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華南期貨(未)公司新聞
近期，由於美國對等關稅政策的變化以及美元走弱，美債市場遭遇了大規模的拋售潮。這一情況導致市場投資者紛紛尋求避險，黃金成為了市場的主要避險工具。除了近期避險需求的增加，中國先前宣布增加黃金儲備後，已連續五個月持續增持黃金，同時中國實體黃金ETF也大舉購買黃金，這一連串動作不斷推升黃金價格，並創下新高。然而，由於行情波動劇烈，投資者們在這個時刻需要謹慎對待風險。
從需求面來看，全球最大的黃金ETF——道富財富黃金指數基金截至17日，黃金持有量已達到952.2公噸，這是近兩年半以來的新高，這一數據顯示了法人對黃金後市走勢的樂觀態度。觀察最新的CFTC非商業交易人籌碼變動，雖然最近兩個月減碼幅度達到10萬口，但這些減碼主要是由於投資者逢高獲利出場，而非對市場看壞而進行部位減持。因此，當非商業交易人重新回到買方時，黃金價格預計將得到支撐，甚至有可能進一步推升。
技術面上，由於全球不確定性加劇，避險資金湧入黃金市場，價格重新站上各期均線，並沿著5日均線向上走揚，不僅突破了前波高點，還創下了新高，這一趨勢顯示了多頭氣氛強烈，黃金價格有望持續上揚。（資料來源：華南期貨）
在美國關稅計劃釋出之際，市場普遍擔憂全球貿易摩擦加劇，導致經濟放緩。此背景下，避險資金紛紛流入黃金及白銀市場，兩者價格於3月份創下新高。然而，對等關稅的實施使得全球股市受到衝擊，投資者為了彌補股市重挫的流動性缺口，紛紛出脫黃金及白銀，進而導致價格回落。同時，美元指數和美債也出現了劇烈的震盪。 雖然9日關稅暫緩實施，但在全球經濟不確定性仍高的情況下，黃金作為避險資產的角色依舊堅固。短期內，黃金價格可能受到市場波動和流動性衝擊，但中長期來看，避險需求和各國央行增持黃金仍將支持價格上揚。 從需求面來看，全球最大的黃金ETF——道富財富黃金指數基金，截至4月10日，黃金持有量已上升至937公噸。自2月18日以來，基金水位從869.9公噸增加至3月10日的891.7公噸，並持續上升。這反映了市場買盤的持續進場，多方動能充裕。 根據CFTC非商業交易人籌碼面的變化，截至4月1日，黃金期貨的非商業人持倉淨多單部位減少1.13萬至23.8萬口。觀察近期持倉部位，發現有少量增加，但在震盪時並未發生獲利出場行為，市場多方動能有所趨緩。 從線圖分析來看，對等關稅協議公布後，黃金價格一度走弱，價格回檔跌破月線支撐。但隨著4月9日關稅暫緩90天實施，黃金價格迅速反轉向上震盪。指標KD低檔交叉收斂翻多，顯示金價後勢依舊看漲。（資料來源：華南期貨提供）
對等關稅公布後，過高的稅率使全球股市重挫，連動投資者出脫黃金、白銀以弭補股市重挫的流動性缺口，價格隨之回落，同時間美元指數和美債出現劇烈震盪；9日關稅暫緩實施，但在全球經濟不確定性下，黃金作為避險資產的地位依舊牢固，短期雖受到市場波動和流動性衝擊，中長期而言，避險需求和各國央行增持的行為仍支撐價格上揚。
需求面來看，世界最大黃金ETF道富財富黃金指數基金，截至4月10日為止，黃金持有量上升至937公噸。金價走高劇烈震盪，基金水位從2月18日的869.9公噸增加至3月10日時891.7公噸後繼續往上，一路來基金買盤持續進場，多方動能充裕。
觀察最近CFTC非商業交易人籌碼面變化，至4月1日黃金期貨的非商業人持倉淨多單部位減少1.13萬來到23.8萬口。配合走勢觀察，近期持倉部位少量增加，震盪時未有獲利出場行為，市場多方動能有所趨緩。
