IPO股票資訊網公告

志合電腦今年NB接單成長可觀，上半年出貨量已達九○萬台，創下歷

史新高，前五月賺近三億元，每股盈餘達○．八元，亦寫下成立以來

新高紀錄；董事長溫生台表示，第三季出貨成長樂觀，今年挑戰二○

○萬台。

志合成立以來蓽路藍縷，備受一線大廠擠壓，近年僅九二年出現二億

元的獲利，使得該公司上市計畫延宕，去年ＮＢ出貨不如預期，僅一

二二萬台，虧損一．六三億元，每股虧損○．四四元；不過，由於經

營通路客戶有成，效益在今年顯現，加上ＮＢ產業銷售大好，也對志

合的ＮＢ出貨量有推波助瀾的效果，上半年出貨量即高達九○萬台，

使全年目標一六○萬到一八○萬台的目標可望上調到二○○萬台。

今年志合營運大逆轉，興櫃股價更由七元起飆漲近一倍達十三元，市

場有一說是受到鴻海的扶植，志合則是嚴正否認此一說法。溫生台指

出，鴻海公司與個人皆未持有該公司股權，今年營運的成長完全是過

去客戶佈局所產生的效益所致，而該公司生意大好，現階段已可篩選

客戶，切斷與一些信譽不佳客戶的合作。

日前志合股東會通過將私募現增四億元，將在八月底募集。溫生台表

示，原本計畫募資六億元，但基於股本膨脹節制考量，加上夠用，因

此最後決定僅募集四億元資金；而鴻每入股的傳言繪聲繪影，溫生台

則提出，這次四億元的私募將全數由員工認購，除非員工認購不足，

才會洽特定人認購，而這其中也不會有鴻海入股。

今年志合的出貨量成長幅度甚高，經濟規模帶動之下，導致上半年獲

利順利轉虧為盈。該公司前五月獲利逼近三億元，已創下歷史新高紀

錄，甚至已超出九二年全年獲利二億元，前五月每股盈餘約達○．八

元；不過據溫生台表示，半年報目前尚在會計帥查核中，不過，由於

該公司先前對提列三五號公報資產減損事宜決定在結算半年報時再予

以認列，因此六月份獲利還會有些調整，實際上半年獲利的狀況還待

進一步確認；然他也坦承，由於公司規模不大，須提列的資產減損不

多。

此外，受到某客戶二個月未下單的影響，第二季出貨較首季下滑，六

月份的出貨以約十二、十三萬台創下今年最低紀錄，這使得六月營收

驟降至十八．七一億元，較五月的四一．二二億元大幅衰退五四．六

％，也將影響整體上半年的獲利表現，因此，雖然前五月每股盈餘已

達○．八元，但整體上半年獲利是增是減還待公告。

國泰金日前先取得第七商銀三一．三八％股權之後，剩下股權以每股

十六元的公開收購方式，公開收購時間至上週五截止，據統計國泰金

合計取得第七商銀八一．一％股權，收購金額近四十一億元，本來如

果還有股東想賣，則國泰金持有第七商銀股權仍會繼續增加，本週四

（四日）國泰金法說會中將介第七商銀概況，第七商銀預計於九月二

日將召開股東臨時會改選董監事，改選完之後國泰金將會正式把第七

商銀納為子公司。

國泰金策略長李長庚表示，這次收購第七商銀股權能夠拿到逾八○％

的股權不容易，原本內部預估大概只能拿到七○至七五％的股權，主

要是因為第七商銀股東太多，且有些還連絡不到。雖然公開收購第七

商股權的時間已經結束，但是未來如果第七商銀股東還有想賣的，仍

可按照一般股票交易的買賣方式進行。

李長庚說明，第一次取得第七商良股權三一．三八％，這次公開收購

第七商銀股權至七月廿九日結束，共取得第七商銀四九．七二％股權

，合計取得第七商銀八一．一％股權，實質上已經算是國泰金子公司

，將會在週四的法說會中介紹新的子公司目前的營運情況。

但由於目前第七商銀還沒有正式成為國泰金子公司，對於未來第七商

銀的營運規劃，李長庚則不願多談；然而以第七商銀目前的體質與獲

利情況都不錯之後，未來在整個銀行產品線更為完整之後，獲利成長

空間應當會有不錯的表現。

第七商銀有三十二個據點，逾放比情況並不嚴重，至五月底廣義逾放

比在二．七％左右，廣義逾放金額約十六億元，今年前五月稅前盈餘

為二．五億元，每股稅前盈餘為○．八元。

第七商銀預計於九月二日召開股東臨時會，改選董監、事，在完成改

選後，國泰金才會正式將第七商銀納為子公司，至於是否會修改第七

商銀董監事席位，國泰金目前還在評估當中。

為佈局網路電話市場興起商機，倚碩科技於二七日在遠東大飯店舉行招商大會，為業者展示企業用戶的商務通、電信業者使用的ＳＩＰＴＯＮＥ等局端設備，顯示倚碩在網路電話解決方案堅強實力，此次招商大會還邀請英特爾與ＩＰＯＸ共同為倚碩產品背書，給倚碩最佳的品質保證。

