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群益投信自2023年起推行「E化愛地球，益起做愛心」公益計畫，鼓勵投資人申辦電子對帳單，每完成一筆申請，群益投信即捐贈10元給社福團體，將一個簡單的選擇化作愛心，送暖社會。群益投信在凝聚眾多投資人的愛心後，日前捐贈逾50萬元給陽光基金會，以資助燒傷者身心理重建服務計畫，希望幫助陽光的孩子及家庭獲得重生的力量，迎向新生活。

群益投信總經理陳明輝表示，除了積極投入社會公益，群益投信也是台灣少數同時擁有ESG量化評等系統研發實力與ESG基金發行能力的資產管理機構。陸續已發行多檔叫好又叫座的ESG基金，像是台灣首檔台股低碳市值型ETF-群益台ESG低碳50（00923）、第一檔月配型長天期ESG投等債ETF-群益ESG投等債20+（00937B），以及首檔可持有債券至到期、鎖定票面利率大於4.5%的群益ESG投等債0-5（00985B），提供投資大眾實踐永續投資的多元選擇。值得注意的是，00937B既是台灣規模最大、受益人數最多的投等債ETF，更是全球規模最大的ESG債券ETF，展現群益投信在永續投資的專業實力備受投資人認可。

陳明輝指出，群益投信秉持「讓一群人受益」的核心價值，未來群益投信將持續壯大永續金融產品陣容，攜手投資人共同打造更美好的永續未來。

今（15）日是台股ETF股利發放高峰日，共11檔台股ETF發放161.72億元現金股利，預計2,972,100位投資人受益。

這11檔ETF包括：群益台灣精選高息（00919）、元大台灣高息低波、大華優利高填息30、復華台灣科技優息、凱基優選高股息30、野村臺灣新科技50、中信綠能及電動車、中信成長高股息、第一金工業30、凱基台灣AI50、野村趨勢動能高息。

群益投信ETF研究團隊表示，全球金融市場變化瞬息萬千，要能抵禦台股市場的波動度，建議配置中要有高息ETF，因為在面臨市場波動時，高息資產具備易漲抗跌的特性，可為投資組合帶來平衡風險效益。

群益台灣精選高息ETF基金經理人謝明志表示，投資高股息ETF有兩大重點：張數、成本。想要累積張數就要靠長期不懈的定期定額買進，不要小看定期定額的威力，如果一個月買進一張，一年可以買進12張，另外股息再投入，只要堅持下去，複利的威力會讓持有張數越來越多。

台股後市應著重企業長期競爭優勢的重點，大盤融資金額已逐步回升至2,800億元水準，預期融資金額回到3,000億時，盤面波動將開始加大，現階段宜採取穩健持股布局，台股後市不看淡，降息循環啟動，金融股預期可受惠投資收益回升以及Fed降息壓低壽險業避險成本，投資人可續抱台股高股息ETF。

野村臺灣創新科技50 ETF經理人林怡君表示，根據過去十年統計，外資在11月至隔年1月普遍呈現回補台股趨勢，年底資金回流效應明顯；加上Fed開始降息帶來的資金浪潮，更會推升資金流向非美貨幣速度。內資亦同步回溫：雖然投信、法人、散戶較缺乏明確方向性，但從歷年第4季中小型股表現來看，成交量與股價普遍回溫。第4季資金面明顯轉強，為台股行情推波助瀾。

主動式ETF續燒 Q4再增4新兵 2025年第二季正式開放，半年內急速擴張至10檔，平均報酬率逾22％

台灣主動式ETF今年第二季正式開放以來，半年內即從0到10檔掛牌 ，不僅產品數量急速擴張，整體表現亮眼。截至10月9日止，10檔主 動式ETF自掛牌以來平均報酬率逾22％，其中主動台股型ETF更達28％ ，全面勝過同期大盤與傳統被動ETF，10月後還有4檔將強勢上市。

首批三檔掛牌的主動ETF表現最為搶眼，包含統一台股增長（0098 1A）、野村台灣智慧優選（00980A）與群益台灣強棒（00982A），自 5月上市至今，報酬分別高達41.8％、40.3％、34.8％，不僅穩坐台 股型ETF前段班，也反映主動選股策略在輪動市況下的優勢。

7月與9月掛牌的野村台灣50（00985A）與中信ARK創新ETF也分別繳 出19.3％與34％漲幅，後者聚焦AI與創新主題，深受年輕投資人與成 長型資金青睞。整體來看，10檔主動ETF中，6檔屬台股型ETF、3檔為 債券型、1檔為主題型ETF。

債券類主動ETF方面，儘管目前平均報酬僅約2.5％，但法人認為， 主動債券策略重配息穩、靈活高，後續利率轉折時將更具布局價值。 其中，8月掛牌的聯博投資等級債入息（00980D）為台灣首檔主動債 ETF，自上市以來已具初步績效，並將在10月21日為除息，預估配發 0.114元，搭配9月以後加入的中信非投等債與凱基雙核收益，共同開 啟債市主動操作新局。

