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瀚亞投信(未)公司新聞
儘管境外股票型基金連八月失血，但仍有維持高成長動能的商品。觀察10月境外單一國家股票基金淨申購金額前五強，共有四檔美國股票與一檔日本股票基金，分別為施羅德美國大型股30.91億元、鋒裕匯理美國鋒裕股票6.88億元、普徠仕美國大型成長股票6.76億元、摩根美國科技6.42億元、及瀚亞投資-日本動力股票4.27億元。
瀚亞投資-日本動力股票基金研究團隊表示，全球股市10月震盪激烈，日股也難以倖免，但相較其他股票市場，日股仍展現出韌性、跌幅較輕，尤其在亞股普遍淨流出的情況下，日股仍持續吸引外資買超；11月以來，受惠於大多企業獲利財報優於預期，加上外資逢低回流，促使日股重拾上漲動能，反彈力道強勁。
在海外投資人持續增持日本股票的情況下，日股在全球股票市值比重明顯增加；目前距離日經225指數的歷史高點，仍有約16%的潛在成長空間，堅信在基本面及政策面的加持，日本企業2024與2025年獲利展望持樂觀看法，將有利於日股後市表現，建議投資人可定期定額介入日本基金，降低資金單一時點風險之外，更能掌握長期續漲動能。
展望美股，富蘭克林證券投顧表示，市場對後續企業獲利表現維持正面看法，企業獲利將持續回升、且復甦力道可望延續至2024上半年，同樣有利美股。
儘管境外股票型基金連八月失血，但仍有維持高成長動能的商品。 觀察10月境外單一國家股票基金淨申購金額前五強，共有四檔美國股 票與一檔日本股票基金，分別為施羅德美國大型股、鋒裕匯理美國鋒 裕股票、普徠仕美國大型成長股票、摩根美國科技、及瀚亞投資日本 動力股票基金。
法人分析指出，全球股市10月震盪加劇，幾乎各類股票基金資金動 能均明顯衰退，尤其今年相對表現較佳的日股、印股與美股基金更可 見部分資金先贖回情況。不過，預期隨各國股市修正，具有基本面成 長題材的區域或產業，仍可望再度獲得投資人青睞。
瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊表示，全球股市10月震盪激烈 ，相較其他股票市場，日股仍展現出韌性、跌幅較輕，尤其在亞股普 遍淨流出的情況下，日股仍持續吸引外資買超；11月以來，受惠於大 多企業獲利財報優於預期，加上外資逢低回流，促使日股重拾上漲動 能，反彈力道強勁。
【投資新聞】聯準會暫停升息，瀚亞投信建議把握投等債機會
最近，市場預測聯準會將在11月暫停升息，有7成機率升息階段將告終。這一消息讓許多投資者興奮不已，因為這意味著債券價格已經來到了相當低廉的位置。台灣的投信公司瀚亞投信就建議投資者們，利用投資等級債的穩健特性，把握殖利率的高水位機會，同時降低金融緊縮乃至於後續經濟轉弱的風險。
富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人殷祺表示，隨著升息結束的可能性增加，市場將提前開始反映未來降息預期，有望進一步壓低利率，債券價格與利率走勢呈反向關係，有機會向上攀升。當聯準會升息循環接近尾聲，債市殖利率通常也來到波段高點，目前投等債殖利率6.27％，為2008年金融海嘯以來的15年高點，極具吸引力，但高利率將持續對經濟產生負面影響，帶來額外風險的預告。
殷祺進一步分析，過往升息結束後，投資等級債在一年內除了表現強勁，走勢上也非常穩健，不論從哪個期間切入，歷史報酬幾乎都呈現緩步走升的趨勢。因應波動持續的環境，建議先利用投資等級債來架構核心資產部位，降低資產配置的波動度。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊指出，美國10年期公債殖利率近期開始回落，政策利率來到尾聲仍是合理的評估，適合投資人開始布局固定收益資產。長債殖利率居高有望吸引長期配置需求的投資人進場，有助於緩解近期美債拋售潮。但考慮到景氣走勢及企業財報表現分歧，配置策略上應看重投等債的收益性，並儘量減少信用違約的下檔威脅。
