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安聯投信(未)公司新聞
近來，台灣的投資市場中，各類債市ETF普遍呈現資金淨流入的趨勢，整體固定收益型ETF的資金淨流入達到68.97億美元。在這波資金流入中，歐洲、全球、新興市場以及新興當地貨幣債等市場分別吸引了22.64億、10.28億、7.6億和0.34億美元的資金。雖然美國債市有0.37億美元的資金淨流出，但投資級債ETF還是吸引了19.99億美元的淨流入，而非投資級債ETF也有18.61億美元的資金流入。 對於美國升息的趨勢，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，美國升息可能已經停止，但高利率的水準可能還會維持一段時間。他預測，政策滯後效果將持續到2024年初。在這樣的背景下，優質的固定收益資產因為具有吸引力的債券殖利率和較長期的潛在總報酬機會，成為了投資者的新選擇，整體投資策略現階段傾向於債優於股。 安聯投信的分析指出，美國殖利率曲線倒掛現象從年初至今已經有明顯收斂。這主要是因為長端連動的景氣表現超過預期，以及聯邦基準利率的短端未達到預期水平。隨著聯準會購債力度的減弱，以及2023年以來不斷增長的融資需求，預計2024年美國公債的供給將比2022年和2023年增加，這將導致利率偏高的情況持續。
安聯投信2024年全球展望，Virginie Maisonneuve指出，儘管全球 主要國家的利率、財政政策與經濟前景仍存有不確定性；但隨著全球 利率趨於平穩，在新的結構與投資環境下，建議可聚焦具顛覆式創新 的主題式投資機會，從經濟成長與韌性、結構性與循環性，以及大陸 新、舊機會中，找到新的投資亮點。
建議採取多元投資風格，以金字塔思維建構股票組合，就高度多元 化、波動度策略為導向作為金字塔底部基礎，配置最多資金，以期在 市場波動時維持投資組合的穩定性；然後再以聚焦高品質股，仍能有 效抵禦高利率環境下的各種壓力，創造穩定優質回報；最後是配置具 有長線成長力、高信念的主題投資作為金字塔塔頂資產，例如AI人工 智慧、網路安全、能源轉型與水資源等主題。
Maisonneuve認為，2024年全球股市將受到幾個主要主題影響，包 括經濟前景與利率政策不同步，對全球不同市場與經濟體帶來不同程 度影響；加上地緣政治與氣候轉型等週期性和結構性趨勢相互作用， 推升新的主題成長。
明年美國、歐元區和大陸都將面臨不同宏觀經濟前景、且各自在成 長、逆風環境，與新、舊產業市場中，迎接挑戰與機會。
美國可觀察就業數據和採購經理人指數PMI，經濟前景看起來相對 有彈性。
大陸經濟疲軟，但可能正處於一個重要十字路口；歐元區則要面對 強勁服務業與疲軟製造業間的分歧，來到歷史新高，及核心通膨壓力 。
在近一周台股基金排行中，安聯台灣智慧基金績效達4.4%，位於全體排行第二。就評價面，張惟閔表示，台股目前本益比約18.6倍、本淨比約2.1倍，均約在平均之上一個標準差，評價面雖仍屬合理，但要藉由評價擴張推升整體股價的空間相對有限。未來企業獲利成長會是推升股價的動能，且選股將更為重要。
張惟閔指出，安聯投信投先前定調2023年台股是動盪、但機會也隨之浮現的一年；如今來看，2023年確實是台股的好年；第2季起AI成為帶動全球股市動能主要因子，台股明顯受惠在全球科技產業鏈中的關鍵角色；以原幣計價表現僅落後日股；若以美元計價則領先其他主要股市。
就投資機會上，張惟閔強調，產業成長主軸仍以AI為最重要主題；車用電子長線趨勢也是可關注的重點。
此外可留意消費性電子需求回溫機會是否明確；傳產等循環性產業則可留意周期低點或評價面來伺機布局。
就債券信評類別而言，投資級債ETF獲19.99億美元淨流入，而非投資級債ETF資金也有18.61億美元的資金淨流入。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，美國升息可能已停止，不過高利率水準可能仍將維持一段時間，政策滯後效果預期將持續到2024年初。具吸引力的債券殖利率與較長期的潛在總報酬機會，持續偏好高品質固定收益資產，整體投資策略現階段偏好債優於股。