不敵同業低價競爭，加上ＤＶＤ錄放影機市場銷售不如預期，中環集

團旗下轉頭資威碼科技擬於近期結束新竹廠營運，中環兼發言人翁雅

貞表示，威碼研發人員將遷回林口廠，未來生產製造將以大陸廠為主

，鎖定ＦＶＤ主打。

威碼新竹廠目前單月產能規模約廿萬台上下，除爭取代工訂單外，亦

以ＴＥＯＮ自有品牌銷售ＤＶＤ錄放影機，翁雅貞表示，由於ＤＶＤ

播放機、ＤＶＤ錄放影機殺價競爭激烈，加上市場銷售不如預期，為

避免虧損持續擴大，決議結束新竹廠營運，未來研發將以林口廠為主

，製造則由大陸廠負責。

中環已於二○○四年卅五號公報提列威碼投資損失，二○○五年關閉

新竹廠與資遣員工費用約在數千萬元以下，翁雅貞指出，威碼仍將銷

定ＦＶＤ光碟機主打，由於目前ＦＶＤ仍處於剛開始階段，因此，威

碼縮減新竹廠編製將有助顧營運體質改善。

威碼早期以生產ＤＶＤ播放機為主，曾獲得飛利浦機芯代工訂單，後

來在不敵大陸廠商低價競爭後，自二○○三年轉型往高單價ＤＶＤ錄

放影機發展，獲得家電大廠如大同的代工訂單，並領先台系同業推出

低於新台幣一萬元入門機種，震撼碟機同業，營運曾經一度出現轉機。

但隨著其他同如鼎大推出九九美元低價機種搶市，加上ＤＶＤ錄放影

機銷售呈現叫好不叫座的尷尬局面，在客戶醉取與價格競爭力不敵台

系碟機同業的情況下，威碼選擇轉攻下世代ＦＶＤ光碟機，冀望重起

另外一線營運生機。

八策會資訊市場情報中心預估，二○○五年全球ＤＶＤ錄放影機需求

上看二二九○萬台，較二○○四年一二三○萬台成長將近一倍；不過

，台系碟機廠指出，隨著接單價不斷向下滑落，代工利潤不斷向下擠

壓，另一波ＤＶＤ錄放影機市場淘汰賽將再度開打。

七月期貨商市占率出爐，寶來瑞富期貨以期、權市占率一二．七六％

及六．二六％穩居市占率之冠，主攻期貨市場的元大京華期貨，則以

一○．五六％位居期貨市占第二，但選擇權部分則落後建華期貨居第

三，不過整體而言，元大京華期貨在ＩＢ通路支援下，七月期貨加選

擇權經紀口數已達九十六萬口，僅次寶來期貨一百一十八萬口，位居

第二，建華期貨則以九十三萬口位居第三。

七月台股上下震盪不若六月劇烈，期貨及選擇權市場有微幅退燒現象

，根據期交所統計，七月份日均量為四十二萬六千口，其中，七月台

指選擇權成交量七百四十二萬口，較六月衰退一二．七％，七月台指

期貨成交量為六十萬九千口，較六月衰退六．七％，整體七月期權成

交量為八百五十二萬口，衰退一一．八九％。

期貨商七月前三名的市佔率變動幅度不大，期貨仍以寶來瑞富期貨、

元大京華期貨及日盛期貨分居前三名；選擇權市場方面，建華期貨仍

緊追寶來瑞富期貨居第二，不過七月寶來選擇權成交量提升，雙方差

距拉大超過十萬口以上。

由於近年來選擇權市場當紅，加上選擇權的交易成本較期貨低，因此

選擇權市場已經成為新戰場，寶來瑞富期貨六月份因陳姓投資人利用

時間價差交易、免收保證金，卻發生違約事件，使選擇權交易量一度

下滑與建華期貨相當，不過七月份正常交易下，選擇權市占率已經回

升至六％以上，拉大與建華期貨的差距。

至於主攻期貨的元大京華期貨，則努力提升期貨市占率，七月份期貨

市占率已經創新高紀錄，該公司表示，由於期貨利潤比選擇權高，因

此未來仍積極強化期貨市占率，避開選擇權殺價競爭的市場，目標是

成為期貨市占率龍頭。

台曜公司主要從事高階ＩＣ的測試服務，而高階測試主要是指測試產

品的頻率達１００ＭＨｚ以上，晶片的製程技術為０．１８微米以下

（包含０．１３微米、９０奈米等製程技術），Ｂｕｍｐｉｎｇ

Ｗａｆｅｒ　Ｓｏｒｔ以及１２吋晶圓的測試等。

台曜電子擁有的高階測試機台大部份以安捷倫及泰瑞達機種為主，機

台造價昂貴；以安捷倫　（Ａｇｉｌｅｎｔ）９３０００為例，一台

約需台幣６，０００　至９，０００萬元，遠高於價格約１，０００

萬元左右的一般消費性ＩＣ所使用的低階測試機台，若欲達到經濟規

模，所需投入的資本支出龐大，封測廠進入高階測試領域的資金門檻

高。

台曜去年資本支出約１４億元，目前九成以上投資以安捷倫９３０００

測試機台、以及泰瑞達（Ｔｅｒａｄｙｎｅ）測試機台等高階測試機

台為主力，論數量及技術均已達經濟規模的競爭狀態，新產能開出，

