0960-550-797
LINE的ID:@ipo888 歡迎加入好友
聯博投信公司新聞
第一金全球Fitness健康瘦身基金經理人黃筱雲指出，過去幾個月 國際股市隨著公債殖利率變化產生很大的擾動，風險趨避也達到極致 ，然而隨著股價回落評價低估，包括健康瘦身、運動消費等產業獲利 持續改善，近期投資價值提升吸引買盤流入。
第四季非核心消費產等獲利年增率可望持續雙位數成長，企業盈利 率改善，庫存已在低位，故基本面的回升有助股價後市表現，然後續 仍需密切觀察地緣政治風險及總經變化。
聯博投信分析，今年醫療類股表現溫吞，相對美股S ＆ P500指數 折價幅度超過10％以上，已經超過自2011年以來的長期平均，讓生醫 評價優勢。剛性需求與獲利品質較佳等特性促使醫療類股長線表現相 對突出，觀察過去11年的歷史經驗，MSCI醫療保健指數的表現與成長 力道都優於MSCI世界指數，短期有雜音干擾，反而成為投資人進場訊 號。
聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋強調，目前美國成人肥胖比率 超過40％，根據英國醫學期刊研究指出，肥胖問題可能造成美國約1 .24兆美元的生產力損失，且已看到部分產業翻轉，相對於減重製藥 ，今年美國食物零售業、高糖分飲料、高熱量食品等類股表現都相對 疲弱。然減重熱潮雖不像AI題材可能影響整體醫療產業鏈或是滲透到 其他產業，可否翻轉整體醫療產業，仍待觀察未來2∼3年的企業獲利 數據再下評斷，但「減重產業」仍是關注的投資題材。
近期運動用品及通路族群表現明顯優於醫療產業，整體醫療產業包 括各種醫藥類別，股價仍因獲利下修而受挫，但在估值低於平均值之 一倍標準差，整體股價相對便宜，後續若有優於預期的業績數據，將 會讓落後補漲的生醫股股價有更多表現空間。
美國10年期公債殖利率飆升，市場波動大，但法人看好美股長線成長動能。聯博投信股票投資策略師李長風表示，今年來美股表現亮眼，S&P 500指數漲幅逾一成，那斯達克及費城半導體指數漲幅也超過二成，優於歐洲及新興市場等股市。李長風強調，第3季美股震盪是合理修正，並非棄守美股的訊號，反而為未上車的投資人提供逢低進場的好時機。美國企業財務體質強健，S&P 500成分股債務組成中，超過七成是長期固定利率債務，較不受利率攀升影響。李長風指出，通訊服務與科技類股是明年最具盈餘成長潛力的前兩大類股，AI、雲端等投資主題的長期成長動能尤其強勁。百達投顧看好AI為科技領域帶來深遠影響的趨勢，投資人應保持關注，可逢低加碼。科技巨頭可能具備許多AI主題的機會，但需謹慎，因為AI目前處於「過度期待的高峰」。投資團隊聚焦在具堅實基礎的公司。
美國10年期公債殖利率一度飆升到5%，為2007年來新高，市場情緒不安。美股主要指數連跌三個月，10月S&P 500指數及那斯達克指數跌幅都超過2.2%，費城半導體指數更大跌6.4%。
不過，法人看好美股韌性。聯博投信股票投資策略師李長風表示，今年來美股表現優異，S&P 500指數漲幅逾一成，那斯達克及費城半導體指數漲幅也超過二成，優於歐洲及新興市場等股市，也普遍優於債券資產。
李長風強調，第3季美股震盪，是經歷上半年凌厲漲勢後的合理修正，並非棄守美股的訊號，反而為遲遲未上車的投資人提供逢低進場的好時機。目前美國企業的財務體質仍強健，S&P 500成分股的債務組成中，有超過七成是長期固定利率債務，較不受利率攀升所影響。
李長風指出，在S&P500指數各類股中，通訊服務與科技類股是明年最具盈餘成長潛力的前兩大類股，AI、雲端等投資主題的長期成長動能尤其強勁。大型龍頭科技股的營收成長潛力及獲利能力比一般科技股更亮眼，但不宜過度追捧，宜透過選股，尋找高品質企業且評價相對合理的投資機會。
百達投顧表示，科技股已修正一段期間，隨著第4季傳統旺季到來，看好AI為科技領域帶來深遠影響的趨勢下，投資人應保持關注，可逢低加碼。科技巨頭更可能具備許多AI主題的機會，因為已建立護城河的科技企業往往是AI領域的領先者。
不過，百達數位科技策略投資團隊也提醒投資人，儘管AI長期前景無限，但仍需謹慎，畢竟AI目前處於「過度期待的高峰」。由於技術成長到轉換成營收需要時間，因此投資團隊現階段聚焦在具備堅實基礎的公司。
