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「聯博新興亞洲收益基金」即日起展開募集。聯博投信表示，該基金是一檔海外債券型基金，由聯博集團旗下的固定收益團隊擔任投資顧問，基金預定經理人為陳俊憲。該檔基金的募集金額為200億元，提供月配息型和累積型供投資人選擇，保管機構為第一商業銀行。

聯博投信董事長翁振國表示，推出新興亞洲收益基金，主要是因為全球景氣的復甦腳步已經趨穩，但面對連漲多年的美國股市，以及聯準會升息、川普政策、歐洲選舉與地緣政治風險等不確定因素影響，讓許多投資人裹足不前。而新興亞洲可說是全球經濟成長的佼佼者，GDP相對高於成熟國家與亞洲以外的新興國家，各國經常帳占GDP比重也持續呈現盈餘，是較為穩健的投資區域。

此外，亞洲國家如印度、印尼、馬來西亞等國的採購經理人指數（PMI）上升、出口增長數據由負翻正，中國的經濟成長率也在基礎建設、房地產，甚至是出口的帶動下開始回穩。隨著亞洲各國景氣溫和回升，國際商品價格回穩，亞洲國家與企業等基本面持穩走強，主權債與企業債券等都將從中受惠。

翁振國認為，全球經濟持續邁向復甦，但在低利率時代、且大環境仍有變數的情況下，債券可望提供相對穩定的收益來源機會，因此投資債券有其必要性。至於債市投資策略上，建議藉由廣泛布局的債券基金，靈活配置不同貨幣與產業類別，才能兼顧各種收益機會，同時緩和市場波動，避免單一或特定債券資產起伏的影響。

為了掌握更多的收益來源、強化收益潛力，同時妥善管理風險，基金運用了聯博集團獨有、歷經25年市場考驗的槓鈴策略（Barbell Strategy），在風險與報酬之間均衡調整投資組合，以期達到追求收益與管理波動風險兩者兼顧的目標。聯博投信表示，新興亞洲具有豐富的題材與投資機會，但在大環境仍存在不確定性的情況下，前往新興亞洲找尋收益機會，更要採取新的策略，才能真正提高投資效益。

美國聯準會於上周決議升息一碼，將基準利率調高至1.25％，並且維持2017年再升息一次的計畫。一般市場認為，升息可能不利債券表現，但事實上升息代表經濟情況轉佳，央行才有進行緊縮貨幣政策的空間。而基本面改善有助於企業降低違約風險並帶動債券利差縮小，進而增加獲得資本利得的機會。

聯博投信表示，從過去2次升息循環期間來看，亞洲債券報酬皆為正數，如2005年9月起，聯準會持續升息1.5％，截至2006年底期間，亞洲債券指數繳出8％的報酬；另外自2015年聯準會開始升息迄今，共升息75個基本點，亞洲債券指數期間累積上漲8.7％，顯示亞洲債券受到升息的影響有限。

不僅是升息對亞債市場影響不大，亞洲債券市場還提供三大利多，未來可望持續吸引資金進駐。

利多一：資金穩定，防禦能力佳。亞洲投資人投資亞洲債券的比例連年增加，截至2016年底已達到78％，這代表亞洲債市相對不仰賴歐美等資金支撐，遇到突發性的利空也較無資金撤離的疑慮。資金流向相對穩定，在震盪期間提供更好的防禦能力。

利多二：基本面持續走穩。相較於其他新興市場企業，亞洲企業的信評持續上升，顯示亞洲企業基本面愈來愈好；另一方面，通膨減緩讓部分亞洲國家如印尼、印度在2017年可望持續降息，亞洲政府可透過較寬鬆的貨幣及財政政策適時刺激經濟，有利當地貨幣債券利差收斂及報酬表現。

利多三：提供具吸引力的風險調整後報酬。亞洲企業財務及基本面佳，相對其他新興市場而言亞洲債券信評提升、違約率較低；亞洲國家主權債受惠負債比低、財政赤字改善，經濟動能逐漸轉由內需支撐，在基本面的加持下，亞洲綜合債券指數在過去10年以相對較低的波動，繳出相對亮眼的成績。

聯博投信指出，過去幾年亞洲高收益債券獲得不少投資人關注，但要提醒的是，單獨投資亞洲高收益債券的風險不小，包括波動大、太集中、規模小等劣勢。同時，雖然全球經濟狀況日益熱絡，但今年美國、歐洲等主要市場政治風險仍高，這些不確定性可能對部分亞洲債券表現造成影響，而信評較差、流動性較低且波動較為劇烈的亞洲高收益債券恐怕首當其衝。

因此，聯博投信建議利用分散的配置，選擇兼具投資級債、高收益債甚至其他新興市場券種的投資組合，不但可結合投資級債的防禦特性與高收債的爆發力，同時還能掌握其他券種的收益機會，藉此建構一個攻守兼備的投資組合，如此一來才是有效參與亞洲債券市場行情的方式。

