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金價上周衝破1,000美元大關後，陷入高檔震盪，上周五（21日）

跌至每英兩917美元，理財專員建議，今年投資黃金宜採定期定額

，若想單筆進場，最好等到跌破900美元再買。

上周五台灣銀行黃金存摺牌價以每公克新台幣918元賣出，906元

買入收盤。交易不如之前熱絡，投資人趨於保守，對於金價的修

正走勢多處觀望。

台灣銀行貿易部高級襄理楊天立說，黃金現在走的是高檔震盪格

局，加上碰上國際市場休市（上周五到本周一是復活節長假），

全球主要的黃金市場都休市，只有少數市場開市，所以黃金報價

顯得不具代表性，價差也很大，讓投資人卻步觀察。

楊天立說，黃金價格的真正行情，須等到周二晚上紐約開盤後，

也就是台灣時間的周三，才能開出明確的黃金價格。

楊天立說，以前國際黃金市場的報價，大概都只差1美元左右，但

是上周五次要市場報價的結果，價差居然可達10美元，顯示投資

人不願在混亂盤勢中買賣，市場交易膠著。

楊天立說，美國聯準會（Fed）這波降息3碼（0.75個百分點），

已經逐步被市場所吸收，接下來金價如果要找到強勁的上揚力道

，必須等到周二晚間國際市場開市後，以及4月美國企業的財務報

告出爐後，才能看到後續發展。

金價開始修正，此時投資人能進場嗎？

理專建議，黃金雖然走修正波，不過投資人仍然可以進場，無論

是黃金基金或是黃金存摺，今年都可用定期定額方式買進，但如

果想單筆投資的話，最好等到金價跌破900美元再進場。

理專說，金價下修時，積極投資人可以採取分批買進、分批加碼

的布局方式，最保守的投資法就是定期定額，長期持有，因為在

全球通膨壓力下，黃金仍是極佳的保值產品，長線看好。

在國際市場上，香港上海豐銀行（HSBC）認為，現在金融市場存

在許多不確定的因素，在全球信貸危機與通膨壓力下，黃金與其

它貴金屬價格還是能有一定支撐。

大選變天，扁政府政治任命的財金人事恐怕也要面臨輪替，金融

圈耳語滿天，瀰漫不確定的氣氛。檯面上「一拖拉庫」金融事業

和公股銀行董事長、總經理的位子，將全面洗牌。

國、公營行庫高層這幾年全面綠化，許多人事安排屢遭外界抨擊

「只問色彩、不問專業」，馬英九就職後，這些綠色銀行家的大

位恐將不保。

目前金控公司的官派董、總中，被視為綠色人馬的有第一金控董

事長張兆順、兆豐金控董事長呂桔誠及總經理董瑞斌、開發金控

董事長林誠一、台灣金控兼台銀董事長蔡哲雄、台灣金控總經理

兼土銀董事長吳繁治、華南金控總經理李正義等人。

今年一月兆豐金董座鄭深池辭職，總座蔡友才調職，財政部指派

呂桔誠接任董事長，董瑞斌出任總經理，呂董都屬謝系人馬，兩

人出線，外界解讀為政治任命，目的在拚大選，如今確定政權將

輪替，呂、董雖然還有一年多任期，但一般預料應會「提早畢業

」。

台銀、土銀、合庫、第一金等公股行庫經常扮演「金融救火隊」

，形同金融主管機關的「地下金庫」，合庫董事長許德南、台銀

總經理羅澤成、財金公司董事長陳永誠、關貿網路公司董事長林

永堅也被視為綠營人士，被換掉只是時間早晚。

今年二月，金管會穾然「指示」投資人保護中心董事長由朱兆銓

換成民進黨大老吳乃仁之妻詹彩虹；朱原定明年一月屆齡退休，

證券圈盛傳是行政院副院長邱義仁主導，讓好友之妻趕上「末班

車」取得董事長資歷，為職場生涯畫下完美句點。

不過，投保中心屬二線後勤單位，新政府應無暇關注投保中心人

事，市場預料除非詹主動走人，否則短期異動機率不高。

四大證券周邊單位掌握資本市場脈動，董總座待遇優渥，一向被

視為好缺，也是大選過後論功行賞的最佳選擇，預料這些單位高

層人事都將大風吹。

去年七月證交所、櫃買中心、期交所與集保公司等證券周邊單位

高層人事大地震，其中以吳榮義接任證交所董座最受矚目，吳曾

任謝長廷副手（行政院副院長），也是謝的財經智囊，外界形容

吳榮義入主證交所是為選舉任命，綠軍慘敗，吳的董事長寶座恐

不保。

櫃買董座呂東英在國民黨執政時曾任證期會主委，被扁政府拔擢

出任金管會副主委，市場評價兩極化，呂能否明年任滿下台，要

看「天意」。

與櫃買與證交所比較，期交所與集保算是冷衙門，期交所董座葉

景成與集保董事長朱富春均出身證券界，兩人與藍綠都有淵源，

能否保住位子，除了比政商人脈，還比專業能力。

OBU外幣支票存款業務，台銀拔頭籌。台銀昨（二十一）日宣布

，已獲金管會和中央銀行核准，自下週一（二十四日）起，開辦

