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今年國際資金快速轉向新興市場債，近期印度債券成為大黑馬竄出！

看好印度潛力機會與債市收益，瀚亞投信將於9月4日領先同業推出「瀚亞印度策略收益債券基金」及「瀚亞印度策略收益平衡基金」，即由ICICI保誠資產管理擔任投資顧問，該債信團隊不僅較一般外資更容易取得當地公債額度，在地方邦債券上更能掌握在地最即時的市場反應。

其中，債券型基金主要鎖定七成公債、三成企業債，目標是掌握殖利率收益優勢；平衡型則是採取債券7：股票3的比例，兼顧股市成長及債券收息，並且達到穩波動效果。

瀚亞投資總經理黃慧敏指出，正因為印度當地債市進入門檻高、額度有限，更需要仰賴當地專業資源，相信瀚亞投資與ICICIPRU聯手合作，提供更完整的股票、債券和平衡型等全方位產品線給台灣投資人，更期望能繳出亮眼績效。

統計至2017上半年，ICICIPRU的總管理資產規模近400億元，自2014年以來規模複合增長率高達24.3％；就操作績效來看，旗下基金之晨星評等也有超過七成達四星級以上。

不只債券布局優勢，ICICIPRU更是印度當地股債平衡型基金的發展翹楚，以當地基金獲晨星4星以上的平衡型基金公司來看，ICICIPRU居規模之冠，傲視SBI、Birla Sun Life及塔塔等同業基金規模。

瀚亞投資行銷長林長忠指出，印度可說是今年以來股、債、匯市最強勢的國家，更是金融海嘯以來資產回復力最快的市場，無論是印度股市資本利得，或債券殖利率優勢，瀚亞新基金提供目前境內市場上少數布局印度股債市的難得機會，建議投資人下半年積極布局、掌握進場時機。

全球股市多頭行情持續，投資人對於創高的市場蠢蠢欲試，但又擔心市場翻轉，另一方面，債券高殖利率收益依舊獲得投資人青睞。瀚亞投信表示，投資人可以藉由「微平衡」的基金配置策略，藉由比重較高的債券部位搭配股票彈性配置，鎖定印度股票與債券兩大市場布局。

瀚亞投信宣布推出策略印度傘型基金，除了發行境內首檔印度債券基金，也獨步發行境內外第一檔、也是唯一印度平衡基金。瀚亞投信行銷長林長忠表示，印度經濟成長高達7％，是推動股市上漲的重要動能，債券亦有高達7％的殖利率收益，同時配置兩者綜效可期，因此，透過債券70％搭配股市30％的微平衡策略，可望提高基金收益、降低整體資產波動。

瀚亞投資總經理黃慧敏指出，正因為印度當地債市進入門檻高、額度有限，更需要仰賴當地專業資源，相信瀚亞投資與ICICIPRU聯手合作，提供更完整的股票、債券和平衡型等全方位產品線給台灣投資人，由ICICI保誠資產管理擔任投資顧問，該債信團隊不僅較一般外資更容易取得當地公債額度，在地方邦債券上更能掌握在地最即時的市場反應。

ICICIPRU在印度當地正是股債平衡型基金的發展翹楚，以當地基金獲晨星4星以上的平衡型基金公司來看，ICICIPRU居規模之冠，傲視SBI、Birla Sun Life及塔塔等同業基金規模。

瀚亞印度策略平衡基金經理人周佑侖強調，印度股市目前仍處於中期行情，內外資金行情仍持續加溫，債市則可觀察外匯存底、匯率及經常帳赤字等總體經濟數據，在總體經濟持續擴張帶動下，投資人可把握難得的印度布局良機。（陳碧雲）

國內明星級的台股基金有不少，但很少明星級的台股基金是由外資投信的操盤手來操盤。但這樣的情況在今年已經被打破了，由劉興唐所帶領的瀚亞投資台股團隊，在經過一年半的努力下，基金績效不但從過去的末段班來到前段班，更創造了部分基金績效位居同類型基金的一名的表現！

有鑒於台股市場淺碟的輪動特性，國內投信法人在台股基金的操作上，多年來一直都有「今年風光、明年落魄」的說法。因此每當提到投信在台股基金的操盤績效，講求平穩選股與長期配置的外資投信，績效也往往不如追求短進短出或刻意作帳的本土投信。

