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安聯投信(未)公司新聞
日盛目標收益組合基金研究團隊表示，聯準會關注核心個人消費支 出（PCE）指數年增率與前值持平，同為2021年3月以來低點，降息有 望使科技股回暖，通膨數據已經連續低於市場預期，利率期貨顯示聯 準會今年降息時間點分別在9月、12月。
區域布局可持續關注美國、台灣股市及亞洲科技，產業別則留意科 技成長週期下的台日韓等科技產業鏈。經濟放緩題材的金融、公用事 業產業，降息期間有較佳表現的醫療保健與消費產業等，亦可同步留 意。債券方面可觀察信用債券，寬鬆的金融環境和產業復甦有利於非 投等債表現。
台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，短線將持續反映企 業財報的業績表現及展望，美國總統大選議題亦將干擾市場，特別是 在兩位候選人首度辯論後，川普民調大增，川普之減稅與貿易保護政 策恐使得財政赤字惡化，通膨上升進而影響利率政策，預期震盪將加 大，建議布局全球多重資產型基金，藉由股債彈性配置以及多元市場 ，發揮分散風險，同時可掌握股債輪動行情。
基金操作股票型相對看好台股、日股及印度；債券型因美國降息後 ，長天期投資級債ETF將有機會表現，因存續期間長，對利率敏感度 更高，相對短天期債券具資本利得優勢。
安聯投信認為，在攻守兼備的投資組合中，稍微增加股票配置同時 搭配一定部位的公債或投資等級債券，可望在獲取收益之際，提高整 體投資組合的債信品質，降低投資組合波動。美國經濟仍穩健成長， 擺脫衰退的可能性，景氣軟著陸或不著陸的機率上升，產業面歸功於 AI科技革命，持續看好，可維持高部位配置，且未來一個月須留意通 膨數據變化、央行貨幣政策、美債殖利率、美元走勢等。
瀚亞歐洲基金經理人賴盈良表示，美國景氣轉向軟著陸，加上歐洲 央行開始降息，根據歷史經驗，歐股評價可望獲得上修；而歐洲與美 國經濟增速差逐漸收斂，花旗經濟驚奇指數顯示，歐洲景氣開始反轉 向上。根據機構預估，歐股企業2025年盈餘成長8.4％，高於美股企 業，同時上調歐股未來一年本益比至14.8倍；隨公司信心提升，股利 與股票回購的企業活動都會增加，進而推升本益比。
歐股屬於高息低波的股市，在經濟轉向正成長與央行降息等正向利 多加持，雖然短線上地緣政治風險的干擾與美國總統大選的不確定， 都將對股市造成一定程度動盪，建議投資人可伺機布局歐股基金。
PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮指出，泛歐道瓊 600指數中3成企業公佈第二季財報，其中僅56％企業的獲利優於預期 ，其銷售表現年增幅小幅成長1％，顯示歐元整體經濟動能仍顯疲軟 。但就股市價值面分析，雖然歐洲景氣恢復動能較慢，目前本益比仍 低，部分產業仍具投資價值。
安聯投信認為，歐元區通膨持續放緩，加上經濟相對疲軟，市場普 遍歐洲央行可望迎來降息以支撐經濟表現，值得留意的是，歐元區薪 資成長壓力或將提供通膨下檔支撐。整體而言，歐元區股市評價看來 處於中性水準，其中英國股市評價相對具吸引力。
考慮法國和歐洲的政治不確定性，國際投資人相對青睞美元，主要 是美元向來被視為資金避風港，且有望繼續受惠美元相對於歐元的正 利差。現階段可能處於一個降息週期的起點，包括歐洲央行在內的一 些央行已經開始謹慎降息，進入降息週期，也意味著歐元區的殖利率 曲線將正常化或變陡。
百達能源轉型與百達環境機會策略基金客戶投資組合經理程馨誼表 示，環境能源轉型投資中，主動投資比較重要，不要只投資單一產業 ，而是要多元，選擇不依賴政策、補貼的公司，新能源科技產業會有 一個成熟期曲線，避開太新、不純熟的公司，因為多會依賴政策補貼 像是綠色氫氣公司。及選擇在基本面不受政策補貼影響，例如能源效 率、廢物處理、污染控制的公司，因為帶動這些公司的需求是來自用 能源成本降低需求。
