IPO股票資訊網公告

台股２００６年新春首日開盤，受總統元旦文告影響而跌挫近百點，

匯豐中華投信指出，這應只是短期的消息面衝擊而並非實質的經濟面

影響，預估影響時間與層面相對有限，農曆年前後的元月效應可期，

將是投資人趁著利空逢低承接優質個股及共同基金的好時機。

匯豐中華投信投資管理部副總經理黃世洽表示，總統元旦文告雖被解

讀為兩岸政策的緊縮，但從過去經驗及內容研判，元旦文告對股市的

影響不大，最重要的還是必須從實質基本面的強弱判斷後市。

展望台股後市，歷年元月行情效應機率極高，加上外資持續匯入台股

，資金動能可望不墜，配合科技類股強勢的基本面榮景，台股後市仍

有續向６，９００點以上叩關的機會。

黃世洽分析，美國今年聖誕假期銷售符合預期，較去年成長約５％上

下，其中又以ＭＰ３、遊戲機、ＮＢ、ＬＣＤ　ＴＶ及數位相機等消

費性電子產品的銷售最為亮眼。

目前半導體及下游終端產品庫存皆不高，部分次產業供應鏈均已有吃

緊的現象，加上受惠於新興市場對於手機等電子產品需求大增，預期

明年台灣科技股可望出現百花齊放的榮景。

此外，就實質經濟面而言，台灣２００６年經濟與企業獲利展望仍佳

。台灣明年經濟成長率可望由今年的３．５％成長至４％，股市目前

本益比約１２倍，股價淨值比約１．６，明年企業盈餘可望成長１０

∼１５％，整體上市公司現金股息率則可達５％，若整體市場股價淨

值比能提升至１．９，台股將有機會上看６，９００點。

增你強（3028）與正達國際日前合併，增你強董事長周友義昨

（4）日指出，增你強去年營收超過100億元，加上正達約60億

元，今年合併營收將挑戰200億元，其中數位電視後段影音晶

片業績大幅提升，以及所代理富士通的固態電容產品，都將是

營收提升的主要助力。

周友義指出，正達所代理的新帝（SanDisk）記憶卡，今年將躍居

第二大產品線，並在大陸北京、南京、廣州外，另設成都銷售據點。

周友義強調，通路商現階段確實需要整合，增你強與正達合併是

因為雙方具有完整的互補性。正達兩大代理線San-Disk、Cypress主

攻記憶體及網路IC零組件，這是以往增你強所欠缺的領域。

周友義表示，增你強過去專注於企業與企業（B2B）市場，以服務

OEM、ODM大客戶為主，但SanDisk快閃記憶卡走零售通路直接面

對消費者，對於增你強勢個全新經營模式。今年SanDisk業績可望

成長三至五成，躍居「新增你強」第二大代理產品線。

除此之外，原本正達代理的Cypress產品線有機會成長二至三成，

成為前五大代理產品線；周友義說，今年若32吋LCD TV降至800

美元左右，將刺激數位電視全球銷售倍增，以增你強代理卓然（

Zo-ran）、Pixelwork後段影音處理晶片來看，為客戶設計的整套方

案已呈現供不應求。

另外個人電腦方面，增你強第一營業本部總經理陳信義表示，由

於封測廠產能吃緊，包括部分類比IC及電晶二極體也有缺貨現象，

甚至價格會因此微幅調漲；去年代理的富士通固態電容也供不應

求，不過富士通蘇州廠已決定擴增產能每月5,000萬顆，可望紓解

供給吃緊狀況。

黨政軍退出媒體，新聞局盯上國內最大的多系統經營者（MSO）

東森媒體科技。

相對於無線三台的黨政軍退出媒體動作廣受注意，有線電視則存

在法律的模糊地帶。

東森媒體科技是東森媒體集團旗下的主要機構，經營範圍橫跨衛

星、廣播、系統、節目供應、網路和寬頻，是標準的MSO，東科

股東結構中卻有國民黨背景的中央投資公司。

根據東森媒體科技登記的資料顯示，東科股東結構包括英屬維爾

京群島商亞洲基建媒體、東森國際、東森公關、東森電視、新加

坡商匯亞工業投資、全億投資和中央投資。

其中，中投擁有的股份高達6,600多萬股，還有法人代表張聖文擔

任東科董事。

有線廣播電視法第19條，政府、政黨其捐助成立的財團法人及其

受委託人不得直接、間接投資系統經營者。

中投公司投資東科，東科的關係企業東禾則擁有11家有線電視系

統，新聞局官員認為，這已經有「間接」投資廣播電視事業的嫌

疑。

官員表示，東科向新聞局登記的事業項目是節目供應事業，在經

濟部登記的則是節目製造、供應、代理和硬體設備商。就登記項

目來看，確不違法。不過，實際分析股權結構，則有違法疑慮。

以往，東科每次送交股權結構給新聞局時，都有簽立保證不違法

的切結書。因此，新聞局一直相信東科會遵守相關規定。不過，

