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上週西德州（ＷＴＩ）中級原油價格在每桶五十九元上下盤整，而本

週石油輸出國組織（ＯＰＥＣ）將開會討論以減產促使油價反彈，消

息一出，本週一（十六）日ＷＴＩ價格即每桶上漲一．二四美元回到

五九．九一美元。中油公司表示，由ＷＴＩ本週一與上週一變動幅度

估算出的國內油品調漲幅度未達標準，因此本週國內油價將不調整。

中油浮動油價機制是以每周一ＷＴＩ價格與上周一價格比較之變動幅

度，作為國內油品價格調漲幅度，中油自九月二十六日宣布啟動浮動

油價機制以來，這是第二次因國際油價變動未達調價標準，而未調整

國內油價。

此次由於ＷＴＩ本週一每桶五九．九一美元較上週一ＷＴＩ五九．八

八美元間有僅有○．○三美元價差，漲幅僅○．○五％，推估國內油

價每公升調整僅○．○一○五元，未達○．一元的調整標準，按照中

油浮動油價施行細則規定，本週將不調整國內油品價格。

國際原油價格上周持續微幅下滑，中油浮動油價今天有機會第二度調

降。

不過由於油國組織（ＯＰＥＣ）１９日要開會討論是否減產，若國際

原油價格今天大逆轉，中油油價恐怕不降反升。

上周五的西德州原油日均價為每桶５８．６７美元，與上周一的日均

價５９．８８美元相比，推估國內汽油每公升還有調降０．３元的空

間，不過由於浮動油價是依據周一的日均價而定，只要國際原油價格

回漲一美元，情勢就會逆轉，浮動油價可能不降反升。

中油試辦浮動油價已進入第三周，每逢周二下午五時公布調價，今天

是第三次調價。隨著國際油價持續下滑，第二周調降０．２元，外界

預期，若國際油價無大波動，今天有機會再降０．３元。

中油實施浮動油價措施飽受評批，消基會昨（１１）日重申，中油應

停止浮動油價措施，並應一次到位將油價調降２．５元。

消基會指出，比較原油同期的基準點，２００６年２月１３日西德州

原油價格約為每桶６１美元，１０月９日為５９．９７美元；反觀市

場油價，１０月９日國內９５無鉛汽油價格為每公升２７．２元，２

００６年２月１３日的９５無鉛汽油為每公升為２４．６元。

比較歷史油價可明顯看出，浮動機制起跑點比同期油價每公升還是高

出２．６元。消基會要求中油將多「賺」的２．６元，一次到位還給

消費者。

針對外界調降油價的聲浪，中油董事長潘文炎對外宣稱，用降價來補

貼用油人並不公平，社會上多數民眾，尤其弱勢群眾沒有開車，降油

價不應要全民負擔虧損。中油也指出，今年前八月虧損金額已達２５

４億，預估９月也會虧損。

中油昨（10）公司宣布，從今（11）日零時起調降國內汽、柴油價

格每公升0.2元，是中油試辦浮動油價機制後，首度調降油價。台塑

石化預定今天開會討論，預料會同幅跟進，可望在中午以前實施新

價。

中油依據浮動油價調整機制計算，調降國內汽、柴油批售價格，自

今日零時起，每公升分別調降0.2元。調整後的零售價格，92無鉛汽

油每公升26.3元、95無鉛汽油27元、98無鉛汽油28.5元。

中油公司表示，此次調降油價是根據上周一（10月2日）美國西德州

中級原油（WTI）均價每桶60.78美元，與本周一（10月9日）每桶

59.88美元的價差計算，降幅為1.48%。依此推算，國內汽油、柴油

批售價格平均調降0.2元。

不過，中油上次調降汽油等價格每公升0.9元，引起消基會質疑降幅

不夠，近期國際油價又明顯跌落上次中油調整油價的基礎，中油雖

依照向經濟部所提計價基礎，調降0.2元，降幅僅0.7%到0.75%，但

仍低於國際油價的跌幅1.48%；加上台塑加油站體系近期將展開大舉

促銷活動，降幅都超過中油，可能會讓中油再承受消基會強大質疑

壓力。

消費者質疑，經濟部、中油信誓旦旦，全力開源節流，降低生產成

本，中油供應的汽柴油價格將採浮動油價機制，隨國際油價漲跌調

整國內油價。既然國際油價大幅回檔，中油更應履行降低成本的承

諾，但中油這次降幅低於國際油價跌幅，顯見中油開源節流、降低

生產成本的承諾跳票，且對中油內部訂定的計價公式產生懷疑。

中油主管強調，浮動油價是隨著WTI漲跌，反映中油的批售價格，

