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台股除權息旺季到，復華投信今年與台灣證券交易所旗下台灣指數公司，合作推出FH富時高息低波ETF（00731），已掛牌超過一個月，該檔ETF追蹤「富時台灣高股息低波動指數」，借重Smart Beta策略，篩選股息較高且波動較低個股，可望於除權息展現領先表現。

彭博統計，過去11年台灣高殖利率股票於每年6至8月除權息旺季，平均表現優於大盤2.1%，富時台灣高股息低波動指數成分股以產業龍頭為大宗，殖利率5%，相對台灣50、中型100指數來得高，配合波動率篩選機制，挑出波動較低個股，長期下來，績效相對加權指數優異。

隨著台股進入除權息旺季，截至4月底，台股現金殖利率達到4.42%創歷史新高，也是新興市場前茅。法人建議，投資人穩健參與除權息，可關注股息高並有波動管理的台股ETF。

「FH富時高息低波」在設計上，特別建立符合法人交易的投資門檻，掛牌價50元，昨（6）以51.25作收，迄今上漲2.5%。規模來到28億元。

復華投信表示，全球股市受美國公債殖利率上揚，美中貿易戰影響，波動度顯著提高。值得注意是，資產價格下跌伴隨殖利率走高，高股息股票吸金力增，使價格表現相對突出。

FH富時高息低波（00731）追蹤富時台灣高股息低波動指數，成分股多由各產業龍頭組合，殖利率逾5％，藉由智選（smartbeta）策略，協助投資人獲取長期超額投資報酬機會。證交所表示，隨著除權息旺季來到，正是布局高股息低波動ETF佳機。

根據彭博資訊過去11年統計資料，台灣高殖利率股票每年6∼8月股價表現平均優於大盤2.1％。富時台灣高股息低波動指數之成分股多由各產業龍頭組合，殖利率逾5％，較台灣50指數、台灣中型100指數高，加上波動度又相對較低。

證交所指出，追蹤富時台灣高股息低波指數之ETF，具波動率較低且股利率較高的優勢，適合法人長期持有，或當投資人在進行資產配置時，可作為兼顧收益及資本利得的投資工具之一。

證交所表示，台股即將進入除權息旺季，依據截至4月底止資料，台股現金殖利率達4.42％創歷史新高，名列新興市場前茅，再加上台股基本面穩健，相對於歐美市場主動式基金操作更具有吸引力。布局高股息低波動ETF，可掌握臺股超額投資報酬機會，同時降低波動風險。

復華投信表示，股市短期受美國公債殖利率大幅震盪，中、美貿易戰影響，股市波動度提高壓抑評價。然而全球經濟擴張持續、多數產業趨勢仍正向發展，雖動能稍降，但企業獲利成長動能仍佳，加上下半年電子業旺季即將來臨，將可提供股市下檔支撐。

國內開放人民幣存款業務後，餘額急速增加，據中央銀行統計，截 至今年三月份已有逾3,200億人民幣，顯示不少民眾願意持有人民幣 資產。南山人壽指出，為協助民眾配置多元資產，南山人壽攜手復華 投信專業團隊，推出「美滿富利外幣變額壽險」，提供民眾美元、人 民幣雙幣別選擇，資產配置更多元。

南山人壽指出，隨著風險分散、資產配置多元的觀念逐漸被接受後 ，將人民幣與美元納入資產配置中，可相對降低匯率對於投資績效的 影響，也因為了解民眾需求，五月再次推出的「美滿富利外幣變額壽 險」連結目標到期債券基金投資型保單，除了美元之外，也提供以人 民幣投保的選擇，最低僅需躉繳人民幣6萬元或美元1萬元，讓民眾手 中的外幣資產有不同的投資理財新選擇。

南山人壽表示，該保單連結「復華2024到期新興市場債券基金（美 元）」、「復華2024到期新興市場債券基金（人民幣）」，投資人可 依自身需求進行資金規劃，不僅滿足保險保障，同時兼具投資理財需 求，且這也是南山人壽銷售首檔有人民幣計價的商品。

以45歲男性為例，躉繳60萬人民幣投保「南山人壽美滿富利外幣變 額壽險」，基本保額為9萬人民幣，在保費費用率為3.7％的情形下， 假設持有至到期日，以淨投資金額計算年化投報率有機會可達6％， 六年滿期可領回逾81.6萬人民幣，而投保期間保戶若發生身故或完全 殘廢時，則給付身故或完全殘廢保險金，惟客戶仍然必須承擔投資本 金和收益的風險。

南山人壽表示，此商品為目標到期債券基金投資型保單，主要透過 債券風險相對較低且有專業投資團隊管理的特性，讓民眾不需要時時 關注短線波動，只要持有至到期日，在未發生信用風險下，即能輕鬆 理財，穩健累積資產，相較於其他投資工具相對簡單。

不過，南山人壽提醒，購買外幣保險商品仍應留意匯率風險，並確 認保障範圍和給付方式是否適合自身需求，才能有效發揮保險商品風 險轉移的功能。

520行情熱，台股基金績效更優。台股基金出現「三千金」，自成立來漲幅超過1,000%。市場人士指出，台股在萬點之上已接近一年，指數再大漲的機率不大，因此選股尤其重要，投資優質基金可望獲得穩健的績效。

