國華人壽保險公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

壽險業持有的不動產「金雞母」可望在財報上展現價值。金管會主委陳裕璋昨（1）日首度表示，對壽險業帳上龐大的不動產增值利益放入淨值，他不反對、也無定見，就看保險局評估結果。

如果相關規定確定鬆綁，壽險公司只要負債提存充裕，高達1,000∼2,000億元以上的不動產增值金額可望放入淨值，進而提升壽險公司每股淨值金額。

陳裕璋同時表示，即便歐洲確定要實施IFRS4（保險會計）第二階段，讓保單以市場價值（Market Value）呈現在財報，台灣也不會馬上實施，金管會將審慎評估壽險市場實際情況再決定。

壽險業者指出，陳裕璋的談話顯示，台灣壽險公司應不會面臨像歐洲壽險業評估要增提數千億元準備金的情況。

目前大型壽險公司如國泰人壽、新光人壽帳上都有大量早年投資的不動產，如國壽帳上近1,600億元的不動產，先前估算的增值金額就超過1,600億元，新壽也有逾850億元，但現在都不能顯現在財報。

壽險業認為，這部分「價值」被低估，極力向金管會爭取，未來接軌IFRSs時，將不動產增值放入淨值項下的特別盈餘公積，限制盈餘分配。

據了解，壽險業已在6月中完成IFRS4的第三度試算，所有保單用「無風險利率」（即公債利率曲線）作指標，新台幣約1.2∼4％，再加上0.5∼2％的「流動性貼水」，試算責任準備金是否充足，最後再由保險局評估，整體壽險業界未來5∼10年內可能要增提的準備金總數，決定有多少不動產增值利益可放入淨值。

壽險業者表示，壽險公會已將不動產增值利益納入淨值的建議案呈報保險局，未來若允許不動產增值放在淨值下，限制盈餘分配，有助提高壽險公司淨值，抵禦金融市場的劇幅波動，同時將讓每股淨值提升，投資人設算股價淨值比時，也能更彰顯國內壽險公司的真實價值。

陳裕璋昨天也表示，年底前要解決國華人壽的出售問題，目前確定將以「營業讓與」模式出售，即部分法律訴訟、不良資產會留在原有國華人壽，買家只要買好的資產，高利率保單則看買家願意承受多少、要安定基金彌補的金額有多少，及金管會將提供多少行政寬容，「問題一定能解決」。

金管會昨（28）日召開改制前最後一次委員會，針對備受矚目的國華人壽標售案，保險局局長黃天牧指出，普華財顧提出的標售架構已多位有潛在投資人表達興趣，但目前還無法公布方向，希望今年能加快腳步處理。

國華人壽現由保險安定基金接管，且已請普華財顧研擬第3次標售方式，據悉，不排除參考先前處理問題銀行的方式，將「資產負債暨營業（Good Bank）」與「特定不良債權（Bad Bank）」分開處理。

但未來最終定案版本，恐怕只能朝「同樣原則」進行，主要是保險業不能把高利率保單賣給RTC，所以無法完全比照問題銀行的方式處理。

黃天牧指出，保險局一直向普華財顧瞭解標售案的進行，現在已有多位潛在投資人對新的標售架構有興趣，希望今年度加速處理，趕快完成國華人壽標售案。

昨天委員會也通過放寬保險業投資公共建設上限，從被投資公司實收資本額的25％提高至35％，讓保險業在行使表決權時，更能適度維護投資權益。黃天牧說明，壽險公會提出希望能鬆綁擔任董、監事的限制，修法也在立法院運作中。

7月1日起，金管會保險局組織也將改變，過去按照分工的財務監理組、商品發展組、市場管理組、政策保險組等功能別監理模式，調整為綜合監理組、產險監理組、壽險監理組、財務監理組的機構別模式。

黃天牧解釋，這樣調整是強調機構別為主、功能別為輔，像過去保險公司的財務狀況得向「財務監理組」報告、新商品審查得向「商品發展組」，等於被切割為好多塊，未來壽險公司各項監理，就直接向「壽險監理組」、產險公司就由「壽險監理組」負責，模式會更清楚。

