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百貨業龍頭新光三越今年秋天要慶豐收。9月中旬，第13家店台北
信義A4館要開幕、辦公總部要喬遷，而高鐵左營站合作案、與大
陸北京華聯集團在重慶、北京合作案，也都要在秋季簽約，正式揮
軍對岸市場。
A4館是新光三越在信義計畫區的第四個館，可與捷運站接連接。
開幕前，前在台北站前新光摩天大樓的總公司，要搬到A4館的七
至九樓。高鐵左營站商場開發案使新光三越進軍北高雄的具體動
作。台灣的新據點開發暫時知一段落。
至於大陸市場，新光三越百貨董事長吳東興最近接受本報專訪，
首度闡述新光三越在兩岸市場的布局與想法，並透露在大陸開發
的百貨賣場設定在大型店、 中高檔的定位，且具有經營主導權。
以下為專訪摘要：
與華聯合資
問：新光三越與北京華聯是否將成立合資公司？經營團隊由新光
三越指派嗎？
答：我們會先與北京華聯在重慶、北京合作，雙方持股各半。雙
方意向書已簽定，近期正在討論具體合作合約細節。未來公司總
經理和兩店的經營團隊，應該會由我們派任。
合資公司名稱可能叫「華聯新光」，但品牌名未定。可能是台中
、台南及信義新天地幾間大店的模式，走中高檔路線。
雖然在定位上鎖定當地金字塔頂端消費族群。但大陸人口眾多，
就算是只有1%，換算成人口數已很可觀。
問：為何選擇與華聯合作？而不是獨資？
答：找我們合作的人很多。華聯是一家具全國連鎖的百貨零售業
者，年營業額與我們相當（約600億元）。與這樣一家全國性的同
業合作，大家彼此分工、分享市場訊息。
例如，我們需要各地的市調資料，講一聲他們就傳過來。如果自
己做，不知要花費多少心力和時間。
問：太平洋SOGO百貨到大陸開太平洋百貨，分地區與不同對象
合作，新光三越是否也會與北京華聯以外的業者合作？
答：目前先與北京華聯在重慶及北京合作，假如成效不錯，當然
繼續合作。但是，我們在其他地區或是其他店，仍保有與北京華
聯或是其他第三方合作彈性。
先選定渝京
問：為何不先在上海設店，反而從內陸的重慶及北京切入？
答：我當然很希望到上海開店，但一來是好地點難尋，二來是上
海競爭相當激烈，初期投資成本較高，風險也高。
不過，我們選的重慶店，位在解放碑商圈；北京店位居華貿集團
開發的金融中心內。這個區很像信義計畫區，區內除了購物中心
，還規劃有高級住宅區、三棟辦公大樓及兩間五星級飯店。
北京華聯希望兩間店都在明年底前開幕，但在台灣我們比較熟悉
，初到大陸很多事要先了解，不太有把握。就像重慶店在77層高
的大樓低樓層，明年底前整棟樓能否同時完工還不確定，我不希
望商場開幕了，而樓上的辦公樓還在施工。
問：新光三越在台灣有12間店，信義A4館及北高雄三鐵共構案以
外，是否還將展店？
答：台灣人口數就這麼多，其實展店應該差不多了。「高鐵左營
車站事業發展專用區開發經營案」預計9月底前與交通部高鐵局簽
約。但配合高鐵、捷運開通時程，預計四年後才完工開幕。
台展店暫緩
左營這個點或許會做些與鐵路場站有關的業種，不同於我們現有
的百貨賣場，例如，結合量販店、商務旅館等異業。日本三越也
有這樣的店，可供我們參考。
信義A4館預計中秋節前後開幕，總部將從站前新光人壽大樓遷至
A4館七至九樓。
問：當初新光三越投標信義計畫區A3用地，卻被國泰人壽標走，
現在A3基地已整地開挖，雙方是否將三度合作？
答：國壽規劃樓上為六星級飯店、低樓層為商場。我們雙方在台
南新天地、天母店都有合作，如果對方找我們，我很樂意。先前
也確實有初步談過A3商場。
如果其他業者想做，只要能加速信義計畫區的開發，我都很樂見
。當初會投標A3，就是為了加速信義計畫區的繁榮。
問：百貨業界上半年買氣未如預期爆發，新光三越的成績如何？
答：1至7月的總營業額為322億元，剛好達到預算目標。包含去年
底開的天母店，前七個月的業績較去年同期增加9.5％。
台灣百貨市場的營業額有成長，但店數也增加。到目前為止我們
的業績表現如預期，不改變年度600億元的目標。
花蓮中小企銀向金管會申請引進美系私募資本基金（private equity
fund）投資花企，金管會擬引用處理問題金融機構需要，准許這
家外資持股逾25%，這家外資基金一旦入主花企，將成為私募資本
基金入主國內金融機構首例。
金融重建基金（RTC）在7月11日起退場後，部分金融機構被列為
改善體質的優先名單內，其中，花企即積極尋求自救之道。目前花
企最大股東是太平洋證券，持股約9.5%，增資10億元後，太平洋證
券持股比重將下降，外資持股將逾25%且過半，花企大股東將由「