台股基金的這三千金都有逾20年的歷史，歷經多次景氣循環與金融風暴的考驗，都是投信的旗艦基金，不但淨值都超過100元，且成立以來的總報酬都超過1,000%。

淨值最高的是群益馬拉松基金，15日淨值133.83元，自1996年8月成立來大漲1,238.3%表現最佳。其次為統一全天候基金，最新淨值118.95元，1994年2月成立來績效達1,089.5%。第三名則是群益店頭市場基金，淨值為113元，1997年2月成立來績效達1,030%。

在投信的147檔台股基金中，總計有58檔台股基金淨值創新高，18.2萬個投資人荷包都賺錢。在這58檔基金中，其中群益投信旗下七檔台股基金全數創新高，彰顯出投研團隊的出色操盤能力。

其次統一投信九檔台股基金也有七檔淨值創新高，中長期績效也很強。另外，復華投信有五檔，元大、永豐、富邦投信則各有四檔。

今年以來，台股加權指數上漲2%多，但台股基金平均漲幅超過9%，更有18檔基金的漲幅超過20%，幾乎是大盤的十倍。第一金創新趨勢、華頓台灣、未來資產台灣新趨勢、未來資產阿波羅基金等四檔基金今年來漲幅都超過30%，表現最優。

群益馬拉松基金同時也是群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，展望台股後市，整體盤勢處於投機與投資並存。美股與台股科技股都面臨淡季拉貨需求疲軟，且外在政治紛擾仍存，預期盤勢將較動盪。類股操作上仍建議採取拉回買進策略為佳，有成長動能且評價合理個股仍是較佳選擇。

台股表現震盪，但仍有台股基金持續受到投資人青睞，盤點今年第1季淨申購前十名的台股基金，復華數位經濟淨申購金額達新台幣9億元最高。投信法人指出，在績效與活動促銷下，成功吸引投資人目光。

根據CMoney統計，今年來台股基金1-3月累計淨申購前十名，分別是復華數位經濟、復華中小精選、安聯台灣科技、統一全天候、復華全方位、統一大滿貫、野村中小、復華高成長、日盛精選五虎與第一金創新趨勢。

今年第1季績效表現，十檔基金有八檔是正報酬，以第一金創新趨勢表現最亮眼，今年來上漲11%，其次則是復華中小精選上漲8.8%、復華數位經濟7.5%、安聯台灣科技6.9%。投信法人指出，這些基金除了績效表現不錯之外，有部分原因也在於優惠活動推波助瀾。

復華投信表示，第1季推出的終身定時定額免手續費因基金獎延長至5月底，在此誘因下，確實有助於銷售狀況。至於看好的台股題材上，可持續留意晶圓、被動元件及記憶體等電子零組件缺貨概念題材，或受惠汽車電子化、5G、物聯網、人工智慧等新科技應用需求崛起之受惠族群。

第一金投信指出，今年來全球股市雖遭逢多次利空事件干擾，但經理人透過「Bottom-Up」的選股模式，汰弱留強，聚焦成長動能活躍的中小型股，而降低外資持股比重偏高的大型權值股，讓基金績效表現略勝一籌，也因績效佳，吸引不少投資人青睞。

展望後市，中美貿易戰進入協商談判階段，利空逐步鈍化，同時，聯準會今年維持漸進式升息作法，且歐、日央行傾向寬鬆不變，全球資金動能不虞匱乏。

再加上，下半年適逢縣市長選舉，政策利多可望支撐台股，化解下檔風險，對台股後市仍審慎樂觀看待。擔心波動風險的投資人，建議採取定期定額、逢低加碼策略，分批進場。

新制勞退基金委外代操420億元撥款「只聞樓梯響」，據指出，隨著4、5月來接連大跌已超過400點，420億元政府代操基金正伺機撥款，因台股指數目前仍有10,500點，推估5月上旬可望分批撥款，有望趕上520前挹注市場資金活水。

5月國內外各種政金變數多，包括美元強升新台幣重貶、外資大舉匯出、中美貿易戰恐升溫、還有5月14日MSCI將宣布A股納入權重等各種利空訊息，520行情面臨考驗，若指數持續下探，投資專家認為，屆時是政府基金撥款的好時機。

據了解，這420億元是由國泰、台新、群益、統一、復華、安聯、保德信等共7家投信業者得標，每家各取得60億元代操金額。

這420億元委外代操，未來主要是投資「臺灣永續指數」60檔成分股，目前最大市值前10名包括台積電、鴻海、聯發科、南亞、國泰金、中華電、中信金、富邦金、統一、中鋼等股，因具有權值撐指數的概念，成為市場寄望未來救市的重要買盤。

據了解，勞動基金原擬於4月下旬撥款，由各投信伺機進場，不過，在420億元尚未撥款前，從4月11日起至5月2日止，投信卯足全力敲進持股，買超上市達25.55億元，而同期間，外資賣超780億元、自營商也賣超高達103億元，投信「吃勞退基金豆腐」意味濃，也是勞動局至今仍觀望、未撥款的原因之一。

