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永豐期貨今年再度拿下台灣期貨交易所第四屆期貨鑽石獎「期貨經理事業交易量鑽石獎第一名」。永豐期貨副總林詩仁表示，永豐期貨二度獲期貨經理事業交易貢獻獎第一名殊榮，充分展現永豐期貨經理事業的專業實力，未來也將持續秉持專業、創新的服務態度，繼續為客戶創造更高的財富。以下是林詩仁受訪重點：

問：永豐期貨今年得到期交所鑽石獎兩大獎為「期貨經理事業交易量鑽石獎第一名」與「期貨經紀商交易量成長鑽石獎第二名」，永豐期貨怎麼獲得這些獎項？

答：永豐期貨在母公司永豐金證券無縫接軌轉型發展財富管理業務帶領下，這些年來也戮力於期貨的資產管理業務，也就是期貨經理事業，希望藉由本身提升附加價值來提供客戶更完善的多元服務。

國內期經事業開放已超過十年，永豐是第一批成立期經事業，在策略的發展上是以穩健為主，透過大量的系統性交易產品摒除人性的弱點，為客戶謀求最適之利益。長期來不斷開發新產品及培養人才，為市場發展貢獻一已之力。

問：永豐期貨現階段的經營重點與策略如何進行？

答：永豐期貨很欣慰能得到客戶贊同，目前不管在管理的資金規模（AUM）或者是管理的客戶數均為同業領先群。此次能獲得期交所鑽石獎也是對我們同仁的努力是最好的肯定與鼓勵。

當前永豐期貨在期貨經理業務推行的重點及相關策略，除了依循過去成功的量化系統性策略交易外，並將開發具有智慧的選擇組合工具、擴大操作市場與標的，朝多元化、智慧型邁進。

所以，近期會推出國外股市複委託結合期貨市場交易的策略產品，期望對廣大的投資大眾在參加財富管理的投資中，有個另類的選項。

問：永豐期貨未來發展方向？

答：全球、多元化、24小時全天候的投資市場及人工智慧、機器人交易將會是未來的趨勢，所以，仰賴專業機構的建議或是操作也逐漸被投資大眾接受。

未來需要更多的法令鬆綁、開發更多的交易策略與組合、結合高科技技術、培養更多專業人才、提升交易系統平台，以迎接開創未來的金融發展趨勢。

G20中美談判釋出停火利多消息下，全球股市皆為上漲格局，台股昨（3）日呈開高走高、收復萬點壓力大關，在新台幣轉升熱錢湧入，以及摩台、櫃買指數皆呈現打底走揚下，短線台股的拉回仍可逢低偏多操作，目前以震盪偏多看待台股。台指期昨日上漲268點收10,122點。

價差方面，永豐期貨表示，台指期逆價差縮至18.87點，電子期逆價差縮至0.9點，金融期轉為正價差3.02點。現貨部分，三大法人買超93.01億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,211口至13,092口，其中外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加3,437口至40,176口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加3,678 口至8,717口。

群益期貨指出，12月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距為4.6萬餘口，買權OI往上履約價作翻移退守。周選擇權方面，賣權OI增量明顯積極，多方呈現往上表態。整體來說，外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性格局，月、周選偏多布局，整體籌碼面偏多格局，且技台股目前前波整理區由壓力轉作支撐，短線有望呈震盪偏多格局。

國票期貨認為，受G20川習會利多消息影響，昨日台指期早盤跳空開高，指數盤中呈盤堅的走勢、上攻突破萬點，由K線觀察，多方以價量齊揚之姿一舉突破近一個月來的箱型整理區間，在下檔短中期均線皆向上翻揚的影響下，盤勢將轉往有利多方的方向發展，因此，短線上宜以樂觀的角度看待後市。

期貨商表示，在中美暫時停火利多加持下，台指期昨日一舉站上10,100點，在美中緊張關係降溫，而美股近日維持多頭格局，加上外資籌碼向多方靠攏下，有利於台指期行情正面表現。

G20高峰會習川見面周日傳出利多，但上周五前因市場不確定氛圍增加，主力趁機拉高出貨，台指期上周連2日開高走低，外資淨多單連2日減至3.6萬口，分析師認為，習川談判出現重大進展，美中對於加徵關稅達成90天的停火協議，此消息有望激勵今（3）日台指期反彈。

台指期上周五日盤跌23點、0.23％結算價9,854點，夜盤受美股四大指數勁揚帶動，漲22點、0.22％收9,876點，然成交口數僅2.5萬口，觀望氣氛仍重。

期貨商指出，上周五台指期日盤開高至9,900點，最高一度漲至9,935點，然10時過後回落並處於平盤上方震盪，蘋概三王台積電、鴻海、大立光皆轉趨弱勢，導致台指期漲勢收斂，尾盤更因MSCI調降台股季度權重，賣壓進一步出籠，台指期跌破平盤，期現貨逆價差由8點上升至34點。

