幸福人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

最高檢察署特偵組偵辦幸福人壽前後任董事長涉嫌掏空公司百億資產案，爆發法院與特偵組互推「烏龍事件」，不過由於特偵組提起即時抗告，高等法院行政庭長周盈文說：「高院將在今(2)日上午作出裁定」。鄧文聰會否面對羈押命運，就看高院今天裁定結果。

特偵組偵辦幸福人壽海外資產疑遭掏空案，在執行搜索及複訊前後任董事長黃正一與鄧文聰後，黃正一經特偵組諭令以100萬元交保，但鄧文聰在昨(1)日凌晨遭到檢察官，以涉嫌觸犯保險法、證交法等背信重罪，並有串證、逃亡之虞，向台北地方法院聲請羈押禁見。

同案被告幸福人壽資管部陳秀芳及廖家興，在檢察官偵訊後無保請回；幸福人壽前董事鄧文聰的妻子張淑絹與幸福人壽安姓女員工，以證人身分到案，訊後被請回。

台北地院發言人行政庭長賴劍毅表示，法官張少威召開羈押庭時，知會法警通知特偵組檢察官來蒞庭，但屢經通告卻未見檢察官出庭，加上以往也有檢察官聲押後不到庭陳述的例子，法官在衡量特偵組聲押理由後，認為沒有羈押必要，裁定以1,000萬元准予鄧文聰交保。

不過，特偵組主任郭文東昨天上午在獲悉鄧文聰被法院裁定交保，才發現特偵組檢察官並未蒞臨，經查檢察官也未接到通知何時要蒞庭因此枯等一夜，郭文東因此怒責「法院擺烏龍」，竟然在檢察官未蒞庭下逕自准予被告交保，郭文東馬上說要提出即時抗告，惟特偵組的抗告，一直到下午4時半才送交高等法院。

前幸福人壽董事長鄧文聰涉掏空案進入司法程序，國泰人壽接收幸福、國寶人壽的腳步不受影響，在簽約後，昨（1）日首度派員至兩家公司拜訪總座，表達兩大訴求「盡量維持員工穩定、保戶權利不要變」。

國壽並與幸福、國寶約定，彼此交接小組下周三（8日）開始洽談工作項目，因交接工作龐雜，將依部門別分組作業。

保險安定基金上周一宣布以賠付303億元代價將國寶、幸福人壽兩家問題壽險讓予國壽，國壽主管昨天拜會國寶人壽總經理陳來勝、幸福人壽總經理郭明枝，與談時強調國壽買下兩家公司，是基於社會責任，不是單純看併購效益，希望可以維持員工穩定、保戶權益。

特偵組昨天凌晨聲押幸福人壽前董事長鄧文聰，台北地方法院上午召開羈押庭後，法官認為沒有串證之虞，諭令1,000萬元交保。特偵組隨即指摘台北地院未通知檢察官蒞庭論告，將提抗告，台北地院表示，特偵組既已抗告，將尊重高院裁定。

幸福人壽前後任董事長黃正一、鄧文聰等人，昨(31)日遭到最高檢察署特偵組搜索，鄧文聰等涉嫌掏空幸福人壽海外資產數十億元。最高檢察署檢察總長顏大和表示，由於屬於特殊重大的金融保險案件，批示特偵組進行偵辦。

特偵組昨天指揮法務部調查局北部機動工作站調查官、最高檢查署檢察事務官及支援司法警察共65人，搜索幸福人壽、前董事長黃正一、鄧文聰及相關涉嫌人住家及辦公處所共六處，並將鄧文聰與張淑絹夫婦、黃正一及廖姓主管等4名涉嫌人及2名證人帶回偵訊；涉嫌人晚間移送特偵組複訊後轉列被告，黃正一百萬交保，限制出境。

