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安聯投信(未)公司新聞
野村臺灣創新科技50 ETF經理人林怡君分析，在商機無限的科技大 趨勢中，創新科技往往是市場最青睞的主流標的，也是股價表現最亮 眼的題材之一。隨AI世代從初升段逐漸進入主升段，特別是創新科技 領域，預料能呈現百花齊放的格局，台灣將更受惠AI科技大趨勢的行 情，由於創新科技新應用仍會是市場主流，預估多頭行情將會延續， 建議投資人可定期定額布局。
台新中國通基金經理人魏永祥表示，即使台股短線有修正回檔的風 險，預估下跌空間有限，主因在於市場預估台積電2025年及2026年E PS上看45元∼50元及55元∼60元，股價拉回至一定程度後會吸引長線 買盤進場承接，加上台積電股價佔台股權值超過30％，連帶對台股指 數將形成重要支撐。
類股布局方面，看好半導體（晶圓代工、IC設計、矽智財，IC設備 ）、光電、網通、電子零組件等類股，其中AI族群仍是要角；傳產股 以重電、生技等族群為選股重心。
摩根投信台灣個人業務部主管林育人指出，定期定額就是一種非常 適合年輕族群或小資族的理財方式，摩根統計過去10年全球幾個主要 市場，可發現就定期定額的效果來看，只要是投資台股或美股，五年 下來的累計報酬率都可超過4成、若投資時間達到十年，台股的報酬 率甚至可以翻倍，就連美股也有98.6％的累計報酬。
安聯投信台股團隊強調，現階段市場對利率政策逐步鈍化，目光繼 續聚焦基本面，以及與AI、先進製程、光通以及重電等具結構性成長 的利基性主題。展望後市，持續看好科技股，但今年百花齊放，非科 技股也值得關注，例如航運供應鏈吃緊，銅鎳等原物料價格漲價，營 建股有獲利及高息支撐，以及綠能、重電等題材。
安聯投信穩坐台股主動基金霸主之位 群益復華規模爆衝
市場多頭行情持續，資金湧入推升基金淨值，帶動資產管理業規模大幅成長。今年以來，投顧公會統計，38家基金公司總規模大增24.8%至8.4兆元，其中15家規模超過千億元。
台股高息ETF熱賣，元大投信心邁向2兆元，群益投信有望叩關兆元關卡。統一投信規模更是增長近7成，成長率居冠。
受惠於台股高息ETF吸金，群益、復華投信規模也大幅成長，群益投信規模已達9,961億元，今年成長近5成，即將成為第三家「兆」元投信；復華投信規模也成長37%至6,290億元，與排名第四的富邦投信差距甚小。
主攻台股基金的統一投信今年衝刺最速，主動式台股基金規模在各投信中排名第二，僅次於安聯投信。統一投信今年在新高息ETF挹注逾500億元下，整體規模大幅成長67%，也是唯一規模成長超過5成公司。
統一奔騰基金經理人陳釧瑤表示，美國通膨保持降溫趨勢，就業市場也開始放緩，加上聯準會主席鮑爾釋出的偏鴿訊號，市場預期聯準會9月降息機率上升。隨著庫存調整結束，廠商補庫存動能提升，各產業全面復甦，加上美台經濟穩健成長，股市多頭格局不變。
**川普當選機率高 帶動能源股**
儘管美國總統候選人川普在環保與節能議題上的立場較不積極，對傳統能源產業有利，帶動油價上漲支撐。不過，法人看好能源股後市的理由並非僅因川普當選機率升高，而是基於其評價偏低及能源公司獲利良好的優勢。 富蘭克林投顧強調，能源股在各類股中評價最低，較大盤指數折價幅度達三至四成，投資價值十足。此外，能源企業獲利佳，現金流量充裕，除了償還債務，也能用於發放股利、買回庫藏股等對股價有利的措施。 安聯投信表示，儘管短期市場受利率政策影響波動，但長期能源轉型及科技創新會推動綠能產業邁入新一輪成長。另方面，年底美國總統選舉雖是短期雜音，但淨零與減碳氣候政策的長期趨勢不變。 安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，轉型能源未來的成長動能之一，來自於電網汰舊換新。由於電力基礎設備老舊，汰換需求大增，未來幾年的成長性看好。