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太平洋SOGO百貨經營權誰屬？爭議再起！經濟部商業司昨

（3）日正式撤銷太平洋流通公司6次申請變更登記，將增資部分

與遠東集團指派董事全部都認定無效，商業司副司長李鎂說，「

遠東集團持有太流股權是零。」

至於因為撤銷公司登記變更而產生的後續爭議，李鎂說，這

已經延伸至民事訴訟，與經濟部業務無關。

商業司昨日上午正式將處分書送給太流，並同步將公司登記

更新為資本額為1千萬元、董事長李恆隆、太百指派法人董事李冠

軍與鄭澄宇以及監察人杜金森，將原本遠東集團指派法人董事黃

茂德與鄭澄宇撤銷。

日前商業司依據高等法院判決書檢視太流公司7、8年來陸續

申請變更，是否有不實，法院判決書只指出民91年9月的股東會議

紀錄為不實，公司法第9條第4項規定，經裁判確定後，由檢察機

關通知商業司撤銷或廢止其登記，李鎂說，從9月股東會議紀錄不

實延伸出後續違法的公司登記變更，須一併撤銷。

因此商業司撤銷了3次增資與3次董監事變更，總計6次太流申

請變更均無效。

李鎂解釋，91年9月的股東會主要是研議將章訂資本額1千萬

增加至40億1千萬，並實際增加資本額至10億1千萬，由於法院判

決確定股東會紀錄不實，後續3次增資均撤銷。

而3次董監事變更之所以被撤銷，李鎂說，董監事改選涉及股

東持股比例問題，持股比例則是根據資本額計算得來，由於是在

不實的基礎上，因此也要撤銷。

李鎂進一步說，新增資本額均由遠東集團出資，增資部分全

部失效，換言之，「遠東集團持有太流股權變成零」。

而媒體詢問太流股權與資本額的變動是否會造成後續爭議？

李鎂僅說，這已經延伸至民事訴訟，不在經濟部的業務範圍。如

此一來，太流董事長李恆隆成為太流最大股東，而太流持有太百

78％股權，李恆隆間接成為太百最大股東。先前解任太流董事章

民強一事，目前還在上訴當中，因此章民強是否能回到太流？有

待觀察。

攸關SOGO所有權歸屬的兩件民事訴訟官司，目前都在高等

法院民事庭審理，高等法院昨天表示，太平洋建設集團總裁章民

強，向法院自訴太平洋流通公司董事長李恆隆等「返還信託太流

股權」，及「確認太流在2002年間增資及派任董監事等股東會決

議無效」事件，承審法官都將在農曆春節後相繼開庭，其中返還

信託物事件訂於2月24日首次召開辯論庭。

由於去年10月26日，高等法院刑事庭判決SOGO背信案中被

告之一的遠東紡織董事長辦公室副理郭明宗，涉及偽造文書罪，

判刑2個月確定，負責公訴的高等檢察署檢察官黃和村依公司法

規定，將郭明宗涉案行為的確定判決結果，函送經濟部商業司依

法撤銷SOGO的控股公司太平洋流通的5項公司登記，SOGO經營

權恐將再度易主引發各界關注。

高等法院發言人陳晴教庭長指出，各級法院獨立審判，商業

司的行政裁決係根據法院確定判決部分的執行程序，其行政裁決

結果不會影響高等法院民事庭審理中的兩件訴訟。同時刑事歸刑

事、民事歸民事，SOGO掏空背信案上訴三審，未來最高法院刑

事庭的判決結果，高院民事庭對SOGO有關的兩件民事訴訟判決

，也不會受到影響。

高院民事庭受理章民強上訴有關返還信託物事件的官司，已

經有六年多的時間，其間曾一度停審，但承審法官蘇芹英在今年

1月28日時，已經完成準備程序庭，並訂在本月24日首次召開辯論

庭，其審理過程中的兩造攻防情況，預料屆時將成為新聞焦點。

