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國際ETF資產管理規模最大的貝萊德（Blackrock）統計，近年ETF成長趨勢漸由非股權產品帶動，包含商品、債券、其他資產ETF成長速度比股票快；台灣ETF市場也有跟進跡象，市場人士認為來自三大動力驅動。

元大投信執行副總黃昭棠表示，國內非股權ETF爆發，跟海內外市場背景息息相關，一是全球股債市場波動、成交量下滑，交易更便利的投資工具受到關注；二是主動式基金績效不如預期，ETF成為投資人資產配置新寵；三是今年油市和債市波動都大，有機會創造比股市更好的報酬，帶動交投熱絡。

元大美債20年基金經理人張勝原表示，債券產品在台灣市場本來就有需求，不只散戶申購境內外債券基金多達1.2兆元，為整體規模四成多，壽險法人投資海外債也有9兆元，債券ETF只是不同工具參與同個市場，對投資人來說並非完全陌生，因此規模快速突破。

繼今年3月之後，Fed6/14舉行的美國聯準會（Fed）利率決策會議 ，宣布第二次升息，如市場預期升息1碼。從市場上升息機率的分布 觀察，下次升息落在12月的機率較大，今年估計升息三次。從Fed會 後聲明顯示明年後年也將各升息三次。面對升息環境，對利率敏感的 REITs基金績效難免受到影響,且新台幣計價之REITs基金上半年也受 新台幣升值之苦,不過仍有10檔以上維持正報酬。投資人也可選擇美 元計價REITs基金，相對減少匯率上的風險，上半年表現不錯。

元大投信認為，觀察今年來資金小幅流出REITs市場，面對升息環 境，建議避開利率敏感較高的市場，以及價值偏高的標的。元大全球 不動產證券化基金經理人吳宗穎指出，REITs本身會創造現金流，因 此常用股價相對營運現金流量（AFFO）的比率來做為評價標準。根據 美林資料，目前美國REITs約在18.2倍，並不便宜！

目前美國REITs的股利率約4％左右，然美國不動產市場空置率創新 低、資產擴張計劃告段落，租金收益已開始下滑，短期來說，市場資 金尚未收緊之前，評價將維持高水位，但長期來看將很難繼續支撐如 此高的評價面。當美國的包租公，不僅租金收入可能越來越少、連建 物價格都可能不保。

放眼全球市場，除了美國之外，還是有不少地區有利可圖。從最佳 風險回報率的角度，吳宗穎看好具有內需復甦題材的日本，包括勞動 市場持續改善、職工現金收入增加、消費加速，預料終將推動通膨上 升。其中，地產開發商不僅是最直接受惠於此題材的族群，首選商辦 需求最暢旺的東京都，目前股票評價遭到低估，具落後補漲題材。

6月共有96家上市櫃公司營收改寫歷史新高，較5月的52家大幅成長 ，打破傳統「五窮六絕」魔咒。其中直得（1597）、先進光（3362） 等11檔營收創歷史新高，年增率均達1成以上，吸引買盤簇擁，昨（ 11）日股價檔檔大漲逾3％，表現旺上加旺。

法人表示，觀察整體上市櫃公司6月營收，普遍表現不錯，成功擺 脫「六絕」魔咒。第3季進入傳統旺季，業績有機會更上一層樓，因 此吸引買盤提前卡位，帶動股價波段上漲。

直得受惠國內半導體、光電等設備大廠訂單持續暢旺，以及大陸今 年製造業自動化加速、智慧型手機自動化產線建置等市場需求，目前 訂單滿檔，從4月開始營收便持續創高，6月營收不負眾望，再度創下 歷史新高，一舉推升昨日股價站上漲停板，上漲9.86％，以56.8元作 收。

研通6月營收攀升至1.98億元，擁月增、年增表現，上半年營收達 6.75億元，年增逾1成。在財報利多激勵下，昨日股價在IC設計族群 中表現最為凌厲，開盤不到1分鐘即亮燈漲停；終場股價以13.8元作 收，漲幅收斂為6.15％。

華頓投信台股投資團隊表示，全球主要股市多數已漲到歷史高點， 資金將會更為謹慎，有良好基本面、流動性佳的大型科技股仍將受資 金青睞。另外，因全球景氣處於穩健復甦階段，市場資金充沛，有利 台股長多走勢，在資金持續尋求最佳收益下，基期相對較低的中小型 股表現將有機會超越大盤。

