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台股昨（28）日雖收復7,100點整數關卡，但成交量萎縮至441億元，創下2009年1月20日以來新低。投信法人認為，外資5月以來賣超台股已逾千億元，只要歐債局勢穩定，外資可望開始回補，台股也可展開補漲。

群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，就籌碼面來看，外資對台股5月來賣超已達1,006億元，是去年8月大賣1,900億元之後的單月新高。

依過去幾年的歷史經驗，台股歷次外資賣超千億元之後，指數低點也會接近，目前台股看來已是波段的低檔，在資金面趨向正面，對後市表現偏向樂觀。

摩根投信副總經理葉鴻儒指出，相較於鄰近的韓國，同樣面臨外資提款壓力，今年還有61億美元的買超，反觀台股今年買超金額還不到5億美元，可見外資對台股已超賣。

群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，從籌碼面來看，代表散戶信心的融資水位，5月份小減13億元，相對之下，4月份則大減190億元，去年指數處於7,070點附近，台股當時的融資水位高達2,000億元以上，目前僅1,873億元的融資餘額，籌碼已相對穩定。

希臘退出歐元區問題引起市場恐慌，更引爆全球資金全面竄逃，EPFR統計，上周資金持續流出股票型基金，連債券基金也不敵市場利空氣氛而出現流出壓力，其中美債、投資級債基金單周分別流出16.5億與2.62億美元，為今年來首度淨流出，高收益債基金更失血24.59億美元。

股票基金中，全球新興市場基金逆勢吸金0.82億美元，且今年來維持逾194億美元淨流入，居各股票型基金之冠。美股基金則寫下連續第9周流出態勢，累計流出232億美元，幾乎要吐光年初的流入金額。

摩根投信投資董事吳淑婷表示，投資人應保持資產配置均衡、多元化，可適度增持高評級債券部位；在歐債政策與政治風險未改善前，美國資產仍相對受青睞，根據美國銀行/美林證券5月全球經理人調查，資產配置中有淨26％加碼配置美股，而淨29％減碼配置在歐股。

德盛安聯金磚四國產品經理劉奕嫺指出，美股年初吸金力道強勁，但隨後受歐債問題波及，至今大幅縮水1/10，原先與美股表現旗鼓相當的全球新興市場股票則脫穎而出，歷經前兩周流出後，上周再度流入0.82億美元，累計流入總金額仍高達194.72億美元，是今年股票市場的吸金王。

劉奕嫺指出，金磚四國的成長動能已對全球經濟成長動見觀瞻，也逐漸在股票市場扮演更重要的角色。儘管新興市場波動度仍較高，但從經驗來看，隨後反彈幅度也更驚人，投資人若擔憂無法承受高波動度，可透過定期定額布局，避免短線承擔較大的虧損壓力。

富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如表示，希臘是否退出歐元區的議題，仍是近期影響市場主要因素，由於5、6月歐洲國家選舉及消息面眾多，預期市場將持續受到相關消息牽動，股市恐持續震盪整理一段時間。

至於高收益債基金單周雖大舉流出24.59億美元，但摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，JPMorgan美國高收益債指數今年來仍維持5.19％漲幅，且持續受惠寬鬆政策與全球資產尋找收益型標的的趨勢，一旦消息面利空出現淡化，市場信心改善，看好價格收復力極高，在近期市場波動中，可逢低布局。

希臘考慮離開歐元區，讓全球股市大跌，法人表示，6月底前歐債危機將牽動市場，使投資人遠避風險性資產，轉進海外債券基金，主要是投資等級債券，如政府公債、高評等公司債等，另外高收益債與新興債，買氣亦提升。

今年投信基金買氣依舊是債券基金佔上風，據投信投顧公會數據顯示，受到市場波動影響，國內與海外股票型基金淨流出逾新台幣156億元，固定收益型基金仍穩定流入，其中以海外高收益債基金，淨申購達新台幣110億元，居各類型基金之冠，跨國債基金也淨申購近30億元。

摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，從資金流向來看，新興債、高收益債資金上周仍獲穩定淨流入，連續5周吸金，投信基金中的海外債、高收益債，4月份也呈現淨申購且規模大幅增長態勢。因預期未來貨幣政策寬鬆機率大增，將使信用型債券的收益更具吸引力，後市資金動能看好。

保德信好時債組合基金經理人李欣展表示，就算希臘未來真的退出歐元區，引發金融市場進入震盪，屆時歐元區央行(ECB)可望出面，採取LTRO3等行動，讓所有的國家續留在歐元區，但6月底前歐債危機還是持續牽動市場緊張情緒，且近2年來債券基金表現比股票基金佳，但短線仍建議投資人應先避開風險較高的歐元區資產。

