統一投信公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

油價一度每桶衝破135美元，價格近日雖回跌，但通膨陰影揮之不

去，即使美股上周連漲三天，仍未能激勵台股上漲。分析師指出

，指數震盪之際，選擇高現金股利殖利率的個股，可收防禦之效

。

520後慶祝行情結束，台股指數從高點回檔8.17%，在上周摩台結

算與今（2）日繳稅賣壓結束後，短線或有機會反彈，但7,384點

以來的多頭已持續三個多月，回檔整理壓力明顯增大，技術面與

籌碼面都需時間修正與沉澱。

統一投信指出，油價飆破每桶135美元天價，帶動原物料、民生必

需品漫天漲價，通貨膨脹成了各國政府首要解決的議題。

統一投信建議可以選擇跟著油價上漲的企業，像是有漲價題材的

企業，如油、電事業等，可以直接受惠於油價上漲。此外，土地

價格、資產概念吃香，擁有大批資產、土地的公司是潛在受惠者

，如壽險股。

具有高殖利率題材的個股，屬防禦型選股標的，可以高配息打敗

通膨，也可望發揮抗跌。投信法人提醒，選擇現金殖利率高的個

股，宜注意是否屬獲利穩定的產業，以及未來能否填息，如台塑

、中鋼等，年年都配股穩定、且可填息，現金殖利率的指標，才

有參考價值。

日盛首選基金經理人古文章表示，台股上檔9,807與9,859點的大M

頭套牢壓力沉重，回檔整理並尋求下檔支撐似已不可避免，以月

K線而言，8,000至8,500點間應可提供短中期的支撐。

古文章指出，市場重量級指標公司將陸續公布5月營收，由於四川

震災影響，部分公司營收可能會低於預期，6月應密切觀察第二季

業績對股價的影響。

由類股資金流向來看，電子成交比重僅能保持在50%以上，近期市

場資金由電子、紡織、塑膠流出，流向金融、營建；類股表現方

面，金融、資產及兩岸概念股後續走勢可留意。

建弘投信經理謝杰良表示，通膨影響總體經濟，MSCI調降台股權

重，被動式基金如ETF等賣壓湧現；此外，美股有落底現象，也

會影響外資動向，市場上賣壓有待消化；電子股第二季透明度不

夠，買盤有些縮手，但以目前位置觀察，也不致大幅下挫。區間

盤整機會高，電子類股後續表現，須以5月營收作為觀察指標。

台股大盤走弱，跌破所有短期均線，操作難度大增。投信業者表

示，520後大盤沒有主流股出現，導致基金周轉率明顯降低，基金

經理人不敢輕易換股，不過對於跌深且基本面前景看俏的個股，

仍建議逢低可布局。

統一投信執行副總董永寬表示，台股明顯掉入沒有信心的盤跌格

局中，電子股由於5月營收不佳，須等基本面好轉才有機會，傳產

股漲多來回震盪，盤面形成沒有主流股的狀態，在量能不足及無

主流股的情況下，大盤上攻不易。

董永寬認為，沒有主流股，投信換股的比例就會比較低，基金在

選股上就很分散，現階段僅能挑選一些股價跌深且基本面表現不

差的個股投資。

一位基金經理人表示，電子股因5月營收普遍不佳，導致全面性

的修正，修正最多包括太陽能、LED及IC設計，不過以太陽能中

的茂迪上周五收盤時尾盤急拉的詭異表現，以及IC設計中的瑞昱

上周五收盤急拉至漲停價位來看，似乎有透露電子股有積極買盤

搶進，只要這三大族群股價轉趨止穩，電子股領軍上攻的機會就

相當大，並可望帶動指數向上攻堅。

元大投信分析，以技術線型來看，台股失守8,800點大頸線後，5

日均線繼續向下摜破季線與年線的支撐區，周線已二連黑，月線

亦終結連三紅開始翻黑，進入弱勢整理格局。融資餘額在總統大

選後增幅達15%，等於還有近500億元的融資浮額待消化。

元大投信認為，由於主流股仍不明顯，目前仍以選股不選市為宜

，國內面臨油、電漲價解凍，民生消費將呈現節流情況，進而使

投資人心態趨於務實，選股策略應著重於防禦型標的為主，可布

局抗通膨概念、高殖利率個股，若7月兩岸能順利展開通航，則相

關兩岸題材性族群亦將有表現空間，在大幅修正後，可以伺機逢

520行情令投資人失望，惟最近美股出現止跌轉穩的契機，29日台

股雖然開高走低收小紅，惟先前站在賣方的外資，轉為買超78億元

；統一大滿貫基金經理人張繼聖認為，5月底的修正走低，乃受景

氣面和國際面影響，惟美股已呈現落底反彈跡象，推估6月以後，

台股將有機會走強。

張繼聖認為520之後的修正，主要是因為先前股市上漲，獲利了結

的賣壓出現，但基本面並沒有改變，預期到5月底前，台股應該還

