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瀚亞投信(未)公司新聞
依EPFR資料顯示，國際資金近二個月有6周淨流出日股，東證指數 2023年漲幅是28％，2024年漲幅則縮小至20％，雖有不少法人持續看 好日股後市，但法人及投資人已不似先前積極。中租投顧總經理蘇皓 毅認為，日本國內投資者開始增加，主要是看好日本公司治理改革推 動股票回購，隨日本經濟擺脫通縮，預期個人投資者的資金流向日本 股市漸增。
富蘭克林證券投顧指出，日本經濟正在走強，日本企業獲利成長且 企業治理改善持續，預期進入2025年日股仍可望有所表現。基本面改 善優勢之外，日本企業持續釋放的「企業治理」改革紅利，應有助已 連續兩年上漲的日本股市漲勢延續至2025年。依據預估，日本企業2 024全年宣佈買回庫藏股規模有望達到13.1兆日圓，若能全部執行， 預期宣佈此政策的108家公司的股東權益報酬率將上升64個基本點。
富達國際日本投資長鹿島美由紀分析，日企治理改革成效持續提升 、日本擺脫通縮及日圓貶值等利多因素，推動日本東證指數及日經平 均指數於2024年7月創下歷史新高。近年越來越多日企宣佈推行提高 治理效率措施，如加強管理、檢視業務組合及提升股東回報等。眾多 改善基本面的舉措中，大幅增加買回庫藏股尤其值得關注。日本外部 環境雖存不確定性，但日本經濟和股市升勢持續。
瀚亞投資投資長Vis Nayar強調，日本股市的上升趨勢可能會擴大 至中小型股，這些股票應更受惠於薪資上漲及消費支出增加，企業的 財務重整政策也將持續，可望為獲利能力與股價帶來支撐。整體來看 ，2025年日本股市上漲趨勢將擴大，也具題材支撐，但仍建議可定期 定額布局。
統計投信發行的資訊科技股票型基金，近半年雖然受行情回檔影響 ，導致正報酬僅個位數，不過拉長時間，近一年績效多有3成以上， 近二年包括復華全球物聯網科技、統一全球新科技、凱基雲端趨勢、 瀚亞美國高科技等基金報酬率突破3位數表現突出。
復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞表示，自美國大選過後，與 AI相關的軟體股轉強，從近期科技股的輪動反映出AI進程從佈建算力 、模型訓練，進入軟體應用。預期AI紅利逐漸轉向軟體股，AI代理將 會成為2025年的熱門主題，建議可透過主動式操作的全球科技主題基 金多元靈活布局，掌握產業趨勢投資機會。
AI代理可適應使用者需求，還能執行複雜的工作，預期AI代理將是 各大軟體公司的發展目標，在企業或個人應用端都有很大發揮空間， 也將是布局AI概念題材的亮點。
統一全球新科技基金經理人郭智偉指出，2025年股市有望延續多頭 走勢，主要是因三大理由，一是企業基本面，明年美股企業獲利預計 仍將以5％∼10％的增速成長；二是資金面利多，雖然聯準會可能提 前放緩降息腳步，但美國通膨下行趨勢不變，聯準會利率將持續調降 ；三是金融狀況，目前美國經濟仍保持強勁，金融狀況穩定，沒有看 到系統性風險。
瀚亞投資投資長林如惠認為，台灣經濟佔據優勢，能夠在2025年實 現成長，主要受惠於其在半導體供應鏈及人工智慧生態系統的領先地 位，台灣半導體行業在技術方面顯著領先，有望保持競爭優勢，其中 人工智慧高效能運算（HPC）市場預計將成為晶圓製造及先進封裝和 測試行業最大成長動力之一。
人工智慧高效能運算市場，尤其是Chat GPT等應用程式使用的人工 智慧半導體，預計到2027年將達到2,000億美元以上規模。
統計至1月13日，印度Sensex指數近一月重挫6.6%，境內外印度股票基金平均下跌8%，但共計六檔基金展現出韌性，包括利安資金印度、瀚亞印度、元大印度、摩根印度、台新印度、野村印度潛力等。
瀚亞投資（新加坡）投資長Vis Nayar表示，投資人對印度經濟成長動能放緩與市場評價過高感到疑慮，主動式管理顯得特別重要，印度股市近期修正也為投資人提供很好的進場時機。
