永豐期貨公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

國際股市震盪加上短線變數仍多，台股期現貨昨（8）日維持量縮小漲小跌走勢，雖然三大法人在現貨市場站在賣方，但外資在台指期的淨多單仍維持逾2萬口的近期高水位，預期短線台股期現貨仍將是小幅整理格局。

台指期上漲46點，收在7,976點。價差方面，台指期逆價差縮至25.5點，電子期逆價差縮至1.49點，金融期逆價差縮至0.09點，摩台期則轉為正價差0.35點。

由籌碼面來觀察，三大法人於現貨市場持續賣超39.17億元；而在台指期淨部位方面，三大法人多單加碼1,499口，淨多單升至12,041口，其中外資多單加碼449口，淨多單升至24,511口；另外十大交易人中的特定法人，全月份台指期多單加碼935口，淨多單升至26,689口，顯示法人與大額交易人對台股短線反彈預期仍持續未變。

期貨行情走勢方面，永豐期貨表示，昨日歐股三大指數收紅加上早盤美股電子盤續漲，帶動台指期昨日以平盤開出，而現貨開平後一度出現爆量賣盤5分鐘壓低47點翻黑創全日低，但隨即在特定買盤進場後再度翻紅上揚，而午盤過後陸股止穩翻紅，尾盤期貨拉高以上漲46點作收。

永豐期貨表示，在技術面觀察，昨日大盤開平走高以十字小紅K站上8,000點整數大關，而成交量能縮小至662億水準再創今年次低量，短線多空仍為觀望待變態勢。而以日線型態來看，目前指數昨日震盪區間仍處於10日線與月線間，而近期此兩條均線將出現黃金交叉，因此近期多空可能表態，趨勢轉為壓縮待變格局。操作上建議等待突破方向順勢操作並請嚴設停損。

股期雙市昨（1）日齊步開低走低，指數重挫逾百點；分析師表示，目前三大法人多單減碼1,834口，淨多單降至萬口之下，顯示法人態度轉趨保守，盤勢缺乏上漲動能，趨勢將轉為低檔震盪格局。

周一美股大跌，加上早盤美股電子盤續弱，帶動昨天台指期早盤以跳空下跌72點開出，而現貨開低後買盤一度湧進推高指數接近平盤，但陸股走弱後，期貨反倒出現大幅賣單打壓，使得跌點一度高達171點。

而午盤後，亞股跌幅擴大使得反彈無力，尾盤期貨以大跌139點，收在7,834點，成交量為17.4萬口。

就類股期貨來看，昨天各類期指跌幅都超過1%，但電子期與非金電期仍守在短期均線之上，偏多格局未受嚴重破壞；另外，台指期日線中止連5紅且下跌超過百點，但7,800點未跌破，下方尚有支撐。

價差方面，台指期逆價差縮至183.56點，而9月份台指期除權息預計蒸發約33點，因此還原後台指期逆價差150.56點，電子期逆價差縮至8.5點，金融期逆價差縮至20.05點，摩台期逆價差縮至3.58點。

永豐期貨表示，就技術面觀察，昨天大盤跳空開低走低以帶上影線小黑K作收，回測8,000點整數大關，但成交量能縮小至845億水準，短線空方壓力加重但力道仍不足。

而以日線型態來看，目前指數終結連5紅並失守月線支撐，但下方5日線與10日線黃金交叉，而上方反壓下移但日KD黃金交叉向上，趨勢仍為低檔震盪格局。操作上建議可在10年線與月線間高賣低買。

在期現貨籌碼方面，外資昨天賣超現貨53.8億元，於期貨則減碼1,214口多單，外資未平倉淨多單減少至20,389口；自營商則買超現貨2億元，於期貨則加碼304口空單，而其未平倉淨空單部位增加至11,831口。

凱基期貨指出，昨天指數回檔，而外資則是連續第二日於期現貨同步做空，幸好期貨未平倉部位仍維持在2萬口的淨多單，並未出現大幅減碼的情形。

不過，整體看來，外資近期操作方向似乎有轉向意味，已不再如之前的偏多方向，使得盤勢也較為缺乏上漲動能，後續若外資確實轉為偏空操作，盤勢走勢將更不樂觀。

台股現貨昨(31)日尾盤一口氣大漲百點站回月線，不過觀察到台指期漲勢卻大舉收斂，逆價差擴大至200點之多，同時外資期貨淨多單更是順勢出場6,036口，加上短線漲多，專家提醒投資人要警戒是否短線反彈已近尾聲。

