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櫃買中心昨（27）日舉行董監事會議，會中通過及成企業（3095
）、圓創科技（3298）、晟鈦（3229）、良維科技（6290）、滿心
企業（3916）及鼎天國際（3306）等六家公司申請股票上櫃案。
及成企業申請時資本額9.74億元，董事長為張正寬。主要產品為精
密五金、塑膠電子零組件、精密嵌件、五金及塑膠模具之產製。
該公司預估93年度營業收入為18.23億元，稅前盈餘為5.83億，每股
稅後純益為4.88元。
圓創科技申請時資本額1.6億元，董事長為陳慧玲。主要產品為馬
達驅動IC、電源IC及視訊IC。該公司預估93年度營業收入為9.98億
元，稅前盈餘為1.08億元，每股稅後純益為7.6元。
晟鈦申請時資本額3.66億元，董事長為黃進榮。主要產品為印刷
電路板製造，該公司預估93年度營業收入為6.24億元，稅前盈餘
為1.39億元，每股稅後純益為2.86元。
櫃買中心昨（27）日舉行董監事會議，會中通過及成企業（3095
）、圓創科技（3298）、晟鈦（3229）、良維科技（6290）、滿心
企業（3916）及鼎天國際（3306）等六家公司申請股票上櫃案。
及成企業申請時資本額9.74億元，董事長為張正寬。主要產品為精
密五金、塑膠電子零組件、精密嵌件、五金及塑膠模具之產製。
該公司預估93年度營業收入為18.23億元，稅前盈餘為5.83億，每股
稅後純益為4.88元。
圓創科技申請時資本額1.6億元，董事長為陳慧玲。主要產品為馬
達驅動IC、電源IC及視訊IC。該公司預估93年度營業收入為9.98億
元，稅前盈餘為1.08億元，每股稅後純益為7.6元。
晟鈦申請時資本額3.66億元，董事長為黃進榮。主要產品為印刷
電路板製造，該公司預估93年度營業收入為6.24億元，稅前盈餘
為1.39億元，每股稅後純益為2.86元。
櫃買中心昨（27）日舉行董監事會議，會中通過及成企業（3095
）、圓創科技（3298）、晟鈦（3229）、良維科技（6290）、滿心
企業（3916）及鼎天國際（3306）等六家公司申請股票上櫃案。
及成企業申請時資本額9.74億元，董事長為張正寬。主要產品為精
密五金、塑膠電子零組件、精密嵌件、五金及塑膠模具之產製。
該公司預估93年度營業收入為18.23億元，稅前盈餘為5.83億，每股
稅後純益為4.88元。
圓創科技申請時資本額1.6億元，董事長為陳慧玲。主要產品為馬
達驅動IC、電源IC及視訊IC。該公司預估93年度營業收入為9.98億
元，稅前盈餘為1.08億元，每股稅後純益為7.6元。
晟鈦申請時資本額3.66億元，董事長為黃進榮。主要產品為印刷
電路板製造，該公司預估93年度營業收入為6.24億元，稅前盈餘
為1.39億元，每股稅後純益為2.86元。
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及成企業申請時資本額9.74億元，董事長為張正寬。主要產品為精
密五金、塑膠電子零組件、精密嵌件、五金及塑膠模具之產製。
該公司預估93年度營業收入為18.23億元，稅前盈餘為5.83億，每股
稅後純益為4.88元。
圓創科技申請時資本額1.6億元，董事長為陳慧玲。主要產品為馬
達驅動IC、電源IC及視訊IC。該公司預估93年度營業收入為9.98億
元，稅前盈餘為1.08億元，每股稅後純益為7.6元。
晟鈦申請時資本額3.66億元，董事長為黃進榮。主要產品為印刷
電路板製造，該公司預估93年度營業收入為6.24億元，稅前盈餘
為1.39億元，每股稅後純益為2.86元。
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及成企業申請時資本額9.74億元，董事長為張正寬。主要產品為精