現在實際分析股權結構，確實發現有違反法規的疑慮。

根據有線廣播電視法第20條修正內容，法條施行後的二年內，業

者必經改正原本違反規定的行為。也就是說，從92年12月24日到

94年12月24日是法律的寬限期。

這段寬限期已經到期，東科迄未送交新的股權結構到新聞局。新

聞局近日將正式發函給東科，要求陳述說明。如果東科無法提出

解釋，新聞局將依法處份，單次罰金在10萬元到100萬元之間。

東科高層表示，法令對於直接間接投資的定義十分模糊，而且是

中投投資東科，即便要退出，也應該是中投主動退出東科。

開發金控擬敵意併購金鼎證，意外引爆環華證金人事紛爭。在開發

金奇襲環華證金成功後，環華證金大股東日前撤換環華證金總經理

姚嘉澆與副總經理陳豐明的董事代表人職務，並傳出姚嘉澆萌生辭

意，可能辭去環華總經理職務。

截至昨（4）日記者截稿前，仍未能聯繫上姚嘉澆本人，無法證實

此事。

在開發、復華兩大金控爭奪環華爭議延燒，以及金鼎、開發開戰

之下，環華可能衍生更大規模的人事異動。

至於環華證金營業讓與案爭議，在現階段環華證金無意召開董事

會之下，全案極可能走向司法途徑解決。主管機關會不會下達限

期召開股東會的指令，將是能否快速解決紛爭的關鍵。

證期局官員表示，主管機關的態度是，在沒有合併案下要營業讓

與，一定要再開股東會討論，至於召開股東會時間，原則上由公

司依程序自行決定，主管機關還沒有具體想法。

消息來源指出，環華證金從參與金鼎證四合一，到開發金拿下環

華股權四成，使得金鼎證四合一破局變成三合一後，環華證金經

理人即被質疑是四合一的破壞者。大股東與經理人的關係趨於緊

張，兩位高階經理人姚嘉澆與陳豐明被換掉董事身分，不排除可

能與此有關。

環華證金去年底曾經去函詢問復華金旗下復華證金，營業讓與自

動解除是否要先退還訂金1.2億元，但是復華證金回函則是要求

須另賠償1.2億元，因此環華證金至今也未退還復華1.2億元的前金。

台中市金典酒店昨天驚傳跳票2億元，金典總經理鄭禮寧表示，

是商業本票資金調度，不影響經營，將與中華票券金融公司協

商還款事宜。

金典酒店因受母公司東雲紡織債務波及，去年被法院拍賣，但歷

經三拍都乏人問津，債權銀行已申請減價特拍。

昨天跳票事件是金典酒店近一年來第三度跳票，第一次是前年12

月31日退票金額2.5億元，最後與中興票券協商，獲同意展期；第

二次是去年9月再跳票1.2億元，也獲國際票券同意展期還款。

昨天跳票是第三次跳票，總經理鄭禮寧表示「以後不會了」。他

說，這次跳票與酒店營運初期向數家票券公司貸款有關，是屬「

商業本票貸款額度資金調度」，不會影響經營，將與中華票券協

商還款展期事宜。

鄭禮寧表示，金典酒店客房222間，商務套房有295間，去年受中

科開工等利多激勵，平均住房率超過85%，去年營收有6.8億元，

比前年成長6%，經營狀況愈來愈好，不會受昨天跳票事件影響。

坐落在台中市台中港路上的金典酒店，樓高32層，8年前風光開

幕，金碧輝煌的建築物，是台中市重要地標。

東帝士集團子公司東雲紡織與全盈隆建設，當年以台中金典酒

店為擔保品，向銀行團貸款上百億元，如今無法還錢，以交通

銀行、中華商銀、寶華銀行及中興票券為首的銀行團，向法院

申請拍賣金典酒店，去年8月間台中地方法院首度拍賣，第一拍

底價為60.7億元，但連續3拍，底價降到38.8億元，仍乏人問津。

經營頂級寢具的僑蒂絲公司傳出股權轉讓消息，大股東總經理田

慰慈將60%的股份賣回給公司創辦人孫昭瑜，孫昭瑜再尋找金主

投資，目前傳出由HOLA特力和樂投資。不過HOLA副董事長陳彥

君保守表示，董事會尚未通過此案。

外傳僑蒂絲寢具近幾年因為經營績效不佳而使得大股東田慰慈萌

生退意，不過田慰慈嚴詞否認。田慰慈強調，投資僑蒂絲四年以

來，每年都有獲利千萬元以上，自己也參與實際經營，孫昭瑜主

要負責商品開發，兩人的合作很好。

田慰慈證實，孫昭瑜買回田慰慈的60%後，積極在業界尋找新投

資者，最後與HOLA特力和樂取得合作關係。

對於是否投資僑蒂絲，HO-LA特力和樂內部則三緘其口。陳彥君

說，這個案子董事會還沒通過，而且1月20日HOLA特力和樂就要

掛牌上櫃，現在不是談這個問題的時機。

不過，對於僑蒂絲未來與HOLA特力和樂的合作關係，陳彥君也

保留很大的想像空間。

他說，僑蒂絲的商品與HO-LA特力和樂現有的寢具定位不同，而