瀚亞印度基金經理人林庭樟指出，印度仍是2025年最有機會的新興市場之一，通膨穩定控制、經濟增長相對穩定，使基本面獲得支撐；政府縮減的資本支出可望在不確定性因素解除後明顯提升，且2024年企業低獲利預期，對2025年產生有利的基期效果。
林庭樟說，操作以印度大型股為首要，因中小型股市值超漲、評價相對不便宜，風險與震盪大幅上升，大型股顯得特別便宜，基金動態配置各市值股票，可同時兼顧穩健報酬與動能噴發。
台新印度基金經理人黃俊晏表示，印度製造業連續擴張紀錄推進至42個月，服務業PMI擴張長達41個月，反映印度經濟韌性與活力；經濟強勁提振人民所得並促使稅收增速維持高檔，挹注政府資本支出動能；市場預估印度企業獲利2024與2025年仍有約15%的雙位數成長，在新興市場或全球皆名列前茅，顯示企業獲利成長趨勢不變；內資持續大買，靜待外資止賣與未來回補持股。
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瀚亞投信近期盛大舉辦了2025年投資展望會，會中對全球經濟上半年溫和成長的趨勢進行了深入分析。會議強調，美中兩國的發展狀況將對下半年全球經濟成長動能產生重要影響。投資人應該積極尋找多元化的超額報酬來源，並運用股息收益與低波動策略來緩解市場波動。
瀚亞投信（新加坡）的投資長Vis Nayar在會議上指出，與已開發市場相比，亞洲及新興市場的絕對估值更具吸引力。他還提到，新興市場的資本支出增加與供應鏈多元化等長期因素，有望帶動獲利提升。
關於印度市場，Vis Nayar表示，印度企業的股東權益報酬率正在改善，債務比率也逐漸降低，企業穩健度不變。2024年第四季度的市場修正為投資人提供了進場的佳機。由於小型股已經大幅上漲，他認為大型股的評價更加誘人。
瀚亞印度基金經理人林庭樟則提到，由於中小市值股票的過度炒作，評價偏高，風險與震盪增加。大型股相對來說較為便宜。他強調，基金在投資組合中動態配置各市值股票，以兼顧風險與報酬。
Vis Nayar還對日本市場表示樂觀，他認為日本中小型股將受益於薪資上漲與消費支出的增加，企業改革也將持續進行，這將對獲利能力與股價帶來支撑。他預測日圓可能會在2025年走強，對出口商的獲利表現產生影響，但對於進口商來說則是利多。
在美國方面，Vis Nayar指出，共和黨全面執政可能加劇通膨效應，可能抑制聯準會降息周期，終端利率可能上升。他建議投資人把握下跌時機，增加存續期並保持靈活，並繼續持有優質債券。
瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔則分析，降息循環已經啟動，投資等級債行情可期。目前殖利率處於高於5％的偏高水準，價格具有相對優勢。在股市面臨修正時，投資等級債能提供相對平穩甚至逆勢上漲的機會。
瀚亞投信優質公司債基金則根據不同市場趨勢，精選全球優質債券，持有標的前十大發行人皆為歐美知名大企業或政府相關債。研究投資團隊嚴格控制風險，使波動度低於同類型中位數，讓投資人在追求收益的同時，也能增加防禦力。
為了讓投資者能夠更精準地掌握新年度的市場趨勢與商機，台灣知名的基金交易平台——基富通，與十大投信投顧業者攜手舉辦了「2025市場攻略」票選活動。此次活動中，投資者們對於2025年的市場預測熱切關注，並將目光聚焦於三大熱門資產類型：美國股票、科技產業股票以及非投資級債券。
根據票選結果，美國股票和科技產業股票均獲得了8家基金公司的支持，成為最受看好資產類型。此外，非投資級債券和台灣股票也分別獲得了7家和6家基金公司的看好。這些結果反映了市場對於這些領域的信心與期待。
在這次活動中，除了票選結果外，還有關於「川普2.0」、「AI人工智慧」以及「聯準會貨幣政策」等關鍵話題的討論。這些話題被認為是影響2025年市場的重要因素。
基富通總經理王浩宇在活動中表示，為了幫助投資者進行長期理財規劃，基富通將在2025年提供全平台無手續費的優惠，包括定期定額和單筆申購。這項措施旨在讓投資者能夠在投資過程中更加自由自在，從容地調整投資策略，以達到最佳的投資效果。