並非反映零售價格，因此，汽、柴油調降的幅度比WTI降幅低。而

且，中油繳交的稅費是固定的，若隨WTI漲跌幅來調整零售價格，

漲跌幅度會很大，且有點不公平。

中油工會代表反駁消費團體的質疑指出，中油全體為開源節流、降

低生產成本，可說是總動員且一次到位。如今，更對中油福利金、

績效獎金等開刀，已在挖中油的根基了。

工會代表強調，中油汽柴油調降價格時，怎麼降都有意見；未來中

油調漲油價時，消費團體還是會「修理」中油。不過，說歸說、批

評歸批評，既然定出遊戲規則，就按著規則走。

本週一西德州中級原油（ＷＴＩ）每桶跌破六○美元，與前一週相比

，跌幅達一．四八％，以此推算，國內油品價格有調降空間，中油昨

（十）日宣布自今日凌晨起，國內汽、柴油每公升調降○．二元。至

於台塑石化是否跟進，將於今日開會後做出決定。

基於市場競爭原則，台塑石化在開會後，宣布跟進調降機會相當大，

如果台塑在今日宣布跟進，這也意謂儘管台塑石化先前曾表示，不會

採取浮動油價機制，但考量與中油間的競爭，台塑石化等同啟動浮動

油價機制。

中油浮動油價機制是以每周一ＷＴＩ價格與上周一價格比較之變動幅

度，作為國內油品價格調漲幅度，中油自九月二十六日宣布啟動浮動

油價機制以來，第一次因國際油價變動未達調價標準，而未調整國內

油價。

而此次由於ＷＴＩ本週一每桶五九．八八美元，較上週一ＷＴＩ六○

．七八美元，有著○．九美元價差，跌幅為一．四八％，推估國內油

價每公升有調降○．二二七元的空間，四捨五入後取○．二元，因此

中油昨日下午五點宣布國內汽、柴油每公升調降○．二元。而這也將

是浮動油價制度上路以來，中油首度調降油價。

事實上，昨日是國定假日，按照中油所公佈的浮動油價機制施行細則

，遇到假日應延至假日後公佈調整油價，然而，中油卻提早在國慶日

當天宣佈，主要是怕背負「急漲緩跌」的罪名。

尤其因為北韓日前片面進行核武地下試爆，使得國際政經情勢再度掀

起波瀾，而國外分析師推估，北韓問題將使得未來油價看漲機率高，

為避免外界再度貼上「急漲緩跌」標籤，趁著週一ＷＴＩ價格比較低

，中油昨日臨時決定宣布調降油價。中油依制調降油價，這麼一來，

一旦國際油價再度翻揚，中油自可依制再調漲油價，也不致落人口實。

西德州中級原油價格（ＷＴＩ）二日重挫二．○四美元，單日跌幅高

達三．二五％，創下近兩週最大跌幅，也使得ＷＴＩ過去一週的漲幅

縮小為○．四％，讓原本醞釀調漲的國內油價突然「喊卡」。中油公

司表示，依ＷＴＩ漲幅推算國內油品價格，每公升僅需反映○．○六

元，未達中油浮動機制調整標準，因此中油宣布本週不調整油價。

依據中油所公佈的浮動機制作業原則，每週一ＷＴＩ價格與上週一價

格比較之變動幅度，作為國內油品價格調漲幅度，當調整金額在每公

升○．一元以內，當週則不調整油價。而中油自上週一施行浮動機制

迄十月二日，ＷＴＩ油價從上週一每桶六○．五三五美元，到上週五

一度反彈至六二．八二美元，而到二日又驟跌回六○．七八美元，也

使得ＷＴＩ一週的漲幅縮小至○．四％。

以ＷＴＩ漲幅○．四％來推算本週國內油品價格，九二無鉛汽油零售

價應調漲○．○六四九元，而超級柴油應調漲○．○六九五元，然而

，依據浮動油價機制作業原則，當調整金額每公升在○．一元以內，

則不調整國內油品價格。

事實上，若非十月二日ＷＴＩ價格每桶驟跌二．○四美元，國內油品

價格本週應隨國際原油行情而上漲，依據ＷＴＩ的漲幅，原本國內汽

、柴油每公升應調漲○．七元，而中油公司也擔心降價一週隨即調漲

會引起消費者不滿，如今，ＷＴＩ一日遽跌，使得ＷＴＩ一週漲幅急

速萎縮至○．四％，調整幅度未達標準，中油有所依據不調整油價，

也解決了兩難的問題。

而下週二時逢國慶日放假，中油將順延一日，下週三才宣佈是否調整

下一週的油價。

國內油品浮動油價機制是否「玩真的」，今（三）日將可見真章！中

油自上週一啟動浮動油價機制，每逢週二將依據前一週西德州（ＷＴ

Ｉ）原油漲跌幅，來宣布國內未來一週的油價。若以二十二日迄二十

九日的ＷＴＩ漲幅推估，中油每公升擬調漲○．七元，但消費者能否