特偵組表示，最高檢察署係接獲告發，指稱幸福人壽前董事長鄧文聰於任內處理公司海外資產時，涉嫌為自己不法利益，導致損害於幸福人壽。

2005年幸福人壽淨值就由正轉負，截至2014年上半年，幸福人壽淨值為負252億元；2014年8月12日金管會指示保險安定基金接管幸福人壽。

幸福人壽曾是國民黨營事業，2006年鄧文聰與東南旅行社董事長黃正一合作，以5.7億元接手，兩人股權各半，由黃正一先擔任董事長、鄧文聰任副董事長，後來黃正一想退出，鄧文聰對外說是以20幾億元買下黃的股權後擔任董事長。

不過鄧文聰被爆疑似在2007∼2008年任職期間，將幸福人壽投資的海外資產拿去抵押貸款100多億元後，部分資金流入他的海外帳戶，涉嫌掏空公司數億到數十億元資產；資金的流向及金額正在調查中。

特偵組搜索幸福人壽及前董事長鄧文聰住所，金管會主委曾銘宗表示，接管前就已發現不法，移送檢調，接管後更強力仔細清查後，又再移送二次罪證給檢調，主要就是鄧文聰「有掏空幸福人壽」的情況。

據了解，除了一直有人向金管會、媒體爆料、申訴鄧文聰在幸福人壽買賣信義計劃區D1土地時，有賤賣給量友全建設，之後鄧文聰自家公司又以同金額接回土地的情況外，更重要的是安定基金在接管幸福人壽後，發現幸福人壽在香港渣打銀及EFG(瑞士盈豐銀)帳戶，裡面約新台幣130多億元的資金，已被鄧文聰挪用，之後金管會透過各式管道，要求渣打銀行歸還幸福人壽近50億元，但EFG銀行裡仍有80億元則仍在追討。

安定基金3月23日標售幸福人壽及國寶人壽資產及業務，共要彌補買家國泰人壽303億元，其中幸福人壽有疑問及待追償的資產有保留80億元，並未在出售資產之列，據了解即是EFG銀行的帳戶資金，曾銘宗表示，這部分未來都可望追償回來，等於安定基金只彌補223億元。

幸福人壽前董事長鄧文聰被控以海外代操基金資產質借，款項卻回流到他在香港的公司帳戶，另將幸福人壽資金匯往香港他的人頭帳戶，共掏空幸福人壽資產超過120億元；特偵組昨（31）日指揮調查局北機站兵分六路搜索幸福人壽與鄧的豪宅，帶回鄧氏夫妻共六人漏夜偵訊。

被約談者包括鄧文聰及曾為歌手的鄧妻張淑絹、幸福人壽前董事長黃正一、副董事長卜運喜（未到案）、資金管理部廖姓及陳姓、安姓職員，全案依背信與洗錢罪方向偵辦。鄧否認掏空，強調公司運作是分層負責，他完全不知此事；張淑絹也說未參與公司決策。

據調查，2006至2007年間，鄧文聰涉嫌未經董事會同意即將幸福人壽受託代操的「巴哈馬STAAP基金」、「英屬澤西島SFIP信託基金」，抵押給瑞士EFG「盈豐國際銀行」作為擔保，借款2億美元；事後，這筆錢卻未匯回幸福人壽帳戶，而是經層層轉匯，流到鄧設於香港的十餘個紙上公司帳戶。

此外，幸福人壽於2009至2010年間，因考量香港地區銀行利率較高，計畫將多筆資產移往香港的渣打銀行孳息，相關資金移轉由資金管理部負責；鄧文聰涉嫌先在香港開設人頭帳戶，再利用職權欺騙資金管理部襄理，要襄理把錢匯往他的私人帳戶，金額也近2億美元。

香港金融情報中心（FIU）發現資金有異，通報我調查局注意；調查局懷疑鄧文聰掏空幸福人壽約120億元。

金管會將全案移送檢方偵辦，因犯罪地點在海外、金額高且對金融秩序影響深遠，檢察總長顏大和去年12月核定為重大經濟弊案，由特偵組檢察官李海龍偵辦。

國寶與幸福人壽早因經營不善，公司無法完成增資，業務也有很多缺失無法改善，去年8月淨值分別為負252億及負239億元，遭金管會接管，追查發現原來董監事都涉掏空；國寶掏空案去年已由北檢偵辦。保險安定基金上周標售國寶及幸福人壽，由國泰人壽得標。

