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台灣金控今（6）日將向立法院財委會專案報告釋股預算案，多位立委反對出售開發金持股，賣元大金股權的阻力相對小，其中元大金釋股獲利預估30多億元，台銀將儘量爭取，以減緩明年34號公報上路壓力。

根據台灣金控編列的明（100）年度預算案，將出售旗下台銀轉投資的元大金、開發金股票，財委會今天將審查台灣金預算案，並聽取釋股案專案報告。

台灣金高層昨（5）日表示，依立法院要求，編列釋股預算案必須先向立法院作專案報告，之前有立委提案要求財政部所屬相關單位暫停釋股，但專案報告既已排定，台灣金將儘量向立委爭取支持。

台銀目前持有元大金股票有2.1億股，持股比率2.6%；至於開發金股數則有2.8億股，持股比率2.5%，在董事會有兩席董事。

根據台銀估算，這兩家轉投資事業釋股預計獲利金額，合計有44.8億元，其中以元大金最多，有30多億元。

不少立委認為，公股在開發金的持股，跟開發金民股相差不大，雖然公股在開發金董事會已沒有主導權，公股仍有必要繼續留在開發金董事會，監督開發金民股的經營。

至於元大金，公股已沒有董事席次，反對這項釋股預算案的委員較少，因此，元大金釋股預算案通過的可能性較大。

台灣金高層表示，明年34號公報上路後，台銀必須增提將近50億元的準備金，如果立法院能同意台灣金出售元大金股票，獲利有30多億元，對減輕34號的壓力，將不無小補。

台灣金高層表示，一旦釋股預算案能獲立法院支持，未來實際執行釋股時，會選擇適當時機，減少對市場衝擊。

土銀明年也編列預算，要賣元大金控股權5,000多萬股，約占土銀對元大金持股的四成。土銀主管表示，目前土銀在元大金並沒有董事席次，出售持股主要是要增加收入，會評估出售時機，絕不會賠錢賣。

國華人壽三度洽詢買家案啟動二個多月來，「第一買家」鎖定台銀人壽，台灣金控近來積極評估中，若能順利突破公營事業人事法令限制、並取得合意的政策性補貼，國華人壽併入台銀人壽機率將大為升高。

台灣金董事長張秀蓮表示，目前已拿一些資料來看，有些東西還在研究。相關問題若獲得解決，且對併購不會造成太大衝擊，「我們會儘量、也會儘快做決定」。

張秀蓮指出，國華人壽目前資產小於負債，等做完相關評估後，會跟保險安定基金洽談補貼金等。

保險安定基金主管也指出，國華人壽不宜接管太久，相關單位都希望快點處理。初步推估，10月下旬或11月上旬情勢即可較趨明朗化。

由於台銀人壽是公營事業，若併購國華人壽，未來國華員工的人事資格是個問題。張秀蓮表示，此事必須要政府人事主管單位的支持、放寬規定才能往下走。

張秀蓮指出，保險安定基金會付錢給買家，此案無需先編列併購預算；至於未來配合改善國華人壽財務的增資資金來源，也可循特別程序來辦理。

台灣金控新任總經理黃壽佐，在接受本報專訪時明確表態，將積極協助政府發行公共建設受益憑證，來參與投融資平台的建置計畫。

黃壽佐接受專訪時指出，台灣金控不僅將以旗下台銀等子公司豐沛的資金捧場，還願意協助政府，將多項優質公共建設作為標的，來包裝、發行成具有固定收益特性的「公共建設受益憑證」，將「投融資平台」上的資金供需作最好媒合。

台灣金控旗下台銀、台銀人壽及台銀證券本屆的董監任期將到今年底，為了加強母子公司，與子公司之間互動、合作功能發揮，黃壽佐表示，未來子公司董監事的派任方式，將在財政部同意及董事會支持為前提下，朝金控高階主管出掌子公司董事，及子公司互派董事的方向進行調整。以下是專訪紀要：

