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聯博投信公司新聞
**聯博投信基金規模突破2兆元大關 主動式投資再創新猷**
隨著股債市場熱度持續攀升，積極布局主動式基金的投資人不斷增加，根據投信投顧公會統計，截至今年2月底止，境內38家投信公司的主動式公募基金總規模已突破新台幣2兆元大關。
目前規模突破千億元的投信公司共有七家，聯博投信名列前茅。聯博投信表示，由於聯準會控制通膨的行動已見進展，市場預期降息時間點也將提前，同時經濟和就業基本面穩健，投資人可把握市場波動的機會，利用多元策略和關注品質來鞏固收益。
主動式基金的優勢在於選股布局靈活，不受指數規則限制，相較於被動式的ETF，更能靈活應對新高行情，創造超額投資報酬。台股市場方面，AI關鍵供應鏈的表現也備受看好。復華台灣科技高股息基金經理人楊聖民表示，大型科技股仍將持續領導市場多頭，而台股AI相關供應鏈也可望從中受惠。
投資方向上，聯博投信建議投資人採取以下策略：一是多元配置，尋求收益穩健的同時，參與輪動行情；二是布局收益機會，考慮降息不急，伺機投資優質複合債和短年期公司債；三是掌握結構性成長，聚焦台股、AI人工智慧和智慧城市等明確趨勢的領域。
根據投信投顧公會統計至2月底止，扣除ETF、指數型及貨幣市場型 基金規模，累計境內38家投信主動式操作的公募基金總規模突破2兆 元大關，其中規模破千億元的投信公司有七家，依序是安聯、復華、 聯博、元大、柏瑞、野村及國泰。
投信法人表示，全球投資市場在去年11月擺脫通膨緊箍咒後，股債 市皆出現明顯反彈漲勢，其中與AI題材相關的基金類別，受惠行情彈 升，規模跟績效皆有突出表現，尤其是台股基金，規模一舉突破5,0 00億元大關；跨國投資股票型也因為科技股一飛沖天，今年來規模增 幅比台股基金還亮眼，成為挹注主動式基金規模的兩大動能。
投信投顧公會統計示，2月股債ETF的增幅仍居各類基金冠亞軍，分 別達8.27％、9.04％，排名第三就是海外股票型基金，規模增加243 億元、增幅達7.88％，推升規模達4,839億元，使得投信光台股基金 與海外股票型基金兩類，合計就達到約1兆元。
復華台灣科技高股息基金經理人楊聖民指出，雖然美國科技股及台 股行情多來到歷史高檔，但目前市場法人仍看好大型科技股持續引領 市場多頭，台股又是AI關鍵供應鏈角色亦將雨露均霑，同時提供類股 投資機會。由於主動式操作基金選股布局較不受指數規則限制，比被 動式的台股ETF更為靈活，相對更能在新高行情中創造超額投資報酬 機會，建議可作為新高行情下參與市場行情機會的投資工具。
安聯投信認為，市場仍預期美國聯準會利率接近轉向的同時，整體 氛圍對風險性資產相對正向，產業面除主要雲端服務供應商資本支出 展望正向外，AI軍備競賽也在持續，且以科技半導體及硬體為主為台 股的成長動能，評價面往上提升的空間可期；在AI手機與個人電腦部 分仍需時間醞釀，預計從下半年到明年間，熱度可望逐漸提升。
截至今年2月底止，根據投信投顧公會統計，扣除ETF、指數型及貨幣市場型基金規模，累計境內38家投信的主動式操作的公募基金總規模已突破2兆元大關，規模突破千億元的投信公司共有七家，依序為安聯、復華、聯博、元大、柏瑞、野村及國泰。
安聯投信表示，隨著聯準會控制通膨的任務取得進展，政策周期也向降息更近一步，與此同時，經濟和就業的基本面依舊穩健，展望後市，市場波動提供投資人布局機會，多元策略與聚焦品質是鞏固收益的關鍵，同時以收益搭成長策略等多重資產布局參與結構趨勢題材，也有助緩和市場波動並掌握輪動行情。
復華台灣科技高股息基金經理人楊聖民表示，雖然美國科技股及台股行情皆來到歷史高檔，但目前市場法人仍看好大型科技股持續引領市場多頭，台股AI關鍵供應鏈角色亦將雨露均霑。由於主動式操作基金選股布局較不受指數規則限制，比被動式的台股ETF更為靈活，相對更能在新高行情中創造超額投資報酬機會，建議可作為新高行情下參與市場行情機會的投資工具。
投信法人分析，自從全球投資市場在去年11月擺脫通膨金箍咒後，股債市皆出現明顯漲勢，其中與AI題材相關的基金類別，受惠行情彈升，規模跟績效皆有突出表現，尤其是台股基金，更一舉突破5,000億元大關；跨國投資股票型也因為科技股一飛沖天，今年來規模增幅比台股基金還亮眼，挹注主動式基金規模成長。