安聯投信分析，美國殖利率曲線倒掛現象從年初至今有明顯收斂，主因為和長端連動的景氣較預期佳，及反映聯準會政策的短端未達到聯邦基準利率。隨聯準會購債力道消失，以及融資需求2023年以來一直不低，2024年美公債的供給將較2022年與2023年增加，造成利率偏高。
【金融新聞】 近期，美國就業數據顯示勞動市場有所降溫，但整體經濟狀況仍然穩健，市場對聯準會降息的預期持續調整。在這樣的背景下，台灣的投資市場也受到了影響，其中，安聯投信的表現尤其受到關注。 安聯投信分析師指出，隨著製造業訂單與庫存狀況的好轉，美股企業的利潤前景看漲。根據調查數據，美股利潤前景已達到2022年2月以來的最樂觀水平，市場普遍預期今年美股各產業獲利將逐季增長，並對明年整體獲利表現抱持樂觀態度。 此外，美歐公布的通膨數據持續放緩，美國就業、通膨預期及零售銷售等數據也顯示美國經濟有望實現軟著陸。這一點也對全球股市產生了積極影響，尤其是道瓊斯歐洲600指數自谷底回升，進一步推動了全球股市的多頭氣勢。 葉家榮，PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理，則表示，S&P 500指數已連續六周收紅，接近今年高點。然而，他提醒，是否能再創新高點，取決於市場信心的增強。過去數據顯示，美股四大指數在12月的平均交易量通常低於每月平均交易量，這主要是因為歐美聖誕假期期間交易較為清淡，加上重大經濟事件較少，市場指數在短期內可能會出現較大的波動。 美國11月的ISM非製造業指數從5個月低點51.8上升至52.7，高於市場預期的52.0，顯示企業活動增加，服務業表現回暖。同時，11月非農就業人數增加19.9萬，失業率從近兩年高點降至3.7％，這些數據都對市場投資者產生了正面影響。
台灣安聯投信最新觀測：美國債市展望穩健，債優股
市場法人分析，過去一周市場持續關注美國就業數據，其中10月職 位空缺數降至近年來低點，顯示勞動市場有降溫跡象，不過同時最新 非農數據超過預期、失業率也有所下降，也使投資人提高對經濟軟著 陸的樂觀情緒。反應在主要股市上，已開發市場中美國四大指數與道 瓊歐洲600指數上周全數收紅，不過亞股部分則是包括日股、中港股 與台股單周多呈跌勢，其中又以陸港股跌幅較為明顯。
安聯投信表示，隨著製造業訂單與庫存狀況有所好轉，調查顯示美 股利潤前景來到2022年2月以來的最樂觀水位，市場對美股企業利潤 前景看好。從獲利增長預估來看，目前市場普遍認為今年美股各產業 獲利為逐季增長，對明年的預估也普遍較今年整年為佳。富蘭克林投 顧指出，近期美歐公布的通膨數據持續放緩，加上美國就業、通膨預 期及零售銷售等數據顯示美國經濟有望實現軟著陸，歐元區11月採購 經理人指數自谷底回升，助燃全球股市多頭氣勢。
PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮認為，S ＆ P50 0周線連六紅，已相當接近今年高點，是否能再創高點需要市場進一 步信心提振，因為統計自1996年以來，美股四大指數12月平均交易量 均低於每月平均交易量，主要是因為12月進入歐美聖誕假期，交易較 為清淡，且重大經濟事件也較少，將使市場主要指數容易在短期間波 動加大。
美國11月ISM非製造業指數，由近5個月低點51.8上升至52.7，高於 市場預期的52.0，主要因為企業活動增加，服務業表現回暖，整體服 務業相較於製造業表現穩健。就業市場11月非農就業人數增加19.9萬 ，高於市場預期18.5萬，失業率則從近二年高點降至3.7％。
美國10年期公債殖利率過去一周走勢震盪，且在周間一度觸及4.1 ％的相對低點，雖終場收盤時有所回升，但仍未影響債市情緒。觀察 全球主要債券資產，除美國政府機構債與資產擔保債券指數小幅收黑 外，過去一周大多收漲。