相關人士強調，勞動局撥款向來都是會視市場狀況而定，不會為了配合政策或營造520行情而撥款，他們還是要為基金投資績效而負責，並舉出過去撥款時間分散在各月，絕對不會只集中在5月或是特定月分。此外，依過去情形來看，也有過分批撥款。

台股昨日強守住10,500點，但摜破年線大關，今天將面臨10,500保衛戰，以夜盤交易至昨日晚間7點大跳水跌破此關卡來看，台股持續回檔壓力仍然不輕，近日420億元活水有望持續撥款，增添台股資金動能。

ETF今年來規模跳增23% 突破4,300億 歷年同期最快增速 壽險大加碼 債券商品吸引買盤

ETF搶壽險財啟動新一波募集潮，近期富邦、復華投信分別推出台股中小股、高股息低波動ETF，吸引本土人壽布局，加計債券ETF持續引資壽險，累計整體ETF規模4,309億元，年增23%，創歷來同期最快。

原先業界預期，今年市場大幅波動，ETF增速可能放緩，不過統計顯示，高波動的股票、商品ETF，規模雖減，債券、收益類ETF卻匯聚避險買盤，反帶動國內ETF規模再上層樓。

今年以來，受惠債券、台股新型ETF等商品發行，壽險擴大布局，推動ETF規模大增。除了既有及新發的債券ETF大吸金，近來富邦、復華投信轉募集台股中小型股與高股息低波動ETF，再延續募資動能。根據公開資訊觀測站，兩檔ETF分別獲得南山、新光人壽投資五億及25億元，成績不俗。

本波募集潮同時有兩大面向受到關注，一是富邦首發兼具收益與交易特色的中小股ETF，也是元大富櫃50發行以來，睽違多年再見中小股ETF。

其次，進軍ETF已相當時間的復華，加入台股ETF生力軍，使目前推出ETF的11家投信，僅華頓未發台股ETF，反映各投信基於政策或壽險需求，更加重視台股商品。

業者分析，富邦新發行的台灣中小A級動能50 ETF，十大持股網羅技嘉、和大、國喬、大成鋼等，便利壽險藉由ETF架構，緩衝布局優質中小股的流通性風險。

至於復華富時台灣高股息低波動ETF，掛牌價拉高至50元，也高度訴求大型買盤，有利客戶掌握配息收入。

受惠台股ETF方興未艾，目前台股ETF維持1,283億元高峰，其中具收益機制的台股ETF規模逾600億元，已與最大型的元大台灣50反1相當。合計全體ETF規模4,309億元，相對去年底增23%，創下同期最快。

元大投信執行副總經理黃昭棠指出，壽險布局考量宏觀，一手布局國內ETF，另一手可能同時減碼同類但不同工具型態的股債資產，投資人以公告為進出依歸，策略不見得奏效，建議優先評估自身需求、投資屬性，進一步從多元化的ETF篩選正確商品。

中美貿易戰喧鬧不休，全球股市不平靜，勞動部統籌的新制勞退基 金今年首筆委外代操420億元，已決定由國泰、台新、群益、保德信 、安聯、復華、統一等7家投信代操，每家60億元，預定4月中旬撥款 、伺機入市救市。

新制勞退基金本次委外代操將以台灣永續指數做為績效標的，選擇 以台積電、鴻海、聯發科、南亞、國泰金、富邦金、中華電、中信金 、統一、中鋼等電金傳三大族群權值股為買進標的，護盤指數意味濃 厚。

台灣永續指數為去年年底由台灣指數公司與富時羅素（FTSE Russ ell）二家機構合作編製，是國內首檔結合環境、社會、公司治理（ ESG）三大面向，以及財務指標的投資型ESG指數。

投信業者表示，政府基金仍有總額高達685億元護盤資金，備而不 用；一筆則是勞退基金於去年未動用的385億元（去年總標案770億元 ，半數已動用）標案，另一筆則是退撫基金前年決標，但未進場的3 00億元委外代操款。

宏遠投顧研究部副總陳國清表示，勞退基金曾於2月9日動用385億 元資金進場護盤，當時指數於10,371點是台股波段低點，這一役是政 府基金逢低承接的最佳典範；因政府基金護盤心態積極，再加上美股 走強，護盤基金入市後台股即逐步反彈，波段反彈至3月13日的11,0 95點高點，反彈約6.98％。

■清明節至520是護盤重點

隨中美貿易對峙引爆全球股市重挫的同時，恰好新制勞退基金今年 首次委外代操拍板。本次7家代操投信代操規模約為60億元，各投信 業者已經進入備單狀態，業者內士認為，清明節至520將是這波基金 護盤的重要時間。

陳國清指出，美國經濟轉強，未來全球進入升息循環，預計下半年 美債收益率將在2.8∼3.2％，縮表和稅改對美債的影響可能在下半年 出現。他強調，未來政府基金的護盤時機也是台股重要時點，隨政府 基金的操作比以往靈活，因此，可以視為台股關鍵時刻的推手，包括 台股三王台積電、大立光及鴻海都可以仔細觀察。

隨中國經濟穩健成長，陸股漲勢搶眼，加上挾A股入摩題材，陸股近年成為國人投資新寵。

根據投信投顧公會網站資料，截至2月底，投信發行A股基金類別來看，規模破百億元規模的共有四檔，分別是摩根中國A股、兆豐國際中國A股、復華中國新經濟A股基金，以及?豐中國A股匯聚基金；如果放大到所有境內股票型基金來看，規模前五名中也有三檔是中國A股股票型基金。