幸福人壽前董事長鄧文聰涉嫌掏空公司，昨（31）日特偵組指揮北部機動工作站調查官，搜索幸福人壽並約談鄧文聰。金管會主委曾銘宗昨日表示，除幸福人壽外，國寶人壽也有掏空的情形，相關刑事責任，已移送檢調偵辦。

曾銘宗指出，相關涉案人的民事賠償責任，將會進行相關的資產拍賣，積極追償回來，相信檢調會依法查辦。

對於外傳遭掏空的資產，曾銘宗表示，其中有50多億元已經追回，另外50多億元為保留資產，並未在這次標售案中。

前幸福人壽董事長鄧文聰是2007年鮭魚返台潮的台商之一，以入主幸福人壽在台灣商圈打開知名度，隨後又接手長鴻營造、標下高雄八五大樓金鼎酒店75%銀行債權，但幸福人壽財務缺口遲遲無法改善又爆出信義計畫區D3土地交易疑雲，讓他的返鄉之路被畫下大問號。

鄧文聰在返台前，在台灣並無投資事業，對台灣商圈而言，始終帶有一股神秘感。1959年次的他，27歲時隻身前往中國大陸闖蕩，曾自曝當年雙手空空到大陸，就靠「三大件、六小件」（大三件是電視機、洗衣機、冰箱，小六件是刮鬍刀等小用品）轉賣給大盤商，賺取中間差價；後又代理過任天堂遊戲機，隨後轉進北京開設商場，跨足影音娛樂事業，並為上海台商協會副會長。

悠遊於對岸政商間，他與演藝圈亦頗有淵源，是早期知名歌手羅可珺的老公，女兒鄧任妤出過唱片，也是歌手潘美辰西進的重要推手。

2007年時，他與東南旅行社董事長黃正一合作，接手幸福人壽，後又買下黃正一的持股，成為最大股東。

鄧文聰返台後，陸續進軍保險、營造、飯店等，又相當熱衷兩岸事務，惟投資事業接連爆出種種負面消息，讓他難擺脫紅頂商人形象。

調查局北部機動站昨（31）日一早到幸福人壽搜查，帶走大批文件、電腦硬碟，外界指向調查前董事長鄧文聰涉掏空案。保險安定基金表示，不知調查案件為何，但強調「不影響標售結果」，得標的國泰人壽也指「與標售結果無關」。

最高檢察署特偵組以事涉重大經濟犯罪，指揮調查局北部機動站到幸福人壽搜索近七個小時，同步約談相關涉案人，全案朝掏空背信方向偵辦。對案情是否與前幸福人壽董事長鄧文聰遭檢舉賤賣信義計畫區D3土地有關，保險安定基金相關人士表示，搜索人員並未透露。

據了解，幸福人壽是遭檢舉將台北101大樓對面的D3土地，以低於市價賣給金享建設，後又轉賣給鄧文聰主導的精聯建設，指定同樣是鄧文聰主導的富翔開發國際為土地登記名義人。

金管會主委曾銘宗上周宣布標脫國寶人壽、幸福人壽時，曾指有保留資產80億元未標售，據了解，當中絕大多數屬於幸福人壽，因其帳戶相對國寶人壽更複雜，恐怕與鄧文聰案有關。

2012年11月間，筆者關心金管會如何籌措國華人壽公開標售案的補助款、如何計算補助金額、以及日後若要比照國華人壽退場，安定基金如何處理其餘問題保險業。而國華人壽標售案，為了維護保戶及員工的權益，安定基金賠付了883.68億元給全球人壽。

此次國寶及幸福人壽的標售，由國泰人壽就「國寶人壽及幸福人壽合併標售」方案，以303億元得標。決標前，外界預估安定基金要賠付約600億元，因為截至今年2月底止，兩家淨值合計負560億元。預估與實際賠付金額相差了約300億元。

