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經濟日報舉辦的「權民搶百萬」活動在台北熱鬧開幕，吸引了眾多投資者前來參加。13日下午，活動進行得如火如荼，現場座無虛席，氣氛熱烈。活動邀請了萬寶投顧董事長朱成志、非凡錢線百分百客座名師丁兆宇以及亞洲股市教父胡立陽等專家來分享投資策略，他們的妙語如珠讓現場聽眾受益匪淺。 朱成志在講座中，分析了2019年的投資新趨勢，並剖析了美國股市在川普政策變化與中國貿易互動模式下的動態。他指出，美國股市即將迎來新一波多頭行情，資金會更青睞中小型成長股和新興股市。對於台股來說，2020年還有總統大選，後市預期不會太淡。他還利用技術面解讀，預測台股將會從年初的強漲到10,836點，只要買盤稍微進場，行情就有可能超越去年11,270點的高點，創下28年來的新高。 朱成志還建議投資者將目光投向獲利潛力巨大的五大趨勢：5G、電競、電動車/汽車零組件、散熱和醫美醫材。丁兆宇則從實戰角度出發，強調權證相比現股、信用交易和期貨投資，具有低投資門檻、低稅率、高槓桿和免追繳保證金的優勢，是波段行情的利器。但同時他也提醒，權證操作具有挑戰性，時間價值流失快，建議投資者優先選擇距到期日超過百天、價外5%到20%、交易量大並由良好信用券商發行的權證。 胡立陽則從總經和資金面分析了美國股市的狀況，指出自2015年以來，美國升息和縮表已經牽動全球資金量體縮減。他還提醒，若美債、美股出現四大訊號，投資者應該提防行情轉空，這四大訊號包括：美國10年期公債殖利率連六個月突破3%，美股單月跌幅大於12%的長黑K，月線連三黑，以及指數由高點下跌達20%。

萬寶投顧董事長朱成志指出，美中貿易戰從抗衡走向和解，全球股市破底翻，已啟動新一波牛市格局，尤以美國中小股、成長股及新興股市最激昂；台股「錢」景看好下，可關注5G、電競、電動車╱汽車零組件、散熱、醫美醫藥五大趨勢。

朱成志並推薦數檔潛力股，包括興能高、泰詠、勝麗、泰碩、雙鴻、穩懋、基亞、羅麗芬、大江、逸達及勤誠等。

朱成志指出，川普向來以美股為傲，當美中貿易戰打到去年底股市崩盤，美方迅而宣布停戰並啟動協商，便透露投資市場空翻多的大訊號。緊接著美國將進入總統大選的造勢高峰，資金部分還有聯準會（Fed）緩升息，後市欲小不易。

他進一步分析，台股為新興市場，正處於有利風頭，而且2020年同樣與美國舉行總統大選，前波執政黨才締造了18個月的萬點驚奇。此外，台股目前融資餘額1,178億元，直逼2008年3,955低點的1,173億元，卻不乏投機股飆漲，大戶、中實戶比散戶敢進場，都是行情還沒結束的重要訊號。

經濟日報「權民搶百萬」之台北場「權證講座」，13日下午在萬寶投顧董事長朱成志、非凡錢線百分百客座名師丁兆宇及亞洲股市教父胡立陽等專家妙語如珠的投資策略分享下，於熱烈掌聲中圓滿結束，現場座無虛席。

經濟日報「權民搶百萬」活動為台灣權證界盛事，今年第九屆於13日啟動首場台北場講座後，緊接著將馬不停蹄於27日舉行台中場。

朱成志此次發表2019年投資新趨勢，剖析美國股市自川普改變與中國貿易互動模式，即啟動新一波多頭；資金尤其青睞中小型成長股、新興股市，台股2020年還有總統大選，後市並不淡。

朱成志佐以技術面解讀，台股從年初來強漲到10,836點，只要買盤再稍稍進場，外資多買些鴻海，行情便將跨越去年11,270高點、創28年新高。把握此一難得行情，他建議把目光投向獲利最有爆發力的5G、電競、電動車╱汽車零組件、散熱、及醫美醫材等五大趨勢。

丁兆宇從實戰角度分析，權證相對現股、信用交易及期貨投資，具備低投資門檻、低稅率、高槓桿與免追繳保證金優勢，為賺取波段行情利器。

不過，他也提醒，權證操作挑戰為時間價值流失快，因此建議優先挑選距到期日百天以上、價外5%到20%、交易量大並由良好信用券商發行的權證。

胡立陽從總經、資金面等解析，美國2015年來升息又縮表，已牽動全球資金量體縮減；若美債、美股出現四大訊號，宜提防行情轉空，包括一、美國10年期公債殖利率連六個月突破3%，二、美股單月出現跌幅大於12%的長黑K，三、月線連三黑，四、指數由高點下跌達20%。

