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聯博投信公司新聞
台灣投資人對日本旅遊和留學的熱情不斷升温，這也讓日圓成為台灣人手中逐漸積累的資產。隨著日圓價值的上漲，以日圓計價的基金規模也隨之水漲船高。根據投信投顧公會的數據，今年以來，台灣境內日圓計價的基金規模從去年底的9.9億元新台幣激增至11月底的123.2億元，成長率逾12倍，這一成長速度遠超過人民幣、歐元、南非幣等其他境內基金的外幣計價級別規模。
然而，在眾多境內基金中，目前只有13檔具有日圓級別的基金，投資人選擇相對有限。在此背景下，聯博投信把握時機，新增旗下聯博全球非投資等級債券基金的日圓級別，為投資人提供更多元化的日圓投資選擇。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，近期聯準會降息次數減半的言論引起市場波動，但未來降息時點與幅度仍充滿不確定性。在此環境下，非投資等級債券因對利率敏感度較低，近年來在抗跌性和波動度上都有不錯的表現，對於正在尋找日圓資金去處的投資人而言，是一個值得考慮的選擇。
江常維進一步解釋，非投資等級債券具有以下優勢：首先，其波動度較投資等級債券和公債低；其次，報酬表現優於投資等級債券和公債；第三，由於債市體質轉佳、發行機構基本面不錯以及發債公司展延債券到期日等原因，今年以來非投資等級債券的違約率不增反降。
對於哈日投資人而言，江常維建議適當布局在非投資等級債券基金上。以聯博全球非投資等級債券基金為例，該基金提供新台幣、美元、人民幣、澳幣、南非幣等多種貨幣選擇，近期更增設日圓級別，並提供月配選擇，滿足投資人對多元幣別的投資需求。
今年日圓不斷創下甜甜價，對日本旅遊、遊留學趨之若鶩的台灣人也因此累積滿手日圓。與此同時，日圓計價的基金規模跟著水漲船高。根據投信投顧公會，日圓計價的境內基金規模今年以來成長逾12倍，從去年底的新台幣9.9億元暴增至今年11月底的123.2億元，漲幅遠勝過人民幣、歐元、南非幣等其他境內基金的外幣計價級別規模。
不過，在1,050檔境內基金中，目前只有13檔具日圓級別的境內基金，投資人選擇十分有限。江常維指出，聯博投信趁勢新增旗下聯博全球非投資等級債券基金的日圓級別，提供投資人更多日圓投資選擇。
美國聯準會（Fed）最近「降息次數減半」的言論引發市場震盪，後續降息時點與幅度仍充滿不確定性。不過，江常維分析，非投資等級債券對利率敏感度較低，近年在抗跌性與波動度上都有不錯表現。
江常維指出，美國近期經濟數據好壞參半，今年經濟成長率低於去年，預期明年將進一步放緩。經濟軟著陸，加上川普政府政策可能推升通貨膨脹，預估Fed將採取漸進式緩步降息，債市短期內也會大幅波動。
江常維強調，非投資等級債券有三大優勢，值得列入投資組合核心配置。首先，波動度低於投資等級債與公債。利率風險為近年債市波動主因，由於非投資等級債券對利率敏感度較低，因此波動度相對較低。
觀察非投資等級債券、投資等級公司債、美國公債的波動度，非投資等級債券波動度過去一、二、三年分別為4.0%、5.5%、8.6%，不僅低於投資等級債券同期間的7.1%、8.2%、9.6%，近兩年也低於美國公債的6.1%與6.3%。
第二，非投資等級債券報酬優於投資等級債與公債。非投資等級債券過去一、二、三年的漲幅分別為15.2%、26.1%、14%，優於美國公債同期間的5.6%、5.7%、-7.4%，也打敗投資等級公司債的8.7%、12.5%與-4.9%。
第三，非投資等級企業數據報喜。江常維指出，美國非投資等級公司財務體質處於近年較佳水準，即使經濟放緩可能推升違約風險，但預期公司仍有較佳的抵抗力避免違約率大幅走高。事實上，由於債市體質轉佳、發行機構基本面不錯、發債公司展延債券到期日等原因，今年以來非投資等級債券違約率是不增反降。
江常維表示，目前股市累積漲幅與評價較高、經濟動能放緩，川普2.0與地緣政治事件干擾，讓不少投資人卻步，建議投資人考慮全球配置、布局多元債種的非投資等級債券基金，可望兼顧收益、成長與管控風險。
