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興櫃電信股大眾電信（３０６５）昨日董事會決議通過與持股百分之
百子公司眾威國際投資公司合併，大眾電信總經理吳欽源表示，兩者
合併可簡化組織與整合資源，提升經營效率，也為明年申請轉上櫃鋪
路。大眾電信上半年手機銷售量二十萬支，下半年可望成長到二十五
萬支，九月將推出雙模低電磁波手機，有助提升營收與毛利。
大眾電信與子公司眾威國際投資均在昨日董事會通過合併案，吳欽源
表示，眾威國際投資成立四年來，由於主要以經營投資，而且虧多賺
少，因此考量會計三十五號公報必須持續提列損失，才決定讓兩者合
併。大眾電信預計八月底完成合併，藉由有效整合雙方資源，可降低
經營成本與提升經營效率，對未來每股淨值與盈餘有正面助益。
大眾電信六月營收衝高到五億九千餘萬元，成長幅度二八．四四％，
上半年營收三十六億一千四百餘萬元，增幅高達四三．○七％，內部
自結上半年獲利一億餘元，以內部預算今年營收七十五億元、獲利三
億六千萬元。大眾電信帳上仍有累積虧損，預計今年完成彌補，可望
在明年下半年申請轉掛上櫃股。
由復華綜合證券主辦承銷的天良生物科技企業，今日以每股廿一掛牌
上櫃。
天良生物科技公司專業從事生技中西藥品、健康食品、嬰幼童配方奶
粉及化妝品產銷。
天良去年營收六億九○○○餘萬元，稅後淨利三六○○餘萬元，每股
純益一．二二元，預估今年營業淨額將成長一成以上。
國內知名網路通訊用電子零組件供應商帛漢公司，今日以每股十四元
掛牌上櫃，成為國內第一家專業網路通訊用磁電元件上櫃公司。
帛漢公司，九二及九三年營業收入分別為九億四四三四萬元及
八億七四六七萬元，稅後每股盈餘分別為一．五八元及一．○一元。
九四年截至六月底，該公司自結營收為四億九四二一萬元，較去年同
期增加一八．三八％。
帛漢公司今年度將配發現金股利○．五元，加上該公司截至九三年底
每股淨值為一七．五一元，高於其上櫃價格，深具投資價值。
太平產險質押在安泰銀行25.6%的股權前（ 27）日舉行拍賣，外界
原本以為，今年3月取得五席董事、一席監事的交通銀行勝券在握
，最後卻由個人身分出席的明台產險管理部經理林明洋，以1.23億
元的價格得標，結果令人意外。交銀不久前才宣告主導太平產險經
營權，似乎出現很大的變數。
今年4月，第一金將旗下的明台產以總價84億元，賣給日商三井住
友，林明洋正是現任明台董事長林博正的么兒，據了解，林博正育
有三子一女，排行第三的林明元，也在明台產擔任協理職務，消息
人士指出，林明元與林明洋近日分別轉讓上千張的第一金股票，對
入主太平產的經營權，應是有備而來。
產險業者透露，林明洋背後的團隊，除了霧峰林家的人馬外，還包
括明台重量級的退休高階主管，甚至傳出前第一金董事長陳建隆加
入。不過，陳建隆昨天表示，目前沒有加入經營團隊的考慮。
安泰銀行表示，林明洋以每股2.3元、共1.23億元的金額得標，已繳
交2,200萬元的壓標金，必須在七日內繳付尾款，手續才算完成。在
這七天內，得標者有放棄的權利，安泰銀將再度舉行第二次拍賣，
若第二標價格低於第一標，差額將從2,200萬元扣除，反之，則能全
數還出。
令人驚訝的是，交通銀行在拍賣過程中，僅派員全程觀看，並未有
出價的動作。今年3月太平產董監事改選前，交通銀行展現十足的