10月起主動ETF將進入第二波爆發期。

根據Funddj資料顯示，10月後將有至少4檔主動ETF或進場或募集， 貝萊德iShares安碩標普500卓越50ETF與摩根大美國領先科技主動式 ETF完成募集，為近期市場高度關注的主動式ETF新兵；10月中旬統一 投信推出統一全球創新主動式ETF，主打全球創新成長股策略；11月 底有元大投信規劃推出全球AI新經濟主動式ETF，延續AI資金熱潮。

投信法人預估，主動ETF市場規模將持續擴大，年底前掛牌數可能 突破15檔，明年更有機會挑戰20檔以上。

對燒傷者而言，身心復健是一條漫長的路，不僅需要專業治療與心 理支持，也仰賴社會的理解與關懷。群益投信自2023年推行「E化愛 地球，益起做愛心」公益計畫，鼓勵投資人申辦電子對帳單，每完成 一筆申請即捐出10元予社福團體，將簡單的行動化為愛心。近期群益 投信匯聚眾多投資人的善意，捐贈逾50萬元給陽光基金會，資助燒傷 者身心理重建服務，幫助陽光的孩子與家庭重拾希望、迎向新生活。

群益投信總經理陳明輝表示，透過電子帳單推廣，不僅落實節能減 碳，也讓永續理念落地於日常選擇，同時協助弱勢族群，形成良善循 環。

這項計畫已陸續送暖樂山教養院、創世基金會與伊甸基金會，今年 更擴大支持陽光基金會，期盼陪伴約400位傷友及其家庭走過復健歷 程，注入更多溫暖與力量。

除深耕公益外，群益投信亦是台灣少數同時具備ESG量化評等系統 研發與基金發行能力的投信公司，推出多檔具代表性的ESG基金，包 括台灣首檔低碳市值型ETF「群益台ESG低碳50（00923）」、首檔月 配型長天期投等債ETF「群益ESG投等債20＋（00937B）」與可持有至 到期的「群益ESG投等債0-5（00985B）」。其中00937B更是台灣規模 與受益人數最大的投等債ETF，也為全球最大ESG債券ETF，展現群益 投信的永續投資實力。

陳明輝強調，群益投信秉持「讓一群人受益」的核心價值，不僅守 護投資人的財富，更讓理財行動化為對社會與環境的正向支持。未來 將持續壯大永續金融版圖，與投資人攜手共創更美好的未來。

台股今年表現強勢，回顧前三季各類台股基金表現，其中以新型的主動式台股ETF基金平均逾3成的報酬率表現最佳，其次為中概股型基金平均28.98％的報酬率，另外包括科技型、中小型和一般股票型基金平均都有2成以上的表現。投信法人預期，台股在AI影響力持續擴大下持續高檔震盪機率高，投資人仍可以透過定期定額方式持續投資。

群益投信研究團隊表示，電子產業獲利成長保持樂觀態度，在AI影響力持續擴大下，台灣最強的半導體與硬體相關概念股皆為最受惠的廠商，唯獨在川普2.0下強大灰犀牛態勢中，資產配置需靈活調整。中長線而言，企業獲利回到成長軌道，台股產業庫存逐漸恢復健康，台股基本面有支撐，對台股後市仍持正面看法，因此若盤勢有回檔建議可採取逢低買進策略。

主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易指出，觀察2010年以來，台股10月至12月的上漲機率為73％、60％、87％，在AI狂潮延續下，今年第四季台股表現可期。後市著重企業長期競爭優勢的重點，整體指數目前位於評價區間上緣，持續AI類股輪動可期，低位階股票近期多點開花，現階段投資人可聚焦具備科技趨勢以及定價權強的企業，並避開低加值出口製造、建設類股，非電族群則可關注內需、零售消費相關類股。

安聯台灣高息成長主動式（00984A）基金經理人施政廷認為，台股進入第四季傳統旺季，對偏好高股息的投資人而言，不能只看配息率，總報酬表現更該長期被關注；而對偏愛成長股的投資人來說，AI是長期趨勢，但短期亦須關注估值風險。

展望第四季，AI長期趨勢不變，短期雖可能面臨短線漲多修正壓力，但AI產業革命大方向確定不移；其次，供應鏈重組機會，地緣政治推動供應鏈分散化，對台灣製造業是長期利多；第三是資金回流趨勢，亦可留意外資對亞洲股市重新評價所帶來的潛在機會。2026年企業獲利預期有上修趨勢，有望支撐第四季行情。

今年來債券市場波動劇烈，不過隨著降息循環啟動，市場亦逐步復甦。觀察今年以來整體債券ETF規模從7月開始已經連續三個月呈現正成長，市場法人表示，資金人氣已有逐步回籠債市的跡象，加上市場對於之後Fed降息預期升溫，債券ETF投資契機可期。

觀察近三月債券ETF規模增加前十名，其中群益ESG投等債20+ETF（00937B）位居榜首，增加逾300億，另外其餘第二名至第八名也皆有百億以上的資金湧入，顯示市場資金逐步投入。