凱基全球資源債券基金經理人溫成德表示，今年以來，全球投資市場彷彿乘坐雲霄飛車，統計第2季以來至5/18為止，MSCI全球指數下跌10.54％，表現最強的美國S&P500指數也下跌8.04％，但債券表現相對抗跌甚至逆勢上漲，其中新興市場債和高收益債分別小跌3.21％及1.64％，而投資等級債小漲0.83％、資源國家主權債第2季更上揚3.20％，因此，在此時不確定的環境下，選擇投資等級債以及資源債券基金，是可以對抗市場震盪。

520總統、副總統就職大典即將到來，但受上周五（11日）指數再創波段新低影響，投資專家大都不敢對520行情有過多的期待，反而認為進入6月之後，不管證所稅底定，或兩個會期間的空窗期，台股都比較有機會補漲。

在外有歐債風雲、內有證所稅不確定性的困擾，外資連續5個交易日賣超，台股上周量縮跌破前波低點7,422點，收7,401點、周線下跌3.89％；大華投顧董事長杜金龍表示，自從3月底開始受證所稅議題干擾以來，先在4月23日盤中低點為7,430、4月30日進一步下修到7,422點，上周五盤中低點則為7,382點，雖然落差不大，但呈現一底比一底低的情形，再從目前的氛圍來看，520之前不要再破底就不錯了，不容易有大行情。

根據摩根投信統計，自1999年以來，520前台股大都陷入盤整格局，上漲機率不到四成，520當天若為交易日，台股下跌機率更高達八成，而且已經連續二年收黑。不過，520之後台股上漲機率便提高，平均漲幅也有放大趨勢。

摩根JF金磚基金經理人葉鴻儒表示，儘管美股反彈，但證所稅在立法院一讀通過付委、四月上市櫃公司營收表現不佳、加上大陸出口成長放緩等利空尚存，使得大盤失守前波低點7,422點，雖然勉強守住7,400點，但7,500點以上形成短壓區，而且本周三遇到台指期結算，預料台股震盪將更為劇烈，寄望520行情發酵將有一定的難度；恐怕要等不確定因素消除之後，才比較有機會反彈回升。

第一金投信協理王裕豐表示，上周五台股低點為7,382，短期可能回補龍年年初7,250至7,380點的跳空缺口，520前後可能以落在7,250至7,450之間整理的機率為主，頂多挑戰7,500點，惟金融股、台積電等護盤股，520前可望呈相對強勢。

王裕豐表示，證所稅議案付委，若立法院加開院會審核通過，則大盤將以利空出盡反應；若本會期未過，拖到9月開議的立院下一會期，則在6月到9月中間，也會有一段空窗期，是以6月到8月間，台股反而比較有行情。

葉鴻儒分析，目前台股投資信心偏弱，除非政府端出更多政策利多，成交量能再上千億，否則大盤可能持續震盪，甚至不排除有探底機會；不過，若歐債朝正向發展，搭配國際股市回升，外資轉手回補台股，指數仍有機會在籌碼沉澱後展開反彈，為520行情加溫，或在520之後反彈。

葉鴻儒認為，除非多頭大舉買超權值股，否則在低量狀態下，要強勢出量反彈實屬不易，操作上建議選擇未來成長性佳的族群如IC載板、4G通訊、PA族群等。

台股昨（10）日創今年以來次低量，市場瀰漫觀望氣氛，投信法人對於下半年台股的看法，大多認為盤面將偏重個股表現，看好產業能見度高的族群，包括科技新品與中概族群。

群益投信昨日舉行下半年投資展望說明會，該公司國內投資長吳文同表示，就基本面來看，全球景氣將開始增溫，美國、中國、台灣則是有機會在今年第一季率先落底，加上美國ISM （製造業指數）、中國PMI（採購經理人指示）持續回升，代表全球景氣已經開始回溫。資金面部分，融資水位處低檔，而貨幣政策也將持續寬鬆，M1B、M2增長率下半年有機會出現黃金交叉。

吳文同指出，就個股來看，應回歸其競爭力考量，包括是否在新技術上有領先優勢，或是在市場上具有利基型的差異。以現階段來說，看好因原物料價格下滑的受惠股如紡織業下游，以及新iPad供應鏈等。

摩根投信副總經理葉鴻儒表示，在目前成交量能低迷的情況下，台股上檔空間有限，預期仍以具業績題材的個股表現為主。

電子股部分，葉鴻儒認為，美國ISM指數增速創近10月新高，且科技股財報獲利展望極佳，對向來與美股連動甚深的台灣電子股來說，將具正面提振。下半年起，隨著多項眾所期待的科技新品即將上市，將為電子股增添利多題材。