去年投信繳交所得稅和稅前淨利排名大致吻合，不少資產規模大於本土投信的外資投信，稅費繳得更少。

擁有龐大資產規模的外資投信因為財務政策跟隨母集團等因素影響，獲利狀況不完全反映資產規模，並影響稅負多寡。

外資投信的基金商品向來以境外基金為主力，但因財務政策依循集團方針或有特定營運規劃，或是把資源分散至投顧等多個據點，獲利不全然反映營運狀況。

例如，富蘭克林將境外基金業務分至投顧，投信以境內基金為主，帳上獲利看來就不比其他外資，但業界仍會關注單一投信經營情形。

擁有龐大資產規模的外資投信，通常有數十億元的營收實力，包括資產管理規模最大的聯博投信、貝萊德投信等，去年營收介於10-20億元，但營業費用也相對高，扣除費用後的稅前淨利僅剩數億元，繳交的所得稅費用相對少。

去年所得稅繳最多是獲利排名稱冠的元大投信，稅費近2億元，幾乎是其他投信全年獲利總額。

野村投信獲利排第二，稅費1.4億元也排亞軍，但其在資產管理規模排名僅第七，排名更前的聯博、摩根、安聯、貝萊德等，稅費都少於億元。

群益、國泰、富邦獲利排名前段班，稅費也擠入前十名，獲利排名第十的瀚亞因稅費5,103萬元，略少於保德信的5,270萬元，掉到十名以外。

至於去年淨利和稅費差距最大，當屬聯邦投信，去年稅後淨利3,883萬元，所得稅費僅1萬6,951元，聯邦投信指出，主要是往年虧損，依照法令可抵免稅費，因此稅費看來與獲利差異極大。

去年轉盈的合庫投信、持續虧損的德信、華頓投信等，也因財務虧損未列稅費，同樣轉盈的永豐、宏利投信，則繳交百萬元稅費，比去年稅後淨利來得多。

推動財富管理業務也能作的很公益，臺銀12日與聯博投信攜手合作舉辦投資理財說明會，並結合公益音樂會一併進行，台灣金控暨臺銀副總張鴻基昨日也為此特別出面主持。

此次臺銀特別邀請了愛盲樂團與星光班歌手張心傑、葉瑋庭來演繹經典歌曲，張鴻基對此特別介紹愛盲樂團指出，愛盲樂團團員都為具備豐富音樂學養與專業演奏技巧的視障音樂人，其中多位在學校接受嚴格的音樂訓練，練就了精湛的演奏技術，他們優異的表現，亦屢獲邀約單位以及聆賞民眾的肯定與喝采。

他希望，能透過臺銀對愛盲樂團表演的邀約，帶給許許多多仍默默在音樂之路上埋頭努力的視障者，一份鼓勵與支持的力量。

張鴻基表示，臺銀推動財富管理業務10年，一路成長茁壯，同仁們除了秉持誠信、關懷、效率及穩健的理念服務客戶，也同步在財富管理業務推展上，履行企業社會責任，例如，今年即舉辦視障團體音樂會及理財講座，在傳達愛心之餘也協助財管貴賓掌握投資的脈動。

張鴻基同時表示，臺銀在推動財管業務時，合作夥伴也非常重要，臺銀已和聯博投信有多年的合作，他稱讚聯博可說是業界的翹楚，而雙方合作亦有助臺銀的財管業務蓬勃發展。

昨日這場名為「譜動樂章、點亮心光」公益活動暨投資理財說明會，聯博投信董事長翁振國也親自出席，會中並安排由聯博投信副總張作祥以「2017年全球市場展望」為題發表對全球股債市最新的分析報告，讓財管客戶除了聆賞慈善音樂會之外，亦能同步掌握最新的投資資訊。

摩根投信日前針對旗下近3千名客戶進行調查顯示，63.05％受訪者 表示今年年終原地踏步，卻有約45％的受訪者表示資產有成長，資產 成長原因，有逾3成歸因於開源節流有方、2成是因薪資成長，和1成 5則是因投資有方。

摩根投信副總經理姜愛苓表示，高達45％受訪者表示資產較前一年 有所成長，但年終獎金並非構成投資人資產成長的主要因素。因為不 少上班族有了收入多了，負債也增加，分析主因是「不重視小錢」， 各種小花費累積起來是很可觀的，有的人甚至會預支未來收入、背負 債務，因此，有逾3成的受訪者去年資產成長是因開源節流。

姜愛苓說，想要理好財就從規畫支出做起，若有領到年終獎金都該 好好將這筆錢作最適當的規畫，也就是在扣除年關必要花費後再把資 金分成三等分，先拿來償還利率較高的負債及預留未來應繳稅金額， 剩下來再可拿來作中長期投資。

只要不要花掉不需花的錢，並將錢拿來作投資，即有機會讓閒錢再 「長大」，藉由「時間」的複利效果自然創造「財富」。

聯博投信表示，新的一年來臨，個人的投資理財也該準備重新規畫 。依據現況來看，雖然美國大選結束後，美國股市與公債殖利率紛紛 走升，但市場上仍有許多不確定的因素存在，尤其是美國新政府上任 以後，即將採行的政策細節，以及可能產生的政策效果皆是未知數。

聯博投信指出，投資人應留意波動風險較低的市場投資機會，對於 波動風險較高的市場則應保持警戒，尤其「人群擁擠不要去」，要掌 控流動性問題。

聯博投信也建議投資人在未來一年可以「留意新興市場再起」以及 「參與另類投資市場」。先前投資人為了追求較高的收益水準，導致 資金不斷湧入新興市場；隨後資金流向反轉，衝擊新興市場股市、債 市與匯市表現。如今，新興市場仍有投資機會，但是投資人需要更加 精挑細選，並瞭解成熟國家政策對新興國家可能產生的影響。

