IPO股票資訊網公告

國內期貨商去年獲利報表出爐！根據期交所資料，去年獲利冠軍仍是

由寶來瑞富期貨以每股稅前盈餘三．八八元拿下，元京期貨三．二七

元居次，群益二．六四元排名第三。然去年多數期貨商獲利皆呈衰退

，前十名期貨商只有元京及建華期貨的每股稅前盈餘較九十三年成長。

統計九十四年每股稅前盈餘較九十三年減少達一元以上的包括寶來、

群益、元富、復華、金鼎等六家期貨商，而國票及國泰期貨甚至由盈

轉虧。

復華期貨因子公司復華期經操作失利、依約拿出錢來賠給客戶，以及

金鼎期貨一營業員違法挪用客戶資金進行地下代操，除了此兩大事件

之外，其它期貨商並沒有發生特殊案例，顯示去年期、權市場即使交

易量大增，但在手續費殺低的流血競爭下，讓期貨商經紀業務獲利大

幅縮水，加上指數波動率偏低、讓自營操作不易，多數期貨商獲利皆

呈衰退，找不到新的開源利基。

由於去年是外資期貨商元年，剛踏入市場的首年度當然以虧損「交學

費」居多，使去年國內期貨商虧損家數擴增為八家，較九十三年的四

家倍增。其中，聯邦、福邦、第一期貨是二個年度皆呈現虧損的，尤

其聯邦期貨連續二年每股虧損都超過一元，成為倒數第一名。

不過，特別值得注意的是，奧帝華期貨及飛馬台灣兩家外資期貨商，

在去年十二單月已有獲利，顯示今年極有機會邁向獲利之路。

雖然期貨商的營運成績單可說一年不如一年，但今年元月分起的降稅

效應，可望持續發酵，使得多數期貨商還是對今年展望還是保守中帶

有樂觀。

有鑑於ＤＤＲ２供貨吃緊，南亞科（２４０８）加速轉進ＤＤＲ２市

場。除子公司華亞科（８２３５）悉數為ＤＤＲ２外，旗下兩座○．

一一微米八吋廠也加速轉進，預計上半年八吋廠約有逾三萬片、五

○％產能屬ＤＤＲ２，至於整體進度規劃為第一季五○％、上半年七

○％，下半年八○％。

據了解，伴隨近期ＤＤＲ２行情增溫，南亞科一月毛利率逼近二成水

準，二月上旬在ＯＥＭ合約價可望向上調漲一○％至一五％下，首季

毛利率可望回升至二○％水準，今年製造成本則將朝三美元以下目標

努力邁進。

受惠轉投資華亞科十二吋產能挹注，南亞科去年營收較前年成長二二

％，全年毛利率一四％，稅前盈餘三十二億元，稅後純益二十三億零

六百萬元，ＥＰＳ○•六一元。

展望今年，南亞科發言人、副總白培霖表示，華亞科第二季可望悉數

轉進九○奈米，產出成長高達七○％，連帶挹注南亞科今年產出成長

三五％。

南亞科今年資本支出為二億美元，其中一億美元將支應南亞科獨資首

座十二吋廠的第一季動工需求。據了解，南亞科此座十二吋廠預計明

年下半年開始量產，規劃總產能達六萬片，初期產能為二萬四千片，

內部粗估此部分資金需求約四百二十億元，因此，不排除第四季辦理

籌資計畫。

由於ＤＤＲ２供給吃緊，南亞科庫存天數從原先的二周降為十一、十

二天，而旗下二座以○．一一微米運作、總計七萬三千片的八吋廠也

紛紛轉進ＤＤＲ２，初步以二○％為目標，預計上半年約有過半產能

屬於ＤＤＲ２。

玻璃纖維紗大廠富喬工業（１８１５）二十三日以每股二十元掛牌上

櫃，由於市場好該公司去年及今年獲利，先前興櫃價格一度高達三十

四元；不過，富喬掛牌日卻遇大盤拉回，股價未能向興櫃水準看齊，

不過，單日漲幅仍高達四五％，以二十九元作收。

法人圈預估，由於ＰＣＢ上游價格仍看漲下，富喬股價未來仍具表現

空間。富喬隸屬金鼎集團，其中由ＰＣＢ廠燿華持股二四．八％、玻

纖布廠德宏工業持股一二．六％。

富喬去年前三季稅前盈餘約四億六千二百餘萬元，年成長率三二．七

五％，每股稅前盈餘及稅後純益分別為二．四四元及二．四一元，平

均毛利率為四六％。由於第四季漲價近二成，加上原本毛利率就較高

，因此，法人預估富喬去年全年每股稅後純益可達三元以上。

在市場競爭方面，台灣四大玻纖紗中台灣必成技術來自美國ＰＰＧ，

