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揮別股債齊漲的2017年，進入2018年哪些投資機會可以期待？摩根投信表示，回顧歷年元月開春至農曆開紅盤前這段期間，受惠年節前投資氣氛偏多，中國上證指數與台灣加權指數漲多跌少，上漲機率分別達61％與56％，平均漲幅達1.05％與2.43％，若扣除2016年開年全球股災，表現更加優異，反觀同期美股則多面臨新年假期之後的盤整。眼見美國經濟持續強勢，向來以出口為導向的兩岸經濟有望持續穩增長，看好中台兩岸股市可望在年節行情領航下喜迎富狗年。

摩根中國基金經理人江彥指出，在中國官方趨嚴的金融監管政策、投資人獲利了結賣壓出籠以及機構法人年終績效結算綜合影響下，陸股於年終回檔修正，且跌幅多聚集於先前漲勢較為凌厲白馬龍頭股。由於農曆春節為華人區一年中最重要的節日，內需消費在傳統年節效應加持下可望大幅增溫，並帶動大中華地區股市表現強勁，伴隨傳統旺季來臨，不排除有機會展開反彈走勢。

江彥進一步指出，中國經濟結構持續調整，特別是近年來蓬勃發展的數位消費對於中國經濟成長貢獻更是鮮明，僅去年，數位經濟規模便已來到22.6兆元人民幣，GDP佔比高達30.3%，且年增率不論和美日英還是和「數位經濟」相較，中國數位經濟都完全制霸，可見內需消費動能拉抬經濟的重要性，亦突顯農曆春節的旺季效應可望支持陸股續揚。

根據最新2017年瑞士信貸銀行（CreditSuisse）研究部門的年度全球財富報告，江彥補充，到2022年，全球中產階級人口預計將超過12億人，而中國的佔比將躍升至40％。隨著中產階級持續增加，預期中國農村消費品零售增長將持續，且民間消費力將從原先一二線城市，向三四線城市擴散。

在「消費升級」趨勢下，江彥認為，現階段投資陸股，不妨鎖定看好具結構改革與長期增長動能，主力布局新經濟機會的消費、健康醫療與科技自動化產業，像是消費的居家耐用品、食品與飲料、休閒與娛樂，健康醫療的新創藥物開發、消費導向的特色中藥與中醫產業，以及移動設備功能升級、安防監控與工廠自動化。

江彥認為，以盤代跌反而有利後續盤勢表現，加上官方政策態度有利於符合「消費升級」題材的泛消費和科技等優質白馬股及藍籌股後市，短線震盪拉回可視為技術面良性修正，建議投資人可逢震盪加碼。

隨新媒體時代來臨，且因應金融服務數位化趨勢，投信基金業者在行銷管道也開始轉向，尤其近年投信業者透過LINE和投資人進行交流，其中富蘭克林、摩根和安聯都已設立官方帳號且有專屬貼圖，包括聯博、富邦、瀚亞、野村和中信投信等也透過LINE@推播相關基金訊息，藉此讓投資人掌握最新理財趨勢，同時強化基金品牌知名度。

據統計，國內設有LINE官方帳號的投信公司有富蘭克林投顧、摩根投信及去年第4季才成立的安聯投信，這類官方帳號的進入門檻高、投資金額較大也多擁有自己的貼圖，多是業者希望進行長期投資教育、強化品牌甚至藉此擴大客群進而搶市的新行銷方式，也多設立有專責部門和人力管理，已成為投信投顧業者相當重視的行銷管道之一。

摩根投信社群媒體副總黨岱峰指出，新媒體策略不外乎「簡單（easy）」，雖然數位、金融兩者聽起來都很難，但結合在一起必須簡單。尤其現代人往往生活匆忙，只有簡單的訊息才能吸收。舉例來說，有一年父親節剛好撞期七夕情人節，摩根團隊以「情人」的概念串聯兩個重要節日，在LINE推出活動資訊，告訴大眾如果不想在前世與今世情人間抉擇，最佳策略就是及早理財，滿足雙方需求。

自2015年中旬推出LINE官方帳號「摩根基金1號理財講堂」，2018年將以「你的私人財富教練」嶄新面貌和粉絲見面，並同時推出新的動態貼圖打頭陣供粉絲免費下載，上線兩天便已創造逾百萬下載量。

除了這三家投資在LINE較多的投信業者，其他基金業者也開始紛紛透過LINE@推播訊息來吸引投資人，透過告知投資人基金淨值、理財訊息、新聞等相關資訊，來擴大客群。目前包括聯博、富邦、瀚亞、野村等投信都已設立，另外，日前才剛設立成軍的中國信託投信LINE@，更積極透過加入好友就抽多項限量好禮的活動吸引客群，可見基金公司在行銷上已逐漸將戰場轉向新媒體市場。

年終盤點台灣核備銷售逾千檔境外基金績效，就資產類別來看，前十強全數由股票型基金囊括；若以投資類別來看，由於陸股領軍，中國、大中華和亞洲基金表現相對佳。展望2018年，法人依然看好這三大類別基金表現。

