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金融併購潮中，官股銀行動向如何？土地銀行總經理張義雄二十三日
表示，土銀將先推動民營化，將官股稀釋到五一％以下；且由於彰銀
發行GDR反應不佳的經驗，張義雄說，如果外資對土銀有興趣，可直
接參與國內釋股。
張義雄也分析，外資若是策略性投資，大多希望投資一百家分行以下
的銀行，不見得對大型官股銀行有興趣，同時外資若無法取得五○％
以上的股份，必須與官股共治時，兩者經營態度與方針是否能合諧，
仍待觀察。
張義雄也分析，官股銀行未來走向有二，第一，兩家官股銀行先合併
再民營化；第二，先民營化再合併。他指兩家官股銀行先行合併比較
方便、容易，因為老闆只有一個，不過合併後龐大的股本，以及分行
整合，都可能使民營化作業變得更加繁雜。不過，若是先民營化再合
併，就會產生民營股東，必須召開股東會，到時老闆不只有一人，雖
然政府應該仍握有主導權，但是談合併時，聲音會不會變得比較多，
都是要去思索的問題。
張義雄指出，政府希望外商入股官股銀行以借重外商的經營know-how
，這必須找到有意願的策略性投資人，許多外商有意進駐台灣金融市
場，因為可以幫助其業務全球化發展，但外商認為台灣的腹地小，分
行家數並不需達百家以上，再加上外商的經營思維和官股銀行的差距
很大，未來要如何整併都是必須深入探討的地方。
不過，張義雄也說，雖然官股合併，以及引進外商進駐台灣的金融機
構好像困難很多，但如果外商對台灣金融市場國際化，進而成為亞太
區域金融中心有信心的話，相信外商應該會好好利用這一波金改、公
股民營化的政策機會。
土地銀行正式宣布邁向國際市場！土銀董事長蔡哲雄二十三日表示，
為與國際金融市場接軌，拓展海外金融服務，土銀今年預計將在越南
、美國設立兩家分行，積極邁向國際化，成為亞太區域的優質金融集
團。
土銀昨日舉行「關心台灣、珍愛土地」淨山健行活動，由蔡哲雄率領
員工一邊爬山、一邊撿拾垃圾。在珍愛台灣土地的同時，蔡哲雄也表
示，土銀提出越南胡志明市分行的申請，已獲得越南央行的核准。
土銀看中越南的經濟開始蓬勃發展，加上台商除了投資中國大陸外，
越南應該可以算是台商第二大的海外投資區域，蔡哲雄強調，土銀秉
持台商走到哪就服務到哪的服務方針，所以特定選定越南胡志明市設
立分行，以提供台商最便利的服務。
土地銀行預定 8 月掛牌上市，由財政部釋出 13.5％的公股，走出民營
化的第一步。土銀昨（22）日表示，扣掉員工認股 5.4％ 的部分 ，預
計8月底將有 8.1％的土銀股票以公開申購、競價拍賣方式在公開市場
上流通，土銀最快將在年底到海外釋股，引進策略性投資人。
不過由於財政部的釋股預算仍有部分尚未經立法院通過，土銀昨天指
出，土銀原訂今年將由財政部釋出 27.41％ 的公股 ，但實際釋股比率
，仍需待預算通過後才能確定。土銀每股淨值為30.68元。
至於日前國泰金公開對公股行庫「示愛」，土銀表示，很高興有人青
睞，土銀的民營化計劃也包括與民營銀行合併、降低公股的比重，不
過一貫的前提都是土銀要有主導權，而且土銀會是存續銀行。
土銀表示，土銀上市承銷商已選定群益證券，但在股價定價方面，現
在還沒有定案，須等財政部釋股預算確定通過後，土銀再將股價訂價
公式送往公股釋股的評價小組，做最後決定，預計股價計算方式將在
5到7月間出爐。至於上市股價是不是一定比土銀的每股淨值高或低，