由萬寶投顧與基富通主辦、萬寶週刊協辦邀請投資專家阮慕驊、蔡明彰、朱成志主講「2019的關鍵投資機會」講座今（7）日在台北台大集思會議中心國際廳舉辦，有興趣的投資人可報名參加。

萬寶投顧表示，以美國成長股為主的基金近期表現不俗，如萬寶投顧總代理的普信（盧森堡）系列基金中-美國小型公司股票型基金淨值今年到3/4止報酬率已達19.8%，同時美國大型成長股票型基金、全球焦點股票型基金、及全球成長企業股票型基金也都有10%以上報酬率，顯示在美國聯準會偏鴿派言論下，市場予以正面反應，成長型基金的表現也相對優異。

新興市場也是值得留意的投資區域，今年美國聯準會偏鴿派後，升息次數將可能僅有一次，對新興市場有利，同時，許多新興市場實施改革，基本面轉佳，整體新興市場貨幣急股市在2019年趨勢向上，資金也持續流進新興市場，多數新興市場貨幣也出現升值，也是今年的潛力市場。

講座報名專線（02）6608-2998。

台灣金融市場新聞報導

春意盎然，萬寶投顧於台北寒舍艾美酒店2F軒轅廳，舉辦了一年一度的春季論壇。這次論壇以「全球增長放緩下-發掘新興市場債的投資契機」為主題，吸引了眾多投資人關注。論壇中，普信亞太地區多元資產管理主管Thomas Poullaouec和普信固定收益部門投資組合專家Yukiko Hanai，分享了對全球經濟走向的觀點以及投資策略。

Thomas Poullaouec從三個角度分析全球經濟走向，包括重新加速、軟著陸，以及經濟衰退。他認為，在美中貿易爭議落幕、中國推出大量財政刺激、不確定性降低等多重因素的影響下，經濟有重新加速的可能。對於2019年的展望，他樂觀看待，認為即使經濟成長轉趨溫和，仍有機會超越市場表現。

Yukiko Hanai則專門對新興市場債券市場進行分析，她認為，新興市場債的殖利率相對較高，對於基礎面具有吸引力。新興市場債利差較已開發市場同類產品更具吸引力，評價開始呈現便宜。在這樣的背景下，新興市場主權債的報酬和存續期具有吸引力，長期風險調整後，報酬歷史實績也相當誘人。

萬寶投顧總結了這次論壇的內容，並提醒投資人，在全球經濟放緩的背景下，應該採取防禦性布局，並把握新興市場債券的投資機會。未來，投資人應該關注美中貿易關係、中國經濟政策、全球資金流向等關鍵因素，進行理性投資。

萬寶投顧於16日在台北寒舍艾美酒店2F軒轅廳，舉辦2019萬寶投顧春季論壇，主題是全球增長放緩下-發掘新興市場債的投資契機，邀請到普信亞太地區多元資產管理主管Thomas Poullaouec，及普信固定收益部門投資組合專家Yukiko Hanai，兩人專長領域分別在股票、債券，及多元資產策略及固定收益債券策略，投資年資分別有17年及26年，經驗相當豐富，分別主講多元資產觀點與新興市場債券投資方法。

針對全球經濟的走勢，Thomas Poullaouec認為有3種可能，包括重新加速、軟著陸，及經濟衰退，重新加速的因子包括美中貿易爭議落幕、中國推出大量財政刺激、不確定性降低（資本支出加速）、聯準會政策喊停、美元走低。

對於2019年展望，他認為經濟成長雖轉趨溫和，但仍可望持續超越各個市場表現，由於評價偏高和經濟放緩趨勢，普信採取防禦性布局，雖然未來一年挑戰性高，但有機會短期買進被低估資產。他也樂觀表示，未來即使逆風及挑戰不少，但不致發生衰退，估計經濟會軟著陸，而國際股市近期的回檔，估值修正後，再度出現買點，因美股修正後也提供更佳進場時機，因此加碼美國成長股；同時持續加碼新興市場股票，因市場長達一年的賣壓，反應過大，低估值對長期投資者仍極富吸引力。

而在債券部分，Yukiko Hanai則看好新興市場債，因殖利率相對基本面具吸引力，新興市場債利差較已開發市場同資產類別產品更具吸引力，評價開始呈現便宜。已開發市場主權債規模約10兆美元且殖利率接近零，而新興市場主權債不僅報酬和存續期概況具吸引力，同時，長期風險調整後更有誘人的報酬歷史實績。（蔡穎青）