接受國內油價調降○．九元一週後，即調漲○．七元，將考驗國內浮

動油價機制能否落實的關鍵。

中油的浮動油價參考標準，是以ＷＴＩ一週內的漲跌幅為依據，而中

油九月二十二日宣布調降國內油價○．九元時，ＷＴＩ當日收盤價為

五九．九七五美元，而到二十九日ＷＴＩ的收盤價則反彈到六二．八

二○美元，若以這七天ＷＴＩ變動幅度估算，中油每公升將漲○．七

元。

對於調漲幅度，中油昨（二）日指出，依據當初規劃，浮動油價參考

標準應算至週一（十月二日），在週一ＷＴＩ價格未出爐下，拒絕透

露國內未來一週油價調整幅度。然而，中油表示，不管起迄日如何計

算，國際原油近一週是呈現反彈格局，國內油品價格若能反映成本漲

勢，才算是落實浮動機制的精神。

至於國內油價今日是否確定會調漲，消費者能否接受將是關鍵因素，

但若浮動油價啟動第二週則出現「應漲未漲」狀況，浮動油價機制的

「效度」將備受外界質疑，也等同解答了「政府是否干預國內油品價

格」的問題。

中油今日將公布本周油價調幅，經濟部長陳瑞隆昨日表示，中油先前

調漲油價並未漲足，中油不會以國際原油最高點計算，未來經部考慮

將大陸納入亞洲鄰近國家的油價進行比價。

公平會昨天決議，去函警示中油、台塑兩家油公司，因為今年以來

中油調整油價時，台塑立即跟進追價。公平會認為兩家公司已涉及

不當訂價，必須立即改善。

公平會還指出，兩大油品龍頭同時調整油價行為，目前雖尚無事證

認定涉及「聯合行為」，但現在正值國際油價下跌之際，中油、台

塑更應明確反映降價，以符合社會期待。

國內兩大油品供應商中油、台塑，今年以來五度調整油價，每次中

油調漲，台塑立即追價，受公平會關切。

公平會表示，中油公司今年以來三次價格調漲，有政府部門基於國

際原油價格上漲、國內經濟情勢穩定，還有國營事業經營考量等因

素予以約制，難以認定中油有獨占事業不當訂價的行為。

公平會說，台塑石化以同樣幅度跟進調價決策，也有購油成本增加

因素。目前沒有事證顯示國內二大供油業者涉及「契約」及「協議

」、或「其他方式合意」的聯合調價行為，還不能認定二家業者涉

有聯合行為。

公平會曾於2004年10月間，針對兩家業者聯合調價行為各處分650

萬元，並持續監控業者後續調價行為。

中華信評調降中油評等，中油擔心，萬一國外信評機構也調降中油

的評等，購買現貨原油數量可能受限、利息支出也將增加。

中油主管強調，真正會對中油有影響的是國外信評的結果。萬一，

信評結果不佳，影響層面與範圍將非常大。中油主管擔心指出，中

油向行庫融通的短、中、長期借款利率，可能因此提高；購買原油

也將受到影響；甚至採購數量可能會被限定在一定額度內。

中油向銀行融通短、中、長期資金，利率雖比一般企業低，但如債

信被降等，利率可能因此調高1至2碼。以目前中油短、中、長期借

貸金額700億元計算，如利率調高1碼，每年將多支出1.75億元利息

費用。

最嚴重的是購買原油時面臨的後遺症，中油一年購買原油支出金額

約3,600億元。其中，75%至80%是合約，20%至25%是從現貨市場購

買。長期供應的合約原油，購買時一向都要開具信用狀；從現貨市

場購得的原油則不用開具信用狀，憑藉的是中油債信。但是，債信

被降等後，從現貨市場購買原油時，可能就會受到影響。最起碼，

購買的數量及額度，可能受到限制。

中華信評昨（27）日將中油公司的長期企業信用評等與無擔保公司

債評等等級由「twAAA」調降至「t-wAA+」，短期評等確認為「t-w

A-1」，長期評等展望為「負向」。中華信評並表示，若政府未來

繼續干預油價，中油評等可能再度面臨調降的壓力。

中華信評指出，中油遭調降評等原因，過去一年國際原油價格大幅

上揚，台灣政府為穩定民生物價，由中油自行吸收成本漲幅，導致

中油今年以來的財務風險顯著提高。

分析師指出，雖然已自信用觀察「負向」名單中剔除，但長期評等

展望為「負向」，表示中油還有再降評等的可能。

中華信評認為，中油的財務狀況可能持續面臨壓力，因為剛啟動的

浮動油價機制尚未真正經過測試，故無法確定其有效性。倘若政府

未來再次干預油品價格，並使得中油的財務風險進一步提高，則其