台股自上周一低點反彈以來，已經上漲近1,000點，走勢相當強勁，然而期貨反彈卻始終受到壓抑，逆價差居高不下，在這樣的情況下外資也趁機進場布局多單，吃逆價差的豆腐。但是周一在MSCI調整權重影響下，加權指數衝得太快，導致期貨逆價差來到200點，在過去經驗來看，很快就會出現收斂，今日早盤現貨恐怕會有較大的壓力。

永豐期貨分析師林漢偉分析，雖然現貨可能會向期貨靠攏，不過由於距離結算還有兩周以上的時間，所以應該不至於一口氣出現大幅度的調整。比較需要擔心的反而是月線的反壓與量能不足的問題。畢竟在空頭市場中，月線扮演了短期相當重要的多空角色，除非能夠站穩月線超過3日，否則在月線扣抵持續往下探的趨勢下，指數還是很容易被壓抑。

另外，就是現貨量能的問題，觀察到台股連續收漲五日，可是量能也連續五日萎縮，都代表了目前還是處於反彈格局非回升。同時，觀察到國際市場上，歐美股又出現震盪，陸股也欲振乏力，在國際股市止穩之前，台股反彈到目前這個位置點後，很難再獨自走高。

雖然短期內台股會遇到較大的反壓，不過玉山投顧認為，目前為止外資多單還高達2.16萬口，只要期貨逆價差沒有收斂至50點以下，這些多單都不會出現大幅度的調整，如此一來也提供了相當程度的下檔保護，因此也不用擔心指數再出現大幅度下跌或者破底的情況。

中國大陸出口表現持續不見好轉，人民幣貶值救出口仍是大陸挽救疲弱經濟的選項之一，昨(25)日政府也宣布再度降準、降息，對人民幣匯率來說都會造成趨貶的壓力，且在美國聯準會啟動升息後，人民幣將會承受更大的貶值壓力，再加上未來人民幣匯價彈性擴大之可能性，人民幣長期趨勢仍看貶，因此，期貨操作上以拉回偏多布局來因應

永豐期貨指出，台灣期交所發行人民幣期貨自上市來已進入第6周，不論美元對人民幣期貨(RHF)，或小型美元對人民幣期貨(RTF)，都有相當亮眼的成績。尤其上周適逢8月分合約到期結算、換倉，兩商品皆創下單周最大成交量紀錄，前幾日總成交量也都達到2萬口水準，至少也有1.5萬口，遠超越香港、新加坡的交易，可以說成為全球最具代表向的人民幣匯率期貨市場。

永豐期貨表示，其中美元對人民幣期貨全月分合約第五周成交量5,883口，較第四周增加89.22％或2,774口，小型美元對人民幣期貨全月分合約第五周成交量76,514口，較第四周激增282％或56,491口。觀察台灣期交所發行的兩檔人民幣匯率期貨，與港交所美元對人民幣期貨全月分合約同時段交易量7,776口相比，台灣期交所人民幣期貨整體成交量能仍維持高水準表現。

而上周五宣布的中國製造業PMI初值，由7月終值47.8跌至47.1，創2009年初以來新低，且連續第6個月低於50榮枯線，凸顯中國製造業陷入低迷與出口不振的現況，市場對大陸經濟增長恐近一步趨緩的擔憂，加速市場投資人信心盪至谷底，除引爆A股全面重挫外，亦產生連鎖反應加劇國際股市動盪幅度。

昨(24)日台指期盤中一度大跌736點，指數來到7,010點，台指選擇權賣權成交價也因為遭到期貨商斷頭，不計價砍出，使多檔序列的成交價不斷翻漲，9月選擇權賣權中，甚至有高達11個序列的成交價漲停，有的漲幅高達十倍，甚至百倍，讓賣出選擇權賣權的投資人損失慘重。