元大投信認為，大陸第3季的智慧型手機設備投資，需求比預期佳 ，半導體、白色家電、液壓設備及機器人減速機，需求也都比市場預 期佳，工具機有旺季延伸的現象。另外，台積電、大立光周四將舉辦 法說會，可望釋出相關業績訊息 ，昨股價出現提前反應，在7月底前 由電子股領軍的多頭行情有機會延續。

特選高股息低波動指數是挑選台股高股息殖利率，搭配基本面因子 進行質化與量化篩選，希望滿足台灣投資人規畫中長期退休理財的投 資需求。該指數由元大投信取得授權，市場期待本季可看見商品化E TF誕生。

元大投信副總經理林忠義表示，全球已進入ETF的投資年代，愈來 愈多機構法人藉由ETF獲取絕大多數資產的市場報酬，投資變得更為 簡單便利且降低成本。

目前大多數ETF是追蹤市值型標的，當成分股市值愈大，ETF持有的 權重就愈大，好處是解決流動性並參與市場的主要成長報酬，但相對 也偏向持有大型股而忽略個股的基本面，進化版指數便是為了解決這 個問題而出爐。

林忠義指出，特選高股息低波動指數加強股息報酬的幅度，藉由動 能、獲利、盈餘品質等量化指標選出優質基本面的成分股，但與一般 高股息類基金最大差異點在於「低波動」，該指數推算成分股中最低 風險的權重配置，也是目前低波動類型指數的最新技術，透過質化的 策略選股與量化的風險控管，達到長期指數報酬與風險優化的目標， 而這也是目前歐美與日本退休金長期持有的指數標的。

專家提醒，指數投資在蛻變，多樣化投資策略可透過訂定指數編製 規則，達到更加集中的指數報酬特性，因此，挑選smart beta指數時 須注意指數編製規則與細節，才能瞭解指數真正的內涵。

台灣與韓國雙方交易經過近年的合作，去年起更在臺灣指數公司成 立後雙方展開討論擬共同編製高科技指數，預計今年可以誕生，今（ 7）日雙方將針對最後階段的編製細節進行討論，內容如何備受市場 期待。

台韓通自2016年10月7日已完成ETF雙邊互掛，同時積極進行不定期 的雙邊交流，今年工作重點則是聚焦在合作編製台韓指數，根據年初 所規畫的工作目標包含台韓高科技指數（IT sector Index，ITI）、 台韓高股息指數（Dividend Theme Index，DTI）與亞洲市場代表性 指數（Representative Index，RPI）共3檔，而預計最快今年可以先 看到「台韓高科技指數」。

雙方經過多次的意見交流與討論，希望透過跨國的指數編製，提高 成分股的國際能見度與國際資金青睞，由於台灣與韓國都具有優質高 科技電子產業，藉此切入，更能凸顯優勢。

不過，由於跨市場指數編製需要高成本的資料庫建置，因此台韓的 此次合作預計委託國際指數公司負責計算維護與國際行銷，一旦指數 編製完成，更重要的下一步是要能受國際資金採用或將指數商品化， 因此對於指數成分股的內容，市場備受期待。

對於今日將討論的指數編製模式，其實還有2∼3個不同版本，但不 論以市值門檻、財務內容等方式規畫，台灣的台積電（2330.TW）、 韓國的三星電子（005930.KS）納入「台韓高科技指數」成分股是勢 在必行。

市場期待，透過該指數，將讓台灣與韓國當地的一般投資人，也都 能藉此進一步瞭解對方市場的個股，由於元大證券曾透過併購韓國東 洋證券，多年來累積豐富的經驗，更擁有專業研究團隊能力，加上元 大投信作為國內ETF龍頭，一旦指數編製成型，推估取得指數授權的 能力與資格，將不在話下。

證交所旗下臺灣指數公司最新揭露的「特選高股息低波動指數」， 是追求股息回報指數編製的再升級版本，從過去僅強調高股息之餘， 同時納入風險控管成分，因而具有「低波動」的特質。

臺灣指數公司指出，從許多研究及實證來看，指數規則傾向高股息 股票，不代表萃取出股利策略會有比大盤指數更高報酬，因此結合不 同因子指數商品在2012年開始出現。

高股息低波動是最近5年較為流行的投資概念，許多金融機構法人 大量使用這類指數型商品，希望透過選擇股息高且波動低的個股，加 強本身投資組合的現金流以及降低投組風險，過去幾年確實能在面臨 市場修正的情境下，獲得比市值加權ETF更好的績效。