土」變「洋」。
據了解，這家私募資本基金屬於美系投資基金，與花企雙方已簽
約，也完成實地查核，未來這家投資基金入主花企後，花企將改
選董監事，並增設董事席次，由外資指派。
在政府鼓勵金融業整併政策下，近來國內金融機構增資案、整併
案常見private equity的影子，如彰化銀行發行全球存託憑證（GDR
）案，就吸引多家私募資本基金競標，但最後因價格太低未能成
交。
財金官員表示，這類私募資本基金（private equity fund）操作策略
都是「低價買進」，由經營團隊進行整頓後，再出售股票獲利退
出，雖然不是長期經營，但對被投資的金融機構來說，經由
private equity 整頓後，經營若能改善，也極具意義。
為符合金管會要求，花企日前已向金管會申請增資10億元，並全
部由一家美系私募資本基金承接，承接後，這家美系私募資本基
金將成為花企最大股東。
根據銀行法第25條規定，同一人或同一關係人持有同一銀行的股
權超過15%，應通知銀行，並由銀行報經主管機關核准。但同一人
或同一關係人持有同一銀行股權，除金控公司、政府持股、及為
處理問題金融機構的需要，經主管機關核准者外，不得超過25%。
金管會官員指出，由於這家私募資本基金不是金融控股公司型態
，只能引用處理問題金融機構需要，申請持有花企股權逾25%。
金管會官員表示，花企與這家外資日前已向金管會完成簡報，這
家私募資本基金，因管理公司在香港，可能以管理公司名義投資
，原則上只要符合相關法令，金管會應該都會核准。
留意家電產品的消費者，近來可能發現，量販店龍頭家樂福，屢
屢祭出短天期的「快閃」促銷活動：液晶電視、冷氣機等，出奇
不意地打八折。期限雖只有一天至三天不等，卻往往引來3C連鎖
賣場燦坤、全國電子等進入備戰狀態，忙著應變。
家樂福 快閃促銷，3C業應戰
家樂福持續機動地在電視、報紙廣告強打價格策略，上半年既有
店家電產品的業績便成長約兩成，全年預估可再增加20億元營收
。像是剛上檔的冷氣八折促銷，由於折扣幅度驚人，第一天業績
便成長約四成，整檔預計每天都可成長五成。
另外，家樂福今年開放中信銀等五家信用卡使用分期付款零利率
的服務。龍頭量販店在電器產品的種種服務和強力促銷，儼然是
市場上另一個3C連鎖賣場。
事實上，量販業者近年來已經成為連鎖3C賣場最大的威脅。家樂
福去年家電業績高達100億元，約占台灣家電市場約4%。這金額
已經逼近全國電子去年營收113億元，更是泰一電器去年營收的四
倍多。
既然打不過量販業者，那就與量販業者合作。泰一今年初才由日
本BEST電器入主泰一，急思突圍之道，拓點策略跟著改變。泰一
首度向家樂福內湖店承租設立改名後的第一家店─台灣BEST電器。
持續這樣的想法，未來台灣BEST電器還會進駐四到五家的家樂福
賣場。
身為3C賣場三哥的泰一氣器則選擇與家樂福合作，進駐家樂福設
立第一家台灣BEST電器新概念店。這種打不敵人就加入敵營的作
法，引起市場的討論。
泰一 加入敵營，業績成長
泰一副董事長柯文生說：「消費者假日就往外跑，不然就去量販
店，人潮都被吸走了，進駐家樂福內湖店的重要因素就是迎向人
潮。」
由於消費型態改變，量販業在例假日的集客力強，讓3C賣場明顯
感受到客源流失。
3C賣場以往周末業績通常是平日業績的兩、三倍，但如今消費者
在假日多往量販店跑，造成假日業績持續往下掉，尤其以店面大
都位於都會區的泰一感受最為深刻。
台灣BEST電器內湖店開幕兩星期以來，泰一原本以為這個位在半
郊區的店，在平常日應沒什麼人潮，結果業績高於預期，而且，一
到假日，業績更高達三倍。
台灣BEST分析，應該是賣場鎖定中高階客層和產品的策略奏效。
可以分享量販店帶來的人潮，在產品上與量販店區隔。
但家樂福快閃式的低價策略也讓泰一產生困擾。因為，家樂福液
晶電視全面八折的打法，雖然集中在國產及二線品牌，泰一雖然
以日系品牌為主，仍有一、兩款國產液晶電視跟著打折，但只限
內湖店。
事實上，家樂福近年來走向購物中心模式，租地建購物中心並招
商進駐，與3C通路位於同一棟大樓已非第一次。家樂福土城店、
中和店分別與泰一、燦坤進駐同一大樓，結果家樂福的家電業績
不減反增。
家樂福指出，土城店的家電業績去年成長一至兩成；中和店也因
為有燦坤，客人覺得更方便，反而產生很強的聚客力。新開幕的
內湖店，針對商圈屬性增加不少流行、新概念的商品，包括MP3
、手機、家庭劇院、電視，及無線上網電腦等，都成功吸引消費
者注意。
家樂福認為，與泰一在產品方面一高一低區隔後，各自吸引不同
客層。對消費者來說，樓上樓下就能比價，看上喜歡的商品當場