永豐期貨分析師林漢偉解釋，由於昨日期貨市場大跌近9％，導致許多保證金不夠的籌碼全數遭到砍倉，連帶選擇權也受影響。

特別是做賣出選擇權賣權(SellPut)的籌碼，由於有大量的籌碼被斷頭後需要回，但是市場中提供的量有限，因此成交價格不斷被哄抬向上，也讓許多「釣魚客」趁機出籠，在市場丟出市價賣出的選擇權賣權，大吃斷頭市場豆腐。

像是昨日在周選擇權部分，7,200點的賣權結算價在223點，單日大漲689倍，盤中成交量漲幅更是一度超過千倍以上，相當驚人。

此外要在本周三結算的7,400點與7,500點賣權，昨日成交價也都上漲10倍以上。

至於9月16日才要結算的9月選擇權賣權更是悲觀，大漲最多的賣權序列為6,600點，漲幅達150倍，6,700點收盤時也有84倍的漲幅。

林漢偉提醒，在空頭趨勢明顯的環境中，賣出選擇權賣權本來就是風險相當大的投資。

因為一不小心點位可能就會被跌破，若是不幸又遇上昨日那種大量的砍倉，引發選擇權成交價格大爆漲十被、百倍，則虧損金額將會相當驚人。

建議投資人可以改作賣出選擇權買權(SellCall)，畢竟目前看來大盤要出現V型反轉的機率不高，遭到斷頭的可能性也小許多。

股期雙市昨（24）日齊步重挫破底，分析師表示，外資昨天淨多單大增16,623口，目前淨多單部位突破2萬口大關、攀高至24,613口，創15個月來新高水準，顯示對於後市行情持「跌深反彈」預期。

上周五美國股市重挫，昨天亞洲股市全面跳水，台指期在歐美股市雙雙走跌的影響下跳空開低，亞股紛紛震盪下挫，加上兩韓情勢劍拔弩張，早盤賣壓出籠，期指震盪走跌跳水重挫，救市政策效果不佳，市場信心低迷。

台指期盤中壓力擴大跌幅一度驚見高達9%，所幸尾盤低接買盤進駐收斂跌幅，終場台指期下跌404點，收在7,340點，仍以再創波段新低收盤，技術面全均線維持空頭排列，短期趨勢仍偏向弱勢。

價差方面，9月台指期逆價差擴至70.34點，而9月台指期除權息預計要蒸發約49.06點，因此還原後台指期為逆價差21.28點，電子期逆價差擴至3.94點，金融期轉為逆價差至9.28點，摩台期轉為正價差至1.04點。

類股期貨部分，電子期在指標權值股普遍震盪走弱的影響下開低走低，空方氣燄高漲，短線持續向下破底的疑慮仍未緩解。

金融期開低震盪力守900點大關，不過上檔均線反壓依然沉重，短期趨勢維持偏空格局；非金電期則是開低走跌，短線仍未見明顯止跌回穩跡象。

統一期貨表示，就台指期未平倉部位分析，自營商淨空單部位14,563口；投信淨空單部位943口；外資淨多單部位24,613口。在整體三大法人多單淨部位轉為多單9,107口；另外，十大交易人中的特定法人，全月台指期多單加碼6,288口，淨多單升至23,494口，顯示法人與大額交易人對台股短線持跌深反彈預期。

展望後市，由於外資現貨賣超，期貨淨多單增加，加權指數爆量重挫，均線壓力持續增加，短期趨勢可能偏向弱勢整理。

永豐期貨則認為，目前指數跳空大跌再創波段新低，但日K留下長下影線，而均線下彎且日KD低檔鈍化，趨勢仍為低檔震盪偏空格局。短線操作上建議沿5日線偏空操作並請嚴設停損。

台股昨（20）日8,000點關卡岌岌可危，一度滑落波段最低7,951點，隨後因行政院大力救市帶動，賣壓趨緩、空單回補，台股終場上漲7點，收8,029點，守穩8,000點關卡。不過，台股融資、融券減少，人氣渙散，外資也連續11個交易日賣超，後市仍有隱憂。

台股昨日早盤融資斷頭賣壓湧現，一開盤跳空重挫，中午行政院召開記者會宣布短期刺激經濟策略後，多方賣壓趨緩，壓制住空單氣焰，指數維持在平盤以上，日K收紅棒。

永豐期貨副總廖祿民表示，外資昨日期、現貨布局不同調，台指期空單回補4,522口，淨部位轉為多單3,906口，但現貨連11賣，單日賣超56.8億元，累計賣超344億元，外資借券賣出餘額再創高點達803.5萬張，空方累積量能龐大，不容忽視。