企圖心，讓原本二董一監的席次，增加到五董一監，並派交銀法人
代表任子平出任董事長要職，短短三個月，態度有很大轉變。
去年2月，當時接下太平產險經營權的量子企管，以25.6%的股權向
安泰銀行貸款6,000多萬元，因量子企管爆發投資未上市股票失利，
出現資金短缺、保險局解除量子董、監事資格、太平產向法院提出
財產假扣押等後續效應，才會走到債權銀行舉辦這次拍賣的地步。
安泰銀行分析，企業股權進行質押，通常只能貸款市價五到六折的
價格，以此估算，拍賣總價1.23億元，相當於當時質押時的市值，
並不算貴。
太平產險日前公告，將於9月15日舉行臨時股東會，會中最重要的
議題，是通過先減資10億元、再增資10億元的議案，若議案進行順
利，林明洋領軍的團隊，持股25.6%將下降到12.8%，後續是否注入
資金，仍是變數。而現有經營團隊以及董監事結構，可能面臨改選
的壓力。
台灣固網準備已久的網路電話（VoIP）服務，以優先體驗方式，
昨（28）日在電腦應用展上搶先亮相，領先中華電信、速博等其
他國內固網業者。
電信總局昨天才決定8月3日舉行「網路電話號碼核發公開說明會」
，預計9月開放網路電話，但台固已先動作。
台固昨天在電腦應用展上，首度展出網路電話服務，與ADSL寬頻
產品同步促銷，搭配台固現有以6 開頭的固網門號。由於還在等待
電信總局正式放行，台固的網路電話服務是以優先體驗方式推出。
固網同業認為，電總還未正式核發網路電話門號，台固就搭配原有
的固網門號推出網路電話服務，有偷跑的嫌疑。
台固執行副總錢鋒昨天表示，台固的網路電話已在公司內部測試一
段時間。這次只是把範圍拉大，提供給一般消費者體驗。而且，台
固持有第一類電信執照，網路電話只是技術解決方案之一，並沒有
偷跑問題。
電總正在研擬相關監理規範，預計9月開放網路電話。昨天，電總
也宣布下周三將舉行「網路電話號碼核發公開說明會」。
除了台固，龍頭中華電檯面下也是鴨子划水，上季大手筆採購9萬
門用戶端（CPE）網路電話設備。據了解，第一批設備已經交貨，
只要電總放行，中華電會立刻推出網路電話服務。
速博與亞太固網寬頻則都是透過轉投資公司，試推網路電話服務。
速博是在電信展上，與轉投資公司新樸網路合作推出網路電話產品
；亞太固網寬頻透過旗下的第二類電信子公司亞太線上（APOL ）
展開網路電話布局。
台固為避免對現有業務造成過大衝擊，在資費上比照行動電話模式
，推出99型、188型、366型等三種方案，用戶必須繳交月租費，但
可以抵扣通話費。
有別於數位聯合（Seed-net）、Skype推出的網路電話主打國際電話
超優惠折扣。台固瞄準撥打行動電話超便宜，每秒只要 0.055 元至
0.06元不等，換算每分鐘3.3 元，比現行市內電話撥打手機每分鐘
6元，便宜將近一倍。
至於VoIP國際電話費率，則是比照現行台固的國際電話收費，再給
予七折至八八折不等的折扣。台固主管表示，公司主要把網路電定
位成ADSL寬頻的加值服務之一。
奇美集團關係企業奇景光電（3222）昨（28）日表示，昨天已向
行政院金融監督管理委員會申請撤銷股票公開發行，終止與富邦
綜合證券的股票上市輔導契約，終止奇景股票興櫃交易。
據了解，奇景原本打算今年在台上市，但該公司認為台股本益比
不符預期，考慮到海外上市櫃，為股東爭取最大權益。奇景與英