可買，不必跑第二趟，也很方便。
為因應新股承銷制度，大眾綜合證券辦理一億零六百萬元現金增資，
每股以十元面額對外公開詢價，並自今日起速行詢價圈購作業。大眾
證券每股淨值達十二．八八元，然成立營運迄今尚無虧損紀錄，隨著
股市成交量的擴增，及近來掛牌個股股價表現均有蜜月行情下，市場
預期該股表現將相對可期。
大眾證券此次上櫃詢圈案係由倍利國際証券主辦，承銷團包括大展、
建華、富邦、華南永昌等證券商，對外公開銷售股票共九千五百四十
張，其中四千七百七十張作為詢圈之用，圈購期間為八月八日至十一
日，其餘四千七百七十張預計九月初公開抽韱，正式掛牌上櫃日期則
訂在九月下旬。
依證券暨期貨市場發展基金會所公食的統計顯示，大眾證券去年在五
十家國內外綜合券商中，獲利排名第 十五名；今年上半年ＥＰＳ
○．一二八元，位居廿四名，可見獲利能力均屬券商前段班。該公司
自結七月稅前純益二千三百五十五萬元，稅後ＥＰＳ○．一一六元，
累計前七月稅前純益四千六百四十一萬元，稅後ＥＰＳ○．二四六元。
證券業界認為，目前十一檔四市櫃證券股的平均本益比為八十六倍，
以這個倍數換算，大眾證券股價應該在廿元以上；若以平均股價淨值
比一．○一倍計算，則大眾證券也有十三元的價值，因此，該股未來
想像空間相對較大。
大眾證券董事長為陳田稻，總經理王登立，目前資本廿億一千五百萬
元，主要股東有大眾商業銀行、大億提維西、宏陽投資等。該公司現
有八家據點，籌備中的還有四家，主要都分布在台南及高雄等地區，
因此大眾證券可說是最具南台灣色彩的綜合券商。
大眾證券除了經紀業務相當穩定之外，近年來自營、承銷及期貨等各
項業務也顯著成長，使得該公司獲利能力不斷提升，自八十九年到九
十三年的五個年度每股稅後盈餘（ＥＰＳ）分別為○．三元、
一．六八元、損益兩平、○．五元及○．九五元，而且自八十六年成
立以來尚無虧損紀錄，是少數能因應景氣榮枯的證券商之一。
今年七月間，大眾證券並獲得中華信用評等公司授予長期ＴＷＢＢＢ
及短期ＴＷＡ－３的信用評等，展望為穩定。
大甲永和機械工業股東會決議每股配發一元現金股利，訂八月二十五
日為除息基準日，股利發放日期為九月廿日。
受到全球原物料上漲、相關產業景氣熱絡、國內外化工廠與國內
TFT-LCD廠、半導體廠設廠，大甲永和去年業務快速拓展，且因研發
成效顯著，組織管理效率提高，生產效率提升及產能水準增加等帶動
下，業績大幅上升；營收高達五億六千一百餘萬元，較前年同期大幅
成長八九．五三％，稅前淨利七十九百餘萬元，成長一一○．五五％
，稅後淨利七千九百餘萬元，每股稅後盈餘二．一元。
大甲永和今年六月份營收四千六百餘萬元，與去年同期相當，累計上
半年營收三億二千三百餘萬元，成長二三．七七％。為強化市場競爭
力，致力於技術之開發及產品線的拓展，尋求新的合作伙伴，以開發
新產品，因而超潔淨事業部營收，占營收比例將會向上提升。
由於今年上半年資本市場報酬率未如預期及增提準備金等因素，壽險
業今年上半年獲利恐不如去年同期。前六大壽險公司獲利除了新壽、
中壽外，大多較去年同期衰退，其中新壽更因為在今年實現部分投資
獲利以及實施不動產證券化，有出售不動產利益，使得今年上半年獲
利達超過四十九億元，超越國泰人壽，成為上半年壽險公司獲利王。
而南山人壽則因未實現匯損及商品因素，上半年虧損五十六．五億元
，使得前六大壽險公司獲利可能較去年同期衰退六成以上。
去年壽險業整體獲利約一百八十億元左右，中壽因為年底提前適用三
十五號公報，由獲利數億元轉為虧損三十二．六億元，而其他前五大
壽險公司則獲利三百○六億元；整體看來，二十八家壽險公司中有十
二家帳上有獲利，十六家是虧損，其中以國華人壽的虧損五十四．六
億元、全球人壽虧四十一．二億元、中壽及保誠虧損二十七．九億元
為最多，全球及保誠都表示，是因為佣金首年提列及業績成長因素造
成虧損。
今年第一季，整體壽險業應是小幅虧損狀態，目前已知有十家壽險公
司確定為獲利、十家確定虧損，另有八家壽險公司尚未公布盈虧狀況
，前六大壽險公司第一季僅獲利十六．七億元左右，較去年同期衰退
八成以上，主要是國壽、台壽獲利不如去年，南山帳上出現六十億元
未實現匯損造成首季虧損四十三．一億元，新壽、富邦、中壽則較去
年同期成長。
而今年第二季，已公布獲利的國壽稅後賺四十二億元，新壽則約為五
十億元，台壽稅後獲利十．一億元，中壽已進入增資緘默期，未公布
盈餘，但估計獲利在五億元到六億元之間，富邦人壽方面獲利也在八
、九億元之間，但南山人壽帳上虧損則繼續擴大到五十六．五一億元
，使前六大壽險公司上半年約獲利五十八億元上下。