科技股在近期市場中雖然有些震盪，不過隨著AI和自動化等長期趨勢的持續發展，法人們普遍認為，這些科技股的成長潛力還是相當可觀的，適時的低位布局會是個不錯的選擇。美國半導體協會（SIA）預測，AI和物聯網（IoT）將會推動全球半導體產值的持續增長，預計到2030年，產業總營收將超過1兆美元。從歷史數據來看，從2000年到今年8月底，MSCI科技總報酬指數的漲幅高達476%，標普500指數上漲241%，台灣加權股價指數上漲251%，從長期來看，科技股確實有著強大的成長潛力。 今年AI股的狂飆之勢在8月時突然緩和，市場對後市表現的看法也有些分歧。不過，野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，隨著美國通膨放緩和政府關門危機的解除，股市進入了反彈階段，AI族群在Nvidia（輝達）的帶領下，再度成為市場的強勢股。進入Q4以後，全球科技產業的庫存去化已經完成，加上許多科技大廠預計在2024年對AI相關資本支出將會增加，這些訊息為市場帶來了更多的題材和想像空間。 AI產業的需求預計在未來幾年將會以倍數的速度增長，預計到2025年，全球市場規模將達到2,000億美元，未來三年的投資額將翻倍。AI的長期基本面看好，帶動相關產品供應鏈的需求大增，因此，一旦科技股出現拉回，就可以考慮逢低布局。 聯博投信分析，自從去年11月ChatGPT發布以來，各行各業都在討論生成式人工智慧的商業潛力。今年第二季的美股法說會中，S&P 500企業中有32%提及AI相關主題，高達8成的科技公司也提及了AI相關主題。雖然將技術變現的道路還不是很清晰，但可以確定的是，AI相關的軟體、服務和基礎設施的支出預期將會呈現爆發式成長。預計從第四季到明年，美國經濟可能會走緩，一旦度過景氣放緩階段，AI帶來的盈餘成長效應，就有望開始發酵。
美國半導體協會（SIA）估計，人工智慧（AI）與物聯網（IoT）將 長期推升全球半導體產值，2030年產業總營收上看1兆美元。據歷史 經驗，從2000年至今年8月底，MSCI科技總報酬指數漲幅高達476％， 同期間標普500指數上漲241％，台灣加權股價指數上漲251％，長期 角度來看，科技股的確具備成長爆發力。
今年來狂飆的AI股，8月時漲勢戛然而止，後市表現市場看法略分 歧。野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，美國近日在通膨放緩 與政府關門危機暫時解除下，推動股市進入反彈，Al族群在Nvidia（ 輝達）強勢反彈領軍下，再度成為盤面強勢股。今年進入Q4以後，全 球科技產業庫存去化已告一段落，加上許多科技大廠對2024年AI相關 資本支出勢必提升，釋出的訊息將有更多題材及想像空間。
Al產業需求將在末來幾年倍速增長，預估2025年，全球將達到2,0 00億美元，等於未來三年投資額將翻倍，Al長期基本面看好，Al帶動 相關產品供應鏈需求大增，相關科技股若有拉回可逢回布局。
聯博投信指出，自從去年11月ChatGPT發布以來，各行各業無不在 討論生成式人工智慧的商業潛力，今年第二季美股法說中，S ＆ P5 00企業中有32％提及AI相關主題，更有高達8成的科技公司提及AI相 關主題。目前將技術變現的道路仍不夠清晰，但可確定的是，AI相關 軟體、服務和基礎設施的支出預期將呈現爆發式成長，預估從第四季 至明年，美國經濟可能走緩，一旦度過景氣放緩階段，AI帶來的盈餘 成長效應，即可望開始發酵。
近期美國公債殖利率飆升，10年期公債殖利率已創下16年來新高，達到4.65％。在這樣的市場環境下，台灣的聯博投信固定收益資深投資策略師江常維提醒投資人，在利率高原期可能延長、中性利率恐再提升的情況下，債券投資應該先從短期債券開始，逐步分批投資長期債券。 江常維強調，由於債券存續期間過長可能面臨較大的利率風險，建議投資人先鎖定短期債券，既可以避免承擔過多的利率風險，還能把握短債殖利率優於長債的黃金期。 國泰US短期公債ETF經理人鍾郁婕也指出，截至9月底，2年期美債殖利率上彈至5.05％，10年期美債殖利率上彈至4.57％，30年期美債殖利率則上彈至4.70％。在升息預期方面，市場普遍認為11月會議維持利率不變的機率超過8成，預計近期長天期利率波動將高於短天期。 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜．德賽則建議，在殖利率倒掛環境下，偏好短債配置，這樣可以降低利率波動的影響。她強調，在聯準會遲遲不降息的背景下，長期債券可能面臨較大的利率風險，因此建議投資人鎖定短期債券，一方面避免利率風險，另一方面則是把握殖利率曲線回歸正常化之前的進場時機。 富蘭克林證券投顧也指出，在過去的幾個殖利率升降期間，短債表現抗震，平均跌幅不到1.5％，而長債跌幅則達到15％。雖然長債在殖利率下降時表現較佳，但長期來看，長債的報酬率仍遠高於短債。因此，投資人可以慢慢逢低布局長債。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維指出，在利率高原期可能 延長、中性利率恐再提升之下，若債券存續期間過長，可能面臨較大 利率風險，建議先鎖定短期債券，除可避免承擔過多利率風險，還可 掌握短債殖利率優於長債的黃金期。