問：台銀游資很多，政府有意建立投融資平台，未來如何參與？

答：除了我們資金豐沛，可參與投資之外，台灣金控還可協助對列為投資項目的公共建設作未來收益評估，並且挑選有潛力的來設計包裝成類似於不動產證券化的固定收益商品，讓平台上的各政府基金、事業機構的資金放心投資。目前，財政部轄下的8大公股銀行、4大金控，在投資時基於穩健要求，大部分的部位都配置在有固定收益的投資標的，例如國內外公債、公司債，我們若協助政府發行公共建設受益憑證，不僅「投融資平台」上的游資有好投資去處，我們台銀定存戶龐大，這也將使定存戶的資金有更好的投資管道。

問：你在證券圈輩份資歷非常高，請問根據你的觀察，那些資本市場商機是台灣金控旗下子公司未來可爭取？

答：我認為，國內不久後應會開放海外公司來台以美元上市，而且為了避免外匯進出造成的匯率波動，美元上市在執行上亦可由美元計價掛牌，亦僅在計價上用美元掛牌，不涉及外匯進出的方式來替代。　如果我們採取這項上市新制，更多台商就能回台第一上市，畢竟台商若要在大陸上市得大排長龍，另外也有控股公司轉換成股份制公司的困難。台灣金控身為100％的國營金控，不僅在試點上願打前鋒，也會好好把握這項承銷商機。

明年度台灣金控及土地銀行編列出售轉投資事業股權預算案，包括台灣金將出清開發金控及元大金控持股，土銀也要賣元大金控股權，其中台灣金一旦出清開發金持股，董事席次將全部解任。

公股在開發金的持股及董事席次已經下降，除了台灣金要賣股權外，目前在開發金也有董事席次的兆豐金旗下兆豐銀，也評估明年是否跟隨台灣金腳步，賣股退出開發金。

行政院本周一將明年度中央政府總預算案送到立法院，根據事業單位明年度預算案，總共有三家國營事業將出售轉投資事業股票，其中以公股公營事業出售轉投資的金控持股，最受關注。

台灣金控目前持有開發金2.3億股，持股比率約2%；元大金控則有2.1億股，持股比率約2%。台灣金控規劃出清這兩家民營金控的股權。

行庫主管昨（31）日表示，台灣金控目前在開發金有兩席董事，一旦出清持股，依公司法規定，兩席董事將自動解任。由於持股數不少，台灣金執行釋股時，將儘量避免影響市場。

公股在開發金的董事席次除了台灣金外，兆豐銀也有一席董事，持股比率約1.42%。

台灣金控明年編列預算要出清開發金持股後，兆豐金是否跟進賣股，也備受市場關注，兆豐金主管表示，會再作評估。

此外，土銀明年也編列預算要賣元大金控股權5,000多萬股，約占土銀對元大金持股的四成。土銀主管表示，目前土銀在元大金控並沒有董事席次，出售持股主要是要增加收入，會評估出售時機，絕不會賠錢賣。

除了台灣金及土銀外，明年度台糖也編列預算，要收回第四期生物技術發展基金-BDF IV、第五期生物技術發展基金-VVFV、月眉國際開發公司及台灣花卉生物技術公司等投資。

台灣金控昨（31）日舉行新舊任總經理交接，新任總座黃壽佐表示，將發揮綜效擴大證券業務規模，未來將選定精華地區的台銀分行，採取「樓下銀行、樓上證券」模式，吸收銀行客戶，有效提升證券市占率。

黃壽佐更發下豪語，希望在任期之內，證券子公司獲利「能成長一倍」。

在大陸布局部分，黃壽佐表示，希望主管機關讓台銀做為國銀前進大陸的先鋒，其中開設分行是基本的，子行也是未來可考慮的方向。陸銀動輒上萬家分行，台資銀就算開個百家，也很難競爭，必須把重點擺在集中度上，才能收到效果。

黃壽佐曾任財政部證管會組長及復華期貨、復華證券董事長，對於證券業務經驗豐富，他認為，台銀現有的企金客戶都是潛在的證券承銷客戶，就算已經掛牌的客戶，也有發公司債甚至二次掛牌的業務可做。但現階段不考慮以併購擴大規模。