由《現代保險》雜誌舉辦的第二屆最佳風雲保單，國泰人壽「飛揚人生變額年金保險」於類全委保單中，被評選為最佳風雲保單。

國泰人壽連續兩年拿下類全委保單中的最佳風雲保單獎，國泰人壽副總洪祝瑞表示，國泰人壽秉持「為客戶走在前端」、致力於商品研發並領導壽險市場，一次解決沒時間關注市場動態、不知如何挑選標的，或擔心投資風險之退休規劃族的煩惱。國泰人壽領先業界首創兼具身故保本及月撥回的「飛揚人生變額年金保險」、「飛揚人生外幣變額年金保險」類全委投資型商品。飛揚人生三大特色是擁有施羅德投信、聯博投信、國泰投信與摩根投信四強專業投資團隊代操、於年金累積期間提供身故至少返還美元等值之總資產的保本保證，以及具有每月撥回資產機制，讓民眾不用擔心帳戶資產的起伏，發揮保護資產的功能，還能參與市場與控制投資風險兩者之間，獲得更佳機會。

目前國泰人壽還有許多不同類型的月撥回類全委商品，像是月月康利，雖無提供身故保障或年金保證的機制，但月撥回率較高，適合投資屬性為穩健偏積極型的民眾。（黃英傑）

展望2017全球經濟前景與投資機會，聯博總經與股債三位專家表示，全球經濟將維持成長步調，但政治不確定性仍是主要風險。明年不論是新興市場與成熟國家，都有具吸引力的股、債投資標的，建議布局可並進。

針對明年全球經濟走向，聯博亞洲主權策略分析師陳祖傑（Anthony Chan）指出，儘管今年政局多變，全球經濟仍處復甦軌道上。目前全球通膨率明顯處於上揚趨勢，已開發國家尤其明顯。

聯博資深股票投資組合經理王耀維（David Wong）表示，構成全球景氣循環指標的六項要素，包括消費者信心、產能利用率、企業獲利調整等要素均於近期有良好表現，判斷全球景氣循環指標正要從谷底開始攀升。而過去經驗顯示，該指標於落底後的12個月內，股市通常表現強勁。

在美股的投資機會上，王耀維表示，若與公債相比，美股其實並不貴。美股當中，相對看好大型成長股，同時留意可望受惠於企業海外盈餘匯回的科技、醫療與工業類股的投資機會。

2017年的債券市場亦有許多投資機會。聯博全球高收益債暨新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）指出，面對美國總統大選後的經濟新局，及聯準會再啟升息的預期，雖然債券市場短期出現震盪，但長期而言，高收債投資將受惠於美國經濟成長提振。

而在高收益債上，全球低/負利率促使資金轉向利率相對具吸引力的美國市場，加上美國高收益債目前需求強勁、供給減少，有利支撐市場表現，現階段相對偏好美國高收益債券。不過，須留意慎選原物料與CCC級債券，因為其下檔風險並未充份反應於價格中。

狄儂表示，雖然高收益債券前景仍佳，但市場評價甚為分歧，惟有透過兼俱廣度與深度的研究、採取主動式投資，才能從中挑出好標的。

聯博在台15年，從開創事業時的蓽路藍縷、一路經歷市場起伏，至今成為台灣資產管理業的領導品牌，聯博投信董事長翁振國不僅是聯博來台開疆闢土的創始員工，更是聯博在台成功經營、積極深耕的靈魂人物，帶領聯博台灣團隊創造事業高峰。

聯博於本月舉辦在台15周年慶祝酒會，不僅集團聯博資產管理公司董事長暨執行長彼得．克羅斯（Peter Kraus）親自由紐約率經營團隊來台一同慶祝，聯博投信更邀集了百位來自各大金融機構的事業夥伴，一起分享在台經營成果。

聯博與台灣基金市場共同成長，從一開始不到5人的投顧公司，至現今員工人數超過百人，擁有多元、完整的基金產品線，境內外基金、全委業務規模逾6000億新台幣的投信公司。是什麼樣的信念與策略，讓翁振國能夠帶領聯博團隊從一家小公司開始，成長為國內資產管理業的領導品牌？翁振國說，以客戶需求為出發點、積極引進集團資源、培養在地人才是三大關鍵。

傾聽客戶需求是成功關鍵

站在第一線傾聽客戶需求，從而設計開發出客戶真正需要的產品，是聯博在台成功經營的第一關鍵。翁振國回顧，剛成立時員工人數少，但無礙聯博深入台灣市場，並親自瞭解投資人需求的想法與行動。

當時翁振國觀察到，國人最喜歡的理財工具是存款、台股與高科技股票等。前者雖然幾乎沒有風險，但除非有一筆很大金額存款，否則很難單靠利息養老：後二者則是有機會賺取高報酬，但波動卻很大，買高賣低或短線投資時有所見。

翁振國從協助投資人長期投資為出發點，引進全球高收益債券型基金，不僅成功補足投資人對於波動不像股票那麼高，但仍期待有較高收益的產品缺口，同時打開國內投資人在長期資產配置的投資選擇。