從線圖分析，對等關稅協議出爐後一度走弱，價格回檔跌破月線支撐，但4月9日關稅暫緩90天實施後隨即迅速反轉向上震盪，指標KD低檔交叉收斂翻多，金價後勢依舊看漲。
（華南期貨提供）
2025年4月初，美股市場迎來自2020年疫情爆發以來的首次大規模拋售潮，市場情況急轉直下，3月的零星反彈成為泡影。道瓊工業指數、標準普爾500指數和那斯達克綜合指數均創下近年來最差的單周表現，恐慌指數VIX更是飆升至2020年4月的新高，市場信心遭受嚴重打擊。
這次市場動盪的導火索是川普政府於4月2日宣布，並在4月5日及9日分階段實施的對等關稅政策。該政策的範圍和嚴峻程度超出了市場預期，立即觸發了對全球貿易戰升級、通膨重新抬頭、經濟增長急速放緩甚至陷入衰退，以及企業利潤受到重創的深層次擔憂。
關稅衝擊波及全球範圍，歐洲和亞洲主要股指均大幅下跌。中國大陸和歐盟迅速回應，宣布了報復性關稅措施，這一舉動進一步加劇了貿易戰的擔憂。美國科技股，尤其是蘋果，能源股（油價暴跌）、金融股和非必需消費品等週期性行業受到重創，而必需消費品、公用事業等防禦性板塊則表現相對抗跌。
市場未來的走向將取決於貿易談判的進展、關稅對實體經濟的實際衝擊以及聯邦儲備銀行的政策應對。在短期內，市場可能會繼續出現劇烈的波動，對於美股行情，投資者可以考慮美國標普500期貨，這將在高度波動的環境下提供策略交易的機會。然而，投資者在進行交易時，需謹慎評估自身的風險承受能力。
引發這場全球市場動盪的核心是川普政府於4月2日宣布、並在4月 5日及9日分階段生效的對等關稅政策。此舉的範圍和嚴厲程度遠超市 場預期，立即引發了對全球貿易戰升級、通膨捲土重來、經濟增長急 劇放緩甚至陷入衰退以及企業利潤受重創的深切擔憂。
關稅衝擊波及全球，歐洲和亞洲主要股指均大幅下挫。中國大陸和 歐盟迅速宣布了報復性關稅措施，加劇貿易戰擔憂。美國科技股、尤 其是蘋果，能源股（油價暴跌）、金融股和非必需消費品等週期性行 業受創嚴重，而必需消費品、公用事業等防禦性板塊表現相對抗跌。
市場未來走向取決貿易談判進展、關稅對實體經濟的實際衝擊以及 聯準會政策應對，短期內市場可能持續劇烈波動，對於美股行情可考 慮美國標普500期貨，提供在高度波動環境下進行策略交易機會，需 謹慎評估自身風險承受能力。
近期，美國聯準會（FED）宣布最新利率決議維持不變，主席鮑爾在聲明中指出，美國政府實施的關稱政策對國內經濟產生了顯著影響，這一因素已經被考慮並納入了經濟預測之中。預計到2025年底，美國GDP的成長預期從先前的2.1%下調至1.7%，這一調整反映了經濟增長的不確定性。在此背景下，黃金避險需求持續升温，黃金價格不斷攀升，已經突破3,000美元的重要關口，並創下新的高點。然而，由於行情波動較大，投資者需要格外留意風險。 從需求端來看，全球最大的黃金ETF——道富財富黃金指數基金，截至20日，黃金持有量達到910.4公噸，這一數字不僅較上個月有所增長，而且已連續兩周保持在900公噸以上，創下了近兩年來的新高紀錄。這一現象顯示出法人投資者對黃金後市表現持續看好。 此外，根據最新的CFTC非商業交易人籌碼變動數據，自今年2月初多單部位創下30萬口的歷史新高以來，隨著黃金期貨價格進入高檔整理期，非商業交易人開始減碼，至11日持倉淨多單部位下降至236,100口。 技術面上，黃金期貨價格在2月中旬至3月中旬的橫盤整理後，於13日突破前波高點，隨後沿著5日均線向上攀升。短線上，多方氣勢強勁，只要後市能守穩均線，黃金價格將有機會再創歷史新高的可能性。（資料來源：華南期貨提供、記者周克威整理）