不過，期貨大額交易人中的特定法人，全月台指期多單加碼4,767口，淨多單升至11,498口，顯示對台股8月下旬後市偏空的看法已有歧見。群益期貨協理林昌興說，若無重大國際性無法預測利空，台股將橫向打底，但接著9月進入上市櫃公司發布8月營收高峰期，台股恐有一波干擾。

林昌興表示，全球美元強勢，新興市場資金已大退潮，全球供給、需求缺口逐漸擴大，將不利台股。

景氣不佳，台股加權指數昨（17）日開平走低，終場下跌92點，收8213點，是2013年11月25日以來波段最低，成交量僅702億元，也是半年來最低量。專家指出，量縮價跌，尚未看到止跌訊號，下個關卡為8,000點。

永豐期貨副總經理廖祿民指出，台指期維持正價差，試圖去守8,200點。但現貨表現疲弱，成交量能縮小至702億元，即使短線空方追價賣壓減少，多方低接仍弱。由於出口不振，內需走弱，股市已經先跌了一段，近期不太會有景氣回升加持的反彈力道，探底壓力尚未排除，金融甚至有補跌的現象。

從技術面來看，廖祿民分析，指數在所有均線之下，年線呈現下彎，周KD到20以下低檔鈍化，短中期為中空格局；外資現貨賣超縮減至20億元，但空單加碼2,382口、淨空單升至3,355口，空單不算多，但態度偏空。

目前台股欠缺信心，接下來的觀盤重點，是短期指數若能連三日站上5日均線，不破低點，有機會止穩，或是指數再殺低、爆大量，出現承接買盤，才有機會落底。

觀察台股走勢，自6月1日波段正式跌破季線之後，台股在新興市場轉弱加上科技股法說報憂帶動之下，開始出現波段修正走勢，並留下月K連四黑的中長空訊號。

近期國際股市仍大幅波動，股債匯市與商品行情混亂不堪，所幸近期外資期貨轉向回補空單，也造成近期外資的現貨賣盤力道減少。而就昨日領跌族群也可發現，由電子通路-2.83%、航運-2.52%以及生技醫療-1.94%帶動台股破底，顯示在台股短線出現創低走勢下，類股賣壓持續摜壓原先弱勢或補跌類股。

短線上台股面臨8,200點低檔保衛戰，在技術面不利多方的前提底下，股市在近期仍有持續向下修正的可能。此時投資人若能善用股票期貨逢高檔避險，如手上有F-TPK股票的投資人，若自7月底反彈高點賣出一口股票期貨，即可減少18.3%的虧損。

也可跟隨法人的腳步進行汰弱留強的操作，即可達到降低風險增加獲利的目的，例如自7月31日買進一口統一股票期貨同時賣出2張富邦金股票，當股市持續走軟仍可獲利10.3%。

（永豐期貨提供）

中國人行連三日調降人民幣中間價，近三個交易日累積貶幅達3.04％，人民幣匯率期貨成為這波避險的極佳工具。若投資人在去年存入10萬元人民幣、年息約3％的定存，這波匯損幾乎已吃掉一整年利息收入，甚至可能倒賠。

但要是在周一買進一口契約價格2萬美元的小型人民幣匯率期貨(RTF，約人民幣13萬元)，昨日賣出，不僅能避掉這次的貶值，反而還可獲利1,370元人民幣。

假設投資人握有10萬人民幣存款，因為擔心匯率貶值吃掉報酬，而在8月10日買進一口小型美元兌人民幣匯率期貨，價格為6.2214元，經過人民幣連日走貶，在昨日以6.4419的價格賣出，獲利4,410元人民幣(6.4419∼6.2214)x20,000=4410)。所以雖然在匯率這邊人民幣貶值3.04％而損失3,040元人民幣，但因為有透過人民幣匯率期貨避險，最後反而是淨賺1,370元人民幣。

至於事先沒有預料到人民幣會大幅走貶，因此沒有事先做避險，而是在8月11日央行宣布貶值救出口當日，才以當日收盤價6.3566買進人民幣匯率期貨，則截至昨日為止，可獲利1,706元，可彌補人民幣定存部分的匯兌損失，讓虧損降低。