美股12月以來大跌3,746點，市場原懷抱耶誕節前夕反彈落空，加上國際油價探底，市場恐慌情緒飆升，重創25日亞股，富邦VIXETF幾乎收最高9.5元大漲7.34％。日經指數昨狂潟千點，與日股、美股3大指數、陸港股等連動的反向ETF均應聲大漲創高。

國際市場不平靜，台灣ETF市場有連動原油、VIX及各國主要股市的ETF，且有代表看空的反向ETF，因此，ETF成為市場資金避難所；昨日上市股票成交值掉到636億餘元，ETF則湧入84億元，成交值占比衝上11.46％，若看上周ETF成交值也超過511億，占比逼近10％。

美股24日以重挫653點作收，累計12月跌3,746點、跌幅14.67％，市場恐慌情緒全面飆高，美國標普500VIX現貨及期指雙雙大漲17.5％及6.5％，富邦VIXETF主要連動標普500VIX期指，25日開盤直接跳空大漲逾7％，並以9.5元大漲7.34％作收，蓄勢挑戰今年2、3月間的高點10.63元。

據統計，昨日三大法人買超富邦VIXETF近達3萬張，12月來買超更超過32.11萬張，市場避險資金大舉湧入。

萬寶投顧總經理蔡明彰指出，美國聯邦政府關門，顯示共和黨與民主黨兩黨惡鬥，白宮行政部門也出現內鬥，川普挑戰聯準會（Fed）的意圖，引發市場擔心美元信用將受影響，造成美股重挫。

蔡明彰進一步分析，影響所至，而昨日亞洲市場，帶動日圓強升，市場擔2012年日本首相安倍的三支箭也恐將破功，造成日經指數重挫千點收市，目前美股及日股均步入熊市，引發市場極度恐慌。

國際油價西德州原油價格跌破每桶43美元，造成原油正向ETF大跌，但反向ETF則應聲大漲，紛紛寫下去年9、10月間新高價。蔡明彰表示，油價探底除了面臨產油國減產外，也面臨市場擔心2019景氣不佳，用油需求下滑等窘況，但一般預期跌到「3」字頭機率不大。

元大投信表示，近期因國際市場大波動，市場參與ETF意願升高，在陸股、台股及原油ETF操作上也日益嫻熟，投資人對正向ETF採「買黑賣紅」，反向ETF則「賣紅買黑」。

朱成志以「全球金融情勢關鍵報告」宴饗現場佳賓，他指出，美國總統川普擬透過美中貿易戰摧毀中國經濟，台股雖受波及，使得10月指數重挫大跌，不過，由於政府政策力挺，因此預期絕對還會再見到萬點大關。

朱成志說，這波全球金融市場的大騷動，肇始於美中貿易戰。由於美國總統川普透過減稅政策激勵經濟向好、股價大漲，使得川普認為美國絕對有本錢向中國經濟開戰。不過，這場貿易大戰已演變為冷戰，絕對會拖很久。

由於中國經濟最大的弱點在房市，前九大地產公司已負債驚人，因此川普想透過貿易戰摧毀中國經濟，卻連帶影響全球金融局勢為之丕變。其中台股雖同受衝擊，失守萬點大關，不過隨著政府政策支持，預期萬點將失而復得。

在投資建議上，朱成志認為，今年外資大買傳產，帶動潤泰、統一等集團股價表現強勢。

展望未來，汽車供應鏈、能源車概念股預期將成為新的投資重心；而此刻起至明年2月間，台股若再登萬點，投資人就宜提高警覺。

華南金融集團「守護資產 理財講座」活動，2日移師台中舉行，特別針對全球金融局勢及如何投資布局，邀請知名財經節目主持人阮慕驊、萬寶投顧董事長朱成志及華南投顧董事長儲祥生擔任演講嘉賓，精闢的見解，獲得來賓高度認同。

華南金副總經理徐千婷在致詞時指出，明年是華南銀行建行100周年。自今年下半年起，集團陸續推出許多活動，理財講座即為重點之一，希望透過財經專家深入淺出的解析，能讓華南金的重要客戶，得以充分掌握未來趨勢。

首先登場的是知名財經節目主持人阮慕驊。他認為，今年全球金融市場波動劇烈，投資人宜「風險放前面、機會擺後面」。

風險方面為新興市場紛紛大跌，僅美股獨（大）漲；而機會端則包括經濟仍在上行階段、美國聯準會升息尚未到頂等。因此建議投資人，投資面應「尋求強勢操作，並避免弱勢資產」。

