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根據Bloomberg資料顯示，截至2021年9月，全球ESG與永續發展債券ETF資產管理規模達452.4億美元，較2014年底大幅成長約18倍。進一步來看，市場資金也從去年第2季之後大幅流入與環境相關主題基金，顯示永續題材當道。

統計近期投信發行的基金也可發現一致趨勢，今年下半年以來，多家投信不約而同發行與環境及綠色金融相關的基金。

在投信公司發行的環境及綠色金融相關的基金中，以多重資產型及ETF最多，各有三檔，多重資產型基金包括合庫環境及社會責任多重資產、聯邦低碳目標多重資產、富達永續減碳商機多重資產收益；ETF則多與電動車相關，包括中國信託電池及儲能科技、永豐台灣智能車供應鏈，以及富蘭克林華美全球潔淨能源。

合庫環境及社會責任多重資產基金研究團隊表示，隨著減碳議題愈來愈受到投資人青睞，市場資金在去年第2季以來大幅流入環境主題。

投信業者年底前持續推出新基金、新ETF搶市，ETF從本月初的國泰投信「國泰基因免疫革命ETF（00898）」到永豐投信將募集純台智能車供應鏈成分股的「永豐智能車供應鏈ETF」，共同基金則有永豐投信將募集純台智能車供應鏈成分股的「永豐智能車供應鏈ETF」、兆豐投信也準備在12月募集「合庫環境及社會責任多重資產基金」，預料年底前國內投信主、被動基金規模都還有成長空間。

台股今年來漲幅逾20%，不過資金在各產業快速輪動，挑選好股票難度加大。投信法人表示，全球主要央行面臨通膨升溫，台股金融產業具備較高殖利率達3.6%，超越其他亞洲主要股市，傳統廠商獲利常回饋股東也擁有較佳殖利率，建議配置金融及傳產類股相關基金，掌握台股行情。

兆豐台灣金傳精選股息基金經理詹佩玲表示，美國聯準會（Fed）可能於2022開始升息，回顧2015至2016年美國開始討論升息，台股各產業表現上，油電燃氣、食品及鋼鐵等類股漲幅甚佳，顯示在升息環境下傳產類股仍有不錯表現。

在未來投資方向上，紡織及製鞋業，在越南逐步恢復生產，將可恢復成長動能，因此維持紡織及製鞋產業看好評等；而造紙類進入年底包材需求旺季，目前台灣紙器供不應求，加上中國報價開始上漲，相關個股營運有望受惠。

兆豐投信指出，新冠疫情趨緩之後，全球基礎建設需求大，使台灣出口增幅達雙位數成長，再加上今年國內外通膨升溫的話題不斷，投資人尋找抗通膨的投資標的。

台股殖利率為2.72%，多優於主要亞股指數殖利率，其中國內金融保險股殖利率達3.6%，更超越全球主要股票指數殖利率，因此能產生現金流之金融類股自然成為投資焦點，而傳統產業類股各自有不同題材表現，若投資相關基金，同時網羅優質金融及傳產股票為不錯選擇。

日盛MIT主流基金研究團隊分析，指數歷經8至10月的震盪整理，許多績優股跌幅已深，股價築底，投資價值浮現，有利台股維持偏多格局，加上上市櫃公司10月營收、第3季季報表現佳，配合近期仍然有不少公司舉辦法說，在題材性的帶動之下，預期市場熱度仍可望延續。

此外，就投資價值而言，台股企業獲利大幅躍升，證交所公布大盤本益比僅14倍左右，為過去十年歷史區間下緣，建議投資人可趁股市低檔逢低布局。

近期大陸股市受制於各種監管措施，指數表現震盪，但市場正逐漸消化利空，淬鍊後的陸股，投資機會浮現。

兆豐投信中國內需A股基金經理人黃家慶指出，隨大陸疫苗接種率提高，先前深受疫情所苦的接觸型消費有機會逐步復甦，加上第四季至農曆年前為消費旺季，可望成為推升陸股一大助力。

大陸近期加速地方專項債發行節奏，人行也持續透過逆回購向市場釋出資金。整體而言，相比上半年，無論貨幣、財政政策均較為寬鬆、積極；加上陸股投資具有低基期優勢，配合監管疑慮、限電停工等利空趨緩鈍化，中美緊張關係也出現破冰訊號，陸股重獲投資人青睞機會不低，建議可持續分批布局。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，貿易戰以來，大陸面臨產業外流壓力，但是這一波疫情影響下，大陸率先獲得控制，為產業轉型與升級爭取更多緩衝時間，對於經濟具有相當正面的效果，未來大陸製造仍可獲得較大的市場份額，相關產業鏈及物流等低估值股票，都具有相當投資價值。