台玻技術來自美國ＯＣＦ，福隆玻纖技術來自日本ＮＩＴＴＯＢＯ，

此三大廠均須支付原廠移轉費用，對每年的毛利率表現有一定的影響。

而富喬的窯爐技術向德國ＳＯＲＧ買斷，生產技術為自有研發，產品

組合調整機動能力高，營收不需被抽取技術權利金，生產完全自主不

受限制，因此在電子產品價格劇烈波動下，富喬獲利能力優於同業。

另外，富喬對今年的外銷市場持續看好，主因目前外銷的工業級粗紗

產品在歐美、東歐與俄羅斯等新興市場，對耐熱、防腐蝕的工業用品

需求成長，且建材與航太市場也同步成長下，外銷市場今年也將持續

看好。

銓祐科技（３４６９）以專業製造ＴＦＴ－ＬＣＤ顯示器為主要業務

，由於去年第四季為傳統營運旺季，加上出貨量持續維持高檔，十二

月營收達六億三千九百多萬元，較前年同月成長七七．六三％，去年

全年營收四十八億九千三百多萬元，較前年成長一○三•五八％，締

造新高紀錄。

銓祐成立於九十一年，該公司主要生產整合監視器、液晶電視及ＩＡ

相關產品，以生產十五吋和十七吋ＴＦＴ－ＬＣＤ顯示器為主，外銷

比重達九六％，以歐洲、亞洲和美洲為主要市場，客戶為當地通路商

。目前市場上ＴＦＴ－ＬＣＤ產品主要應用領域可分為資訊用筆記型

電腦、監視器、視訊用（液晶電視、車用電視）及ＩＡ等三大市場。

去年銓祐跨足ＬＣＤ　ＴＶ，並發展出十七吋和二十吋ＬＣＤ　ＴＶ

，從去年第四季出貨，隨著ＬＣＤ　ＴＶ　需求量持續擴大，出貨量

快速成長，對於今年營收獲利可望如虎添翼。

銓祐表示，在ＬＣＤ　Ｍｏｎｉｔｏｒ　持續秉持客製化營運方向，

在歐洲、美國及日本等先進國家打進當地前幾名大供應商，例如：法

國家樂福，英國ＤＩＧＩＭＡＴＥ，波蘭ＡＣＴＩＯＮ，意大利　Ｏ

ｌｉｄａｔａ　，歐洲的Ｐａｃｂｅｌｌ／ＮＥＣ；而美國方面則透

過與台灣一家ＦＯＵＲＳＴＡＲ公司合作，使產品成功導入　Ｗａｌ

Ｍａｒｔ、　Ｃｉｒｃｕｉｔ　Ｃｉｔｙ、Ｏｆｆｉｃｅ　Ｍａｘ及

Ｃｏｍｐ　ＵＳＡ等。

銓祐於九十二年間接投資大陸東莞沅鼎電子，目前週邊廠商已完成垂

直整合，稼動率已達一○○％，約每月十萬台產能，為突破產能瓶頸

，該公司與專業電子廠達成策略合作，將可利用該廠在ＬＣＤ　ＭＯ

ＮＩＴＯＲ廠每月六十萬台產能，在ＬＣＤ　ＴＶ部分組裝方面有一

百萬台產能，預計能為銓祐在產能方面提供很大支援。

銓祐前年營收二十四億二千四百多萬元，稅後純益三千七百多萬元，

每股盈餘一．八二元；去年上半年二十億七百多萬元，稅後純益每股

盈餘○•○一元，目前該公司股本三億四千萬元，其中法人股東占二

七•七一％，外國機構占九•八七％，其餘為個人和大股東擁有。

南亞電承銷價外傳已確定為二五○元，南亞此次將有一萬一千張的股

票承銷，此筆承銷利益約計二五億元，雖然對南亞每股的貢獻度並不

高，但該公司更期待南亞電路板持股潛在利益及未來可持續源源不斷

的投資利益認列，另外，南亞電創造的電子材料需求對南亞塑膠旗下

電子材料事業的業績貢獻更不容忽視。

今年南亞的業外利益異於集團旗下其它各公司的是轉投資持股近八成

的南亞電路板，該公司去年獲利勁爆拉高之後，今年四月份將掛牌上

市，南亞除了去年已經實現多筆來自南亞電的釋股利益之外，今年南

亞電的掛牌將創造的承銷利益也受到期待，南亞指出，初估此次掛牌

約有一萬一千張持股承銷，以此估計，承銷利益扣除成本之後將達二

五億元左右，相對南亞七四○億元的股本，此筆利益的每股貢獻度並

不高，內部指出，更大的期待應在南亞電一旦營運大好，創造的獲利

貢獻將節節上升，而南亞電也將為南亞旗下創造龐大的相關電子材料

需求，今年電子事業將成為南亞股價表現的最大籌碼。

南電將在二月一○日訂定承銷價，據了解，上週五承銷商敲訂的承銷

價為每股二五○元，並將在四月七日掛牌上市。去年由於ＩＣ載板需