中國股市今年大吹反攻號角，MSCI中國指數以逾54%的漲幅稱霸全球主要股市。表現最佳的前十大境外基金報酬率都有四成以上的水準，其中摩根投信和瑞銀分別有兩檔基金入列；從投資區域來看，即使僅是亞股基金，也有相當部位的中國股市部位。

摩根中國基金經理人江彥指出，MSCI中國指數今年來一路走高，中國企業未來12個月獲利預估走勢也也亦步亦趨，其未來12個月本益比仍處於相對低檔的合理水位，顯示盈利增長是支撐本波陸股強漲主要因素，不是估值擴張，其中以周期性產業盈利回升勢頭最為強勁，增速已達到近十年最大。

展望陸股，江彥表示，伴隨明年中國A股將正式納入MSCI指數，中國資本市場自由化料將進入一個新的里程碑，未來外國投資人更加容易參與A股，也會大幅提高外資資金流入量。

在MSCI正式納入A股後，外資將加速進入A股，海外資金向來較偏好的高質量的「白馬股」，即高股東權益報酬率、現金流高，又兼具估值與盈利優勢的科技和消費等族群，後續漲勢極具想像空間。

瑞銀投信2018年看好的市場則是中國、印度與巴西等市場。

瑞銀投信認為，中國經濟目前已穩定下來，雖然現在仍存在許多挑戰，例如是負債增加的疑慮，但這只是導致中期的經濟成長動能趨緩，並不會對經濟發展帶來大的危機。

2017年倒數九個交易日，台股基金力拚季底、年底績效獎金，統計至昨（18）日為止，台股基金十強全數漲逾39%，打敗大盤上漲14%，其中並有八檔基金由本土投信操盤，一改去年外資投信包下半數席次。

台股行情從年初熱到年底，加權指數昨日重返10,500點大關，站上萬點天數已達152天，內資共襄盛舉帶動中小型股飆漲，反映在基金操盤，深入中小型股的本土投信，績效似乎因此勝出外資投信。

統計2016年台股基金十強，外資投信由安聯、保德信、摩根、貝萊德、?豐投信奪下七席，但到昨天為止，本土投信逆轉拿下八席，只剩安聯、瀚亞兩大外資投信各占一席，隨著2017年交易進入倒數，十強排名會否再見洗盤受到關注。

目前上榜十強的本土投信，包含復華、華南永昌、華頓、群益、日盛、統一等六家，其中復華和華南永昌各兩檔上榜較多，績效以復華數位經濟達48%最佳。

群益投信表示，第4季台股風格大風吹，科技股漲勢不再，轉由傳產金融出頭天，統計今年以來，六大類台股基金績效，科技基金平均績效收斂至30%，雖仍排行第一，但其他五類基金急起直追，二、三名的中小型、中概型，分別上漲26%、25%，最差的價值型，也有兩成漲幅。

這意味2018年可能不再由科技股獨秀，根據摩根士丹利、摩根大通證券等外資報告，認為明年台股將由傳產與金融族群崛起。

群益長安基金經理人陳煌仁表示，今年科技股大漲，確實墊高明年可發揮基期，此時投資人再布局，他建議以趨勢能見度、應用廣泛度作為首要篩選條件。

「好命退休」已成為全民顯學，更是民眾想了解的課題，摩根資產 管理長期耕耘退休議題，自2015年起每年舉辦大型論壇，已連續舉辦 三年，廣受民眾好評，今年選在六福皇宮舉行「第二人生安可幸福學 好命退休沒那麼難」論壇活動。

摩根退休論壇並邀集投資專家、醫師、夢想達人，從「財富、健康 、自我實現」三大面向剖析如何做好退休人生準備。

在今年退休論壇上，摩根資產管理特別邀請知名主持人侯昌明、摩 根資產管理亞太退休策略師Wina Appleton，以及摩根資產管理產品 策略部產品經理陳若梅，與民眾分享如何好命退休的理財之道，不妨 把握三大原則：及早開始投資且不間斷、提撥每月一成薪資做退休理 財、以多重資產基金為核心持股。

Wina Appleton指出，退休理財可分為六項因子，包括不可控制的 市場報酬、稅賦與退休金制度，可部分控制的長壽風險與退休時機， 另外是能完全掌控的儲蓄與花費，以及資產配置，民眾若能及早理財 ，透過參與完整景氣循環週期，並配合有規畫的使用金錢與做好資產 配置，將能有效達到退休理財目標。

「摩根定期定額溫度指數」最新結果出爐，2017年第3季定期定額 溫度延續前一季反攻氣勢，強彈11度至61度，一舉改寫兩年（2015年 第3季）以來新高熱度，反應投資人樂觀情緒，連帶推升國人定期定 額需求也跟著三級跳。

