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聯博投信公司新聞
富達國際亞太區股票投資主管佟夢銳（Marty Dropkin）指出，鑑於AI仍在發展階段，贏家尚難定論，投資人除關注熱門AI概念股，更可留意間接受惠AI發展的企業或多元化企業。
就間接受惠AI企業來說，佟夢銳指出，這些企業目前受惠AI發展程度可能並非顯而易見，如半導體工廠、半導體製程整合公司和記憶體公司，以及更往下游，如數據中心供應商，甚至是為數據中心提供電源的公用企業等，都可能迎來AI發展的順風。此外，AI相關軟體和服務也值得留意。佟夢銳表示，相較消費者可以快速採用創新科技，企業採用新科技的速度較慢，這正是Al軟體及服務供應商可以著力之處，從數據、科技整合及管理服務等方面，協助企業採用AI技術。
佟夢銳指出，目前被視為AI發展輸家的企業，則是另一個間接受惠AI發展的領域。當市場認為這些企業前景已被AI摧毀，其中部分企業反而能藉由擁抱AI而受惠，例如客戶服務公司、商業流程外包商、音樂內容供應商等。AI科技應用層面廣泛，各領域不乏受惠企業，因此富達對AI相關產業保持長期正向看法。
佟夢銳表示，此外，製造業、工業和建築業的數位化領導者和推動者等，基於目前的AI科技滲透率偏低，正浮現投資吸引力，而軟體設計企業長線也將於AI發展中發揮重要作用。
聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋指出，雖然美股七雄受惠於AI浪潮，但七雄齊漲的情境未必延續，今年以來股價表現已出現分化。今年AI可望加速普及到其他產業，投資人反而可從美股七雄以外尋找具成長潛力的投資機會，尤其是在科技、醫療等領域。
蘇智蘋表示，就基本面而言，美股七雄的每股預估獲利成長率可能從今年第1季的34%，下滑到今年第4季的18%。S&P 500指數其他493家每季預估獲利成長率，則可望從第1季的負1%，上揚至第4季的21%。
聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋指出，雖然美股七雄受惠於AI浪潮，但七雄齊漲的情境未必延續，今年以來股價表現已出現分化。今年AI可望加速普及到其他產業，投資人反而可從美股七雄以外尋找具成長潛力的投資機會，尤其是在科技、醫療等領域。
蘇智蘋表示，就基本面而言，美股七雄的每股預估獲利成長率可能從今年第1季的34%，下滑到今年第4季的18%。相反的，S&P 500指數其他493家每季預估獲利成長率，則可望從第1季的負1%，上揚至第4季的21%。
美國元月經濟數據雙響炮，讓今年債市振盪不已。但專家們認為，美聯儲降息腳步明確，即便市場預估非投資債違約率可能上升，只要精挑細選，還是可以找到一些不錯的投資機會。其中，<聯博投信>的固定收益資深投資策略師江常維，就對非投資等級債券表現相當樂觀。
江常維表示，從歷史數據來看，非投資等級債券從未連續兩年出現負報酬，一旦報酬率由負轉正，多半能維持至少兩年的正報酬。儘管2022年股債市遭遇雙殺，但2023年市場迎來了亮麗成績，加上今年降息預期濃厚，非投資等級債券的機會增多。但投資者還是得精挑細選，降低違約風險，尤其是對非投資級債的選擇要更加謹慎。
他還指出，目前債券市場的質量仍處於歷史較佳水平。美國投資等級公司的債信評級調升金額達8,070億美元，遠超過調降的3,040億美元，這個差距佔整體市場的比例達到7.9%，創下歷史新高。其中，BBB級債券表現相對亮眼，非投資等級債券的調升金額也高於調降，並不斷出現新的「明日之星」。
不過，富達國際對非投資等級債的態度則相對保守。該公司認為，由於近期非投資等級債價格上漲和利差縮減，將維持減碼投資評等。對於歐洲和非投資等級債，儘管基本面強勁，違約率低，殖利率吸引，但評價面較高，因此維持審慎投資立場。對亞洲非投資等級債，則從評價和基本面考慮，維持減碼。