六大壽險業者大多表示，許多現金股利將在七、八月份入帳，再加上
前二季推出短年期儲蓄險及其他商品大賣的原因，要增提保費不足準
備金，也影響到獲利，業者大多表示，下半年應可比上半年好。
由於今年上半年資本市場報酬率未如預期及增提準備金等因素，壽險
業今年上半年獲利恐不如去年同期。前六大壽險公司獲利除了新壽、
中壽外，大多較去年同期衰退，其中新壽更因為在今年實現部分投資
獲利以及實施不動產證券化，有出售不動產利益，使得今年上半年獲
利達超過四十九億元，超越國泰人壽，成為上半年壽險公司獲利王。
而南山人壽則因未實現匯損及商品因素，上半年虧損五十六．五億元
，使得前六大壽險公司獲利可能較去年同期衰退六成以上。
去年壽險業整體獲利約一百八十億元左右，中壽因為年底提前適用三
十五號公報，由獲利數億元轉為虧損三十二．六億元，而其他前五大
壽險公司則獲利三百○六億元；整體看來，二十八家壽險公司中有十
二家帳上有獲利，十六家是虧損，其中以國華人壽的虧損五十四．六
億元、全球人壽虧四十一．二億元、中壽及保誠虧損二十七．九億元
為最多，全球及保誠都表示，是因為佣金首年提列及業績成長因素造
成虧損。
今年第一季，整體壽險業應是小幅虧損狀態，目前已知有十家壽險公
司確定為獲利、十家確定虧損，另有八家壽險公司尚未公布盈虧狀況
，前六大壽險公司第一季僅獲利十六．七億元左右，較去年同期衰退
八成以上，主要是國壽、台壽獲利不如去年，南山帳上出現六十億元
未實現匯損造成首季虧損四十三．一億元，新壽、富邦、中壽則較去
年同期成長。
而今年第二季，已公布獲利的國壽稅後賺四十二億元，新壽則約為五
十億元，台壽稅後獲利十．一億元，中壽已進入增資緘默期，未公布
盈餘，但估計獲利在五億元到六億元之間，富邦人壽方面獲利也在八
、九億元之間，但南山人壽帳上虧損則繼續擴大到五十六．五一億元
，使前六大壽險公司上半年約獲利五十八億元上下。
六大壽險業者大多表示，許多現金股利將在七、八月份入帳，再加上
前二季推出短年期儲蓄險及其他商品大賣的原因，要增提保費不足準
備金，也影響到獲利，業者大多表示，下半年應可比上半年好。
興農人壽推出醫療險結合終身壽險的新保單「勇健終身醫療健康保險
」。投保後不論是因疾病或意外所致而經診斷需要住院時，可就理賠
範圍申請住院醫療理賠給付，若幸運不須太多的醫療給付時，仍可於
身故時可領回尚未理賠的醫療險額度，突破以往未發生事故就無給付
的情況。
興農人壽總經理賴本隊表示，由於醫療品質提升，也使醫療費用逐漸
提高，過去所謂理賠無上限的終身醫療保險，在再保險公司多不願共
同承擔風險，以及保險公司也很難評估將來因理賠所致損失的上限，
紛紛停售。
舉例來說，王先生三十歲時投保相當於日額一千元，給付限額一百萬
元的勇健終身醫療健康保險，就好比開個一百萬元的健康帳戶，其保
障項目包括住院醫療、出院療養、身故或喪葬費用、完全殘廢保險金
等項目，都可以從這個健康帳戶中獲得理賠，直到這一百萬元額度用
完為止。
封裝測試產業經過了多年的整併後，如今大者恆大的趨勢已十分明顯
，今年以來整個封測市場的整合，似乎還是持續進行中，包括南茂購
併華特、泰林購併信茂等，連ＩＣ基板材料廠商間也開始整合工程，
如全懋日前才宣佈購併大祥。只是封測廠大者恆大有其理由，因為封
測生產線投資愈來愈貴，資本密集的產業結構已經成型，所以封測廠
只有大者才有生路。
二千年可說是國內封裝測試產業結構變化的分水嶺。二千年前，封測
廠的主成本結構主要集中在人力支出上，加上封測技術沒有門檻，只
要有錢可以買設備建廠房，都可以開起封測廠接單，所以景氣好時大
家都有錢賺，景氣不好時，中小型封測廠為了生存，只能利用殺價接
單維持資金流動，最後反而形成整個市場的割喉戰，直至下一波景氣
復甦，或者有人退出市場，整個激烈的競爭才會停止。
但是二千年後，封裝技術出現世代交替，植球封裝（ｂａｌｌ
ａｒｒａｙ）開始取代導線架封裝（ｌｅａｄ－ｆｒａｍｅ）成為市
場主流，但植球封裝良率不易提升，又有專利權的問題，研發又要每
年投入數億元資金，對資金流不足的中小型廠商來說，實在沒有太多
能力投入，所以技術層次上已先形成一道門檻。
此外，要進入植球封裝市場，設備上的投資金額也愈來愈高，要達到
經濟規模至少要二百台以上閘球陣列（ＢＧＡ）打線機台，投資下來
至少也要接近十億元資金，加上植球封裝所需的基板材料價格高，投
資數百萬顆基板產能也要十餘億元，至於測試設備投資更貴，最新
ＤＤＲ２用愛德萬Ｔ５５９３一台就一億元以上，要達到經濟規模的
十台，也要投入十餘億元，所以有沒有足夠資金進行投資，就成為第