今年日圓兌新台幣匯率持續下探，哈日投資人因此滿手日圓，建議可適當布局在非投資等級債券基金，一來是做好資產配置，二來也能讓日圓發揮更大效益，有機會幫自己創造更多赴日旅遊金。
以聯博全球非投資等級債券基金為例，不僅提供新台幣、美元、人民幣、澳幣、南非幣等，近期更新增日圓級別，並提供月配選擇，滿足投資人多元幣別的投資需求。
近期，台灣投資人對於日圓資金的處置問題越發關注。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維指出，隨著日圓對新台幣匯率的持續下滑，許多對日本旅遊和遊留學有興趣的台灣人積累了大量日圓。這也導致日圓計價的基金規模不斷攀升，據投信投顧公會數據顯示，今年以來日圓計價的境內基金規模增長逾12倍，從去年底的新台幣9.9億元飆升至11月底的123.2億元，成長幅度遠超過其他外幣計價基金。
然而，目前境內基金中只有13檔具有日圓級別，投資選擇相對有限。江常維建議，投資人應該根據自身的風險偏好，考慮長期布局非投資等級債券基金，以尋找閒置資金的收益機會。聯博投信正是看準這一趨勢，新增了旗下聯博全球非投資等級債券基金的日圓級別，為投資人提供更多元化的投資選擇。
面對美國聯準會（Fed）降息次數減半的言論，市場對於未來降息時點和幅度的預測充滿不確定性。但江常維認為，非投資等級債券對利率的敏感度較低，近年來在抗跌性和波動度方面表現不錯。他還指出，美國經濟數據好壞參半，預計明年經濟成長率將進一步放緩，加上通貨膨脹的壓力，Fed可能會採取漸進式緩步降息，債市短期內也將面臨波動。
江常維強調，非投資等級債券有三個優勢，值得投資人關注。首先，其波動度低於投資等級債和公債，對利率風險的敏感度較低。其次，非投資等級債券的報酬優於投資等級債和公債。最後，美國非投資等級公司的財務狀況良好，即使經濟放緩，違約風險也相對較低。
在股市累積漲幅較高、經濟動能放緩，以及地緣政治事件干擾的背景下，江常維建議投資人應該考慮全球配置，布局多元債種的非投資等級債券基金，以兼顧收益、成長和風險管控。聯博全球非投資等級債券基金不僅提供新台幣、美元、人民幣、澳幣、南非幣等多種幣別選擇，近期還新增了日圓級別，並提供月配選擇，滿足投資人多元的投資需求。
近期美國聯準會（FED）的降息行動，對全球市場產生了複雜的影響。儘管聯準會在9月進行了逾4年來首次降息，但美國10年期公債殖利率並未隨之下降，反而逆勢上漲，重回4％以上。這一現象讓市場對於聯準會降息踩煞車的疑慮不斷升溫。在這波市場波動中，投資者對於債券市場的投資策略也進行了調整。
在這樣的背景下，聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，降息後市場利率的波動仍然存在，但從長遠的角度看，殖利率的收斂趨勢越發明顯。因此，目前應該將焦點放在殖利率下滑空間較大的中短期債券上。美國公債殖利率已經領先於市場反應降息預期，因此建議投資者關注非投資等級債券的表現。
聯準會9月的降息是2碼，這是自2015年以來的首度降息。市場普遍預期年底前還將有2碼的降息機會，明年則可能再降息5-6碼。然而，由於經濟狀況尚未明朗，聯準會的終端利率仍待觀察。隨著通膨見底，明年通膨年增率有望接近央行目標的2％。在成熟市場主要央行仍有進一步降息空間的情況下，降息的時間和幅度將取決於基本面數據的變化，不會急於快速降息。因此，在短線上，債市還會震盪，但長線來看，現在正是加碼的時機。
富達投信對於非投資級信用債則維持中性立場。富達指出，儘管美國非投資級債的基本面大致上有支撐，但預計不良債券及CCC評級債會進一步重組，因此維持減碼此一資產類別；在歐洲非投資級債市場，則預期供需動態仍將發揮支撐作用，維持中性立場。
統一投信則強調，在聯準會進入降息循環的背景下，債市長線有望呈現多頭走勢。雖然近期受到美國經濟數據的影響，市場對於聯準會將連續大幅降息的預期出現了校正，帶動債券殖利率走升，但這也再次為投資人帶來進場的良機。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，降息後市場利率仍 有波動，若拉長時間，殖利率收斂趨勢越趨明顯，目前焦點應擺在殖 利率下滑空間較大的中短期債券。美國公債殖利率已領先反應降息預 期，建議投資人可以留意非投資等級債券的表現。