台新靈活入息債券基金的經理人李怡慧也偏向看好投資等級債。她提到，根據美債期貨市場隱含的美聯儲降息時程，預計將在2024年下半年發生。從歷史經驗來看，美聯儲暫停升息到降息後的一年內，投資等級債的報酬表現通常優於非投資等級債，甚至不亞於股市。在當前經濟下行週期，若選擇非投資等級公司債，可能會面臨違約率上升的風險。而BBB級以上的投資等級公司債，由於財務狀況較為健康，報酬表現將相對出色，並可能因為美聯儲暫停升息甚至降息而獲得更大的反彈。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維認為，就歷史經驗，非投 資等級債券從未連續兩年負報酬，且一旦報酬率由負轉正，多半能出 現至少兩年正報酬。
在經歷2022年股債市雙殺後，2023年股債市迎來亮麗成績，且今年 降息預期濃厚，讓非投資等級債券增添機會，不過，投資債券需要精 挑細選，降低違約風險，尤其非投資級債更是要慎選。
江常維進一步指出，目前債券體質仍位於歷史較佳水準。美國投資 等級公司去年被調升債信評金額為8,070億美元，遠高於調降金額的 3,040億美元，其差距佔整體市場比例來到史上新高的7.9％，整體而 言又以BBB級表現相對亮眼；非投資等級債券信評調升金額同樣高於 調降且「明日之星」持續產生。
對於非投資級債，富達國際則持較保守的看法，並相對看好投資等 級債。富達國際表示，對於美國非投資等級債，考量近期上漲與利差 縮減，維持減碼投資評等；對於歐洲非投資等級債，儘管基本面維持 強勁，違約率仍低，殖利率具吸引力，惟評價面高，維持審慎投資立 場；對於亞洲非投資等級債，從評價面與基本面考量，維持減碼。
台新靈活入息債券基金經理人李怡慧也相對看好投資級債，她指出 ，根據美債期貨市場隱含的聯準會（Fed）降息時程，可能落在2024 年下半年，依據歷史經驗，Fed暫停升息至降息後一年，計有三個年 度（2000年、2006年、2018年），投資等級債報酬表現皆優於非投資 等級債，亦不輸股市的表現。目前正處於經濟下行週期，若是選擇非 投資等級公司債，恐面臨違約率提升的壓力，但BBB級以上的投資級 公司債因財務體質較為健全，報酬表現將相對出色，受惠於Fed暫停 升息甚至降息的反彈幅度可望更顯著。
【投資新聞】 近年來，歐美國家經濟漸趨緩慢，央行預計將進入降息循環，這對債券市場來說是一個大利多。台灣聯博投信固定收益部門的资深投資策略師江常維就指出，這是個好機會讓投資人利用紅包或年終獎金，透過多元債券投資來放大荷包。 債券作為固定型收益商品，投資人只要公司不違約，就能定期獲得債息，到期還可以拿回票面金額，相較於股市的資本利得，債券市場的投資能見度較高，適合長期布局。 針對不同人生階段的投資者，江常維提出了不同的建議。對於剛踏入職場的社會新鮮人，他建議可以考慮全球非投資等級債券市場，這類債券的殖利率吸引人，同時波動度也較股票低。 對於三明治世代的中壯年族群，則建議採取槓鈴策略，平衡配置投資等級債券和非投資等級債券，並投資美國公債以增加避險功能，這樣可以在增長收益的同時，緩解投資組合的波動。 江常維強調，去年投資等級公司債信評調升金額遠超過調降金額，美國投資等級公司債的基本面強勁。同時，美國非投資等級公司債違約率雖然上升，但到2025年底前債券到期金額占比低，企業還款壓力減輕。 在美國公債方面，殖利率創2007年來新高，價格則創20年來新低，相當吸引人。預計聯準會將於年中開啟降息循環，這對債券市場是個好機會。 江常維建議投資人適時關注降息前的收益機會，利用紅包或年終獎金加上既有儲蓄，擴大本金投資多元複合債券，長期投資可望帶來較佳的報酬。
聯博投信最新布局：美國公債、多元債券助投資增長緩波動
隨著今年歐美國家景氣逐漸趨緩，央行預計將進入降息循環，這對債券投資來說是一個好機會。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維建議，投資人可以利用紅包和年終獎金，透過多元債券來強化投資組合，不僅能夠增長收益，還能夠有效緩解波動。
江常維指出，債券作為固定型收益商品，只要發債公司不違約，投資人就能定期獲得債息，並在到期時收回票面金額。相比之下，股市的獲利來自資本利得，公司並無發放股息的義務，且股息金額也受公司政策影響。因此，債市成為一個投資能見度較高的選擇，適合長期投資。