國際金融業務分行（OBU）的外幣支票存款業務，這也是國內首

家承作該項業務的金融機構。

央行是在今年初，開放OBU也可辦理以外幣計價的支票存款，提

供台商更多元的服務，儘管對於以匯款的大型企業影響不大，不

過，對於使用甲存的中小企業，仍可受惠不少。

為打造OBU成為亞洲的資金調度中心，主管機關近來放寬不少

OBU的業務限制，除開放外幣支票存款，另外，也放寬大陸台商

的無擔保授信限額，由原先的一○％，提高至三○％。

其中，在外幣支票存款業務方面，率先取得核准函的台銀指出，

開辦OBU外幣支票存款業務，使台商利用OBU作為資金調度平台

，更具便利性，台商透過OBU帳戶的資金調度，可用傳統匯款方

式外，也可靈活運用外幣支票，享受OBU外幣支票同時兼具支付

及信用工具雙重功能好處，使用OBU外幣支票，可在中國大陸，

以及世界各地都可流通。

黃金愈跌 愈搶手 投資人趁回檔大量買進 預期通膨壓力升高 復活

節後挑戰1,000美元

國際金價一夜之間大跌１００元，昨（２０　）日每英兩為

９０５美元，台灣銀行黃金存摺也從每公克新台幣千元跌落到

９３７元。金價下修，但許多投資人並不擔心，反而趕緊逢低承

接，大量買進。

台灣銀行貿易部高級襄理楊天立說，美國聯準會（Ｆｅｄ）日前

降息３碼（１碼是０．２５個百分點），幅度低於市場預期的４

碼，加上油價從每桶１１０美元掉到１００美元，國際美元則出

現反彈行情，使金價上揚力道受阻。

楊天立說，現在國際黃金市場出現「恐慌賣壓」，很多投資人獲

利回吐，使金價向下修正，預計未來兩周　金價將呈整理走勢。

雖然金價一日內跌了近１００美元，楊天立說，金價漲了好一段

時間，本來就會修正，因為現在價格已經非常高，一次跌個

１００至２００美元也在合理範圍內，投資人不必過度恐慌，預

期這波金價整理可望在８８０至８９０美元處獲得支撐。昨天台

銀黃金存摺牌價換了五次，盤中賣出價一度跌到每公克新台幣

９２３元，買入價９１３元，最後以每公克新台幣９３７元賣出

，９２７元買入收盤，許多投資人趁機買進。

楊天立說，昨天不只台銀黃金存摺買進量大增，整個亞洲市場的

買氣都非常明顯，逢低進場的投資人大舉湧進，讓金價在９００

多美元處緩步止跌。

楊天立說，４月美國財務報告出來後，金價後續走勢才會比較清

楚，現在市場預期美國企業下個月將陸續有財務危機爆出來，如

果「爆」的情況不如市場預期，金價就會繼續修正；要是次貸風

暴仍餘波蕩漾，Ｆｅｄ又降息，金價就會向上。

楊天立說，金價近兩周波動大，保守型投資人不宜進場，積極型

投資人可以考慮逢低買進，但是短險風險高，投資人須謹慎衡量

自己的風險承受度。

在國際市場的預測方面，ＡＢＮ　Ａｍｒｏ荷蘭銀行指出，短線

金價可能暫時陷入整理，但隨著美元貶值與通膨壓力升高，預計

復活節之後，金價可以繼續向上挑戰１，０００美元的目標。

看好觀光商機，國內多家大型銀行熱烈參與「阿里山森林鐵路及

阿里山森林遊樂區ＢＯＴ案」聯貸。

宏都建設旗下宏都阿里山國際開發公司的ＢＯＴ開發案，已順利

獲得國泰世華、合作金庫、全國農業金庫、土地銀行、台灣銀行

和台灣企銀等六家大型銀行支持，決定共同主辦１２年期１３億

元的聯合授信案，另外尚有台中商銀參貸。銀行團昨（２０）日

與宏都簽約。

宏都這項開發計畫，主要投資包括一條森林鐵路，以及在山上、

山下各興建一個類似「涵碧樓」的飯店，目標客群將鎖定台灣日

及南韓金字塔頂端觀光客。

宏都這項投資最快２０１０年可開幕，阿里山ＢＯＴ計劃涵蓋整

個大阿里山國家風景區，從嘉義市北門車站為出發點，以融合地

區特色做集約的開發利用，打造阿里山第一座世界級森林渡假勝

地。

不畏金價大跌，投資人一樣大力買進黃金，銀行表示，投資人就

是在等這一刻，跌越兇、就進場加碼再買，這幾天的黃金存摺成

交量，不受到大跌影響，售出量都以倍數成長。

國內有銷售黃金存摺業務的銀行，僅有台灣銀行、兆豐商銀、花

旗銀行等，台銀與兆豐銀銷售以克為單位，不到台幣一千元，就

可以買到一克黃金存摺，花旗銀行則以盎司為單為，一次必須買

足十盎司以上，且以美元為交割款。 台灣銀行貿易部高級襄理楊

天立說，國際金價受到美國降息三碼，市場解讀通膨不如預期嚴

重影響，這一週的跌幅已經超過一○％，但從資金面來觀察，不

論是國際、國內，都有買盤低接。

楊天立也說，光是台銀這兩天的黃金存摺賣出的公斤數，都是以

倍數成長，有些投資戶加碼攤平，也有部分客戶，在相對低點進