聯準會於9月會議中降息2碼，為逾4年來首度降息，預估年底前還 有降息2碼機會、明年再降息5-6碼，但目前經濟狀況仍未明，聯準會 終端利率仍待觀察，隨著通膨已見改善，明年通膨年增率有望接近央 行目標2％，成熟市場主要央行仍有進一步降息空間，只是時間和幅 度取決於基本面的數據變化，不會急於快速降息。因此，債市短線上 還是會震盪，但就長線而言，現在反而是加碼時機。
富達對於非投資級信用債則偏中性。富達指出，儘管美國非投資級 債的基本面大致有所支撐，但預計不良債券及CCC評級債會進一步重 組，因此維持減碼此一資產類別；在歐洲非投資級債市場，預期供需 動態仍將發揮支撐作用，則維持中性立場。
即使不少法人都建議目前仍宜聚焦在中短天期債，統一投信強調， 在聯準會進入降息循環背景下，債市長線有望呈現多頭走勢，短線美 債殖利率走高，再次為投資人帶來進場良機。雖然近期受到美國經濟 數據影響，市場對聯準會將連續大幅降息的預期出現校正，帶動債券 殖利率走升。
近期美國降息風雲再起，對於尋求海外投資機會的台灣投資人來說，絕對是一個不容錯過的「甜蜜點」。為了讓投資人能夠無縫進軍美國市場，擁有超過50年美國投資經驗的聯博投信，與台灣的數位銀行LINE Bank攜手合作，開創了一個全新的全天候投資美國的平臺。
聯博投信強調，美國市場投資主題多元，無論是成長股、高股息股票，還是非投資等級債券、投資等級債，都能在當下找到合適的投資標的。這對於投資人來說，是不可或缺的投資版圖。而透過LINE Bank，投資人現在可以更加便捷地投資聯博旗下的3檔美國主題旗艦基金，讓投資選擇更加全面，輕鬆掌握美國市場的機會。
LINE Bank總經理黃以孟表示，隨著數位原生代的成長，40歲以下的年輕投資人對於數位理財的接受度非常高。LINE Bank提供了即時瀏覽投資績效、查閱理財訊息、比較各種商品的功能，並且還享有終身免申購手續費、轉換手續費、信託管理費等優惠，非常適合這個年齡段的投資人。
聯博投信與LINE Bank的強強聯手，讓網路世代可以通過每日使用的LINE應用程式，輕鬆參與美國市場。隨著美國通膨降溫、勞動市場趨弱，美國經濟逐漸走向正常化，聯準會的降息循環將對美國股債市場帶來正面影響。聯博投信在LINE Bank平台上提供橫跨股票、債券、多元資產的美國投資方案，滿足投資人的多元需求。
在談到降息對投資人影響時，聯博投信提到，債券往往被視為兼具資本利得潛力的投資工具。以聯博旗下成立超過30年的旗艦基金——聯博-美國收益基金為例，這是全球94座大獎的榮獲者，歷經多次市場多空循環，顯示其堅實的投資力道。
另一方面，今年以來美國科技股的狂飆，讓不少投資人既想把握成長機會，又恐懼成為「韭菜」。為此，聯博-美國成長基金應運而生，它注重投資組合的長期成長潛力和獲利能力，精選美國高品質成長股，為投資人把關。對於較保守的投資人，聯博美國多重資產收益基金則是一個適合的選擇，它能夠幫助投資人掌握美股成長潛力，同時減低波動風險。
對於年輕投資人而言，如何以有限預算累積第一桶金是一大挑戰。聯博投信建議，持續且長期投資是較為理想的做法。無論是哪種投資屬性的投資人，都能在LINE Bank平台上找到適合自己的聯博產品，開啟美國市場的投資之旅。
聯博投信表示，美國投資主題多元，成長股、高股息股票、非投資等級債券、投資等級債等，不管景氣循環處於什麼階段，都能找到適合當下投資的標的，是投資人不可或缺的投資版圖。現在透過LINE Bank，就可投資聯博旗下3檔美國主題旗艦基金，投資選擇更全面，輕鬆錢進美國。
LINE Bank總經理黃以孟指出，40歲以下的數位原生代，理財意識高，對數位理財的接受度也高。LINE Bank可隨時隨地瀏覽績效、查閱理財訊息、比較各商品，完成開立信託帳戶，還享有終身基金交易免申購手續費、轉換手續費、信託管理費等優惠，尤其適合這群世代。