因此，要擴大市占率，透過銀行通路加持才是最有效的方法，現除總公司外，台銀證其他七家分行都是在台銀分行樓上，黃壽佐認為，會先評估精華區的銀行據點，是否增設證券分公司，最好「設下去就能立刻獲利」。

台銀證1-7月稅前獲利為0.62億元，總經理陳昌明表示，除了經紀業務賺錢外，今年承銷和自營獲利較差，不過年初訂的獲利目標0.5億元已經達成。

台銀證券市占率為1.167%，陳昌明說，未來則希望把市占率拉高至1.5%，擠進前20名以內，明年還會推出AP及手機下單服務，中期發展目標則是加強承銷業務。

對於台灣金控未來的登陸布局，甫上任的台灣金控總經理黃壽佐昨日在就任記者會中指出，由於大陸銀行的規模大小非常懸殊，因此他個人較不贊成走參股模式，而較屬意走設立分行、子行等模式；他並指出，台灣金控為國家金控，身份特殊，他將向主管機關爭取由台灣金控當先鋒部隊，到對岸領頭「試點」。

曾任前復華金控總經理、證管會組長，本身證券領域經驗非常豐富的黃壽佐，上任之後將會如何拉拔台銀證券，被寄予厚望，包括外界矚目的併購其他券商之可能。黃壽佐昨日對此明確表態，不論是金控旗下券商，或寶來、群益等大型獨立券商，亦或是已經營20多年的在地型券商，都不可能被台銀證券併購，台銀證券未來會走與銀行分行通路搭配，在大都會精華區逐步擴點，從強化業務規模的路線來自我壯大。

黃壽佐也強調，未來將使台灣金控旗下客戶的產品線更加完整，並據此作為增設子、孫公司的依據，其中以證券為出發點，未來將兼營期貨業務，他並表示，倘若主管機關許可，台灣金控也將評估新設投信、投顧子公司。

對於台灣金控未來是否掛牌上市，黃壽佐則認為，倘若維持現有的國營型態，台灣金控不見得非掛牌上市不可，因為上市流通籌碼少，還會產生人為炒作問題。

台灣金控推展併購大計，將首度啟動發行次順位債籌資計畫！財政部已經確定在民國 100年預算中，不會編列台灣金控10％的釋股預算，不過這並不會造成台灣金控未來走併購之路的阻礙，台灣金控董事長張秀蓮昨日接受專訪時指出，若有合適的併購對象，台灣金控及旗下台灣銀行，將首度啟動發行次順位債的方式來籌措資金，此一作法也將可避免股東權益被稀釋。

對於外界高度關注的台銀人民幣現鈔拋補進度，儘管趕不及在8月底之前上路，但張秀蓮昨日受訪時透露，日前中銀香港已經口頭告知拋補合約的內容沒問題，因此，9月上旬應該有機會，台銀、兆豐銀、中國銀行三方會在香港舉行儀式，見證這個國銀擔綱人民幣現鈔拋補業務的里程埤。

張秀蓮表示，截至8月底止，台銀的盈餘累計已有47億元，以年度目標73億元來看已趕上達成進度，年底前將視情況，適時實現固定收益債獲利以達成預算目標，她並指出，台銀人壽目前的不動產持有率偏低，已指示台銀人壽加強投資進度，以下是專訪紀要：

問：財部未在民國100年預算編入台灣金控的釋股預算，這是否有礙台灣金控未來推展併購？

答：雖然因此在併購時，不能採取換股合併的作法，但可走發行次順位債的方式來籌資投入併購，這種用舉債籌措資金的作法，也比較不會影響到股東權益，以及資本適足率。

我們先前從來沒有發過次順位債，所以可以發行的空間很大，至於要發多少，等有合適標的出來時，再決定發行規模。

問：台銀帳上土地價值如何？在土地開發管理上是否與台銀人壽分工？

答：台灣銀行轄下土地帳面價值大約近500億元，一些現階段已可以開發的土地，將以「台銀出地、人壽出錢」的合作方式齊力投入開發。不過台銀仍有相當部分的土地是文化保護區，例如陽明山山仔后的大面積地就有100多億元帳面價值，另外大同之家、自由之家，也都是古蹟保護區，這些總經理已積極協調北市府與文化界人士看如何開發。

