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隨著主管機關政策逐漸放寬，今年起，投資人終於可以買到直接投資中國A股的基金，這個過去只開放中國一般投資人和少數法人投資的市場，內涵標的非常多元，透過A股基金，台灣投資人對中國股市的參與程度往前跨進一大步。

摩根投信搶得這股股基金熱潮的頭香，在6月率先募集國內第一檔「摩根中國A股基金」，為投資人開啟第一班搶進A股的直通車。

摩根中國A股基金經理人張正鼎最近積極拜客戶，最常碰見的第一個問題就是為什麼要投資中國A股？張正鼎只給了三個理由「市值大、選擇多、夠便宜。」

張正鼎說，台灣投資人對A股不熟悉，是產生此一疑問最主要的原因。

其實，以市值來看，中國A股市值超過3兆美元，已經位居全球第5大股市，前4大市值最大的股市依序是美國、日本、英國和香港，過去受限法令，才會讓國人對中國A 股感到陌生。

如今摩根投信募集第一檔中國A股基金可說是個先機，相信未來隨著產品增加，投資人接受度會愈來愈高。

再者，中國A股掛牌企業相當多元，非常能夠反映中國的社會樣貌和經濟增長。

張正鼎指出，過去基金投資中國只能透過H股進行布局，但在H股掛牌的中國企業，多數集中在龍金融股、電信或能源股，然而，許多具有當地特色的企業往往只有在中國A股掛牌，例如雲南白藥、貴州茅台、華誼兄弟、全聚德等，這些都是不深入A股就買不到的標的。

那麼，何時是投入中國A股好時機呢？張正鼎認為，現在中國A股夠便宜，就是一個相當便宜的介入時點。

5年前，中國A股本益比高達35倍，現在只有10倍，A股不會長久屈居劣勢，遲早會扳回一城，而投資人進場最佳時點，當然就是在下檔風險有限時趁便宜買進。

摩根將在6月初於北中南舉行中國A股說明會，詳情請見摩根官網（www.jpmrich.com. tw)或客服專線0800-045-333。

第一季財報已有228家上市櫃公司公布，其中由去年全年虧損至今年首季稅後業績轉盈，共計10家公司，包括彰源(2030)、宏碁(2 353)及萬國(3054)都是逆轉勝的指標。

至於首季稅後盈餘年增率及季增率均逾1倍的有9家，隆達(3698) 、華固(2548)及允強(2034)等均是單季大躍進的指標。

今年首季稅後業績逆轉勝，其中鋼鐵股彰源；電子股宏碁、萬國、筌寶、嘉威、萬潤、撼訊；生技股懷特、中天；沙灘車業的合騏都出現由虧轉盈的契機。至於首季稅後盈餘年增率及季增率均餘1倍的公司亦有隆達、華固、允強、禾瑞亞、東洋、第一保、台化、台塑化及中壽，僅隆達、禾瑞亞為電子股。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，從4月法說旺季以來，許多具有指標性的龍頭廠均提出優於預期的財報與展望，甚至出現外資由賣轉買的「認錯行情」，啟動台股本波強勢上漲。就產業來看，包括晶圓代工、封測成長動能維繫，面板廠也因大尺寸電視需求拉動下，交出由虧轉盈的好表現。

葉鴻儒看好上游半導體展開樂觀行情下，電子股下半年旺季效應可期，但短線需留意獲利不如預期的拉回效應，選股上，獲利穩健，產業能見度較佳，甚至兼具高股息概念族群將最具優勢。

德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，針對第1季已揭露的財報及第2季展望，多數產業第2季處於持續增長趨勢，第2季起高股息元素將開始發酵，在盈餘成長的年度可能有更好效果，科技類股看好大中小面板，如半導體、面板與低價智慧手機，傳產可關注汽車、橡膠、自行車、成衣、機電、外銷等。鍾兆陽認為，繼續以獲利上修產業或個股為核心，除高股息題材，可布局下半年具契機的蘋果概念及PC類股。

衡量國內定期定額投資冷熱度的「摩根定期定額溫度指數」最新一季結果出爐，較前期上升3度至55度，連續兩個季度走揚。定期定額行為也明顯出現「扣款加碼」現象，儘管近二年定期定額總扣款人數逐季下滑，但最新一季的人均扣款金額達兩年新高，新申購基金則以亞洲基金成長最多。

摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額動能指標本季激升12度，主要是反應亞洲基金的申購熱度。國際資金已搶先看好亞洲高成長優勢，根據EPFR統計，今年至4月10日，亞洲(不含日本)基金就吸金近108億美元(至4月10日)，領先拉美與歐非中東，更超越去年全年 85.9億美元的淨流入量。