專家分享台股ETF其中一種操作策略，便是加入台灣高股息低波動 指數，當作台股中、長期累積資產工具，不必擔心股市波動，因為指 數已經選出高體質的企業且降低投組風險，再輔以例如台灣50指數的 區間交易，賺取波段資本利得，最後搭配台灣高股息指數，利用殖利 率表現相對佳且能完成填息，作為規畫退休生活的三大ETF策略工具 。

元大投信執行副總黃昭棠表示，由於看好台灣高股息低波動指數加 入了高品質同時評估，這是因為除了高股息外還需從這些公司股票中 ，找尋維持穩定股利。從過去十多年的台股量化策略顯示，公司的營 運穩定度、權益報酬率（ROE）、歷史股價報酬、股利發放率等條件 篩選，都是能夠選出相對體質良好的企業，因而取得這檔指數的授權 。

黃昭棠指出，主動策略管理的Smart Beta指數，與傳統的市值加權 指數不同，Smart Beta指數可以用某些策略來進行加權，擴充了原始 ETF的投資範圍及投資功能，Smart Beta ETF不是取代傳統的資產配 置，而是利用組合多個Smart Beta策略進行因子過濾，避免持有單一 因子所承受的周期性風險。

目前可提供投資人交易的ETF產品種類涵蓋股票、債券、商品、外 匯等類型，產品多元化，看好「退休金準備需求」市場將持續攀升， 特選高股息低波動指數也應運而生。

國內投信募集朝海外市場發展，近期ETF業者卻反其道而行，逆勢搶進台股ETF，特別是萬點行情加大投資難度，低波動等商品應運而生；目前台股ETF資產規模，已突破1,500億元大關。

元大投信本周與台灣指數公司簽署「特選高股息低波動指數」授權合作，為兆豐、富邦等ETF業者今年與指數公司發展台股商品後，第三家跟進的投信。

元大本身擁有ETF最大市占，睽違六年再擴增國內產品線，備受市場關注。業界另傳出，國泰投信也對台股商品有進一步擴展興趣，將形成元大、富邦、國泰三大ETF業者共同搶進台股熱況，對台股指數發展具指標意義。

這波台股商品發行熱潮，是業界長年轉戰海外商品少見，國內投信多認為台股商品欠缺利基，不再推出，但台股去年展開罕見的大漲波段，造就元大台灣50反1（00632R）規模膨脹，開始吸引富邦、國泰、群益等業者搶進台股槓桿╱反向ETF。

今年萬點行情確立，業界意識到避險商品利基下滑，再轉攻原型、多因子等新型態ETF，訴求操作難度增加的環境如何穩健致勝。

元大投信執行副總經理黃昭棠表示，台灣投資人適應萬點新常態，不再單方面思考波段操作或看空避險，更多疑問是如何抱股、掌握股息，使得台灣50或台灣高股息無法滿足需求，因此催生高股息低波動指數。

另方面，台灣人口結構老化、主管機關開放定期定額ETF、現金申贖上路及響應資本市場發展，也是帶動這波熱潮四大驅力。尤其政府政策有意引導，包括兆豐藍籌30、富邦公司治理100等ETF，都強調做為投資人核心部位，積極爭取券商等通路納入定期定額標的；現金申贖則大幅降低門檻，讓主動式基金業者更容易發行ETF。

據證交所統計，現有89檔ETF，已有25檔連結台股，占比增至28%；全體超過3,000億元的ETF資產規模，則有1,500億元來自台股ETF，對市場發展舉足輕重。

台股ETF發展走向多元，投資人如何從琳瑯滿目的選擇挑選速配商品？市場專家表示，個人需求、商品特色、基金規模及交易熱度，是下單前應注意的四大方向。

元大投信執行副總經理黃昭棠表示，台股ETF發展已從一代指數進化到二代指數，再進化到今年的三代指數，分別指向「元老級」以市值為訴求的元大台灣50（0050）、二代加入高殖利率等篩選原則的元大台灣高股息，及今年更多因子的高股息低波動等台股指數。

投資人想挑速配商品，第一步應釐清個人需求，黃昭棠舉例，元大旗下的台灣50瞄準青睞大型股的投資族，近年大型股漲勢洶湧，投資台灣50可享有超額報酬機會，但波動風險也大，適合積極型投資人；台灣高股息則有高殖利率、較低波動優勢，年化殖利率至少5%，優於台股平均的3-4%，不知道如何選定存股的投資人，可定期定額高股息ETF，作為存本取息部位。