安本標準投資管理董事及中國股票投資部主管姚鴻耀指出，大陸A股的股價淨值比和本益比的水準，卻仍分別較標普500指數便宜近50％和30％。

姚鴻耀指出，從調味料生產商、汽車零件製造商、新能源企業以至電池供應商等產業，當中具備了良好投資機會的公司也不在少數。投資人應將焦點放在市占率高，具備競爭優勢與防禦性能力的產業翹楚，這些公司在商品價格上揚時，仍能夠承受投入成本走高的影響，這是讓企業能夠長期持續成功的重要關鍵所在。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，考量子行業長期景氣度、競爭格局和商業模式，加上基本面預期低位且估值回歸合理水準。

2021年全球經濟回溫，IMF預測2022年全球GDP年成長逾4％，台股 以外銷型企業居多，台廠企業獲利與全球經濟動能息息相關，以台灣 出口年增率連續數月正成長做觀察，企業獲利佳有利台股後市表現。

兆豐投信第一基金經理人蔡睿表示，8月出口年增率達26.9％，維 持雙位數正成長，主因第三季出口資通訊產品、電子零組件表現強勁 ，以及出口傳產項目暢旺。若依台股評價面來看，加權指數目前本益 比（PER）來到約15.8倍，低於近十年平均約17.1倍，參考2020年3月 台股受到新冠肺炎疫情剛發生衝擊，加權指數本益比來到較低水準， 從去年低點至今台股漲幅甚多，以目前加權指數本益比來到相對低點 來看，台股浮現長線投資買點。

蔡睿指出，投資台股可聚焦於產業成長動能強勁、以及2022年成長 趨勢均明確的族群，例如ABF族群、伺服器、電動車、晶圓代工等產 業將有表現。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝指出，聯準會縮減購 債預料將在11、12月啟動。回顧美國上一次縮減購債，發生在2013年 ，當時市場分三階段反應，分別是開始討論縮減政策的前期、討論縮 減政策的後期、政策真正啟動的期間。

曾萬勝表示，現在處於第一階段後期，短期仍有高檔震盪的壓力。 在經濟基本向持續向好下，接下來有機會進入第二階段的跌深反彈， 研判目前股市下跌，只是殖利率飆升所致的暫時現象，投資人無須過 度驚慌。操作布局上，本益比較高的科技類股、台股，震盪相對較大 ，不過，只要基本面不變，未來正向反應的機率仍高，投資人不妨留 意下跌加碼的機會。

元大投信台股基金研究團隊指出，目前台股本益比約14∼15倍，相 較過去本益比高峰10年平均16∼17倍，2020年平均22∼23倍偏低，今 年在台股企業獲利高成長推升下，預估上市股票明年現金股息殖利率 將超過4％，高於今年的2.8％，高殖利率優勢將提供台股下檔支撐。

台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股殖利率在亞太地區具 明顯優勢，配合第四季進入產業旺季，第四季反彈可期，操作上，可 優先布局殖利率在市場均值之上且有高度成長之標的，類股上看好半 導體、美國經濟回升受惠股、汽車電子等利基股。

在全球各主要央行考慮升息的趨勢下，景氣正面臨下一個循環，如何掌握景氣循環各階段的不同行情，同時平衡波動風險成為投資人關心重點。

觀察近十年歷經美國低利率/升息等不同利率環境，投資國內股票債券平衡型基金近十年的平均累積報酬達182.2%，優於全球及亞洲平衡型基金平均表現，凸顯國內平衡型基金更能掌握不同景氣階段的行情。

觀察國內股債平衡型基金今年來績效截至3日，平衡型基金前十名績效都在19%以上，表現更勝加權指數的16.2%。

兆豐投信表示，前次2014至2015年美國逐步縮減購債及考慮升息過程當中，股市歷經上下震盪，當時投資國內股票債券平衡型基金五年及十年平均累積表現分別達86.7%及182.2%，在主要市場平衡型基金當中表現相對突出。

兆豐萬全基金經理人陳彼得表示，由於新冠疫情後全球經濟復甦，推升對民生各項物資需求急速成長，台灣外銷出口亮眼。最新9月外銷訂單年增率25.7%，是連續19個月正成長。隨今年來全球疫苗施打覆蓋率提升，經濟活動重啟，以及歐美年底節慶旺季需求攀升，預估未來短期內台灣外銷訂單年增率將維持正成長。

兆豐投信指出，2022年外部環境仍有不少不確定因素，包括疫情變化、主要國家貨幣政策調整、全球能源和限電危機等。中經院經濟預測台灣今年GDP 5.84%，是金融海嘯以來新高，加上全球經濟復甦、電子新品持續推出及歐美銷售旺季，台灣外銷訂單成長有望延續，股市投資可加上債券來平衡金融市場波動風險。

群益平衡王基金經理人吳胤良分析，投資人對中國限電及美國通膨的利空反應逐漸淡化，轉而關心企業財報及未來展望。由台灣陸續召開的法說會來看，大都呈現財報優於預期，且對第4季展望是維持季成長的動能。展望11月行情，預期台股第4季獲利續創新高的支撐下，指數將可維持區間整理，類股輪流表現的格局。

