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壽險公會昨（16）日公布去年壽險業新契約保費收入排名，國泰

人壽以2,060億元的新高水準穩居全年冠軍；但去年12月新契約銷

售冠軍換人，由富邦人壽首度拿下單月第一名，打敗新壽和國壽。

市場人士指出，國壽新契約保單銷售去年12月突跌至第三名，主

要是國壽調降利變型保單預定利率。

國壽短空長多

在央行降息風潮，預定利率較高的利變型保單是近期最熱門的保

險商品，因此預期今年1月富邦人壽可蟬聯新保單銷售王。

分析師表示，國壽調整利變型保單宣告策略，1月停售利變型保單

後，迄今未推出新保單，短期雖然讓國壽失去了新保單銷售冠軍

的寶座，長期卻有利國壽紓解這類保單的財務壓力，可改善該公

司未來獲利。

壽險公會統計，去年整體壽險業總保費收入約1.92兆元，較前年

小幅成長2.3%。

至於新契約初年度保費收入約8,553億元，較前年成長13.8%。

由於最近兩年壽險業銷售商品集中在連動債保單、利變型商品等

一次付清費用的躉繳型商品，去年壽險公司續年度保費較前一年

衰退5.3%，是國內保險公司成立以來首見。

投資保單退燒

投資型保單受金融衝擊，去年初年度保費收入也較前年縮水

35.7%為2,991.71億元，是政府開放投資型保單以來，投資型保單

銷售首度較前一年同期減少。

國壽去年12月「暫時停火」，相關人士指出，國壽去年業績提早

突破全年2,000億元的目標，再加上觀察新台幣利率走低的趨勢，

因而在去年12月調降利變保單的宣告利率。

以1年期利變保單來說，國壽宣告利率降至1.6%，相較於富邦人壽

的1.8%相對不具吸引力。

國壽休兵讓去年12月壽險業新契約保單銷售排名大地震，富邦人

壽賣出近160億元保單，拿下單月冠軍；新壽排名第二，國壽則以

60餘億元的銷售量排名第三。

但比較去年全年保單銷售金額，國泰人壽仍以超過2,000億元的金

額穩居冠軍，市占率更從20%拉高至25%。

富邦人壽全年銷售1,280億元居次，新光人壽則以近900億元的銷

量排名第三。

中央銀行昨（7）日突然降息2碼，國內1年期定存利率恐將跌破

1%，保險商品也將跟著爆出停售風，尤其是來不及調整利率水準

的利變型年金或萬能壽險。

壽險業者表示，因應新利率水準，將重新調整商品策略。

投資型保單失去光環，去年下半年以來國泰、新光、富邦、遠雄

等壽險公司將火力轉向利變型年金、萬能壽險，以高宣告利率吸

引定存族。不過，隨著央行不斷降息，金管會禁止保險公司銷售

宣告利率3%以上保單，3%以上的保單已於市場絕跡。

一家壽險公司主管晚間聽到央行又降息2碼的消息，第一時間冒出

的話就是「要停售！」至於究竟要停售哪些保單？他表示，會再

研究、研究。

1年期定存利率 恐跌破1%

壽險業者分析，央行突然降息，讓近日才宣告元月利率的保險公

司措手不及，因為宣告利率每月宣告一次，來不及修改；若要使

保單宣告利率更貼近新利率水準，唯一方法就是停售，再推出新

保單。

銀行業者表示，目前1年期的銀行定存利率約1.445%，央行降息後

，國內1年期定存利率即可能跌破1%，以壽險公司目前銷售的類定

存保單來看，恐有一波停售。

因應主管機關要求不得再銷售宣告利率超過3%保單，國泰、新光

、遠雄等近日都有保單停售。新光人壽停售「威利九九」，停售

消息傳開後，又爆增百億元業績。

遠雄人壽元月起停售三張保單，包括雄有利利變型年金、金利

HIGH利變型年金，以及雄萬利變能壽險。

國壽新商品 瞄準定存族

本國壽險龍頭國泰人壽元月起停售利變型年金「新超吉利」，「

新超輕鬆」也暫停銷售，「全面喊卡」的消息震撼市場。不過，

該公司迅速推出新商品，國壽6日推出「超利high」，宣告利率

1.48%，略高於1年期銀行定存，搭配「零費用率」及「特定年度

加值（第一及第十保單年度，可加值0.15%）」的二項新創舉，

希望吸引精打細算的定存族。

利率看低，多家壽險公司即日起調降利率變動型保單及萬能壽險

保單的「宣告利率」到3%以下，但保單報酬率還是略高於銀行定

存利率。

金管會保險局多次道德勸說下，壽險業已從今年元月起全面下壓

保單預定和宣告利率。包括遠雄、台銀人壽、中國、第一英傑華

、富邦人壽等，今年元月起都大幅調降利變型及萬能型保單的「

宣告利率」，壓低到1.51%至2.95%之間。

