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國內租賃業龍頭中租迪和公司日前舉行尾牙，晚會中公司宣佈９４年
的稅前淨利達１２億元，較上個年度成長接近２０％，員工平均年終
獎金將發放１至６個月全薪，平均年薪可達１８∼２２個月。
為了慰勞員工的辛勤貢獻，中租企業團董事長辜仲立特別在尾牙晚會
上，變裝扮成美式足球的四分衛，率領企業主管表演一場衝鋒達陣成
功的變裝秀。親自下海演出變裝秀以慰勞員工一年來的辛勤貢獻，已
經成為辜仲立接任中租企業團董事長以來的一項傳統。
中租企業團董事長辜仲立將中租業績及獲利的同步成長，歸因於持續
幾年來組織重整及流程改造的成效已逐漸顯現，並陸續成功新開發重
車、漁業及微型企業等新的金融產品，再加上風險控管能力的大幅提
高使延滯率明顯下降，明顯提升資產品質。中租迪和所屬的中租企業
團整體稅前淨利也接近１８億，較上個年度成長２７％，總資產９３
４億、淨值１７５億均創下２８年來新高。
展望２００６年，辜仲立表示，除了持續深化國內市場及擴張新產品
，國際化也是２００６年的另一齣重頭戲，去年８月泰國子公司ＡＳ
Ｋ完成股票掛牌上市目標，９月仲利國際租賃在上海隆重開幕，日本
的據點也已經開始運作，２００６年將積極開拓更多東南亞、北美及
大中華地區的新據點，以加速整個企業團成長的腳步。
中租迪和今年年終獎金發放6到10個月，創歷年紀錄，如果加上業
務人員獎金，有兩位表現超優的員工，月薪加年終獎金，年收入
可有24個月全薪。
國內租賃業龍頭、中租迪和去年稅前淨利達12億元，較上年度成
長接近20%。
為慰勞員工，中租企業團董事長辜仲立每年在尾牙晚會上，都會
表演變裝秀，去年他扮成「女子12樂坊」成員，轟動全場，今年
變成美式足球四分衛，率領一級主管衝鋒達陣。
兩位中租企業名譽董事長駱錦明和辜濂松，原本是扮演裁判的，
誰知租來的衣服太小，辜濂松穿不下，最後只有駱錦明成功變裝
，不過辜濂松還是戴上帽子和口哨，幫兒子站台。
辜仲立表示，中租迪和除持續深化國內市場及擴張新產品外，國
際化也是重頭戲，去年8月中租迪和的泰國子公司、ASK已完成股
票掛牌上市目標，在上海設立的仲利國際租賃也已開幕，日本的
據點也將在今年開始運作。
台灣證交所總經理陳明泰本周五（１３日）正式退休。據了解，遺缺
將先由資深副總經理蘇松欽代理，直到總經理人選確定為止。
據指出，陳明泰本周五退休，證交所除了將為他舉辦歡送茶會外，在
總經理人選未經召開董事會確定前，將由蘇松欽暫代。由於蘇松欽年
齡已逾６０歲，即將屆齡退休；因此，其代理總經理應屬「過渡」性
質。
據了解，證交所總經理在陳明泰退休，另覓詢人選時，高層原相當屬
意曾任證管會一、二組組長，現任寶來證券集團副總裁的黃古彬繼任
，並曾向他徵詢意願；但黃古彬已明確表達無意接任。因此，證交所
總經理在未明確之前，將由蘇松欽暫代。
太陽能電池產業熱呼呼，業績自去年才開始快速成長的興櫃股王益通
光能（３４５２），承銷價確定為二一八元，為僅次於廣達（２３８
２）、聯發科（２４５２）、玉晶光（３４０６）的台股歷年承銷價
第四高。
不過由於益通光能市價與承銷價價差較大，在承銷價明朗後股價急速
下修，距離上週約五五○元最高點，已有一二○元價差。
民國九十一年才從母公司完成獨立手續的益通，第一條生產線，前年
第一季末才進入二十四小時運作，第二條生產線則在去年五月份開始
試產，在太陽能電池產業出現全球供不應求的背景下，業績隨著新產
能陸續開出而加速飆高，去年第一季月平均營收不過四千餘萬元，而
後逐月創新高，十二月營收已達一億七千五百萬元，為僅次於茂迪之
國內第二大太陽能電池業者。
益通去年度自結營收為十一億六千萬元，成長率達二二四•二％，十
二月每股盈餘已逾二元，法人推估其稅前盈餘達二億八千萬元以上，