到於有關確認太流股東會決議無效事件部分，高院民事庭承

審法官李慈蕙也訂於2月底前召開第2次準備程序庭。

法界人士指出，高院民事庭這兩件與SOGO有關的官司，都

可以上訴三審。因此未來的判決結果，固然使SOGO經營權「有

可能」豬羊變色，但並非終審的確定判決，SOGO經營權爭奪短

期內恐仍將難分難解。

紛擾8年之久的太平洋SOGO百貨經營權之爭，昨日經濟部商

業司一紙裁決，又對經營權投下新變數。雖然遠東集團目前實際

經營SOGO，但法律狀態的改變已讓李恆隆重居關鍵地位。

遠東集團是否能穩住SOGO經營權，徐旭東昨晚徹夜與律師

團尋求對策。最後的談判和妥協，還得從李恆隆身上下功夫。

如何再度重啟與李恆隆合作之門，據瞭解，遠東集團律師團

隊徹夜研擬處理對策，即對李恆隆可能要求與徐旭東面對面談判

對帳等事宜，做出沙盤推演，而也因為前次合作的些許不愉快經

驗，亦讓徐旭東有準備在「公事公辦」態度之外，還多一些軟姿

態。

李恆隆對於經濟部裁決認為徐旭東應出面說明究竟拿出多少

錢買SOGO？併購過程為何？要一併說清楚。

當年李恆隆與徐旭東合作密約，先邀遠東集團增資再買回股

權，而期間受到諸多干擾而作罷，此次遠東在零股權情況下，靠

著40％太平洋崇光百貨股權能否力挽狂瀾，亦備受業界矚目。

而據瞭解，徐旭東一直認為，為了太平洋崇光百貨，遠東集

團付出很多，包括多家開新店資金與管理挹注，至今經營權雖紛

擾，且各方說法不一，唯一的安慰是，SOGO愈做愈好不容質疑。

從07年曾創出高獲利紀錄EPS超過8元，至去年在一片不景氣下，

亦以管理效益開創出30％高獲利成長。

對徐旭東而言，他接手的SOGO並非金雞母，而是遠東入駐

後，才讓SOGO成為金雞母，怎能輕易放手。此次重新再合作，

是否能順利穩住逆勢，端看徐旭東團隊功力。只是前門之鑑，徐

旭東真的要小心再三。

經濟部昨日一紙公文裁定SOGO控股公司太平洋流通資本額

回覆1千萬元，使得遠百的SOGO經營權再度變天，遠百(2903)聞

聲跌停板，連續兩週來受到SOGO經營權衝擊，遠百股價不僅重

挫近三成，市值亦大減117.58億元。

遠百旗下零售通路品牌包括金雞母SOGO、遠百、愛買等，

去年總體產值近千億元，其中，光是SOGO兩岸營業額即超過620

億元，SOGO台灣營業額達360億元，成長達8％，自結獲利成長

30％、EPS超過4元，今年整體成長目標9％，中國大陸事業部包

括中國太百與遠百則預計加入北京二店、無錫遠百等兩家大店，

營業額成長目標為18％，將超過270億新台幣。

遠東百貨去年營業額達223億，成長6％，今年除了花蓮遠百

新館挹注業績，明年中本案與台中店陸續開幕，將使得遠百總體

業績突破1000 億元。愛買則從今年起將開始獲利，去年愛買總體

虧損已下降至近2億元，預估今年透過異業結盟降低開店成本，可

使得營業額大增，且預計愛買達到20家店後將前進中國大陸，而

使得遠百旗下零售通路赴大陸掛牌之路愈來愈近。

然而經濟部對SOGO經營權撤銷太流增資一事，卻一再對遠百

股價衝擊，光是近兩週來，從1月20日商業司準備對太流增資一案

做裁決時即造成股價震盪，遠百連日來更是接到投資人電話接到

手軟，股價從兩週前37.6元一路跌破至昨日27.9元，期間雖有中概

與資產題材支撐，仍難以改變現況。

至於遠百（2903）是否需要重編過去年度的財報？台灣證券

交易所表示，該案因還涉及遠百將提起訴願的變化，暫無重編財