分析師認為，逆價差明顯擴大，反應市場對後市展望偏向謹慎，加上外資雖小幅買超現貨3.6億元，然台指期淨多單再度減少4,350口至36,739口，顯示在川習會前，外資態度偏空，留倉意願也減弱。

不過，美國總統川普與大陸國家主席習近平在G20峰會2小時的會談中達成重大進展，宣布暫停加徵關稅90天，川普同意明年1月1日暫時不對2千億美元大陸進口商品關稅擴大至25％，大陸也同意「立刻」購買美國農產品，消息有利於台指期轉為樂觀。

分析師提醒，台指期上周連續2日挑戰9,900點失敗，走勢也多是開高走低，顯示上方壓力還需化解，今日台指期有望反彈，不過10月股災的跳空缺口仍是上檔壓力所在。

永豐期貨表示，上周五選擇權賣買權比率（put/callratio）雖由127％降至120％，仍反映籌碼偏多。

台股上周五（30日）呈現區間震盪格局，盤中一路橫盤整理，直至最後一盤MSCI拉回修正，成交量能放大至逾1,600億元；目前在MSCI放量修正完畢，以及G20中美結果出爐下，有利台股本周打破目前的區間態勢。台指期上周五下跌23點、至9,854點。

價差方面，台指期逆價差擴至34.03點，電子期逆價差擴至1.45點，金融期轉為逆價差0.47點。現貨部分，三大法人買超12.99億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少2,972口至9,881口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少4,350口至36,739口。

十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少7,392口至5,039口。

永豐期貨指出，觀察上周五的選擇權籌碼狀況，全月份未平倉量put/call ratio值由1.27降至1.2，反應籌碼面為偏多架構；買權平均隱含波動率由16.13%升至17.42%，賣權平均隱含波動率由20.22%升至21.14%，賣權升幅明顯較高，顯示避險偏空情緒抬頭。此外，三大法人選擇權部位也是較偏向買put的操作，選擇權部位整體來看，顯示為偏多預期降溫。

群益期貨表示，自營商上周五選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局，整體12月選擇權籌碼呈現中性偏多格局，賣權OI大於買權OI之差距為3.3萬餘口，買權賣權OI增量皆無表態；周選擇權方面，買權賣權雙方OI總量呈現拉鋸，目前多空平衡格局。

整體來說，外資期現貨中性布局，自營商選擇權中性偏空，月選中性偏多不變，整體籌碼面中性格局；技術面上，台股量能逐步放大，新台幣也轉作升值態勢，短線一旦突破萬點壓力，台股將加速走揚幅度。

期貨商指出，台指期連續2日挑戰9,900點失利，走勢也偏向開高走低，顯示上檔壓力還需化解；不過，在川習會後，雙方達成貿易戰停火90天的共識後，有利於台指期在本周向上表態。

美股四大指數周二（27日）全面收紅，亞股漲跌互見，台股昨（2 8）日早盤出現短暫震盪，隨後大筆買單敲進鴻海（2317）、台積電 （2330）等權值股，一度爆出近萬口的巨量，午盤過後多方氣盛，指 數尾盤急速拉升，直逼9,900點關卡，台指期終場上漲129點，以9,8 68點作收。

從籌碼面來看，三大法人買超現貨60.15億元；反觀台指期市場， 三大法人淨多單增加4,920口至15,037口，其中，外資淨多單增加6, 015口至42,363口，十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單亦 加碼9,476口至13,983口。

觀察全月份未平倉量put／call ratio值，目前升至1.23，大於中 性值1，買權平均隱含波動率降至15.84％，賣權平均隱含波動率降至 19.94％，買賣權均降，VIX指數亦同步降至18.66，整體來看，選擇 權部位屬於中性偏多架構。

周期貨選擇權逢結算效應發威，統一期貨分析師廖恩平分析，觀察 籌碼面，目前外資淨多單已達4萬口水位，大戶淨多單亦逼近1.4萬口 ，外資於選擇權方面，雖然金額不算大量，仍可看出其積極買進買權 （Long Call）、賣出賣權（Short Put），法人於現期貨及選擇權均 同步偏多操作。

永豐期貨分析師劉佳倫指出，雖然美股展開反彈，但台股昨日早盤 於9,800點附近賣壓承重，使盤勢呈現狹幅震盪，所幸在低接買盤助 攻下，加權指數從低點拉抬逾百點，而技術面似有突破三角收斂區間 上緣，KD指標也呈現偏多上行，量能甚至突破1千億以上。

在法人積極布局多單的情況下，台股期現貨呈現量價俱揚型態，目 前市場仍高度關注本周將見真章的G20峰會，短線上攻壓力仍大，但 由於此波已打底一段時間，下檔具有一定的支撐力道，整體來說趨勢 雖有利於多方，不過在G20峰會定調前，交易人不宜過度樂觀追多， 並須嚴加進行風險管控。