摩根追蹤投資人定期定額投資意向顯示，中國股票基金連兩度蟬聯 投資人定期定額加碼標的之冠，且投資人指名加碼的比例也明顯較前 一季成長，顯示隨著A股納摩議題持續發酵，輔以落後補漲行情在基 本面、資金面、政治面等三大面向力拱下蓄勢待待發，引領國人對陸 股的投資偏好持續增溫。

至於多重資產基金在第3季市場多空紛擾帶動下，重返投資人第二 想加碼的標的。

摩根投信執行董事劉玲君表示，全球股市漲勢停不住，也連動國人 定期定額投資意願進一步升溫，推升第3季「摩根定期定額溫度指數 」跳升至61度，不僅連續兩季走升，亦創下2015年第3季以來新高紀 錄。

單季大增11度，則創下七年來（2010年第4季以來）最大單季增量 ，顯示定期定額投資情緒已重拾過去樂觀氣氛。

劉玲君分析，觀察摩根資產管理旗下客戶定期定額行為，境外基金 和投信基金的投資熱度再次呈現同步升溫的趨勢，因而引領「定期定 額動能」轉強，其中又A股基金和亞股基金買氣最為火熱，代表隨各 國經濟復甦腳步日趨穩固，市場樂觀情緒也獲得燃起，因而吸引愈來 愈多投資人願意加入定期定額申購的行列，並在看好陸股和整體亞股 續揚潛力下，積極搶進兩類資產來參與這波經濟復甦的投資機會。

投信投顧公會理事長張錫則表示，定期定額是簡單又便利的投資方 式，且不必考慮進場時點，尤其在台股萬點成為常態之後，投資人不 必擔心買在最高點，經歷史回測，只要透過時間分散不要任意停止扣 款，定期定額投資在波動度高的台股和大中華基金上的勝率極高。

「摩根定期定額溫度指數」最新結果出爐，2017年第3季定期定額溫度延續前一季反攻氣勢，強彈11度到61度，一舉改寫兩年來新高熱度，反映投資人樂觀情緒，連帶推升國人定期定額需求也跟著三級跳。

進一步觀察定期定額溫度指數三大指標，第3季的「定期定額人數」、「定期定額金額」、「定期定額動能」全數連兩季增溫，並持穩在50冷熱分水嶺以上。

其中，「定期定額金額」較前期強升10度來到71度；「定期定額動能」更大幅增加20度來到59度，是推升本次指數得以大躍進的兩大功臣。

摩根投信也持續追蹤投資人定期定額投資意向，最新一季調查結果顯示，中國股票基金連兩度蟬聯投資人定期定額加碼標的冠軍，且投資人指名加碼的比例也明顯較前一季成長，顯示隨著中國A股納摩議題持續發酵，加上落後補漲行情在基本面、資金面、政治面等三大面向力拱下蓄勢待發，引領國人對陸股的投資偏好持續增溫；多重資產基金也在第3季市場多空紛擾帶動下，重返投資人想要加碼的第二個標的。

摩根投信執行董事劉玲君表示，全球景氣向好趨勢確立，今年來幾乎各類資產都在上演慶祝行情，即便第3季市場不乏利空消息來攪局，卻仍無礙股市維持多頭格局。

全球股市漲勢停不住，也連動國人定期定額投資意願進一步升溫，推升第3季「摩根定期定額溫度指數」跳升至61度，單季大增11度，也創下七年來最大單季增量，顯見定期定額投資情緒已重拾過去樂觀氣氛。

此外，劉玲君分析，觀察摩根資產管理旗下客戶定期定額行為，境外基金和投信基金的投資熱度再次呈現同步升溫趨勢，帶動領「定期定額動能」轉強，其中又以中國A股基金和亞股基金買氣最為火熱，代表隨各國經濟復甦腳步日趨穩固，市場情緒樂觀，愈來愈吸引投資人加入定期定額申購，並看好陸股和整體亞股續揚，積極搶進兩類資產參與這波投資機會。

根據投信法人針對退休的調查報告發現，退休金準備愈充足的民眾 的自提薪資比重愈高，顯示愈早開始在工作時透過勞退自提、或每月 提撥薪資10％投資等方式儲備退休資金，加速達成退休理財目標。

薪資自提是政府針對民眾準備退休資金所推出的勞退制度，除了替 自己在工作時長期儲備退休資金，自提的金額還能享有保證兩年定存 的投資收益，以及稅負遞延優惠，所得愈高、節稅效果就愈大。不過 ，從2017年摩根退休快樂指數c調查來看，有自提薪資的民眾比重僅 不到一半，為46.4％，仍有相當成長空間。

摩根投信執行董事劉玲君表示，調查顯示，台灣民眾沒有自提的比 重稍多，為48.1％，不過，從調查可看出，目前退休資金準備金額愈 充裕者，薪資自提的比重愈高，且趨勢相當鮮明。

例如目前準備金額不到50萬的投資人，自提比重為35.2％，一旦退 休資金達50∼100萬元，自提比率馬上攀升至逾51％，若是退休資金 已準備超過500萬元，薪資自提比重更高達59.3％。