每股盈餘達一三元出頭。
益通目前最大廠產能規模約二八ＭＷ（百萬瓦），去年實際產出約一
一ＭＷ，該公司總經理蔡進耀表示，目前建置中第三條生產線，預計
今年第二季投產，籌建中的新廠及第四條生產線，預計年底裝機試產
，年底最大產能將達五○ ＭＷ。
致力於視訊監視器和矽利光為主的崇越電通（３３８８），將於二月
二十二日掛牌上櫃，元月十日到十三日，進行公開詢圈每股七十元至
七十五元。崇越電通去年前十一月營收二十四億四千九百多萬元，較
前年成長七九•一九％。
崇越電通營運迄今十一年，初期以專業監控攝影機製造為主，產品獲
日本ＳＯＮＹ、ＴＯＳＨＩＢＡ 、德國西門子及日本三洋等國際大
廠肯定。九十三年七月合併以代理日本信越化學矽利光產品的崇越貿
易，將公司分為兩大事業群，電子事業群及矽利光事業群，矽利光事
業群占去年營收六成以上。
矽利光由基礎原料矽硅石所精鍊，廣泛應用於電器電子、塑化等產業
。全球前三大製造商為道康寧、奇異東芝及日本信越化學，矽利光全
球使用量，最大市場為美國，其次為歐洲及日本。前年日本信越化學
產值佔全球總產值為一四％，居全球第三大品牌；日本及日本以外的
亞洲地區市佔率分別為四三％及二五％，市場佔有率排名第一。
崇越電通表示，該公司與日本信越化學合資台灣信越矽利光公司，專
注於固態與液態矽橡膠生產，月產量超過一千噸，以供應國內客戶，
並外銷亞洲各地。
崇越電通電子事業群以製造視訊監控攝影機、球型攝影機及網路攝影
機為主，該公司指出，安全監控產業台灣是全球僅次日、韓的生產重
鎮，去年度受惠於反恐概念提升，積極開發新產品擴大規模經營下，
業績表現不俗，今年在歐美地區對安全需求持續提升，使安控產業得
以穩定成長，國內安控廠業績將續升溫，預估產業可成長一五％以上。
崇越開發持股比例二七•二九％，日商信越化學五•七一％，詮能投
資二•九九％，其餘多為大股東及經營團隊所擁有。
九十三年營收十六億餘元，稅後純益二億二千多萬元，每股盈餘八•
五一元。九十四年上半年稅後純益一億七千八百多萬元，每股盈餘四
•七八元。
連鎖大型居家通路第一次前進東部，HOLA特力和樂與B&Q特力屋
攜手在羅東火車站前的民生市場大樓開張，投資金額近3億元，保
守預估年營業額可達2.8億元，第一年就要損益兩平。
趕在北宜高速公路通車前，特力集團進軍宜蘭，第一站選定宜蘭
最熱鬧的羅東鎮，B&Q特力屋租下羅東民生市場大樓三樓至七樓，
其中四樓是HOLA特力和樂。
B&Q特力屋公關主任林子翰說，羅東店坪數770坪，只有台北內湖
店的一半，雖然是次世代小型店，但所有品類都進駐，計有3萬種
商品，將商品組合分為入門、推薦、優選與上選四個門檻，可服
務不同消費客層，年營業額目標1.5億元。
HOLA特力和樂營運處副總張振裕則說，HOLA特力和樂在羅東的
營業面積650坪，商品規劃上加重自營寢具、保暖家電商品、燈具
與進口食品區，這些商品都是目前宜蘭縣較缺少的，預估年營業
額1.3億元。
根據B&Q特力屋事前的市場調查發現，宜蘭縣每戶每年花費在居家
修繕的費用維1.2萬元，宜蘭縣目前50萬人口近14萬戶，估計宜蘭
縣居家修繕市場約1.7億元。目前宜蘭縣有兩家生活工場屬於全國
性的居家連鎖通路，B&Q特力屋對前進羅東有信心。
B&Q特力屋的消費主力客群以男性為主，HOLA特力屋則偏重女性
，兩家店的結合可以發揮集客力，提供餐飲、生活機能、居家修
繕一站購足的服務。
開幕前一個月B&Q特力屋與HOLA特力和樂就開始招募會員，到上
周六（7日）開幕為止，已經累積超過2.5萬會員數。張振裕說，西
部開新店招募會員的速度都沒有這次在宜蘭這麼快，顯示消費者
有相當的期待與興趣，達成年度目標沒有問題。
電視購物頻道定頻塵埃落定，由中信Vi-Va TV接手東森購物釋出的