為了提供更全面的服務，基富通還推出了「好享加-低檔智動投」和「好享Check基金健檢」工具，這些工具將幫助投資者更有效地管理投資組合，並在市場波動中做出更明智的決策。
關於此次活動的票選結果和評論，讀者可以參考基富通的官方網站：www.fundrich.com.tw，以獲取更多詳細資訊。
瀚亞投資（新加坡）投資長Vis Nayar認為，亞洲與新興市場的絕 對估值相對已開發市場而言，更具吸引力；同時新興市場資本支出增 加與供應鏈多元化等長期推動因素，有望提升獲利。
印度企業股東權益報酬率正在改善，債務比率也正在下滑，印度企 業依舊穩健，印度市場在2024年第四季的修正也為投資人提供更吸引 的進場時機，由於小型股已漲多，大型股的評價仍比小型股更加誘人 。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，由於中小市值超漲，使評價非常 昂貴，風險與震盪大幅上升，大型股也顯得相對便宜；基金動態配置 各市值股票於投資組合當中，可望兼顧風險與報酬。
Vis Nayar表示，日本中小型股將受惠於薪資上漲與消費支出的增 加，企業改革也將持續，為獲利能力與股價帶來支撐；日圓可能會在 2025年走強，將影響出口商的獲利表現，但利多依賴進口的國內企業 。
而在共和黨全面執政下，美國政策的通膨效應更強，可能抑制聯準 會降息周期，終端利率可能會更高。Vis Nayar建議，投資人應把握 下跌時機，增加存續期並保持靈活，並繼續持有優質債券。
瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔分析，降息循環已開啟，投資 等級債行情可期，目前殖利率處於高於5％的偏高水準，價格具有相 對優勢；加上股票評價偏高可能帶來市場震盪，在股市面臨修正時， 投資等級債提供相對平穩，甚至逆勢上漲的機會。
瀚亞投資優質公司債基金依照不同市場趨勢，精選全球好債，持有 標的前十大發行人，皆為歐美知名大企業或政府相關債，研究投資團 隊嚴格控制風險，使其波動度低於同類型中位數，讓投資人可追求收 益之際，也能增加防禦力。
基富通與安聯投信、保德信投信、施羅德投信、復華投信、富達投信、富蘭克林證券投顧、富蘭克林華美投信、摩根投信、聯博投信、瀚亞投信共十大基金公司合作，票選2025年各自看好市場或區域。
根據票選結果，以美國股票、科技產業股票均獲8家基金公司認可，同步榮登好評度最高的資產類型；其次是非投資級債券、台灣股票，分別有7家與6家基金公司看好。彙整各業者看法，「川普2.0」、「AI人工智慧」、「聯準會貨幣政策」為2025年共同關注焦點。
基富通總經理王浩宇表示，為幫助投資人長期理財規劃，2025年基富通全平台無論定期定額、單筆申購通通終身0手續費，還提供「好享加-低檔智動投」、「好享Check基金健檢」工具，讓投資人在波動中從容調整投資策略，達到最佳投資效果。
票選結果與評論詳見基富通官網：www.fundrich.com.tw。
瀚亞投信在2025年的投資展望會上強調，服務業將繼續推動全球經濟增長，並預測新興市場的成長速度將超越已開發市場。雖然通膨和美元走強的壓力依然存在，但長期經濟增長的動能未見衰退。投資人被建議要把握新興市場當前價值絕佳的投資時機。
瀚亞投資（新加坡）的投資長Vis Nayar指出，亞洲與新興市場的絕對估值相較於已開發市場更具吸引力。此外，新興市場的資本支出增加與供應鏈多元化等長期因素，預期將提升企業獲利。
關於印度市場，瀚亞印度基金經理人林庭樟提到，印度企業的股東權益報酬率正在改善，債務比率也在下降，企業經營穩健。2024年第四季度的市場修正為投資人提供了更佳的進場機會。由於小型股已經有較大的漲幅，因此大型股的評價對投資者來說更具吸引力。
瀚亞印度基金採取靈活配置策略，在投資組合中動態配置不同市值股票，以兼顧風險與報酬。
在面對中國市場的短期經濟不確定性時，美國可能提出的關稅政策可能對經濟增長和人民幣表現造成影響。然而，股價相對便宜，潛在的財政刺激措施有望應對外部挑戰，並帶來消費、出口及供給側改革帶來的成長機會。