且僑蒂絲是個很好的品牌，未來若有機會也非常願意彼此能合作。

成立於1992年的僑蒂絲，以代理義大利高檔FRETTE寢具起家，

後來並自創以孫昭瑜的英文名字JOYCE為名的僑蒂絲寢具。孫昭

瑜和另一品牌寬庭寢具的負責陳靜寬，以及法蝶寢具的負責人李

如如，都是高檔進口寢具界的名人。

這次僑蒂絲股權變動已經是第二次。四年前孫昭瑜找到田慰慈投

資，讓出60%的股權給田慰慈，同時由田慰慈擔任總經理。

據了解，喬蒂絲公司的員工大都已知道HOLA特力和樂要投資的

事，目前實際運作仍由孫昭瑜擔當，因此營運暫時不會有太大的

變動。

有一說是將來僑蒂絲的總公司可能從現在的新店，搬到台北內湖

HOLA的總部，因此，特力和樂持股可能超過50%，並掌有經營權

。但到截稿為止，孫昭瑜因故無法接聽電話，因此，無法查證孫

要把多少的股權讓給特力和樂。

新年度才開始，中油再度因銜負「確保台電不跳電」的政治任務，而

面臨「賠本賣油」苦境！由於民營和平電廠非計畫性停爐，台電提高

燃料油機組發電量因應，兩週前台電緊急向中油要求今年第一季的燃

料油量要「倍增」，中油必須自國外進口燃料油以補新增量，但每公

秉進口成本較國內售價貴上四千元，中油面臨虧本二十億元賣油給台

電的苦楚。

中油指出，自己可以免費做白工全程協助，但不能「賠二十億賣油」

，但台電則認為中油應該「自行吸收」，兩國營單位僵持不下，主管

機關經濟部跳出來當和事老，將於本週五邀集兩國營單位面對面協商。

民營獨立電廠和平電廠一號機組在去年十一月三十日，發現葉片故障

必須檢修，必須二月底才能復工，而與一號機組「同款」的二號機組

也自同年十二月二十二日停工維修，要至一月底才能恢復運作。由於

此兩台燃煤機組與核能同為二十四小時發電的「基載容量」，而和平

電廠兩機組裝置容量共為一三○萬千瓦，幾乎是核三廠裝置容量的七

成。

此外，原訂十二月檢修的核三廠也因和平電廠停止供電而將檢修時間

向後延，如今核二廠又必須在春節期間進行十四天的維修工作，嚴重

影響國內供電穩定性。再加上氣候及經濟似有回溫跡象，國內第四季

用電量較去年同期成長一一％。面對供給減少需求增加，台電不得不

將發電成本較高的燃料油機組開出滿載，以補不足的發電量，也使得

台電燃料油庫存量一路下跌，跌破安全及低度警戒標準，目前已達高

度警戒存量。

以往台電第一季的燃料油需求量在四十五萬至五十萬公秉區間，但上

個月中台電卻臨時告知，今年第一季的燃料油需求量「倍增」到九十

七萬公秉，才能讓台電燃料油存量回到安全標準，以確保不跳電，不

過由於時間過於緊急，新增的需求量中油無法自行從原油提煉「自產

」，必須要以高價自國外燃料油市場進口。

中油指出，從國外進口燃料油每公秉超過逾一萬兩千元新台幣，但國

內售價每公秉只有八千元，若台電不補貼，中油僅這筆交易就要賠上

二十億元。中油主管無奈地說，中油是國營單位，去年為了穩定民生

物價選擇「苦撐不漲油價」，但台電也是國營單位，若要確保不跳電

，應該是台電「苦撐」，怎麼會反要中油「賠本賣油」給台電。

新年度才開始，中油再度因銜負「確保台電不跳電」的政治任務，而

面臨「賠本賣油」苦境！由於民營和平電廠非計畫性停爐，台電提高

燃料油機組發電量因應，兩週前台電緊急向中油要求今年第一季的燃

料油量要「倍增」，中油必須自國外進口燃料油以補新增量，但每公

秉進口成本較國內售價貴上四千元，中油面臨虧本二十億元賣油給台

電的苦楚。

中油指出，自己可以免費做白工全程協助，但不能「賠二十億賣油」

，但台電則認為中油應該「自行吸收」，兩國營單位僵持不下，主管

機關經濟部跳出來當和事老，將於本週五邀集兩國營單位面對面協商。

民營獨立電廠和平電廠一號機組在去年十一月三十日，發現葉片故障

必須檢修，必須二月底才能復工，而與一號機組「同款」的二號機組

也自同年十二月二十二日停工維修，要至一月底才能恢復運作。由於

此兩台燃煤機組與核能同為二十四小時發電的「基載容量」，而和平

電廠兩機組裝置容量共為一三○萬千瓦，幾乎是核三廠裝置容量的七

成。

此外，原訂十二月檢修的核三廠也因和平電廠停止供電而將檢修時間

向後延，如今核二廠又必須在春節期間進行十四天的維修工作，嚴重

影響國內供電穩定性。再加上氣候及經濟似有回溫跡象，國內第四季

用電量較去年同期成長一一％。面對供給減少需求增加，台電不得不

將發電成本較高的燃料油機組開出滿載，以補不足的發電量，也使得