投資方向上，安聯投信表示，策略上首重以成長為導向、兼顧資本利得與收益的成長策略；建議投資人可聚焦三方向：
一是以多元配置鞏固收益，尋求收益的同時，藉由多重資產策略跟漲抗震，參與輪動行情；其次，考量降息不急亦不遠，可伺機布局優質複合債和短年期公司債，聚焦收益機會與平衡市場波動可能帶來的潛在影響；三是掌握結構成長機會，聚焦趨勢明確，具有結構題材的成長領域布局，如台股、AI人工智慧及智慧城市等主題。
【AI狂潮席捲美股，專家：別只看七雄，其他產業潛力也豐厚】 近期AI（人工智慧）熱潮不斷蔓延，讓美股那斯達克、S&P 500與費城半導體指數創下新高。專家分析，由於AI應用範圍廣泛，未來相關題材仍將持續外擴，不僅限於美股七雄，醫療、農業、工業等領域的股價也將有望在未來繼續反映利多。 富達國際亞太區股票投資主管Marty Dropkin認為，AI企業因為看得到產業前景，再加上實質獲利不斷成長，這些因素都讓股價持續上揚，同時也提升了市場對科技股基本面的信心。隨著愈來愈多的科技大廠計劃加大對AI的投資，這也讓其他科技企業感到壓力，不敢有半點鬆懈。 在AI硬體和半導體等關鍵零組件市場，由於供應商相對稀少，這些企業自然擁有較強的議價能力。而由於AI零組件供不應求，導致各種產業爭相搶購，進而推動需求進一步擴大。雖然AI發展初期不易看清產業長線發展，但與互聯網發展時代的科技網路股一樣，預期AI概念股也將出現類似「盛極而衰」的現象。 聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋指出，隨著今年AI預計將加速普及到各種產業，投資者應該將目光從美股七雄拓展到其他具有成長潛力的投資機會。除了科技產業的AI應用程度最高外，醫療保健、休閒產業、工具機等過去與AI關係不大的產業，也開始重視AI應用。 今年預計將看到AI技術在各產業的普及，現在正是將投資焦點從美股七雄轉移到其他個股的時刻。從基本面來看，美股七雄的每季EPS成長率預估值可能從今年第一季的34％下滑到第四季的18％；而S&P 500指數其他493家公司的每季EPS預估值，則有望從第一季的負1％上揚至第四季的21％。 雖然美股目前不便宜，但產業結構已經發生了變化，我們看待美股的邏輯也需要調整。科技創新和醫療創新將成為下一波值得投資者關注的焦點。AI技術提供者已經展現出強勁的盈餘成長和股價表現，預期將來會由AI應用者接棒，那些能透過AI創造獲利的公司將是未來市場的關注焦點，也是盤面上的新焦點。
富達國際亞太區股票投資主管Marty Dropkin表示，AI企業受惠於 具吸引力的產業前景，加上實質獲利增長，支持股價持續向上，而股 價增長同時加強市場對科技股基本面的信心。愈來愈多科技巨頭正計 劃加大AI方面投資，使其他科技企業更不敢鬆懈。
人工智慧硬體和半導體等AI關鍵零組件市場僅由少數一兩家供應商 主導，意味這些企業擁有議價能力，而AI零組件的供不應求，導致各 界爭相搶購，亦帶動需求進一步擴大。但AI發展初期難以看清此產業 長線發展，比照互聯網發展時代，科技網路股是當時熱門股，隨著互 聯網科技日趨成熟，部分企業脫穎而出，同時有更多企業失敗告終， 預期備受追捧的AI概念股也將有類似趨勢發展。
聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋指出，隨今年AI可望加速普及 到其他產業，建議從美股七雄以外尋找具成長潛力的投資機會。除了 軟體、半導體與設備等科技產業的AI程度最高，醫療保健服務、休閒 產業、工具機等過往較不會跟AI作高度聯結相關的產業，多數產業也 強調AI應用。
今年可望看到AI加速普及到各產業，現在該將投資目光轉向美股七 雄以外的個股。就基本面而言，美股七雄的每季EPS成長率預估值可 能從今年第一季的34％，下滑到今年第四季的18％；而S ＆ P 500指 數其他493家每季EPS預估成長率，則可望從今年第一季的負1％，預 估今年第四季可上揚至21％。
雖然美股現在不便宜，但美股產業結構已不可同日而語，看待美股 表現的邏輯需要調整，科技創新與醫療創新將成為下一波值得投資人 關注的重點。AI技術提供者已展現強勁的盈餘成長與股價表現，預期 接下來會由AI應用者接棒演出，可透過AI創造獲利的公司是未來市場 關注所在，也是盤面新焦點。