第59頻道，富邦momo台續留第49頻道。東森購物減少一台後，今
年將把營運重點放在網路及自營品牌，希望能轉虧為盈。
東森購物去年新闢第四及第五台二個頻道，增加龐大開支。初步
估計，去年東森購物虧損一、二億元左右。
東森購物總經理宋湘嵐表示，這幾天下來，即使少一台，每天業
績仍維持1.1億至1.2億元。除台北市五、六十萬有線電視收視戶及
部分台東的居民可在34頻道看到東森購物熱銷台，其他地方都只
看得到第35、47、48及60頻道的東森購物。
她解釋，東森及中嘉二大有線電視系統業者不願隨便找地方電視
購物接手ViVa TV釋出的34台，怕經常接到政府違法賣商品的罰單
，只好央求東森購物以剪帶方式，繼續在34頻道播出熱銷台。
東森購物去年年營收350億元，較前年增加25%；扣除退貨或取消
訂單業務後的業績淨額，估計較營收再少25%，實際金額還在結算
中。
即使今年減少一個頻道，宋湘嵐認為，在精簡成本及有效經營控
管下，可望達成380億元的業績毛額目標。
內衣市場競爭激烈。台日混血兒─華歌爾及黛安芬這兩個「外籍
兵團」穩居冠、亞軍，讓第三名的寶座成了人人想搶的位置。其
中，淡出市場一段時間的思薇爾，更選在今年歡慶20周年時重塑
品牌，誓言重返戰場。
思薇爾在近幾年都維持較低調的態度，只有去年請到變性藝人河
莉秀代言時炒熱一陣子的話題。
但在原本思薇爾內衣的代工廠─「凱督國際」股東之一的「準程
國際」去年12月中以3,600萬元標下思薇爾品牌商標權後，因此把
今年定為品牌重造年，重訴企業視覺系統，展現積極搶占市場的
企圖心。
凱督國際總經理黃煥宗表示，思薇爾前任股東在90年發生財務危
機，國稅局把品牌扣押住，由凱督國際接手思薇爾。
經過五年來的調整，黃煥宗強調，今年4月起會陸續導入POS系統
，即時掌握店頭銷售及庫存資訊，預計6月全面上線。
目前思薇爾的百貨專櫃、專門店、老闆娘店（賣內衣及化妝品的
小店家）等據點共有210個，今年希望增加到235個據點。
換了全新的經營團隊後，思薇爾顯得信心十足。在它淡出市場時
，以及奧黛莉出走百貨、另闢直營店EASY SHOP後，在百貨公司
的國產內衣第三名寶座由近來竄起的新秀─曼黛瑪璉奪下。
曼黛瑪璉行銷企劃部企劃總監黃雅芬表示，去年曼黛瑪璉年營收
近10億元，較前年成長三成多，今年希望維持此成長力道。不過
，景氣的變數很多，還得先觀望一陣子。
去年國產內衣仍以擁有眾多通路及據點的華歌爾穩居龍頭。不過
，強打都會形象的黛安芬在部分百貨公司的業績超越華歌爾。
去年太平洋SOGO台北忠孝本館國產內衣區的業績前三大依序為黛
安芬、華歌爾、曼黛瑪璉。
即使無法撼動華歌爾所有通路的總業績龍頭寶座，今年黛安芬依
舊對市場抱持樂觀態度，預估光黛安芬單一品牌業績可較去年增
加10%。
國內唱片通路龍頭換人做做看。
錢櫃、好樂迪兩大KTV通路跨足唱片銷售，兩大通路聯手，共有
77個據點，比原本最大的玫瑰大眾通路35家分店，足足多出一
倍。
錢櫃、好樂迪互相持股，在唱片銷售上採取合作態勢，預計一年
要賣出50萬張正版唱片，是2005年台灣唱片總銷售量的三分之一。
錢櫃關係企業錢灃廣告總經理林啟源表示，去年一年，錢櫃19家分
店實施的「買套餐、送CD」活動，成功銷售出20萬張唱片，是許
多中小型唱片行一整年也不可能達到的數字。
錢櫃有信心，在每月來店高達60萬人次的前提下，將成為國內新興
的唱片通路。
國內唱片通路在亞洲唱片倒閉之後，由玫瑰和大眾獨大，除了批發
，也做零售。
由於唱片業持續不景氣，玫瑰陸續和阿爾發唱片及福茂唱片發生周
杰倫與張韶涵事件，導致「通路不進貨、唱片公司不出貨、消費者
買不到偶像新專輯」的狀況，也引爆唱片公司和唱片通路之間，為
了現金支付問題撕破臉的局面。
除了大型通路勉強維持營運，規模較小的連鎖零售通路像是五大、