在企業財報獲利表現亮眼、美國就業狀況穩定復甦及聯準會主席鮑爾較為鴿派的論述下，激勵上周美國股市持續走高。新興市場股市表現則較弱，主要是受到市場對於中國大陸經濟前景保守，以及美元指數持續走升，資金面移動的影響。

兆豐投信認為，美國已有超過半數公司公布財報，有高達八成以上財報表現優於市場預期。此外，經濟數據表現亮眼，無論是美國ISM製造業或非製造業指數及就業相關的美國ADP私人就業數據、領取失業救濟金人數，表現多優於市場預期，顯示美國企業獲利及經濟動能皆強勁。

貨幣政策部分，聯準會宣布本月起每月縮減購債規模150億美元，符合市場預期；鮑爾在會後記者會強調，美國距離充分就業仍有一段距離，通膨雖然上升，但仍預期只是反應暫時性的因素，現在不是考慮升息時點，透露出升息政策鴿派的訊號，緩解市場對政策加速調整的擔憂。在基本面穩健，貨幣政策未來不致快速調整下，都可望激勵中長線美股持續上揚。

富蘭克林證券投顧表示，美國經濟增長雖放緩但仍穩健，由於類股輪動加快，價值循環股受惠經濟復甦仍有表現空間，創新帶動科技產業長期結構成長趨勢不變下，值得中長期投資，建議投資組合中創新成長及價值循環股兼備，逢回分批或定期定額皆宜。

兆豐投信指出，大陸受到原物料及限電等因素影響，使製造業成本出現上升，在消費短期仍在緩步復甦階段下，企業獲利受到壓抑，短線上表現較弱勢，但大陸無論貨幣、財政政策相較其他國家寬鬆，加上陸股投資具低基期優勢，美中緊張關係也出現破冰訊號，陸股重獲投資人青睞機會不低，建議可持續分批布局。

全球經濟成長方向並未改變，政策循環雖正式結束寬鬆階段，但在強勁基本面及資金充沛餘溫下，仍有助股市表現，投資人可逢低進場布局位階相對低的陸股，或是透過全球股票分散布局，掌握各市場的成長契機。

今年來中國官方對互聯網、教育、遊戲、地產、醫療、娛樂圈等領域監管政策頻發，引發股市震盪，但隨中國疫苗接種率提高，經濟活動逐步重啟，陸股長線持續看好，適逢第4季傳統股市旺季，利空淬鍊後的陸股，投資機會浮現。

時序進入年底，統計近12年主要股市第4季漲幅皆有不錯表現，滬深300指數、中證內地消費主題指數第4季平均漲幅分別有8.2%、6.7%，優於MSCI世界股票指數、S&P 500指數。中國已經有八成人口接種二劑疫苗，先前深受疫情所苦的接觸型消費，有機會逐步復甦，且中國十一長假至農曆年前為消費旺季，可望成為第4季推升陸股一大助力。

兆豐投信指出，近期陸股雖受到中國監管後有恒大事件，隨後有限電及停工影響，但中國貨幣、財政政策由緊轉鬆，因此對未來股市看法並不悲觀。此外，人民銀行7月15日調降0.5％的存準率，可望有大約人民幣1兆元的資金「解凍」，預期倘若未來經濟下行壓力增加，不排除仍有降準空間。另外，人行從9月17日至今，以逆回購方式淨投放7,900億元，足以因應跨季與連續假期需求，市場資金仍屬豐沛。

兆豐投信中國內需A股基金經理黃家慶表示，研判恒大危機、限電停工衝擊，最終順利落幕機會較高，雖然短期引發股市震盪，但並不減損對陸股中期樂觀看法。未來看好產業方面，消費股擁有旺季天時的配合，碳中和、科技自主則有中長期政策支持基礎，上述族群可能擔綱陸股攻堅要角。

保德信中國品牌基金經理人許智洋說明，中國股市持續出現分化，今年第4季A股將走結構性行情，近期跌深的大型股即使面臨近期重大利空，表現仍相對中小型股平穩，也見到資金由中小型股轉向大型股的趨勢，顯示大型股底部或已成形，加上第4季進入傳統消費旺季。從歷年行情分析，中國消費潮除了第4季發酵，也有望延續至隔年農曆新年，對於先前跌深但業績能見度仍相對明確的大消費族群，有望優先受惠與表現。

據CMoney資料統計，10月份台股ETF總投資人數達216萬人，較上月增加17.8萬人，台股ETF盤中零股投資熱度顯著提升，除了熱門的權值型、高股息ETF外，ESG ETF也受青睞，永豐台灣ESG（00888）月中以來累計成交逾188萬股，除了是市場前三大熱門零股交易台股ETF，更成為散戶投資人ESG ETF投資首選。