日本中小型股預計將受益於薪資上漲和消費支出的增加，企業改革也將持續進行，這將為獲利能力和股價帶來支持。
瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔則表示，降息循環已經啟動，投資等級債行情可期。目前殖利率處於高於5％的偏高水準，價格具有相對優勢。在股市面臨修正時，投資等級債提供相對平穩，甚至逆勢上漲的機會。
瀚亞投資（新加坡）投資長Vis Nayar認為，亞洲與新興市場的絕 對估值相對已開發市場而言，更具吸引力；同時，新興市場資本支出 增加與供應鏈多元化等長期推動因素，有望提升獲利。
印度企業股東權益報酬率正在改善，債務比率也正在下滑，企業依 舊穩健，印度市場在2024年第四季的修正也為投資人提供更吸引的進 場時機，由於小型股已漲多，大型股的評價仍比小型股更加誘人。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度制度改革引領產業升級，受 惠歐美AI與新興科技趨勢，印度的投資機會全面且廣泛；瀚亞印度基 金操作靈活配置，基金動態配置各市值股票於投資組合當中，可望兼 顧風險與報酬。
中國方面短期面臨經濟不確定性，美國擬議的關稅可能損害經濟成 長與人民幣表現，惟股價相對便宜，潛在的財政刺激措施可望應對外 部挑戰，消費、出口及供給側的改革受惠者帶來成長機會。
日本中小型股將受惠於薪資上漲與消費支出的增加，企業改革也將 持續，為獲利能力與股價帶來支撐。
瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔則表示，降息循環已開啟，投 資等級債行情可期，目前殖利率處於高於5％的偏高水準，價格具有 相對優勢；加上股票評價偏高可能帶來市場震盪，在股市面臨修正時 ，投資等級債提供相對平穩，甚至逆勢上漲的機會。
服務業將持續推動全球經濟成長，新興市場的預期成長速度不斷攀升，即便面對通膨與美元走強的疑慮，長期經濟成長動能依然堅強。瀚亞投信強調，投資人應該把握新興市場相關基金當前價值絕佳的入場時機。瀚亞投信（新加坡）的投資長Vis Nayar認為，亞洲與新興市場的絕對估值相較於已開發市場更具吸引力。此外，新興市場的資本支出增加與供應鏈多元化等長期推動因素，預計將提升獲利潛力。
在印度市場方面，企業股東權益報酬率不斷改善，債務比率也呈現下降趨勢，印度企業表現穩健。2024年第4季的市場修正為投資人帶來更具吸引力的進場機會。由於小型股已經有較大的漲幅，大型股的評價比小型股更加誘人。瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度制度改革引領產業升級，受惠於歐美AI與新興科技趨勢，印度投資機會全面且廣泛。瀚亞印度基金操作靈活，配置各市值股票於投資組合，旨在兼顧風險與報酬。
面對中國股市的短期經濟不確定性，美國擬議的關稅可能對經濟成長與人民幣表現造成損害。然而，股價相對便宜，潛在的財政刺激措施有望應對外部挑戰，並帶來消費、出口及供給側改革受惠者的成長機會。此外，日本中小型股將因薪資上漲與消費支出的增加而受益，企業改革也將持續進行，為獲利能力與股價帶來支撐。
瀚亞投資（新加坡）投資長Vis Nayar認為，亞洲與新興市場的絕對估值相對已開發市場更具吸引力；同時，新興市場資本支出增加與供應鏈多元化等長期推動因素，有望提升獲利。
印度企業股東權益報酬率正在改善，債務比率也正在下滑，印度企業依舊穩健，印度市場在2024年第4季的修正也為投資人提供更具吸引力的進場時機，由於小型股已漲多，大型股評價比小型股更加誘人。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度制度改革引領產業升級，受惠歐美AI與新興科技趨勢，印度投資機會全面且廣泛；瀚亞印度基金操作靈活配置，基金動態配置各市值股票於投資組合，可望兼顧風險與報酬。
中國股市短期面臨經濟不確定性，美國擬議關稅可能損害經濟成長與人民幣表現，惟股價相對便宜，潛在財政刺激措施可望應對外部挑戰，消費、出口及供給側改革受惠者帶來成長機會。