安聯投信表示，預估2024年美國投資等級債發行量穩定，不過因收 益率上升及公司不願鎖定長期利率，10年以上債券發行量來到新低， 且以品質較好的公司為主；非投資級債部分發行量逐步回升，但在目 前的利率環境下，鎖定利息成本的意願低，故目前發行量仍低於疫情 前平均，評級較低的CCC發行量也明顯降低。
近期非投資級債違約率緩步增加，預估此趨勢短期內不會扭轉，不 過從信用利差來預估，預期接下來六個月的違約率不會到4％，仍會 低於長期平均。
利率持續處於相對高位，故建議可降低現金水位、拉高持債部位， 並將現金部位配置在較短天期的固定收益資產；在存續期部分，因美 債殖利率曲線目前仍呈倒掛，長天期無法提供較佳的收益率且有較高 存續期風險，建議應以中天期搭配短天期債券，降低因利率波動帶來 的存續期風險；最後在信用評等面，因高利率會壓抑經濟表現，且景 氣相關疑慮仍未消失，配置時仍集中在評級相對較高者，以降低風險 。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為美國升息 可能已停止，不過高利率水準可能仍將維持一段時間，政策滯後效果 預期將持續到2024年初，具吸引力的債券殖利率與較長期的潛在總報 酬機會，因此持續偏好高品質固定收益資產，整體投資策略現階段偏 好債優於股。
近期美債殖利率下滑，帶動債券市場表現亮眼，其中非投資級債券的高殖利率特別受到市場關注。根據數據，截至11月底，全球三大類非投資級債中，美國非投資級債殖利率達8.43%，顯示出其強大的投資吸引力。PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民分析，即使未來殖利率回歸常態，仍具有投資價值。此外，野村投信固定收益部主管謝芝朕預測，美國通膨降溫，再升息機會低，長天期公債殖利率高峰已過。 在這波債券市場的熱潮中，安聯投信也提出其投資策略。他們認為，高利率使得持有現金的機會成本提高，建議維持較低現金水位，並將現金配置在短天期的固定收益資產。對於存續期，他們建議中天期搭配短天期債券，並重視信用評級較高的信用債，在追求收益的同時，也控管潛在的利率和信用風險。 凱基ESG BBB債15+基金經理人劉書銘則強調，即使BBB級債券是信用評級較低的投資等級債，但違約風險低，且能提供較高評級投等債更高的殖利率，在利率反轉後的報酬表現也更佳。
38家投信中有25家投信規模成長，其中永豐、復華、統一三家投信 成長超過5成，幅度最大，預期在主被動基金規模同步增胖，手續費 等收入增加下，今年投信獲利亦可望隨著攀高。
據統計，38家投信至10月底管理資產規模達6.12兆元，今年增加1 .17兆元，成長23.73％，其中，永豐投信成長超過6成，幅度最大， 其次是復華、統一兩家投信成長逾5成，中國信託投信、群益投信和 唯一規模已破兆的元大投信也有逾3成的成長。規模大增預期將帶動 今體投信獲利攀高，可望超越去年的106.8億元獲利水準。
投信今年股債ETF基金買氣爆棚，受益人數與規模同步創新高，股 債ETF基金規模分別來到1.57兆、1.69兆元，分別較去年底成長40.6 ％、39％，統計至10月底合計規模3.27兆元，已占境內基金整體規模 的一半以上，等於被動式基金規模正式超越主動式基金。
今年主攻ETF市場的投信規模也明顯成長，永豐、復華以高股息台 股ETF搶市，統一投信則靠新募集的台股主動型基金與債券ETF基金衝 高規模，這三家投信規模成長至少5成以上，預期將有效挹注今年獲 利。另外，中信、群益與元大投信則持續在ETF市場中穩健成長，今 年也有3成以上的規模成長。
去年受到股匯雙挫影響，38家投信獲利106.8億元，較前年衰退15 ％左右，元大、國泰、安聯、野村與復華投信是去年賺最多的前五大 投信，今年基金市場靠費用率較主動式基金低的ETF撐場，預期部分 境外基金市場有成長或有主動式台股基金加入的業者，獲利可能爬升 速度更快，整體來看，應可擺脫去年獲利衰退的窘境，獲利可望挑戰 前年的126億元。
PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民分析，統計顯示 8％以上殖利率投資美國非投資級債，持有1年至3年的報酬率，平均 可達9.7％、19.5％、27.5％，即使未來幾年殖利率水準回歸常態， 回落至過去10年美國非投資級債殖利率平均約6.42％的殖利率水準， 也具有足夠投資吸引力。
野村投信固定收益部主管謝芝朕指出，美國通膨降溫，預計再升息 機率極低，雖然短時間內貨幣政策不會立即轉向，但長天期公債殖利 率高峰已過。
根據2004年∼2006年及2017年∼2018年聯準會兩度升息期間的統計 ，在最後一次升息後的12個月，所有投資級債券平均漲幅為12.8％， 所有非投資級債券平均漲幅則是18.3％；目前債券殖利率位於高檔來 說，即使未來公債殖利率上揚100個基本點，絕大多數債市仍可提供 正向回報，因此，目前是布局債券的絕佳機會。由於全球景氣穩健增 長，違約率將維持在相對低檔，看好非投資級債券，投資級債券則中 性偏多看待。
安聯投信表認為，偏高的利率使持有現金的機會成本較高，故建議 可維持較低現金水位、並將現金部位配置在短天期的固定收益資產； 存續期方面，美債殖利率曲線呈現倒掛，長天期收益率沒有比較高且 有較高存續期風險，建議中天期搭配短天期債券，並聚焦在信用評級 相對較高的信用債，在追求收益率的同時也控管潛在的利率以及信用 風險。
凱基ESG BBB債15+基金經理人劉書銘強調，BBB級債券雖是信用評 級較低的投資等級債，但回顧近20年來的違約率，最高也僅1.02％， 違約風險低，卻能提供相對較高評級投等債更高的殖利率，利率反轉 後的報酬表現也更突出。
【台灣新聞】 近來，美國通膨趨緩，債券市場一片看好，其中投資等級債券表現亮麗。根據Lipper統計，全球投資等級債券11月以來平均上漲2.02％，而表現最好的前五檔基金，近一個月來平均績效更達5.13％。專家建議，明年固定收益資產配置宜選擇高殖利率、高評等債券，相關債券基金值得關注。 新光再生環境債券基金經理人李淑蓉指出，雖然聯準會對通膨保持警覺，但全球金融市場仍處於高利率震盪及升息尾聲交錯的狀態。因此，她建議投資人可逐步布局高品質公債及公司債。 李淑蓉還提到，2024年不建議投資財務較脆弱的低評等債券，因為相關標的信用投資風險升高。她預估，上半年非投資等級債違約率恐攀升至5％以上。為此，她建議投資人應維持高評等債券資產布局，並透過基金分散風險。 瀚亞投資（新加坡）執行長Bill Maldonado認為，美國經濟數據顯示有走緩跡象，經濟朝軟著陸方向邁進的機率較高，升息循環已步入尾聲。這使得債券市場曙光初現，對於投資等級債來說，波動性較低且資本增值機會較高，成為吸引投資者的選擇。 瀚亞投信產品策略投資部主管黃韻潔則建議，投資人可透過基金商品，一次買足龍頭企業的公司債，把握投資等級債的機會。 安聯投信則強調，由於利率處於相對高位，持有現金的機會成本增加，建議投資人維持較高的持債水位，並將現金配置在短天期的債券資產。同時，因應高利率對經濟的壓抑效果，券種選擇應以品質較佳者為主。
新光再生環境債券基金經理人李淑蓉表示，聯準會雖對通膨仍有戒 心，但整體通膨數據呈下行格局，從現在起到明年上半年止，全球金 融市場仍處高利率震盪及升息尾聲交錯下，建議投資人可逐步布局高 品質公債及公司債。
2024年不建議財務較脆弱的低評等債券，主要來自相關標的信用投 資風險升高，11月全球兩大信評機構標普、穆迪分別預估，上半年非 投資等級債違約率恐攀升至5％以上，儘管現階段市場投資信心恢復 ，資金持續回流固定收益資產，但預估公司債利差隨美債殖利率下行 而收斂。建議投資人於2024上半年仍維持布局高評等債券資產為優先 ，或者透過基金投資，可以有效分散集中度風險，並找有績效佳、經 驗豐富的操作團隊為宜，有效「錢」往全球債券市場掏金。
