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立委賴士葆昨（２９）日表示，為防止中鋼、中華電信等民營化事業
投資高鐵，包括他在內的多位立委將再提案要求政府持股二成或三成
以上，並握有控制權的事業，必須經立法院同意，否則不得投資高鐵
。不過，這項決議只管得到政府轉投資事業，像航發會這種財團法人
就管不到了。
賴士葆說，航發會這樣做並不違法、但違反立法院去年決議國營事業
不得投資高鐵的精神；況且，航發會投資高鐵，可能還有競業禁止的
問題。他說，去年立法院只決議，國營事業不能再投資高鐵，對已民
營化的中鋼、中華電信都管不到，因此，他跟多委立委將在預決算委
員會提案補這個漏洞。
國民黨籍立委雷倩也強調，航發會的董事沒有善盡保護投資人責任，
依據公司法規定，民營股東權益若因董事未善盡經營責任造成損失，
可提出訴訟，請求賠償，她建議民股可向行政院長、交通部長及經濟
部長求償。
為解決台灣高鐵籌資困境，交通部經過各種沙盤推演，決定透過航發
會金援高鐵，這支「奇兵」不但直接、有效解決高鐵燃眉之急，更迴
避立法院國營事業不得投資高鐵的決議，以及避免政府掌控的「民營
事業」入股高鐵可能引發大股東與投資人的反彈，可謂一舉多得。
由於交通部官股占三成以上的中華電信、陽明海運、台灣航運，已有
多位民間企業股東，若要投資高鐵必須先徵詢其同意，且需召開臨時
股東會討論通過，甚至還得上證交所公布重大訊息，不僅決策過程冗
長，也可能因動作太大引發投資人強烈反彈，造成投資高鐵的阻力。
而持有華航６５．９５％股權的財團法人航發會，非但多金，預算也
不必送立法院，加上董監事都是官方代表，只要政府交辦開個臨時董
事會通過就可以投資，因此，在殷琪多次向政府告急後，行政院指示
交通部儘速配合辦理。
台灣高鐵預定於今（３０）日完成７５億元特別股募集，已經確定由
航發會與經濟部所屬財團法人中技社共同投資，其中航發會投資４５
億元，中技社出資３０億元，等於全數由政府出面解決高鐵的資金缺
口，而且巧妙地迴避了立法院「國營事業不得再投資高鐵」的附帶決
議限制。
行政院秘書長卓榮泰說，他已經分別聯絡交通部與台灣高鐵，確認他
們的處理情形，基於不讓高鐵停擺衝擊台灣經濟發展，行政院認為這
是一種「可以接受檢驗的業務考量。」
經濟部政務次長陳瑞隆說，台灣高鐵屬於國家重大經濟建設，中技社
是以協助「國內外經濟建設」的成立宗旨，於９月２３日董事會中通
過投資高鐵特別股３０億元，在報請主管機關同意後，經濟部則依據
「經濟部對經濟事務財團法人監督作業規範」，基於財團法人及「私
法人」的自治原則，同意中技社投資台灣高鐵特別股。
交通部昨天證實航發會將以華航股票向交通銀行質押，認購高鐵４５
億元特別股，最快今天可辦理股票質押手續，並將股款匯入高鐵公司
帳戶。交通部政務次長周禮良表示，高鐵增資非常困難，所以政府決
定透過各種方式給予協助，航發會認購高鐵特別股是其中一種，明年
通車前後已完成民營化的企業是否投資高鐵，將由各公司自行決定。
交通部昨天赴立法院預算及決算委員會報告９４年１至８月預算執行
情形，立委賴士葆爆料，航發會在９月召開臨時董事會，修改航發會
捐助章程，加入協助國家重大建設相關事項條文，並決定投資高鐵４
５億元。
大霸電子昨（２９）日遭檢調大動作搜索，截止截稿時間為止，大霸