聯博表示，與LINE Bank強強聯手下，網路世代可以輕鬆透過每日使用的LINE參與美國市場。隨著美國通膨降溫、勞動市場趨弱，先前強勁的經濟逐漸走向正常化，聯準會展開降息循環，美國股債市場將因此受惠。聯博投信在LINE Bank平台提供橫跨股票、債券、多元資產的美國投資方案，一站滿足投資人的美國投資需求。
談到降息，投資人常會想到可望兼具資本利得潛力的債券。聯博旗艦基金聯博-美國收益基金成立超過30年，是全台最大的債券基金，歷經多次市場多空循環，更榮獲全球94座大獎肯定。
另一方面，今年以來美國科技股飆漲，不少投資人一邊擔心錯過美股成長列車、一邊又怕成為韭菜被收割。聯博-美國成長基金注重投資組合的長期成長潛力與獲利能力，精挑細選美國高品質成長股，替投資人把關；較保守的投資人，若想要以更穩健的方式參與美國，多元資產便是一合適投資選擇。聯博美國多重資產收益基金專為想掌握美股成長潛力，但又不想承擔過高波動的投資人而設計。
年輕投資人希望能有機會放大自己的財富，但預算有限，如何以最有效益方式累積第一桶金，聯博建議，持續且長期投資是較好的做法。不同投資屬性的投資人，都能在LINE Bank平台上找到適合自己的聯博產品。
LINE Bank總經理黃以孟指出，40歲以下的數位原生代，理財意識 高，對數位理財接受度也高。LINE Bank可隨時隨地瀏覽績效、查閱 理財訊息、比較各商品，完成開立信託帳戶，還享有終身基金交易免 申購手續費、轉換手續費、信託管理費等優惠，尤其適合這群世代。
聯博表示，網路世代善於透過網路獲得新知，也熱衷於網路投資理 財，對科技創新能力世界第一的美國市場更是不陌生。在聯博與LIN E Bank強強聯手下，該世代可以更輕鬆地透過每日使用的LINE參與美 國市場。隨著美國通膨降溫、勞動市場趨弱，先前強勁的經濟逐漸走 向正常化，聯準會於是在本月展開降息循環，美國股債市場將因此受 惠，聯博投信在LINE Bank平台上提供橫跨股票、債券、多元資產的 美國投資方案，一站滿足投資人的美國投資需求。
一談到降息，投資人常會想到可望兼具資本利得潛力的債券。聯博 旗艦基金聯博-美國收益基金成立超過30年，是全台最大的債券基金 ，歷經多次市場多空循環，更榮獲全球94座大獎的肯定。該基金以獨 有的槓鈴策略，均衡配置投資等級債券與非投資等級債券，並布局具 避險功能的美國公債；透過布局複合債券、持債超過1,000檔的方式 ，增加收益機會之外，亦保有抵禦市場波動的能力。受惠目前較具吸 引力的殖利率，槓鈴策略可望在經濟軟著陸的情境下創造好表現。
美國聯準會（Fed）在9月降息後，市場預期美國10年期公債殖利率將下降，但結果卻出乎意料，殖利率不降反升。這一反常現象讓法人經紀人們大為驚訝，他們指出，美國公債殖利率已經領先於市場反應了降息預期，未來非投資等級債券的表現有望更加亮眼，因此建議投資人要多元布局全球非投資等級債市的投機機會。
在Fed降息2碼後，美國10年期公債殖利率一度跌破3.6%，但隨後卻急速攀升至4.2%。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，雖然短期內市場利率仍將波動，但從長遠的角度來看，殖利率收斂的趨勢將更加明顯。聯博預估，Fed在年底前還有機會再次降息2碼，明年則可能再降息5至6碼。然而，由於經濟狀況仍不明朗，終端利率仍待觀察。
江常維指出，目前通貨膨脹已經見到改善，明年通膨年增率有望接近央行的目標2%。他認為，成熟市場的主要央行仍有進一步降息的空間，但降息的時間和幅度將取決於基本面數據的變化，不會急於快速降息。因此，債市在短線上仍將震盪，但從長線來看，現在反而是加碼的時機。
在公債方面，江常維認為，公債具有避險功能，且殖利率仍高於長期平均，因此可以適當配置，以管控投資組合的下檔風險。目前中短天期債券的吸引力仍高於長天期債，因為預期殖利率下滑空間更大。在各類債券中，江常維尤其看好非投資等級債券，主要原因是三點：首先，美國公債殖利率已經領先反應了降息預期，因此降息後非投資等級債券反而表現領先；其次，歷史經驗顯示，當Fed進入降息循環，尤其是在經濟軟著陸的時期，非投資級債的表現最佳；第三，非投債企業的財務體質轉佳，違約率下滑。