評等可能再度面臨調降的壓力。

反之，若浮動油價機制能真實反映原油價格的變化（特別是在原油

價格大幅上揚的情況下），而使得中油的財務狀況得到改善，則其

評等展望可能調整為「穩定」。

但中華信評預期，此一機制在油價大幅上揚時，仍可能因為受到政

治壓力而面臨挑戰。

中油的油品在台灣的市占率約70%，雖然中油在今年2月、4月及7月

調升油價，但其漲幅並不足以完全反映原油價格的上揚，中油今年

上半年稅前虧損189億元。8月國內天然氣價格調升15%、9月原油價

格顯著滑落，中華信評預期，今年中油稅前虧損可望降到280億元，

先前預估將虧損380億元。

由於營業損失相當龐大，中油的財務風險顯著提高。該公司今年前

六個月來自本業的現金流量為負的119億元。此外，中油尚必須融

通營運資金與既定的資本支出，使得其淨借款由去年底的257億元

，提高至今年6月底的新台幣824億元。

因此，中油的淨借款對淨永久性資本比由7.6%提高到20.3%。如果

中油無法透過內部產生的現金流量來滿足其高額的資本支出，中華

信評預期上述比率在明年可能提高到30%的水準。

中油的流動性可望透過今年11月發行的國內公司債而獲得提升。截

至2006年6月30日，中油持有之現金與短期投資達14.5億元，一年內

到期之長期借款76億元。中油目前正在籌措150億元的國內公司債

，以滿足其資金需求。

經濟部長陳瑞隆昨日宣布，即日起中油開始實施油價浮動機制，每週

緊盯西德州中級原油（ＷＴＩ）調幅而動，每週二固定公布新油價，

先試辦到年底。由於九月十四日至廿二日，ＷＴＩ每桶油價下降五．

一五％，中油今日調降汽油與柴油價格○．九元。

陳瑞隆昨日下午邀集中油董事長潘文炎、能源局局長葉惠青及經部次

長謝發達開會，最後確認油價浮動機制，並於傍晚聯袂召開記者會公

佈。

陳瑞隆宣布說，國內油價已回歸市場機制，九月十四日中油隨國際原

油下跌而調降油價○．五元，但自九月十四日至廿二日，ＷＴＩ價格

持續滑落五．一五％，因而經部與中油決定，今日起國內油價同步調

降五．一五％。

中油的九二、九五與九八無鉛汽油，及柴油稅後價格均降低○．九元

，平均調幅三．七％。

他更表示，國內油價將每週緊盯ＷＴＩ調幅而變動，固定在每週二調

整，並由中油定期於網站上宣布，調幅不設定上下限制，價格調整原

則上以「分」為單位，分以下採四捨五入，若變動不超過新台幣一分

，暫不調整。

陳瑞隆強調說，浮動油價機制試辦到年底，經部將於試辦期間了解各

方反映，並於年底進一步評估檢討機制實施情況，作為明年以後實施

基礎。

另因油價回歸市場機制，經濟部七月起，給予計程車每公升一元油價

補貼也自即日起取消，大眾運輸業者除大宗購油優惠外，不再享有任

何補貼。

潘文炎指出，經部先前決定讓油價回歸市場機制有兩階段，第一階段

先讓國內油價達到新加坡、日本、韓國、香港等亞洲鄰近國家最低價

水平，但因考慮社會觀感，先實施浮動機制。

國內油價九五無鉛汽油，與日本的價差約三．五元，超級柴油價差為

三．四元。中油一至八月虧損二五○億元，潘文炎說，油價回歸市場

機制後，中油虧損縮小。

至於天然氣及燃料油，並未隨國際原油調整，葉惠青表示，經部已有

天然氣調價機制，超過三％，並需經由天然氣諮詢審議委員會決定，

低於三％，則中油自行調整。另，燃料油價格不僅低於國際原油價，

甚至比進口價還低，因而此次不進行調整。

葉惠青說，未來中油公布油價時，會同步公布當週ＷＴＩ油價、亞洲

鄰近國家油價的資訊。

國際油價自八月以來持續下滑，來自民代、媒體及消費者的降價壓力

，已讓中油難以招架，行政院已授權經濟部及中油決定降價幅度，最

快不排除今天再有第二波降價行動，汽柴油幅度在一元以內。

此外，國內油價建立浮動機制，應盯緊亞洲鄰近國家或西德州原油等

其他方式，政院仍要求中油謹慎再評估。

國際油價近日跌幅高達二○％，短期內可能還要再跌，中油不排除日

內即會宣布第二波降價行動。

消基會認為中油有再降價三元的空間，但中油及經濟部都表示不可能

。相關官員指出，國際油價曾上漲至七五美元，但中油並未跟隨反映