期交所董事長劉連煜指出，人民幣突然的貶值，在市場造成了相當大的震撼，許多民眾的資產瞬間就縮水，若能妥善使用人民幣匯率期貨來做避險，就能規避掉一定的風險，讓持有人民幣定存的民眾，不再是只有「解約」或者「抱到底」這兩種方法，而是可以有智慧的做理財。

永豐期貨分析師廖祿民指出，中國為了順應經濟，已經在匯率市場開了第一槍，且未來在波動上也會持續放寬，短期內看來人民幣趨貶的壓力還是大於升值，因此建議人民幣存款即將到期，或者貿易往來上使用人民幣的公司，可以買進適當的人民幣匯率期貨，來因應未來人民幣走貶的趨勢。

此外，為了讓市場有人民幣避險需求的投資人，更了解人民幣匯率期貨商品，期交所自本月開始，也開辦各項講座課程，包括基礎課程(期貨、選擇權概念課程)以及實戰課程(如何交易人民幣匯率期貨)，歡迎有興趣的投資人多加利用。

人民幣期貨自7月20日上市以來，在未平倉留倉部分，不論是以追蹤香港離岸人民幣即期匯率定盤價為主的美元對人民幣期貨(RHF)，或是跟隨台灣離岸人民幣定盤價的小型美元對人民幣期貨(RTF)，截至上周五，全月未平倉分別只有555口和2,669口，與成交量比較相對偏低。

永豐期貨指出，從未平倉量來分析的話，香港交易所美元對人民幣期貨未平倉量則遠大於台灣期交所人民幣期貨的未平倉量，截至8月7日為止，香港交易所美元對人民幣期貨(CUS)全月分合約未平倉量達10,980口，而台灣期交所RHF人民幣期貨全月分合約未平倉量僅555口，RTF人民幣期貨全月分合約未平倉量雖較RHF多一些，但仍只有2,669口。

永豐期貨認為，這樣的現象凸顯了台灣期交所人民幣期貨目前的市場交易屬性仍偏向短線投機為主，實質避險需求仍低。

期交所舉辦的「人民幣匯率期貨交易獎勵活動」上市首月交易日日抽得獎名單出爐，期交所昨(6)日上午辦理該獎項抽獎，在律師見證下，由期交所副總經理蔡蒔銓抽出100名於上市首月積極交易之交易人。

這100名幸運中獎的交易人，每位可獲3,000元禮券，相關得獎名單業公告於期交所網站最新消息專區。

臺灣期貨市場第一宗匯率期貨商品，人民幣匯率期貨上市首月交易相當活絡，人民幣兌美元期貨(RHF)日均量為1,058口、小型人民幣兌美元期貨(RTF)日均量為5,787口，合計日均量達到6,845口，與國際上其他發行相同商品的交易所相較，表現亮眼。

為鼓勵交易人積極參與本商品交易，自上市日起推出「人民幣匯率期貨交易獎勵活動」，其中針對自然人「上市首日首筆成交獎」、「上市首日第1小時成交獎」等2個獎項得獎名單，業於7月22日公告，昨日再針對「上市首月交易日日抽」獎項抽出100名得獎者。

「上市首月交易日日抽」獎項是針對上市首月各交易日，當日有成交2口以上者，可獲得1次抽獎機會，每日抽出10名，每名可獲3,000元禮券。本次共有約千位交易人符合抽獎資格，並抽出劉姓交易人等100名得獎者。

「上市首日首筆成交獎」部分，RHF首筆共計有20位一般交易人參與，可均分獎勵金5萬元；另RTF首筆共計有98位一般交易人參與，可均分獎金。「上市首日第1小時成交獎」部分，RHF及RTF第1小時交易量3,208口，交易量前3名的一般交易人各有百口上下之交易量水準，可分別獲得5、3、2萬元獎金，分別為在統一期貨、元大期貨及永豐期貨下單之交易人。期交所「人民幣匯率期貨交易獎勵活動」所有獎項均已抽出，詳細得獎名單請上期交所網站查詢。

世界先進（5347）法說會估第3季營收季減一成，展望悲觀，昨（5）日股價早盤重挫，惟利空出盡後終場股價由黑翻紅，上漲0.65元收34.95元。分析師認為，從世界先進走勢來看，台股空頭氣勢暫歇，鎖定法人回補個股，短線可搶反彈。