【台北訊】近期金融市場動盪不安，但《聯博投信》卻逆勢而動，推出一系列創新金融產品，引起業界矚目。這家知名投信公司不僅在傳統市場上深耕不輟，更積極拓寬新興領域，讓投資者有更多元化的選擇。 《聯博投信》總裁林智宏表示，隨著全球經濟環境的不確定性加劇，投資者對於金融產品的多元化和風險分散的需求不斷增長。因此，公司決定推出一系列以創新為核心的金融產品，以滿足市場的多元需求。 這次推出的產品中，最受矚目的莫過於「高原創度指數基金」。這款基金結合了高收益與低風險的特點，適合各類投資者。林智宏總裁解釋，高原創度指數基金是基於一個全新研發的指數，這個指數能夠有效評估市場中具有創新潛力的企業，並將這些企業納入基金投資範圍。 「我們的研發團隊對於市場的研究非常深入，我們相信，那些在科技、生技、環保等領域具有創新力的企業，未來將會帶來巨大的投資回報。」林智宏總裁自信地說。 此外，《聯博投信》還推出了「多元配置策略基金」，這款基金則是針對那些喜歡分散風險的投資者而設計。該基金將投資於全球各主要市場的優質資產，包括股票、債券和商品等，幫助投資者實現資產配置的多元化。 「我們的目標是，讓投資者能夠通過我們的產品，在不同的市場環境下，都能找到適合自己的投資策略。」林智宏總裁補充說。 面對市場的激烈競爭，林智宏總裁表示，《聯博投信》將繼續堅持創新，不斷提升公司的核心競爭力。他強調，未來公司將會在資產管理、產品研發和客戶服務等方面進行全方位的升級。 《聯博投信》的這次產品推新，不僅展示了公司對市場趨勢的敏銳洞察，也體現了其對投資者需求的關懷。隨著這些新產品的陸續上市，未來《聯博投信》在金融市場上的地位將更加穩固。
富達國際亞太區股票投資主管佟夢銳（Marty Dropkin）指出，鑑於AI仍在發展階段，贏家尚難定論，投資人除關注熱門AI概念股，更可留意間接受惠AI發展的企業或多元化企業。
就間接受惠AI企業來說，佟夢銳指出，這些企業目前受惠AI發展程度可能並非顯而易見，如半導體工廠、半導體製程整合公司和記憶體公司，以及更往下游，如數據中心供應商，甚至是為數據中心提供電源的公用企業等，都可能迎來AI發展的順風。此外，AI相關軟體和服務也值得留意。佟夢銳表示，相較消費者可以快速採用創新科技，企業採用新科技的速度較慢，這正是Al軟體及服務供應商可以著力之處，從數據、科技整合及管理服務等方面，協助企業採用AI技術。
佟夢銳指出，目前被視為AI發展輸家的企業，則是另一個間接受惠AI發展的領域。當市場認為這些企業前景已被AI摧毀，其中部分企業反而能藉由擁抱AI而受惠，例如客戶服務公司、商業流程外包商、音樂內容供應商等。AI科技應用層面廣泛，各領域不乏受惠企業，因此富達對AI相關產業保持長期正向看法。
佟夢銳表示，此外，製造業、工業和建築業的數位化領導者和推動者等，基於目前的AI科技滲透率偏低，正浮現投資吸引力，而軟體設計企業長線也將於AI發展中發揮重要作用。
聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋指出，雖然美股七雄受惠於AI浪潮，但七雄齊漲的情境未必延續，今年以來股價表現已出現分化。今年AI可望加速普及到其他產業，投資人反而可從美股七雄以外尋找具成長潛力的投資機會，尤其是在科技、醫療等領域。
蘇智蘋表示，就基本面而言，美股七雄的每股預估獲利成長率可能從今年第1季的34%，下滑到今年第4季的18%。S&P 500指數其他493家每季預估獲利成長率，則可望從第1季的負1%，上揚至第4季的21%。
聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋指出，雖然美股七雄受惠於AI浪潮，但七雄齊漲的情境未必延續，今年以來股價表現已出現分化。今年AI可望加速普及到其他產業，投資人反而可從美股七雄以外尋找具成長潛力的投資機會，尤其是在科技、醫療等領域。
蘇智蘋表示，就基本面而言，美股七雄的每股預估獲利成長率可能從今年第1季的34%，下滑到今年第4季的18%。相反的，S&P 500指數其他493家每季預估獲利成長率，則可望從第1季的負1%，上揚至第4季的21%。