密五金、塑膠電子零組件、精密嵌件、五金及塑膠模具之產製。
該公司預估93年度營業收入為18.23億元，稅前盈餘為5.83億，每股
稅後純益為4.88元。
圓創科技申請時資本額1.6億元，董事長為陳慧玲。主要產品為馬
達驅動IC、電源IC及視訊IC。該公司預估93年度營業收入為9.98億
元，稅前盈餘為1.08億元，每股稅後純益為7.6元。
晟鈦申請時資本額3.66億元，董事長為黃進榮。主要產品為印刷
電路板製造，該公司預估93年度營業收入為6.24億元，稅前盈餘
為1.39億元，每股稅後純益為2.86元。
國際唱片業交流基金會去年向台北地方法院聲請假處分，要求飛行網
在民事案件確定前，不得對會員提供特定的 105 首歌曲搜尋服務。飛
行網即日起已進行調整，同時表示國外已有更多的唱片公司，與 P2P
業者展開合作，並自明年初開始提供服務，希望國內也能循此模式建
立數位音樂通路。
點對點的網路服務從音樂下載、即時傳訊，到網路電話，技術日漸成
熟，但也對傳統的著作權及服務產生威脅，因此去年 6 月 IFPI 即聲請
假處分，而飛行網在確定法院所裁定的 105 首歌，有關字串內容及執
行方法後，已依高院裁示修改，即日起暫時無法提供會員利用「特定
字串」，搜尋假處分標的的 105 首歌曲。
飛行網昨（27）日強調，飛行網仍將繼續尋求法律途徑抗告，盡快取
消此一搜尋限制，以維護消費者權益。而假處分為訴訟前的法律程序
，並非訴訟及判決的結果。
飛行網表示，目前國外各大唱片公司，如 SonyBMG、EMI、Warner、
Universal 等，都已陸續與 P2P 業者展開合作，預計明年初開始提供服
務。飛行網也希望能將國外的成功模式推廣到國內與音樂人共享，共
同建立更完整的國內數位音樂通路。
九德松益今年度在直流馬達與控制系統的市場表現，以客製化、高度
配合客戶需求之策略遙遙領先，不僅帶領企業朝高毛利率行列邁進，
並且以獨樹一幟的產業優勢，為前景拉開長紅。
該公司總經理陳朝明日前接受本報獨家訪問時表示，九德松益以馬達
、傳動起家，非常清楚本身的強項在於集馬達與其週邊、流體等設計
能力於一身，因此在現今高度激烈的競爭環伺下，九德捨棄了易與大
廠正面衝突而陷於低價戰的量產性產品，而將重點擺在所獨具之既有
優勢以開闢新契機。
代理日本TMP設備
另外，九德已代理了八年的日本OSAKA的TMP設備，如今已邁向高市
占率的局面，隨著市占率在 TFT 液晶面板業節節高升，大幅帶動了維
修市場的獲利與成長，九德甚至與日本OSAKA共同合作成立「渦輪分
子真空幫浦專業維修站」，以與真空幫浦連袂向高毛利率左右開弓，
捍衛逐日擴大的利基市場。
股票已公開發行的九德松益，今年總營收約可達四億一千萬元，上半
年營收較去年同期成長一七％，且毛利亦呈現一三％亮麗成長曲線，
證明該公司決策方針明確而深藏爆發潛力。
九德計畫於明年三月送件申請上櫃，在新客源、新市場、產品市占率
的提升等競爭力指標皆欣見豐收的狀態下，預估可於明年第三季前順
利掛牌上櫃。
光陽及三陽兩大機車廠為了打造年產一百萬輛以上的機車市場版圖，
下一個投資設廠地點，不約而同瞄準印度每年機車市場五百萬輛以上
商機。光陽預計明年元月中旬再度派員前往印度，與 EICHER及MAJE
STY AUTO 等印度當地機車廠洽談合作細節，最快明年中敲定合作對
象，明年第四季開始量產。
三陽曾發生與光陽同樣都看上印度 KINETIC機車廠的情況，在光陽確
定放棄而另覓合作對象，三陽也積極尋求合作夥伴，最快明年底前就
會進軍印度設廠。
光陽、三陽兩家機車廠，先後前進中國大陸、越南或印尼投資設機車
廠後，下一個決戰市場不約而同都對準印度。光陽早在去年底、今年
初，就派員到印度投石問路，光陽原屬意與印度 KINETIC機車廠合作
，預計今年底或明年初就準備量產。
據指出，三陽今年七月派員隨貿協考察團前往印度考察，對方轉而與