求熱絡，南電稅前盈餘超過四○億元，ＥＰＳ約八元，刷新該公司獲

利記錄，也讓大股東南亞擁極大的潛在利益。

由於ＩＣ載板從去年下半年情況好轉，特別是交ＸＢＯＸ３６０的覆

晶基板價格特別帶動該公司去年獲利表現。據了解，該公司去年稅前

盈餘約四○億元，以該公司去年上半年稅前盈餘就達三○．二億元，

比去年上半年成長近三倍，是相當大幅度的成長。由此估算，去年Ｅ

ＰＳ約八元，刷新該公司獲利紀錄，也讓人對該公司今年獲利充滿期

待。

從ＥＰＳ表現來看，南電下半年高達六．一四元，其中第四季的ＥＰ

Ｓ約四．三元，從單季獲利來看，充滿了爆發力。至於今年，從目前

接單情況來看，元月份雖然因農曆放假天數多，但營收可望與去年十

二月持平，換言之約二九．二億元。該公司表示，目前覆晶基板仍處

在供不應求狀態，預期今年第一季營收會高於去年第四季。

南電去年第四季營收為六九．二一億元，即然今年第一季營收會高於

去年第四季，因此今年第一季營收將會超過七○億元，至於ＥＰＳ能

否同步超過去年第四季該公司的態度是樂觀的。

加上第一季獲利情況頗佳，所以法人從該公司去年第四季獲利推估，

認為南電今年ＥＰＳ有超過二○元條件，是否如此，值得拭目以待。

所以今年覆晶基板的熱度能否持續，以及該公司第六代覆晶基板產出

情況能否如預期般的順暢，在在都將影響今年的獲利表現。

已經通過股票上市的南電，目前正緊鑼密鼓的進行相關事宜，目前已

經確定二月十日要訂定承銷價，據了解，上周五主辦券商群益證券跟

公司協商後的結果是每股二五○元，跟稍早南電所說的，與興櫃交易

價接近的一樣。據了解，這次南電股票承銷，展現出台塑集團的氣魄

，參與協辦承銷的券商，必須要擁有一定部位的南電股票，才能參與

，代表南電不希望券商不要只想賺股票價差，而沒有貢獻。

達方在興櫃掛牌不及一個月，股價衝高到九○元價位，因而炒熱了液

晶電視用高壓換流器的話題，目前此產品國內以達方暫居龍頭，但是

力信集團亦來勢洶洶，實力不相上下，台達電則備好資源也準備大顯

身手。據了解，由於液晶電視市場需求優於預期，據悉達方與力信集

團目前訂單塞爆，上半年訂單能見度一片晴朗。

達方隸屬於明基集團，共有整合通訊元件、鍵盤、液晶電視背光模組

換流器三大產品領域，其中分屬於三大領域的鍵盤、換流器、以及Ｍ

ＬＣＣ（電容）產品，近年來全部熱銷，因此達方現在已是世界前二

大筆記型電腦鍵盤和可攜式鍵盤製造商，也是台灣第一大、全球前二

大的液晶電視背光模組換流器製造商。其中，換流器因為有同屬明基

集團的友達相助，業務上衝的速度非常快，也成為達方股價快速飛奔

的關鍵。

所謂的換流器，基本上就是ＤＣ轉ＡＣ的高壓換流器，適用在點亮Ｃ

ＣＦＬ所需，因此也有人稱為點燈器。與凡需要點亮ＣＣＦＬ都需要

換流器，不過，ＮＢ用換流器較為低階，過去國內以國電為最大，目

前已整併到鴻海內部；監視器的換流器則已經發展到與電源供應器整

合為二合一模組，技術門檻不算高、毛利也低，現階段大多數ＬＣＤ

監視器大廠有能力自己做，要不就是由聯昌、全漢等廠掌握市場。

至於液晶電視用換流器，技術門檻高，許多業者都想跨入，但迄今國

內廠商只有達方業務量做的最大，估計佔全球供應量約二成上下，力

信轉投資的力銘實力應不相上下，台達電上緊發條準備大展身外，另

外，其它電源供應器廠商如大漢、新巨等也都積極尋找機會點。

達方因應集團所需，投入液晶電視換流器時間早，加上有面板廠友達

的支持，業務量快速成長，力信轉投資的力銘二年多前開始投入液晶

電視用換流器市場。目前業務量雖亞於達方，不過後勁十足。據了解

，達方因為自製換流器及其元件變壓器整體業務量大，而力信集團的

變壓器由力信製造，力信目前是國內最大變壓器製造商，然後力信再

將變壓器交給力銘做成換流器模組，因此如果把力信與力銘的業績併

入計算，實力可能與達方不相上下。