國華人壽除募集14,206本童書，捐贈兒童福利聯盟文教基金會，更由副總經理陳金福提供贊助金10萬元予兒福聯盟主任鄭敏菁代表接受，以作為「偏鄉小學兒童關懷服務」之用。

國華舉辦二手童書募集活動，陳金福表示，該活動募集14,206本童書，讓捐書者愛心加值創造雙倍幸福，關懷弱勢學童美意也會更為完整。

金管會保險局長黃天牧昨（28）日表示，根據保險安定基金委託的財顧--普華造訪潛在投資人情況，已有投資人表達對國華人壽有興趣，國華人壽標售案今年應會加快腳步處理。

黃天牧表示，因普華已看到潛在投資人，標售架構應可滿足投資人期待，真正架構還在規劃中，他不便作太多說明。至於國華人壽會否再度延長接管，黃天牧表示，他不合適預告，但國華人壽案今年會加快腳步處理。

金管會委員會昨天也通過「保險業資金辦理專案運用公共及社會福利事業投資管理辦法」修正案，放寬保險業投資公共投資事業時，對於同一對象的投資上限，從被投資對象實收資本額25%，提高至35%，以吸引保險業投入公共建設。

金管會改制前最後一次委員會今（28）日登場，多項案件將「清倉」，包括確定金管會接管3年多的國華人壽標售架構方向；另將通過保險業投資專案運用與公共建設，每案上限由被投資公司實收資本額的25％提高到35％。

金管會93年7月成立時，最高決策單位是金管會主委、2位副主委及6位專任委員組成的委員會，採共識決來決定各項重大金融政策，但7月1日金管會改制後，委員會將轉制為諮詢性質，不再具有決策權。

今天的金管會委員會，是委員會最後一次具決策權的會議，預計會討論國華人壽標售架構是採取全數一次出售，或營業讓與，金管會內部昨天晚上仍在與普華財顧最後商確。

相關人士透露，不論採何種出售方式，應該都可確定國華人壽將是台灣金融史上，彌補金額最高的退場個案。

國華淨值缺口到今年3月底已達746億元，加上買家可能要求高利率保單要增提責任準備金，兩者相加確定會突破1,000億元。對此，金管會已確定由安定基金以未來非銀行金融營業稅及每年保費收入，當成穩定現金流量，向銀行融資，以一次性彌補給買家。

同時金管會也將決定行政寬容的年限，買家若是金控公司，未來國華人壽納入金控，不能拖累金控資本適足率，因此考慮以每年加分的方式，將國華人壽的RBC加到200％以上。

金管會委員會今天也預計會通過「保險業資金辦理專案運用公共及社會福利事業投資管理辦法」第7條、第9條修正案，提高保險業個案投資額度。

依規劃，保險業個額投資額度上限，將從單一個案以被投資公司實收資本額的25％提高到35％，讓壽險業投資後可有一定的發言權及影響力。

今日預定的議程還有已預告過的認購售權證處理準則、槓桿交易商管理規則、IFRSs上路後的期貨相關規定、及3件懲處案、銀行申請擴展海外分支機構個案，都要在最後一次會議「清倉」。

遠銀(2845)連續三年在市場併購後，也不放棄再併購的計畫，遠銀總經理洪信德指出，不排除透過併購銀行、保險等，建立中大型銀行規模。至於有沒有可能買國華人壽，洪信德說：「有時候要惦惦吃三碗公」。

遠銀旗下已有證券、銀行，若再併購保險公司，虛擬金控雛形將更鮮明。對此，洪信德僅說，國華人壽是國內資產前五大壽險，如果可以把「Good bank（好資產）、bad bank（不良資產）分開，是不錯的出售方式。

過去遠東銀併購慶豐銀行時，就是採取切割模式，只收購慶豐銀行的分行。遠東銀去年則是併購ING集團下安智證券後，也是遠銀連續第三年啟動併購計畫，今年第1季遠銀資產已達4,438億元。

市場日前曾傳出，國華人壽潛在買家傾向比照當年RTC（金融重建基金）出售問題銀行的方式，分Good BanK與Bad Bank兩包標售，更有市場人士認為，遠銀不排除依循併購慶豐的模式，洽談接手國華。