儘管美國選舉是焦點，但產業的長期趨勢不會受到影響。 分析近期油價走勢，川普效應似乎並不如比特幣那麼明顯，油價未出現大幅上漲。PGIM保德信全球資源基金經理人常李奕翰認為，油價抗跌主要是因旅遊旺季，原油庫存下降，未來走勢仍會隨經濟發展變動。美國通膨數據成長放緩，經濟動能可能減弱，用油需求也可能受到抑制。不過，美國能源資訊局預估，西德州全年原油均價將持穩於 82 美元，明年則小幅提升至每桶 83.88 美元，因 OPEC+ 原油產量持續低於目標。全球股市頻創新高，帶動投信股票型基金買氣熱爆，尤其首季台股 高股息ETF新基金瘋狂吸金，成為元大、統一投信的大補丸，今年以 來規模分別成長35％、67％，元大投信至6月底整體資產規模達1.93 兆元，今年可望站上2兆元大關；統一投信近年因新台股主被動基金 挹注，加上績效出色定期定額流量持續居冠，年來規模大增近7成居 冠，整體規模達2,461億元創下歷史新高。
受惠配息穩健的台股高息ETF持續吸金的群益、復華投信規模也大 幅成長，其中群益投信規模已達9,961億元，今年成長近5成，即將成 為第三家「兆」元投信；復華投信規模也成長37％來到6,290億元， 與排名第四的富邦投信的6,305億元差距甚小；國泰投信整體規模則 持續穩健成長25％，規模達1.08兆元。
主攻台股基金的統一投信今年衝速最快，其中主動式台股基金規模 在各投信中排名第二，僅次於安聯投信，台股ETF則首發就引起市場 高度關切，市場甚至高度關注其未來主動式ETF發展方向，今年在新 的高股息ETF挹注逾500億元下，整體規模大幅成長67％，也是唯一規 模成長超過5成公司。
統一奔騰基金經理人陳釧瑤表示，美國通膨保持降溫趨勢，就業市 場也開始放緩，先前聯準會主席鮑爾也在國會聽證會釋出偏鴿訊號， 使市場預期聯準會9月降息機率上升。隨庫存調整結束，廠商補庫存 動能提升，目前已不再只有AI相關廠商表現亮眼，各產業全面復甦， 且降息有望提升股市評價空間，加上美台經濟穩健成長，股市多頭格 局不變。
統計黃金、能源及資源股基金近月績效，仍以黃金基金月漲幅逾1 成表現最佳；能源股基金次之，轉型能源及綠能股基金則相對弱勢。 從近期油價走勢來看，川普效應似乎未如比特貨幣那麼敏感，油價並 沒有呈現三級跳。
PGIM保德信全球資源基金經理人常李奕翰表示，油價抗跌主要因適 逢旅遊旺季，使原油庫存下滑，未來走勢依然會跟著經濟走，因美國 通膨數據成長放緩，提升用油需求恐因經濟動能放緩走弱，市場認為 在大陸內需消費未見起色的環境下，油價需求成長將受抑制。但美國 能源資訊局預期西德州全年原油均價將持穩於82美元，隨OPEC+原油 產量持續低於組織宣佈目標，預期明年原油均價將小幅提升至每桶8 3.88美元。
富蘭克林投顧強調，看好能源股後市，主要原因是能源股具備評價 低的投資優勢，能源股評價水準在各類股中仍是最低者，較大盤S ＆ P 500指數折價幅度達3成∼4成，極具投資優勢；以及能源公司獲利 佳、能源企業自由現金流量充沛，除可償還債務外更可用以進行發放 股利、買回庫藏股等股東友善政策，有利股價水準提升。
安聯投信指出，儘管短期市場受利率政策影響波動大，但大體上市 場均已大致反應降息預期，長期能源轉型及科技創新會推升綠能產業 成長新週期；另方面，年底美國總統選舉為短期雜音，長期淨零及減 碳氣候政策趨勢向上不變。
安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍認為，轉型能源未來一大成長 動能，來自於電網汰舊換新，需求、成長動能，因為現在相關電力基 礎設備老舊，有汰舊換需求，未來幾年成長性高；美國選舉雖然也是 焦點，但並不會影響產業的長期趨勢。
**安聯投信看好AI概念股 成長動能看俏**
安聯投信16日舉行中期投資展望會，認為隨著人工智慧（AI）應用擴大，相關產業將受惠於資本支出和基礎建設需求激增，帶動產業成長。看好以下五大AI概念股：