美國元月經濟數據雙響炮，讓今年債市振盪不已。但專家們認為，美聯儲降息腳步明確，即便市場預估非投資債違約率可能上升，只要精挑細選，還是可以找到一些不錯的投資機會。其中，<聯博投信>的固定收益資深投資策略師江常維，就對非投資等級債券表現相當樂觀。
江常維表示，從歷史數據來看，非投資等級債券從未連續兩年出現負報酬，一旦報酬率由負轉正，多半能維持至少兩年的正報酬。儘管2022年股債市遭遇雙殺，但2023年市場迎來了亮麗成績，加上今年降息預期濃厚，非投資等級債券的機會增多。但投資者還是得精挑細選，降低違約風險，尤其是對非投資級債的選擇要更加謹慎。
他還指出，目前債券市場的質量仍處於歷史較佳水平。美國投資等級公司的債信評級調升金額達8,070億美元，遠超過調降的3,040億美元，這個差距佔整體市場的比例達到7.9%，創下歷史新高。其中，BBB級債券表現相對亮眼，非投資等級債券的調升金額也高於調降，並不斷出現新的「明日之星」。
不過，富達國際對非投資等級債的態度則相對保守。該公司認為，由於近期非投資等級債價格上漲和利差縮減，將維持減碼投資評等。對於歐洲和非投資等級債，儘管基本面強勁，違約率低，殖利率吸引，但評價面較高，因此維持審慎投資立場。對亞洲非投資等級債，則從評價和基本面考慮，維持減碼。
台新靈活入息債券基金的經理人李怡慧也偏向看好投資等級債。她提到，根據美債期貨市場隱含的美聯儲降息時程，預計將在2024年下半年發生。從歷史經驗來看，美聯儲暫停升息到降息後的一年內，投資等級債的報酬表現通常優於非投資等級債，甚至不亞於股市。在當前經濟下行週期，若選擇非投資等級公司債，可能會面臨違約率上升的風險。而BBB級以上的投資等級公司債，由於財務狀況較為健康，報酬表現將相對出色，並可能因為美聯儲暫停升息甚至降息而獲得更大的反彈。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維認為，就歷史經驗，非投 資等級債券從未連續兩年負報酬，且一旦報酬率由負轉正，多半能出 現至少兩年正報酬。
在經歷2022年股債市雙殺後，2023年股債市迎來亮麗成績，且今年 降息預期濃厚，讓非投資等級債券增添機會，不過，投資債券需要精 挑細選，降低違約風險，尤其非投資級債更是要慎選。
江常維進一步指出，目前債券體質仍位於歷史較佳水準。美國投資 等級公司去年被調升債信評金額為8,070億美元，遠高於調降金額的 3,040億美元，其差距佔整體市場比例來到史上新高的7.9％，整體而 言又以BBB級表現相對亮眼；非投資等級債券信評調升金額同樣高於 調降且「明日之星」持續產生。
對於非投資級債，富達國際則持較保守的看法，並相對看好投資等 級債。富達國際表示，對於美國非投資等級債，考量近期上漲與利差 縮減，維持減碼投資評等；對於歐洲非投資等級債，儘管基本面維持 強勁，違約率仍低，殖利率具吸引力，惟評價面高，維持審慎投資立 場；對於亞洲非投資等級債，從評價面與基本面考量，維持減碼。
台新靈活入息債券基金經理人李怡慧也相對看好投資級債，她指出 ，根據美債期貨市場隱含的聯準會（Fed）降息時程，可能落在2024 年下半年，依據歷史經驗，Fed暫停升息至降息後一年，計有三個年 度（2000年、2006年、2018年），投資等級債報酬表現皆優於非投資 等級債，亦不輸股市的表現。目前正處於經濟下行週期，若是選擇非 投資等級公司債，恐面臨違約率提升的壓力，但BBB級以上的投資級 公司債因財務體質較為健全，報酬表現將相對出色，受惠於Fed暫停 升息甚至降息的反彈幅度可望更顯著。
【投資新聞】 近年來，歐美國家經濟漸趨緩慢，央行預計將進入降息循環，這對債券市場來說是一個大利多。台灣聯博投信固定收益部門的资深投資策略師江常維就指出，這是個好機會讓投資人利用紅包或年終獎金，透過多元債券投資來放大荷包。 債券作為固定型收益商品，投資人只要公司不違約，就能定期獲得債息，到期還可以拿回票面金額，相較於股市的資本利得，債券市場的投資能見度較高，適合長期布局。 針對不同人生階段的投資者，江常維提出了不同的建議。對於剛踏入職場的社會新鮮人，他建議可以考慮全球非投資等級債券市場，這類債券的殖利率吸引人，同時波動度也較股票低。 對於三明治世代的中壯年族群，則建議採取槓鈴策略，平衡配置投資等級債券和非投資等級債券，並投資美國公債以增加避險功能，這樣可以在增長收益的同時，緩解投資組合的波動。 江常維強調，去年投資等級公司債信評調升金額遠超過調降金額，美國投資等級公司債的基本面強勁。同時，美國非投資等級公司債違約率雖然上升，但到2025年底前債券到期金額占比低，企業還款壓力減輕。 在美國公債方面，殖利率創2007年來新高，價格則創20年來新低，相當吸引人。預計聯準會將於年中開啟降息循環，這對債券市場是個好機會。 江常維建議投資人適時關注降息前的收益機會，利用紅包或年終獎金加上既有儲蓄，擴大本金投資多元複合債券，長期投資可望帶來較佳的報酬。
