凱基期貨公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

台股去年以來波動劇烈，市場避險套利需求大起，帶動上櫃2家期貨商元大寶來、群益期貨，去年全年稅後EPS均攀高到2.51元以上。

根據期貨公會最新統計，去年國內期貨業者經紀國外期貨商品，共成交854.71萬口，較2011年微幅成長1.77％。期貨業者除配合台灣期交所推廣股票期貨和新上市的一周到期選擇權外，也把握4年一度的奧運和美國總統大選，衝刺國外期貨，除了分散集中單一市場的投資風險外，也引領國內投資人認識更多元的投資商品。

受歐債問題、國際經濟不景氣及證所稅紛擾等因素影響，去年股、期市量能同步受到影響，集中交易市場全年成交總值約為20.8兆元，年減約23％；而和台股關係密切的期市，去年全年成交量1.56億餘口，也較前年衰退14％。反觀國外期貨商品，在龍頭期貨業者帶動衝刺下，成交量逆勢成長。

國內期貨業者表示，去年國內期貨業者經紀國外期貨業務逆勢成長，其中以美盤495.56萬口，占比57.98％居冠，其次為新加坡商品成交306.62萬口，占比35.87％居次。去年國外期貨交易量前5名之期貨商分別為：元大寶來期貨成交272.53萬口(占31.89％)、群益期貨 128.98萬口(15.09％)、凱基期貨112.36萬口(13.15％)、永豐期貨89.69萬口(10.49％)、統一期貨89.15萬口(10.43％)。

台指期由12月24日起漲以來，無懼上方賣壓而往上攻擊，一舉收復 9月中旬的高檔區，雖然目前指數位置仍站穩均線，日KD指標也續強，但2012年初的套牢壓力沉重，使得多方不敢躁進，連帶三大法人對後市看法也趨於分歧，顯現在籌碼面，則呈現內資買，外資賣的不對稱格局，不過在土洋對後市看法把握都不大下，進出動作並不明顯。

台指期連番上漲，連帶帶動技術面來到頸線壓力帶，在上有壓、下有撐，法人對於後市操作腳步也顯躊躇，以上周五的籌碼面分析，全月份十大交易人空單回補1,255口，淨空單降至2,717口，特定法人空單回補734口，淨空單降至6,281口。至於三大法人則於現貨市場轉為賣超66.18億元，在自營商回補多單861口下，支撐多方籌碼的穩定，合計三大法人上周五仍於期貨市場多單加碼367口，使淨多單升至2, 710口，近二日連續站在調節一方的外資，上周五期貨空單加碼424口，推升淨空單增至1,545口，土洋步調的不一致，也透露出市場多空角力的力道增強。

凱基期貨分析梁家榮指出，目前新加坡摩台指未平倉口數仍處於歷史高檔，以往年的狀況，只要未平倉口數逾20萬口，就有做頭的疑慮，但今年狀況不一樣，在台指期已越過9月25日的高點後，不排除會有被軋空單的外資買盤回補，至於台股目前融券放空張數也居高不下，也可望有軋空手及軋空單的回補買盤，若後市雙軋行情啟動，台指期應仍有高點可期，至於目前短線的拉回，都只是在調整步伐，一旦多方表態，買盤就會進場，連帶推升指數再攻高。

為強化行動交易平台服務，KGI凱基期貨即日推出新一代「隨身期權通」行動平台，並在年底前舉辦「美盤英雄會」CME交易高手召集令活動。

「隨身期權通」強調行動交易的安全、快速及便利性，提供新加坡交易所、芝加哥交易所等6大交易所即時行情報價，並結合台灣期交所之報價及交易，整合智慧行動裝置，讓投資人可一機搞定國內外看盤、下單及帳務處理功能，在外也可掌握投資訊息。

KGI凱基期貨總經理陳瑞玨表示，不論是現貨或是期貨商品，行動下單佔電子交易比重日趨增加，「隨身期權通」強調三大特色：提供5組海外期貨自選群組，可同時掌握跨市場報價資訊；提供5檔即時報價及走勢圖，掌握最即時下單資訊；主動式的委託、成交回報通知及部位權益值查詢，馬上得知損益狀態。