是維持區間震盪走勢，現階段可以擇優逢低佈局。

張繼聖認為，美國自去年9月開始降息，預期經過6到9個月之後，

資金的乘數效果即將陸續展現，而且今年以來，台股是少數漲幅

相對強勢、且到目前保持正報酬的市場，短期的修正屬正常現象

，尚無損於台股的強勢地位。加上新台幣走勢與亞洲貨幣同步走

升，對台股後市更有利，對台股中長期走多的看法不變，預期6月

起台股將有一番表現，6月台股指數有機會挑戰9500點以上。

而統一投信後市看好的族群，包括：1、中國收成股。因原物料價

格上漲，所以今年此族並沒有一致性的表現。預期等到中國股市

回升，或者兩岸簽訂進一步的合作協定，類似中國大陸與香港的

CEPA，將會為中國收成股帶來激動。

2、電子股部份。第2季為電子股淡季，投資人本來就不抱很大的

期望，尤其年初以來，受到電子業員工分紅費用化的衝擊，電子

股最近若股價表現比預期好，後市將比較容易受垂青。目前最看

好的是NB及相關零組件族群，營收獲利成長性不錯，且本益比

偏低。

3、原物料、抗通膨族群。其中散裝航運及鋼鐵族群最有機會，雖

然股價已上漲一段了，但在獲利面支撐下，後勁十足。

統一投信表示，美國次貸風暴已近一年，預期總體經濟逐漸落底

反彈，事實上美股道瓊工業指數、S&P500及那斯達克指數從5月

中以來就已經明顯回升。中國大陸四川的震災，衍生的災後重建

題材，也將推升原物料行情，預期台股6月不寂寞。

520前一交易日，在外資持續加碼下，台股開高走高，終場以上漲

近百點的9,295點作收。統一龍馬基金經理人錢素惠指出，最近資

金大量回流台股，台股本益比有機會調高，第三季旺季來臨前，

指數有機會挑戰前波高點9,800點，未來半年盤面主流，將落在電

子與金融上。

外資自上周二開始回籠買超台股，單周累積買超近730億元，周一

在大盤量縮之際，外資仍買超96.5億元，且台幣再告升值；在資

金行情可期下，配合520之後，電子業將逐漸進入產業旺季。統一

投信認為，台股本益比可望由目前的15倍調高到20倍；金融、電

子可望形成雙主流，災後重建概念的鋼鐵及水泥也有表現機會。

錢素惠表示，美國降息腳步有暫告一段落的跡象，一度讓美元反

彈，惟美元仍無持續走強跡象，而且台股本益比低估，只待兩岸

關係明朗化，台股行情仍將回歸基本面。至於市場對520之後行

情，雖然多少仍有些觀望氣氛，惟錢素惠認為，其實可追蹤7月4

日兩岸直航的政策是否落實兌現，這是很重要的觀察指標，如果

政策支票兌現，對市場信心將產生很大的激勵。

錢素惠表示，最近兩周明顯發現外資已悄悄加碼半導體，反映美

、台科技股景氣回春，最壞時間點已經過去，這個趨勢將吸引資

金跟進加碼電子股。整體說來，電子股在走過表現最差的第一季

之後，不管NB、手機等，未來都會更好，因此是頗值得期帶的族

群。

金融股則是有政策做多加持，有未來開放到中國大陸設點的題材

，而投資首選應以龍頭股為先。最近大陸地震雖然造成些許疑慮

，但是錢素惠判斷應該只是短線的影響，通常災後一個半月到兩

個月時間，在災後重建的需求，會使相關廠商呈現大幅度成長。

至於內需股，統一投信認為，短線宜偏保守操作，因為520之後，

油電水價上漲壓力頗大，將增加廠商成本影響獲利率；至於中概

收成股，近來因為中國股市受到宏觀調控及籌碼面因素暫時休息

，預期要到接近奧運前，才有機會蓄積足夠動能上漲。

台股股票型基金中，自成立以來至今年5月7日為止，漲幅超過3倍

的有20檔，其中以群益馬拉松基金表現最好，績效超越同期間大

盤表現幅度逾600％。

根據Lipper統計，192檔台股股票型基金中，自成立以來至今年5月

7日為止，漲幅超過3倍的有20檔，其中表現超越同期間大盤績效

表現的前10名中，幾乎都是國內投信所發行的基金，如群益投信

、建弘投信、統一投信、富邦投信等，其中群益投信有群益馬拉

松、群益中小型股、群益店頭市場等3檔基金入榜；而外商投信中

，則以保德信投信有2檔基金入榜最多。

自成立以來績效超越同期大盤表現最好的前三名基金，分別是群

益馬拉松基金、保德信高成長基金、群益中小型股基金，績效都

超過600％，但同期間，台股加權指數的上漲幅度，則只有

47﹣83％，其中群益馬拉松與保德信高成長基金都是一般股票型

基金，顯示一般股票型基金多採均衡布局各產業，在各類股輪流