針對不同階段的投資人，江常維建議了不同的債市布局策略。對於剛入職的社會新鮮人，由於投資資金有限，但投資時間長，建議將投資重心放在全球非投資等級債券市場。非投資等級債券的殖利率具有吸引力，且其報酬表現不亞於股票，但波動度卻較低。
對於三明治世代的中壯年族群，江常維建議採取槓鈴策略，將投資等級債券和非投資等級債券均衡配置，並布局具有避險功能的美國公債。去年美國投資等級公司債信評調升金額遠高於調降金額，美國非投資等級公司債違約率雖然上升，但到期金額佔比低，企業還款壓力較小。
在美國公債方面，殖利率已達2007年以來最高點，價格創20年來新低，相當具有吸引力。預期聯準會將於年中開啟降息循環，這對債券投資來說是一個好機會。江常維建議投資人要把握降息前的收益機會，將紅包或年終獎金與既有儲蓄合併，投資多元複合債券，長期來看，這將帶來相對較佳的報酬。
今年歐美國家景氣趨緩，央行可望走向降息循環之下，創造出債券投資主場。聯
博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，位於不同人生階段的投資人，不妨
運用紅包與年終獎金，以不同種類的多元債券作為投資組合一環，尋求放大荷包
的機會。
債券屬於固定型收益商品，原則上只要發債公司不違約，投資人可以定期收到債
息，債券到期後，還可以拿回票面金額。反觀股市獲利主要來自於資本利得，公
司沒有義務發配股息、配發的金額也會依據公司政策而定。江常維說，相較於股
市，債市是一種投資能見度相對更高的選項，適合投資人長期布局。
針對人生不同階段的投資人，江常維認為可以有些微不同的債市布局方式。以社
會新鮮人為例，投入投資市場的本金雖然相對較少，但可投資時間長，或可以全
球非投資等級債券市場為投資主軸。第一，目前非投資等級債券殖利率具吸引
力；第二，非投資等級債券報酬表現不輸股票，但波動度卻約為股票的一半。
三明治世代的中壯年族群，江常維建議投資組合以槓鈴策略均衡配置較能夠抵禦
市場波動的投資等級債券，與兼具報酬與收益潛力的非投資等級債券，布局具避
險功能的美國公債，有助於在增加收益與成長的同時，緩和投資組合波動。
去年投資等級公司債信評調升金額遠高於信評調降金額，以美國投資等級公司債
來看，差距占整體市場比例7.9%，為歷史新高，顯示其基本面強勁；在非投資等
級債券方面，美國非投資等級公司債違約率雖然已經攀升至過去兩年相對高點，
但到2025年底前債券到期金額僅占整體市場約10%，且CCC等級占比低，有助降
低企業還款壓力與違約率。至於美國公債，殖利率來到2007年以來高點，價格創
20年來新低，相當具吸引力。
預期聯準會有望於年中開啟降息循環，根據歷史經驗，債券往往能有亮眼表現機
會。江常維建議適時關注降息前的收益機會，將紅包或年終獎金加上既有儲蓄擴
大本金投資多元複合債券，在長期投資與時間的助攻，可望帶來相對較佳的報酬
表現機會。（康堃皇）
今年歐美國家景氣趨緩，央行可望走向降息循環之下，創造出債券投資主場。聯
博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，位於不同人生階段的投資人，不妨
運用紅包與年終獎金，以不同種類的多元債券作為投資組合一環，尋求放大荷包
的機會。
債券屬於固定型收益商品，原則上只要發債公司不違約，投資人可以定期收到債
息，債券到期後，還可以拿回票面金額。反觀股市獲利主要來自於資本利得，公
司沒有義務發配股息、配發的金額也會依據公司政策而定。江常維說，相較於股
市，債市是一種投資能見度相對更高的選項，適合投資人長期布局。
針對人生不同階段的投資人，江常維認為可以有些微不同的債市布局方式。以社
會新鮮人為例，投入投資市場的本金雖然相對較少，但可投資時間長，或可以全
球非投資等級債券市場為投資主軸。第一，目前非投資等級債券殖利率具吸引
力；第二，非投資等級債券報酬表現不輸股票，但波動度卻約為股票的一半。
三明治世代的中壯年族群，江常維建議投資組合以槓鈴策略均衡配置較能夠抵禦
市場波動的投資等級債券，與兼具報酬與收益潛力的非投資等級債券，布局具避
險功能的美國公債，有助於在增加收益與成長的同時，緩和投資組合波動。