「美盤英雄會」CME交易高手召集令活動，凡自然人新戶交易CME GROUP（CME、CBOT、NYMEX、COMEX）期貨商品，即可參加尊爵禮，獎項包括HTC ONE X等。

另推出「連續交易獎」，只要連6個月內單月交易活動商品50口即贈送好禮。

KGI凱基期貨電話：（02）2361-9889。

近期原物料價格波動，對經營者產生相當大的困擾，成本上升侵蝕獲利，成本下跌又必需承受存貨的損失，因而企業經營常因原物料成本波動而困擾。KGI凱基期貨與大華期貨聯手舉辦的「美盤英雄會」名人投資免費講座壓軸場，將於11月22日下午2時在KGI凱基期貨台北總公司開講，與業者探討原物料價格波動的經營對策及如何透過期貨商品降低波動的衝擊確保獲利，及提升企業的競爭力。

「美盤英雄會」名人投資免費講座將由原物料行情專家KGI凱基期貨業務協理鍾文翔，針對「如何應對原物料價格大幅波動的衝擊」進行深入剖析。鐘文翔表示，原物料成本占產品成本結構比重愈重的商品，其所受到原物料價格波動的衝擊程度愈大，由於產品報價時原料成本難以拿捏，高估價格則缺乏競爭力，低估價格又怕未來價格上漲會造成虧損，使得企業的整體利潤遭到侵蝕，企業努力經營的成果卻因原料價格的大漲而化為烏有，因此原物料價格的議題長期令企業主感到無奈與困擾。

藉由此次的名人投資講座，希望能讓企業主及投資人了解如何才能將價格波動的風險轉移，以化解對企業經營的衝擊。

歡迎使用小麥、黃豆、玉米等原料的食品廠商、以及金銀銅鋁等金屬廠商、廢五金回收業者、等相關產業的經營者事先報名參加。

「美盤英雄會」名人投資講座報名請洽KGI凱基期：(02)2312-7 819，周小姐。

台灣期貨交易所昨（21）日召開股東常會，通過每股配發股利2.5元，是歷年股利分派最好的一年。希臘大選後，主張撙節的右派政黨總共囊括300國會席次中的162席，擔憂降溫使風險性資產重燃動力，美股展開反彈。但希臘同屬右派的新民主黨與PASOK雖成功組成聯合政府，然左派反對黨於此次選舉的支持率大增，且三黨皆支持修改紓困條款，顯然希臘政局動盪還有變數。

另一方面，美國第2季經濟成長不如預期，成長率已從2.2%下修至1.8%，投資人期盼聯準會（Fed）擴大寬鬆政策，但Fed僅宣布將延長扭轉操作計畫的期限至今年底，且下修美國今年成長預期並上修失業率估計值，激情過後過度膨脹的情緒恐造成回測風險。

但是總經風險仍不可忽視，建議投資人可採用指數期貨與現貨避險，積極型的投資人可利用股票期貨操作利多個股並與台指期組成價差交易。

KGI凱基期貨5月取得新加坡交易所經紀和自營二項資格，除了成為新加坡交易所在台主要合作對象，並進一步提供更完善的期貨商品及交易服務。

KGI凱基期貨6月針對新加坡交易所之期貨商品，舉辦「新加坡最利high」客戶感恩回饋活動。

KGI凱基期貨總經理陳瑞?表示，KGI凱基期貨除取得新加坡交易所資格外，近日更將完成DMA (電子式專屬線路下單Direct Market Access)報價及下單系統，提供海外期貨交易人最即時的報價，讓投資人下單最快速、行情不漏接。

而凱基透過更迅速的系統、更完善的商品平台及更即時精準的投資資訊，搭配獎項豐富的回饋活動，讓投資人能利上加利。

為讓投資人更了解新加坡交易所 (SGX)商品，KGI凱基期貨近期推出全台灣的巡迴講座，由多年實戰經驗且專精海外期貨的講師現場精闢分析，並挑選「MSCI台灣」、「日經225」、「富時中國A50 」、「標普印度」等明星商品介紹，輕鬆開啟投資海外期貨的第一步。