場。兆豐商銀也表示，這兩天國際金價大跌，買盤沒縮手，黃金

存摺銷售公斤數，每天都持續在增加。

楊天立指出，最近黃金價格可能會進入盤整期，不排除看到每盎

司九百美元機會，整理期約是一至二個月，盤整過後，仍有機會

上攻，若是長期資產配置考量，可以分批加碼。

台銀及兆豐商銀，都陸續開發了網路銀行下單買黃金存摺的功能

，其中台銀也推出定期定額買黃金，一次金額要三千元，不過每

次扣款，都必須付出一百元的手續費，約當三％手續費。

兆豐銀 火速 通過高鐵降息 大降2個百分點，延長寬限期及貸款年

限；劉燈城：沒有政治因素。

趕在總統大選前，兆豐銀行上周五（１４日）火速通過支持台灣

高鐵公司債權重組案，同意讓台灣高鐵公司貸款利息大降２個百

分點，由原本的４．８％左右降至２．８％；並延長寬限期兩年

，貸款年限也一併延長，以配合雷曼兄弟包裝１，５００億元貸

款資產證券化商品，讓台灣高鐵可以在總貸款額度不變下，降息

與延後攤還本金，解除資金調度壓力。

高鐵聯貸主辦貸款行為台灣銀行與兆豐銀行，若通過聯貸降息案

，兩家銀行每年將各減少約１０億元利息收益。目前台銀尚未通

過此案。

消息來源透露，台灣高鐵公司提出債權重組、借新還舊的要求，

兆豐銀行原本上周一召開臨時董事會討論此事，但因有常務董事

認為事涉敏感，建議延後到３月２７日兆豐銀的例行董事會上再

討論。但上周五兆豐銀再次加開臨時董事會，火速通過此案。

財政部次長兼兆豐銀常務董事劉燈城昨天表示，董事會確實有討

論高鐵的案子，第一次討論時，他建議延後是因為有關外資貸款

條件資料不足，所以提議延到例行董事會再討論；但上周五董事

會他比較晚到，不確定通過的內容。他強調，這案子應該是商業

考量，沒有政治因素。

兆豐銀總經理徐光曦則表示，他不確定有沒有這個案子，因為有

時董事會他可能沒出席。兆豐金暨兆豐銀董事長呂桔誠則沒有回

覆。

據透露，高鐵融資金額３，０８３億元，履約保證金１５０億元

。聯貸分為兩部分，第一部分本土銀行團聯貸約２，０００餘億

元，第二部分雷曼與其他行庫約６００億元。簽約時的貸款利息

為８％，目前已降至４％到５％，但台灣高鐵本次要求銀行再降

息２個百分點，並於寬限期（只付利息，不還本）今年底到期後

再延長兩年。

一般企業借新還舊、降低利息負擔，銀行會看企業本身信用等各

項條件，再決定是否接受。據了解，兆豐銀第一次臨時董事會的

評估報告相當保守，指出台灣高鐵每月賺１７億元，利息支出就

占１２億元，扣除固定成本後，正常付息都很吃力，等明年起寬

限期結束、進入本息攤還，將面臨資金缺口，加上高鐵營運回收

較預期大幅落後，因此董事對是否通過該案的意見不一。

不過，上周五兆豐銀再召開臨時董事會時，評估報告內容卻大逆

轉，表示外資都在搶貸資金給台灣高鐵，如果兆豐銀不接受台灣

高鐵條件，將損失業務。

去年 金援陽信銀 公銀拿出200億 陽信銀渡過危機 台銀土銀100億

存款領回 台灣郵政還有65億 資金運用方式引爭議

金管會、財政部及存保公司去年協調台灣郵政「金援」陽信銀行

１００億元，迄今還有６５億元存在陽信，引爆爭議。在選前幾

天敏感時刻，金管會昨（１９）日不願回應此事。官員低調表示

，陽信流動性危機化解後，後續存款事宜，是台灣郵政跟陽信之

間的事。

去年７月，台灣銀行、土地銀行與台灣郵政共金援陽信商銀共

２００億元，台銀、土銀轉存陽信銀的５０億元已全部領回，唯

獨台灣郵政存在陽信銀的１００億元存款，在陽信銀的流動性危

機解除後，還到期續存。一般認為，郵政公司應有更佳的資金運

用方式，因此引來外界質疑。

周刊報導，指綠營大金主、民進黨不分區立委薛凌夫婦去年涉嫌

掏空陽信銀行而遭聲押，隔天行政院副院長邱義仁指示郵政儲金

金援１００億元，至今有６５億元未還，其中關鍵人物是總統夫

人吳淑珍。報導並指，郵政公司內部爆料，這是薛凌向陳水扁總

統夫人吳淑珍求救後，才交邱義仁出馬召集相關部會處理。

行政院昨天說明，這是「借貸」不是「金援」。但實際上，去年

７月陽信商銀爆發異常提領時，台灣郵政、台銀及土銀是以「存

款」方式，合計存入２００億元到陽信商銀，以解決陽信的流動

性危機。

財金官員指出，去年７月在民進黨黨內立委初選期間，陽信商銀

因內部派系等問題發生異常提領，金管會、財政部及存保公司依

例，協調台灣郵政、台銀及土銀「金援」，協助陽信解決當時的

提領需求。

台銀、土銀各撥５０億元，台灣郵政則出１００億元，合計

２００億元存入陽信，後來陽信恢復正常營運，台銀、土銀存入