剛好配合市場需求成長，成為最直接受惠者。台曜目前承接１２吋晶

圓測試比重已達８０％，若以１２吋邏輯ＩＣ晶圓測試而言，已成為

同業中規模的領先者。

台曜除１２吋邏輯ＩＣ晶圓測試機台領先外，主要法人股東ＳＴＡＴＳ

Ｃｈｉｐ－ＰＡＣ也積極跨入高階的封測業務，今年５月中旬ＳＴＡＴＳ

ＣｈｉｐＰＡＣ宣佈，將從第三季起，在台灣建置覆晶封測產能，提

供客戶包括從前段的１２吋錫鉛凸塊，到後段封測的Ｔｕｒｎ　Ｋｅｙ

代工服務。據了解，在ＳＴＡＴＳ　ＣｈｉｐＰＡ封測集團的全球分

工中，台曜將負責台灣的測試業務，ＳＴＡＴＳ　ＣｈｉｐＰＡＣ在

台灣建立１２吋錫鉛凸塊覆晶封裝產能服務客戶，台曜自然需肩負起

提供測試產能的中堅角色，自此更有利於台曜在高階測試市場的競爭。

法人預估，以台曜目前擁有的晶圓測試機台約有八成可提供１２吋晶

圓的測試代工服務，預期下半年ＳＴＡＴＳ　ＣｈｉｐＰＡＣ的覆晶

產能，將可陸續對台曜的測試業務產生更進一步的貢獻。台曜今年營

收主力除有大部份來自１２吋晶圓測試外，該公司另一項成長動力則

來自於ＣＩＳ（ＣＭＯＳ　Ｉｍａｇｅ　Ｓｅｎｓｏｒ）。法人分析

，台曜在上半年來自ＣＩＳ測試訂單明顯開始成長，隨著半導體下半

年景氣的好轉，預估第三季起ＣＩＳ訂單亦將逐季攀升，對台曜今年

營收將產生明顯助益。

台曜電子公司第三季起稼動率逐漸攀升，以半導體業界上、下半年營

收比普遍落在四比六的比例分析，台曜下半年營收將優於上半年。

倍利證券表示，隨著產業景氣好轉，以及旺季需求增加，個人電腦相

關晶片在ＰＣＩ　Ｅｘｐｒｅｓｓ平台的推動下，高階晶片組、繪圖

晶片需求轉強，以及採用高階製程的通訊晶片ＷＬＡＮ需求成長，驅

動公司產能利用率持續提升，預估第三季產能利用率可望逾八成，第

三季及第四季營收及獲利將持續成長。

法人分析指出，就獲利能力分析，台曜主要業務為ＩＣ測試代工，在

產過程中未有材料投入，且由於直接人員訓練不易，故不輕易變動，

可視為固定成本。製造費用主要為機台之折舊費用，亦為固定費用，

而包材及耗材等變動費用比率較低，其邊際貢獻率約達９９％。因此

，當測試代工量超過損益兩平點時，即能吸收所有費用而產生獲利，

毛利率亦隨之產生大幅度變動。

該公司４月起營收即已達１．３６億元，並大幅跨越損益平衡點．１

億元；第二季營收４．０５億元，較第一季成長３７．４％，配合稼

動率提升，法人估計台曜第三季毛利率可達近３０％，營收約在４．８７

億元，較第二季成長約兩成，ＥＰＳ約落在０．４３元；而第四季單

月營收更可達１．８億元以上，ＥＰＳ應可推升至０．６６元。整體

而言，隨著產能利用率明顯提升，毛利率攀升速度將優於營收成長速

度，法人保守推估今年營收約１７．４１億元，稅後獲利約２．８３

億元，ＥＰＳ約１．１１元。

台曜上櫃新股承銷前的股本為２４．３７億元，而本次現金增資發行

新股１０５５６張，增資後股本增加為２５．４３億元。第二季該公

司稅後純益約０．６９億元，上半年獲利約０．０７億元，推估上半

年股東權益約３１．１３億元，與去年３１．０６億元相近，若以上

櫃後股本２５．４３億元計算，目前每股淨值約１２．２４元；法人

分析，以上櫃每股承銷價格１２．８元估算，股價淨值比約１．０５

倍；相較於目前上市上櫃封測股的日月光、矽品約二倍，超豐約１．８

倍，京元電約１．２倍，力成約四倍及頎邦約２．１倍，相對處於低

檔。

台曜今以每股　１２．８　元掛牌，有晶圓代工大廠長單加持，又有

ＳＴＡＴＳ　ＣｈｉｐＰＡＣ　集團綜效挹注，成長爆發力十足•

第二季全球半導體庫存去化，高階測試訂單逐漸吃緊，法人預估，今

（２）日以每股１２．８元掛牌上櫃的台曜電子公司（３２６５），

第三季起稼動率將直攀升八成水準，該公司第四季產能將滿載，因

接單透明度高，又有晶圓代工大廠等長單力挻，加上該公司主要法人

股東　ＳＴＡＴＳ　ＣｈｉｐＰＡＣ　積極展開全球布局帶來的綜效

挹注，台曜營收即將大步向前走。

尤其是該公司目前每股淨值約　１２．２４　元，股價淨值比約

１．０５　倍，相較於目前上市上櫃主要封測股的股價淨值比多二倍

左右，相對處於低檔，掛牌後整體表現，具指標意義。

台曜電子成立於　２０００　年　４　月　２６　日，為一專業ＩＣ