台指期昨（27）日小跌，然大盤指數逆勢翻紅，期現貨表現不同調，逆價差放大至39點，分析師表示，交易人風險意識增加，但也讓期現貨出現價差交易空間，外資也可望於今日重新搶進台指期淨多單。

台指期昨日小跌30點、0.31％結算價9,739點，大盤指數由黑翻紅，小漲13點、0.14％收9,778點，逆價差一舉放大至39點，外資台指期淨多單一舉調節7,300口至3.6萬口，創下10月5日來單日減幅最大。

期貨商主管表示，本周一台指期開高走高，昨日是開低後拉高，外資趁著價差收斂之際減碼台指期多單，且現貨賣超42.75億元，顯示外資仍是中性解讀台股後市。

不過，昨日台指期於現貨收盤後下壓，導致逆價差擴大至39點，出現價差交易空間，今日外資有可能逢低承接台指期淨多單，大賺「價差財」，也就是說，外資仍持續以策略操作布局，並未出現明確方向。

好消息是，昨日台指期盤中一度跌逾120點，終場仍戲劇性拉高，顯示低檔承接力道不弱。

玉山投顧認為，如今市場呈現觀望情緒，主要是因G20峰會30日登場，市場對於此次川習會抱持偏空角度居多，如果此次談判沒有結果，反而對於台股至明年底的走勢將是好結果。

不過，明年1月1日起美國將提高對大陸的關稅稅率至25％，交易人仍須留意中美貿易戰的陰影恐在年底再度籠罩市場。

永豐期貨指出，由周選擇權未平倉量觀察，買賣權未平倉量（OI）的支撐與壓力區由9,600∼9,900點縮至9,650∼9,800點，支撐區與壓力區縮窄，賣買權未平倉比率（put/callration）由128％降至120％，今日結算行情將呈現小幅震盪。

股期雙市昨（26）日震盪收紅，指數齊步收復9,700點。分析師表示，現階段期現貨價差由逆轉正，且外資淨多單增加3,393口、至4.3萬口，展望盤勢，因國際變數仍存，期市暫以短線反彈視之。

九合一選舉結束後，台股選前觀望的資金回流卡位，昨天台指期早盤以小幅跳高開出，待現貨開盤後期貨量能加大，尤其九點過後，兩分鐘內爆出1.1萬口大量，激勵台指期在兩分鐘內急拉100點。

然而9,800點之上陸續出現逢高調節賣壓，加上陸港股市翻黑，加權指數收斂部分漲幅，終場前50大權值股中收黑的家數增至13家，使得台指期最終上漲143點，以9,768點收盤，成交口數14.7萬口。

價差方面，台指期轉為正價差2.64點，電子期轉為正價差0.67點，金融期逆價差縮至0.74點。期現貨價差由逆轉正，加上選擇權波動率指數亦由21.05下降至19.69，顯示市場風險情緒明顯降溫。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人昨天買超45.16億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,611口至13,527口，其中，外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加3,393口至43,648口。

至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨多單，則是增加5,684口至10,120口。

整體觀察，今天台股為亞股中相對強勢，然而今天多檔權值股衝高後收斂漲幅甚至翻黑，也導致加權指數日K以中紅棒帶上影線作收，加上量能也稍嫌不足，因此行情還是偏向短期反彈看待。

期貨商指出，整體而言，台指期昨天呈現強勁反彈，並站上10日均線；雖然台灣縣市長選舉的不確定性消除，但月底登場的川習會達成協議的難度偏高，加上美股仍處修正格局，台指期暫時仍應以短線反彈視之。

台股上周五（23日）呈現開高走低格局，在外資休假量能明顯縮減下，觀望賣壓持續出籠，大盤再度回測區間底部，成交量能縮減，進而影響台指期終場下跌94點至9,620點。

期貨商指出，由技術面與籌碼面狀況分析，由於市場恐慌避險情緒升溫，且後續仍有諸多不確定變因，因此台指期仍恐有續跌的風險。

在台指期淨部位方面，上周五三大法人淨多單減少1,223口至9,916口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少279口至40,255口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少1,586口至4,436口。

群益期貨表示，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局，12月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI的差距為2.6萬餘口，買權賣權OI增量皆無明顯表態。

周選擇權方面，買權賣權OI增量依舊相當，目前多空呈現互相拉鋸。整體來說，外資期現貨中性布局，自營商選擇權偏空略減，月、周選擇權中性不變，整體籌碼面中性格局。

技術面上，台股上周五呈現量縮價跌，目前台股仍屬區間整理，但若11月13日低點再度失守，台股則由區間轉作震盪偏空格局。

永豐期貨表示，從選擇權未平倉量觀察，買賣權OI最大量支撐壓力區維持在9,200~10,000點，全月未平倉量put/call ratio值由1.2降至1.15，反應籌碼面偏多架構略微降溫。