新加坡最利high活動，凡自然人客戶交易SGX期貨商品即可參加抽獎，獎項包括HTC ONE X、7-11千元禮券，更加碼推出「尊榮回饋禮」，活動期間只要累計SGX口數達5,000口以上，立即送New iPad。

KGI凱基期貨網站:www.kgifutures.com.tw，電話(02)2312-7813。

KGI凱基期貨於今年5月取得新加坡交易所經紀和自營二項資格，除了成為新加坡交易所在台灣主要的合作對象，也能進一步提供台灣投資人更完善的期貨商品及交易服務。為慶祝取得新加坡期交所交易資格，KGI凱基期貨於6月份祭出New iPad、智慧型手機等最夯贈品，針對新加坡交易所（SGX）之期貨商品進行客戶回饋活動。

KGI凱基期貨總經理陳瑞?表示，為加強投資人服務，KGI凱基期貨除取得新加坡交易所資格外，近日更將完成DMA（電子式專屬線路下單，Direct Market Access）報價及下單系統，提供海外期貨交易人最即時的報價，讓投資人下單最快速、行情不漏接。

KGI凱基期貨希望透過更迅速的系統、更完善的商品平台以及更即時精準的投資資訊，再搭配上獎項豐富的客戶回饋活動，讓投資人能利上加利。

「新加坡最利high」客戶感恩回饋活動，由KGI凱基期貨及新加坡期貨交易所共同舉辦，凡自然人客戶交易SGX之期貨商品，即可參加抽獎，獎項包括HTC ONE X、7-11千元禮券；更加碼推出「尊榮回饋禮」，活動期間只要客戶累計SGX口數達5,000口以上，立即送New iPad一台。相關活動詳情請參考KGI凱基期貨網站（www.kgifutures.com.tw）或洽詢（02）2312-7813。

SGX商品全台巡迴講座，由多年實戰經驗且專精海外期貨之講師，現場做精闢的分析，到場聽眾還有機會獲得「啟動財富之鑰USB」，現場更備有SGX明星商品DM，可至KGI凱基期貨全省據點開戶免費索取。

台股周四盤中仍漫延恐慌情緒，盤中金融股帶頭下殺，帶動加權指數出現跌破近期底部的情況，所幸尾盤急拉縮減跌幅。從成交量來分析，加權成交量較周三減24.62億至644.00億，外資及陸資賣超13.74億元，本土法人較分歧，合計小幅買超1.16億元，量價持續處於歷史低檔。

從指數期貨來看似有止跌曙光。台指周四收紡錘黑K，下影線小破周三低點，然以連兩日探底卻頻站回前低看來，顯見低接力道浮現。摩台周四收十字線，5日線突圍無功而返，而以近一周低點仍未被明顯跌破，顯示空方企圖稍緩。

電子期周四延續周三區間震盪的戲碼，權值股強弱不一讓期貨進退兩難，加以現貨無量也會導致期貨無價，但電子期仍維持小紅的正價差姿態可謂可圈可點。金融期周四續朝去年底的最後一個多方缺口逼近，顯示中空姿態更強勢，加以籌碼面法人又轉賣方立場，指數仍防探底風險升高。

權值股表現分歧，投資人可利用股票期貨實現多樣化策略。台積電周三跌幅比大盤還大，但周四卻逆勢上揚；鴻海周三相對抗跌，但周四重挫近2%遠弱於大盤。股票與大盤關係的變化可為交易契機。例如買台積電期貨同時賣出台指期，若兩者價差拉大則可參與報酬。（凱基期貨提供，記者施冠羽整理）

凱基台南天下基金以黑馬之姿，獲得2012年理柏台灣基金獎「最佳三年期亞洲太平洋股票型基金」及第十五屆基金金鑽獎「最佳三年期亞洲太平洋（含日本）股票型基金」殊榮，顯示凱基投信對於投資管理的堅持與努力，已經獲得肯定。

理柏灣基金獎有如基金界的奧斯卡金像獎，想要獲得此殊榮的基金，需兼顧總回報率及穩定度，因此被挑選出來的基金，可說是同類基金中的典範；而基金金鑽獎原則上只會選出績效最傑出者，因此凱基台商天下基金榮獲兩項獎項殊榮，是專業與努力的肯定。