測試廠商，主要提供客戶高階邏輯及混合訊號　ＩＣ　產品之測試服

務。目前最大法人股東為排名全球前三大的新加坡ＳＴＡＴＳ

Ｃｈｉｐ－ＰＡＣ，法人及經營團隊持股約佔總股本　７５　％，籌

碼相對集中，配合業績成長題材，整體爆發力可期。

台曜在設廠之初即定位本身為高階ＩＣ測試廠，鎖定技術層次較高的

高階邏輯及混合訊號　ＩＣ　的晶圓測試　（Ｃｉｒｃｕｉｔ

Ｐｒｏｂｅ　或稱為　Ｗａｆｅｒ　Ｓｏｒｔ），以及　ＩＣ　在封

裝後成品的電路測試　（Ｆｉｎａｌ　Ｔｅｓｔ）　兩種。因晶圓測

試製程　ＩＣ　的電路較為脆弱，量產困難度較高，技術密集度頗高

，故毛利率較一般積體電路測試廠高，而該公司晶圓測試佔營收比重

由　２００１　年的約２０％，快速提升至　２００３　年之後的

６２％　左右。以今年為例，預估該公司晶圓測試中，１２　吋晶圓

比重可望佔產能　８０　％，論規模已成為國內　１２　吋邏輯

ＩＣ　晶圓測試專業測試廠領先者。

法人分析指出，台曜電子聚焦於邏輯　ＩＣ　測試服務，就產品應用

面而言，主要分散於當紅的ＲＦ　＆　Ｍｉｘｅｄ　Ｍｏｄｅ　相關

測試、高頻或高速邏輯產品測試、ＣＭＯＳ　Ｉｍａｇｅ

Ｓｅｎｓｏｒ　晶圓及後段測試、Ｅｍｂｅｄｄｅｄ　Ｍｅｍｏｒｙ

晶圓及後段測試、ＳｏＣ　Ｔｅｓｔｉｎｇ　Ｃａｐａｂｉｌｉｔｙ

，及多媒體應用　ＩＣ的混合訊號測試。不但末端市場需求成長潛力

大，往來的主要客戶則多為國內外知名ＩＣ製造公司及設計公司，如

台積電、聯電、凌陽、智原、矽成等公司。

台灣為全球晶圓代工的重鎮，晶圓廠　（ＦＡＢ）　自然成為台曜的

重要客戶。台曜自　２００１　年　１２　月通過晶圓代工大廠外包

商稽核，成為合格的外包商後，並多次獲得晶圓廠傑出外包商系統支

援獎，由於準確且快速的測試能力，獲得客戶的肯定與信賴，客戶對

台曜的測試訂單逐年增加，從　２００２　年起國內多家晶圓代工大

廠即成為台曜的最大客戶，並於　２００３　年及　２００４　年佔

台曜營收超過五成。由於晶圓代工大廠的主要客戶包括　ｎＶｉｄｉａ

、Ｍｏ－ｔｏｒｏｌａ、Ｑｕａｌｃｏｍｍ　及　Ｂ　ｏａｄ－ｃｏｍｍ

等世界級的繪圖晶片、通訊晶片及手機晶片大廠，亦間接成為台曜的

客戶，配合全球半導景氣明顯攀升，成長力道將不容小覷。

２００３　年及　２００４　年　ＳＴＡＴＳ　ＣｈｉｐＰＡＣ　的

集團營收與國內的矽品在伯仲之間，在全球的封測業中僅次於日月光

及　Ａｍｋｏｒ。特別是，該集團今年投入的資本支出逾　３　億美

元，擴充高階產能，並在台建置高階覆晶封裝生產線，並將於第四季

量產，台曜將承接其測試訂單，對台曜而言，會帶來一定營收挹注。

業界人士分析，ＳＴＡＴＳ　ＣｈｉｐＰＡＣ　在全球的布局完整，

在新加坡、韓國、美國、台灣、馬來西亞以及中國大陸皆有生產基地

，就近提供客戶服務。由於我國政府對封測業大陸投資仍為禁止的項

目，國內封測業者無法在大陸提供客戶封測服務，大陸為半導體的新

興市場，亦為封測業者兵家必爭的市場，台曜雖無法於此時至大陸設

廠，但因　ＳＴＡＴＳ　ＣｈｉｐＰＡＣ　在大陸已有投資，待我國

政府開放封測業大陸投資時，台曜有母公司的支援，所產生的綜效將

更為可觀。

固網大戰又再掀起戰火，台灣固網在應用展期間推出新產品方案－家

用寬頻電話，不管是服務還是價格都相當誘人，讓寬頻電話也能從企

業市場走入一般家庭。

台灣固網提供三種費率：９９、１８８及３６６型　以最高的３６６

型來說，國內電話一．五元，可說３分鐘，網內互打免費，打行動電

話每秒○．○五五元。

國內規模最大熱處理專業廠高力熱處理，六月營收創今年以來新高，

達五千八百多萬元，累計今年上半年營收三．二七億元，較去年同期

錢長八．四五％。去年營收六．一七億元，稅前純益六千兩百多萬元

，稅後純益五千多萬元，每股盈餘一．五九元。日前股東會通過去年

配發一．一元現金股利，○．九元股票股利，並正式遞件申請上櫃。

高力熱處理工業成立於五十九年，目前該公司以金屬熱處理加工、銅

銲加工、板式熱交換器以及輥輪和其周邊零配件為主要業務，並以內

銷為主，其中又以金屬熱處理加工和板式熱交換器占去年營收最大，

各約占三成以上。現有的技術主軸在於金屬熱處理、硬銲及熱能交換