今年投信又發行藍籌30、公司治理100等新型ETF，這些ETF也以大型股為訴求，但側重的篩選原則不同，組成差異化的投資組合，例如藍籌30不同於台灣50，不採市值加權，較重視連續獲利、現金股利排名等條件，選出的30檔大型股只有20餘檔和台灣50重複，對績效表現帶來影響；公司治理100則涵蓋較多中小型股，投資人應詳細了解指數編製規則與成分內容。

基金規模和交易熱度，則指向ETF兼具基金和股票交易特色，ETF除了有初級市場的申贖機制，也可在次級市場流通交易，在初級市場的交易指標，大型機構多重視規模大小，判斷流通性良窳，當規模愈大、愈能吸引法人，籌碼相對穩定，適合中長期持有。

本土投信競相發行台股ETF，帶動台股ETF迅速膨脹，根據證交所統計，目前台股ETF規模約1,500億元，和145檔台股基金規模差距不到300億元，未來極可能形成主被動式基金規模的關鍵交叉。

台股ETF從元大台灣50發行以來，相當長一段時間只有這檔ETF獲得認同，使得台股ETF市場一檔獨大，至2014年開放槓桿╱反向ETF，帶動台灣50反1成為全市場最大ETF，才重新打開台股ETF發展，預估今年含槓反ETF，至少有五檔台股指數商品問世。

由於市場重新關注台股ETF，投信投顧公會資料顯示，從2014年至今，台股ETF已從744億元大增至1,386億元，成長幅度超過86%。

同期正值證交所效應、海外商品蓬勃發展等內外衝擊，主動式的台股基金規模跟隨台股萎縮，從2,500億元掉到1,800億元不到，目前與台股ETF規模差距僅約300億元，若台股ETF持續等速成長，可能出現被動式基金規模超越主動式基金，凸顯台股基金冷凍困境。

今年投信發行台股ETF，募集成績不算突出，但ETF發展向來是先募集後養大，一旦需求突破，規模往往急起直追。本次元大取得高股息低波動指數授權，雖未公布連結商品問世計畫，不過證交所總經理李啟賢在授權典禮表示，相關商品規劃第3季上市，且指數緣起與市場需求連動；發展潛力獲得關注。

主被動式基金消長在全球受到矚目，台股挑戰尤其艱辛，投信投顧公會希冀以個人儲蓄帳戶擴大台股基金利基，但距離實施仍有障礙，業界也只能等一等。

具有龐大台股基金規模的元大、國泰、復華、群益等老牌投信，都已切入ETF發行，甚至轉向以ETF為業務主力；擁有不錯績效信譽的華南永昌、兆豐、華頓、台新等投信，也相繼加入指數化商品陣營。

看準市場需求，臺灣指數公司最新發布的「特選高股息低波動指數」由國內ETF龍頭業者元大投信取得授權，指數將於7月10日正式上線，市場期待最快本季可以看見指數商品化的ETF誕生，且一旦成形，可望再創台股ETF的規模高峰。

證交所總經理李（啟）賢指出，台灣社會呈現高齡化，為即早替退休金做準備，長期資金運用追求波動低、報酬穩健的理財工具，特選高股息低波動指數便以此為設計理念出發，訴求以中長期布局方式為退休金做準備。

為響應金管會推動台股被動化投資政策，證交所大方揭露長期運用台股ETF或私募基金等不同方式的自有資金操作，截至今年5月底，報酬績效約高達8.5％∼10％。證交所同時也持續向財團法人推廣優質台股ETF，並透過旗下臺灣指數公司創造出更多符合市場需求的指數商品，滿足法人及一般投資人不同配置需求，引導資金投入，活絡台股交易量能。

台灣ETF近2年邁向新階段的成長，並引起鄰近亞洲國家的關注，元大投信是目前業界公認的佼佼者，昨日出席簽約儀式對象廣含各家證券、期貨、投顧等業者，透過ETF，成功達到串連衍生性商品與現貨市場的效果，更因發行種類多元，讓愈來愈多專業投資人只要一個帳戶便能有效配置資產。