屬蓋曼群島商Himax Technologies Limited依企業併購法進行股份轉
換，奇景昨天向主管機關申請撤銷股票公開發行及終止興櫃交易
，獲經濟部投審會核准通過。
不織布市場每年以七％幅度成長，受惠於市場需求暢旺，國內不織布
廠恒大（１３２５）、南六（６５０４）積極擴充機台，同時朝醫療
、面膜不織布多角化經營，今年效益顯現，恒大今年上半年業績大幅
成長七成，本業可望轉虧為盈；南六在生技產品比重提高至四成，加
上新機台量產，七月營收可望創歷史新高，全年營收將上看十八億元
，昨（廿八）日送件申請上櫃。
南六企業是亞洲目前最大的拋棄式不織布衛材供應製造商，也是台灣
面膜用不織布最大的供應商，董事長黃清山表示，除了量產不織布外
，也積極朝生技產品發展，包括自有品牌Ｓｉｌｋ Ｓｏｆｔ面膜，
今年可望達到三億元業績。
為創造更高業績，黃清山將產品線擴展到健康食品、彩妝及生化科技
萃取領域，並成立第二品牌妮塔莉雅，專攻直銷及精品店，在兩大品
牌業績增溫下，生技產品比重明年度將突破五成。
南六上半年稅前盈餘為八千七百二十萬元，每股稅前盈餘二．四六元
，昨日申請上櫃，由於新水針不織布生產線近期投產，月營收貢獻五
千萬元，第四季可望全產，預估七月營收可達一億六千萬元，創單月
歷史新高，全年營收也將上看十八億元，再創新高。
此外，南六企業也積極佈局大陸市場，目前在浙江平湖建廠中，主攻
面膜及不織布，預估明年第三季投產，初期月營收將達三千萬元以上
，逐步擴大產能後，月營收將跳躍至近億元，屆時整體業績將有機會
呈現倍數成長。
上市不織布廠恒大，目前擁有亞洲單一最大不織布生產線，月產能一
千公噸，目前開工率約八成，在技術逐步成熟，生產線預計年底前可
全能量產，屆時單月營收可望再增加三千萬元，明年整體業績表現可
期。
台灣大哥大將從八月開始，採取台灣大、泛亞、東信「三合一」費率
，首度打破台灣大與東信用戶網外計費慣例，首度以網內半價計價，
同時，將泛亞用戶原本只限使用二八八費率方案以上用戶適用網內半
價、擴大到全面適用。市場指出，台灣大這次啟動「大三網」費率，
正意味著三家公司正朝一個品牌、甚至一家公司的方向做整合。
台灣大董事長蔡明忠日前表示，三家公司整併為一個品牌甚至一家公
司，最關鍵的動作，就是費率要先做整合。台灣大這次推出三合一費
率，據了解，就是一統三家費率的前哨戰，台灣大並將針對三合一費
率案，推出類似「大三網」的統一Ｓｌｏｇａｎ。
台灣大強調，「三合一」費率是指台灣大、東信、及泛亞總計六百六
十多萬用戶，未來互打的費率全部都以網內半價計費；據了解，台灣
大已報請電信總局核准通過，八月實施。
遠傳合併和信之後，以大雙網１６５、３６５及大雙網７６５費率，
做為兩家公司整併後，嘉惠六百多萬用戶的指標；但兩家公司原有的
費率方案，依舊繼續推動。
台灣大哥大在去年底完成併購泛亞的細節後，在費率方案方面，則採
取有限度的開放網內互打，亦即使用年約２８８費率方案以上的泛亞
用戶，才能適用撥打台灣大享有網內半價優惠。但透過這次「三合一
」費率方案，將不再限制，連最基礎的８８型費率都適用。
台灣大考慮三家公司的用戶大多簽有兩年約期，因此，短期內仍維持
三家公司仍以各自費率方案繼續運作；不過，長遠規畫，不排除為三
家公司找到一個全部適用的費率方案，短期就是先用八月實施的「三