群益投信債券ETF研究團隊表示，9月Fed如市場預期降息一碼至4.0~4.25%，然就業市場的疲軟已超越對通膨頑固的擔憂，成為降息的主要原因。因此短期預期就業情況低迷狀況，Fed預期今年底前還有降息2碼的可能性。其中重視ESG經營的企業所發行的BBB投資級公司債不僅在信用評級與企業營運上無須擔憂，BBB級債在投資等級債中的收益水準亦最具吸引力，在投資級公司債的評級中，以BBB評級的殖利率水準更勝一籌。

群益ESG投等債20+ETF經理人曾盈甄表示，觀察過往當Fed開始連續降息時，投資等級債殖利率將隨之反映可能性高。觀察Fed每季公布的經濟預測，相較6月份預估，調升明年GDP成長與通膨數據預期，但通膨仍在3%以內，失業率亦下調，顯示Fed今年較積極的降息應為預期就業數據較疲弱提前因應，並未看壞整體美國經濟成長動能。

考量Fed對於明年總體經濟仍為溫和成長，且通膨估算在仍在溫和範圍，因此預期企業基本面仍處正面，此經濟環境將持續有利投資等級債未來表現。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，聯準會未來降息空間，將取決於勞動市場是否進一步惡化。考量美國經濟應不至於陷入衰退、通膨仍高於聯準會目標，以及財政赤字壓力，聯準會若持續採取風險管理式降息因應就業市場走弱，預期公債殖利率曲線將進一步轉陡，長天期公債殖利率回揚風險存在，較看好存續期間短的公司債機會。

全球股市9月逆轉「跌市魔咒」，再創歷史新高，為傳統第四季的 旺季行情奠定樂觀基調，投信法人指出，美國經濟衰退可能早已結束 ，且正迎來新一輪景氣循環，加上AI巨頭加速資本支出，將成為長期 推升股市的關鍵，建議鎖定美、台、日三大股市，把握景氣復甦與A I浪潮交織下的投資契機。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，市場普遍將股市創高歸因於聯 準會降息，但更深層原因是「衰退落幕」所帶來景氣回升訊號。美國 近期下修非農就業人數引發經濟衰退疑慮，但若從就業人口與勞動人 口變化差值觀察，顯示美國經濟衰退很可能已於3月至6月間結束。若 判斷成立，美國長短期利差有望回升，而股市風險溢酬則可能下降， 整體環境將對美股表現形成正面支撐。

全球另一個推動市場重要引擎的AI，市場雖曾憂心AI投資過熱，但 從OpenAI等巨頭擴大資本支出，到GPT-5技術突破，證明AI應用潛力 不僅沒有停滯，反而持續擴張。這股浪潮正推動算力基建與科技產業 升級，並帶動上下游企業快速成長。隨著AI投資效應逐步擴散，美、 台、日三大市場更成為全球資金關注的焦點。

群益投信認為，在政策面、基本面雙引擎的驅動下，經濟有望維持 溫和增長，同時AI產業動能延續，更為市場提供穩固的成長後盾。群 益店頭市場基金經理人許育誌分析，AI需求旺盛，帶動今年台灣出口 表現強勁，隨著時序進入第四季，觀察2010年以來，台股在10月至1 2月上漲機率為73％、60％、87％，而在AI狂潮延續下，第四季台股 表現可期。

延續AI效應，日本市場同樣展現復甦力道，日本出口自2023年谷底 回升，今年7月已恢復正成長，不僅為經濟注入新動能，也同步帶動 股市走揚，進而產生財富效應。加上兼職薪資年增率達5％以上，消 費動能進一步增強，內需環境更為穩固。雖然房市溫和成長，但資金 焦點重新回到出口與消費雙引擎，搭配公司治理改善與產業升級，日 本股市的中長期投資吸引力正在提升。

國內定期定額投資熱度持續升溫，根據投信投顧公會與市場統計， 今年前八月定期定額（含ETF與共同基金）總金額達1,416.2億元，月 均逾177億元，較去年同期略增，其中透過ETF定期定額的金額壓倒多 過於共同基金，其中8月185.9億元，ETF貢獻142.6億元，占比超過7 5％，遠高於共同基金的43.3億元。

觀察今年各月定期額額金額，1月金額為138.1億元，2月因農曆年 與資金挹注推升至213.4億元，3月與4月分別為196.7億元與178.6億 元，5月至7月則略見回落，但8月再度回升至185.9億元，反映定期定 額資金穩健投入。觀察投信排名，8月元大投信以79.1億元穩居冠軍 ，占整體定期定額金額42.55％，遙遙領先其他同業；富邦投信與國 泰投信分別以27.7億元及26.9億元居二、三名；群益投信與復華投信 分別為13.1億元與6.1億元，前五大投信合計囊括超過八成市場資金 ，集中度居高不下。

單一標的方面，ETF仍是最大亮點，元大台灣卓越50（0050）以45 .4億元穩坐冠軍，占8月整體定期定額金額的24.4％，且扣款金額已 由去年同期的20.3億元大幅成長至45.4億元，成長率高達123.6％； 富邦台灣採吉50與元大台灣高股息分居二、三名，分別吸引19.8億元 與16.1億元扣款；國泰永續高股息14.9億元、群益精選高息ETF7.7億 元亦名列前茅。

