究團隊指出，購置日本房產熱潮成為 帶動景氣擴張的因子，隨著日圓貶值環境，日本房地產相對便宜；日 本是亞洲第一大的REITs市場，市值高達15.3兆日圓，加上REITs收益 來源是穩定繳納的租金，相對提高收益穩健度，預期日本REITs累積 十年報酬率可達146％，長期的成長性可觀。
日本在2022年底全面放寬入境政策，推出一系列振興旅遊方案，政 府經濟效果預估到今年3月可望達3.8兆日圓，預估今年遊客回流有機 會恢復至疫情前的入境水準，預期2024年日本入境人數將達6,500萬 人，每年商機更可望達7.8兆日圓，加上中美貿易戰的角力下，日本 擁有科技供應鏈的關鍵製程題材，如半導體設備、自動化革新、AI機 器人等，搭配職人文化與娛樂軟實力等，將成為產業供應鏈的受惠國 ，獲得國際市場的信賴。
投資市場第一季度氣氛逐漸回溫，不僅台灣內地基金規模創下新高，國人投資境外基金的總額也大幅回升，創下去年5月以來的最高點。根據境外基金觀測站的統計，截至今年3月底，境外基金國人持有金額已達到3.58兆元，單月增加601億元，第一季度總增長達1,346億元。其中，股票型基金與固定收益型基金持有金額接近，均達到1.38兆元，第一季度股票型基金增長最多，增加861億元，其次是平衡型基金，增加400億元。 細看哪些境外基金最受國人青睞？統計顯示，3月國人持有金額增長超過50％以上，且淨流入超過1億元的基金共有九檔，其中債券型和股票型基金各佔一半。在3月的淨申購金額中，包括PIMCO新興市場本地貨幣債券基金、法巴美元貨幣市場基金、PIMCO美國股票增益基金、瀚亞投資優質公司債基金等四檔基金，單月淨流入均超過10億元。 瀚亞投資表示，3月股債市場同時回溫，尤其是美股的強勁回彈，美國投資等級債券、新興市場債或亞債等固定收益資產，因高殖利率優勢，特別吸引投資人關注。瀚亞投資優質公司債券基金研究團隊指出，投資級債券連續15周資金淨流入，尤其是長天期投資級債吸引大量資金進駐，預計隨著聯邦儲備銀行升息週期接近尾聲，利率波動率將下降，有望推動倉位回到正常水準，助漲投資級債。 富蘭克林證券投顧則認為，美國經濟面臨下行風險，不排除可能出現溫和衰退，今年美國企業獲利及利潤率將承壓，預估將引發美股震盪。此次美歐銀行業危機也反映了利率急遽上升的影響，預期後續銀行業將進一步收緊貸款標準，可能影響經濟、企業聘僱和通膨。 總體來看，雖然市場預期短線仍有波動，但從境內外基金首季規模同步回溫來看，投信法人評估投資者已陸續尋找中長期投資機會，並且由於選擇個股的難度增加，預期境內外基金買氣將獲得支撐，整體規模也將持續成長。
進一步觀察那些境外基金獲得國人青睞？統計國人持有金額3月增 加幅度超過50％以上，且淨流入超過1億元以上的基金共有九檔，債 券型、股票型各占一半。其中3月淨申贖金額來看，包括PIMCO新興市 場本地貨幣債券基金、法巴美元貨幣市場基金、PIMCO美國股票增益 基金、瀚亞投資優質公司債基金等四檔，單月淨流入超過10億元。
瀚亞投資表示，3月股債市場同步回溫，特別是美股回彈明顯，美 國投資等級債券、新興市場債或亞債等固定收益資產，因高檔殖利率 優勢尤其吸引投資人。瀚亞投資優質公司債券基金研究團隊指出，投 資資級債連續15周資金淨流入，特別是長天期投資級債吸引資金進駐 ，預料利率波動率將隨著聯準會升息週期接近尾聲而下降，可望推動 倉位回到正常水準、助漲投資級債。
富蘭克林證券投顧認為，美國景氣面臨下行風險，不排除可能出現 溫和衰退，今年美國企業獲利及利潤率將承壓，預估將牽動美股震盪 仍大。這次美歐銀行業危機背後也反映利率急遽上升的影響，後續銀 行業恐將進一步收緊貸款標準，預期將影響經濟、企業聘僱和通膨。