未對外說明，發言人資深協理莊慧玉手機關機。據了解，大霸已委託
律師協助調查。
大霸由於認列長期投資虧損１８．４５億元，第二季虧損數字擴大，
合計上半年營收２１．６５億元，較去年同期的４５．３４億元衰退
五成，本業虧損３．０３億元，認列長期投資虧損１８．４５億元，
因此上半年虧損２４．７６億元，每股稅後虧損３．０１元。
大霸去年調整大陸通路策略，業績從４月以後一路下滑，隨後又調整
自有品牌策略，開始為韓國現代移動代工手機。今年初，公司高層曾
宣稱，看好下半年訂單，但業績至今未有起色，８月手機銷售額減至
２．２７億元，合併營收也較去年同期衰減六成。
大霸前八月母公司營收２４．７８億元，比去年同期減少５３．８４
％，前八月合併營收４０．５４億元，比去年同期減少６２．３３％
，前八月手機銷售額３４．７２億元，比去年同期減少６４．８３％
。大霸股價昨日上漲０．０８元，收盤價４．４１元，成交量１，６
３１張。
大霸自有品牌迪比特在大陸市場的全盛時期，曾擠進大陸國產品牌前
五大，兩岸手機研發人力曾達千人規模，負責通路行銷的促銷員也造
成大霸人事負擔，去年陸續進行瘦身，裁減台灣研發人員。
２００４年的尾牙上，大霸電子董事長莫皓然曾和老婆─大霸總經理
郭佩芝，上台合唱「明天會更好」，但現在看來，明天未必更好，大
霸夫妻檔能否再造大霸未來，是否對得起投資人，也只有「明天」才
知道。
莫皓然在國內科技業界是爭議性人物，大霸是國內最早拿下摩托羅拉
代工訂單的公司，也是最早鬧翻拆夥、和客戶互告的公司，在業界人
稱「老莫」的他，曾誇下海口說要在六年內超越諾基亞，但隨著時間
表逼近，他又搖搖手說：「理想未必是達得到的。」
莫皓然行事風格特殊，近年來引進行銷人才推廣自有品牌ＤＢＴＥＬ
，但事必躬親和獨斷的風格，未能將過去２０年的製造經驗，轉移到
品牌行銷推廣和通路經營上，今年以來陸續縮減人力，老莫自己投入
研究諾基亞如何在大陸重新站起來，大霸卻至今仍無起色。
檢調、金管會昨（２９）日聯手出擊，兵分１２路搜索國內手機大廠
大霸電子董事長莫皓然、總經理郭佩芝夫婦兩人住處及總部與六家投
資公司，並約談莫、郭兩人到案，深夜依背信、偽造文書、商業會計
法及證交法等罪嫌移送台北地檢署複訊。兩人被控以不實財報及內線
交易等方式炒作公司股票，規模高達１０萬張，涉及不法獲利至少新
台幣５億元。
依規定，北檢複訊後，將交地院法官裁定羈押、交保或飭回。
金檢及檢調發現，莫皓然、郭佩芝透過敦暉、高陞、吉慶、東聯、聯
日、佳隆等六家關係企業投資公司進行內線交易炒股，再利用設在英
屬開曼群島、百慕達等地的大霸子公司，將炒股獲利輾轉匯入、匯出
。初步清查，莫氏夫婦背信不法獲利的部分資金，疑流入設在中國大
陸的「上海大霸」公司。至於大霸因轉投資而疑遭掏空的資產，檢調
正漏夜清查中。
金管會與檢調單位昨日從大霸總公司、負責人、財會主管住處帶回多
車卷證，台北地檢署連同金管會檢查局組長級幹部、調查幹員在內，
搜索人員多達５０餘人。
檢調表示，莫皓然等人於民國９２年間，以設廠投資北縣土城頂埔科
技園區為名，辦理現金增資３８億元，宣稱每股盈餘１．６元，釋放
利多，吸引散戶炒高股價，股價炒高後即出脫持股；之後，莫皓然再
指示財會人員發布不實財報，指出每股盈餘錯估，調降為虧損１．６
元，趁機放空，上下回沖、套利，每兩個月就反覆沖銷一次。