報的需要，但針對財報的影響將再和會計師進行討論。

另外，此事的後續相關發展，也要求遠百需持續在重大訊息

方式公佈。證交所主管也表示，將密切關注遠百提起訴願及該公

司與會計師討論的結果。

針對商業司昨日作出對太流增資登記撤銷一事，遠百(2903)聲

明指出，商業司指此一撤銷與SOGO經營權無關，所以經濟部登記

的變更，並不能解釋成遠百喪失太流股東權利。遠百同時強調，

SOGO經營權事實龐雜，牽涉人事物層面極廣，在全案最終判決

前，經濟部即不當撤銷遠百在太流之增資登記，遠百將基於利害

關係人依法提起訴願、並聲請停止執行。

遠百對於經濟部商業司公文，提出聲明，如對遠百在太流公

司之股東權存有疑義，太設應循民事程序處理；惟章民強與太設

公司提起相關民事訴訟，目前均已敗訴。

同時，依昨日經濟部變更後之太流公司董監事名單，章民強

並非董事，董監事名單四人中，除了董事長李恆隆擁有60％股權

外，其餘董監事均為遠東集團代表人包括李冠軍、鄭澄宇與杜金

森等，故太流及太百，均無任何經營階層之變動。

遠百強調，SOGO經營權事實龐雜，牽涉人、事、物層面極

廣，在全案最終判決前，經濟部即不當撤銷遠百在太流公司之增

資登記，對此，遠百將基於利害關係人身份，依法提起訴願、並

聲請停止執行。

經濟部商業司昨（3）日宣布撤銷太平洋流通公司三次增資登記，

將使太流資本額回復到1,000萬元的原始登記，意味遠東集團旗下

的遠百透過三次增資取得太流股權與太平洋崇光百貨（SOGO）經

營權，恐化為泡影。

由於太流、遠百與章家間複雜官司在進行中，變數仍多。

經濟部商業司副司長李鎂說：「遠百增資太流案，撤銷就是撤銷

，沒有補正機會，遠百唯一救濟途徑是走行政訴願。」商業司說

，太流或遠百若對處分不服，可在30天內向行政院提起訴願。

台灣高檢署上月4日發文給商業司，要求撤銷遠百增資太流登記案

。商業司上周邀集法務部與國內法學專家密商，昨天公布撤銷增

資登記，並行文給太流。

商業司昨天舉行記者會，對外說明撤銷太流增資案經過，儘管她

再三強調，處分對象是太流，不回答任何關於SOGO經營權的問

題，但商業司撤銷遠百三次增資太流後，遠百在太流的持股將瞬

間化為零，遠百參與太流現增的資金，僅能視為一般借款，非股本

。

商業司表示，遠東在民國91年9月21日入主太流增資案的股東會記

錄，經高等法院判決是假造，商業司據此裁定公司資本額需由目

前的40.1億元，回復到未增資前的1,000萬元，與這三次增資案有

關的三次董事派任登記，也一併撤銷。

商業司是根據公司法第9條，撤銷太流在民國91年至97年的六次登

記，最直接的法律效果是，太流返回遠東增資前狀態：資本額是

1,000萬元，董事長李恆隆個人持有60萬股，是太流最大股東，有

權掌控SOGO百貨經營權。

不過，因涉及太流和SOGO經營權的其他各種民、刑事訴訟都還

在進行中，商業司是根據法院判決，做出撤銷處分。

一旦日後法院再判決SOGO前董座賴永吉在民國92年偽造遠百改

派董事令成立，將使商業司昨天唯一保留的太流登記：「遠百指

派李冠軍、鄭澄宇出任董事」再遭撤銷，屆時太設章民強就可回

復太流董事身分。李鎂表示，遠百或太流等相關利益人都可在收

文後30天，向行政院訴願會提起訴願，如果對行政院做出的裁決

不服，還可上訴到高等行政法院，二級二審。

太平洋流通董事長李恆隆昨（3日）晚接受電話專訪時表示，經濟