邱亮士指出，儘管近期市場再逢禽流感疫情陷入震盪，但非經濟因素向來在股市反應迅速，不至於構成長期負面壓力，伴隨大陸製造業景氣首季重回擴張，有利拉抬台、韓與東協等周邊亞洲國家出口，有機會成為引領亞股整理後向上。

根據投信投顧公會資料，2013年第一季總扣款人數從156萬人降至 150萬人，創2009年第三季以來新低；但2013年第一季定期定額總扣款金額達96.3億元，較前一季增加1.9億元，其中3月扣款金額因農曆年節遞延效應，更來到35.9億元，是2012年1月以來的15個月新高。

德盛安聯投信統計國內1,600多檔基金定期定額結果，發現泰國基金表現最突出，定期定額一年最高有近四成的報酬率，東協國家股市採取定期定額也多有斬獲。經歷去年歐債疑慮，多數投資人可以透過定期定額投資賺錢，統計上千檔基金，一年的平均報酬率為7.5％，其中有近97％有正報酬。

德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，東協國家近年表現優異，受惠於中國東協自貿區成立，許多中國東協區域整合效應的題材漸漸發酵，雙邊貿易量增加帶動區域內需，仍可長期定期定額投資。

群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，台股在上下震盪中，今年買台股基金平均獲利約7％，甚至定期定額也有好表現，就定期定額前十強來看，前三個月報酬超過3.8％，全部188檔平均也有1.78％，凸顯定期定額績效穩定。

近期不少商品價格及股市大幅度修正，統計至4月16日的近3個交易日，金價大跌逾7％，MSCI世界指數下跌1.22％，連帶拖累高收益與新興債，僅美林投資等級公司債指數、美林亞洲高收益債券等指數仍維持正報酬，耐震度最佳。

德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵表示，亞高收相對股票「耐震」，過去3個交易日，全球股市較大幅度修正，MSCI世界指數下跌1.22％，連帶拖累高收益與新興債表現，美林全球高收益債券指數近3個交易日下跌0.13％，美林全球新興市場債券指數同期間也轉為負報酬0.06％，僅美林投資等級公司債指數上漲0.43％、美林亞洲高收益債券指數維持正報酬0.01％。

楊斯淵說，市場不確定性因素增加，推升債券的避險需求，今年經濟尚屬低度復甦的格局，在市場不時出現一些不確定因素及市場變數後，只會更堅定各主要央行量化寬鬆的決心，在市場基準利率彈升不易及流動性充沛的狀況下，市場氛圍仍有利亞洲高收益債市的持續表現。

若將觀察時間拉長，摩根投信統計4月以來的情況，各指數中較具抗跌者除了日本、馬來西亞等較有題材的股市指數，還是以債券類別為主如新興市場美元債及全球投資級企業等，都還是維持正報酬率。

摩根債券產品策略長劉玲君表示，在公債利率過低情況下，資金流向具高信評且波動較低的投資級企業債，目前美、德、英國公債殖利率都不到2％，在價格偏高情況下，投資級企業債已成為保險公司、退休基金投資組合的重要部位。

隨陸股投資熱潮加溫，國內投信積極爭取大陸國家外匯管理局核准合格境外機構投資者(QFII)額度頗有斬獲，日前永豐、第一金投信分別獲准1億、0.5億美元額度，目前共有10家投信合計獲10.7億美元額度。

至於匯豐中華投信也已向大陸送件，成為第11家申請額度的投信公司。

根據大陸國家外匯管理局最新統計，截至今年2月28日，已有186家 QFII機構，獲得408.35億美元投資額度，審批速度有加速之勢。

目前國內共10家投信業者取得QFII額度，多數投信業者是在2011年取得額度，今年則有摩根、統一、永豐和第一金等投信，可見對國內基金業者審批速度也有加快跡象。

因為看好陸股近年商機，也已有業者提出申請追加額度，包括元大寶來、富邦、國泰投信，都希望加速擴大布局大陸市場。

例如元大寶來投信在原先取得的QFII額度運用方面，其中7,000萬美元額度用於元大寶來上證50ETF，另外3,000萬美元額度用於旗下6 檔基金，投資標的涵蓋陸股與基金。元大寶來投信去年也向中國外匯管理局申請追加3億美元額度。

投信業者表示，取得這些額度後，將陸續布局在旗下大中華相關的基金商品，未來將可直接投資大陸股、債市。

如果要找一個形容詞來對摩根證券總經理濮樂偉一以貫之，恐怕沒有再比「一路走來，始終如一」更貼切了！身居摩根證券總經理，他可是打從畢業後踏入職場，近15年一直都在資產管理業服務，從一個小業務員堅持一步一腳印，打造在管理業界的根基。