瀚亞投資（新加坡）執行長暨代理投資長Bill Maldonado指出，美 國經濟近期公布數據有走緩跡象，經濟朝軟著陸的方向邁進機率較高 ，升息循環步入尾聲已是市場共識，促使債券曙光浮現。相對於美股 ，投資等級債具波動性較低、資本增值機會等特性，更具投資吸引力 。
瀚亞投信產品策略投資部主管黃韻潔認為，投資等級債的曙光浮現 之際，投資人可透過基金商品，一次買足龍頭企業的公司債。
安聯投信強調，利率目前處相對高位，持有現金的機會成本增加， 建議可維持較高的持債水位，並將現金部位配置在短天期的債券資產 ，不過因高利率會將壓抑經濟表現，布局上，券種的選擇也應以聚焦 品質較佳者為主。
台股基金淨申購創高，安聯投信預測2024年成長領域回穩
近期台股基金表現亮眼，根據投信投顧公會統計，10月台股基金淨申購金額達56.01億元，位居各類主動式基金之首。其中，跨國投資股票型基金、跨國投資組合型債券型，以及跨國投資多重資產型基金，其淨申購金額也都在10億元以上。
安聯投信分析，目前利率走高反映了優於預期的經濟表現，而企業基本面堅強則有助於支撑企業獲利。展望2024年，評價面壓力有望緩和，預計成長領域將重回市場焦點。
群益全民成長樂退組合基金經理人葉啟芳指出，從花旗經濟驚奇指數來看，多數區域景氣增長動能持續改善，且已上升至零軸上方，顯示經濟數據優於市場預期，全球景氣尚未進入衰退。此外，聯準會二度維持基準利率不變，市場普遍預期再持續升息的可能性低。
陳郁翔，新光店頭基金經理人，則表示，Fed態度轉鴿，加上11、12月台股進入作夢行情，指數近一周量縮，指數持平橫盤，大型股多在高檔盤旋，資金逐漸轉向中小型股和店頭市場，預計後續店頭市場及店頭型基金表現可觀。
未來，市場預期11月營收將有所改善，看好AI零組件、記憶體、AI PC、IC設計、IP族群等領域。長天期投資等級債因收益具吸引力，且更有機會受惠於未來貨幣政策轉向契機，值得關注。
安聯投信表示，目前利率走高主要反映優於預期的經濟表現，而具 韌性的基本面則有助支撐企業獲利；另一方面，著眼2024年，評價面 壓力也有望更趨緩和，預料成長領域也將重回市場焦點，聚焦趨勢明 確且有結構題材的成長領域將是把握下一個政策週期行情的關鍵。
群益全民成長樂退組合基金經理人葉啟芳表示，從花旗經濟驚奇指 數觀察，多數區域景氣增漲動能持續改善且已上升至零軸上方，代表 經濟數據優於市場預期，全球景氣還不至於邁入衰退。貨幣政策方面 ，聯準會二度維持基準利率不變，市場普遍預期再持續升息的可能性 低，歐洲央行最近一次利率會議也暫停升息，升旗週期結束的看法較 美國更為篤定。
後續經濟與企業基本面穩定，且利率再大幅上行機率低，成熟股以 美股相對看好，債市仍以高品質券種為主，長天期投資等級債因收益 具吸引力，且更有機會受惠於未來貨幣政策轉向契機，表現可多加留 意。
台股受惠於美股走勢回穩，庫存調整已見改善，且有即將落底跡象 ，以及在產業部分，AI及高速運用未來幾年續強、PC及手機有望復甦 ，致使台股在國際股市中表現相對有利基的支撐。
新光店頭基金經理人陳郁翔分析，近期Fed態度轉鴿，且11、12月 進入台股作夢行情，加權指數近一周量縮，指數持平橫盤，同時觀察 到權值股多數也都在高檔盤旋，畢竟大型股先前已經先漲一段，目前 資金往中小型股、店頭市場移動，因此短期櫃買指數可以看到量價齊 揚，因此後續仍然正面看待店頭市場以及店頭型基金。
未來需密切留意11月營收以及具備題材的作夢股，掌握年底最後一 波行情，目前具備行情以及2024年展望優且11月營收有機會起來的族 群，看好Ai零組件、記憶體、AI PC、IC設計、IP族群。