聚焦國際市場的ETF商品也持續受關注，包括元大標普500基金、統 一NYSE FANG+ETF及富邦NASDAQ-100基金，扣款金額均較去年同期顯 著增加，顯示資金正逐步擴散至美股與新興題材。共同基金定期定額 規模雖相對小，但仍有部分明星基金受到青睞，8月定期定額前五大 共同基金分別為安聯台灣科技基金、統一奔騰基金、國泰中小成長基 金、統一黑馬基金與統一大滿貫基金等每個月都有逾1億元流入，凸 顯台股主動式操作仍具一定市場需求。

台股第三季在台積電領軍下頻創新高，帶動市值型、主動式ETF買氣大增，根據統計，第三季規模增加最多的前十大台股ETF中，前五名當中市值型、主動式就各占兩席，法人分析，尤其，隨著大盤指數創高下又暫無敗象，市值型、主動式優勢盡現，也成為跟著大盤賺錢的最佳指標。

根據統計，第三季規模增加最的前五大台股ETF分別為元大台灣50（0050）第三季規模大增730億元居冠，其次為元大高股息（0056）、主動統一台股增長（00981A）、富邦台50（006208）、主動群益台灣強棒（00982A）。

投信法人表示，台股創高下投資人居「高」思危的意識濃厚，但是又不願太早獲利了結，此心態從近期ETF定期定額明顯往市值型ETF靠攏可嗅出，另外，主動式台股ETF績效也明顯大幅領先被動式ETF，不少投資人轉向具有主動選股優勢的ETF，預期在台股未出現大幅修正前，這兩項ETF將扮演台股市場的要角。

展望後市，群益投信台股ETF研究團隊表示，整體看來，近期市場在9月降息利多下，資金湧入使得台股頻創新高。2Q25匯損衝擊已結束，可期待3Q25財報匯率對毛利率有正面幫助。不過接下來選股重勢良好配置可望增加投資效益。

選股策略上，可留意長線趨勢，把握AI產業優質企業及衍生機器人、通訊、消費電子產業，適度配置低基期／高值利率傳統企業。

保德信市值動能50（009803）經理人張芷菱指出，晶圓龍頭大廠股價再創下歷史高點，市場等待晶圓龍頭大廠即將於16日舉辦的法說會，除了樂觀看待全年營收可望達到高標以外，且可望釋出AI強勁需求及消費電子展望樂觀，搭配全球科技大廠持續大舉投資AI，推升股價持續強彈，也激勵台股大盤同步揚升，後市看俏。

主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易指出，台股後市來看，應著重企業長期競爭優勢的重點，加上對台股科技產業長期保持成長的樂觀態度，在AI逐漸取代消費電子產品成為未來趨勢下，台灣最重要的半導體與硬體相關概念股皆可望迎來新一波的週期成長。相信美國在政策的不確定性仍將在未來一段時間內不斷對市場產生衝擊，但是投資機會總是伴隨著恐懼威脅而來，選股重勢良好配置可望增加投資效益。

選股策略上，可留意長線趨勢，把握AI產業優質企業及衍生機器人、通訊、消費電子產業，適度配置低基期／高值利率傳統企業。

美國聯準會9月如市場預期降息1碼，債市迎來投資契機，資金流入明顯，債券ETF規模與受益人數雙雙增加，近日正逢10月將除息的債券ETF公告預估每股配發金額，吸引市場關注。根據CMoney統計資料，46檔債券ETF將於10月除息，預計每股配發0.021至0.6元不等，其中非投等債ETF配息表現最佳，預估年化配息率皆達5.83％以上。

群益投信債券ETF研究團隊表示，聯準會啟動預防式降息以穩定勞動市場，而預防式降息往往發生在經濟尚未出現明顯衰退之際，此時政策釋放溫和寬鬆訊號，不僅有助於經濟維持韌性，亦可為股、債市注入上行動能。預估隨關稅影響漸消，景氣有望逐步回溫，風險性資產有望迎來新一波行情，非投等債表現尤值期待。

第一金優選非投債ETF（00981B）經理王心妤指出，美國利率政策轉折，市場對於未來半年貨幣市場仍有高降息預期，持續降息資金寬鬆，有助信用資產後市表現，加上現階段美國企業表現仍展現韌性，高盛預估今、明年標普500企業獲利成長率分別高達7％及10％，獲利穩健支撐信用體質，研判預防性降息環境有利非投資等級債券後市表現。

群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰認為，預防性降息期間，非投等債挾票息較高與存續期間較低的優勢，較不易受通膨與貨幣政策影響，波動相對較低，應是現階段較好的選擇。

今年來債市表現受到關稅不確定性以及貨幣政策舉棋不定所影響，使得債券ETF受益人數跌破200萬大關，相較2024年底，大減近14萬人，但仍有38檔債券ETF受益人逆勢增加，整體來看，增加前十名債券ETF中，有七檔為短天期債券ETF，顯見在市場震盪環境中，存續期短更受青睞，受市場行情與利率變動影響較小，還能兼顧收益需求的債券ETF。

