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金鼎證券為反制開發金敵意併購推出的四合一案，換股比例引發部分
股東爭，金鼎證券總裁暨環華證金董事長張平沼表示，環華的換股比
例會重新調整，對開發金加碼併購的未來各種可能發展，他則持開放
態度。
金鼎證券8月25日董事會通過合併第一證券、遠東證券與環華證金，
進行四合一，本周四（13日）四家公司將召開臨時股東會討論合併案
。
不過，部分環華證金股東不滿合併換股比例，為確保營業讓與的權利
金收益不被稀釋，環華在9月底董事會通過營業讓與交易，一併提至
本周臨時股東會討論，並做成決議，授權董事會與金鼎證協調調整換
股比例。
張平沼指出，環華證金將證金業務營業讓與復華金旗下復華證金，已
構成資產的重大變動，因此金鼎證券一定會調整和環華證金間的換股
比例，並且讓金鼎證四合一案順利完成。
金鼎證推動四合一反制開發金敵意併購，但開發金仍持續買進金鼎證
股票，持股已超過16%。對此，張平沼強調，金鼎證券對於金控談合
併抱持開放態度，「只要價錢好，把我的股票買去也可以呀！」
但他強調，合併必須要對股東好、對員工也好，開發金如果要來提親
，他當然也願意談談，但是開發金不應這樣「霸王硬上弓」。
四合一案成功後，開發金若持續加碼，金鼎證的下一步要如何因應，
張平沼的談話，是否為未來各種可能留下無限空間，備受市場關注。
張平沼表示，依照合併契約，本來就會在參與合併公司發生重大資產
變動時，需調整換股比例的條款，只是因為股東會的通知書已經發出
去了，所以本周股東會還是依原來的換股比例討論，但是通過以後，
雙方董事會會依照合併契約，調整換股比例。
張平沼說：「換股比例一定會調整的，環華股東權益可以獲得確保
，沒有問題。」
至於金鼎證對第一證、遠東證的換股比例，張平沼表示，雖然最近金
鼎證又有認購權證稅負沖回利益，但是因為金鼎證是四合一的存續公
司，本來就應該給消滅公司溢價，不會因此又去調整對第一、遠東證
券的換股比。
張平沼說，他代表環華和復華金談判營業讓與交易，權利金有6億元，
比對方原本的開價要高很多，雖然有部分董事對合併案表示不同意見
，但是會計師已充分說明過計算原則與內容，他有信心股東臨時會可
順利通過合併案。
鋼鐵業景氣何時反彈，備受市場關注。不過總結亞洲四大鋼廠高層對
鋼市指標碳鋼後市的最新看法，卻依然多空分歧。其中韓國浦項董事
長李龜澤表示，亞洲鋼鐵庫存最快今年底修正後，有利鋼價反彈，此
看法與中鋼董事長林文淵最新看法，「全球鋼價在第四季回穩後，明
年第一季可望反彈」不謀而合；但寶鋼總經理徐樂江、燁聯董事長林
義守卻均認為有持續調降價格的壓力。
韓國浦項鋼廠董座李龜澤日前在世界鋼鐵協會（ＩＩＳＩ）年度盛會
中預期鋼市反彈在望的樂觀看法，激勵市場，不過隨後大陸寶鋼總經
理徐樂江卻又悲觀看待鋼價還要再跌，反應至國內，中鋼董事長林文
淵、燁聯鋼鐵董事長林義守也提出個人最新看法，但因各彈各的調，
一來一往間，較勁意味頗濃。
其中，碳鋼產品未來走勢，李龜澤指出，亞洲鋼鐵庫存問題，最快可
望在今年底向下修正，有利鋼鐵價格反彈。他估計，待庫存往下修正
後，即可能看到亞洲鋼鐵價格再度上揚。
不過大陸寶鋼總經理徐樂江表示，因大陸鋼材需求成長遠低於供給成
長，鋼價還有再調降壓力，大陸希望藉此能在下年度即將開啟的鐵礦
砂談判中，贏得籌碼。
林文淵則表示，大陸因擴產，最近確實陸續釋出熱軋等產品，造成供
過於求，影響價格回跌，但高品級鋼品市場需求仍在，歐美最近鋼價
已開始回升，尤其美國颶風帶來的鋼材重建需求效應陸續浮現，對後
市鋼價提升很大，預估明年鐵礦價格要下跌的機會不大。根據ＩＩＳ
Ｉ預估，大陸去年進口的鐵礦原料約二億零八百萬公噸，今年可望達
到二億五千萬公噸，明年預期進口量繼續增加達到二億八千萬公噸。
林文淵說，目前亞洲大多數鋼廠，已經取得不想再流血輸出的共識，
「全球鋼價第四季落底之後，可望回穩，預期明年第一季鋼價反彈有
望」。
林義守則指出，大陸擴增產能與陸續釋出的效應持續，目前亞洲鋼鐵
行情和國際鋼價仍有一段差距，以碳鋼熱軋來說，日本每公噸仍停留