金檢人員搜出大霸９２、９３年度的財報，發現９２年大霸的盈收還
登載「獲利新台幣２０億元」，到９３年居然變「虧損２０億」，涉
嫌製作不實財報、偽造文書。櫃檯買賣中心表示，大霸財務狀況一直
不佳，早被列為重點注意名單。
大霸股價波動劇烈，一路由每股１００多元震盪跌至５０多元，昨日
小漲０．０８元，以４．４１元收盤。
檢調這次除將莫、郭兩人約談到案外，也以關係人身分約談大霸公司
陳姓女財會協理、劉姓財務經理，至於公司另一名被控參與內線交易
的協理莊慧玉已潛逃出境。
國內手機製造大廠大霸電子董事長莫皓然夫婦涉嫌掏空公司資產五億
多元，並且炒作股票十萬多張，涉及多起不法情事，昨天遭檢調十二
路人馬大行搜索後被移送檢方複訊，檢方不排除在深夜將莫氏夫婦聲
押。這是法務部駐金管會辦公室掛牌以來，由台北地檢署與檢查局合
作偵破的首宗股市不法案件。
駐會的北檢主任檢察官莊正，昨天上午會同金檢人員，並指揮檢肅黑
金專組檢察官盧筱筠、戴文亮等率同調查局北機組主任泰台生等五十
多名檢調人員，兵分十二路，前往大霸在台北縣市的辦公室、工廠、
住處，以及大霸所屬敦暉、高陞、吉慶、東聯、聯日、佳隆等六家投
資公司進行大規模搜索。
檢調並在昨天下午將大霸董事長莫皓然、其妻副董兼總經理郭佩芝夫
妻，以及陳姓財務協理、劉姓會計主管等多人帶回北機組製作筆錄，
直到晚間十時三十分偵訊尚在進行中。不過據指出，北機組將於偵訊
後，把莫氏夫婦移送北檢複訊，由於莫氏夫婦犯行嚴重，檢方不排除
提出羈押聲請。
據指出，莫氏夫婦涉嫌用人頭戶等從去年開始，以上沖下洗方式，炒
作大霸股票，數量高達十萬多張；大霸並涉嫌以投資土城頂埔科技園
區為名義，辦理現金增資三十八億元，作為利多消息炒作股價。
檢調指出，莫氏夫婦透過敦暉、高陞、吉慶、東聯、聯日、佳隆等六
家關係企業投資公司進行內線交易炒股，再利用設在英屬開曼群島、
百慕達等地的大霸子公司將炒股獲利輾轉匯入、匯出，初步估計，莫
氏夫婦以此不當轉移資金方式，掏空公司資金至少在新台幣五億元以
上，檢調尚在深入清查中，而其中部分資金疑流入設在中國大陸的「
上海大霸」公司。
檢調指出，大霸一名被控參與內線交易的莊姓協理，業已潛逃出境；
而大霸電子股價經由莫氏夫婦的炒作，一路由每股一百多元劇烈震盪
至五十多元，昨天收盤價更跌至四元多而已，投資人損失慘重。
隨著國內ＤＲＡＭ廠華亞科、茂德等相繼開始採用九○奈米生產，國
內ＤＲＡＭ產業也正式跨入奈米製程世代，但是有了去年○．一四微
米微縮至○．一一微米的慘痛教訓，國內ＤＲＡＭ廠這回在奈米世代
的進程就顯得小心翼翼，拉長在前段試產的學習曲線時間，以期未來
導入量產後，可以較平順的拉大產量。不過國內業者在奈米製程的研
發中，除了南亞科外，都還是要靠國外大廠技轉，未來這條追求奈米
技術之路走的好不好，已經成為各業者未來有沒有競爭力的關鍵。
其實全球ＤＲＡＭ市場的競爭力移動，由早期的美國、日本、韓國等
業者主導，二○○二年以來，台灣已經是全球最主要的ＤＲＡＭ生產
地區，今年台灣三家ＤＲＡＭ廠的總產能，已經高於南韓的總產出量
，更代表台灣業者近幾年來在十二吋廠的投資上有了很不錯的結果。
只是有了十二吋廠後，在追求自有技術的路上，卻還是步履蹣跚，除
了南亞科可以擁有自有技術外，其它如力晶、茂德、華邦等，九○奈
米世代還是要靠國外大廠技轉。
以南亞科為例，投入先進製程研發的確要花費許多財力、人力、物力