去年投資等級公司債信評調升金額遠高於信評調降金額，以美國投資等級公司債
來看，差距占整體市場比例7.9%，為歷史新高，顯示其基本面強勁；在非投資等
級債券方面，美國非投資等級公司債違約率雖然已經攀升至過去兩年相對高點，
但到2025年底前債券到期金額僅占整體市場約10%，且CCC等級占比低，有助降
低企業還款壓力與違約率。至於美國公債，殖利率來到2007年以來高點，價格創
20年來新低，相當具吸引力。
預期聯準會有望於年中開啟降息循環，根據歷史經驗，債券往往能有亮眼表現機
會。江常維建議適時關注降息前的收益機會，將紅包或年終獎金加上既有儲蓄擴
大本金投資多元複合債券，在長期投資與時間的助攻，可望帶來相對較佳的報酬
表現機會。（康堃皇）
【台灣金融新聞】 近日，市場對於美國聯準會（Fed）的預期降息時點有所波動，不過，專家分析指出，2024年將迎來降息年，投資人應該多元布局各類債券，並注重品質與風險控制。其中，聯博投信固定收益資深投資策略師江常維提出了三大策略，幫助投資人搶攻債券市場。 首先，市場普遍認為Fed今年降息的速度及幅度可能超過預期，但江常維表示，儘管如此，他對今年的債市前景仍保持樂觀，預期年底美國10年期公債殖利率將下降20個基本點。他認為，美國公債、新興市場當地貨幣債券（中國大陸除外）和美國投資級債券是值得關注的投資對象，而日本和瑞士債券則因為政策轉折點和降息空間有限，應該減碼。 江常維強調，在真正降息前，債市仍將波動不斷，因此投資人應該採取以下三大策略： 1. 保持靈活，不押單邊。公債殖利率短期波動將持續，若快速增加存續期，可能增加利率風險。多元布局具有反彈機會的標的，靈活掌握資產輪動機會，將是較為穩健的投資方式。 2. 抓準機會，以免稍縱即逝。在降息前，投資人應把握各類債券殖利率彈升後的進場機會。例如，非投資等級債券殖利率仍處於相對高點，價格也持續折價；新興市場經濟成長動能較佳，央行也率先展開降息，對債市有利。 3. 提升品質，增加防護。今年景氣動能受升息滯後影響將逐漸趨緩，違約風險上揚。投資人應增持BB級與B級的非投資等級債券，以控制違約風險；同時搭配投資等級債券與公債，不僅能升級投組品質，還能於降息環境中增添資本利得機會。 總結來說，在這個市場環境下，投資人應該理性看待市場波動，透過適當的策略布局，把握債券市場的投資機會。
百達資產管理指出，目前市場對於Fed今年降息的速度及幅度過於樂觀，但百達仍樂觀看待今年債市前景，預期到年底美國10年期公債殖利率將下降20個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。
百達看好美國公債，並加碼新興市場當地貨幣債券（中國大陸除外）、美國投資級債券，但減碼日本和瑞士債券，因為日本央行正處於收緊貨幣政策周期的轉折點，而瑞士央行的降息空間有限。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維指出，中東地區與俄烏戰爭衝突升溫、海運價格上漲，可能導致供應鏈緊縮與整體成本上升，不利於通膨趨緩，加上經濟仍充滿韌性，Fed並無立即降息理由，走向降息的最後一哩恐怕會比預期牛步。
江常維指出，在真正降息前債市仍會波動不斷，建議投資人布局債市要掌握三大策略。第一，保持靈活，不押單邊。公債殖利率短期波動仍會延續，若快速增加存續期，可能增加利率風險。多元布局具反彈機會標的，靈活掌握資產輪動機會，會是比較穩健的方式。
第二，抓準機會，以免稍縱即逝。江常維說，在降息前，不妨把握各類債券殖利率彈升後的最後進場機會。例如，非投資等級債券殖利率還在相對高點，價格也持續折價；新興市場經濟成長動能較佳，央行也率先展開降息，有利債市。
第三，提升品質，增加防護。江常維表示，今年景氣動能受升息滯後影響將逐步趨緩，違約風險上揚，布局非投資等級債券應增持BB級與B級，以控制違約風險；再搭配投資等級債券與公債，不僅能升級投組品質，更可望於降息環境中增添資本利得機會。