光南，也是少數購買正版唱片的消費者習慣去的通路。
隨著大型量販和連鎖超商加入唱片銷售市場，消費者可以在統一超
商、博客來網路書店、誠品、家樂福和大潤發買唱片，通路競爭益
發激烈。
錢櫃和好樂迪的加入，玫瑰和大眾尚未有因應對策。業者認為，錢
櫃、好樂迪挾著龐大資源、知名度和贈品戰策略，玫瑰大眾勢必承
受極大壓力。
阿爾發總經理楊峻榮分析，其實玫瑰、大眾的主要族群是年紀小的
國中國小學生。錢櫃好樂迪則從高中生往上延伸，兩者的銷售對象
不同，應該不至於造成對打局面。
目前加入錢櫃好樂迪銷售體系的有八家業者，包括福茂、豐華、
華納、華研、EMI、SONY BMG、阿爾發和亞律，唱片訂價不超
過400元。
由於錢櫃砸下重金，結合86萬名吻鑽卡會員，舉辦買唱片送贈品
活動，扣掉贈品平均200多元的售價，一張正版唱片，消費者等
於只用100多元就買得到。是否產生排擠其他通路的效應，有待
觀察。
值得一提的是，錢櫃目前在大陸擁有八家分店，明年可望增加到
15家，這項唱片銷售服務兩岸通吃，可望為台灣唱片公司的正版
音樂，在大陸打下銷售通路。
板信商銀要求金管會接管高雄五信（簡稱高五）案上月底遭最高行
政法院駁回，這樁國內首宗請求主管機關接管的案件確定敗訴後，
板信概括承受高五引發的法律爭議後遺症將難解。板信當年配合政
策概括承受高五，如今概括承受契約有效性因法律爭議，造成高五
的債務人拒絕還款給板信。
讓板信頭痛的事還不只一樁。板信在另一個訴訟案上也敗訴，上月
底台灣高等法院高雄分院判決，86年9月板信概括承受高五契約有
效，板信應退還高五理事股金。
也就是說，上月底行政訴訟與民事訴訟結果，都對板信不利。民事
訴訟部分，上月底高等法院判決有別於91間年主張板信概括承受高
五的契約不生效力的判決，因法官見解不同，演變成欠高五錢的民
眾主張要還錢也是還給高五，拒絕還款給板信，或是已經還款的人
要求板信把錢「吐」回來；而當年高五理事股金被沒收，如今更逼
著板信退還股金。
根據板信統計，相關訴訟案件多達七、八十件，其中具影響性也有
30件訴訟中，大部分都是不還錢的，金額合計有幾千萬元，金額較
大的應是股金部分，約有1、2億元。
針對最高行政法院上月底駁回板信的請求。板信主管表示，已經由
委任律師了解此事，板信會再尋求其他管道救濟。
他表示，板信與高五概括承受契約，因91年法院判決，讓承受高五
的契約，暴露在不確定性下，問題一定要解決，請求金管會接管只
是手段之一。
高五是在86年6月因財務問題發生擠兌，財金單位協調當時的板信
概括承受，高五在86年6月24日召開第一次社員代表大會，決議將
資產負債概括承受，同年9月又召開第二次社員代表大會，決議將
資產負債概括讓與板信。但第二次會議因人數不足遭理事提出訴訟
，91年2月，台灣高等法院決判，第二次決議應撤銷，原契約不生
效力。
板信因此引用91年這項判決，透過行政救濟方式，請求金融主管機
關接管高五。一旦接管後，政府可動用金融重建基金（RTC），板
信因承受高五衍生的所有問題就全由RTC承接、解決。沒想到此
案在上月底遭最被行政法院駁回，讓板信計劃由RTC解決此事的希
望落空。
金管會一罪再罰，國華人壽將提訴願。金管會去年底以國華違反
關係人交易為由，處罰五百萬元，但同筆土地交易，國華在四年
前已被財政部處分，形成一罪再罰的先例。
金管會保險局副局長許欽洲回應，金管會去年底針對國華人壽的
處分，只是「公告」，並非最後處分內容，國華若不服，可以在
收到公文十五天內向金管會陳述理由，保險局將再進行了解。
金管會在去年底，以國華部分業務違反規定，處罰七百一十萬元
，其中光是針對國華一筆土地交易，開罰金額就達五百萬元。
針對這筆土地交易，國華人壽說，這筆位在台中市西屯區的土地
，是在民國九十一年五月購買，當時買價是一點四億元。但在九