技術等，目前針對市場及客戶需求，更積極投入於特定金屬之異材銲

接，發展高強度、高耐壓之材料模塊，以提升材料性能，並提供客戶

最佳之熱能整合系統及其管理方案，使該公司由原來之金屬加工業、

單品供應商，更進一步進化為「ＴＯＴＡＬ　ＳＯＬＵＴＩＯＮ

ＰＲＯＶＩＤＥＲ」。

金屬熱處理加工為鋼鐵工業重要一環，適用的金屬相關產業，如：汽

機車工業、國防工業、模具工具業等。近年來鋼鐵工業因大陸基礎建

設的大量需求而蓬勃發展，雖然經宏觀調控而稍降溫，但需求在延長

趨緩需求。預估鋼鐵產業仍會緩慢成長，隨景氣復甦，鋼材供不應求

，金屬熱處理產業前景持續看好，連帶使公司業績向上攀升。

另外，板式熱交換器應用空硬銲技術，在有效應用土地空間及節約能

源使用之雙重要求要下，開發出高效率、省空間的熱交換器。該熱交

換器，因其熱傳面積大，可承受更大壓力，已漸取代傳統管式熱交換

器。板式熱交換是一項應用廣泛的工業及民生設備機械的重要零組件

，應用範圍包含冷凍空調產業、熱水供應產業、油壓產業、一般工業

及家庭熱水器等能源設備。除了台灣市場被廣泛應用外，近幾年來也

不斷積極向國際市場推廣，客戶接受度高，往後只要是有冷熱交換場

合皆可應用。

專業生產引擎、底盤配件為主的化新精密，今年上半年營收四億七千

六百萬元，較去年同期微幅成長七．四％，該公司今年將積極拓長外

銷市場預估全年營收約九億二千三百餘萬元，上半年達成率五二％。

化新去年營收九億零九百萬元，較前年成長一%，稅後淨利二千五百

餘萬元，每股純益一．二九元，董事會原提案每股配發○．七元股利

，其中現金股利○．二元，股票股利○．五元，然在小股東提議下，

最後決定每股維持配發○．七元股利，不過，現金股利提高至○．四

元，股票股利降至○．三元。

化新指出，沈車市場經濟景氣復甦回溫，帶動汽車零件需求擴大，加

上積極拓展外銷市場，使的去年業績表現仍優於往年，但在子公司認

列虧損美金七十一萬元，導致獲利表現不如九十二年，加上去年汽車

廠受大陸宏觀調控，及台幣匯率波動幅度過大影響，導致汽車業銷售

量不如預期，但對化新而言，雖然大陸市場銷售不盡理想，但是在產

能及攘展其它地區外銷比重提升下，業績仍維持成長局面。

今年該公司將積極導入質量管理體系TS16949認證，以因應未來汽車衛

星工廠的需求，此外，在攘展外銷市場方面，並已取得美國GM通用汽

車零件訂單，預計全年營收挹注將有六千萬元，全年外銷比重預估在

二四．八％。

化新目前計有台北及福州二個生產重鎮，最大產能仍以台灣廠為主，

今年該公司計畫廠至幼獅工業區，年底將可完成，屆時產能將會顯著

提升，單月營收將可由現今的七千萬元至八千萬元間，提升至九千萬

元以上，預估產能效益將落在明年。

化?為國內相當資深量產汽車引擎與底盤業者，量產機車及農業機械

使用的引擎油泵，到跨入汽車領域，目前已獲福特、三陽、裕隆及日

本馬自汽車等ＯＥＭ訂單，近兩年來主要出貨給福特六和及中華汽車

，兩者合計占銷售比重即達六四％，然為避免過度集中客戶群，積極

拓展外銷市場有成，如日本、美國和英國等，其中日本以農業機械為

主，美國和英國則以供應重型卡車為主。

國內從事汽車鍛件、鑄件後續加工的廠商，除少數專業汽車底盤睛密

機械加工與零組件組裝廠商如六和機械和該公司外，其餘多屬於家庭

式生產工廠，量產規模小，缺乏成熟的技術及自動化設備，難與一般

專業廠商競爭，營運已有三十四年歷史，能同步提供汽車業者多種零

組件。

化新股本二億四千三百萬儿，主要法人股東為勤美占五六．九％，美

達工業九．六六％，其餘則為經營團隊等持有。

專業IC通路代理商聚興科技，今年在數位相機、數位電視、和照相手

機等產品耕耘有成下，累計前六月營收達一九．二六億元，較去年同

期一三．八一億元成長三九．四六％。

聚興科技提供客戶軟、硬體客製化的完整解決方案，經研發人員設計

所衍生的商機，超過營收比五五％。去年聚興科技在經營模式成功下

，業績達成三二．四億元，淨利六千六百萬元，以資本額二．三七億

元計算，每股ＥＰＳ二．八九元。

去年聚興營收主要來自無線通訊、消費性電子產品、手持式通訊、多

媒體顯示器和衛星定位等產品，主要代理線包括ＡＴＭＥＬ、ＲＦＭＤ