調足，未來調降空間頂多在一元以內。

有關建立油價浮動機制啟動時機，據了解，政院仍持審慎保守態度。

其中中油建議盯緊亞洲最低價策略，作為主要參考指標，但亞洲最低

價與台灣油價仍差距三元，一旦要縮小差距，是否會形成漲多跌少現

象。

是否緊盯亞洲鄰近國家最低價，抑或緊盯西德州或杜拜原油價格，相

關官員認為，亞洲鄰近國家最低價已有市場機制意涵在內，但不論西

德洲或杜拜的油價趨勢，都屬於原料成本，不適合作為浮動機制的參

考架構。

也有高層擔憂，台灣百分之百仰賴能源進口，屬淺碟型經濟，油價完

全隨國際市場機制漲跌，國內經濟力恐無法承受，例如一旦半年內國

際油價漲二倍，中油完全隨自由市場浮動，對物價衝擊很大，政府是

否應予介入，浮動機制之外仍然必須要有政策考量。

至於何時啟動浮動油價機制，相關高層認為，國際油價下跌時應該是

好時機，但是否緊盯亞洲鄰近國家最低價，政院授權中油與經濟部再

審慎評估，必須研擬足以說服外界的說法，再進一步啟動。

行政院大投資的產業發展套案大菜即將上桌，經濟部有意讓油、電等

國營事業打前鋒，凸顯示範效用。大投資不單要靠國營事業，民間投

資才是主力軍，把重擔放在經濟部並不足以激勵民間投資，必須內閣

全體總動員，中央到地方通力合作，全面促進招商，才能讓大投資火

力全開。

大投資的產業發展套案預估透過各種土地、資金、產業輔導升級，建

立政策環評機制，及新興產業發展等政策手段，來激勵民間投資，平

均一年約上兆元。

經濟部有意由國營事業起帶頭作用，因此指示台糖提供一千公頃土地

，激勵民間投資意願，對台糖而言，這是無本生意。另指示油電公司

要積極加速設備汰舊換新，總計要投入二千億元。

惟中油、台電均處嚴重虧損狀態，虧損動輒上百億元，無法將盈餘上

繳國庫，反增加國庫負擔，因此若要大投資，必須再向銀行融資舉債

，或發行公司債籌措財源投資，大投資若寄希望於國營事業並不切實

際。

真正大投資主力軍在民間，因此如何拿出有效具體的作法，激勵民間

投資才是正辦。在輿論不斷鞭策下，政院終於正視台塑鋼廠及國光石

化二項逾五千億元重大投資的重要，不但要協助通過環評，且建立招

商回饋機制，全力協助排除投資障，這項舉措才彰顯蘇內閣用對的方

法，做對的事。

排除重大投資案的障礙，是建立民間投資信心最重要手段之一，若國

光與台鋼二大投資案於近期內能獲重大進展，民間自然相信政府拚經

濟、拚投資是來真的，並非劃大餅而已。

根據經濟部調查，明年二億元民間重大投資案幾近破兆元關卡，展現

民間對投資環境並未看壞，但業者是否展開具體投資行動，仍受大環

境衝擊，包括國際景氣，政局安定，及政府提供的投資環境好壞左右

，紙上計畫未必代表民間投資的落實。

政院口口聲聲大投資，大投資重擔並非操之在經長一人身上，舉凡資

金、土地、人力等，都涉及跨部會的通力合作，若各部會將招商的責

任都推給經濟部，則大投資計畫的成效勢必事倍功半，唯有內閣全體

總動員招商，全力拚投資，才能展現大投資計畫的氣魄與戰力。

拚經濟列車將加足馬力啟動！行政院會本週三將通過大投資的產業發

展套案，政院將祭出土地等多項優惠措施，預計至二○○九年激勵逾

一兆元民間投資活力。其中國營事業決打頭陣，中油與台電將投入二

千億元擴大投資設備汰舊換新，台糖釋出一千公頃土地成為搶手貨，

中鋼與台塑搶頭香表達承租意願。

行政院今天將針對產業發展及金融發展套案作最後確認，於本週三院

會通過。其中激勵產業投資土地優惠措施提出六項，包括國有土地四

免六減半；台糖釋出土地一千公頃激勵投資，預計吸引五千億元投資

；延長並擴大○○六六八八措施第二期出租三五○公頃，協助利用毗

連非都市土地擴大投資等。

資金協助以中小企業為主，信保利用率將由二○．九％提升至二二％

以上，資本性支出貸款專案信用保證成數由五成提高為七成，放寬設

立未滿一年企業送保證，可望使信保基金未來三年提供保證金達一兆

元以上，協助取得融資達二兆元以上；並匡列開發基金二百億參與傳

產投資。

經濟部長陳瑞隆表示，由經部研擬的大投資產業套案，國營事業油、

電、糖將帶打前鋒。其中中油成本高昂，設備老舊，中油規劃煉製設