然而，身為外資投信一員的瀚亞投資，旗下的台股基金在過去一年半以來績效卻開始突飛猛進，2016年初瀚亞投資旗下的台股基金，績效多都在四分位排名的末段班，但到了2017年，績效排名不但開始居四分為的前段班，部分基金甚至更出現了同類型排名第一的優異表現。

這一切的發生，身為現任瀚亞投資台股團隊副總的劉興唐扮演了關鍵的角色。劉興唐在瀚亞的資歷雖然還不到兩年，但在台股操盤的經驗上，他卻是個累積了將近20年資歷的老鳥。

自從2015年底離開元大證券自營部之後，劉興唐曾一度受到許多法人機構的挖角邀請，但後來在現任瀚亞投資行銷長林長忠的邀請下，才在2016年初轉進到瀚亞投資。

劉興唐回顧說，當初在面談時，瀚亞投資的高層認為台股團隊因為長期績效不佳，因此士氣相當低落，所以在剛進公司時，他的首要任務就是重整團隊。

在台股市場長期累積的經驗，劉興唐相信若要把團隊績效帶上來，首要的要求就是團隊成員之間彼此坦承不藏私。因此他也引荐了幾位以前在元大一起共事過的舊識前來瀚亞，打造了一個連同研究員在內，只有六個人的小而美「台股團隊」。

雖然人數少，但竟然在短短一年半內就交出了亮眼的成績單。截至七月底，瀚亞投資旗下的「瀚亞中小型股基金」近一年績效高達21.23％，而「瀚亞電通網基金」與「瀚亞高科技基金」近一年的績效也分別達26.6％與22.39％，表現不但明顯超過大盤，更打敗同一期間許多境外股票型基金。

有了這樣顯赫的戰功，這種「小而美」的台股團隊是否會想要擴大呢？劉興唐直言：「若要擴大團隊規模，除非能夠替公司找到擴大台股基金規模的方式。」所以劉興唐下一個任務，就是要透過卓越的績效替公司爭取到政府委外代操，如果順利爭取到，才會考慮增加人手。

瀚亞投信台股團隊的規模遠不及國內中大型投信動輒二、三十人，僅有六人的投資研究團隊，靠著彼此的默契和重視趨勢、兼顧技術面選股的策略，成功大幅翻轉瀚亞投信台股基金的績效，面對這高壓的工作，劉興唐自許積極幫經理人爭取「不畏短線績效波動」的投資環境；而將自己工作的壓力透過和家人的親密互動完全釋放！他說，絕不把工作的絲毫情緒帶回家，也把假日帶小孩出遊、休假和老婆出國度假當作最好的紓壓方式，好讓自己再回到工作岡位時，又有充分的能量再戰！

台灣投資人向來偏愛配息收益型產品，長期低利率仍被壓抑，包括高股息、高收益債、新興市場債等常見的「舊型」收益資產，普遍出現價格漲多或殖利率下滑、利差空間下滑趨勢下，全球資金正在積極尋找新出路。

瀚亞投信表示，在全球經濟復甦的步調中，若環顧全球各類資產，印度債市將是目前少數兼具成長與利差空間，又提供「新收益」來源的標的，9月將領先推出兩檔印度基金，分別為「瀚亞印度策略收益債券基金」、「瀚亞印度策略平衡基金」，由印度當地最大資產管理公司ICICIPru擔任投資顧問，提供國人收益新選擇。

隨著各類風險性資產水漲船高，收益空間看似越來越窄，瀚亞投信認為，從經濟成長、債息收益、人口紅利與匯率等各個面向來看，印度債市被視為新收益代表，GDP、信評及企業獲利持續增長，料將成為下一個新興債市寵兒。

印度股市2017年上半年漲幅超過20％，總體經濟成長、內需及企業獲利等均是重要關鍵。瀚亞策略印度傘型基金經理人周佑侖表示，印度經濟基本面良好，加上印總統莫迪政策改革動能有目共睹，投資人可以把握難得的印度債券布局機會，或者透過平衡型基金同時布局印度股、債市，尋找收益新藍海。

「瀚亞印度策略收益債券基金」鎖定七成公債、三成企業債，掌握印度殖利率收益優勢；「瀚亞印度策略平衡基金」則採取債券7股票3的黃金比例，同時兼顧股市成長及債券收息、穩波動的效果。（陳碧雲）

