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今年第3季陸股修正，第4季又開始反彈，更證明資產配置的重要性；法人指出，投資大陸宜同時掌握股債市，最適股債組合「黃金比例」是以40%的股票搭配60%的債券，並因應市場變化做20%的靈活調整。

在債券上，可運用「3C標準」，包括信評（Credit）、投資成本（Cost）、精算（Calculation），篩選出優質債券。

中國人民銀行10月23日宣布降息一碼及降準二碼，顯示大陸仍處於降息循環，有利債市；保德信投信指出，投資大陸毋須在股債之間選邊站，而是融合股、債這兩種資產的優勢，統計顯示，如果以股四債六的配置布局中國資產，平均年化報酬率可達7.8%，年化波動度則降到11.1%。

保德信中國好時平衡基金經理人徐建華強調，投資債券要抓對景氣循環，背後邏輯便是3C標準。第一個C指信評，目前點心債的平均信評為BBB，中國美元債的平均信評為BBB+，大多為投資等級債，從中選擇經營品質佳、財務狀況優良的企業，降低信用風險。

第二個C指投資成本，徐建華表示，投資成本不能高，因此要嚴選價值面遭低估且具資本利得空間的優質債券。第三個C是精算，因應市場狀況，計算出最佳的每單位風險報酬率，以建構出殖利率高、信評佳、波動度低的投資組合。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪說，人民幣貶值的影響逐漸減緩，中國債券也隨著國際信用債市回穩，基本面仍然正向，加上歐洲、日本等主要國家維持寬鬆的貨幣政策，市場仍充斥豐沛流動性，有利中國債市發展。

摩根投信副總經理謝瑞妍指出，投資人對點心債有興趣往往是看好人民幣長線升值空間，投資人若擔心波動風險，又希望納入中國債市部位，在布局點心債的同時，不妨同步加碼受惠美元走強的中國美元債，為投資組合增添穩健度。

進入年底生醫產業旺季，加上龍頭企業財報加持，不少美國大型藥廠財報成績優於預期，帶動生技指數一甩9月以來重挫陰霾。法人看好生技醫療產業第4季的旺季效應，建議投資人可分批布局。

摩根投信統計，每年第4季向來是生醫產業旺季，以MSCI醫療保健指數來計算，此時進場投資生醫類股，不僅平均獲利優於其它三季，勝率更高達八成，吸引全球經理人加碼配置，且美國醫療保健企業財報今年前三季企業獲利持續領先大盤，預料第四季及2016年能持續領先表現，有利醫療保健股後市。

摩根環球醫療科技基金經理人瑪登(AnneMarden)指出，今年MSCI醫療保健指數第3季跌幅達9.6％，根據歷史統計資料，當醫療保健類股第3季報酬率為負值時，第4季正報酬機率達83％，平均報酬率為4.1％。

回顧2000年以來，MSCI醫療保健指數第3、4季連續下跌的狀況次僅有一次，是2008年爆發金融海嘯當年，現在整體美國醫療保健類股企業獲利維持良好成長，外部環境不像2008年悲觀，前波生醫類股跌幅似乎過度悲觀反映。

10月美林全球經理人調查顯示，目前經理人對醫療保健股淨加碼比重達15％，且自2009年起，醫療保健股已連續逾6年獲經理人加碼配置，是防禦型產業中最受經理人青睞的類股之一。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔，S＆P500醫療保健指數和NBI生技指數近期已經回穩，加拿大知名藥廠Valeant先前爆出「疑似做假帳」的衝擊逐漸淡化，投資人將重新關注醫療產業穩健的基本面，以及各項新藥研發的臨床進展。

他指出，第4季適逢全球重要醫學會議的旺季，醫療產業在第4季仍有機會繳出好成績。

德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，從產業基本面來看，不僅新藥審核佳音頻傳，在專利到期高峰與低利環境下，併購熱潮也持續延燒，可望提升產業綜效與長線發展。

美國聯準會（Fed）上周釋出年底可能升息的訊息，美歐股市以下跌回應，美元指數下跌0.01%至97.36。摩根投信表示，回顧1994年以來美國三次升息後的市場走勢，成熟國家、新興市場股債市都呈現「先蹲後跳」，平均修正一季，半年後多數市場皆一掃下跌陰霾，強勢彈升。

摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出，綜觀三次美國進入升息循環，升息後三個月不論成熟與新興股債市都下跌；但拉長至六個月，各市場反彈上攻，受利率影響較深的債市也全數由負翻正，高收益債、新興市場債分別有2.2%、3.9%的漲幅，成熟與新興股市更大漲8.9%與13.6%。

施厚德表示，Fed會後聲明偏鷹派，全球股債市不免交替波動，可布局全球各類收益資產的多重收益基金，降低風險。

進入年底生醫產業旺季，加上龍頭企業財報加持，本周不少美國大型藥廠財報成績優於預期，帶動生技指數單日強彈，一甩9月以來重挫陰霾。

根據摩根投信統計，每年第4季向來生醫產業的旺季，以MSCI醫療保健指數來計算，這個時候進場投資生醫類股，不僅平均獲利優於其他三季，勝率更高達八成，吸引全球經理人加碼配置，且美國醫療保健企業財報今年前三季企業獲利持續領先大盤，預料第4季及2016年能持續領先表現，有利醫療保健股後市。

摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，今年MSCI醫療保健指數第3季跌幅達9.6%。根據歷史統計，當醫療保健類股第3季報酬為負值時，第4季正報酬機率高達83%。

目前整體美國醫療保健類股企業獲利維持良好成長，前波生醫類股跌幅似乎反應過度。因為股價進入超跌區，瑪登表示，10月的美林全球經理人調查顯示，經理人對醫療保健股淨加碼比重達15%，是防禦型產業中最受經理人青睞的類股之一。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，S&P 500醫療保健指數和NBI生技指數近期已回穩，市場將重新關注醫療產業穩健的基本面，以及各項新藥研發的臨床進展；第4季適逢全球重要醫學會議旺季，醫療產業仍有機會繳出好成績。

德盛全球生技大壩基金經理人許志偉表示，隨著市場風險偏好攀升，加上產業財報持續傳出捷報，尤其是重量級大型生技公司的財報展望佳，獲利成長29%至43%，大幅優於市場預期，激勵那斯達克生技指數上攻。

今年來在諸多不確定性利空反覆衝擊下，全球股市也跟著遭殃，連累MSCI世界指數至今仍是負報酬，但歐、日兩地股市憑藉著強勁的基本面，仍逆勢上漲近一成。

摩根投信統計，今年來各類型基金績效，前十名類型都是股票型基金，並都有正報酬。其中，有六類集中在歐洲，兩檔是日本基金，顯見歐日寬鬆貨幣環境已逐漸反映至企業獲利和股市動能上。

野村投信看好日股前景，野村日本領先基金昨（28）日申報生效，募集上限是100億元，預期在年底前展開募集，據了解，這檔基金將採取野村獨到的投資策略。

進一步檢視這六類投資歐洲地區基金，摩根投信副總經理謝瑞妍指出，歐洲房地產股票基金排名相當前面，不難看出隨著歐洲景氣逐漸復甦，當地房市也已率先反應。

此外，去年績效墊底的俄羅斯基金也因於油價短線反彈，以18.9%奪下今年來最佳績效的基金類別。

南韓基金在擺脫MERS疫情困擾之後，也以7.3%入榜，這兩個地區都出現跌深反彈。

考慮到市場震盪加劇，謝瑞妍建議投資人以多元資產為核心，如REITs等另類投資也可涵蓋進去，再配置歐日等景氣能見度較高區域，全方位掌握收益機會。

摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）強調，歐洲企業獲利受惠油價下跌，且景氣能見度高，加上歐洲企業股息率居冠，提升歐洲投資吸引力。

英傑華投資歐洲不動產證券基金經理人保羅（Paul van de Vaart）表示，歐洲央行明確的寬鬆態度，支撐不動產評價，預期淨值的溢價仍會持續。

與直接不動產相比，REITs資本成本低、資本回報率佳，擴張REITs底下的投資組合將可創造出更多價值。

另外，根據歷史經驗，高品質的不動產投資組合更能在景氣循環中提供穩健的回報。

瀚亞歐洲基金經理人方定宇分析，歐洲及日本股市今年資金行情充沛，歸功於寬鬆的貨幣政策及景氣溫和復甦。

此外，歐洲央行近期也釋出再祭出刺激措施訊號，帶動股市及相關基金上攻。

根據經驗研判，歐洲景氣上升循環平均可維持五年，而目前僅是第二年，預料歐洲景氣復甦仍可維持一段時間。

歐洲央行(ECB)總裁德拉吉強烈暗示今年12月擬擴大或延長QE，由於過去每當ECB推出寬鬆政策後，後三月或後六月推升歐股走升機率達100％，顯示一旦ECB再出寬鬆利多，資金可望對歐股漲升動能提供強大動力，對歐股有興趣的投資人可趁機進場。