翁振國說，正因為以客戶利益與需求為優先考量，就算當時國內投資人對海外投資與高收益債券並不熟悉，需要花費時間與資源教育投資人，他仍決定帶領僅有幾人的團隊，一步一腳印努力耕耘，也帶著國外基金經理人全台走透透，逐步建立起投資人正確的債券投資以及資產配置概念。聯博全球高收益債券基金也成為聯博在台知名基金之一，且長期深受投資人的喜愛。

與客戶攜手度過市場困境

擁有正面思考，面對市場震盪總能夠以理性判斷，即時處理客戶疑慮，是翁振國的領導特質之一。這也是翁振國帶領團隊可以一次又一次度過市場困境，贏得更多投資人信任的關鍵。

翁振國表示，面對每次的市場波動，他首先想到的是站在客戶的角度，思考他們現在最需要什麼服務，聯博有什麼可以協助事業夥伴與投資人？以08年金融海嘯為例，市場愁雲慘霧，人心惶惶，但他彙整集團研究資訊，比照歷史上全球經濟大蕭條的數據與經驗，認為市況並非投資人想像的嚴重。第一時間，他帶領聯博同仁從早到晚不停與客戶溝通；同時聯絡紐約總部的投資團隊主管飛到台灣，親自為投資人分析市場最新現況、解除疑慮。

翁振國說，聯博選擇主動站到客戶面前，向他們解釋清楚，海嘯過後，高收益債券出現亮麗反彈，聯博更贏得客戶更多的信賴。

爭取集團資源扎根台灣

聯博在台灣發展，始終獲得集團的資源投注，加上與在地團隊的合作無間，逐步擴大在台業務。不論是引進境外基金、有計劃、有策略地開發多檔境內產品，翁振國始終扮演與集團積極溝通、爭取重要資源的關鍵角色。

近年來，聯博投信加快腳步扎根台灣市場，自2013年以來，短短不到3年，成功募集了6檔基金，截至2016年10月底的資料，聯博全球高收益債券基金，與聯博多元資產收益組合基金規模都已超過台幣百億元。

此外，因應投資型保險全權委託投資帳戶的興起，聯博投信於2012年起開展全委業務，與多家壽險公司合作，全委帳戶管理規模也一路增長。至2016年10月底為止，聯博投信境內基金與全委業務的管理資產規模總計超過新台幣1,230億元。

翁振國表示，除了擁有集團的奧援外，這幾年在培育當地人才、建立完善的在地團隊，聯博投信也繳出亮麗成果，成為企業進一步強化競爭優勢的主要關鍵。

現在，聯博投信台灣在地研究平台與母公司完全接軌，並擁有符合國際作業標準的基金交易和股務作業系統。而在台灣成立的聯博亞洲第二個境外基金註冊與股務管理中心，更落實在地培養亞洲區域發展人才的計劃。近年聯博也安排台灣員工至紐約、香港等地受訓，培養具國際視野的專業資產管理人才，未來將為客戶提供更好的投資產品與服務。

在低利率、少子、長壽的社會環境下，退休金準備已成為全球各國關注的議題。聯博投信董事長翁振國表示，聯博將持續運用國際資源掌握最新市場趨勢，為國人引進不同的投資策略，和投資人併肩挑戰長壽風險。

聯博投信日前不但獲得金管會認可，也是本次符合「鼓勵境外基金深耕計劃」最多評估指標的資產管理公司，包括：在台投資、增加在台資產管理規模，以及提升在地資產管理人才培訓的三大面向中，達成6項評估指標。翁振國表示，聯博將善用深耕計劃優惠措施，引進對投資人有利的新類型基金，同時加快新基金引進速度，推出最適金融商品協助投資人挑戰長壽風險。

翁振國表示，協助台灣民眾累積財富，是他感到最滿意的事。「投資人的每一塊錢，對我們來說，都是一份託付，一份責任」。經濟上的不確定性、政策法規的調整，造成市場震盪加劇，使得投資人在籌措退休金難度增高，聯博將從固定收益、股票到多元資產產品等提供更多樣化選擇，協助更多投資人達成退休金準備，實現「時刻為客戶掌握未來」的企業承諾，幫助客戶、所有投資人達成各種理財目標。

選舉激情過後，新任美國總統川普仍需要國會的支持，來推動他的選舉政策，為美國爭取最大的經濟利益，因此金融市場仍將回歸基本面，聯邦投信建議投資人積極找尋優質投資標的。

聯邦投信表示，盡管今年黑天鵝事件頻傳，但該公司仍認為全球景氣溫和復甦，明年經濟增長仍將優於今年。第二，寬鬆貨幣政策可望延續，美國聯準會升息態度維持謹慎。第三，各國可望提供更多財政刺激政策，資本支出增加有利創造需求。

近年來，投資於股票及債券的資金流動速度不僅加快且頻繁,與過去單純非股即債的投資環境大不相同，一般投資人若自行規劃股債配置可能產生掛一漏萬的情況，因此仍建議交由專業經理人來進行最符合行情變動的股債配置為佳。