，去年南亞科獲利不如預期的原因之一，就是提列了龐大的技術投資
費用。未來若自行興建十二吋廠，少了龐大的技轉費用及權利金支出
，的確可以更有效率的回收投入資金，何況是在現在人人皆有十二吋
廠的時代。
所以若由技術層面來看國內ＤＲＡＭ廠的競爭力，十二吋廠已不再是
重點，因為大家都有十二吋廠，接下來要比的，就是在技術微縮工程
的演進，誰在最快時間內導入新製程，誰就是下一製程世代的ＤＲＡ
Ｍ一哥。既然ＤＲＡＭ廠大老闆如此重視股價表現，好好做好奈米技
術的量產準備，相信屆時市場自然會給一定合理的評價。
中油的營運發展可望於四年後邁向另一高峰。中油董事長郭進財昨（
廿九）日在高雄演講時指出，中油今年啟動的「煉製結構改善工程」
將於九十八年完成，屆時將隨著製程的改善，不僅提高環保汽柴油的
生產率，可望由現在的四○％提高至七○％，而且將增加產值，預估
每年可望為中油增加三百億元的稅前盈餘。
郭進財並指出，上述煉製結構改善工程完工後，為配合新製程的需求
，也將停止自西非進口含硫量較高的原油，並計劃自中東進口原油為
主。至於政府決定自十月份調降石油進口貨物稅，中油是否跟著調降
油價，他說「不便表示意見」。
郭進財昨日應中華民國工商協進會邀請，專程到高雄漢來飯店，以「
企業的創新經營與發展願景」為題，發表專題演講。
郭進財表示，中油的油價政策，雖有政策性的使命，但比起鄰近國家
還是偏低，例如他來中油之前，每公升較鄰近國家偏低新台幣二．五
元，最近拉大差距為偏低三．五元，對中油而言，一年約減少四百億
元的營業額，但即使如此，中油去年還賺到二百四十多億元，雖不如
中鋼，但此成績也算亮麗。
郭進財認為，企業的進步，不只要力求產品的創新以外，製程的創新
及營運模式的創新，也相當重要，例如日本ＳＯＮＹ公司最近業績下
滑，落後給韓國的三星公司之後，除尋求產品創新外，也計劃二○○
七年裁員七％，相當於一萬人，尋求繼續生存。
台塑集團投資成立的養生村，自成立以來進駐率嚴重落後，台塑集團
董事長王永慶的三女婿劉培森昨（二十九）日坦承，養生村的觀念和
多數民眾想法仍有落差，預期還要再五年市場才會成熟；因此，台塑
將自明年起，透過行銷管道向民眾推廣養生村觀念，而他也將扮演化
妝師的角色，從養生村內到長庚醫院，以十億元進行重新裝潢作業。
台塑自宣布興建養生村後，已開發完成的七百零六戶房間，目前只開
放二百戶，實際進駐只有一百三十戶。另外，包括嘉義及宜蘭分別規
畫六千戶及三千戶養生村，也打算等到林口養生村進駐率提高後，最
快後年才開始動工興建。
劉培森認為，投資養生村最大的問題，是成立以來從不進行宣傳，養
生村的觀念至今在國內仍然前衛，預期五年後市場才會成熟；為了推
銷這個觀念，今年起已有不少置入性行銷企畫案送到台塑進行評估，
他將從明年起，建議台塑積極推動這些行銷方案。
台塑集團的企業文化，過去從不認為對外行銷是一件必要的事，尤其
投資養生村是一項慈善事業，沒有道理還要拜託民眾來參觀。
劉培森強調，這個觀念從第二代開始會逐漸改變，他以建築師的身份
，將率先從養生村及長庚醫院做起，逐步推動所有硬體建設的改裝計
畫。
在長庚醫院方面，自兩年前開始，台塑已逐步投入十億元進行北、中
、南三地醫院的改裝，所有裝潢全部改為透明落地窗加上暖色系的風
格，逐步改變民眾對台塑集團的形象。
劉培森說明，台塑集團的發展歷程，以塑化上游製造業起家，外界總