瀚亞投資及保誠人壽宣布合作推動「2017 Cha－Ching兒童理財教育計畫」，包括結合專業師資與知識讀本的暑期親子理財營隊、金錢循環桌遊、校園理財舞台劇巡迴、理財課程前進校園授課等活動。

保誠亞洲公益基金主席Donald Kanak來台分享在亞洲其他國家進行的Cha－Ching理財教育課程成果，目前已幫助28萬位亞洲孩子學習理財知識，菲律賓、印尼與馬來西亞政府甚至納入學校正式課程，並且今年正式進入美國及英國，Cha－Ching娃娃也在紐約證交所敲鐘亮相。

瀚亞投資總經理黃慧敏也分享在台灣五年參與CSR活動的經驗，從2013、2014年贊助偏鄉小學，2015至2017年大力推廣Cha－Ching兒童理財教育深入校園。今年號召許多銀行通路夥伴參與，獲得11家銀行通路熱烈響應，總計將捐贈近2,000本兒童理財知識讀本給家扶基金會及需要的校園。

許多台灣孩童對音樂卡通《Cha-Ching》應不陌生，這正是保誠亞洲公益基金推廣Cha－Ching兒童理財教育的四大觀念「收入、儲蓄、消費、捐獻」所設計的卡通節目，專為7至12歲的孩子設計。即將有相關知識讀本、線上遊戲及理財課程將在台灣進行，包括五場校園巡迴、七場暑期兒童營隊陸續舉辦。（陳碧雲）

為鼓勵境外基金業者愛台灣，金管會從2013年推出「鼓勵境外基金 深耕計畫」，符合深耕計畫一定條件者，就可適用各項優惠措施；相 較第一年推出時僅摩根一家符合條件，去年則有六家核可，今年則有 10家業者提出申請，預計9月底將公布審核結果。

根據統計，2013年當年僅摩根一家符合深耕計畫條件、2014年及2 015年均為摩根、安聯兩家符合優惠條件，去年達到深耕計畫的境外 基金則一口氣暴增至6家。至於今年，金管會表示，除去年符合條件 的聯博、安聯、施羅德、摩根、瀚亞及富蘭克林資產管理集團持續提 出申請，還有富達、景順、匯豐中華和瑞銀等4家業者，總計共10家 業者提出申請，預計在9月底前公布審核結果。

根據境外深耕計畫，境外基金業者若符合越多項評估指標，可享有 的優惠越多，包括總代理人申請代理境外基金的每次送件基金檔數上 限為3檔及可在符合境外基金管理辦法的範圍內，引進新類型的境外 基金、在我國募集銷售的境外基金國內投資人投資比率上限得放寬為 70％等；今年優惠的條件則新增可引入投資陸股淨值三成的境外基金 。

台股第2季站上萬點，成交量逐步放大至千億以上，據CMoney統計，今年上半年台股基金四強鼎立，包括華頓台灣、瀚亞電通網、野村台灣運籌及統一中小等基金報酬率均逾20%，漲幅更勝電子指數。

整體台股基金平均績效12%，也與台股大盤亦步亦趨。

瀚亞投資副投資長劉興唐認為，上半年大型權值股與電子族群，是引導台股指數攻上萬點的中流砥柱，加上資金行情及下半年新產品等拉貨題材助陣，只要看準趨勢提早布局，基金操作都可顯現不錯的績效。

就評價面來看，研判現階段尚未達到泡沫水準，目前台股股價淨值比（P╱B）約為1.8倍，相較於過往兩倍的高檔區，目前不算太貴，儘管短期景氣指標略為轉差，但並未出現明確反轉訊號。

台股在創新高的過程，若選對主流產業及相關個股提早布局，表現將勝過大盤，是上述基金操作上半年領先同類型產品的關鍵，例如提早布局蘋果供應鏈、5G、3D感測等族群龍頭。

劉興唐認為，2017年下半年主要為新iPhone供應鏈、Tesla新電動車供應鏈，漲價趨勢的電子材料如矽晶圓、Flash、被動元件等相關產也族群將持續有股價表現機會。建議等待回檔低階的投資人，可將布局戰線延伸至2018年後的長期趨勢股，如 Data Center供應鏈、5G升級、3D感測，以及機器人自動化等創新需求。