如何在詭譎多變的市場中做好風險控管呢？「低波動」投資策略不失為一不錯的選擇，在追求報酬的過程中又可兼顧風險。11月14日起募集的「聯邦全視界平衡基金」採取配置65％MSCI全球低波動股票指數，與35％Barclays全球債券指數的優化投資組合，提供投資人一個兼顧抵禦風險與掌握脈動的投資選擇。

聯邦投信相信降低投資組合下檔風險，更能保護投資人的財富，透過低波動選股策略以及多重資產的配置方式，除了能分散資產組合風險外，還有助把握資產的輪漲機會，達到隨漲抗跌的效果。

15年來，即使經歷市場起伏震盪，聯博投信始終站在第一線，堅持以客戶利益為優先的理念，這或許正是能在台灣市場穩健成長的原因。聯博投信董事長翁振國為聯博來台設立分公司時的創始員工之一，分享他多年來一路跟隨聯博在台成長的心得，以下為專訪紀要：

問：聯博在台灣15年就成為國內最大規模的資產管理公司之一，關鍵原因？

答：關鍵的原因很多，像是符合趨勢的產品策略、運用國際資源提供在地服務、培養國內專業人才等，但最重要的仍是一直站在客戶立場，依據客戶的需求提供各種投資方案，並且持續和客戶並肩共度各種市場變化。

舉例來說，2008年金融海嘯時，全市場一片愁雲慘霧，但聯博的同仁毫不退縮，不停與客戶溝通，紐約總部的投資團隊主管更在第一時間就飛到台灣，為客戶和投資人分析市場最新現況、解除疑慮。聯博總是積極運用集團全球的資源，隨時隨地與台灣客戶緊密合作。

問：聯博投信引進、發行各種類型產品，未來在產品策略上有何計畫？

答：聯博剛踏入台灣市場時，台灣資產管理業務幾乎只有投資本土市場，如台股、國內貨幣市場等，國內投資人對於海外投資接觸還不普遍，要在當時的環境向國人介紹海外債券投資機會，不是一件容易的事。在聯博同仁努力耕耘下，教育投資人資產配置的概念。

聯博希望提供給國人多元的產品選擇，滿足不同的投資目標與需求，並在「對」的市場環境之下，提供投資人「對」的產品，所以多年來陸續推出符合市場趨勢的產品，不只固定收益、股票及多元資產類別，還有多種計價幣別的商品，未來也會朝這方向努力。

問：人才培育是在台發展重心，聯博要如何進行？

答：15年前聯博在台灣剛成立時只有五位同仁，現在有超過百人。但不只是整體人數增加，更重要是個人專業的提升、積極培養在地人才。聯博投信在台灣建立可與國際接軌的投資研究團隊和基金管理部門，建置符合國際標準的基金交易和股務作業流程。2014年在台灣成立亞洲第二個境外基金註冊與股務管理中心，在地培養亞洲區域發展的人才。

問：聯博已是業界領導品牌，未來的願景？

答：聯博希望整體產業一起成長，邁向國際級的資產管理標準，還期望能透過傳遞正確的投資觀念，進一步提供國人累積財富的管道。

聯博自從2001年踏入台灣市場以來，長期為提供國人國際級的投資服務而努力。多年來不僅引進各種類型的創新產品，分享與全球同步的市場觀點，更積極培養在地人才，如今躋身為業界數一數二的資產管理公司，接下來還將持續擴大在台投資，期望帶給國人更好的未來。

聯博投信日前舉行在台15周年的慶祝酒會，現場嘉賓雲集，聯博資產管理董事長暨執行長克羅斯（Peter Kraus）特地自美國紐約來台參與，足見對台灣市場的重視。

他在會中致詞時提到，聯博過去相當重視台灣市場布局，甚至整合全球與區域性的資源，一同支持台灣市場發展，未來當然也不例外，對於國內投資將持續下去。

聯博為國內資產規模領先的資產管理公司，深入拓展台灣事業的腳步從未停歇。今年聯博獲選為符合金管會「深耕計畫」的境外基金機構之一，超越其他同業一次通過六項評估指標，顯示對於聯博在台付出的肯定。

聯博受到核可的六項指標包含：在台設立證券投資信託事業；境外基金機構於我國設立之投信投顧事業最近一年平均管理資產規模，為我國業者相關資產實際管理規模由高而低排名前三分之一；境外基金機構於我國設立之據點，最近一年之營業收入，高於我國投信事業營業收入之中位數；境外基金機構國外資金委由我國業者提供投資顧問服務，最近一年平均顧問資產達相當規模；最近一年境外基金機構在台據點聘雇或培訓台灣人才，至少三位新進或現有台灣員工派赴境外基金機構工作，為期一年以上且有具體工作成果；在台設立基金註冊與股務管理的亞洲第二中心，提升我國資產管理業務經營與發展有具體績效。

六指標亮眼

獲主管機關肯定

達到「深耕計畫」目標後，即適用於金管會提供的兩項優惠措施。聯博投信將可在未來一年內，單次申請新基金核備數量增至三檔，並可在境外基金管理範圍內引進新類型境外基金。另外，於國內募集銷售之境外基金國內投資人的投資比率上限，可繼續維持70%。聯博獲得肯定，更有信心繼續為國內投資人提供優質的產品與服務。