部商業司把太流公司的資本額回復成1,000萬元，等於讓他暫時保

管太流，他決定一切先以穩定為原則。

太流的資本額變成1,000萬元，李恆隆持股六成。他強調，目前談

有外資想要增資太流還太早，現在的狀況還不是很清楚。太平洋

SOGO百貨在兩岸一年的營業額加起來有將近600億元，有幾千、

幾百人靠此生活，因此，現階段還是以穩定為原則。

李恆隆說：「經濟部商業司的這項決定，等於讓太流暫時由我保

管，我也會先穩定再說，不要影響營業。」

另外，李恆隆也強調，太設早就把SOGO的三個財產賣光，這在

太設的財報中都有編列。

經濟部撤銷SOGO百貨母公司太平洋流通的登記，資本額一下由

40億元降至1,000萬元，但「西瓜效應」已提前發酵，有外資私募

基金主動找上太設，而且表明「注資無上限」，太設昨（3）日股

價提前表態，盤中跳空漲停，收盤價5.99元。

太設總經理章啟明昨天表示，太設章家持股的60%太流股票，

2002年信託登記給李恆隆，太設也無法直接控制，但先前已向法

院聲請假處分，要等高等法院的訴訟結果出爐，才能有進一步動

作。

因近七年遠百入主SOGO百貨後，挹注太平洋流通285億元資金，

市場認為若遠百要將太平洋流通股權還給太設集團，太設得拿出

285億元資金還給遠百。據了解，日前已有外資私募基金主動上

門詢問太設是否有金援需求，而且金額無上限。據了解，外資主

要看上SOGO百貨仍是賺錢金雞母，在台灣百貨公司具有品牌價

值，長期發展潛力十足，未來SOGO經營權一旦回到太設手中，

若有資金需求，外資將全力提供金援。

太設副總經理陳清暉指出，與外資合作還言之過早，但未來如果

有需要增資，要看SOGO百貨在中國布局情況。

SOGO百貨經營權之爭，是台灣近年來最大一起商業糾紛案。負責

召集國內法學專家會商的經濟部商業司副司長李鎂本身就是公司

法高手，為了審理此案，一向有問必答的她在過去兩周完全封口

，專心於研讀法院轉來的300頁判決書，前後讀了兩次。

李鎂昨天帶著兩位資深同事召開記者會，李鎂發言謹慎，僅就太

流登記撤銷案回答問題，其他關於太流控有的SOGO 百貨經營權

等各種問題，一律不答，避免涉入經營權之爭。

經濟部商業司昨（3）日撤銷SOGO百貨主要法人股東太平洋流通

的公司登記變更，律師認為，由於行政處分不但立即生效，且不

能聲請假處分，遠東集團若要尋求行政救濟，最好同時聲請停止

行政處分和訴願，比較有利。普華商務法律事務所主持律師蔡朝

安表示，遠東集團可以聲請停止處分由於提證困難，過去成功聲

請停止處分的機率相當低。

摩根士丹利中小型股分析師陳建名昨（3）日指出，外資持有遠百

達33%，經濟部撤銷太平洋流通五項公司登記變更，可能讓長線

布局的外資，殺出手上持股。

外資分析師強調，SOGO占遠百的獲利比重最少達70%，外國客戶

看不懂遠東徐家、太平洋章家之間的糾葛，但一定設法避免持有

官司訴訟的股票，輕則減碼，重則出清。因此，遠百來自外資的

賣壓將十分沉重。外資主管表示，遠百一旦失去這隻金雞母，外

資也就失去當初投資的目的。

遠東集團轉投資SOGO百貨的經營權出現疑義，外界關切是否影

響遠東集團旗下上市公司的年度財報。德昌聯合會計師事務所會

計師林建邦指出，經濟部商業司的撤銷爭議是發生在今（99）年

度，編製98年度財報時，是屬於98年12月底以後發生的「期後事

項」，不會影響到公司去年度損益。