野村優質基金經理人陳茹婷表示，台股6月份衝上高點，但盤面資金在類股間快速流動可看出，投資人風險意識正在提高，由於經濟面尚無系統性風險，建議投資人目前不急於退場，但須重新檢視持股，預計下半年個股表現將遠高過指數，建議要以基本面能見度可持續到2018年且本益比未過度高估的股票為首選。

陳茹婷指出，科技股的投資氛圍最為重要，只要科技股維持良好展望，外資流向就不至於反轉，但整體而言，預估今年企業獲利成長12%，電子業成長表現優於傳統產業。

挾著經濟基本面復甦、改革題材及資金行情，亞股今年普遍繳出亮眼成績，根據統計至23日，亞洲九大主要股市漲幅超過一成，又以MSCI中國漲幅逾25%最強，其他包括印度、韓國也有亮眼表現。

瀚亞投資認為，除了資金潮給力，經濟基本面改善，以及企業獲利成長更是支撐中印股市長線上漲的最大引擎，特別看好中國及印度下半年至2018年上漲機會，印度正處於大行情初始階段，包括政治、經濟、獲利都沒有負分，逢修正可分批加碼，而估值低的中國股市則可長線布局，看好消費、科技題材。

瀚亞印度基金經理人林庭樟認為，雖然短線印度指數創高，但研判僅是長線大行情的初升段，無論從人口紅利、財政體質、企業財報或外匯存底等各個面向，都顯示印度穩定復甦態勢明確。

而7月將上路的GST稅制，其中CPI構成的產品項目稅率大多比先前更輕，不僅對通膨影響有限，最大受惠族群反而是消費產業，有利於經濟面根本的復甦。

林庭樟補充，由於印度的產業相當分散，具備風險分散和獲利互補的優勢，長期看好的產業包括金融保險、資訊科技、消費升級及新興工業製造等等，至於下半年也可觀察四個關鍵題材，如7月GST法案實施、10月排燈節、廢鈔周年，以及年底地方四省選股結果。

至於中國股市今年漲勢分歧，包括南向資金、國際資金大舉湧入並推升境外中國股票，造就H股及MSCI中國指數大漲，而近期MSCI宣布將自2018年6月起將A股納入MSCI新興市場指數及MSCI ACWI全球指數，長線資金潮可望帶動中國股市齊揚。

瀚亞投資海外股票部主管林元平表示，不論是在境外的中國股票（H股或ADR）或是境內的中國A股，將隨中國製造業╱非製造業採購經理人指數穩定回升，加上出口動能顯著走揚，整體中國企業的盈利在今、明兩年將迎來雙位數增長，另就評價來看仍相當便宜。

美國緩步升息，金融市場仍處相對低利率，加上國際政經局勢變動干擾，追求收益需求仍在，從收益角度來看，除高收益債、新興市場債受關注，股債優勢兼具的特別股，應是收益型資產值得留意標的，特別股目前股利率來到5.7％，居收益型資產之冠，且與其他資產相關度低，兼具風險管理效果。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，統計全球主要收益型資產股利率或殖利率表現，根據13日最新資料顯示，特別股以5.7％股利率在主要收益型資產中居冠，表現更勝高收益債的5.67％、新興市場債的4.79％、REITs的3.87％及投資級債2.53％。

日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，美國進入升息循環，且失業率續降低，就業狀況穩健下，經濟將維持溫和但逐步放緩趨勢，預期整體美國房地產走勢仍將持續溫和成長，對核心CPI將有一定支撐作用，目前仍維持美國經濟穩定擴張，尚未有顯著風險出現，美股長線多頭看法不變，配置高股息股票表現的工業及科技股佳。

瀚亞投資認為，美國及全球經濟體的成長動能逐步回升，只要殖利率沒有大幅上揚，高股息股票可望維持穩定表現，但可關注全球主要經濟體美國與歐元區經濟，仍處於穩定擴張的態勢；三大央行（ECB、BOJ及BOE）持續實施貨幣寬鬆政策，資金面將不虞匱乏；企業獲利前景逐漸好轉，高股息股標的後勢表現值得期待。

特別股發行企業多為美國金融業；蔡詠裕強調，目前美國主要核心銀行資本適足率已回升至2013年第4季以來水準，顯示銀行業的體質已有明顯改善，現階段特別股可獲相對穩定股利收入，及潛在資本利得。