目前還沒有確定的計算方式。
土銀也指出， 8 月底股票上市後，土銀股價才有一定的市價可供參考
，所以土銀國外釋股或發行GDR的計劃，勢必是在第二或第三階段才
會到海外辦理。土銀董事長蔡哲雄日前也指出，土銀海外招商已與一
歐系保險公司有合作默契，雙方雖先以商品上的策略結盟為主，但土
銀最快可望在今年底引入策略性投資人。
土銀表示，土銀將透過組織調整的方式，將土銀調整為「顧客型的組
織」，以資產管理、企業金融、財富管理及行政管理四大基本架構，
建立管理、行銷與商品研發的分工體系，讓分行逐步轉型為金融商品
的銷售點。
國泰金控董事長蔡宏圖公開表達追求公股行庫的強烈企圖；對此，土
銀副總經理楊照指出，「有人喜歡我們，代表土銀不錯啊」，惟話鋒
一轉他說，土銀現有經營團隊欲以自己為存續銀行，自主壯大的計畫
迄今並未改變。
楊照表示，土銀目前存放款市佔率約八％至九％，只要再併一家中小
型銀行，即可達到市佔率百分之十的二次金改政策目標；土銀經理人
員也說，土銀係優質銀行、對自己有信心，只會去併別人、不會被人
家併。
財政部昨日舉行土銀例行業務報告記者會，楊照率領業務、企畫、信
託、授信審核、專金、消金等一級業務主管與會，逐一向媒體說明今
年業務推展重點。
土銀企畫部經理陳統民指出，土銀內部都對民營化釋股作業可以「整
裝待發」形容，只要釋股預算案能通過立法院核准，且主管機關的民
營化政策未改弦易徹，土銀將在八月底進行首波民營化釋股作業，預
計釋出一三．五％股權，今年底另預計釋出一三．九一％，合計二七
．四一％。
陳統民說，土銀截至去年底每股淨值三○．六八元、每股稅後盈餘一
．二八元，獲利能力及資產品質略優於合庫，八月底集中市場掛牌後
，可望成為推動金融股上漲的一波動力。
陳統民說，土銀為引進海外策略性投資人，今年底的第二次釋股及明
年的第三次釋股作業，不排除到海外掛牌。
漢翔公司接受貝爾公司委託生產，將供美國海軍陸戰隊使用的AH-1Z/
UH-1H直昇機尾桁段，昨（廿二日）正式在漢翔沙鹿廠舉行出廠典禮
。漢翔強調，該尾桁組件首批確認訂單共十六架次，漢翔公司歷經十
四個月來已完成兩具尾桁段的生產製造，未來平均每月可交運一至二
架，將來十年美國海軍陸戰隊擬採購二百八十架次該款直昇機，預估
可帶動國內航太產值達六千萬美元的規模。
漢翔公司強調，該AH-1Z/UH-1H直昇機尾桁段，是國內廠商首次直接
生產美國軍機零組件，將安裝於美軍制式軍用直昇機上，這項合約對
台美國防工業合作意義十分重大。
該合約案的達成，除展示漢翔有足夠的能力配合國運未來需求，完成
高科技軍用直昇機生產組裝外，且為近年來政府落實國防軍單工業合
作政策建立了成功的模式。
行政院公平會決議通過，立榮航空、華信航空與復興航空申請台北－
恆春航線票證免背書轉讓聯合行為許可案，也就是說未來買其中一家
公司的台北－恆春機票，消費者可視情況選擇搭乘另兩家公司的機位
。預期這項方案將有助於降低航空公司成本、增進經營效率。
立榮航空等航空公司去年底提出申請，希望台北－恆春航線票證可以
聯合免背書轉讓，公平會在徵詢航空主管機關交通部民用航空局的意
見後認為，如果實施台北－恆春航線票證免背書轉讓，可以縮短飛航
班距、降低飛行成本、增進經營效率並方便施客搭乘，有益整體經濟
與公共利益，而一些負面影響如價格僵硬、不公平競爭等並不顯著，
所以開會通過此一聯合行為。
台灣高鐵今年十月底即將通車，惟高鐵局副局長蔡定彥昨日透露，目