台電燃料油庫存量一路下跌，跌破安全及低度警戒標準，目前已達高

度警戒存量。

以往台電第一季的燃料油需求量在四十五萬至五十萬公秉區間，但上

個月中台電卻臨時告知，今年第一季的燃料油需求量「倍增」到九十

七萬公秉，才能讓台電燃料油存量回到安全標準，以確保不跳電，不

過由於時間過於緊急，新增的需求量中油無法自行從原油提煉「自產

」，必須要以高價自國外燃料油市場進口。

中油指出，從國外進口燃料油每公秉超過逾一萬兩千元新台幣，但國

內售價每公秉只有八千元，若台電不補貼，中油僅這筆交易就要賠上

二十億元。中油主管無奈地說，中油是國營單位，去年為了穩定民生

物價選擇「苦撐不漲油價」，但台電也是國營單位，若要確保不跳電

，應該是台電「苦撐」，怎麼會反要中油「賠本賣油」給台電。

新上櫃股威力盟　（３０８０）昨（四）日回復上下七％漲跌幅限制

，股價持續攻堅，續創掛牌後新高，盤中一度衝高至一八三元價位，

終場以一七六元作收，相較掛牌價六十三元，上櫃後漲幅達到一七九

％。法人看好威力盟今年獲利成長，預估每股稅後盈餘可達十元之上

，在冷陰極管（ＣＣＦＬ）供不應求的情況持續下，投信法人再度加

碼一千三百二十六張，買氣驚人。

威力盟在去年十二月份已增加大尺寸的ＣＣＦＬ　產能，法人預估，

該公司自八月份創下三億元的營收新高之後，預估十二月份營收仍有

再創新猷的機會，今年第一季亦呈淡季不淡的走勢，業績可望因產能

持續拉升而同步走高。

威力盟為台灣最大ＣＣＦＬ廠商，目前經營權由友達主導，在友達為

全球第三大面板廠，今年投資的七代廠年底前進入量產，加上其他面

板廠的訂單需求，未來營運成長可期，法人預估，今年每股稅後盈餘

將達十元之上。

該公司表示，威力盟三十二吋、三十七吋ＴＶ　用ＣＣＦＬ已通過認

證，預估今年ＴＶ　ＣＣＦＬ營收比重將攀升至二○％以上，ＮＢ用

與監視器用各占三○％，在訂單需求強勁下，持續擴充產能，今年產

能將擴增一倍以上，且大尺寸者將大增，毛利率可望維持三○％以上。

台股２００６年新春首日開盤，受總統元旦文告影響而跌挫近百點，

匯豐中華投信指出，這應只是短期的消息面衝擊而並非實質的經濟面

影響，預估影響時間與層面相對有限，農曆年前後的元月效應可期，

將是投資人趁著利空逢低承接優質個股及共同基金的好時機。

匯豐中華投信投資管理部副總經理黃世洽表示，總統元旦文告雖被解

讀為兩岸政策的緊縮，但從過去經驗及內容研判，元旦文告對股市的

影響不大，最重要的還是必須從實質基本面的強弱判斷後市。

展望台股後市，歷年元月行情效應機率極高，加上外資持續匯入台股

，資金動能可望不墜，配合科技類股強勢的基本面榮景，台股後市仍

有續向６，９００點以上叩關的機會。

黃世洽分析，美國今年聖誕假期銷售符合預期，較去年成長約５％上

下，其中又以ＭＰ３、遊戲機、ＮＢ、ＬＣＤ　ＴＶ及數位相機等消

費性電子產品的銷售最為亮眼。

目前半導體及下游終端產品庫存皆不高，部分次產業供應鏈均已有吃

緊的現象，加上受惠於新興市場對於手機等電子產品需求大增，預期

明年台灣科技股可望出現百花齊放的榮景。

此外，就實質經濟面而言，台灣２００６年經濟與企業獲利展望仍佳

。台灣明年經濟成長率可望由今年的３．５％成長至４％，股市目前

本益比約１２倍，股價淨值比約１．６，明年企業盈餘可望成長１０

∼１５％，整體上市公司現金股息率則可達５％，若整體市場股價淨

值比能提升至１．９，台股將有機會上看６，９００點。

<摘錄經濟C1版>

專業量產電源開關相關產品廠崧騰企業（３４　８４），累計九十四

年前十一月營收五億零三百萬元，已超過前年營收，預估營收可成長

二○　％；崧騰表示，九十二年該公司開始介入工具機開關市場，由

於開拓期較長，因此效益浮現向後順延，加上去年泰國廠投入，預期

業績挹注將落在今年。

去年營收估成長二成

崧騰八十一年成立，致力於電源開關、電源插座，廣泛應用在ＴＶ、

ＤＶＤ　Ｐｌａｙｅｒ及ＩＴ產業等，九十三年來自電源開關占營收

比重最高達三六．三一％，電源插座二九．三八％。崧騰表示，電源

開關多以自有品牌ＳＯＬＴＥＡＭ銷售，以應用在資訊產業為主，如

個人電腦、筆記型電腦等，去年上半年ＩＴ產業較不景氣，加上原料

材如塑膠與銅價格上揚，均導致成本上升，雖然進行營運成本的控制

，但業績表現不如預期；九十四年上半年稅後淨利一千六百餘萬元，

衰退三○％，每股純益○．七四元。