據市場消息，由於液晶電視起飛的速度高於預期，再加上成本考量，

液晶電視面板廠商積極尋求換流器的本土化供應，達方與力銘的訂單

早已塞爆，甚至整個上半年的訂單能見度都一覽無疑，今年肯定是兩

家公司豐收的一年，法人圈已經開始期待這兩家公司今年五元到十元

間的獲利可能性了。

除了達方與力銘已在液晶電視換流器市場搶得先機外，國內電源供應

器龍頭老大也積極開發相關產品，事實上，台達電已經製造許多液晶

電視換流器用變壓器元件了，只是現在加緊腳步跟上液晶電視用換流

器市場。另外，力信、台達電之外，環科、沛波也都有供應相關變壓

器元件，大夥枕戈待旦，準備在液晶電視時代大豐收。

聲寶投資的上新聯晴二○○五年十二月轉虧為盈，終止長達六年的虧

損。在二○○五年瘦身重整、更換新Ｌｏｇｏ之後，二○○六年上新

聯晴訂出營收新台幣七∼八億元、獲利一○○○萬元的目標。

台灣３Ｃ通路競爭激烈在，在燦坤、全國電子的壓縮之下，多數通路

業者都難逃虧損命運，上新聯晴也不例外。而二○○五年上新聯晴在

聲寶行政長莊信義接任董事長，以及總經理劉明瑞到任後，積極整頓

、調整經營策略，二○○五年十二月開始首度轉虧為盈。

上新聯晴董事長莊信義表示，自上任以來就開始評估各店面的經營績

效，並進一步將績效不佳的店面關閉，店面數目由十七家減為十二家

，力求節省開銷。而為了擴大經濟規模，二○○六年會再新增一個實

體店面，此外，還將增加虛擬通路與加盟店，規劃二○○六年增加五

○∼一○○個加盟店。上新聯晴二○○五年營收約六億元，十二月開

始轉虧為盈，二○○六年進一步訂下七∼八億元的營收目標，以及一

○○○萬元的獲利目標。

對於開始賺錢的上新聯晴，聲寶董事長陳盛泉表示，二○○六年將尋

求新股東入主，以淡化過於鮮明的聲寶色彩。陳盛泉指出，二○○六

年希望引進如山田、小島等具通路管理經驗的日本連鎖量販通路商入

股，讓上新聯晴走向獨立經營的方向，未來會逐步將持股比重降至五

○％以下。

上新聯晴總經理劉明瑞表示，公司營運定位鎖定社區大型家電經銷商

，除了十三家店面之外，也將展開與經銷商的合作。目前正在建置電

腦系統，三月一日將正式導入，以提高經營管控能力；該系統未來也

將成為上新聯晴與經銷商之間的橋樑，包括採購、庫存管理都由聲寶

提供，而經銷商則專責銷售與服務。

東森科擬出售股權案，目前有意願購買的買家除了富邦集團，其他多

半為外資，目前所知至少有三家外資與東森科有所接觸，此出售案最

快要農曆年後才可能有比較重大的進展。

東森科出售股權，雖然傳聞開價頗高，但仍有多家業者有意洽購。據

了解，富邦集團對於收購東森科股權相當積極，率先於二○○五年十

二月底完成對東森科的實地查核。某外資隨後也稍稍拜訪東森科；被

外界視為最有希望買下東森科股權的美國自由媒體集團亦於一月中完

成實地查核，甚至農曆年前還有一家有意購買的外資將前往東森科探

查。由此推算，東森科出售股權最快也要農曆年後才能有重大進展。

另外針對東森科涉嫌違反有線廣播電視法「黨政運條款」，新聞局要

求其陳述意見，該公司已於一月中旬回覆。

東森科表示，黨政軍條款中關於間接投資的定義可能需要明確認定，

否則如果採廣義解釋，轉投資關係一層或一○○層如果都算間接投資

，將會牽連甚廣。再者，黨政軍條款雖然立意良好，但不管是規範直

接或間接投資，或許該考量持股數以及對公司決策是否具有影響性，

否則如果只有持有一股，是否也必須照樣列入計算？

是後，該公司也表示，基於股份自由轉讓原則，中央投資持有東森科

股權，轉讓的權力在於中央投資而非東森科；後者只能通知股東注意

相關法律規範，並沒有故意過失，且中央投資也陸續賣出部分股份，

只是無法一下子賣出全數股權，如此是否也必須受到處罰？

大眾投信向主管機關遞件申請國內第一檔以投資加拿大、美國收益型