近期進入第2季財報公布的法說會，但已有包括台積電、矽品、聯發科等重量級公司對未來展望悲觀，台股指數一度跌破8,500點，法人估計8,500點為台股短線的滿足點，現階段空方氣焰將會暫時退場觀望，使得部分利空夾擊且股價跌深的個股已經上演利空出盡味道，包括世界先進董事長方略在4日法說會上表示，第3季客戶持續調整庫存，訂單能見度僅1.5∼2個月，下修今年資本支出23%至17億元，昨日股價僅反應早盤，空單陸續回補後，終場股價呈現上漲。

永豐期貨副總廖祿民指出，短線台股將在8,500點打底，投資人可布局法人回補且前波跌深的個股布局，搶短多的反彈行情。

根據統計，昨日股價反彈且法人回補的具有代表性的個股，有台郡、鴻準、可成、F-臻鼎、世界。台郡、F-臻鼎同為蘋果供應鏈的PCB廠商，台郡自結第2季稅後純益3.5億元，為近四季最低，單季每股稅後純益1.5元，自結上半年每股稅後純益4.69元。

統一投顧董事長黎方國指出，蘋果供應鏈第3季營運仍將持續成長，在不景氣中將特別耀眼，股價跌深或遭錯殺，法人會趁機逢低回補，是蘋概股價有撐的主因。

第一金證投顧董事長陳奕光表示，台股恐慌性殺盤後，有望將在8,500點附近止穩，在10日公布全體上市櫃公司7月營收概況及國際經濟情勢穩定之前，台股將進行橫向震盪。

期交所自7月20日推出人民幣期貨以來，成為廠商管理匯率風險的另一個有效的工具。只不過因為目前大陸官方仍對人民幣的波動限縮在1%以內，人民幣期貨的波動也壓縮在一定程度內，成交量並未出現爆發性的成長，然而有見識的投資朋友必須提早熟悉這項投資工具，因為人民幣國際化是必走的道路。

中國央行將逐步放寬每日波動區間，加上SDR特別提款權的加入，各國也將提高人民幣的外匯持有，屆時人民幣期貨的活絡度將是可以期待的。這就有如前兩年的A50期指（於新加坡交易所掛牌的中國股指期貨），本來也是成交量並不活絡，但目前每日的成交量都在百萬口之譜。

永豐期貨副總經理廖祿民表示，就投資的角度來說，期貨操作者往往從技術分析來切入，而目前人民幣期貨的成交量有限與缺乏歷史數據參考，勢必要從現貨來進行分析。人民幣期貨與小型人民幣期貨所盯住的現貨分別為離岸人民幣(CNH 香港資財公會)與台北外匯發展基金會(CNY )的報價。

就技術分析，CNH的現貨因為國際金融機構參與者較多，因此k線的呈現型態較能展現當日的波動狀況，同時成交量的部分也較具參考性。因此目前要操作人民幣期貨者，參考離岸人民幣(CNH)應是較佳的方案。以現貨來看6.30可說是壓力區，支撐區約略在6.12。（永豐期貨提供）

期貨市場昨（4）日開高走低收小紅，分析師表示，雖外資淨空單降至4,092口，但自營商淨空單反向攀高至4,495口，目前自營商淨空單水位已超過外資，且來到今年2月3日以來新高，顯示期貨後市仍保守看待。

美股四大指數周一齊跌，亞股昨天則漲跌互見，台指期跌深反彈跳空開高，外資法人調降期貨空單部位，加上國際股市稍見止跌回穩跡象，早盤台指期隨即買盤進駐，指數一度強勢上漲近百點。

不過解套賣壓沉重，盤中市場觀望氣氛轉趨濃厚，追價力道偏向保守，期指漲幅回吐並轉為平盤附近狹幅震盪，終場台指期僅以小漲作收，上漲11點，收在8,465點。

價差方面，台指期逆價差縮至45.86點，而8月台指期除權息預計要蒸發約66點，因此還原後台指期轉為正價差14點，電子期逆價差擴至1.34點，金融期逆價差縮至15.44點，摩台期逆價差縮至2.21點。