群益投信債券ETF研究團隊說明，聯準會如市場預期降息一碼，但後續降息強度與頻率仍須視經濟、就業和通膨數據而定，例如近日所公布之美國第二季GDP、個人消費支出成長率好於預期，又再度削弱是市場對聯準會接下來降息幅度的預期，整體來看，未來降息步調仍難以預測，短天期債券因對利率敏感度較低，在市場前景未明的情境中，有利降低波動風險，更適合長期存債的投資人納入配置。

有鑑於美國第二季經濟成長率優於市場預期，企業資產負債表狀況良好、再融資壓力可控、資本市場流動性佳、不良資產規模較小，預期2025年違約率將為1.5％，遠低於美國非投資等級債券長期平均違約率3.0％，但利率波動風險仍存。凱基美國非投等債（00945B）ETF研究團隊建議，債券投資應以追求票息收益為核心，並適度縮短存續期間，在市場震盪之際鎖定票息收益，從而有效平衡波動風險，在不確定市場環境中，穩健布局，充分利用美國經濟增長與企業基本面的優勢。

群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰認為，在市場情緒正向推動下，今年來美國非投等債上漲7.21％，表現優於投等債、公債。現階段美國非投等債發債企業的信用利差遠低於過去十年平均值，意味違約疑慮偏低，再加上目前殖利率仍具吸引力，且非投等債存續期間亦相對較短，後市表現值得期待。因此，在經濟基本面持堅的環境中，可鎖定聚焦成熟國家、信評較高、債息優的非投資等級債，以平衡風險並創造長期報酬。

群益投信昨（1）日舉行第4季投資展望指出，在政策面、基本面雙引擎的驅動下，經濟有望維持溫和增長。人工智慧（AI）產業動能延續，更為市場提供穩固的成長後盾。不過，通貨膨脹、就業等經濟數據仍將牽動貨幣政策動向，並左右市場投資情緒。

群益投信建議投資人可採「KEYS」投資策略，透過四大投資金鑰以兼顧核心配置與新興契機，同時運用多元資產靈活應對市場變局，以在挑戰與機會並存的環境中，精準解鎖關稅動盪後的投資新局。

KEYS投資策略中的K代表King核心之鑰，意指股市強棒。在貨幣政策重返寬鬆、企業獲利展望上修的背景下，股市投資氣氛升溫，尤其AI應用擴散將推升科技產業獲利成長，美股與台股有望持續展現成長動能。

AI需求旺盛，帶動今年台灣出口表現強勁。AI狂潮可望延續，第4季台股表現可期。現階段投資人可聚焦具備科技趨勢及定價權強的企業，避開低加值出口製造、建設類股；非電族群則可關注內需、零售消費等。

E則是Explore轉機之鑰，重點在於估值探索。全球景氣進入分化階段，部分新興市場展現補漲潛力，包括印度受惠於龐大內需與政策推動，經濟成長動能穩健，中國大陸在政策扶持下逐步回溫，東協市場評價極具吸引力，資金回流動能可期。

Y為 Yield & Year End收益之鑰，強調靈活搭債的重要性。美國聯準會（Fed）重啟降息，9月來短天期債指數表現強於長天期公債，顯示短債與基準利率相關性高，有望直接受惠降息。而且，短債存續期間短，在利率變化多端的環境下，也能展現較佳的防禦力。

S意指Stability穩健之鑰。面對市場風險仍存，投資組合需具備防禦力以應對市場的多變化。投資人可透過多重資產基金以兼顧收益、成長與波動管理，增強投資組合韌性，在挑戰與機會並存的市況中穩健前行。

台股前波連續創高後陷入震盪，市場關注本季台股行情展望，群益 投信1日舉行第四季投資展望會指出，在關稅不確定性減緩、聯準會 寬鬆貨幣政策助攻下，全球股市第三季頻創新高，有鑑於台股2010年 以來10∼12月漲率高，故對台股第四季表現持續看好，預估在AI長線 趨勢帶動下，台廠可望持續享有獲利、資本雙漲利多。

隨關稅不確定性下降、經濟回穩，激勵第三季全球主要股市指數紛 寫新高，群益環球金戰雙喜基金經理人許書銘表示，近期全球經濟展 望陸續上調，反映全球需求韌性及政策支持，預期全球企業獲利上修 將成為推升股市主要動能。

此外，聯準會重啟降息也成功為股市燃起資金行情，聯準會9月如 預期降息1碼，且年底前還有2碼降息空間，許書銘看好，第四季資金 行情仍欲小不易，但近期美國大幅下修非農就業人數，引發市場對美 國經濟恐步入衰退的擔憂，故聯準會降息後就業市場是否回溫，為經 濟風向球，投資人須留意就業市場疲軟對經濟的衝擊。