崧騰為接近市場，所有生產均設於大陸東莞與吳江，去年下半年泰國

廠甫投入量產，雖然該公司目前主力產品仍以ＩＴ占大宗，然為分散

產業集中度，已跨入工具機開關市場，如電動工具機，另也介入家電

領域。

在大中華地區享盛譽

崧騰指出，依應用商品的電源開關可分為兩大類，一為較常應用在Ｉ

Ｔ及家電產品的開關，另一種則為裝置在工具機的翹板開關、按壓開

關等，此為封閉保守產業，且涉及人力操作過程，故對安全性考量極

為重視，導致潛在業者進入門檻高，較不易受到削價競爭威脅。

該公司在大中華地區已擁有一席之地，目前競爭對手鎖定國際主要開

關領導廠商，包括德國Ｍａｒｑｕａｒｄｔ、日本ＯＭＲＯＮ與Ｓａ

ｔｏｒｉ、荷蘭Ｃ　ａｐ　ａｘ及美國Ｔｙｏｃ／Ｅａｔｏｎ等。

崧騰目前股本二億二千七百萬元，法人股東占三六％，中華開發八．

八九％，億豐開發五．七二％及龍邦五％等，其餘均為經營團隊與大

股東等擁有。

以國產「噓噓樂」嬰兒紙尿褲打響知名度的全日美實業（１４９０）

，雖市場趨近於飽和，加上國內生育率逐年下降，九十四年十一月營

收兩億五千九百多萬元，較九十三年同期成長七．七八％，累計九十

四年前十一月營收二十七億四千五百多萬元，較九十三年仍成長一．

四六％。

全日美九十三年營收二十九億五千二百多萬元，稅前純益一億三千七

百多萬元，稅後純益一億七百多萬元，每股盈餘一．○七元。九十四

年上半年營收十五億二千七百多萬元，稅前純益一億二千八百多萬元

，稅後純益九千七百多萬元，每股盈餘○．　九八元。

全日美指出，由於國內市場接近於飽和，未來將提高外銷比例，因此

近年來不斷增加機器設備加入投產，為開發東南亞、澳洲及大陸市場

，於大陸設立全日美（上海）公司，負責大陸市場生產與銷售，未來

將對該公司營收、獲利有所挹注。

全日美表示，該公司在設立初期，為掌握紙尿褲市場最佳進入時機，

一方面先向國外訂購機器，一方面向日本紙尿褲廠商進口高品質紙尿

褲，並於軍公教市場銷售，完成整體通路佈局。由於品質、價格深受

認同，因此建立良好口碑，加上通路佈局完成，奠定快速發展基礎。

目前該公司產能與產量市場佔有率一○％，並為亞洲重要紙尿褲製造

商。

全日美營運迄今二十年，設立初期以生產衛生棉為主，並以「蒂妮」

品牌上市，七十六年切入紙尿褲產品，並以「噓噓樂」品牌上市。目

前主要產品嬰兒紙尿褲、衛生棉、潔絲網層及成人紙尿褲、護墊，並

成立「噓噓樂」、「小淘氣」及「包大人」三大自有品牌。嬰兒紙尿

褲為最大宗，佔營收七成以上，其次成人紙尿褲，以內銷為主，達六

成以上，其餘外銷，以菲律賓為主，其次香港及馬來西亞。

前年該公司改良紙尿褲配方，推出全新透氣棉柔系列，將外層棉布摩

擦係數降至○．三一二，為市售品牌最低，造成市場轟動，進而帶動

該公司營收獲利大幅提昇。全日美指出，未來將持續發展更舒適透氣

紙尿褲，擴大開發海外新興市場，提供產品多樣性，迎合市場需求，

提高市場佔有率。

因應官股金融機構整併，台灣銀行民營化時程一延再延。財政部國庫

署署長劉燈城昨日表示，台銀民營化原訂於今（九十五年）年底完成

，不過，涉及與中央信託局的合併案，時程確定延後，預計明年中合

併案完成後，才會開始推動釋股，也就是說，預定明（九十六）年下

半年起進行釋股，約花費一至兩年的時間，最快九十七年或九十八年

才能完成。

至於釋股比例，財政部官員規劃台銀的公股股權，能降至五○％以下

，但同時也能保有台銀為公股掌有多數董事席位的官股金融機構，不

過，「即使財政部編列了釋股預算，台銀民營化能否達成，還需要立

法院的支持。」　但財政部官員也指出，若是「台土配」評估有綜效

，將以兩行庫合併為優先，再辦理全民釋股。

財政部長林全昨於新春記者會上指出，台土銀合併案，目前仍僅是在

研究的方案，林全說，在指示土銀董事長蔡哲雄委託財顧評估，該意

見出爐，以及相關建議彙總前，都是處於沒有確定的狀態，不會現在

就做全民釋股。

根據財政部規劃，原訂台銀釋股計劃，於九十三年到九十五年度，分

別為一百五十億、一百五十五億，以及兩百二十億元，佔台銀股權則

為九•九二％、一○•二六％、一三•七五％，合計約三三•九三％

，釋股預算金額為五百二十五•七億元，加上可以編列特別預算進行

釋股，以及與中信局合併後，中信局的預算可轉入台銀，因此，編列

預算數可達台銀股權五○％。

不過，官員指出，九十五年度預算仍在立院朝野協商階段，加上台銀