二道門檻。
由於二○○一年的半導體市場景氣崩跌，造成許多ＩＤＭ廠減少後段
封測投資，因此之後幾年推升封測市場景氣增溫的動力，就是ＩＤＭ
廠的龐大委外代工訂單，但ＩＤＭ大廠一筆訂單隨隨便便就是數千萬
顆計算，對封測廠來說，現在面臨的問題就是需要大把大把鈔票，去
進行投資擴產，以及研發技術。但若看國內前十二大封測廠，除了日
月光、矽品、力成、南茂、京元電等前五大廠，資金流上較有能力拿
出大筆資金投資外，其餘業者實在很難在這個資本遊戲中獲勝。
所以封測廠商未來要追求的，已經不是有沒有訂單可接的問題，而是
如何卡住市佔率，以大規模來養大訂單、大客戶，再養足實力去進行
大規模的投資。因此中小型封測廠未來要能夠有自己的路走，最快的
方法就是與同業進行整合或合併，才不會在大者恆大的遊戲中，直接
被踢出局。
封裝測試產業經過了多年的整併後，如今大者恆大的趨勢已十分明顯
，今年以來整個封測市場的整合，似乎還是持續進行中，包括南茂購
併華特、泰林購併信茂等，連ＩＣ基板材料廠商間也開始整合工程，
如全懋日前才宣佈購併大祥。只是封測廠大者恆大有其理由，因為封
測生產線投資愈來愈貴，資本密集的產業結構已經成型，所以封測廠
只有大者才有生路。
二千年可說是國內封裝測試產業結構變化的分水嶺。二千年前，封測
廠的主成本結構主要集中在人力支出上，加上封測技術沒有門檻，只
要有錢可以買設備建廠房，都可以開起封測廠接單，所以景氣好時大
家都有錢賺，景氣不好時，中小型封測廠為了生存，只能利用殺價接
單維持資金流動，最後反而形成整個市場的割喉戰，直至下一波景氣
復甦，或者有人退出市場，整個激烈的競爭才會停止。
但是二千年後，封裝技術出現世代交替，植球封裝（ｂａｌｌ
ａｒｒａｙ）開始取代導線架封裝（ｌｅａｄ－ｆｒａｍｅ）成為市
場主流，但植球封裝良率不易提升，又有專利權的問題，研發又要每
年投入數億元資金，對資金流不足的中小型廠商來說，實在沒有太多
能力投入，所以技術層次上已先形成一道門檻。
此外，要進入植球封裝市場，設備上的投資金額也愈來愈高，要達到
經濟規模至少要二百台以上閘球陣列（ＢＧＡ）打線機台，投資下來
至少也要接近十億元資金，加上植球封裝所需的基板材料價格高，投
資數百萬顆基板產能也要十餘億元，至於測試設備投資更貴，最新
ＤＤＲ２用愛德萬Ｔ５５９３一台就一億元以上，要達到經濟規模的
十台，也要投入十餘億元，所以有沒有足夠資金進行投資，就成為第
二道門檻。
由於二○○一年的半導體市場景氣崩跌，造成許多ＩＤＭ廠減少後段
封測投資，因此之後幾年推升封測市場景氣增溫的動力，就是ＩＤＭ
廠的龐大委外代工訂單，但ＩＤＭ大廠一筆訂單隨隨便便就是數千萬
顆計算，對封測廠來說，現在面臨的問題就是需要大把大把鈔票，去
進行投資擴產，以及研發技術。但若看國內前十二大封測廠，除了日
月光、矽品、力成、南茂、京元電等前五大廠，資金流上較有能力拿
出大筆資金投資外，其餘業者實在很難在這個資本遊戲中獲勝。
所以封測廠商未來要追求的，已經不是有沒有訂單可接的問題，而是
如何卡住市佔率，以大規模來養大訂單、大客戶，再養足實力去進行
大規模的投資。因此中小型封測廠未來要能夠有自己的路走，最快的
方法就是與同業進行整合或合併，才不會在大者恆大的遊戲中，直接
被踢出局。
南茂集團整合速度加快，繼日前南茂宣佈合併子公司華特後，六日則
宣佈，旗下記憶體封測廠泰林，合併南茂集團另一轉投資邏輯測試廠
信茂。南茂方面表示，短期來看泰林雖然會因股本擴大而稀釋每股獲
利，但長期來看，泰林可以跨出記憶體測試市場，進軍ＬＣＤ相關控
制晶片測試市場，降低過去產品線與客戶群過度集中的風險。
泰林五日下午舉行董事會，正式通過合併信茂一案，泰林將以一股換
二．八股信茂股權方式，吸收合併信茂，合併基準日訂為十二月一日
。雖然泰林合併信茂一事，早就在南茂集團的安排之中，但南茂在近
日快速進行集團內子公司的整合動作，也讓市場開始注意南茂的策略
發展。
事實上，南茂雖然是茂矽及矽品二家公司合資成立，但是近幾年來在
董事長鄭世杰的主導下，二○○二年以來就透過購併策略，拿下泰林
、華特、信茂等封測廠主導權，形成國內封測廠中一大勢力，如今各
家封測廠的營運都已步上正軌，並且都有不錯的獲利能力，所以南茂
才會進行第二步的整併動作，包括由南茂直接收購植凸塊廠利泓、模
組廠茂榮直接併入華特、南茂再直接合併華特。至於日前南茂與泰林
合資信茂，由信茂出面合併邏輯測試廠華鴻後，現在則由泰林出面合
併信茂。
南茂董事長鄭世杰表示，之所以會由泰林出面合併信茂，主要有幾個
考量點，一是以泰林現有的業務組合來看，年底ＤＲＡＭ廠端的