前高鐵核心機電系統計價進度只有二五．一六％。核心機電系統進度
落後。高鐵工程截至目前為止整體計畫進度為八二％，計價進度只有
七一％，台灣高鐵公司五月份將向銀行團融資二百多億元給付工程款
，將計價進度趕上工程進度。
雖然台灣高鐵核心機電系統進度落後，不過，由於高鐵公司與台灣新
幹線，針對核心機電系統的二十四項差異都已協商完成，未來核心機
電系統應該能趕得上十月底通車的里程碑。
高鐵聯貸銀行團表示，銀行團曾聘請顧問公司評估高鐵工程是否能如
期完工，評估結果認為，未來若以趕工方式施工，應該沒有問題。
蔡定彥說，台灣高鐵目前只有核心機電系統的進度落後，其他工程進
度都如期按時程表進行，其中，土木工程進度已經百分之百完工；車
站工程包括桃園、新竹、台中、嘉義、台南及左營等六站，工程進度
完成六二．七三％；軌道工程總工程進度完成八八．九％。
去年每股純益衝上二十四元的興櫃光學大廠玉晶覺電（3406）昨日
召開股會，通過配發十元股利案，其中現金、股票股利各半。
雖然最近以來新掛牌股卻都有不錯的蜜月表現，不過，可能是受到本
周以來台股接連受國際股災拖累重創影響，投資人信心也見鬆動，原
本準掛牌股在未上市盤有不錯的買氣，但日來人氣明顯下滑，股價稍
稍走軟，市場觀望氣氛濃厚。
經統計，近期即將掛牌的新股，依掛牌日期先後至包括了分別為福盈
科（1781）、勤誠興業（8210）、艾訊（3088）、川湖（2059）、雙
鴻（3324）、菱光（8249）及東浦（3290）等。
這七家公司中，承銷價二十六元的福盈科，目前未上盤雖然三十四元
的賣單，但卻不見有買盤；勤誠興業目前未上市盤價約在二十元至二
十二元間，雖高於承銷價十七元，不過與上周興櫃二十五元左右的股
價相較，股價回檔超過一成。
承銷價三十元的艾訊，上周股價曾來到三十元左右價位，目前在未上
市盤的報價約在三十元至三十一元間，雖回檔幅度有限，但已面臨承
銷價保衛戰；承銷價高達一○六元的川湖，由於該公司去年每股稅後
盈餘達一○．○一元，但法人普遍看好下，上周股價來到一六二元至
一六三元間，目前未上市盤價約在一六○元至一六二元間，算是相對
抗跌的績優個股。
同屬高層股的雙鴻，承銷價七十二元，上周股價一度上攻至九十六元
，頗有向百元關卡進軍的意味，但本周受大盤表現不佳所累，追價力
道明顯縮手，目前未上市盤報賣盤價格雖維持在九十五元的水準，但
買盤已落至八十九元以下，買賣價差加大。
至於承銷價分別為三十八元及二十元的菱光及東浦，買氣也見縮手，
其中，菱光目前盤價約在四三．五元至四四．五元間，較上周的四六
元以上價位略為下滑，東浦未上市盤價二十一元至二十二元間，與承
銷價相去不遠。
目前未上市盤表現較突出的個股，就屬將與新光金合併的誠泰，二十
一日在新光金股價上揚帶動下，未上市價的誠泰股價也跟著上來，目
前股價約在二一．五元左右，較前一天上漲了一元左右；至於台灣電
店，受到台灣大宣示買回股權的帶動，買氣也稍見加溫，目前股價約
在十七．五元至十七．八元左右。
良維科技（6290）訂於六月三日以每股二○元掛牌上櫃，該公司與鎰
勝（6115）同為國內電源線領導廠商，去年在處份桃園廠獲利入帳助
益下， EPS 約三．六九元，其中本業每股貢獻約二．五元，公司暫定
每股發放一．五元股利。
良維科技成立於民國六十一年，屬於老牌的電源線製造商，由於電源
線之中的ＡＣ電源線牽涉到安規，良維累積三○年的經驗，現已取得
三○多國的安規，與另一已掛牌的電源大廠鎰勝都屬於安規較為齊全