和土銀若確定合併，都將讓台銀短期內民營化的規劃延後。

期貨商去年十二月期權市佔率出爐，寶來瑞富期貨以期權市佔率六．

四九％居冠，而市佔率超過五％的，還包括台証期貨及建華期貨，而

十二月份市佔率提升最多的，則為人事剛進行變動的福邦期貨，成長

率高達八九．三六％，而聯邦期貨則因準備結束自營業務，期權市佔

率則衰退一五．八一％。

專營期貨商在期權市占方面，寶來瑞富期貨在期貨市占率持續居冠，

十二月市佔率達一○　．六九％，其次為元大京華期貨八．二二％、

日盛期貨七．九六％，選擇權市場方面，若加上自營商，則以港商法

國興業市佔率最高，十二月單月市佔率高達一二．九七％，寶來瑞富

期貨以六．○七％次之，由於法商興業單月成交量二百二十二萬口，

與第二的寶來瑞富期貨相差一百多萬口，差距甚遠，顯見外資期貨商

潛力不容小覷。

台指期十二月延續十一月的漲勢，行情由六千一百多點漲到近六千六

百點，也激勵期貨及選擇權同步上揚，十二月台指選擇權成交量為八

百三十三萬八千口，台指期十二月成交量為五十八萬七千口，累計全

年度期權成交量為九千二百六十五萬口，超過預定目標八千五百萬口。

去年的期權市場成交量差異很大，期貨與選擇權的比重已經達一比九

的狀況，此外，非自營商的帳戶成交比重也由前年的七成降低至五成

，市場預期明年度將更降低至五成以下。

在期貨商市占率部分，選擇權的競爭最為激烈，排名前五大的期貨商

市占率差距很小，台証期貨在積極開發法人客戶下，市佔持續上揚，

十二月單月成交量直逼十萬口關卡，僅追寶來瑞富期貨，而市佔率在

五％以上的僅有寶來、台証及建華期貨。

而在期貨市場方面，十二月份僅有寶來瑞富期貨市佔率超過一成，其

餘均在一成以下，十二月期貨市佔前五名分別為寶來、元大、日盛、

台証及建華期貨。

光寶科技宣佈斥資十億六千萬元，以每股四十元，買下龍生工業二萬

六千七百二十七張股票，電源線大廠鎰勝（６１１５）成最大受惠者

！鎰勝共持有龍生股票一萬四千七百餘張，每股成本僅十九元左右，

預計將釋出四千四百張持股，總獲利可達九千一百六十萬元，對ＥＰ

Ｓ貢獻度將達一元，若加計本業獲利，則今年首季獲利可達二億元左

右，較去年同期大增一倍以上。

鎰勝表示，該公司投資龍生已有十餘年的時間，每股成本降到十九元

左右，目前持股率為一六．五八％，此次將釋出四千四百餘張給光寶

科技，未來龍生將有上市櫃計畫，可望再享有釋股承銷利益。龍生工

業在塑膠射出成型領域裡累積了三十多年技術和經驗，在射出成型及

加工噴塗組立設備上業績表現持續亮麗，近幾年也為鎰勝貢獻不少投

資收益。

在本業方面，鎰勝也有亮麗的表現，除了電源線通過ＰＳＰ與ＰＳ３

等新款遊戲機的認證外，新開發的家庭戶外活動用電源線組，已獲得

沃爾瑪百貨（Ｗａｌ－ｍａｒｔ）與ＨＯＭＥ　ＤＥＰＯＴ等美國兩

大客戶正式下單，並從去年七月開始出貨，加上第三季為反映銅成本

上漲，在九月起調漲產品售價，毛利率提升至一五％至一六％，使去

年第三季獲利達九千七百萬元，較第二季成長約五成，創單季獲利新

高，第四季獲利更上層樓，公司初估去年全年每股稅前盈餘可達三．

二元。

鎰勝積極垂直整合，供應鏈包括塑膠材料、銅料加工、線材至連接器

加工，成本較同業具優勢；另一方面，擁有台灣、東莞及昆山三廠，

產能可彈性調配，並提升效率。鎰勝今年尚有ＤＥＬＬ和ＳＯＮＹ

ＰＳ３等電源線訂單，為配合客戶需求，大陸深圳廠今年電源線月產

能將擴至一千三百五十萬條，較去年倍增，兩岸月產能合計二千七百

五十萬條。

ＩＣ載板的市況急速加溫，法人推估，南亞（　１３０３）子公司南

亞電路板今年可賺二個股本以上，南亞轉投資收益水漲船高。寶來證

券認為，ＩＣ基板供不應求於去年第四季加劇，除非有意外，否則依

目前市況合理推估，南電今年稅後淨利約一百二十億元至一百四十億

元，ＥＰＳ　約二十五元；以南亞釋股後持有南電七○％股權推估，

今年投資收益約有八十億元至一百億元。

南亞近期在塑化本業穩健增溫，轉投資南亞電路板行情大幅彈跳的題

材簇擁下，吸引外資、投信買盤接續進駐；股價從去年十二月中旬一

路攀揚，昨（三）日收四五•四元，短線漲幅近一三％。外資昨日買

超南亞一千七百二十六張，近五日共買超二萬三千三百二十九張，投

信近五日買超南亞四千八百一十九張。

ＥＧ從此波低檔七六八美元一路回升達八一五美元，每公噸上漲一五

○美元，適度支撐南亞去年第四季纖維部門獲利表現；旗下電子事業