、ＧＥＮＥＳＩＳ、ＩＳＳＩ等，各占營收比重為四○％、四○％、

一○％及一○％，尤其軟硬體模化產品約占總營收五○％。聚興科技

目前有三組研發團隊共四十五位軟硬體工程師，占員工總額四十％。

今年聚興在ＺＯＲＡＮ、ＭＩＣＲＯＴＵＮＥ及ＤＩＢＣＯＭ等新代

理線產品陸續到位下，可提供最新的照相手機模組、數位機頂盒、行

動數位電視等產品解決方案。以新代理的ＤＩＢＣＯＭ行動數位電視

接收ＤＥＭＯＤＵＬＡＴＯＲ為例，能接收清晰的數位電視訊號，除

了在歐洲擁有超過九成的車用市場，目前亦有三家以上國內廠商，透

過聚興開始導入它的ＵＳＢ數位電視接收方案。此外，ＡＴＭＥＬ數

位相機模組，今年聚興也取得國內數位相機大廠五百萬素大筆訂單，

重新收復失土。

今年聚興成長的最大動力將來自數位電視解決方案，搭配旗下代理線

所等組成的Ａ／Ｄ提供客戶近九成的核心元件，可加速客戶產品導入

時間，聚興近期將取得若干產品的中國大陸代理權，更將大幅挹注今

年營收及獲利。

聚興去年投入大筆研發經費，購買無線通訊測試設備等；可展望今年

新一代產品陸續開花結果，預估營收及獲利將可雙雙成長，預計明年

第一季登出上櫃送件申請，第三季末前掛牌交易。

89年發生財務危機的匠澤機械公司，經歷聲請重整、可決重整計

畫，辦理減資及增資後，最近獲得台中地方法院裁定重整完成，

近期將召開股東臨時會選舉董監事，恢復正常營運。

匠澤預計8月29日召開股東臨時會、改選董監事，目前持有匠澤

95.6％股權的將澤科技負責人王家和，預計出任匠澤董事長，這

將是近年來重整有成的機械業。

產銷立式切削中心機等的匠澤機械，90年7月經台中地院裁定准予

重整；重整計畫在93年4月經關係人會議可決、12月由地院認可確

定。匠澤即著手辦理減資由3.3億元減為330萬元，減資幅度高達

99％，辦理以債作股1.15億元、現金增資5,000萬元。

國泰金控（2882）昨天公告，對第七商銀股權的公開收購時間屆

滿，總計國泰金控兩次收購，共買下第七商銀81.35%股權，國泰

金控以每股16元，總投資40.94億元取得第七商銀經營權。

第七商銀將在9月2日舉行臨時股東會，通過股權移轉及董監事改

組議案。國泰金控發言人、策略長李長庚昨天說，國泰金控已經

取得第七商銀8成股權，預計在下半年將第七商銀納入金控旗下

，與國泰世華銀行合併，目前合併基準日等相關細節，還沒有定

案。

國泰金控在今年6、7月兩階段收購，總計取得第七商銀超過8成股

權。國泰世華銀行目前有分行108家，在整併第七商銀後，分行家

數將從目前的108家擴充到140家。

國泰金控今年在銀行通路，加強整併，除取得第七商銀之外。國

泰金控名譽副董事長蔡鎮宇也以個人身分，獲得台中商銀一席董

事，後來並改派國泰世華銀行已退休的高階經理人出任。國泰金

控也不止一次，表達對標購官股銀行、第一金控的興趣。

義聯集團高階人事異動昨（1）日確立，一如預期，燁聯執行副總

郭中起接任代理總經理職；總部三大核心之一的財務管理委員會主

委由副主委張天吉接任，二人昨天完成交接。

義聯集團指出，這次總部核心及關係企業最高層局部調整，後續由

於公平會已經同意燁聯、燁興合併，屆時將牽動目前燁興高層人事

整併，列入第二波的組織活化調節流程。

前燁聯鋼鐵代總經理楊森隆是退休獲准離開現職，昨天交棒後轉任

義聯集團顧問，接任的郭中起是資深鋼鐵人，曾執行濱南大鋼廠案

，頗受義聯董事長林義守倚重。

義聯集團事業涵蓋鋼鐵、醫院、學校、房地產開發等項目，年營收

超過1,000億元，集團設總部，下分財務管理、投資開發管理、採購

管理等三大委員會，是集團動力火車頭。

而楊森隆也擔任財務管理委員會主委，退休後由財務系統出身的副

主委張天吉出任，財管會另一名副主委林家正，思慮靈活有為有守

，共同擔起財務管理委員會重責。義聯投資開發管理委員會主委目

前是王正杰擔綱，王正杰是前燁輝總經理。

中環（2323）轉投資的威碼科技，受到DVD播放機價格競爭激烈，

黯然結束新竹工廠，資遣人員約數十名，研發人員遷回中環林口工

廠。中環表示，去年35號公報已提列威碼投資損失，今年因新竹關

廠與資遣員工所造成損失，大致上約7,000萬元。