的公司，因此這兩家公司在國內電源線業界已然取得領先地位，二家
公司從不同的角度評析，實力在伯仲之間，但是就獲利而言，鎰勝因
為毛利較高、營業費用較低，因此過去幾年 EPS 表現優於良維，但良
維本業獲利也相當穩定。
根據業界非正式的估算，良維與鎰勝合計佔有全球３Ｃ電源線市場比
重不到十％，主要競爭對手皆為國外大廠，在台商擁有成本優勢下，
良維與鎰勝仍有極大的市場大餅可吃，因此目前二者之間並未出現惡
性競爭情況，反倒是各有一片天，只要公司本身不出狀況，每年穩定
的成長可期。
以年度的營業狀況來看，良維五十二％的營收來自ＡＣ電源線，二十
四％為ＤＣ電源線，另有其它線組及連接器，一般說來，ＡＣ電源線
的毛利率比ＤＣ電源線為高，因此在今年第一季訂單熱度提高下，良
維提高ＡＣ電源線的出貨比重至六○％以上，拉高平均毛利率。據了
解，去年良維整體平均毛利率約十四．七％。
現階段良維在深圳及蘇州各有一廠區，深圳為來料加工廠，目前包辦
良維九成的製造工作，蘇州廠目前正在擴建中，預定年底再挹注新產
能。據了解，近來訂單暢旺，良維訂單已排到第三季，以現有人力來
看，第二季訂單已呈滿載狀況，亦即生產線稼動率超過八成，因此合
理估計，該公司今年第二、三季業績將一季比一季高，而明年一旦新
增產能適時投入，可望因規模經濟的提升，讓獲利再往上攀。
杭特（3297）首季稅前盈餘為三二七一萬元，較去年同期成長十九．
五二％，以目前股本計算，每股稅前盈餘為一．四四元，該公司預計
於六月掛牌，每股承銷價暫訂四一元。杭特三月營收創歷史新高，單
月營業額為一．○一億元，較去年同期成長三八．二％，首季營收為
二．三二億元，成長率為二九．四八％，該公司自結稅前盈餘為三二
七一萬元，成長率為十九．五二％，以目前股本二．二六億元計算，
每股稅前盈餘為一．四四元，杭特董事會決議配發三元股，其中二元
為現金股利，股東會將於六月二一日舉行。
受惠於安全監控市場的穩健成長，杭特的業績表現不俗，該公司去年
的營業額為九．一八億元，較前年同期成長四四．○八％，營業利益
為一．六億元，成長率為五七．八九％，稅前盈餘為一．五六億元，
成長率為六七．一四％，稅後純益為一．二九億元，成長率為八八．
七五％，以去年底股本計算，每股稅後純益為五．六九元，在安控產
業中，僅次於陞泰（8072）的十一．九一元和奇偶（3356）的八．三
一元。
杭特主要產品包括CCD電子攝影機、數位影像錄影機（DVR）、影像
處理器，內、外銷比例為三八％比六二％，該公司已通過證期會審核
，該公司已於四月十四日送件，申請辦理二五七四萬元的現金增資，
以提公開承銷，每股溢價四一元，預計四月二五日自動生效，若順利
，將可於六月掛牌上櫃，成為第六家掛牌的安控廠。
根據首季自結每股損益的排行榜來看，陞泰稅前盈餘達二．○二億元
，以目前股本計算，每股稅前盈餘為三．三三元，穩居安控第一的寶
座，奇偶稅前盈餘為九二二七萬元，每股稅前盈餘二．四二元居次，
接著是悠克，稅前盈餘九二四八萬元，每股稅前盈餘為一．五四元，
杭特稅前盈餘為三二七一萬元，每股稅前盈餘一．四四元，以股本來
看，杭特的資本額最小，且又是新掛牌的上櫃公司，籌碼相對集中，
掛牌後的表現值得注意。
中鋼（2002）成了高鐵的提款機？該公司上午舉行臨時董事會，會中
通過認購高鐵丙種特別股三二億元，連同之前認購兩次特別股，中鋼
一共投資高鐵五六．八三億元，成為繼投資中連、中鋁的第三大金額