不過，就算利變型或萬能壽險的「宣告利率」降低，在扣除相關

費用率之後，一張宣告利率僅1.8%的利變型保單，「淨報酬率」

（IRR）還是有1.62%，仍高於新台幣1年期定存約1.5%的存款利

率水準。連銀行理專都承認，現在好像只能對客戶促銷保單才有

業績。

不過3%的宣告利率保單還未在市場全面絕跡。興農人壽網站上公

告的元月宣告利率，到昨（5）日為止，還高達3.257%；富邦人壽

的添財利變型宣告利率元月也還有3%以上。

去年新契約保費突破8000億元，今年恐會大幅衰退！在投資型保

單買氣衰退、多家壽險公司暫時退出利變商品市場下，今年初多

家壽險公司主力商品，不約而同選擇帳戶型還本醫療險，如國壽

、新壽、南山、遠雄人壽、台銀人壽，及即將要推出的富邦人壽

，都要主打：「景氣不佳，更匋有生病的權利！」

國壽一張「安心保」的帳戶還本醫療險，去年中推出創下佳績，

每張保單1萬多元的保費，20~30億元的新契約保費，創下健康險

市場的新紀錄；隨後新壽推出類似保單「健康久久」，主打部分

保障多一些、10年期保費便宜一些，同樣也是1個夕月創下10多張

的契約保單，保費20多億元。

南山人壽去年底要推出類似保單，同樣在市場上有不錯反應，由

於後來推出的保單，都比先前推出的多一些保障或便宜一些，買

氣同樣看好；遠雄人壽去年12月也推出類似保單，就叫「守護久

久」，名稱與新壽的保單雷同，是遠雄人壽今年的主力商品。

去年以利變商品衝上新契約保費第二名的富邦人壽，今年也打算

推出帳戶還本型醫療險，作無主力保單，名稱與國壽安心保類似

，但叫「加倍安心」，保障也打算比國壽多一些；另外台銀人壽

也推出「一定好」的類似商品，與現在市場上的一定發等商品名

類雷同，但一定好則是帳戶還本醫療險，被台銀人壽定位為今年

主力保單。

由於全球投資市場未見好轉，投資保單今年可能要紛紛轉為附保

證給付的保單，但買氣不若去年上半年；利變商品雖有強大的吸

金能力，由於壽險公司滿手現金無處去化，所以今年將降低宣告

利率，減緩吸金速度，各家公司目前以較便宜的醫療險主打，若

大環境未改變，估計今年的新契約保費，恐比去年大幅衰退。

利率直直落，預定利率與宣告利率在3%以上的儲蓄險與萬能保單

，成為定存族一窩蜂搶進的熱門標的，不過，這半個月來大多數

的儲蓄險與萬能保單都已停售，現在只剩下遠雄的6年期萬能保單

與三商美邦儲蓄險，利率還在3%以上。

6年期儲蓄險與萬能保單，今年上半年銷售冷清清，但第三季央行

採取一連串降息後，冷灶熱燒，這類保證保本、報酬率略高於銀

行定存的保險商品，再度成為定存族的最愛。儲蓄險的代表作就

是郵局的六六大順，保單預定利率為3%，已經在11月8日停售，

光是11月前五天就成交將近80億元，超過10月郵局新契約保費收

入58億元。

6年期的萬能保單則以富邦與中國人壽為代表，在10月的時候，保

單宣告利率還高達3.6%，當時因為保證三年宣告利率不變，搶走

不少原先是6年期儲蓄險的客戶。

不過，隨著全球利率下降，保險公司投資報酬率也跟著下降，紛

紛吹起停售風。現在市場上只剩下遠雄人壽的6年期萬能保單、台

銀人壽的利變年金，以及三商美邦的6年期儲蓄險，利率還有超

過3%，但都傳出即將在12月底停售。

遠雄人壽的萬能保單與利變年金，現在宣告利率還有3.4%與3.35%

左右，是市面上宣告利率最高的保單，據了解，遠雄人壽已告知

通路，將在12月底前停售3%以上的利變年金，而三商美邦也可能

在近期停售既有的6年儲蓄險，以更低利率的新保單接續。

銀行主管建議，由於降息風才剛吹起，如果定存族想透過保險鎖

住利率，建議以儲蓄險為佳，因為現行萬能保單不再能保證前三

年宣告利率不變，最多只能維持一年的宣告利率不變，如果明年

利率環境更低，宣告利率也會往下調，保險利益變成「機動計息

」，未必划算。

股市直直落，壽險業的股東權益也快速縮水！金管會官員透露，

10月底，30家壽險公司股東權益僅剩610億元左右，帳上還有近

2000億元的未實現虧損，11月淨值仍繼續減少，可能僅剩500多億

元，幾乎只等於一家國壽股本526億元，成為國內金融機構槓桿比

率最高的行業。

也因淨值嚴重縮水，壽險業在同一人交易、不動產投資上，投

資能量大受限制。

這幾個月，壽險公會、主要壽險業者不斷向金管會、行政院甚

至更高層反應、求援，金管會11月底已同意資本適足率（RBC）

計算大幅放寬，股票虧損只認20％，減輕不少增資壓力，但由於