合一」費率，全面推動三家一律網內互打半價優惠。
蔡明忠日前強調，台灣大、泛亞及東信三家公司人員整併已完成，目
前，三家公司總計有二千人，未來，行銷及管理等後端服務將統一由
同一個經營團隊一起服務。在通路方面，本月底開始，台灣大哥大七
十家直營店、三百卅家加盟店、及東信六十五直營店會先整合，店面
招牌將全部換成Ｍｙｆｏｎｅ，掛招趨於一致，並同步提供三家公司
的服務，財務、帳務、用戶帳單、乃至於基地台系統是下一波整併標
的。
台灣大哥大將從八月開始，採取台灣大、泛亞、東信「三合一」費率
，首度打破台灣大與東信用戶網外計費慣例，首度以網內半價計價，
同時，將泛亞用戶原本只限使用二八八費率方案以上用戶適用網內半
價、擴大到全面適用。市場指出，台灣大這次啟動「大三網」費率，
正意味著三家公司正朝一個品牌、甚至一家公司的方向做整合。
台灣大董事長蔡明忠日前表示，三家公司整併為一個品牌甚至一家公
司，最關鍵的動作，就是費率要先做整合。台灣大這次推出三合一費
率，據了解，就是一統三家費率的前哨戰，台灣大並將針對三合一費
率案，推出類似「大三網」的統一Ｓｌｏｇａｎ。
台灣大強調，「三合一」費率是指台灣大、東信、及泛亞總計六百六
十多萬用戶，未來互打的費率全部都以網內半價計費；據了解，台灣
大已報請電信總局核准通過，八月實施。
遠傳合併和信之後，以大雙網１６５、３６５及大雙網７６５費率，
做為兩家公司整併後，嘉惠六百多萬用戶的指標；但兩家公司原有的
費率方案，依舊繼續推動。
台灣大哥大在去年底完成併購泛亞的細節後，在費率方案方面，則採
取有限度的開放網內互打，亦即使用年約２８８費率方案以上的泛亞
用戶，才能適用撥打台灣大享有網內半價優惠。但透過這次「三合一
」費率方案，將不再限制，連最基礎的８８型費率都適用。
台灣大考慮三家公司的用戶大多簽有兩年約期，因此，短期內仍維持
三家公司仍以各自費率方案繼續運作；不過，長遠規畫，不排除為三
家公司找到一個全部適用的費率方案，短期就是先用八月實施的「三
合一」費率，全面推動三家一律網內互打半價優惠。
蔡明忠日前強調，台灣大、泛亞及東信三家公司人員整併已完成，目
前，三家公司總計有二千人，未來，行銷及管理等後端服務將統一由
同一個經營團隊一起服務。在通路方面，本月底開始，台灣大哥大七
十家直營店、三百卅家加盟店、及東信六十五直營店會先整合，店面
招牌將全部換成Ｍｙｆｏｎｅ，掛招趨於一致，並同步提供三家公司
的服務，財務、帳務、用戶帳單、乃至於基地台系統是下一波整併標
的。
電信公司３Ｇ服務陸續開台，當務之急是要尋求內容合作夥伴，擁有
許多多媒體內容的惠聚多媒體就表示，將於九月份推出３Ｇ手機頻道
，最快九月份正式上線。
該公司董事長張惠美表示，網際網路、３Ｇ手機及數位電視的潮流，
將為這些手中擁有智慧財產權（ＩＰ）的業者，帶來利多。以３Ｇ服
務來說，頻寬已經不是問題了，而未來普及最重要的誘因是要提供什
麼樣的服務和內容。
惠聚表示，預計九月推出３Ｇ手機內容頻道，目前規畫有「綜合台」
、「ＫＴＶ」、「寫真」等，平均一個頻道要準備二千多個小時節目
才足夠開台。未來的播放方式有二種，一種是串流，一種是廣播。
包括全家、萊爾富、ＯＫ與福客多等四大便利商店系統有意整合門市
數量，挾著店數與密度規模切入高門檻的全店行銷，若能順利執行且