群益店頭市場基金經理人許育誌點出，觀察聯準會去年9月啟動預 防性降息後後，美股那斯達克指數上漲17.4％，同期間台灣電子指預 期今年台美股市也將同步受惠降息利多，故看好台股第四季續漲機率 高。

ETF定期定額 台、美股聚光 前八月累積扣款金額十強以台股ETF占7檔最多，其中高股息ETF備受青睞

ETF投資熱度延續，觀察今年來投信發行之ETF定期定額1∼8月累積 扣款金額前十名，以台股ETF上榜數最多，共計有七檔，當中有四檔 為台股高息ETF，顯示存股風氣盛行，加上今年來國際政經不確定性 干擾，高息股又相對具有防禦特性，令台股高息ETF持續受青睞，另 有三檔海外股票ETF上榜，且清一色為美股ETF。

投信法人表示，台股頻創新高下，統計1月∼8月定期定額累積扣款 金額以元大台灣50（0050）的255億元居冠，可見市值型ETF在股市高 檔震盪之際，被視為定期定額資金首選，預期未來吸金力道愈小不易 。且定期定額資金也偏好具有穩健高息策略的高股息ETF。

群益台灣精選高息（00919）經理人謝明志表示，高息資產具備易 漲抗跌的特性更能抵禦金融市場的波動度，配置中不可或缺的即是台 股高息ETF。

由於關稅事件已大致底定，然後續對於經濟與通膨的影響仍待觀察 ，故市場仍可能受到消息面的影響而波動，高股息ETF因可提供股息 ，又有潛在的價差空間可期，因此能持續吸引穩健型投資者。

在海外股票ETF方面，美國股市與科技股持續受到小資族青睞，觀 察隨美股、台股市持續高檔震盪，雖然短線有獲利了結的賣壓，但法 人分析，逢回也可見定期定額資金搶進，整體盤勢大幅修正的機率不 高，確實可以拉回加碼或持續定期定額的策略來因應。

野村投信投資策略部副總張繼文指出，台股屢創新高，短線確實需 留意拉回風險，但拉回預計幅度不會太深，更像是籌碼整理與沉澱， 為明年行情再度出發做準備。

尤其聯準會此次降息屬於預防式降息，雖然勞動力市場有降溫跡象 ，但失業率未見明顯上升，更多來自於移民政策影響導致供需同步下 滑，整體經濟尚未出現快速惡化跡象。

隨著台股不斷攀高，台股主被動式ETF單位數增長率也出現變化， 9月以來僅約2成主被動式ETF單位數成長率逆勢成長，凸顯主動式管 理或具成長、高息等因子的台股主被動式ETF，反倒成為在台股波動 向上之際被注目的焦點。

根據集保統計，9月以來台股主被動式ETF單位數成長率前五名者、 其成長率逾4％，其中四檔均由主動式台股ETF所包辦，包括主動統一 台股增長、主動野村台灣50、主動野村臺灣優選與主動安聯台灣高息 ；隨著台股波動加大，近一周台股主被動式ETF單位數仍維持成長者 減至六檔、台股主被動式ETF各半。

安聯台灣高息成長主動式ETF（00984A）基金經理人施政廷表示， 挾AI題材領軍的台股持續在基本面展望撐盤，以及今年以來漲勢仍落 後美股等推升下，盤面類股持續輪動，但波動幅度也隨之拉大，建議 可挑選採取「多投資策略」來靈活應對市場震盪與變化，以穩健核心 高股息策略作為核心配置、搭配具股價成長的超額報酬策略。

群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志指出，後續隨聯準會 如市場預期降息，金融股可望因此受惠，加上金融股向來營運穩定， 投資人除了可適度配置金融股平衡投資組合波動外，也可選擇在金融 股有較高持有比重的台股高息ETF來介入，以此平衡投資組合風險， 也同步掌握股息收益。

中信投信認為，台股26日雖然重挫，但整體多頭格局未被破壞，且 美國就業數據優於預期，凸顯經濟強韌，無陷入衰退危機。展望第四 季資本市場，可望仍由AI與半導體領軍。

近期大盤在台積電帶領下頻創新高，但隨市場資金對拉積盤的反應 逐漸鈍化，近期中小型股表現直追態勢，觀察近一周台股基金績效表 現，前十名中有6檔上櫃中小型基金上榜。市場法人表示，台股行情 要持續發熱，最需要中小型股續航，不過中小型個股的震盪加劇，表 現差異相當大，基金投資的低波動優勢勝過個股，建議投資人可以上 櫃、中小型台股基金來介入。

群益投信台股研究團隊表示，台灣經濟成長性與各產業展望都有投 資機會，台股行情要持續發熱，最需要中小型股續航，不過中小型個 股的震盪加劇，表現差異相當大，基金投資的低波動優勢勝過個股， 建議以上櫃、中小型台股基金介入。

台新臺灣永續高息中小型ETF基金（00936）研究團隊指出，從4月 台股盤中最低點17,306.97點計算，迄今波段反彈已逾8,600點，漲多 下任何消息面皆可能導致獲利回吐賣壓，大型股容易率先成為外資的 提款機，建議優先布局台股中小型高股息ETF。