信託（Ｉｎｃｏｍｅ　Ｔｒｕｓｔ）為主之資產證券化型基金－「大

眾北美收益資產證券化基金」，基金募集規模上限新台幣５０億元，

基金經理人將由該公司海外投資處副總經理顏謙擔任，並延聘加拿大

豐業資本管理有限公司（Ｓｃｏｔｉａ　Ｃａｐｉｔａｌ　Ｉｎｃ．

）為海外投資顧問，保管機構為國泰世華銀行。

根據加拿大與美國信託法及稅法規定，企業為活化資產，可以將獲利

或現金流入穩定的資產或業務經由Ｉｎｃｏｍｅ　Ｔｒｕｓｔ予以切

割出售，對投資Ｉｎｃｏｍｅ　ｔｒｕｓｔ的受益人來說，好處是標

的資產所產生的獲利不必課徵公司所得稅（Ｃｏｒ－ｐｏｒａｔｅ

Ｔａｘ），節稅利益可觀，且９０％的收益都必須以現金股利方式每

月或每季發放給受益人。因此，投資Ｉｎｃｏｍｅ　Ｔｒｕｓｔ有如

投資在固定收益商品，即類似收利息與租金的概念。

Ｉｎｃｏｍｅ　Ｔｒｕｓｔ在加拿大已盛行多年，在交易所掛牌者約

有２５０檔左右，至少１００萬加拿大人都投資此類商品，深受退休

族及定存族的青睞，許多退休基金也列為必備投資產品。根據統計，

加拿大的Ｉｎｃｏｍｅ　Ｔｒｕｓｔ不僅能每月配息，且其現金殖利

率（過去１０年平均為９．１５％）遠高於１０年期政府公債（過去

１０年平均為５．７２％）。適合作為Ｉｎｃｏｍｅ　Ｔｒｕｓｔ的

標的，常見者包括機場、油管、瓦斯管、高速公路、水電管線等可以

穩定收取權利金的公用事業，國內投資人所熟悉的ＲＥＩＴｓ　也是

Ｉｎｃｏｍｅ　Ｔｒｕｓｔ的其中之一類。

該基金之海外顧問豐業資本管理有限公司（Ｓｃｏｔｉａ　Ｃａｐ－

ｉｔａｌ　Ｉｎｃ．）為加拿大著名資產管理機構。該公司為加拿大

豐業銀行（Ｓｃｏｔｉａ　Ｂａｎｋ）旗下專職資產管理之機構，專

精於退休基金、高資產客戶與法人機構資產管理及收益型信託基金之

操作。

聲寶公司去年完成轉投資上新聯晴高層人事改組，及經營體質改造龐

大工程，去年十二月已開始轉虧為盈，今年訂出年營收六億五千萬元

、獲利一千萬元的營運目標。聲寶董事長陳盛泉昨（二十三）日表示

，新寶集團不排除找新股東入主上新聯晴，將聲寶對上新聯晴的持股

比重降至五成以下，聲寶在今年內會與日本小島及山田等知名量販通

路商接觸，藉助日商的管理經驗，讓上新聯晴得以脫胎換骨。

去年接掌上新聯晴董事長的聲寶行政長莊信義指出，上新聯晴去年高

層人事改組，總經理劉明瑞加入經營團隊後，著手將不具經營效益的

門市縮減營運規模或結束營業，銷售通路從原本十七家縮減為十二家

，去年十二月已開始獲利，今年元月營業額比去年同期成長一倍，今

年三月將在板橋增設一個實體通路，為了擴大營運規模，未來也會開

放加盟。

聲寶董事長陳盛泉表示，聲寶轉投資事業分為核心、準核心、財務投

資及其他事業四種類型，上新聯晴經營符合聲寶聚焦的品牌、通路及

服務的經營策略而歸屬於核心事業。

陳盛泉說，他傾向聲寶集團降低持有上新聯晴的股權比重，從現有的

九成降至五成以下，目前他屬意引進日本山田、小島這樣數一數二的

量販業者資金及管理經驗，讓上新聯晴經營上得以脫胎換骨，同時也

可提升利潤率。

鎳價強勢上揚帶動，不銹鋼上游廠燁聯及唐榮昨（23）日同步

調高不銹鋼內外盤價，內銷每公噸上漲2,000元，外銷每公噸上

調120至150美元，下游加工廠接受程度還有待觀察。

英國倫敦金屬交易中心LME鎳金屬價格從去年12月開始上揚，一

度衝上每公噸1.49萬美元，由於市場預期，鎳價走勢短期將在每

公噸1.4萬美元至1.5萬美元高檔盤整，激勵不銹鋼上游廠漲價意

圖。

燁聯表示，為反映成本及市場需求，全球各大不銹鋼廠皆大幅調

高售價，國內市場客戶需求熱絡，後市展望樂觀；加上當前內、

外銷市場價格明顯穩步上漲，下游客戶預期漲價心理濃厚，已是

調高售價的合理時機。

燁聯指出，為鞏固內銷市場及因應新台幣升值壓力，內銷調幅小