不過，金管會方面至今仍希望國華人壽可以整包出售，市場人士指出，金管會83年接管國華人壽，到今年將屆滿3年，到今年3月底國華人壽帳上缺口有746億元，讓國華人壽出售困難重重。

為求年底前順利出售國華人壽並完成交割，金管會應會再延長接管國華人壽9個月，相關人士指出，不論遠銀或其他金融機構出手買國華人壽，關鍵都還是在價格、出售方式和金管會可給予的監理寬容有多優惠。

金管會統計，國內從2009年開放保險業辦理微型保險商品後，到今 年6月初，已有逾4萬名消費者投保，總累積承保保額超過117.6億元 ，目前包括國泰人壽、南山人壽、富邦人壽等17家公司都有承保。

金管會強調，微型保單正確來說並非針對買不起保險的人，而是有 經濟能力、但收入不穩定的近貧者，如果是連衣食、住宿費用都付不 出來的人，就算保費再便宜，這些生活困難者還是付不起，因此這部 分應交由社會救濟處理。

微型保單透過商業機制發行，因此會把保費、未來的理賠給付等計 算清楚，保險公司以微薄的利潤提供低保額、低保費的保單，讓弱勢 群體發生緊急狀況時，可以領取理賠金來救急。

金管會表示，微型保險商品特色就是保費低、保障內容簡單易懂， 能提供經濟弱勢者基本保險保障，目前投保人數雖然超過4萬人，但 仍有成長空間。

金管會指出，每年將持續在全國各地針對弱勢民眾，或相關社福慈 善團體人員，進行微型保險商品巡迴講座，希望能藉此促進普及率。

現在共有17家業者推出微型保單，包括國泰人壽、南山人壽、富邦 人壽，兆豐產物、泰安產物、國華人壽、台灣產物、台銀人壽、台灣 人壽、新光產物、新光人壽、國泰世紀產物、遠雄人壽、國寶人壽、 華南產物、富邦產物、三商美邦人壽也都有相關產品。

從各家收費概況來看，定期壽險每年保費約在700∼800元；傷害險 則多在200元以下，甚至有些每年只繳132元，就可買到保額30萬元的 傷害險。

國華人壽關懷弱勢族群不遺餘力，和兒童福利聯盟文教基金會共同合辦二手童書募集活動，日前舉辦成果發表暨愛心書本送出儀式，將募集到的1萬4,206本童書，與支持兒福「偏鄉小學兒童關懷服務」計畫贊助金10萬元，交給兒福主任鄭敏菁。

以愛心加值、創造雙倍幸福，關懷弱勢學童美意更為完整。

國華人壽有感偏鄉地區或部落學童學習資源較為匱乏，特地與兒福合作，透過活動向公司同仁、保戶及社會大眾募集愛心二手童書，募集到很多家裡用不到且書況良好，並適合小學生閱讀的二手書籍，送給兒福輔導的偏鄉小學，以提升偏激教育資源，縮小城鄉差距。國華人壽此舉不僅有愛心，更有物盡其用做環保的意義。

國華人壽先將募集書本，依類別先行整理，減少兒福與受贈學校整理困擾。

國華人壽表示，募集到的書本種類有中英文繪本、童詩及創作、兒童勞作、遊戲圖書、立體書等，很適合小學童閱讀。

保險安定基金昨（21）日召開董事會，由財顧報告國華人壽標售規劃案，初步決定將「全部賣出、分包標售」兩案並呈金管會決定，並一律採取現金賠付方式。

保險安定基金委託的財顧，昨天向保險安定基金董事會簡報國華人壽標售規劃案，研議採取全部賣出，及將好資產、壞資產分包標售兩種作法，並將把兩案並呈金管會。所謂分包標售方式，是仿效當年「問題銀行」處理機制，即先將不良資產部分切割，也就是先切割出國華人壽的「高利率保單」，讓高利率保單不致變成阻礙買方的投標因素。

此外，財顧並規劃，不論採取哪種標售方式，保險安定基金都將採現金賠付方式，但不排除採取分期賠付作法，至於分期賠付利息支出多少，是否比一次賠付划算等，則須進一步精算。