究其原因，應歸功於金管會提供的行政寬容配套措施，成功地吸引優質保險業參與。國泰人壽也表示：雖然讓與公司移轉之淨資產為負值，但其整體規模遠低於國泰人壽，且有安定基金墊支金額補償，輔以金管會核准之行政配套，整體而言，對國泰人壽營運、股東權益及清償能力並無負面影響，亦不影響既有保戶權益。

這次標售案可謂三贏，既考量到受接管保險業保戶與員工的權益，也降低安定基金原本預期要賠付的金額，且得標公司亦可善盡企業社會責任，提供國寶及幸福人壽保戶及社會大眾穩定之力量。

尤其，值得嘉許的是，金管會主委曾銘宗表示，這是最後一次用政府相關基金來處理問題保險公司，未來不再需要動用公帑處理。金管會之所以能如此肯定，是因為保險法於2015年2月4日修正時，引進了「立即糾正措施」。

金管會將保險業資本適足率分為四等級，分別為資本適足（RBC符合法規200%以上）、資本不足、資本顯著不足與資本嚴重不足（RBC低於50%或保險業淨值低於零）；從2016年起，當保險業發生虧損初期（RBC低於50%），雖淨值為正，但若未能達到增資要求，金管會即可於一定期限內接管，因已設定停損點，自然無需再使用公帑來處理問題保險業。

此外，保險法也同時引進「過渡保險公司機制」，倘因受接管保險業內部財務結構或外部經濟金融環境影響，使接管人短期內無法改善其財務、與其他保險業合併、讓與全部或部分營業、資產及負債等事宜，給予接管人擬訂中長期過渡保險機制之處理彈性，使保戶權益能獲得處理，該機制含括一定條件下，解除被接管公司財務及業務相關處分限制，恢復受接管公司正常營運能力等。

保險業資金有來自保戶的保費，壽險業具備履行長期性保險契約義務之能力相當重要。主管機關為達到保險業能永續經營以維護保戶權益，對保險業財業務監理當然需要審慎，然而，退場的準備及處理也必須謹慎，除了兼顧保戶及員工的權益，也要考量「使用公帑處理問題保險公司」所帶來的負面影響。

金管會所言「從今而後不再需要使用公帑處理問題保險公司」並非口號，為達此目的，保險法已先行修正，筆者相信，此作法對於保險業的運作將會有正面的影響，也將帶給金融市場更穩定的力量。金管會就問題保險業退場機制改革的用心值得肯定。

（作者是法學教授、也是律師）

國泰金子公司國泰人壽標下兩家問題壽險公司國寶與幸福，信用評等面臨下調壓力，昨（25）日被中華信評列入「信用觀察負向」名單，三個月內會決定，是否要下調國壽的評等等級，還是恢復到原來水準。

國壽與國泰產的財務實力評等等級，以及發行體信用評等等級，目前均為「twAA+」；國泰金的長期發行體信用評等等級為「twAA」，短期發行體信用評等等級為「twA-1+」。

中華信評金融服務評等部副總裁范維華指出，國泰人壽的資產規模占國泰金控合併資產三分之二、為國泰金的旗鑑公司，因此也把國泰金列入負向觀察名單；國泰金另家子公司國泰產因屬國泰金核心公司，也同步被列入負向名單。

范維華表示，國泰人壽過去幾季的外匯風險升高，沒有避險的外匯部位，占總保單的負債比率超過10%，加上標下的兩家壽險公司淨值均為負數，這項購併行動，可能會對國壽的信用結構造成壓力。

范維華說，中華信評分析國壽資本的過程，已經把死利差互抵的準備，視為是國壽的合格資本。

因此，中華信評對國壽的資本與獲利能力，可能因為得標而被削弱的看法，並不會因為國寶與幸福的規模較小，以及金管會可能給國壽部分死利差互抵準備，由負債列記為淨值的彈性空間，而有所改變。