元大投信董事長黃古彬也很自豪地指出，台灣50反1的規模在近期成為全球最大槓桿／反向型ETF，元大投信在各類ETF發展持續領先，近一年並積極發展國際化，陸續擔任亞洲市場的產品顧問，將ETF發展經驗輸出海外，睽違多年元大投信再次聚焦台股指數化商品，未來也將持續深耕國內市場。

特選高股息低波動指數將於下周一（10日）正式上線，市場期待指數商品化ETF最快9月可以誕生，且一旦成形，有潛在需求的國內法人都將爭相認購，便可望再創台股ETF規模的高峰。

元大投信昨（3）與台灣指數公司舉辦「特選高股息低波動指數」授權簽約，為台股指數多元化發展奠定里程。

台股ETF近來成為投信募集主力，昨日簽署的特選高股息低波動指數，以證交所掛牌的上市公司依照市值排名前250大，再依基本面、技術面等因子篩選，著重股利率、獲利能力、權益報酬率、營運現金流量等四大指標，精選50檔成分股，訴求投資人以較低波動參與台股高息優勢。

證交所總經理李啟賢表示，台灣社會走向高齡化，愈多投資人需要長期規劃退休金，此時台灣指數公司攜手元大投信共同編製第一檔客製化—特選高股息低波動指數，藉由指數規則達到高股息、低波動的投資目標，迎合當前日大的退休理財需求。

元大投信董事長黃古彬表示，台灣ETF近年已邁入新成長階段，包括元大台灣50反1規模，在近期成為全球最大槓桿╱反向ETF，引起亞洲鄰國注意。本次發展的客製化指數，也力求作為法人資產配置核心，並深耕台灣退休市場。

目前國內連結台股的ETF資產規模，已達1,500億元，相對全市場約3,000億元，具一定地位。

臺灣指數公司與元大投信於今（3）日舉辦「臺灣指數公司特選高股息低波動指數」授權簽約儀式，並將於會中共同發布新指數，這也是指數公司首次授權元大投信採用的最新客製化指數，滿足長期投資與規劃退休需求。

特選高股息低波動指數今日授權，並於7月10日正式發布即時指數，此為臺灣指數公司與元大投信結合專業優勢，共同合作推出的客製化指數，目的是提供投資人定期定額、長期投資及退休規畫的新選擇，以符合台灣社會長期發展的投資需求，可望最快在下一季看見指數商品化。

臺灣指數公司表示，台灣邁入高齡社會，退休規畫投資需求大增，尤其退休金準備需要夠過長期投資理財，投資人追求波動較低、相對穩健，且具有穩定配息的投資標的。

這檔特選高股息低波動指數就是運用基本面、技術面與品質因子篩選條件選股，並透過聰明因子最小變異數法配置權重，以期達到降低投資組合風險、股利收益穩定的投資效益。

元大投信睽違6年後再次聚焦台股指數化商品，對市場深具意義，此檔指數以存股保息為設計理念，透過Smartbeta投資因子創新指數內涵，預計作為國內機構法人與一般投資人長期投資及穩定股利收益的投資工具。

根據貝萊德資產管理公司統計，在2011年當時，全球ETP（ExchangeTradedProducts，交易所買賣商品）資產規模僅1.49兆美元，但截至2017年5月，累積資產已正式突破4兆美元，其中以股票資產為標的資產規模更達到3.16兆美元。

而在台灣，截至2017年6月30日為止，國內已發行的ETF數量達89檔，涵蓋股票型、債券型、海外型，整體ETF資產規模已超過3,000億元新台幣，是相當於100億美元的水準，顯示國內外被動式投資成長動能依舊強勁，未來特選高股息低波動指數如能成功最快在第3季商品化，除能促進投資標的的多元化，更有助進一步增添台股ETF市場動能。

元大投信2014年領先在大中華市場發行槓桿╱反向ETF，目前全球槓桿╱反向ETF規模前十大，亞洲市場包辦一、二名，在其他類型ETF，美債、石油、美股ETF，也在亞洲市場寫佳績，受到國際投資人關注。

根據彭博統計，目前全球逾千檔槓桿╱反向ETF，美國規模占比達到55.8%，位居第一，第二名由亞洲的22%，超越歐洲的20%，其中台灣占比7.1%，領先韓國6%，略低於日本的8.1%。

台灣連結台股的槓桿╱反向ETF已有相當規模，近年ETF資產類別推陳出新，在其他類型方面，今年發行的元大美債20年（00679B）規模超過7.5億美元，為亞洲第一，兩檔石油正向ETF，合計規模也超越日本石油ETF，S&P 500原型及反向ETF，規模位居亞洲前二，連結歐股的歐洲50 ETF，規模亦在亞洲排行第二。