備更新，自今年起至民國九十九年，規劃汰舊換新預算約一千五百億

元，不排除再加碼。

台電部分，未來三年電廠擴大汰舊換新部分，包括林口及深澳電廠，

經費為一八二億元，加上線路工程維修約需二百億元。此外，還有第

六輸配電計畫九十八年完成，另還有二九二個變電所更新與九四所擴

建計畫。

台糖釋出一千公頃土地激勵投資，不採公開招標方式，由經濟部研擬

審查機制，廠商申請後，經審議委員會通過，才釋出土地。其中中鋼

與台塑近期分別向經濟部表達承租台糖土地意願，中鋼預計在高雄蘆

竹興建物流中心；台塑集團計畫在嘉義太保高鐵車站附近，興建綜合

社區，包括養老村等，需地約二百多公頃，但台糖僅同意約三十公頃。

透過提供土地資金協助，發展健康照護、綠色產業、Ｍ台灣等無線無

寬頻佈建及數位生活等新興產業，朝農業、製造業及服務業升級，及

均衡產業發展等策略，預計可誘發民間投資在二○○九年達一兆零五

百億元。

證交所董事長陳樹看上台電、中油等國營事業，行文經濟部，建議

先拿出10%國營事業的股權釋股，推動國營事業股票上市。不過，

經濟部幕僚官員昨（18）日直言「不可行」。

經濟部長陳瑞隆低調表示，中油、台電等國營事業必須經立法院、

工會同意始得釋出公股。國營會副主委吳國棟指出，中油、台電釋

股預算早已編列多年，但始終無法釋出。他說，如果證交所願意推

動，經濟部「樂觀其成」。

配合行政院大投資計畫，金管會提出至2009年上市櫃公司增加250家

。為達成計畫目標，證交所鎖定國營事業。陳樹公開點名台電、中

油等具寡占性或握有大量經濟資源的國營事業，為優先推動公股上

市的目標。

陳樹認為，許多企業都到香港上市，以致國內缺乏好的投資標的，

如果中油、台電等體質佳的國營事業可以股票上市，可望活絡國內

股市。

陳樹建議將國營事業股票上市作業與民營化切開，先推動國營事業

的股票上市作業。

證交所官員指出，台電去年虧損，中油估計今年虧損300億元，但這

不妨礙上市之路，根據規定，只要主管機關認為其為國家經濟重大

建設，即可排除適用上市的獲利規範，虧損也能上市。

但是，官員表示，公開釋股規範仍需符合，根據規定，只要釋出10

%的股權或者是2,000萬股，即符合規定，這是陳樹提釋股10%的原因。

經濟部樂觀其成，卻不樂觀。經濟部幕僚官員指出，經濟部早在幾

年前就已經編列中油、台電的釋股預算，但因立法院要求國營事業

民營化釋股必須經工會同意，且釋股計畫書必須向立法院報告後，

始得執行，但因立法院及工會反對，以致遲遲無法釋股。

官員指出，如果立法院肯同意，可釋出的股權何止10%，政府編列

的中油釋股預算股數已達股權的50%以上，台電超過20%。

國民黨立院黨團昨日也揚言，要求公股比率降至20%。陳瑞隆則表

示，國營事業是國家資產一部分，必須審慎，而國營事業民營化作

業，找到適當接手人選，比降低持股比率更重要，民營化只是提升

國營事業企業化的手段，不是目的。

中油調降油價後，虧損缺口持續加大。至8月底為止，流動負債已達

771億元，加上昨（18）日決標發行150億元公司債，將遽增到921億

元，離總資本額1,301億元只差380億元。

中油日前調降汽、柴油批售價格後，現金支出更趨困窘。為弭平現金

缺口，加速進行150億公司債招標作業，昨天決標在定價後，將送主

管機關審核，預計11月初發行。中油發行公司債招標作業，從決議、

招標、投標到決標，只花三、四天。

中油發行150億元公司債的消息，在7月就已傳出，但公司內部各主

管簽結此案時間在本月14日，15日就有十多家券商投標，昨天決標

，並展開定價作業。

中油主管指出，會選在國內發行公司債，主要有兩種考量，首先中

油是國營事業，應給國內券商賺取利率；另外是中油不能充分反映

原料成本，造成鉅額虧損，至8月虧損總金額已達254億元，國外信

用評等面臨被調降危機，發行債券利率可能會高於台灣。

今年8月底為止，中油流動負債已達771億元，超過總資本額1,301億

元一半，若加上這次發行的150億元公司債，流動負債將增加到921

億元。

經濟部長陳瑞隆昨（18）日指出，如果以本月14日中油調降油價當