日本中小型股將受惠於薪資上漲與消費支出的增加，企業改革也將持續，為獲利能力與股價帶來支撐。
美國聯準會（Fed）啟動降息循環，為投資等級債券帶來長多行情，其中BBB債券因兼具低違約率和優良殖利率，在投資等級債券發行總量中佔據53%的比重，成為當紅炸子鸡。投信法人建議，投資者可關注持有較多BBB債的債券ETF，把握降息循環下的投資機會。
台新銀行10年期以上特選全球BBB美元投資等級公司債券ETF（00980B）研究團隊指出，分析師預測2025年投資等級債企業獲利將逐季增長，並推動EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）的提升，意味著企業營收轉換成獲利的效率更高，財務狀況更加穩健。統計顯示，目前美國投資等級債企業的EBITDA利潤率已高於過去十年平均值。
川普就任新一任美國總統後，聯準會的降息政策方向未見明顯變化，降息循環確定啟動。目前債券殖利率仍處於長期相對高位，長天期債券因存續期間較長，殖利率較高，且美國經濟表現強勁，投資級債券發行人的信用風險有望維持在相對低位。因此，建議投資者採取定期定額分批進行長天期BBB級公司債投資布局，以獲得較高的利息收入和聯準會緩步降息的資本利得空間。
大華投信美債15Y+（00959B）經理人郭修誠分析，聯準會最新政策可能會重演1995年的緩降息步伐，因此利率下調對長天期債券的影響將受限。
市場統計數據顯示，自2024年初至11月底，長天期投等債的總報酬相對穩定，原因在於債息收入較多。
從歷史經驗來看，在降息環境下，持有長天期、高票息的投等債投資者，除了穩定的息收外，還需要較長時間才能實現額外的資本利得，但總報酬與波動度來看，仍具有相對吸引力。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊認為，美國投資等級公司債長期趨勢向上，穩定的息收使其成為理想投資選擇。在價格低於歷史高點的時候，介入投資等級債基金是個好機會，目前價格仍低於歷史平均，建議投資者加碼布局。
近期，印度股市自高點回落，但台灣投信法人對於印度經濟的未來展望仍保持樂觀。他們認為，印度央行成功抑制通膨，經濟成長動能持續，2025年全球市場的不確定性對印度影響較小，因此相關基金可把握布局時機。
瀚亞投資（新加坡）投資長Vis Nayar強調，由於投資人對印度經濟成長動能放緩和市場評價過高感到憂慮，因此主動式管理變得尤其重要。印度企業的穩健表現、股東權益報酬率改善以及債務比率逐漸降低，都為投資者提供了進場的吸引力。此外，印度股市在2024年的修正為投資者提供了更佳的進場點。
全球市場預計在2025年將面臨五大挑戰，包括美國新政府的經濟政策、中國經濟的起伏、科技與AI的發展、地緣政治風險以及企業轉型與股東回報。然而，瀚亞印度基金經理人林庭樟認為，印度內生性經濟足以帶動自身需求升級，美國對印度影響較低。AI科技的進步將帶來更多IT資本支出，印度IT業有望受益。
林庭樟指出，雖然外資在2024年大量流出印度股市，但印度市場作為新興市場中提供較高股東回報的市場，仍有機會迎來獲利調升和資金流入，進而推動股市上漲。他建議投資者可定期定額布局印度基金。
群益印度中小基金經理人林光佑則表示，印度股市雖然受到部分企業財報表現不佳的影響，但市場已經反應了這些訊息。印度最新的經濟數據顯示成長動能強勁，企業獲利預期將保持雙位數增長。政府推動的經濟與產業改革政策，以及通膨受控，都將支持印度經濟與股市的表現。在投資布局上，應該持續關注金融、科技、消費等族群。
台新10年期以上特選全球BBB美元投資等級公司債券ETF（00980B） 研究團隊表示，分析師預估2025年投資等級債企業獲利有望實現逐季 增長，並一步帶動企業的EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利，用於衡 量公司在不考慮利息、稅務、折舊及攤銷的情況下的盈利能力）的提 升，即企業將營收轉換成獲利的能力更強，財務體質更穩健。據統計 ，目前美國投資等級債企業的EBITDA利潤率高於過去十年平均。