摩根投信分析，市場預期歐央加碼寬鬆的壓力擴大，過去五年來ECB宣布寬鬆後，歐股後一月、後三月、後六個月平均漲幅分別有近1％、4％、9％的好表現，並呈現直線上漲趨勢，顯示ECB寬鬆政策對市場投資信心具有提振效果。

摩根投信副總謝瑞妍指出，眼見歐央今年底有望在加碼寬鬆力道，預期在QE加持、歐元趨貶及低油價的齊步助攻下，歐洲區域內景氣復甦動能及企業獲利增長將能持續，基本面將有助歐股後續表現；若擔心歐央或有可能加碼寬鬆令歐元承壓，建議投資人可以選擇美元避險級別。

摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(MichaelBarakos)指出，歐股經歷第3季動盪後，目前估值極具吸引力，經驗顯示，第4季向來是歐股報酬率表現最佳期間，正報酬率機率亦高，搭配資金面QE加持，年底前歐股有波段行情操作機會。

永豐歐洲50指數基金擬任經理人王建武認為，美國去年結束QE，並伺機啟動升息，帶動美元走強，而今年QE為歐元區帶來的低利率、低匯率環境，促使歐洲企業新訂單及融資需求增加。

他指出，觀察歐元區PMI製造業指數、服務業指數與綜合指數今年來表現逐月增溫，處在近年相對高檔位置，企業獲利也明顯改善。

雖今年隨大陸經濟表現疲軟，全球經濟數據紛下修，但歐元區受影響不大，歐洲躍居最吸引投資人的地區，根據EPFR、JPMorgan資料，今年截至9月底，歐股吸金突破千億美元，居各區域之冠，更是去年全年度流入歐股金額的六倍多。

群益工業國入息基金經理人陳建彰表示，整體來看，大陸最新公布的第3季GDP年增率為6.9％，雖然跌破7％，但仍優於市場預期的6.8％，因此對於歐股形成的壓力有限，而歐元區本身經濟成長率可望於今年轉為正成長，獲利預估也持續樂觀，歐股後市持續看好。

美國聯準會下周即將召開利率決策會議，由於近期美國經濟數據疲弱，就業市場復甦趨緩，聯準會關心核心通膨能否達標也引發存疑，統計數據顯示，目前10月升息機率僅剩下6％，直到2016年3月升息機率才超過5成。

摩根投信指出，過去經驗顯示升息前半年，各類資產常隨波動加劇而表現輪動，本周聯準會又將舉行會議，雖然升息機率極低，但建議投資人升息前夕，多重資產布局為上。

摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德(MichaelSchoenhaut)表示，觀察未來半年彭博的聯邦基金利率期貨走向，目前逾9成機率美國聯準會10月會期將維持利率水準在0∼0.25％區間，僅6％可能升息一碼至0.5％，直至明年3月升息機率始破5成。

施厚德分析，美國短線升息機率大減，全球貨幣環境維持寬鬆，低利環境驅使資金持續追逐收益，惟各國經濟復甦力道不均，預期市場波動度將升高，建議投資人透過涵蓋股票、債券及REITs等多重資產的投資組合，動態追求收益機會並調控風險。

施厚德指出，市場對美國升息早有共識，只是時間點問題，由於升息前美元區間波動，眼見美元期貨多頭部位依然居高不下，未來部位一旦調整恐波動加劇，再者，近期VIX指數波動幅度大且時間短促，也增添風險控管難度，但面對市場震盪，投資人若躊躇不進場，一旦錯失市場反彈機會，所得報酬落差大。

施厚德強調，現階段投資人應該審視自己投資組合是否夠多元和分散，建議透過全球股票、債券與另類資產全方位布局，可靈活調整資產配置，同時兼顧波動風險和收益機會。

美國聯準會（Fed）下周即將召開利率決策會議，由於近期美國經濟數據疲弱，就業市場復甦趨緩，聯準會關心核心通膨能否達標也引發存疑，根據調查，目前10月升息機率僅剩下6%，直到2016年3月升息機率才超過五成。