凱基投信總經理李祖任表示，一家資產管理公司最重要的資源就是「客戶的信賴」，而贏得客戶信賴的關鍵則在於「長期穩定績效」，因此他希望凱基投信這個品牌給投資人的印象就是「績效卓越」，這段期間凱基投信旗下基金也確實嶄露頭角，如凱基台灣精五門基金勇奪2010年台股績效冠軍，而凱基台商天下基地也在今年同時榮獲理柏台灣及基金金鑽獎雙項肯定。

凱基投信在亞洲投資領域可以擊敗眾多優秀對手拿下此獎項的重要關鍵在於對趨勢的觀察及選股強項。李祖任表示，趨勢的形成不是短期內會改變，且這樣的趨勢常常會在不同國家輪流上演，因此確認趨勢後，透過Top-Down鎖定重點國家或趨勢產業，之後將火力集中這些看好的國家或趨勢上，進行結構性研究及個股分析篩選，以建立部位，因此在不同國家間挖掘具投資價值的股票並不難，相信在對於投資的專注及努力下，凱基投信的旗下基金表現將會讓投資人信賴。

在績效逐漸獲得認同下，凱基投信已經連續三年管理的基金規模成長幅度在全體投信公司中排名前五名之內，其中2011年在整體市場基金規模衰退8.43%，凱基投信基金規模逆勢成長23.16%，成長幅度排名居第四名，顯見好的績效口碑已經引起投資人注意。

李祖任說，除了績效獲得一般投資人認同外，優異的表現也獲得投資法人的肯定，2011年取得壽險公司自有資金代操，今年也同時獲得壽險公司投資型保單全權委託業務。

展望後市，凱基台商天下基金經理人陳世堯表示，歐債危機逐漸獲得控制，加上全球資金寬鬆，有利於全球股市持續往上。

台灣在兩岸關係持續開放下，相關中國內需概念股也將受惠，該基金將因應場狀況靈活調整持股配置，分享台商企業的豐碩成果。

近半年歐債問題衝擊各國匯率，通膨問題持續發酵，造成外匯、黃金、原物料、農產品等相關商品波動度高且具有投資機會，KGI凱基期貨趁此投資趨勢，今年開春第一波即推出「美盤發發發、只要888」美盤獎勵活動。

新戶即日起至3月底前報名，當月交易美盤（CME Group）商品達88口數即可參加3c好禮五選一，蘋果iPad2、華碩變型金剛、HTC、三星等3C產品。

KGI凱基期貨指出，美國芝加哥商品交易所（CME）近年來合併了芝加哥期貨交易所（CBOT）、紐約商業交易所（NYMEX）、紐約商品交易所（COMEX）成為CME Gropu，其中CBOT為糧食商品交易巨頭、NYMEX為美國原油交易市場標竿，合併之後在美國商品期貨交易市場的佔有率已高達98％，且期貨合約種類齊全，加上美盤商品期貨亦受台灣國外期貨商品的投資人青睞，所以KGI凱基期貨繼去年推出新加坡、歐盤等期貨獎勵活期後，今年開春首波即推出美盤商品獎勵方案，希望能藉由更多元化齊全的美盤商品，提供投資人更多的獲利機會。

除了舉辦客戶獎勵活動之外，為了配合國內外期貨業務的推廣，KGI凱基期貨每月舉辦「期開得勝」系列講座，為客戶講解國內外熱門股指期貨商品，提供最專業服務與建議，是投資人交易國外期貨商品的好夥伴。

詳情請恰凱基期貨各分公司或凱基期貨網站：www.kgifutures.com.tw/。

台股已於18日封關，由於農曆春節前客戶出金量大幅增加，部分期貨商已在昨（19）日停止出金申請，不過，包括凱基、元大、寶曼等期貨商之出金申請截止時間，則為今（20）日上午10時至12時不等，提醒投資人把握時間辦理。

為因應1月21日至1月29日的春節假日，投資人習慣在年前出金，導致農曆春節前夕的客戶出金量大幅增加，各期貨商自台股封關後，紛紛調整申請時間限制，包括統一期貨、群益期貨、大華期貨等出金申請，已於昨（19）日截止。