華南投顧董事長儲祥生說，近年市場的重大變化，犖犖大者包括：震盪幅度變大、美元相對強勢、台股櫃買指數跌至三年低點、外資對台股轉買為賣、及外資買傳產棄電子等。

因應市場變化，儲祥生建議，台股投資方面，以跌深績優股為重心，包括矽晶圓、被動元件等族群；投資愈簡單愈好：指數若跌至9,000點，可大膽買股與ETF。

最後壓軸登場的朱成志，他指出，1980年代日本為全球經濟強國，美國透過「廣場協議」搞垮日本經濟，造成日本「失落的20年」；如今美國想擊垮崛起的中國，因而發動貿易戰爭。

事實上，根據統計，中國房市市值高達430兆人民幣，股市市值才46.7兆人民幣。美國總統川普想毀掉中國的房地產業，把中國變成30年前的日本，是貿易戰最大的目的。

壽險業每年有龐大股息入帳，壽險大戶對台股操作成市場重要指標，據統計，國泰、富邦及新光三大壽險，第3季來買超聚焦中信金、兆豐金、中鋼、台泥、台積電等股，法人認為，金控股獲利暴衝、傳產漲價題材夯，蘋概股新機進入拉貨潮，是趨動壽險大戶大買因素。

壽險業可運用資金每年快速成長，目前投資台股約1.5兆元，市場推估今年將有近千億元股息在9月底前全入帳，金管會也有意導引壽險資金留在國內，因此，壽險大戶股息資金再投入行情可期，而其選股邏輯、方向，備受關注。

萬寶投顧總經理蔡明彰表示，壽險業扮演今年台股要角，買超股大致以金控股及蘋概股二大族群為主力，金控獲利優又具防禦特性，蘋果9月將發表新機，6.1吋LCD賣相佳，目前鎖定蘋果三王中的台積電及鴻海買超，不排除未來會再加碼其他蘋概族群。

華南投顧董事長儲祥生指出，金控股今年來獲利大躍進，目前股價淨值（PB）約落在1.1倍附近，股價便宜，此時買進風險不大，此外未來金融業將受惠於進入升息循環，多重利多，吸引各路買盤匯集。

據統計，15家金控自結前7月獲利，已達2,381億元，年增達27.3％，金控今年獲利有望再寫新高。蔡明彰認為，金控獲利傳捷報，此時買進抱到明年配息也很OK。

投顧法人認為，其實國際財務準則（IFRS）新制今年上路，才是推升壽險大戶大買金控股的主因，IFRS新制上路後，壽險業領取的龐大股息不但可反應在獲利上，且若個股列長投部位，股價漲跌僅會反應在淨值上。

法人強調，基於此，因而壽險大戶今年來積極敲進高殖利率股，尤其是大型權值的高殖利率，這從台灣50指數不畏外資今年來大賣2,600億元，仍上漲4.14％，優於加權指數上漲3.2％表現，可看出特定買盤承接權值龍頭股相當積極。

法人表示，國壽、富邦及新光三家壽險大戶多透過金控集團自家券商進出，國泰證、富邦證及將納入新光金的元

富證，第3季來買超股聚焦

在中信金、第一金、開發金、兆豐金、台積電、聯電、鴻海、日月光控股、中鋼、台泥、亞泥等。

中美貿易戰熄火，電子股喜出望外，昨（21）日由權值王台積電大 漲5.5元、股后國巨漲停，共同領銜上演報復性反彈行情，類股指數 大漲1.85％，激勵台股以10,966點作收，勁揚135點、漲幅1.25％， 與1萬1千點僅有34點之遙；今日連續萬點滿周年，投資專家看好，將 力拚補量站上1萬1千點。

美股對於中美貿戰熄火亦大力喝采，道瓊工業指數周一盤中暴漲逾 300點，標普500指數和那斯達克綜合指數漲幅接近1％。美股勁揚預 料將可為台股增添火力，有利今日大盤走勢。

萬寶投顧董事長朱成志指出，台股昨日拉出長紅，台積電股價大漲 並站上年線，扮演最大功臣，一檔個股就貢獻指數47.8點，撐了台股 三分之一的漲點；第2季新台幣匯率走貶，有助於電子股回沖第1季因 新台幣升值提列的匯兌損失，看好電子股將持續伴隨國際行情反彈。

台股昨日在電子重返主流部隊力挺下大漲，昨日貢獻台股大漲的前 十大個股電子占6檔，金融及傳產各2檔，惟美中不足的是成交量能不 足，只有1,275億元，若扣掉ETF及權證交易，股票更只有1,158億元 。