摩根投信指出，過去經驗顯示升息前半年，各類資產常隨波動加劇而表現輪動，下周Fed將舉行會議，雖然升息機率極低，但建議投資人升息前夕，多重資產布局為上。

摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，觀察未來半年彭博的聯邦基金利率期貨走向，目前逾九成機率，Fed在本月維持利率水準在0%至0.25%區間，僅6%可能升息1碼至0.5%，直至明年3月升息機率始破五成。

施厚德分析，美國短線升息機率大減，全球貨幣環境持續維持寬鬆，低利環境驅使資金持續追逐收益，惟各國經濟復甦力道不均，預期市場波動度將升高，建議投資人透過涵蓋股票、債券及不動產投資信託基金（REITs）等多重資產的投資組合，動態追求收益機會並調控風險。

大陸9月PMI回升至49.8，不僅優於預期，更是近四個月來首次小幅回升，根據統計，過往陸股走勢和PMI呈現高度相關，隨著9月PMI觸底回升，顯示大型企業已逐步受惠政策暖風，加上邁入第4季歐美傳統需求旺季，過去2000年∼2014年期間，無論A股、H股均以第4季漲幅最顯著，陸股反彈契機指日可待。

摩根中國基金經理人沈松指出，經驗顯示，陸股和PMI指數高度正相關，一旦PMI指數觸及波段低點後，上證指數後6個月及後12個月平均漲幅皆有兩位數的好表現。

摩根投信統計過去15年各季度的中國指數表現，第4季漲勢最為突出，平均上漲逾7％，高居各季度之冠，看來第4季的陸股表現相當令人期待。

另根據彭博最新調查，至今年年底前，人行有機會再降存準率2碼至17.5％，基準利率降1碼至4.35％，並擴大2016年財政赤字，官方持續作多有助於提振陸股漲升動能。

群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，大陸股市向來在年底都有不錯的行情，除了十一長假後陸股多能出現漲勢，近十年扣除金融海嘯當年的下跌，幾乎全數出現上漲，且扣除該年度後一周的平均漲幅達2.7％，假期帶來的效益可期。

另外，統計2007年以來大陸消費旺季(10月至隔年3月)，上證及深圳指數分別上漲13.9％及18.3％，投資表現尤其亮眼，整體因時序將進入大陸消費旺季，受惠金九銀十、十一長假備貨，加上農曆春節效應加持，即使Fed啟動升息循環，中長期陸股行情不淡。

台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，大陸官方積極釋放維穩言論或政策，人行行長周小川直接點出「大陸股市調整已大致到位」，對於陸股後續發展實不必過於悲觀。

翁智信表示，大陸10月將召開十八大五中全會，期間將正式討論「十三五」規劃，預期相關主題、產業、個股均將受到激勵，而人民幣匯率若繼續維持穩定，不出現大幅貶值，屆時港股及國企H股可望同步受惠。

金管會「鼓勵境外基金深耕計畫」，今年評選結果仍由摩根、安聯兩家合格且取得一年獨家優惠，包括總代理人申請代理境外基金每次送件基金檔數上限為3檔，以及境外基金國內投資人投資比率上限得放寬為70％，另外景順、瀚亞、施羅德、聯博、柏瑞、野村及富蘭克林等7家雖未達標準，但已改善且貢獻度獲金管會認同，放寬其境外基金可維持70％國人比重。

摩根、安聯兩家投信因其所屬的資產管理集團因符合在台設立據點且在台設立的投信103年度資產管理規模排名前三分之一、營收高於整體投信中位數、在台培育投資研究人才等條件符合金管會規定而獲選為今年深耕計畫合格者。

其中摩根資產管理集團符合五項評估指標，適用二項優惠措施，包括總代理人申請代理境外基金每次送件基金檔數上限為3檔及得於符合境外基金管理辦法範圍內，引進新類型境外基金；安聯資產管理集團符合4項評估指標，適用一項優惠措施，總代理人申請代理境外基金每次送件基金檔數上限為3檔；另該二集團於我國募集銷售之境外基金國內投資人投資比率上限得放寬為70％；優惠有效期間為1年。