群益投信投資長李宏正表示，在什麼都漲、唯獨薪資沒漲的年代， 退休理財規畫更是愈早啟動越好，然而在薪水有限、金融市場波動難 免的環境下，卻也加深了投資理財的難度，因此建議投資人可以共同 基金為理財工具，一來透過專業經理人的操作來降低投資不確定性， 二來還可搭配定期定額的投資方式，以分攤成本及積少成多複利效果 來退休理財，同時也不會造成日常生活上太大的經濟負擔。

此外，在進行退休理財規畫時，應以穩健為先，切勿單押單一商品 或區域，以防面臨市場劇烈波動時，反而讓投資部位面臨虧損，以目 前的投資環境來看，完整的多元資產、股債匯配置更顯得重要，建議 投資人不妨以跨國平衡組合基金來介入。

亞洲主要股市上周接連休市之後，昨（10）日重新開盤後多收紅，而台灣加權指數在國慶連假前不但收復所有短期均線，還站上10,500點關卡，隨著亞股展開補漲行情，法人指出，台股在連假後開盤氣勢旺，伴隨著第4季旺季、9月營收亮眼，台股可望重新挑戰10,600點。

10月以來，亞洲主要股市都繳出不錯的成績單，其中以香港恆生指數3.4%漲幅第一，其次是日經225指數的2.3%。而觀察10月以來休市最多天的陸股跟韓國長假後表現，上海綜合指數9日上漲0.8%，10日續漲0.3%，韓國KOSPI指數10日上漲1.6%，漲勢更加強勁，預期長假過後，台股也可望比照辦理，接力續漲。

摩根投信表示，第4季向來為亞股旺季，統計2010年以來，亞洲股市第4季平均表現幾乎清一色收漲。富邦投顧總經理蕭乾祥分析，即使美國聯準會啟動縮表，美股表現仍強勢，亞股表現也多半走高，不排除台股有再創新高的機會。

外資在連假前已轉賣為買，不再大賣台股，其動態仍是台股最重要的指標。若從外資自波段低點以來買超、賣超的前五大個股來看，更透出外資布局暫時遠離蘋概股，改承接電子缺貨股。

據統計，外資自台股自點10,257前波低點反彈以來，在摩根士丹利等15家外資券商買超張數最多的五大個股，分別是聯電、第一金、南亞科、富邦金、中信金，尤以聯電獲加碼5.4萬張最多。至於群創、鴻海、永豐金、友達、和碩，則是被外資調節對象，前四檔賣超張數都在30,000張以上。

歐系外資券商主管說，若扣除金融股，可以發現，外資買超集中在半導體轉機與電子材料缺貨股；調節則鎖定面板報價走跌，以及蘋果重要組裝廠。

法人指出，聯電受惠無線通訊、物聯網等晶片需求增加，28奈米營運優於預期，尤其因專注8吋利基產品等作法，使得資本支出與研發費用減少、股東權益報酬率（ROE）攀升，獲利將逐步好轉。

鼓勵投信自立自強「躍進計畫」、鼓勵境外基金深耕台灣「深耕計畫」優惠名單出爐。金管會28日公布，國泰、元大、富邦投信拿到躍進計畫優惠，境外基金深耕計畫優惠名單與去年一樣，分別是聯博、安聯、施羅德、摩根、瀚亞、富蘭克林。

金管會證期局副局長張振山指出，在躍進計畫部分，去年是元大投信及國泰投信取得資格，今年富邦也因為符合「國際布局」的面向入列；三家公司除了符合基本必要條件（無重大違規、財務健全、內控無重大缺失）之外，還要符合三面向。

其中，國泰投信因為符合三面項且國泰人壽將資金委託投信全委操作有加分，因此拿到二項優惠措施，而元大與富邦投信則可適用一項優惠措施。

本次國泰投信在母公司富爸爸國泰金的全力支持下，成為躍進計畫首家拿到二項優惠的投信。國泰人壽除將人力調進國泰投信的投研團隊，還將國泰人壽保單全委給國泰投信逾2,000億元，所以國泰投信首度拿到金管會的「空白支票」條款，也就是「其他優惠」項目，可視投信發展需要自行提出想要的優惠。

至於已邁入第4年的「鼓勵境外基金深耕計畫」，今年與去年同樣有10家業者送件申請，張振山表示，今年符合條件的家數與去年一樣，包括：聯博、安聯、施羅德、摩根、瀚亞及富蘭克林資產管理集團。

聯博、安聯、施羅德都獲得可選擇二項優惠，聯博選擇得引進新類型基金、加速審核境外基金申請案；而安聯投信選擇得引進新類型基金、每次送件境外基金檔數上限3檔；施羅德投信選擇得引進新類型基金、境外基金投資大陸上限從10％放寬至30％。