在六百美元左右，俄羅斯、巴西等地的國際行情，平均在四百七十美
元以下，加上目前高爐廠的成本結構，仍有很大的利潤，他預期明年
上半年的碳鋼，仍有下修五％至一○％的可能。
台灣高鐵董事侯貞雄最近指出，高鐵建好後，可以將台灣省變成台灣
市，使台灣形成一日生活圈，他透露，高鐵營運後，只要載客人次達
到十四萬八千人，就可以達到損益兩平，而且額外產生業務收入還不
算，因此，他認為高鐵是一項會賺錢的投資。
侯貞雄是在台灣大學經濟系，以「Ｃａｓｅ Ｓｕｔｄｙ 台灣高鐵
」為題發表演講時，做出前述表示。
侯貞雄指出，台灣高鐵目前營運的工程的預算，與原先規劃只有超出
八％，超出的金額不到三百億元，算是控制非常良好，其中台灣高鐵
的命運也相當坎坷，因為在八十六年簽約時，就遇到東南亞金融風暴
，隨後又遇到九二一大地震，導致高鐵一些建設的地震係數必須重新
更改，這部分多增加的金額就占超出預算金額的一半以上，所以高鐵
預算算是控制相當好的。
對於台灣高鐵目前遇到的紛爭，侯貞雄表示，其實是一場誤會。因為
當初高鐵的預算是五千億元，另外，有一千億元是土地，屬於政府補
償的部分；台灣高鐵與中華高鐵在競標時，講的是台灣高鐵不須要政
府補償，而中華高鐵則要政府補償一千億元，因此，台灣高鐵最後可
以脫穎而出。
侯貞雄說，台灣高鐵得標是因為可以讓政府零補償而非零出資，政府
出資的比重，按照獎參條例可以到達二○％的程度，他指出，當初台
灣高鐵在做資金規劃時，也包含這部分資金。現在有部分資金沒有到
位，自然會出資金缺口的問題。
他表示，目前台灣高鐵的出資比重中，五大股東出資二八％，政府直
接投資為一二％，泛公營事業投資二五％，但其中若按權益法計算，
則這二五％中，屬於政府直接投資的部分有四．七七％。
侯貞雄指出，根據台灣高鐵的估算，台灣高鐵的票價是以台北到高雄
航空票價八折計算，而現在則是以每公里三．四五九元計算，並可消
費者物價指數調整，初步預估營運量達到十四萬八千人即可達到損益
平衡點。
侯貞雄表示，也有人說，若政府開放大陸人士來台觀光，大陸人來台
可能都要坐高鐵，這樣極可能在高鐵營運第二年載客量就可超過二十
萬人次。
政府主導高鐵投資案，高鐵案已成為變調的ＢＯＴ案，甚至對未來國
內重大工程ＢＯＴ案，立下一個不良示範。長生機場捷運案及高鐵案
，是交通部主導的兩大交通ＢＯＴ案，機場捷運案已失敗，並交由政
府自建；高鐵案目前正由政府「急救」中，成敗未明。政府是否應重
新檢討ＢＯＴ案政策，對於投資金額龐大，報酬率低的交通建設案，
值得以ＢＯＴ方式經營嗎？
業者興建完成並在營運年限結束後，再移轉政府經營。原本ＢＯＴ案
的用意，是引進民間的效率及資金，加速公共工程的推動，但依結果
論觀察，交通重大ＢＯＴ案，仍未有成功例子。
以高鐵ＢＯＴ案為例，原本自償率只有四五％（即投資一百元，回收
四五元），即政府必須出資五成五以上，業者才有獲利的可能，但高
鐵公司卻標榜政府不用出資一毛錢，案子當然做不下去。高鐵ＢＯＴ
案在第一步的「興建」期，就面臨窘境，更別提未來的營運。
高鐵案與英法海底隧道是國際間兩大著名的ＢＯＴ案，但對政府的風
險分擔上，卻顯著不同。高鐵案政府必須承擔買回的風險；英海海底
隧道所有風險則由股東及銀行團自行承擔。
以英法海底隧道ＢＯＴ案來說，過去有二百多家銀行參與聯貸，投資
金額超出原先預算的四○％，因為興建成本遠超出預算，投資英法海
底隧道的股東不斷掏錢，慘不忍睹，更造成不少聯貸小銀行倒閉。但
該案至少仍奉行合約精神，所有興建成本及風險都由投資者及銀行負
擔，完全沒有對政府及納稅人造成損失。英法海底隧道雖算是一宗失
敗的投資案，但卻是一個成功的營運案。
反觀高鐵工程，政府在求好心切下，介入高鐵董事會，無非是希望高
鐵能早日通車。但政府介入高鐵公司決策，是否意謂著未來必須對高
鐵的興建及營運成敗負責任。
原本是由五大股東負責盈虧的投資案，現在卻變成政府主導，風險轉
嫁至政府及全國納稅人身上，若因此高鐵還是通不了車，或是未來營
運虧損累累，是不是又要納稅人再掏錢救高鐵？
台灣高鐵公司在政府決定介入與主導後，親民黨立委劉憶如明白指出
，高鐵已成為變調的ＢＯＴ案，原本應是民間主導的案子，竟成為政