濮樂偉從摩根投信前身怡富投信的小業務員做起，並在30歲出國攻讀MBA學位，返國後更積極發揮業務實力與管理長才，在不到40歲年紀時就晉升為「總字輩」！對於職場，濮樂偉有自己的一套邏輯和看法，他強調在職場要時時「向上看」，並預先穿好應變的「裝備」，才能占得先機，更重要的是「要推著事情走，而不是被事情推著走」。就是這種積極的態度，不僅有助職涯發展，在投資面上也因為他早就練就對投資訊息的敏感度，能隨時掌握市場風向球，更重要的是，他能快速掌握客戶需求，進而為通路客戶提供客製化的專業服務。

濮樂偉解釋，要能夠為通路客戶提供客製化的專業服務，關鍵就是要掌握「天時、地利、人和」三大要件。濮樂偉認為，唯有巧妙掌握關鍵，才能在對的時候，提供對的產品，給對的客戶。

濮樂偉更以近期摩根和富邦銀行合作銷售摩根多重收益基金為例，他說，自金融海嘯後，全球長期處於低利率時代，身邊的親朋好友常常都問「錢該投資何處？」，著眼於投資人的風險偏好度下降，轉向追求穩定收益來源，這樣的市場需求給了濮樂偉一個很大的啟發，同時也抓住了獲利穩定的配息債券基金商機，也從而啟發了多元收益型態基金的投資新概念。

濮樂偉指出，回溯2008年金融海嘯狂潮掩至，很多投資人因而蒙受重大損失，也促使摩根資產管理集團不得不靜下心來思索後金融海嘯時候，投資人究竟需要什麼樣的產品？

既然穩定收益來源如此重要，該如何才能達成呢？濮樂偉指出，就是要選擇同時具備「便宜」和「具備高股息概念」之標的。

濮樂偉強調，傳統的股債平衡型基金已經不足以滿足投資人需求，除了股債之外，還必須將非傳統的收益工具，如可轉換債券和REITs 也納入投資組合，才能架構出最新的「多重收益」概念基金，除成就「收益」來源穩定外，也同時兼顧投資標的「成長性」。

進入後金融海嘯階段，全球投資氣氛忽高忽低，整體通路生態逢巨大變化，競爭態勢也更為激烈，歷經了新興市場的跳躍式成長和金融海嘯無情的重創，濮樂偉看過太多投資人大起大落的實例，為了讓投資人免於再度經歷行情急跌資產縮水的痛苦，濮樂偉逢人就倡導「多元投資」和「多重收益」的重要性。除此之外，濮樂偉也不忘建議投資人，投資不但要分散、而且要多元，並且勤於和理專溝通，瞭解產品和市場的變化，更重要的是別碰自己都搞不懂的商品，這樣才能用最少的精力，成就最大的理財成效。

考量2012年基金業界風波不斷，連帶影響臺灣投資人信心，晨星暨 Smart智富台灣基金獎主辦單位與11家主要投信，發起「自律宣言」，在副總統吳敦義見證下，公開宣示，願盡最大努力，維護及捍衛所有投資人權益，致力要求做到：「忠實誠信、廉潔清正，樹立投資新紀律。」

昨(13)日，包括永豐投信總經理許如玫、宏利投信投資長王彥傑、貝萊德投信代理總經理馬瑜明、柏瑞投信資深副總經理黃憲任、施羅德投信投資長陳朝燈、統一投信執行副總經理董永寬、復華投信總經理周輝啟、富蘭克林華美投信總經理黃書明、德盛安聯投信執行副總裁陳怡先、摩根投信總經理石恬華，及瀚亞投信投資長黃耀東等人參與宣誓。

吳敦義表示，此一自律運動深具意義，並勉勵基金業界一定要肩負起自律責任，扮演好自己角色，捍衛投資人權益，一旦重振大眾投資信心，經濟復甦契機，就能更有效被掌握。

晨星亞洲區行政總裁張曉海指出，最近幾年有更多的境外基金品牌進入台灣，在台灣設立營運據點，也看到許多國際基金品牌在台灣的業務從基金代理，擴展到綜合性的資產管理，足見國際間看好台灣基金產業的未來發展。然而，只有投資人的勝利，才是基金產業的勝利，我們期許不論是境內還是境外的基金業者，都要能夠真正珍惜台灣投資人託付的資金，一同攜手讓台灣的基金投資人有更好的投資經驗。