聯博投信最新布局：美國公債、多元債券助投資增長緩波動
隨著今年歐美國家景氣逐漸趨緩，央行預計將進入降息循環，這對債券投資來說是一個好機會。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維建議，投資人可以利用紅包和年終獎金，透過多元債券來強化投資組合，不僅能夠增長收益，還能夠有效緩解波動。
江常維指出，債券作為固定型收益商品，只要發債公司不違約，投資人就能定期獲得債息，並在到期時收回票面金額。相比之下，股市的獲利來自資本利得，公司並無發放股息的義務，且股息金額也受公司政策影響。因此，債市成為一個投資能見度較高的選擇，適合長期投資。
針對不同階段的投資人，江常維建議了不同的債市布局策略。對於剛入職的社會新鮮人，由於投資資金有限，但投資時間長，建議將投資重心放在全球非投資等級債券市場。非投資等級債券的殖利率具有吸引力，且其報酬表現不亞於股票，但波動度卻較低。
對於三明治世代的中壯年族群，江常維建議採取槓鈴策略，將投資等級債券和非投資等級債券均衡配置，並布局具有避險功能的美國公債。去年美國投資等級公司債信評調升金額遠高於調降金額，美國非投資等級公司債違約率雖然上升，但到期金額佔比低，企業還款壓力較小。
在美國公債方面，殖利率已達2007年以來最高點，價格創20年來新低，相當具有吸引力。預期聯準會將於年中開啟降息循環，這對債券投資來說是一個好機會。江常維建議投資人要把握降息前的收益機會，將紅包或年終獎金與既有儲蓄合併，投資多元複合債券，長期來看，這將帶來相對較佳的報酬。
今年歐美國家景氣趨緩，央行可望走向降息循環之下，創造出債券投資主場。聯
博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，位於不同人生階段的投資人，不妨
運用紅包與年終獎金，以不同種類的多元債券作為投資組合一環，尋求放大荷包
的機會。
債券屬於固定型收益商品，原則上只要發債公司不違約，投資人可以定期收到債
息，債券到期後，還可以拿回票面金額。反觀股市獲利主要來自於資本利得，公
司沒有義務發配股息、配發的金額也會依據公司政策而定。江常維說，相較於股
市，債市是一種投資能見度相對更高的選項，適合投資人長期布局。
針對人生不同階段的投資人，江常維認為可以有些微不同的債市布局方式。以社
會新鮮人為例，投入投資市場的本金雖然相對較少，但可投資時間長，或可以全
球非投資等級債券市場為投資主軸。第一，目前非投資等級債券殖利率具吸引
力；第二，非投資等級債券報酬表現不輸股票，但波動度卻約為股票的一半。
三明治世代的中壯年族群，江常維建議投資組合以槓鈴策略均衡配置較能夠抵禦
市場波動的投資等級債券，與兼具報酬與收益潛力的非投資等級債券，布局具避
險功能的美國公債，有助於在增加收益與成長的同時，緩和投資組合波動。
去年投資等級公司債信評調升金額遠高於信評調降金額，以美國投資等級公司債
來看，差距占整體市場比例7.9%，為歷史新高，顯示其基本面強勁；在非投資等
級債券方面，美國非投資等級公司債違約率雖然已經攀升至過去兩年相對高點，
但到2025年底前債券到期金額僅占整體市場約10%，且CCC等級占比低，有助降
低企業還款壓力與違約率。至於美國公債，殖利率來到2007年以來高點，價格創
20年來新低，相當具吸引力。
預期聯準會有望於年中開啟降息循環，根據歷史經驗，債券往往能有亮眼表現機
會。江常維建議適時關注降息前的收益機會，將紅包或年終獎金加上既有儲蓄擴
大本金投資多元複合債券，在長期投資與時間的助攻，可望帶來相對較佳的報酬
表現機會。（康堃皇）
今年歐美國家景氣趨緩，央行可望走向降息循環之下，創造出債券投資主場。聯