遭安定基金接管的國寶人壽、幸福人壽昨(23)日標售，經過三輪出價及議價後，最後由國泰人壽以安定基金彌補303億元，一口氣承受國寶及幸福人壽1,000億元左右資產，國壽也因此獲得6∼20年不等的行政優惠。

安定基金預計8月進行交割及賠付，屆時國泰人壽淨值及資產增加的影響數，即會展現在今年9月底的季報。

金管會主委曾銘宗對國寶及幸福人壽一次就能標出，且彌補金額303億元遠低於外界預估，感到十分開心，他並自備看板強調這是台灣「保險業發展的新里程碑」，因為市場上問題壽險公司都已清理完畢，未來保險政策開放幅度可更大，不必再考慮體弱壽險公司可能無法承受風險。

此外，未來也不必再等到壽險公司淨值為負才能接管，因為保險法已授權只要RBC低於50％，金管會即可立即接管。曾銘宗說，未來不再用公帑彌補問題保險公司，且因為有立即糾正條款，目前RBC不到200％的公司，預估今年底都能完成增資及引資，自救成功。

今年6月前金管會也會核出國際保險分公司(OIU)執照，即國內保險業發展及獲利進入新的時代。

曾銘宗昨天也再三感謝國壽參與競標，他表示敬佩也相信國壽的眼光，「相信整體標案對國壽長期發展是有幫助的」。

國泰金總經理李長庚則強調，此次投標主要是考量社會責任，以及金管會提出行政配套措施，國寶及幸福人壽淨資產為負值，但整體規模遠低於國壽，加上有安定基金彌補303億元，且搭配行政優惠可讓淨值提升，整體而言對國壽的營運、股東權益及清償能力沒有負面影響，也不影響既有保戶的權益。

昨天第一輪出價共有4張標單，即國壽競標國寶加幸福的A標，對國寶B標、幸福C標也各出一價格，富邦人壽則只競標國寶人壽，三輪出價都只有國壽最接近底價，但未落入底價，最後議價時，國壽再減少金額，終於以安定基金彌補303億元落入底價，下午3點20分結束5個多小時競標過程。

國泰人壽以安定基金彌補303億元拿下國寶及幸福人壽，由於保密協訂不能透露行政優惠，因此究竟是吃了「黃蓮」還是「大補丸」，成為法人追問重點；依相關條件來看，國壽本次吃下兩家問題壽險，至少有五大好處！

其一是因資本適足率(RBC)及死利差互抵等優惠，加上現在一年認100億元不動產利益，國壽明年一開門篤定有170億元獲利，有助拉開與競爭者的差距。

第二則是死利差互抵提存在帳上的特別準備金，國壽今年8月即可有80％轉列為淨值，國壽可轉金額達700多億元，但國壽可能只轉列400∼500多億元，其餘保留在準備金上，作為未來保險會計(IFRS4)實施之用。

但可確定9月國壽淨值即會往上彈升，最高可能接近4,000億元之多，遠遠拉開與其他公司距離，也會推升國泰金每股淨值。

第三項好處是RBC自有資本率會提高，去年底RBC已有287％的國壽，承受國寶、幸福之後，適用優惠RBC可能超過300％以上，屆時國壽打亞洲盃，進行海外併購「如虎添翼」，不必再擔心投資後，RBC可能低於250％等問題。

第四項好處是長達20年，海外投資可多出5％額度，可運用資金已有4.2兆元的國壽，一年可多出2,100億元投資額，以國外投資報酬率平均比國內多3個百分點估算，一年能多出63億元投資收益。

國泰人壽投資性不動產開帳增值利益，現在每年可申請認列100億元，都會進損益表，即每年一開年就確定有100億元獲利，今年是第三年，有二年可認；在標下國寶及幸福之後，每年因準備金提存優惠措施，一年獲利固定約增加70億元，等於明年不實現任何有價證券獲利就篤定有170億元獲利。