高收益債發行公司第一季財報出爐，營收出現連續兩季正成長，創下過去三年最佳表現，更可望挺住高收益債多頭表現。

瀚亞投資指出，高收債目前評價面雖不算便宜，但在經濟基本面穩健且企業財報表現良好支撐下，違約率持續下降，下檔風險有限，仍是投資人收息目標下的重要資產選項。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，整體高收益發行公司不僅營收亮眼，獲利表現也不錯，第1季商品行業除外的獲利年成長率達16.9％，為連續第三季呈現兩位數成長。

升息因素雖然是市場逆風，周曉蘭說，從過去長達十年觀察美國公債與各種債券資金的相關係數，亦可發現高收益債和公債維持0.24的負相關，而在美國經濟數據仍良好下，近期適度修正後仍將回復其應有的表現，投資人仍有債息收益可期。

第一金全球高收債基金經理人黃奕栩表示，高收債發行企業將延續近6個月的改善趨勢，今年底的平均違約率有機會持穩在1.3％左右，進而吸引更多資金湧入，並帶動利差進一步朝238點十年新低收窄。

宏利美元高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國各行業企業基本面保持穩健，但獲利成長速度明顯放緩，川普的政見包括減稅、擴大財政支出減少監管等刺激經濟成長的措施，預期高收益債券的投資報酬將在高利率衝擊債券價格，以及景氣好轉有利整體經濟間求取平衡。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼指出，高收益債市將受益於經濟回升環境。對高收益公司債而言，最大風險來自於危機債券及違約，密切注意該趨勢的發展，但到目前為止，至少在短期與中期展望來看，並未發現整體債信基本面有出現惡化的跡象。

野村企業研究與資產管理公司（NCRAM）投資長高大維（DavidCrall）表示，過去30年來，美國高收益債券市場僅出現過6次單年度負報酬，雖然高收益債價格會因投資環境變化而波動，但加計票息收益後，正報酬機率仍為8成。

高收益債發行公司第1季財報出爐，營收出現連續兩季正成長，創下過去三年最佳表現，更可望挺住高收益債多頭表現。

瀚亞投資指出，高收債目前評價面雖然不算便宜，但在經濟基本面穩健且企業財報表現良好的支撐下，違約率持續下降，下檔風險有限，仍是投資人收息目標下的重要資產選項。

觀察高收債發行公司第1季的財報狀況，整體高收債公司營收年成長率由前一季的2.3%大幅成長至8.9%，是連續第二季正成長且為過去三年的最佳表現，其中表現最佳的前三大產業為能源、科技及商業服務。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，整體高收益發行公司不僅營收亮眼，獲利表現也不錯，第1季商品行業除外的獲利年成長率達16.9%，是連續第三季呈現兩位數成長。整體來說，雖然當前美國信用循環處於Late cycle，但企業強健的產品創新及成本控制能力都支撐企業盈餘有優於總體經濟的表現，並對高收益債價格帶來支撐。

升息因素雖然是市場逆風，但周曉蘭說，從過去長達十年觀察美國公債與各種債券資金的相關係數，也可發現高收益債和公債維持0.24的負相關，而在美國經濟數據仍良好下，近期適度修正後仍將回復其應有的表現，投資人仍有債息收益可期。

日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，5月時高收益債市場受政治事件動盪較大，但隨OPEC凍產協議等結果廣被預期，加上6月是第2季最後一個月，較缺乏重要數據，預期市況將更為穩定；歐洲經濟動能回復證據更加明確，15%的歐洲公司財報超預期，為全高收市場注入另一正面動能，川普政治風波直接影響為財政支出法案推動受阻，對醫療保健產業將因歐記健保替代法案推遲出台而受益，美國聯準會升息方向確定，預期將提供未來幾個月金融債上漲動能支撐。

今年以來全球股市、債市同步走高，債券殖利率也普遍下滑，現階 段重視債息收益，又要降低風險，亞債應是目前各類債券中最具吸引 力標的，根據Bloomberg資料統計至5月底，亞高收殖利率達5.79％， 與美國及全高收都在5％以上，更明顯勝出各類信用債與公債，及全 球股市2.4％的收益率。