以為王永慶不重視消費者需求，但是他認為，這是部份幹部揣摩上意
的結果，劉培森說，以王永慶創業初期開米店的經驗，如何服務客人
正是當時最重要的成功之道，未來從養生村開始，將重新喚回消費者
對台塑的品牌認同感。
大霸曾是國內首家拿下國際手機品牌大廠代工訂單廠商，後因為理念
不合，與大客戶摩托羅拉分道揚鑣，決定轉戰自有品牌，並搶攻大陸
市場；大霸也曾經是唯一擁有大陸內銷權的台灣手機廠，股價高峰曾
達一五五元，但因近四年就有三年調降財測，而受外界質疑，昨日收
盤價僅四．四一元。
大霸董事長莫皓然行事作風獨特，言必用歷史典故，也常以一堆「戰
役」、「兵法」等字眼勾勒大霸前景。
他先前曾經豪氣的指稱，「要在二○○三年底成為大陸手機龍頭、二
○○四年底躍身亞太第一，並於二○○六年底擊敗諾基亞和摩托羅拉
等，成為全球第一大手機業者」的大志願，當時絲毫不理會外界的意
外眼光。
歷經近幾年來的努力，大霸雖陸續推出過三十多款手機，不過，去年
著手調整大陸地區通路，決定自行組建，藉以減少中間商的利潤，原
本這也是正確的方向，但或許是操之過急，加上又遇上宏觀調控、壓
低市場購買力，挑戰「世界第一」的夢已遠，他也坦然承認，「諾基
亞的確比大霸強很多」。
大霸目前遭遇到的困難，除了國際、大陸本土手機大廠競爭外，獨家
擁有大陸內銷權優勢，也在今年明基、英華達等廠商加入後失去利基。
雖然大霸去年底重返代工市場，不過，今年以來內部調整不斷，公司
業績並未獲得改善，營收表現相較去年同期衰退逾六成，上半年也因
為認列大陸投資損失而大虧二十餘億元，股價也創下新低。
對於大霸未來，莫皓然不斷調整步調，今年股東會後表示，已經將大
陸迪比特進行業務分拆，分成產品、品牌、銷售三中心制，未來要進
一步拆分獨立為三家公司，希望在年底前完成，銷售中心主要負責代
理業務，品牌中心負責品牌定位，而產品中心則包括代工和研發，各
自有獨立的核心價值，經營班底及股東結構，不過，目前又發生疑涉
內線交易情勢，未來大霸營運發展又添加一些變數。
上半年大虧二十四餘億元，股價近期創下歷史新低的手機廠商大霸電
子（５３０４），因董事長莫皓然等人疑涉嫌內線交易，昨遭到檢調
單位及金管會檢查局聯手搜索。大霸表示，已配合檢調單位提供相關
財務數據，但強調營運不受影響。
巧的是，大霸昨日進行內部搬遷作業，將辦公場所由目前的土城廠區
，遷移到先前轉投資公司泓越科技位於中和的辦公室。大霸財務經理
劉世強表示，辦公室搬遷主要是節省經費成本考量，加上明年底土城
頂埔科技園區廠辦完工，目前土城廠區勢必要處分，因此先行搬離。
大霸去年因為調整大陸通路失利，加上國際大廠低價策略夾擊，在大
陸市場導致虧損，認列大陸迪比特虧損，全年總計虧損二十億元。
大霸今年上半年營運未見改善，自有品牌手機銷售不佳，加上提列存
貨損失，第二季虧損達十六億元，合計上半年虧損達二十四億七千六
百萬元，每股淨損三．○一元，已超過去年全年水準。
大霸自結前八月集團營收（含研能科技在內）為四十億五千四百萬元
，相較去年同期衰退逾六二％，自有品牌手機銷售額累計為三十四億
七千二百萬元，年衰退六四．八三％。在今年業績面無法支撐下，該
公司股價已自七月的一○元附近持續下探，最低曾跌至四．三元，昨
日收盤價也僅四．四一元。
高鐵增資案一再落空，政府緊急伸援手。在行政院強力主導下，