- AI伺服器
- 晶圓代工
- ASIC晶片設計服務
- 材料及元件
- 網通
安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，儘管經濟政策轉向，股市仍維持強勢，除了外在雜音減少之外，也受穩健基本面支撐。企業獲利預期強勁，市場環境有利風險資產表現，投資人可把握輪動行情機會。
莊凱倫指出，在AI轉型時代，百工百業都將受惠，獲利模式將決定產業後續動能。AI伺服器、晶圓代工、ASIC晶片設計服務、材料及元件、網通等產業都是成長亮點。
由於AI需求目前以雲端服務商為主，AI伺服器需求預期持續，支撐晶圓代工成長；業者自行設計晶片趨勢，也推動ASIC晶片設計服務需求。材料及元件、網通等產業在AI發展中也扮演關鍵角色。
莊凱倫強調，目前AI發展仍在初期階段，AI泡沫風險低，因為上漲的股票都有獲利支撐。預計科技與AI相關類股動能將延續到2025年，獲利成長可緩解市場漲多的疑慮。
台股基金連5個月規模站穩5,000億元
安聯投信看好AI需求 主張趨勢股回檔布局
投信投顧公會公布6月基金規模，台股基金規模逆勢成長，連續5個月站穩5,000億元以上，6月受惠大盤創下今年來單月最高漲幅，推升規模來到5,627億元再創新高。
6月台股基金規模增加350億元，各家招牌旗艦基金及股債皆配置的台股平衡基金最受投資人青睞。安聯台灣科技、統一奔騰、復華高成長、野村優質、國泰小龍等規模超過百億的旗艦招牌基金，受惠波段多頭，今年來規模增長名列台股基金前茅。
其中，復華高成長基金經理人羅淮億表示，AI應用百花齊放，帶動台灣出口及台廠供應鏈表現，預期AI需求仍強，遇回檔修正可偏多操作。
安聯投信台股團隊則建議，第三季台股不追高、不殺低，考量技術面與籌碼修正機率提高，建議待趨勢股拉回後伺機布局。
AI投資熱潮席捲百業 安聯投信8月募集「AI多重資產基金」
安聯投信基金經理人莊凱倫表示，未來10至15年，AI轉型時代來臨，除了科技類股，各行各業也因AI重新定位。為此，安聯投信將在今年8月募集「安聯AI多重資產基金」。
莊凱倫指出，目前AI投資仍以雲端服務商為主，隨著資本支出重回成長軌道，AI伺服器需求可望延續，帶動晶圓代工成長。此外，晶片設計服務需求也可望因業者自行設計晶片趨勢而受惠。材料、元件、網通等也是不可或缺的投資重點。
展望下半年，全球市場面臨去全球化、數位化與地緣政治等挑戰。莊凱倫表示，隨著AI技術成為產業轉型的新契機，不只科技業，傳產等產業也開始思考AI的應用與落地。
安聯投信產品投資諮詢部副總裁陳浩誠表示，「安聯AI收益成長多重資產基金」結合AI與收益成長兩大投資團隊，涵蓋股票、可轉債、公司債等資產，透過定期再平衡，運用不同資產創造效益。
陳浩誠強調，該基金目標配置50%股票、35%可轉債、15%公司債，投資範疇不僅限於股票，更搭配多元資產，提供投資人參與AI成長趨勢與收益創造的機會。
**安聯投信：債市上漲受通膨降溫推動，投資級和非投資等級債表現優異**
**台北訊** 由於通膨在 6 月出現降溫，帶動債市上揚，投資人將資金轉移至風險性債券市場。截至 7 月 10 日當周，投資級債券基金淨流入降至 18.9 億美元，而非投資等級債券淨流入則擴大至 8.8 億美元。今年以來，非投資等級債券淨流入資金已累計達到 46 億美元，投資級和非投資級債券均表現亮眼。 **安聯投信指出，6 月非農就業和薪資增長趨緩，加上通膨全面下降，促使市場預期美國聯準會 (Fed) 今年將至少降息兩次。美國 10 年期公債殖利率隨之回落，帶動債市全面上漲，新興市場主權債券和抵押貸款支持證券 (MBS) 表現最佳，市政債則相對落後。** 近期股市波動微升，帶動新興市場匯率走勢。因此，短線上股市資金行情趨於觀望，而新興債市則持續獲得資金青睞。 **日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊分析，芝加哥商業交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，市場預測 9 月 Fed 降息的機率接近 90%。在降息預期攀升的情況下，美國 10 年期公債殖利率已跌至 3 月底以來的低點附近。就亞洲非投資等級債券而言，殖利率約為 12%，債利差約 665 點，具備吸引力。** 安聯投信表示，隨著政策逆風逐漸消退，市場焦點有望轉向企業獲利和受益於基本面韌性的領域。然而，由於政策步調仍存在不確定性，投資人可採用複合資產作為核心部位，藉由短年期債券抗衡波動，同時搭配複合債把握利息收入和資本利得機會。安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，面對政策轉向在 即，部分股市創下新高，除了因外部政經情勢雜音干擾程度緩解所致 ，同時也是受穩健基本面所支撐。另方面，從企業端來看，預期去年 領先的產業有望維持強勁的獲利成長，許多領域企業獲利成長今年亦 有望重新加速，後續整體環境料將繼續有利風險資產表現，市場漲幅 的擴散亦提供參與輪動行情的投資機會。
展望未來10∼15年，產業進入AI轉型時代、甚至是AI升級時代，隨 著AI大趨勢席捲，不只是科技類股受惠，百工百業都因為AI重新定位 ，而獲利模式將決定後續動能，目前看好AI伺服器、晶圓代工、ASI C晶片設計服務、材料及元件、網通等五大AI概念股。
由於目前AI需求以雲端服務商為主力，隨著主要服務商資本支出展 望重回成長軌道，AI伺服器需求有望延續，支撐晶圓代工成長；此外 各業者自行設計晶片趨勢，亦有助於支撐ASIC晶片設計服務需求；其 他如材料及元件、網通等在AI發展過程中亦都是不可或缺的重點。
評價方面，由於AI發展仍在早期階段，AI泡沫基本上是沒有的，因 為現在上漲的個股，背後都有獲利支撐，相較於2000年科技泡沫，現 在股價上漲的企業都有獲利來源；以美股標普500為例，儘管歷經上 半年漲勢，現階段本益比仍遠低於2020／2021年；受惠於看好獲利成 長性及前景明確性，預料在科技與AI相關類股動能有望延續到2025年 推波助瀾下，預估獲利成長性有助於緩解是否漲多的疑慮。
6月各類基金規模增加逾百億元的有台股ETF、台股、海外股票型與 多重資產型等四類，其中台股ETF增加2,424億元居冠，台股基金增加 350億元居次，其他兩類分別增加125億元、122億元。台股今年上半 年走勢，除元月小跌41點，其餘各月皆收紅，展現疫情爆發以來最強 多頭格局，6月單月漲點達1,858點，更進一步帶旺台股基金表現。
台股今年以來強勢上漲，台股基金規模連五個月站穩5,000億元， 6月大盤創今年來單月最高漲點、漲幅，推升規模來到5,627億元再攀 新高，其中各家招牌旗艦基金今年來最吸金。
以單一基金規模增減來看，包括安聯台灣科技、統一奔騰、復華高 成長、野村優質、國泰小龍等各家規模超過百億的旗艦招牌基金，受 惠此波行情多頭，今年來規模增長名列台股基金前茅。平衡型的復華 傳家二號、組合型的復華台灣智能基金，因投組波動度相對較低、操 作風格較為穩健，規模增長表現亦相對突出，成為投資人透過母子基 金等投資方法參與台股新高行情的熱門標的。
復華高成長基金經理人羅淮億表示，AI應用百花齊放，帶動台灣出 口及台廠供應鏈表現，並擺脫過往五窮六絕的淡季效應，成為挹注行 情及規模屢創新高的基本面強勁動能，預期AI需求仍強，遇回檔修正 可偏多操作。
安聯投信台股團隊指出，第三季台股建議不追高、不殺低，主考量 技術面與籌碼修正機率已大幅提高，不盲目追高是基本立場，可待趨 勢股拉回後伺機布局。