投資案。中鋼表示，投資高鐵是配合國家政策，問題是，中鋼已經不
是國營事業，任何投資動作必須把為股東創造最大利益擺在第一位，
倘若中鋼經營層的想法不是如此，這樣的公司是否值得長期投資，恐
怕要重新思考。
高鐵進入資金密集的募集時期，根據規劃，今年預計募集四○○億元
資金，並且在今年的三月、五月以及九月份，各將募集六○億、七○
億以及二三○億元。原本高鐵應該在三月底募得六○億元資金，但在
乏人問津下，未能順利募成。
據了解，在三月三一日那一次的募資，原本就協商中鋼全額認足不足
的六○億元，結果因中鋼沒有召開董事會通過，以及投資金額超過公
司章程的規定，最後宣告失敗。但根據規定，只要在期限內高鐵把計
畫中的資金到位，仍舊未違反規定，在這段期間高鐵運用各種關係協
商各公司或集團投資，顯然只有中鋼最「聽話」，一口氣就同意投資
三二億元，且把中鋼限制非本業投資水位拉到最高。從公司穩健經營
角度來看，中鋼把非本業投資金額水位拉到如此之高，不是件好事。
高鐵是國家重大建設，加上中鋼轉投資的中鋼機械的業務以車輛工業
為主，多多少少和高鐵有關，未來兩家公司有業務往來機會，因此策
略性的支持不為過，但是，把投資金額拉高至五六．八三億元，成為
中鋼第三大投資案，金額似乎有點過高。截至去年第三季，中鋼的投
資金額達五五二．五九億元，依此水準計算，高鐵的投資比重就達一
○．三％，幅度不小。
根據中鋼的政策，如此大的投資金額，中鋼必須具有一定的營運主導
權，不過中鋼在高鐵的投資比例約五．九％，連大股東都還稱不上，
果真「新人新制」，就公司投資穩健原則來看，的確和過去有很大的
不同。
此外，以財務方面來看，截至第三季止帳上的保留盈餘為三四○．二
五億元，加上去年第四季，帳上的保留盈餘將超過四五○億元，果然
現金多多。問題是，中鋼今年在鋼鐵本業將大規模投資，包括投資中
龍鋼鐵約一七五億元，投資第三條冷軋鋼捲生產線連同延伸下游的投
資案，金額超過百億元，光是這兩項投資的金額接近三○○億元。另
外，帳上的現金也將準備配發給股東股利，以及員工現金紅利金額共
約二九八億元，算起來需要的資金部位約五九八億元。雖然投資中龍
鋼鐵以及第三條冷軋鋼捲生產線的資金無須一次到位，不過從整體的
資金需求情況來看，中鋼賺得多、花的也多，如今又加上高鐵的三二
億元，中鋼的投資案勢必要舉債更多才能達成。
而投資的高鐵雖然表面條件不錯，以乙種特別股來說，發行期限六年
，股息五％；丙種特別股發行期間四年，前兩年股息九．五％，後兩
年的股息為零。在股市的名言是「高風險、高報酬」，套用在高鐵的
特別股，似乎有異曲同工之妙。
倘若高鐵如同該公司對外所表示的，將在今年十月開始通車，換言之
，未來中鋼投資的高鐵特別股一旦轉換成普通股後，就要開始認列損
益，目前表面看起來亮麗的股息收入，未來是否會成為公司獲利的包
袱？還需要觀察。未來一旦如此，誰要為今日的投資案負責？投資人
是否可以求償？
未來要觀察的是，中鋼是否還會繼續加碼投資高鐵，尤其是高鐵募資
難度越來越高時，中鋼是否會成為高鐵的提款機，隨時配合增資。雖
然，目前中鋼投資非本業的投資金額已達頂點，但公司章程可以隨時
修改，倘若未來中鋼修改類及條文，似也透露出有可能配合高鐵五月
份募資而做的前期作業。
中鋼（2002）二十一日宣佈取得台灣高鐵可轉換特別股，加計此次參
與特別股的金額之後，中鋼總計投資台灣高鐵達五十七億元，為高鐵
第三大股東。以中鋼歷來的轉投資效益而言，高鐵投資案似乎並不合