因此，群益投顧董事長蔡明彥提醒，台股若要持續反彈攻堅，最好 能放量到1,500億元以上。

蔡明彥並說，台股昨日大致是靠台積電及被動元件撐盤，中美貿易 戰停火，終於還電子股公道，但未來台股走勢還是要看國際熱錢的走 向，若國際美元續強，資金仍不會大舉流入，此外，MSCI權重調整將 在月底盤後生效，A股入摩，仍對台韓及印度股市會有所衝擊。

朱成志表示，電子股將隨著國際股市反彈，目前行情整體偏多，指 數重返1萬1千點不是問題，但若要創今年高點11,270點，則有待考驗 ，主因盤面只有內資買盤推升，未來有待外資買超大舉歸隊發動攻勢 。

惟新台幣匯率貶值，一刀兩面刃，蔡明彥表示，外資昨買超不到3 0億元，再加上新台幣匯率續貶，顯示外資進場買股意願仍低。但從 技術面來看，蔡明彥認為，台股昨已小幅突破三角整理型態，技術面 翻多，今日若能補量，有助台股站上1萬1千點。

行政院規劃最低工資時薪擬往上調整，並希望拉高上市櫃公司薪資 門檻達3萬元，牽動市場敏感神經，法人認為，改變薪資環境結構有 利產業留才，但對於人事成本占比較高的觀光、餐飲等內需服務業， 短期獲利壓力將相對沉重。

受此事件衝擊，六角昨日股價被打落至跌停板，王品也重挫9 .05 ％，上市及上櫃觀光指數分別下跌0.62％及1.67％，走勢相當沈重。

為搶救低薪狀況，行政院提出行動方案，最低工資時薪可望由140 元調升至150元，以及國營事業、上市櫃公司等10類員工薪資補足至 3萬元，初估費用共需19億元，其中上市櫃部分應由企業負擔，不過 ，此舉也讓市場憂心是否將對公司獲利造成影響。

萬寶投顧董事長朱成志表示，政府領頭宣示國營事業加薪，希望「 以公帶民」，起到示範作用，但台灣內需成長力道疲弱，欠缺加薪條 件，基本工資調漲，對於本來產業就處在獲利衰退的國內旅遊、餐飲 等服務業，未來人事成本壓力可能會更大。

朱成志說，台股登上萬點將滿周年，但從產業類別中，就可以發現 不是所有股票都在漲，餐飲、觀光類股近年受到旅遊人數減少，經營 難度增加，在資本市場受關注程度相對越來越低，成交量能急凍，也 影響股價表現。

觀察今年首季上市櫃觀光類股財報，餐飲股王王品大幅衰退4成， 六角獲力表現也不如市場預期，六福、晶悅未能擺脫虧損，顯示整體 產業在經營上仍有一定壓力。

豐銀投顧分析師李永年認為，調高基本薪資將直接影響到服務業獲 利，且在預期心理下，企業容易在相關費用還沒有上漲之前就提前反 應成本售價，上漲幅度更高逾薪資增加幅度，整體來看，可能造成通 膨現象，個人收入不僅沒有得到改善，反而影響經濟成長。

台股多頭奮起，受惠中美貿易戰降溫，外資認錯回補等利多帶動， 電子、金融、傳產三大族群昨（14）日買盤全面噴發，大盤順利寫下 連7紅，指數可望在內外資同步力挺之下，順勢再戰「萬一」關卡。

內外資買盤再度點火，電金傳齊揚，帶動台股昨上漲93點，收10, 952點，季線翻揚向上，今（15）日將挑戰收復11,000點，不僅有機 會追平今年最長連8紅紀錄，且外資連續4日偏多，累計加碼207.47億 元，5月以來賣超金額僅剩22.2億元，可望扭轉2月以來大舉撤出態度 。

豐銀投顧分析師李永年表示，台股本波強勢反彈是由三波資金推升 ，首先是中美貿易戰降溫，國際股市止跌反彈，帶動外資翻空為多， 近兩個交易日皆加碼台股逾80億元，鎖定權值股敲進，扮演支撐指數 向上的主力推手。

另外，內資期待520行情展開，買盤兵分兩路，被動元件、矽晶圓 等漲價概念股獲得市場高度認同，凝聚盤面人氣，政府基金則鎖定金 融、集團股，造就昨日盤面類股百花齊放。

昨日上市櫃漲停家數高達30檔，市場氣氛轉趨樂觀，電子股延續反 彈氣勢，股王大立光強漲逾3％，金融股以國泰金、玉山金最受資金 青睞，塑化股也因國際油價走高，台塑領頭上漲2.3％，收在111元， 改寫近7年新高。