針對AI投資契機與各階段型態，她指出，目前產業成長主軸仍以AI為最重要主題；AI競賽進入第二階段，獲利模式決定後續動能。目前AI需求以雲端服務商為主力，隨著主要服務商資本支出展望重回成長軌道，AI伺服器需求有望延續，支撐晶圓代工成長。此外，各業者自行設計晶片的趨勢，有助支撐ASIC晶片設計服務需求；其他如材料及元件、網通等都是不可或缺的重點。
展望下半年，莊凱倫表示，全球市場面臨去全球化、數位化與地緣政治等多重挑戰。受惠於全球目光都集中在AI技術所帶來的產業轉型與新契機，不只局限於科技業，包括傳產等也開始思考如何將AI應用落地到數位化的轉型上。
安聯投信今年推出「安聯AI收益成長多重資產基金」，安聯投信產品投資諮詢部副總裁陳浩誠表示，希望以AI和收益成長兩大投資團隊聯手，結合多年來所觀察到的市場和產業變化、累積的投資經驗與投資人心聲，提供市場一個結合AI大趨勢主題、參與成長與創造收益的主動式多重資產策略。
他指出，不只投資股票，還加上可轉債、公司債，目標配置50%股票、35%可轉債、15%公司債，且定期做到投資組合再平衡，運用不同資產創造效益。
在經濟數據與通膨放緩影響下，債市全面上揚。安聯投信表示，美國6月非農就業與薪資增速放緩，加上6月通膨全面降溫，讓市場預期年內至少降息兩次；美國10年公債殖利率回落，債市全面上漲，新興市場主權債與MBS表現最佳，市政債表現相對落後。
由於近期股市波動微升，帶動新興匯市走勢。
受此影響，短線上，股市資金行情趨於觀望，新興債市則持續受到部分資金青睞。
日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊分析，芝加哥商業交易所（CME）FedWatch工具顯示，聯邦基金利率期貨最新價格反映市場預測Fed在9月降息機率近90％。
在降息預期攀升下，美國10年期公債殖利率更滑落至3月底以來低點附近，就亞洲非投資等級債而言，殖利率約為12%，債利差約665點，評價便宜仍具吸引力。
安聯投信表示，考量政策逆風逐漸淡去，市場焦點有望重新轉向企業獲利和受益基本面韌性領域，但考量政策步調仍具有不確定性，可以複合資產作為核心部位掌握收益，以短年期債抗波動，搭配複合債把握息收和資本利得機會。
**美股基金淨流入續強 聯準會降息預期推升亞股信心**
在科技類股推動下，全球股市續創新高，美國股票基金淨流入規模擴大。根據統計，美國股票基金近一周淨流入金額達50.78億美元，居全球之冠，其後依序為亞洲不含日本（7.92億美元）及歐非中東（1.05億美元）。截至目前，美股基金今年以來累計淨流入已達1,112億美元，大幅領先其他地區。
美國大型科技股帶動標普500指數突破5,600點，創歷史新高。非農就業及通膨數據降溫，提高市場對聯準會降息的預期，提振國際市場信心，帶動亞股及新興市場資產表現亮眼。
**利率逆風消退 投資轉向獲利及基本面**
安聯投信表示，美國通膨已降至2021年以來最低，聯準會主席鮑爾也表示，即使通膨未達到2%仍有可能降息。政策放寬前景帶動類股輪動，加上美國太陽能大廠受惠於物價壓力減輕，REITs及潔淨能源等類股表現強勁。
富蘭克林坦伯頓凱利團隊投資長史考特．葛拉瑟指出，科技巨頭的崛起已創下市場集中度自1970年代以來最高點。他預期未來大型股的漲勢將趨緩，投資參與度將擴大，更多類股及中小型股將扮演重要角色，建議投資人多元化配置投資組合，以期未來12至18個月跑贏大盤。
**川普遭槍擊事件成變數**
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，美國總統候選人川普遭槍擊事件後，對聯準會升息步調及股市走勢帶來變數。市場目前認為川普勝選機率大增，憂慮其未來可能實施限制關稅及移民政策，成為明年通膨上升的導火線，並影響聯準會降息的時程。市場預計後續仍將關注通膨、就業等經濟數據，並反應川普勝選的可能性。