金管會主委曾銘宗在記者會三次謝謝國壽盡力標下國寶及幸福人壽，且願意不斷調降出價。對其未來與金管會溝通及請求政策協助，更將有一定加分作用，可說是第五大好處。

國寶、幸福人壽接管8個月內，首次標售即成功標出，相對國華人壽接管3年多，流標2次兼一次洽台灣金控承受還是宣告失敗，最後努力議價讓安定基金彌補883.68億元標出仍引來部分批判聲浪，這次退場算是「幸福」了。

金管會對安定基金只彌補303億元，還可望回收80億元，實際公帑支出223億元結果「十分滿意」，且快速處理掉監理的不確定性，安定基金不用再代為經營，承擔損失擴大的責任，明年1月1日保險法立即糾正措施也能順利上路，金管會認為這次標售經驗是極佳的示範，算是「國寶」級的教材。

主管機關不吃虧，那難道是買方國泰人壽吃虧？因為行政優惠「20年內不得揭密」，國壽在承受國寶及幸福後，將「惦惦吃三碗公」，悄悄的享有財務及投資面的極大好處，就如同抽到只有一張的無敵卡，擁有其他壽險公司沒有的競爭優勢，也因為國壽資產4.7兆元，且RBC及準備金相對充裕，得標效果會比其他公司大許多。

未來在沒有其他問題保險公司退場、金管會再祭出相同競標條件下，國壽至少5∼6年內保有競爭優勢，若再加上升息，國壽從2008年以來的苦日子就快到頭了。

金管會有面子、安定基金少彌補數百億元，國泰人壽取得更大競爭優勢及未來財報亮麗的秘密武器，國寶及幸福人壽所有保戶可以全額保障，這場標售案目前看來人人歡喜，各取所需，取失意的可能只有知道優惠條件，卻無法得標的競爭壽險公司。

金管會主委曾銘宗大筆一揮，讓安定基金少賠了100億元！據透露，昨天安定基金建議底價400億元，交給由金管會主委曾銘宗擔任召集人的底價決定小組後，曾銘宗力主若升息1碼(0.25個百分點)，國寶、幸福人壽的資產應增加利得90億元，建議大砍底價到310億元。

曾銘宗認為行政優惠應有「價值」，另外賠付金額愈少，外界反對此標案聲浪才能降低，400億元仍相對接近外界猜測的600億元，因此由金管會首長及社會賢達組成的底價決策小組，最後依據曾銘宗的「引導」，拍板底價為310億元。

曾銘宗昨天在標售後記者會上表示，國壽最後以彌補303億元得標，跌破底價決策小組成員眼鏡，大部分成員還是認為300多億元的底價應會流標，沒想到順利標出。

另外幸福人壽有些爭議資產，仍在透過管道追索，因此有80億元有價證券等未標售，曾銘宗說，這部分應可順利拿回現金，等於安定基金雖彌補303億元給國壽，但拿回80億元現金後，實際彌補金額僅223億元，國寶、幸福人壽的實際淨值缺口約600多億元，等於才彌補約1/3，讓金管會賺了面子，又賺了裡子。

曾銘宗強調，這次能成功標出，主要是標售時機對，外界預期可能會升息，第二是金管會決策果斷，推出相關行政優惠作為標售配套，對大型壽險公司具有一定吸引力，加上國泰金願意承擔社會責任，才能拉近買家出價及底價間的差距。

對於外界質疑國寶及幸福人壽，原股東無人對於經營不善負責任，曾銘宗強調，已就刑法、民法多管道求償及追究責任。

國寶及幸福人壽昨（23）日進行標售，結果以政府需賠付金額303億元成功標出，由國泰人壽得標，得標價與財顧建議底價相差200億元，政府將配合提供行政誘因，國壽因此每年獲利可增加七、八十億元。

此標案對國壽意義重大，除每年獲利可在監理寬容下提升外，國壽總資產將逼近5兆元大關，穩居國內第一大壽險公司；風險資本適足率（RBC）也將首度突破300%，有利海外併購。