川普當選新一任美國總統後，聯準會降息政策方向並無明顯轉變， 降息循環確定展開，當前債券殖利率仍位於長期相對高點，長天期債 券因存續期間較長，殖利率較高，且美國經濟依舊強勁，投資級債券 發行人信用風險有望維持在相對低位，建議採定期定額分批進行長天 期BBB級公司債投資布局，可獲得較高的利息收入與聯準會緩步降息 的資本利得空間。
大華投等美債15Y+（00959B）經理人郭修誠指出，分析聯準會最新 政策，這次降息循環可能重演1995年的緩降息步伐，因此以往利率下 調對長天期債券的影響將限縮。
根據市場統計，2024年初以來至11月底，相較於長天期美公債，長 天期投等債的總報酬相對較穩，原因就是債息的收入較多。
從歷史經驗來看，在這樣的降息環境中，持有長天期、高票息的投 等債投資人，除相對穩定的息收外，還需要更長的時間才能實現額外 的資本利得，但就總報酬與波動度來看，仍相對具有吸引力。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊認為，受惠於穩定息收，美國投 資等級公司債長期趨勢向上走揚，因此碰到低於歷史高點都是介入好 機會，目前價格仍低於歷史平均，建議加碼布局投資等級債基金。
瀚亞投資（新加坡）投資長Vis Nayar表示，有鑑於投資人憂慮印度經濟成長動能放緩與市場評價過高，主動式管理尤其重要；印度企業依舊穩健，股東權益報酬率改善，債務比率也逐漸下滑；印度股市2024年的修正也為投資人提供更吸引的進場點。
全球市場2025年將面臨五大挑戰，包括：川普即將上任，新政將帶動全球更加挑戰的經濟氛圍；中國的起落；科技與AI蓬勃發展與普及；地緣政治風險；企業轉型與股東回報。
瀚亞印度基金經理人林庭樟指出，印度內生性經濟足以帶動自身需求升級，估計受美國的影響較低；AI科技演進，歐美也將增加IT資本支出，印度IT業可望從中受惠。
林庭樟說，外資在2024年大量流出印度股市，比重來到近年新低，但印度市場是新興市場中提供較高股東回報的市場，隨時可能迎來獲利調升、資金流入的機會，有望激勵股市上漲，建議投資人可定期定額布局印度基金。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，雖然先前印度股市受到部分企業財報表現未如預期的干擾而受制，不過隨著市場已反應相關訊息，加上印度最新的經濟數據顯示成長動能仍佳，在主要經濟體中經濟增速最強勁。
同時印度企業獲利可望保持雙位數增長，搭配政府持續推動經濟與產業改革政策，通膨受控也令印度今年降息機會提升，就基本面和政策面而言，皆有助支持印度經濟與股市表現。
在投資布局方面，可持續留意金融、科技、消費等族群表現。
基富通與安聯投信、保德信投信、施羅德投信、復華投信、富達投 信、富蘭克林證券投顧、富蘭克林華美投信、摩根投信、聯博投信、 瀚亞投信共10大基金公司合作，票選2025年各自看好的市場或區域。
根據票選結果，以美國股票、科技產業股票均獲8家基金公司認可 ，同步榮登好評度最高的資產類型；其次是非投資級債券、台灣股票 ，分別有7家與6家基金公司看好。
根據各家業者看法，川普2.0、AI人工智慧、聯準會貨幣政策為20 25年共同的關注焦點。其中，川普雖然傾向放鬆監管與推動減稅等親 商政策，有利於美國經濟及企業獲利表現，然而在美國優先的政策主 軸下，關稅壁壘與區域衝突風險也讓人感到擔憂。
所幸AI技術持續演進，更多的科技創新、AI基礎建設導入，預料將 繃出新的火花，支撐美股、台股與全球科技業成長格局。而企業獲利 、經濟數據與股市表現也將牽動聯準會的貨幣政策動向。
日前鉅亨買基金調查近30家境內外基金公司對2025年市場展望與資 產配置建議，調查結果顯示，普遍預期2025年經濟前景樂觀，股票市 場仍為投資首選，看好AI金三角國家的美國、台灣及日本股市，及全 球非投資等級債券。因此整體來看，可見基金業者對於2025年首選美 股、看好AI與非投資等級債幾乎有最高的共識。