十一年，當時的財政部保險司就以同樣的理由，即單一交易金額
上限不能超過三千萬元為由，處分國華。財政部當時處分金額達
一千兩百六十萬元，國華隨即繳清罰鍰。財政部保險司並要求這
筆土地要「限期改正到符合限額規定」，所以國華才將土地賣給
德安建設。
國華表示，「遵照主管機關規定」將土地賣出，卻又被處分一次
，「一罪再罰」，開了保險業被處分的先例。
據金管會公布的處分內容，金管會認為國華在九十三年元月間以
一點四五億元，出售台中市西屯區土地給其「關係人」德安建設
，違反相關行政命令。
金管會指出，因當時國華淨值為負數，依規定，淨值為負數的保
險公司，單一交易金額上限為三千萬元，但國華賣出這筆土地，
賣價是一點四五億元，違反規定。
國華指出，德安開發在九十三年十一月出任國華的法人董事，但
該筆土地交易是在九十三年元月間即進行，當時雙方還沒有「關
係人」關係，金管會的處分，還把關係人形成的時間搞錯了。
2006年剛被寶來金融集團總裁白文正拔擢為期貨自營事業總經理
的高子鈞，目前掌管的寶來瑞富自營部獲利已經占全公司獲利的
三成，今年更將以自營獲利比重占五成為目標；他並表示，期貨
自營絕對有能力做到穩定獲利且可與期貨經紀事業媲美的地步。
高子鈞雖然年輕，卻是期貨自營的先驅，從一開放時，他就投入
期貨自營業務，連續七年穩居期貨自營商的獲利冠軍，去年寶來
瑞富期貨自營扣除成本後獲利已達1.2億元，大幅拉開與亞軍之間
的距離，同時去年每一個月均獲利，去年12月自營部單月獲利已
達2,000萬元，已經超越大多數期貨商經紀與自營二個部門加計後
的單月獲利。
寶來瑞富自營部目前在風控的能力，已經達到冒1元的風險，可有
賺40到50元的實力，相當令人咋舌，對於有此成績，高子鈞倒是
相當謙虛；他透露，自營的專業門檻高，初期投資時間亦長，絕
對需要公司決策者及經紀部門的支援，且個人能力有限，寶來瑞
富自營建構的是一個專業的操盤團隊，未來自營事業絕對不是單
打獨鬥的時代。
同時，發展不同策略，可將風險分散，他認為，今年自營事業只
會更好，而若以去年下半年自營獲利7,000萬元估計，今年獲利至
少可從1.4億元起跳，目標挑戰是要從市場淨賺2億元，要與寶來
瑞富經紀部門平起平坐，各占一半的獲利。
他認為，現在期貨市場上的問題，可分為二個部分，證券兼營期
貨自營商雖可以股票及期貨套利，但單純期貨操作上多投入造市
市場，在外資進入後，競爭者眾，利潤微薄，又無法交易非指數
類的商品及國外期貨，可交易期貨商品過少。
專營期貨自營商則多依附在期貨經紀商下，加上可承受風險低，
經紀部門獲利有限，而難以投資造成惡性循環。
尤其，期貨自營商投資國外期貨商品有額度上的限制，以目前國
內沒有商品期貨，但去年黃金及油價大漲，只有國外市場可以操
作，造成有時縱使看到商機，但卻受限於額度也難以放手操作的
窘況。
先前限制國內期貨自營往外發展，是有其歷史背景；不過，高子
鈞表示，去年底通過期交稅調降，可看出政府已隨全球市場彈性
而變化，面對外資將大舉入侵，他對主管機關的動態調整也具備
相當信心。
台灣金融資產服務公司接受債權銀行安泰銀行委託，明（10）將
拍賣3208.9萬股的國票證券，占國票證持股的3.16%，由於國票金
新經營團隊去年上任後就把提高國票證持股至100%設為經營上的
主要目標，這次國票證券股票將在市場上公開拍賣，大股東國票
金會不會出手承接，國票金董事長劉維琪說，已在密切評估價格
是否合理。
安泰銀這次拍賣國票證，是採合併拍賣的方式，即整批持股一併
出售，有意投標者需一次把3208.9萬股全部標下來，安泰銀不會
把底價對外公告，如果投標者出的價格超出底價，才會得標，否
則就會直接宣布流標。
以國票證在外面盤商交易每股約4元的價格推算，有意投標的業者
約需準備1.28億元左右的資金。國票金目前持有55%的國票證，其