台灣金控與台銀人壽將展開國華人壽實地查核（DD）。台灣金控董事長張秀蓮昨日受訪時證實，目前金控與人壽子公司已投入是否承接國華人壽的相關評估，至於是否已進駐國華人壽進行實地查核？張秀蓮未明言，不過，她表示，「已向相關單位領取資料。」

依據了解，台灣金控與台銀人壽最快本周內進駐國華人壽進行實地查核，倘若實地查核能在1個月內完成，那麼台灣金控應可在9月底左右，向保險安定基金出價。

目前保險安定基金願意賠付的金額，比起外界預期國華人壽淨值及後續利差損問題產生的隱藏性虧損，合計至少有500億元以上的落差，因此即使台灣金控是國營金控，但最後是否能真如保險安定基金所願接手國華人壽，實地查核之後的出價仍是最後關鍵。

台灣金控董座、總座3年一任的任期將在明（31）日屆滿，除了董座張秀蓮續任並續掌銀行公會之外，總座人選預定最快今明兩日出爐，據可靠消息人士透露，現任合作金庫常駐監察人的前復華金控總經理黃壽佐以黑馬之姿出線，是接掌台灣金總座呼聲最高的人選，如無意外，此一人事案最快今日由行政院核定。

不具名的消息來源表示，先前財金高層曾評估過由台銀體系幾位資深副總內升金控總座的可行性，不過之後認為金控旗下除了銀行之外，還有台銀人壽、台銀證券兩大子公司，因此最後仍決定不走內升途徑，而屬意對外求才，以因應金控架構之下跨子公司管理的需求。

而黃壽佐在最後關鍵時刻，以黑馬之姿躍出。黃壽佐目前是華南銀行派駐在合庫的常駐監察人，其中，合庫準備在今年底正式將證券部門獨立出來成為轉投資證券子公司，背後的一個重要推手就是黃壽佐，過去1年多來他在董事會也積極主張合庫挾分行通路第一大的優勢，可往綜合券商之路作多元化發展，若黃壽佐出掌台灣金控總座定案，華銀隨即就會改派常駐監察人的代表人。

兆豐金控上周才宣布環宇財顧總經理，也是前復華銀行總經理陳松興轉戰兆豐金控副總，巧合的是，現在台灣金控總座呼聲最高的黃壽佐，當年正是前復華金控總經理，與陳松興有長年的同事之誼，在國民黨大老張昌邦擔任前復華金控董座時期，2人分別出任銀行、金控總座，是張昌邦的左右手。

據了解，他們兩人的共事之誼，不只是在前復華金控時代，也包括證管會時期，其中，現任金管會主委陳裕璋，當年擔任證管會3組組長時，陳裕璋還是他們的「老同事」。

台灣金控董監事任期月底屆滿，董事長張秀蓮可望續任，總經理 蔡富吉則將屆齡退休，台灣金不排除內升總經理可能性，人事案 近日將定案。

銀行公會9月15日會員代表大會將改選理監事，張秀蓮可望連任銀 行公會理事長。

台灣金控董監事任期8月31日屆滿，消息指出，兼任台銀董事長的 台灣金控董事長張秀蓮可望續任，總經理蔡富吉因已66歲，依公 股管理相關規定，無法繼續出任公股代表，將卸下總經理職位。

官員表示，根據公股管理相關規定，公股代表年齡上限是65歲， 最長可延到68歲，但如果是屆期改選時的年齡已達65歲，就無法 再出任。

蔡富吉退休後留下的台灣金總經理職缺，有關人士表示，接替人 選不排除是由台銀副總經理內升。官員昨（23）日表示，相關人 事案必須呈報行政院，近日便會敲定。台銀副總經理包括楊豊彥 、江士田、魏江霖、謝騰隆及陳明章。