國泰金昨天股價似已提前反應得標利多，全場股價表現強勢，昨日股價收50.2元，上漲0.7元。法人表示，標得國寶、幸福人壽對國壽的淨值、獲利均有助益，雖然死差、利差互抵金額限制發放股利，但有利業務發展、對外併購。

國寶及幸福人壽標售案共分A標（兩家）、B標（國寶）及C標（幸福）三標，昨天除國壽之外，富邦人壽也參與投標，其中國壽投A標，富邦則投B標，B標底價約195億~205億元，富邦出價未落入底價，國壽則以303億元得標。

據了解，這次標案委託的普華財顧提出的建議底價是460億元~610億元，金管會事先與評價小組成員溝通時，希望壓低價格，減少政府賠付金額，為避免流標，還訂5%的彈性底價，最後進入議價程序時成功標出。

金管會主委曾銘宗表示，非常敬佩、也相信國壽的眼光，國壽的資產、客戶數、市占率都將因此提升。至於會不會擔心國壽無法處理這二家公司的財務問題？曾銘宗回答，壽險資金都是幾十年的，可以慢慢進行調整。

金管會官員指出，死差和利差損益互抵的影響是，如果有利益時，原本要提列到負債下的責任準備金內，得標的公司得列為淨值，有助擴大資本適足率（RBC），減少提準備的壓力，獲利將因此提升。

保險安定基金董事長朱雲鵬相當肯定金管會的魄力，並指出，此次標售最大意義是，以公帑處理問題金融機構的老模式，將告一段落，由保險法修正後的問題保險公司退場機制處理。

保險安定基金昨（23）日標售國寶、幸福人壽兩家問題壽險公司，國泰人壽是唯一全程參與的投標者。之所以如此，和國泰金控暨國泰人壽董事長蔡宏圖有密切關係，他為協助政府解決問題，從早上到下午五個多小時投標過程，親自全程督軍，尤其最後30分鐘內，兩通電話、兩度更改出價，才讓標售作業得以畫下圓滿句點。

兩家問題壽險標售宣布初期，吸引國泰、富邦、新光、三商美邦、中國等五家壽險公司競逐，但最後僅有國泰人壽、富邦人壽兩家繳交押標金，並如期在昨天上午10時前投標。但兩家公司策略不盡相同，國壽同時看國寶、幸福，富邦人壽則鎖定國寶人壽的B標。

在第一輪投標時，兩家公司出價都高於底價，可見投資人在商言商、同時得顧及股東權益；第二輪由第一輪最優標國壽獨家議價，依然高於底價，一路到下午14時10分，第三輪兩家投資人再度投標，依然宣告流標，確定與前標最優標的國壽優先議價。

據了解，國壽與安定基金議價時間僅短短30分鐘，代表國壽的副總林昭廷中間兩度電話請示蔡宏圖意見，敲定以303億元賠付金額得標。

國泰人壽昨（23）日標得幸福國寶人壽標售案，將對國壽影響頗受矚目。據了解，經過這次併購，此標案對國壽有五大意義，除每年獲利可在監理寬容下提升外，國壽總資產將逼近5兆元大關，穩居國內第一大壽險公司；風險資本適足率（RBC）也將首度突破300%，有利海外併購。

此外，將是有利自本資本計算，可真正反應經營體質。

國泰金昨天股價似已提前反應得標利多，全場股價表現強勢，站上50元大關改寫波段新高。法人表示，標得國寶、幸福人壽對國壽的淨值、獲利均有助益，雖然死差、利差互抵金額限制發放股利，但有利業務發展、對外併購，可視為一大利多。

國壽標下國寶、幸福的行政優惠措施不少，當中又以立即影響淨值、獲利的死差、利差互抵項目最受外界關注。

業界對此也是正面看待，認為不僅無負面影響，還有可觀的正面效益，首先將使國壽淨值增加至少600億元，甚至可能上看千億元；而每年產生死差、利差互抵金額也可入損益表，獲利吞大補丸。