上漲的格局下，績效相對表現較佳。

群益投信表示，台灣市場因為較淺碟的關係，上下波動較大，不

需太過注重短期的績效波動，建議投資台股基金的投資人應該要

有耐心，以定期定額的方式分散投資的時間點，拉長時間點來看

，都將能累積不錯的報酬，因此在選擇基金上，應該以長期績效

表現穩健較為恰當。

群益馬拉松基金經理人吳文同指出，除了投資有耐心之外，今年

更要有信心，因為兩岸政策趨於開放，將使台灣的經濟受惠於大

陸的人潮與錢潮挹注，整個內需、消費市場被提振，自然會反應

在股市的表現上。

前進520 台股基金Go！過去三年，17檔基金年報酬率逾15%；專

家建議分批布局。

520新政府上任在即，外資、本土法人對新政府上路後，兩岸關係

開放所帶動的商機充滿期待，加上美國次貸風暴威力減弱，台股

中長期上升趨勢儼然成形。投資人如想搶進520台股行情，卻擔心

台股波動太大，年年有穩健報酬的台股基金，是可以考慮的標的。

根據Lipper統計，在一般股票型的台股基金裡，過去三年有17檔基

金，每年報酬率都達15%以上，顯示在瞬息萬變的台灣股市裡，

這些基金在專業經理人的操盤下，還能維持穩定的報酬。雖然過

去幾年的成績，並不保證未來的獲利，但仍可作為一個參考依據

。

依照Lipper資料，在這17檔基金裡，匯豐中華投信與統一投信各囊

括三檔基金；但若以今年來的報酬率來看，仍為正報酬的基金則

有五檔，分別是統一經建、匯豐龍鳳、寶來2001、匯豐台灣精典

及第一富蘭克林第一富等基金。

第一富蘭克林投信第一富基金經理人諶言表示，次貸衝擊趨緩、

國際投資氣氛回溫，全球熱錢期待台海兩岸關係改善降低政治風

險，資金將持續流入台灣，挹注台股上揚，台股本益比提升，將

是現在進行式。

諶言指出，雖然電子產業淡季將屆，但員工分紅費用化對獲利影

響，在第一季季報公布後漸明朗，利空衝擊將逐漸減輕，投資人

在科技產業可布局具品牌競爭力、上游高毛利，且受惠省電節能

趨勢的個股，傳統產業則持有受惠兩岸關係改善與政策開放，以

及受惠消費信心提升的內需概念個股。

匯豐中華投信資深副總李哲宏表示，想要布局台股的投資人，可

趁短線指數拉回時，逢低進場，但切勿躁進，因為新政府上台後

，還需要一段時間磨合。兩岸關係雖然在大方向會往更頻繁互動

的方向前進，但實質談判階段難免有些波折，在布局時，不宜將

全數資金都搶在520前進場，而最好能留一部分資金在就職後再行

布局。

原本令全球擔憂的美股超級財報周，企業獲利表現意外的好，成

為助漲美股的一大動力。美股止穩，企業營收顯示來自新興亞洲

市場的成長比重提升，激勵MSCI亞太指數一度上抵七周新高，還

沒等美股財報周結束，投信業者已開始大舉叫進新興亞洲。

新興亞洲消費力帶動財報優於預期的最佳佐證，可說是美國重機

械設備大廠Caterpillar。該公司第一季財報顯現，受惠於中國、印

度地區營收成長，海外營收比重上升到62%，獲利增加13%。其他

包括Google、Honeywell及IBM等多家大型企業，也都因海外營收

大增，財報優於市場預期。

統一亞太基金經理人林鴻益說，Caterpillar獲利顯示，亞洲吸引全

球資金注目，也凸顯歐美經濟疲弱。

日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌認為，新興亞洲已躍為美國企業

營收仰賴的主戰場，並從「世界工廠變身為最具消費財的世界市

場。」

林鴻益表示，市場原本預期包括大陸在內的亞洲經濟會受到美國

衝擊，不過，大陸第一季GDP還是高達10.6%，大陸與鄰近國家密

切的貿易往來，帶動整體亞洲經濟體強勁表現。

楊國昌指出，從3月中低點以來，東協加上印度平均漲幅7.11%，

其中新加坡及印度高達11.89%及11.30%。據EPFR統計，國際資金

流入亞洲（不含日本）已高於全球其他新興市場。

相較其他投信大舉叫進新興亞洲基金，友邦投信則因美股止穩，

建議投資人逢低承接美國海外營收比重較高的資訊科技類股。

友邦旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰說，海外營收比重最高

的資訊科技類股，本益比已經過大幅調整，未來可持續受惠於美

元弱勢；美國自主消費類股，股價超跌，政策刺激效果預料可自

第二季顯現，亦可介入。