官員表示，如果暫時找不到台灣金總經理適當人選，將由台灣銀 行總經理張明道兼任。

為解決國華人壽流標之後的後續處理問題，保險安定基金上

周五親赴財政部拜會高層官員，希望爭取財政部旗下的「國營」

金融機構來承接國華人壽，保險安定基金在與財部溝通之後，最

快今日就會正式行文發函台灣金控與土銀，邀請兩家國營金融機

構進駐實地查核。

另外，國華人壽目前有200多名約雇人員，倘若未來台灣金控或

土銀來接手，也必須解決其「安置」與「身分」問題。

值得注意的是，此次保險安定基金特別鎖定「國營」，而非包

括兆豐金、合庫、華南金等其他公股金融機構一起「下場」評估

，據側面了解，最主要是有鑑於國營金融機構是由政府100％持股

，屆時等到實地查核作完進入保險安定基金該賠付多少的核心問

題時，「雜音」較少，因為其他公股金融機構有民股參與，大部

分民股一定會對價格問題表示很多意見。

據指出，其實早在上周五國華人壽流標之前，保險安定基金就

私底下向台灣金控「打過招呼」，因此台銀人壽也早有心理準備

，只是一切總得等三商美邦「跑完程序」再說，現在終於要上場

了，國華人壽現在的帳上淨值虧損約700多億元。

不過一般預期，加計潛在的利差損問題恐不僅止於此，保險安

定基金應加碼設算該賠付的金額，目前最高上限300億元，顯然不

夠。

據了解，在雙方會面中，財部高層當場表示，在合理的前提之

下願盡可能幫助解決金融機構退場的問題，不過高層也說：「我

們希望能雙贏」，成與不成，還是得回歸到兩家國營金融機構作

完實地查核之後的價格商確問題。

台壽保董座朱炳昱上周低調密訪台灣金控張秀蓮！據消息人士

透露，由台灣金控旗下台灣銀行、台銀人壽合計持股23.76％，逼

近25％的金控子公司持股門檻的台灣人壽董座朱炳昱，在上周低

調密訪台灣金控暨台銀董座張秀蓮，據悉，在雙方會晤中，主要

談及二重點：一、台壽保集團旗下的台壽保產險，希望能以台灣

銀行在國內近170家的分行通路，幫台壽保的產險商品助陣行銷

；二、未來台銀人壽登陸，台壽保將在登陸布局上助一臂之力，

協助人脈與版圖的建立。

這場會晤，大致確定未來台灣金控將與台壽保發展更緊密的雙

向合作關係。由於台灣金控與台壽保之間有長期的持股關係，因

此雙方的互動一向高度受市場矚目，台灣金控以台銀持股20.84％

、台銀人壽持股2.92％，合計將近25％的持股，不僅穩坐台壽保

第2大股東的地位，持股比重也緊追在第一大股東龍邦集團之後。

由於這層關係，因此據知情人士指出，台壽保董座朱炳昱一向

對台灣金控、台銀非常禮遇，例如台壽保有增資等重要決策時，

也會特別與台灣金及台銀的決策高層交換意見，與第二大股東維

持良好的互動關係。

不過，一直以來，持股台壽保水位瀕臨25％的金控子公司持股

門檻的台灣金，未來到底是繼續淡出，還是往上加碼，「要前進

還是要後退？」都持續受市場關注，此外，現在台灣金控另成立

壽險公司台銀人壽，未來台灣金控與台灣人壽的關係何去何從，

也因而更加耐人尋味。

包括台銀人壽有意擴大併購版圖，金融圈人士指出，除了幫政

府解套「承接」國華人壽之外，「台壽保其實是不錯的選項！」

因為台灣金控本身就持股台壽保快要25％，比起龍邦建設持股台