元大投信總經理劉宗聖表示，今年以來，台灣新掛牌ETF檔數至6月底增加24檔，包含跨境原股掛牌、人民幣級別ETF，總掛牌檔數達到89檔，整體新增掛牌ETF數目在上半年成長37%，反映台灣市場競相發行ETF有增無減，如何找到下一階段的成長動能，牽動台灣ETF市場能否再創高峰。

劉宗聖分析，2014年台灣政府開放發行槓桿╱反向ETF，接著開放商品期貨ETF、商品期貨槓桿╱反向ETF等新種產品，帶動台灣ETF市場蓬勃發展，而原油ETF採用二代優化指數，上市後表現也相當成功，債券ETF則受惠政府免徵證交稅十年優惠，帶動債券ETF規模成長。

這些成功經驗吸引亞洲國家關注，並希望瞭解台灣成功經驗，相繼邀請元大投信到當地交流，或擔任顧問，期盼能將台灣經驗複製到當地，代表元大投信不僅有國際ETF發行商實力，也成為亞洲ETF規格制定者。

元大投信執行副總經理黃昭棠表示，台灣ETF發展已進入全資產時代，目前市場上的ETF除了股票商品外，另涵蓋商品、債券、外匯等三種資產類別，產品報酬型態則有兩倍（2X）、一倍（1X）、反向一倍（-1X）等多元工具，加上今年元大投信將發行Smart Beta產品，可望提供投資人「4X4」的多元投資組合。

黃昭棠建議，投資人可以透過ETF找到適合自己的交易策略，不論投資、投機、套利、增益、避險、價差、匯差、利差等，都能滿足獲取穩定息收、資產配置或短線交易等不同需求，元大投信已成為全方位ETF投資解決方案提供者。

根據彭博報導，香港去年開放發行槓桿╱反向ETF，今年3月又有17檔連結恆生、國企指數的槓桿╱反向ETF問世，而新加坡、馬來西亞主管機關曾指出，台灣ETF近二年大幅成長，在主要亞洲市場表現出色，特別是槓桿╱反向ETF成長驚人，希望學習台灣經驗，推動當地ETF市場，顯示台灣ETF發展，已逐漸成為亞洲市場領航者。

根據彭博統計，全球槓桿╱反向ETF交易量前十大，有四檔都是台灣掛牌的槓桿╱反向ETF，分別為元大滬深300正2（00637L）、元大S&P原油正2（00672L）、富邦上證180正2（00633L）及元大台灣50反1（00632R）。

元大投信總經理劉宗聖表示，就目前台灣槓桿╱反向發展至今，可以發現台股槓桿╱反向ETF，以反向ETF較受投資人青睞，在陸股ETF，投資人對陸股表現極具信心，則造就槓桿ETF規模和交易量相對大。

至於石油ETF，以槓桿、原型相對受投資人青睞，特別是油價大跌，常常看到市場資金逢低搶進，而美股以避險功能的反向ETF較大，可能與不少台灣投資人持有美股部位有關，因此買進反向ETF規避下檔風險。

劉宗聖指出，台灣槓桿╱反向ETF的發展之所以成功，來自三大關鍵，一是投資人保護的適格性條件，也就是，並非投資人想買就買得到，必須符合三項條件之一：已開立信用交易帳戶或最近一年委託買賣認購（售）權證成交達到十筆（含）以上，或是最近一年委託買賣臺灣期貨交易所上市的期貨交易契約成交筆數達到十筆（含）以上，才能順利交易槓桿╱反向ETF。

第二個關鍵是，投資人教育及推廣舉足輕重。2014年台灣發行首檔台灣與大中華區槓桿╱反向ETF前，不僅有書籍出版，透過書籍發行與全省逾千場說明會，幫助投資人充分瞭解槓桿╱反向ETF特性，並能評估是否適合交易，包含ETF每日重設、報酬具複利效果，僅適合短線持有等。

另外，ETF發展改變了金融市場生態系統，過去在台股要進行避險，可能需要放空期貨或賣股票，才能達到放空目的，但有了反向ETF，投資人改用台灣50反1避險，當判斷股市具下跌風險，投資人不需減碼股票，買進台灣50反1即可避險。