部去年第三季營益率約一六•五％，獲利來源主要是大陸昆山電子廠

的貢獻，上半年認列獲利約六億元，第三季認列約五億八千萬元，去

年下半年估可望認列十億元以上。

南亞電子材料部門受惠於ＣＣＬ市場近期紛紛漲價，加上玻纖紗今年

第一季行情明顯看漲，有助推升獲利空間，至於轉投資必成每個月約

可賺一億元，毛利率約二至三成，營收、獲利狀況良好。在本業穩健

、轉投資豐收前提下，法人推估，南亞今年每股獲利約達六元水準。

另外，ＰＣＢ行情看俏，南亞電路板於興櫃價格連續翻升；寶來證券

以其興櫃現價二三○元，以及南亞今年增資八萬張與釋出老股一萬張

等籌碼條件估算，南亞電路板上櫃後的釋股利益約達一百四十億元。

開發金子公司大華證日前吃下環華證金七萬張股權、持股達九．五％

，並請辭董事，逼迫環華召開股東臨時會補選，以爭取更多董事席次

。表面上，開發金對取得環華主導權表達相當的企圖心，然據了解，

辜家二少辜仲尅私下透過併購大將王貞海，與富邦金蔡家接觸，有意

以環華證金的股分交換元富證股票，尋求壯大其在證券市場的版圖。

據悉，富邦因旗下富邦證金市占率每況愈下，加上與元富證漸行漸遠

，對於辜家的提議，也表達相當的興趣，現正就價格問題作初步評估

中。

大華證提高對環華證金持股的最初目的，是阻撓金鼎證利用四合一擴

大股本，意在削弱對手的戰力；但從基本面上來看，環華證金的獲利

並不佳，加上證金最主要的資券業務，被綜合券商瓜分之後、市占率

逐步衰退，環華從八十八年資券業務市場排名第二，到去年十二月已

衰退到第十五名，較甚多券商略遜一籌。

另一方面，富邦金在前年取得元富證一席董事後，因元富證董事長陳

文鋒不肯點頭，蔡明興為維持雙方友好關係，遲遲沒有強迫元富「圓

房」；富邦從去年中就對外表示，「一加一的綜效，若不能大於二，

則不必費力合併」，數度透露雙方的曖昧關係已降溫。

早在開發金鎖定金鼎證券進攻時，就有券商高層議論紛紛，指出元富

證應是比金鼎證更「理想」的目標，不僅體質優良、績效較好，其主

要股東，除了專業經理人之外，是四散在彰銀、玉山金等券商，以及

一港資的金融機構上，比起金鼎證，在收購股權上所遇到的反抗阻力

會較小。

辜仲尅並非對元富證沒有興趣。據辜身邊的人轉述，因元富的董監改

選在明年，金鼎的董監改選今年就上場，所以「先攻金鼎、後取元富

」，只是「時間上的差別」而已。因此，環華的股權對辜家來說，只

是具過渡性質的棋子，先可殺金鼎的戰力，又可轉變為下一仗的籌碼。

富邦集團一核心幕僚指出，證金業務的確是集團高層矚意主導整合的

一塊市場，在綜合券商夾殺下，市場大概只夠一到二家證金公司存活

下來，在富邦證金賣相不佳之下，合併它家證金、擴大規模，是必須

走的路；因此，他推估只要辜家對元富的出價不要太低，此事成交機

率相當高。

專業量產鑄造鋁合金輪圈為主的立格鋁業（　１５７７），九十四年

來受到原料鋁錠售價不斷上揚的壓力下，導致該公司對ＯＥＭ市場的

銷售往下調降，進而提升ＡＭ（汽車售後服務）市場的比重，已避免

獲利遭嚴重壓縮，初估去年十二月營收與十一月約四千九百萬元，全

年營收約五億六千萬元，僅小幅成長五％。

去年初鋁錠每噸售價一千八百美元，目前已揚升至二千二百美元，漲

幅達二○％，對業者而言，短期間並無法及時反映成本壓力在售價上

，因而減縮利潤較差的ＯＥＭ市場出貨量。

立格九十四年上半年稅後淨利五百三十六萬元，每股純益○．一五元

，較前年明顯衰退。立格指出，為因應原物料鋁錠售價仍有持續上漲

的壓力下，九十五年起台灣廠將針對產品進行調整，以往該公司以量

產十五吋及十六吋的輪圈為主，今年起將增加大尺吋十七與十八吋的

量產，以提升產品的附加價值，在生產尺吋的改變下，台灣廠原單月

量產三萬五千個至四萬個的規模，將會縮減，不過，產值則明顯提升

，至於泰國廠則仍以十五吋及十六吋為主，且單月產量提升到二萬五

千個。

立格指出，目前市面上２０００ＣＣ以下的小客車，所使用的輪圈均

在十五吋或十六吋，但歐美市場則升級至十七或十八吋為主，且該市

場在銷售量與利潤均優於國內市場下，將有助於該公司今年業績的提

升，同時，也減輕成本上揚的壓力。

每年的第三季至隔年第一季是輪圈的銷售旺季，每輛汽車約搭配五個

鋁合金輪圈，在先進國家地區，駕駛人消費習性是每隔二至三年即更

換新的輪圈，尤其在寒帶地區，又可區分為雪季輪圈與非雪季輪圈兩

組，因此，目前該產業正進入營運旺季。