先前財顧曾規劃創新方案，以發行高收益債券取代部分現金賠付，利率將遠高於30年期公債，以吸引潛在買家。

國華人壽出售方式 恐難產 潛在買家傾向「營業讓與」，金管會力求全數賣出

國華人壽出售方式陷入「難產」，據透露，安定基金透過普華財顧 徵詢潛在買家意願，多數都傾向「營業讓與」，即買家只想拿國華人 壽具價值的資產與通路，另外如高利率保單、內勤人力等則留在原公 司，但金管會希望能全數出售，目前仍在協調。

相關人士透露，原定今年5月底定案的國華人壽標售方案，時程表 已經延宕，今（14）日安定基金董事會可能仍難定案，也尚未向金管 會高層溝通。金管會方面則表示，國華人壽應該會再延長接管9個月 ，希望在年底前順利出售國華人壽。

金管會對安定基金訂出兩大出售方式，一是「統包出售」，即連同 國華人壽的執照、整體公司資產及負債、內勤員工與外勤業務員全數 出售給買方；二是「營業讓與」，即只出售部分資產，「棘手」的部 分留在原公司繼續營運，若買家非壽險業，保險局會再核發新執照。

金管會希望採第一方案「統包出售」，一次解決國華人壽退場問題 ，同時金管會內部也體認這將是「史上最大金額的金融機構彌補或重 建案」，彌補金額應超過新台幣1,000億元以上，金管會甚至希望買 家能接受高利率保單以「浮動利率」方式彌補，即未來利率若回升， 安定基金可以少彌補一些。

但是依據了解，多數潛在買家都希望分割高利率保單的部分，只拿 國華人壽好的資產與通路，只是這樣一來，國華人壽的招牌依舊存在 ，安定基金必須繼續處理國華人壽的高利率保單，同時要解決內勤員 工留任問題，因此金管會比較不傾向將高利率保單切出來，安定基金 及普華也都還在努力協調。

據悉，也有壽險業者建議，由安定基金成立新的團隊或公司繼續經 營國華人壽，再以未來營業稅及安定基金收入發債募集1,500億元， 由保險業等潛在投資人認購，未來具有股分轉換權利，一次增資國華 人壽，將體質逐步調整好，未來再擇期上市或出售，讓彌補金額減少 。

但金管會對此表示，目前第一要務是先求全數出售，其他方案之後 才會考慮。

保險安定基金今（14）日將召開董事會，討論國華人壽標售方案，希望今年底前能找到國內外買家。據指出，金管會目前傾向「參股買斷」以及「營業讓與」兩種方式讓國內外買家評估。

據指出，國華人壽目前委由普華財顧評估標售方式，在眾多方案中，金管會內部共識是其中2個方案，一是參股，就是股權賣斷，買家可擁有國華人壽執照；另一個方案是營業讓與，買家必須有壽險執照，才可以營業讓與方式承接。

國華人壽第3度接管將在8月3日到期，依目前進度來看，難逃第4度接管。但相關人士表示，希望今年底前可順利完成國華人壽標售案。

國華人壽目前淨值負700多億元，再加上高利率保單的問題，保險業者估計，安定基金補貼金額恐將高達1,500億元。

國華人壽極可能第四度延長接管。消息人士透露，安定基金董事會 及金管會14日即將開會討論國華人壽標售方案，一旦定案，希望年底 前能將國華人壽順利出售，但由於第三度延長接管期限僅到8月3日， 金管會表示，不排除第四度延長接管。

金管會在民國98年8月4日宣布接管國華人壽，到今年8月即將屆滿 3年，由於資本市場表現不佳，到今年3月底，國華人壽帳上缺口達7 46億元，估計安定基金要彌補的金額可能超過1,500億元。

據透露，安定基金委託普華財顧研擬標售方案，原本希望將高利率 保單切割出來，比照當年RTC（金融重建基金）出售問題銀行方式， 即分GOOD BANK（好資產）與BAD BANK（不良資產）兩包標售，但最 後發現可能有疑慮，目前傾向還是整體出售。