府主導；政府如果繼續主導高鐵董事會，營運發生虧損，高鐵公司無
法正常繳息，政府身為高鐵董事會決策者，豈不又要解決財務困難，
在此情況下，高鐵營運的虧損，又得全民埋單！
八年前，高鐵局曾經委託劉憶如做過一份高速鐵路的財務規劃報告，
這份報告是比照國際間類似工程的投資額下完成。當時估算出自償率
約四五％（即投資一百元，回收四十五元）。因此，以高鐵案投資金
額四四一九億元估算，扣除一千億元的資本額，政府必須出資一千八
百億元。這份報告，與當時台灣高鐵的競爭者中華高鐵提出的財務規
劃，頗為類似，結果卻由標榜零出資的台灣高鐵得標。
劉憶如強調，高鐵營運後，如果仍然比照過去的財務規劃，估計卅五
年營運期終止後，高鐵只能回收一千九百多億元。一個四千多億的投
資案，要虧二千多億元，當然是一個失敗的投資案。
因為，當年的財務評估結果指出，高鐵案，政府須出資一千八百多億
元，業主才有可能獲利。不過，台灣高鐵卻主張政府不用出一毛錢，
甚至未來高鐵營運後，還能再給政府五百億元。事實卻證明，高鐵的
財務規劃根本就不可行，目前，尚在興建階段都要政府介入，未來營
運後又怎麼可能不虧損。
劉憶如認為，高鐵仍要以ＢＯＴ的方式完成，不能由政府接收，必須
要由五大股東完成興建及營運，政府應適時退出高鐵董事會，否則，
高鐵營運後虧損，豈不又要全民埋單？
至於說，政府能否主導高鐵案，此一全球最大的ＢＯＴ案，究竟還算
不算是一個ＢＯＴ案，各方也有不同的說法。
交通部技監廖慶隆過去曾擔任高鐵局長，並主導高鐵ＢＯＴ案，他說
，高鐵ＢＯＴ案是依照「獎勵民間參與交通建設條例」興建。該條例
的兩個極端例子，一為ＯＴ案，即政府百分之百出資興建，再交由民
間經營、移轉政府；另一為ＢＯＴ案，即民間百分之百出資興建、經
營，再移轉政府。
廖慶隆說，在高鐵案中，按目前情況觀察，政府與民間都有在興建階
段投資，因此，高鐵案應是介於ＯＴ及ＢＯＴ案之間。但嚴格而論，
該案並未違反獎參精神，仍是ＢＯＴ案。
劉憶如則強調，高鐵案就形式而言，仍是ＢＯＴ案。高鐵五大原始股
東將原本應該自行籌措的資金，以「掐」住政府的方式，要求國營事
業及官股企業出資，但依法論法，目前國營事業投資高鐵的比重，不
到一二％，而且政府確實是投資高鐵，而非出資高鐵。
劉憶如說，雖然官股銀行及中鋼等投資高鐵的金額高達二四七億元，
但以交叉持股估算，官股企業實際由政府持有的資金，不到五十億元
，並未違反獎參規定。高鐵案只能算是變調的ＢＯＴ案。
奇美實業獲得優派（View-Sonic）19吋寬螢幕液晶監視器代工訂
單；包括明基、宏碁、三星與樂金電子（LGE）等全球液晶監視
器品牌大廠，第四季也都計劃推出寬螢幕機種，監視器價格戰可
能延燒到寬螢幕。
奇美實在第三季獲得宏碁19吋的寬螢幕液晶監視器代工訂單之後
，最近又再獲得優派的寬螢幕監視器訂單，使得奇美實與奇美電
的寬螢幕監視器面板出貨量持續看好。
寬螢幕監視器，最先由奇美實的自有品牌PolyView與CMV推出，
宏碁第三季加入戰局，優派本周也將舉行新產品發表會，進軍寬
螢幕的監視器市場。宏碁與優派的寬螢幕監視器，均由奇美實代
工製造。
明基、三星與LGE等品牌大廠，也都瞄準寬螢幕監視器市場，新
產品預定第四季上市，寬螢幕監視器競爭愈趨白熱化。
全球液晶監視器市場目前的主流，仍為17吋液晶監視器，其次是
19吋機種，不過，17與19吋均為傳統的4：3機種，而非16：9的
寬螢幕機種。
根據DisplaySearch統計，第二季液晶監視器出貨量中，有高達
96.6%是15、17與19吋三種尺寸，其中17吋占所有液晶監視器出
貨量的58.1%，19吋也占到21.6%。
業者指出，過去市場認為，液晶監視器由17吋發展到19吋將是
極限，主要是超過19吋的液晶監視器擺在桌上，畫面會非常大
，不適合人的眼睛觀看。
不過，自從監視器發展成為寬螢幕後，寬螢幕的畫面比傳統的
4：3小，使得監視器可以發展到19、20、21與22吋等寬螢幕尺
寸，增加監視器的多變性。
業者表示，市場上有許多個人電腦（PC）多媒體玩家，對更大
尺寸液晶監視器的需求殷切，而且寬螢幕機種，可同時在螢幕