新興亞洲持續吸引資金流入，連帶推升股匯市表現，觀察今年以來至3月11日，東協各單一國家的股市表現，包括泰國、印尼與菲律賓等漲幅都超過一成，東協相關基金則以菲律賓飆最兇，漲幅逾二成，泰國股票、印尼股票基金漲幅也都超過15％。

東協股市陸續創新高，德盛安聯、摩根、群益投信等投信推出的相關基金，最近詢問度都很高，特別是泰國基金因去年收益近50％，讓不少投資人都關切「現在還可不可以買進泰國基金」。

東協股市輪番創新高下，相關基金也從年初起開始吸引投資人定期定額進場，根據理柏統計資料，截至2013年2月底，過去一年定期定額10強，幾乎清一色由泰國基金包辦，十檔中有六檔為泰國基金，其中三檔泰國基金定期定額一年報酬率超過三成，包括德盛泰國、安泰 ING泰國及摩根泰國基金。

德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，短期東協股市受惠於資金行情而漲升，但東協地區其實還具有長線題材。

傅子平說，目前區域內相對看好泰國，但各國家仍有具利基與題材標的，尤其區域內消費商機；此外，如印尼的醫療類股、以及泰國受惠內需消費的族群如金融、能源、醫療與食品。

第一金投信亞洲新興市場基金經理人楊長富表示，據國際貨幣基金組織(IMF)推算，至2014年，印尼、泰國、菲律賓、馬來西亞和越南組成的東協5國，名目GDP總量可望達2.436兆美元、年增率約12％，將扮演驅動亞洲市場的關鍵引擎，成為推動世界經濟的新興要角。

楊長富指出，東南亞國家經濟成長強勁且財務體質不斷改善，近幾年印尼、菲律賓、越南等國家主權信用評等陸續獲得國際信評機構如 S ＆ P等的肯定，且東南亞市場內需消費旺盛，企業加速投資當地市場，增加消費市場成長力道，值得長線布局。

美股亞股勁揚，激勵台股新春買盤持續回籠，終場上漲68點收8,0 29點，睽違11個月重新站上8千大關，日量1,009億元。專家指出，台股站上8千點後，為了化解去年Q1的套牢量，短線會宛如金蛇般在8千附近震盪整理，只要近期日均量能持穩擴增在900至1,000億元，月底前有機會拚8,170去年高點。

摩根投信整理，2007年以來台股前4次攻上8,000點後，有2次突破後即因高檔解套賣壓而拉回整理，波段漲勢也較小，但2007、2010年那2次，突破8000點後，在量價配合得宜之下，波段漲勢仍延續3∼6 個月，且波段漲幅最高達23.66％、15.91％，這次如能搭配外資匯入、量能持續溫和放大，多頭仍大有可為。

禮正投顧總經理毛仁傑說，國際股市表現穩定，國內外也無重大利空事件，台股延續元月行情多頭走勢，新內閣上任行情續發酵，台股看回不回驚驚漲，有機會出現軋空手行情，台股將會在8千點反覆震盪，雖不易一次就站穩，但價量具揚類股輪動健康，本月底前有機會往8,170到8,200點間緩步攻堅。

國泰證期顧問處協理簡伯儀說，法人及外資連連買超不手軟，推升台股上8千點，終結前2天出現日K線收黑的走勢。昨日重現千億量，再度扭轉5日均量向上的疑慮，只要能持穩補量，將目前10日均量86 1億元、月均量794億元的情況，進一步拉升擴增在900至1,000億元間，順利讓日KD與周KD指標持續維持多頭攻勢，可望以資金行情向上挑戰8,170點。

大慶證自營部主管林明謙說，台股自開紅盤來上漲123點，這123點中，台積電市值大增1,000億，貢獻指數約37點，中信金、國泰金也分別貢獻7到8點，帶動金融族群上漲。若電子股能加入漲勢行列，月底前可挑戰8,170到8,200點。

根據摩根資產管理最新「年終獎金大調查」，超過7成投資人領到的年終獎金低於10萬，但近5成投資人打算加碼投資，顯示投資氣氛確已好轉。

據統計，僅有7％民眾可領到20萬元以上的年終獎金，但投資人投資意願高，其中月配息型產品門檻高，卻最受青睞，有53％投資人表達申購月配息基金的意願。

摩根投信電子商務部執行董事黃登榆表示，46％投資人打算運用年終獎金加碼投資，僅不到三成選擇把錢放進孳息有限的存款，另有約一成投資人選擇購屋或者還房貸。

其中最受青睞的月配息基金標的是新興債。黃登榆指出，具有每月配息機制的債券或多元收益型基金，每個月拿到現金配息，滿足日常生活所需，當所投資的市場上漲時，也有機會享受資本利得的好處。