瑞聯固定收益投資專家迪貝特（Olivier Debat）則指出，Fed貨幣政策的轉變，使得非投資等級債券具有了投資吸引力。在利率下滑的環境下，投資人為了尋求更高的回報，資金將流向風險較高的固定收益資產，這將導致信用利差收窄，產生資本利得。迪貝特建議投資人布局動態平衡債，部分資金可以分配在非投等債上，因為它們將受惠於經濟增長的韌性，且違約率在低檔。此外，他也看好非投等債信用違約交換（CDS）指數，因為其流動性良好，抵抗衝擊的能力優於傳統高收益債券。
Fed在9月降息之後，美國10年期公債殖利率先跌破3.6%，之後又急速升到4.2%。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，降息後市場利率仍將波動。但如果拉長時間，殖利率收斂趨勢將愈趨明顯。
聯博預估，Fed在年底前還有機會降息2碼，明年再降息5至6碼，但目前經濟狀況仍未明，終端利率仍待觀察。江常維指出，通貨膨脹已見改善，明年通膨年增率有望接近央行目標2%。
江常維認為，成熟市場主要央行仍有進一步降息空間，但時間和幅度取決於基本面的數據變化，不會急於快速降息。因此，債市短線上仍會震盪，但就長線而言，現在反而是加碼時機。
在公債方面，江常維指出，公債具避險功能，且殖利率仍高於長期平均，仍可以適當配置，以管控投資組合的下檔風險。目前中短天期債券的吸引力仍高於長天期債，因為預期殖利率下滑空間更大。
在各類債券中，江常維尤其看好非投資等級債券，原因有三。首先，美國公債殖利率已領先反應降息預期，因此降息後非投資等級債券反而表現領先。其次，歷史經驗顯示，Fed降息循環如果是在經濟軟著陸期間，則以非投資級債的表現最優。第三，非投債企業的財務體質轉佳，違約率下滑。
瑞聯固定收益投資專家迪貝特（Olivier Debat）指出，Fed貨幣政策轉變，非投資等級債券具備投資吸引力。在利率下滑的環境，投資人為了尋求更高回報，資金將流入風險較高的固定收益資產，將導致信用利差收窄，產生資本利得。
迪貝特建議布局動態平衡債，部分資金可分配在非投等債，因為將受惠於經濟增長仍具韌性，且違約率在低檔。另外，看好非投等債信用違約交換（CDS）指數，因流動性良好，抵抗衝擊能力優於傳統高收益債券。
Fed降息在即 聯博投信憂美股科技巨頭走勢
隨著美國聯準會（Fed）降息日益臨近，全球金融市場波動加劇。專家分析，美國短期陷入衰退的風險不大，投資人可把握此次降息循環，分批布局優質企業。此外，成熟市場債券和新興市場債券也將受益於降息，為投資人帶來更多投資機會。
聯博投信：美股基本面支撐 慎選不受政策影響標的
聯博投信股票投資策略師李長風表示，儘管美國經濟數據和科技股獲利不如預期，導致美股震盪，但基本面仍可支撐股市續揚。他建議投資人慎選不受政策風險影響、成長能力穩定的標的。
聯博投信：布局短、中期債券 新興前緣債受青睞
在債券方面，聯博投信固定收益資深投資策略師江常維建議，投資人可把握降息前機會布局中短期債券。此外，受益於降息，新興市場債券也值得關注。宏利投信通路業務副總經理周士凱表示，新興前緣債兼顧收益與成長，近期受到投資人青睞。
「鉅亨買基金」：透過自動化投資逢低加碼
面對市場波動，投資人可利用自動化投資機制逢低加碼。「鉅亨買基金」副總經理劉憲斌指出，「超底王」投資機制會在投資人自行設定的跌幅時自動加碼，幫助投資人把握進場時機。
Fed降息有利風險資產，但最近美國經濟數據及科技股獲利不如預期，美股大幅震盪。施羅德投信指出，根據以往經驗，美國首次降息後，股債上揚機會高。Fed會議紀錄顯示，多數Fed官員傾向於9月開始降息。根據FedWatch期貨市場定價顯示，美國9月降息機率為100%，將刺激股債表現。
聯博投信股票投資策略師李長風指出，短線美國陷入衰退機率不高，基本面可望支持股市續揚，Fed轉趨寬鬆，也有利提供評價支撐。但科技巨頭評價、獲利成長趨勢分歧，加上美國總統大選不確定因素多，建議投資人慎選不受政策風險影響、成長能力穩定的題材。