群益店頭市場基金經理人許育誌認為，8月台灣加權指數上漲2.93 ％、櫃買指數漲9.91％，顯示出在關稅落地及市場降息預期提高後， 台股資金開始流入中小型股。

台股在創高後呈現高檔震盪，投資難度提高，投信法人表示，現階段台股走勢難捉摸，建議投資人可以採台股平衡基金因應市場的波動。

觀察18檔台股平衡基金中，今年以來平均績效13.8%打敗大盤，提供投資人進可攻、退可守的選擇。

若以近一個月績效來看，第一金中概平衡基金、野村鴻利基金、群益安家基金、復華人生目標基金、復華傳家二號基金等，也有逾6.6%的表現。

群益投信台股研究團隊表示，台股平衡基金的優勢就是不管市場如何動盪，整體投資策略只要看對趨勢、因應金融市場變動適當調整股債比例，不僅降低投資組合波動度，也能掌握市場走升的投資契機，有助投資組合效益。

群益安家基金經理人李蕙君分析，美國聯準會於9月會議中宣布降息一碼，將基準利率調降至4.0%至4.25%區間，符合市場預期，這是自去年底以來首次重啟降息循環，釋出對就業市場降溫及經濟成長動能放緩的關切。雖然通膨水準仍偏高，但關稅影響已逐步鈍化，政策焦點重新回到平衡物價與景氣的兩難之間。

李蕙君指出，進入第4季，傳統電子旺季、年底結帳效應與資金回補需求，將為台股營造偏多氛圍。

需注意的是，國際政策與關稅變化、地緣政治風險等不確定性因素仍可能導致短線波動，台股短期震盪整理的格局恐難避免，中長期結構性成長題材仍未改變。

看好族群為美國設廠概念股、AI晶片與高階封裝概念股、先進製程ASIC受惠股。

展望後市，安聯投信表示，美股指數續創高後震盪，挾AI題材領軍的台股持續在基本面展望撐盤，以及今年以來漲勢仍落後美股等推升下，盤面類股持續輪動，但也須留意波動幅度將隨之加大。

群益投信指出，關稅事件不確定性降低、影響逐漸鈍化，加上美國聯準會（Fed）如預期在9月重啟降息，且經濟表現仍具韌性，第4季風險資產仍有表現空間可期。不過，考量當前資產價格也來到相對高位，建議投資人採取兼顧成長與收益的策略。

群益投信指出，在第4季，建議投資人的多重資產基金占四成，以美股及印股搭配各類債券，以強化多元收益來源；金融次順位債基金及優選非投資等級債ETF各占兩成，以兼顧資產品質及穩健收益；純股票資產可占兩成，聚焦台股主動型ETF，以靈活因應市場變化。

群益潛力收益多重資產基金可占兩成。這檔基金的規模高達461億元，目前以股票部位占58.8%最多，其次是公債的14.6%、投資等級債的12.8%；市場別則以美股（含ADR）的82.3%最多，其次是台股的3.5%。如果選擇新台幣月配息級別，今年來的年化配息率約7%。

該基金經理人徐煒庠表示，美國勞動市場出現放緩跡象，其他經濟數據則尚未出現明顯衰退的訊號，風險資產仍有表現機會，但後續降息步調與強度仍需觀察。

群益印美戰略多重資產基金也可配置兩成，這檔基金成立於今年5月，是國內首檔結合印度股市與美國債市的多重資產基金，目前的印度股票部位約65%，以金融、醫療保健及非核心消費股最多，美國非投資等級債則超過三成。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，先前在關稅議題的干擾下，印度股市表現受制。不過，雙方重啟貿易協商，加上印度近期還有多項財政及貨幣政策利多加持，市場明顯上修企業獲利預估，外資也開始回補，未來可望迎來資金輪動的上行行情。

到8月底，群益全球策略收益金融債券基金有32.2%部位在美國、20.7%在加拿大，平均存續期為3.69年。如果選擇新台幣月配息級別，年化配息率約5%。群益投信指出，金融次順位債因金融業擁有高信評、低違約率特性，波動度接近一般金融債，但收益水準更媲美非投資等級債。而且，美國金融業還受惠於金融監管鬆綁。

群益優選非投等債（00953B）於去年8月成立，到今年8月底，規模已達376億元，受益人數為58,184人，在非投等債ETF中規模最大且人氣最高。這檔ETF追蹤ICE 1-5年BB-B級成熟市場信用優息美元非投資等級債券指數，鎖定票面利率6%以上標的，首創信用因子加權，對於信評愈佳且信用利差愈小的成分券給予愈大權重，再進一步排除CCC級債券。

00953B經理人李忠泰指出，整體景氣仍將保持韌性，進入衰退的可能性低。非投等債發行公司體質仍優，槓桿率低於長期均值，利息保障倍數高於長期均值，信評調升比例也高於信評調降比例，信用風險偏低，加上非投等債具收益優勢與低存續特性，持續受資金青睞。