德盛科技大壩基金經理人李俊毅預期，下半年景氣仍是逐季向上，其中，油電分階段調漲，對於產業成本的延緩增加有幫助，也可緩和市場對CPI提升的憂慮。後續觀察重點仍在於產業訂單能見度與景氣復甦進度。

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在低利率時代下，傳統的股價平衡型基金已不足以滿足投資人需求，最新的「多重收益」概念基金因為強調穩定收益來源，將成為多數投資人追求的新投資思維。而為了追求穩定、多元的多重收益來源，多重收益基金將可轉換債券和REITs納入投資組合，更能發揮戰略配置效果。

摩根投信產品策略部副總經理劉玲君表示，傳統上，平衡型基金多數是強調股票和債券配置的重要性，但對摩根多重收益基金來說，擺脫傳統束縛，回到產品設計的初始理念，就是希望在微利時代中，為投資人爭取最多的收益來源，而且，這些收益來源必須有一定的穩定度，讓投資人不會因為劇烈波動而產生不必要擔憂。

劉玲君以摩根多重收益基金為例指出，就是要選擇同時具備「便宜」和「具備高股息概念」標的。因為，對於想爭取收益的投資人來說，股票股息配發忽高忽低之標的無疑不會受到青睞。因此所謂的高股息，是要尋找價值面低廉、且股息率較穩定的投資標的。

摩根多重收益基金經理人托爾．納托（Neill Nuttall）指出，以公司第一大持股時代華納（Time Warner）或其他持股如餐飲服務龍頭索迪斯（Sodexo）或記黃埔等來看，年化股息率約在2.5％~2.9％之間，穩定配發股息正是基金偏愛標的（統計至2012.2月底）。至於債券部分，納托說，挑選標的不會侷限在政府公債，廣納高收益俵和新興債，讓收益可更上層樓，畢竟這些收益率較高的信用型債券，也能增加多樣收益來源。

再者，最特別的是，為了增加收益來源，摩根多重收益基金基金亦投資REITs（不動產證券化標的）和可轉換債券等戰略性資產，這是不同於其他股債平衡型基金的主要特色。

納托認為RTITs雖然會受到房地產週期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，帶有部分的抗通膨概念。至於可轉換債券，是買公司債再附贈一個股票選擇權，在景氣不好時，可獲得公司債固定收益，景氣攀升時，可轉債身價也跟著水漲船高。

今年是「物價大漲年」，萬物皆漲，摩根投信為幫助投資人「開源節流」，手續費不漲反降，自即日起至5月底，推出定期（不）定額終身手續費優惠，讓投資人更快感受到定期定額、聚沙成塔的威力。

根據投信投顧公會公布的最新數據顯示，統計至3月底，國內共有超過58萬人正在定期定額投資基金，單月投資金額高達35.6億元。

進一步來看，截至3月底，共有9.3萬人定期定額投資摩根投信基金，單月扣款金額高達5.04億元，不論就定期定額人數或定期定額金額來看，摩根投信始終是定期定額業務的龍頭，領先第二名近50％。既然身為龍頭，這次摩根投信推出的手續費優惠及「終身優惠活動」引起投資人熱切詢問。

即日起，凡透過摩根網站以每筆新台幣3,000元起，定期（不）定額申購四檔精選基金－JF亞洲、JF台灣金磚、JF 中國亮點或摩根新興35等，隨即享受終身0手續費優惠；申購四檔境外精選基金－JF東協、JF中國、摩根拉丁美洲或摩根環球天然資源等，可享終身0.9％手續費優惠。

相較一般傳統購買境外基金高達2.5％~3％手續費，這次摩根精選境外基金幾乎是以三折嘉惠投資人，遑論精選投信基金更是終身免手續費的大優惠。想要為自己省下一輩子手續費的投資人就趁現在。

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財政部證所稅版本拍板，由於個人300萬元免稅門檻太低，市場大戶「出走說」話題升溫，股市及期市「雙市」前景黯淡。業界擔憂，證券業黑暗時代將於明年來臨，一旦股市萎靡不振，可能引爆明年券商及期貨商的裁員潮。

證所稅明年開徵在即，各大證券商開始逐步進行人力評估調查，今年底前將採「遇缺不補」策略，明年一旦成交量急凍，且遲遲未出現轉機，所有人力將隨之縮編。目前證券商從業人員無不人人自危，擔心證券業「黑死病」即將在明年爆發，各業者目前眼光只能放在年底前的「搶作帳」行情，未來股市及證所稅方案如何發展，人人都沒把握。

證所稅衝擊究竟有多大？據了解，各券商默默展開人力評估，並力行「開源節流」作業，從業人員無不膽戰心驚。業者指出，證券業的好光景，自1988年開放證券商設立管制後，券商家數就要直逼便利超商，員工福利就一路下滑，25年來從業人員薪資越來越低，預估在明年更是滑落至低點。