至於最受投資人青睞的配息型產品，以新興債(合計美元計價與本地貨幣計價)奪下44％的支持率最高，高收益債則有32％的擁護者，凸顯投資人對積極中求穩的信用債券趨之若鶩；其他可配息標的，如高股息股票與REITs則占15％。

群益多重收益資產組合基金經理人鍾美君認為，如果厭倦股票投資的波濤起伏，可考慮波動相對穩健的固定收益產品，其中如果能提供配息機制，更能相得益彰。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱建議，美國公債殖利率穩步走升，美國甚至全球高收益債券的資本利得空間受壓迫，基本的票息收益空間仍有機會維持在5∼6％，仍建議分批逢低可加碼高收債。

上班族年終獎金到手，除了要包紅包外，剩下的錢該怎麼運用最好？根據摩根資產管理針對定期定額投資人所作的年終獎金大調查結果，有高達46%投資人打算加碼投資，顯示在低利環境下，隨景氣好轉，投資熱度再度提高。

摩根投信電子商務部執行董事黃登榆表示，雖然去年景氣不佳，有71%投資人年終獎金不足10萬元，以主計處統計國內民眾平均月薪約46,000元來看，顯示多數民眾年終獎金約為2個月。

在有限的資金運用空間裡，選擇將錢存進銀行的投資人只有28%，顯示投資人身處台灣的低利環境中，積極尋找將資產放大的管道，並非死守利息有限的銀行儲蓄。

在最受青睞的加碼標的方面，由於近年固定收益產品大行其道，配息制度又能提供投資人時時有資金活水入袋的安全感，因此，調查結果顯示，不少投資人考慮運用年終獎金申購投資門檻較高的月配息型產品，共有53%投資人表達申購月配息基金意願。

最受青睞的月配息基金標的，則以新興債（包括美元計價與本地貨幣計價）奪下44%支持率最高，高收益債則有32%的擁護者，凸顯投資人對積極中求穩的信用債券趨之若鶩。其他可配息標的如高股息股票與REITs，則占15%。

柏瑞投信總經理楊智雅認為，雖然台灣基金產業早已進入競爭激烈的成熟期，但隨投資環境不斷轉變，投資人需求也與過往大相逕庭，有鑑於此，投信公司只要能夠創造符合需求的基金產品，仍有表現機會與發展空間。

包括摩根投信、群益投信、富蘭克林華美投信、柏瑞投信、瀚亞投信等基金公司，2012年在固定收益資產管理規模都有相當大的成長，顯示投資人在此方面的需求有增無減。黃登榆分析調查結果指出，雖然需求上升，但投資人並非盲目地追求配息愈高愈好，除了配息不會損及本金、甚至能夠享受資本利得等，才是民眾投資最重視的條件。

領完年終獎金或紅包，透過投資將資金放大，可說是人生一大樂事。想透過投資獲利，挑對市場與產品只是第1步，但若資金不多，僅能透過定期定額投資，就要仔細挑選對自己有利的申購優惠。

定期定額終身0手續費，對定期定額投資人來說，是最具吸引力的優惠，假設每月扣款5,000元，手續費1.5%計算，也要付出一杯咖啡錢，換言之，如果這筆錢可以省下來，每個月就可以多喝1杯咖啡。

根據統計，定期定額規模前5大的投信，包括群益、摩根、元大寶來、統一與國泰投信，都趁著金蛇年來臨時，推出旗下基金的定期定額申購優惠。

群益投信指出，2013年定期定額投資的可採雙主軸投資策略，較積極投資人可配置更多資金扣款股票型，尤其今年最被看好的A股市場與東協市場，至於保守型投資人，也可透過定期定額配息型基金，既可享配息利益，還有債券資本利得可以期待。

以股票型基金為例，受惠中國股市揚升，大中華市場總算揚眉吐氣，不但中國基金績效更上層樓，大中華、新興亞洲相關基金也雨露均霑。像是群益華夏盛世基金、摩根亞洲基金、元大寶來新中國基金等，都加入定期定額0手續費行列，提供投資人參與相關市場的優惠。另外，像是債券型基金與不動產相關基金，近年來在投資人風險屬性轉變下，投資熱度水漲船高。

以債券基金為首的固定收益型產品，一般而言波動風險較低，報酬率表現也通常不像股票機今那麼活潑，因此，在投資過程中，若愈能節省成本，將愈能發揮放大投資報酬的效果。

中國證券市場吸引力十足，QFII（合格境外機構投資者）資格人人愛。先前台灣已有6家業者獲得QFII額度，摩根投信上周加入QFII行列，獲得大陸國家外匯管理局核准1.5億美元額度，成為台灣第7家、也是今年第1家取得QFII額度的投信業者。