不過，像是凱基期貨、元大期貨、永豐期貨之人工申請出金截止期限為今日上午10時，金額將會在當日入帳；而日盛期貨截止時間則為上午11時。至於國票期貨網路出金作業雖然在上午10時截止，但電話和人工出金則在中午12時前都可受理；富邦期貨網路出金申請時間為上午10時30分，電話出金同樣是到中午12時。此外，30日開紅盤當日，所有出入金作業辦理時間，都將恢復原本的作業流程。

受到美國第3季經濟成長趨緩的數據以及企業獲利不佳的影響，台指期昨日低盤開出後，一路加速探底，並且跌破9月26日的年度低點，跌幅2.89％，收6,818點。而12月台指期未平倉量，也改寫32個月的近月合約歷史紀錄。

12月台指期未平倉量為80,830口，改寫2009年3月6日所創下的近月合約歷史紀錄，顯示多空雙方籌碼持續進駐，角力激烈，後續行情波動幅度將加大。專家表示，由於日KD目前落到20以下，台指期正價差持續擴大，加上指數離年線的乖離率擴大，預期短線再探低的機會下降，後續反彈行情可期，空手者不建議加空。

籌碼面外資在現貨市場賣超105.6億元，連續三天賣超257億元，是近幾週以來少見的大量。台指期自營商淨空單減少744口至748口，投信空單增加122口轉為淨空單66口，外資淨空單增加1,621口至11,079口，三大法人合計淨空單增加999口至17,893口，十大特定人淨空單減少1,084口至3,220口，由法人籌碼看來以偏空看待。

雖有兩岸金銀會題材，但金融股未有慶祝行情出現，權值股國泰金失守30元價位，第一金持續創下波段新低點，重要權值個股如中信金、華南金、台新金等，股價也加入破底行列，終場金融期下跌28.8點，收746點。電子族群中以電器電纜與光電表現最為弱勢，各有4.66％與4.65％的跌幅，最後電子期下跌7.05點，收251.65點。

凱基期貨表示，台指期技術面上，日KD軸位於低檔，從價位已來到前波低附近與正價差續擴大來看，低檔反彈契機還需留意。電子期跌勢加劇，盤面上見多檔股票跌停關門也加大了投資人的恐慌情緒，期貨停損動作隨之擴大。雖然日KD負向開口收斂，短期均線負乖離亦步入超賣區，然籌碼面不穩，且外資再加碼的避險單仍超越本土法人的買盤，技術面不見長紅波段恐難止穩。金融期則為領跌標的，回補掉去年6月的最後一個多方缺口。

股票期貨自5月推出新制以來，成交量及未平倉量都有顯著成長，尤其7、8月為除權息旺季，在期貨商推廣節稅應用下，多檔股票期貨都創下大量，例如台新金8月初創下單日9,200口成交量，占當天股票期貨整體成交量的43％。其主要原因即歸功於造市制度的擴大，尤其5月初時先將部分新增標的納入造市商品內，接著又將獎勵報價標的擴大，都是推高成交量的重要原因。

在交易人的交易型態部分，可分兩方面：

一、一般交易人：可分為兩種類型，包括節稅目的及單邊操作的交易人。其中，除權息旺季時，節稅操作即吸引不少股市大戶進場；單邊交易部分，隨選舉行情逼近，亦有交易人看好某一些個股，以期貨代替現貨操作。

二、法人部分：區分為多頭避險、空頭避險及市場中立型等3種不同目的的法人。在多頭避險部分，有部分法人為指數型基金，當遠月份期貨價格合理時，以期貨代替現貨持有，以提高資金使用效率，並降低交易成本；在空頭避險部分，則有部分基金經理人認定相關個股面臨下檔風險時，便賣出對應口數的股票期貨，主要考量其避險效果不僅比指數期貨要好，也可避免個股短期波動風險。

再者，也有部分法人利用常見的價差交易及套利交易策略進行操作，此為市場中立型之法人。

期交所新制的推動，已明顯炒熱市場，若欲再進一步提升市場熱絡程度，可考慮將各產業龍頭股納入造市清單內；及放寬造市者條件，可考慮允許有意願參與造市的專業投資法人加入，而不限定自營商。