在債券方面，聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，目前短債殖利率仍微幅高於長債殖利率。當Fed啟動降息，將帶動債券殖利率收斂，短期利率降幅有機會大於長期利率，投資人不妨把握降息前最後機會布局中短期債券。
除了美債之外，新興市場債同樣受惠於降息。宏利投信通路業務副總經理周士凱指出，成熟市場雖然避免衰退，但避免不了經濟放緩，投資人可以注意新興市場債的投資機會。其中，新興前緣債具備票息較高的特性，兼顧收益與成長，近期獲得投資人青睞。
股債投資機會多，但市場震盪不免動搖投資信心。「鉅亨買基金」副總經理劉憲斌建議，投資人若想要長期累積個人資產，可以使用母子基金組合「鉅寶盆」，或是善用「超底王」投資機制，一旦跌到投資人自行設定的幅度，就會自動逢低加碼，不再錯過進場的好時機。
聯博投信固定收益投資策略師陳若梅指出，聯準會9月利率會議前 ，還有兩份通膨數據及就業報告陸續發布，除非這段期間通膨數據出 現顯著攀升，才有可能使聯準會推遲降息。經濟表現及勞動市場仍展 現韌性，軟著陸機率相對高，因此聯博不認為聯準會需要大舉降息， 公債殖利率未來一年降幅不至於太大。
目前各類債券價格仍低於長期平均值，殖利率則高於長期平均值， 預期未來隨著時間愈靠近聯準會啟動降息，將推動債券殖利率進一步 下降、債券價格攀升。就債種而言，成熟市場債券，公債、投資等級 公司債、非投資等級債券各具優勢。
第一金全球非投資等級債券基金經理人呂彥慧分析，今年內降息的 機率提升，且新一輪的降息終值可能來到3.5％的水準附近，市場持 續反應降息預期，也有助非投資等級債券利差的收斂與價格的表現， 今年累積價格上揚達1成以上，目前平均收益率仍有7％以上水準，具 備中長期投資吸引力且未來降息循環過程中，仍可望有利差收空間， 升息止步後也有利於全球併購活動的持續升溫，推升非投資級債券的 信貸市場表現。
群益投信優選非投等債（00953B）ETF經理人李忠泰認為，現階段 市場持續反應聯準會9月有望降息的預期，後續美國總統大選接近， 政治局勢上的變化或可牽動市場投資情緒，但非投資等級債基於企業 基本面仍屬穩健，發行企業債務到期壓力逐步減輕，未來3年槓桿信 貸已從2023年22.1％歷史高點回落至20.7％，加上利率風險下降以及 其收益優勢，仍有望吸引追逐收益之資金配置，表現不看淡。
但他提醒整體經濟環境緩步下行過程，須特別留意非投資級債券信 用違約風險是否攀升，根據投行統計數據，2024年非投資級債券整體 違約率為2％，明年可能上攀至3％。
法人表示，統計主要參與美股集中在被動式、零售者、量化資金， 三者合計比重達67％，靠基本面分析者僅有18％，因此市場易受熱錢 所影響而出現波動；觀察標普500當沖選擇權交易，占整體選擇交易 比重已上揚至近50％，顯見投資人之交易非常短線且市場出現嚴重扭 曲，尤其是科技類股。
聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋分析，美國股市隨著AI發展不 斷創下新高，市場始終充斥科技泡沫的聲音，但目前科技股的高評價 是由實質的成長與獲利所帶動，在企業盈餘修正比以往更有效率、市 場調動的速度也更快，即便市場出現5％~6％的修正，只要還在長期 多頭的趨勢上，仍屬合理。
以那斯達克100指數的價格漲幅為例，科技泡沫時期與AI發展時期 兩者的走勢頗為類似，但網際網路發展時，有不少科技股股價明顯脫 離基本面；AI發展時期，相當多公司都有獲利支撐，距離泡沫卻十分 遙遠。
事實上有不少投資人愈跌愈買，根據EPRF統計，美股、科技股等均 連四周買超。展望科技股後市，富達認為，未來可以觀察的重點，首 先是AI能否快速被民眾大量使用並轉為實體獲利，對於任何創新技術 來說，重要里程碑就是消費者使用曲線的轉折點，正常情況下，早期 採用者會先接受創新，隨著市場更廣泛相信其實用性而被大眾市場採 用，該創新才能化為實體營收與獲利；其次要留意美股受熱錢主導結 構是否轉變。