CMoney資料統計，10月台股ETF盤中零股總成交股數逾4,200萬股，創下半年成交股數最高月份，超過8月股價急速拉回修正時的台股ETF盤中零股總交成股數，永豐投信表示，盤中零股的交易數據反應，這一年多來台股ETF投資人高檔冷靜、回檔分批低接，搭配存股、配息的長期投資策略重要性。

永豐投信指出，這一年多來的高檔震盪，個股操作難度加大，市場投資心態謹慎，不過，台股ETF已成為散戶投資者在上攻趨勢中，參與台股行情的重要工具，10月中旬以來，除了權值型ETF與高股息ETF外，ESG ETF也成為投資人存股參與台股行情、與支持優質經營企業的標配選擇。

永豐投信於10月份進行旗下兩檔台股ETF除息，永豐台灣ESG ETF成分股編製同時考量ESG高分標的與高股息加權因子，同時贏得認同ESG、收息族群與存股投資人的偏好，10月新增投資人數達2.1萬人，成長率高達35%，此外，10月除息的永豐臺灣加權ETF同步受到投資人注意，投資人數成長近一倍。

永豐台灣ESG ETF至10月底投資人數來到8萬1,870人，基金規模達新台幣68.2億元，成分股涵蓋ESG、優質股息，加上季配息選擇，已成為新一代年輕投資人挑選ETF首要考量。

10月台股走勢，下探「萬六」確定底部反彈後，儘管大盤總成交金額未放大，但ETF投資熱度卻有升溫跡象，盤中零股月成交股數較前月大增33.4%。另一方面，10月台股ETF投資人大數大增17.8萬人，總投資人數達到216萬人，創下新高紀錄。

根據統計，下半年來，台股ETF盤中零股總成交股數有如搭雲霄飛車，8月時一度從7月的2,857萬股，衝高至3,712萬股，但9月又掉到2,802萬股，不過，10月在除息話題加持之下，台股ETF盤中零股總成交股數超過4,200萬股，創下半年以來成交股數最高月份，超過8月股價急速拉回修正時的台股ETF盤中零股總交成股數。

永豐投信表示，從盤中零股的交易數據來看，近一年多來台股ETF投資人「高檔冷靜、回檔分批低接」，搭配存股、配息的長期投資策略輪廓愈來愈顯著。

以類型來看，10月中旬大盤二次測底「萬六」以來，盤中零股交易除過往熱門的權值型、高股息ETF外，ESG概念ETF也大受投資人青睞，以永豐台灣ESG（00888）為例，月中以來累計成交逾188萬股，是市場前三大熱門零股交易台股ETF。

以個別ETF來看，10月投資人增加最多的前五檔ETF，分別是元大高股息、永豐台灣ESG、國泰永續高股息、元大台灣50、中信綠能及電動車，元大高股息月增8.48萬人吸金能力驚人，但在一片高股息概念ETF中，永豐台灣ESG、中信綠能及電動車也名列前五名，尤其永豐台灣ESG甚至擠下國泰永續高股息、元大台灣50，以月增2.14萬人，亦可看出投資人看好新趨勢的傾向，採取季配息的訴求，也對投資人產生吸引力。

永豐投信指出，10月台股在「萬六」至「萬七」間呈現區間來回測試，「萬六」底部在10月中旬測底成型；觀察近期投資人心態仍偏謹慎，主因台股處於高檔震盪，個股操作難度加大。

永豐投信說明，鑑於個股操作不易，不少投資人轉向台股ETF，最受投資人歡迎的三大類ETF，包括權值型、高股息，以及ESG，可見ESG投資趨勢從主動型基金一路延伸至被動型產品，成為投資人存股參與台股行情與支持優質經營企業的選擇。

撞衫不稀奇，一家金控三個經營高層同時「撞名」才罕見。兆豐金 控董事會26日通過兆豐投信總經理陳駿賢的請辭案，據了解，將先由 副總出任代理總經理，同時真除可能性很高，巧的是這位代理總經理 的名字，竟和投信董事長陳佩君同名同姓，這也是兆豐金控繼兆豐證 券、兆豐投信兩位董事長之後，第三個叫作「陳佩君」的董總級高階 主管。

兆豐投信現任總經理的請辭，也使兆豐金體系又多了一位叫「陳佩 君」的董總級高層。現年60歲的陳駿賢是否會轉戰業界其他投信機構 ，引人矚目，不過據了解，陳駿賢已表達不會轉往投信機構，而是另 有其他生涯規劃。