另外，預估2025年底的美國GDP成長預期從先前的2.1%下調至1.7%，形成高度不確定性，也讓市場對於黃金避險需求維持不變，帶動黃金價格持續走揚，不只突破3,000美元大關，並屢創新高，不過近期因行情波動劇烈，需留意風險。
從需求面觀察，世界最大黃金ETF道富財富黃金指數基金，截至20日為止，黃金持有量為910.4公噸，除較上個月成長外，同時也連續二周維持在900公噸之上，也讓黃金持有量創下近二年新高紀錄 ，顯示出法人持續看好後續走勢。
觀察最新CFTC非商業交易人籌碼變動，從今年2月初，多單部位創下30萬口的歷史新高紀錄後，隨後因黃金期貨期貨價格進入高檔整理，也讓非商業交易人開始進行減碼，至11日維持持倉淨多單部位下降至236,100口。
從技術面觀察，黃金期貨價格經過2月中旬到3月中旬的橫盤整理後，13日突破前波高點，隨即沿著5日均線向上走揚，短線上多方氣勢強勁，後續守穩均線，價格將有機會再創歷史高點。（華南期貨提供、記者周克威整理）
本月美國經濟面臨重重挑戰，股市也受到顯著下跌壓力。其中，川普政府加徵關稱的貿易戰成為主要推手，對加拿大、墨西哥和歐洲商品進行關稅升級，市場對全球貿易衝突加劇的擔憂不斷升溫。這些關稱政策對企業成本造成增加，消費者物價也可能隨之上升，從而抑制經濟增長。
隨著對經濟衰退的擔憂逐漸加深，主要指數回落至總統大選前的水平，市場對川普當選後的樂觀情緒已經消退。旅行需求減弱、小型股表現疲軟等跡象，都預示著經濟可能放緩。雖然2月消費者物價指數（CPI）顯示通膨有所緩和，但市場對此的反應複雜，擔心經濟活動可能同時陷入停滯。
聯準會的貨幣政策走向、美國政府可能關門的風險，以及地緣政治的不確定性，都進一步加劇了市場的焦慮情緒。在當前經濟情勢下，美國股市近期展望充滿了不確定性與波動。貿易戰的發展將成為關鍵，任何緩和或升級都將直接影響市場。
總體而言，短期內市場可能持續動盪，但長期投資者應保持平衡的心態。當非經濟因素消除，股市可能迎來強彈。
在美國股市方面，小道瓊指數沿著5日線持續下跌，並在跌破各均線後，13日以長黑K跌破下方41,000點關卡支撐，14日出現反彈，短線上小道瓊未脫偏空格局。
對於有意參與美股行情的投資者，可考慮利用臺灣期交所推出的美國標普500期貨。該指數近期波動度高，提供了策略交易操作機會。投資人可考量自身承受的波動風險後，適時參與行情。
近期美國總統川普的政策變化不斷，市場對美國經濟前景的擔憂加劇。川普在上周的訪談中提到，關稅和貿易政策可能引發市場動盪，並不排除今年美國經濟衰退的可能性。這一說法讓市場陷入了一陣緊張。從經濟數據來看，美國2月的消費者物價指數年增率為2.8%，略低於預期；生產者物價指數年增率則持平於3.2%，低於預估，這一點暫時緩解了市場對通膨的擔憂。
目前市場普遍預期聯邦儲備銀行將在6月進行降息，10年期美債殖利率維持在4.3%左右，美元指數在3月初走弱，黃金價格則保持在高檔震盪狀態。後續市場關注的焦點將集中在政策不確定性和通膨因素上。
從需求面來看，全球最大的黃金ETF——道富財富黃金指數基金截至13日，黃金持有量已上升至898.6公噸。黃金價格的高檔震盪，以及基金水位從2月18日的869.9公噸開始增加，都顯示出基金買盤再度進場的跡象。
近期CFTC非商業交易人籌碼面變化顯示，黃金期貨的非商業人持倉淨多單部位減少0.1萬來到24.3萬口。金價在衝高震盪後，買方倉位出現了獲利出場的現象。2月金價一度衝高後回檔跌破月線，但隨即反轉向上，指標KD低檔交叉再次翻多往上，市場依舊看好金價後勢。