上開兩個微軟的視窗（如同時開啟word與excel檔），滿足多項
工作在一個螢幕上操作，讓市場對寬螢幕監視器的需求呼聲愈
來愈高。
ＩＣ測試廠商南茂科技公司因泰林科技與信茂科技兩公司合併，而持
有泰林公司３４．１３％股份，達到結合門檻標準，因而向行政院公
平交易委員會申請結合，公平會了解相關申請內容後，已依公平法予
以許\可。
公平會指出，南茂科技公司在ＩＣ測試市場的佔有率為１０．３％，
泰林科技為２．６％，信茂科技為０．５％，結合後，南茂科技公司
的市場占有率為１３．４％，於９３年度的市場排行為第三名，僅次
於日月光集團２８．６％及京元電子１５．２％。
公平會准予此一結合案後，泰林、信茂的預定結合日期為今年的１２
月１日以前。
公平會表示，泰林科技公司與信茂科技公司合併後，增進規模經濟，
並減少重疊成本支出，強化財務結構，有利財務調度與減低融資成本
。身為泰林科技公司大股東的南茂科技公司，也將因上述合併利益而
受惠。
ＩＣ測試廠商南茂科技公司因泰林科技與信茂科技兩公司合併，而持
有泰林公司３４．１３％股份，達到結合門檻標準，因而向行政院公
平交易委員會申請結合，公平會了解相關申請內容後，已依公平法予
以許可。
公平會指出，南茂科技公司在ＩＣ測試市場的佔有率為１０．３％，
泰林科技為２．６％，信茂科技為０．５％，結合後，南茂科技公司
的市場占有率為１３．４％，於９３年度的市場排行為第三名，僅次
於日月光集團２８．６％及京元電子１５．２％。
公平會准予此一結合案後，泰林、信茂的預定結合日期為今年的１２
月１日以前。
公平會表示，泰林科技公司與信茂科技公司合併後，增進規模經濟，
並減少重疊成本支出，強化財務結構，有利財務調度與減低融資成本
。身為泰林科技公司大股東的南茂科技公司，也將因上述合併利益而
受惠。
英國保誠人壽關懷客戶健康，自即日起至１２ 月３１日止，推出「
健康關懷季」保戶回饋活動，凡活動期間，投保「保誠人壽新康寧終
身醫療保險」或「保誠人壽新康健終身防癌保險」，可參加抽獎活動
，愈早投保，中獎的機會愈多。
該公司建議消費者逐步建構一完整的終身醫療保險保障平台，因為隨
著國人平均餘命的增加，文明病與流行病病因愈趨複雜，再加上醫療
技術的不斷提升，在在顯示了醫療保險保障不可或缺的重要性，以保
誠長期熱賣的「保誠人壽新康寧終身醫療保險」或「保誠人壽新康健
終身防癌保險」來說，這兩張商品均為醫療險主約，可自行搭配其他
意外或醫療險附約，且提供限期繳費保障終身，採平準費率為保費計
算基礎，對消費者而言，越早買保費越便宜。另外，還可提供０ 歲
的新生兒（出生滿１５天且健康出院）投保，也為目前市面上較少見
的醫療險商品之一。
該公司表示，「健康關懷季」保戶回饋活動，自即日起至今年１２月
３１日止，連續四個月，凡投保「保誠人壽新康寧終身醫療保險」或
「保誠人壽新康健終身防癌保險」，並於次月１０日前完成核保發單
者，每達到「保誠人壽新康寧終身醫療保險」五計劃（日額５００元
）或「保誠人壽新康健終身防癌保險」一單位，要保人可獲得一張抽
獎彩券，並以此類推，購買上述兩險種的保障計劃越多，中獎機會就
越高，獎品有６０座Ｏｓｉｍ按摩椅及總計超過４０００多個大獎，
抽獎日期為１０ 月３１日、１１月３０日、１２月３０日與９５年
１月２６日，越早投保，參加抽獎機會越多，活動詳情請上保誠人壽
企業網站ｗｗｗ．ｐｃａｌｉｆｅ．ｃｏｍ．ｔｗ查詢。
南山人壽已推出第一張外幣保單，成為業界首批開賣外幣保單的壽險
公司之一。
從收取保費到領取身故保險金、滿期金、或解約贖回等，皆以美元計
價的『南山人壽洋洋得益外幣投資連結型保險』，連結了高達１４檔
美元基金，提供不同風險偏好者的理財需求，且保費最低約為３，０
００美元，即使是擁有小額外幣帳戶的民眾，也能輕鬆進行保險理財
規劃。
南山人壽表示，『南山人壽洋洋得益外幣投資連結型保險』提供多達
１４檔基金投資標的，包含積極型、穩健型和保守型的基金連結，因
此不同風險偏好者，能依個人理財需求選擇投資標的組合。
此外，外幣保單適合持有外幣資產者，可以利用手頭上既有的外幣繳
交保費，而未來各項保險給付也都是以外幣計價，可以避免保險期間