投信業者表示，幾年前陸股一波漲勢逐漸勾起投資人興趣，加上政府放寬投資A股限制，使得A股基金近年湧現申購潮。

隨政府放寬法令與限制，越來越多業者瞄準中國A股市場。摩根投信成為國內第一家發行A股基金的業者，旗下摩根中國A股基金2013年6月成立。隨後包括．匯豐中華、華南永昌、富蘭克林華美、兆豐、復華、日盛、瀚亞等業者也相繼跟進，目前境內A股基金共計八檔。

A股基金規模逐年攀升，據統計，過去兩年來，A股基金規模成長逾新台幣223億元，目前總規模達到新台幣590.92億元。

摩根投信表示，A股基金近年頗受投資人青睞，主因有三：首先，中國股市曾在2006年展現一波強勁漲勢，自那時起逐漸吸引台灣投資人目光；其次，近年兩岸政府陸續放寬投資陸股限制，促進基金業者推出相關商品；第三，隨中國經濟穩健成長，帶動陸股表現，相關基金淨值也水漲船高，獲投資人矚目。

兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁表示，「A股入摩」也確實帶動新一波A股基金申購潮。他表示，中國股市自去年6月確定納入MSCI指數後，指數一路上漲，儘管近期受全球股市回檔以及中美貿易戰拖累，如略有回檔，但與國際股市比較，中國股市估值偏低，投資價值較高，導致去年以來持續吸引投資人進場。

中美貿易戰點燃全球避險情緒，債券交易大幅升溫。根據最新統計，目前元大、富邦、國泰、復華、群益等五大ETF投信，旗下債券ETF規模皆達百億元，累計全體規模將突破千億大關。

國內債券ETF自去年由元大投信首發美債產品以來，規模一直高度集中元大，不過今年市場波動升溫，債券需求擴大，富邦、國泰、復華、群益等四投信，紛紛在客戶拓展取得突破，成長明顯加快。

近期除國泰美國公債ETF逼近百億規模，富邦中國債ETF躍為全球最大陸政策債ETF，復華、群益公司債ETF也成功引資壽險。截至目前為止，國泰、富邦債券ETF各達180億、162億元，復華、群益也有106億、162億元。

這是近年台灣ETF高速發展，首見五大發行投信旗下有同類產品規模都達百億元，吸金效應比2014年陸股ETF熱潮更廣、更快速。

累計全體債券ETF已經逼近960億元，業界預期，最快第1季底就有機會突破千億元，至遲4、5月也會刷新記錄。

其中，值得進一步關注復華、群益兩大投信，過去憑藉陸股等股票類ETF，未在ETF市場取得明顯市占，但債券ETF大幅突破，連帶推動兩家總規模躍進。

以復華投信來說，旗下ETF總規模達220億元，債券ETF貢獻將近五成；群益共214億元，更有75%是債券ETF。對應全體ETF市占，兩家都成功達到5%。

至於元大、富邦和國泰三大投信，國泰因總規模較小，債券ETF比重也相對高、有37%；富邦、元大則各占19%、15%。

市場法人表示，未來債券ETF若突破千億元，將成為與國內ETF市場中，台、陸股ETF兩大「千億級產品」外，第三大千億支柱，對全市場發展具高度影響性。

元大投信債券ETF經理人張勝原表示，從資金流向看，可發現今年大型客戶重視分散，帶動更多產品齊步長胖。

投資人想跟進策略，可依投資屬性與配置需求，參考快速成長的焦點ETF。

第21屆傑出基金『金鑽獎』獎項出爐，復華投信旗下的台股平衡型 基金-復華傳家二號基金再度以優異的成績拿下國內債券股票平衡型 基金-一般型股票獎殊榮，累計復華投信2018年在四大基金獎中共拿 下18座大獎，其中包含股票型基金團隊研究大獎，堪稱本土投信最大 贏家。

除了傑出基金『金鑽獎』，今年復華投信在《指標》台灣年度基金 大獎拿下7座獎、《湯森路透理柏台灣基金獎》5座獎、《晨星暨Sma rt智富台灣基金獎》5座，總計18座獎，獎項橫跨台股、海外股債及 平衡型，凸顯復華投信是台股以及科技股票型基金投資專家之外，固 定收益產品領域表現，亦有目共睹。

團隊研究獎有如最佳影片大獎，是彰顯投研部門基金操作管理及研 究的最大肯定，復華投信股票研究團隊今年再次從39家投信中脫穎而 出，抱回《Smart智富台灣基金獎》股票型基金團隊研究獎，累計歷 年來共拿下8座團隊研究大獎，成績傲人；此外今年亦獲得《指標》 最佳基金公司獎的台灣中小型股票傑出表現獎。

復華投信總經理周輝啟表示，公司投研團隊操盤不靠海外顧問，皆 自行培育人才，目前團隊分為全球股票、大中華股票、台灣股票及海 外債券及計量研究等五大部門，人數近百人堪稱國內業界之最，並已 實地走訪全球40多個不同地區及國家。