張振山指出，目前國內境外基金總代理家數截至8月底達42家，2013年僅摩根一家符合深耕計畫條件、2014年及2015年均為摩根、安聯兩家符合優惠條件，2016年、2017年都有6家達標，這6家在我國募集的境外基金國內投資人投資比率上限得從50％放寬到70％，優惠措施有效期間為1年，可到2018年9月30日止。

2013年起推出的「鼓勵境外基金深耕計畫」，針對境外基金業者在台設立的據點與人力、增加的資產管理規模及人才培育等三大面向評估，給予符合條件的業者加速境外基金審核等多項優惠，今年十家業者送件申請，結果將在本月底出爐。

其中，在提升人才培訓的面向上，主管機關提出的條件包括境外基金業者必須派遣台灣員工到國外受訓3個月以上，相關人員合計36個月且有具體成果；另外也必須有校園人才培訓。

境外基金業者表示，國內資產管理相關的人才很多，經常會結合國外總部或在亞洲地區的資源，定期派遣台灣員工到國外受訓，這幾乎已經成為每年定期的工作，至於校園人才的培訓則多以和大學金融銀行保險相關科系建教合作的方式為主。

除人才培訓，境外基金業者在產品分析員須達最低配置人數，通路銷售員達高一級距的最低人數；或者在台設立投信、證券、投顧才能符合深耕計畫的條件。

在增加資產管理規模方面，則包括委託國內全權操作資產近一年內達50億元，且總境外基金規模排名前三分之一，或100億元以上且成長超過市場平均5％者；國外投資境內基金近一年達40億元、且未來每年成長10％等條件。

2013年僅摩根一家符合深耕計畫條件、2014年及2015年均為摩根、安聯兩家符合優惠條件，去年達到深耕計畫的境外基金一口氣暴增至6家。至於今年，除去年符合條件的聯博、安聯、施羅德、摩根、瀚亞及富蘭克林資產管理集團持續提出申請，還新增富達、景順、匯豐中華和瑞銀等共十家業者提出申請，預計月底公布結果。

根據境外深耕計畫，境外基金業者若符合愈多項評估指標，可享有的優惠愈多，包括總代理人申請代理境外基金的每次送件基金檔數上限為3檔及可在符合境外基金管理辦法的範圍內，引進新類型的境外基金、在我國募集銷售的境外基金國內投資人投資比率上限得放寬為70％等。

美國聯準會（Fed）公布最新利率決議不變，日本與台灣央行昨（21）日利率決策也按兵不動。市場人士分析，多數央行仍維持0.5%以下利率水準，明年下半年才可望見到一致性調升，建議投資兼納收益與成長機會。

摩根投信表示，Fed最新決議大致符合預期，包括年底前將再升息1碼、2018年維持升息三次基調，不過經濟預測出現變動，市場解讀為短線政策偏鷹、長線偏鴿。

摩根投信副總經理林雅慧指出，Fed「短鷹長鴿」的政策態度，對經濟成長保持正面觀點，風險偏好可望獲得支撐，加上跌多的公債殖利率面臨上檔壓力，未來「股優於債」不變。

Fed會後聲明表示，美國勞動市場表現強勁，經濟活動溫和成長，但再度表達對長期通膨低於2%目標的擔憂，核心個人消費支出（PCE）達標2%的預期時間，已由2018年遞延至2019年，長期基準指標利率也由3%下修至2.8%。林雅慧表示，這代表通膨遲遲未能加溫，已影響利率正常化時程，即便點狀圖顯示2018年有三次升息機會，整個過程仍可能更為放緩。

Fed預期中長期指標利率水準下滑，意味低利環境也將延續，摩根投信預期，高股息股票可望提供優於債券的報酬率，並是當前股市估值普遍偏高，較佳投資選擇。

歷史統計，當公債殖利率攀升，高股息股票平均報酬率也優於所有債券。

至於債券資產，則建議以到期收益率較高、利率敏感度較低，又能參與各地經濟復甦行情的高收債及新興債為兩大主軸。

安聯投信分析，縮表效果大約等於一年額外多升息1碼，預計對美國10年期公債殖利率的影響增加約15個基點，大約是1.3%左右的資本利損。

不過，目前殖利率水準可充分彌補，整體對於債市的利率風險有限，投資布局可聚焦信評較佳的新興債，以及波動控管相對良好的高收債基金、多元平衡基金。

台股2016年上漲約一成，今年前八月再漲13%，國內核備144檔台股基金雖普遍跟漲，但要連續擊敗大盤的基金不多，摩根新興科技基金去年和今年分別繳出14.3%、26.1%績效，是少數連二年跑贏大盤的基金。

摩根新興科技基金成立在1995年，是摩根投信較早成立、也相當重視的焦點基金。根據投信投顧公會7月統計資料，這檔基金總受益人數有1.2萬人，定期定額扣款人數5,144人，總規模46億元，在目前144檔台股基金排名都是前五分之一。