國泰人壽昨（23）日以303億元，標走國寶與幸福人壽，為標售保險公司案例中賠付金額最低紀錄。金管會主委曾銘宗指出，目前問題保險公司已處理乾淨，保險業發展進入新里程碑，以後業務開放幅度會更大，「今年6月底前，OIU（國際保險分公司）執照將開始發放」。

此標售案確定被國泰人壽得標後，曾銘宗馬上召開記者會說明。他表示，二家保險公司淨值合計高達負560億元，外界預估政府須賠付金額約600億元，但金管會提供行政誘因措施，將最後賠付金額壓低到303億元；如扣除二家公司尚待後續追償的保留資產80億元，接管這兩家保險公司淨賠付金額，只有223億元。

整個標售過程中，曾銘宗親自擔任「底價決策小組召集人」。決策委員原本規劃的底價金額較高，但曾銘宗認為，未來整體經濟環境往升息的方向走，所以賠款金額「應該要再低一點」。在他堅持下，賠付金額只有303億元，證明此策略是對的。

曾銘宗強調，之所以要付出這些代價，為的是二家保險公司50萬的保戶；他相信這是最後一次用政府基金，來處理問題保險公司。

國寶及幸福人壽標售案昨天標出，最大的贏家是誰？

許多參與標案者都說，應是金管會主委曾銘宗，因他強勢主導價格，把政府賠付金額壓低到303億元，沒想到竟標出去了，成功避開政治風險，也順利拆除保險地雷。

上周這案子的財顧普華提出的方案內容，建議賠付底價在460億元~610億元，曾銘宗就想砍。畢竟須負最終責任的金管會，要思考的不是只有商業考量，還有政治風險，尤其明年總統與立委大選一起舉行，萬一賠付金額不低，很容易被大作文章。

為此，曾銘宗上周積極與評價小組、決策小組成員溝通，希望壓低政府賠付金額，曾銘宗的合理價位，幾乎是財顧底價再打對折，這讓參與標案者不看好標售結果，還有人說，如果300億元能賣掉，要給國壽頒個「國家貢獻獎」。

但曾銘宗心中不希望有「4字頭」，只能接受「3字頭」。昨天一早，評價小組再提出350億元~360億元的底價，曾銘宗還是不滿意，表示要再降，當時已有成員面有難色，不過在曾銘宗強勢主導下，最後一刻金額壓到300億元~320億元。

不少參與者質疑，為何價格壓這麼低，金管會是不打算賣掉嗎？沒想到，「3字頭」真的賣掉了，而且還是接近最低價格的303億元。

這只能說，有權力作決策、也要負責任的人「有膽識」，對於外界的掌聲，曾銘宗則客氣地說是「運氣好」。

保險局長曾玉瓊將「功成身退」！據了解，曾玉瓊在完成國寶、幸福人壽標售案後，預定4月初退休，轉任特別補償基金董事長，保險局長遺缺傳出由金管會主秘李滿治接任。

從大學畢業就進入財政部保險司，曾玉瓊30多年的公務生涯都在保險司與升格後的保險局，歷任保險司科長、專門委員、保險局主秘及副局長，2012年8月因原保險局長黃天牧轉任證期局長，曾玉瓊暫代保險局長，9月真除，至今已有2年半，國華人壽成功標出，及接管國寶、幸福人壽，都是在曾玉瓊任內完成。

這次選擇在國寶、幸福人壽標案後退休，即是預估標案應可「一次成功」。相關官員透露，希望完成三家問題壽險公司退場可作為曾玉瓊4月2日退休的最大禮物及紀念。

傳出接任曾玉瓊的李滿治，同樣是女性局長，台大法律系畢業，曾任行政院法規會科長、專委、中央存保公司法務室主任、金管會法律事務處長等，具深厚法學素養，且是協助金融重建基金(RTC)處理問題銀行退場、參與存保推動差別化費率等，對保險法要落實立即糾正、過渡保險公司都不陌生。