發揮效益，便利商店市場秩序將重新洗牌，以統一超商，以及四大便
利商系統為主的兩大勢力儼然成型。
不過，由於全店行銷的投資大、規劃期長達三至四個月，再加上各系
統對於操作效益的評估恐難一致，如何克服歧見取得全贏，成四大系
統合作行銷的最大挑戰。
過去便利達康透過商品聯合開發，不但讓該公司順利轉虧為盈，供應
四大便利商店系統的商品毛利，也比一般品牌商品來得高；若未來便
利達康能進一步扮演行銷公司的角色，從初期的「串連」邁向「主導
」行銷活動，便利商店市場從此更將直接劃分為兩大系統，只有統一
超商與四大便利商店所組成的便利商店團隊，這不但將對整個市場產
生重新洗牌的效應，對於統一超商也會產生一定的壓力。
現在四大便利商店系統拋出合作的想法，只是一個開頭，如何具體落
實，才是最大的挑戰。主要係行銷活動的效益評估，在未施行前都難
以論定，一樣的提案，有人覺得好，有人未必覺得受用。
包括全家、萊爾富、ＯＫ與福客多等四大便利商店系統有意整合門市
數量，挾著店數與密度規模切入高門檻的全店行銷，若能順利執行且
發揮效益，便利商店市場秩序將重新洗牌，以統一超商，以及四大便
利商系統為主的兩大勢力儼然成型。
不過，由於全店行銷的投資大、規劃期長達三至四個月，再加上各系
統對於操作效益的評估恐難一致，如何克服歧見取得全贏，成四大系
統合作行銷的最大挑戰。
過去便利達康透過商品聯合開發，不但讓該公司順利轉虧為盈，供應
四大便利商店系統的商品毛利，也比一般品牌商品來得高；若未來便
利達康能進一步扮演行銷公司的角色，從初期的「串連」邁向「主導
」行銷活動，便利商店市場從此更將直接劃分為兩大系統，只有統一
超商與四大便利商店所組成的便利商店團隊，這不但將對整個市場產
生重新洗牌的效應，對於統一超商也會產生一定的壓力。
現在四大便利商店系統拋出合作的想法，只是一個開頭，如何具體落
實，才是最大的挑戰。主要係行銷活動的效益評估，在未施行前都難
以論定，一樣的提案，有人覺得好，有人未必覺得受用。
國內便利商店進入密度與規模的市場競爭，為對抗統一超商的「超限
戰」，全家、萊爾富、ＯＫ與福客多四大便利商店系統，決定透過四
家合資的便利達康公司聯合行銷優勢資，直接向統一超商宣戰。從原
本幕後的商品共同開發功能，延伸至前線四大系統的行銷策劃，挾著
年底約四千四百個據點的展店覆蓋密度，與統一超商四千個據點相互
抗衡。
日前四大便利商店老闆齊聚便利達康開會，要求進一步強化便利達康
的整合行銷功能，以解決各家店數不足的規模限制；包括全家董事長
潘進丁、萊爾富總經理汪裕豐、ＯＫ總經理張宏豪、福客多總經理詹
景超都紛表同意。
便利達康公司總經理梁哲誠指出，初期會從「相互串連」的角度出發
，局部開始測試，再逐慢走向「企劃主導」；而有鑑於滿額送在市場
反應熱絡，便利達康更可挾著四大超商的店數優勢，對外洽商採購具
吸引力的贈品，透過整合各家行銷活動，串連出一個搭贈主題，達到
拉抬業績的效果。
統一超商挾著密度與規模優勢進行全店行銷，Ｈｅｌｌｏ
Ｋｉｔｔｙ風潮再度被炒熱，統一超商的經營氣勢與業績表現亮眼，
也壓得同業喘不過氣，加盟主抱怨聲不斷，四大系統都被迫先後推出
各自的行銷因應，惟受限於店數與密度規模，欲跨入全店行銷的門檻
高，並不是每一家都可以玩得起。
四大系統若能集結店數，共同舉辦行銷活動，整體數量甚至超過統一