據了解，兆豐金體系的陳佩君不只三個，另外兆豐銀行總行還有一 位年輕行員也叫作陳佩君，這在兆豐金體系已傳為趣談。

三年前，兆豐金控旗下兆豐證券董事長，和當時還是兆豐創投總經 理的兆豐投信董事長陳佩君的同名，就令金融圈直呼實在太巧，一家 金控旗下兩家子公司的董總級高層竟然同名同姓，如今這個「撞名」 更進一步在兆豐投信出現，董事長、總經理同名同姓都叫作陳佩君， 對此在26日兆豐金控董事會上，即有不少董事對此打趣，以後要怎麼 叫，才不會混淆。

據悉，兆豐金26日的董事會上，也由銀行總經理蔡永義出面提出與 提高銀行獲利相關的報告，對此兆豐銀擬固守企金獲之外，另外再開 發更多的財富管理等個人金融相關獲利來源。

今年來大陸官方對互聯網、教育、遊戲、地產、醫療、娛樂圈等領 域，監管政策頻發，引發股市震盪，但隨大陸疫苗接種率提高，經濟 活動逐步重啟，陸股長線持續看好，適逢第四季傳統股市旺季，利空 淬鍊後的陸股，投資機會浮現。

時序進入年底，統計近12年主要股市第四季漲幅皆有不錯表現，滬 深300指數、中證內地消費主題指數第四季平均漲幅分別為8.27％、 6.71％，優於MSCI世界股票指數、S ＆ P 500指數。

大陸已經有八成人口接種二劑疫苗，先前深受疫情所苦的接觸型消 費，有機會逐步復甦，且大陸十一長假至農曆年前為消費旺季，可望 成為第四季推升陸股一大助力。

兆豐投信中國內需A股基金經理人黃家慶指出，2022年為大陸領導 人換屆之年，因此維持經濟的平穩，避免系統性風險，將是官方施政 目標。

研判恒大危機、限電停工衝擊，最終順利落幕機會較高，雖然短期 引發股市震盪，但並不減損對陸股中期樂觀看法。看好產業方面，消 費股擁有旺季的配合，碳中和、科技自主有中長期政策支持基礎，相 關族群可能擔綱陸股攻堅要角。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，以陸、韓、台 為主的東北亞股市，仍受惠於全球景氣復甦對電子產品的需求，但以 消費、觀光與部分工業製成品為主的東協股市，雖估值面比東北亞更 具吸引力，但仍要看當地政府對疫情控制的成效與解封速度而定。整 體亞股具備價值面優勢，可多元配置。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，大陸政策繼續 偏向寬鬆，有望對沖經濟下行的壓力，支撐微觀企業盈利繼續上行， 且歷史經驗來看，陸股第四季股市行情相對表現佳，建議逢低布局受 益於大陸經濟轉型的消費龍頭股。

第一金投信研判，在大陸政府積極打壓之下，短期房市震盪恐再加 劇，但此次的整頓僅會淘汰財務體質不佳的劣質企業，體質強韌的優 質企業則將不受影響，整體房市可望「汰弱留強」，長期發展將為健 全。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，貿易戰以來，大陸面臨產業 外流壓力，但是這一波疫情影響下，大陸率先獲得控制，為產業轉型 與升級爭取更多緩衝時間，對於經濟具有相當正面的效果，未來大陸 製造仍可獲得較大的市場份額，相關產業鏈及物流等低估值股票，都 具有相當投資價值。

近期中國因煤價高漲，加上海外疫情煤進口減少，面臨限電停工危機衝擊經濟，導致10月以來，市場成交量快速萎縮，顯示出投資者對於政策變化的觀望氛圍濃厚。法人認為，成交量減少過程有望帶來籌碼沉澱，在日後行情啟動時減少阻力，且市場預期第4季中國貨幣政策易鬆難緊，建議逢低布局陸股。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，中國雙控雙限政策正在調整、地產行業出現積極信號、穩增長政策正發力，外部國際環境也在改善中；且日前中國人行提及，下一階段的貨幣政策與此前政策基調一致，即保持合理充裕的流動性，將使得A股市場有機會展現較強韌性，第4季仍然充滿機會。

兆豐中國內需A股基金經理人黃家慶表示，近期中國受限於煤價高漲，加上海外疫情煤進口減少，面臨限電停工危機衝擊經濟。不過中國煤礦產能利用率仍有提升空間，預期官方可能降低公安、環保標準，應付燃眉之急，長期則提高可再生能源應對。

另外，關於恒大債務危機後續發展，恒大能否順利取得市場信任解決流動性問題，官方是否支持最為關鍵，推測中國政府為了未來執政穩定性，恒大事件順利落幕機會大。

兆豐投信表示，回顧2013年底開始聯準會的QE緊縮過程，從宣布到真正進入縮減購債階段，中國上證指數表現相對平穩，只要中國人行不過度的跟隨收緊資金，市場的壓力相對有限。

2021年以來，上證指數在3,500點左右區間震盪，從2015年以來的市場估值水準來看，A股無論本益比還是本淨比的估值水準都與2015年以來的歷史均值水準較為接近，相較成熟國家，陸股具有低基期優勢，建議可分批布局。