乎效益，中鋼不願具名高層表示，協助推動重大建設當然是主要因素
，至於未來長期的投資效益，該名主管表示，並非主要考量因素，且
政府主導下營運情況應不致太差。
中鋼二十一日召開臨時董事會，決議再增加投資高鐵三十一億九千九
百餘萬元。中鋼取得台灣高鐵公司丙種可轉換特別股，每股價格九．
三元，總交易金額為三十一億九千九百餘萬元，自九十四年四月二十
五日起四年，股息方面，前二年年利率九．五％，後二年年利率○％
。
中鋼原先已投資台灣高鐵約二十五億元，此次，高鐵募資不順之下，
中鋼再度扮演推動政府重大建設的角色，加碼投資高鐵近三十二億元
，也使中鋼投資台灣高鐵總金額已達到五十七億元，為台灣高鐵第三
大股東。
鴻海旗下面板廠群創昨向證期局完成現金增資案補正資料，將發行
7億股，預估可募105億元供擴充生產線。群創一月份甫公開發行，
內部計畫下半年上興櫃、明年三月上市。
群創目前資本額150億元，增資後將成為220億元。由於這是近幾年
國內少見的大案子，又是鴻海集團子公司，已經引起眾家券商承銷
部的密切注意。
群創二月營收只有3.65億元，三月分因五代線產能開出，營收暴增
為13.64億元，一口氣增加了10億元左右。
調查局台北市調查處日前在台北地方法院檢察署指揮下，破獲興
櫃電子股菘凱科技股份有限公司涉嫌仿冒日商新力（Sony）及國
際牌（Panasonic）等公司產品，查獲仿冒品估計市價超過千萬元
。
台北市調處日前在北檢吳秋瑩檢察官指揮下，在台北市、台北縣
、高雄市等地同步執行搜索，查獲菘凱公司仿冒新力、國際等公
司產製數位相機所使用的記憶卡、轉接卡等，以及製造仿冒品所
使用鋼板模具、包裝用的銅板紙卡、雷射貼紙及生產仿冒記憶卡
卡體的塑膠射出成型機等。
市調處共查獲記憶卡6,500片，轉接卡700片，另估計已有大量仿
冒品流入市面。市調處表示，我國海關於上月查獲一批自香港進
口的記憶卡、轉接卡等產品，收件人是菘凱公司。海關懷疑是水
貨，通知日商新力公司。新力公司則判斷可能是仿冒品，於是委
任律師向調查局告發。
市調處接獲告發，動員近百名調查員，在菘凱科技位於台北的公
司及位於高雄的工廠等十個處所進行搜查，查扣記憶卡及轉接卡
等產品，經新力及國際牌公司人員確認。
調查局表示，根據蒐獲的菘凱公司帳冊記載，前二月每月的成交
仿冒記憶卡數量約33萬餘片，數量可觀。菘凱公司將仿冒的記憶
體，記憶容量128Mb者以每片350元、256Mb每片680元、512Mb
1,100元售出，售價約為市價的一半。
美國華府知名公關公司卡西迪接受委託替我政府進行政府公關遊說工
作已有多年歷史，儘管去年卡西迪與委託單位台灣政經研究所的合約
已經結束，但由政商人脈豐沛的總統府資政、誠泰銀行董事長林誠一
出資成立的台灣經濟研究所透過管道，繼續間接委託卡西迪為政府進
行華府遊說工作。
據「華盛頓郵報」報導，台灣政經研究所與卡西迪的合約於二○○三
年七月結束。之後，台灣政經研究所去年即與卡西迪執行副總裁福特
自行開設的福特公司簽約，兩年合約金額一○八萬美元，福特公司再
將這項業務轉包給卡西迪。卡西迪與福特合約則顯示，台灣政經研究
所支付給福特的費用，全數轉付給卡西迪。
卡西迪公司負責人卡西迪接受華郵訪問時表示，去年七月與台灣政經
研究所的合約到期之後，雙方曾商談續約問題，不過，談判過程出現
困難，台灣政經研究所轉而與福特公司簽約。而華郵也曾試圖訪問林
誠一，但林誠一並未接受採訪，只透過秘書指出，台灣政經研究所與