李永年說，從籌碼變化來看，散戶操作仍偏空看待，外資出現連續 買超，有利台股向上挑戰11,000高點，但技術面上，大盤連兩個交易 日都出現向上跳空缺口，短線過熱非常明顯，預期短期會有小幅拉回 修正。

萬寶投顧董事長朱成志表示，鴻海減資題材吸引買盤進駐，台股表 現強勢，不過，預期指數攻上11,000點後，權值股暫且休兵的機會較 高，且首季財報將全數公布，在買盤擴散的情況下，中小型股可望接 棒成為市場焦點。

蘋概三王昨（28）日人氣回籠，一吐連日低迷怨氣，由大立光領軍 反彈，強漲6.18％，站回4千元大關收4,040元，台積電、鴻海也皆獲 外資買盤敲進，帶動蘋概股衝鋒，推升加權指數上漲80點，跳高收復 半年線，年末上演甜蜜復仇。

大盤跳高收復半年線

外資加碼力道轉強，昨日買超台股65億元，並重新鎖定電子權值股 敲進，近期股價跌深的蘋概股獲得多頭青睞，尤其在大立光、台積電 、鴻海蘋概三王領軍反彈下，成交值躍居前3大，人氣、買氣同步增 溫，可望成為今日封關要角。

外資昨天扮演蘋概三王上漲的最大功臣，買超大立光79張、台積電 1,498張、鴻海7,886張，估計買超這3檔達14億元。

專家：元月行情即將啟動

萬寶投顧董事長朱成志指出，昨日為摩台期結算，外資連兩日加碼 ，且金額進一步放大，並再度布局電子權值股，期現貨同步偏多，等 於宣示為近期千億的賣壓踩了剎車，在封關前派出「先遣部隊」，買 進基本持股，從昨日盤面上外資認養股同步走揚，可以預期元月行情 即將啟動。

朱成志認為，內資在此波回檔中信心已逐漸轉弱，引發了結賣壓， 但因外資回籠，讓昨日盤面留下一根「救命」長紅K，等於對盤面打 了一劑強心針，雖三王要再創高已有難度，但就基本面而言，對多方 仍具吸引力。

蘋概股中，康控-KY、穩懋、玉晶光、美律等也吹響反攻號角，股 價漲幅逾2％，成交量同步放大。日盛投顧總經理李秀利表示，蘋概 股是外資11月偏空以來最早殺出的族群，昨日資金明顯回流，顯示買 盤已經開始在為明年布局，因此跌深的蘋概股率先受到市場關注。

另外，蘋概股昨日多呈現帶量走強局面，台積電、鴻海成交量放大 ，頗有澄清市場傳聞砍單的味道，預期短線仍有機會續強。

展望後市，大慶投顧分析師陳杰瑞則認為，明年第1季有消費性電 子展（CES）、世界行動通訊大會（MWC）等，在資金行情加持下，預 期買盤仍會重新回到電子股，惟上方10,650仍有壓力，需要仰賴蘋概 三王持續表態，指數才有機會突破11月底的長黑跳空缺口。

萬寶投顧董事長朱成志昨（14）日以「熱錢狂歡派對還有續攤嗎？」發表演說，提出他對2018年的投資趨勢觀察。朱成志表示，他有四大投資邏輯，最看重第四點的全球供應鏈和中國需求趨勢，預測明年的投資主軸，將從川普英文的「TRUMP」發散出五大方向。

朱成志對2017年的投資預測，就是TRUMP五大投資主軸，對於2018年，他認為五趨勢不變，但輪廓更清晰。這五個英文字母分別指向科技（technology）、金融鬆綁╱內需零售（release & retail）、美國優先建設（USA first）、製造業回流美國（manufacturing back to USA）以及能源產業（petroleum oil）。

朱成志指出，當前的多頭行情，是由川普上台開始引爆首波美股漲勢，至今啟動邪惡第五波，此刻所見的產業變化，都顛覆過去想像，以科技層面來看，包括美國尖牙股（FANG）或FAAMG締造驚人漲幅，不容忽視背後商機。

朱成志表示，臉書、亞馬遜、蘋果等企業，延伸出的高速運算、無人商店、機器人、3D感測等潛力市場，台灣業者能搭上熱潮的供應鏈不多，但少數幾家都很關鍵，例如高速運算相關的創意，受惠比特幣大漲，本身也有「基」可期。

川普倡議稅改嘉惠美國金融與內需，朱成志認為，川普動向都在訴求全球熱錢回美國，台廠已有鴻海響應赴美設廠，各國領袖也積極跟川普打交道，意味美國經濟概念股仍有動能，但川普不愛強美元，明年美元或許續弱，抑或受稅改影響持平表現，讓新興市場有發揮餘地。