國內投信發行的亞洲股票型基金，績效好的基金近一個月報酬約

一成。績效較好的為遠東大聯亞洲、新光亞洲精選、摩根富林明

JF亞洲。

鎖定大中華區的建弘全球台商、凱基大中華、日盛大中華、寶來

亞洲台資企業、統一強漢也有近一成左右報酬率。

第一季季報陸續公布，統一投信店頭市場基金經理人陳朝政認為

，今年台股站在絕佳的戰略地位，到年底時，台股可望擺脫過去5

年本益比處於12~16倍的低檔區，尤其電子股股價修正已到了吸引

人進場的價位，現在正是進場佈局的好時機。

由於第一季新台幣大幅升值，雖然樂了資產股，但對電子股獲利

不利，但是最壞的情況也不過如此。陳朝政分析，美國股市從去

年次級房貸風波爆發以來，已經修正將近一年，加上FED數次緊

急降息後，預期到4月底，FED可能還會再降息一次，利率將來到

1.75%，如此將創造資金寬鬆的環境，這樣一來實質利率就達負利

率水準，可以推論美國景氣在第二季落底，下半年起一季會比一

季好。尤其布希推動的1000億美元退稅補助方案將在第二季撥款

，根據過去經驗，人民消費力預期將在第三季慢慢展現效果。

此外美元已走貶到歷史新低，因為歐洲地區已經開始顯現撐不住

歐元高漲帶來的壓力，此消彼長，預期新的平衡即將出現，美元

不會再像前一陣子連連貶值，伴隨美國經濟逐步恢復活力，美元

會恢復該有的地位。

所以，陳朝政認為既然美元開始回升，美國景氣將展現活力，與

美國連動密切的台灣將站在絕佳的戰略地位。因為經過幾年來股

市瘋狂上漲又狠狠修正過後，資金慢慢對新興市場心存恐懼，並

轉向開始尋找獲利相對穩健又兼具成長性的標的，例如亞洲四小

龍就是很好的選擇。

而最近不少亞洲國家都面臨新總統上任，例如韓國、馬來西亞，

其中台灣是最沒有爭議，又最受期待的新政府，一方面積極推動

國內建設，愛台12建設金額是歷年來之冠，加乘效應非常值得期

待，而一方面也朝兩岸開放政策規劃，可望吸引人潮、錢潮，國

內觀光業者莫不摩拳擦掌，股價也早早反映。

而現階段科技股將是最有潛力的一個族群。因為第一季電子股財

報表現不佳，搭配美國景氣復甦腳步，陳朝政預期第二季會稍微

有起色，但也不會太好，不過下半年起應該會漸入佳境，配合股

價相對跌深，強勁反彈行情值得期待，並可望帶領台股衝破萬點

行情。因此若以未來兩三年來觀察，現在絕對是最佳進場時機，

建議投資人分批布局，等待豐收。

昨日台股開低震盪收小黑，統一投信店頭市場基金經理人陳朝政

表示，由於時序進入公布年報、季報最後階段，市場觀望氣氛較

濃所致；但以長線投資角度，下半年指數萬點可期，現階段應是

逢低擇優佈局的時點。

第一季新台幣大幅升值雖然樂了資產股，但對電子股獲利表現相

當不利，而最壞的情況應該也不過如此。陳朝政分析，美國股市

從去年次級房貸風波爆發以來，已經修正將近一年，加上FED經

過數次緊急降息後，預期4月底可能還會再降息一次，利率將來

到1.75％，如此將創造資金寬鬆的環境，這樣一來實質利率就達

負利率水準，可以推論美國景氣在第二季落底。

陳朝政認為，美國景氣即將落底，美元也可望回升，與美國連動

密切的台灣將站在絕佳的戰略地位。因為經過幾年來股市瘋狂上

漲又大幅修正過後，資金慢慢對新興市場心存恐懼，並開始尋找

獲利相對穩健又兼具成長性的標的，例如亞洲四小龍就是很好的

選擇。

最近不少亞洲國家都面臨新總統上任，例如韓國、馬來西亞，其

中，台灣是最沒有爭議，最受期待的新政府，一方面積極推動國

內建設，愛台12建設金額是歷年來之冠，加乘效應非常值得期待

。另一方面也朝兩岸開放政策規劃，可望吸引人潮、錢潮，國內

觀光業者莫不摩拳擦掌，股價也早早反映政策利多。

統一投信認為，現階段科技股將是最有潛力的一個族群，雖然第

一季電子股財報表現不佳，搭配美國景氣復甦腳步，陳朝政預期

第二季會稍微有起色，但不會立刻大好；不過，下半年起應該會

漸入佳境，配合股價相對跌深，強勁反彈行情值得期待，並可望

帶領台股衝破萬點行情。陳朝政表示，若以未來兩三年來觀察，

現在絕對是最佳進場時機，建議投資人以基本面良莠為選股標準

，於還未大漲前分批佈局。

新政府520就任，兩岸政策利多將逐步落實，包括放寬台資企業對

大陸投資上限40%，與國內基金投資中資股等限制，預期大中華

市場商機將更具吸引力，大中華基金後市不容小覷。

據統計，近期區域型基金新興市場基金表現最亮麗，其次就是大