分別由中華航空發展基金會出資四十五億元、中國技術服務社出
資卅億元，為高鐵救急，此舉引起立委強烈質疑。
依高鐵增資計畫，今天應有七十五億元資金到位，以便挹注資金
缺口，也才能順利取得銀行貸款。但民間企業沒有意願參與高鐵
增資，最後還是仰賴政府強力介入解決。行政院長謝長廷前天即
公開表示，政府應加碼投資台灣高鐵。
交通部也指示航發會本周一召開臨時董事會，會議由董事交通部
常務次長游芳來主持。游芳來說，中華航空事業發展基金會確實
計畫投資高鐵四十五億元。
經濟部則由次長陳瑞隆出面，火速批准了中國技術服務社投資高
鐵案，投資認購卅億元特別股。
據指出，交通部次長周禮良向行政院發言人卓榮泰報告後，卓榮
泰在周二和台灣高鐵董事長殷琪會面，應已告知殷琪政府全力支
援高鐵的措施。
國民黨立委賴士葆昨天在立法院預算及決算委員會質詢表示，航
發會召開董事會修改章程第八條有關航發會業務職掌，將原本「
以協助中華民國航空事業發展為宗旨」的內容，增加「國家重大
建設」這項；並在條文內增加「協助國家重大建設相關事項」，
如此一來，航發會就可正當援助國家重大建設，根本是不折不扣
的「高鐵條款」。
賴士葆並說，條文修改之後，航發會決定將其持有華航百分之六
十以上的股權釋出三億股，相當於四十五億元投入高鐵。他說，
航發會的錢也是老百姓的血汗錢。
賴士葆痛批，這是政府製造出來的煙幕彈、白手套，因為不敢明
目張膽幫高鐵增資，所以透過這個方式投資，是道地的「私相授
受」給財團，他要求航發會取消章程修訂，因為這與基金會當初
成立宗旨不符。
行政院秘書長卓榮泰昨天坦承，台灣高鐵董事長殷琪到行政院
見他，談及高鐵募資困難的問題，希望能在今天順利完成七十
五億元特別股的募集。行政院的立場是「被動」全力協助，他
已請交通部政次周禮良予以協助。
殷琪周二前往行政院要見院長謝長廷，但沒能見到；卓榮泰說，
他很巧「碰上」殷琪，才了解殷琪募資困難。他說，台灣高鐵公
司目前募資情況，七十五億元的目標額，卅億元已有著落，四十
五億元還沒著落，截至昨天為止還與交通部密切協調中。因此，
媒體所提航發會將投資四十五億元，金額非常巧合，有可能就是
航發會要參與投資的部分。
卓榮泰說，高鐵總投資額約四千八百億元，目前政府已投入款項
，還未超過政府可投資的百分之廿。
至於航發會的設立宗旨是發展航空，投資高鐵會不會違背宗旨？
卓榮泰說，航發會投資標的是指重大交通、航太工程，投資高鐵
，是用更廣泛的範圍來看，投資高鐵，符合市場的機能與其業務
發展。
卓榮泰指出，未來航發會將投資擴大到交通事業，其業務可以接
受外界的檢驗。不過，他認為交通部一定會促使整個內部的程序
做到完備。
卓榮泰說，謝揆曾指出，讓政府成為高鐵的最大股東，發揮最大
的影響力，有最大的發言權，遠比高鐵垮掉強制由國家買回還來
得好。交通部航發會這次參與投資，是政府想更好的方法，花更
少的錢來讓高鐵如期通車，不要停擺。
卓榮泰說，今天是台灣高鐵募資的最後期限，很多工作都應做最
後確定，務必要在這一天彌平財務缺口。交通部會請航發會參與
投資，相信是做應變的思考。
經濟部昨天火速核准中國技術服務社投資台灣高鐵三十億元。中
技社是上巿公司中鼎工程最大股東，但預算、人事都不受立法機
關監督。
經濟部為解決台灣高鐵資金不足的燃眉之急，昨天政務次長陳瑞
隆以代理部長身分，迅速核准經濟部督導的財團法人中技社投資