三陽積極會商，光陽高層形容三陽是中途殺出的程咬金，一度對三陽
的舉動極為不諒解，未久，光陽就開始另覓合作對象。
將於十二月廿八日掛牌上櫃的宜特科技，九○年到九二年連續三年營
收均成長卅％以上、稅後純益亦成長四○％以上，且 EPS 未受股本膨
脹影響，均能保持四元以上。今年截至十一月底，營收成長六三％，
全年財測可望達成，連續四個年度高度成長，如此營運成績很難不在
台股中脫穎而出，以下為記者對宜特副董事長兼發言人陳勁卓的專訪
報導。
問：請談談宜特的競爭優勢以及值得投資的原因？
陳：首先，我們認為我們在做的是一塊未被滲透且相當實質的市場，
因為元件勢必要整合成系統，而這部分是IC設計業者在研發時時刻惦
記在心的事，而IC設計公司的研發費用向來只會增不會減，可以想見
這塊市場是相當穩定且具成長力。
不受市場景氣影響的產業龍頭
另外，由於此塊業務需要相當經驗的累積，而宜特不僅擁有十年經驗
，更已經建立起齊備的平台，不僅服務項目全面，在設備方面也是相
關競爭者所無法比較，以目前宜特的市佔率達八四％，國內四百多家
IC設計公司，有三百多家都是們的客戶，且已擁有九○奈米的IC驗證
技術，率先開發出覆晶封裝晶片的電路驗證技術，穩居龍頭地位，已
建立起同業無法慘透的巨大進入障礙。
從產業的小循環來稠，目前最大的客戶聯發科的業務量占整體營收也
不過八．四七％，換句話說，我們的客戶來源十分分散，因此不論國
內廠商競爭狀況無何，我們的營運依舊可以維持穩定成長。再看產業
大循環，過去三年台灣半導體產業的起伏巨大，宜特在此情況下卻還
能維持連續三年營收均成長卅％以上、稅後純益亦成長四○％以上，
顯見宜特不受產業大小景氣枯榮影響，更甚著，宜特既然在過去半導
體產業劇烈動盪的三年都能有如此表現，我們有理由相信不管未來產
業如何變化，宜特都能安然度過。
問：宜特市佔率已經高達八成，未來正否還有其他的成長動力？
陳：在國內部分，除了我之前講的元件之實體驗證及品質保證整合外
，我們也將業務延伸到系統的可靠度等領域，加上國內IC設計廠商研
發費用的持續擴張，國內部分仍然有不錯的成長空間。
此外，歐盟自二○○六年起將會對所有電子、電機產品，陸續強制執
行各種法規，對台灣每年出口歐洲二○○億美元的產品將有衝擊。
由於宜特的業務內容往往會牽涉到一些商業機密，因此要取得客戶的
互信相當不容易，加上中國幅員遼闊，不像只要在台灣園區裡面晃個
幾圈就能找到客戶，因此在中國要找到可以互信的客戶所需要的時間
將會是台灣的三到五倍，而宜早就於兩年前就已進入中國布局，目前
有兩百多家為宜特的客戶，且只要損益兩平就馬上擴充產能，預計明
年的營收將可突破一億元，未來這部分的成長力將可以期待。
未來三到五年內成長力道依然
問：請談談未來業績的展望及股利政策？
陳：今年我們的財測目標為營收三．五三億元，成長卅三％，稅前盈
餘一．三五億元，成長卅％，稅後淨利一．二五億元，每股純益四．
一九元。以前三季稅後淨利八二○○萬元，較去年同期成長卅四％，
今年依然可以輕鬆達成財測目標，若是稅後淨利可達一．二八億元，
那宜特將可以完成連續四年稅後純利成長四○％的紀錄。
現階段預計明年稅前獲利能有一．八億元，若加上明年配股甚至可能
增資的部分，初步估算股本為三．八億元，以此推估，每股稅前盈利
還是可達四．七元，加上明年公司將享有為期五年的租稅優惠，預期
未來三到五年內，宜特都能維持一定的成長速度。
股利政策方面，我們預計明年至少會配三元，採平衡股利政策，一方
面保有公司的成長性，一方面也能顧及股東的權益，現金部分的股息
殖利率也絕對會高於銀行殖利率。
國內 PCB內外層線路專業代工與軟板廠的宇環科技（3276）訂明年元
月六日舉行股票上櫃前法人說明會，並將於明年元月十二日以每股三
五元掛牌上櫃。該公司今年營收目標八．九億元，稅前盈餘二．○三
億元， EPS 三．六九元。至於明年，預估營收可達十五．八四億元，