由於台灣主管機關去年9月放寬投信基金投資陸股上限，從原先的30%一口氣開到100%，投信業者等於有機會發行純A股基金。不過，除了台灣法規鬆綁外，要發行純A股基金，還得先取得中國的QFII資格與QFII額度，所幸近期中國加快審批腳步，希望引導資金活水入陸股，台灣投信業者的腳步也比先前快上許多。

現階段取得QFII額度的投信業者包括復華、國泰、元大寶來、群益、富邦、保德信與摩根投信，以富邦投信手握2.5億美元最多。根據投信投顧公會資料，復華投信已送件準備募集人民幣計價基金，摩根投信也送件打算搶下純A股基金的頭香，順利的話，這2檔中國風十足的基金產品，可望在第2季與投資人見面。

投信業者指出，除了中國針對境外投資者的資格審批鬆綁加速，投信業者之所以積極搶募中國相關商品，也是因為低檔盤旋3年的上證A股在去年底重起爐灶，投資人的信心逐漸回溫。在看好中國市場向上趨勢不變下，現階段發行標的貼近中國市場，應有機會享受到陸股揚升的果實。

除了7家業者手握QFII額度外，統一投信與永豐投信也取得QFII資格，尚在等待申請額度審批通過。據此現象可知，顯然「錢」進中國的趨勢已然成型，就看投信業者如何提供投資人更多參與大陸經濟成長機會。

摩根投信取得大陸國家外匯管理局核准的QFII(合格境外機構投資者)額度1.5億美元，成為國內開放投信基金可100％投資陸股之後，第1家取得QFII額度的投信業者。

目前國內共7家投信業者取得QFII額度，9家取得QFII資格，多數投信業者是在2011年取得額度，摩根則是在去年第4季取得QFII資格，隨即申請額度，今年1月下旬取得QFII額度。

包括統一和永豐投信，目前都在申請QFII額度，元大寶來、富邦和國泰等也已經申請追加額度。

隨著國內對大陸投資不斷開放，尤其去年開放國內基金可100％投資A股，加上看好陸股帶動的大中華股市漲勢，國內投信業者今年都加速登陸計畫，除了充分運用已經取得的QFII額度，更進一步申請追加QFII額度，搶先布局大陸市場。

例如，元大寶來投信在原先取得的QFII額度運用方面，其中7,000 萬美元額度用於元大寶來上證50ETF，另外3,000萬美元額度用於旗下 6檔基金，投資標的涵蓋中國股票與基金，元大寶來投信去年11月28 日也向中國外匯管理局送件申請追加QFII額度，申請金額為3億美元。

摩根投信則計畫推出國內首檔A股基金，復華投信、富邦投信則計畫送件申請人民幣計價基金。

金管會去年9月大幅放寬投信基金投資陸股的上限，一口氣完全解除原本設限30％的規定，讓投信業者可以發行100％投資A股的基金。

投信業者表示，開放國內投信基金可100％投資A股，加上QFII額度申請加速，將有助增加國內基金的產品競爭力，投資人不需繞道國外購買A股基金，可真正讓投資人把錢留在國內。

投信業者表示，未來除了A股產品，搭配兩岸貨幣清算機制上路，人民幣相關產品的開發也更值得期待。

兩岸證金會開放台灣法人申請RQFII額度達1,000億元人民幣，加上本周三(6日)指定外匯銀行(DBU)人民幣業務開跑。法人指出，R QFII可讓台灣人民幣存款將能由股票、債券、基金等各種管道回流大陸，今年基金戰場將移至大中華，首檔A股和人民幣計價基金上半年都可望問世。

目前國內共同基金規模維持千億元以上的五家投信，今年主軸商品策略和市場展望都鎖定大中華相關基金。

摩根投信今年擬募集A股基金，可望成為國內首檔以新台幣計價的 A股基金；復華投信送件申請的首檔人民幣計價基金也是鎖定大中華市場。

群益投信力推現有大中華區域基金和台股基金；元大寶來投信首季推出亞洲投資等級債券指數產品後，也考慮發行A股ETF的相關基金商品。

投信表示，大陸將大幅度提高QFII與的投資額度，目前研擬擴增1 0倍，帶動市場對未來將有更多資金可望投入大陸股市的預期，此外，證監會下IPO查核令，預期新股發行最快今年6月後重啟，緩解短期內A股因新股上市的籌碼消化壓力。