檢視第3季各類型基金績效，僅有兩類型基金績效繳出正報酬，且全數集中在歐洲，分別為歐洲中小型基金和義大利股票基金，第3季迄今的報酬率分別為2.35％和1.74％。至於其他類型基金全數為負報酬，顯示第3季市場震盪起伏之大，要能創造正報酬著實不易。

摩根投信副總經理姜愛苓表示，歐洲就是第3季的投資亮點，而且僅有少數的歐洲中小型基金和義大利股票基金，這些基金通常不會列入投資人的主要核心投資，因為中小型基金和單一國家基金，皆屬於風險相對為高的基金類型，也不適合保守型投資人。

姜愛苓指出，基金單季的表現很可能因為單一市場受較大影響，但若把時間拉長來看，以今年而言，許多歐洲基金報酬都很不錯，這是因為歐洲企業獲利不但受惠油價下跌，且能見度都相當高，加上歐洲企業的股息股又高居全球各區域之冠，大大提升歐洲的投資吸引力。

野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示，歐元區基本面穩定復甦，今年前兩季GDP成長率獲上修，最新失業率降至3年半新低，經濟持續擴張且內需強勁，年初迄今歐股基金吸金力居成熟市場之冠。另一方面，相較美國即將進入升息循環，德拉吉已預告QE加碼或延長的可能，對歐系資產形成長期支撐。

以未來1年來看，RoryBateman強調，歐股相較世界其它各地市場，提供相對安全的避風港，鼓勵投資人利用市場表現疲弱之際來增加曝險部位，以受惠經濟復甦題材。

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞認為，若歐洲經濟受到大環境衝擊，歐洲央行表示將在必要情況下加碼購債規模，流動性及貸款需求回溫，可望使銀行業受益。

印度象神節昨（17）日正式登場，為下半年節慶行情揭開序幕，接著10月十勝節到11月排燈節，內需消費熱鬧滾滾。摩根投信統計，過去20年MSCI印度指數各季度表現，第4季勝率近七成，是全年最高的，平均漲幅逾5%，投資人可搶在旺季前提早進場布局。

摩根投信副總經理謝瑞妍表示，預期龐大的內需消費有助於提振印度企業獲利，搭配資金面寬鬆趨勢未變，隨印股近期盤整，已來到較佳進場價位，極具長線投資價值。

摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度第4季被視為吉祥的季節，且隨主要節慶假日由打頭陣的象神節揭開序幕，節慶消費氣氛將一路蔓延發酵，在11月中旬的排燈節來到高潮，節慶效應帶動的消費熱潮，除可挹注營收成長，消費力道往往帶動股市展開另一波漲幅。

近期中國經濟增長放緩和原物料走疲衝擊新興市場經濟展望，印度股市也因缺乏驚喜而陷入震盪，不過，施樂富分析，印度出口至中國占GDP比率僅0.6%，貿易依存度低，甚至可望受惠於中國經濟成長減速，吸引更多國際資金進駐。

施樂富分析，印度是原物料淨進口國，國際油價與商品價格維持低檔，大幅緩解印度通膨壓力，讓印度央行在降息上有更多施展空間。

台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度股市「天時、地利、人和」優勢再現，印度股市第4季漲幅明顯優於其他季度，擁有天時優勢，且近來印度實際雨量多於預期、通膨擔憂舒緩，地利優勢浮現，再輔以人和加持，包括官方政策利多，有助企業正向發展。

群益印度中小基金經理人林光佑指出，第4季向來就是印度投資旺季，根據IMF預估數據，印度今年經濟成長率7.5%仍是全球第一，能源價格走跌以及資金成本將因央行的持續降息而大幅下降，印度企業盈餘預估值可望上修，持續看好印度。

全球金融大震盪，三大成熟市場投資氣氛難以置身事外，但最近已清楚可見低承買盤進場，據EPFR統計，今年迄今，總計近1,500億美元鎖定景氣能見度較高、企業獲利回復動能的歐日市場，歐洲以淨流入974億美元居成熟市場之冠，日本基金今年也吸金490億美元，歐日股市同步反映正報酬的好氣色，預計二地在寬鬆貨幣政策推升上，仍是未來資金青睞焦點。

摩根投信副總謝瑞妍指出，近期市場波動加劇，資金大幅流出風險性資產，相較於美國即將升息，歐日依然續行量化寬鬆(QE)計畫，因而獲得國際資金的高度青睞，股市也維持正報酬的好成績。