金管會不同意「實質認定相互投資」，讓數家壽險公司議定「相

互救援」的方式告吹，找錢增資急如熱鍋上螞蟻！

壽險業者建議，在特殊時期，應將投資與淨值脫勾，不少投資

以淨值做限額，如單一不動產或關係人交易，不得逾淨值35％或

1億元，讓不少壽險公司無法再買獨棟辦公大樓，因有些壽險公司

急著出售整棟大樓變現，但原先鎖定的買家，即壽險同業或建商

，現在都無能力購買。

台股從年初8323點，到12月已跌到僅剩4225點，尤其9、10月，

單月跌幅都達15％以上，9-11月跌幅已近4成，壽險業者在台股部

位，從8月底5800多億元，一路認賠殺出，出現極大的損失及未實

現跌價損失。

30家壽險公司的股東權益從年初的4330億元，一路縮水，到10

月底據了解僅剩610多億元，等於蒸發掉3700億元，壽險業大股東

的資金，及多年來累積在帳上的資本公積及保留盈餘，都快賠光，

11月繼續往下跌，30家壽險公司雖有近9兆的資產，但股東權益可

能只剩500多億元，等於只有一家國壽的股本。

壽險業者表示，現在就看政府要不要全力救股市，因為這波壽

險業淨值下跌，主要還是股市的未實現跌價損失，目前整體業界

在帳上的未實現虧損接近2000億元，只要台股上攻，問題就解決

一大半。

金融海嘯讓保險業出現資產減損，淨值嚴重萎縮。依據壽險業的

統計，第三季底壽險業業主權益（淨值）只剩下1,700多億元，較

去年底蒸發了六成。其中，淨值為負的壽險公司，更由四家增加

為八家。據悉，金管會已經開始研議拯救壽險業的計畫。

方向包括：注資、提供保證、財務再保險、成立一家公司買壽險

公司的高利率負債等，但目前僅在構思階段，尚不具體。金管會

官員表示，金管會若選擇注資、或提供保障，當然可以很快解決

問題，但金管會沒錢，必須要跨部會討論才行。

金融海嘯對金融產業的衝擊，壽險業更甚於銀行業。壽險業者指

出，銀行業只有流動性的問題，政府為了救銀行，已經實施「存

款全額保障」的計畫，解決銀行流動性的問題。

但壽險業有嚴重資產減損的問題，造成資本不足，已經成為壽險

業最急迫要解決問題。

目前各國政府都採取對大型保險公司採取注資的計畫，包括美國

政府提供美國國際集團（AIG）逾千億元的貸款、荷蘭政府也注

資ING集團與AEGON集團。

受到股票狂跌及34號公報的影響，第三季底壽險業淨值只剩下

1,743億元，較去年底的4,355億元少了足足六成以上。較第二季底

的2,744.6億元也蒸發了1,000億元以上。

壽險業淨值快速消失，讓整體產業暴露在高度槓桿的狀況下。金

管會統計，壽險業自有資本占總資產的4%多。尤有甚者，第三季

底有高達八家壽險公司的淨值為負數，也就是公司的負債大於資

產價值。

其中，國華、幸福、國寶、興農等四家壽險公司這幾年來淨值一

直為負數，但在股市重挫下財務情況急遽惡化，包括國華人壽與

幸福人壽淨值負數均逾百億元。

不僅如此，包括：遠雄、全球、保誠、宏泰等四家壽險公司，第

三季底的淨值也由正轉負。這幾家都是形象優良的公司，淨值成

為負數，出乎大家意料之外。

據了解，遠雄、宏泰已經決定各增資40億元與50億元，保誠與全

球人壽也將分別由英國與荷蘭母公司注資，預期將在年底完成。

不過，國華、幸福、興農、國寶等四家壽險公司，淨值為負數已

經很多年，也被金管會處分，但遲遲未增資完成。

銀行掀起降息風，宣告利率比定存高出1%的利率變動型壽險與年

金熱賣。不過，保險業者提醒，宣告利率並非持續不變，央行降

息，保險公司可能跟進調降宣告利率；此外，宣告利率並不等於

實質報酬率，申購之前要多問清楚。

央行上周宣布降息，新台幣定存利率愈來愈低，多家保險公司的

利變年金與壽險保單，10月宣告利率還有3.55%，甚至還有3.8%

的高利率，跟台銀1年期定存2.445%，利差高達1.355個百分點，

成為全球股災、銀行降息下的熱賣商品。

現在市場上宣告利率最高的是興農人壽與遠雄人壽，興農人壽10

月的宣告利率為3.805%，但11月打算調降到3.755%，而遠雄人壽

10月宣告利率還在以3.8至3.75%，11月則不打算調降宣告利率，

但其他業者，包括國泰人壽、國華人壽以及三商美邦，宣告利率

都在3.2%至3.5%間。自從股災後，利變壽險與年金商品就賣得不

錯，傳出央行可能降息後，更是熱賣。

保險業者發現，很多民眾誤以為利變商品的宣告利率是固定不變

的，才會想要買利變商品「鎖高利」，但事實上，保險公司會隨