期交所近期與多家媒體合作，針對股票期貨推出多項活動，如「股票期貨明日之星競賽」、「期股非凡」及「全民股票期貨王」等，對於還未開立期貨戶的客群進行推廣，有相當大的功效，在介紹股票期貨上，也更為簡單明瞭。「虛擬交易所」的開張，提供交易人進行模擬交易，有助於理解期貨脈動及損益計算方式，對於營業員在教育交易人時是相當方便且有利的平台。期望虛擬交易所能夠持續推廣並開放給業界使用，將可對交易人帶來莫大的幫助。

股票期貨熱度持續上升，27日創下歷史新高紀錄6萬6,235口，直逼大台指未平倉量，未平倉量最大標的為台新金（2887、CMF），達1萬5,814口，對整體未平倉量貢獻不少。

凱基期貨表示，台股本周主要受美國債券上限不確定性影響，美股拉回較深，但台股相對持穩，不僅上檔有強攻表現，下殺亦能收斂跌幅，顯示市場氛圍樂觀，此時若善用股票期貨，對操作績效將有正面加分效益。

以近期股價表現搶眼的義隆（2458、GWF）來說，本波段由底部7月15日向上跳空確立後，當日現貨收盤前買進，計算至昨（28）日獲利約為每張8,450元，報酬率約為30.5%，但若能轉買股票期貨，報酬率則增加至近200%。

股票期貨不僅資金使用效率較高，若對標的走勢有把握時，更可加大獲利空間。

股票期貨另一特色在節稅方面的效益，以8月1日除息的長虹（5534、JWF）為例，今年發放現金股利6.2元，扣抵稅率預計為1.5%，假設以昨日收盤價93.9元且所得稅率為40%進行試算，則每20張約可增加獲利近3萬8,000元（已考慮雙邊手續費及交易稅）。

實際作法為股票持有人於除息日前賣出股票轉買期貨，而於除息日後再將期貨賣出、買回股票，當中應注意的是股票期貨每口對應股數為2,000股，所以每兩張股票對應一口期貨作交易即可。期交所自7月起至12月底止，針對交易人舉辦「期股萬先，三十而勵」的獎勵活動，交易人只要在活動期間任一交易月份交易股票期貨達30口（含）以上，依活動辦法登錄相關資料後，即可獲得贈閱13期的專業投資周刊（萬寶或先探周刊）。

近期受歐洲主權債務危機影響，股市人心浮動，台股也出現拉回走勢，尤其股王宏達電中箭落馬，權值股鴻海、台積電股價積弱不振，也導致指數拉回頗深，此時若無避險部位，將對資產造成一定程度損失。股票期貨上路後，加上新制度的推行，投資人避險將更為方便與精準。

以股票期貨近期未平倉量而言，7月以來逐日攀升，上周四（14日）更創下歷史新高40,415口，顯市場正慢慢擴大，加上造市者制度的實施，也使得買賣價差有效縮小，利於投資人進出場。

凱基期貨表示，股票期貨除作為避險工具外，節稅方面同樣能夠有所幫助，以兆赫（2485、GZ）為例，今年發放現金股利每股2.5元，扣抵稅率預計為18.44%，假設以上周五（15日）收盤價42元，且所得稅率為40%進行試算，每20張股票在扣除所得稅收益後約可拿到3.6萬餘元的股息收入。

但若投資人考慮以股票期貨收取股息的方式，賣出現股並買進股票期貨避險，待今（18）日除息後進行反向回補，扣除成本後，股息收入升高為4.5萬元。

最近股市頻頻出現回檔，避險屬性的期貨部位則可持續持有，待跌勢告一段落再出脫。 除兆赫有股票期貨可供節稅操作外，其餘標的尚有中信金（2891、CN）、中橡（2104、FJ）、飛宏（2457、GV ）、寶成（9904、KL），尤其中信金期貨成交量穩定，降低進出場難度。