的匯兌風險。且個人保障缺口如果較大，應以保障規劃為優先，投保
較高的保險金額；反之，本身若已擁有充足的純保障，才加重投資理
財的部份，配合教育、退休等需求規劃。
南山人壽指出，有些民眾因資產配置需求或子女打算出國留學，本身
已經擁有一筆外幣資金，便十分適合購買外幣保單。
例如十年後若兒女欲赴美深造，該家庭即能利用『南山人壽洋洋得益
外幣投資連結型保險』籌備教育基金同時兼顧壽險保障。假設王先生
準備為女兒籌備留學基金並選擇『南山人壽洋洋得益外幣投資連結型
保險』，躉繳保費１０萬美元，扣除相關費用後，即用於投資基金；
十年後，王先生可領取一筆滿期保險金支付女兒的留學費用。投資期
間若王先生有急需，也可以視投資績效狀況，選擇部份贖回保單價值
，靈活運用資金。
由金鼎綜合證券主辦承銷的專業ＩＣ代理商弘憶國際（３３１２），
將於１１月７日以每股１６元掛牌上櫃；自今（１１ ）日起至１４
日辦理公開申購，並在１１月１日舉辦上櫃前法人說明會。
有別於其他ＩＣ通路商，弘憶國際將公司定位為Ｓｏｌｕｔｉｏｎ
Ｐｒｏｖｉｄｅｒ（應用方案提供者），鎖定Ｄｅｓｉｇｎ ｉｎ產
品及利基市場深耕，提供客戶消費訊息，產品開發，元件物流之全方
位解決方案， 如今已在家庭網路及數位娛樂等市場開花結果，尤其
所代理的美商Ｓｉｇｍａｔｅｌ的ＭＰ３ Ｐｌａｙｅｒ控制元件，
獲Ｄｅｌｌ、Ｓａｍｓｕｎｇ、Ｃｒｅａｔｉｖｅ等世界級大廠採用
，全球市占率最高，弘憶結合軟硬體技術支援，搭配Ｔｏｓｈｉｂａ
的ＮＡＮＤ Ｆｌａｓｈ銷售， 至今出貨持續爆量成長。
在ＭＰ３市場漸趨成熟後，弘憶國際著手開發可攜式多媒體播放機Ｐ
ＭＰ及智慧型手機的應用，包括整合Ｓｉｇｍａｔｅｌ控制晶片、Ｔ
ｏｓｈｉｂａ微型硬碟機及錸寶ＯＬＥＤ顯示面板，兜成完整模組出
貨給客戶。隨著手機繼拍照功能後，結合ＭＰ３為下一殺手級的應用
，目前已有多款ＭＰ３智慧型手機在市場熱賣，弘憶國際也將陸續提
供新的解決方案，以因應客戶需求。
弘憶國際近三年抓對消費性電子產品趨勢，並避開殺戮戰場的ＰＣ市
場，使得業績逐年走高，９１至９３年營收分別為１９．４億元、３
４．５７億元、５４．８９億元，稅後獲利為３４０４萬元、４８５
２萬元、９３００多萬元，每股稅後ＥＰＳ為１．４９元、１．４８
元、２．４３元；今年弘憶國際業績表現仍極為突出，累計前九月營
收５６．６７億元，較去年同期成長５１．８％。
看好未來３Ｃ產業發展，弘憶國際積極朝新產品布局，包括ＳＯＨＯ
閘道器、無線網路應用、液晶顯示器、數位電視、液晶電視等，上半
年代理的瑞昱Ｈｏｍｅ Ｇａｔｅｗａｙ ＲＴＬ８６５１系列晶片
，相繼獲得國內外各知名大廠採用與銷售，成長快速；８ 月更取得
Ｉｎ－ｔｅｒｓｉｌ在Ａｎａｌｏｇ及電源管理ＩＣ新代理線，在與
現有產品互補下，相繼獲得ＭＢ，ＮＢ、及ＡＤＳＬ等客戶採用，為
未來業績成長一大動能。
弘憶國際目前Ｄｅｓｉｇｎ ｉｎ產品線約佔營收比６０％，客戶轉
單不易，且接單能見度明朗；隨著布局新產品陸續發酵，預估今年業
績將可維持去年成長力道。
中船民營化招標案將在１０月１７日截標，中鋼董事長林文淵日前捨
世界鋼鐵協會（ＩＩＳＩ）年會，前往日本拜訪該國最大的今治造船
廠，顯示中鋼投資中船的可能性大增。
世界鋼鐵協會年度大會被視為全球鋼鐵產業界的盛事，前任中鋼董事
長王鍾渝、郭炎土幾乎每年都參加，王鍾渝並曾擔任世界鋼鐵協會理
事長，透過與全球鋼鐵業界領袖的互動，強化中鋼的對外關係與競爭
力。
今年ＩＩＳＩ年會於１０月２日至５日在韓國首爾舉行，林文淵放棄
這項行程，選擇於１０月４日到６日，參訪日本最大的今治造船集團
，就全球航運及造船工業發展交換意見，並由林文淵夫人為中鋼運通
委造的「通捷輪」，舉行新船下水擲瓶典禮。
中鋼運通指出，中船民營化招標案將於本月１７日截標，中鋼正展開
評估是否參與投資，基於長期與造船、航運業的互動關係，中鋼運通
受命擔任諮詢顧問角色。由於中鋼運通委託日本今治造船所建造的「
通捷輪」雜貨船本月５日舉行下水典禮，特別邀請林文淵赴日，拜訪
該集團會長檜垣俊幸及副社長檜垣巧。
今治造船集團目前是日本規模最大的造船業者，旗下擁有全球最大船