著市場變化，宣告利率也可能會隨著降息而向下調整。

業者解釋，利變壽險商品的好處是，利率上漲時，保險公司大多

會因為利率上揚增加投資收益，因而提高宣告利率，保戶就可同

時享受利率上揚的增值好處，而利變商品還是會有預定利率，如

三商美邦人壽、國泰人壽的利率變動型終身壽險，預定利率都是

2.75%。

跟六年期儲蓄險相近的萬能保單，由於保單宣告利率高達3.6%，

現在賣得比儲蓄險更好，成為定存族新歡。

新光人壽、富邦人壽與中國人壽幾個月前都推出保證前三年宣告

利率不變的保單，由於宣告利率達3.6%，引發金管會注意。

針對主管機關的關切，富邦表示，該公司是因為看到其他業者的

利變年金報部核備通過，才推出類似商品；中壽則表示，每年宣

告利率起伏很大，對消費者來說比較不穩定，像這種三年固定宣

告利率，也會收取較高的前三年解約費，是一種平衡。

新光人壽、中國人壽、國泰人壽、富邦人壽、遠雄與幸福人壽都

推出類似的保單，有的保費是分年繳、有的要一次繳清，最大的

特點是這張保單只要超過三年或是超過五年解約，就不需要解約

費用，有取代儲蓄險老險的趨勢。

儲蓄險由郵局帶頭在前幾年掀起熱潮，但今年以來6年期養老儲蓄

險預定利率卻仍維持2.75%到3%，買氣有下降的趨勢，反而是萬能

壽險、利變萬能年金這類設計成短天期「儲蓄」性質的保單，大

受歡迎。

過去萬能保險多設計為終身保單、每月宣告利率，但有最低利率

保證，現在則流行由壽險公司提供一年、三年的利率保證維持在

民眾第一個月購買的利率，等於是最少保證三年的高利率。

台新銀保經理孫傳益提醒，萬能保 單跟傳統儲蓄養老險還是不同

，萬能壽險與利變萬能年金保單後續利率仍有變動風險。

目前市面上的萬能保單在銷售文件上，最多只保證前三年的固定

宣告利率，但保單可能要滿五年才能解約並不再支付解約費，也

就是說第四年、第五年的資金，未必能享受購買時保險公司所廣

告的宣告利率。

台北市信義計畫區A10土地地上權昨（14）日標脫，今年下半年

以來，信義計畫區大型土地與建物交易的總成交金額已近200億元

。新光、遠雄、國泰、幸福、南山等壽險業者早在此區插旗，房

仲業者認為，信義計畫區已成為壽險業競技場，富邦人壽此次才

會積極出手卡位。

信義房屋商仲部執行協理林彥宏說，信義計畫區發展快速，包括

華新麗華大樓、國泰置地廣場、統一集團的捷運市府站BOT案、

震怡公司的購物中心、克緹國際總部大樓、新光集團在A12土地

的辦公與飯店複合大樓開發案等，都在興建階段。

信義計畫區素地難尋，一有標的釋出，立即引起市場關注。林彥

宏表示，今年下半年以來，此區已有三筆大宗交易案、總成交金

額接近200億元。如遠雄集團以129億元買下A1土地與未來建物；

第二個是幸福人壽以33億元買下台北101大樓對面的D3土地、總

面積約千坪；第三就是富邦人壽以36.77億元標得A10土地地上權

。

戴德梁行總經理顏炳立分析，信義計畫區三大地主分別是國泰、

新光與宏泰；而遠雄、幸福、南山等壽險業者也都沒缺席，信義

計畫區儼然已成「壽險業競技場」，口袋深的壽險業者進軍此區

商用不動產，不僅有中長期的穩定收益，也可彰顯企業形象。

顏炳立指出，富邦人壽在此區一直沒有取得任何標的，此次出手

卡位意味濃厚。但他認為，此次A10土地標售市場的追價動能並

不強，僅對商用不動產有「撐盤」作用，並不會激勵信義計畫區

內房價，要待富邦開發完畢後，才有機會帶動區域發展。

由於利率可能上不去，台壽保率先從下個月9日停售宣告利率3.8%

的利變型年金，遠雄人壽也在評估，考慮停售高利率的保單。

央行理監事會明天將做出最新的利率政策，但大部分壽險公司都

認為，升息將到此為止，低利率時代又將重現；低利率環境代表

壽險公司的投資報酬率，將不會太好，保戶可能要花更多的錢才

能買到同樣的保單。

因應央行將暫停升息，與市場利率連動的利率變動型保單及萬能

壽險，將陸續反應新的利率情勢，包括相當於保險公司承諾保戶

可獲得報酬率多寡的保單宣告利率，從9月起不再調高，原本這項

水準訂得較高的部分保單，有公司乾脆停售。

幾張較高利率的保單，例如遠雄人壽的萬能壽險，目前利率標準

有3.75%，市場最高，富邦人壽也有一張宣告利率達3.63%的萬能

壽險，9月的宣告利率都維持和8月同樣水準。

壽險業者指出，在7年前，台灣傳統壽險保單預定利率走到4%，

接著就一路跌到2%，這兩年央行十多次升息，保單利率也不過才