類股期貨的表現上，電子期在指標權值股聯發科續挫的影響下開高震盪，收盤再創新低水準，短線恐有持續向下探底的可能。

金融期則是開高走揚強勢撐盤，10日均線成功收復，反彈格局可望續航；非金電期開高走穩略顯觀望，短線趨勢可能偏向區間震盪。

元大期貨表示，就台指期未平倉部位分析，外資持續減碼淨空單2,224口至4,092口，自營商則加碼淨空單3,614口，淨空單來到4,495口，三大法人合計淨空單增加1,496口，整體淨空單來到9,017口。

其中，自營商目前的淨空單水位已經超過外資，且來到今年2月3日以來的新高水位，代表期貨後市依然保守看待。

另外，十大交易人中的特定法人，全月份台指期空單回補4,353口，淨空單降至1,899口，也顯示法人與大額交易人對台股後市仍持續謹慎中性預期。

統一期貨表示，現階段外資現貨由賣轉買，期貨淨空單減少，加權指數開高震盪，8,500點關卡多空交戰，短期趨勢可能偏向區間盤整格局。

永豐期貨認為，以技術型態來看，目前指數續創一年半以來波段新低，但昨天量增破底顯示多空交戰加劇，且均線下彎加上日KD轉為死亡交叉，趨勢轉為低檔震盪偏空格局；操作上仍建議，沿10日線偏空操作並請嚴設停損。

期交所推出人民幣匯率期貨已滿兩周，不論是以香港即期匯率定盤價的人民幣匯率期貨（RHF）或是以台灣離岸人民幣定盤價的小型人民幣匯率期貨（RTF），其成交量穩定成長，尤其是小型人民幣匯率期貨目前每日近月成交量幾乎皆達1,500口，顯示熱絡交易月份並不限於近月，市場對遠月投機與避險需求更高。

永豐期貨分析師方雅婷表示，2014年對中國貿易總額約1,300億美元，為台灣第一大進出口貿易對象，台灣市場對人民幣需求與持有部位逐年提升，截至今年4月，台灣人民幣存款已達3,300億人民幣，市場規模僅次於香港。

目前美國聯準會釋出的訊息仍未對升息時點鬆口，但最可能升息時間應落在9月後。若美國一旦升息，強勢美元更形穩固，美元指數有機會再衝高挑戰前波高點，相對人民幣貶值可能性提高。建議持有人民幣部位的投資人為防止人民幣走貶，可利用人民幣匯率期貨進行避險甚或投機操作，避免匯率大幅波動風險，有彈性進行風險控管。（永豐期貨提供）

電子股第三季業績展望出現逆風，從半導體龍頭台積電(2330)法說會下修展望開始，後續電子大廠也都是悲觀言論較多，引發近期資金明顯轉戰金融、傳產族群，昨日包括金融股、航運股、塑化股等，都是三大法人青睞標的，且股價表現也相對強勢。

昨日金融類股指數上漲0.97％，尾盤買氣熱絡，特別是金控股表現相當整齊，幾乎全數收紅。中信金獲得三大法人買超1.77萬張，帶動股價漲幅達1.96％；其他像是合庫金、兆豐金法人買超張數也超過8,000張，成為盤面上最強勢族群之一。

除了金融股外，三大法人對航運類股也非常看好，在國際油價持續維持低檔、暑假旅遊旺季效應帶動下，華航與長榮航股價昨日分別上漲2.54％、2.93％，且皆獲得三大法人超過萬張以上，追買意願濃厚。至於海運龍頭萬海，三大法人合計買超1,391張，但是股價漲幅為2.81％，不輸給航空股。

永豐期貨副總經理廖祿民表示，電子股五窮六絕七上吊的情況，今年可以說是表現得相當淋漓盡致，加上還沒聞到電子旺季的消息，導致現在資金轉向防禦性、抗跌族群。

隨著中國大陸經濟崛起，無論在貿易量與外匯存底都持續增加，也間接讓人民幣受到國際市場關注。近日國際貨幣基金（IMF）正在商議預將人民幣納入特別提款權（SDR）的一籃子貨幣，若將來通過，則世界各國勢必將對人民幣或相關資產進行基本存量的配置，屆時人民幣需求將導致升值的可能。