塢西條工場及起重能力最高、達２，４００公噸的三座門式起重機，
中鋼運通認為有必要讓林文淵前往實地了解，並與今治造船高層交換
意見，透過今治與中船的比較、衡量，以對中船投資案有更客觀的看
法，此行絕對不是賞楓遊山玩水。
中船民營化作業上月２１日公告，將採現金增資搭配出售股權方式同
步進行，預計釋股５１％到６６％，包括長榮、台航、陽明、中鋼，
以及美商ＭＰＨ、ＢＡＥ、日本三菱、韓國現代集團等，都是潛在買
主。
業內人士預估，要取得中船掌控權，至少要５０億元資金，關鍵在於
有興趣者要先整合成一團隊，藉團隊之力才能進駐中船。目前即傳出
中鋼可能結合陽明海運、萬海航運，組成投資團隊投標。
中油公司正如火如荼地進行國光石化科技、中東阿布達比兩大石化區
投資計畫。投資當然要花錢，而且占有絕對多數股權的中油，要出的
錢更多。錢從那裡來，將是中油面臨的頭痛問題。
中油公司是政府最大的繳稅大戶，每年上繳的金額上千億元。近年來
政府財政拮据政府上繳的稅，由年繳改為半年繳，後來進而季繳。反
觀中油要動用大金額的款項時，還得一再請示，甚至要行政院允許動
用特別預算金。
中油主導的國光石化科技公司投資計畫來說：中油持有４２％的股權
，今年２月初，中油舉行公司成立會議後，投資團隊依其持有股份的
比率出資。
中油空有繳稅大戶的錢，卻無法如期拿出２．４億元。最後，只得求
助行政院要求動用特別預算金。這中間光等行政院批准，就耗費近半
年的時間，中油如今要同時進行這二筆大投資案，所費的金額龐大，
比２．４億元多上百倍，中油遭遇的難題，可想而知。
中油公司主導的國光石化科技將於１０月底召開發起人會議，選出董
監事。中油主管昨（１０）日透露，中油的合作夥伴阿拉伯聯合大公
國代表可能參與發起人會議。
據了解，中油參與阿聯阿布達比石化區投資案，阿聯國王已同意。
中油高層月前從中東返國光，即與國光石化投資團隊，及沒有參與國
光石化的下游石化廠密集會談，就參與的股權及投資項目再做協商。
石化界人士指出，不論是國光石化投資團隊，還是非投資團隊，都對
投資阿布達比石化區感興趣。包括台聚集團、中纖、福聚等高層多次
拜會中油董事長郭進財、總經理陳寶郎，表達強烈的投資意願。
台灣區石化公會理事長周新懷指出，中油董事長郭進財最近比較忙，
公會希望能夠及早拜訪他，就阿布達比石化區投資案交換意見。目前
公會想瞭解的是，該石化區的投資組織架構，及以乙烷當進料後，各
種石化基本原料的轉換率及成本。
有意參與投資的石化公會會員認為，想參與投資阿布達比石化區的石
化廠，都是下游石化業者，他們都願意跟著中油一起到中東打造石化
產業的第二春。
中油主管強調，阿聯投資國光石化，我方將以「國光石化科技公司」
名義投資總投資額６０億美元的阿布達比石化區。阿聯可能投資國光
石化約２０％股權，不過實際投資額及占有多少股權，現正協調中。
二次金改受挫後，接下來要進行的中央信託局切割出售究竟要怎麼賣
？中信局今（１１）日將召開董事會，將聽取財務顧問荷蘭銀行精算
後的意見，決定切割出售的方案。
中信局表示，這份報告經提報財政部後，將送往立法院做專案報告。
中信局表示，銀行與壽險部門「資產鑑價」的部分尚未完成，但今天
董事會將決定銀行與壽險部門是分開賣，還是合在一起賣。
依據中信局今（９４）年上半年的財務報表，中信局的淨值約１８１
．５億元，資本額為１００億元，雖然中信局尚未發行股票上市，但
若以１０億股換算每股淨值來看，中信局的每股淨值約為１８．１５
元。
中信局出售銀行、壽險部門，究竟能賣多少錢？中信局表示，由於不
動產及閒置行舍部份仍要經市價重新估價，並考量土增稅等問題，因
此帳面價值不等於現值，還要經過鑑價後才知道結果。中信局表示，
尚未賣出的閒置行舍，財務顧問傾向連同中信局的銀行業務一起出售
，不過，最後仍要視國產局的意見而定。
中信局的資產品質已經清理得不錯，上半年逾放比率降至２．２５％
，加計應予觀察放款部分，廣義逾放比約為２．６８％。中信局指出
，中信局都是自行轉銷、打銷壞帳，沒有出售ＮＰＬ的紀錄，所以帳
上也沒有分年攤提損失的問題。壽險部分利差損的問題，到今年上半