而買權平均隱含波動率由16.1%升至16.79%，賣權平均隱含波動率由20.16%升至20.91%，VIX指數則上升至21.05，整體選擇權狀況顯示市場恐慌避險情緒升溫。

期貨商指出，台指期上周五破近日9,700~9,800點盤整區間，並收在11月以來的低點。由於美股目前處於修正格局，而美中衝突依舊不斷，月底川習會要達成協議並不容易，台指期仍有續跌的風險。

美國感恩節假期將至，國內周六即將選舉，內外資避險賣壓浮現，台股與台指期均呈開高走低，晚於現貨收盤的台指期則在尾盤時見到買盤進場而跌點收斂，終場下跌14點以9,714點作收，期貨逆價差由前一日的14點縮減至0.71點，幾乎為平價差，法人指出，此反應部分壓力稍減，但因市場變數多，投資人不宜輕易偏多。

在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少875口至11,139口，其中外資淨多單減碼1,100口至40,534口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少3口至6,022口。

元大期貨研究部指出，台指期短線處於9,700點至9,800點水位附近游走，短期均線呈現糾結，反應多空雙方拉鋸激烈；目前美股處於修正階段，蘋果和尖牙概念股仍有賣壓，台指期上檔發展恐較受限，投資人宜適當控制自身部位的曝險。

群益期貨表示，外資現貨賣超19億元、期貨淨多單減碼至40,534口，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局；12月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI的差距為2.7萬餘口，買權賣權OI增量皆不明顯。周選擇權方面，買權賣權OI增量相當，目前多空呈現平衡。

整體來說，外資期現貨同步略為作空，自營商選擇權偏空不變，月、周選擇權持續中性格局，整體籌碼面中性格局。技術面台股在13日低點未破下，目前台股區間看待依舊，短線仍待量能明顯放大後，台股方能打破目前的區間僵局。

永豐期貨認為，選擇權從成交量來觀察，買權集中在10,200點，賣權集中在9,000點；選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,000點，賣權未平倉最大量集中在9,200點。全月未平倉量put/call ratio值由1.29降至1.2，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。散戶指標上升至-7.75%，小額投資人持續偏空操作，選擇權部位整體來看，顯示為偏多預期。

美股那斯達克及費半指數收漲，帶動昨（22）日台股開高，惟多方 追價意願薄弱，午盤隨即湧現賣壓，盤勢急速走低，終場下跌26.81 點，以9,714.71點作收，台指期市場也應聲下挫，日盤收跌至9,714 點。

法人昨日現期貨同步減碼，昨日三大法人賣超台股43.5億元，其中 外資賣超19.21億元。反觀台指期市場，三大法人淨多單減少875口至 11,139口，而外資淨多單減少1,100口至40,534口，十大交易人中的 特定法人全月份台指期淨多單亦小幅減少3口至6,022口。

從籌碼面來看，法人強調，目前大戶作多，散戶卻偏空。昨日外資 微幅減少多單，但淨多單仍處於相對高水位，反觀自然人於小台指留 倉部位卻採偏空操作。細觀察發現，投資人持續賣出賣權（Short P ut），代表整體看盤整偏多，預計指數將緩漲。

台指期再度轉為逆價差-0.71點，全月份未平倉量put／call rati o值雖由1.29降至1.2，但仍大於中性值1，顯示籌碼面偏多架構不變 。另值得注意的是，散戶指標上升至－7.75％，代表小額投資人持續 偏空操作。

國泰期貨分析師姜軒墨表示，台股正處於低檔區間，受諸多不確定 性壓抑，走勢陷入膠著。近期市場關注三項大事，分別為本周末國內 的九合一選舉、英國脫歐協議表決，以及下周的G20峰會，隨著不確 定因素逐漸明朗化。

雖然中美兩國關係有機會緩解，近期美國尖牙股相繼淪於熊市、台 灣多家科技廠紛紛下修資本支出，意味著全球景氣下行風險，導致市 場態度持續悲觀，指數苦陷拉鋸，萬點關卡挑戰著投資人信心，預期 近期盤勢低檔整理的機率較高。

永豐期貨副總經理廖祿民分析，本周類股輪動上漲速度快，市場偏 好短打操作，此現象能短暫聚集人氣，卻無法延續上攻氣勢。先前指 數已反覆測試9,600點，該處雖具低檔支撐，9,900點－10,000點區間 仍為壓力區，短線強攻不易。

整體來說，美股近日重挫後似有轉強跡象，美國巨型航母列根號訪 香港，使中美緊張關係降溫。後續仍須關注12月份美國聯準會升息進 展，且近期油價大幅回檔，消費者物價指數提高程度有限，以上因素 都將牽動股市走向。

受到周二美股持續重挫拖累，台指期以低開盤開出，影響現貨市場跟隨回測底部，不過隨後即見買盤向上拉抬，尾盤小幅拉高結算，終場上漲11點收9,743點，成交量7.5萬口。