台灣新聞記者／報導 近日，隨著大陸經濟面臨多種逆風，包括通縮壓力、內需不振、房地產結構性疲態以及中美關係的不確定性，市場對大陸經濟的未來走向充滿疑慮。在這樣的背景下，台灣的投資專家們對大陸股市的走向有何看法呢？ 聯博投信分析師指出，大陸經濟短期內還將面對陣痛期，這是轉型為更平衡經濟結構的必經過程。對於股票投資人來說，期盼大陸短期經濟成長穩定，同時推動改革，讓大陸經濟從過去過度依賴投資和出口的模式轉向消費、服務、科技和製造的創新。 雖然長期來看，大陸股市的前景仍然看好，但從目前的評價來看，與過去10年的水準相比，或是與成熟市場的摩根史坦利世界指數相比，大陸股市仍相對便宜。今年大陸企業的獲利有機會回升，尤其是在科技安全、國內減碳等領域的企業，將成為具投資吸引力的標的。 瀚亞投信的林元平副總經理認為，大陸當局面臨的人口結構、地方債務以及中美關係等問題，都將持續壓抑大陸的發展。目前市場仍需等待政策的實施和效果，經濟才有機會轉折並迎來復甦。雖然A股評價偏低，但投資人仍需耐心等待。 蘇士勛經理則看好幾個表現較穩健的族群，如銀行、石油、煤炭及公用事業等。年初的投資主流集中在高殖利率族群，大盤則以盤整為主。預計今年大陸將進行降息降準，可釋放更多流動性，因此，高殖利率標的以及穩健的公用事業和銀行等類股值得關注。
聯博投信表示，大陸經濟仍須經過這段陣痛期，才能夠轉型成更為 平衡的經濟結構，降低對投資與出口的依賴。對股票投資人而言，最 理想的結果是大陸短期經濟成長前景回穩，加上推動經濟改革，帶動 大陸擺脫過去的成長模式，轉為提倡消費、服務、科技與製造的創新 。
但長期陸股前景依舊可期，無論是相較於過去10年水準或追蹤成熟 市場股票的摩根史坦利世界指數，陸股目前評價相對便宜。今年陸企 獲利有機會走出目前的相對較低的水準。由於大陸經濟成長放慢，建 議可聚焦於科技安全與國內減碳的企業最具投資吸引力標的。也看好 工業景氣循環股，如公車與堆高機製造商，這些公司研發出優異產品 ，且在國際市場占有一席之地，其營運橫跨內銷與外銷，具有眾多推 升業績的機會。
瀚亞投信海外股票暨固定收益副總經理林元平指出，大陸當局人口 結構、地方債務平台、中美發展逆風等因素，持續壓抑著大陸發展， 且至今為止當地消費與商業信心仍非常疲弱，也尚未看到明顯提振的 理由，導致陸股股市承壓。目前仍須靜待先前祭出的政策相繼發酵， 經濟才有機會轉折迎來復甦。但A股評價仍偏低，可靜待經濟復甦後 ，股市才有機會築底反彈。
富蘭克林華美中國A股基金經理人蘇士勛認為，有幾個族群表現相 對較穩健，包括銀行、石油、煤炭及公用事業等，以券商報告資料分 析，年初投資主流是以高殖利率族群為主表現，大盤將以盤整為主， 由於大陸今年有機會再降息降準，且有可能在第一季發生，可釋放更 多流動性，因此，可留意高殖利率標的及較為穩健的公用事業及銀行 等類股，前兩月為政策空窗期，至少到元月底，以盤整為主，
【台灣新聞】 近日，台灣市場對於日本股市的關注度不斷攀升。根據市場資料，截至12月6日，日經225指數的漲幅已達28%以上，遠超過S&P 500的18%和台灣加權股價指數的22%。雖然日股近期波動較大，但不少法人仍然對明年日股的走勢持樂觀態度。 在日股基金方面，雖然月績效前三名的基金漲幅仍超過5%，但近20檔基金月漲幅不到1%，甚至有基金净值出現下跌。這讓不少新進投資者對日股和日股基金的未來感到猶豫。 然而，在2024年的投資展望中，日股依然被多家法人看好。貝萊德認為，日本企業的獲利將會因為強勁的經濟成長而高於預期，企業股票回購和對股東的關注將持續進行。野村投信則強調，日本企業的獲利強勁，加上勞動供需和工資的變化將推動經濟成長，而日股的基本面仍被低估。 聯博投信則指出，日本股市的表現受益於通膨上升和日圓貶值，上市公司的股票回購和股息發放也逐年增加，進一步改善了股東權益報酬率。富蘭克林證券投顧則看好日本企業的公司治理改善和股東權益報酬率提升，以及外資資金對日股的回補壓力。 值得注意的是，日本大企業預計在2024年3月結束的本財政年度資本支出將成長13.6%，這是繼2022年資本支出成長11.7%後的持續增長。此外，日本企業的全球化佈局和獲利率的提升，使其營收和獲利成長遠超於GDP成長率，而日本國內成長動能的回升將成為進一步的利多。 總結來說，雖然日股基金表現存在差異，但多家法人對日股的未來仍抱持樂觀。不過，投資者仍需注意日股潛在的風險，如貨幣政策緊縮等，並根據自己的投資策略和風險承受能力做出投資決策。