群益ESG投等債20+ETF經理人曾盈甄認為，升息循環靠向尾聲，有望迎來利率拐點下，又以長天期債表現最為可期。觀察過去2019年聯準會暫停升息期間各天期BBB級公司債指數報酬表現，20年期以上BBB級公司債指數漲幅來到21％，漲勢最為凌厲，可見在升息末端的階段，布局於長天期BBB級公司債後續的資本利得空間值得期待。
台灣投資市場近期風雲變幻，美聯準會的偏鷹口吻讓債市殖利率居高不下，而投資級公司債則在14年後再次超越美股盈利收益率，顯示出其強大的吸引力。在這樣的背景下，瀚亞投信的優質公司債基金成為了市場關注的焦點。
據專家分析，目前是布局投資等級債的佳機，短期內可以獲得高息收入，長期來看，報酬率也十分可觀。與債券ETF不同，主動型債券基金更有機會獲得超額報酬。瀚亞投信的美元企業債券基金在這方面具有三大優勢：
首先，其投資組合的殖利率達到5.95%，遠高於其他投資等級資產；其次，新購買持券的最低信評為「BBB-」，投資組合大多集中在「A」與「BBB」級別的債券，有效控制風險並捕捉投資級債券的甜蜜點；最後，前十大債券發行人均為歐美知名大企業或政府相關債，產業橫跨金融機構、電信公司等，在經濟環境不確定時，具有一定的韌性。
瀚亞投信的研究團隊還指出，歷史上在停止升息後，公債殖利率會呈現下降趨勢，若殖利率下降，將對投資級公司債的漲勢形成支撑。雖然聯準會仍偏鷹，但全球經濟環境的綜合考慮下，通膨大幅上升的可能性降低，美國十年期公債殖利率也從5%的高點回落，政策利率的尾聲應該是合理的預測。
瀚亞投信也提醒投資人，在投資彈性上要有所保持，配置上應將高品質收益作為核心。長天期債券的殖利率居高不下，可能吸引長期配置需求的投資人進場，有助於緩解近期美債拋售潮。然而，在配置策略上，應該重視投等債的收益性，並且減少信用違約的風險。
台灣金融市場近期受到美國長期公債殖利率走升的影響，全球股市在10月份經歷了激烈的震盪。然而，隨著美國財政部宣布調整第四季度的發債規模，殖利率逐漸穩定下來。美國經濟從強勁轉向溫和成長，這對聯邦儲備銀行來說是一個好訊號，因為這可能會減緩升息的壓力。最新的ISM服務業和非農就業數據也顯示了這種趨勢，這與市場預期相符。 在這樣的背景下，瀚亞投信海外股票暨固定收益部副總經理林元平表示，他對全球股市的反彈格局持樂觀態度，特別是對美國科技股的漲勢充滿信心。截至11月5日，S&P500指數已有404家公司公布財報，其中優於預期的比率高達77%，明顯優於預期的比率則為59%，這兩個數字都遠超過前一季的比率。 林元平強調，美國雲端業者在最近的財報法說會上普遍透露對AI的強烈需求，這將推動消費者和業者的生產力提升。因此，AI被視為重點發展項目，並大幅減少了市場對AI泡沫化的擔憂。此外，隨著美國10年期公債殖利率的回落，市場的焦點將重新回到企業獲利的本質，並且將更加青睞那些財報表現良好的產業和公司。由於美國科技股的財報表現優於其他產業，未來的漲勢有望最為強勁。 在拉美市場方面，焦點轉移到了巴西股市。巴西通過積極且靈活的升息策略對抗通膨，從2022年4月通膨觸頂後開始回落，並已大幅降溫。巴西央行在今年8月開始降息循環，已連續三次將利率調降2個百分點。市場預期，巴西今年的利率將回落至11.75%，明年則將降至9.25%。過去五次巴西央行降息周期中，股市均實現了雙位數的報酬。現在，隨著貨幣政策的轉向寬鬆，加上巴西股市評價處於歷史低點，未來的行情看來值得期待。
美國景氣從強勁轉為溫和成長，實為聯準會樂見，有助打消再升息1碼的念頭；最新公布的ISM服務業、非農就業數據放緩均符合上述情境。
在聯準會升息尾聲，美債殖利率壓力緩解的背景下，瀚亞投信海外股票暨固定收益部副總經理林元平表示，看好全球股市反彈格局，尤其美國科技股的漲勢。
截至11月5日，S&P500指數已經有404家公司公布財報，財報優於預期比率高於77%、明顯優於預期的59%，兩者均高於前一季的比率。