群益期貨表示，外資昨日現貨買超2億元，期貨淨多單增加2,307口至41,634口，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局。12月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI的差距為2.6萬餘口，買權賣權OI增量相距不遠，在新開倉的周選擇權方面，賣權OI略大於買權，目前多空再度拉鋸。

整體來說，外資期現貨同步作多，自營商選擇權偏空縮減，月、周選擇權皆為中性格局，整體籌碼面中性不變；在技術面上，台股目前下檔打出兩根下影線K棒，但上檔各均線壓力仍在，台股持續以區間震盪格局看待。

永豐期貨指出，從成交量來觀察，選擇權買權集中在9,800點，賣權集中在9,700點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在9,800點，賣權未平倉最大量集中在9,700點，全月未平倉量put/call ratio值由1.04升至1.29，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構；散戶指標下降至-14.71%，小額投資人轉為偏空操作，選擇權部位整體來看顯示為偏多預期。

分析師認為，台指期昨日開低走高守住9,700點，顯示下檔支撐尚在，由於近期國際政經局勢相對不穩定，英國脫歐、義大利預算案和中美關係都影響行情波動，周末還有台灣地方選舉，因此，台指期布局宜短線為主。

美股持續重挫，道瓊指數下跌幅度逾2％，台股昨（21）日一度下殺至9,600點附近，所幸在低接買盤拉抬下，終場跌幅收斂，僅小跌2.47點，而11月台指期終場結算則上漲11點至9,743點。

現貨市場部分，三大法人買超13.04億元；台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少354口，留倉部位為淨多單12,014口，外資淨多單增加2,307口至41,634口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加2,222口至6,025口。

台指期轉為正價差1.48點，電子期轉為正價差0.21點，金融期轉為逆價差-0.56點。選擇權波動率指數也從21.66降至20.79。全月份未平倉量put／callratio值則由1.04升至1.29，大於中性值1。法人表示，從數據面觀察，市場壓力稍有降溫跡象，且籌碼面呈現偏多架構。

從技術面來看，法人分析，日K開低走高，終場留下影線紅棒，盤中低點未破11月13日低點，顯示下檔支撐強勁，惟均線均呈下彎，且KD指標偏空下行，加上選前觀望氣息濃厚，預計行情將維持上有壓下有撐的型態。

群益期貨分析師林致彬表示，台股早盤開低，不過隨著大立光、台積電等權值股相繼湧現特定買盤，加上美股電子盤止跌、陸股盤中幾度翻紅，激勵亞股跌幅未再擴大，甚至縮小跌點，後續端看選舉過後，行情將於下周一見真章，而前波低點9,740點為多空分水嶺，唯有守穩不破，才有望持續上攻。

永豐期貨分析師林漢偉表示，台指期近期表現相對強勢，有三大主因，一是昨日逢台指期11月結算日，具一定程度的拉抬力道；二是蘋果股價雖續跌，但費城半導體指數卻收紅，意味著科技股空頭有緩和跡象；三是本周選舉行情增溫，出現拉尾盤的現象。

目前外資淨多單仍維持在相對高檔，下檔支持力道足夠，惟後續台指期若想強彈上攻，須觀察國際股市動向，尤其是美股的後續走勢。此外，由於近期美股修正賣壓出籠，台股於選後補跌的機率偏高，投資人宜謹慎提防後市風險。

股期雙市昨（20）日震盪收黑，指數齊步失守9,800點；分析師表示，現階段期現貨呈現逆價差，但外資淨多單增加333口，淨多單升至3.9萬口，展望盤勢，因今（21）日適逢期指結算，台指期結算走勢恐將震盪加劇。

在現貨與期貨行情走勢方面，美股周一在科技股重挫拖累下創下近兩周最大單日跌幅，美國針對中國企業祭出制裁措施，加上蘋果利空消息持續發效，FAANG領頭重挫引發美股拋售賣壓，那斯達克與費半指數雙雙收跌超過3%以上。

但台股現貨開盤開低後，早盤一度翻紅，市場期待選舉行情與周三結算，台股應有拉抬力道，盤中股王大立光利空不跌反倒拉高，一度拉抬大盤多方氣勢。

不過，隨後台積電與鴻海雙雙走軟跌幅擴大，股價盤中跌幅分別來到1.8%與3.2%，半導體類股全面走跌加上蘋概股持續腳軟，電子指數盤中跌幅超過1%，是台股昨天盤中轉弱的主因之一。

加上陸股昨天早盤開平後，在創業板與券商股大跌帶動下，盤中跌幅超過1%，港股在騰訊領跌下跌幅超過2%，亞股因陸港股跌幅擴大全面賣壓加重，台股尾盤也無力拉抬，以相對低點下跌作收，終場加權指數下跌84點收9,743點，成交量940億元。