於外銷。內銷300系基價每公噸調漲2,000元、400系每公噸調漲

1,000元。外銷方面，各產品每公噸調漲120至150美元。燁聯上

調2月價格後，唐榮昨天也調漲盤價，漲幅與燁聯相當。

不銹鋼加工廠表示，成本一直漲，但下游的接單並不如預期，曾

向上游反映不要再上調盤價，但上游堅持己見。業者指出，如果

國內不銹鋼價太高，很可能自行進口料源，反而不利市場穩定，

年後市場恐會有一段謀合期。

鎳價強勢上揚帶動，不銹鋼上游廠燁聯及唐榮昨（23）日同步

調高不銹鋼內外盤價，內銷每公噸上漲2,000元，外銷每公噸上

調120至150美元，下游加工廠接受程度還有待觀察。

英國倫敦金屬交易中心LME鎳金屬價格從去年12月開始上揚，一

度衝上每公噸1.49萬美元，由於市場預期，鎳價走勢短期將在每

公噸1.4萬美元至1.5萬美元高檔盤整，激勵不銹鋼上游廠漲價意

圖。

燁聯表示，為反映成本及市場需求，全球各大不銹鋼廠皆大幅調

高售價，國內市場客戶需求熱絡，後市展望樂觀；加上當前內、

外銷市場價格明顯穩步上漲，下游客戶預期漲價心理濃厚，已是

調高售價的合理時機。

燁聯指出，為鞏固內銷市場及因應新台幣升值壓力，內銷調幅小

於外銷。內銷300系基價每公噸調漲2,000元、400系每公噸調漲

1,000元。外銷方面，各產品每公噸調漲120至150美元。燁聯上

調2月價格後，唐榮昨天也調漲盤價，漲幅與燁聯相當。

不銹鋼加工廠表示，成本一直漲，但下游的接單並不如預期，曾

向上游反映不要再上調盤價，但上游堅持己見。業者指出，如果

國內不銹鋼價太高，很可能自行進口料源，反而不利市場穩定，

年後市場恐會有一段謀合期。

台灣神隆公司成功開發30餘項學名藥原料藥，去年營業額達3,137

萬美元，創下新高記錄，比前年營收成長84%。

台灣神隆指出，目前與國外知名藥廠合作的新藥合成開發計畫已超

過40餘項，其中五項已進入第三階段人體臨床實驗，去年已有一項

在歐洲上市，目前該客戶僅註冊神隆為唯一的原料藥供應商。神隆

還有其他新藥的原料藥，將陸續在歐美上市。

學名藥原料藥是台灣神隆開發國際市場的主力產品，目前開發的

30多項產品中，有20個註冊美國之藥物主檔（DMFs），也分別註

冊在加拿大、歐盟國家、澳洲和紐西蘭等的藥物主檔。

台灣神隆公司建廠八年，不斷改善藥物研發方法及提升生產技術，

目前擁有的80餘家客戶中，許多是跨國知名學名藥廠。神隆在南科

園區的GMP廠，分別在2001年10月及2005年8月通過美國FDA稽查。

南亞科技（2408）發言人白培霖昨（23）日表示，由於華亞科技

（3474）12吋廠產能已趨於滿載，加上南科自有12吋廠產能仍未

開出，南科今年DRAM出貨位元成長率（Bit growth）僅約35%，低

於全球平均值的48%，南科市占率將因而下滑。摩根士丹利等外

資則給予南科「中立」評等，目標價19元。

南科昨天舉行法說會，公布去年財報，其中營收497.72億元，全

年毛利率14%，稅前盈餘32.64億元，稅後純益23.06億元，每股純

益0.61元。在台股昨天大跌逾百點中，南科每股下跌0.1元，收

19.6元。

南科去年在華亞科12吋廠產能順利開出，並達到滿載月產能6.4萬

片水準挹注下，全年Bit growth較前一年度大增128%，然而隨華亞

產能已告滿載，新產能又尚未開出，今年Bit growth將萎縮至35%。

南科去年第四季DRAM全球市占率約8.7%，白培霖表示，今年南

科Bit growth大幅減少，市占率「絕對會衰退」，因此今年發展不

以衝市占率為訴求，將採取強化產品組合增加毛利率，以及提升

良率作為新產能尚未開出前的發展策略。

在強化產品組合增加毛利率方面，白培霖指出，將持續增加8吋