劉宗聖表示，未來不只會持續引進更多創新型態ETF，也會繼續深化國際化發展，把台灣ETF的成功經驗，複製到其他亞洲市場，實現「亞洲ETF規格制定者」的目標。

「元大美國政府7~10年期債券ETF傘型（原型、槓桿、反向）基金」於6月23日掛牌，連同元大美國政府20年期（以上）債券ETF原型、槓桿、反向基金，元大投信在美國政府債券產品規模已有6檔，規模達220億，選擇多元。

元大投信近來全力發展固收產品領域，包含新興印尼機會債、美債20年等債券型及指數股票型基金，都首開國內市場風氣之先。

美債ETF系列加入後，連同國內外貨幣市場基金、債券型基金，元大投信固收產品總規模突破1,200億元台幣。

元大投信指數暨量化投資事業群執行副總黃昭棠表示，元大投信是國內最早投入ETF領域的業者，規模最大。

紮實的專業研究能力，持續進行產品與服務創新，秉持「以客戶為導向、以技術為核心」，打造完整的投資平台，提供資產配置全方位解決方案。

今年領先業界發行長天期的20年期（以上）美債ETF後，開啟投資人參與美債的簡易管道，元大投信接著推出中長天期的7-10年美債ETF，原型之外皆配備槓桿、反向ETF，提供國內美債投資人資產配置、領息，還有交易、增益的功能。

今年以來，股票與債券同步上漲，兩者評價面皆貴，建議投資人核心策略採平衡布局以因應下半年情勢。

債券操作可設定天花板、地板區間，利用槓桿反向ETF來提升獲利機會，根據彭博資訊短線預期殖利率區間落在2.0%~2.4%，若殖利率往2%靠攏，可布局元大美債7-10年反向ETF，若反彈觸及2.4%，投資人可以布局元大美債7-10正2 ETF。

元大投信昨（26）日舉辦下半年投資展望，元大寶華綜合經濟研究院顏承暉表示，金融環境面臨投資人高度擔憂、資產價格卻持續昂貴挑戰的困境，建議投資人採啞鈴式布局，聚焦趨勢市場。顏承暉說，採用啞鈴式布局的好處是，在掌握經濟成長同時，配置與經濟表現低度相關資產，例如趨勢向上、評價較低的市場，可降低受市場影響程度。

顏承暉表示，金融市場已面臨指標分歧怪象，衡量投資人擔憂程度的經濟政策不確定性指數、諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）評估系統風險的周期調整市盈率（CAPE），以及美國銀行基金經理人調查全球經理人認為股市偏貴比率，全數來到金融風暴後高點，VIX恐慌指數卻徘徊歷史低檔，顯然市場處於投資人高度擔憂，資產價格卻遲遲不修正的兩難困局。

元大寶華評估市場風險，更看重基本面轉折，顏承暉指出，元大常用OECD領先指標觀察經濟，優勢是該指標轉折次數少，一旦轉折往往代表行情將大幅修正，但目前指標顯示景氣向上，下半年仍可望是基本面趨堅、資產價格偏貴狀態，唯一要擔憂是聯準會加快升息或縮表，但兩大議題釋出鴿派訊息，尚不至於反轉經濟循環。

針對台股昨再衝破27年高點，向上挺進10,500點，元大投信總經理劉宗聖表示，以台股4,000-7,000點、7,000-10,000點及10,000點三個階段來看，分別代表投資人低成本低預期、中成本高預期、高成本低預期，價格位階顯然已貴，但本波上漲由權值股領漲，以台積電和鴻海為例，反而是從製造者、整合者到創新者的階段，市場很難給創新一個評價，也就難確認台股高點。

若從全球位階分析，台股本益比約15.9倍，相對韓國、印度、美股來得低，有超過3.6%的股息殖利率，元大投信預期還有空間，第3季建議把握蘋果新機、人工智慧、高殖利率三大題材。

元大台灣50（0050）昨（26）日創下2003年6月30日掛牌以來的歷史新高價81.40元。在持有前十大股票中，台積電權重超過三成，為推動股價上漲的主要原因。

元大投信執行副總黃昭棠指出，ETF對沒有參與到市場上漲行情的投資人來說，是很好的投資標的。今年1至4月，全球有4,000億美元資金進入ETF市場，使得全球ETF規模從3.6兆美元一舉突破4兆美元。分析原因，就是前一波股市上漲，法人或投資人減碼之後，股市持續向上攻，為了維持操作績效不至於落後太多，必須補些部位，因此從ETF著手。