去年飛利浦將權利金大棒揮向大陸光碟機廠，曾造成為數不少的廠

商倒閉，DVD播放機價格曾出現一段時間的上漲，但是好景不長，

大陸廠商中型廠商再度重起爐灶。

DVD播放機市場競爭，導致台灣中小型廠商玩不下去，紛紛宣布轉

型或者關廠，目前台灣檯面上生產DVD播放機業者僅剩下鴻友、鼎

大與東亞科。

中環轉投資的威碼科技屬於中型廠商，單月產能約20萬台，以前主

要提供機芯給飛利浦，隨著訂單流失，公司競爭力大為落後，只好

選擇轉型生產DVD錄放影機，結果成效也不佳。威碼今年則再度轉

型，鎖定FVD光碟機，由於該規格市場尚未普及，為降低營運成本

，只好結束新竹工廠，研發人員遷回林口工廠。

中環表示，DVD播放機價格競爭太過激烈，威碼無法與同業進行價

格戰，因此選擇轉型生產台灣廠商推廣的FVD光碟機，如果這項規

格未能順利普及，威碼則會面臨無產品銷售窘境。

去年威碼轉型生產DVD錄放影機，曾幫大同等廠商進行代工，公司

曾出現短暫生機，當時市場傳出威碼將轉售給大同，最後隨著DVD

錄放影機市場未能普及，威碼轉售案也不了了之。

中環指出，威碼等待FVD市場能夠普及，因此節省營運成本，決定

將新竹廠關閉，只留下部分研發人員簽回中環林口工廠，未來FVD

生產也會在大陸東莞工廠。

鼎大表示，DVD播放機利潤相當微薄，業者的購料成本差異性不大

，勝出關鍵在於經濟規模量與權利金解決程度，這兩大問題無法順

利克服，將被市場淘汰。

國泰金公開收購第七商銀股票，一口氣買到五○％左右的股份，使國

泰金持有第七商銀股份已逾八一％，確定第七商銀納入國泰金控；但

下一步國泰世華銀如何與第七商銀合併？國泰金策略長李長庚指出，

是否可適用企業併購法，甚至用一部分現金、一部分換股等模式，將

待向金管會確認及評估後，再對外公布。

對於金控究竟可不可以用現金一○○％收購子公司？金管會方面表示

，依據金控法第三六條，的確可以一○○％用現金轉投資，而國泰金

與第七商銀面對的是後續銀行合併的問題，金併法未明訂對價問題，

官員分析，如果要用現金或其他方式，應可適用企業併購法。

官員分析，國泰金用現金收購方式併購第七商銀，在金控法上適用第

三六條的轉投資規範，金控可以用現金一○○％轉投資應該沒有問題

，但是可否買到足額的股份，金控自己必須考量。

國泰金一日公布其公開收購的成果，從七月一五日到七月廿九日，國

泰金共收購一．五六億多股的第七商銀股票，且光是公開收購首日，

國泰金就買到此次公開收購的最低門檻，即五八一○萬股以上，確定

公開收購行動成功；而這次公開收購約五○％的股份，加計先前國泰

金自第七商銀大股東處取得的三一．六三％的股份，使得國泰金持有

第七商銀的股份達八一．三四％。

國泰金這次買到八一．三四％的第七商銀股份，共斥資了四一億元左

右，成功創下台灣金融史上首次成功公開收購的案例，但由於第七商

銀擁有近六萬二千位股東，目前剩下近一九％的股份仍散見在五萬多

位股東手中，要達到一○○％現金收購恐怕有些困難。

李長庚指出，九月二日第七商銀將舉行臨時股東會選任新的董監事，

屆時第七商銀就算是國泰金的成員之一，但為了銀行經營的綜效，第

七商銀勢必要與國泰世銀合併，即國泰金及第七商銀仍必須再舉行一

次臨時股東會確定合併事宜。

但究竟要用現金再收購剩下的一九％股份？還是要加發新股用換股方

式換進來一九％的股份？李長庚指出，如果可以引用企業併購法，則

可能可以用一部分現金收購搭配一部分換股，即剩下一九％的股份可

以用換股方式來解決，但這部分仍必須與金管會等確定法規的適用後

，才能決定國泰金與第七商銀合併的下一步動作。

李長庚也特別感謝這次公開收購行動中，提供協助的第七商銀員工與

日盛的員工，李長庚說：「這是一次合意併購，未來雙方合併、合作

將可很愉快。」

台灣高鐵公司七月底五十五億元的募八計畫再度跳票後，十月底通車

的既定時程已愈來愈不可能。交通部高鐵局官員表示，高鐵公司通車

前必須向高鐵局提出竣工監查及履勘，該公司目前已申請土建標的七

項竣工監察，但還有廿一項未提出申請；至於履勘，至今仍未提出。

高鐵公司愈晚向高鐵局提出履勘，十月底通車的時程愈困難。

高鐵通車前，高鐵公司必須向高鐵局提出包括土建、機電、基地、車