AI應用的興起，推動對先進數據中心的需求，歐美資料顯示電力與 用水需求經過數十年的成長停滯後，出現明顯增加。美國能源資訊局 說明，美國的用電量將在2024年和2025年創下歷史新高；自2023年起 不斷增長的電力需求，也令歐盟電網面臨前所未有的壓力。
去年全球數據中心市場的耗電量達到 60 百萬瓩，預計到2027年將 翻一倍達122百萬瓩，複合年成長率（CAGR）約20％，凸顯電力供應 成為AI發展的關鍵因素。
AI同樣需要耗費大量的水資源。致力研究生成式AI如何衝擊自然環 境的加州大學河濱分校（UCR）研究員任紹磊估計，每向ChatGPT提出 5個至50個問題，ChatGPT就得「喝」500毫升的水量，許多科技巨頭 已設定目標，將在2030年前藉由投資灌溉設施改善漏水問題、復原濕 地系統，恢復地層的含水量。
安聯投信強調，面對AI大趨勢來襲，不但科技類股受惠，百工百業 都因為AI重新定位，建議在快速變化經濟環境中，長線參與這股大趨 勢，可聚焦AI、主動式多重資產策略。
**主動式ETF元年 2025 開跑 安聯摩拳擦掌搶頭香**
金管會宣布主動式ETF將於2025年鳴槍起跑，在台發行的投信業者磨刀霍霍。證期局調查，17家國內外投信業者皆表態有興趣，預計明年將掀起一股發行熱潮。
目前在台耕耘主動式台股基金的復華、群益投信表示樂見開放，主打被動式ETF的統一、國泰投信亦積極籌畫。外商投信也不落人後，保德信、安聯等母公司皆有發行主動式ETF經驗，在固定收益市場也有豐富資源，有望搶先發布台灣首檔主動式ETF。
尚未在台發行ETF的摩根投信也表示有意願，董事長唐德瑜透露，摩根海外擁有豐富的主動式ETF經驗，首檔產品將以「摩根特色」為亮點，讓投資人想到主動式ETF就聯想到摩根。
投信業者認為，主動式ETF將為台灣ETF市場帶來新契機，並與國際接軌。產品設計與市場景氣循環將是影響其成功的關鍵，像是AI熱潮帶動科技ETF成長，投資人偏好配息則推升高股息ETF規模創高。
主動式ETF透過券商交易，也將對銀行財管業務造成衝擊。銀行主管表示，基金申購手續費、信託保管費將受到挑戰，但銀行也能因應年輕族群需求，降低投資門檻、強化智能理財等方式轉型因應。
千金股反彈吸買盤 安聯投信看好科技大趨勢
台股近期面臨估值修正，高評價科技股挨賣，千金股也跌跌不休。不過，30日隨著賣壓趨緩，台股由黑翻紅，千金股也應聲彈升。
15檔千金股中，有12檔收紅且領先大盤漲幅。其中，聯發科、緯穎、健策和大立光獲得投信資金青睞，買超張數居前。
安聯投信台股團隊指出，美國大選及聯準會何時降息等不確定因素，導致外資調降科技股權重。然而，科技股基本面未變，大趨勢依舊向上。
儘管近期市場波動，安聯投信認為這是估值修正的壓力，並非基本面轉差。他們建議投資人可將市場波動視為布局科技大趨勢的機會。
統一投顧董事長黎方國表示，台股將繼續盤整，高評價科技股仍面臨賣壓。此外，融資餘額和外資期貨未平倉空單需要減少，台股才有望再轉強。
**非投資等級債亮眼上半年 安聯投信看好下半年**
上半年受風險偏好升高影響，不良債券表現亮眼，其中以 CCC 評級債最為突出。安聯投信分析師表示，下半年非投資等級債仍有上漲空間，看好高品質非投資等級債的支撐與帶動作用。 隨著企業財務狀況改善、經濟前景樂觀，建議投資人加碼非投資等級債基金，享受高息紅利和價格上漲的優勢。瀚亞投資指出，目前美國非投資等級債中，高品質債（BB 級）佔比已升至 50%，而不良債券（CCC 級）比重則下降至 10% 左右，顯示非投資等級債正處於高品質時代。 此外，由於企業發行擔保債的傾向增加，美國非投資等級債的安全性大幅提升。自 2020 年疫情以來，擔保債發行量已從 27% 攀升至 46%。美國非投資等級債近年來正報酬勝率高，且今年以來符合過往正報酬年度的走勢，長期表現優異。 