稅前盈餘二．八四億元，分別較今年成長七七．九％與四○％， EPS
四．六一元。該公司董事長楊崇誠表示，內部訂出「三三」目標，也
就是從明年起的連續三年，營收、獲利每年都將成長三成，對宇環而
言，的確是很高的挑戰目標。
目前股本四．五九億元的宇環，目前正在辦理現增，屆時股本將擴大
至五．○七億元，並吸引了交銀、歐華創投等公司加入投資，準備用
來擴展軟板產能。楊崇誠說，雖然本業的利潤不錯，但規模無法做大
，經過多方評估考量下，選擇軟板做為開拓業矛得秘密武器，由於目
前包括硬板廠與新加入者紛紛看中軟板前景競相投入時，宇環胸有成
竹的表示，該公司有相當的把握能爭取不錯的競爭利基。
雖然才進入軟板領域，但在接單上頻頻奏捷。上週五，該公司甫於韓
國某大廠簽訂保密協定，透過這層關係托獲ＬＧ手機軟板訂單，預期
未來還有其他產品用途的訂單也會陸續接獲。至於國內部分，該公司
語帶保留的說，也將與國內某大ＩＴ廠策略聯盟，共同開發新產品，
等到時機成熟時，就會對外宣布。
在擁有韓國與國內大廠訂單挹注下，宇環科技對明年業績看法樂觀。
在接獲上述兩個大訂單前，曾庭錦說公司內部就定下「三三政策」，
也就是從明年起的連續三年，營收與獲利每年將同步成長三成。至於
在股利方面，楊崇誠則透露，希望每年的股利介於三至三．五元，給
股東穩定的投資報酬率。
該公司今年營收目標八．九億元，稅前盈餘二．○三億元，前十月營
收七．五八億元，稅後純益一．九億元， EPS 四．一四元，目前達成
率不低，因此今年的獲利目標應會順利達成。至於明年，該公司已訂
出營收十五．八四億元目標，稅前盈餘二．八四億元，以明年底股本
六．一六億元計算， EPS 四．六一元，仍保持不錯獲利水準。
生產無線電遙控休閒產品的雷虎（8033），預計明年一月十九日正式
掛牌上櫃；雷虎董事長由玩遙控模型飛機跨足到生產製造模型飛機，
一路走來雖篳路藍褸，但是公司規模也不斷成長，近年從未出現虧損
，這兩年每股獲利都維持在一．五元以上，今年全年每股稅後純益將
超越財測目標二．六六元，並且有挑戰三元實力。以下是記者專訪雷
虎總經理謝彩雲的內容摘要：
問：預計上櫃時間為何？
答：雷虎於今年九月份接獲櫃檯買賣中心申請上櫃核准函，目前正積
極進行各項上櫃掛牌前各項準備，將於近期進行詢價圈購及公開申購
作業，預計明年元月十九日正式掛牌上櫃。
問：今年獲利預估與前十個月獲利概況如何？
答：雷虎科技目前資本額為六．四億，九十二年營業額為八．五億元
，稅後純益為一．五五億元，每股稅後純益為二．六九元。今年因透
過異業結盟、行銷通路拓展、直昇機類產品銷售增加及新款車種促銷
，獲利表現將較原財測預估出色。
原預估今年全年財測營業額為十億元，稅前盈餘為二．一億元，每股
稅前盈餘為三．三六元，每股稅後純益目標為二．六六元；然而，透
過與國際雜誌配送系統合作進行異業結盟，以拼圖的方式每週或每期
銷售，這樣的銷售模式成功，使雷虎營收成長加速。
截至今年十月份為止，雷虎自結營業額已達八．九億元，稅前盈餘為
二．三億元，每股稅前盈餘為三．五九元，達成全年度財測目標一○
六．九％，推估全年每股稅後純益可望達三元以上。
崴強（6298）為正崴（2392）孫公司，自從正崴於今年年中整合旗下
轉投資事業後，崴強未來將以集團組裝業務為主，主攻數位相機與多
功能事務機市場。由於下半年為崴強出貨旺季，因此前三季每股雖虧
損○．二三元，但預期年底結算數字將可轉虧為盈，該公司預定明年
申請掛牌上櫃。
打著正崴孫公司名號，崴強的實力顯得堅強了些，今年年中正崴方才
進行集團轉投資企業大整合，其中，崴強於七月底與正崴另一轉投資
公司矽峰整合，雙方進行股權交換，矽峰成為崴強百分之百轉投資公
司，崴強股本也進而擴大到目前的十億元水準。矽峰係數位相機研發
廠商，納入崴強子公司後，矽峰扮演研發的角色，崴強則專心做組裝
的工作，至於母公司正崴，負責提供重要零組件。
目前正崴與崴強的董事長皆為郭台強，而在完成子公司後，推動崴強