林元平指出，美國雲端業者在財報法說會上均透露對AI的強勁需求，加上AI可望帶動消費者與業者生產力提升，故列為重點發展項目，大幅減輕市場對AI泡沫化的疑慮。
若搭配當前美國10年期公債的回落，市場焦點將重新回到企業獲利的本質，並青睞財報表現佳的產業與公司，而美國科技股的財報表現優於其他產業，未來漲勢有望最強勁。
拉美市場焦點放在巴西股市，巴西先前透過積極且靈活的升息方式對抗通膨，通膨數據於2022年4月觸頂後開始回落，至今已大幅降溫，而巴西央行率先其他新興市場，今年8月開啟降息循環，已連續三次以2碼的幅度調降利率，市場預期，巴西今、明年利率將分別回落至11.75%與9.25%。
統計過去五次巴西央行降息周期，股市均遞出雙位數報酬，貨幣政策轉為寬鬆並搭配現在巴西股市評價面處於歷史區間下緣，巴西股市未來行情值得期待。
富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人殷祺表示，隨升息結束的 可能性增加，市場將提前開始反映未來降息預期，有望進一步壓低利 率，債券價格與利率走勢呈反向關係，有機會向上墊高。當聯準會升 息循環接近尾聲，債市殖利率通常也來到波段高點，目前投等債殖利 率6.27％，為2008年金融海嘯以來的15年高點，極具吸引力，但高利 率將持續對經濟產生負面影響，帶來額外風險的預告。
殷祺分析，過往升息結束後，投資等級債在一年內除了表現強勁， 走勢上也非常穩健，不論從哪個期間切入，歷史報酬幾乎都呈現緩步 走升的趨勢。因應波動持續的環境，建議先利用投資等級債來架構核 心資產部位，降低資產配置的波動度。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊指出，美10年期公債殖利率近期 開始回落，政策利率來到尾聲仍是合理的評估，適合投資人開始布局 固定收益資產，長債殖利率居高有望吸引長期配置需求的投資人進場 ，有助於緩解近期美債拋售潮，惟考量景氣走勢及企業財報表現分歧 ，配置策略上應看重投等債的收益性，並儘量減少信用違約的下檔威 脅。
群益ESG投等債20+ETF經理人曾盈甄認為，升息循環靠向尾聲，有 望迎來利率拐點下，又以長天期債表現最為可期，觀察過去2019年聯 準會暫停升息期間各天期BBB級公司債指數報酬表現，20年期以上BB B級公司債指數漲幅來到21％，漲勢最為凌厲，可見在升息末端的階 段，布局於長天期BBB級公司債後續的資本利得空間值得期待。
如何布局投資級債券，投資專家表示，不同於債券ETF，主動型債 券基金更有賺到超額報酬的機會，且考量景氣走勢及企業財報表現分 歧的情況下，每檔債券的布局及操作尤其重要，主動操作更能為投資 人達到攻守兼備的效益；國內共有九檔美元企業債券基金，其中瀚亞 投資優質公司債基金具三大優勢。
一是基金投資組合殖利率達5.95％，相較於其他投資等級資產殖利 率高；二是新購買持券最低信評為「BBB-」，投資組合大多落在「A 」與「BBB」級別的債券，可掌控風險並囊括投資級債最甜蜜的部位 ；三是該檔基金前十大債券發行人均為歐美知名大企業或政府相關債 ，產業橫跨大型金融機構、電信公司等，在經濟環境不明朗環境，具 一定的韌性，可視為平衡資金波動的投資工具。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊指出，歷史上停止升息後，公債 殖利率將呈現向下趨勢，若殖利率下降，將支撐投資級公司債的漲勢 ；儘管聯準會仍偏鷹，但綜合考量全球經濟環境後，通膨大幅飆升的 可能性降低，美國十年期公債殖利率聞訊後，也從5％高點回落，政 策利率來到尾聲仍是合理推估。
債券殖利率容易受消息面影響而震盪，瀚亞投資提醒，投資人更應 保持投資彈性，配置上更需將高品質收益列為核心配置，長天期債券 殖利率居高有機會吸引長期配置需求的投資人進場，有助緩解近期美 債拋售潮，惟考量景氣走勢與企業財報表現分歧，配置策略上應看重 投等債的收益性，並且減少信用違約的下檔威脅。