分析師強調，由於通膨數據溫和、消費者信心疲軟，市場預期美國聯準會將在 9 月降息，非投資等級債將延續連續上漲態勢。據美銀引述 EPFR 資料，截至 7 月 17 日，美國非投資等級債券基金淨流入 31.9 億美元，動能顯著增加。 安聯投信提醒，儘管美國經濟放緩，但市場預估僅為溫和衰退。非投資等級債經過大幅修正後，逢低買點浮現。目前殖利率具有吸引力，足以補償風險損失，加上違約率尚未拉升，建議投資人逢低布局基本面佳的公司債。證期局亦已調查過17家發行過ETF的國內及外商投信業者，都對在 台推出主動式ETF有「興趣」，推估明年將會如雨後春筍，各投信競 相送審主動式ETF。
多家投信都已經表示「準備好了」，就等金管會鳴槍起跑，在主動 式台股基金長期耕耘的復華與群益投信對此開放表示「樂觀其成」； 被動式ETF前幾大的統一及國泰投信亦對發行主動式ETF有高度意願； 外商投信如保德信、安聯等其國外母公司都有發行主動式ETF的經驗 ，在固定收益市場亦有較豐富資源，有可能在台灣發行主動式ETF上 搶頭香。
在台還未發行過ETF的摩根投信董事長唐德瑜表示，摩根在海外有 豐富的主動式ETF經驗，確實會想在台灣發行主動式ETF，但首檔會發 台股還是其他資產類型，仍在研究，希望首檔就打出名號，要有「摩 根特色」，讓投資人談起主動式ETF就想到摩根。
第一金投信指出，開放主動式與多重資產ETF對投信業而言，是可 發揮金融創新的新型態投資工具，以過去兩、三年台灣被動式ETF的 成長動能，及海外主動式ETF的發展情形來看，產品設計的機制與市 場景氣循環等，將是影響主動式與多重資產ETF能否成功的關鍵，如 搭上AI熱潮，可帶動科技ETF成長，台灣投資人偏好配息，就推升高 股息ETF規模頻創新高，降息前夕，債券ETF即頻頻追募。
投信業者認為，主動式ETF可望帶來新一波投資話題，進一步壯大 台灣ETF市場及與國際接軌，都願積極參與此市場的發展。
主動式ETF透過券商交易，勢必衝擊銀行的財管業務，公股銀主管 評估，對銀行銷售基金的申購手續費、信託保管費，一定有「強烈衝 擊」，但銀行也會積極轉型，針對年輕、積極族群，考慮降低投資門 檻、強化智能理財等來因應。
加權指數11日創高後，至30日總計拉回8.88％，千金股也從17檔減 少到15檔，且在大盤震盪期間，多數跌幅超過1成，尤其創意下跌超 過3成，緯穎、力旺也拉回逾2成。
多檔千金股30日跌深反彈，15檔千金股當中，僅有力旺、川湖、創 意等三檔收黑，其他12檔漲幅全數超越大盤。
在法人動態上，健策、川湖、信驊、世芯-KY、旭隼、聯發科等紛 遭外資連日賣超，投信則連日站在買方承接，聯發科更獲投信連日買 超達15天之多，以30日的買超張數來看，獲得投信資金青睞的前四檔 千金股為聯發科、緯穎、健策、大立光，買超張數在592張至94張之 間。
統一投顧董事長黎方國表示，台股還會持續盤整，目前市場焦點圍 繞「川普交易」，高評價科技股仍面臨賣壓，需待市場認為民主黨候 選人勝選機率有望超越川普後，賣壓才會較為減輕；此外，也須觀察 融資餘額需減肥到3,100億元左右、外資期貨未平倉空單至少低於2萬 口以下，台股才有望再轉強。
安聯投信台股團隊表示，美國大選與聯準會何時降息均增添市場不 確定性，外資調降科技權重等雜音亦加速盤面類股風格轉變，科技股 成賣壓重心。市場回歸基本面，儘管部分美科技財報出現雜音，使近 期市場出現較為震盪的走勢，但AI等大趨勢並未改變；進一步檢視其 他美科技股財報表現，或資本支出等規劃方向，仍不減大趨勢向上的 走向，面對近期市場波動，可視為財報表現與市場預期出現較大落差 的估值修正壓力。
瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊分析，目前非投資等級 債的高品質債-BB級，佔美國非投等債指數中約50％，相較於2008年 平均佔比約40％有所提高；同時非投等債中的不良債券-CCC級比重正 下降接近10％，即美國非投資等級債正處於高品質時代。
據Morgan Stanley統計，2020新冠疫情以後，因市場風險偏好，導 致企業傾向發行擔保債，因此擔保債發行量大增；2010年擔保債佔非 投資等級債只有27％，到2024年已來到46％，整體非投資等級債安全 係數大為提升。
美國非投資等級債各年度正報酬勝率偏高，且今年以來符合過往正 報酬年度的走勢，長期來看，表現較為優異。因百美元報價仍低於長 期平均，根據統計，若投資人在低於95美元時機進場美國非投資等級 債，一年後平均報酬為8.5％、二年後為17.8％，代表現在美非投等 債仍落在長期買點位置。
安聯投信認為，受惠於6月通膨數據溫和、消費者信心疲軟以及逐 漸冷卻的勞動市場，市場預期9月份會降息，非投資等級債延續近三 年來最長連續上漲態勢。根據美銀引述EPFR資料，上周截至7月17日 ，美國非投資等級債券基金由前一周淨流入8.8億美元，加速至淨流 入31.9億美元，動能明顯增加。
法人強調，美國經濟呈現放緩，數據部分已進入技術性衰退，多數 債券價格已反映衰退預期，但市場預估僅為溫和衰退，非投資等級債 大幅修正後，逢低買點浮現。目前殖利率具吸引力，高殖利率足以補 償風險損失，加上違約率尚未拉升，但債券價格已經被過度拋售，建 議逢低布局基本面佳的公司債。
美國總統候選人川普若勝選，市場擔憂可能重啟通膨話題，衝擊降息預期。安聯投信示警，長期美債殖利率恐上揚，影響銀行、券商於 6 月減持債券。
據統計，散戶熱捧的債券 ETF 受益人近一周減少 823 人，終止連五周創新高的紀錄，但安聯投信指出，殖利率再彈升空間受限。投信法人仍認為，降息前是布局債市的良機，建議可將債券 ETF 作為股市震盪下的避險標的。
群益優選非投資等級債 ETF 認為，聯準會暫停升息，市場預期最快第三季降息，債市將轉為多頭。在殖利率仍具吸引力下，資金流入債市可望持續。
投信法人表示，天期越長的債券，對利率變動的敏感度越高。建議投資人選擇長天期投資等級債，尤其是重視 ESG 經營的企業所發行的長天期 BBB 級公司債，有助於提升投資績效。
```**安聯投信：債市受惠降息預期，短年期美債買氣升溫**
根據過往一周數據，固定收益型ETF淨流入107.4億美元，其中美國獲70.9億美元淨流入最多，亞洲與歐洲也分別獲15.3億、5.6億美元淨流入。
安聯投信表示，債市受惠於降息預期，加上美國個人消費支出數據符合預期，2年期美債買氣升溫。加上全球經濟成長減弱的展望，助長降息預期，進而挹注短年期美債買氣。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，美國就業市場軟化、通膨降溫，聯準會可能逐漸轉向中性政策立場，預測未來三年內會有四至六次降息機會，對利率敏感資產與固定收益資產有利。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒則指出，非投資級債企業在經歷金融危機和油價重挫的影響後，積極改善財務體質，在聯準會升息的環境下表現良好。因此，非投資級債市目前匯聚總經面、基本面與技術面利多，但仍須精選持債，才能爭取較優質的高殖利率機會。
市場將關注月底舉行的利率決策會議，以及7月非農就業報告。若利率決策符合預期，且市場預期的降息趨勢未改變，債市有望持續受惠。