日股基金月績效前三名漲幅仍逾5％，但有近20檔日股基金月漲幅 不到1％，淨值甚至「倒退嚕」，甚至今年才新進場買進日股基金的 投資人根本未嚐到日股甜頭，不禁懷疑日股及日股基金明年還會漲嗎 ？
各家法人在近期發布2024年投資展望中，日股依然是被最多法人點 名看好的主要標的之一，如貝萊德看好日股的原因是看到了日本強勁 的經濟成長讓企業獲利高於預期，企業股票回購以及更重視股東的行 動持續進行。不過日股的潛在風險是貨幣政策緊縮。
野村投信則認為，日股利多題材不減，日本企業整體獲利強勁，勞 動供需及工資的變化有利日本國內經濟成長，政策推動及企業獲利率 提升將是中長期利多因素，日股基本面仍被低估、加上資金仍屬寬鬆 且外資持續青睞，投資魅力值得期待。
聯博投信表示，日本股市除了受惠於通膨升溫、日圓貶值，上市公 司的股票回購與股息發放等嘉惠股東的舉動也逐年增加，進一步改善 股東權益報酬率，公司治理轉佳有益於股市發展。
富蘭克林證券投顧表示，看好日股後市同樣著眼於日本企業公司治 理改善、股東權益報酬率提升，先前低度配置日股的外資資金有回補 日股壓力等三大因素。另從第三季日銀短觀顯示，日本大企業預計在 截至2024年3月的本財政年度資本支出將成長13.6％，此是繼2022財 年資本支出成長11.7％後持續擴大資本支出。過往，日本企業透過全 球化佈局與提升獲利率，使企業營收與獲利成長遠優於日本GDP成長 率，而目前日本國內成長動能回升將成為進一步利多。
各家法人看好日股的原因是大同小異，至於日股基金表現差異則在 於押寶標的不同。富蘭克林證券投顧表示，該投資團隊相對看好日本 的消費、科技與工業三大主題商機，尤其是具有國際競爭力的產業以 及公司。
減重藥製藥商今年來表現驚艷，股價狂飆逾50％，這波漲勢讓押注相關標的生醫基金近期表現也相當亮眼。法人分析，減重商機興起，讓整體藥廠市值出現板塊移動，而醫療題材豐富又具評價優勢，明年將是值得關注的投資焦點。 黃筱雲經理人表示，過去幾個月國際股市因公債殖利率變動而產生波動，風險趨避達到極致。但隨著股價回落評價低估，健康瘦身、運動消費等產業獲利持續改善，近期投資價值提升，吸引買盤湧入。 第四季非核心消費產業獲利年增率預期可持續雙位數成長，企業盈利改善，庫存低位，基本面回升對股價後市表現有利。不過，仍需關注地緣政治風險及總經濟變化。 聯博投信分析，今年醫療類股表現溫吞，相對於美股S&P500指數折價幅度超過10％以上，已超過自2011年以來的長期平均，顯示生醫評價優勢。剛性需求與獲利品質較佳的特性，讓醫療類股長線表現相對突出。過去11年的歷史經驗看來，MSCI醫療保健指數的表現與成長力道都優於MSCI世界指數。雖然短期有雜音干擾，但反而成為投資人進場訊號。 蘇智蘋資深投資策略師強調，美國成人肥胖比率超過40％，肥胖問題可能造成生產力損失達1.24兆美元。美國食物零售業、高糖分飲料、高熱量食品等類股表現疲弱，但減重製藥產業表現亮眼。減重熱潮雖不會影響整體醫療產業鏈，但仍是關注的投資題材。 近期運動用品及通路族群表現優於醫療產業，整體醫療產業股價因獲利下修而受挫，但估值低於平均值之一倍標準差，整體股價相對便宜。若後續業績數據優於預期，將讓生醫股股價有更多表現空間。
第一金全球Fitness健康瘦身基金經理人黃筱雲指出，過去幾個月 國際股市隨著公債殖利率變化產生很大的擾動，風險趨避也達到極致 ，然而隨著股價回落評價低估，包括健康瘦身、運動消費等產業獲利 持續改善，近期投資價值提升吸引買盤流入。
第四季非核心消費產等獲利年增率可望持續雙位數成長，企業盈利 率改善，庫存已在低位，故基本面的回升有助股價後市表現，然後續 仍需密切觀察地緣政治風險及總經變化。
聯博投信分析，今年醫療類股表現溫吞，相對美股S ＆ P500指數 折價幅度超過10％以上，已經超過自2011年以來的長期平均，讓生醫 評價優勢。剛性需求與獲利品質較佳等特性促使醫療類股長線表現相 對突出，觀察過去11年的歷史經驗，MSCI醫療保健指數的表現與成長 力道都優於MSCI世界指數，短期有雜音干擾，反而成為投資人進場訊 號。
聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋強調，目前美國成人肥胖比率 超過40％，根據英國醫學期刊研究指出，肥胖問題可能造成美國約1 .24兆美元的生產力損失，且已看到部分產業翻轉，相對於減重製藥 ，今年美國食物零售業、高糖分飲料、高熱量食品等類股表現都相對 疲弱。然減重熱潮雖不像AI題材可能影響整體醫療產業鏈或是滲透到 其他產業，可否翻轉整體醫療產業，仍待觀察未來2∼3年的企業獲利 數據再下評斷，但「減重產業」仍是關注的投資題材。
近期運動用品及通路族群表現明顯優於醫療產業，整體醫療產業包 括各種醫藥類別，股價仍因獲利下修而受挫，但在估值低於平均值之 一倍標準差，整體股價相對便宜，後續若有優於預期的業績數據，將 會讓落後補漲的生醫股股價有更多表現空間。
美國10年期公債殖利率飆升，市場波動大，但法人看好美股長線成長動能。聯博投信股票投資策略師李長風表示，今年來美股表現亮眼，S&P 500指數漲幅逾一成，那斯達克及費城半導體指數漲幅也超過二成，優於歐洲及新興市場等股市。李長風強調，第3季美股震盪是合理修正，並非棄守美股的訊號，反而為未上車的投資人提供逢低進場的好時機。美國企業財務體質強健，S&P 500成分股債務組成中，超過七成是長期固定利率債務，較不受利率攀升影響。李長風指出，通訊服務與科技類股是明年最具盈餘成長潛力的前兩大類股，AI、雲端等投資主題的長期成長動能尤其強勁。百達投顧看好AI為科技領域帶來深遠影響的趨勢，投資人應保持關注，可逢低加碼。科技巨頭可能具備許多AI主題的機會，但需謹慎，因為AI目前處於「過度期待的高峰」。投資團隊聚焦在具堅實基礎的公司。
美國10年期公債殖利率一度飆升到5%，為2007年來新高，市場情緒不安。美股主要指數連跌三個月，10月S&P 500指數及那斯達克指數跌幅都超過2.2%，費城半導體指數更大跌6.4%。
不過，法人看好美股韌性。聯博投信股票投資策略師李長風表示，今年來美股表現優異，S&P 500指數漲幅逾一成，那斯達克及費城半導體指數漲幅也超過二成，優於歐洲及新興市場等股市，也普遍優於債券資產。
李長風強調，第3季美股震盪，是經歷上半年凌厲漲勢後的合理修正，並非棄守美股的訊號，反而為遲遲未上車的投資人提供逢低進場的好時機。目前美國企業的財務體質仍強健，S&P 500成分股的債務組成中，有超過七成是長期固定利率債務，較不受利率攀升所影響。
李長風指出，在S&P500指數各類股中，通訊服務與科技類股是明年最具盈餘成長潛力的前兩大類股，AI、雲端等投資主題的長期成長動能尤其強勁。大型龍頭科技股的營收成長潛力及獲利能力比一般科技股更亮眼，但不宜過度追捧，宜透過選股，尋找高品質企業且評價相對合理的投資機會。
百達投顧表示，科技股已修正一段期間，隨著第4季傳統旺季到來，看好AI為科技領域帶來深遠影響的趨勢下，投資人應保持關注，可逢低加碼。科技巨頭更可能具備許多AI主題的機會，因為已建立護城河的科技企業往往是AI領域的領先者。
不過，百達數位科技策略投資團隊也提醒投資人，儘管AI長期前景無限，但仍需謹慎，畢竟AI目前處於「過度期待的高峰」。由於技術成長到轉換成營收需要時間，因此投資團隊現階段聚焦在具備堅實基礎的公司。
科技股在近期市場中雖然有些震盪，不過隨著AI和自動化等長期趨勢的持續發展，法人們普遍認為，這些科技股的成長潛力還是相當可觀的，適時的低位布局會是個不錯的選擇。美國半導體協會（SIA）預測，AI和物聯網（IoT）將會推動全球半導體產值的持續增長，預計到2030年，產業總營收將超過1兆美元。從歷史數據來看，從2000年到今年8月底，MSCI科技總報酬指數的漲幅高達476%，標普500指數上漲241%，台灣加權股價指數上漲251%，從長期來看，科技股確實有著強大的成長潛力。 今年AI股的狂飆之勢在8月時突然緩和，市場對後市表現的看法也有些分歧。不過，野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，隨著美國通膨放緩和政府關門危機的解除，股市進入了反彈階段，AI族群在Nvidia（輝達）的帶領下，再度成為市場的強勢股。