的資金都已拿回，至於台灣郵政則還有６５億元在陽信。

陽信既已恢復正常，台灣郵政存放的６０多億元資金，為何還不

領回？財金官員表示，這可能要問台灣郵政，有可能是存款尚未

到期。

有關官員指出，金融主管機關基於穩定金融市場，像這種協調金

融同業「金援」發生異常提領的金融機構作法，過去就有採行，

只是早期多由出事的金融機構發行ＮＣＤ等，如中興銀等，因引

發爭議，後來不採用。

ＲＴＣ條例也因此修改，將賠付範圍限縮在存款債權，最近一年

多來，財金單位在處理金融機構流動性危機時，為避免提供「金

援」的金融同業，失去ＲＴＣ保障，就改為以「存款」方式，存

入有流動性需求的金融機構，如陽信商銀、寶華銀等。

不過，ＲＴＣ只對列管的問題金融機構，提供全額保障，在

ＲＴＣ機制取消，存款保險恢復限額保障後，提供「金援」的金

融機構，也將適用最高１５０萬元的存款保險限額保障。

台灣郵政去年金援陽信商銀１００億元引來外界質疑，雖然財金

單位協調金融同業「金援」出事的金融機構，並非首例，但陽信

既已恢復正常，台灣郵政存款為何不拿回存款，將資金做更有效

率的運用？難免有損台灣郵政存戶的權益。

過去金融機構發生擠兌，金融主管機關經常協調金融同業，購買

ＮＣＤ等方式，提供「金援」，這種作法也常引來批評，立法院

審查金融重建基金（ＲＴＣ）條例時，還因此特別將賠付範圍，

限縮在存款項目。

最近一年多來，ＲＴＣ列管的金融機構出現流動性危機時，財金

單位多會協調行庫以「存款」方式，存入資金，好讓這些存款可

以獲ＲＴＣ保障，也讓金援的行庫權益有保障。

但自從ＲＴＣ退場後，存款保險就己恢復限額保障，除了ＲＴＣ

退場前列管的幾家金融機構仍有全額保障外，萬一金融機構出事

要賠付存款，一人最多只有１５０萬元。陽信商銀不是ＲＴＣ列

管對象，台灣郵政把１００億元存到陽信，同樣最多只有１５０

萬元的存款保險保障。

去年財金單位協調台銀、土銀、台灣郵政金援陽信時，這三家金

融機構就提出沒有全額保障的質疑，但在財政部、交通部協調下

仍出錢援助，也順利化解陽信流動性危機。

令人不解的是，在陽信銀流動危機解除後，台銀、土銀都取回金

援的資金，台灣郵政卻仍有６５億元存放在陽信。站在台灣郵政

存戶立場，不要說這６５億元只有１５０萬元的存保保障，台灣

郵政不僅沒有分散風險概念，最重要的是，定存利率偏低，台灣

郵政不把大筆資金拿去做更有效率運用，也等於犧牲郵政公司存

戶的權益。

行政院昨天說明這不是金援是借貸，還強調民進黨政府推動金改

、打銷呆帳的努力。諷刺的是，向來以金改為重要政績的民進黨

政府，前天才趕在新政府就任前二個月，指派前立委江昭儀出任

金管會政務副主委。

金管會銀行局長也空缺很久未補，處看守內閣的行政院，該補的

事務官不補，卻補個隨時要準備走人的政務官。執政者這樣的心

態，如何讓人相信，民進黨推動金改，是玩真的？

美元存款利率一降再降，銀行苦思如何「綁」住美元定存戶。第

一銀行昨（１８）日宣布，將強打「雙元定存」專案，民眾同時

選定兩種幣別辦理定存，加碼後的美元定存利率，最高可達

２．２５％，足以力抗美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）降息的利

空。

台銀昨日掛出的新牌告，美元１年期定存利率為１．６％，與新

台幣定存利率（目前為２．６６％）的利差已超過１個百分點，

加上新台幣年初以來升值超過５％，美元定存族只能把眼淚往肚

裡吞。

匯銀人士表示，雖然美元利、匯率跌跌不休，但有民眾基於長期

資產規劃，或是有實質需求，不可能各種幣別換來換去。這類美

元定存戶也不愛「存短不存長」的短線操作，通常選擇１年期定

存，若銀行推出的加碼幅度夠誘人，就能吸引到這群死忠的美元

定存客戶。

以一銀推出的「外存雙元」專案為例，民眾可選擇美元、歐元、

加元、澳元、紐元或英鎊中的兩種幣別，各存入等值５，０００

美元，存款期間在半年以下者，則以牌告利率加碼０．３個百分

點；存款期間在半年以上者，則以牌告利率加碼０．３５個百分

點。

以利率最高的紐元換算，存１年期紐元定存，利率高達６．９１

％；至於１年期美元定存，利率加碼後也有２．０５％。

換言之，若同時存利率最高的紐元、利率最低的美元，平均利率

至少在４％以上，比單存美元來得划算。

銀行業者說，同時選擇兩種幣別的外幣定存，站在銀行的立場，

當然是希望吸納更多的外幣資金；但站在客戶的角度，同時持有