掛牌上櫃也成集團要務之一，按照進度，崴強預定明年第二季間提出
上櫃申請。
九十一年度，崴強的 EPS 為一．六六元，去年景氣不佳，再加上公司
進入調整期，崴強的 EPS 只有○．六元，董事長郭台強曾於今年年中
表示，崴強蹲久了也該跳一下，今年情況會轉佳，據了解，郭台強對
崴強有信心，主要是集團經過整合後，爭取ODM訂單實力大增，只要
業務量放大，做組裝的崴強業績就有成長契機。
今年前三季崴強虧損二三七六萬元，相當於每股損失○．二三元，不
過，第三季崴強實質上獲利三千餘萬元，已經轉虧為盈，以該公司第
四季業績維持第三季水準的估計下，今年年底結算後有機會轉虧為盈
。
據了解，崴強目前的數位相機與多功能事務機客戶皆為全球屬一屬二
大廠，往好的一面想，大客戶可帶來穩定的出貨量，而組裝業務要靠
量衝利潤，因此掌握大客戶對崴強相當有利，然而從另一個角度看，
崴強的客戶集中了些，未來擴大客層降低風險也是重要課題。
目前崴強在興櫃市場幾乎沒有成交量，買賣掛單參考價約十一元上下
，由於崴強有正崴集團做後盾，而正崴今年業績篡起相當快，集團實
力的成長對崴強未來發展有利。
寶來瑞富期貨是獲利能力最佳的期貨商，寶來瑞富期貨去年每股稅前
盈餘為五．一五元，今年前十一月每股稅前淨利已達四．五二元，今
年獲利有機會挑戰五元水準，獲利表現不僅高居國內期貨公司之冠，
對目前上市交易的金融股相較，更是有過之而無不及。
寶來金融集團旗下寶來瑞富期貨登錄興櫃，前十一月每股稅前盈餘達
四．五二元，為寶來集團旗下最賺錢的金雞母。寶來瑞富期貨掛牌後
，正式成為國內第一家股票公開掛牌交易的期貨公司，預計於明年下
半年正式轉上櫃交易。
寶來瑞富期貨二○○一、二○○二年每股稅前盈餘分別有二．九八元
及三．一九元的水準，二○○三年每股稅前盈餘高達五．一五元，是
寶來金融集團裡獲利能力最佳成員。
寶來瑞富期貨為寶來期貨與全球最大期貨商REFCO集團旗下的瑞富羅
盛豐期貨合併而來。
威力盟（3080）跨入 TFT LCD所用的冷陰極燈管市場已有六、七年之
久，產品已累積信賴度及穩定度，因此業績發展可望愈做愈穩。根據
公司財報，上半年 EPS 一．六八元，今年前十一月營收也較去年同期
大幅成長一．○三倍。目前該公司正進行現金增資，以二十二元溢價
發行，興櫃參考價也約莫此價格上下。
過去兩年，威力盟的 EPS 分別為一．○八元與一．三四元，今年上半
年即達一．六八元，獲利表現愈來愈穩。就營業額來看，去年全年營
收不過十．三億元，今年十一月累計營收已達十八．五三億元，年增
率一倍餘，並達成今年度財測目標的九十三．四四％。據了解，威力
盟今年預估營收目標十九．八億元，稅前盈餘三．五八億元，以上半
年公告的稅前盈餘一．九三億元來看，約達成年度目標的五十四％。
目前威力盟的股本七．九四億元，該公司正進行現金增資募集中，現
金增資額度三．四億元，以每股二十二元發行，預定募集七．四八億
元，用以購置自動化設備、償還借款及充實營運資金，預計明年第一
季起，陸續裝置CCFL自動化生產線，而明年年底 CCFL的產能將因此
增加五成。此次現金增資的繳款期截至明年一月二○日，待增資完成
後，明年資本額預定膨脹到十一．三億元。
筆記型電腦廠唯一尚未上市的志合電腦（8193），目前在興櫃的股價
掉到僅剩不到七元，公司創辦人，也是現任董事長溫生台，平時忙於
業務拓展，並不了解股價的狀況，他聞訊後嚇一大跳，隨即顯得相當
不以為然，主要的理由在於，志合近兩年都有獲利，毛利率維持有道
，而第三季起，全球大型通路客戶大有斬獲，訂單接到手軟，成長動
能充沛，順利的話，預計明年下半年就可以掛牌上市，整體營運展望
非常樂觀，他直指，「賣股票的人真是沒有眼光」！
志合受矚目的焦點並不在於該公司業績的表現，而是在於長期被市場
傳言將跨足ＮＢ製造領域的國內EMS大廠鴻海（2317），再度傳出鎖
定志合為進軍ＮＢ的合併對象，並且吃下志合大股東聲寶的股權，不