餘還有20%分別由中國國際商銀行、高雄銀行、上海商銀和新元投
資持有。
由於國票金新經營團隊上任之初曾強調有意把國票證在外流通的
持股全數買回，遇到這次公開拍賣的機會，劉維琪說仍要看價格
是否股東能接受。
因為金控希望把國票證券持股全數納入版圖，劉維琪說，明天一
次拍賣國票證3.16%持股，並不算少，國票金內部已在評估是否當
天要到現場投標。
興櫃市場火熱，掀起「淘金」風！英華達、玉晶光等新股掛牌狂飆
效應發酵，現階段準上市櫃的興櫃個股，不乏高獲利明星股，均獲
市場資金青睞進駐，股價成長一倍以上，未來掛牌行情受到市場期
待。
證券業者指出，今年實施承銷新制後，由承銷商和發行公司視市場
實際狀況定價，加上上市櫃首五日若跌破承銷價，承銷商必須以過
額配售金額採取安定操作，並有承銷分級評鑑，增加承銷商的護盤
責任，使得承銷商與發行公司在訂定承銷價時，價格都訂得較「保
守」。
例如承銷商訂定英華達承銷價108元、玉晶光238元，都遠比二檔股
票在興櫃交易的價格低，使得上市時英華達首日漲幅即超過三成，
玉晶光漲幅更超過一倍。
目前「興櫃股票」中，有高達256檔個股，預料在準上市櫃股提前
反應「掛牌蜜月行情」助陣下，興櫃市場可望持續吸引人氣進駐，
其中，即將掛牌的興櫃個股普遍興起資金匯聚效應。
統計顯示，目前計有19檔興櫃股的上市櫃進度，已被審議會核准、
或已送件，其中，不少準上市櫃的興櫃股，擁有大集團背景，例如
原相董事長為曹興誠、南電董事長為王永慶、崴強董事長為郭台強
等。
觀察這些「準上市櫃」興櫃股的股價表現，去年11月以來，南電股
價漲幅高達204.35%，益通股價也倍增、上漲111.27%，其他漲幅在
五成以上的個股，還包括原相漲96.51%、泰谷漲67.74%、崴強漲
62.38%、富喬漲55.05%等。
這些個股不少屬高價股族群，「百元俱樂部」成員計有六檔，以
益通450元居冠，其他還有南電280元、原相169元、一零四170元
、鈊象181元、崇越電130元。
至於營運表現，也不乏高成長的公司，2005年前11個月的累計營
收成長率，以崴強成長244.87%最為耀眼，崇越電成長73.91%、加
高成長59.36%都超過五成，有益成長47.25%、原相成長43.24%也
有不錯成績。
興櫃市場火熱，掀起「淘金」風！英華達、玉晶光等新股掛牌狂飆
效應發酵，現階段準上市櫃的興櫃個股，不乏高獲利明星股，均獲
市場資金青睞進駐，股價成長一倍以上，未來掛牌行情受到市場期
待。
證券業者指出，今年實施承銷新制後，由承銷商和發行公司視市場
實際狀況定價，加上上市櫃首五日若跌破承銷價，承銷商必須以過
額配售金額採取安定操作，並有承銷分級評鑑，增加承銷商的護盤
責任，使得承銷商與發行公司在訂定承銷價時，價格都訂得較「保
守」。
例如承銷商訂定英華達承銷價108元、玉晶光238元，都遠比二檔股
票在興櫃交易的價格低，使得上市時英華達首日漲幅即超過三成，
玉晶光漲幅更超過一倍。
目前「興櫃股票」中，有高達256檔個股，預料在準上市櫃股提前
反應「掛牌蜜月行情」助陣下，興櫃市場可望持續吸引人氣進駐，
其中，即將掛牌的興櫃個股普遍興起資金匯聚效應。
統計顯示，目前計有19檔興櫃股的上市櫃進度，已被審議會核准、
或已送件，其中，不少準上市櫃的興櫃股，擁有大集團背景，例如
原相董事長為曹興誠、南電董事長為王永慶、崴強董事長為郭台強
等。
觀察這些「準上市櫃」興櫃股的股價表現，去年11月以來，南電股
價漲幅高達204.35%，益通股價也倍增、上漲111.27%，其他漲幅在
五成以上的個股，還包括原相漲96.51%、泰谷漲67.74%、崴強漲
62.38%、富喬漲55.05%等。
這些個股不少屬高價股族群，「百元俱樂部」成員計有六檔，以