台灣金融市場近期受到美國聯邦儲備銀行（Fed）政策走向的影響，不過，隨著美國經濟數據放緩，市場對2024年降息的預期逐漸增強，這也帶動了台灣債券市場的走揚。根據統計，過去一周台灣債市ETF資金淨流入近40億美元，其中非投資級債的買氣特別強烈。 彭博數據顯示，過去一周各類債市ETF普遍呈現資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入達到39.16億美元。在這之中，美國、全球、歐洲、新興市場等市場分別獲得9.49億、7.6億、7.34億、6.2億美元的淨流入，而新興當地貨幣債則出現0.31億美元的淨流出。在債券信評類別上，投資級債ETF獲得6.26億美元的淨流入，而非投資級債ETF的資金淨流入則高達11.76億美元。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國就業數據的鬆動以及儲蓄的耗盡將影響後續消費動能，預期經濟成長將會明顯放緩。雖然通膨有所下滑，但與Fed的2%目標仍有差距，因此高利率可能還會維持一段時間，降息機會可能要到明年年底才會出現。此外，美國龐大的債務和預算赤字也將可能推升長天期公債殖利率回揚，進而增加金融市場的波動性。 然而，在這段市場調整期，高品質債券的殖利率處於16年高點，這提高了債市的投資能見度及防禦功能。安聯投信指出，殖利率曲線的倒掛是今年市場關注的焦點。從年初以來，殖利率曲線倒掛的狀況已經明顯收斂，這並非僅因為降息預期的短端下跌，而是因為反映景氣優於預期的彈升。雖然短端利率也有所上升，但由於Fed升息循環已經接近尾聲，因此上升幅度有所減緩。長端利率則是在突破今年區間高點後反轉向下，這反映了對景氣的預期略有降溫。 在債市投資策略上，由於利率目前處於相對高位，持有現金的機會成本增加，因此建議維持較高的持債水位。
根據彭博數據顯示，過去一周各類債市ETF普遍呈現資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入39.16億美元，其中，美國、全球、歐洲、新興市場等市場獲得9.49億、7.6億、7.34億、6.2億美元淨流入，但新興當地貨幣債出現0.31億美元淨流出。
就債券信評類別而言，投資級債ETF獲6.26億美元淨流入，而非投資級債ETF資金淨流入金額更達11.76億美元。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國就業數據已有鬆動、儲蓄耗盡也將影響後續消費動能，預期經濟成長可能將明顯放緩。然而，通膨雖然滑落，但離Fed的2%目標仍有段距離，預期高利率仍將維持一段時間，可能到明年底才可能有降息機會。
此外，美國龐大債務和預算赤字壓力，仍將可能推升長天期公債殖利率回揚，在這段調整的過程，金融市場波動難以避免，所幸目前高品質債券殖利率處16年高點，債市的投資能見度及防禦功能提高。
安聯投信表示，殖利率曲線的倒掛是今年以來市場關注的焦點。進一步分析，從年初以來殖利率曲線倒掛狀況已明顯收斂，主要不是因為反映降息預期的短端下跌，而是反映景氣優於預期的彈升所致。
其中，雖短端整體也走高，但因Fed升息循環已來到尾聲而有所走緩，而長端則是在突破了今年區間高點後反轉向下，反映了近來對景氣的預期略有降溫。
在債市投資上，利率目前處於相對高位，持有現金的機會成本增加，建議可維持較高的持債水位。
台灣市場近來受到美國聯準會官員的偏鴿言論影響，市場對明年降息的預期越來越強烈，這也帶動了債市的走揚。根據最新統計，上周投資級與非投資級債券連續第五周迎來資金淨流入，其中非投資級債券的動能相對較強。美國10年期公債殖利率過去一周下跌約27個基點，降至4.2％左右，進一步激勵了債市表現。全球主要債市大多數債券資產都獲得了1％以上的漲幅，尤其是房貸擔保債、信用債與可轉債等表現較為突出。 安聯投信分析，殖利率曲線的倒掛狀況已經明顯收斂，這主要是由於市場對經濟的預期較為樂觀。雖然短端利率有所上升，但由於聯準會的升息循環已經接近尾聲，長端利率則在突破今年高點後轉向下跌，這反映了市場對經濟的預期略有調低。