上升3碼，目前最高為2.75%，如果央行停止升息，甚至反向降息

，意味傳統壽險保單預定利率，明年又將往下探。

在低利率時代，買傳統壽險會最貴，台灣人壽副總經理許義全指

出，投資型保單在低利率環境是首選，因為透過投資型保單購買

壽險保障，比用傳統壽險買便宜，但是投資大環境不好，保戶對

投資型保單興趣缺缺。

其次就是選擇利變型或萬能壽險保單，許義全說，雖然利變型年

金及萬能壽險的宣告利率，也會跟著大環境降低，但壽險公司的

宣告標準，仍會高過定存利率，以銀行長年期定存利率不到3%為

例，壽險公司的宣告利率可以喊到3.8%，扣除必要的費用支出，

保戶獲利仍可能高過存款。

分紅保單，也是選項之一。許義全指出，分紅保單利率固定，假

設現在發單時，預定利率是2.75%，明年即使市場降為2.5%，壽險

公司仍承諾2.75%的水準，且公司若有營運獲利，會透過分紅方

式，讓保戶分享。

全球投資市場氣氛不佳衝擊，讓民眾對投資商品的興趣大降，壽

險業8月業績也因投資型保單買氣未回升而表現不振。壽險業者

指出，8月最賣的保單是利變保單，單月銷售近250億元，相當於

每賣出100元保單，裡面就有近三成是利變保單。

根據壽險公會統計，8月全體壽險公的新契約保費收入前五大業者

，依序為國泰、富邦、中國、新光和遠雄，當中僅國泰人壽、富

邦人壽持續維持每月銷售百億元的成績。

壽險業者指出，下半年以來，隨著投資環境變化，民眾對抗通膨

或打敗銀行定存等訴求的投資商品需求增加，有業者甚至宣告利

率達3.8%，比起銀行1年期定存報酬率高出0.8個百分點左右。

看準市場需求，中壽推出的萬能壽險單月便大賣40餘億元，兩張

利變年金保單也各賣出8億元和6億多元，8月中壽新契約保費收入

因而達68億元，取得整體壽險業保單銷售第三名的佳績。

其中，同屬中信集團的中國信託銀8月銷售中壽保單的新契約保費

收入達38億元，占該公司單月業績五成以上。

遠雄人壽則持續以養老保險縱橫市場，二張養老險保單8月各賣

出10億、13億元。

利變商品、萬能壽險由於宣告利率普遍打敗銀行定存，成為投資

人新歡。

國泰人壽8月新契約保費收入超過150億元，其中利變年金貢獻逾

76億元、養老險也大賣50餘億元。

富邦人壽8月也力推萬能壽險和利變年金，單月業績因而維持百億

元以上，其中富邦的利變萬能壽險保單賣出近60億元，利變年金

銷售30億元，8月九成以上新契約保費收入來自這二類主力保單。

新光人壽為拉抬業績，8月也努力銷售利變保單，並賣出27億元以

上。新壽一檔澳元連動債保單，也賣出30餘億元新契約保費收入

。

南山人壽的母公司—美國國際集團（AIG）因為次貸問題出現嚴重

虧損，台灣也有多家保險公司6月底資本適足率（RBC）跌破200%

的法定最低標準。為強化保險業的財務體質，金管會擬開放業者

可發行次順位債券補足資本。

一旦金管會開放保險業發行次順位債券，業者將有更多元的籌資

管道。不過，開放保險業舉債，等於讓槓桿比率更高，大股東自

己不必出錢就可以做生意，難保不會出現大股東任意行事的道德

風險。

目前保險業要增加資本的唯一方法，就是大股東現金增資。然而

，並非所有壽險公司大股東都有能力或有意願增資，以致業者增

資進度延宕，財務清償能力偏弱。

不過，保險業的槓桿比率已高，6月底壽險業的業主權益，低於總

資產的5%，其他的95%以上都是來自保戶的資金，槓桿比率高達

20倍。開放保險業舉債，會讓其槓桿比率更高。

台灣保險業同樣受次貸的衝擊，從去年底以來已不斷認列次貸損

失。上半年再加上匯兌損失、投資股票虧損等因素，更造成多家

保險公司RBC不到200%。

包括：國華、國寶、幸福、興農等壽險公司及華山產險等五家業

者RBC長期都低於法定標準，遲遲未能補足。6月底南山、富邦、

台灣、遠雄、宏泰、保誠、全球等七家壽險公司資本適足率也跌

破200%。

雖然保險局長黃天牧曾表示，6月底的RBC數字僅供參考，業者不

一定要增資，但仍要求業者必須提出財務改善計畫。

包括國泰、新光、南山在上半年均已經完成百億元以上的增資，

富邦、台壽也計劃在年底增資。但上述公司一向是外界眼中的好

公司，目前只有好公司在增資，其他體質較弱的業者，卻未見增

資計畫。

據了解，金管會正研議允許業者可以發行次順位債，評估發行條

件與投資者的限制。

相關人士表示，若要開放保險業發債，必須相當審慎。保險業槓