天做基準，中油應該有「小額利潤」。外傳中油因為調降油價，導

致虧損擴大，他不以為然。

陳瑞隆說，中油在上周四宣布調降汽油0.5元、柴油0.3元，降幅並未

全額反映國際油價下跌，因此，若當天的國際油價基準持續至年底

，中油應該還有小額利潤。

陳瑞隆說，上次油價調整是屬於油價回歸市場機制的第一階段，油

價回歸市場調整機制將採兩階段，第一階段是拉近與亞洲地區最低

價的差距，這部分行政院授權經濟部主管決定，經濟部在上周四調

降汽油價格每公升0.5元，以當天國際油價為基準應有小額利潤，而

且這幾天國際油價仍低於當天調降時的水準。

活絡股市，證交所董事長陳樹看上台電、中油，希望兩大國營事業能

上市；活絡國內投資，行政院也希望台電、中油兩大國營事業能投資

約千億元汰舊換新。行政院的大投資計畫對中油、台電期待甚深。

不過，不管是釋股或者是汰舊換新，都得先過立法院這一關，立法院

不通過預算，什麼都談不上。

釋股，經濟部已努力多次，無功而返。推動國營事業民營化是經濟部

既定的政策，但是中油、台電等國營事業民營化的時間表，早已經不

知道跳票多少次。

從民國８７年，經濟部就陸續編列釋股預算，推動中油、台電等國營

事業民營化，其中，中油編列釋股規模，至９３年底，已經高達５５

％，釋股預算卻始終因為立法院反對及工會阻撓，無法執行。

依據當初立法院決議，須針對民營化、釋股及員工權益等事宜與工會

協商，並將協商的結論併入民營化計畫書，送立法院審議後始得釋股。

至於台電，從８７年起，編列的釋股預算也超過２７％，段，也是沒

有進展。原因，又是出在立法院。立法院決議須俟電業法修正草案通

過後，始得釋股，電業法從民國９１年修到現在，沒有結果。

總計這將近十年來，經濟部保留公股釋出預算，已經高達２，５００

億元規模，釋股數高達１７７億餘股，卡在立法院。陳樹訴諸經濟部

，經濟部何嚐不想，但是無能為力。

證交所董事長陳樹提議將國營事業上市與民營化分開，倒是可以避開

員工的問題，民營化前上市，員工仍是國營事業員工，不致反對。

就算立法院、工會障礙排除，國營事業能直接掛牌上市，但中油、台

電能否吸引投資人也是一大疑問。

去年台電虧損，中油賺錢，但中油今年估計虧損３００億元，因為是

國營事業，必須揹負政策包袱，訂價無法適當的反映成本上漲，如果

政策不變，成為台電、中油股東，有可能成為貼補用油、用電的人，

誰願意？這樣的釋股能成功？

配合大投資計畫，台電、中油要拿出千億汰舊換新，也不是做不到。

不過，花錢未必等同投資，如果投資不能創造未來更高的收益，不能

帶動其他的投資，這樣的花錢不叫投資，可能被人批評為浪費。

在中油調降國內油品十小時後，台塑石化宣佈跟進，每公升汽油同樣

調降○．五元，柴油調降○．三元，台塑化表示，雖然目前國內油品

價格仍是不合理，但為符社會期待，台塑化也只能順應民情。此外，

中油每月補貼每輛計程車業者五五○元的措施仍繼續，迄今中油補貼

加油站業者總額已達八七六萬元。

台塑化表示，國際原油此波跌勢如此兇猛與目前是用油淡季有關，但

國際原油支撐力道應在六○美元，要跌破六○美元的可能性不大，隨

著歐美的氣候在十月底開始轉冷，預估國際油價將重回高檔區間。

然而，隨著國際原油持續下挫，國際成品油價格更是一洩千里，九五

無鉛汽油的價格從八月份平均每桶八一．二一九美元，跌到十三日的

六四．二九美元，迄十三日為止的國際成品油十日均價，每桶價格來

到六八．二七八美元，較八月份的價格跌幅近一六％，也使得內銷市

場的行情罕見地較外銷市場來得好，但業者預期這應是短期現象。

從七月七日迄今，共有有四三六六九輛計程車向中油申請補貼方案，

中油補貼計程車業者的總金額達八七六萬元，中油主管表示，大眾運

輸業者九月底醞釀調整票價，屆時中油補貼大眾運輸業者的方案將宣

告終止。

不堪外界壓力，中油昨（十三）日晚間宣布，每公升汽油調降○．五

元，柴油調降○．三元，平均降幅為一．六七％，自十四日零時開始

生效，而台塑石化方面今日將開會討論，最快今日將跟進調降油價。

西德州原油（ＷＴＩ）十二日每桶跌破六四美元，來到六三．七二美