周輝啟指出，透過投研團隊一步一腳印的經驗累積建立專業，進一 步整合全球市場研究，讓投研團隊發揮綜效，除了對全球產業趨勢脈 動的理解深度大增，也提升經理人選股能力及基金績效表現，成為投 研團隊及基金屢獲基金獎肯定的主因。

永豐投信今年在各大基金獎成績斐然，橫掃國內外基金獎，無論股 票型或債券股票平衡類型都擁有傑出表現，投資實力獲肯定！

年初在《指標》台灣年度基金大獎中一舉囊括大中華股票、科技股 票，及平衡型股債混合等三大最佳基金公司大獎，3月中2018理柏台 灣基金獎由歷年基金獎常勝軍永豐領航科技基金與永豐趨勢平衡基金 蟬連大獎，3月21日永豐領航科技基金再獲肯定，入圍第21屆傑出基 金『金鑽獎』，這已是永豐領航科技基金連續第三年獲得傑出基金『 金鑽獎』得獎或入圍的肯定。

永豐投信投資實力獲肯定，近期除了得獎基金，還有即將在4月23 日募集的永豐全球多元入息基金詢問度也持續增加。該基金廣納全球 多元收息資產，以債券資產為核心配置，是兼顧風險、報酬與配息的 理財工具。永豐投信總經理吳嘉欽指出，今年以來，全球各類資產波 動度顯著提升，股債殖利率也見揚升，不妨正面出擊，將升上來的息 納入荷包，非常適合計劃累積退休金的中壯族及退休族投資。

《指標》台灣年度基金大獎，永豐投信總共獲得三大獎項，大中華 股票最佳基金公司傑出表現獎，說明近年永豐投信旗下無論主動或被 動的中國及大中華產品線，基金管理展現亮眼成績；科技類最佳基金 公司傑出表現獎，突顯永豐投信在科技產業選股的卓越能力；而平衡 型股債混合類最佳基金公司同級最佳獎，永豐投信於股債資產靈活配 置展現優異操作成績。

2018理柏台灣基金獎，永豐投信勇奪兩大基金獎項，包括：永豐領 航科技基金資訊科技股票型五年期獎項，與永豐趨勢平衡基金新台幣 平衡混合型十年期獎項，突顯永豐投信在科技產業與平衡型產品的投 資能力與中長期操作實績！

《指標》台灣年度基金大獎、理柏台灣基金獎皆為國際重要基金獎 ，而傑出基金「金鑽獎」更是國內歷史最悠久的基金獎，各機構基金 評選除重視基金長期的穩定性，獎勵中長期穩定表現傑出的基金，也 重視整體投資理念、標的建構，及風險管理等能力等各領域面向，永 豐系列基金接連獲各大獎項，是值得投資人長期持有的好標的。

《2018晨星暨Smart智富台灣基金獎》獎項出爐，復華投信在單一基金獎項奪下4座，加上1座股票型團隊研究獎，累計共5座大獎，成為本屆最大贏家。總計自2009年以來，共有6屆拿下團隊研究大獎殊榮，其中2009、2015年拿下雙料團隊研究獎；海外債券團隊則在2013∼2015年連續3年拿下固定收益型團隊研究獎。

復華投信旗下台股系列基金中長期績效卓越，今年在各大基金獎再放異彩。在得獎率不到1％的《Smart智富台灣基金獎》中傲視群雄，是唯一囊括3座基金大獎的投信業者；其中復華數位經濟基金、復華中小精選基金不但是2017年台股基金績效冠、亞軍，更分別拿下《Smart智富台灣基金獎》的科技股票型基金獎、台灣股票型基金獎。

此外，復華高成長基金在重視長期投資價值、獎項僅6座的《晨星》最佳基金獎，一舉拿下台灣股票基金獎殊榮。根據主辦單位統計，今年共有3,202檔共同基金符合評選資格，《晨星》基金獎的得獎率僅0.18％，也代表能獲得獎項肯定等於是萬中選一。

隸屬台股平衡型的復華傳家二號基金，憑藉中長期穩健投資報酬，拿下《Smart智富台灣基金獎》台灣多元資產基金獎。

復華投信投研團隊操盤不靠海外顧問，皆自行培育人才，團隊分為全球股票、大中華股票、台灣股票及海外債券及計量研究等五大部門，人數近百人堪稱國內業界之最。

復華投信總經理周輝啟表示，透過投研團隊一步一腳印的經驗累積建立專業，進一步整合全球市場的研究與操盤，讓投研團隊發揮綜效，並對全球產業趨勢脈動的理解深度大增，除了讓經理人挑選研究主題準確度、發掘價值成長股，也同步提升基金績效表現，協助投資人達成理財目標。

2018晨星暨Smart智富台灣基金獎獎項出爐，復華投信在單一基金獎項奪下4座，加上1座股票型研究團隊獎，累計共5座大獎，成為本屆的最大贏家，加計《指標》台灣年度基金大獎7座獎、湯森路透理柏台灣基金獎5座，總計復華投信今年在各大基金獎共拿下17座獎，凸顯復華投信全方位操盤實力，絲毫不輸境外資產管理業者。