施羅德投信投資長陳朝燈說，兩岸金證會日前達成多項協議，其中 RQFII通過，不但減少投資的匯兌成本，也提高人民幣的使用機會，台灣金融機構更可以創造各種人民幣商品；投資人可享有更方便、多元的人民幣投資機會，不需要再跨海到香港，也可以避免種種身分限制。

至於即將在本周三啟動的DBU人民幣業務，陳朝燈則是指出，香港和台灣同樣限制單一帳戶每日僅能兌換人民幣2萬元，但香港在開放人民幣存款業務之後，人民幣存款仍在兩年內達到總存款的10％以上，顯示人民幣存款有相當程度的需求，台灣可望成功複製香港經驗。

今年來全球股市不少創新高，法人表示，投資人投資心態仍相對保守，因今年股市大漲是資金行情，並非全是景氣行情，所以除資金大舉追買股票基金，更應留意基本面走勢。

摩根投信投資策略部副總經理謝瑞妍表示，美國受惠房市及消費回溫帶動，在成熟市場中的景氣能見度最高，但上半年受制舉債上限延期、政治不確定性因素，仍將壓抑景氣面與美股表現，當前已有獲利投資人可部分停利，並待下半年態勢更明朗時再進場加碼。

新光投信協理邱志榮認為，資金行情通常會一波到底，如果已進場且可以承擔風險的投資人，可以再等等，等到股市有明顯回檔之際再停利。

至於目前才想進場的投資人，法人說，現在比較推薦買新興市場股票基金，尤其是具有聚焦在獲利好且穩健配息的高殖利率股票基金。

富達亞太股息基金經理人Polly Kwan指出，亞洲正處在股息甜蜜點 (dividend sweet spot)，企業現金流正隨著企業的資本支出減緩與槓桿水位下滑而逐漸增加，投資人若能結合穩定股息成長的投資策略，長期投資應有勝出機會。

劉宗聖：逐步邁向國際化資產管理公司 元大寶來基金規模 衝4,000億

元大寶來投信總經理劉宗聖昨(22)日表示，基金規模將以逐步挑戰4,000億元為目標，並朝國際化資產管理公司邁進。去年國內基金規模維持1,000億元以上有五家，其中元大寶來投信基金規模2,948億元最多，市占率16.0％，接下來依序為群益、摩根、瀚亞和復華投信。

但如果加計全權委託的部分，國泰、保德信、富邦等基金管理規模未達千億元的公司，整體管理規模也超過千億元。國泰投信因有國壽 2,778億元的代操資金挹注，總管理資產規模更達3,668億元，為目前管理資產規模最大的投信；元大投信則以3,236億元緊追在後。

2012年投信業整體基金規模增加約1,105億元，如果純就共同基金管理規模來看，國內千億元俱樂部成員僅剩五家，和高峰時期維持十多家的盛況大不相同，業者指出，主要是境外基金搶食市場，加上這幾年全球股市表現欠佳，讓國內整體基金規模持續削減，各投信基金管理規模也因此縮水。

劉宗聖表示，元大寶來投信合併之後，展現綜效，加上過去寶來投信的產品創新效益，也持續強化開拓海外市場，因此有信心基金規模可逐步挑戰4,000億元的目標。另外，他說，元大寶來第1季將募集新基金，將主要投資於亞洲投資等級債券指數產品，除因各類債券產品中，以投資等級債相對看好。

成功抓準市場投資方向，也是基金規模增加的主因，投信業者指出，去年12月底各類型基金規模增加最多的是跨國指數股票型基金，增加金額約130億元，主要是來自於去年底國內相關A股ETF成交活絡與追加募集的貢獻，其中又以元大寶來標智滬深300基金規模增加逾70 億元居首。

至於共同基金方面，去年12月底以元大寶來華夏中小基金、JF中國亮點的規模增加最顯著。

摩根投信強調，將持續深耕定期定額市場，加上近年訴求「債券專家」，因此整體基金管理規模穩定成長；群益投信則強調會穩固既有的台股基金市場；瀚亞投信近年靠債券基金吸引法人資金進駐。

美國流感疫情蔓延，甚至傳出疫苗短缺的現象。法人表示，隨美國流感疫情可能升溫，短期消息對生技醫療產業將有利多效應，可望維繫去年表現不俗的生技基金人氣不墜。

美國爆發流感疫情，目前獲報感染個案已經直逼三萬人，目前僅剩加州、密西西比州，以及夏威夷未爆發疫情，不過，根據歷史經驗，流感流行時期一般會蔓延12周才到達高峰，未來美國流感疫情仍有升溫可能。

德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，因疫苗每年生產數量固定，增產不易，受惠幅度較低，但治療流感藥物因生產較為彈性，可望受惠本波流感商機。