進入Q4以後，全球科技產業的庫存去化已經完成，加上許多科技大廠預計在2024年對AI相關資本支出將會增加，這些訊息為市場帶來了更多的題材和想像空間。 AI產業的需求預計在未來幾年將會以倍數的速度增長，預計到2025年，全球市場規模將達到2,000億美元，未來三年的投資額將翻倍。AI的長期基本面看好，帶動相關產品供應鏈的需求大增，因此，一旦科技股出現拉回，就可以考慮逢低布局。 聯博投信分析，自從去年11月ChatGPT發布以來，各行各業都在討論生成式人工智慧的商業潛力。今年第二季的美股法說會中，S&P 500企業中有32%提及AI相關主題，高達8成的科技公司也提及了AI相關主題。雖然將技術變現的道路還不是很清晰，但可以確定的是，AI相關的軟體、服務和基礎設施的支出預期將會呈現爆發式成長。預計從第四季到明年，美國經濟可能會走緩，一旦度過景氣放緩階段，AI帶來的盈餘成長效應，就有望開始發酵。
美國半導體協會（SIA）估計，人工智慧（AI）與物聯網（IoT）將 長期推升全球半導體產值，2030年產業總營收上看1兆美元。據歷史 經驗，從2000年至今年8月底，MSCI科技總報酬指數漲幅高達476％， 同期間標普500指數上漲241％，台灣加權股價指數上漲251％，長期 角度來看，科技股的確具備成長爆發力。
今年來狂飆的AI股，8月時漲勢戛然而止，後市表現市場看法略分 歧。野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，美國近日在通膨放緩 與政府關門危機暫時解除下，推動股市進入反彈，Al族群在Nvidia（ 輝達）強勢反彈領軍下，再度成為盤面強勢股。今年進入Q4以後，全 球科技產業庫存去化已告一段落，加上許多科技大廠對2024年AI相關 資本支出勢必提升，釋出的訊息將有更多題材及想像空間。
Al產業需求將在末來幾年倍速增長，預估2025年，全球將達到2,0 00億美元，等於未來三年投資額將翻倍，Al長期基本面看好，Al帶動 相關產品供應鏈需求大增，相關科技股若有拉回可逢回布局。
聯博投信指出，自從去年11月ChatGPT發布以來，各行各業無不在 討論生成式人工智慧的商業潛力，今年第二季美股法說中，S ＆ P5 00企業中有32％提及AI相關主題，更有高達8成的科技公司提及AI相 關主題。目前將技術變現的道路仍不夠清晰，但可確定的是，AI相關 軟體、服務和基礎設施的支出預期將呈現爆發式成長，預估從第四季 至明年，美國經濟可能走緩，一旦度過景氣放緩階段，AI帶來的盈餘 成長效應，即可望開始發酵。
近期美國公債殖利率飆升，10年期公債殖利率已創下16年來新高，達到4.65％。在這樣的市場環境下，台灣的聯博投信固定收益資深投資策略師江常維提醒投資人，在利率高原期可能延長、中性利率恐再提升的情況下，債券投資應該先從短期債券開始，逐步分批投資長期債券。 江常維強調，由於債券存續期間過長可能面臨較大的利率風險，建議投資人先鎖定短期債券，既可以避免承擔過多的利率風險，還能把握短債殖利率優於長債的黃金期。 國泰US短期公債ETF經理人鍾郁婕也指出，截至9月底，2年期美債殖利率上彈至5.05％，10年期美債殖利率上彈至4.57％，30年期美債殖利率則上彈至4.70％。在升息預期方面，市場普遍認為11月會議維持利率不變的機率超過8成，預計近期長天期利率波動將高於短天期。 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜．德賽則建議，在殖利率倒掛環境下，偏好短債配置，這樣可以降低利率波動的影響。她強調，在聯準會遲遲不降息的背景下，長期債券可能面臨較大的利率風險，因此建議投資人鎖定短期債券，一方面避免利率風險，另一方面則是把握殖利率曲線回歸正常化之前的進場時機。 富蘭克林證券投顧也指出，在過去的幾個殖利率升降期間，短債表現抗震，平均跌幅不到1.5％，而長債跌幅則達到15％。雖然長債在殖利率下降時表現較佳，但長期來看，長債的報酬率仍遠高於短債。因此，投資人可以慢慢逢低布局長債。