台股昨（23）日刷新史上最長萬點紀錄，凱基投顧董事長杜金龍指出，66天萬點不稀奇，台股短線還有高點，接下來若成功寫下史上第2長月線連9紅，可確立台股已進入第八大循環的初升段，明年2月蓄勢挑戰12,682點史上新高。

不過，對於近日中小型股活蹦亂跳，萬寶投顧董事長朱成志則從當沖金額（買賣共578.38億元）及占比（24.7％）昨日雙創新高、正規軍不漲、中小型股漲翻天等現象，以邪惡的第五波，來形容66天史上最長萬點行情表現。

在內資主力、大戶、中實戶等買盤力拱，中小型股昨日仍扮演「最佳女主角」，上市成交值回升至1,170億元，而上櫃中小型股也賣力演出，全面帶量攻堅，成交值爆增至445.74億元，改寫1年9個月來最大量。

在外資、業內主力、政府基金、散戶融資餘額接力下，台股昨天順利攻克史上最長的萬點行情；惟美中不足的是，收日黑K，並留了長上影線。杜金龍表示，這無損於台股後市表現，短線空間雖然不多，但還有高點可期，8月月線仍有機會收紅，將追平月線連9紅的次高紀錄。

杜金龍進一步分析，從編製加權指數以來，只有一次月線連10紅（民國61年9月∼62年6月），以及一次月線連9紅（75年9月∼76年5月），這次若追平月線連9紅，則可確立台股已結束第七大循環，從去年1月18日盤中低點7,627點，開始進入第八大循環的初升段，現正在初升段的第3小波，第4小波有可能回測萬點，但無礙台股多頭走勢，明年2月走第5小波，蓄勢揮軍78年9月26日的10,843點，甚至挑戰79年2月11日的12,682點。

惟杜金龍也提到，未來除非美國有風吹草動，造成美股大跌，否則台股走空的機率相當低；一旦美股翻空，台股也有可能出現連3月下跌的偏空走勢。

相對於杜金龍的樂觀看法，朱成志認為，台股出現史上最長但也最冷的萬點行情，外資不是這66天萬點行情的主角，只是撐住萬點的功臣。在主力大戶的大舉拉抬下，個股表現差異大，正規軍不漲中小型股大漲、當沖也愈來愈積極，行情已走的愈來愈偏，可以說是邪惡的第5波。

台股將改寫最長萬點紀錄，在新萬點時代下，台股結構迎來3大質變-多頭買盤轉進中小型股、資金行情由業績題材接棒，以及萬點天險變成地板支撐，法人預期，綜合各面向來看，萬點之路還沒見到終點。

鬼門開，大盤小鬼當家

外資上半年一路大買權值股，成為台股強攻萬點的主要推手，但近日資金轉向中小型股明顯，集中市場成交量連4日下滑，櫃買昨成交量375億元，已達集中市場的44.08％，也是排除補交易日外，創下近1年半來新高。

台股今日追平史上65日最長萬點行情，剛好也是農曆7月1日，是民間俗稱的「鬼門開」，昨日台股「小鬼當家」、中小型股活蹦亂跳，市場傳為趣談。

萬寶投顧董事長朱成志指出，資金行情放緩，使得權值股等原地踏步，盤面主導力量由內資接手，中小型股表現空間加大，形成「外資控大盤，內資控個股」的特殊現象。而在指數維持高檔的情況下，只要有主流族群出現，內資主力會比以前更敢衝，對於有轉機或是業績成長題材的個股，漲勢會更為活潑，不斷拉高個股本益比。

另外，台股在資金行情與景氣帶動下，萬點天險已變成地板支撐，以往散戶遇到高檔行情時較為悲觀，普遍認為萬點崩盤機率高，多採取偏空操作，大量資金湧入反向ETF，個股漲多時空單大幅增加，反而催生一股軋空力道，市場多空力量交戰，配合當沖熱度增溫，業內也鎖定交投放量的股票大玩沖沖樂，增添中小型股動能。

業績行情，指數可上攻

台新投信董事長吳火生表示，企業獲利向上趨勢不變，基本面具有一定支撐力道，台股短線盤整大部分反映在國際資金流入動能減緩，等到業績行情接棒跟上，指數還有上攻機會。

富邦投顧總經理蕭乾祥認為，目前國內外政經局勢沒有大事件影響，表現相對平穩，市場對於蘋果i8題材也陸續反應完畢，後續則關注其銷售狀況，預估台股8月將在萬點以上區間震盪，於10,200∼10,400點整理機率高，中小型股以回應消息、業績面為主。