以元大台灣50為例，權重占比逾三成的台積電昨日除息，若是還原除權息，大盤等於上漲了快200點，填息快七成。往年不想參與除權息的投資人，可能在除權息之前就賣掉，9月以後才開始回補，等著年底作帳或元月行情。

不過今年狀況明顯不同，如果是在除權息前賣掉持股，可能會無法忍受股價之後的持續上漲。除了台積電填息狀況佳，鴻海也提早在7月13日就要除息，頗有打鐵趁熱的意味。加上7月還有成份股權重逾2%的台塑、中華電將除息，投資人也可留意其填息力道。

黃昭棠指出，對於滿手現金的投資人來說，又不敢追單支可能位階已高的個股，就可以透過元大台灣50來進場，建議不要單筆，而是以定期定額為宜，根據統計，定期定額投資台灣50，不論任何時間進場，長期勝率都相當高。

台灣ETF檔數將突破百檔大關，元大、富邦、國泰三大業者看趨勢，一致認為一則以喜、一則以憂，想挺進下個「100」，至少有三路障必須排除。

三挑戰包含產品定位、基礎建設及市場教育，分別指向愈多投信加入競爭，但ETF銷售策略不同於共同基金，沒有具體藍圖，只會讓旗艦產品大者恆大；其次ETF運行耗費人才與技術投資，目前已有人才集中在三大投信趨勢，後進者欠缺人才，也難發展技術。

另外，ETF資產類別跨入非股權領域，如何擴大參與族群，成為ETF資產規模再突破關鍵。

元大投信執行副總經理黃昭棠指出，台灣ETF檔數抵達第一個100，已有旗艦產品大者恆大、法人帶動ETF成長兩大挑戰。從投資人結構來看，雖然散戶比重增加，但成長關鍵仍在法人，這是為何強調客戶服務、需求掌握必須精準原因。

元大美債7-10年期ETF傘型（原型、槓桿、反向）基金今（23）日掛牌，連同今年初上市掛牌的元大美債20年期（以上）ETF，元大投信在美國政府債券產品規模已有6檔，規模達220億元，投資人選擇更多元。

元大投信同步發展各產品線，近來著重固收產品領域，包含新興印尼機會債、美債20年等，均開國內市場風氣之先。加入美債ETF系列後，固收產品總規模突破台幣1,200億元，在國內市場中居冠。

元大投信指數暨量化投資事業群執行副總黃昭棠表示，元大投信在國內最早投入ETF領域，目前ETF規模也最大。在「以客戶為導向、以技術為核心」的理念下，進行產品與服務創新，投入大量資源進行市場教育，打造完整的投資平台，提供資產配置全方位解決方案。

元大美債7-10年正2ETF擬任經理人周宜縉分析，美國聯準會（Fed）下修今年通膨預估，升息速度可能因最近通膨走低而減慢，預期利率大幅上升機率不高。在Fed今年升息時程維持溫和漸進、且川普大力道改革恐有變數下，未來焦點將回歸美國經濟數據表現。

今年來股票與債券同漲，評價皆貴，元大投信建議，債券操作可設定天花板、地板區間，並可善用槓桿與反向ETF來提升獲利。市場預期殖利率區間在2~2.4％，因此，若殖利率偏2％，可布局元大美債7-10年反向ETF，若觸及2.4％，則可佈局元大美債7-10正2ETF。

證交所表示，由元大投信募集發行之「元大美國政府7至10年期債券單日正向2倍證券投資信託基金」（簡稱元大美債7-10正2,00698L）、「元大美國政府7至10年期債券單日反向1倍證券投資信託基金」（簡稱元大美債7-10反1,00699R）已募集完成，並經主管機關核准成立，明（23）日掛牌上市，證交所上市ETF將達80檔。

證交所表示，二檔ETF之標的指數分別為「ICE美國政府7-10年期債券2倍槓桿指數」及「ICE美國政府7-10年期債券反向1倍指數」，其基礎指數為ICE美國政府7-10年期債券指數，標的指數分別反映基礎指數單日正向2倍及負向1倍的報酬。指數編製機構為美國洲際交易所（ICE），基礎指數之成分債券篩選準則為採美元計價、流通在外面額大於3億美元、固定利率、距到期日須大於7年及小於等於10年的美國政府債券等條件。證交所提醒，槓桿及反向型ETF投資風險有別於傳統指數股票型基金，建議委託買賣前應詳閱說明書。