台灣高鐵，認購三十億元特別股。中技社早在九月廿三日就召開
董事會，通過投資高鐵案。
經濟部民國四十八年為了培植石化工業技術，在當時經濟部長李
國鼎倡議下，由中油、台電共同捐助成立中技社引進石化工業技
術，國內石化工業大廠幾乎都由中技社參與設計規畫。後來中技
社將技術和人員釋出於六十八年成立中鼎公司，中技社轉型成幕
後的控股機構。
中鼎成立後因為業務獲利穩定於八十二年上巿，中技社成為中鼎
最大股東，擁有三成五股權，目前累計的資金有數十億元，足以
支應投資高鐵所需資金。
由於中技社不受政府立法和預算監督，多年來外界不太注意中技
社角色，因此有經濟部「小金庫」之稱。
不過可能受到中技社投資台灣高鐵的利空影響，中鼎股價昨天尾
盤被打入跌停，終場下跌一點一五元，以十五點八元作收。
在行政院指示航發會和中鋼全力護盤後，台灣高鐵自有資金擴增
七十五億元，高鐵將可再動支六百四十一億元銀行融資，連帶使
政府擔保的三方融資額度也到達貸款上限。
經過這波增資，高鐵之前因增資不順利被銀行凍結的四百多億元
資金將獲解凍，另配合高鐵自有資金增加七十五億元，銀行融資
也可再撥付兩百廿五億元，總計高鐵可動用資金額度達六百四十
一億元。
高鐵實收資本額也將由目前九百七十五億元墊高至一千零五十五
億元，距離額定資本額一千三百五十二億元，還有兩百九十七億
元要自行籌集，加上因延後通車增加的一百九十三億元支出，合
計高鐵將出現四百九十億元財務缺口，未來必須透過新訂融資合
約和擴大集資管道解決。
根據高鐵新修正的增資計畫，七十五億元資金到位後，到明年通
車前都不須再增資，股票上巿計畫也將推延到通車以後。
不過，在六百四十一億元融資全部撥付後，由政府、高鐵和廿三
家聯貸銀行團簽訂總額度三千兩百卅三億元的三方融資合約將到
達上限，台灣高鐵如果要再向銀行借款，必須和銀行團重新談判。
目前高鐵公司已向交通部提案，要求將高鐵桃園、新竹、台中、
嘉義、台南等五大站區的附屬事業用地使用權移轉第三人開發，
高鐵公司評估，卅六公頃多的附屬事業土地價值達兩百卅億元，
一旦認列高鐵資產，將可質押再向銀行融資。
航發會通過投資高鐵案引爆華航工會不滿，正在大連開會的華航
工會理事長李昭平昨天決定提前返台，最快明天召開理監事會確
認航發會修正捐助章程違法，並串聯中鋼、中華電信等被點名金
援高鐵的官股工會集體抗爭。
李昭平說，航發會是為了協助國內航空事業發展，兩年多前SARS
風暴襲台時，航空業者因不堪虧損向航發會求援，當時航發會說
沒錢幫助；但對高鐵卻一出手就是四、五十億元。
李昭平強調，高鐵營運後對航空業的衝擊最大，結果政府竟然讓
航發會去資助航空業的競爭對手，嚴重背離航發會宗旨。
李昭平說，他已經打電話給律師，要求找出航發會董事會決議違
法的證據，工會一定要推翻這種「掏空」華航的惡劣做法。
李昭平強調，在政治壓力下，受害的還不只是華航，他將聯合中
鋼、中華電信等工會發動大規模抗爭，且不排除在陳水扁總統回
國當天，發動工會員工到機場接機。
立委吳敦義指高鐵終點站設在左營是台灣高鐵董事長殷琪做的決
定，台灣高鐵昨天發布新聞稿表示，高鐵的路線和車站站址早在
八十一年六月由行政院核定，八十五年交通部公告徵求民間投資
高鐵時，也是按照行政院當初的規劃，整件事和殷琪無關。
台灣高鐵並指出，在高鐵興建營運合約中，政府已預留未來延伸
進入高雄巿區的銜接介面，並沒有完全排除三鐵共構的可能性。