事實上，聯博能有現在的成績，是靠著多年來積極規劃布局，同時堅持以客戶利益為優先考量的經營理念。由於看好台灣資產管理業的發展潛力，聯博於2001年正式在台設立分公司，隨著境外基金總代理法規制度的開放，2006年進一步申請成為聯博境外基金在台總代理。

為擴大在地深耕，將在台業務範圍從境外基金繼續擴展到境內基金、全權委託等業務，2011年聯博決定在台收購匯達投信，並於2012年將投信與投顧事業合併，正式更名為聯博投信。

聯博投信在台灣成立的資歷雖然短，卻已有亮眼的表現，不僅三年內在台發行募集六檔基金產品，也持續與多家壽險公司合作，提供全權委託服務，為國人提供更多元的服務與產品。統計到今年9月底，聯博在境內基金與全委業務的管理資產規模總計超過新台幣1,210億元，相較2012年底剛收購投信時的規模僅64億元，成長近19倍。

產品多元化

滿足投資人需求

克羅斯表示，聯博持續運用國際資源掌握最新市場趨勢，為國人引進不同的投資策略，從固定收益、股票到多元資產產品等，給予投資人多樣化的選擇，這正符合聯博一直堅持的企業理念「時刻為客戶掌握未來」（Ahead of Tomorrow），因此未來也將為台灣投資人引進創新且能掌握市場發展的產品，實現在地深耕的承諾。

在邁向15年這個新的里程碑之際，克羅斯期許未來的聯博投信，不僅要提供更為完整、創新的投資服務，以滿足國內投資人的需求，更要繼續積極參與公益，與國人一同創造更美好的社會、更美好的未來。

聯博資產管理公司董事長暨執行長克羅斯(Peter Kraus)參加聯博在台成立15週年慶祝酒會，與百位來自銷售通路的事業夥伴，分享在台經營成果。

克羅斯於酒會中表示，特別感謝投資人的長期支持與事業夥伴的一路引領，讓聯博過去15年來不斷追求卓越與創新。聯博與台灣基金市場一起成長茁壯，成為台灣資產管理規模最大的投信公司之一，意義非凡。展望未來，聯博將持續稟持「時刻為客戶掌握未來」的承諾，提供台灣投資人更多優質產品與服務，協助投資人達成理財目標。

聯博集團很早就看好台灣資產管理發展的趨勢與潛力，於2001年正式在台成立分公司，開啟台灣市場的耕耘；2006年，隨著境外基金總代理法規制度的開放，聯博投顧申請為聯博系列基金在台總代理，持續引進股票、債券系列基金，強化境外基金產品線；2012年底聯博合併在台灣的投顧與投信事業，以聯博投信進一步擴展台灣事業版圖。並以境內、外基金與全權委託三大事業多角化經營，提供台灣投資人完整的投資服務，再創事業高峰。

克羅斯表示，每一位投資人都是聯博最重要的資產。因此，聯博從客戶的需求為出發點，整合集團全球資源，並與在地團隊緊密合作，提供當地投資人最適合的產品與最佳服務。透過合作無間企業文化，為每一位客戶追求最佳投資成果！

聯博在台灣發展，從一開始不到5人的投顧公司開始，至現今員工人數超過百人規模，境內外基金、全委業務規模逾6,000億新台幣的投信公司，聯博投信董事長翁振國功不可沒。

翁振國說，「我們從境外基金開始，一路上充滿挑戰，在與通路事業夥伴緊密合作下，穩紮穩打建立起投資人對於聯博品牌的信任。」多年下來，聯博的基金產品深獲投資人喜愛，聯博也成功在台打造出基金公司第一品牌。

聯博投信在境外基金業務穩定發展的基礎下，近年來，境內資產管理規模蒸蒸日上。翁振國表示，雖然在投信事業上成立較同業晚，但自2013年以來，短短不到3年，聯博投信就成功募集了6檔基金，且產品種類多元，包括新興市場企業債券、高收益債券、債券組合型、多元資產組合型，以及亞洲、歐洲平衡型基金。

此外，因應投資型保險全權委託投資帳戶的興起，聯博於2012年起同步開展全委業務，管理規模一路增長，截至今年9月底，規模達台幣913億元，領先同業。合計聯博境內基金與全委業務的管理資產規模總計超過新台幣1210億，相較2012年底合併投信投顧事業時僅新台幣64億元，成長幅度近19倍。

聯博投信甫獲得金管會認可，是本次符合「鼓勵境外基金深耕計劃」最多評估指標的資產管理公司，於在台投資、增加在台資產管理規模，以及提升在地資產管理人才培訓的三大面向中，達成6項評估的指標。

翁振國表示，未來將更進一步培養聯博台灣同事成為集團亞洲區域發展的核心人才。同時，也會善用深耕計劃優惠措施，引進對投資人有利的新類型基金、加快新基金的引進速度。翁振國指出，在全球低利率，市場波動頻繁的環境下，持續創新產品開發，協助更多投資人透過基金投資，實現不論是短期甚至長期的退休金準備，是聯博投信持續努力的目標。