廠毛利不錯的利基型記憶體及代工生產線的量，標準型DRAM產

品則將增加毛利較高的筆記型電腦與伺服器端應用的為主，其中

由於伺服器端應用毛利較桌上型電腦應用多出15%到30%，將增

加這方面產品比重，由目前的10%左右，增加至20%以上。至於良

率改善部分，則以華亞12吋廠為主。

依南科規劃，今年資本支出約2億美元，其中1億美元將作為自有

12吋廠的土建工作。白培霖說，位於泰山的南科12吋廠將在今年

第一季進行土建工程，明年第四季以70奈米製程切入投產，第一

階段月產能2.4萬片，最大月產能6萬片，屆時南科整體產出將會

再有一波高幅度的成長。

油氣價格飆漲，台電估算今年虧損額將上看二三○億元，即將接任經

濟部長的台電董座黃營杉雖表示，電價是否調漲要看政府政策，但也

強調，升任經濟部長後，他會繼續「陰魂不散」的關切台電相關事物。

黃營杉昨日主持台電年終記者會時，細數接掌台電近七個月的心情感

受。他表示，台電是一家專業的電力公司，剛到台電時，為盡快進入

狀況，就像論語記載的「子入太廟，每事問」。

黃營杉強調，雖然離開台電，但他還在經濟部體系，未來將會繼續「

陰魂不散」的關切台電事物。

對於接任經濟部長後，會否調整油、電、水等價格，黃營杉不願正面

答覆，他表示，目前還未接任經濟部長職務，對油價、水價等問題還

不是十分了解，他必須在瞭解油價、水價等結構、成本計算事宜後，

才能達答覆這個問題。

至於電價方面，他則指出，電是國家公用事業，也是重要的生產因素

，因此在電價調整上，經濟部必須先瞭解國家的政策目標，並考量實

際情況後，才能做出決定。

９４年台股小漲６．６６％，大華投信旗下的「大華高科技基金」以

７４．２４％的報酬率勇奪科技類基金第一名，「大華中小基金」報

酬率亦高達５６．６１％。

展望２００６年，大華投信持續看好科技股，該公司建議投資人趁著

股市回檔時期，可以提高對國內股票型基金的投資比重，大華投信並

提供基金申購手續費優惠。

迎接新春，自即日起至２月２８日前，凡親向大華投信申購股票型、

平衡型、組合型基金，享單筆申購手續費五折、定時定額手續費給予

連續六個月０．６％之優惠。透過「大華投信理財網」單筆申購則享

手續費０．５％，定時定額手續費０．５％優惠六個月。

大華投信９４年基金績效表現優異，根據投信投顧公會最新的績效評

比，「大華高科技基金」以７４．２４％的報酬率在所有科技類型基

金中排名第一，並囊括科技類基金三個月、六個月、一年期、二年期

等多項排名第一。「大華中小基金」全年度報酬率亦達５６．６１％。

至於以穩健為訴求的平衡型基金，大華趨勢基金年度報酬率達１８．

０９％，在同類型基金中名列前五分之一，符合投資人的期許\。

根據消息來源指出，由於事涉敏感議題，晶圓代工上海中芯國際與設

計服務公司虹晶科技的合作模式，將改為兩家公司的員工在上海合作

籌設新的設計服務公司。但虹晶截至目前為止仍不願證實此傳言。

據了解，去年在胡定吾等創投大老的牽線下，中芯國際曾有意併購或

投資虹晶科技，但當時並未能圓滿達成。虹晶科技總經理劉育源對媒

體詢問中芯是否曾來探詢投資事宜時，也表示：「的確拒絕過幾家創

投公司」，但未指明是否與中芯有關。近日設計服務業盛傳，由於事

涉中資等敏感議題，兩家公司的合作方式將改為由中芯設計服務部門

，以及部分虹晶員工共同在上海籌設新的設計服務公司。

中芯積極由記憶體製造往邏輯與嵌入式平台製程發展，例如最新發佈

與ＡＲＣ的策略聯盟，中芯就將提供從設計到製造的垂直整合。而虹

晶對中芯的吸引力，除前者引以為傲的系統單晶片（ＳｏＣ）平台設

計能力外，虹晶在前年與去年各取得的安謀國際（ＡＲＭ）處理器核

心矽智產元件（ＡＲＭ７／ＡＲＭ９　ＩＰ），虹晶在特定時間內可

以重複使用相關矽智產元件。