美國大型科技股推動標普500指數突破5,600點創歷史新高，非農就 業及通膨數據降溫，提高市場對聯準會降息預期，美股續創新高激勵 國際市場信心，帶動亞股及新興市場資產期待。後市隨利率政策逆風 漸淡去，有望重新轉向企業獲利和受益基本面韌性領域，AI、半導體 仍是主流。
安聯投信表示，數據顯示，美國通膨降溫至2021年以來最低水準， 同時聯準會主席鮑爾表示即便通膨未觸及2％仍能降息，政策放寬前 景帶動類股輪動，加上美國太陽能設備大廠受惠美國物價壓力減輕提 振，包括REITs、潔淨能源表現勁揚。
富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利團隊投資長史考特．葛拉瑟指出 ，科技七雄崛起使市場集中度達到1970年代以來最高水準，預期未來 巨型股漲勢將和緩、市場參與範圍擴大、更多類股及中小型股帶來更 大貢獻，多元化投資組合在未來12-18個月內有望跑贏大盤。
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸認為，周末美國總統 候選人川普遭槍擊事件後，成為聯準會升息步調以及股市走勢的變數 ，目前市場多認為川普當選機率大幅提升，開始憂慮川普未來在關稅 上限制、嚴格限制移民政策等，可能成為明年引發通膨主因，也將牽 動聯準會明年降息的步伐；股市因近期市場持續反映川普勝選，預期 市場仍將依通膨、就業等經濟數據反映。
**投資新亮點！AI、多重資產策略受青睞**
近年來投資趨勢丕變，多重資產策略、AI與收益成為下半年的投資顯學。據金管會統計，今年6月以來，投信業共有三檔新成立基金，其中兩檔多重資產型基金分別聚焦於AI、收益與核心優質資產。 安聯投信指出，經歷市場擺脫利率政策雜音後，領先且大幅反映對AI、半導體等長線趨勢的利基，多重資產或平衡策略正在動盪市場中成為投資人追逐成長利基的核心策略之一。 在5月的主動型基金發行中，非投資等級債券型以51.02億元居首，跨國投資組合平衡型與多重資產型分別以12.5億元和12.21億元緊追在後。 安聯投信表示，除了科技業討論AI外，非科技產業也著手將AI應用於數位化轉型上。在策略上，基金跨資本結構分散風險並追求多元收益來源，打造更多投資者AI收益多重資產配置，以AI優勢為核心，追求多元收益來源。 此外，台新投信則瞄準日本半導體產業的爆發成長力，推出追蹤NYSE FactSet日本半導體指數的基金。該指數主要聚焦在半導體製造、設備、材料及零組件等相關族群，相對具有獨特性。 日股去年以來表現強勁，半導體族群扮演幕後功臣。今年以來日本半導體指數累計大漲逾5成。設備廠迪思科Disco今年以來飆漲60％，東京威力科創也有31％漲幅，凸顯日本半導體廠優異的股價表現能力。陸股震盪盤整 關注三中全會動向
儘管上海綜合指數近期回檔至年初起漲點，但法人對於陸股後市看法仍分歧，不敢過於樂觀。安聯投信分析指出，大陸前五個月工業企業利潤年增3.4％不如預期，儘管電動車及高科技相關企業獲利出色，但房地產低迷影響鋼鐵等產業。
安聯投信表示，接下來將密切關注7月中旬舉行的三中全會，觀察是否有令人驚艷的政策利多釋出，帶動市場投資氛圍改善。PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇也認為，儘管陸股6月出現回檔，但總體經濟底部已浮現，市場流動性正自底部修復，預期指數將會震盪向上。
然而，野村投信新任投資長俞鼎基則指出，大陸消費支出持續下滑，官方希望透過出口救經濟，最近常看到大陸對美國、歐洲有貿易摩擦。此外，人行宣布人民幣3,000億元要讓國營企業投資當地房屋庫存，但官方的救市方案根本是杯水車薪。不過，俞鼎基認為，由於陸股估值偏低，短期仍有上漲機會。
法人普遍建議投資人關注房地產政策動向，以及三中全會的政策調整跡象。三中全會預計將研究進一步全面深化改革，推進大陸式現代化，持續有助於目前評價仍相對低的陸股。