全球新冠疫情疫苗施打率逐步攀升，各區域經濟活動逐步重啟，市 場預估全球主要經濟體第四季GDP年增率逾4.4％，雖經濟回溫，但面 對Delta病毒干擾的不確定性，投信法人建議，可以逢低布局全球各 區域市場以平衡波動風險。

兆豐投信全球基金經理人許佑舟指出，短期可多留意受惠美國基礎 建設的題材，同時在聯合國氣候變遷大會將在11月登場下，新能源及 碳中和概念股亦可多加留意，中長期在企業數位化趨勢將持續下，雲 端和AI相關概念股仍長期看好。

針對第四季投資市場，預期美國基礎建設預算案應能在國會順利通 過，同時全球供應鏈瓶頸或有機會持續逐步緩解下，在終端需求旺盛 ，美國勞動力可望因就業補助消除而逐步進入勞動市場下，歐美消費 旺季仍然可期。

全球經濟成長方向並未改變，景氣持續升溫是引導貨幣政策回歸正 常化的必經之路，此時若能透過全球股票分散布局，除了掌握各市場 的成長契機，也能降低整體資產價格的波動。

第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲表示，聯準會政策上路前，美 債殖利率都將反覆測試政策調整後的平衡點，並牽動股、債等資產價 格走勢，因此波動在所難免，建議投資人回歸理性看待，聚焦有基本 面支撐的景氣循環類股，或是中長期趨勢明確、獲利具成長性的創新 科技類股。

野村環球基金經理人呂丹嵐表示，選股策略方面，專注於高品質與 獲利能見度高的個股，並重視穩定的自由現金流入以及強健的資產負 債表，以控制投資組合下行風險。

安本標準投信投資長彭炫通表示，受惠疫情趨緩，企業獲利表現將 帶來助力，不僅企業獲利略高於去年的預期值，近期數據更是比已經 偏高的預期值表現更為亮眼。

近幾個月中國政府出現監管動作，包括監控線上教育產業、規範電玩許可等措施，引發國際投資人的疑慮。中國政府政策的核心目標為「穩定成長、預防風險、公平公正」，在中國不斷變動的監管環境中，應借助熟知當地市場的專業團隊所操作的中國A股基金，來尋找潛藏的投資機會。

瀚亞投資指出，8月開始加強監管線上教育產業，其他可能受到中國政府點名監管的行業也開始緊張，投資人瀰漫憂慮氣氛，甚至在重新評估對中國投資的風險溢價後，開始拋售中國股票。一直以來，掌握中國的總體政策周期都是投資中國股市的關鍵所在，中國政府歷年來提出的新政策，也不斷對中國A股市場產生重大影響。

瀚亞投資強調，即使負面監管氣氛籠罩，中國市場仍具備產業投資的機會。例如，在中國的都市化趨勢中，選擇投資物業管理及預加工組件公司，而非房地產發展商。此外，儘管監管規範影響製藥公司和醫療保健設備生產商，但醫學美容服務業仍具有投資機會。

此外，隨中國的經濟成長模式在過去多年不斷升級，新興產業例如商業及專業服務業、保險業、軟體服務業、獨立發電業及可再生能源生產商等等新型態產業，表現卓越。事實上，境外投資者持有的中國A股股票中，產業主要分布於消費、醫療保健、科技及先進製造業。這些公司得益於穩定的獲利成長和市場重新估價，股價自2016年以來已經上漲219%，遠遠領先A股中其他產業。

兆豐投信中國內需A股基金經理黃家慶表示，目前中國不管在財政、貨幣政策上更為積極，除了全面降準、專項債加速刺激基建及9月中旬以來也持續透過逆回購淨向市場投放資金，相對國外開始緊縮，中國更顯獨特，十一長假大陸本土旅遊出遊5.15億人次，恢復至疫前同期的七成，顯示中國內需消費市場也逐漸回到正軌。未來監管不至於無序漫無擴張，配合各種激勵政策逐步發酵，中國內需市場復甦可期。

台灣兆豐投信在近期對於人民幣貨幣市場基金的發展趨勢做出了專業的預測。隨著大陸經濟的穩步發展，國際貿易額不斷攀升，人民幣在國際貿易結算中的地位日益重要。這一現象吸引了眾多投資者對於人民幣相關投資機會的關注。兆豐投信發行的18檔人民幣貨幣市場基金，以其高流動性和實惠的報酬率，成為短期資金停泊的理想選擇。平均一年報酬達1.82％，五年平均績效報酬更是驚人的14.12％。 兆豐投信人民幣貨幣市場基金經理人陳薏安指出，雖然第三季大陸經濟增速有所放緩，但預計人行貨幣政策將保持寬鬆，這對市場是一個正面消息。第四季將是出口企業的銷售旺季，加上民眾消費和旅遊支出的增加，將對零售銷售產生積極影響。陳薏安對於未來大陸經濟前景持樂觀態度。 群益華夏盛世基金經理人謝天翎則強調，大陸後疫情時代的經濟復甦將逐漸趨緩，政府將轉向放寬貨幣政策，這對股市是一個利多。謝天翎看好受惠於財政政策施力的相關類股，並預測原物料價格有望上漲。 第一金投信則預測，在大陸政府積極打壓房市的背景下，短期房市震盪可能加劇，但整體來說，優質企業將受益於市場的「汰弱留強」。第一金中國世紀基金經理人張帆則認為，未來大陸製造業仍將擁有廣闊的市場空間，相關產業鏈和物流股票具有相當的投資價值。