在投資方向上，基金目標指向台股具競爭利基和成長潛力的科技股，追求長期資本利得，具備穩健績效。

摩根新興科技基金經理人葉鴻儒同時操盤五檔台股基金，他表示，摩根新興科技基金在選股和操盤有三大特色，是近年創造超額報酬關鍵。

首先，基金選股強調「掌握趨勢」：掌握產業趨勢並提前布局。他通常鎖定最具成長力的科技公司，參與公司長期成長性。

其次，基金慎選「優質標的」：在挑選個股方面，會多層次評估公司投資價值和科技產品獲利強度，選出含金量最高的優質股。

第三，他的操作不受限制、訴求「多元布局」：基金在選股上並不受限於公司資本額，只要營運前景夠明確，不論大中小型股都能布局。

葉鴻儒指出，台股科技業獲利大幅成長，吸引外資長線布局，近來內資回籠、交投增溫，共同推升市場活絡，是本波萬點行情創歷史紀錄主因。

進一步分析投資人結構，葉鴻儒觀察，近年台股結構已出現明顯「質變」，外資持有台股比重已來到40%歷史高位，顯然是主導台股力量，相對歷年台股上萬點，主要由內資和散戶帶動，當時的融資餘額動輒數千億元，這次融資餘額僅1,500億元左右，使盤勢發展相對穩健。

這提供投資人中長期參與台股的契機，其中科技股舉足輕重，自然不能忽視。根據摩根投信統計，今年新興股市漲幅最佳的板塊也由科技股出線。葉鴻儒表示，受惠全球需求回溫，蘋果發表新機在即，次產業並有記憶體價格調漲等漲價利多，使今年台灣科技股獲利一路上修，適合從中擇優布局。

面對台股即將迎接第4季旺季，伴隨國際市場潛在變數增加，葉鴻儒認為，台股在企業獲利成長能見度鮮明的加持，只要沒有黑天鵝干擾，未來表現仍可期待，建議投資人以外資動向及美國股市為操作指標，或可透過專家管理的主動式基金參與行情。

國際金融市場今（1）起迎接9月第一個交易日，歷來俗諺有「5月賣股、9月進場」、「金九銀十」等說法，反映9月是年底旺季的前哨站；據統計，近十年9月最會漲的股市，幾乎由新興市場包辦，其中亞股占六席又是各區域最多。

根據摩根投信統計，近十年金融市場雖經歷2008年金融海嘯，但9月仍有不少股市繳出不錯漲幅，上漲機率較高，可視為第4季旺季投資指標。當中，共有11個股市指數單月平均漲幅收紅，上漲機率超過五成，以拉美的阿根廷股市漲幅超過5%最搶眼，其次印度、土耳其、南韓也漲逾1%，全體以亞洲相關指數最多。

如以今年表現來看，這些股市也全面收漲，尤以阿根廷、土耳其大漲三成以上最猛，主要亞股則介於一至二成。

摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀．福瑞（Austin Forey）分析，第4季向來是新興市場傳統旺季，每年9月股市多有搶先其他市場起漲情形。特別是今年市場預期新興市場每股純益成長率上看20.5%，明年仍可望維持雙位數成長，帶動多數新興股市持續反映獲利上修、財報報捷利多。

各區域來看，福瑞認為，亞股是最能率先受惠景氣成長的區域，配合年初以來內部有經濟數據成長、企業獲利回溫，及外部存在美元回落、估值低於長期平均等因素支撐，看好亞洲資產穩健上行。

阿根廷、土耳其則因政治改革影響，今年漲幅特別突出。富蘭克林證券投顧表示，由於投資人對兩大市場充滿期待，資金大舉流入。以阿根廷為例，前總統費南德茲6月宣布參選國會議員以來，一度引發市場擔憂阿根廷重回民粹主義治國，不過8月13日初選結果出爐，暫時化解隱憂，激勵當地股債匯市齊漲，後續須關注10月22日的國會改選。

拉美及歐非中東市場同步受惠美元弱勢，為潛力新興市場，但投資單一國家的風險較高，富蘭克林證券投顧建議以新興市場、邊境市場等區域基金介入為佳。

國際央行年會上周正式登場，導致觀望資金連5周湧入貨幣市場基金，累積淨流入逾1,378億美元；而金融市場利空頻傳，引領美國10年期公債殖利率一舉回落至2.17％，投資級企業債買氣更連旺34周，上周再吸金50億美元；新興債基金也在公債利率續貶支撐下轉吸金19億美元；僅高收益債券基金再流出22億美元。

摩根投信副總經理林雅慧指出，國際央行年會上周於美國傑克森霍爾（JacksonHole）召開，觀望資金靜待各國行長為利率指引方向，先行轉進貨幣型基金停泊，導致美國貨幣市場基金湧入373.67億美元，近5周累計吸金高達1,378億美元。