期交所自7月起至12月底止，針對交易人舉辦「期股萬先，三十而勵」的獎勵活動，交易人可踴躍參加。

昨（12）日股票期貨市場再度刷新歷史紀錄，未平倉量以38,063口創下今年以來新高，也同樣是新制以來的最高紀錄，此外，昨日收盤時仍有未平倉口數的標的也達到歷史新高18檔，同樣刷新股票期貨新制以來紀錄，顯見投資人對股票期貨的認識逐步提升。

凱基期貨表示，股票期貨不僅在除權息方面具節稅利基，亦適合進行價差交易。以近期常見的電子股王爭霸戰以及金融股王爭霸戰來說，就是相當好的例子。

以往以股票現貨進行價差交易時，可能面臨除權息前得融券回補及無券可空等問題，讓投資人坐看獲利機會流失，但如果考慮股票期貨作為交易工具，則可避免上述問題。

凱基期貨表示，股票期貨面臨個股除權息時仍繼續交易，除權息方式以調整契約方式因應，投資人如有興趣亦可透過券商要求造市者報價，如此仍可繼續將價差交易完成。另外，使用股票期貨作為工具，資金效率也優於現股買賣。

以本周一盤中股王爭霸戰來說，宏達電（2498）早盤一度大跌超過半根停板，最低價965元，而同一時間大立光（3008）卻大漲超過1%，最高則到967元，若此時認定宏達電僅為短線弱勢，則盤中進行兩者的價差交易，買進宏達電而賣出大立光，並於當日收盤出場，兩者的價差擴大為27元（983-956），若以一組交易所需保證金約52萬元來說，單日報酬率約10%，但若以現股考量，則報酬率僅約1%。

金融股王目前則暫時由富邦金取得領先位置，若投資人持續看好富邦金，但又擔心整體股市波動，則可考慮於買進富邦金期貨後，放空國泰金期貨。

台股進入除權息旺季，股票期貨因節稅效益明顯發酵，推升股票期貨6月日均量攀升達1.14萬口，創股票期貨去年1月25日上市以來單月日均量新高。

根據期交所統計，「股票期貨明日之星競賽」6月成交量最高者為國票綜合證券，其次為群益期貨、群益證券、凱基期貨及寶來曼氏期貨。

依據期交所統計，國票證券已連續二個月囊括股票期貨交易量冠軍逾1.3萬口，顯示其於股票期貨市場地位穩固。

除了國票證券外，群益證券集團也拿下好成績，群益期貨交易量6月逾萬口，居第二，另群益證券也有近萬口的交易量。

期權業務市占第一的凱基期貨，近期也卯足勁推展股票期貨業務，凱基期貨6月股票期貨交易量逾7,400口，居第四名，在期貨商方面，則僅次於群益期貨，居期貨商第二。

惟6月份因期貨商及證券商股票期貨交易量未達得獎標準，因此，未有期貨商及證券商獲得6月份月主題獎獎項。

股票期貨5月3日新制上線後，相關措施展現成效，6月股票期貨交易量持續成長，為23萬8,604口，日均量1萬1,362口，均較5月成長5.74％。總計今年前六月股票期貨總交易量為88萬8,709口，日均量為7,531口，分別較去年同期成長逾311％及266％。

隨著台股除權息旺季屆臨，股票期貨的節稅效益，正好大舉發酵受益。

今年台股的除權息行情，以同屬股票期貨標的的國泰金及台積電最被關注，兩檔均完全填權息，也推升股票期貨6月日均量攀升達1.14萬口，再創新高。對投資人來講，高稅率者可考慮用股票期貨參加標的股票除權息，可取得免併入綜合所得稅之股利收益，達到節稅的目的，同時又可參與除權息行情。由於該效益逐漸受到投資人認同，使得股票期貨的交易量持續攀升，預期隨著後續除權息高峰屆臨，股票期貨的交易量將可望再創新高。

期交所為推廣股票期貨，於5∼10月舉辦「股票期貨明日之星」競賽，各大期貨商無不摩拳擦掌共襄盛舉。其中，國內期權市佔冠軍KGI凱基期貨也積極推廣股票期貨，6月份交易量逾7,400口居第四名，在期貨商中僅次群益期，其6月日均量更較5月成長近8成，表現亮眼。