黃金交易有多元化的方式，其中台灣期貨交易所上市的黃金期貨及台幣黃金期貨合約，提供了一般及盤後交易時段，符合投資人的交易習性，並與全球市場動態同步，是投資黃金的有利途徑。（華南期貨提供）
從需求面來看，世界最大黃金ETF道富財富黃金指數基金截至13日為止，黃金持有量上升至898.6公噸。金價高檔震盪，而基金水位從2月18日的869.9公噸開始增加，顯示基金買盤再度進場。
觀察最近CFTC非商業交易人籌碼面變化，截至4日，黃金期貨的非商業人持倉淨多單部位減少0.1萬來到24.3萬口。金價衝高震盪後買方倉位有獲利出場現象。2月金價衝高後一度回檔跌破月線，隨即反轉向上，指標KD低檔交叉再次翻多往上，依舊看好金價後勢。
黃金有多元化的交易方式，期貨方面，台灣期貨交易所上市黃金期貨及台幣黃金期貨合約，分為一般及盤後交易時段符合投資人的交易習性並同步全球市場的動態，是投資黃金有利的方式。（華南期貨提供）
本月美國經濟面臨多重挑戰，為股市帶來顯著下跌壓力。川普政府 升級的貿易戰是主要因素，對加拿大、墨西哥和歐洲商品加徵關稅， 引發市場對全球貿易衝突加劇的擔憂。
這些關稅政策不僅增加企業成本，也可能推高消費者物價，進而抑 制經濟增長。
同時，對經濟衰退的擔憂日益加劇，主要指數回落至總統大選前水 平，顯示市場對川普當選後的樂觀情緒已消退。旅行需求減弱、小型 股表現疲軟等跡象，都預示著經濟可能放緩。儘管2月消費者物價指 數（CPI）顯示通膨有所緩和，但市場對此反應複雜，擔心經濟活動 可能同時停滯。
此外，聯準會的貨幣政策走向、美國政府可能關門的風險，以及地 緣政治的不確定性，都進一步加劇了市場的焦慮情緒。且基於當前經 濟情勢，美國股市近期展望充滿了不確定性與波動。貿易戰的發展將 是關鍵，任何緩和或升級都將直接影響市場。
總體而言，短期內市場可能持續動盪，但長期投資者應保持平衡的 心態，當非經濟因素消除，股市可能迎來強彈。
另外，小道瓊指數沿著5日線持續下跌，並且在跌破各均線後，13 日以長黑K摜破下方41,000點關卡支撐，14日出現反彈，短線上小道 瓊未脫偏空格局。
對於有意參與美股行情的投資者，可考慮利用臺灣期交所推出的美 國標普500期貨，該指數近期波動度高，提供了策略交易操作機會， 投資人可考量自身承受的波動風險後，適時參與行情。
從基本面來看，美國針對加、墨與中國大陸的關稅措施陸續生效，各國隨即祭出報復性關稅，使市場擔憂全球貿易環境恐進一步惡化。
當前市場正處於關稅戰帶來的不確定性與貨幣政策調整的關鍵時刻，市場避險情緒仍然濃厚，對黃金需求也相對強勁，提供黃金價格一定支撐力道，後續黃金價格也有望再度向3,000美元大關發起挑戰。（華南期貨提供）
近期，全球市場在美國總統川普再度挑起關稱戰的影響下，經歷了波動不斷的變局。這場貿易衝突的升溫，使得避險需求急速攀升，其中黃金作為傳統的避險資產，受到市場的高度關注。華南期貨分析師指出，從基本面來看，美國對加拿大、墨西哥以及中國大陸的關稱措施陸續實施，各國也紛紛採取報復性關稱，這一連串動作讓市場對全球貿易環境的擔憂日益加重。 在這樣的背景下，市場正處於一個關鍵時刻，既要面對關稱戰帶來的不確定性，又要應對貨幣政策的調整。由於市場避險情緒依然濃厚，黃金的需求相對強勁，這為黃金價格提供了一定的支撐。華南期貨預測，黃金價格在後續有望再度向3,000美元的心理大關發起挑戰。
今年半導體產業在多空交織的影響下，市場波動劇烈。利多方面， 產業龍頭台積電在先進製程與封裝技術上持續領先，穩居晶圓代工龍 頭地位，並與輝達等國際大廠緊密合作。