【台北訊】近期，日本政府推出了一項規模驚人的經濟刺激計畫，總金額達17兆日圓，這一舉動讓市場看到了日本經濟逐漸走出通縮陰霾的希望。國際貨幣基金組織（IMF）也跟進上調了2023年日本經濟成長預估值，顯示日本經濟正在迎來新的一章。專家們普遍認為，日股成為短期和中長期投資的佳選，後市漲勢可期。 瀚亞投信的研究團隊表示，由於日圓的疲軟，企業獲利不斷攀升，這一現象已經開啟了日本經濟的良性循環：薪資成長帶動內需活絡，溫和通膨再推動企業擴大設備投資，最終又促進企業獲利再成長。這一現象使得今年以來日股表現領先全球主要股市。 元大投信強調，日本製造業和金融業都受益於景氣成長循環，整體經濟呈現全面升溫的趨勢。而瀚亞投資的日本動力股票基金研究團隊預測，11月將是股票回購的高峰時期，這將為年底前的日本股市提供有力支撐。隨著上半年企業獲利的公布，企業可能會進一步加碼股票回購，預計將彌補前期市場的停滯，日股有望創新高。 野村資產管理日本策略價值基金經理河野光成指出，雖然投資日本股市和美國、台灣股市一樣，會受到全球景氣和地緣政治等風險的影響，但日本政局的穩定性對於投資者來說是一大好兆頭。從安倍晉三到現任首相岸田文雄，日本政治穩定已經達到三年，這對於投資日本股市的信心是一大提升。 展望2024年，河野光成認為，日本半導體產業的庫存去化接近底部，企業獲利強勁，勞動市場和工資變化有利於經濟成長，政策的推動和企業獲利率的提升將成為中長期利多因素。總結來說，日本市場的利多因素不斷累積，日股的投資價值值得期待，市場修正時也是長期投資的好機會。
元大投信指出，日圓弱勢所驅動的企業獲利成長，已開啟日本經濟「薪資成長→內需活絡→溫和通膨→企業擴大設備投資→企業獲利再成長」的正循環，造就日股今年以來領先全球主要股市的漲幅表現。日本經濟正在復甦，最大重點在於透過「持續性的」的貨幣寬鬆，實現工資增長不低於通膨的目標，再度確認日本政策積極針對經濟進行正向引導。日本製造業喜迎景氣成長循環，金融業也反映經濟擺脫通縮魔咒後的向上契機，日本投資熱潮全面升溫。
瀚亞投資-日本動力股票基金研究團隊指出，繼5月後，每年11月為股票回購最繁忙的時點，對日本股市在年底前提供支撐；當前靜待今年上半年企業獲利公布，企業屆時會再視狀況決定是否加碼股票回購，預估回購熱度將彌補前些時間的停滯，日股有望再攀新高。
野村資產管理日本策略價值協管基金經理河野光成（Mitsunari Kawano）表示，投資日本股票市場的風險和投資美國、台灣股票市場一樣，都會涉及全球景氣動向及地緣政治等風險，不過在日本2006年到2012年一共換了七位首相，政黨輪替頻繁可能致使政策推動無法延續，易引發政策不穩定性擔憂，自從安倍晉三上任後，政治任期穩定長達八年，現任首相岸田文雄已在位三年，顯示日本政情穩定，對於投資日本股市而言是很好的時機。
河野光成展望2024年，日本半導體產業庫存去化接近底部，日本企業整體獲利強勁，勞動供需及工資的變化有利國內經濟成長，政策推動及企業獲利率提升將是中長期利多因素。整體而言，日本利多題材不減，日股投資魅力值得期待，逢市場修正都是很好的長期買點。
台灣投信市場近期受到美國經濟不確定性與全球政經風雲的影響，日股走勢頻繁震盪。不過，在這波波動中，專家們普遍認為，11月是日股季節性資金活絡的關鍵時刻，長期投資價值依然穩定，對投資人來說，這正是進場加碼的絕佳機會。 根據高盛的統計，從2010年開始，11月和12月通常是日股表現最亮眼的月份，從10月底開始就會逐漸反彈。而11月也是企業股票回購的高峰時期，隨著上半年獲利結果的公布，企業將會決定是否進行股票回購，預計這將為股市帶來更多的熱度。 瀚亞投信的日本動力股票基金研究團隊指出，雖然近期外資獲利了結及亞股的震盪對日股造成影響，但隨著政策改革和企業獲利的持續成長，日股的投資價值仍然存在。長期來看，外資的回流為投資人提供了加碼買進的建議。 富達國際亞太區股票投資主管Marty Dropkin則看好人工智慧半導體的發展前景，預計到2030年全球半導體產業規模將達到1兆美元，這將對日本半導體設備製造商產生積極影響。