超商，不論對於廣告的投入、贈品的採購都有極高效益。梁哲誠指出
，四大系統都有共識，但作業需要緩步漸進，初期會從「串連」的角
度出發，試著把各家的行銷動作串連，達到共同成長的目的。
國內便利商店進入密度與規模的市場競爭，為對抗統一超商的「超限
戰」，全家、萊爾富、ＯＫ與福客多四大便利商店系統，決定透過四
家合資的便利達康公司聯合行銷優勢資，直接向統一超商宣戰。從原
本幕後的商品共同開發功能，延伸至前線四大系統的行銷策劃，挾著
年底約四千四百個據點的展店覆蓋密度，與統一超商四千個據點相互
抗衡。
日前四大便利商店老闆齊聚便利達康開會，要求進一步強化便利達康
的整合行銷功能，以解決各家店數不足的規模限制；包括全家董事長
潘進丁、萊爾富總經理汪裕豐、ＯＫ總經理張宏豪、福客多總經理詹
景超都紛表同意。
便利達康公司總經理梁哲誠指出，初期會從「相互串連」的角度出發
，局部開始測試，再逐慢走向「企劃主導」；而有鑑於滿額送在市場
反應熱絡，便利達康更可挾著四大超商的店數優勢，對外洽商採購具
吸引力的贈品，透過整合各家行銷活動，串連出一個搭贈主題，達到
拉抬業績的效果。
統一超商挾著密度與規模優勢進行全店行銷，Ｈｅｌｌｏ
Ｋｉｔｔｙ風潮再度被炒熱，統一超商的經營氣勢與業績表現亮眼，
也壓得同業喘不過氣，加盟主抱怨聲不斷，四大系統都被迫先後推出
各自的行銷因應，惟受限於店數與密度規模，欲跨入全店行銷的門檻
高，並不是每一家都可以玩得起。
四大系統若能集結店數，共同舉辦行銷活動，整體數量甚至超過統一
超商，不論對於廣告的投入、贈品的採購都有極高效益。梁哲誠指出
，四大系統都有共識，但作業需要緩步漸進，初期會從「串連」的角
度出發，試著把各家的行銷動作串連，達到共同成長的目的。
如何解決勞退新制的爭議？南山人壽總經理陳潤霖表示，將與業務員
代表、工會溝通，將提出更具彈性的方案，讓所有業務員重新選擇，
要用承攬抑或要適用勞退新制，陳潤霖指出，既然政府單位相當關心
，南山絕對會在合法的前提下，解決業務員的勞退問題。
同時也有部分南山業務員發出聲明表示，目前公司與工會的爭議已損
及南山的形象，造成其行銷及增員時的困難，而選擇南山公積金制度
的業務員也表示，其制度已比勞退舊制及確定能領到的新制要優厚，
不見得所有業務員都想適用雇佣制，再去選擇勞退新舊制，業務員只
希望事件趕快落幕，以便恢復原有的行銷工作。
貨櫃輪經營方式大者恒大後，已經有五、六年沒有貨櫃輪船公司申請
上市櫃，隨著貨櫃輪景氣出現大多頭行情，九十一年還出現虧損的正
利航運，今年捲土重來申請上櫃，成為海運景氣大好後第一家申請上
櫃的貨櫃輪船公司。
正利航運以近洋線貨櫃輪為主，拜航運景氣大好之賜，正利自九十二
年開始轉虧為盈，，九十二年度全年每股稅後純益為二．○六元、九
十三年度每股稅後純益為五．一三元，今年第一季的每股稅後純益為
二．四元，隨著海運大好正利航運獲利也跟著攀升。
正利航運成立於民國六十年，九十二年前資本額為廿二億元，由於海
運市場經過八年的低迷行情，正利過去獲利情況不理想，其中，九十
二年為改善財務結構，將股本由二十三億元減為十一億元，並同時增
資為十三億元，目前資本額十四．二三億元，預計除權後的股本為十
八億元。
該公司以近洋線為主，自有貨櫃船舶八艘，租用及聯營船舶三十四艘