展望新萬點時代，蕭乾祥表示，台股可能有兩種走法，第一是短線盤整完後，成交量能進一步放大，外資對權值股著墨力道轉強，帶動指數再度上攻。若市場無其他利多消息帶動權值股，盤面則有可能正式進入中期修正，但基本上長線多頭市場仍未破壞。

北韓再嗆美國，擬將4飛彈瞄準關島，地緣政治風險上升，嚇跑市場資金，股匯期昨（10）日三殺，台股重挫140點，8大類股全數收黑，台指期下跌125點，新台幣匯率也重貶9.1分，收30.309元，創下近半個月新低。

國際股市高檔震盪，正巧遭逢美國與北韓關係陷入緊繃，引發恐慌性賣壓席捲全球，亞股同步走跌，韓股、港股分別下跌0.37％及1.13％，台股則連2日重挫，下跌140點，跌幅1.34％，居亞股之冠。

萬寶投顧董事長朱成志表示，台股7月以來，外資進出力道縮減，內資控盤相對不穩定，容易受外在事件影響，導致昨日台股跌得比韓股還重，資金選擇在國際政治風險提高時率先獲利了結。值得注意的是，新台幣匯率昨雖貶值9.1分，創半個月新低，但外資在集中市場逆勢買超10.87億元，終結連5賣。

華信投顧總分析師李永年表示，雖然外資在現貨市場呈現買超，但在選擇權、台指期的賣超幅度相當大，淨多單減碼5,878口，僅剩3.1萬口，短線還是站在賣方居多。

李永年說，多頭資金因地緣政治因素減碼，使得剛進場的散戶湧現恐慌性賣壓，反而有點清洗浮額味道，若國際股市回跌壓力減輕，台股就有機會止跌回穩，從目前盤勢來看，成交量放大至1,370億元，代表低檔仍有大量買盤承接，且距離上次跌破季線已有4個月，短線應具有支撐力道。

浩鼎赴美國腫瘤醫學會議（ASCO）發表臨床數據，因日前摘要內容傳出佳音，帶動股價短線急漲逾兩成，重返600元大關，昨（3）日收605元，漲3元。

不過，法人認為，論文發表後將回歸基本面，若無實績支撐將不利股價後續表現。

萬寶投顧總經理蔡明彰表示，近期浩鼎明顯受消息面牽動，股價短線漲勢比大盤凌厲，但自解盲以來，始終由公司單方面發布消息，對生技領域專業訊息缺乏第三方客觀解讀，接下來將赴美國醫學會議發表數據，也由公司釋出利多，難斷結果好壞。

法人指出，此次發表可能像上次解盲一樣，不是大好就是大壞，股價將大漲大跌，尤其只靠單一消息，一旦利多出盡，恐出現不小修正。

即使會議發表獲得肯定，公司如何將結果化為實績，並讓其在國際市場與超過百種同類藥物競爭，還有一連串不確定性等待化解，資金依舊要回歸本益比，沒有業績就難支撐股價。

生技族群受浩鼎翻揚、新政府政策作多帶動，類股520後表現亮眼，統計近十個交易日，共有基亞、F-康樂、明基醫、德英等漲幅達兩成以上，以基亞大漲48%最突出。

國泰證期顧問處協理簡伯儀則表示，生技股雖然先前受浩鼎解盲失敗衝擊，股價表現弱勢，但產業坐擁人口老化等趨勢題材，部分個股也有利基技術及市場，正向看待類股後市。

財政部房地合一實價課稅方案，自105年1月1日後買進房地產，外國人則要加扣單一稅率30％，國人稅率17％，由於105年實施前買進的不動產，只要持有超過2年，即使105年後賣出獲利，也不必按新制課稅，專家說，對營建業及房地產是好消息，有利於股價補漲行情升溫。

元富投顧總經理劉坤錫表示，房地合一實價課稅方案，課稅的稅率目前如市場所預期，是差不多一樣的，民眾及房地產及營建業者心理已經有預期，所以對營建業影響不大，該房地合一實價課稅方案目前尚未定案，還需待立法院通過才能決議。

國泰證期顧問處協理簡伯儀表示，房地合一稅方案不溯及既往是好事，營建股之前就是受到此方案未敲定，所以股價都處於橫盤，但顯示政府還是持續其打房動作，短線對房地產及營建業是會有衝擊，但預期衝擊不會太大，但中長線來說，增稅總是加大成本，後續影響應會擴大。

萬寶投顧總經理蔡明彰認為，房地合一稅看起來是較合理，但稅負似乎並沒有減輕，對營建業及房地產中長期仍是負面衝擊。