卡西迪已經沒有任何關係。
華盛頓郵報報導，卡西迪去年間接承包總統府國策顧問、誠泰銀行董
事長林誠一所屬的台灣政經研究所為台灣在華府的遊說業務，誠泰銀
行昨日並未回應，誠泰銀行副董事長林致光透過秘書表示，不清楚，
不構評論。
為配合國家政策，中鋼（2002）公司昨（21）日召開臨時董事會，通
過投資台灣高鐵 32億元，累計中鋼投資高鐵金額已達 56.99 億元，成
為集團第三大轉投資事業，而中鋼轉投資總額也逼近資本額60％的上
限，後續投資將受限。
昨天中鋼是以每股9.3元的價格，取得台灣高鐵丙種可轉換特別股3.44
億股，總金額 31.99億元，股息前二年年利率為 9.5％，後二年年利率
為0％，其發行滿三年後可以轉換為普通股。
而92年 3月中鋼投資高鐵10億元，93年 8月再斥資 14.99億元，加上昨
天的新投資，總計中鋼擁有高鐵股權6.24％，總金額56.99億元，高鐵
成為中鋼第三大轉投資事業，僅次於中鋼運通以及中鋼鋁業公司，但
是中鋼並沒未擁有主導權。
中鋼指出，中鋼是供應基礎材料的產業，如果經濟能發展，地方可以
繁榮，中鋼自會從中獲利。
中鋼指出，目前手中包括法定公積，保留盈餘，去年盈餘，以及因折
舊衍生的現金流量等，中鋼現金高達 900 億元，雖然年中發放現金股
息以及中龍高爐案會消耗一些資金，整體來說中鋼投資高鐵對財務不
會造成影響。
但中鋼內部也有持不同意見者，在投資中龍高爐及高鐵後，中鋼轉投
資總額逼近 600 億元，直逼公司章程規定的60％，未來轉投資空間受
到壓縮，此舉對中鋼似乎不利。
中華開發昨（21）日取得敦陽科技（2480）轉投資的虹晶科技（3381
）一席董事，已順利轉虧為盈的虹晶，預估今年每股稅後可以賺 2 元
。
虹晶科技實收資本額 3 億元，昨（21）日舉行股東常會及董事會，通
過2004年不配發股利，並且舉行二席董事補選。
太陽能電池需求強強滾，上游矽晶圓材料也出現供不應幅現象，業者
表示，目前上下游搶材料的狀況可以「亂成一團」形容。不過國內二
家業者茂迪（6244）與益通光能（3452）至少第二季料源都無問題，
益通更預期至少在九月以前，業績都將逐月創新高。
除國內外既有業者紛紛大幅擴產外，新投入者也前仆後繼，太陽能電
池材料已頻喊供貨吃緊、價格調漲的聲音。其搶手的程度，也可以從
外資與投信積極搶進目前產出規模並不大的中美晶，以及預計今年底
才要轉進的合晶兩檔股票看出一、二。
益通副總經理蔡進耀坦言，太陽能電池業者對於矽晶圓材料的需求可
以「每家都缺」形容。目前業者只能「各顯神通」，更甚者，部份下
游模組客戶惟恐拿不到太陽能板，還主動為業者尋找矽晶圓，服「拿
原料換產品」、打亂上下游供貨關係的現象層出不窮。
市場傳出茂迪在中國市場拿到不少材料，茂迪表示，第一季材料略緊
、供貨不順的狀況已逐漸改善。蔡進耀也說，中國投入太陽能電池材
料與成品業者相當多，也積極，該公司也拿到一些材料，目前料源充
裕程度達一○○％，預計在第三季產能全開前料源都無問題。
益通目前業績規模約在四千五百萬元到五千萬元間，由於新增產能第
二季起將陸續投產。法人預估，該公司四月份營收就有挑戰六千萬元
的實力，蔡進耀也認為，隨著產能順利開出，至少到九月份之前，業
績應該有逐月攀高的機會。
由於材料炙手可熱，蔡進耀說，第二季材料價格又漲了約一成，雖然
目前太陽能電池價格已不低，但第二季還是有轉嫁成本、調高產品售
價的條件，對客戶調幅則是「各家不同」。