國華人壽746億元缺口部分，確定會由安定基金彌補，但未來標售 可能會將高利率保單切割計算財務缺口，估計可能介於700∼1,000億 元，就看買家出價，以彌補金額最低者得標；金管會也將祭出10~15 年的監理寬容，即期間會要求買家逐年增資或改善RBC，但不會以RB C限制投資與相關業務，讓買家有足夠時間改善國華人壽體質。

這項方案預計本周四討論，金管會委員會一旦拍板，即會對外公告 ，同時普華應也洽詢相關潛在買家，確定會有人競標的方案及底價區 間；由於標案仍待公告、實地查核等流程恐怕會超過8月3日的接管期 限，官員表示，不排除再延9個月，直到國華人壽完成交割。

安定基金改制後即處理國華人壽案，第一任董事長原本是江朝國， 後由朱雲鵬接任，總經理原本是林國彬，之後由謝良瑾代理，但最近 離職，改由安定基金董事杜建衡接任；國華人壽接管小組主任委員也 因原任葉啟洲辭任，改為杜建衡兼任，國華人壽總經理陳清江退休後 ，目前由張永固出任。

保險公司廣告除了傳達保險的重要，現在也日益重視企業社會責任。合庫人壽近期製作微電影，關懷失智老人；國華人壽則是改編自真實故事，推出廣告，敘述國華人壽的員工不負保戶所託，完成一位母親用生命傳承的愛。

合庫人壽總經理張志杰表示，保險公司必須落實穩定社會安全的企業責任，讓大家了解如何透過完善的保險規劃，提供家庭完善的人身與財富保障，所以製作「把愛留給最愛」的短片，用微電影的方式結合失智老人主題呈現。

世界衛生組織日前發布的全球失智症的最新報告顯示，每4秒就有1名新罹病者。張志杰表示，社會上有愈來愈多的失智老人，因此必須更重加視、關懷這些失智老人，讓他們擁有更好的照顧，在晚年更有尊嚴。

近期在電視播送的「國華人壽心願篇」40秒廣告，改編自真實故事，敘述一位國華人壽的員工不負保戶所託，完成一位母親用生命傳承的愛。

國華人壽指出，希望提醒天下子女深切領會母愛的偉大並及時盡孝，同時也想讓國華保戶與社會大眾知道，國華人壽深知每張保單背後的意義與重要，國華人壽將會「真心相待、永遠守護」。

除了40秒電視廣告，國華人壽也拍攝4分鐘網路版，置放於官網供瀏覽。

其中「心願篇」緣起賣綠豆湯媽媽的真實故事，這位媽媽擺攤賣綠豆湯，用存到的零錢買一張保單，只為了給失聯的兒子一份保障，國華的員工得知後，只要有空就出門尋找，最後終於在一家機車行找到這位媽媽失聯的兒子。

國華人壽邀集20所大台北地區國小學童，5月19日大起在國立台北商業技術學院舉辦兒童彩繪比賽，當天完成的20幅畫作將在台北市、新北市20輛公車車體上，穿梭在台北大街小巷，讓學童天馬行空的想像化為行動藝廊，以繽紛的色彩裝飾街頭。

比賽結果前三名分別為：第一名信義國小－運動好好玩、第二名玉成國小－夢幻音樂巴士，與第三名國語實小－夢想樂園。

國華人壽已連續第6年舉辦這項比賽，由小朋友共同發揮創意，同心協力完成巨幅畫作，深獲學校師生、家長及社會好評，精彩畫作為台北美麗的街頭藝術，成果深受肯定。今年以「童心同畫彩繪出發」為主題，台北市教育局擔任指導單位。

活動初選是透過公開徵選草圖的方式報名參賽，最後遴選出20組來自北市、新忠市、基隆及貢寮地區共200位國小學童參加，各組共同完成尺寸930公分X125公分，比小朋友大20倍的巨幅畫作，對小朋友而言是空前的自我挑戰，意義非凡。國華人壽表示，比賽除激發學童美術潛能外，還可發揮團隊合作與寓教於樂的精神。