兩種幣別的最大好處，就是避免當美元大幅貶值時，匯損會「吃

掉」利息所得。

國內如一銀、台銀、土銀等大型匯銀，都已搶先調降美元定存利

率，合庫銀、兆豐銀今天也會跟進。

蔡哲雄：初期專責處理旗下不動產，公告現值上千億元；台銀每

股淨值４６．１６元，上市後股價可達淨值１．５倍。

台灣金控董事長蔡哲雄昨（１８）日透露，為發揮未來與土地銀

行合併後的效益，台灣金控計劃在子公司底下成立不動產管理公

司，初期專責處理台銀、土銀擁有的不動產，光是公告現值就至

少千億元。

台銀去年的存、放款、資產、淨值都創下歷史新高，每股淨值更

高達４６．１６元，居國內金融同業之冠，蔡哲雄說，未來若能

夠掛牌上市，股價可達淨值１．５倍，對走出台灣市場跨足亞太

地區將更有幫助。

蔡哲雄表示，台銀去年獲利１２０億元，公教人員優存利息須負

擔１１０億元，若扣除政策負擔，去年總計賺進２３０億元，堪

稱本國銀行中最賺錢的銀行，今年希望能降低公部門政策性貸款

。以下為專訪紀要：

問：台銀去年與中信局合併後效益為何？

答：中信局僅有２２家據點，與台銀合併後，充分發揮了通路價

值。以保險業務來說，保費收入從前年３，０００萬元成長到去

年的１４６．３億元，基金銷售手續費從前年的１９２億元成長

到去年的６０２億元。存款、放款各有１５％、３０％的成長，

規模已是同業第一。

台銀原屬於功能性組織，也調整為以顧客為導向的組織，已將授

信審查與行銷分開，與中信局合併後綜效已逐步顯現。且兩家銀

行的行員與主管溝通無礙，有優秀的行員才能造就優秀的銀行。

問：台灣金控如何規劃與輸出入銀行、土銀的合併？

答：我們預計一年半內與輸銀合併，屆時輸銀將轉型為國內唯一

的輸出入保險公司，可繼續擔負政策上的任務，輸銀的據點雖然

少，但可以和台銀的企金業務整合。

另外，三年內將與土銀合併，目前已先從旗下子公司開始，如已

請財顧公司規劃把土銀證券部併到台銀證券內，另外將有兩家獨

立的子公司，包括負責保險業務的台銀人壽和不動產管理公司。

不動產管理公司計劃成立於子公司底下，也就是台灣金控的孫公

司，但這部分還需董事會通過，不方便講太多。

問：五大外銀都已經併購台灣的銀行，對本國銀行是否造成威脅

？是否有因應之道？

答：外銀的分行家數將增加到２８０個據點，國銀要加速整合、

壯大自己才能跟外銀競爭。過去倒閉的廠商造成本國銀行打掉１

兆多元壞帳，讓國銀受傷不輕，花了好幾年增資、健全資本後，

又遇到雙卡風暴，等國銀復原後，我認為國銀不會輸給外銀。

國銀不應該只在島內競爭，應該要跟亞太區比。以國外大銀行的

指標來看，台灣的銀行國際化程度還是很邊緣化，台灣的銀行在

國外，多半靠聯貸，很難在地化，是國銀的弱點。國銀沒辦法像

外銀開發新產品到全球賣，壓低成本，缺乏國際人才與ＩＴ技術

等，都是國銀不利的地方。

儘管國銀外在被框框限制住，但我會想辦法如何吹氣球般把框框

吹滿，就是盡我所能去做。當然不能只靠我，還是要靠整個銀行

團隊。

問：台灣金控的願景是要在亞太區域與國外銀行競爭，目前海外

布局的情況？

答：台銀在亞太市場有香港、越南分行，內部已成立「亞太事業

小組」，主要是仿外銀ＡＯ運作模式，由總行派人到亞太市場尋

找台商客戶。至於是否參股對岸銀行，則要視政策決定。

台銀去年已在河內與澳門開分行，今年將評估兩個新據點。今年

開始，我們已派出副總等高階主管參訪國際大型銀行，跟海外銀

行做深度訪談，不僅增加主管的國際視野，也尋求未來策略聯盟

的可能性

國際金價走到每盎司一千美元的高點後，凸顯黃金行情熱絡，惟

最近似乎出現一些觀望氣氛，國內的黃金期貨更明顯價跌量縮；

台銀貿易部襄理楊天立認為，等Fed降息確定後，金市交易量會再

放大，國內利用黃金做資產配置的比率並不高，黃金現貨、期貨

都有必要多宣導，才能跟上國際市場。以下為訪談紀要：

問：對金市的後市怎麼看？

答：國際金價在衝過每盎司一千美元的高點後，最近在一千美元

附近整理，主要是面臨心理面關卡、技術面的壓力等，造成有些

輕微的獲利回吐賣壓，加上在Fed調息之前，因此，追高的買氣也

有縮手的現象。

由於市場普遍預期Fed會降息二至四碼，各種商品的投資人均密切

觀望中，預期黃金商品的買氣，也會Fed定調後，再度放手進場；

如果Fed的調息幅度在高標的三至四碼，金市的反映也會比較強。

問：國際金市正夯，可是為什麼國內的熱度好像不太夠？尤其是

期貨方面，交易人參與意願還不是很高。