鉅亨買基金投資研究部指出，根據調查30家境內外基金公司對於2 025年展望看法，85％的基金公司看好股市，另有15％看好債市，足 以反映基金公司普遍對全球經濟前景、企業盈利增長及市場流動性保 持樂觀態度，因此對股市更有信心。其中，70％的基金公司偏好成長 股，其餘30％偏好價值股。對成長股的偏愛，也顯示各家基金公司對 2025年通膨放緩、利率環境改善以及經濟前景良好的預期。
美國聯準會（Fed）於2024年12月降息1碼，市場對此的解讀偏向鷹派，結果是美國10年期公債殖利率應聲跳漲，長天期公債與高評級債ETF遭遇短線逆風，許多價格破底導致基金規模縮水。然而，在這波波動中，有兩檔純A級公司債ETF逆勢突圍，規模不減反增，分別是凱基A級公司債（00950B）和永豐10年A公司債（00836B），其中00950B的票息率更超過6％，顯示投資人逐漸開始重視票息勝過配息。
市場法人觀察到，台股月配高息ETF吹起降息風，年化配息率大多跌落6％以下，僅剩一檔守住6％以上；而反觀2024年12月配息的月配投等債ETF，年化配息率6％以上有四檔。
凱基A級公司債基金經理人李暢表示，過去兩年債券投資人主要關注降息後的資本利得行情，將債券當作股票來買賣。但回歸債券投資的本質，長期追求的目標應該是以債息收入為核心，而非期待價差空間。目前Fed利率決策仍在觀望美國新任總統政策影響力，降息的幅度與腳步存在不確定性，因此建議現階段債券投資不過度重壓降息後的資本利得，先鎖定提供相對高票息、又能排除發債企業違約風險的中短天期、中段信評債券，以中間路線抵禦利率風險。
兆豐美國企業優選投資級公司債ETF（00957B）研究團隊指出，美國大選後投資人更期待既有利基、表現更能平穩的投資主題。當債券價格受到利率與存續期間的交叉影響，預計當市場利率降息1％，平均存續期間13年的債券價格有望達到13％的上漲空間。搭配投資等級債券的優勢，如長天期債券存續期間、投資等級債券違約風險相對低、平均票息較高等，這些都是吸引投資者的關鍵因素。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊認為，投資等級債發行公司的信用品質持續優化，今年被升評的投等債遠高於被降評的投等債，這顯示其抵禦風險性資產波動的能力強。整體獲利成長強勁，趨勢也呈現向上格局，加上企業負債增速持穩且微幅向下，有利於信用品質的進一步提升。
市場法人觀察，台股月配高息ETF吹起降息風，年化配息率大多跌 落6％以下，僅剩一檔守住6％以上；反觀2024年12月配息的月配投等 債ETF，年化配息率6％以上有四檔。
凱基A級公司債基金經理人李暢表示，這兩年債券投資人主要著墨 於降息後的資本利得行情，把債券當股票在買，然而回歸債券投資的 本質，長期追求的目標應以債息收入為核心，不是期待賺取價差空間 。目前Fed利率決策仍在觀望美國新任總統政策影響力，降息的幅度 與腳步存在不確定性，現階段債券投資建議不過度重壓降息後的資本 利得，先鎖定提供相對高票息、又能排除發債企業違約風險的中短天 期、中段信評債券，以中間路線抵禦利率風險。
兆豐美國企業優選投資級公司債ETF（00957B）研究團隊指出，美 國大選後投資人更期待既有利基、表現更能平穩的題材，當債券價格 受到利率與存續期間的交叉影響，估計當市場利率降息1％，平均存 續期間13年的債券價格有望達13％的上漲空間，搭配投資等級債券具 備幾大優勢，即長天期債券存續期間、投資等級債券違約風險相對低 、平均票息較高等利基點。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊認為，投資等級債發行公司的信 用品質持續優化，今年被升評的投等債遠高於被降評的投等債，顯示 抵禦風險性資產波動能力強；整體獲利成長強勁，趨勢也呈現向上格 局，加上企業負債增速持穩且微幅向下，有利信用品質進一步提升。