桿比率很高，若大股東依賴發債來支撐RBC，萬一哪天無法正常

付息，這家保險公司可能就倒了。

此外，購買債券的投資機構主要都是保險公司，有可能出現A公

司發債，由B、C公司來購買。萬一A公司出問題，B、C公司都受

衝擊，屆時保險業也可能出現系統性風險。

消失一年，理賠無上限醫療險重返保險市場。遠雄人壽近期取得

金管會核准函，推出住院醫療、住院醫療補助、手術費用、緊急

醫療轉送、住院當日急診及前後門診給付等無給付上限的保單，

成為2007年8月業界全面停售後，首張上市的「新一代無上限終

身醫療險」，預料將再掀起市場購買風潮。

隨著各種文明病層出不窮、醫療科技進步，國人平均壽命逐年延

長，花費在醫療的錢也有增無減。過去民眾投保終身醫療險的首

選幾乎都是理賠無上限保單，但保險局有鑑於這類終身健康險將

使壽險業承受不可預知的經營風險，三年前函令各大保險公司最

遲須於2007年8月底前停售所有「理賠無上限型終身健康險」商

品。

舊制「保費平準型」理賠無上限終身醫療險即將停售時，讓國際

紐約、遠雄、宏利等公司的無上限終身醫療商品熱賣，多家保險

公司當時還傳出核保作業「塞車」。

2007年9月之後，國內市場僅剩下一張理賠無上限的健康險，即

ING安泰人壽在2004年推出的防癌險附約。這張保單得以繼續銷

售，是因為已設計保費調整機制，但該保單迄今未調整過保費。

在保費平準型的理賠無上限終身醫療險停售後，目前市場上的終

身醫療險分為「帳戶型」及「倍數型」。遠雄人壽主管指出，帳

戶型或倍數型醫療險與無上限醫療險最大差別在無上限醫療險可

提供保戶一輩子且無理賠金額限制的保單；帳戶型與倍數型則提

供一定限額的理賠總額，若保戶將理賠總額用完後，就不再理賠

。

遠雄人壽最近推出「新溫馨終身醫療健康保險附約」，是新一代

無上限終身醫療險保單，有別於舊制採平準型保費，保費設計調

整機制。

對於保費調整機制，遠雄人壽總經理屠仲生強調，是「備而不用

」，除非是商品本身的損失率失控，才有可能做最高20%以內的

保費調整，但公司會透過額外增提「理賠特別準備金」的方式控

管，並根據過去經驗值加以研判，要啟動保費調整機制幾乎不可

能。

遠雄人壽主管表示，該公司過去八年銷售的終身醫療險理賠損失

率約40%，除非是理賠損失率提高至75%至80%，才會考慮調整保

費，且一旦啟動保費調整，將是全體該保單的保戶一併調整。

6年期養老儲蓄險退燒，反倒是6年期萬能保險因利率超過3.6%而

暴紅。中國人壽、國泰人壽、富邦人壽、遠雄與幸福人壽最近都

推出類似商品，其中中壽與富邦由於保證三年宣告利率不變，大

受投資人歡迎。

中信銀、永豐銀、北富銀和台銀主管表示，過去6年期養老儲蓄險

是定存族的最愛，但最近6年期萬能保險有取而代之的情況，因為

6年期萬能保險宣告利率高於3.6%，比銀行3年期定存2.8%的利率

高出0.8個百分點。壽險業者估計，今年以來，這類保單最少已吸

收300餘億元保費。

銀行主管指出，上半年股市波動大，讓許多投資人嚇壞了，紛紛

尋找保守的投資工具，短天期且具備儲蓄、保本性質的保險，因

而成為銀行熱賣商品。

前兩年走紅的6年期養老儲蓄險，是因為民眾可以算出固定收益，

期間內又有壽險額度保障，因此大受定存族歡迎。但中央銀行數

度升息後，台銀3年期定儲利率已漲至2.865%，6年期養老儲蓄險

預定利率卻仍維持2.75%到3%，買氣因而由熱轉淡。

反觀壽險公司今年推出的6年期萬能保單，以超過3.6%的宣告利率

吸引投資人，乍看比6年期養老險的宣告利率高出0.6至0.7個百分

點，也高於銀行定存利率，且在投保期間具備保險保障，六年後

又可連本帶利拿回投資金額，讓民眾覺得非常划算。

不過，銀行主管分析，萬能保單是以前五年收取解約費用的方式

，說服民眾最少放六年。一般來說，前五年解約費用約設計在1%

到5%，如果民眾在六年內可能產生資金需求，必須把這部分成本

計算進去。

永豐銀也提醒，宣告利率並非固定利率，主要是看該保單累積資

產的投資運用績效，運用得好，宣告利率未來才有機會走升。

過去萬能保險多設計為終身保單、每月宣告利率，但有最低利率

保證，現在則流行由壽險公司提供一年、三年的利率保證維持在

民眾第一個月購買的利率；甚至有壽險公司私下以公司名義向銀

行通路保證，六年都會是相同的利率。

台新銀保經理孫傳益表示，現在市面上的保單，實際載明在保單