，合計四十二艘船舶，主攻亞洲近洋貨櫃航線，去年拜全球航運榮景
之賜，正利全年營收達到八○．四九億元，創下歷史新高紀錄，全年
稅後盈餘七．三億元，每股稅後盈餘達五．一三元，今年第一季，稅
後盈餘更達三．四二億元，每股稅後盈餘二．四元。
太陽能電池市場需求暢旺，國內太陽能電池廠茂迪及益通今年業績可
望隨著公司新產能不斷開出，而高度成長，兩公司今年營收及獲利可
望同步倍增，並將同時具有賺進一個資本以上實力，其中益通今年每
股純益可望達十三元。
據了解，目前在太陽能電池上游矽晶原料吃緊下，做得整個太陽能電
池上、中、下游市場處於供不應求的熱況，茂迪與益通等兩公司的客
戶訂單都已排至二○○七年。
隨著公司對於太陽能晶圓材料掌握度有效提高，及公司新產品陸續開
出，茂迪及益通第二季業績同時邁向另一波高成長期。益通第二季營
收一．九九億元，也較第一期成長達卅九%。
益通上半年總營收三．四二億元，也較去年同期成長二一○%。
雖然目前益通號稱該公司單晶矽太陽能電池轉換效率平均已達十七%
以上，高於茂迪的十六．五%，不過在當前市場供給嚴重吃緊，因此
不影響產品市場接受度，也因此在茂迪目前單月產量已達六至七MW
，年產能逼近八○MW規模，較益通今年九月年產能才可望擴增至二
八MW，茂迪營運規模將遠大於益通。
益通則在公司新產能快速擴充下，第三季業績可望達二．九億元，將
較第二季成長五成以上水準，第四季則在公司新產線全產能開出下，
業績可望更上層樓，總營收可望挑戰十億元，也將較去年同期倍增，
成長達一．八倍。有法人預估，茂迪與益通今年獲利也將大幅提升，
EPS可達廿五元及十三元。
天良生技七月廿九日每股廿一元掛牌上櫃，根據九二年中華徵信所針
對台灣地區前五千大型企業的排名，天良在生技製藥領域排名第廿二。
去年天良的常介清、常介寶、常介靈系列保健食品熱銷，帶動本業獲
利較九二年增加六二％，稅前盈利也隨之水漲船高，達約六千萬元，
較九二年增加近四成，獲利表現頗佳。今年上半年天良的各產品線銷
售狀況仍佳，營收仍可去年同期成長，本業營運持續加溫。展望下半
年，由於進入藥品、健康食品的傳統旺季，新產品效應可望較上半年
更加顯著，另外，轉投資合誠製藥營運漸上軌道，也將有助於提升天
良的業外表現，估計天良的稅前盈利將可較去年實質成長。
九二年受到景氣回復整體經濟逐漸好轉，加上諾得系列高基能系列及
妮妮奶粉系列持續熱賣，使得天良全年的營收較九一年成長十三％。
九三年公司更進一步取得常介系列等產品代理權，且上市後深獲市場
的好評，帶動營收較九二年成長廿二．五％。
天良指出，隨著醫療技術的進步，全球平均人口壽命不斷延長，老化
人口逐年增加，將有將有助於擴大對保健食品的需求。
加上天良廣告、行銷策略得宜，故上市後多數皆能熱銷，帶動保健食
品九二年、九三年的營收成長率分別達九十．七％、五七．三％。天
良也表示，目前國內保健食品市場大餅約有七百億元，且未來幾年的
成長率應仍可達二成以上，仍是公司寄望甚深的明星產品線。
天良在中、西藥領域的短期目標為科學中藥、品新劑型及專利過期的
藥品開發發展，由於已擁有通過ＧＭＰ、ＧＧＭＰ的中、西藥廠，產
能不虞匱乏，估計此部份的營收也仍可穩定增加。值得一提的是，天
良經二年多國內臨床試驗，已於去年十二月底取得新產品倍利骨關節
腔注射劑之上市許可。由於該產品屬獨性較高之產品，推出後應可快