主辦單位邀請台灣藝術大學專業評審團隊擔任評審，參賽隊伍除獲頒錦旗外，前5名優勝隊伍可獲得5,000元到2萬元不等的獎學金，其餘隊伍亦獲得2,000元獎學金。

國華人壽近日在電視播送「心願篇」40秒廣告，其內容是改編自該公司優良服務事蹟的真實故事，敘述一位國華人壽同仁，不負保護所託，完成這位保戶母親用生命傳承的愛。

國華人壽在母親節前後播出此CF，除提醒天下為人子女者，要深切領會母愛的偉大並及時盡孝，同時也要讓國華保戶與社會大眾知道，國華人壽深知每張保單背後的意義與重要，國華人壽以「真心相待、永遠守護」的態度，為每位保戶竭心盡力做好服務。

除40秒電視廣告外，國華人壽另拍攝有4分鐘網路版，故事內容完整呈現，在國華人壽官網www.khltw.com供瀏覽。

「心願篇」是詳述一位賣綠豆湯媽媽的真實故事，這位每天認真賣綠豆湯的母親，用點滴存到的零錢買了一張保單，要給她日夜殷切盼望、可以返家的兒子一份保障。但日子一天天過去，兒子一直沒有回家，年紀變大的綠豆湯媽媽生病了，且隨著病情開始加重，見到兒子的期望也變得迫切。

國華人壽同仁得知綠豆湯媽媽渴盼見兒的期望後，只要一有空就出門尋找這位兒子，不斷穿梭在大街小巷，沿路打聽詢問，最後在一家機車行找到這位失聯的兒子，終於綠豆湯媽媽見到兒子，完成她生前最重要的心願。

每一位保單都是一份心願，國華人壽始終秉持「真心相待、永遠守護」的精神，重視所有保戶的權益，以追求客戶感動服務為使命，培育同仁視客如親的同理心，首創「神秘客服務品質查核」，結合核心資源：全省服務專員與資訊系統，將每一次最細微的服務做最嚴格的把關。國華人壽是2011年唯一榮獲台灣保險卓越獎－保戶服務創新卓越獎的壽險公司，國華人壽讓保戶可以安心託付，為社會傳遞源源不絕的愛與關懷。

臺灣血液基金會舉行「100年度捐血績優表揚大會」國華人壽，對 其長期舉辦全國性捐血活動，以實際行動響應「捐血一袋．救人一命 」熱心公益行為，國華高雄分公司科長蕭建雄（右一）代表接受表揚 。

國華人壽表示，連續12年舉辦全國性捐血活動，累積捐76,303袋寶 貴熱血，幫助急需輸血民眾，國華秉持「溫暖你的人生」理念，持續 不斷為社會公益付出，捐血活動傳遞保險「自助助人」大愛精神，適 時的伸出援手，度過危難，國華期盼能藉由全國性捐血活動，串起各 地民眾愛心，號召更多民眾加入捐血行列，讓愛隨著熱血傳送到每個 人心中與社會各個角落。

國華人壽48週年「愛的延續．溫暖人生」全國捐血活動，以「愛」 為號召，邀請社會大眾挽袖捐熱血，全國43個捐血點，共募得5,279 袋愛心熱血，國華台中彰化督導區、高屏督導區募集超過1,000袋熱 血，分別獲得台中及高雄捐血中心頒贈內政部獎狀鼓勵。

臺灣血液基金會日前舉行100年度捐血績優表揚大會，國華人壽長期舉辦全國性捐血活動，以實際行動響應捐血，熱心公益再獲肯定。

100年10月國華人壽主辦「愛的延續溫暖人生」全國捐血活動，以愛為號召，邀請大眾挽袖捐血，全國43個捐血點共募得5,279 袋愛心，其中中彰地區、高屏地區皆募集超過1,000袋熱血，分別獲得台中及高雄捐血中心頒贈內政部獎狀鼓勵。

民國89年起，國華人壽連續12年舉辦全國性的捐血活動，累積捐出7萬6,303袋寶貴熱血，幫助許多急需輸血民眾。 （孫震宇）

國華人壽關懷臺灣單親議題，為使單親家庭擁有交流平台，得以分享彼此資源，國華連續7年贊助中華單親家庭互助協會，國華人壽副總經理陳金福捐贈30萬元予中華單親家庭互助協會理事長傅文忠代表接受。