答：我認為國內投資人對黃金的特性，了解並不夠。最近一、二

年來，當全球面臨國際經濟減緩、次貸、通膨、原物料上漲、美

元貶值的狀況時，國外有很多人，開始積極把黃金加入資產配置

中，可是國內這點明顯做得不夠。

顯示國人對黃金的特性了解還不夠，相關業者行銷、宣導工作，

都還要再努力。要先讓投資人認識將黃金加入投資組合的必要性

，然後再根據投資人屬性，做黃金現貨、期貨的投資配置。

問：台幣計價黃金期貨對現貨而言，是不是一項好的輔助工具？

有什麼特色？

答：基本上，黃金期貨沒有好不好的問題，一切都要看投資人的

屬性而定。如果投資人具有足夠的分析能力、資金管理能力、風

險承受度，則黃金期貨就會是一項好的工具；而黃金現貨適合做

穩健的投資配置、期貨則可做為攻擊型工具。

美國聯準會（Fed）周日晚間宣佈，調降重貼現率一碼為三．二五

％，台灣銀行和土地銀行昨（十七）日同步宣佈，今（十八）日

起，調降美元定存利率，台銀美元定存利率調降○．五個百分點

，土銀降幅則介於○．三五至○．四五個百分點。

台銀調降後的美元定存利率，一、三、六、九個月及一年期美元

定存利率，分別為一．九％、一．九％、一．八五％、一．七％

以及一．六％。

土銀調降後的美元定存利率，一、三、六、九及一年期美元定存

利率，分別為一．九五％、一．九五％、一．九％、一．七五％

及一．七％。

１，３８４億元就學貸款可望解凍，進入前置協商，意謂著清寒

學生也可以協商。台灣銀行、土地銀行、高雄銀行與台北富邦銀

行昨（１７）日與銀行局、教育部與信保基金開會，協調將就學

貸款納入協商機制，就差司法院同意的臨門一腳。

就學貸款是由教育部補助，由信保基金代為保證的特殊貸款，有

三大條件，若每戶年收入在１１４萬元以下，教育部全額補貼利

息，１１４萬元至１２０萬元，則補貼半額利息，每戶年收入

１２０萬以上，但同時有兩人就學高中以上，也可申請，但利息

不補貼。

若按照目前消債條例的規定來看，由於信保基金非金融機構，無

法進入協商機制，而是屬於民間債權。若民眾進入協商，或是更

生與清算免責，債務人確定無法履行債務情況下，信保基金就必

須賠付餘額的八成給放貸的銀行。

就學貸款金額到目前為止，已近１，３８４億元，如以超過三個

月未還款計算，有近３６億元的逾放金額，逾放比率只有

２．５９％，八成即２８．８億元就是由信保基金必須賠付給銀

行的金額。

若銀行不將助學貸款納入協商，後續也不幫忙催收，債清條例上

路後，逾放比率肯定上升，信保基金將可能受傷慘重。因此，四

大銀行與信保基金最近密集開會，希望找出解決之道。

信保基金認為，信保基金在就學貸款只是代償的角色，是要與銀

行「共同分擔」風險，不算是一般的保證關係。

銀行昨天與信保基金達成協議，一旦前置協商成立，銀行可以向

信保基金申請理賠，也就是本金加利息的八成，算是向銀行釋出

善意，銀行也答應，萬一債務人毀諾，銀行要在三年內向主要債

務人與保人取得執行名義，才能催收，否則剩餘債務的八成，也

得還回信保基金。

教育部也釋出善意，就算債務人申請前置協商，在前置協商成立

之前，教育部仍然會繼續補貼利息。不過，這項決議的前提是，

仍然需要司法院同意將信保基金的相關保證款項列入金融機構，

而非民間債權。

銀行信用貸款走向Ｍ型化，Ｍ型兩邊的客戶，在貸款期間繳交給

銀行的本利差距可以達十幾萬元，客戶的信用條件愈來愈「值錢

」。

以老行庫推出的優質客戶信貸利率來說，目前最低可殺到３％、

４％，已經和房貸利率水準相當。如合作金庫銀行、土地銀行推

出的軍公教小額信貸來說，最低利率都在３％，貸款後每月本息

攤還金額只要不超過薪資三分之一，最高可貸到２００萬元。

台灣銀行、台灣企銀的公教貸款利率也低於一般信貸，約在

３．３％至５．６％，可貸金額則在百萬元左右。至於其他銀行

針對一般客戶推出的信貸方案，利率最高可達１２％到１５％。

如果以借款５０萬元、分五年攤還，利率分別為４％和１５％比

較，採本息均攤還款，前者每月僅需還款９，２１０元，後者每

月需還１萬１，９００元，五年下來，兩種利率方案還款金額相

差１６萬１，４００元。

信用條件愈來愈值錢的另一項例子是，銀行推出的通信貸款鎖定

的客戶主要都在與銀行已有往來的老客戶。以合庫銀來說，今年

就推出利率僅３．１９％的通信貸款，中國信託商銀也有類似方

案。

通信貸款是指如果客戶已經與某家銀行往來，通常是銀行的信用

卡持卡人，由於銀行先前在民眾辦卡時，便已經評估過民眾信用