期貨走勢上，台指期昨天也遭到空方下殺，終場台指期下跌86點至9,732點作收，成交口數14.4萬口。價差方面，台指期逆價差擴至11.99點，電子期逆價差擴至0.76點，金融期轉為正價差0.91點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人昨天賣超76.33 億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少66口至12,368口，其中，外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加333口至39,327口。

至於十大交易人中的特定法人，全月份的台指期淨多單，則是減少857口至3,803口。

永豐期貨指出，從技術面來看，日K紅黑交錯且量縮小幅跌破整理平台區，可惜收盤仍失守月線支撐，且日KD指標持續死亡交叉向下，然指數選前仍呈現上有壓下有撐的收斂觀望型態。

元大期貨則認為，台指期回測9,700點，收長上影線黑K，並跌破短期均線；展望盤勢，由於近期蘋果手機銷量屢傳負面消息，且美國傾向進一步限制高技術產業出口來防範中國，因此在利空因素環伺下，台指期恐還有修正空間。

台股昨（19）日為區間震盪整理格局，盤中一路在平盤上下游走，成交量縮減至918億元。目前台股仍屬量縮整理態勢，但下檔買盤支撐向上，及金融期率先突破走高下，短線有利指數震盪整理後走揚。台指期昨日上漲34點、至9,819點。

價差方面，台指期逆價差縮至9.69點，電子期逆價差擴至0.53點，金融期逆價差縮至1.06點。台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,809口至12,434口，其中外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加1,874口至38,994口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加1,302口至4,660口。

元大期貨認為，台指期昨日站回9,800點的關卡，近日則在10日均線上下震盪；月底G20川習會將登場，市場雖有期待，但美國仍持續施壓，而本周六國內則有縣市長選舉，市場氛圍亦較謹慎，因此，預期台指期短線上較不易有突破空間。

群益期貨表示，11月選擇權籌碼呈現中性格局，買權OI大於賣權OI之差距為2,000餘口，買權賣權OI增量皆不明顯，目前多空出現觀望縮手。

整體來說，外資期現貨同步做多，自營商選擇權偏空縮減，月選擇權中性不變，整體籌碼面中性格局。技術面上，台股三角收斂格局依舊，目前下檔持續打底作撐，短線仍待量能放大回升，台股才能走出明顯波段趨勢。

永豐期貨指出，選擇權從成交量來觀察，買權集中在9,900點，賣權集中在9,700點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,000點，賣權未平倉最大量集中在9,500點。

全月未平倉量put/call ratio值由1.11升至1.12，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構；散戶指標下降至-5.58%，小額投資人持續偏空操作，選擇權部位整體來看顯示為偏多預期。

股期雙市昨（15）日震盪收紅，指數齊步收復9,800點。分析師表示，現階段期現貨價差由逆轉正，且外資淨多單增加668口，淨多單攀升至4.1萬口，展望盤勢，因國際變數仍存，期市短線仍將呈現區間震盪格局。

在現貨與期貨行情走勢方面，美股周三三大指數收黑，不過美股電子盤走強加上日股早盤開低走高，激勵台股昨天跳高上漲開出，然而，盤中港股與美股電子盤出現大幅度拉回，使台股一度翻黑。所幸下檔低接買盤拉抬，使指數收復9,800點關卡，午盤過後亞股普遍走強，也激勵加權指數擴大漲幅，終場上漲34點收9,826點，成交量984億元。

至於類股走勢，昨天八大類股漲跌互見，其中，以塑化類股漲幅0.81%表現較佳，食品類股跌幅0.7%表現較差。

期貨表現上，台指期昨天小幅開高後一度下跌60點，不過盤中傳出中國大陸已針對美國要求的多項貿易改革做出書面回應，陸股走高帶動台指期翻揚，終場上漲59點以9,827點作收，成交口數15.4萬口。

價差方面，台指期轉為正價差0.54點，電子期轉為正價差0.25點，金融期逆價差縮至0.16點。現階段期現貨接近平價差，顯示市場風險情緒持續降溫。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人昨天買超16億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加986口至15,134口，其中，外資空單減碼超過多單減碼，淨多單增加668口至41,665口。至於十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單則是減少217口至3,673口。

永豐期貨表示，就技術面觀察，昨天大盤指數開高走低以帶下影線小紅K站上9,800點，加權指數開高走高留下影線，日內振幅擴大，不過短天期均線與月線仍呈糾結，指數持續沿月線整理可能性大。在市場變數上，昨天新台幣呈現升值，外資現貨轉為買超，後續需持續觀察外資及國際股匯市動向。

元大期貨認為，台指期延續前一日溫和反彈的走勢，收盤並站回9,800點；展望盤勢，雖然中美衝突稍有緩和，但預期本月底川習會前美國將持續對中國大陸施壓，而美股近日延續拉回的走勢，預期台指期上檔仍然承壓。

股期雙市昨（14）日震盪收紅，指數齊步站穩9,700點之上；分析師表示，現階段期現貨逆價差呈現收歛，且外資淨多單增加854口攀升至4萬口，展望盤勢，雖市場情緒已較穩定，但台指期上檔依舊承壓。