今年高收益債券表現大逆轉，聯博投信表示，高收益債券市場目前仍存在價格合理且具吸引力的投資機會，報酬空間可期。

聯博投信表示，今年高收益債券布局，關鍵仍在於維持多元分散配置與謹慎的個別證券選擇。現階段看好四大重點，分別是能源產業中的折翼天使、受惠於低油價的相關產業的公司債、不動產抵押貸款證券，以及新興市場債券。

聯博投信表示，對石油探勘生產企業債券持續保守以對但並不是所有企業對油價都同樣敏感，如輸油管線業者、儲油業者，這些公司的獲利並不直接受到原油價格波動影響，但先前卻因能源整體產業受油價下滑的拖累，這些公司被信評機構自投資等級下調為非投資等級，成為折翼天使，債券也被迫拋售。對於以基本面研究為基礎的基金經理人而言，挑選價格錯置但體質良好的折翼天使，反而有機會從中獲益。

此外，低油價對於高收益債中的其它產業也並非無好處。對於在高收益債市場占比約7成、以消費者為導向的企業來說，低油價反而是一大利多，代表消費者有更多現金可供消費。此外，聯博投信也看好證券化資產比如非機構不動產證券、機構風險分擔證券和商業不動產抵押貸款證券（CMBS）的投資機會。

此外，相對已開發國家長期處低利率環境，新興市場國家的債券殖利率水準較高，推升新興市場債券的投資吸引力。

聯博投信認為，在低利率的投資環境中尋找收益機會，若將投資標的限制在債市少數一兩個區塊中只會更加受限，應該多元納入各種具有潛力的券種至投資組合中，才有機會提高報酬率。

今年以來新興市場債券表現亮眼，年初至今JP摩根新興市場債券指數上漲近13％，吸引市場投資目光。聯博全球高收益債券暨新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，從基本面，供需面與評價面三大面向觀察，目前新興市場債券深具投資吸引力。

首先在基本面方面，狄儂指出，聯博對2016年新興市場經濟成長率預估值為3.6％，預期部份新興市場國家成長前景將更為改善。其次在供需面上，截至6月底止，全球新興市場債券基金累計淨流入達91億美元。供給面上則是新增債券大幅減少，目前新興市場債券處於相對有利的供需情況。

最後在評價面上，狄儂指出，新興市場目前相對看好巴西、阿根廷；對於中國、菲律賓、波蘭等地較為觀望。主要是因為巴西新政府推行政治與經濟改革方案；阿根廷則在重回國際資本市場發行債券、改善與IMF關係等結構性問題上有所突破，市場開始反映這方面利多。在產業別上，目前則看好石油與天然氣能源，減碼金融產業。

狄儂表示，近期能源價格的反彈對中歐、非洲、中東地區大部分的國家而言為利多，也對於俄羅斯等大宗商品出口國的財政壓力帶來紓解的效果。

此外，狄儂也看好部分新興市場當地貨幣，他表示自2011年以來，新興市場貨幣下跌幅度超過40％，評價面顯示投資價值浮現，加上新興市場貨幣與新興市場風險性資產的連動性高，因此可以在增加風險配置的同時，也保有流動性。至於在新興市場當地貨幣債方面，目前殖利率相對具有吸引力，相對看好低波動、高利差，且國內貨幣政策利率可望走向寬鬆的國家。

狄儂表示，新興市場已經重新浮現投資價值，建議投資人適時增加資產配置，掌握目前相對便宜的進場機會。不論是全球型新興市場債券基金，或者涵蓋新興市場債券標的的全球高收益債券型基金，都是投資人可藉以重返新興債市的投資之選。

聯博投信聯博優化波動股票基金日前獲主管機關核准。該基金主要投資於成熟市場股票，基金經理鎖定未來預期波動度較低與下檔風險較小的高品質、穩健企業，這些企業能提供較佳的「經風險調整後報酬」，也就是長期報酬表現除可望超越參考指數，在市場跌勢時，下檔風險亦較小。

近年來，全球投資市場波動有增無減，低利率環境下，投資想要追求一定的報酬，往往承擔比過去更高的風險。聯博投信表示，因應投資人需要一個能夠掌握股市長期上檔潛力，同時可緩和市場起伏衝擊的投資策略，因此特別引進聯博-優化波動股票基金，提供國內投資人多一種投資選擇。該基金（A級別美元）晨星評鑑達五星評等，目前提供美元、澳幣避險級別以及月配息級別選擇。

聯博投信指出，著眼於全球成熟市場經濟與企業表現穩健，以及相對明確的復甦趨勢，該基金從品質、穩定、評價三大面向，建構投資組合。因為投資高品質企業有助於締造領先的報酬表現，而佈局表現穩定的企業則有助於抵禦下檔風險；此外，投資評價可以避開過於熱門的投資標的，發掘價值被低估的標的。

聯博優化波動股票基金特別重視波動管理。聯博投信指出，能控制投資組合的波動越低，勝算才能愈大。一般而言，當投資組合下跌10％，必須上漲11％才能收復失土；若下跌20％，則必須反彈25％才能回本；若是下跌50％，之後則必須上漲100％才能挽回局面。因此，控制市場走跌時的損失幅度越低，才可以在市場表現復甦之際，獲得更多的正報酬表現。聯博優化波動股票基金自2012年12月成立以來，以美元計累積報酬達45％，表現超越參考指數MSCI世界指數，但年化波動僅為參考指數的八成，基金表現相對參考指數「漲時跟漲，跌時抗跌」。希望追求股市報酬機會，又不想承擔過高風險的投資人，聯博優化波動股票基金不失為投資之選。（康?皇）