壽保接近35％，其實相距不遠，不過，相關人士也坦言：「這也

必須看雙方的意願而定！」台銀方面也指出，現在對台壽保就是

長期持股的關係，「尚沒有任何其他的想法。」

台灣金控兼台銀董事長張秀蓮昨（13）日表示，除了上海辦事處

升格分行，台銀也考慮在渤海灣、珠三角、四川、重慶及河南等

地，設立第二家分行。

張秀蓮表示，台銀未來不排除在上海購置大樓，並轉租給其他台

資銀行做為營業據點。財政部鼓勵公股銀行在海外合購行舍，以

節省租金成本，目前在上海有據點的公股銀包括台銀、土銀及一

銀。以下是訪談紀要：

問：兩岸經濟協議（ECFA）簽訂對國銀的影響？

答：國內銀行競爭激烈，放款幾乎都是低於成本在做，像很多貸

款度的承諾費，只要企業不動用額度，銀行在相互競爭下也不收

了，如此一來，企業就同時跟多家銀行取得授信額度，真正要動

用授信額度時，再一家一家比利率，讓銀行利潤都被壓很低。

大陸市場的開拓讓銀行有新機會，舉例來說，富士康從深圳移到

內陸，顯示台商有移動的趨勢，大陸各大城市也都向台商招手，

台商的觀念應該視為一個動態的過程，金融機構要隨時注意台商

在什麼地方。

除了做台商生意，當地中小企業放款、個人財富管理都是可發展

的業務，尤其是財富管理，在大陸人愈來愈富裕的情形下，理財

需求會逐步提高。

問：台銀申設分行的速度相較其他銀行慢，有什麼辦法後來居上

？

答：現在台銀上海辦事處有三個駐地人員，除了收集當地產業情

勢，也已備妥申請分行資料，只要時間一到就會遞件，未來設立

時間應該不會和第一批去的土銀等銀行差太遠。

去年台銀已設「大陸事務籌劃小組」，陸續了解渤海灣、珠三角

、四川、重慶及河南等地台商及金融業資料。台資銀行進入大陸

市場，不該集中在同一個地方，要開創自己的藍海策略，台銀也

會多方觀察其他地區，例如最近大陸官方對台資銀提供的「綠色

通道」。

問：上海分行未來行舍會否購買還是承租？除了設分行，台銀對

於參股陸銀有無規劃？

答：上海分行初步規劃是用租的，浦西和浦東各有幾個地點已納

入考慮，但為因應財政部鼓勵公股行庫可以合買海外分行房舍的

政策，也不排除會和其他在上海設有據點的銀行合買或合蓋房舍

大樓，共同使用。

公營金融機構參股陸銀在程序上比較煩瑣，但也不是完全沒有可

能。我最近看了一分評估報告，大陸好的城市銀行，外資參股上

限25%大概都已經滿了，未來如果要參股陸銀，必須再往規模更

小的陸銀來考慮，是否有合適的對象，還需要再評估。

在財政部領軍號召下，22日由臺灣金控集團等九家公營事業聯手

串聯，透過大規模公益活動，傳遞誠信與公益的價值觀。當天安

排捐血車同步在台北中山堂廣場、台中中正公園、高雄文化中心

舉行，共募集到25萬cc以上血量。

九家公營事業以實際行動響應「國家廉政建設行動方案」，結合

舉辦「企業誠信成果聯合發表會」，以「誠信服務、未創未來」

為主題，揭示誠信的重要。台灣金控董事長張秀蓮指出，誠信是

永續經營的基礎，企業有優異的經營績效，長期重視企業誠信必

不可少，以面對未來各項挑戰。

財經內閣此波異動中，現任金管會政務副主委李紀珠後續動

向頗受矚目，李紀珠13日表示：「總統和院長(行政院長吳敦義)