上的宣告利率最多只保證三年，也就是第四年起，利率可能向上

也可能向下，並非固定利率。

投資型保單買氣急凍，根據最新統計，壽險業7月賣出的投資型保

單新契約僅88.9億元，除了跌破百億元關卡，銷售量更只有今年1

月的八分之一。

受到全球投資市場氣氛低迷衝擊，今年初以來，連結基金的投資

型保單銷售一路下滑，壽險業改以澳元、紐元連動債銜接，一度

為上半年新契約保費收入創造佳績，也成為今年上半年惟一熱賣

的保單。不過，隨著新台幣匯價走強，外幣連動債投資型保單不

再吃香，6、7月間壽險公司都陷入沒保單可賣的窘境。壽險公會

統計，今年第二季以來，整體壽險業新契約保費收入一路下滑，

4月達858億元，5月降至731億元，6月進一步降至676億元，7月

則跌到649億元。其中衰退最多的就是投資型保單，4月新契約保

費收入455億元，5、6月也持續減少，7月更較6月減少了134億元

至88.9億元。

國內幾家大型壽險公司7月投資型保單新契約保費都不到10億元

，國泰人壽為7.8億元、富邦5.6億元、南山9.4億元，新光人壽更

只賣出7,000萬元左右；僅有「投資型保單專賣店」之稱的安聯

人壽還賣出19億多元。

投資型保單市場接受度轉差，連帶影響壽險公司7月新契約保費收

入排行，國壽以154.8億元穩坐冠軍寶座，富邦人壽以100億元居

次，第三至第五名分別為中壽、遠雄、台銀人壽，新光、南山分

別為第六和第八名。業者說，主管機關對投資型保單銷售規定愈

來愈嚴格，加上市場氣氛不佳，投資型保單銷售情況恐怕很難在

一時間好轉。

投資型保單市場買氣驟降，壽險公司為拉抬業績，祭出利變型保

單與銀行業搶定存生意。據統計，利變型保單7月在市場吸金百餘

億元。

投資市場波動劇烈，讓民眾的投資心態轉趨保守，具有保本特色

的商品紛紛崛起，利變型保單就是一例。利變型保單的最大特色

是宣告利率，宣告利率愈高對投資人愈有利，但對壽險公司的財

務壓力愈大，因此壽險公司宣告利率時自然是「將本就利」。

據了解，壽險公司7、8月宣告利率約在2.76%至3%，目前宣告利

率最高的是遠雄人壽、台壽保，宣告利率達3.8%。

台灣銀行2年期定存機動利率2.76%、固定利率2.81%，利變型保單

宣告利率看來十分誘人。壽險業者表示，買利變型保單不能光看

宣告利率，還得比較附加費用率，現在各家的附加費用率落差不

小，從0.18%到3%都有；有時扣除附加費用率後，實質報酬率已

所剩無幾。

此外，利變型保單若提前解約，壽險公司將收取解約費用。利變

型保單一般是終身型保單，不過，民眾常會聽到「1年期」或「5

年期」等說法，所謂「1年期」是指一年內解約將收取解約金，5

年期指五年內解約將扣解約金。

今年以來，1年期保單在市場最受歡迎，主要是民眾在投資市場

低迷時，想找個資金避風港，國泰、富邦等業者順勢推出「1年

期」的利變年金，訴求報酬率略高於銀行定存，成功擄獲投資人

青睞。國壽7月約賣出73億元利變型保單，富邦人壽也賣出31.6億

元，新光人壽則逼近28億元。

遠雄人壽昨（14）日處分台北縣林口文化三路、仁愛路895坪商業

區土地給膠帶大廠炎洲，交易金額5.3億元、每坪單價59萬元。這

是遠雄集團進軍林口房市五年以來首次出售土地，未來動向備受

市場關注。

炎洲公司表示，取得的林口土地是林口鄉力行段200、201、202

、203、242地號，在遠雄預售案「大未來」接待中心對面，面積

895坪，未來將興建企業總部大樓。

遠雄集團長期在林口造鎮，掌握土地的模式一直是「只進不出」

，此次出貨動作，引起同業關注。

遠雄建設總經理湯佳峰表示，這兩年一直想擴大力行段200地號基

地面積，以利大規模開發，但整合地主時面臨瓶頸，董事長趙藤

雄決定放棄，但絕非看壞景氣。

湯佳峰說，目前文化三路與仁愛路口的四個街廓土地，都被遠雄

建設與遠雄人壽買進，並以「未來之丘」系列推案，目前銷售的

「大未來」，是去年向新麗紡織購入的商業用地，待大未來結案

後，就只剩一塊土地，遠雄的林口造鎮案也將暫時告一段落。

近三年來，林口房地產推案量始終處於超額供給態勢，土地價格

因地主惜售而在高檔不墬。林口容積率500%的商業地，已從兩年

前每坪20餘萬元上漲至50餘萬元；此次炎洲買進每坪達59萬元，

接近60萬元水準，兩年上漲一倍，預期該區域豪宅每坪將向30萬

元挺進。

炎洲近兩年積極進軍林口房市，斥資7億元興建精品飯店「優館