ＤＤＲ２訂單陸續釋出後，單月業績不過提升至一億七元，短線來看
營運及獲利均很不錯，但長期來看卻有產品線過度集中及過於薄弱的
問題要解決，如今年第二季起Ｈｙｎｉｘ減緩下單，更讓泰林與南茂
都領略到分散產品線風險的必要性
第二則是南茂集團的規劃。目前南茂主力放在ＬＣＤ驅動ＩＣ、記憶
體等二大封測生產線上，記憶體封測產能除了持續擴充外，ＬＣＤ驅
動ＩＣ封測上南茂已是國內最大廠，但是與大尺寸面板數位電視相關
的控制ＩＣ、時脈控制ＩＣ等，已經開始出現快速成長趨勢，所以南
茂應該要將生產線再向外延伸，才有利於在守成後，能夠再開發出新
的應用市場，推動南茂集團持續成長。
信茂目前主要產品線，是以ＬＣＤ面板相關的控制ＩＣ、時脈控制
ＩＣ、編碼解碼相關ＩＣ等測試為主，也開始介入非ＬＣＤ驅動ＩＣ
測試市場，以避免與南茂有直接競爭，目前信茂單月營收介於四千萬
元至五千萬元間，泰林成功合併信茂後，當可降低產品線過度集中在
ＤＲＡＭ市場的風險。
南茂集團整合速度加快，繼日前南茂宣佈合併子公司華特後，六日則
宣佈，旗下記憶體封測廠泰林，合併南茂集團另一轉投資邏輯測試廠
信茂。南茂方面表示，短期來看泰林雖然會因股本擴大而稀釋每股獲
利，但長期來看，泰林可以跨出記憶體測試市場，進軍ＬＣＤ相關控
制晶片測試市場，降低過去產品線與客戶群過度集中的風險。
泰林五日下午舉行董事會，正式通過合併信茂一案，泰林將以一股換
二．八股信茂股權方式，吸收合併信茂，合併基準日訂為十二月一日
。雖然泰林合併信茂一事，早就在南茂集團的安排之中，但南茂在近
日快速進行集團內子公司的整合動作，也讓市場開始注意南茂的策略
發展。
事實上，南茂雖然是茂矽及矽品二家公司合資成立，但是近幾年來在
董事長鄭世杰的主導下，二○○二年以來就透過購併策略，拿下泰林
、華特、信茂等封測廠主導權，形成國內封測廠中一大勢力，如今各
家封測廠的營運都已步上正軌，並且都有不錯的獲利能力，所以南茂
才會進行第二步的整併動作，包括由南茂直接收購植凸塊廠利泓、模
組廠茂榮直接併入華特、南茂再直接合併華特。至於日前南茂與泰林
合資信茂，由信茂出面合併邏輯測試廠華鴻後，現在則由泰林出面合
併信茂。
南茂董事長鄭世杰表示，之所以會由泰林出面合併信茂，主要有幾個
考量點，一是以泰林現有的業務組合來看，年底ＤＲＡＭ廠端的
ＤＤＲ２訂單陸續釋出後，單月業績不過提升至一億七元，短線來看
營運及獲利均很不錯，但長期來看卻有產品線過度集中及過於薄弱的
問題要解決，如今年第二季起Ｈｙｎｉｘ減緩下單，更讓泰林與南茂
都領略到分散產品線風險的必要性
第二則是南茂集團的規劃。目前南茂主力放在ＬＣＤ驅動ＩＣ、記憶
體等二大封測生產線上，記憶體封測產能除了持續擴充外，ＬＣＤ驅
動ＩＣ封測上南茂已是國內最大廠，但是與大尺寸面板數位電視相關
的控制ＩＣ、時脈控制ＩＣ等，已經開始出現快速成長趨勢，所以南
茂應該要將生產線再向外延伸，才有利於在守成後，能夠再開發出新
的應用市場，推動南茂集團持續成長。
信茂目前主要產品線，是以ＬＣＤ面板相關的控制ＩＣ、時脈控制
ＩＣ、編碼解碼相關ＩＣ等測試為主，也開始介入非ＬＣＤ驅動ＩＣ
測試市場，以避免與南茂有直接競爭，目前信茂單月營收介於四千萬
元至五千萬元間，泰林成功合併信茂後，當可降低產品線過度集中在
ＤＲＡＭ市場的風險。
大眾綜合證券(6022)日前辦理一億零六百萬元現金增資，自八月八日
起進行詢價圈購作業；大眾證券每股淨值達一二．八八元，且成立以
來尚無虧損紀錄，將以每股十元面額對外公開詢價；本次大眾證上櫃
詢圈案，主要由倍利國際証券主辦，承銷團包括大展、建華、富邦、
華南永昌等，對外公開銷售股票共九千五百四十張，其中四千七百七
十張作為詢圈之用，其餘九月公開抽籤，掛牌上櫃日暫訂九月下旬。
大眾證除了經紀業務穩定外，近年來自營、承銷及期貨等各項業
務也顯著成長，獲利能力不斷提昇，自八十九年到九十三年的五個年
自八十六年成立以來尚無虧損紀錄。今年七月間，大眾證券並獲得中
華信用評等公司授予長期twBBB及短期twA-3的信用評等，展望為穩定
。
大眾證表示，自結今年七月稅前純益二千三百萬元，EPS○．一
一六元，今年前七月稅前純益四千六百萬元，累計每股稅後盈餘○．
二四六元。
大眾證券董事長為陳田稻，總經理王登立，目前資本額二十億一
千五百萬元，主要股東有大眾商業銀行、大億堤維西、宏陽投資等；
該公司現有八家據點，仍有四家籌備當中，主要都分布在台南及高雄
等地區。
太平產險七月初召開的董事會上，決議進行減資再增資，而且增資部