瀚亞投資表示，市場資金仍在尋找收益率較高的標的，隨著風險性 資產走高後波動加大，對於投資人轉向波動度較低或未反映的新興債 市。其中亞債基金一方面透過亞高收債進攻，另一方面布局投資等級 債防守；且目前亞債違約率為新興市場最低、不到2％，違約風險更 低於歷史平均，資金流動性較佳。

群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰指出，當前亞洲新 興國家基本面佳，利差仍有收斂空間，且收益率亦優於其他投資等級 債，接下來市場黑天鵝變數仍多環境下，可望繼續獲得資金青睞。籌 碼面來看，近來美元計價的亞洲投資等級債持續供不應求，也有利價 格穩定及後市表現。

台新絲路機會高收益債基金經理人尹晟龢分析，亞高收益債除能避 開歐洲政治地緣風險，又有良好的收益率及低違約率，可望提供較佳 防禦優勢。統計從2008年以來，美國公債殖利率出現4次明顯走升， 亞高收債價格都有效呈現抵禦功能，長線趨勢持續走高。

宏利投信認為，聯準會升息加上市場預期全球通膨將回升，未來美 債波動預料仍大，但缺乏高度通膨擔憂下，出現恐慌性賣壓可能性低 ，亞洲投資等級債券利差相對高於歐美同級債，對資金還是具有較高 吸引力。

就各類資產相關係數來看，亞債與其他類資產相關性不高，瀚亞投 資強調，美元短線偏弱，支撐亞洲當地貨幣債券表現，基本面亞高收 、當地債收益率極具吸引力，建議待匯率波動縮窄適度逢低加碼。

台股加權指數9日出現秒閃萬點行情，11日收盤更順利站上萬點，市場相當振奮。根據CMoney資料庫統計，自2015年4月前波萬點以來，本波行情站上萬點以電子指數表現一枝獨秀，不僅創新高，今年以來指數漲幅更超過一成，明顯優於大盤。

台股基金方面，也有瀚亞電網通、保德信科技島等兩檔基金，淨值同步創新高。

瀚亞投信副投資長劉興唐表示，電子股成為本波台股衝上萬點的中流砥柱，雖然台股站上萬點的時間不長，但回檔後可望再攻，此時可留意個別產業與股票表現，他看好電子股全年業績表現優於去年，選股著重具備領導、創新及差異化股票的基金，績效可以脫穎而出。

劉興唐表示，預料下半年仍以電子股為主要驅動台股的動能，特別看好蘋果供應鏈及Data Center兩大主軸。

美國3月升息後，稍作修正的高收益債指數快速回穩，資產管理業 者指出，逐步回升的通膨環境，將是支持高收益債延長利多行情的關 鍵。

瀚亞投資表示，美國通膨率回升，經濟景氣也明顯復甦，通膨走勢 有機會複製2002年至2008年的高速回溫時期，連帶刺激高收益債市有 表現空間。這一波的美國通膨轉折向上時點出現在2015年4月，通膨 年比數值為-0.2％，受到美國經濟好轉驅動，目前通膨逐步回升。無 論從就業、通膨等經濟數據，顯示目前通膨應僅處於初升段，未來還 有極大的上升空間可期。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，高收益債市的榮景並未 因為升息而中斷，反而可以留意通膨數據等基本面的加持，整體景氣 與政策環境預料仍持續有利於風險性資產的表現，高收益債在經過近 期回檔修正後亦拉出第2季利差收斂的空間，預期仍將震盪走高。

第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，具高利差、高殖利 率特性的高收債或新興市場債，在再通膨環境下，表現往往優於其餘 券種，建議可做為當前的核心資產。以高收債為例，其票息收益即貢 獻近9成的報酬，另外1成則是來自於利差收窄帶來的資本利得挹注。

野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，過去30年長時間統計 顯示，美國高收債的違約率與經濟成長率呈明顯負相關，因此若美國 總統川普推出的政策有利於經濟成長，那麼美高收債市場的違約率預 期可進一步下降改善。

美國聯準會（Fed）升息後，美元指數一改從強勢升值走勢，今年來轉為下跌逾2%；從境內共同基金各貨幣計價基金規模變化來看，出現投資人重回新台幣、南非幣及人民幣等三大幣別懷抱的景況。

根據投信投顧公會資料顯示，境內基金2月僅三種幣別規模增加，美元計價基金規模單月減少10億元，反之新台幣計價基金規模2月增加424億元，增幅2.2%居冠，南非幣及人民幣也小幅增加。