過，此事一直被鴻海與志合所否認。
且不理會市場對合併的言之鑿鑿，志合今年下半年開始在業務上的確
與鴻海展開合作，而合作的領域則在於ＮＢ用主機板的供應與模具的
開發。溫生台指出，志合由於產能不足，去年將本身產能以外的ＮＢ
用主機板外包給蘇州的四家台商供應，但今年下半年起，為了供貨順
暢，已統籌交由鴻海供應，目前鴻海供應其ＮＢ主機板佔其ＮＢ產量
的五○％以上。換言之，以志合目前單月ＮＢ出貨高達二○萬台以上
的規模，鴻海供應板子的數量已達十萬片以上，兩者合作的關係相當
緊密。
去年志合的ＮＢ出貨量一一五萬台，今年在下半年訂單蜂擁而入之下
，全年出貨量可衝上一二○萬台以上，至於明年度的目標，在歐、美
、大陸等主要市場都有斬獲之下，溫生台直言，一五○萬台的出貨量
可望輕鬆越過，有機會挑戰一八○萬台，成長率達五成，但下半年業
績大成長，是否可帶動營運轉虧為盈？儘管溫生台不願在會計師尚未
查核財報之前對今年度獲利表示意見，但他表示，志合從一九九八年
十二月成立以來，其中只有二年是小虧的，而前年還是因為某客戶的
帳無法回收導致虧損；他也進一步指出，志合連續二年獲利，符合掛
牌門檻，因此順利的話，明年第三季末或第四季就可望掛牌上市；以
此推估，今年下半年在三倍的業績支撐之下，相當有機會彌補上半年
的虧損，使全年度轉虧為盈，加上對明年度的成長展望樂觀，以股價
是反應未來前景的角度來看，溫生台對目前股價的不以為然確實有跡
可循。
燁聯（9957）是興櫃鋼鐵公司中，獲利表現最好的個股。該公司初估
十一月稅前盈餘五．九億元，累計前十一月稅前盈餘四九億元，以一
三八．六億元股本計算，每股稅前盈餘三．五三元，依此進度推估，
全年稅前盈餘可望挑戰五五億元，每股稅前盈餘可達三．九六元，也
是最近幾年每股獲利表現最好的一年。
不鏽鋼景氣回升，身為國內龍頭的燁聯，獲利表現自然不俗。雖然成
績不如碳鋼龍頭中鋼，但以價格波動與折舊費用計算，燁聯的表現仍
舊可圈可點。尤其是從十月份以來台幣匯率升值，對原料以進口為主
的燁聯而言更是有利。光是十月份和十一月兩個月，扣除產品外銷部
分，匯兌收益達一．九億元，至於十二月繼續保持在十一月水準，預
期十二月還會有匯兌收益可期。
因此，十二月獲利有機會與十一月並駕齊驅，獲利約六億元，所以全
年稅前盈餘達五五億元，不會太離譜。該公司今年原本訂定的獲利目
標三六億元，結果不鏽鋼景氣與價格在看回不回下繼續走高，加上國
際鎳價處在每噸一萬三千美元相對高檔，看來，下週即將開出的明年
元月不鏽鋼價格，還有持續走高機會。所以不光是今年獲利不俗，明
年第一季也會有榮景可期。
至於明年能否延續今年佳績？該公司表示，還在估算中，但由於今年
獲利基期墊高以及明年不鏽鋼景氣尚難估算，增加明年業績預估難度
。所幸，轉投資位在大陸廣州的聯眾冷軋不鏽鋼廠日前舉行按鈕儀式
正式投產，順利產出第一卷冷軋鋼捲，不僅成為國內鋼鐵業第一家登
陸的不鏽鋼廠外，也代表，明年起，燁聯的業績中也會加入來自大陸
廠的貢獻。
近期該公司的焦點，除了在大陸廠設廠外，與集團旗下的燁興（2007
）能否順利合併，也正在積極等待中。該公司日前除息，配發的一元
現金股息從二七日起開始開放，由於除息後該公司成交量仍舊不小，
是否透露合併案有些許眉目，值得留意。
鼎天國際（3306）上櫃審議案日前獲櫃檯買賣中心通過，公司預計明
年上半年以前應可順利掛牌上櫃，由於全球衛星立系統未來市場看好
，鼎天明年預計也將有可觀成長，財測營收目標為一○億元，毛利率
二三．五九％，稅前盈餘目標九六二六萬元，稅後盈餘目標七七三四
萬元，以三．九六億元股本計算，每股稅後盈餘一．九五元。
成立於民國八六年底的皇旗科技主要團隊來自於中科院第七組 GPS專
業人才，資本額三．九六億元，民國八八年十一月便推出第一台以W
in ce為架構的汽車用衛星定位系統，不過，由於民國八九年皇旗科技
報發財務危機，倚天資訊董事長黃杉榕入主後，改名為鼎天國際，四