證券商表示，由於證券業近年來競爭白熱化，營業據點密集，再加上網路下單化普及，手續費下殺到1.7折，各大證券商營業員業務壓力原本就極為沈重。雪上加霜的是，證所稅將在明年起實施，預估中實戶、大戶初期將減少交易以靜制動，由於這些當沖及大戶交易比重均佔各營業據點3到5成不等的比重，一旦主力客戶縮水，各證券商營運據點恐有面臨入不敷出的壓力。

瑞展產經董事長陳忠瑞表示，300萬元門檻將使中實戶以上的投資人縮手，證所稅一定會衝擊明年股票市場，但衝擊幅度有多大，仍有待觀察；由於全球經濟仍詭譎多變，國內又有油電雙漲、資本利得稅開徵等利空，種種排擠效應，會造成人頭戶氾濫及資金將轉至海外等現象雜陳，對國內資本市場極為不利。

摩根投信副總經理葉鴻儒認為，開徵證所稅對台股來說，成交動能恐受影響，尤其是期貨部分，因有新加坡摩台指數直接競爭，台指期交易量是否受到壓抑，恐需進一步留意。由於稅改方案相關細節仍需送交立法院，未來包括施行細節，預期仍將加重台股短線震盪壓力，近期操作面仍以保守為宜。

隨證所稅及油電雙漲定案，台股終於止跌回升，近一周加權指數上漲1.06％，店頭市場反彈更強勁，漲幅逾3.3％，而且日K線還連7日收紅，以近10年櫃買指數表現為準，只要日線連7紅，代表多頭氣勢正旺，後一個月續漲機率高，漲幅上看2成。

日前受制於利空中的台股，在證所稅及油電雙漲等方案相繼底定後，終於利空出盡，而這波跌幅相較集中市場為大的店頭市場也振衰起蔽，出現更強勁的漲勢，且出現少見的日線連7紅的榮景。

根據摩根投信統計，近10年來OTC指數僅有6次日K線連7日以上收紅，多頭氣勢通常可以延續至一個月，以後一月表現最佳，上漲機率不僅百分百，平均漲幅更高達21％，但若時間拉長至後3月及後6月，則由於時間太長，易受當時題材及消息面影響，走勢起伏不定，不過，若以後3月平均漲幅換算，仍有20％的水準。

摩根JF中小基金經理人顏榮宏表示，今年台股尚能維持收紅表現，完全仰賴電子股拉抬，因此，以中小型電子股為主的OTC指數漲勢當然更加兇猛。

顏榮宏進一步指出，由於台灣中小型股的電子比重高，在新型科技產品層出不窮之下，搭配大陸消費促進月與五一假期到來，包括Ultrabook、平板電腦及智慧型手機等，看好第二季起拉貨與銷售動能增溫，電子業下游廠商備貨力道轉強，相關族群營收成長可望逐步加溫。

除了中小型電子股，顏榮宏指出，隨第八次江陳會談將於今年6月在台北舉行，雙方目前預計簽署「兩岸投資保障協議」及「兩岸海關合作協議」，預期相關題材也有利傳產類股中的中小型股表現。

在上市股票密集停資停券，以及國內外不確定因素影響下，台股近期量縮整理，繼周一以602億元創今年來次低量之後，最近2日成交值也都不到700億元，融資餘額也一路退潮，繼周一跌破2,000億元之後，仍未明顯回升。

法人表示，近期融資減幅大於大盤跌幅，且逐漸進入密集停資券尾聲，有助後市反彈。

根據摩根投信整理，近10年來當融資餘額跌破2,000億元之後，多半也能伴隨底部浮現，整理時間約1季左右，即明顯彈升，僅2008年9月面臨全球性的金融海嘯，指數整理期間拉長至半年之久。顏榮宏指出，當融資融於跌破2,000億元，在籌碼沈澱的效果下，歷次破2,000億元後半年與後1年，台股平均反彈幅度達9.63％與24.58％，之後1年最高甚至出現過36.98％的大幅彈升。

永誠投顧總顧問連乾文表示，由於今（12）日有超過120檔上市股票恢復融資融券交易，包括台積電、聯發科、聯電、裕隆、潤泰全、可成、F-亞德、華碩、揚明光等，其中，F-亞德、聯發科、可成、揚明光等百元以上價位股，尾盤量價已有些表現，預期恢復資券的高價、指標股，將可帶動一些人氣。

由於今日同時還有63檔上市股票為融券最後回補日，而停資券的上市股票只有82家，預計整體股市量能有機會增加，惟連乾文表示，從周五起又有好幾波的密集停資券，因此，整個市場的量能和融資、券餘額，可能要到下旬才比較有回升的機會。