今年4月底出具年報時，只要附註揭露即可，對財報上的損益不會

有衝擊。

據瞭解，過去只有因財報不實爆發「地雷股」，才會發生財報需

要重編的問題，此次遠東集團因為政府見解變更，引發財報爭議

，是國內首見案例。

遠百（2903）旗下百貨金雞母太平洋SOGO百貨不僅準備再攻

下忠孝東路新據點─正義國宅都更案賣場，去年在天母SOGO開

幕助攻下獲利成長高達30％，EPS超過4元。

太平洋SOGO董事長黃晴雯強調，SOGO經營權爭議完全不影

響兩岸拓點計劃，今年除了北京二店全面開幕，無錫遠百亦將於

四月登場。

去年天母SOGO開幕在不徵才一人情況下完成，為總部立下

開店即賺錢的先例。SOGO營業總經理李光榮指出，主要是受到前

年金融海嘯影響，在大幅減少人事管理支出下，而成就去年獲利

逆勢成長3成，李光榮表示，SOGO獲利最高峰是在2007年，EPS

超過8元，去年逆勢成長實屬不易。

太平洋SOGO百貨準備在年初一至年初五推出來自日本的超

強激安福袋，每日A、B兩款各限量50個，每袋一律3800元全部是

日本進口商品。

對於紛擾多年的SOGO經營權爭議，黃晴雯強調，經營權不

可能有所變動，且SOGO在中國發展也將持續加碼，其中包括北

京二店已開幕，而無錫遠百亦將於第2季登場。

SOGO百貨拜天母店開業第一年即獲利，加上費用控制得當下，

太平洋SOGO百貨去年台灣區的稅前盈餘達22億元，創史上第二

高，僅次於2007年的25億元。

太平洋SOGO百貨總經理李光榮昨（2）日出席福袋記者會後表示

，去年台灣區的稅前盈餘為22億元，最大的關鍵就在於費用的撙

節。

例如為了節省電費，SOGO早上開電燈的時間比過去延後20分鐘

。另一方面，去年5月22日開幕的天母店，SOGO並未增加額外

的人力，而是直接從忠孝館調100多人去支援，人事成本膨脹控制

在最低限度。

SOGO天母店的表現更是沒讓李光榮失望，開幕當年就獲利7,000

多萬元。SOGO天母店店長許淑賢表示，去年開幕至12月31日止

，SOGO天母店的營業額達到約30億元，關鍵就在於開幕慶及周

年慶兩大檔期的業績做得很好，而且以相當少的人力經營。

SOGO去年周年慶拚出76億元的業績，不僅超過目標，更一舉衝

高第四季的業績，連帶帶動全年營收增溫。

在SOGO天母店的加入下，去年SOGO在台灣區的年營收為360億

元，年增率8.5%，今年希望台灣區的整體營業額能一舉達到389

億元。百貨龍頭新光三越去年含影城的營收為658億元，獲利則

尚在結算中。

昨天SOGO台北店公開今年農曆年的福袋內容，太平洋SOGO百貨

董事長黃晴雯親自出席發表會。這也是前兩周SOGO經營權紛爭

再起後，黃晴雯首度為自家活動公開亮相。

當被問到SOGO經營權的紛擾時，黃晴雯笑說，她們照常工作、

開店，不會反應激烈，且一切都遵照主管機關的決定。

SOGO百貨敦南館打算要換房東了！三圓建設機構2009年正式

拿下忠孝東路3段地標「正義國宅」都更案後，將規劃地上1到6樓

作商場百貨，6樓以上蓋6星級國際觀光飯店和大戶豪宅，現在敲

定了，三圓建設機構近期可能和SOGO百貨簽約，規劃5年後喬遷

進駐。

三圓建設機構副董事長、三圓建設（4416）總經理王光祥昨

日表示，日前和遠東企業集團董事長徐旭東、還有他的律師黃茂

德，談得很愉快，已經談好了。不過，目前還沒有正式簽約。

由於SOGO敦南館的租約快要到期，據悉日前SOGO百貨以太