在現貨與期貨行情走勢方面，美股周二漲跌互見，盤勢未延續前一日跌勢，加上美股電子盤緩步走高，激勵市場信心回穩，昨天台股開高，但受限上方5日線反壓橫阻及陸股拉回。

加上台股權重在MSCI中連四季遭雙降，多方追價意願明顯不高，整體盤勢大抵維持在平盤之上9,800點之下震盪。

八大類股昨天漲跌互見，其中金融類股漲0.5%表現較佳，食品類股跌0.64%表現較差，終場加權指數漲16點，收9,791點，成交量能1,020億元，較前日縮減113億元。

期貨表現上，台指期昨天早盤由權值龍頭台積電引領反彈，雖然MSCI宣布調降台股權重及陸股因經濟數據不佳拉回，使期指一度回落至接近平盤，不過尾盤在金融族群接棒下，台指期終場漲43點，收9,769點，成交口數11.1萬口。價差部分，台指期逆價差縮至23.88點，電子期逆價差縮至0.92點，金融期逆價差縮至4.04點。由於期現貨逆價差由約50點收斂至23.88點，選擇權波動率指數亦由21.16下降至20.4，顯示市場風險情緒降溫。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人昨天賣超25.02億元；台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2,037口至14,148口，外資空單減碼超過多單減碼，淨多單增加854口至40,997口。

至於十大交易人中特定法人，全月台指期淨多單則是增加2,885口至3,890口。

永豐期貨指出，從技術面觀察，昨天日K以短黑留上下影線作收，5日線與10日線轉為死亡交叉，KD指標持續偏空下行，雖然指數收復月線，但若近期未能盡速站上10日線，則月線持續下彎，恐使指數下修壓力加重。

元大期貨展望盤勢，因美股近日呈現拉回，中美雖展開對話，但紛爭不易落幕，台指期上檔將依舊承壓。

美國總統川普與中國大陸領導人習近平將在G20峰會期間會晤，近日中美雙方已先初步溝通，使得避險類的黃金走跌，日圓亦走跌，避險氛圍並不強，反倒是股市來到相對低檔時，支撐都會發生功效而反彈。台指期昨（12）日上漲21點、至9,812點。

價差方面，台指期逆價差縮至19.21點，電子期逆價差縮至0.48點，金融期逆價差縮至2.94點。現貨部分，三大法人賣超2.39億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2,849口至11,013口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加5,094口至37,805口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少2,436口至1,357口。

元大期貨表示，台指期昨日開低走高，終場溫和收漲，站回9,800點的關卡；其中，美股因川普開除司法部長，兩黨陷入對峙而拉回，加上美中貿易衝突未解，台指期萬點關卡依舊壓力重重。

群益期貨則指出，外資現貨買超10億元，期貨淨多單增加至37,805口，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局，不過空單有再做部分減碼。11月選擇權籌碼呈現中性格局，買權OI大於賣權OI之差距縮減至9,000多口，賣權OI增加的速度比較快。周選擇權方面，昨日買權OI增加的速度相對賣權OI來得慢，多方力道較大。

整體來說，外資現貨近幾日買賣超並沒有連續，而市場上的選擇權結構屬於低檔就會出現支撐，來到相對高就會有壓力的區間看法，尤其是來到低檔避險類商品的價格還下跌，避險氛圍並不強烈，走勢短線上局限在區間。

永豐期貨認為，昨日11月選擇權未平倉最大量的支撐壓力區由9,000~10,200點縮窄至9,000~10,000點，上檔區壓力向下壓縮。全月未平倉量put/call ratio值由1小幅升至1.05，籌碼面還是趨於中性。

第二周買權平均隱含波動率由16.70%升至21.10%，賣權平均隱含波動率由16.26%升至22.71%，因此市場態度偏向多空觀望，而壓注短天期選擇權買方的情緒增溫。

陸股昨（12）日反彈逾1％，激勵台指期開低走高，外資回補台指 期淨多單5千餘口至3.7萬口，然台指期終場僅漲21點、結算價9,812 點，分析師表示，近期盤勢偏弱，外資回補多單並未真正偏多，只為 大吃期現貨價差，台股籌碼面、技術面未有樂觀理由，宜謹慎看待。

台指期昨日以跌41點、9,750點開出，隨即受到陸股開盤走高激勵 ，一度漲73點，不過蘋果砍單傳言仍使市場氛圍不佳，終場僅小漲2 1點、0.21％至9,812點，與大盤指數逆價差收斂至19點。

元大期貨協理陳昱宏指出，陸股昨日雖收紅，然技術面壓力仍大， 拖累台指期漲勢較為溫吞，加上國內市場又有萬點關卡的心理壓力， 蘋概股的砍單傳言甚囂塵上，買氣大受壓抑。