**外資上周大量賣超台股** 外資上周（7月10日～14日）針對新興亞洲股市轉為買少賣多，其中以對台股賣超 25.6 億美元規模最大，其次為南韓賣超 7.3 億美元。而買超部分，外資則偏好印度，上周買超金額達 1.3 億美元，其餘東南亞市場買超金額皆不到 1 億美元。 由於上周亞股普遍收黑，僅印度上漲 0.9%，以台股下跌 3.3% 最為明顯，其次為南韓下跌 2.3%。 今年以來，外資對於新興亞洲股市僅買超三個市場，分別為南韓 181.5 億美元、印度 42 億美元、馬來西亞 0.8 億美元。而賣超方面，外資對台股賣超最重，達 56.2 億美元，其次為泰國 32.9 億美元。 儘管外資持續賣超，但台股今年以來仍以 23.6% 的漲幅居領先，其次為印度 12.5%。然而，泰國股市則下跌 7.6%，表現最弱。 安聯投信台股團隊指出，儘管美國科技股財報出現雜音，導致市場震盪，但人工智慧（AI）等趨勢並未改變。在此之前，台股自 7 月初高點回落，預期在美國大選等較大的不確定因素明朗之前，將維持大箱型上下區間整理格局。 對於投資策略，安聯投信建議不追高、不殺低，以定期定額的方式累積長期單位數。
美國6月核心PCE通膨年增率持平於2.6%，為2021年3月以來低檔，強化降息預期，推動債市普遍上漲。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，美國就業市場出現較明顯軟化，通膨也有所降溫，不過聯準會並不需要立即從緊縮轉向寬鬆政策，很可能是採漸進轉向至更為中性或正常的立場，意謂2025年中之前可能有四至六次降息機會，預期股市中利率敏感資產與固定收益資產最為受惠。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫•華勒認為，非投資級債企業在歷經2008年金融海嘯與2015年的油價重挫影響後致力於修復資產負債表，管理態度保守嚴謹，也利用2020~2021年的低利環境積極進行再融資以強化財務體質，因此在本波聯準會強勢升息下，多數企業仍表現良好，目前非投資級債市匯聚總經面、基本面與技術面利多，不過仍需要精選持債，以在利差處較窄水位下，爭取較優質的高殖利率機會。
安聯投信表示，6月個人消費支出數據符合預期，有利債市；加上市場預期聯準會有望降息，2年期美債買氣升溫，包括美國在內，全球經濟成長減弱的展望助長降息預期，挹注短年期美債買氣。
安聯投信指出市場將關注月底登場的利率決策會議，以及7月非農就業報告。
今年以來，外資對新興亞股只買超三個市場，以南韓的181.5億美元最多，再來是印度的42億美元、馬來西亞的0.8億美元；賣超則以對台股的56.2億美元最重，再來是泰國的32.9億美元。今年以來，新興亞股仍以台股漲23.6%最強，再來是印度的12.5%，但泰國跌7.6%最弱。
外資持續買超印度，群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度最新一季國內生產毛額（GDP）成長率7.8%，已連續三季優於預期，2024財政年度成長率甚至高達8.2%。
主要原因，受惠於投資增長帶動加乘效應，預估印度新財政年度仍將有7.2%以上的成長率。總理莫迪展開第三任任期，先前推動的政策可望持續執行。整體而言，仍正向看待印度股市。
外資7月來對台股賣超100億美元，台股高檔震盪。PGIM保德信店頭市場基金經理人廖炳焜指出，本周美股不少重量級科技股將公布財報，將影響台股科技股投資信心，牽動供應鏈股價。
儘管最近科技股賣壓出籠衝擊台股，但企業獲利能見度提升，加上產業基本面強勁，股市拉回整理不僅有利延長多頭態勢，且提供中長期的切入機會，短線觀察大盤能否重回月線之上。
安聯投信台股團隊指出，美國科技財報出現雜音，造成市場震盪，但人工智慧（AI）等趨勢並未改變。台股從7月初高點回落後，接下來在美國大選等較大的不確定因素明朗前，預期維持大箱型上下區間整理格局。
在投資策略上，建議不追高、不殺低，以定期定額方式累積長期單位數。
越南股市上周大跌1.8%，但中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，外資上周對越南已轉為買超，中止連20周賣超。越南第2季經濟表現亮眼，有望達成GDP年度成長目標。