聯博投信申請募集及銷售聯博優化波動股票基金已於日前獲主管機關核准。該基金為盧森堡註冊基金，主要投資於成熟市場股票，基金經理鎖定未來預期波動度較低與下檔風險較小的高品質、穩健企業，這些企業能提供較佳的「經風險調整後報酬」，也就是長期報酬表現除可望超越參考指數，在市場跌勢時，下檔風險亦較小。

聯博投信表示，因應投資人需要一個能夠掌握股市長期上檔潛力，同時可緩和市場起伏衝擊的投資策略，因此特別引進聯博優化波動股票基金，提供國內投資人多一種投資選擇。該基金（A級別美元）之晨星評鑑達五星評等，目前提供美元、澳幣避險級別以及月配息級別選擇。

聯博投信指出，著眼全球成熟市場經濟與企業表現穩健，以及相對明確的復甦趨勢，該基金從品質、穩定、評價三大面向，建構投資組合。因投資高品質企業有助於締造領先的報酬表現，而布局表現穩定的企業則有助於抵禦下檔風險。

聯博優化波動股票基金自2012年12月成立以來，以美元計之累積報酬達45％，表現超越參考指數MSCI世界指數，但年化波動僅為參考指數的8成，基金表現相對參考指數「漲時跟漲，跌時抗跌」。

聯博投信表示，各國擴大貨幣寬鬆政策，全球經濟維持溫和成長，已開發國家各國經濟成長率雖步調不一，但表現仍相對穩健。今年以來油價上揚，有助於降低市場不確定性與投資疑慮，成熟市場仍充滿投資機會。希望追求股市報酬機會，又不想承擔過高風險，聯博優化波動股票基金為投資上選。

高收益債券自2月中以來強勁反彈，投資人信心逐漸恢復，但近期市場出現美國可能再度啟動升息的預期，增添市場不確定性。聯博高收益債券投資總監葛尚•狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，高收益債券與其他債券不同，對利率並不特別敏感。

狄斯坦費建議投資人以投資全球，多元分散於不同債券資產的高收益債投資組合做為布局之選。這樣的投資組合，可以靈活掌握多樣化的收益來源。

狄斯坦費指出，現階段包括歐洲銀行債券、美國能源企業的折翼天使（Fallen Angels）債券、新興市場債與美國證券化資產，都是可發掘報酬機會來源的債券類別。

以歐洲銀行來說，若檢視貸款人的信用基本面與經營模式，聯博認為歐洲銀行債的疲弱已浮現投資良機。此外，先前深受重創的美國能源企業，當中前景仍良好，但因為失去投資級評等的「折翼天使」，就目前價位來看很划算。

在新興市場債券方面，由於新興市場貨幣連續多年表現疲弱，使得新興市場債目前價格看來相當有利，加上巴西和阿根廷政局穩定性提高，提高了部份當地貨幣計價債券的投資吸引力。

再者是美國證券化資產，此類債券與美國消費者與美國房市的強健程度具相關性，而目前美國消費者正在積極減債降低槓桿。另外，信用風險分擔債券是不動產證券化抵押貸款市場的新興券種，也是具吸引力的資產之一。

美國是否繼續升息？歐洲央行的利率走向？未來人民幣與油價的走勢如何？全球投資人心中浮現各種問號。聯博投信表示，今年前兩個月的主要股市報酬，大多以下跌作收。據彭博資訊，史坦普500指數自今年以來截至2月底的總報酬-5.1％、MSCI歐洲指數則為-8.2％，MSCI中國指數跌幅更達14.6％。但3月卻出現明顯反彈回升跡象，才一個月時間，3月史坦普500指數漲了6.8％，MSCI歐洲指數上揚1.4％，MSCI中國指數更有11.6％的漲幅。

從數據變化可看出市場波動頻繁，單一市場漲跌起伏不易掌握。聯博投信認為，全球經濟面臨許多不確定因素雖導致市場波動，但不至於造成市場長期下跌。長期而言，股票市場的投資報酬終將反映經濟成長情況。聯博研究顯示，美國的勞動市場與消費需求表現穩健，加上住宅支出強勁成長，2016年經濟成長預估值為2.6％；而歐洲與日本，在政府大力推行刺激經濟措施下，整體經濟表現可望恢復動能。

只不過在全球經濟環境中尚存有部份疑慮的情況下，市場上出現任何風吹草動，都可能引起投資信心的擺盪，在投資上更應採取靈活操作，以分散全球布局、多元資產的投資策略，才能快速調整配置，進而從中掌握機會。富邦人壽、台北富邦銀行與聯博投信三方共同合作，為客戶量身設計富邦人壽富貴一生系列投資型保單連結的「目標收益得意組合月提解全權委託投資帳戶」，就運用了波動管理、穩定成長與捕捉轉機三大投資主軸，打造出符合目前動盪時代下的類全委帳戶。透過連結全權委託帳戶的投資型保單，不僅有專業團隊負責管理投資組合、隨時因應市場趨勢的轉變，調整投資組合，為投資人追求收益目標。（康?皇）