年也已轉虧為盈。中信局董事長許嘉棟即指出，由中信局規模不大，
只有２２個據點，體質也不錯，已有一些外商機構表達對中信局有興
趣。
在中信局可能的標售價格方面，除需等待中信局財顧的鑑價結果出爐
外，今年５月財政部長林全曾在立法院指出，財政部訂的底價一定會
高於淨值，他預估中信局應該可以賣到１５０億到２００億元之間。
高鐵延後一年通車，交通部高鐵局10月底仍將標售新竹、嘉義、台南
等三大車站產業專用區的61筆住宅區、二筆商業區用地，總底價60餘
億元，而桃園、新竹站區的大面積商業用地，則計畫以設定地上權50
年方式供廠商投資開發。
高鐵局長吳福祥表示，雖然9月初台灣高鐵公司宣布延後一年通車，
但上月底高鐵局仍順利完成新竹站區18筆住宅區、二筆商業區土地，
總標售金額為20.75億元，較底價多出2億餘元，顯示市場對高鐵新竹
站區未來發展仍具信心。
他指出，近兩年高鐵桃園、新竹、台中、嘉義、台南等五大站區，已
分別完成加油站、住宅區和商業區等土地標售，其中新竹與台中站區
的住宅用地最受投資人青睞，嘉義和台南站區的銷售狀況最不理想。
吳福祥認為，雖然目前嘉義、台南站住宅區用地銷售狀況不佳，但隨
著高鐵列車在南部路段的試車作業陸續展開，應可炒熱當地房地產市
場，所以這次繼續辦理嘉義、台南站區住宅區土地標售。
除住宅與商業用地辦理標售外，高鐵局擁有的桃園站區一塊4.5公頃商
業用地，已經完成招標規範，交通部審核通過後，即可於本月底以設
定地上權50年方式公告招標。
另外，目前高鐵五大站區房地產市場行情最好的新竹站區，高鐵局也
在車站旁規劃出一塊1.75公頃土地，預定今年底前同樣以設定50年方
式辦理供廠商投資開發。
吳福祥表示，雖然高鐵五大站區待售土地相當多，但只要高鐵工程進
展順利，房地產市場就有機會逐漸增溫，高鐵局希望五年內可以完成
站區80%的土地標售，與大型商業用地設定地上權50年給廠商開發，
以償還開發高鐵站區積欠銀行的230多億元貸款。
高鐵延後一年通車，歐洲房地產開發商、日本金融業者與台灣業者仍
看好通車後新社區商機，搶先向台灣高鐵公司表達投資開發意願，其
中桃園、新竹兩座高鐵站區附屬事業用地，可望於通車前完成開發規
劃。
台灣高鐵公司董事長殷琪日前表示，外商了解鐵路建設有關的土地開
發，以及開發經營所引發的商機，已表達參與開發高鐵站區的意願，
由於站區開發並非高鐵公司的專業，未來將以設定地上權方式供廠商
投資。
殷琪說，高鐵五座站區各有其特性，開發方式將有所區隔，例如桃園
站鄰近國際機場，未來台北的會展中心也要遷移來此，作為交通轉運
與會展中心。新竹站已定位為生物醫學園區，相關產業將會陸續進駐
，這兩座站區市場已趨成熟，外商的投資興趣最高。
她指出，過去高鐵公司預期站區開發行為應該是在高鐵通車後才展開
，沒想到高鐵還沒通車，就有英國從事實際開發行為的廠商、日本金
融業者與台灣各類型廠商，表明投資開發意願，雖然站區開發不是高
鐵公司的專業，但為建立一個型態出來，高鐵公司將於新竹站區第一
期開發過程中扮演一定的角色。
殷琪表示，高鐵公司在新竹站區開發過程，只負責處理商業空間供廠
商投資，不會介入經營，未來新竹站將有一、兩家旗艦店進駐，至於
是什麼樣類型的旗艦店，以及開發面積多寡，細節部分尚未進一步洽
談。
另外，有一群英國從事實際開發的廠商，對桃園相當有興趣，表明要
一定的面積、位置與較優惠的開發條件。也有某家廠商表示將籌組一
個投資團隊，來做整體開發，市場熱度已被外商拉高。
至於台中、嘉義、台南站區部分，殷琪認為，台中可開發面積最大，
未來通車後台中會受到很大的影響，在規劃階段與開發過程都需要高
度的專業，連同嘉義、台南站區，台灣廠商進駐開發的機會相當大。
國內外多家廠商不畏高鐵延後通車的負面消息，仍看好高鐵五大站區
新市鎮開發的商機，令高鐵公司相當振奮。但儘管有廠商看好站區開
發前景，未來，高鐵能否如期通車，與站區聯外交通是否便捷，才是
決定站區開發成敗的關鍵。
交通部高鐵局規劃，未高鐵五大站區完成開發後，共可引進18萬居住
人口，若加上在五大產業專用區工作、出差的人數，以及高鐵公司估
算營運初期每天搭乘的旅客量，一天至少有35萬人在高鐵站區進出。