實地走訪全球

發掘價值成長股

復華投信目前總管理規模達新台幣2,780億元，共發行近50檔共同基金，其中海外基金皆自行發展，操盤不靠海外顧問，皆自行培育人才，投研團隊近百人，堪稱國內業界之最。目前復華投研團隊主要分為全球股票、大中華股票、台灣股票及海外債券以及計量研究團隊，主要操作的經理人近50位，平均研究年資近12年；累計旗下投研團隊自2000年以來已拜訪40多個不同地區及國家。

復華投信總經理周輝啟表示，透過實際訪查，可發現產業與景氣循環比別人「快」、瞭解市場比別人「深」、看的角度比別人「廣」，如此一來，績效勝出的機率才會比較高，此外，透過親身瞭解，將書面報告進一步作確認，並發掘報告看不到的投資意涵，也是對客戶資金負責任的行為。

周輝啟進一步指出，透過投研團隊一步一腳印的經驗累積建立專業，進一步整合全球市場的研究與操盤，讓投資研究團隊發揮綜效，並對全球產業趨勢脈動的理解深度大增，除了讓經理人挑選研究主題準確度高、發掘價值成長股，也同步提升基金績效表現，並獲得各大基金獎肯定。

鍍金研究團隊

6次奪團隊大獎

復華投信除了台股基金表現突出之外，包含大中華股票、全球股票及新興市場債券等基金表現去年皆名列同類型前茅；台股平衡、海外股票平衡型基金績效亦位居同類型前段班，並屢獲基金獎肯定，也讓股票研究團隊今年再度奪下股票型基金團隊研究獎。總計自2009年以來，共有6屆拿下團隊研究大獎殊榮，其中2009、2015年拿下雙料研究團隊獎；海外債券研究團隊則在2013-2015年連續3年拿下固定收益型團隊研究獎。

復華投信旗下台股系列基金中長期績優卓越，今年在各大基金獎再放異彩。在得獎率不到1%的Smart智富台灣基金獎中傲視群雄，是唯一囊括3座基金大獎的投信公司；其中復華數位經濟基金、復華中小精選基金不但是2017年台股基金績效冠、亞軍，更分別拿下Smart智富台灣基金獎的科技股票型基金獎、台灣股票型基金獎。

此外，復華高成長基金在重視長期投資價值、獎項僅6座的晨星最佳基金獎，一舉拿下台灣股票基金獎殊榮。根據主辦單位統計，今年共有3,202檔共同基金符合評選資格，晨星基金獎的得獎率僅0.18%，也代表能獲得獎項肯定等於是萬中選一。

復華數位經濟基金向來是基金獎常客，除了獲得Smart智富台灣基金獎肯定外，在湯森路透理柏台灣基金獎再次拿下資訊科技股票基金-十年期獎，總計該基金成立18年以來，共奪得22座大獎。也因為操盤表現有目共睹，備受基金投資人與投資機構法人青睞，投信投顧公會統計（截至2018/1月底止），復華數位經濟基金基金規模達68.8億元，居台股科技股票型基金之冠。

此外，屬於台股平衡型基金的復華傳家二號基金，憑藉中長期穩健投資報酬，拿下Smart智富台灣基金獎中的台灣多元資產基金獎；在指標台灣基金大獎中拿下新台幣積極型股債混合-同級最佳獎，以及最佳表現定期定額基金大獎，將是投資人布局台股市場進可攻退可守的標的。

復華投信 2018-03-15 晨星基金獎 復華鋒頭健 摘錄經濟B3版

2018年晨星暨Smart智富台灣基金獎昨（14）日頒發，復華投信今年共有四檔基金獲獎，加上「股票團隊研究獎」，共抱回五座獎項，是今年大贏家。

2018年晨星基金獎總計只有六檔基金獲獎，Smart智富台灣基金獎則有28個獎座（包括23檔共同基金以及五檔ETF），以國內核備銷售主基金高達1,800多檔的境內外基金來看，中獎率相當低。

在2018年晨星基金獎的六檔得獎基金中，施羅德投信就有兩檔基金得獎，也是晨星基金獎的得獎常勝軍；復華高成長基金則獲台股基金最佳基金獎。

除了基金獎以外，Smart智富台灣基金獎還頒發兩個團隊研究獎。

「股票團隊研究獎」由復華投信取得，評審團一致肯定復華投信自行開發各種總體經濟與個股研究模型。

至於「固定收益型基金團隊研究獎」，則由柏瑞投信獲得。

評審團肯定柏瑞的本土團隊善用母公司的全球資源，建立符合台灣投資人需求的投資組合。

有鑑於ETF蓬勃發展，2017年有三家投信新加入發行行列，並新增38檔ETF掛牌。

除此之外，2018年「Smart智富台灣基金獎」也額外新增一個ETF獎項，共有「國內原型」、「海外原型」、「證券槓反」、「期貨暨期貨槓反」和「創新」五個獎項。

其中，元大、國泰投信各拿下兩座ETF獎，富邦投信則獲得一個獎項。

「Smart智富」月刊社長朱紀中表示，在統計基金近十年績效時，發現境內有一檔基金近十年年化報酬率高達11%，與境外基金差不多，這代表台股基金的績效傑出，已可以與境外基金媲美，只可惜同時期台股基金的規模卻萎縮了新台幣840億元。