債券ETF受益人今年以來仍增加65.6萬人，總受益人來到177.18萬 人。近一周減少，終結連五周創新高紀錄，但其中群益ESG投等債20 +受益人數仍增加2,270人，也是唯一一檔周增逾千人的債券ETF，其 次依序為國泰投資級公司債、凱基美國非投等債。
投信法人表示，天期越長的債券因對利率變動的敏感度較高，在暫 停升息及未來迎利率拐點下，受惠程度相對高，因此年初至今投資人 多優先選擇長天期投等債。尤其若能進一步挑選重視ESG經營的企業 所發行的長天期BBB級公司債，不僅能掌握全球永續投資趨勢，也有 助提升投資成效，長天期ESG BBB級債ETF買氣不墜。
安聯投信指出，美債殖利率區間震盪，降息預期與美國大選的拉鋸 戰左右市場走勢，現階段來看，殖利率再彈升空間有限，冀望降息循 環啟動；接下來，後續市場需要留意的是，景氣堅挺導致降息再遞延 外，11月初登場的美國總統大選，均為值得關注的關鍵之一。
投信法人仍認為，降息前是布局債市的最好時機，加上可以作為股 市高檔震盪下的避險去處，因此預期買氣觀望應只是短期現象，中長 線資金仍可望持續流向債市。
群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰分析，聯準會延續 暫停升息的決定，市場預期最快第三季就有降息可能，債市多頭將起 ，債券ETF受投資人追捧青睞，後市在殖利率仍具吸引力下，穩健資 金仍有望持續流入債市。
從歷史數據來看，只要聯準會停止升息，美債殖利率便不再創波段 新高，整體債券殖利率平均向下的機會仍相對高，有利債券價格反彈 。降息前市場偏好鎖高利率的券種，其中BBB級信評的非投資等級債 最受青睞，因發債企業體質佳、違約率可控，加上收益水準具吸引力 。
**台股反彈醞釀中！三大指標觀察止穩反彈時機** 台股上周五雖重挫跌破季線，但美股四大指數和台積電ADR已強勁反彈。安聯投信指出，台股指數可能還有下修空間，但止穩反彈可關注四大指標： 1. **融資維持率：**經驗顯示，融資維持率跌至155％時通常會止穩。 2. **外資空單：**目前外資未平倉空單達3.7萬口，若下降至1萬口以下，對盤勢壓力可望減輕。 3. **指數回檔幅度：**從低點17,151點漲至24,416點，回檔滿足點約在21,600點附近。 4. **技術面轉強：**盤勢跌至上述滿足點後，收盤點位逐日收高，表示打底格局較強。 安聯投信建議，不追高殺低，以定期定額方式累積長期單位數，度過這段全球股市整理時間。 **防禦型選股策略受青睞** 華南投顧董事長儲祥生和統一投顧總經理廖婉婷表示，高評價股票去槓桿化階段跌勢較大，建議以防禦型選股策略為主，包含： * 蘋概股 * 高殖利率股 * 運動休閒股 * 生技股 * 金融股 * 資安與軍工股 * 低基期的汽車零組件股 待盤勢出現反轉向上訊號再調整操作策略。 廖婉婷強調，本周美股財報若無利空，且股價反應不再下跌，8月台股有望醞釀反彈行情。22日的全球央行年會若仍以降息論述為主，避險情緒偏好可能改變，指數反彈有望站上23,000點。
選股策略 首重防禦型
綜合華南投顧董事長儲祥生、統一投顧總經理廖婉婷兩投資專家， 觀察美股波動，台股可能還會有下修的空間，先前許多股票漲幅拉大 ，目前為去槓桿化階段，高評價的股票跌勢會較大，建議以防禦型的 選股策略為主，如第三季擁題材焦點的蘋概股、高殖利率股、運動休 閒股、生技股、金融股、政策受惠的資安與軍工股、低基期的汽車零 組件股，待盤勢出現反轉向上訊號時，再改變操作策略。
廖婉婷指出，回檔的滿足點可關注四大指標：一、融資維持率：依 過去經驗，融資維持率到155％時通常會止穩；二、外資空單：目前 外資期貨未平倉空單還在3.7萬口的高水位，若近期下降甚至低於1萬 口，對盤勢壓力會減輕。