中華基金，主要是受到台股表現亮麗所激勵，不過，在兩岸政策

利多題材持續不斷醱酵下，大中華區域股市可望亮麗演出。

保德信大中華基金經理人楊佳升指出，未來兩岸政策利多實際放

寬後，國內企業或基金經理人皆可按照最符合市場情勢的需要布

局，操作空間加大，對投資人來說是項大利多。特別是台灣的食

品與民生消費等內需相關產業，將可搶進中國火紅的消費動能，

未來成長空間可期。

根據最新數據顯示，3月中國零售銷售年成長率超乎預期，來到

21.5%的歷史新高，即便扣除通膨的因素，實質的零售銷售年成長

率仍位於近年高檔，顯示中國大陸內需市場不畏通膨壓力，仍有

強勁的消費力道。

楊佳升表示，中國CPI消費者物價指數高峰已現，股市未來反彈可

期，投資限制一旦放寬，中國、香港的股市表現都會受到注目。

居高不下的消費者物價指數，引發市場對央行貨幣緊縮的預期，

為目前中國股市不斷下跌的主因。

不過，3月份中國CPI指數為8.3%，低於2月份的8.7%，高點應已浮

現，物價高漲的問題若能降溫，可預見近期中國股市可能出現反

彈，而投資限制放寬後，台灣則將具資金雙向流動優勢，由於近

期外資加碼台股態勢似乎逐漸確立，預料將有資金持續流入的情

形發生，部分台資也將把資金移回台灣，進行投資布局。

統一投信表示，原本市場預期中國大陸經過雪災侵襲，加上美國

景氣趨緩，第一季的GDP數字恐將不如預期，但結果國家統計局

公布第一季GDP仍高達10.6%的水準，高於預期，再加上中國大陸

與鄰近亞洲國家的經貿關係密切，顯見亞洲經濟體的強勁。

大中華地區中的新加坡因為經濟發展蓬勃，快速起飛的科技與製

造業出現人才缺口，還因此特地到台灣來搶人才；至於台灣總統

大選後的一連串新氣象，兩岸三通指日可待，樂觀的氣氛讓台股

後市表現可期。

儘管台股過去是由傳產與金融股在領漲，但現在情況已經變了。

根據統計，以上櫃科技公司為主的店頭基金，在過去一個月以來

，平均績效竟然超過了一般型基金；在全球股市幾乎見底且傳產

股又漲多的情況下，現在加碼店頭與科技型基金，風險絕對低！

根據理柏資訊統計，在最近兩日電子股與太陽能類股的助攻下，

店頭市場基金近一個月的績效，已被拉高到9.61％，不但居台股

各類型基金之冠，而且還把一般型基金的5.47％、中概基金的

5.97％以及中小型的8.08％遠遠甩在後面。

若以個別基金來看，又以統一店頭市場基金14.42％的績效最為

出色，另外金鼎寶櫃基金與保德信店頭基金，近一個月績效也在

11％以上。

統一店頭基金經理人陳朝政指出，因為匯損的關係，第一季電子

股財報表現應該不好看；不過美元既然已到歷史低點，且FED降

息的腳步也逐步緩和，所以他相信，現在是美國景氣的相對低點

區。

在這種情況下，與美國連動密切的科技股，自然是受惠最直接的

族群；而在這當中，太陽能類股更是長線看好。

新光大三通基金經理人王俊淵表示，美股財報優於預期，現在資

金又已重回電子股，所以短期來看，大型電子股在最近應有表現

機會；而在大型電子股上漲時，就是低檔布局中小型電子股最佳

的時機，若要有技巧地操作店頭或科技型基金，國人不妨等4月底

到5月初，所有財報都公佈完之後，再逢低布局。

群益投信投資長王智民表示，當財報真正公布的時候，反而可以

視為是利空出盡；而且現在短線上傳產族群也已漲多，資金有機

會轉向電子，而且近期已經可以看出股價已經開始反應。

聯邦投信投研部協理蔡國安表示，根據過去的經驗，通常在股價

表現的脈動上，會先漲大型股，接下來輪到小型股，大型股也一

起漲，最後一階段則是小型股開始噴出，因此預期店頭市場與科

技型基金，未來績效也會跟上。

瘋台股 投信規模 大洗牌 元大及統一投信近一年規模增逾五成 表

現最亮眼

美國次級房貸風暴及新台幣升值雙重夾擊，海外基金光環不再，

投信規模跟著大洗牌，近一年來僅有六家投信規模增加百億元以

上，主打台股基金的元大投信及統一投信，在台股後市看俏下，

近一年規模成長五成以上，表現最亮麗。

投信投顧公會到今年3月底的最新統計顯示，國內投信共同基金

規模達2兆404億元，較去年同期增加152億元。這一年來各家投信

規模增減幅度明顯，但僅有六家投信規模增加超過百億元，依序

為元大投信的500.16億元、保誠投信319.24億元、豐中華投信

270.21億元、統一投信221.76億元、德盛安聯投信209.4億元及國