期待退休基金自選方案推動後，台灣的資產管理業界能有更好的發展。

2018年「Smart智富台灣基金獎（晨星技術指導）」今年總計頒發28個獎項，共有23個主動式基金獎項和5個指數股票型基金（ETF）獎項。今年共有3,202檔主動基金角逐23個獎項，得獎機率為0.71％，堪稱是台灣資產管理界競爭最激烈的基金獎。

復華投信是今年「晨星最佳基金獎（台灣）」及「Smart智富台灣基金獎」最大贏家，除「復華高成長基金」獲得晨星基金獎最佳台灣股票外，「復華傳家二號」、「復華數位經濟」、「復華中小精選」基金，也分別獲得Smart智富台灣基金獎台灣多元資產型、台灣股票型及科技型基金等3個獎項，同時以去年整體股市操作的優異成績，拿下「股票型基金團隊研究獎」，總共抱回5座大獎。

與去年相比，2018年基金獎共有2點不同：首先，「Smart智富台灣基金獎」在2016年首度推出組合式基金獎項，今年評審團考量債券型組合式基金表現在主動式債券型基金中相對亮眼，因此首次頒發組合式債券型基金獎項，由安聯四季豐收債券組合基金獲獎。不過，政府債券型基金則因為績效表現不佳而從缺。

第2項不同是，有鑑於指數股票型基金（ETF）2017年蓬勃發展，有3家投信新加入發行行列，並新增了38檔ETF掛牌；「Smart智富台灣基金獎」今年也新增1個ETF獎項，將原有的4個獎項，拆分為「國內原型」、「海外原型」、「證券槓反」、「期貨暨期貨槓反」和「創新」共5類獎項中，元大、國泰投信各拿下2檔ETF獎項，富邦投信則獲得1個獎項。

在團隊研究獎方面，評審團一致肯定復華投信在自行開發各種總體經濟和個股研究模型上的努力。而固定收益型基金團隊研究獎，則首次頒發給柏瑞投信，肯定其本土團隊善用母公司的全球資源，建立出符合台灣投資人需求的投資組合。

觀察今年的得獎名單和得獎基金的績效表現，可以發現四大趨勢：趨勢一、國內投信操盤功力大躍進；趨勢二、股優於債；趨勢三、主動式基金大幅勝出；趨勢四、匯率波動影響重大。

2018湯森路透理柏台灣基金獎獎項出爐，向來是基金獎常勝軍的復 華投信，今年旗下的復華數位經濟、復華人生目標及復華新興市場高 收益債券等3檔基金，再度以優異表現拿下5座大獎，加計《指標》台 灣年度基金大獎7座獎、晨星暨Smart智富台灣基金獎5座，總計復華 投信今年共拿下17座獎，凸顯復華投信全方位操盤實力，絲毫不輸境 外資產管理業者。

復華投信目前總管理規模達新台幣2,780億元，共發行近50檔共同 基金，布局操盤不靠海外顧問，皆自行培育人才，累計投研團隊近百 人，堪稱業界之冠。復華投信總經理周輝啟表示，投研團隊是基金績 效的最重要核心，復華投信的投研競爭策略之一，強調的就是眼見為 憑、力行行腳投資，投研團隊研究範圍從本土延伸到海外股債，並始 終堅持實地拜訪，建立「快深廣」的研究能力，進一步領先發掘全球 產業趨勢及價值成長股，為投資人創造超額投資報酬機會。

台股持續創造最長萬點行情紀錄，復華投信旗下不管是股票型或平 衡基金都繳出亮眼成績，讓復華數位經濟、復華人生目標基金再度脫 穎而出，在今年湯森路透理柏台灣基金獎分別獲得資訊科技股票10年 期獎、新台幣靈活混合型3、5、10年期大滿貫獎座。

復華人生目標基金中長期績效優異，連續7年獲得新台幣靈活混合 型獎，歷年共拿下15座大獎。該基金經理人操作依總體經濟、資金動 能、價值評估及技術指標等調整資產配置，並於股市高檔時降低持股 或以期貨避險來降低風險，股市低檔時搭配高速成長股與景氣循環股 的操作來增進收益，將是穩健投資人布局台股進可攻退可選之首選。

復華投信海外債券基金皆由團隊自行操作，藉由頻繁出國尋找投資 契機，同時持續精進投資流程，並將股票影響因素放入債信評估，建 構信用債產業循環模型，再從經濟循環中觀察其變化趨勢可確認景氣 循環位置，同步掌握金融市場變動及海外債券獲利機會。復華新興市 場高收益債券基金去年榮獲以該基金為代表的《指標》年度台灣基金 大獎─全球新興市場債券本地貨幣最佳表現基金傑出表現獎，今年再 接再厲，榮獲2018年湯森路透理柏台灣基金─環球新興市場當地貨幣 債券獎3年期獎。

2017年績效居台股基金之冠的復華數位經濟基金，由於中長期績效 卓越，今年再度獲得基金獎肯定，在湯森路透理柏台灣基金獎再次拿 下資訊科技股票基金─十年期獎，累計已5度奪下該獎項，總計該基 金成立18年以來，共奪得22座大獎，堪稱得獎常勝軍。