利空因素亦不容忽視。地緣政治風險升溫，美國推動半導體製造回 流並威脅加徵關稅，加上大陸半導體產能擴張與價格競爭，皆為產業 帶來壓力。英特爾晶圓代工業務短期內難以構成威脅，但輝達傳出砍 單消息，為顯示卡市場需求疲軟增添擔憂。
市場需求面，AI應用持續擴張，工業和車用領域庫存調整近尾聲， 消費性電子產品也可望因AI新功能帶動換機潮。國際半導體產業協會 （SEMI）更預測，至2030年前AI半導體市場將維持24％的年複合成長 率。
除對部分美國進口貨物提高關稅外，另外將包含鎢在內的部份稀有金屬列出禁止出口項目，而美國所需的鎢礦有四分之一由中國進口，美國製造業為取得足夠的鎢，勢必將付出較高的成本，並對財報帶來負面影響，並對整體股市帶來波動，為了規避資本市場潛在的風險，整體市場對黃金避險功能的需求將有持續增強的可能。
觀察CFTC統計至11日的最新資料，非商業交易人在2月初對持倉部位進行多單減碼，但就整體持倉口數而言，目前仍處在相當高的水位，顯示非商業交易人對後續波段行情仍維持偏多布局。
綜合觀察，若非商業交易人的多單持倉水位仍處在偏高程度，則黃金期貨的波段行情將可維持偏多格局。
CME期貨交易所的黃金期貨自今年1月以來持續走強，並在2月初順利突破去年高點，目前走勢仍維持強勢多頭格局，雖然在漲多後難免回檔，但若能站穩在5日均線之上，操作仍可維持偏多布局。（華南期貨提供、記者周克威整理）
華南期貨》面對美國新總統川普上台後，對外貿易政策的大幅調整，台灣企業面臨的風險與機會並存。川普宣佈對中國進口貨物徵收10%關稅，對台灣企業的影響不容忽視。特別是在鎢礦這一稀有金屬的出口限制上，美國企業為了取得足夠的鎢礦，將不得不承擔更高的成本，這對美國製造業的財報帶來潛在的負面影響，並可能引發整體股市的波動。
為了應對這些潛在的風險，市場對黃金避險的需求預計將持續增強。根據CFTC的最新統計數據，非商業交易人在2月初對黃金期貨的持倉部位進行多單減碼，但整體持倉口數仍處於相當高的水平，這顯示市場對後續波段行情仍維持偏多布局。
在黃金期貨市場方面，CME期貨交易所的黃金期貨自今年1月以来持續走強，並在2月初成功突破去年高點，目前走勢仍然強勢，呈現多頭格局。雖然在漲多後，黃金期貨難免會出現回檔，但只要能夠站在5日均線之上，操作策略仍可維持偏多。
華南期貨的分析師周克威指出，面對不確定的外部環境，台灣企業應該更加關注市場變化，並及時調整應對策略。黃金期貨作為重要的避險工具，其價格走勢將是市場關注的焦點之一。
另外，美國近期公布的經濟數據，出現通膨上升情況，也讓市場擔憂今年美國降息次數可能縮減至一次，甚至不出現降息。
在眾多的不確定因素影響下，使得市場避險需求升高，加上美元指數2月初挑戰歷史新高失敗後，隨即引發賣壓，因此帶動黃金價格持續走揚，並屢創新高，不過近期因行情波動劇烈，投資人需謹慎留意風險。
從需求面觀察，世界最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD），截至13日為止，黃金持有量為864.2公噸，較前一周、1月變化不大，僅僅微幅增加不到1公噸，顯示出法人持續偏向觀望。
觀察最新CFTC非商業交易人籌碼變動，從今年1月開始，多單部位持續增加，也讓黃金期貨非商業人持倉淨多單部位上升至302,508口，來到歷史新高水位，顯示出非商業交易人對於未來看法持續樂觀，也帶動期貨價格持續走高。
從技術面觀察，黃金期貨價格今年1月初止跌回穩，隨後低接買盤進場，價格重新站上各期均線後，便沿著5日均線向上走揚，且屢創新高，後續守穩5日均線，指數將有機會持續走揚。
（華南期貨提供）