科技股選股方面，富達指出，看好標的如佈局全球具成長潛力的科 技企業、鎖定長期結構性成長題材如數位化、雲端基礎建設、網路電 商、5G、人工智慧等全方位機會，以及著重資本密集度低而且強勁資 產負債價格錯殺的企業。
**新興市場大選增加不確定性 聯博投信：投資機會隨之浮現**
美國總統大選的不確定因素持續影響著全球金融市場。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維指出，今年是全球超級選舉年，除了成熟國家，新興市場也面臨大選帶來的潛在變化。
江常維表示，全球有72個國家、約50%人口將參與今年的選舉，數量創歷年新高。印度、墨西哥和南非等主要新興市場已於第二季完成大選，下半年則有委內瑞拉、羅馬尼亞和烏拉圭等國家舉行選舉。
儘管新興市場大選增加了不確定性，但投資機會也應運而生。江常維指出，目前新興市場主權債和公司債的殖利率仍高於歷史平均水準。隨著新興市場與成熟市場的成長差距擴大，以及各國央行政策逐漸轉向，新興市場投資曙光乍現。
江常維表示，雖然新興市場主權債的整體利差看似收窄，但個別市場存在顯著差異，因此投資人必須審慎選擇標的。至於公司債方面，新興市場投資等級債的信用評等和夏普值優於美國投資等級債；非投資等級債的違約率預計將在下滑，看好拉丁美洲原物料、能源和公用事業中的龍頭企業，主要受益於其高市佔率和政府支持。
基金市調公司統計，新興市場債券基金已連續三週淨流入，這是自4月中旬以來的首次。其中，新興市場強勢貨幣債基金淨流出，但新興市場當地貨幣債基金吸金金額更高，投資人偏好中國大陸和南韓當地貨幣債基金。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，今年全球有72國、約半數人口將參與投票，是史上最多。印度、墨西哥、南非等關鍵新興市場已在第2季完成大選，下半年有委內瑞拉、羅馬尼亞、烏拉圭等國。新興市場大選雖增加不確定因素，但投資機會也出現。
江常維指出，目前無論是新興市場主權債或公司債，殖利率仍高於歷史平均值。在新興市場與成熟市場成長差距擴大、各國央行政策逐漸轉向之際，新興市場出現投資曙光。
江常維表示，新興市場主權債雖然整體利差看似收窄，但個別市場差異極大，因此必須慎選市場。至於公司債，新興市場投資等級債的整體信用評等及夏普值都優於美國投資等級債；非投資等級債的違約率今年可望下滑，較看好拉美國家的原物料、能源、公用事業中的龍頭企業，主要受惠於市占率高且受政府支持。
基金市調公司統計，新興市場債券基金已連三周淨流入，為4月中旬來首見。其中，新興市場強勢貨幣債基金出現淨流出，但新興市場當地貨幣債基金吸金金額更高，投資人偏愛中國大陸及南韓當地貨幣債基金。
**聯博投信：AI趨勢不變 科技股調整後仍看好**
**台北訊** 雖然近期政治事件引發科技股短線回檔整理，但法人分析，科技股的基本面和長期趨勢未變。關鍵點在於接續公布的財報，能否證明AI等科技趨勢仍持續。若美國大型科技廠財報亮眼，科技股表現將逐步回歸上揚軌道。 根據EPFR統計，截至6月17日，科技股基金持續買超24.1億美元，連續三週加碼，顯示投資人仍看好並逢低佈局科技股。今年以來美國科技股漲勢驚人，至6月底漲幅達28.2%，第二季漲幅為13.8%，優於第一季的12.7%，擺脫過去「五窮六絕」魔咒。 聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋表示，儘管科技股短期因不確定性震盪，但AI發展趨勢不變，中長線後市看好。即使美國股市隨著AI題材持續上漲，市場依然對科技泡沫有所疑慮。 蘇智蘋指出，科技股的高本益比是由實質成長和獲利所支撐。在企業盈餘修正效率和市場反應速度提升的情況下，即便市場出現5%到6%修正，在長期多頭趨勢下仍屬合理。 以那斯達克100指數為例，蘇智蘋比較1995年初至2000年8月與2023年初至2024年5月兩個時期，發現科技泡沫時期與AI發展時期的走勢相似，但後者離泡沫化尚遠。當年網路泡沫時期，部分企業並未獲利，股價明顯脫離基本面，但現在這種現象尚未出現。