博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，位於不同人生階段的投資人，不妨
運用紅包與年終獎金，以不同種類的多元債券作為投資組合一環，尋求放大荷包
的機會。
債券屬於固定型收益商品，原則上只要發債公司不違約，投資人可以定期收到債
息，債券到期後，還可以拿回票面金額。反觀股市獲利主要來自於資本利得，公
司沒有義務發配股息、配發的金額也會依據公司政策而定。江常維說，相較於股
市，債市是一種投資能見度相對更高的選項，適合投資人長期布局。
針對人生不同階段的投資人，江常維認為可以有些微不同的債市布局方式。以社
會新鮮人為例，投入投資市場的本金雖然相對較少，但可投資時間長，或可以全
球非投資等級債券市場為投資主軸。第一，目前非投資等級債券殖利率具吸引
力；第二，非投資等級債券報酬表現不輸股票，但波動度卻約為股票的一半。
三明治世代的中壯年族群，江常維建議投資組合以槓鈴策略均衡配置較能夠抵禦
市場波動的投資等級債券，與兼具報酬與收益潛力的非投資等級債券，布局具避
險功能的美國公債，有助於在增加收益與成長的同時，緩和投資組合波動。
去年投資等級公司債信評調升金額遠高於信評調降金額，以美國投資等級公司債
來看，差距占整體市場比例7.9%，為歷史新高，顯示其基本面強勁；在非投資等
級債券方面，美國非投資等級公司債違約率雖然已經攀升至過去兩年相對高點，
但到2025年底前債券到期金額僅占整體市場約10%，且CCC等級占比低，有助降
低企業還款壓力與違約率。至於美國公債，殖利率來到2007年以來高點，價格創
20年來新低，相當具吸引力。
預期聯準會有望於年中開啟降息循環，根據歷史經驗，債券往往能有亮眼表現機
會。江常維建議適時關注降息前的收益機會，將紅包或年終獎金加上既有儲蓄擴
大本金投資多元複合債券，在長期投資與時間的助攻，可望帶來相對較佳的報酬
表現機會。（康堃皇）
【台灣金融新聞】 近日，市場對於美國聯準會（Fed）的預期降息時點有所波動，不過，專家分析指出，2024年將迎來降息年，投資人應該多元布局各類債券，並注重品質與風險控制。其中，聯博投信固定收益資深投資策略師江常維提出了三大策略，幫助投資人搶攻債券市場。 首先，市場普遍認為Fed今年降息的速度及幅度可能超過預期，但江常維表示，儘管如此，他對今年的債市前景仍保持樂觀，預期年底美國10年期公債殖利率將下降20個基本點。他認為，美國公債、新興市場當地貨幣債券（中國大陸除外）和美國投資級債券是值得關注的投資對象，而日本和瑞士債券則因為政策轉折點和降息空間有限，應該減碼。 江常維強調，在真正降息前，債市仍將波動不斷，因此投資人應該採取以下三大策略： 1. 保持靈活，不押單邊。公債殖利率短期波動將持續，若快速增加存續期，可能增加利率風險。多元布局具有反彈機會的標的，靈活掌握資產輪動機會，將是較為穩健的投資方式。 2. 抓準機會，以免稍縱即逝。在降息前，投資人應把握各類債券殖利率彈升後的進場機會。例如，非投資等級債券殖利率仍處於相對高點，價格也持續折價；新興市場經濟成長動能較佳，央行也率先展開降息，對債市有利。 3. 提升品質，增加防護。今年景氣動能受升息滯後影響將逐漸趨緩，違約風險上揚。投資人應增持BB級與B級的非投資等級債券，以控制違約風險；同時搭配投資等級債券與公債，不僅能升級投組品質，還能於降息環境中增添資本利得機會。 總結來說，在這個市場環境下，投資人應該理性看待市場波動，透過適當的策略布局，把握債券市場的投資機會。
百達資產管理指出，目前市場對於Fed今年降息的速度及幅度過於樂觀，但百達仍樂觀看待今年債市前景，預期到年底美國10年期公債殖利率將下降20個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。
百達看好美國公債，並加碼新興市場當地貨幣債券（中國大陸除外）、美國投資級債券，但減碼日本和瑞士債券，因為日本央行正處於收緊貨幣政策周期的轉折點，而瑞士央行的降息空間有限。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維指出，中東地區與俄烏戰爭衝突升溫、海運價格上漲，可能導致供應鏈緊縮與整體成本上升，不利於通膨趨緩，加上經濟仍充滿韌性，Fed並無立即降息理由，走向降息的最後一哩恐怕會比預期牛步。