益通450元居冠，其他還有南電280元、原相169元、一零四170元
、鈊象181元、崇越電130元。
至於營運表現，也不乏高成長的公司，2005年前11個月的累計營
收成長率，以崴強成長244.87%最為耀眼，崇越電成長73.91%、加
高成長59.36%都超過五成，有益成長47.25%、原相成長43.24%也
有不錯成績。
仁寶（2324）加碼投資威寶電信，持股比率由原本19%增加到29%
，金仁寶關係企業也大量採用威寶的門號； 同時威寶延攬前亞太
行動寬頻副總經理邱浩蒼為資訊技術部門副總經理，為衝刺第三代
行動通訊（3G）備妥銀彈與人才。
威寶此次新增50億元的募資計畫已經完成，仁寶是唯一加碼增資
的股東，由原本持股比率19%，加碼到29%，金寶（2312）、交通
銀行與中華開發都是依原持股比率增資，持股比率分別是:34%、8
%、10%，台肥未參與增資因此持股比率降到6.6%。金仁寶集團的
持股比率達到六成以上。
威寶在增資完成後，資本達到150億元，再加上之前完成的92億元
聯貸案，顯示資金已經到位。據了解，原本威寶有意引進新的股
東，但因準備不及，只有原股東參與增資。
威寶最近又有生力軍報到，延攬前亞太行動寬頻副總邱浩蒼為資
訊技術部門副總，邱浩蒼曾服務於多家電信公司，包括泛亞電信、
亞太行動寬頻，之後又至交通部電信總局成立的電信技術中心擔任
電信組長，配合邱浩蒼履職，威寶的組織也加以調整，由原本的電
信資訊科技事業一分為二，分別是電信技術與資訊技術，至於電信
技術則由執行副總林秋明負責
台積電掌握四七％持股的創意電子，去年以十六億元的營收寫下六○
％高成長率，今年預期將可再成長至少四成。創意總經理賴俊豪表示
，現已囊括台積電五成以上設計服務業務，今年更將著重○•一三微
米與九○奈米開發與導入量產，股票也可望由興櫃轉上市櫃。以下為
訪談紀要：
問：創意去年營收成長率六成，今年目標與成長力道為何？
答：量產（Ｔｕｒｎ Ｋｅｙ）將取代委託設計（ＮＲ Ｅ）成為營
收主要來源。因為委託設計到正式量產需要約一年的時間，今年可望
回收前幾年的紮根投資。至於製程分佈，今年量產主力為 ○•一三
微米，九○的試產也會明顯增加。去年創意的試產件數有六十個，其
中二十一個是 ○•一三微米、九○奈米則有三個，後者以需求低功
耗的可攜式產品應用為多。今年件數則可望增加到八十個，其中○•
一三微米以下先進製程比重將在三三至五○％間。
問：創意與台積電設計服務部門目前如何分工？
答：雖然台積電投資創意，但台積電設計服務部門編制仍約有二百人
。台積電設計服務部門主要負責的是製程相關基本架構的建立，例如
以不同製程為基礎而開發的參考設計、設計流程等，是許多客戶都共
同需求的。創意則針對單一客戶提供更為細緻的客製化服務，從設計
、光罩到量產。在創意與台積電合作下，現已有四個六五奈米驗證用
晶片試行當中。兩者的合作，也讓台積電得與日本整合元件廠商（
ＡＳＩＣ）競逐，甚至有知名繪圖處理器業者也將部分設計外包給創
意。
問：創意今年營運重點為何？
答：今年美國市場占營收比重仍將高過五成，成長率最高的日本與韓
國合計營收比重仍為二五％，台灣也約二五％。不同的是台灣仍集中
在成熟製程上，對先進製程不如美國與韓國等地積極。另外，目前股
票在興櫃交易的創意，預定第三季左右轉上市或上櫃。
興櫃ＩＣ服務公司虹晶科技（３３８１）發布重大訊息指出，六日股
東臨時會通過決議，將向主管機關申請終止興櫃股票交易以及公開發
行，該公司表示，主要是基於未來業務發展、營運以及整體經營策略
考量。
虹晶科技三席董事並且請辭，包含董事中華開發（代表人林束姍），
獨立董事劉英達以及獨立董事林志誠。虹晶科技成立於九十年，目前
實收股本三億元，該公司九十三年財報營收二億四千四百餘萬元，稅
後盈餘三千六百餘萬元，每股稅後盈餘一•三二元，而去年上半年財