通膨和高利環境雖然暫時壓抑科技業獲利，但業績很快就回升。 瀚亞投資-全球科技股票基金研究團隊也指出，AI議題才剛起步，預估多頭格局將持續一段時間。短期盤勢雖受消息面影響走弱，但中長線仍偏多。等美股第二季財報陸續公布，若大型科技股財報和展望優於市場預期，將產生支撐效果。依EPFR統計至17日，各產業類股基金流向，科技股基金持續買超2 4.1億美元，且連三週買超，顯示仍有投資人持續看好並逢低布局科 技股基金。今年以來美國科技股表現驚人，至6月底漲幅達28.2％； 第二季漲幅為13.8％，高於第一季的12.7％，擺脫以往科技股所謂五 窮六絕。
聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋表示，雖然科技股短線因不確 定性造成震盪，但人工智慧（AI）仍在發展趨勢上，中長線後市看俏 。儘管美國股市隨著AI發展不斷創下新高，市場始終充斥科技泡沫的 聲音。科技股高評價由實質的成長與獲利所帶動；在企業盈餘修正比 以往更有效率、市場調動的速度也更快之下，只要還在長期多頭趨勢 上，即便市場出現5％∼6％的修正，仍屬合理。
蘇智蘋認為，以那斯達克100指數的價格漲幅為例，比較1995年初 至2000年8月與2023年初至2024年5月兩個時期，發現科技泡沫時期與 AI發展時期兩者的走勢頗為類似，但後者離所謂的泡沫卻十分遙遠。 過去在網際網路發展時，並非每家企業都獲利良好，股價明顯脫離基 本面，但這樣的現象不僅目前尚未出現，通膨與高利環境短時間雖壓 抑科技業獲利，獲利卻很快就回升。
瀚亞投資-全球科技股票基金研究團隊指出，當前AI人工智慧議題 才剛起步，預估多頭格局會延續許久；短線盤勢雖受消息面影響而走 弱，但中長線偏多。等美股第二季財報陸續公布，預期大型科技股財 報與展望仍可優於市場預期，即可帶來支撐效果。
隨著美股持續創新高，聯博投信股票投資策略師李長風提醒投資人，後市雖仍看好，但選股變得更加重要。
聯準會預估長期利率將持續上升，利率偏高之下，投資人應適當配置美股。儘管通膨升溫，但溫和通膨反而有助於股市表現，扣除通膨後，標普500指數未來3年仍可獲得8.9%的實質收益。
李長風觀察，近期美股上揚仍由大型科技權值股領頭，但不少企業獲利表現亮眼。在成長性較快的領域中，科技、醫療、消費等產業較具韌性，其中AI更是目前的投資熱門。不過，李長風也提醒，投資AI相關標的應謹慎選股，避免追高風險。
中租基金平台總經理蘇皓毅指出，七大科技巨頭的獲利增長表現優異，股價上漲有基本面支撐。投資人對美股漲幅過度集中不應過於擔憂，應關注整體財報表現。
聯博投信建議投資人作好資產配置與風險管理，重視選股品質，才能在美股牛市中把握獲利機會。
聯博投信股票投資策略師李長風指出，美股續漲但選股更加重要， 依聯準會點陣圖預估的長期利率水準從3月的2.6％提升到6月的2.8％ ，加上美國擴張性的財政政策抵銷了限制性貨幣政策，聯準會短時間 內恐無法將利率下調至疫情前水準。在利率偏高之下，在投資組合中 更需要配置美股。
S＆P 500指數2024∼2025年盈餘複合成長率12.3％，扣除美國消費 者物價指數的3.4％，仍可獲得8.9％的實質收益，其實通膨並非洪水 猛獸，溫和通膨環境反而有利股市表現。根據歷史經驗，通膨處於2 ％∼4％時，美國股票實質收益約為8.1％，高於美國公債實質收益的 3.4％。
中租基金平台總經理蘇皓毅認為，這波美股上揚的確是由少數大型 科技權值股所帶動，近期不敢進場的投資人多半是擔心漲幅過度集中 不健康；但是回到財報獲利面來看，七巨頭獲利增長表現，居標普5 00指數內最佳，股價飆漲並非是空穴來風，有基本面支撐。
法人相對看好科技、醫療、消費，主要因成長仍較快速，也是未來 獲利展望自估較具韌性的領域，AI短期內會是市場上持續去追捧跟喜 愛的一個題材。李長風強調，AI雖是目前市場的投資焦點，但並非所 有與AI相關的標的都具投資機會，因為股價已不便宜，若利率維持在 高檔，公司沒有辦法賺取比籌資成本更高的獲利，股價不可能一直可 以維持在這麼高的水準，因此仍然要謹慎選股。