日本政府也積極推動半導體產業的發展，預計將國內市場規模擴大2倍，並提供預算來吸引外資。 野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，日本市場具有籌碼乾淨、物美價廉的優勢，吸引了大量外資的投資。自2004年以來，日本企業的盈利增速與美國相當，2023財政年度企業盈餘預計將持續增長，加上日圓走貶，儘管全球股市出現回檔修正，但日股表現依然強勁。 從整體基本面來看，日股的向上走勢仍然具有持續性，現在正是布局日本基金的好時機。明年日本半導體產業庫存去化將接近底部，企業整體獲利強勁，勞動供需及工資的變化有利於國內經濟成長，政策推動及企業獲利率的提升將是中長期的利多因素。總結來說，日股的投資魅力值得期待，市場的修正也是長期投資的優良買點。
台灣金融新聞 / 瀚亞投信專訪
最近，美國聯準會（FED）的11月利率政策會議結果出爐，結果出乎人們預期，沒有進行任何利率調整。這讓市場對於未來的經濟走向和投資策略有了新的思考。在這個節骨眼上，我們特別邀請了瀚亞投信的專家來為我們解析這次結果對投資市場的影響。
瀚亞投信固定收益投資部主管周曉蘭表示，聯準會在9月和11月的會後聲明中，持續調高對經濟成長的評估，並強調通膨仍偏高，下降不明顯。這意味著，聯準會將持續採取緊縮政策，直到達到2%的通膨目標。雖然12月升息機率降低，但並未完全排除，甚至明年還有機會再次升息。
對於未來的投資策略，周曉蘭建議投資人應保持投資彈性，以高品質固定收益投資為核心，以平衡市場波動。當市場出現回檔時，可以考慮加碼風險性資產，以追求更高的投資回報。
瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔則指出，美國目前處於升息循環的尾聲。根據歷史經驗，每當升息循環結束，長天期公債殖利率將呈現下降趨勢。由於公債殖利率與投資級公司債走勢反相關，當公債殖利率下降時，將對投等債的漲勢產生支持作用。因此，黃韻潔建議投資者在配置策略上應著重考慮投等債的收益性。
總結來說，在美國聯準會持續採取緊縮政策的背景下，投資人應該保持謹慎，並根據市場變化調整自己的投資策略。瀚亞投信的專家建議，固定收益投資和高品質資產配置將是未來投資市場的重要方向。
瀚亞投信固定收益投資部主管周曉蘭表示，從聯準會9月與11月會後聲明，聯準會持續調高經濟成長評估，通膨仍偏高、下降不明顯，並重申將持續政策直到2%通膨目標實現；12月升息機率雖降低，仍未排除，甚至明年還有機會升息。
展望後市，周曉蘭指出，聯準會延長暫停升息是否有機會轉變為這波升息周期終點，甚至走向降息，未來幾個月仍須觀察油價對通膨影響、就業市場是否降溫，及消費者支出是否趨緩等，判斷經濟動能有無轉弱；整體經濟出現放緩跡象下，才有機會見到初步降息訊號。
瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔表示，美國處於升息階段尾聲，歷史經驗，每當升息循環結束，長天期公債殖利率將呈向下走勢；由於公債殖利率與投等債走勢反相關，當公債殖利率下降，將支撐投資級公司債漲勢，投資人配置策略上應看重投等債的收益性。
根據高盛統計，日股自2010年以來，通常11、12月是日股最強勁的 時候，歷年來都會從10月底開始逐步反攻向上；同時，11月也是企業 股票回購最繁忙的時點，現在靜待上半年獲利結果公布，企業將會再 決定是否加碼股票回購，預期回購熱度將會彌補先前停滯，為股市熱 度提供支撐。
瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊指出，外資獲利了結及亞股震 盪劇烈影響，日股難以倖免，但隨政策改革加上企業獲利持續成長， 日股投資價值仍存，長期看法與落點預期仍不變，且外資也出現回流 ，建議投資人可在當前拉回時加碼買進日本基金。