群益投信表示，台股是投資人最熟悉的市場，不管大盤漲跌仍有不少個股持續強勢表態，意味在任何環境下都有值得投資標的，台股走的是波段行情，猜測進場時點不易，不如採取定時定額方式，且台股個股波動劇烈，基金投資的低波動優勢勝過個股，建議投資人不妨以台股基金作為投資工具。
群益葛萊美基金經理人柯鴻旼表示，美國準總統川普與特斯拉創辦人馬斯克的一言一行將主導接下來資本市場波動。科技股方面，拜登的晶片補助法案與電動車、新能源補貼政策皆有可能改變，加上人工智慧（AI）伺服器GB200遞延利空，短期內科技股可能會有大波動，但中長期AI、半導體是投資雙主軸不變。
傳產方面，柯鴻旼認為，中東停火與俄烏戰爭可能結束，有機會帶來下一波基礎建設重建潮，須密切觀察原物料報價與川普調停狀況。整體而言，群益投信對2025年電子產業獲利成長保持樂觀態度，在AI影響力持續擴大下，台灣最強的半導體與硬體相關概念股皆為最受惠的廠商。
群益創新科技基金經理人孫傳恕指出，12月為傳統歐美節慶銷售帶動股市，整體美國景氣仍具韌性且中國需求已見回升，近期中國市場急單帶動將有利消費性及通訊產品1月出口表現，且預期台灣國內生產毛額（GDP）逐季走升，將有利於台股2025年後市表現；類股方面，AI ODM、光通訊、散熱、IP、ASIC及零組件等相關族群拉回仍站在買方，看好電子產業持續受惠AI需求帶動相關次產業如光通訊、散熱、AI ODM及關鍵零組件等；非電部分，重心將以機器人相關的電機、工具機等為主。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，第1季為產業傳統淡季，且適逢農曆年，研判台股短線上漲空間不大，盤勢也將呈現區間震盪，中小型股的機會較多。CES大展、川普上任及台積電法說都將於元月登場，消息也將左右盤勢，區間震盪機率偏大，惟AI持續發酵且川普新政可受惠於轉單效應，台股2025全年仍中性偏向正面看待，建議投資人可伺機布局；AI、網通、車用半導體、景氣循環性產業等族群將是第1季主流。
姚宗宏自2022年5月開始接任部門主管，當年的市場詭譎，基金績效並不如意，但團隊成員重新調整、加上市場風向轉變下，瀚亞台股系列基金在2023年交出亮麗的成績單，但2024年對團隊而言處在逆風環境，此時就得激勵團隊士氣，並整合團隊優勢。
整合優勢 不畏逆風
姚宗宏除了是團隊主管，也身兼研究員與基金經理人。他說，過去擔任基金經理人，大多時間安排在基金操作與產業報告即可，但擔任主管後，行政庶務與會議多了起來，時間變得更加分散，行程安排也會有許多的衝突，委派或取捨變得重要。他每天除了提前規劃好行程外，也會檢視當天必辦事項，適當地優化工作流程。
與其他資產管理公司相比，瀚亞台股團隊的人員配置較少，團體戰相當重要。
身為團隊主管的他，必須將每位成員極大化，團隊戰力才能擴大，產業動向討論與績效檢討等過程必不可少，若當中出現衝突，身為主管也必須立即解決問題，並在最短時間內，恢復團隊和諧。
瀚亞台股團隊流動率相當低。姚宗宏說，由於瀚亞團隊打團體戰，依照不同領域進行產業研究分配，再進行資源共享，必須給予團隊一定的信任，並營造團隊的默契，才能激發整體戰力並共同創造亮眼績效。
他在每次會議當中，會給予團隊明確的方向，若出現研究不透徹或說法模糊的情況，就會進行溝通，呈現專業準確度，彼此信任度才會提升。
產業解析 分工合作
瀚亞台股團隊產業研究採取分工合作，再藉由每日晨會進行充分討論，並採用券商提供的報告，進行系統性的管理，了解市場狀況，進行產業間連結，獲取即時性的產業動向。
由於瀚亞投信是跨國的資產管理公司，透過總部的各國產業分享平台，第一手獲得其他國家的研究分析，並於參加每月一次的區域會議，獲得其他國家當地的投資情報，對台股團隊而言，是一項有利的資源獲取渠道。
工作之餘，姚宗宏也會適當地將運動排入行程。不論是擔任主管或者基金經理人，都會有一定程度上的壓力，他說，當他在打羽球與爬山的時候，就會忘記其他事情；若有空檔可安排休假，他也會安排旅遊，但因為旅遊並不是當下遇到壓力時可立即行動的事項，相對而言，運動執行起來較容易，也是他主要的紓壓方式。