江常維指出，在真正降息前債市仍會波動不斷，建議投資人布局債市要掌握三大策略。第一，保持靈活，不押單邊。公債殖利率短期波動仍會延續，若快速增加存續期，可能增加利率風險。多元布局具反彈機會標的，靈活掌握資產輪動機會，會是比較穩健的方式。
第二，抓準機會，以免稍縱即逝。江常維說，在降息前，不妨把握各類債券殖利率彈升後的最後進場機會。例如，非投資等級債券殖利率還在相對高點，價格也持續折價；新興市場經濟成長動能較佳，央行也率先展開降息，有利債市。
第三，提升品質，增加防護。江常維表示，今年景氣動能受升息滯後影響將逐步趨緩，違約風險上揚，布局非投資等級債券應增持BB級與B級，以控制違約風險；再搭配投資等級債券與公債，不僅能升級投組品質，更可望於降息環境中增添資本利得機會。
台灣新聞記者／報導 近日，隨著大陸經濟面臨多種逆風，包括通縮壓力、內需不振、房地產結構性疲態以及中美關係的不確定性，市場對大陸經濟的未來走向充滿疑慮。在這樣的背景下，台灣的投資專家們對大陸股市的走向有何看法呢？ 聯博投信分析師指出，大陸經濟短期內還將面對陣痛期，這是轉型為更平衡經濟結構的必經過程。對於股票投資人來說，期盼大陸短期經濟成長穩定，同時推動改革，讓大陸經濟從過去過度依賴投資和出口的模式轉向消費、服務、科技和製造的創新。 雖然長期來看，大陸股市的前景仍然看好，但從目前的評價來看，與過去10年的水準相比，或是與成熟市場的摩根史坦利世界指數相比，大陸股市仍相對便宜。今年大陸企業的獲利有機會回升，尤其是在科技安全、國內減碳等領域的企業，將成為具投資吸引力的標的。 瀚亞投信的林元平副總經理認為，大陸當局面臨的人口結構、地方債務以及中美關係等問題，都將持續壓抑大陸的發展。目前市場仍需等待政策的實施和效果，經濟才有機會轉折並迎來復甦。雖然A股評價偏低，但投資人仍需耐心等待。 蘇士勛經理則看好幾個表現較穩健的族群，如銀行、石油、煤炭及公用事業等。年初的投資主流集中在高殖利率族群，大盤則以盤整為主。預計今年大陸將進行降息降準，可釋放更多流動性，因此，高殖利率標的以及穩健的公用事業和銀行等類股值得關注。
聯博投信表示，大陸經濟仍須經過這段陣痛期，才能夠轉型成更為 平衡的經濟結構，降低對投資與出口的依賴。對股票投資人而言，最 理想的結果是大陸短期經濟成長前景回穩，加上推動經濟改革，帶動 大陸擺脫過去的成長模式，轉為提倡消費、服務、科技與製造的創新 。
但長期陸股前景依舊可期，無論是相較於過去10年水準或追蹤成熟 市場股票的摩根史坦利世界指數，陸股目前評價相對便宜。今年陸企 獲利有機會走出目前的相對較低的水準。由於大陸經濟成長放慢，建 議可聚焦於科技安全與國內減碳的企業最具投資吸引力標的。也看好 工業景氣循環股，如公車與堆高機製造商，這些公司研發出優異產品 ，且在國際市場占有一席之地，其營運橫跨內銷與外銷，具有眾多推 升業績的機會。
瀚亞投信海外股票暨固定收益副總經理林元平指出，大陸當局人口 結構、地方債務平台、中美發展逆風等因素，持續壓抑著大陸發展， 且至今為止當地消費與商業信心仍非常疲弱，也尚未看到明顯提振的 理由，導致陸股股市承壓。目前仍須靜待先前祭出的政策相繼發酵， 經濟才有機會轉折迎來復甦。但A股評價仍偏低，可靜待經濟復甦後 ，股市才有機會築底反彈。
富蘭克林華美中國A股基金經理人蘇士勛認為，有幾個族群表現相 對較穩健，包括銀行、石油、煤炭及公用事業等，以券商報告資料分 析，年初投資主流是以高殖利率族群為主表現，大盤將以盤整為主， 由於大陸今年有機會再降息降準，且有可能在第一季發生，可釋放更 多流動性，因此，可留意高殖利率標的及較為穩健的公用事業及銀行 等類股，前兩月為政策空窗期，至少到元月底，以盤整為主，