復華數位經濟基金除了理柏基金獎之外，今年也在Smart智富台灣 基金獎拿下科技股基金獎。由於科技基金獎評選範圍除了台股科技股 票型基金之外，也包含海外科技股票型基金，復華數位經濟基金能脫 穎而出，也凸顯復華投信投研團隊及經理人掌握科技產業趨勢及選股 能力不輸國外資產管理業者。

隸屬台股科技股票型基金的復華數位經濟基金成立至今，歷經多空 循環與政策轉變洗禮，表現始終屹立不搖，經理人操盤聚焦新應用科 技及價值成長股，適時汰弱留強，建構明確且多元的投資主題，降低 主題間的相關性，控制下檔風險，成為績效勝出與獲獎連連的關鍵。

也因為操盤表現有目共睹，備受基金投資人與投資機構法人青睞。 根據投信投顧公會統計（截至2018/1月底止），復華數位經濟基金基 金規模達68.8億元，居台股科技股票型基金之冠，同時也是國內台股 基金規模居前的基金之一。

台灣ETF掛牌邁向高成長，繼去年創下45檔新高紀錄，近期富邦、國泰兩大金控旗下投信示意，今年發行「只增不減」，而市占最大的元大投信，雖然發行放緩，但預估數也有去年六成，加上群益等投信持續發行，全年總數挑戰150檔。

截至去年為止，上市櫃ETF、扣除雙幣商品，共掛牌108檔，其中大部分來自業界大力衝刺債券、台股兩類ETF，推升每個月至少四檔ETF問「市」。

今年以來，元大、富邦、國泰等主要投信持續發行，富邦投信董事長胡德興日前表示要比去年九檔更多，國泰發行也有意高於去年五檔，至於元大雖調整旗下基金，新基金募集更審慎，但以完善產品線的「基本款」推算，據稱至少五至八檔。

另外，既有的復華、群益、台新投信亦規劃持續拓展，復華甫向證交所申請富時台灣高股息低波動指數資格認可，台新則獲通過摩根大通新興市場投資等級債核心指數申請，加上新進軍的第一金、新光投信，也已送件募集與台灣指數公司合作的工業菁英30、特選內需高收益指數ETF，推估今年底，ETF檔數達140-150檔。

業界並盛傳，下半年將有本土中大型投信再加入，可能不循與台灣指數公司合作台股ETF的「首發」模式，從較流行的海外股票ETF切入。

根據富邦規劃，今年ETF發行擬以債券、中國為主，特別是壽險需求大，債券ETF募集有機會多於其他類別；同樣有壽險資源的國泰，債券也可能扮演主力，而元大首季已掛牌三檔債券ETF，送件二檔白銀指數，向MSCI明晟取得「MSCI中國A股國際通指數」授權，預料全年也是以債券為大宗。

近期ETF發行還有一大特色，就是各投信由「先發致勝」轉向客戶優先，不同於過往全力衝量，迄今送件或將問世的ETF多有確定客源，推動規模。

舉凡熱門的債券和台股ETF，愈常見客製化或取得特定指數狀況，提升低費用ETF的獲利貢獻。

美國總統川普擬對鋼鋁課稅，歐盟立即釋出考慮對美進口品25％的進口關稅，歐美恐將挑起貿易保護戰，法人表示，未來全球股市波動不但無法避免，且可能加大，尤其不少股市還是在相對高檔，反觀大中華、物聯網有題材且長期趨勢看好，較值得逢低布局。

復華投信表示，觀察最新美國薪資數據，成長率加速僅來自管理階層，並非一般員工，且企業調查顯示勞動成本也無上升壓力，通膨預期升幅更未達警戒水準；尤其美國若啟動一場貿易保護戰，造成美國輸入性通膨，Fed升息幅度和速度也會受到影響。

復華投信認為，大中華區的香港和台股在去年都出現相當漲勢甚至都超過美股，但在各投資標的中，目前仍相對看好大中華、台灣、物聯網等，主要原因則是投資趨勢向上。

富達中國聚焦基金經理人寧靜表示，在過去18個月，A股市場的投資人一直追捧優質藍籌公司，因這類股票的成長穩定，且在A股將來獲納入MSCI指數後，可能獲外資流入的支持。雖然這類公司具有價值，但目前投資情緒的轉變過大，反倒較看好高成長股，因為在市場追逐優質成長股的趨勢下，高成長型股票表現落後，現在更提供相對投資價值。

寧靜認為，過去一直被看淡的香港上市大型舊經濟股，有機會於2018年優於大盤。鎮主要是這些公司的經營狀況改善，以及主管機關的去產能政策已經奏效，使這些企業獲利成長明顯轉佳且出現強勁趨勢，包括煤、鋼及水泥等多個行業正處於去產能化的不同階段，使相關行業產品的供需情況有所改善。

由於這些行業是導致銀行資產負債表中不良貸款增加的罪魁禍首之一，在其情況改善，加上貸款條件緊縮下，有助減輕不良貸款的生成。

針對台股，安聯投信指出，雖受國際行情影響，使得投資難度提高，但整體基本面穩健，只要審慎選股、順勢操作，台股後市不必看得太淡，特別是科技產業前景可期，不僅持續有新動能挹注，包括人工智慧、手機新應用、雲端及物聯網發展及電子原物料等，企業獲利更預期可達連三年正成長，建議投資人仍可定期定額布局台股。