泰投信199.67億元。

若依照規模年增率表現來看，元大投信規模大增64.65%居冠，統

一投信年增率54.4%、保誠投信年增33.89%、豐中華投信年增

30.10%與德盛安聯投信29.19%。

過去一年規模增加前十名的投信中，本土投信就占六名，顯示主

打台股基金的本土投信，在台股後市看俏下，規模持續成長，包

括元大、統一、國泰、華南永昌、寶來、大華均位居規模成長的

前十強。

不過，若單就台股基金加上台股平衡型基金的規模計算，由群益

投信的512億元規模奪冠，其次是元大投信449億元及國泰投信的

418億元。而市場排名第15名以後的投信，投資台灣規模低於100

億元，顯見在台股熱絡之際，投信大者恆大已成趨勢。

群益投信表示，過去二年來台股受到兩岸關係的干擾，表現不如

國際股市，再加上國內利率水準偏低，造成國人過去一、二年資

金大量流出投資海外，甚至將資金轉向港、陸股。

此外，過去國人瘋港股的情況，最近開始轉變為瘋台股，最重要

的是，新總統選舉結果出爐後，未來兩岸政策可望朝開放的方向

走，將有利台股受惠中國經濟成長，提振內需表現，多項樂觀預

期促使台股基金規模回升。

一百八十九檔台股基金，第一季僅十九檔賺錢；惟在看好新政府

經濟動能，有利後市發展，總統選後的新基金募集熱潮，台股基

金佔比明顯提高，除三檔新基金外，統一大滿貫基金，更成選後

首檔追加募集的基金、今年首檔追加募集的台股基金。

總統大選由馬、蕭勝選後，看好政治氣氛轉勢和緩、兩岸三通及

拼經濟等題材的投資人明顯增加，使得投信界看好選後台股上漲

的基調，也仿佛像加碼買了保險一樣。是以從大選後，已經先後

有元大智慧模組傘型基金、建弘金鑽基金、德盛安聯台灣智慧趨

勢基金，等三檔台股基金展開募集。

而除了新募基金動作頻仍外，舊基金在不錯的操作績效加持下，

也獲投資人青睞，其中，去年全年報酬達三九．七八％，在台股

基金排名第二的「統一大滿貫基金」，在銷售端熱度加溫之下，

目前規模已突破七十億，並達申請追加募集門檻，統一投信本周

已向主管單位遞件，成為今年第一檔申請追加募集的台股基金。

台股三月漲一．九％、首季漲○．七八％，相對於全球股市而言

，是今年以來表現最強勢的股市之一；統一大滿貫三月報酬逾二

％，尚優於大盤。

選股原則：精選ROE 6%以上個股 電子、傳產均衡 統一大滿貫基

金追加募集

甫獲第１１屆金鑽獎國內一般股票型一年期傑出基金獎肯定的「

統一大滿貫基金」銷售熱度加溫，目前規模已突破７０億，並達

申請追加募集門檻，日前遞件，成為今年第一檔申請追加募集的

台股基金。

相對於全球股市，台股仍是今年以來表現最強勢的股市之一。統

風波仍餘波盪漾，但隨著歐美大型金融機構紛紛打消呆帳並計劃

增資，展現破斧沉舟，加上政府的密切關注，都為投資人打了強

心針，綜觀種種跡象，市場已經出現利空鈍化的跡象，建議投資

人把握時機逢低進場布局。

對外資而言，美元走貶，亞洲貨幣走升已是趨勢，其中台股過去

受限於政治因素壓抑，漲幅落後全球，而台灣企業獲利佳、本益

比低、又有選後新總統拼經濟、朝向兩岸開放的題材，進可攻、

退可守，深獲資金青睞，第一季在全球股市中，台股與墨西哥股

市是少見的萬綠叢中一點紅。

４月份是美國企業陸續公佈財報的階段，也是台股第一季季報公

布期，所有市場擔心的利空，季報中將看得一清二楚，市場將會

就出爐的數字做調整，因此可以預期股市近期將接近落底，建議

投資人這時可以觀察出爐的結果做調整與布局。

董永寬指出，總統選舉落幕後，現在等待５２０新總統上任後，

可望陸續正式端出新的執政菜單，對投資人是更明確的指標。而

在那之前，建議投資人把握機會逢低布局。

統一大滿貫基金選股原則在於精選ＲＯＥ　６％以上的個股，科

技電子、傳產中概，全不偏廢，基金穩健優異，深獲投資人青睞

，選後更吸引大批看好台股後市投資人，統一投信決定追加募集

。

金牌台股基金追募 鳴槍 統一大滿貫基金大賣，成今年第一檔遞件

申請者，額度50億元。

台股熱度加溫，台股基金銷售兩樣情，金牌基金因績效操作優，

吸引投資人持續加碼。統一大滿貫基金因所募單位數已達先前核

准的９５％，昨（９）日遞件申請追募。這是今年首檔因銷售熱

度增溫，申請追募的台股基金。

統一大滿貫是統一投信的旗艦基金，剛獲得第１１屆金鑽獎國內