平洋流通公司名義和原房東甫正式簽訂續約，租期約5年。

接下來SOGO敦南館要續約敦化南路原來永琦百貨舊大樓，

還是另覓據點？王光祥表示，依「正義國宅」都更案的改建進度

、時程來看，最快也要3、4年，所以SOGO還不會那麼快就進駐

「正義國宅」都更後的住商大樓。

眾所矚目的「正義國宅」都更案，去年被爆出的大黑馬三圓

建設機構從富邦手中接下龍麟建設股權後，即備受各界重視，因

為三圓機構向來十分擅長經營商業不動產、尤其是向來冷門的地

下室，每當到了三圓手中、總會地下室變黃金；因此三圓拿下「

正義國宅」後，王光祥也企圖心滿滿，計劃打造為忠孝東路未來

的「新地標」。

王光祥表示，目前規劃「正義國宅」都更案可蓋為38樓、40

樓共2大棟，給合住宅、百貨、觀光飯店的住商複合大樓。

王光祥表示，其中地上6樓以下作精品百貨、樓地板面積約

5,000多坪；6樓以上規劃頂級觀光飯店、約3,000多坪，共約150

至 160間房間，百貨、飯店都只租不賣，以擁有長期租金收益和

不動產增值收益。至於住宅，總可售坪數約達15,000多坪，主力

坪數分140、150坪。

目前「正義國宅」都更案在時程上，預計農曆年後4、5月，

將拆除建物。

號稱史上規模最大、耗時最久的「正義國宅」都更案，終於

要啟動，該都更基地共1,524.90坪，合法原住戶A區129戶、B區35

戶總共有164戶，都更總建坪4,501.84建坪，三圓正購進鄰地擴大

中。

SOGO的經營權是否會出現大變化？律師表示，SOGO案其實

尚有兩案在上訴中，如果這兩案的判決結果，與前一案的見解不

同，法律上將發生相互矛盾。因此商業司有可能以此為由，要等

另外兩案的司法判決確定之後，再做出裁決。

如果另外兩案的判決結果，維持與前一案的見解一致，91年

太流公司的股東臨時會及董事會議事錄無效，則預期經濟部商業

司很可能做出「法律行為自始就無效」之裁決，把91年時以不實

紀錄為基礎的登記撤銷，也就是太流的資本額會恢復到最早的

1,000萬元。

律師表示，法院判決「91年太流公司的股東臨時會及董事會

議事錄無效」的情形，很類似以前中央產物保險被法院判決董監

事當選無效，而這已是在董監事執行任務滿一任後又繼做半任，

即4年半之後才做出的判決，遂產生很大的爭議：到底法律行為是

自始無效？亦或是為了維護法律的安定基礎，承認法律行為有效

？

如果法律行為自始無效，則中央產保的董事在4年半內所做的

一切行為，包括公司對外所簽的合約，也都變成無效，一切要回

到原點，非常複雜。由於中央產保是上市公司，牽涉眾多小股東

的權益，讓主管機關非常頭痛。證期局官員昨天表示，本案後來

的裁定為，「因為董監事當選無效，所以法律行為自始無效，一

切都重來，處理的程序很複雜，但也沒有辦法」。

為提高淡季業績，太平洋SOGO台北店發動販促部「秘密」走訪

賣場，嚴選推薦商品，發行《SOGO GOOD》刊物，瞄準捷運通

勤的上班族。

不像傳統DM由主導商品的營業部門推薦產品，《SOGO GOOD》

改變操作模式，在販賣促進部協理千葉康弘主導下，販促部同仁

先發動議題，再到賣場搜羅「覺得最有趣」的商品，每一期約挑

回250樣商品，再精選五、六十種放上《SOGO GOOD》。

只有兩成的商品最終入選，讓選品大會頓時成選秀節目，各人都

「捍衛」自己選的商品，遊說來、遊說去，激烈得很。

《SOGO GOOD》總編輯許倍誠說，從提案、執行到印刷完成，需