陳金福表示，將捐贈活動經費，補助困境家庭學費，幫助弱勢單親子女順利就學，透過與單協合作，將小太陽積極正面精神，傳遞到每個單親家庭，讓單親家庭每位成員，皆能以樂觀態度面對人生。

陳金福表示，幫助協會執行「單親家庭幸福列車」關懷與成長計畫，幸福列車計畫分成3部份，關懷車廂主動關懷並舉辦親子喘息旅遊方式、成長車廂舉辦知能成長講座及心理創傷復原團體，資源車廂培訓更多志工、員工訓練及社區連繫服務。

陳金福表示，透過協會讓單親朋友藉由活動互相分享及鼓勵，迎向陽光，造福更多需要協助單親家庭。也因企業贊助讓單協服務推動得以更順利、更長遠。

國華人壽標售案委託普華財顧，日前提出創新方案，以發行高收益債券取代部分現金賠付，利率將遠高於30年期公債。國華人壽買家等於擁有穩定的長期收益，對潛在買家具吸引力。

國華人壽5月底將再度辦理公開招標，為提高買家興趣，普華正密集規劃各種方案，其中發長年期債券，被視為最具創意與吸引力，希望能順利標出國華人壽。

有關官員昨（6）日透露，此方案是以發債方式取代部分現金賠付，舉例來說，假設國華人壽的資金缺口是1,500億元，保險安定基金可以一半賠付現金，另一半發行債券。

假若安定基金發行750億元的長年期債券，全部由國華人壽買家吃下，為提高誘因，債券利率將高於市場利率水準，且採固定利率。有關官員表示，債券利率絕對高於30年期公債，甚至接近過去的高利率保單6%。不過，具體利率還須待相關配套，才能定調。

這種搭配發債的方式，好處是國華人壽買家不必一下子拿到龐大的現金，在資金去路上增添麻煩，還讓買家享有穩定的高收益投資，具有吸引力。

對保險安定基金來說，也不必一下子拿出大筆現金賠付，發行長年期債券，以後再慢慢還本付息。

有關官員表示，發行債券是財顧規劃的方案之一，最後各種方案如何搭配，以及資金缺口的估算等，都尚未定案。

國華人壽因有高利率保單壓力，即便投資績效不錯，每年仍有虧損壓力，目前淨值已負700多億元。有關官員說，國華人壽一定要打扮漂亮一點，才能賣得出去，發債方式就是要讓國華人壽看起來有「賣點」。

金管會是在2009年8月宣布接管國華人壽，之後兩次公開標售均流標，在2010年9月洽商台灣金控接手，雙方談了一年半，最後仍無結果。

目前保險安定基金有168億元，未來打算以每年提撥的收入18億元，及金融業特別準備金每年76億元，來挹注國華須賠付的資金缺口。

國華人壽標售案擬採部分發債方式，保險業者認為，發行高固定收益的長年期債券，對買家的確有誘因，也有保險業者認為，必須看整個標案的搭配架構而定。

國華人壽標售案打算採取發行長年期債券方式，取代部分現金賠付，一家大型壽險公司主管昨（6）日表示，這的確是新的作法，但對買家來說，是否具有吸引力，還是看整個標售架構。

例如，如果國華人壽的資金缺口是1,000億元，現金賠付300億元，搭配發行長年期債券金額700億元，這是一種搭配方式；但如果長年期債券利率相當高，整個方案很有可能變成，發行債券金額700億元，現金賠付200億元，換言之，整個賠付的資金缺口估算跟著減少了。

他表示，長年期債券利率如果偏高，對保險安定基金來說，未來需償還的利息支出相對多，羊毛出在羊身上，究竟能提供多大誘因，還是要看整個標案的規劃內容才能知道。

另一家大型壽險業主管則指出，如果單從長年期債券的利率可能至少3%以上來看，對買家來說，等於固定收益有3%以上，確實會增加買家的興趣，這是不錯的構想。