一般股票型一年期傑出基金獎。統一大滿貫成立於民國８９年４

月，當初獲准的基金規模上限為５０億元，即５億個單位數，昨

天申請首次追加募集額度為５０億元，獲准後，該檔基金的發行

單位數上限將提高到１０億個。

雖然台股增溫，但根據投信投顧公會資料顯示，上月底台股基金

定期定額扣款仍持續減少。投信業者表示，台股雖然升溫，但暫

停扣款與贖回基金的投資人，不在少數。

不過，統一大滿貫的基金規模持續成長，也顯示投資人對於績效

穩健的金牌基金的信賴度增加，台股基金銷售情況也兩極化。

統一投信執行副總經理董永寬昨天表示，統一大滿貫的銷售反而

持續成長，單筆投資的金額持續增加，因規模突破７０億元、銷

售單位超過原核准的９５％以上，因此申請追募，也有信心可追

募成功。

今年以來，申請追募的基金主要是熱賣的全球資源類型基金，如

德盛安聯全球人口趨勢、保德信全球資源以及去年底的匯豐中華

關鍵資源基金。

統一大滿貫為今年首檔申請追募的台股基金，前一檔申請追募的

台股基金為去年１１月獲准第二次追募的國泰大中華基金。

國泰投信的台股基金，包括大中華、中小成長與小龍基金也是市

場上知名的金牌基金，並都曾申請追募，其中中小成長基金還曾

因規模成長太快，為控管基金規模，暫停單筆投資至今。

台股首季季報4月公布，利空訊息將逐漸出盡，投信業者評估，台

股近期接近落底，配合陸股在奧運前行情可望回穩，對台股帶來

正面激勵，投資人近期可預先布局下半年台股。

投信本周小幅加碼台股6億元，為520總統就職後台股行情展開布

局。

整體投信持股水位從上個月底的84.98%，到5日止小幅成長到

85.32%。

寶來投信新興市場組合基金經理人李洋昇昨（9）日表示，大陸股

市第一季重挫34%後，已來到谷底，市場預期大陸將公布的宏觀

數據會比預期好，沒有太多利空消息打擊，加上大陸證監會加速

審批新基金過關、可能調降證券交易印花稅等，陸股可望在第二

季反彈，並在8月奧運前後來到高點，陸股回穩可望同步帶動港、

台股市榮景。

統一投信執行副總董永寬表示，雖然總統選後台股慶祝行情沒有

預期好，但台股仍是全球今年以來表現最強勢的股市之一，更是

新興市場中最被看好的市場，第一季在全球股市中，與墨西哥股

市同為少數的上漲市場。

董永寬說，短期台股不確定因素仍存在，包括美國次級房貸餘波

盪漾，以及台股第一季季報公布，員工分紅費用化、新台幣升值

匯損等利空，但近期情勢將會明朗，市場利空鈍化，預期股市近

期就會接近落底，投資人可待結果出爐，著手為520新總統上任後

的行情，展開持股調整與布局。

去年迄今，國內投信共募集４９檔基金，涵蓋投資台股的愛台灣

基金、投資海外的資源基金、替代能源基金、ＲＥＩＴｓ（不動

產投資信託）基金等，但僅統一強漢、群益新興金鑽、保德信全

球資源、匯豐全球關鍵資源與日盛全球抗暖化等１４檔基金成立

以來績效維持正報酬，比例不到三成，其中統一強漢成立以來投

資報酬率１４．３％，是唯一績效超過兩位數的基金。

受美國次級房貸風暴影響，全球股市震盪拉回整理，致使去年以

來投信業者募集的基金，表現大受影響。Ｌｉｐｐｅｒ資料顯示

，統計至４月７日止，在４９檔新成立的基金中，僅１４檔基金

仍能維持正報酬。

在這１４檔基金中，包括資源型基金、新興市場基金、替代能源

基金、基礎建設基金和ＲＥＩＴｓ基金等類型，均是目前市場上

的熱門標的，在震盪的全球股票市場中，仍能維持正報酬，顯示

選股策略較為靈活。

但也有部分新成立基金的績效欠佳，尤其是飽受次級房貸衝擊的

地產基金，包括建弘全球不動產證券化、群益全球不動產平衡、

瑞銀亞洲全方位不動產、元大全球地產建設入息等基金，成立迄

今績效是負１９％以上。

不過，近日ＲＥＩＴｓ表現已優於股票，致使地產型基金近一個

月績效已轉為正報酬。寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良

分析，全球股市第二季將持續受美國信貸及經濟數據影響，房地

產市場仍將持續波動，但包括美國、歐陸、英國等地區今年以來

ＲＥＩＴｓ報酬已由負轉正，倘若新屋開工率逐步落底，

ＲＥＩＴｓ可望提前重回漲升軌道。

今年以來，股價表現相對出色的台股，使愛台灣基金績效正報酬

，投信業者表示，台股因為國內的政經情勢出現結構性改變，三

通政策在階段性付諸實行的期待下，國內外投資人信心均大幅提