林雅慧表示，近期美國總統川普頻頻就舉債上限，公開槓上自家共和黨議員，市場高度憂心美國行政部門恐因債限問題而爆發關門危機。在市場缺乏正面消息下，美國10年期公債殖利率八月以來跌幅近5.6％，上周更一舉摜破260日移動均線水準，回落至2.17％，因此，即便上周債券基金資金動能分歧，近一周新興債和高收益債券相關指數在利率回落下反而全面收紅。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶指出，美國公債殖利率的動向，始終是新興市場債券投資人關注的焦點，除政治面消息外，美歐央行行長在傑克森霍爾會議期間談話更是牽動投資人情緒；儘管如此，貨幣政策方向在事前溝通下，市場多已消化；根據近四次的經驗，新興市場債券表現在聯準會升息過後仍持續走揚，顯示新興市場好轉的經濟狀況，以及較寬裕的貨幣政策空間，才是其表現的主要依歸。

皮耶分析，儘管已開發國家貨幣政策終將轉趨收緊，通膨仍未達標下，預料其利率水準不易大幅攀升；近期受到資金追捧的新興市場貨幣債券，與已開發國家間的殖利率差仍高於長期均值，且華府政治面紛亂拖累美元表現，增添新興市場貨幣上檔空間，新興市場當地貨幣債券總報酬表現後市可期。

暑假即將進入尾聲，根據市場投資經驗，暑假期間因為外資放假去，通常為市場淡季，不過今年市場熱度高，全球股市淡季不淡，新興市場漲勢更勝一籌。

摩根投信指出，統計7月以來各類型基金漲幅，前十強基金類型中，幾乎清一色與新興股市相關，其中，巴西與拉美基金大漲逾雙位數最佳，另外如台股、陸股、大中華股市等基金類型，今年暑假期間平均漲幅逾5%，也相當亮眼。

摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀．福瑞（Austin Forey）表示，隨巴西股匯雙市7月創下今年以來單月最大漲幅，帶動巴西基金7、8月平均漲逾13%，為暑假期間漲幅最大的基金，拉美基金逾10%漲勢名列第二，而大中華、陸股、港股，以及台灣中小型、台股基金等類型，同期間也繳5.4%至近7%的好成績。新興歐洲基金以及新興市場股票基金暑假期間也力爭向上，平均漲逾5%。

福瑞指出，新興股市今年在科技與消費類股領漲之下，帶動MSCI新興市場指數技術面向上突破趨勢，牛市氣場強大。此外，美元回弱的大環境有利興市場表現，加上整體新興國家經濟成長改善、商品價格與通貨膨脹溫和回溫，帶動企業獲利預估不斷上修，進而吸引國際資金進場卡位，再推升股市走揚。

「摩根定期定額溫度指數」最新結果出爐，2017年第2季定期定額溫度猶如吃大補丸，一反先前連兩季降溫的趨勢，較前季狂飆6度強勢升溫至50度，終結連續兩季跌勢後重回50度大關，顯示在全球經濟穩定復甦帶動下，現階段定期定額投資情緒快速重拾過去樂觀氣氛。

調查發現，未來3個月投資人最想加碼的基金，以亞洲股票型基金為大宗，其中中國基金和東協基金青睞度大增，分別拿下加碼冠軍和亞軍，多重資產基金則為季軍。

摩根投信董事總經理邱亮士表示，全球股市今年來幾乎全線翻揚，提升投資人對風險性資產的偏好，並選擇透過定期定額方式進場布局，因而推升第2季「摩根定期定額溫度指數」跳升至50度，較前季增加6度，重新站上50度冷熱分水嶺。

針對定期定額客戶調查其未來3個月基金加碼申購意願，結果也和目前股市熱絡投資氣氛吻合，不同於過往由「多重資產或股債平衡基金」一枝獨秀的局面，加碼標的熱榜的前6名中，就有5檔為股票型基金，且新興市場基金更是首次入榜，反映股票型基金投資意願明顯增溫。

摩根投信執行董事劉玲君表示，不論是中國基金、東協基金、印度基金還是亞洲（不含日本）基金，皆以亞洲為投資標的。再者，與前期相較，從增幅來看，中國基金和亞洲（不含日本）基金較前一季增加4.44個百分點和4.06個百分點，增幅相當顯著，反映現階段投資人對陸股和亞股後續漲升潛力看法相當正面。

安聯DMAS全球傘型基金經理人劉敏俐表示，美元相對弱勢有助新興市場股匯市走勢，其中又以新興亞洲的經濟基本面相對穩健，目前市場動能訊號正向。東協市場中的泰國GDP成長率、出口成長率、旅遊收入優於預期，經濟動能持續緩步復甦；今年以來表現受到注目的印尼，債券信評獲得調升，有助吸引外資流入。

美國和北韓近期關係急遽惡化，導致全球股市警鈴大響，市場憂心美國與北韓恐爆發武裝衝突，亞股自然難以置身事外，摩根投信分析，除了近期地緣政治紛擾外，過去歷史經驗也顯示，在夏日市場交投清淡影響下，八月亞股呈現跌多漲少，但自九月至年底因受惠消費旺季，亞股表現則相對全球來得突出，特別是中印兩地股市平均漲幅甚至逾14％，且勝率均逾七成，眼見亞股坐擁基本面和獲利面雙重優勢，又有年底旺季效應加持，短線出現回落反而提供進場買點。