狀況，就可以用通信方式辦理貸款。

銀行個金部主管指出，與銀行建立往來關係，讓銀行瞭解個人狀

況是提高信用條件的第一步，如果借貸時已經來不及，又想談到

好的貸款條件，可以向銀行說明償債能力，如銀行原本把客戶的

月薪當成主要還款條件，但如果客戶有額外收入，如年終獎金或

公司紅利，也算提高償債能力，可以向銀行爭取到較好的貸款條

件。

國際金價昨（１７）日衝到每英兩１，０３０．８美元，再創歷

史新高，台灣銀行黃金存摺每公克也以新台幣１，０２４元賣出

，首度突破千元大關。不少投資人看準美國聯邦準備理事會（

Ｆｅｄ）１８日將宣布降息，可望帶動金價上揚，因此加碼買進

。

一公斤黃金條塊也首度突破百萬元大關，台銀掛出條塊賣出價是

１０２萬６，５８９元，買進價是１０１萬３，０８９元。

台銀黃金存摺昨日一早開盤就站上每克新台幣１，０００元大關

，最後以每克１，０２４元賣出，１，０１３元買入收盤，市場

交易熱絡，買賣都很旺，有人趁勢獲利了結，更有不少人看好後

市追高。

台灣銀行分行說，有個大戶，之前在黃金存摺牌價９００多元時

一舉買進２０多公斤，現在漲到每克１，０２４元，還不想出，

因為他要一心等到金價攀升到２，０００元。

台銀貿易部高級襄理楊天立說，有些投資人認為今日Ｆｅｄ會降

息，因此昨日買進不少，但如果這波降息沒超過２碼（１碼是

０．２５個百分點），對金價的支撐恐怕不夠力，如果降３碼，

投資人就會信心大增，估計金價漲幅可觀。

楊天立說，現在黃金的確有超買、偏離的情形出現，但是只要消

息面能配合，也就是美元持續走弱、次貸風波未息，金價就能繼

續向上，就短線來說，漲到１，１５０美元不是問題。

楊天立說，４月是財報出爐的月份，市場上很多人都認為美國還

會持續爆發財務危機，Ｆｅｄ４月也會再降息，因此國際市場上

甚至喊出金價這波可望直攻１，５００美元。

不過，金價每漲三至六個月後，就會有一段修正，如果市場消息

面傳出不利的消息，黃金即有可能拉回，賣壓也會非常沉重，投

資人還是得衡量風險。

銀樓黃金牌價也創新價，昨日台北銀樓公會黃金牌價每錢

３，８６０元賣出，３，５１０元買入，專門高價回收的銀樓，

打出每錢３，５７０元買回。

銀樓老闆說，有些高價回收黃金的銀樓，可能在耗損費上會多收

一些，或是根據「金條」、「飾金」而有不同的回收價，通常黃

金條塊回收價較低，飾金回收價較高。

銀樓老闆說，這是因為回收舊金時，條塊不扣重（不扣總重５％

的耗損費），但飾金要扣至少５％，所以兩者在牌價上才會有價

差，民眾在變現時要注意兩者差別。

等不及美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）宣布降息，國內銀行率先

調降美元定存利率，包括第一銀行、台灣銀行、土地銀行等大型

行庫，今（１８）日將掛出最新牌告；至於其他行庫則表示，

Ｆｅｄ宣布降息多少，就以同樣降幅跟進，調降後的１年期美元

定存只剩１．７％左右的水準。

Ｆｅｄ閃電調降重貼現率１碼（０．２５個百分點），各行庫美

元拆放成本大增，昨日第一銀行搶先掛上最新牌告，「先下手為

強」調降各天期美元定存利率２碼，１年期美元定存利率由

２．２％降至１．７％，且若Ｆｅｄ降息幅度超過２碼，不排除

再降。

不過，民眾若認為１．７％的利率太低，想改存到其他銀行，可

能也占不到便宜。包括台銀、土銀也宣布，今日起將跟進調降２

碼，調降後的美元１年期定存利率下殺至１．６％，與新台幣定

存利率差距拉大到１個百分點。至於合庫、兆豐銀則表示，最慢

明天也會跟進調降利率，「２％以上的美元定存利率，短期內很

難再看到」。

匯銀人士表示，Ｆｅｄ調降利率後，國內銀行從民眾收進利率高

的美元，再以較低的利率轉拆給同業，根本就是「收一筆、賠一

筆」，部分與同業美元拆借規模較大的匯銀，為免虧損數字愈來

愈大，只好搶先調降美元定存利率「止血」，這也是預防Ｆｅｄ

可能無預警，再度提前降息的因應作法。

至於拆借規模較小的匯銀，表示將待Ｆｅｄ降息幅度出爐後，再

跟進調整，但多表示若Ｆｅｄ降息超過２碼，絕對是「比照辦理

」。行庫外匯主管表示，以現行利率拆借同業，銀行已經毫無利

潤可言，若美元定存降幅還少於Ｆｅｄ，「乾脆不要做」；不過

，若民眾出現搶存潮，導致銀行成本負擔太大，也有可能比照同

業作法，提早跟進降息。

以一銀為例，調整後以１個月、３個月定存利率為最高，都是

１．９５％，１年期定存利率則為１．７％，活期存款利率剩