富達國際亞太區股票投資主管Marty Dropkin認為，市場對更複雜 、更昂貴的人工智慧半導體需求不斷增加，有利日本半導體設備製造 商前景，預期2030年全球半導體產業規模將達1兆美元，約目前2倍。 日本政府目標在2030年將國內半導體市場規模擴大2倍，並提供預算 振興半導體產業和吸引外資，日本半導體和工廠自動化相關產業具強 勁增長動力，中長線仍存在具吸引力的投資機會。
野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，日本是全球少數籌碼乾 淨、物美價廉的市場，吸引外資加碼投資，自2004年以來，日本企業 盈利增速與美國相當，2023財政年度企業盈餘成長強勁，年增率預估 值持續獲得國際機構的上調，加上日圓走貶，儘管全球股票市場出現 回檔修正，因企業財報強勁的激勵，日股表現相對強勁。總體基本面 來看，日股向上走勢仍具持續性，現在是布局日本基金的好時機。
另外，明年日本半導體產業庫存去化接近底部，企業整體獲利強勁 ，勞動供需及工資的變化有利國內經濟成長，政策推動及企業獲利率 提升將是中長期利多因素，整體利多題材不減，日股投資魅力值得期 待，逢市場修正都是很好的長期買點。
據歷史經驗，2000年以來，一般時期投資級債平均報酬約5％，但 當殖利率攀升至6％的時候，平均年度報酬率將升至12％；而當殖利 率大於6％的時候進場布局，未來二、三年正報酬機率均為100％，入 手後二年、三年平均報酬分別為22％與31％，遠高於一般時期的11％ 與17％。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，2005年以來投等債指數每 月殖利率與其之後五年年化報酬率之間呈現明顯線性關係，當投等債 指數殖利率6.2％時，之後的五年年化報酬率有機會介於6％∼8％之 間，也就是說，現在是投等債投資甜蜜點，建議逐步進場買進投等債 基金。
第一金美國10+金融債ETF經理人高若慈指出，美國經濟數據雖有分 歧，但消費動能仍持續，美國經濟的韌性超越市場預期，市場利率飆 高，預期升息尾聲，期待長債殖利率回穩，特別是金融債。根據S ＆ P統計，去年金融業違約率僅0.28％，遠低於非金融業的1.26％，且 目前金融債殖利率仍高達6.23％，信用評等達A等級，較一般投資級 債券來得佳，現在已是布局投資等級長債好時機。
凱基ESG BBB債15+經理人劉書銘分析，過去一年美國10年期公債殖 利率微幅下探後持續攀升，日前殖利率逾5％，創16年來新高，牽動 債券價格一波修正，BBB評級投等債提供的債息在投資等級債當中相 對高，有助挺過過去一年的債市震盪。
後市隨市場預期聯準會暫停升息，明年可望啟動降息，根據過去六 次歷史經驗，升息循環結束後，相較於公債與投等債，BBB評級投等 債整體報酬表現有機會更佳，長天期債對利率反應更加敏感，受惠降 息的程度可望更大，資本利得空間可期。
【台灣新聞】美國長期公債殖利率回落，全球股市迎反攻機會，瀚亞投信看好資訊科技與新興市場
近期，受到美國長期公債殖利率飆升的影響，全球股市在10月份經歷了激烈的震盪。不過，在聯準會11月的利率政策會議中，維持利率不變，加上美國財政部下修第4季發債規模，美國公債殖利率聞訊後回落，為市場帶來了一線希望。
在這樣的背景下，瀚亞投信海外股票暨固定收益部副總經理林元平表示，經濟環境正朝著軟著陸的方向邁進，看好美國為首的已開發國家股市，並建議投資者可以考慮搭配資訊科技產業為主或政策利多的新興市場股市。
林元平進一步指出，目前景氣與產業面的正向訊號逐漸浮現，例如電子零組件出口重鎮台灣與南韓在低基期下重回成長動能，半導體產業庫存去化接近尾聲，加上評價已修正，全球股市有機會反攻向上。
在美國市場方面，截至10月27日，S&P500指數中已有246家公司公布財報，優於預期的比例高達74%，市場對S&P500指數的獲利年增率在第3季轉正看法不變，且向上動能將持續至2024年。