由於ＡＲＭ７在對價格敏感的消費性電子裝置上應用相當普遍，ＡＲ

Ｍ９則大量應用在手機等產品。但安謀的授權金在業界也以昂貴著稱

，中芯若與虹晶合作，對其爭取需求安謀元件的客戶也有相當幫助。

不過虹晶不願證實此一傳言。虹晶發言人楊健閣表示，中止股票在台

灣興櫃交易的主因是沒有迫切性的資金需求。虹晶指出，該公司目前

資本額三億元、手上現金卻有三億四千萬元，每股淨值為十六元。既

然沒有資金需求，在興櫃交易徒增法規限制的困擾。而劉英達與林志

誠兩位獨立董事，也因虹晶中止在台灣股票掛牌交易的計畫，階段性

任務告終，先後提出辭職。楊健閣表示，虹晶不排除未來在香港或美

國等地掛牌上市，但目前均尚未定案。

因應台灣與大陸兩岸不同的經營環境，在台灣已布建一百二十家統一

速邁樂連鎖據點的統一精工公司，今年在兩岸的營運策略主軸，將採

「因地制宜」！國內加油站連鎖事業體將採取「優質化」擴點計畫，

於今年底衝刺達到全國一百四十家加油站總家數規模，大陸地區的電

梯事業群，則會全力擴充業務量能，向年營收目標成長一五○％挑戰。

以統一速邁樂加油站連鎖據點，立足油品販售事業的統一精工公司，

繼去年架構好全國上百個加油站據點後，今年規畫更優質化的展店計

畫，一整年將只擴張二十家總家數。統一精工總經理劉明照說，任何

營業策略，都要符合不同時空與環境變化，台灣的加油站市場已十分

飽和，除要慎選新據點外，也要多元化經營，該公司今年非油品產品

的營業利益，能達到佔總盈餘的一○％以上。

劉明照指出，台灣的經營模式，朝連鎖化、多元化，都是趨勢所在，

腹地廣大的大陸地區，正處於大舉開發階段，量能的爆發力十足，除

了生產基地，也是主力市場的上海地區外，顧客群已遍及廣州、南京

等地，以該公司的電梯事業群而言，去年年營收約新台幣兩億元，今

年營業目標，預定成長至新台幣五億元。

近來國際油價又出現飆風，也讓天然氣的行情蠢蠢欲動，中油推估，

今年如果無法十足反映成本，中油ＬＮＧ事業的虧損將日益增加，「

僅今年就會面臨一百億元的虧損」。

不過，國內對天然氣的需求又急劇增加，未來十年將從現在七百三十

萬噸，倍增至一千五百萬噸，目前中油最大的希望，能爭取到決定天

然氣價格的自主權，或是讓政府允許中油適度合理反映成本，否則，

中油仍將背負沈重的虧損壓力。

中油主管指出，天然氣價格是隨著國際油價連動，至今中油已經自行

吸收超過二○％的飆漲成本，「若今年天然氣完全不漲價，中油ＬＮ

Ｇ事業部全年將大虧一百億元」。中油主管說，一旦虧損就是全民

買單，但今年每一季國內天然氣價格只要能適度反應六％的成本，一

年下來，中油則可獲利十八億元。

中油主管解釋，斥資千億獲利率不到一成，或許有些人會覺得投資不

划算，但中油是國營事業，必須要配合國家政策，隨著京都議定書的

施行，二氧化碳（ＣＯ２）排放量降低是必然的趨勢，燃油或燃煤產

生過多ＣＯ２而必須降低使用比率，既然政府推行非核家園政策，國

內就必須以提昇天然氣使用比例，來達到ＣＯ２減半目的。

然而天然氣與水、電同為公用事業，身兼穩定物價重責，不能單純以

獲利為目的，但中油希望能擁有價格調漲權，適度反應成本，以求兼

顧國家政策及公司營運目標。

中油估計，未來十年家庭天然氣用量將成長七％，而在工業用量部分

，為了配合京都議定書的減量規定，原燃油或燃煤的工業用戶將逐漸

被燃氣所取代，初期成長率為六％，未來比例會逐年遞增，其中僅國

光石化為例，一百零四年天然氣用量就達六十五萬公噸。

此外，在發電用量部分，由於彰工燃煤電廠停建，其五○％缺口以燃

氣取代，而大潭電廠也因核四商轉延後，使得燃氣發電需求日增，九

十六年增用量達一百萬公噸，到了九十八年則高達一百七十五萬公噸

。而全國天然氣用量，一百零四年將突破一千五百萬公噸，到一百一

十四年則突破兩千萬公噸。