謝瑞妍分析，歐股成為今年的資金亮點，搭配ECB有望加碼或延長量化寬鬆政策，技術面獲得強力支撐氣勢可期；而日本也不排除加碼寬鬆力道，增強低接日股意願。

德盛安聯四季成長組合基金經理人許((豊弟))勻表示，綜觀全球景氣，三大成熟市場經濟成長力道較新興市場強勁，其中歐洲與日本雖然成長幅度較美國緩慢，在政策利多與貨幣寬鬆政策續行趨勢下，不僅提供下檔支撐，同時也挹注成長動能。

保德信歐洲組合基金經理人李宏正分析，預期在聯準會利率決策結果出爐之前，短期歐股仍將維持較高波動，但本周公布的歐元區第2季經濟成長優於預期，德國7月進出口金額也創1991年來最好表現，顯示歐洲經濟持續復甦，歐股中長期表現仍值得期待。

李宏正說，市場預期歐股明年獲利增長上看雙位數，待利空因素淡化後，歐股應能回到上半年的多頭走勢；此外，歐洲央行已暗示可能擴大量化寬鬆規模，預期低廉的資金成本，可持續提振民間借貸需求成長，尤其是金融股(銀行類股)，可望受惠於評價面低廉及信貸回升，表現可望領先整體歐股。

法人指出，全球市場今年來出現不理性修正，但市場在恐慌過後終將回歸常軌，根據8月美林基金經理人調查，基金經理人加碼日本的比重從37％增加為40％，看好日股比重逆勢增長，預料日股憑藉著政策支持、企業獲利成長、評價面便宜等多項利多推升，將能持續獲得國際資金追捧。

為擺脫新興市場成長動能趨緩的現況，歐洲央行（ECB）正在考慮加碼或延長量化寬鬆（QE）計畫，以拉抬經濟復甦力道，有望為歐股後市再添上升動力。

過去每當ECB推出寬鬆政策後，市場氣氛轉趨樂觀，並同步反應在股市表現，不論是後三月或後六月走升機率均達百分百，顯見一旦ECB再出寬鬆利多，可望直接挹注歐股彈升動能。

根據摩根投信統計，近五年ECB歷次宣布寬鬆後，歐股後一個月、後三個月、後六個月平均漲幅分別有近1%、4%、9%的好表現，並呈現直線上漲趨勢，顯示ECB寬鬆政策對市場投資信心具有提振效果。

近期面對歐洲經濟成長和通膨預測受累於外圍雜音干擾，ECB不僅調高政府公債購買比重上限由25%至33%，甚至擬擴大或延長QE，有助歐股另一波資金行情。

摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）指出，ECB自今年1月22日宣布啟動QE以來，每月持續購債600億歐元，而3月9日全面QE登場後，資金行情推升德國、英國、挪威、丹麥及瑞典等國家股市接力攀上歷史高峰，證實QE刺激歐洲經濟成長之餘，也對歐股漲升動能有相當強勁的支撐。

再者，貨幣寬鬆政策有望延續歐元兌美元中長線趨貶。

巴洛克說明，歐元維持弱勢提高歐洲出口企業價格競爭力，有助於挹注至歐洲企業獲利動能。

德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁分析，由於歐元區經濟數據與物價走勢低於預期，歐洲央行已表示QE將持續進行，並將視情況延長時間或進一步擴大規模，有利持續為歐股注入充沛流動性，增添上漲柴火。

為擺脫新興市場成長動能趨緩的現況，歐洲央行(ECB)正在考慮加碼或延長量化寬鬆(QE)計畫，以拉抬經濟復甦力道，有望為歐股後市再添上升動力。就經驗來看，過去每當ECB推出寬鬆政策後，市場氣氛轉趨樂觀，並同步反應在股市表現，不論是後三月或後六月走升機率均達百分百，顯示一旦ECB再出寬鬆利多，可望直接挹注歐股彈跳動能。

摩根投信統計，近五年ECB歷次宣布寬鬆後，歐股後一月、後三月、後六個月平均漲幅分別有近1％、4％、9％的表現，並呈現直線上漲趨勢，顯示ECB寬鬆政策對市場投資信心具有提振效果；近期面對歐洲近期經濟成長和通膨預測受累於外圍雜音干擾，ECB不僅調高政府公債購買比重上限由25％至33％，甚至擬擴大或延長QE，有助歐股另一波資金行情。

摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(MichaelBarakos)指出，貨幣寬鬆政策有望延續歐元兌美元中長線趨貶，由於MSCI歐洲指數成分股中有將近半數營收來自於歐洲以外地區，歐元維持弱勢提高歐洲出口企業價格競爭力，有助持續挹注至歐洲企業獲利動能，料將成為歐股續揚的強力支撐。

保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，近期全球風險資產普遍遭拋售，原物料價格也續破底，但在全球主要市場中，歐股基金今年來持續吸金，顯示由基本面推動的牛市，更能獲得資金青睞。

李宏正分析，近期風險趨避意識升溫，多數股市跌破年線，加上美股已近3年半未有達10％跌幅的修正，若市場情緒未止穩，股市跌幅可能再擴大；但此波下跌的引信並非因美歐經濟惡化等因素，而是市場憂心大陸需求減緩將拖累全球經濟，可視為歐股牛市的中期調整。

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，歐洲復甦前景，國際資金持續流入歐洲股票型基金，相對看好歐洲循環股投資價值，尤其大型銀行過去一段時間持續去槓桿及提高資本比率，體質漸趨穩健，對希臘曝險也大幅降低，考量金融股價仍未反應基本面改善，在利空散去後，投資人可望重新聚焦基本面，漲升空間可期。

另外，超過九成的歐洲企業已發布第2季財報結果，受惠於歐元貶值，整體財報表現驚豔，歐洲企業第2季盈餘持續上修，根據ThomsonReuters預估，歐洲企業第2季盈餘年增率達8.2％，優於預期比重達55％，堅實的基本面成為支持歐洲企業獲利增長的後盾，短線波動，反而提供投資人逢低布局良機。

中國大陸8月官方及財新製造業PMI指數雙雙跌破50榮枯線，引發全球再陷恐慌情緒，陸股連二日走跌，不過，就過去經驗來看，陸股表現與PMI指數走勢呈現高度相關，一旦PMI指數觸底回升，陸股反彈指日可待。

根據摩根投信整理，過去三年財新中國PMI指數來到波段低點後，上證指數後六個月及後12個月平均漲幅皆有兩位數的表現。

摩根中國基金經理人沈松指出，近期中國經濟動能持續放緩，工業生產、固定投資、進出口等數據也不如預期，經濟增長放緩疑慮加劇。

但從細部數據解讀，製造業表現不佳，但服務業相當穩定，反映產業結構持續調整的分化趨勢，中國經濟止穩為陸股反彈關鍵，後續可以留意三大觀察重點。

首先，人民幣是否回穩。沈松表示，人民幣自8月無預警貶值以來，引發全球恐慌性拋售風險性資產，陸股8月向下大幅修正後，目前A股本益比已降至13倍，短線來看，官方將維穩股匯市，也有利於陸股估值回升。

其次，新屋開工率是否回穩。近期中國房市淡季不淡，可能帶動中國經濟周期性築底反彈的關鍵。沈松說明，最新中國一、二線城市房價出現明顯反彈，新屋庫存持續去化，由於房地產與相關行業占中國經濟比重顯著，房市復甦有助支持實體經濟增長。

第三，則是國企改革題材。儘管中國經濟仍需面對多重挑戰，沈松認為對中國股市不宜過度悲觀，主要是仍有相當多官方政策的拉抬空間，只要產業轉型、人民幣回歸市場機制等長線改革能落實，持續看好結構改革有助支撐增長。

最新「摩根台灣投資人信心指數」結果出爐，今年第3季指數驟降至81.7，較前期(2015年4月)大減24.7個基準點，創下該調查以來歷史新低。摩根投信董事總經理邱亮士表示，信心指數急速下降，主要原因來自投資人對台灣投資氣氛和政治環境明顯信心不足。

但相關調查也顯示，恐慌時絕對不是出脫持股的好時機，反是該趁機檢視資產，汰弱留強。觀察2009年以來，摩根台灣投資人信心指數每回首度跌破100的樂觀水準後，投資人若於此時進場，以MSCI世界指數為例，持有6個月，全數為正報酬，報酬率從1∼6％不等。