【台灣新聞】 近日，台灣市場對於日本股市的關注度不斷攀升。根據市場資料，截至12月6日，日經225指數的漲幅已達28%以上，遠超過S&P 500的18%和台灣加權股價指數的22%。雖然日股近期波動較大，但不少法人仍然對明年日股的走勢持樂觀態度。 在日股基金方面，雖然月績效前三名的基金漲幅仍超過5%，但近20檔基金月漲幅不到1%，甚至有基金净值出現下跌。這讓不少新進投資者對日股和日股基金的未來感到猶豫。 然而，在2024年的投資展望中，日股依然被多家法人看好。貝萊德認為，日本企業的獲利將會因為強勁的經濟成長而高於預期，企業股票回購和對股東的關注將持續進行。野村投信則強調，日本企業的獲利強勁，加上勞動供需和工資的變化將推動經濟成長，而日股的基本面仍被低估。 聯博投信則指出，日本股市的表現受益於通膨上升和日圓貶值，上市公司的股票回購和股息發放也逐年增加，進一步改善了股東權益報酬率。富蘭克林證券投顧則看好日本企業的公司治理改善和股東權益報酬率提升，以及外資資金對日股的回補壓力。 值得注意的是，日本大企業預計在2024年3月結束的本財政年度資本支出將成長13.6%，這是繼2022年資本支出成長11.7%後的持續增長。此外，日本企業的全球化佈局和獲利率的提升，使其營收和獲利成長遠超於GDP成長率，而日本國內成長動能的回升將成為進一步的利多。 總結來說，雖然日股基金表現存在差異，但多家法人對日股的未來仍抱持樂觀。不過，投資者仍需注意日股潛在的風險，如貨幣政策緊縮等，並根據自己的投資策略和風險承受能力做出投資決策。
日股基金月績效前三名漲幅仍逾5％，但有近20檔日股基金月漲幅 不到1％，淨值甚至「倒退嚕」，甚至今年才新進場買進日股基金的 投資人根本未嚐到日股甜頭，不禁懷疑日股及日股基金明年還會漲嗎 ？
各家法人在近期發布2024年投資展望中，日股依然是被最多法人點 名看好的主要標的之一，如貝萊德看好日股的原因是看到了日本強勁 的經濟成長讓企業獲利高於預期，企業股票回購以及更重視股東的行 動持續進行。不過日股的潛在風險是貨幣政策緊縮。
野村投信則認為，日股利多題材不減，日本企業整體獲利強勁，勞 動供需及工資的變化有利日本國內經濟成長，政策推動及企業獲利率 提升將是中長期利多因素，日股基本面仍被低估、加上資金仍屬寬鬆 且外資持續青睞，投資魅力值得期待。
聯博投信表示，日本股市除了受惠於通膨升溫、日圓貶值，上市公 司的股票回購與股息發放等嘉惠股東的舉動也逐年增加，進一步改善 股東權益報酬率，公司治理轉佳有益於股市發展。
富蘭克林證券投顧表示，看好日股後市同樣著眼於日本企業公司治 理改善、股東權益報酬率提升，先前低度配置日股的外資資金有回補 日股壓力等三大因素。另從第三季日銀短觀顯示，日本大企業預計在 截至2024年3月的本財政年度資本支出將成長13.6％，此是繼2022財 年資本支出成長11.7％後持續擴大資本支出。過往，日本企業透過全 球化佈局與提升獲利率，使企業營收與獲利成長遠優於日本GDP成長 率，而目前日本國內成長動能回升將成為進一步利多。
各家法人看好日股的原因是大同小異，至於日股基金表現差異則在 於押寶標的不同。富蘭克林證券投顧表示，該投資團隊相對看好日本 的消費、科技與工業三大主題商機，尤其是具有國際競爭力的產業以 及公司。
減重藥製藥商今年來表現驚艷，股價狂飆逾50％，這波漲勢讓押注相關標的生醫基金近期表現也相當亮眼。法人分析，減重商機興起，讓整體藥廠市值出現板塊移動，而醫療題材豐富又具評價優勢，明年將是值得關注的投資焦點。 黃筱雲經理人表示，過去幾個月國際股市因公債殖利率變動而產生波動，風險趨避達到極致。但隨著股價回落評價低估，健康瘦身、運動消費等產業獲利持續改善，近期投資價值提升，吸引買盤湧入。 第四季非核心消費產業獲利年增率預期可持續雙位數成長，企業盈利改善，庫存低位，基本面回升對股價後市表現有利。不過，仍需關注地緣政治風險及總經濟變化。 聯博投信分析，今年醫療類股表現溫吞，相對於美股S&P500指數折價幅度超過10％以上，已超過自2011年以來的長期平均，顯示生醫評價優勢。剛性需求與獲利品質較佳的特性，讓醫療類股長線表現相對突出。過去11年的歷史經驗看來，MSCI醫療保健指數的表現與成長力道都優於MSCI世界指數。雖然短期有雜音干擾，但反而成為投資人進場訊號。 蘇智蘋資深投資策略師強調，美國成人肥胖比率超過40％，肥胖問題可能造成生產力損失達1.24兆美元。美國食物零售業、高糖分飲料、高熱量食品等類股表現疲弱，但減重製藥產業表現亮眼。減重熱潮雖不會影響整體醫療產業鏈，但仍是關注的投資題材。 近期運動用品及通路族群表現優於醫療產業，整體醫療產業股價因獲利下修而受挫，但估值低於平均值之一倍標準差，整體股價相對便宜。若後續業績數據優於預期，將讓生醫股股價有更多表現空間。