摩根JF台灣基金經理人顏榮宏表示，第二季以來，融資減幅逾5％，更勝於大盤出現3％跌幅，顯示浮額已在洗清，正是底部即將浮現的訊號之一。

顏榮宏分析，相較於美國等成熟市場，台灣散戶比重明顯較高，導致融資餘額變化與指數關連度大，且波動度大於大盤。

分析近10年來股市高低點與融資餘額變化，通常融資增幅或減幅都會大於指數，如2007年多頭期間，指數波段漲幅逾33％，但融資增幅超過5成；而2008年指數波段跌幅超過55％，融資餘額更從3,686億元高點滑落至1,161億，減幅更超過68％。因此，顏榮宏指出，融資餘額跌破2,000億，短線而言，籌碼面具反彈條件。

再者，隨著停資券高峰期將屆，本周及下周都有逾300家陸續回復融資券，將可為近期量能緊縮的台股帶來資金買盤。不過，歐債危機再起，國際股市表現不佳，台股後市仍須觀察美股以及量能變化。

3月台股隨國際股市陷入盤整，加權指數跌破8千點，以7,933點作收、月線跌幅2.3％，不過，外資買盤未見縮手，3月買超金額逾323億元，為2005年來第5次連續買超逾4個月。回顧過去外資連續買超台股達4個月，後市多有不錯表現，法人推估這次外資連續買超，後市仍審慎樂觀！

根據摩根投信整理，2005年以來外資連續買超逾4個月，已經累計達5次，前4次在外資連續買超4個月後1個月，台股上漲機率百分百，平均上漲4.04％，而拉長到連續買超4個月後3個月的話，也有3次台股上漲，僅1次出現下跌走勢，平均漲幅達5.57％。

摩根JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外資在三月份的最後交易日小幅調節新台幣18.44億元，但3月以來仍加碼達323億，再與鄰近的韓國相比，今年以來外資回流韓股金額已完全回補去年賣超金額，反觀外資今年回流台股的金額，僅達去年賣超的五成，兩相比較之下，推估外資回補潮流尚未結束，對外資後續買超台股的動作仍樂觀看待。

除了外資買氣不墜，內資也信心大增，葉鴻儒指出，日前央行公布二月證券劃撥存款餘額創下1.37兆元，較前一月增加885億元，創下新高，顯示散戶資金陸續歸隊，加上M1b餘額持續創新高，市場上游資仍多，挹注台股資金行情持續延燒。

永豐金證券副總經理柯孟聰表示，去年度財報將在今（2）日全部完成揭露，財報利空將逐漸淡化，季報則要等到下半月之後，才會進入密集公告期，而且距台指期、摩台期結算的干擾因素還有一段時間，近期外資應該還是以站在買方為主，惟必須觀察買超手筆有沒有縮水！

台股3月在最後一周卻遭遇「證所稅」議題干擾，8,000點宣告失守，同時也讓「月線連3紅」的期望落空。惟葉鴻儒認為，台股在跌破年線後，已出現逢低承接的買盤，估計在成交量仍偏低情況下，後市仍以盤整格局為主。

葉鴻儒進一步指出，隨著年報、第一季營收、季報陸續揭露，在市場觀望氣氛仍濃，且上檔壓力沉重下，選股上建議著重業績題材且具實質成長性、兩岸受惠及高殖利率個股。

第15屆傑出基金「金鑽獎」，今（21）日下午將頒獎，摩根集團旗下基金今年橫掃金鑽獎股、債等4大獎，獎項涵蓋台灣中小型股、天然資源、高信評美元債券和股債平衡型基金，尤其，在理柏基金獎，更奪下美元債券5年期大獎，凸顯儘管歷經2009全球金融海嘯、2011歐債風暴多空考驗，摩根基金操作團隊依然表現穩定，獲得投資人與基金評審團的青睞肯定。

今日JF台灣微型基金、JF平衡基金、摩根環球天然資源基金、摩根全球平衡基金將上台接受2012傑出基金金鑽獎頒獎。

摩根資產管理集團台灣區負責人高桂卿表示，這次獲得金鑽獎和理柏基金獎肯定基金，是基金獎中常勝軍，投資人耳熟能詳。得獎基金有股票基金、債券基金和平衡型基金，足見摩根全方位產品均能獲得評審青睞，而未來亦將秉持這樣精神，持續提供台灣投資人最優質基金產品與投資服務。

摩根資產管理於1985年率先進入台灣市場，為第一家持有基金管理執照的外資公司，並於並於2001年被納入全球重量級金融控股集團JPMorgan旗下。

布局中小型股 掌握成長爆發契機

在股票基金產品線方面，摩根除擁有亞洲投資專家悠久歷史外，更有效整合運用全球資源，將觸角延伸至美國、歐洲、日本及其他新興市場。除全球型、成熟區域和新興區域等基金外，更發揮在地觀察實力，發行許多單一國家股票型基金，展現最深刻的研究實力，從今年摩根JF台灣微型基金得獎可發現，連中小企業成長爆發機會也能精準掌握。