整體來看，市場雖預期短線仍有波動，但從境內外基金首季規模同 步回溫來看，投信法人評估投資者已陸續找中長期買點開始布局，且 由於選擇個股難度增加，因此預期境內外基金買氣可望獲得支撐，整 體規模也將跟著持續成長。
【台北訊】近期市場對於印度股市的關注度不斷上升，儘管疫情期間印度基金曾一度表現亮眼，但在第一季卻遭遇了股票基金績效下滑的困境。然而，專家分析認為，長遠來看，印度股市的發展前景依然看漲。 瀚亞投信的投資長馬浩德指出，印度經濟成長速度遠超全球平均水平，獲利展望穩定，預計今年和明年均能達到雙位數成長，這在亞太地區屬於最高水平。隨著全球供應鏈的轉移，印度的人口紅利、廉價勞動力、製造基地等優勢將使其在「中國+1」的經貿局勢中受益。 瀚亞印度基金經理人林庭樟進一步解釋，第一季的短期資金轉移至陸股，導致中印資金消長，加上印度股市去年創下新高後的回檔修正以及機構法人第一季末的作帳調節，使得市場短期內出現波動。但從評價面來看，印度股市已經回落至合理水平，其經濟條件和優勢將重新吸引資金回流。 林庭樟建議投資者可以把握印度股市拉回整理的機會，增加對印度市場的布局，因為市場最終會反應基本面應有的評價。 國泰投顧則預估，整體亞洲股市在第二季有進一步上漲空間，並建議關注印度股市，因為印度的高成長前景非常值得長期布局。此外，印度股市在第二季往往表現較佳，值得投資者留意。
瀚亞投資投資長馬浩德表示，印度經濟成長遠高於全球、獲利展望 維持穩定，今明年兩年均達雙位數，更是亞太地區中最高的國家，此 外，在全球供應鏈轉移的趨勢下，印度也因為其人口紅利、廉價勞動 力、製造基地等多方優勢，受惠中國+1的經貿局勢。
瀚亞印度基金經理人林庭樟指出，主要是第一季受到短期資金轉移 至陸股，造成中印資金消長，加上印度去年創新高後回檔修正、機構 法人第一季末作帳調節，但目前從評價面來看，印度已經回落至合理 水位，各項總體經濟條件與優勢，可望重新吸引資金回流。
印度短線資金動向，僅反應市場青睞長期低配的陸股，但長期來看 ，評估印度經濟綜合面均是擴張趨勢，例如近兩年雙位數的獲利成長 率、世界前茅的經濟成長率、受惠大陸供應鏈趨勢、經濟復甦帶動薪 資成長、驅動消費需求等優勢。
林庭樟建議可把握印度股拉回整理的機會，增加印度市場布局，市 場終會反應基本面該有的評價。
國泰投顧預估，整體亞洲股市在第二季有進一步上漲空間，還可關 注印度股市，因印度高成長前景仍相當值得長期布局，且印度股市往 往在第二季表現相對較佳。
台灣金融市場近來受到國際資金的高度關注，尤其是<瀚亞投信>這家知名的金融機構。根據最新的市場分析，今年來，國際資金對亞股的態度已經從賣超轉為買超，這主要是因為亞洲經濟正在觸底回升。台新新興市場機會股票基金經理人李文孝指出，多數聯準會官員預計利率將升至5.1%，與去年12月的預測相當，但市場普遍認為Fed可能在第二季停止升息，這對亞股將是個好消息。 李文孝強調，一旦Fed停止升息，美元將轉弱，對風險性資產如股票型基金將更加有利。目前市場表現分析顯示，資金可能轉向體質較健康的新興亞洲市場，如台灣、陸股、印度等地區。PGIM保德信亞太基金經理人曾訓億也看好亞洲經濟循環正在觸底回升，並指出大陸疫情管控放鬆，讓亞太市場在全球經濟中更具優勢。 <瀚亞投信>的投資長馬浩德則認為，全球經濟成長風險較大的是溫和衰退或軟著陸，而亞洲主要國家實質GDP轉為成長，因此看好非美地區股市。馬浩德提到，大陸政策支持下經濟復甦，印度早已走出疫情，日本則因為長期股市的低估值，在震盪環境下，亞股反而具有緩衝布局機會。 在行業選擇上，李文孝強調，隨著世界各國對氣候變化問題的重視，與可持續發展相關的行業將受到更多關注，如電動汽車、電池儲存產品及供應鏈等，而陸股和台股將是優先考量的地區。 對於台股，李文孝預估晶圓代工景氣可望在第一季落底，第二季半導體產業庫存調整完畢，企業營收年增率逐季上揚，獲利年增率可望在下半年轉正。加上台股的股息殖利率優於其他亞股，短線若遇較大回檔反而提供逢低買點。