立格成立十二年，致力於汽車售後服務市場，產品外銷占七八％，以

美國為主要銷售市場，日本和東南亞、中東地區次之。

目前國內鋁輪圈業共十六家，大部分以外銷售後市場為主，由於近年

來大陸鋁輪圈廠以人工成本優勢搶占外銷市場，並以雪地用輪圈為主

，但台灣製造輪圈因研發及品質上占優勢，故在市場有一席之地，立

格在國內市占率約一成。

能源概念股茂迪 (6244)、中美晶 (5483)今天銳不可擋，在本土法

人推出報告強烈買進、多晶矽材料缺貨漲價，以及油價續漲等利

多加持下，激勵兩檔個股直奔漲停，其中龍頭茂迪一舉突破500

元大關，重回500元俱樂部，帶動興櫃股王益通 (3452)也衝上500

元，進入股王爭霸挑戰者名單，最受注目。

茂迪上月營收受火災衝擊，持續衰退，月衰退率為22.5%，惟單

月營收仍維持有2億元以上水準，由於預計第一季末可完全復工，

積極趕上今年太陽能缺貨熱潮，近期股價漲勢驚人，該公司表示

，本月份生產線仍停滯，不過己委託國外合作廠商代工部分應可

開始順利出貨，實際業績回復情況仍不確定。

不過，今天茂迪一馬當先，順利衝破500元，強攻漲停，帶動能源

股氣勢，除中美晶因為本季順利調漲多晶矽價格5%以上，也力鎖

漲停表現外，興櫃股王益通的大漲表現，也引起市場注意，隨該

公司將在3月份上櫃交易，使得目前上市櫃檯面上的500元俱樂部

，除茂迪、益通外，僅剩宏達電(2498)、大立光 (3008)，能源概念

股即占一半，後續爭奪股王機會大增。

益通今公布94年12月份營收為1.75億元，持續創單月歷史新高，

較去年11月份成長7.33%，並較93年同期成長288.12%；累計94年

全年營收11億6012萬元，較93年度大幅成長224.2%。法人粗估，

益通去年每股盈餘可達13元，今年有機會衝至28元，挑戰茂迪龍

頭地位的企圖旺盛。

中美晶今天跳空漲停鎖住，順利衝破前波高點。法人指出，太陽

電池今年需求暢旺，尤以多晶矽材料今年首季報價已成功上漲2

成，拜半導體及太陽能電池業所賜，最具參考指標，基於反應成

本原則下，8吋及12吋裸矽晶圓已調高報價，其中8吋晶圓漲價約

5%至10%，12吋晶圓則漲價5%左右，中美晶可望直接受惠。

行政院繼○五年推動六家官股銀行整併，今年年初重頭戲擬再推出由

台銀合併土銀，並以全民釋股方式，釋股比率最高比率可達四九％，

若以兩家大型官股銀行合計市值二千六百億元計算，市場人士估計全

民釋股的吸金規模將超過一千億元。

行政院去年推動二次金改的官股整併，市場評價冷淡，特別是相關的

官股整併個股股價一蹶不振，得不到投資人的掌聲。行政院長謝長廷

表示，有人唱衰，也有人肯定，但官股及政府當局要對自己有信心，

目前行政院指示財政部及經建會研究台銀與土銀的合併案，若能成功

，新的台銀將可躋身世界前八十大銀行，而且在亞洲銀行排名也可以

擠進前十七大，成為亞洲區域龍頭銀行之一。

事實上，台銀與土銀兩家均為未上市銀行，且由財政部持有百分之百

股權，在立法院層層預算限制下，這兩家銀行根本無法在短時間內從

公開市場完成釋股，土銀原訂去年八月掛牌上市的計畫，就是一直卡

在預算案不能過關；因此，透過全民釋股的作業，可以一次到位完成

兩家銀行民營化，甚至公開掛牌機會也大大提高。

根據行政院初步預估，台銀與土銀合併後，總資產規模將超過新台幣

四兆元，達四兆三千億元，國內資產市占率達十七％，且在全球銀行

資產排名約是八十名。更重要的是，行政院也規劃部份海外釋股，創

造一家以「台灣」為名的亞洲區域龍頭銀行，成為行政院向國際市場

宣示的一項重要政績。

台銀與土銀沒有上市，因此沒有市價參考其釋股價格，不過，土銀去

年內部試算上市承銷價即是參考其每股淨值及同業合庫的股價，原則

上參考價訂在卅元上下，而台銀與土銀每股淨值相近，如果以這兩家

銀行接近三十元參考價計算，台銀總市值達一千六百億元，土銀也有

將近八百億元，合計二千四百億元的市值規模即使只用一○％拿來全

民釋股，推估從市場就要吸金二四○億元，再把釋股成數拉高到三成

，吸金規模就高達七二○億元。

原則上，經建會對台銀與土銀合併案的評估去告將在農歷年關後出爐

，市場人士指出，其釋股內容對金融股價的負面影響難免，特別是新

銀行等中小型金融股股價表現最為不利，而三商銀、合庫等官股銀行

因為肩負政策指標任務，且民營大型金控普遍都有基本面業績撐腰，

受到台銀、土銀全民釋股定案的股價衝擊性不高。