」；去年銷售住宅案「世界之洲」成功後，今年初推出「城市之

洲」，每坪開價25萬元以上、總銷金額14.5億元，銷售率已達九

成，預定9月開工。炎洲第四季將轉戰台北市中山北路二段、錦

州街口，推出19戶套房、總銷金額2.5億元。

全球經濟拉警報，國內房市也亮紅燈。新光、遠雄、幸福、國泰

等壽險公司近一個月來大舉進出房地產市場，保險業者「多金」

令人印象深刻，小保險公司大買不動產，葫蘆裡賣什麼膏藥？

四家壽險公司七月間大手筆買賣房地產，其中幸福人壽違規超限

購地，爭議最大；遠雄人壽以每坪近七百萬元天價買下信義區土

地，最令人咋舌；新光人壽左手買樓、右手賣地，操作最靈活；

國泰人壽重金搶標國有地，讓豪宅市場吃了顆定心丸。

七月底遠雄人壽以總價一百二十九億餘元，買下信義區一千四百

多坪土地（A1），其中土地款九十九億元，建物成本估計三十億

元，每坪土地單價六百九十八萬元。

不少財團、外資都想入主A1，最後都打退堂鼓，遠雄壽拿下A1，

寫下房產界多項紀錄。首先是A1是信義區內「是非之地」，遠雄

人壽整合地主還與對方達成合作共識，手腕高明；二是在房地產

下跌時還「危機入市」，令人嘆服。

遠雄人壽說，這塊地預定做為遠雄企業總部，總建坪一萬五千多

坪，更讓業者大吃一驚。營建業者說，統一集團的統一國際大樓

土地面積是A1一倍大，總建坪也不過一萬五千坪，遠雄人壽可以

在不到一半的基地上，蓋出類似的商辦大樓，震驚業界。

遠雄人壽自從「商辦教父」趙藤雄入主後，帳面累計不動產投資

金額逼近四百億元，逼近保險資金可投資房地產的三十趴上限，

高居壽險業第一，遠雄壽成敗幾乎與房市榮枯「綁」在一起。

七月廿五日，新壽「信義聯勤土地」以一百零一億餘元標出，由

元利建設董事長林敏雄與國泰金控名譽副董事長蔡鎮宇兩人以「

個人」名義得標。

買家蔡、林兩人得標後，計畫向新壽融資七成、約七十億餘元，

蔡、林準備約三十億元現金，即入主信義聯勤「貴寶地」；另外

，新壽從賣家變成蔡、林的債權人，未來土地開發興建，也有機

會參與。

新壽左手賣地，右手斥資十三億元買下亞矽科技大樓，這是新壽

在內科的第七棟商辦大樓，累計投資已投入一百十三億元，是內

科最大地主，預估滿租的話，年租金收入約五億元。新壽既創造

收益，又保留了參與信義聯勤開發的空間，一舉數得。

今年第三季房市買氣差，建商寄望928黃金檔期業績好轉。根據統

計，北市品牌建商遠雄、太子、昇陽、華固928檔期都「不換檔」

、照常推案，學習股神巴菲特危機入市的精神；其中遠雄有250億

元案量居冠、太子180億元居次。

住展雜誌統計，農曆7月北台灣推案量1,216億元，有38個案子案

量超過10億元，較去年同期1,076億元成長13%，出現淡季不淡的

市況。

農曆7月結束後，進入年度推案重頭戲928檔期，最近一個月的銷

售成績，將是928檔推案的房市溫度計。

目前已有許多指標案正搭建接待中心，搭好的個案則擬妥行銷廣

告策略，要在股市反彈之際抓緊買氣。業者預見，農曆7月的房市

不會寂寥，將呈現百家爭鳴市況。

昇陽建設總經理簡伯殷昨（6）日出席昇陽Living系列記者會時表

示，最近房地產買氣不好，但下半年推出的建案都會如期進行，

完全「不換檔」。昇陽將推出四個建案，包括文山區「昇陽田田

」、八里「九樂」、北投「Living所在」、南港「如陽Living」等

案，總銷售金額57億元。

遠雄建設和遠雄人壽今年合計將推出約650億元新案，其中三峽、

林口兩大特定區開發都接近尾聲，下半年主要集中在台北市區，

包括中山區「首府」、「富都」和吉林段都更案共約160億元，還

有內湖五期約80億元的住宅及廠辦案。太子建設則以信義計畫區

B8「台北信義」案總銷金額150億元，以及板橋「太子文華」案推

案量居次。

簡伯殷說，房地產市場長期仍被看好，會按原訂計畫推案，但產

品以自用型為主，如八里景觀住宅鎖定自住型客戶；「昇陽田田

」走中大坪數格局，是針對換屋族。

甲桂林廣告董事長張裕能指出，近期北市三塊名地順利成交，讓

台北市精華地段豪宅每坪站穩120萬至150萬元，加上台灣利率還

在3%上下，口袋愈深的建商愈有能力買地，愈有品牌力的建商愈

有贏的機會。

皇翔、力麒下半年推案量則縮水。皇翔原訂年底推出的信義計畫

區「F4」在等建照，下半年僅推出庫倫街案和林森北路案；前者

推出大坪數個案、總銷30億元，後者總銷在10多億元。而力麒第

四季則僅在牯嶺街推案、規模65億元。