台灣投信業界近期對於日本股市的投資前景持積極態度，尤其是對於<瀚亞投信>而言，日本股市成為了其重要的投資焦點。隨著全球升息步調逐漸放緩，日本這個過去長期維持超低利率的市場，在4月初新任央行總裁植田和男的領導下，其利率政策引發市場關注。以下為瀚亞投信對日本股市的三大看好理由及四大關注產業族群的分析。
首先，瀚亞投信強調，疫情解封後的內需復甦是推動日股的關鍵因素之一。隨著日本國內景氣明顯回升，民眾消費意願提升，鐵路乘載量回溫，以及疫後消費觀光需求的顯著提振，這些都有利於日股的表現。
其次，日本企業的獲利與股價合理性也是瀚亞投信看好日股的依據。他指出，日本企業的獲利率長期趨勢向上，而日股的股價淨值比僅為1.3倍，折價空間約40％，這意味著日股的估值相對於其他市場來說，相對較低，為投資者提供了進場的機會。
瀚亞投信還指出，偏弱的日圓對於產業及企業的影響也是一個正面因素。今年大宗商品成本回落，使得日本進口商的利潤提升，進而帶動企業獲利與股價表現。
在產業布局上，瀚亞投信看好重工業、汽車、原物料及內需消費等四大產業族群。其中，重工業股票受惠於日本核能重啟題材，原物料類股則受到中國解封提振需求，表現可期。此外，藥妝、零售消費、鐵路大眾運輸等內需消費類股也因為內需復甦而看俏。
總結來說，瀚亞投信對於日本股市的投資前景持樂觀態度，並建議投資者把握進場機會，特別是關注上述四大產業族群，以及那些受益於內需復甦和企業獲利提升的股票。
【台北訊】近來，日本房地產市場的興旺景象不僅讓投資者眼睛為之一亮，也引發了台灣金融市場的關注。根據最新統計，日本全國平均地價年增率達1.6％，連續兩年上升，這一成長率僅次於2008年金融海嘯時的1.7％。在東京、大阪、名古屋等商用地段，地價分別上涨了3.0％、2.3％、3.4％，顯示都會區的人流回流現象日益明顯，其中還包括入境旅客，這一趨勢預計將推動旅遊、飯店、租房等需求的上升，而日本REITs（不動產投資信託）的投資優勢也逐漸浮出水面。 兆豐日本優勢多重資產基金的研究團隊指出，購置日本房產的熱潮正在成為推動經濟擴張的關鍵因素。隨著日圓貶值，日本房地產相對便宜，且日本是亞洲第一大REITs市場，市值高達15.3兆日圓。由於REITs的收益來源穩定，預期其十年累積報酬率可達146％，長期成長性可觀。 今年，日本遊客回流勢頭有望恢復至疫情前的水平，加上日本在科技供應鏈上的關鍵地位，如半導體設備、高科技晶片、自動化革新、AI機器人等，以及職人文化和娛樂軟實力，將使日本成為產業供應鏈的受惠國。瑞士百達資產管理對日本股票持中性評等。 瀚亞投信日本股票團隊的資產配置經理Oliver Lee分析，日本國內經濟氣氛已明顯回暖，民眾消費意願提升，鐵路乘載量回溫，他看好疫後消費觀光需求的明顯回升。大陸解封需求及供應鏈問題的緩解，都是今年投資的關鍵因素。經過公司治理改革和轉型，日本企業獲利率長期趨勢向上，而日股股價淨值比僅1.3倍，折價空間約40％，估值遠低於其他市場，這為投資者提供了進場的機會。 富達國際亞太區股票主管Marty Dropkin則認為，日本市場的投資機會已經浮現，關鍵轉捩點即將到來。多年來的超低利率促進了日本民眾的海外投資，並使日本成為世界上最大的債權國。一旦形勢逆轉，資金回流，資產將受益於資金流入和日圓走強，為投資者帶來新的機會。