年來鼎天積極研發 GPS模組技術，成效逐漸顯現，民國九一年正式轉
虧為盈，去年營收進一步成長到七．一三億元，稅後盈餘達一．六二
億元， EPS 更創下四．一三元的佳績，今年鼎天的營收持續成長，全
年營收預計可達七．七二億元，不過，由於明年新的會計公報即將實
施，鼎天在宜蘭的廠房持有成本高於市價，該公司決定適用新的會計
準則，因此儘管本業獲利仍持續成長，業績還有超過財測預估的現象
，但在認列宜蘭廠的長期投資跌價損失後，獲利預估將減損為二○四
三萬元，稅後盈餘降為三○八二萬元， EPS 預估則為○．七八元。
值得注意的是，由於鼎天擁有 GPS、車用電腦平台以及車輛防盜等技
術，具備美國 IBM、台灣高速電腦中心副主任等資歷的總經理蘇俊豪
所率領的團隊，儘管公司員工不到百位，由於公司專心投入 GPS的策
略正確，目前已經創造七億元以上的年營收，外界對鼎天具備的潛力
印象相當深刻，今年興櫃時還以四八元的高價掛牌，據了解，目前台
灣已有二十多家的廠商投入 GPS，不過，多數業者聚焦則是在組裝開
發，鼎天具備整合軟硬體的技術與優勢，競爭力處於領先地位，據悉
，GPS 目前的控制IC仍由 MOTO、Trimble等國際大把持，鼎天已經與
端昱以及凌陽等業者合作，共同開發 GPS晶片組，未來如能取得突破
，對成本的降低將會更有助益。
蘋果 iPod熱賣，國內代工廠英華達（3367）受惠大，不僅 iPod供不應
求外，英華達今年包括 PDA及 GPS等代工業務也同步成長，另其自有
品牌手機出貨量也突破一百萬台大關，帶動公司今年業績爆炸性成長
，單月營收已突破一百億元大關，全年總營收可望達七三○億元，將
較去年大增一．四倍，每股純益也將挑戰八元水準。
英業達甫於今年十二月三日以每股七八元高價與櫃掛牌交易，目前公
司股本二八億元，英業達為最大股東，持股比重近五成。英華達「O
KWAP」自有品牌手機不僅在台打響名號，今年並開始積極拓展中國
市場，除此之外，該公司代工業務也頗有斬獲，除為Palm、蘋果等歐
、美國際大廠代工PDA、數位音樂播放機等產品，今年還成功接獲一
歐洲大廠GPS代工訂單。
英華達今年在品牌手機業務方面，公司一改過去精兵策略，轉為機海
戰術，今年合計推出一○餘款新手機，不僅針對年輕族群，另還針對
白領上班族群推出各年齡層適用機種，在手機產品線趨於完整下，英
華達今年底單月手機出貨量已順利突破一○萬台，累計前十一月總出
貨量並已突破一百萬台大關，預計今年手機總出貨量將挑戰一二○萬
台水準，並將順利搶下國內二成市佔率。
不僅品牌手機業務有長足成長，英華達代工業務擴展上也有不錯成績
，該公司除為Palm代工的PDA產品出貨持續成長，並成功接獲歐洲大
廠 GPS代工訂單，另該公司為蘋果代工的 iPod銷售成績更是大放異彩
，帶動公司累計前三季總營收達四二一．四八億元，較去年同期大增
一一○％，稅後淨利逾一五億元，每股純益達五．三元。
而第四季隨著旺季來臨，英華達業績更是呈現跳躍式成長，十月營收
順利突破一百億元大關，累計前十一月總營收已達六四六．七五億元
，較去年同期倍增，成長高達一四三％，預料該公司今年總營收應可
達七三○億元，全年稅後淨利也將達二二．四億元，每股純益將達八
元。
另英華達品牌手機方面，在公司經過一年佈局大陸市場後，明年大陸
手機銷售將逐步開花結果，公司預計明年大陸手機銷售將逐步開花結
果，公司預計明年在兩岸共推出一五款新手機，全年總出貨量也將倍
增，可望挑戰三百萬台，較今年再成長一五○％，所佔公司業績比重
也將自今年的一○至一五％，進一步提升至二成水準，並將帶動公司
明年業績持續高度成長。
英華達預計明年第二季底送件申請上市，期能於明年底前正式掛牌上
市。
即將於明年一月三一日以六十元掛牌上市的中國砂輪（1560），獲利
穩定持長，在新產品「模造玻璃」相關費用攤提下，預計今年財測目