元，相較七月中旬每桶七六．九五美元的歷史高點，跌幅達一六％，

而最新十日均價為六七．五八九美元，較上一次中油調漲油價時的十

日均價，每桶便宜四．七四三美元，也引起外界質疑國內油價有調降

空間。

對於媒體詢問是否調降油價，中油以「國內售價遠低鄰近國家」及「

中油虧損二五四億元」為由，表示目前無調降計畫，但也表示「國際

油價跌勢底定」及「鄰近國家反映降價即跟進」的態度，為調降油價

埋下伏筆。

昨日一早，行政院召開「油價調整六原則」檢討會議，中油雖未出席

會議，但已有「調降心理準備」，到了晚間六點半，中油公司董事長

潘文炎銜命前往經濟部開會，此動作也被解讀為「油價調整警報器響

起」，到了晚間九點，調降油價拍板定案。

呂雪彗、于國欽、侯雅燕／台北報導

行政院昨天原則同意中油未來採取浮動油價調整機制，未來台灣油品

價格不一定要與亞洲最低價格相同，可以是亞洲最低價，但前提是尊

重市場，逐步縮短汽油等油品與亞洲最低價差距。

行政院副院長蔡英文昨日下午邀集經建會、經濟部等相關部會檢討「

油品價格調整機制」。

據悉，政院高層希望中油價格隨國際油價有漲有跌，如此在國際油價

上漲時，中油調漲油價才能獲社會各界支持；若國際油價下跌時中油

卻不反映，不但違反市場機制，社會也難以接受。據悉，政院雖表示

授權經濟部決定，但與會高層傾向應隨國際油價趨勢及時反應在國內

油品價格。

行政院今天將開會討論中油是否調降油價，並研擬油價浮動機制，建

議比照鄰近國家最低油價採七至十天調整一次。同時，由於近日國際

油價下跌，政院也將討論中油是否該調降油價，政院高層認為，中油

若一味以未漲足作為不調降油價藉口，恐無法說服社會大眾。對此，

中油願意考量適當時機回應，不排除有進一步調降油價的動作。

行政院今天將邀財經小組成員討論中油所提浮動油價機制，中油建議

參考日、韓、星、港等四個主要亞洲鄰近國家最低油價，採七至十天

調整一次，讓油品商品化，並符市場機制。惟經濟部也提出天天調整

腹案供討論。

根據中油資料，九二無鉛汽油的油品批發價，台灣為十六．五八元，

韓國為二○．八六元、新加坡為二三．九四元、日本為二○．一七元

，香港為三一．二六元，台灣比日、韓便宜三元以上，仍為亞洲最低。

經長陳瑞隆支持中油提出浮動油價機制，希望今年即能落實施行，讓

油品走向市場機制；惟對是否調降油價，他認為有必要再作檢討。

國際油價持續下滑，已從先前七八美元左右，滑落至六五美元左右，

各界高度關切中油是否有調降油價行動。中油一味以先前中油調漲油

價時，並未能漲足為由，表示短期沒有能力立即調降油價能力。

惟對此情況，行政院高層認為，中油向政院提出調漲建議案時強調應

尊重市場機制，但國際油價下跌時卻不強調市場機制，如此無法說服

社會大眾，因為消費者看到的是國際油價確實在下滑，中油至少應有

一定幅度反映，以展現對社會及消費者的回饋善意。

中油高層表示願意認真考慮，雖然中油仍有虧損，會順應國際油價趨

勢，適當時機不排除研議調降油價方案回應。

中油表示，至八月底前，已產生近二五四億元的虧損，預估未來每月

可能虧損廿餘億元，惟近來國際油價下滑，市場價格十分不穩定，中

油至今無法精算未來營運狀況，就連三週前向經濟部提出調降天然氣

及燃料油的建議案，也傾向暫緩討論。

中油、台塑石化從今年二月到七月，隨著國際原油價格上揚，連三次

調漲油價，總計每公升調升約四元，如今國際原油價格下趺幅度達一

六％，卻不見中油或石化反映價格，消基會昨（十二）日要求中油、

台塑化，「即刻反映調降油價。」

尤其是中油公司，消基會認為，沒有順應國際油價下滑而調降國內油

價，是違反經濟部制定「油價調整六原則」第三項。

消基會指出，原油價格從七月十四日達到每桶七七．二三美元迄今，

已下跌一六％；國際經濟研究機構摩根士丹利也認為，「全球經濟增

長趨緩影響需求，黃金、原油及其他原物料商品漲勢已近尾聲。」

消基會也同時公佈其他國際原油價格，包括西德州原油價格九月八日

也跌破每桶六七美元而達六六．八五美元，九月十一日再跌到六五．

八五美元；北海布蘭特原油跌到每桶六二．六四美元、杜拜原油也跌

到每桶六一．○六美元。