摩根環球天然資源基金奪獎，亦凸顯摩根基金團隊的不凡，因不同於多數天然資源基金佈局大型股方式，摩根環球天然資源研究團隊馬不停蹄地走訪各資源國，足跡甚至遍及非洲，目的就是發掘具高成長潛力的中小型股。

摩根研究團隊認為，相較於大型資源類股，中小型探勘類股與商品價格連動度較高，特別是產業整併持續增加的礦業、金礦小型類股等。雖然中小型探勘類股短線波動較大，但中長線卻可以受惠於探勘成功後的股價爆發商機。

平衡型基金奪獎 抗波動硬是要得

因珍惜投資人每一分投資資金，摩根平衡型基金更是有口皆碑，今年得獎摩根全球平衡基金、摩根JF平衡基金，分別在2003年和2000年成立，前者著眼全球、後者佈局台灣，兩者同時獲得金鑽獎殊榮，也是對摩根股債平衡型產品高度肯定。

平衡型基金同時佈局股票和債券部位，讓只有一套錢的投資人，也能獲得最佳股、債配置組合，在承擔適度風險下，積極追求長期投資利得，並維持收益安定的目標。

摩根全球平衡基金為臺灣第一檔結合「全球新興股市」和「全球成熟債市」平衡基金，股債比例動態維持在30％和70％，一方面參與全球新興市場，另一方面因持有成熟公債而能增加資產組合的穩定度。

摩根投信執行董事邱亮士表示，摩根不斷與時俱進，目的就是為投資人判斷最新、最適切投資趨勢。秉持這樣的精神，近年摩根更將引進的產品，從股票基金擴大至債券基金。畢竟，對投資人來說，完整的股、債產品才能確實為投資人資產配置把關，如此一來，不論面對股市或債市的晴天或雨天，投資人都能在摩根全體產品線協助下，累積財富增值機會。

台股連續站穩8千點之後，昨（2）日加權指數開高後狹幅震盪，最後小漲25點，收在8,144點，而本周前3個交易日台股共上漲184點，今日收周線，若無意外，有機會周線連8紅，台股氣勢如虹，連紅之後再攀升機率高。

摩根投信表示，台股漲升氣勢如虹，不僅指數向上突破年線，擺脫去年下跌2成的窘境，今年以來周線已經連7紅，加權指數累計漲幅逾15％。根據摩根投信整理，自2000年以來，台股週線連7紅的盛況共有5次，儘管短線漲多難免回檔，連7紅之後1周台股呈現漲跌互見的情形，但周線連7紅後1個月，上漲機率高達百分百，後3月及後6月甚至平均漲幅還有有9.6％及13.5％。

今收周線，連8紅機率不低；摩根投信表示，2000年以來，台股只出現2次周線連8紅，本周有機會成為第3次，先前連8紅後1個月也都維持漲勢。

摩根JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，全球資金環境更加寬鬆，外資回補台股亦不手軟，今年累計買超金額逾40億美元，還不到去年賣超90億美元的一半，外資回補潮流尚未結束，周線連8紅的機率很大。

葉鴻儒指出，歐洲央行（ECB）推出第2輪的LTRO，降低歐債危機風險，加上美國聯準會重申維持低利率至2014年底，中國貨幣政策亦見鬆動，台股資金動能延續有望。再者，即將於3月初召開的中國人大、政協兩大重要指標性會議，不僅有望為中國股市注入活水，更有機會帶動台股多頭氣勢。

葉鴻儒認為，台股急漲過後，不排除有拉回盤整的機會，但等籌碼獲得沉澱之後，仍有機會向上挑戰去年8月初跳空缺口上緣8,200到8,300點位置。葉鴻儒最看好業績加持的電子股，短線急漲的部分族群將受到基本面檢視而有修正空間，但在歐美近期經濟數據皆有回溫跡象下，加上兩大電子展科技產品推陳出新，加持電子股長線走勢。

新台幣昨（1）日早盤一度升破29.4元大關來到29.39元，創下6個半月以來的新高匯價，儘管終場回貶至29.449元價位，但在熱錢持續回流趨勢下，台幣仍看升，相關升值概念股成盤面焦點。

根據摩根投信統計，歷年新台幣升值期間台股平均漲幅高達39.9％，由於新台幣升值往往伴隨資金行情，利於股市表現，尤其對資產營建、原物料、內需消費等類股表現挹注最大。