升，中長期趨勢看好，可逢低布局金融及非科技相關類股。

目前績效較佳的新成立基金，多脫離不了新興市場題材，匯豐全

球關鍵資源基金經理人高仰遠指出，全球能源與原物料的漲勢兇

猛，除了國際資金炒作外，背後還有供需缺口的基本面因素。因

為新興市場近年經濟大幅成長，是推升這波能源與原物料需求的

關鍵。

高仰遠說，新興市場內需消費快速崛起，帶動許多投資機會，讓

成熟國家企業跟著受惠，因為新興國家人民不僅對內消費，同時

也是不少成熟國家企業的消費者。此外，新興國家的政府積極投

資公共建設，也衍生龐大商機，相關受惠類股值得留意。

今年以來亞股基金受到港、陸股市持續下跌而普遍表現不佳，不

過以布局亞洲的區域型基金來看，今年迄今表現最好的就屬大中

華基金，主要是受惠台股落後補漲和政局趨穩的轉機，也是法人

預期後市可望最有表現的亞股區域型基金。

不少大中華或中概基金，今年初以來隨總統大選選情加溫，而逐

步增加台灣持股比重，降低港股投資。以摩根富林明JF龍揚基金

為例，參考指標係以五○％的台灣加權股價加五○％的MSCI香港

指數組成，隨時機動性調整台、港持股。

去年，該檔基金持有香港比重始終略微高於台灣；但今年風水輪

流轉，香港在股市下挫、港元連動美元貶值的情況下，基金稍早

已經減持香港持股比重，反由台股部位略勝一籌。

另外，這類基金當中今年以來表現最佳統一強漢基金也是因為在

今年年初就開始拉高台股部位，所以年來僅下跌四．六七％，也

是近一個月來在同類型基金中唯一正報酬的基金。

統一投信表示，隨著台幣升值，台股中受惠台幣升值題材者，諸

如資產股、營建股、金融股儼然成了盤面主流。但其實今年還有

一個北京奧運商機還未完全發酵，這個題材所涵蓋的面向又更廣

泛，尤其接下來的幾個重要國際活動，足以讓亞太區，尤其大中

華區股市有機會成為今年最耀眼的一顆星。

摩根富林明投信台股投資組合經理何銘銓表示，不論就基本面或

資金面來看，台灣都有潛力成為今年表現最好的亞洲主要股市之

一，統計至四月三日為止，外資買超台股四百多億元，高居外資

買超亞股之冠。雖然總統選舉行情只有一日，之後幾乎就回到選

舉前原點，但長線在新政府開放的主軸下，台股今年仍頗有看頭

。

匯豐中華投信也指出，新興亞洲市場今年以來的修正提供的絕佳

的布局機會，其中以投資兩岸三地為主的區域型基金確實最具題

材性。

儘管馬英九的勝選，已經替台股形塑了多頭的氣勢，但在台股一

切回歸基本面的前提下，四月財報公布的結果，對台股的後續走

勢就更顯重要。

不少投信法人指出，國民黨同時拿下行政權與立法權，台股過去

的「Ｔａｉｗａｎ　Ｄｉｓｃｏｕｎｔ」魔咒應可解除，未來若

兩岸關係好轉，非電子股也可望成為台股的主流，引領大盤向上

目前市場的共識是－由於美國次級房貸風暴對股市最壞的影響已

經過，去再加上國內科技股對員工分紅費用化、中國勞動合同法

，以及台幣升值等匯兌利空都已反映過，所以即便這次財報的結

果不如預期，但也是最後一次的利空出盡。

新光投信表示，四月進入上市櫃公司季報公布期，電子股受到季

報因素影響，整體表現較震盪，在財報公布期間，還是以傳產、

電子基金均衡配置較佳。

群益投信投資長王智民表示，應重新檢視台股基金投資內容，尤

其要避開投資在中、下游電子廠等毛利率較低的公司，或是以外

銷為主的公司。

統一投信投執行副總經理董永寬表示，對台股基金而言，還是等

五二○後，再來布局才最保險。

總統大選前後，兩岸三通題材概念股發燒，相關族群成為投信追

逐的焦點，不過，首季率先布局重押傳產股的投信包括富達投信

、大華投信、統一投信等，在傳產股表現優於電子股的情況下，

首季績效可望亮麗演出。

據統計，截至3月中為止，旗下基金押寶傳產股超過5%的投信公

司共九家，押寶傳產股超過5%的有七家，顯示對傳產及金融類股

後勢看俏。其中，大華投信旗下基金持有航運超過14%、鋼鐵超

過13%比重最高；富達投信押塑化超過11%、玉山投信押航運超過

10%，比重都相當可觀。

建弘萬得福基金經理人廖文偉表示，選前的政局不確定因素消除

，兩岸新局面即將展開，有利吸引外資資金湧入，加上海外資金

可望回流，將推升台股創造另一波資金行情，不過，短期需注意

獲利回吐的賣壓，傳產部分包括三通、中概和高殖利率類股仍看

好，電子則以TFT、太陽能和LED等較有機會。