邱亮士表示，大陸經濟放緩疑慮、油價新低與聯準會升息逼近，造成這波新興股市領跌、強勢美股補跌；未來可留意二大關鍵，第一是領跌的新興股市跌幅是否減緩，第二則是大陸經濟數據是否改善。

對照2003∼2007年全球股市上漲時期，MSCI新興亞洲指數也曾遭遇6次修正，平均幅度為15.2％，但在修正結束後股市又迅速回到上升趨勢，6個月後的平均漲幅為25.3％。法人指出，從這個角度，近期亞洲市場波動，反而是不錯的布局時點。

宏利投信最新投資人意向調查顯示，台灣投資人對退休財務狀況過度樂觀，雖有三分之二的投資人已經為退休作儲蓄等準備，但許多人並未及早規劃。

調查顯示，國人平均在36.6歲時規劃自己的退休生活，更有22%的已有退休計畫的受訪者表示，直至40多歲才開始規劃。

值得注意的是，除了政府退休金方案之外，有66%的投資人並沒有其他退休計畫。

宏利投信投資長王彥傑表示，台灣多數投資人都有退休計畫方案，屬樂觀趨勢，退休規劃愈早開始，晚年財務能力愈為穩健。

如果到40多歲尚無退休方案，應立即安排。此外，退休計畫並非只是坐領退休金，應有長期財務規劃，如共同基金、股票等其他資產投資，確保在晚年多元收入。

這份研究另指出，大多數有退休計畫的投資人，平均將兩成收入規劃作退休儲蓄。

整體來說，77%有退休計畫的投資人，對自己退休後的財務能力深具信心，他們認為，有儲蓄就足以支應退休生活。

宏利全球入息動態組合基金經理人游清翔表示，一旦步入退休，在缺乏薪資作為主要收入來源的情況下，應確保能透過多元資產配置，提供穩定收入來源，來支應理想生活。

宏利投資者意向指數調查顯示，從去年以來，相對其他基金類型，台灣投資人對平衡型基金持續呈現上升趨勢。

儘管平衡型基金類型占台灣整體境內外基金規模比重尚小，但去年第4季投資人持有平衡型基金規模明顯成長超過三成，就是反映這種心態。

宏利投信目前有兩檔基金適合作為退休計畫目的投資，包括宏利全球入息動態組合基金與宏利亞澳入息成長平衡基金。

摩根投信執行董事劉玲君指出，不論是退休金或退休生活規劃，愈早開始準備愈好，才能將投資年限拉長，並透過複利效果有效累積足夠的退休金。

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下半年以來，全球市場進入震盪格局，但歐日吸金態勢不受影響，連續第二周同步獲得國際資金青睞，凸顯量化寬鬆（QE）撐腰且財報改善的投資優勢。

歐股上周以34.8億美元的淨流入連二周稱冠，已連續第12周獲得資金青睞，今年來累計吸金高達905億美元，再度刷新2008年海嘯以來年度新高紀錄。日股買氣同樣強強滾，上周再吸金25.7億美元，推升全年累計淨流入超過421億美元，直逼2013年全年吸金435億美元波段新高。

摩根投信副總經理謝瑞妍指出，全球景氣持續復甦，但擴張步伐略顯溫吞，以7月製造業PMI指數來看，多數國家皆較上月下滑，但整體而言，以成熟國家表現較佳，美歐日仍持穩在50以上擴張水準。相較於美國即將升息，歐日依然續行QE，因而獲得國際資金的高度青睞。

謝瑞妍分析，隨市場預期有所調整，各主要區域的花旗經濟驚奇指數顯示最壞時間已過，唯市場情緒尚未獲得緩解，短線仍將維持盤整格局。

保德信歐洲組合基金經理人李宏正指出，歐股財報季有327家、83%的企業已公布財報，以醫療及金融產業表現佳，原物料及必需消費產業偏弱，約67%的企業營收優於預期，63.9%的企業獲利優於預期。

德盛安聯四季成長組合基金經理人許?勻表示，至6日止，東證一部指數1,872家企業已有1,347家公布財報，約75%營收成長優於預期、69%盈餘成長優於預期；日本6月領先指標初值回升至107.2，也優於市場預期的106.9。謝瑞妍說，各大區域企業財報陸續公布，市場強力聚焦在企業獲利改善情形，也左右國際資金動向，目前歐日企業財報表現相對亮眼，增添其資金吸引力。