**巴西股市展現韌性 安聯投信看好中長線行情**
儘管受到股價基期墊高及基本面雜音影響，導致巴西股市今年以來表現落後整體新興市場，但法人表示，巴西企業獲利仍穩步向上，經濟數據也表現穩健，建議投資人可分批布局巴西基金。
瀚亞巴西基金經理人王亨指出，巴西央行最新利率政策會議保持利率不變，意味著股市已反映最壞情況。雖然短期缺乏催化劑，但巴西企業獲利穩健、經濟穩定，當前股市本益比偏低。
PGIM保德信拉丁美洲基金經理人江宜虔分析，拉美經濟復甦預期持續，巴西短期負面因素尚未完全消除，但通膨未明顯降溫，短期通膨及政策將是未來觀察重點。
安聯投信認為，新興市場景氣相對強勁，巴西在內的金磚四國製造業採購經理人指數均在50之上，拉丁美洲通膨回到疫情前水準，有助於貨幣政策維持寬鬆。因此，安聯投信看好巴西股市中長線行情，建議投資人分批布局。
投信投顧公會統計，5月投信發行各類型主動基金中，淨申購金額 逾十億元者，分別為非投資等級債券型51.02億元、跨國投資組合平 衡型12.5億元、跨國投資多重資產型12.21億元。
安聯投信表示，6月以來包括MSCI世界指數、美股、部分歐股與亞 股多呈現漲多後回檔的走勢，但由AI、半導體先進製程等長線趨勢持 續發展，全球目光都集中在AI所帶來的產業轉型與新契機，不僅限於 科技業在討論，包括非科技等其他產業也著手將AI應用落地到數位化 轉型上。
策略上以完整擁抱全球AI生態鏈、超越傳統科技基金範疇，跨資本 結構分散風險並追求多元收益來源，打造更多投資者AI收益多重資產 配置，以AI優勢為核心，追求多元收益來源。
台新投信指出，瞄準日本半導體產業的爆發成長力，目前市面上日 股ETF追蹤日本大型指數，如日經225、東證指數等，納入交通、金融 、消費等各領域個股，產業布局相對分散，追蹤NYSE FactSet日本半 導體指數，主要聚焦在半導體製造、設備、材料及零組件等相關族群 ，相對具獨特性。
日股去年以來擁有強勁的漲勢，主要是由半導體族群扮演幕後功臣 去驅動，今年以來日本半導體指數累計大漲逾5成，觀察日本半導體 指標股表現，其中設備廠迪思科Disco今年來飆漲 60％，東京威力科 創也有 31％漲幅，可看出日本半導體廠優異的股價表現能力。
瀚亞巴西基金經理人王亨指出，基於服務通膨具備韌性、財政目標 未錨定，以及聯準會延後降息等因素，巴西央行最新一次利率政策會 議保持利率不變，為去年8月進入降息週期後的首次按兵不動。從市 場定價觀察，市場預期今年利率將處於10.5％，意味著年底前央行不 再降息，由此判斷股市已反映最壞情況。
雖然巴西股市短期缺乏催化劑，但巴西企業獲利穩步向上，經濟也 表現穩健，當前股市以未來12個月EPS預估的本益比位在7.5倍，仍明 顯低於過往降息週期以及整體新興市場均值；靜待負面消息淡化後， 緊接著的聯準會降息，以及巴西央行票委改組後將更為鴿派，未來終 端利率仍有機會低於當前市場預期的可能，都將有望為巴西股市助攻 ，掀起新一波行情。
PGIM保德信拉丁美洲基金經理人江宜虔分析，拉美經濟復甦及國家 體質改善預期仍持續，且盤點拉美出口量受惠自中美貿易戰而增加有 利經濟發展，而自大陸進口量增加有利降低成本，增加企業營運效率 ，巴西短期通膨未明顯降溫，除6月利率未調整，市場預期巴西在20 25年下半年才會重啟降息循環，加上水災負面衝擊，短期負面因素尚 未完全消除。
但巴西經濟成長持續，政府預算赤字可控，且觀察巴西從中國進口 鋼鐵產品金額創下歷史高點，預期巴西的通膨及政策將是未來觀察重 點，配置上建議以金融、原物料、核心消費和能源為主。
安聯投信認為，新興市場景氣相對已開發市場來得穩健。根據Mar kit統計至6月底，金磚四國製造業採購經理人指數包括巴西在內均在 50之上，拉丁美洲通膨已回到疫情前水準，有助於貨幣政策維持寬鬆 。