瀚亞投資表示，近年貶值幅度相當大的南非幣、人民幣已陸續止跌回穩，特別是南非幣過去一年兌美元升值趨勢超強勁，近期包括美林證券、摩根士丹利或高盛等券商對南非幣幣值轉為正面支持，並且看好利差優勢，使相關計價資產需求更加看好。

人民幣也因政治氣氛支持加上資本管制收緊，且政府對匯率操作風險降低，匯率走勢易穩難貶。

瀚亞南非蘭特債券基金經理人周佑崙指出，外資2月淨買入南非公債近100億元南非幣，高利率的南非債較能吸引外資，且今年以來較長天期的2030至2036年到期債券流入量更為明顯，反映出總體經濟底部已過，原物料價格上漲下，對財政體質改善具信心。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，人民幣在2014至2016年貶值幅度高達14.5%，投資人若想要逆轉劣勢，可將手中的人民幣現金、定存轉進較高收息的資產，運用長期孳息收益來對抗匯率波動。

因為人民幣與美元間利差所帶來的避險利得，長期人民幣級別報酬率有機會優於美元級別報酬率。

鉅亨網投顧分析，近期美元走勢轉弱，新興市場貨幣幾乎全面上漲，也讓海外投資增添匯兌收益空間，以今年表現強勢的南非幣來說，今年以來兌美元上漲逼近一成，漲幅居所有新興貨幣之冠。

就投資角度來看，預期接下來國際間將有多項重大事件襲來，加上近期各類金融資產價格較高，投資人可考慮有利息收益類的金融商品，以配息來減緩資產價格的衝擊。

境外基金業深耕計畫上路以來，各家業者積極推動，但中小型業者 認為，深耕計畫應分級，避免壓縮中小型業者的生存空間，形成「大 者恆大、強者恆強」的失衡結果，變成斷根計畫。

另外，主管機關實施鼓勵境外基金深耕計畫以來，多家資產管理業 者符合資格，可獲得加速基金審核以及放寬一次送件檔數和引進新基 金等優惠，部分業者去年啟動該優惠陸續引進新型態的境外基金，但 卻因市場波動大，引進新基金的績效並不如預期。

安本集團持續透過各種方向持續深耕台灣，包含獎助學金贊助計畫 、高階人才培育計畫、領導力養成計畫、學生實習培育計畫、大學( 應屆畢業生)菁英培育計畫、校園學術合作計畫、在台經營投信準備 計畫，目前以上述的方向持續進行中。

富達則是主攻三大方向，包含「發展境內基金，產品更多元化」、 「發掘及培育年輕金融人才」、「發展台灣為區域性支援中心，提供 國際化就業機會」。

富達過去以銷售境外基金為主，因應投資人需求，富達加強開發境 內基金產品，提供更多元化及在地化的投資產品。在去年11月富達成 功募集一檔提供投資人能因應巿場波動的債券基金，獲得投資人青睞 。

今年富達預計將募集兩檔新的境內基金，以提升在台管理的資金， 並使富達的產品線更多元化。台灣人口老化日趨嚴重，民眾對退休準 備的需求有增無減，富達會持續發展符合台灣社會轉變的產品，為民 眾提供符合個人需求的投資選擇。

另外，因應境內基金的業務擴展，境內基金投資團隊由去年的4人 ，增至目前7人。

瀚亞投資為深耕台灣，近年來積極結合集團投入龐大資源，從擴編 投資團隊、紮根兒童金融理財教育活動、進行校園建教合作與人員培 訓著手，短中長期積極落實，要讓投資人更有感。人才培育方面更是 瀚亞深耕計畫的一大重點，強化投資研究人才、建立自有模型。

美國聯準會(Fed)如預期升息1碼(0.25個百分點)，雖然升息前 債市一度恐慌，但升息後美國股債大漲，高收益債也不例外，且國人 投資境內外高收益債券基金資金動向來看，升息議題也不敵收益當前 。