隨大陸經濟的逐步發展，與世界各國的貿易額也在逐年遞增，從經 濟實際需要的角度出發，人民幣在貿易結算、支付貨幣的國際地位與 日俱增，使市場更加關注人民幣投資機會。若以貨幣市場相關基金投 入，擁有高流動性隨時可變現功能，使得人民幣貨幣市場基金受到青 睞，成為短期資金停泊的選擇。

統計國內投信發行人民幣貨幣市場基金共計18檔，平均一年報酬逾 1.82％，五年平均績效報酬達14.12％，因基金投資配置在一年以下 的人民幣相關金融商品，贖回變現較便利，使得人民幣貨幣市場基金 成為短期資金停泊以及提供收益的好選擇。

兆豐投信人民幣貨幣市場基金經理人陳薏安表示，雖第三季來大陸 經濟增速放緩，景氣面臨下滑風險，加上變種病毒威脅，預期人行貨 幣政策仍有寬鬆空間。

第四季為大陸出口企業的銷售旺季，出口韌性仍在，受惠海外生產 復甦對大陸出口拉動明顯上升，而且十一長假有望推動民眾增加消費 及旅遊支出，有助於提振零售銷售復甦動能，使市場對未來出口增長 仍保持樂觀，皆可望為大陸經濟前景注入強心劑。

陳薏安分析，中國人行致力穩健的貨幣政策，使得市場看好人民幣 貨幣相關商品未來潛力。

群益華夏盛世基金經理人謝天翎表示，大陸後疫情時代的經濟復甦 逐漸趨緩，政府逐漸轉向放寬貨幣政策，有利股市打開上漲空間。未 來財政政策施力的重要增加，看好受惠的類股。因疫情使供需不平衡 的原物料，未來有機會刺激價格上漲。

第一金投信研判，在大陸政府積極打壓之下，短期房市震盪恐再加 劇，但此次的整頓僅會淘汰財務體質不佳的劣質企業，體質強韌的優 質企業則將不受影響，整體房市可望「汰弱留強」，長期發展將為健 全。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，未來大陸製造仍可獲得較大 的市場份額，相關產業鏈及物流等低估值股票，都具有相當投資價值 。

疫情不斷演變，全球疫苗需求迫切，生技、醫藥產業前景看好！兆豐投信生命科學基金經理劉明芳分析，雖然全球疫苗接種速度加快，但病毒變種讓人們預計必須長期共存在病毒環境中。這意味著相關生技醫藥、健康護理及製藥行業的未來業績有望持續上升。美國疫苗廠商取得FDA藥證後，員工疫苗接種率將再提升，有利於全球疫苗供應。同時，數位醫療的普及和市場接受度上升，未來數年預計將保持高速成長。各路專家看好，這些產業未來具有巨大的投資潛力。

隨著全球經濟逐漸穩定回歸正軌，台灣的出口業績可望持續攀升，這對台股的後市走勢也是一個正面消息。從歷史數據來看，在股市第三季出現震盪時進場，並持續至隔年，往往能獲得不錯的投資回報。特別是金融和傳產類股，其平均報酬甚至超越了大盤指數。基於這樣的投資機遇，兆豐投信於9月13日開始募集「兆豐台灣金傳精選股息基金」，專注於台灣優質的金融和傳產類股，讓投資者能夠分享台灣股市的增長潛力。 兆豐台灣金傳精選股息基金的經理人詹佩玲指出，從2000年到2021年第二季的數據來看，台股在第三季的表現通常較為平穩，台灣加權指數的平均報酬為負2.36％。但若投資者在這個時期低點進場，並持續投資到隔年第二季，從2000年開始，平均獲得的報酬是四季中最高的，非電子類股的表現更是高達9.16％，遠超過大盤的7.98％。 隨著全球疫苗的快速推廣和各國政府不斷加碼的財政刺激政策，全球經濟預計將在2022年恢復正常水平。台灣作為全球經濟復甦的受益者，出口業績強勁增長，也帶動了GDP的成長。此外，台灣股市的現金股利率在全球主要股市中位居前列，成為外資關注的焦點。2021年企業獲利不斷提升，預計明年的股利發放也將持續看好。 在基本面和季節性因素的有利影響下，金融和傳產類股的表現預期將會更加亮眼。因此，建議投資者將這些類股納入自己的投資組合。 兆豐台灣金傳精選股息基金主要投資於金融和傳產類股中那些具有領先地位、獲利穩定且能夠穩定發放股息的標的。這是台灣唯一專注於非電子股的台股基金，為投資者提供了參與台灣股市的另一種選擇。