三、多頭格局下回檔幅度：今年低點在1月17日的17,151點，高點 在7月11日的24,416點、共計上漲7,265點，據0.382計算回檔的滿足 點在21,600點左右，再往下跌空間不太大；四、技術面轉強：接下來 盤勢若跌到上述滿足點位置，收盤點位逐日收高，可視為較強打底格 局，若本周美股財報沒太大利空，且股價反應不再下跌，8月台股有 望可醞釀反彈行情，且8月22日有全球央行年會，若降息論述依然為 主軸，避險的情緒偏好可能會改變，指數反彈有望再站上23,000點。
安聯投信台股團隊表示，參考美股S ＆ P 500指數維持在季線附近 、那斯達克指數表現稍為疲軟的表現，台股有望在季線與半年線之間 ，台股跌破季線的拉回幅度，應可視為滿足大致估值需要修正的跌幅 ，但仍需待國際情勢明朗；建議不追高、不殺低，定期定額方式累積 長期單位數，靜待這段全球股市整理時間。
**台股重挫外資撤出54億美元 安聯投信：AI概念股題材潛藏變數**
受美國總統候選人保護主義言論影響，外資持續徹出新興亞股，其中以台股、韓股流出最為明顯。上周外資在台股單周賣超54億美元，使得今年以來外資在台股已轉為淨賣超30.6億美元。
中信關鍵半導體經理人張圭慧表示，美國總統候選人的言論引發台股恐慌賣壓，加上美國總統拜登宣布退選，市場認為共和黨候選人勝選機率提高，加劇金融市場波動，導致台股持續重挫。
安聯投信台股團隊指出，AI概念股持續發散，個別股各有題材，但能否落實為營運成長動能仍有變數。目前應關注Nvidia GB200的出貨進程，預期9月試產，年底到明年初放量，後續可留意實際時程是否與預期有落差。
安聯投信台股團隊表示，半導體仍看好先進製程後市，投資可聚焦在先進製程供應鏈，包含設備、代工和耗材，這些領域都有長期的成長機會。
7月中以來，外資資金持續撤出新興亞股，最近一周淨流出47.1億 美元，其中又以半導體產業為主的台股、韓股流出較多，外資在韓股 單周賣超6.3億美元，在台股更是「落跑」54億美元，連帶使得今年 以來在台股已轉為淨賣超30.6億美元。
中信關鍵半導體（00891）經理人張圭慧表示，上周美國總統參選 人發表「台灣搶走美國晶片工作」一席話，引發台股恐慌賣壓，且隨 美國總統拜登宣布退選，市場認為下屆美國總統由共和黨候選人勝選 機率提高，將對金融市場造成波動，也導致台股22日持續重挫。國內 半導體業基本面仍佳，短期受國際利空與資金獲利了結因素干擾，台 股拉回修正，但長線成長趨勢仍改變。
安聯投信台股團隊指出，AI概念股持續發散，更多個股各擁題材， 但題材能否落實成營運成長動能，仍有潛在變數；現階段，AI概念股 重點在於Nvidia GB200出貨進程，目前市場預期9月試產，年底到明 年初放量，後續可留意實際時程是否與預期出現較大落差；半導體部 分仍看好先進製程後事，投資上可聚焦在先進製程供應鏈，設備、代 工、耗材皆有長期機會。
**經濟降溫台股仍穩健** 美國經濟成長趨勢降溫，安聯投信表示，市場目光轉向基本面，持續看好科技股，並建議投資人定期定額布局。 **科技股仍領漲** 諾村臺灣創新科技50 ETF經理人林怡君指出，AI世代進入主升段，創新科技需求將持續強勁。台灣將受惠於AI科技大趨勢，創新科技多頭行情可期。 台新中國通基金經理人魏永祥認為，台積電獲利預期優於市場預估，股價回檔將吸引長線買盤承接。台積電股價佔台股權值逾 30%，將對台股指數形成重要支撐。 **類股輪動轉強** 除科技股外，半導體、光電、網通、電子零組件等類股也受看好。其中，AI 族群仍扮演重要角色。傳產股方面，則以重電、生技等族群為選股重心。 **定期定額適合小資族** 安聯投信台股團隊表示，市場對利率政策逐漸鈍化，現階段應關注具結構性成長的利基性主題，如AI、先進製程、光通和重電等。摩根投信台灣個人業務部主管林育人建議年輕族群或小資族，以定期定額方式投資台股或美股，長期報酬率可期。