歐洲市場方面，由於通膨回落快於預期，預估歐元區升息循環已達終點，對歐股評價面的壓抑將告一段落，預估歐元區景氣軟著陸仍為基礎情境。
至於中國大陸股市，官方加大寬鬆力度，並針對銀行提出配套措施，這些利多都證明大陸對目前風雨搖擺的經濟進行支持，企圖扭轉市場對政策可能低於預期的擔憂。
林元平強調，儘管短線仍沒有足夠證據確認全球主要股市修正告一段落，但全球主要央行升息已近尾聲，景氣朝軟著陸方向前進機率高，全球股市有望迎新一波行情，投資者可伺機布局。
升息尾聲，經濟環境朝軟著陸方向邁進，看好美國為首的已開發國家股市，可搭配資訊科技產業為主或政策利多的新興市場股市。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部副總經理林元平表示，景氣與產業面的正向訊號逐漸浮現，包括電子零組件出口重鎮台灣與南韓在低基期下重回成長動能、半導體產業庫存去化接近尾聲，加上評價已修正，看好全球股市有機會反攻向上。
美國市場方面，林元平指出，截至10月27日，S&P500指數中已有246家公司公布財報，優於預期的比例高達74%，均與前一季比例相當；搭配當前穩健的經濟與向下的通膨數據，市場對S&P500指數的獲利年增率在第3季轉正看法不變，且向上動能將持續至2024年。
歐洲市場在通膨回落快於預期情況下，預估歐元區升息循環已達終點，對歐股評價面的壓抑將告一段落，預估歐元區景氣軟著陸仍為基礎情境。歐股未來12個月預期盈餘計算的本益比低於其長期平均，加上年初漲勢過熱的情況消化後，風險報酬比獲得改善，且利率維持更高更久的大環境下，以價值股為主的歐股於資產配置中的重要性更勝以往。
中國大陸股市在官方加大寬鬆力度，加上針對銀行提出配套措施，種種利多都證明大陸對目前風雨搖擺的經濟進行支持，企圖扭轉市場對政策可能低於預期的擔憂。由於大陸市場評價仍在極低的位置，財政刺激也已釋出明確信號，後續須觀察核心經濟數據，若朝好的方向前進，都有機會對陸股帶來正面作用。
林元平表示，儘管短線仍沒有足夠證據確認7月中以來的全球主要股市修正告一段落，但全球主要央行升息已近尾聲，景氣朝軟著陸方向前進機率高，全球股市有望迎新一波行情，投資人可伺機布局。
美國聯準會（Fed）最近一次的利率政策會議維持利率不變，但會後口吻偏鷹。這讓台灣的投信法人們認為，在這樣的全球經濟環境下，通膨大幅上升的可能性不會太高。於是，他們建議投資人應該保持投資彈性，並以高品質的固定收益投資作為核心配置，這樣可以平衡市場的波動。如果遇到市場回檔的情況，可以考慮增加風險性資產的比重。 瀚亞投信的固定收益投資部主管周曉蘭指出，從Fed在9月和11月的會後聲明來看，Fed持續調高經濟成長的評估，並強調通膨仍然偏高，且下降的速度不夠快。Fed重申將持續政策直到達到2%的通膨目標。雖然12月升息的機率降低了，但並不能完全排除，甚至明年還有機會升息。 對於未來的市場展望，周曉蘭表示，Fed是否會延長暫停升息並轉變為這波升息周期的終點，甚至走向降息，還需要未來幾個月的觀察。她提到，需要關注油價對通膨的影響、就業市場是否降溫，以及消費者支出是否趨緩等，這些都是觀察經濟動能是否轉弱的重要指標。只有在整體經濟出現放緩跡象時，才有可能看到初步的降息訊號。 瀚亞投信的產品投資策略部主管黃韻潔則提到，美國目前處於升息階段的尾聲，根據歷史經驗，每次升息循環結束後，長天期公債殖利率都會呈現向下走勢。由於公債殖利率與投資級債的走勢呈現高度反相關，當公債殖利率下降時，將會支撐投資級公司債的漲勢。在投資策略上，應該重視投等債的收益性，並減少信用違約的風險。 凱基投信則預測，在暫停升息可望延續到年底的預期下，美國公債殖利率有望進一步回落，這將為債券價格的觸底反彈提供機會。根據歷史經驗，當美國公債殖利率觸頂反轉時，投資等級債在短中長期的報酬表現相對較佳，尤其是BBB級投等債，能提供更高的殖利率和更大的反彈幅度，將是升息拐點即將出現時的債券投資優選。 台新靈活入息債券基金的經理人李怡慧也提到，Fed連續兩次維持利率不變，市場對此的解讀趨向鴿派，這對債市來說是一個好的消息。根據美債期貨市場隱含的Fed降息時程，可能會落在2024年下半年。根據歷史經驗，Fed暫停升息至降息後的一年，投資等級債的報酬表現通常會優於非投資等級債，因此現在布局投資等級債正是甜蜜點，且高評級投資等級債券後市相對具有優勢。