瀚亞投資表示，Fed維持未來升息次數預期，使得加速升息腳步的 揣測降溫，加上美國就業及通膨等經濟數據有實質增長，自然對於高 收益債的利空衝擊大幅降低。

根據投信投顧公會統計，自去年底美國升息以來，無論境內或境外 高收益債券基金，近3個月均維持淨申購或增加持有金額，在在顯示 考量收益為上策，高收益債仍受資金青睞。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，3月以來高收益債表 現較為震盪，主要是受到美股修正、油價下跌和公債殖利率上揚影響 ，加上初級市場上有較多新券發行，造成資金流出。但是近期升息議 題正好提供良好的回檔修正藉口，投資人不應過度反應去抵銷基本面 的利多，反而可以關注基本面改善所帶來的中長線機會。

日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋認為，美國企業先前營收與 獲利受到大宗商品影響而下滑，隨著大宗商品價格的回穩及波動度減 低，目前高收益債企業的資產負債與基本面，已有所改善。

歐洲企業基本面依然良好，受惠於企業獲利改善、歐元走弱、與歐 洲央行持續執行擴大貨幣量化寬鬆政策，高收益債發行量較投資等級 債少，收益率相對高，預期需求將大於供給，價格有上漲空間。

群益多重收益組合基金經理人林宗慧強調，Fed升息原預期為債市 帶來波動，但高收債因利差仍有進一步收窄空間，相對可抵禦利率上 升風險，且過往升息期間也有不錯表現，加上高收債違約率可望持續 下降，能源債被降評家數預期將放緩，經濟前景仍向好，可望持續吸 引資金進場配置。

雖然不動產基金在台灣市場不算熱門商品，不過瀚亞投資旗下的亞太不動產證券化基金，繼日前獲得Benchmark基金獎之後，再次於3/16獲得Smart智富台灣基金獎最佳房地產基金大獎，這是該基金今年度第二次獲獎，也印證了瀚亞投資在亞太REITs資產投資上的策略相當Smart。

瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林元平表示，該基金自2007年成立至今將近十年，當中經歷過投資人對REITs資產的狂熱，但也經歷過投資人對REITs資產的冷淡，不過儘管市場變化激烈，但是身為基金操作團隊，把績效操好才是研究團隊的天職，而Smart基金獎嚴謹的篩選流程，也足以印證瀚亞投資對長期穩定績效的堅持。

瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，過去幾年市場投資人對REITs態度較冷漠，但是在低利率的環境下，REITs資產卻默默吸引了追求收益資金的流入，因此在投資人眼中，REITs資產始終叫好不叫座。

方定宇表示，雖然全球環境跟過去相比已出現變化，在川普上台與Fed升息後，美國公債殖利率緩升，連帶也會帶動亞洲當地公債殖利率，近而給REITs資產造成壓力，但中長線來看，亞洲資產整體向好的基本面不變，REITs又較債券具有較高的風險屬性，在資金可望流入風險幸資產的前提下，亞洲REITs未來後事依舊樂觀。

指標雜誌《Benchmark》今年首度登台舉辦「2016年度台灣基金大獎」，瀚亞投信一口氣抱回9項大獎。尤其是市場最關注的「最佳基金公司大獎」，瀚亞投信從眾多競爭對象中脫穎而出、勇奪2項大獎，而最佳定期定額基金、最佳表現基金等獎項也同樣收穫豐富，榮獲高達7個獎項。

瀚亞投資表示，此次指標台灣基金大獎是透過多樣質化與量化指標評選而出，從得獎結果可見，瀚亞投信無論是境內、外基金在各類型大獎中皆有斬獲，就連總代理瑞萬通博基金也同步獲獎。

以此次評選難度最高的「最佳基金公司大獎」來看，瀚亞投信、瑞萬通博分別以瀚亞亞太不動產證券基金及瑞萬通博－中國領導企業基金，奪下房地產類別、中國股票類別的傑出表現大獎。

其評選除了考量歷史量化數據，更深度考量到操作風格、業務模式、避險等各種策略，甚至納入風險控管、效率比、周轉率等繁雜的投資程序，透過點線面多角評估而出，瀚亞投資能夠擊敗眾多對手獲獎，相當難能可貴，更展現出為投資人層層把關的使命。

此外，觀察最佳基金表現、最佳定期定額基金等兩項量化評選大獎，瀚亞投資共榮獲7項大獎，當中包含不動產REITs、亞洲債券、亞洲當地貨幣債券、全球價值股票及投資等級債券等類別，更有多檔不同幣別計價級別基金，涵括新台幣、美元、紐幣避險計價，亦有累積或月配級別可選擇。