為了替高鐵解套，交通部航發會日前已召開董事會修改捐助章程，以
投資高鐵！國民黨立委賴士葆昨日率先透露此一訊息，並表示航發會
將以華航股票，向交通銀行抵押新台幣四十五億元，投資高鐵。交通
部隨後證實此事，並表示，航發會最快在今日，可將股票質押給交銀
，高鐵可望完成九月底七十五億元的募資計畫。
在航發會奧援下，高鐵在明年十月底通車前，所面臨的資金壓力，已
完全解套，政府並將成為高鐵最大的股東。
賴士葆昨天在立院預算委員會透露，航發會日前已召開第六屆董事會
第五次臨時會議，修正航發基金會的捐助章程，在原有條文「本會以
協助中華民國航空事業發展」中，新增「及國家重大建設」等字眼，
擴大航發會的投資範圍，以用來投資台灣高鐵。
高鐵公司七十五億元的特別股到位後，已達到銀行團融資額度的三○
八三億元上限，按高鐵公司目前已向銀行團動撥融資的金額二四四二
億元估算，高鐵至明年十月底通車以前，還可再動撥六四一億元，包
括三二○億元的普通股募集，將延到通車後募集。也就是說，高鐵在
明年十月底通車前的資金壓力，將完全解套。
華航昨日收盤股價為一五．一五元，依股票質押銀行的行情價必須打
六折估算，航發會必須質押五億股的華航股票，約占航發會擁有華航
股票的二一．七％，才能借貸四十五億元。了解內情的人士表示，航
發會董事會通過的決議，只要求航發會投資四十五億元，但要向交銀
質押多少華航股票，則視交銀認定華航股票的價值而定。
交通部官員估算，航發會投資高鐵四十五億元，四年可獲得的利息為
八億元；另外，航發會借貸四十五億元融資利率為一．八％，四年必
須支付銀行的利息為三．二四億，也就是說，航發會投資高鐵特別股
，四年可賺四．八六億元。
高鐵聯貸銀行團說，若高鐵公司確定能募得七十五億元資金，就算資
金晚幾天進來也無所謂。最重要是高鐵公司確實募得到資金。
據指出，國營事業已投資高鐵的資金為一二五億元，官股銀行及中鋼
投資高鐵的資金為一七二億元，未來航發會挹注四十五億元後，由政
府主導的投資金額高達三四二億元，已高於五大原始股東所投資的二
九九．七八億元，成為高鐵最大的股東。
中華航空（2610）大股東航發會爆出將金援台灣高鐵一事，國藉航空
公司包括華航本身在內，聞訊均感錯愕，反應焦點全數集中在航發會
成立宗旨應是協助國內航空事業發展，以往未曾受惠也就罷了，怎麼
會去扶持國內航線業競爭對手的高鐵，「有沒有搞錯」，多為業界第
一時間內反應。
多家國籍航空公司高層私下指出，雖航發會的資金運用，外界並無權
置喙，但就該基金會的成立宗旨、至少就字面意義來說，是以協助國
內航空業務發展為主，在過去的時間中，業界幾乎未明顯受到該基金
會的協助外，目前就算是協助電子、金融、海運等產業，也都不致引
起業界諸多批評，但協助未來將成為包括華航子公司─華信在內、以
經營國內線為主四家航空業者的對手，「實在說不過去」。
華航公司內部對其大股東─航發會此舉，檯面下也是議論紛紛，除了
包括有利華航未來營運發展而欲尋求策略股東（引進國際知名航空同
業等伙伴）等釋股案，迄今仍未有進一步進展之際，卻金援子公司的
潛在競爭對手，不利未來轉投資收益下，恐影響包括員工在內的股權
權益。
法人圈指出，上市股票向金融機構質借，實際可借金額是市值打七折
下，若是航發會欲金援高鐵金額為四十五億元，向銀行質借股數可能
將不只三億股華航股票。