台幣再度啟動升值行情，伴隨著即將湧現的熱錢，台幣升值概念股可望重回盤面主流，昨日造紙、營建類股逆勢上漲0.46％與0.4％即可見一斑。另根據摩根投信統計，歷年只要新台幣啟動升值走勢，期間台股平均漲幅甚至高達39.9％，期間升值概念股表現也頗令市場刮目。

摩根JF台灣基金經理人顏榮宏指出，台幣升值確實對傳產類股較為有利，特別是具有保值題材的資產和營建股，連帶對以出口為主的電子業相對不利，惟近期號子股在眾多電子展開展的題材帶動下，短多仍是可期，舉例來說，德國漢諾威電子展（CeBIT）將在3月6日∼3月10日展開，期中尤以ultrabook、4G，及未來4G帶來的雲端應用最為市場看好。

顏榮宏分析，歷經2011年的去庫存循環後，全球科技業庫存天數已下降至45天的低水位，然而隨景氣復甦及新產品上市，補庫存循環可能一觸及發。另外觀察台灣科技業月營收成長率，隨著需求回升，營收動能可望增溫，股價表現值得期待。

再者，隨近期各大電腦品牌接力推出ultrabook的新產品，顏榮宏認為，市場預估明年有機會搶下全球NB市場4成的市佔率，相關供應鏈如機殼、散熱模組、面板、電池、儲存裝置、光碟機及軸承等零組件廠商可望受惠。

另就台股攻堅的資金動能言之，顏榮宏指出，今年以 來，匯入南韓股市金額約新台幣2,360億元，而買超台股金額則達新台幣876億元，僅回流去年賣超總額的31％，由此推想外資回補台股的買盤尚未結束。短線震盪在所難免，後市不排除會以類股輪動的方式持續向下測試8,100點支撐，若能有效化解短線調節賣壓，下周應有機會向上挑戰8,300點的前波套牢壓力區。

資產管理業換名潮啟動，強勢再出發，昨（14）日英國保誠集團旗下基金業務發布全球識別品牌，統一更名瀚亞投資（Eastspring Investments）；今年1月1日，摩根富林明也剛更名為「摩根資產管理」。

投信業者指出，近幾年的更名潮，有助帶動資產管理業的新氣象。

業界人士指出，前年以來的幾個更名案件，主要都跟併購有關，包括台新投信併台灣工銀投信、貝萊德投信併?華投信、聯博投信併匯達投信，未來資產投信併台壽保投信。

今年開始的更名潮則是為了配合集團全球布局，老字號的摩根富林明和保誠投信相繼更名，也透露資產管理業對亞洲市場十分看重。

英國保誠在亞洲的利基與規模達800億美元的基金管理業務，未來會移植至瀚亞投資的品牌下。執行總裁葛拉翰．梅森（Graham Mason）表示，瀚亞投資的新品牌，代表持續追求卓越成長的企圖，未來將強調亞洲專業。

摩根資產管理台灣區負責人、摩根投信董事長高桂卿指出，更名「摩根」之後，將持續整合J.P.Morgan集團全球資源，建構更完整產品線，提供台灣投資人全方位的資產管理服務。

去年台灣人壽將台壽保投信6成股權賣給韓國Mirae Asset資產管理公司後，並在去7月起更名未來資產投信，成為國內首家韓資、台資合作的投信。接下來元大金與寶來證合併後，旗下投信也會於5月改名「元大寶來投信」。

投信投顧公會資料顯示，1月國內投信基金總規模再度回升至1.8兆元，終結連二個月下滑，更較去年12月增加768億元、成長4.4％。以類型來看，股票基金較占上風，月增幅達6.8％，高於固定收益基金的1.9％。

國內股票型基金扭轉去年規模下滑19％的劣勢，1月基金規模突破2,800億元，更以月成長8.2％奪下單月增幅冠軍。

摩根投信協理邱可君分析，隨著歐債風險趨緩、中美國二大經濟體交出亮眼經濟數據，帶動市場風險偏好回升，不論股票或債券都有買盤追捧，1月基金規模均較上月成長。

邱可君指出，全球央行一致維持低利政策下，資金勢必流向收益率較高的股市，加上全球股市歷經一年多的盤整，多半的風險擔憂已反應在資產價格，投資價值吸引資金回流，其中台股去年跌幅已深，回歸經濟及企業獲利基本面後，可望吸引資金重新回流。

群益投信國內投資長吳文同表示，就技術與資金面剖析，月KD剛轉為交叉向上，外資也出現回流現象，代表多頭盤勢不會立即轉換。

摩根JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，開春以來，台股驚驚漲了600多點，直逼年線位置，但加權指數愈趨近8,000點，盤勢就愈陷入震盪整理格局。