凱基期貨總經理陳瑞玨謙虛的表示，目前首要目標應是結合各家證券、期貨商的力量，共同為這項未來明星商品而努力。股票期貨具有交易成本低、財務槓桿高、多空交易靈活、撮合速度快等優勢，在5/3新制上市後，涵蓋產業層面擴大，投資人有更多選擇，商品活絡度指日可待。隨著台股即將邁入7、8月的除權息旺季，凱基期近期整理出高股息及高扣抵稅率的上市股票，就其對應的股票期貨標的，讓客戶了解除息節稅及套稅交易策略。另為使持股部位大的投資人可更深入了解股票期貨的應用，也會派出期貨顧問專責人員，陪同營業同仁一對一拜訪，另設內部獎勵機制，針對股票期貨交易量成長及實動戶達一定門檻之營業員提供獎勵。

股票期貨近期交易升溫，主要受益於造市標的擴大，上周五成交量站上新制以來次高量，也遠高於今年1至4月舊制單日最大量。

以上周四及周五最大成交量標的華票（2820）連兩日量能達到5,000口水準來看，不少投資人已漸漸懂得如何透過股票期貨操作除息行情。

凱基期貨指出，宏碁（2353）今年發放現金股利每股3.65元，扣抵稅率預計為8.64%，假設以昨（4）日收盤價50.1元，且所得稅率為40%進行試算，則每20張股票在扣除稅金後，約可拿到4.7萬餘元的股息收入。

不過，投資人可以考慮以股票期貨收取股息的方式取代現股收取股息，於今（5）日賣出現股並買進股票期貨，待明（6）日除息後進行反向回補，扣除成本後，則可將獲利推升至6.7萬元水準。

凱基期貨表示，宏碁為股票期貨舊制的既有標的，無論是成交量或買賣價差，相較其他新標的活絡，對於大額投資人進出更為便利，只要投資人多加瞭解，便可替自己多賺進2萬元。

除宏碁外，明日仍有晟銘電（3013）、銘異（3060）可作為除息節稅操作標的，尤其以銘異來說，昨日股價74.1元，以稅率達40%估算，每20張節稅效益近1.5萬元，同樣不可小覷，加上造市制度的再推廣，對於買賣價差有機會拉近的情況下，滑價成本仍有機會再往下探。

上周央行調升利率半碼，激勵金融股大漲，可關注如富邦金（2881）、中壽（2823）等升息循環中最為受惠族群的個股期貨。

而在投資股票時，若能利用股票期貨高槓桿的特性能有效節省投入資金，只需準備契約價值13.5％的原始保證金即可操作標的股票，且不像信用交易會有強制回補的問題，進而提高投資人的資金運用效率。與操作現貨相比，相同的資金能夠操作更多檔股票，且甚至有機會以比現貨更低的價格投資標的股 。

凱基期貨研究部表示，近期金融股長線坐擁選舉題材，短線有升息助益，又有富邦金與國泰金（2882）的龍頭爭霸戰，為交投熱門的類股之一。

富邦金布局大陸有成，繼成為金控獲利王後股價受到肯定，與國泰金成為新一代金融龍頭，未來旗下安泰人壽的未實現獲利陸續認列後對股價將為正面因素。雖然旗下富邦人壽也將面臨IFRS的衝擊，若將投資用不動產以市價認列，必須增提等值準備金，但其名下不動產多為近年買進，增值提存的壓力小於其他保險同業，可望續聚焦其突出獲利表現。技術面上股價突破6月24日高後，續創新高，且籌碼大部分為董監與法人持有相對穩定。富邦金期貨（CEF）價格走勢貼近現貨，基差風險相對較低。中壽今年獲利表現突出，中壽期貨（HYF）也為股票期貨熱門商品，值得投資人關注。

陸客自由行開放後推動觀光、營建與百貨類股走強，相關個股中太子建設（2511）多角化經營橫跨觀光與營建產業，除了本身為台灣市值第三大建商，商業不動產與BOT案提供穩定收益外，今年開幕的信義區高檔飯店W Hotel由其100％持有，營運成績優於預期，年底可望損益兩平。技術面上短均線多走高且半年線轉揚提供中期支撐，突破去年12月高後續走強。期交所並於5月3日新增太子建設期貨（HGF），投資人可善加利用以節省投入資金。