標獲利達成率約九成，稅後盈餘約三．三億元， EPS 四．八六元。而
明年在新產品推出及原有商品市佔率可望提升下，全年財測營收目標
二五．二億元，稅前獲利目標五．六五億元，較今年成長近五成， E
PS 挑戰五．六九元。
中砂成立於民國五十三年，目前資本額六．七六億元，該公司主要產
品除了傳統砂輪（國內市占率逾四○％）外，針對國內高科技產業發
展，該公司近年來也順利成功開發出鑽石碟等產品，正式跨入科技產
業上游耗材領域，包括台積電（2330）、聯電（2303）、錸德（2349
）、茂德（5387）及力晶（5346）等公司，均為該公司前十大客戶。
八十九年及九十年公司營收分別為一○．八九億元和一○．二三億元
，每股稅後盈餘分別為○．七二元和○．三四元。在跨足高科技領域
後，該公司整體毛利大幅提升，且因產品效能及價格均遠較進口商來
高，因此國內愈來愈多高科技產業向中砂採購鑽石碟等等高科技用砂
輪，九十一年及九十二年公司營收分別成長至一三．○六億元和一六
．二二億元，每股稅後盈餘也成長至一．二四元和四．一二元。
據了解，模造玻璃主要應用於手機上數位相機的鏡頭，為鏡頭上光學
鏡片的重要元件之一，目前國內手機代工廠商眾多，都為該產品的潛
在客戶。在看好前景發展下，該公司於今年提早時程進行試產，因而
產生較預期為多的研發費用及前置成本，造成今年財測營收目標約可
順利達成，但獲利目標達成約九成，該公司前十一月營收十八．一七
億元，較去年同期成長二五．七％，達成率約九成。
展望明年，該公司認為在舊有主力產品將陸續取代二線廠，市佔率可
望近一步拉升，且新產品效益漸漸發酵下，明年仍有五成左右的成長
空間。明年財測營收目標二五億元，稅前獲利目標五．六五億元，較
今年成長近五成， EPS 挑戰五．六九元，毛利率也將從今年的三五％
攀升至三六．二％，展望相對樂觀。
在台股風光已久的「光學三雄」，即將有新成員報到！生產基地位於
中國大陸廈門的玉晶光電（3406），預定在本月卅一日登錄興櫃，掛
牌參考價達二百元，此價位立刻擠下大立光電（3008）、亞洲光學（
3019），成為台股第二把交椅。
以玉晶上半年每股純益即達一二．四元、在外無籌碼流通的「物以稀
為貴」題材來看，也不排除有挑戰聯發科（2454）「股王」寶座機會
。
台灣光學廠紛紛至大陸設置生產基地，大立光、亞光及今國光分別設
於廣東的東莞、深圳與佛山，玉晶則設於福建廈門。據了解，廈門玉
晶目前正進行第二期工廠建置，明年二月投產，屆時產能還有較目前
成長四成以上的空間。
玉晶前身為「和欣公司」，早在民國六十五年即已成立，「年資」比
目前光學三雄大立光、亞光和今年國光還要深厚。該公司在台股上萬
點年代，因員工難尋，而在民國八十二、三年間就到大陸廈門設廠，
經過十年耕耘，今年在手機相機鏡頭的表現和每股純益，都超越遇上
低潮的大立光。
數年前，玉晶即規劃回台掛牌，但受限於台商回台上市對投資大陸資
金額的限制，使玉晶只得調整公司的組織，透過買回大股東持股和三
角貿易的方式，將業績「拉回」台灣，由台灣玉晶逐步買回廈門玉晶
股權。
玉晶總經理特助劉駿宏表示，目前台灣玉晶對廈門玉晶的持股比例，
已從今年初六成提高到九一％，未來還將隨著每季自結獲利和淨值增
加，持續買回廈門玉晶股權。
值得注意的是，玉晶已定於本月卅一日在興櫃掛牌，每股參考價格高
達二○○元，對於持股成本在一百五十元的主辦承銷商建華來說，在
台股如此艱困、承銷商紛紛慘賠之際，還能有帳面上已經賺了三分之
一的承銷案，可說是「卯死了」。
玉晶去年集團合併營收為十億八千萬元，稅前盈餘四億六千萬元，稅
後純益四億元。玉晶年初配股四元並辦理二千五百萬元現增，股本增
至四億零五百萬元，前十一月合併營收為二十三億元，已超過年初訂
下二十億元目標，並較去年全年的十億八千萬元成長二．一倍。
就獲利來看，玉晶上半年稅後純益四億七千一百萬元，也比去年全年
四億元要高，以「加權股本」計算，每股稅後純益高達一二．四元。