葉鴻儒認為，台股短線漲多，勢必面臨前波套牢壓力，但在外資期指維持多單、法人買盤持續的情況下，預期多方格局不變。

群益葛萊美基金經理人蔡志仁表示，若由總統大選前最後一個交易日起算，台股至今漲幅10.18％，僅次於費城半導體指數，已接近上漲滿足點，因此短期個股表現較明顯，利基型或以營收獲利為主導的產業與個股仍將是首選。

外資持續回補台股，根據統計，金融海嘯後外資單月買超台股逾500億元時，台股基金中以店頭、中小與科技基金績效最突出。投信業者預測，隨科技新產品上市熱潮未歇，持有科技股比重較高的台股基金，後市表現可期。

摩根投信統計，金融海嘯後台股外資單月買超逾500億元共有14次，當月平均上漲6.74%，其中店頭、中小與科技基金績效最突出，平均都超過7.4%。1月雖僅有15個交易日，但外資回補513億元，後市可望仍有加碼空間。

摩根JF新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，高價電子股雖因財測下調，股價翻黑，近來營收與法說會訊息主導電子股與盤面表現。不過國際經濟數據捷報頻傳，美國1月非農就業人口增24.3萬人，優於市場預期，且1月失業率下滑至8.3%。隨就業市場好轉，意味著占美國經濟比重約70%的民間消費可望獲得支撐，對以出口為主的科技股來說，應具下檔支撐。

另外電子新產品上市熱潮持續，歐陽渭棠指出，科技新產品上市題材可望延續至2013年，包括Ultrabook硬體軟體效能增進、Win 8推出，可望刺激個人電腦需求；而低階智慧型手機的興起，將有效提升新興市場滲透率。隨電信營運商提升基建設施，4G LTE手機也可望呈倍數成長，預料智慧型手機銷量仍將持續增加。

德盛科技大壩基金經理人李俊毅認為，台股在新春假期之後周漲幅達到7%，主要即是反映美國經濟數據與就業市場轉佳，在美股走強並創波段新高之下，有機會引領全球股市回溫。在國際股市與製造業指數相對強勁下，對台股而言最直接受惠的便是科技族群，特別是店頭表現優於大盤指數，加上產業能見度3月轉佳，就算隨後在漲多下進入區間震盪行情，中長線仍以偏多格局看待。

昨（30）日台股新春開紅盤，加權指數以7,407點作收，大漲173點，不僅外資單日買超198億元，同時鉅額交易也成交28.81億元，為去年11月3日之後的大量；投資專家表示，這些都凸顯外資等大戶回籠補買的跡象。

外資昨日買超台股198.25億元，根據摩根投信整理，自2009年以來外資單日買超台股逾190億共有14次（11次逾200億元），隔日、隔周與隔月維持小幅收漲，平均漲幅分別達0.73％、1.07％與1.74％。

人民幣升值帶動下，去年新台幣對全球主要貨幣普遍走升，今年以來，以歐元、英磅、泰銖對新台幣貶值最多，投資人可抓緊匯率優勢，選擇今年出國旅遊地點。

摩根投信協理邱可君指出，歐債疑慮持續蔓延，去年對新台幣僅小幅貶值不到1％的歐元，今年反而走貶近3％；去年對新台幣升幅不小的美元、英鎊、日圓、人民幣今年迄今也都小幅修正，此時出國可撿一些匯率上的便宜。

邱可君表示，對許多精打細算、稍微熟悉金融市場的玩家來說，看各國貨幣對新台幣的升貶，是選擇出遊地點的好方式。例如2008年的金融海嘯讓韓元重貶，就讓不少人前往南韓旅遊，甚至把新台幣大量換成韓元。

但邱可君提醒，新台幣兌換一些國家的貨幣時無法直接換匯，以巴西黑奧為例，就必須先換成美元、再換成巴西黑奧，中間的匯率、手續費可能也是1筆不小的花費，建議投資人如以匯率為旅遊考量，可先選擇可直接換匯的幣別。

以歐元來說，多數法人認為還有續貶的可能。ING投信便指出，近期美國、德國製造業指數同步上升，但美國ISM製造業指數意外攀升至去年6月以來高點，德國製造業指數則仍處於50榮枯分水嶺下，美、德經濟動能差異由此可見。

展望未來，ING投信指出，相對美國經濟溫和復甦，歐洲經濟前景黯淡且具信評調降風險，面臨第1季歐洲債務到期高峰，預期歐債議題將持續發酵，加上歐元區降息可能性，使得歐元仍有貶值壓力。

復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一指出，歐元持續受到歐債危機影響而呈現偏弱格局，相形下，其他貨幣表現則大致持平或趨強，去年遭歐債危機拖累的新興市場貨幣，今年以來包括新興亞洲、東歐貨幣均有轉強跡象。