華南期貨近期提供的新聞資料顯示，全球經濟環境的不確定性正逐漸升高，市場對於美國總統川普签署的多項行政命令感到憂慮，這些命令可能導致全球貿易戰的風險增加。隨著美國對其他國家加徵關稅，被影響國家也進行了反制，進一步加劇了市場的緊張情勢。 此外，美國經濟數據中通膨上升的趨勢，也讓市場對於今年美國可能降息的次數感到疑慮。市場普遍預測，美國今年的降息次數可能從先前的預期減少，甚至有可能不發生降息。 在這樣的背景下，黃金價格成為了市場避險的選擇，不斷創下新高。黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）的持有量微幅增加，反映出法人對黃金的觀望態度。然而，非商業交易人對黃金的看法則相對樂觀，他們的持倉淨多單部位已經上升至歷史新高，這一點從CFTC的非商業交易人籌碼變動中可以清楚地看出。 技術面分析也顯示，黃金期貨價格在年初止跌回穩後，開始上漲並創下新高。價格在站上各期均線後，沿著5日均線持續上升，這一趨勢若能持續，黃金期貨的指數將有機會繼續走高。（華南期貨提供）
近期華南期貨密切關注CFTC非商業交易人籌碼的變化，發現截至1月28日，黃金期貨的非商業人持倉淨多單部位雖然略減0.13萬口，降至29.94萬口，但市場買氣依舊旺盛。隨著行情上漲，買盤積極進場加碼，交易人避險需求增強，這一趨勢也推升了金價的穩步上揚。
從技術面分析，今年1月以來金價已成功脫離均線糾結區，並沿著5日均線走強，價格不斷創下新高。指標KD從1月中旬起出現高檔鈍化現象，這一現象顯示黃金價格的強韌性。
美國經濟數據方面，12月個人消費物價指數（PCE）從2.4%上升至2.6%，符合市場預期；1月ISM製造業指數為50.9，超過預期；初領失業救濟金人數為21.9萬人，超過前值，但就業人數增加18.3萬人，高於預期，這些數據共同顯示了就業市場的穩健。
1月29日，聯準會如預期維持利率政策不變，保持在4.25%-4.5%的目標區間。美財政部最新聲明也緩解了短期美債供應過剩的疑慮，10年期美債殖利率略有回落，美元指數先衝高後回落，黃金價格再創新高。
未來市場關注焦點將集中在川普政府的關稅政策、國際經貿關係緊張及地緣政治等因素上。從需求面來看，全球最大的黃金ETF——道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）截至6日，黃金持有量略減至864.19公噸。雖然金價創新高，但基金水位從高峰的895.24公噸開始出現倉位調節，基金買盤有減弱的跡象。（華南期貨提供）
從線圖分析，今年1月以來金價脫離均線糾結區後沿著5日均線走強，價格屢創新高，指標KD從1月中旬起出現高檔鈍化的現象，顯現黃金價格依舊強韌。
美國12月個人消費物價指數（PCE）由2.4%反彈至2.6%符合預期，1月ISM製造業指數50.9則超乎預期，初領失業救濟金人數21.9萬人超過前值，但就業人數高過預期、增加18.3萬人，顯示就業市場依舊穩健。
1月29日聯準會如預期利率政策按兵不動，維持在4.25%-4.5%目標區間，美財政部最新聲明緩解短期美債供應過剩的疑慮，10年期美債殖利率略有回落，美元指數衝高到110後回落，黃金價格再創高。後續關注焦點仍在於川普政府的關稅政策、國際經貿關係緊張及地緣政治等因素。
從需求面來看，世界最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD），截至6日，黃金持有量略減至864.19公噸。金價雖然再創新高，但基金水位從高峰的895.24公噸開始出現倉位調節，基金買盤稍有減弱的情況。（華南期貨提供）