報營收一億三千六百餘萬元，稅後盈餘一千一百餘萬元，每股稅後盈
餘○•三七元。虹晶去年十二月營收四千萬元。
兩岸晶片設計業近日盛傳，中芯國際可能併購或投資某設計服務公司
，仿效聯電與智原的模式、增加未來十二吋廠的產能利用率。不過被
點名的虹晶科技表示，很希望與多家晶圓代工廠建立策略聯盟關係，
但爭取晶圓代工廠投資絕非現階段首要任務。
聯電的晶圓代工結合智原的設計服務，成功替聯電網羅小型晶片設計
公司訂單、抓住潛力客戶。原本在全球擁有二十八個設計服務伙伴（
ＤＣＡ）的台積電，於是在年前直間接投資創意電子、取得後者四七
％股份。去年初中芯取代新加坡特許（Ｃｈａｒｔｅｒｅｄ）成為全
球第三大晶圓代工廠，十二吋廠產能也逐步開出，近日兩岸設計服務
與晶片設計業均盛傳，中芯正積極來台灣尋求設計服務併購對象。
消息指出，中芯國際目前的設計服務部門約有一百多人，將撥出其中
的數十人與台灣某設計服務公司合併或成立另一家設計服務公司。而
這家被點名的設計服務公司就是虹晶科技。不過虹晶科技總經理劉育
源否認此一傳聞。劉育源表示，虹晶身為台積電設計服務聯盟之一，
希望擁有多個晶圓代工合作伙伴。雖然仿效智原或創意模式、擇定單
一晶圓代工並導入其資金可快速壯大營收，但不是現階段的首要之務。
劉育源表示，虹晶去年二億八千萬元的營收中，主要仍以晶圓雙雄為
主。據了解，虹晶對中芯的投片量佔前者的營收比重相當有限。因此
何以傳出中芯國際有意併購虹晶的消息，設計服務業界也有多種揣測
。因為中芯國際與由戴偉民領軍的中國設計服務廠商芯原科技向來合
作密切，芯原也在台灣設有營運據點，業界甚至一度傳言中芯投資芯
原，但其後被中芯否認。
設計服務業者表示，大約一年半前就陸續傳出中芯將併購設計服務廠
商，但直到目前都尚未落實。但也有業者認為，聯電智原的成功模式
難以再複製。智原去年前十一月累計營收近六十億元，台積電入主的
創意電子去年總營收則為十六億元，第三大的設計服務公司科雅去年
營收則約五億元，三者間名次相近、營運規模的落差卻相當大。也因
此，多數設計服務業者都希望能與特定晶圓廠關係密切，藉以獲得更
低的成本、更多的訂單。
位居國內進口牛肉大廠的樹森開發（１２５０），由於聖誕及新年假
期，加上一月底為農曆新年，牛肉需求量大增，營收成長可期。去年
前十一月營收二十五億七千三百多萬元，成長二二．一一％。
樹森指出，目前主要肉品供應國家為紐西蘭、澳洲、美國，雖然去年
六月被美國狂牛症影響，美國貨源中斷，對樹森傷害不大，很快調整
供貨國家比重，以調節國內肉品供應，提高紐澳比重，大幅降低美加
比重。
樹森進一步表示，由於本國土地有限，不利於發展農牧業，在牛羊肉
供給總量中，進口牛肉占九二％、國產八％；進口羊肉占八七％、國
產一三％。美國進口牛肉占三○％、澳洲四一％、紐西蘭二一％；羊
肉進口地則多為澳洲及紐西蘭。發生狂牛症後，該公司除加重紐澳既
有供應商的採購量外，並積極開發新供應商，另方面則專注於國內通
路商品調整，增加國產及進口豬肉、雞肉等商品，以維持市場供需及
占有率。
樹森開發營運迄今十七年，目前主要產品為進口牛羊肉、牛肉加工品
及牛排相關調味品等，以進口牛肉占營收比重最大，將近五○％以上
，其次為牛肉加工品，占營收二六％。樹森指出，由於多年來向下紮
根，在通路上的布局完整，從南至北增設多處服務中心就近服務客戶
，為確保原本既有市場，致力於直銷餐飲系統，及日漸普及的便利商
店、超市、量販等，未來將朝多元化經營。
泰昇投資占股權比例六．○六％、瑞飛投資二．四二％、其餘為大股
東及經營團隊擁有。前年營收二十二億八千五百餘萬元，稅前純益兩
千一百萬餘元，稅後純益一千九百餘萬元，每股盈餘○．三五元。去
年上半年稅前純益一千五百多萬元，稅後純益一千兩百多萬元，每股
盈餘○．二一元。