摩根亞洲增長基金經理人郭為熹指出，美國與北韓隔空互嗆，短線引發地緣政治風雲再起，向來備受國際投資氣氛左右的亞股也難獨善其身，而統計自2004年來主要亞股和全球股市表現，亞股八月常因市場交投清淡而呈跌多漲少，不過，隨著進入九月到年底的旺季又是一番新天地，除了台股和亞股平均漲幅達6％∼8％，中國和印度兩地股市更有14.3％∼15.9％的佳績，遠遠領先全球股市的6.2％，且勝率均逾七成，顯示亞股在旺季效應加持下續漲動能強勁，短線指數因市場雜音拉回反而提供極佳的進場買點。

郭為熹分析，亞洲出口表現與經濟成長動能息息相關，而歷年9月到12月向來是歐美消費旺季，從九月份返校需求，到感恩節與耶誕節需求，對以出口為主的亞洲來說，下半年業績一向佔全年比重較高。尤其歐美需求好轉與科技新品題材持續帶旺，加上近年來亞洲內需消費興起，中國十一長假與農曆年節拉貨力道增強，強而有力消費動能，都讓亞股旺季效應鮮明，看好亞股續漲機會濃厚。

摩根投信美國總公司6月底以違反內規為由，對台灣7位通路主管解職，同時董事長石恬華辭職，此事件愈演愈烈，金管會就摩根內部調查報告發現，有員工「嚴重違反誠信」原則，並請旅行社等開假發票，墊高費用，累積資金去贊助未跟美國母公司申報的活動。

證期局副局長張振山表示，檢查局已前往摩根投信金檢，報告尚未出爐，後續調查若可能涉有刑責就必須移送，若違反內稽內控及誠信原則，即會開罰，且視情況考慮對所有投信展開金檢，但目前尚未見到檢查局的完整報告，無法說明未來懲處方式。

此外，摩根相關人員有請旅行社等以假發票虛報或灌高活動費用，將未用到的資金累積下來，用來贊助未向母公司報備的活動；證期局表示，摩根內部規範是所有贊助活動，必須向母公司申報，才能申報相關費用，但台灣摩根有贊助活動，卻未向母公司申報的情況，資金來源即是來自之前虛報累積的費用。

這部分由於涉及費用虛報、偽造文書、財報重編、稅款補繳等問題，摩根投信正在請外部第三人清查中，也可能還有後續追償動作；證期局強調，摩根投信保證「不會再因此事開除員工」。

年金改革議題受到熱議，根據摩根投信「退休快樂指數」調查，發現政府未來若開放勞退新制退休金自選平台，超過六成有投資習慣的民眾，希望能透過平台投資基金；特別是30歲以下年輕族群，更青睞自主挑選基金。

摩根投信今年上半年針對全台約千名民眾，進行退休快樂指數調查，了解國人準備退休金及退休生活情形；其中調查發現，有投資習慣的民眾，近四成表示一旦開放退休金平台，希望能自行挑選基金，另有超過二成，希望透過平台的投資專家推薦組合，進行退休理財規劃。

相較下，沒有投資習慣的民眾，僅半數不到希望在退休金自選平台自主挑選，並有超過三成表示「不知道」，顯示對理財意識較高民眾，更偏好透過退休平台自主選擇基金。

摩根投信董事總經理邱亮士表示，就現階段民眾的退休準備進度觀察，退休準備金愈高、具備理財行為的民眾，愈傾向自主挑選或由專家推薦，研判這群民眾因具有投資觀念，更了解理財對第二人生的重要性，對自主退休平台投下贊成票。

就年齡分布來看，30歲以下年輕族群，更傾向以平台挑選適合的基金，30至39歲偏好投資專家推薦投資組合，50歲以上年長族群，則傾向維持財務現狀，出現年輕族群投資自主性較高趨勢。

第一金投信海外投資部主管唐祖蔭表示，以各族群出身年代來看，30~39歲族群正好面臨勞退新舊制更迭，30歲以下則全面適用勞退新制，對他們而言，不但承擔勞保可能破產風險，生活背景也較自由，距離退休時間又較遠，因此形成較高的自主理財意識。

反觀年長族群將屆退休時點，政府保障相對充足，較欠缺大幅調整資產配置的意願。

唐祖蔭表示，規劃退休財富，應按照年紀增長、增持穩健型或收益型資產，降低投資組合波動。

年輕族群可從積極型的股票基金入手，若較無投資能力，可在勞保新制規範雇主每月固定提撥薪資的6%至退休金帳戶外，個人再自願增提、最高可增提6%，擴大儲蓄金額，長期換算下來的複利效果，也不亞於長期投資效果。