但反觀近來大陸經濟數據欠佳，若欲維持7%的經濟成長，將寬鬆貨幣市場，釋放更多資金動能，短期間將有貶值可能。由此觀之，人民幣的匯率是短空長多的態勢。

自台灣開放人民幣存款業務以來，就像是全民存款的運動風靡全台，人民幣存款的投資報酬，是由利息與匯差的盈虧共同組成，基本上利息是絕對正報酬，而匯率是這項投資的最大風險，在上述人民幣的匯率是短空長多的情況下，聰明的投資人該如何從其中找尋獲利的機會。

永豐期貨副總經理廖祿民表示，從風險偏好層面分析，較為保守的投資人，應該以利息為目的，而要完全規避匯差的風險，而較為中立的投資人，可以用無槓桿效果方式追求匯差的獲利，風險承受度較高的投資人，可以利用槓桿效果讓匯差的獲利放大。目前國內除了人民幣現貨交易以外，在期貨方面也有相對應的商品，台灣期貨交易所在今年7月推出人民幣期貨，可以滿足不同風險的需求。

隨著人民幣國際化加快，匯率雙向波動加大，與人民幣相關的企業，避險需求與日俱增，為滿足市場需求，台灣期貨交易所在今年7月20日正式發行人民幣匯率期貨，永豐期貨總經理楊新德提醒投資人，該項商品確實是規避人民幣匯率風險的最佳利器。

期交所人民幣匯率期貨發行大小兩種合約，標準合約規模為10萬美元，小型合約規模為2萬美元。

根據期交所統計，人民幣匯率期貨於上市第一周（7月20日至7月24日），小型美元兌人民幣匯率期貨（RTF）交易量逾2.6萬口，美元兌人民幣匯率期貨（RHF）也逾5,000口，顯示出台灣投資人與機構法人對於人民幣期貨確實是有其需求。

永豐期貨總經理楊新德表示，7月24日大陸國務院提出匯率波動將再擴大，外加IMF將討論人民幣是否納入SDR，這些都將推向人民幣邁入國際化重要進程。

專業投資者與持有人民幣的機構法人，在面對人民幣計價交易與外匯持有水位上的增加，可利用該兩項商品規避匯率風險，確實為一利器。

至於如何善用人民幣匯率期貨避險，楊新德則舉例，如A公司為貿易出口商，未來將取得貨款（人民幣），擔心因人幣貶值造成損失，因此買進5口8月到期的「小型美元兌人民幣匯率期貨」（契約規模為20,000美元），買進的期貨價格為6.2105；之後人民幣走貶，假定美元兌人民幣匯率在8月3日為6.2357，A公司也在此價位反向平倉，那麼這次人民幣匯率期貨交易中，A公司的獲利金額為：（6.2357-6.2105）×20,000×5口＝2,520人民幣，可彌補A公司人民幣貨款貶值損失。

期交所為因應台灣境外人民幣存款超過3,300億，在本月20日推出了人民幣期貨，對進出口商、承作陸股的基金、銀行外匯交易、期貨自營商與一般交易人，提供在台灣可運用低廉的手續費進行跨市場操作進而滿足交易人的需求。

永豐期貨副理謝明昇表示，期交所目前推出的兩種商品為大人民幣期貨(RHF)與小人民幣期貨(RTF)，7月20日上市以來，全月份大人民幣日均成交量與未平倉量分別為1,060口與354口，小人民幣日均成交量與未平倉量分別為6,028口與1,498口，這對於一個剛上市的商品來說是個相當不錯的開始。

操作策略上，謝明昇表示，由於商品新上市，造市與參與者還在熟悉階段，行情總是會出現套利與價差機會。以昨（29）日1點15報價來看8月份，大人民幣的買賣報價分別為6.2256/6.2258，小人民幣報價分別為6.2250/6.2253，便出現了買小人民幣，賣大人民幣期貨中可有0.003點（30塊人民幣）的價差。

另外跨市場交易，在香港交易所推出的人民幣商品，不論是商品規格（10萬美元），結算日（每個月第三個星期三）、交易時間(9:00am~4:15pm)都與臺灣期交所商品一致，因此其間也出現了價差套利機會。相信在期交所的積極推動與市場確實有對人民幣需求情況下，此商品相信將會成為另一樣交易所的明星商品。（永豐期貨提供，記者張瑞益整理）