瀚亞投信固定收益投資部主管周曉蘭表示，從Fed在9月、11月的會 後聲明可知，Fed持續調高經濟成長的評估，而通膨依舊偏高且下降 不夠明顯，並重申將持續政策直到2％的通膨目標實現；12月升息機 率雖降低，但仍不能完全排除，甚至明年都還有機會升息。
展望後市，周曉蘭表示，Fed延長暫停升息是否有機會轉變為這波 升息週期的終點，甚至走向降息，未來幾個月仍需觀察油價對通膨的 影響、就業市場是否降溫，以及消費者支出是否趨緩等，藉此觀察經 濟動能有無轉弱；在整體經濟出現放緩跡象下，才有機會見到初步的 降息訊號。
瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔表示，美國處於升息階段尾聲 ，根據歷史經驗顯示，每當升息循環結束，長天期公債殖利率都將呈 現向下走勢；由於公債殖利率與投資級債走勢呈現高度反相關，當公 債殖利率下降，將支撐投資級公司債漲勢，投資人配置策略上，應看 重投等債的收益性，並減少信用違約的下檔威脅。
凱基投信則指出，在暫停升息可望延續到年底的預期下，可望帶動 美國公債殖利率進一步回落，營造債券價格觸底反彈可能性。根據歷 史經驗顯示，當美國公債殖利率觸頂反轉，相較於美國公債，投資等 級債在利率觸頂反轉後的短中長期報酬表現相對更佳，其中BBB級投 等債相較於更高評級投等債，能提供更高殖利率與更大反彈幅度，將 是升息拐點即將出現時的債券投資優選。
台新靈活入息債券基金經理人李怡慧指出，Fed連二次維持利率不 動，市場解讀趨向鴿派，激勵債市反彈，根據美債期貨市場隱含的F ed降息時程，可能落在2024年下半年，而依據歷史經驗，Fed暫停升 息至降息後一年，投資等級債報酬表現皆優於非投資等級債，看好投 資等級債後市表現，現在布局正是甜蜜點，且高評級投資等級債券後 市相對具優勢。
今年底將至，回顧2000年以來每年11月的全球股市表現，印度股市以2.77%的成長率表現最亮眼。今年來，群益印度中小基金以29.6%的漲幅獨占鵝頭，台新印度、統一大龍印等基金也都有2成以上的漲幅。市場法人預測，印度股市年底表現最可期，投資者可以關注印度基金的進場機會。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，今年印度股市在全球股市市值排名上躍居第四，除了市值成長外，印度基本面改善、政策支持等優勢明顯，仍是值得投資的好標的。印度疫情後的GDP平均成長數據在全球保持領先地位。林光佑預期，印度今明兩年企業獲利將在投資與消費的帶動下，仍將呈現16%的高增長。 受新冠疫情和中美貿易戰的影響，全球各國紛紛思考供應鏈轉移的必要性，印度受惠程度高。印度政府提出的十幾個產業的PLI製造激勵補貼政策，對於印度經濟與股市的中長期表現有利。目前印度指數評價並不高，雖然略高於長期平均和新興市場國家，但尚未過熱，加上印度目前景氣能見度高，莫迪執政背景下的本益比評價將持續享有較高水準。 野村投信預測，印度將於明年舉辦總理大選，選舉效應預計將在第四季起及明年初持續發酵。根據歷史經驗，印度指數在選前六個月至選舉當天，普遍有逾10%的漲幅，投資者可以開始布局印度基金，掌握選舉行情。 近期印度股市漲多出現整理，但基本面仍保持強勁，三大利多關鍵加持，顯示印度動能十足，後市表現具有想像空間。布局操作以業績穩定的大型股為核心，如金融、資訊科技、不動產及消費等題材。 瀚亞投信強調，儘管外資9月中下旬出現匯出印度股市，但第三季的淨流入仍超越其他亞股。隨著印度經濟穩定擴張，國際地位及外資設廠意願提升，印度股市走勢中長期仍是向上格局，有望再創新高。