分，董事會也通過授權由董事長任子平（左圖）洽特定對象以私募方
式進行增資。據了解，目前有三到四個特定人正與太平產接洽，不久
前買下安泰銀行拍賣之二五•六％股權的明台產險創立者林家也可能
是其中之一，並於增資案中再度加碼的可能性極高。另外數月前也表
示不排除加碼經營太平產的交通銀行，由於母公司兆豐金控規範不能
擁有兩家以上的產險子公司，是否在增資案中有加碼動作，值得關注
。
雖然明台林家已買下二五．六％的太平產股權，但由於太平產董
事會已經決議在九月十五日舉行股東會，按法令規定，股東會召開前
六十天起必須停止股權過戶轉讓，因此林家要真正拿到股權，還得等
股東會結束。
由於明台林家買下量子企管原有的二五．六％股權，成為太平產
最大股東，在增資並進行減資後，目前持股九％的交銀與持股一五％
的嘉益工業持股數同樣會遭到稀釋，林家股數稀釋後仍以一二•六％
股權穩坐最大股東。
目前太平產資本額二十億元，減資十億元後再增資十億元，增資
股將以折價三成讓特定人認購，因此若全數收購增資股者，將成為持
股達五○％的最大股東，若為林家悉數收購五○％增資股，那林家持
股總計將超過六二．六％。
據了解，太平產董事長任子平並未在內部談論交銀是否會繼續加
碼經營太平產的相關事項。回顧任子平在剛上任接受訪談時曾談到，
安泰銀行若拍賣太平產險二五％股份，交銀不排除投標，但事實上交
銀並未在拍賣中出價與林家競爭。
因此，交銀是否會於增資案中加碼，目前難以斷定。據了解，兆
豐金控內規規範只能經營一家產險子公司，而兆豐旗下也已有中國產
險，但另一方面而言，交銀與太平產的關係已超過八十年，是太平產
的原始股東之一，對照當初任子平表示不排除加碼經營的談話，交銀
是否會在增資案中加碼取得穩固主控權，令人關注。
取得太平股權的林家，據聞已說服一些明台老臣共同跳槽發展。
但據明台員工私下表示，若論公司發展前景與現況，員工還是會選擇
留在明台，因為日商三井住友承諾保留目前的經營團隊以及明台品牌
，有意思出走的員工應該是屆齡退休的老臣，想與舊老闆一起奮鬥創
造事業第二春的人，但人數應該不會不多。
儘管台北101大樓可能不再與仲量聯行續約，但仲量聯行還是送了
個超大的「畢業禮物」─荷蘭銀行這個大租戶給了世界第一高樓。
以消費金融業務在台打響知名度的歐系外商銀行荷蘭銀行（ABN ）
可望進駐台北101。據了解，荷銀承租面積高達3,000坪近四個樓層
，這也是101開幕至今，第一家進駐的大型外銀，極具指標意義。
荷銀消費金融台灣區負責人柏瑞進（Jim Brown）表示，對於是否與
101簽約不予評論。不過，據了解，荷銀與台北101雙方已經進入房
租議約階段，待正式簽約後，荷銀承租面積將僅次於證交所，成為
台北101大樓第二大承租戶。
台北101公關協理劉家豪說，最近跨國企業對進駐101的各種疑慮
逐漸消失，可以明顯感受到各界看好101辦公室的程度增加。
另一方面台北市大面積的A級辦公室不多，他坦承有很多跨國銀行
持續與101談租約，但在沒有簽約確認之前，沒辦法證實荷銀是否
要搬入101大樓。
在多家企業近進駐後，台北101的出租率逼近五成，但據了解，還
沒有出現每坪租金超過3,000元的租戶。
全台單一規模最龐大的指標辦公室─台北101大樓辦公室租賃代理權
本月即將到期。101大樓有意「換人做做看」，也就是不與仲量聯行
（Jones LangLasalle）續約，目前包括世邦魏理仕在內的其他外商不
動產顧問公司虎視眈眈。
對於目前的情況，仲量聯行表示，現在不便對外發表任何意見，靜
待合約到期和101的態度。
仲量聯行與101簽訂的代理租賃將近60個樓層，約4.2萬坪。外界估
算，如果依照正常的行情滿租，仲量聯行在這個案子的佣金收入達
1.1億元左右。
而且，世界最高辦公大樓台北101金融大樓，不僅房客是仿人矚目，
能夠成為101主要代理商，也代表它在不動產界雄厚的實力。因此，
在台各大外商不動產顧問公司無不把101列為重要客戶，甚至不惜動
用亞太區資源，積極爭取台北101的招商代理權。
目前擔任101主要租賃代理商的仲量聯行，總部是美國上市公司，五
年前為了搶攻101主要租賃代理權，併購了本土的諮群不動產管理顧
問公司。接著一路陪著101大樓平地起高樓，到去年正式啟用，也打
響公司在台灣的高知名度。
據了解，當時101與仲量聯行雙方依照國際新大樓預租規定，以大樓
取得使用執照數個月後作為合約到期日。去年11月101 取得使用執照
號後，據了解，雙方的合約到期日是這個月11日。
台北101大樓公關協理劉家豪證實，101與仲量聯行的招商代理合約
的確在8月到期，近日董事會也已討論過租約期滿後，是否更換招商