給了我4個選項。」其中，A選項是台灣金董事長、台灣銀行董事

長兼銀行公會理事長，B選項是留任副主委現職。

至於另外2個，她則不願透露，僅表示其中一個和財經經濟

有關；外傳C選項是經建會主委，以及D選項：中國輸出入銀行理

事主席；這4個職務，外界揣測，接掌台銀可能性最大。

她表示，自己思考了好幾天，評估自己到底可以貢獻哪些心

力？以及對社會貢獻最大？「結果發現沒有必要，因為總統和院

長想的比我更深入，高度比我還高！所以，最後決定交由總統和

院長來作定奪！」只要下週一宣佈之前，再告知她結果為何。李

紀珠強調，無論什麼職位，她都樂意接受。

李紀珠說，覺得很感動、也很感謝，總統和院長花了2個鐘頭

的時間，跟她分析相關選項的好處，以及後續發展；長官這幾天

還會在半夜12點20分，或是早上7點就打給她，跟她補充某個漏講

的優點。

她指出，以A選項的台銀來說，長官分析說，因為她有教授學

者的資歷，且擔任過財經立委，還有過政府的歷練(青輔會主委)，

以及金融監管機關(金管會)，若加上在銀行任職實務經驗的話，像

是即將走馬上任的新主委陳裕璋，任職第一金控，整個資歷非常

完整。

「他們說，你從小到大都習慣第一，最年輕的教授，最年輕

的青輔會主委、金管會政務副主委，所以，現在給你全台第一大

的金控，當最年輕的董事長！」

至於留任當副主委的B選項，長官則跟她分析，由於已有2年

的經驗，好處是駕輕就熟很輕鬆，但經驗重複，有點浪費，恐怕

會讓她感到委屈。

另外2個選項是否為證交所董事長，她則表示，「證交所目前

已有薛董事長(薛琦)在！」

被問到也可能是內閣的人選之一的劉憶如，李紀珠說，「很

好」、「法案見解很不同，很正常！」，歡迎劉憶如入閣。

金管會副主委李紀珠公開指出，高層曾徵詢她是否願意出任

台灣金控、台銀董事長並兼任銀行公會理事長，對此，現任的台

灣金控、台銀董事長，也是銀行公會理事長「3位一體」的張秀蓮

昨晚受訪時指出，「相信長官會作最睿智的安排！」

張秀蓮表示：「連日來並未接獲任何政府高層告知此事。」

目前並沒有任何長官告訴她職務將異動，因此張秀蓮指出，對於

外傳她將離開台灣金、轉任輸銀董事長，以及她是否願意接受這

個安排，現在無法表示意見，不過她也同時強調：「相信長官會

作最睿智的安排！」

此次的內閣改組及公股金融圈人事搬風的安排，受「旋轉門

」制肘程度更大，除了骨牌效應之外，台灣金董座張秀蓮現在仍

還有1年才渡過旋轉門的3年限制，因此李紀珠、張秀蓮雙雙有「

旋轉門」問題。

倘若李紀珠掌台灣金，現在的華南金、第一金等熱門空缺，

張秀蓮也無法出掌，但若張秀蓮赴輸銀或存保，就「對稱性」而

言，看來也很奇怪。而第一金董事長的懸缺已與華南金、兆豐金

並列各方人馬競逐的搶手職缺。

兆豐金董事長王榮周是否續掌兆豐金，亦或是離開公股體系

重回元大金，應會等到下週內閣人事完全底定才會明朗。

由台灣經濟新報（TEJ）出版的「貨幣觀測與信用評等」雙月刊

，第83期已出刊。

本期有台灣金控公司評價一文，依據輔大教授陳明道建議的方法

，把金控公司依業務、功能區分，對各類資產加以評價，進而得

到金控整體評價，值得投資大眾參考。另外，信用風險方面，有

「台灣上市櫃公司信用評等市場模型之開發與成果」一文，發現

市場模式（即Merton Model ）作適當調整與修正，可對上市櫃公

司違約事件有良好預測能力，與TCRI目前作法相輔相成。

此外尚有「亞洲七國股票市場風險模型的驗証及比較」、「目標

期限基金之構建」、「國內四家航空客運業的信用風險試評」等

專文。本刊一年六期優惠價為1,000元。讀者可逕洽（02）

8768-1088分機288林小姐，台灣經濟新報網址www.tej.com.tw。

財政部轄下的台灣金控、台灣菸酒公司，最快本週將向副閣