新冠肺炎疫情在全球各地爆發一年多後，世界又面臨傳染力更強的 Delta變種病毒擴散，從首度出現至今已超過135個國家淪陷，也讓全 球確診病例再度激增，但截至9月中旬，全球新冠肺炎疫苗完整接種 人數累計占人口比重僅30％，顯示疫苗施打腳步需再加快，也代表全 球對於疫苗需求孔急，加上民眾更重視健康生活，使得生技、醫藥及 健康醫療等產業未來具有投資潛力。

兆豐投信生命科學基金經理人劉明芳指出，世界衛生組織（WHO） 統計，截至9月13日，全球新冠肺炎感染人數已超過2.2億人，雖然全 球疫苗施打如火如荼進行中，但由於病毒持續變種，目前仍無法完全 回到疫情前的生活，因此，推測未來全球必須習慣與新冠肺炎病毒共 存，這也使得相關生技醫療、健康護理及製藥相關類股未來業績展望 佳。

美國食品藥物管理局對輝瑞的BNT疫苗發出第一張藥證後，美國越 來越多企業和地方政府都要求員工打疫苗，隨著美國官方對於莫德納 和嬌生疫苗取得FDA完整藥證態度積極，預期在多支疫苗取得藥證後 ，未來施打覆蓋率可望再加速上升，加上全球必須習慣與新冠肺炎病 毒共存，也有可能需要年年施打疫苗，皆有利全球主要新冠肺炎疫苗 廠商出貨，相關產業鏈將受惠。

第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰表示，數位醫療在疫情 的催化下，獲各國政府、醫院大量使用，市場接受度快速提升，逐漸 成為醫療產業的新主流。許多數位醫療公司的服務進入商業化發展階 段，營運模式趨於成熟，邁入有實質獲利的成長期。資料顯示，未來 三年，數位醫療產業獲利年複合成長率上看35％，超越傳統醫療和生 技產業。

野村全球生技醫療基金經理人呂丹嵐表示，MSCI醫療保健指數相較 於MSCI AC世界指數的本益比折價幅度於第二季開始逐月縮窄，而代 表生技族群的NBI指數目前股價營收比約為7.2倍，亦出現回升，但N BI指數相較S ＆ P 500溢價幅度仍明顯低於長期平均，顯示目前產業 在評價面仍具吸引力。

富邦基因免疫生技ETF擬任經理人沈誌棠指出，「疫苗」是新冠疫 情最佳解的背景下，各國政府出現「搶疫苗」趨勢，此也創造疫苗概 念股大漲的投資機會。

隨著全球經濟逐漸回到正軌，台灣出口可望持續受惠，也將支撐台 股後續走勢，歷史經驗顯示，在第三季股市震盪時進場，持有至隔年 通常會有不錯的報酬表現，其中金融、傳產類股的平均報酬更勝於大 盤，看好投資人的需求，兆豐投信也於9月13日起募集「兆豐台灣金 傳精選股息基金」，聚焦台灣優質金融、傳產類股，提供投資人參與 台灣股市不同選擇。

兆豐台灣金傳精選股息基金經理人詹佩玲表示，統計2000年以來至 2021年第二季各個單季報酬，第三季通常台股表現相對清淡，台灣加 權指數平均報酬為-2.36％（資料日期：2000年1月∼2021年6月）， 若投資人在清淡時期逢低進場布局，持有至隔年第二季，從2000年以 來平均獲取的報酬是四季中最高，其中非電子類股的表現為9.16％， 明顯優於大盤的7.98％。

由於全球疫苗加速施打，加上各國政府持續加碼財政政策，整體而 言，2021年全球經濟大幅度回彈已為市場共識，2022年經濟將可望回 復到正常基期時的表現。台灣受惠於全球經濟復甦，出口強勁成長也 支撐了台灣GDP表現

此外，台灣股市現金股利率在全球主要股市名列前茅，是外資看重 的重要市場之一，2021年企業獲利更勝於去年，明年股利活水仍可期 待。

在基本面加持及季節效應皆有利於金融、傳產類股表現下，建議可 將金融、傳產類股納入投資組合。

兆豐台灣金傳精選股息基金主要配置在金融、傳產類股中具備領先 地位及獲利穩健、能夠穩定發放股息的標的，也是台灣目前唯一聚焦 在非電子股的台股基金，提供投資人參與台灣股市不同選擇。