外資昨日回補台指期淨多單5,094口至3.7萬口，本月以來忽多忽空 ，十大特定法人台指期淨空單減少2,436口至1,357口；陳昱宏認為， 外資在期貨市場的買賣仍無一定方向，推測僅是在台股震盪偏弱之際 「順勢而操」，用「賣現貨、買期貨」的方式吃價差。

永豐期貨認為，昨日台股開低走高，日K棒以短紅棒帶上下影線收 於平盤附近，目前上方面臨小型島狀反轉缺口加上5日線反壓，日KD 指標轉為死亡交叉向下，顯示指數此波反彈動能已趨緩，若指數未能 再帶量上攻，10日均線扣抵值將墊高，不利指數上行。

陳昱宏表示，如今台股技術面、籌碼面不佳，惟對金融期正向期待 ，建議可用做空電子期或非金電期、做多金融期的配對交易操作。

美國期中選舉後，美股漸漸走穩，但台股卻開高走低，台指期上周五（9日）下跌131點、至9,791點。由於目前美元指數再度走高，外資上周五賣超現貨，目前台股處在短線關鍵支撐上，能否撐得住，關係到接下來短線的強弱。

價差方面，台指期上周五逆價差擴至39.01點，電子期逆價差縮至0.91點，金融期逆價差擴至6.58點。現貨部分，三大法人賣超93.99億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少4,356口至8,164口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少3,618口至32,711口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加2,073口至3,793口。

元大期貨指出，台指期上周五回吐前一日向上跳空的漲幅，並跌破5日均線，反應上檔仍有部分壓力需消化；近期蘋果等美國電子產業前景出現雜音，加上11月底G20會議前景未卜，因此，短期內對台指期行情宜保守看待。

群益期貨指出，11月選擇權籌碼呈現中性格局，買權OI大於賣權OI之差距擴大至1.2萬多口，買權賣權OI依舊增量不足，賣權OI甚至量縮。整體來說，自營上的操作短線上看起來偏向偏保守，不過，上周五台股下跌並未持續追空，反而將台指期的多單增加一些，低檔也不願增加空單，短線上，台股仍處在重要支撐之上。

永豐期貨指出，台股上周五下跌115點，周選擇權未平倉最大量支撐壓力區域由重疊在9,900點、轉為9,400至9,900點，同時9,800至10,000點之間的周Call都有較積極的增加，短線上方的賣壓加重。

不同於前一日，上周五月選擇權在9,800點附近Call的未平倉量也有所增加，增加力道較Put稍強。全月未平倉量put/call ratio值由1.07降至1，近期選擇權籌碼面已降至中性；而VIX指數小幅增加1.31至20.7，顯示避險恐慌氛圍稍稍加重。

美期中選舉順利落幕，形成兩黨分治局面，市場不確定因素緩解之下，激勵美股全面走揚，台股昨（8）日更以跳高開出，一度觸及萬點大關，惟上方反壓沉重，指數隨即拉回，終場小漲36.96點，以9,945.31點作收，而台指期則上漲75點至9,922點，漲幅0.76％。

觀察法人進出狀況，昨日三大法人買超現貨24.61億元，而外資亦買超現貨29.71億元；反觀台指期淨部位變化，三大法人淨多單增加2,755口至12,520口，其中外資淨多單也增加671口至36,329口，十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單則減少2,198口至-1720口。

台指期逆價差縮至-23.31點，電子期逆價差縮至-0.99點，金融期逆價差則縮至-4.98點。選擇權的部分，全月份未平倉量put╱callratio值小幅下降0.01至1.07，VIX指數則下降2.52至19.39，反映美國大選結束後，市場恐慌情緒出現明顯緩和。

永豐期貨副總廖祿民表示，從技術面來分析，昨日大盤開高走低，挑戰萬點宣告失敗，但由於日KD尚未出現真正的高檔，指數若能守穩於5日線之上，預估後市將有延續反彈的機會。目前全月份未平倉量put╱callratio大於中性值1，顯示短線選擇權籌碼面的上檔壓力大。

綜觀消息面，隨著美期中選舉結束，符合市場預期，美股開紅以表慶賀，亞股普遍同步走高，然值得留意的是，美國共和黨及民主黨在減稅政策上雖未有共識，砲火卻一致朝向大陸。

他強調，美股近日展開漲勢，避險需求降溫，帶動公債殖利率持續攀升，不過，如今兩黨分治的態勢，使川普擴張性財政政策推行難度提高，政府大量舉債的情況有望放緩，此外，國際油價回落至8個月新低，供給面疑慮有改善的跡象，亦可望減輕通貨膨脹。

後續須持續留意中美貿易戰進展，以及外資及國際股匯市動向，包含美國殖利率、美元走勢等，台股方面，可觀察蘋概股是否真如市場傳言面臨砍單50％的困境，但唯一確定的是，目前投資人對蘋果供應鏈看法相對謹慎保守。