揆朱立倫，提出合計帳面價值近千億元的土地活化簡報，其中台

灣金控旗下台銀，目前持有約503億元的非自用土地，由於多處位

於北市精華地段，財部已指示，位列活化效能、加強開發的重點

，預計也將是副閣揆聽取簡報時，最受矚目的一環。

為了統合散見各部會及事業機構的土地利用，行政院去年11

月成立了跨部會的「國土清理活化督導小組」，由副閣揆親上第

一線督軍出任召集人，在開完第一次會議之後，農曆年前朱立倫

已下達指令，第二次會議就先由財政部轄下的台灣金控、台灣菸

酒公司登場，並指示在3月初，就向政院提出土地開發、利用的相

關簡報。

金融機構投資複雜的衍生性商品，台大財金系教授沈中華表

示，發生損失糾紛都是因為內部「偷懶」，藉由金融監理「合法

」委外的漏洞，逕行決定投資，為避免金融海嘯遺留的禍害一再

發生，目前擔任台灣金控獨立董事的他，率先提出內規設定，要

求投資相關商品需掛雙評價，同步看市價的信用違約交換價格（

CDS Spread）和信用評等，都在安全水位上才能投資。

台灣金控新設的內規，將增加金融機構內部的稽核責任，也

需要更多的投資前研究工作，可能會拖延到投資時機，即使是標

準普爾評定達A級以上的衍生商品，也需要內部重新提報市場價

格，作為決策配合。

沈中華指出，現在櫃買中心、證交所、央行等，對於外匯信

用衍生性商品的投資，僅看單邊定價，海嘯後，國際間已對此提

出修正，任何金融商品規範與投資，都有必要雙重監督，才能避

免投資糾紛一再發生。

沈中華表示，若是金融監理委外監理權是適當的，市面上的

信用違約交換價格，和信評機構的信用風險評等（CRA），應該

對稱、相似，但實際上，兩者差異很大。

他質疑，為何相同的資產價出現兩種價格、更不該有兩種信

用定價；另方面，也挑戰金融機構內部作法，認為各經辦人員偷

懶，不花時間雙重檢視，才會衍生無窮盡的麻煩和損失。

台灣金控將啟動併購，台企銀確定是選項之一！台灣金控暨

銀行董事長張秀蓮20日指出，將透過併購來壯大規模，據瞭解，

目前台銀持股19.33％的台企銀，台灣金控已展開併購評估，這也

是行政院長吳敦義上任後宣示：「金融併購將公併公」後，第1件

啟動的公股行庫整併案例。

張秀蓮並指出，「台灣上海辦事處將在本月底前成立！」至

於未來辦事處將同步評估升格分行還是改設子行，張秀蓮也明確

表態：「將透過參股與結盟，加速西進步伐。」至於結盟者，除

了陸銀之外，也包括具有多年登陸經驗的外銀，對於外資結盟對

象是否為匯豐銀行？張秀蓮不願證實，僅低調表示：「目前很多

家我們都有在談。」

為使併購過程順遂，台灣金控也將同步推動擴大銀行資本額

至700億元，以及IPO上市，張秀蓮指出，最快將分別在今年6月

底，以及明年達成。由於台灣金控旗下的台銀人壽、台銀證券的

規模尚有待壯大，因此併購將以台灣銀行先行。

顧及對金控資本適足率的影響，相較現金收購，台灣金控較

屬意以換股方式進行併購，目前股份由財政部100％持有的台灣金

控，即使已完成內部評估有意併購台企銀，最快也得等到明年台

灣金控股票上市才能換股。

根據台灣金控內部評估，若台灣金合併台企銀，最大的突破

就是資產規模一躍超過新台幣4兆元，穩坐國內金控龍頭寶座，此

外，在大型企金與中小企金上，也可再作分工。

除國內併購外，台灣金控也同步規劃結盟策略合作夥伴建立

金控區域品牌地位，張秀蓮明確規劃3大階段指出：「會以國際級

金控合作、引進外籍獨董、與外資股權聯盟建立策略夥伴關係」

分階段走向國際化。

張秀蓮指出，去年台灣金控評估繼人壽、證券外，是否再增

設投信、資產管理、產險、保經等子公司，最後決定現階段先以

壯大兩大子公司為主，而已討論多時的不動產開發公司，由於金

融相關法規的限制，決定未來台銀旗下土地資產的開發將以找業

者合作開發為主，不另設不動產開發公司投入。