傅子平表示，疫苗廠商短期恐無法大幅受惠本波美國流感商機，但克流感生產廠商與授權克流感銷售的生技大廠均有機會受惠本波美國流感商機，建議投資人可透過生技基金，掌握本波美國流感商機。

摩根投信投資策略部副總謝瑞妍表示，美國爆發嚴重流感雖帶動抗疫題材的生技股走高。但事實上，抗流感藥佔藥廠的營收比重偏低，投資生技股仍需著眼長線的獲利題材，流感疫情僅屬消息面短多刺激，對基本面助益有限。

長期而言，謝瑞妍分析，除全球高齡人口增加，各國政府投入醫療照顧資源不斷上升外，新興市場因初級醫療保健設施的改善、偏遠地區醫療可及性的提高，與個人醫療保險逐漸普及化，使學名藥和新型藥物將獲得更大市場，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。

由於新藥研發常處於不確定性，股價受影響大，加上該產業的投資回報期間較長，建議投資人配置比重不宜過高，且宜有長期投資預期。

群益投信海外投資長葉書弘表示，在經濟前景不明之際，具有防禦性質的生技產業原本就相對受資金青睞。

之前麥肯錫公布的報告顯示，大陸積極擴大醫療保險覆蓋率，估計至2020年其醫療保健支出將成長至1兆美元，成長幅度逼近二倍，而此舉將讓醫療保健支出佔大陸GDP比重從2010年的5.5％提高至7％，增加在藥品、醫療設備和醫院治療的支出。且醫療保健又是大陸未來幾年發展的重要區塊，相關利益不容小覷，這也正是生技產業未來將注目的焦點，長線來說仍有利可圖。

美日歐元處於貶值趨勢，讓近期想買境外基金的投資人有些掙扎，法人表示，對於要買境外基金的投資人更應掌握新台幣升值買匯投資的好時機，挑選優質標的投資，因為新台幣不可能永遠走升。

摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，今年在歐美日等成熟國家經濟情勢仍頗嚴峻下，相關貨幣要維持強勢格局的機會不大，因此想買境外基金的投資人，除了害怕歐美元匯價直直落，也會為該買歐元計價或美元計價而傷腦筋。

先鋒投顧總經理周智釧表示，若買歐元計價的美國高收益基金，投資人以為買到了歐元，其實是基金經理人將投資人匯入的歐元大多換成美元之後，再買美國高收益基金，投資人實質持有的都是美元資產，基金績效表現和美元表現有密切相關，反而跟歐元無關。。

QE3後，投資人明顯看好新興貨幣兌美元的升值潛力，劉玲君表示，據JPMorgan證券對其新興市場客戶所作的最新投資調查，近期客戶在買新興本地貨幣債券後又針對新興貨幣避險的比率已降己大幅降低，並達到去年以來最低的12％。

對於投資人在買境外基金時如何選擇計價幣別？劉玲君認為，選擇投資區域以及標的絕對比選擇該用何種計價幣別來得重要，因為股票基金的總報酬中，資本利得遠大過匯兌收益，所以買股票基金即挑選一個具成長前景的市場即可，若投資人因貨幣波動而進行短線交易，如果錯估情勢，反而可能付出極高的交易成本。

受到國際金融市場動盪影響，國內投信2012年吸金功力差強人意，多家投信的股票型基金都出現不小贖回數字，但根據投信投顧公會資料，截至去年11 月底，有11家投信淨申購金額達10億元以上，成績引人側目。

排名前4名的柏瑞、瀚亞、德盛安聯與摩根投信，淨流入金額均高於80億元，柏瑞投信更衝破百億元大關，4家投信單是去年前11月就吸引近400億元淨申購；但對照整體投信去年前11月淨流入僅約178億元，不難看出多數投信面對的淨贖回壓力。

4大投信之所以締造傲人的淨流入佳績，主要原因就在於旗下債券型基金成績亮眼，包括柏瑞全球策略高收益債券基金、摩根亞洲總合高收益債券基金、德盛安聯四季回報債券組合基金、瀚亞全球高收益債券基金，2012年報酬統統在一成以上。在績效的加持下，當然吸引投資人進場，這些基金當然也成為發行投信的募集招牌。

摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，市場多空循環變化速度加劇，投資人的風險意識比先前高上許多，有鑑於固定收益商品波動度較股票型基金低，近年來也能提供穩定的收益，投資人買單意願當然提高。

尤其高收債基金更是近年最夯產品；富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，目前影響高收益債市最大問題為系統性風險，不過，市場預估美國財政懸崖議題將告一段落，國際貨幣基金組織與歐元區財長也將達成協議。