年初市場普遍預期利率會在今年下降，但在聯準會維持較高利率的背景下，這一預期可能會延後至明年。此外，由於明年降息預期與經濟放緩，利率下降的可能性也有所增加。 在債市投資方面，由於利率目前處於相對高位，持有現金的機會成本增加，因此建議維持較高的持債水位，並將現金配置在短天期的債券資產上。由於高利率可能會壓抑經濟表現，因此在券種選擇上應以品質較佳者為主。由於美債殖利率曲線目前仍呈倒掛，長天期債券無法提供較佳的收益率且風險較高，因此建議以中天期搭配短天期債券，以追求較佳的投資效率和降低風險。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，目前仍偏愛債券投資，但同時會關注個別評價機會。他相對看好高品質股、高資本回報率成長股以及循環股中表現較弱的標的。高品質固定收益資產提供更具吸引力的收益水平，而企業轉嫁高物價的能力逐漸減弱，獲利將面臨壓力。
美國10年期公債殖利率過去一周走低約27個基點來到4.2％左右， 激勵債市表現。觀察全球主要債市，過去一周多數債券資產繳出1％ 以上漲幅，其中又以房貸擔保債、信用債與可轉債等表現相對強勢。
安聯投信表示，殖利率曲線倒掛狀況已明顯收斂，主要反映景氣優 於預期的彈升所致，其中雖短端整體也走高，但因聯準會升息循環已 來到尾聲而走緩，長端則突破今年區間高點後反轉向下，反映近來對 景氣的預期略有降溫。
年初時市場多預期值利率會在今年走低，不過在聯準會維持較高利 率的狀況下，殖利率盤整向下的狀況應會遞延至明年；且因明年的降 息預期與經濟放緩，利率走跌的機率也有所提高。
債市投資上，利率目前處於相對高位，持有現金的機會成本增加， 建議可維持較高的持債水位，並將現金部位配置在短天期的債券資產 ，不過因高利率會將壓抑經濟表現；佈局券種選擇應以聚焦品質較佳 者為主，存續期考量美債殖利率曲線目前仍呈倒掛，長天期無法提供 較佳的收益率且有較高存續期風險，宜以中天期搭配短天期債券，追 求較佳的投資效率並降低風險。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，目前仍 偏好債優於股，但仍隨時掌握個別評價面機會，相對看好高品質股、 高資本回報率成長股及循環股中表現較為落後的標的。高品質固定收 益資產提供較股利股更具吸引力的收益水準，企業轉嫁高物價的能力 已越來越有限，獲利將面臨壓力。
【新聞報導】 哇塞，大家聽說沒？大陸這邊最近經濟情況好轉得超級快，讓我們的投資環境也變得亮麗起來啦！安聯投信這家台灣的金融大老闆，就對大陸經濟前景頗為樂觀，他們預測明年經濟成長率可能達到5％，這個預測比之前還要樂觀呢！ 安聯投信分析，大陸第三季的經濟成長率竟然有4.9％，這個數字超過了大家預期的，主要還是因為工業生產和投資都回溫了。再看宏觀經濟數據，大陸新增社會融資有增溫的跡象，10月份的M2貨幣供給年增率也維持在10.3％。政府這邊也不閒著，中國國務院增發特別國債，讓市場信心大增，穩定增長這個目標是越來越清晰了。 從7月份開始，大陸政府就推出了一系列政策，現在成效逐漸顯現，富達國際也預測明年大陸的宏觀經濟狀況會回穩，許多投資機會也陸續出現。 陸股的情緒也開始好轉，群益中國新機會基金經理人王柏強說，新的財政政策加上地方化債等政策持續推進，貨幣政策也還會維持寬鬆。美國的貨幣緊縮周期接近尾聲，美國公債殖利率下降，對全球風險性資產來說是個好消息。 大陸政府這邊，達成今年經濟目標的確定性已經很高了，再增發1兆元國債，投資人對政策的力度和持續性都變得樂觀起來。 復華中國新經濟A股基金經理人陳朝政強調，從第四季開始，官方的利多政策還會持續出台，房地產、城投等重點領域的風險處置也在進行中，預期大陸經濟會穩步恢復。11月份人民幣兌美元匯率走勢止貶回升，外資流出態勢有望進入尾聲。 製造業庫存調整也快結束了，全球終端需求逐漸回溫，A股已經到達歷史底部，有機會底部反轉。陳經理人看好新能源車產業鏈、工業自動化、國產替代及新創產業等產業的表現空間。