兩、三個月。但藉由同仁挖掘有趣的商品，真的挖到不少寶。「

誰想得到在city'super超市能買到要價高達9,250元、名設計師Anna

Sui替FitFlop量身設計的SHAKOHA羊毛靴呢？」他說。

他表示，這款雪靴訴求穿著時能改善姿勢、減輕背部壓力、雕塑

腿部線條等，真的很有趣。他又說，日本的彩色居家大店

Francfranc，推薦彩色筷子不稀奇。同仁發現台隆手創館的輔助筷

，放在桌子上不會碰到桌面，且為木頭製，符合環保概念，就在

選品會上勝出。

另一個讓他印象深刻的是精品包。他說，SOGO復興館營業單位推

薦很多精品包款，但《SOGO GOOD》的編輯團隊要找的就是有特

別功能的包包，幾經尋覓後，由FENDI「Bag de Jour」多造型提包

獲選。

這只包的靈感來自於經典法國電影《青樓怨婦》，著名女星凱薩

琳丹妮芙演出具不同個性的女主角。此包款可肩背、手提，透過

金色銅扣及兩側小羊皮的展開，可當上班包、購物包，深獲《

SOGO GOOD》團隊好評，給了一整頁的介紹。太平洋SOGO為了

站穩台北忠孝、復興、敦化三館「時尚金三角」的地位，開業20

多年，首次推出《SOGO GOOD》。

據了解，在信義商圈有四間分館的百貨龍頭新光三越信義新天地

，也在執行副總經理吳昕陽指示下，可能最快於3月或5月推出第

一期的刊物，在一般促銷檔期的 DM外，有更多和顧客溝通時尚

態度的管道。近幾年國內百貨業戰得激烈，年度業績有近三成都

集中在周年慶，平日沒大檔促銷活動時，賣場就冷冷清清，這個

警訊使業者很緊張，決定找回對流行資訊敏銳、捨得花錢的客層

，務求讓每月營收能更平均。

SOGO經營權生變數，遠百（2903）昨日股價立即應聲跌停

，而母集團遠東新（1402）則重跌，反觀太設（2506）股價則呈

現兩樣情，不僅跳空漲停，且量價俱揚。

法人分析，台北地院判決認定，「遠東集團藉由增資太流公

司，以取得太百公司經營權之方式，應僅係正常商業行為之一種

」，且遠百及集團已提供新台幣285億元資金援助太流，如果太

流歸還給太設，太設須返還至少285億元資金，以目前財務狀況

來看，不太可能。

遠百（2903）將失去太平洋SOGO百貨經營權？摩根士丹利

、花旗環球證券昨（21）日認為，對遠百衝擊將「非常大」，但

以目前情況看來，成真機率並不高，但短線還是先避開遠百再說

。

美系外資券商主管指出，遠百是非常典型的「內需」、「陸

資」、「觀光」概念股，國際機構投資人之所以看好遠百，並非

遠東百貨、而是太平洋SOGO百貨，因此，遠百是否失去太平洋

SOGO百貨經營權，對獲利衝擊甚大。

摩根士丹利證券中小型股分析師陳建名指出，由於太平洋

SOGO百貨佔遠百2009年前11個月營業獲利的80％，對遠百而言

，重要性已是不言可喻，不過，對投資人而言，訴訟案已並非新

聞。

花旗環球證券中小型股分析師邱義昇表示，遠東與太設兩集

團的恩怨情仇從2001年就開始，但他認為，基於2項原因，遠百仍

將繼續掌控太平洋SOGO百貨經營權：一、2006年法院判決結果

已透露出遠百入股有其合法性；二、遠百入主後已挹注太平洋流

通285億元資金，如果要求遠百退還太平洋流通給太設集團，後者

還得拿出285億元資金，以其財務狀況來看不太合理。

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