速進占市場，公司估計今年即可挹注可觀的營收將為天良憑添不少業
績成長動力。
在台灣藥品產業趨勢中，學名藥及ＯＴＣ藥品（指示用藥）的需求有
增無減，加上預防保健與自然養生的商機龐大，而生技實力在同業中
名列前茅的天良，當然有機會在此一潮流中分一杯羹，隨著整體環境
景氣的好轉，去年的稅後純益已達三千六百餘萬元，每股盈餘達
一．二二元，今年更可望出現超人的成長，以目前本益比視之，掛牌
後的蜜月走勢相當值得期待。
至於業外的部份，整體而言，天良九井到九二年度之轉投八收益呈現
逐年成長之趨勢，雖然在九三年度認列投資損失，不過，天良所代表
經銷或委外加工的產品，可由轉投資合誠製藥公司陸續收回自製，另
外，天良近期推出的多款新產品，也應可為合誠帶來數千萬元以上的
營收，估計合誠全年營收將較去年的七千多萬元倍增，且稅前應可損
益兩平，天良的業外負擔也將隨之減輕。
在舊產品維持原水準之下，法人預估天良今年營收較去年可達二位數
成長，保守以去年平均營益率十三．九二％計算，今年營業利益預估
可達一億元以上，加上業外表現應可轉佳，因此，轉投資的合誠今年
營收額可望從七至八千萬儿倍增至一．五億元，將使得天良業外可望
損益兩平，因此預期全年稅前盈利可較去年大幅成長。
亞洲需求疲軟，日本鋼廠為爭取訂單，宣布調降8、9月冷軋不銹
鋼外銷售價每公噸100美元，降幅近4％，將對台灣市場造成影響
，燁聯（9957）、唐榮等本土鋼廠售價看跌。
不銹鋼加工業者表示，8月是不銹鋼產品需求淡季，市況原本就不
太樂觀，再加上日本鋼廠降價接單，燁聯、唐榮等生產廠商即使
減產穩價，仍通不過市場考驗，不銹鋼行情下滑是可以預期的結
果。
不銹鋼價格下滑，將影響千興（2025）、大成鋼（2027）、彰源（
2030）、新鋼（2032）、允強（2034）等中下游生產、加工廠商營
運，各公司原料成本雖將因此下降，資金壓力減輕，但業者在手的
原料、半成品及成品庫存價值縮水，業績將受影響，各公司期待第
四季需求旺季，不銹鋼行情回升，才能扭轉局勢。
近幾個月，以中國大陸為主體的亞洲不銹鋼市況持續走弱，包括台
灣、大陸、日本、南韓等地的不銹鋼生產廠商為穩定市場行情，紛
紛減產因應，，國內的燁聯公司，也自7月減產三成，唐榮公司減
產幅度則在25％左右，產品銷售牌價則維持和6月相同，不過因市
況不佳，業者的撐盤策略未能奏效。
貿易商表示，日本鋼廠已宣布8、9月的冷軋不銹鋼產品出口報價，
由原來的每公噸2,600美元調降為2,500美元，降幅近4％。
貿易商表示，日本鋼廠降價接單，燁聯、唐榮等台灣不銹鋼廠受到
波及，應該難逃修正售價的命運。
不銹鋼加工業者透露，燁聯、唐榮等生產廠商7月售價表面上雖維
持平盤，但因市況太差，私底下貼補中間廠商，但因相關廠商庫存
去化甚慢，效果相當有限，得再擴大降幅，才能吸引買氣。
加工業者表示，不銹鋼價格向下修正已經是無可避免的趨勢，上游
鋼廠唯有尊重價格機能才能讓市場早日達到合理狀態。不銹鋼價格
向下修正，中下游廠商原料成本雖然會減輕，但庫存價值也會縮水
，並非贏家，業者期待不銹鋼市況早日走穩，第四季需求旺季來臨
時，行情等逐漸回升，業績才會有起色。
104人力銀行（3130）昨（27）日公告，因應未來營運及上市需
求，原董事長兼總經理楊基寬將專任董事長，由陳志揚出任總
經理。