在台股方面，主動群益台灣強棒ETF成立於今年5月，規模已快速增長到161億元。電子股仍為布局重點，前五大持股為台積電、聖暉*、奇鋐、鴻海、台達電。

主動群益台灣強棒ETF經理人陳沅易表示，最近台股強勢突破26,000點大關，看好晶片製造、IC設計、伺服器組裝、低軌衛星、電力設備等。隨著AI技術及相關應用持續發展，包括AI基建支出上修、新一代繪圖處理器（GPU）問世量產，有助帶動相關零組件出貨需求，加上消費旺季來臨，都有利於電子股帶動台股延續多頭行情。

受到美國關稅影響，印度今年來表現震盪，但隨著關稅議題的降溫，投信法人預期，指數未來仍有機會隨著企業獲利成長而逐步回升，加上印度每年雨季過後大約9月也是消費旺季開始，民間消費力道加大，同時也會反應在企業獲利上，有機會帶動股市表現，建議投資人可隨時關注並適時定量布局印度基金。

群益投信印度研究團隊表示，按照印度傳統，每年9月至11月是消費旺季，10月到12月是結婚旺季，統計2000年至2024年每年9月到12月印度股市的平均表現來看報率達7.02％，顯示出印度股市在消費旺季期間表現出色，現階段正是布局的好時機。此外，2005年至今，全球規模最大的主權財富基金－挪威主權財富基金投資印度股市的金額呈現倍數增長，主權基金偏重長期績效展望，由此預期印度股市深具成長潛力。

群益印度中小基金經理人向思穎指出，印度經濟成長快速且經濟規模擠身全球第五，因此過去30年來市場屢屢上調印度股市評價，相對亞太不含日本股市的表現有三大階段獲得提升。

瀚亞投信認為，印度股市雖受關稅影響在本波漲勢中相對落後，但印度經濟主要動能來自內需與消費，高關稅對外貿影響有限。印度政府積極推動刺激政策，包括降低企業融資成本、調降GST稅率、激勵民間消費，以維持經濟穩定增長。目前市場靜待美印新協議落地，印股短線雖有震盪，但中長期仍可望回歸基本面成長軌道。

貨幣政策有效緩和通膨壓力及政府致力進行財政整頓的雙重作用下，標普調升印度長期主權評級，彰顯印度經濟具韌性，為實現「2047發展印度（ViksitBharat2047）」願景，即在2047年建國百年之際，印度能轉型為已發展國家，總理莫迪於印度獨立日重申該計畫，預期推出多項改革措施以延續經濟增長動能。對此，國泰投顧建議，採取逢低分批與定期定額策略配置印度基金，把握印度經濟成長帶來的長期投資機遇。

美聯準會重啟降息，年內預期有降3碼空間，消息一出提振股市表現，近期債市回穩，股、債市屢傳佳音，帶動平衡型相關基金績效水漲船高。觀察跨國股票平衡型基金近一個月表現，群益亞太新趨勢、保德信中國好時、復華全球三檔平衡基金近一月漲幅達7.25％以上，成績位居前三，其中群益亞太新趨勢更以9.51％的好表現，登上跨國股票平衡型基金近一月績效冠軍寶座。

群益投信海外市場研究團隊表示，上半年亞太股市走勢以估值修復為主，進入8月，受惠於降息預期升溫、AI供應鏈獲利上修，MSCI亞太不含日本指數呈震盪向上格局，預期接下來基本面走勢將主導市場表現。隨對等關稅不確定性消除、整體經濟動能穩定之下，加上現階段亞太股市估值仍處合理區間，有助吸引資金配置，股市中長期上升趨勢可望延續。群益亞太新趨勢平衡基金經理人楊慈珍指出，隨美國降息預期升溫，激勵亞太股市向上。從類股表現來看，在AI需求暢旺，相關供應鏈營收獲利能力佳的帶動下，非必須消費、通訊服務及科技類股表現突出。近期外資與主動型基金資金回流跡象明顯，再加上企業獲利預期上修，將有助於資金流回亞太市場，可望帶動亞太股市表現。

PGIM保德信中國好時平衡基金經理人張世民分析，目前推升陸股助力主要來自籌碼面，隨市場風險偏好上升，陸股不論在成交金額或融資餘額皆呈現加速回升，9月日均成交額已達2.44兆人民幣，兩融資餘額從人民幣1.8兆元上升至2.3兆元，預期散戶資金和外資籌碼將是下一個推動成交量的動能。大陸將於10月下旬召開四中全會，宏觀經濟具備想像空間，11月上旬，中美將進行第三次貿易談判，預期結果仍偏溫和，目前指數點位維持在高點水準，且成交量穩定在2兆以上，預期短線賣壓消化後，將有助於指數後續再度上攻。

復華全球平衡基金經理人胡家菱認為，聯準會啟動預防性降息並樂觀看待經濟前景，使股市維持偏多走勢，預估隨貨幣政策不確定性消除，金融市場回歸基本面表現，其中美股因經濟維持溫和擴張、消費穩定加以企業獲利成長，使後市表現仍可期，建議聚焦科技等較具成長性題材，或者搭配具降息利多的債券。