站及軌道總計廿八項硬體建設的竣工監查，另外，還包括硬體、軟體

及人圓等綜合測試，必須符合安全前提下的履勘。履勘前，該公司必

須附上獨立查核驗證（ＩＶ＆Ｖ）機構的驗證報告。履勘時程估計一

至二個月。

高鐵目前落後最多的機電系統，計價進度只有三二．四五％。高鐵局

官員表示，按目前機電系統的計價進度，及實際測試時速仍不到二百

公里觀察，要在十月底通車已愈來愈不可能。

萬有紙廠罷工事件日前落幕，該公司員工已恢復工業用紙生產，永豐

餘也同意比照過去模式，繼續提供萬有工紙的代工訂單；惟永豐餘承

租萬有生產設備案將無限期延期。

永豐餘昨（一）日表示，基於萬有八十億元負債金額過大，為避免承

擔不必要的風險，永豐餘將等萬有完成所有債權人談判後，才會進一

步評估是否承租萬有設備。

永豐餘目前和萬有的合作模式，由永豐餘每月提供工紙原料給萬有，

再由萬有生產永豐餘所需工紙，產量每年兩萬五千公噸至三萬公噸間

，除了符合永豐餘工紙需求外，也可維持萬有紙廠汽電共生運轉最低

限度。

為了積欠薪資的問題無法解決，萬有紙廠員工自六月下旬開始罷工，

並要求有意承租萬有設備的永豐餘，必須先承擔萬有八千萬元積欠員

工的薪資，但已被永豐餘拒絕。

永豐餘認為，唯有萬有員工先動工生產永豐餘所需工紙，才能讓萬有

解決薪資問題。據了解，萬有員工已在上星期恢復上班，而永豐餘也

同意比照過去模式，繼續提供萬有工紙的代工訂單。

不過，原本已協議承租萬有紙業廠房及設備的永豐餘，為了避免概括

承受萬有八十億元的債權，已要求等到債權談判完成後，才進行後續

的承租談判。

市場指出，由於大陸昆山的理玟工紙廠近日將投產，其產能可達四十

萬公噸，對永豐餘而言，今年下半年所需的工紙需求量，將可直接向

理玟購買；另外，永豐餘設在揚州的工紙廠，預計明年中旬可完成四

十萬公噸投產，屆時該廠部份工紙也可供應到華南地區，永豐餘對萬

有的依賴度將大幅降低。

新掛牌股蜜月行情熱絡，也慢慢提高未上市公司送件申請上市櫃的意

願，昨日包括了幸康電子、加高電子及康榮均送件申請上櫃，總計今

年以來累計送件申請上櫃家數達廿二家。

幸康電子成立於民國八十年，目前資本額二．七七億元，該公司主要

產品為電源供應器；由於電源供應器屬於成熟產業，標準化產品進入

障礙低，因此在營運策略上，該公司專注開發利基市場。

九十年以來，幸康公司營運平穩，每年獲利都維持在三元以上，去年

度公司進一步成長至六．四九億元，稅後盈餘一．四六億元，每股稅

後盈餘達五．七四元，表現突出。經會計師核閱過財報，第一季幸康

營收一．三四億元，稅後盈餘○．二一億元，每股稅後盈餘○．七五

元，；今年上半年幸康台灣廠營收二．九一億元，與去年同期的

三．九一億元相較，則衰退了二五．六五％。

加高電子則成立於民國六十五年，資本額七．一四億元，公司主要產

品為石英晶體、石英振盪器及石英濾波器等。由於高加在國內石英原

件產業中也是老字號的公司，數年前手機產業最熱門時，國內未上市

曾一度引發石英元件熱潮，高加及與希華、晶技齊名，當時市場上即

有「北晶技、中希華、南加高」的說法，其中所謂的南加高便是指位

於高雄大寮的高加電子。

在八十九年及九十年兩年間，加高每股稅後盈餘分別達到一．三三元

和○．三二元，但之後石英元件熱潮消退，加高在九十一年出現虧損

，當年度每股稅後虧損了一元。這兩年手機產業由谷低翻揚，加高營

運逐漸起色，九十二年每股稅後盈餘回升到○．九四元，去年度則進

一步成長至一．八二元。今年上半年加高營收一○．九七億元，與去

年同期的七．○二億元相較，成長了五六．三七％。

至於從事冷、熱軋不鏽鋼生產的唐榮，成立於民國四十四年，目前資

本額三十五億元，雖然該公司未登錄興櫃股市，但因該公司具公營事

業色彩，得不受必須在興櫃交易滿六個月才能送件上市櫃的限制，直

接送件申請上櫃。

過去唐榮因屬吃公家飯的，營運表現平平，八十九年甚至出現了每股

虧損八．○六元的情況，這兩年來在鋼鐵景氣上揚上，唐榮也才有不

錯的營運成果，九十二年每股稅後盈餘二．二二元，去年度則進一步

成長至二．六五元。今年上半年唐榮營收一一九．四八億元，與去年

同期的一○三．○一億元相較，成長了一五．九九％。