這35萬人，每天因餐飲、住宿、購物、休閒娛樂等，直接衍生出來的
龐大消費力，以及間接帶動的產業，將可創造很大商機。
然而，這35萬消費人口帶來的商機，基礎是來自於高鐵通車後所引進
的居住、商旅人潮，只要高鐵一日不通車，就不可能有居住的人口願
意住進高鐵新市鎮，更別說有商務與旅遊人潮，甚至連政府計畫在桃
園站區設立國際會展中心，希望吸引眾多國內外廠商與民眾前來參展
、參觀人潮，也不可能實現。
另外，高鐵站區新市鎮多位於郊區未開發之地，與舊市中心區相距甚
遠，必須靠便捷的聯外交通運輸接駁，否則旅客一到高鐵站區，就等
於位處一座「孤島」上，寸步難行。未來一年，高鐵公司必須確實掌
握工程進度，並與各地公車業者儘速洽商聯外接駁合作事宜，才具誘
因吸引民眾搭乘高鐵，達到企業、民眾與政府三贏的目的。
全球最大鞋用接著劑廠的大東樹脂，昨（八）日歡度五十周年慶，同
時也擘畫下一個五十年的發展大計。大東董事長廖光亮透露，明年將
擴大與美商杜邦在大陸昆山廠的合作案，並計畫再投資新台幣二億多
元，讓旗下昆山廠印刷電路板（PCB）用的乾膜光阻產能，再倍增一
倍，以滿足往來客戶訂單需求。至於大東旗下台灣廠的鞋用水性P U
及TPU等樹脂產品，也將一併擴產，拉大與鞋用接著劑全球第二的南
寶樹脂的營運差距。
已在台灣、大陸、印尼、馬來西亞、越南等地設十一個生產基地
的 大東樹脂，廖光亮期許，未來五年內鞋用接著劑全球市占率，由目
前的二七％，增至三三％，力守該項產品全球業界龍頭。
國內多家樹脂業大廠，最近在各類樹脂爭奪戰中，已各擁一片天
。其中大東旗下兩岸鞋用接著劑一年產量約有四萬五千公噸，躍居全
球業界龍頭；而日勝化工則在工業用樹脂，躍居兩岸的業界龍頭；長
興化工乾膜光阻的產能，在台灣領先群雄；台灣優得則在TPU產品，
暫居台灣首位。
為了擴大樹脂的全球市占率，國內各大樹脂廠最近加速策略聯盟
或合資的動作。繼日勝化工與寶成工業剛宣布在大陸合資籌設樹脂廠
，成為日勝的大陸第八家樹脂廠之後，大東明年也將擴大與杜邦的大
陸昆山廠合作案。
廖光亮說，將運用核心技術與熟悉市場，做為公司推展新產品的
動力，未來主力產品將鎖定在TPU與水性樹脂，藉以增加集團的營收
。在全球布局下，集團今年營收目標可挑戰新台幣五十億元，優於去
年的四十六億元，今年每股稅後盈餘目標四元，並期許明年可突破五
元。
大東副總經理李俊民也說，該公司水性接著劑一年產能為二千四
百公噸，由於水性接著劑屬於環保樹脂之一，在同樣效果之下，其用
量為油性樹脂用量的三分之一，主力客戶包括Nike、愛迪達、NB等運
動鞋大廠。
全球最大鞋用接著劑製造廠大東樹脂昨（8）日歡度50歲生日，董事長
廖光亮宣布，今年集團總營收可望突破50億元，每股稅後純益挑戰4元
以上。
大東樹脂由台中發跡，主要生產CR強力膠、環氧膠、處理劑、硬化劑
、水性PU等製鞋及一般工業用接著劑。民國76年與杜邦策略聯盟後，
營運發展快速，去年集團總營收46億餘元，每股稅後純益2.5元，今年
前九月累計營收達37億元。
大東樹脂昨天在台中工業區總廠舉辦50周年慶祝酒會，來自美國、澳
洲及東南亞的客戶與供應商近400人參加；國內有杜邦亞太區商務總
經理陳錫安，以及磐石會會友環隆科技董事長歐正明、金門金屬建材
總經理張山明等人到場祝賀。
大東樹脂老董事長廖登茂昨天是最受矚目的人物，他今年高齡85歲，
精神奕奕，所有與會的來賓搶著和他合照，氣氛熱鬧。
為接近市場，縮短供貨距離，大東樹脂以台灣為營運總部，子公司遍
布大陸及東南亞，其中在東南亞產銷據點有菲律賓、印尼、馬來西亞
及越南等國，鞋用接著劑年產量4.5萬噸，市占率逾27%，穩居龍頭地
位。
大陸在順德大東、南京大東、東莞大東及中山安葆等設有四處接著劑
產銷據點。近年來，大東樹脂隨著耐吉、愛迪達等鞋廠，由印尼、大
陸、越南一路轉戰，業績穩定成長。
據了解，耐吉等鞋廠近期有到印度設廠計畫，大東樹脂已評估配合的
可行性。
大東樹脂79年跨入電子化學品領域，生產乾膜光阻，目前昆山廠設有
一條生產線，由杜邦提供技術與通路，明年計劃投入2億元擴建生產線
，目標鎖定較高級的PCB板，供應楠梓電、金像電等兩岸客戶。