１．３％。行庫主管表示，美元利率持續下降，銀行已經是賠本

做生意，存款戶若要與銀行議價，可能只剩活期還有得談；至於

美元定存的部分，一切都以牌告為準，「當然沒得談」。

臺灣銀行董事長蔡哲雄表示，臺灣銀行績效與臺灣金控效益將緊

密聯結，加速國際化策略，讓「臺灣的臺銀」昂首邁步走向「亞

太的臺銀」，最終實現全球的臺灣金控。

臺銀日前舉行第５２次全行行務會議，由董事長蔡哲雄、總經理

羅澤成共同主持。因為此次會議是與中信局合併後首次舉行，會

中臺銀國內外分行經理等重要幹部及工會代表齊聚一堂，交換經

營心得，共商行務，希望未來業績能更上一層樓。

蔡哲雄以「臺灣金控旗下臺灣銀行應有的作為」為主題，從國內

１５家金控公司經營績效出發，向全行經理人詮釋臺灣金控發展

願景與提升經營績效方法，具體指明臺灣銀行在金控旗下當有的

作為。羅澤成也指出，臺銀員工要有授信成本及風險的觀念，期

勉能以精益求精的態度，精確的執行與精緻服務的目標，為提升

營運績效共同努力。

特別來賓財政部次長劉燈城也表示，臺灣金融控股公司成立後，

未來臺銀應持續推動銀行整併、建構金控作業平台、創造差異化

價值、善用金控交叉銷售、增加營收及獲利來源、培養全員行銷

文化、提高海外業務與營收比重、加強電子業務推廣與人才培植

及落實風險管理與內部控制制度等，使臺灣金控成為一家一流國

際級金控公司。

助學貸款納入消債條例前置協商機制可望解凍。銀行公會與教育

部、信保基金達成共識，助學貸款債務人，申請加入前置協商期

間，所孳生的利息，教育部「承諾」依原補助銀行金額，全額支

付，且一旦前置協商成立，銀行即可馬上向信保基金申請「本金

加利息」八成的理賠金。

為讓即將上路的消債條例順利執行，並確保銀行債權，包括台銀

、北富銀、高雄銀與土銀，與政府機關開會後達成共識，希望公

會與司法院，能認定信保基金為金融機構，讓助學貸款納入消債

條例前置協商機制中，並由銀行幫信保基金全權代為催收債務。

且只要債務人申請加入前置協商期間，所孳生的利息，教育部就

需「承諾」，會依原補助銀行金額全額支付銀行，更重要的是，

一旦前置協商成立，銀行即可馬上向信保基金申請「本金加利息

」八成的理賠金。

然而，銀行在先拿到八成的理賠金，不代表債務只剩二成，因為

債務人一旦事後毀諾，銀行若在三年內，沒有向法院取得主債務

人與保證人的執行名義，就需依毀諾後剩餘的金額，再退八成的

額度給信保基金。

金價上周衝破１，０００美元後，繼續飆高到１，００６美元，

銀樓也開出每錢３，４５０元高價回收，市場上演「慶祝行情」

，分析師說，本周二美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）若降息，金

價還會再飆。

台灣銀行貿易部高級襄理楊天立說，金價站上１，０００美元後

還會再漲一波，因為市場會有慶祝行情，市場預期本周二Ｆｅｄ

還會再降息２到３碼（１碼是０．２５個百分點），也成為金價

繼續向上攻堅的有力支撐。

上周五台灣銀行黃金存摺牌價以每公克新台幣９９２元賣出，

９８２元買入收盤，交易熱絡，黃金存摺千元牌價指日可達，銀

樓也以每錢３，７９０元賣出，３，４５０元高價買回。

台銀交易員說，原油每桶創下１１１美元，美元又大幅走貶，使

得黃金買盤大舉湧入，讓金價得以突破１，０００美元，國際市

場普遍看好黃金後市，認為本周二Ｆｅｄ將宣布降息，金價也能

繼續登高到１，１００美元，甚至１，２００美元。

例如，瑞士銀行就預估，一個月內，金價將上漲到１，０２５美

元，三個月後會到１，０７５美元。

台灣銀行高級襄理楊天立認為，金價短期內還是會上升，但是一

段時間後就可能拉回整理，短線風險仍在。

楊天立說，「很多人說金價太高，想等拉回再進場，但是愈不進

場，愈難進場，也無法在漲勢中賺到錢，不如採取波段投資，而

長線投資者也不用擔心，因為即使之後回檔，也只是暫住『小套

房』，幾個月內金價又會上揚。」

台銀交易員說，波段投資法是看準金價走勢，於波底買進，波峰

離場，相較於一般短線投資的當日沖銷，或是一日內頻繁進出市

場，而波段投資的停留時間較長，跟著趨勢投資。

楊天立說，日前美國公布就業人數報告，報告顯示，美國就業人

口持續減少，這意味美國失業率提高，另外，美國次貸風暴仍餘

波盪漾，都讓市場更加看壞美國經濟。

普羅財經顧問公司認為，通膨情況恐將延續至今年下半年，黃金

是抗通膨的避險首選，不論是黃金基金、黃金ＥＴＦ或黃金存摺

，都是投資人可以分批布局的標的。