顧問公司，但還沒有確定名單，必須等董事會第二次討論後，應會
有明確答案。
劉家豪說，101董事會已有共識，不希望101像香港超高大樓IFCII一
樣用低價搶客，雖然賺了面子卻失了裡子。也就是說，要成為101辦
公室的代理商「高出租率不是唯一因素」，101會選擇可以同時兼顧
房租與股東權益的代理商。劉家豪這一番說法，也間接證實101大樓
不與仲量聯行續約的可能原因，與目前已簽約房客的租金偏低有關。
仲量聯行主管低調表示，目前不便對外表示意見，相信結果很快就
會出爐。至於101主要代理商未來究竟會「花落誰家」？外商商用不
動產仲介界者普遍認為，同樣是美系商仲的世邦魏理仕（CBRE）最
有興趣。不過，世邦魏理仕總經理劉學龍不願證實此事。他說，在
仲量聯行尚未與101未結束合約關係前，不希望介入。
以專業精密沖壓模具及鎂合金機殼占一席之地的，隨著訂單逐漸加溫
，３Ｃ電子產品持續熱賣，六月營收創今年來新高，較去年同期成長
一○○．○七％，累計今年上半年營收四．七五億元，成長
四○．○八％，另該公司預計明年第一季送件申請上櫃。
錦明是國內資深沖壓廠，七十六年兼立，產品如防爆帶、內蔽罩、框
架及硬碟機外殼等，其中五金沖壓比重最高；主要在映像管、筆記型
電腦、液晶顯示器上，其餘則為鎂鋁合金製品。
由於公司積極拓展新客戶群，品質也深受客戶高度肯定，如廣達電腦
、奇美電子、英業達、精英電腦、東元資訊等，其所占銷售比重平均
，故未來將不受單一客戶訂單流失，進而對業績有明顯衝擊。
錦明指出，目前計有桃園廠和台南廠、大陸昆山廠，今年台南廠將積
極擴充產能，主要是配合客戶奇美電子的需求。沖壓零組件為是電子
業的基礎元件，應用層面涵蓋資訊產業中的半導體、光電元件及電子
零組件，下游應用到終端產業如３Ｃ均是產品應用所在。
國內壓鑄搬術發展近四十年，壓鑄業技術層次由傳統鑄鐵、鑄鋼、鑄
銅、鑄鋅、鑄鋁到目前的鑄鎂，基於鎂合金具有輕、薄及耐衝擊，同
時，更擁有防磁波與散熱等特性，已為時下３Ｃ產業熱中新材質。
九十三年營收七．二六億元，稅前純益一．一七億元，每股盈餘
二．三四元。日前股東會通過去年配發○．五五現金脫利，一．四四
股票股利。由於進入營運傳統旺季，加上訂單持續增加，３Ｃ產品需
求量大增，法人預估，今年該公司業績營收成長可望達到四成以上。
公股銀行合併風潮啟動，土地銀行今（94）年民營化釋股20.5%的計
畫，也將加緊在年底前推動。土銀指出，目前並未接獲評估與台灣
銀行合併的指示，依照土銀民營化的既定釋股計畫，土銀除了完成
今年的釋股計畫，還須在明年底前再釋出30.5%的公股，才能跨過民
營化門檻。
土地銀行昨（3）日推動第一階段的組織功能調整工程。土銀總經理張
義雄表示，台北市的區域中心昨天正式上線，為爭取授信時效，往後
將由全國六區的區域中心，取代總行審查部的授信案審核功能。
土銀指出，各區域中心的授信權限相當於總行審查部的經理權限，無
擔保放款額度上限為2,000萬元，有擔保授信額度最高為8,000萬元，總
行審查部則負責審查屬於副總經理權限的授信案，預計在明年6月底前
，將陸續在台北縣、桃竹苗、中部、嘉南、高屏五區設置區域中心。
張義雄表示，土銀的六大區域中心，除了可加強授信時效、就地由各
區域中心負責授信案審查外，以往由分行端負責的債權催收等業務，
也都由區域中心接手，降低分行的人力負擔，營業據點則要強化行銷
功能。
張義雄指出，土銀若扣除政府借款的業務，有七成的放款都是屬於有
擔保品借款，所以擔保品處理，件數相當多，由分行端集中到區域中
心端來處理，將可降低分行的負擔。
為建立「行銷與徵審」分離及後台作業集中，台灣土地銀行於昨日正
式成立第一區區域中心，該行規劃於第一區試辦期間經檢討實施成效
良好，隨即於台北縣、桃竹苗、中部、嘉南、高屏等五區陸續設置，
全國六區預定於九十五年六月底完成建置。
據土銀公關室表示，該行成立區域中心係以提升資產品質、積極清理
不良債權、作業集中發揮專業分工、提高作業效率，釋出分行人力，
協助分行轉型為銷售點等為設置目標。期藉由作業集中發揮專業分工
釋出分行作業人力，並透過加強銷售訓練，使其轉型為分行之「企業
金融」、「消費金融」及「財富管理」等業務行銷人員，進而提升分
行通路、行員及顧客之價值。
鴻海集團進軍半導體跟面板設備產業的指標大廠沛鑫半導體公司，自
去年以優秀的研發能力跟營運佳績贏得經濟部科技優等獎後，又於日
前商業周刊二○○四年的一○○○大製造業評比中，拿下快速成長第
七名，跟半導體製造品產業排名的第四十七名，優秀的表現再一次受
到肯定。