國泰US短期公債ETF經理人鍾郁婕認為，截至9月底，2年期美債殖 利率上彈約19個基點至5.05％，10年期美債殖利率上彈約46個基本點 至4.57％，30年期美債殖利率則上彈約49個基本點至4.70％。
在升息預期方面，根據最新的CME FedWatch升息機率表來看，11月 會議維持利率不變的機率超過8成，顯示市場普遍認為5.25％∼5.5％ 為本次循環終點，隨市場目前持續調整長期利率的預期，預估近期長 天期利率波動將高於短天期。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜． 德賽強調，現階段偏好短債配置，在殖利率倒掛環境下受惠，同時在 利率仍有上行風險下可望降低利率波動影響。面對聯準會遲遲不降息 ，債券存續期間若過長，可能面臨較大利率風險。在這樣的背景下， 法人優先建議投資人鎖定短期債券，一方面避免利率風險，另一方面 ，則是把握殖利率曲線回歸正常化之前的進場時機。
富蘭克林證券投顧說明，若統計2020年來的幾個殖利率升降期間波 段，在殖利率上揚期間，短債表現明顯抗震，平均跌幅不到1.5％， 僅為長債跌幅15％的1/10不到；但在殖利率下滑期間，長債明顯受惠 ，平均有1成左右漲幅，短債也仍能享有些微的表現機會。
就利率升降波動影響長短債表現觀之，若將時間拉長，等到殖利率 下降時，長債報酬率遠高於短債。因此，長債可以慢慢逢低布局。
台灣金融市場的投信業界最近又有新動態！金管會在昨日（2日）公布了一則新聞，讓許多投信公司興奮不已。這次公布的「鼓勵投信躍進計畫及境外基金深耕計畫揭榜」結果，讓我們看到了一些新面孔，也讓我們對台灣的金融市場有了新的期待。 在躍進計畫方面，今年除了元大、國泰投信繼續維持入榜外，還有一家新興投信公司——第一金投信，成功躍進！這讓我們看到了台灣投信業界的競爭力和發展潛力。 至於深耕計畫部分，今年金管會認可了聯博、安聯、施羅德、景順、摩根、野村、Goldman Sachs及富蘭克林等八家資產管理集團。這八家公司的加入，不僅為台灣的投信市場帶來新的活力，也讓投資者有更多元化的投資選擇。 其中，元大投信、國泰投信和第一金投信均符合基本必要條件及多項評估指標，因此可以適用不同的優惠措施。這些優惠措施包括但不限於：申請募集不受現行相關投資有價證券的種類、範圍及比率規定限制的投信基金，以及得申請募集ETF連結基金等。 在境外基金方面，聯博、安聯及施羅德三家符合五項評估指標，適用二項優惠措施。這讓他們可以在符合境外基金管理辦法範圍內，引進新類型的境外基金或與同類型投信基金投資規範不符的境外基金，或境外基金申請案得加速審核。 而景順、摩根、野村、Goldman Sachs及富蘭克林等五家則符合四項評估指標，可有一項優惠措施。這些優惠措施包括但不限於：引進新類型境外基金或與同類型投信基金投資規範不符的境外基金，總代理人申請代理境外基金的每次送件基金檔數上限為三檔，或單一境外基金投資大陸地區有價證券總金額上限永久放寬為該境外基金淨資產價值的40％。 這次的結果公布，無疑為台灣的投信業界帶來了新的機遇和挑戰。相信在金管會的引導下，台灣的投信業將更加健康、穩定地發展。
金管會表示，元大投信符合基本必要條件、三面向及其他貢獻，可 適用基本優惠措施及二項選擇優惠措施；國泰投信符合基本必要條件 、二面向及其他貢獻，可適用基本優惠並有一項選擇優惠；第一金投 信符合基本必要條件及二面向，可適用基本優惠措施。
金管會指出，基本優惠即申請募集不受現行相關投資有價證券的種 類、範圍及比率規定限制的投信基金，及得申請募集ETF連結基金， 所投資投信事業已經理的ETF，不以國內成分證券ETF為限，三家都適 用。
聯博、安聯及施羅德三家分別符合五項評估指標，適用二項優惠措 施，可在符合境外基金管理辦法範圍內，引進新類型的境外基金或與 同類型投信基金投資規範不符的境外基金，或境外基金申請案得加速 審核。
景順、摩根、野村、Goldman Sachs及富蘭克林等五家符合四項評 估指標，可有一項優惠措施，如引進新類型境外基金或與同類型投信 基金投資規範不符的境外基金，或總代理人申請代理境外基金的每次 送件基金檔數上限為三檔，或單一境外基金投資大陸地區有價證券總 金額上限永久放寬為該境外基金淨資產價值的40％。
聯博投信最新美國投資展望：升息尾聲市場波動猶存，債市股市策略曝光
【台北訊】昨日（21日），台灣知名投信公司聯博投信舉行第4季美國投資展望記者會，對於近期美國聯準會（Fed）的升息動向及未來市場趨勢提出專業見解。會中強調，雖然Fed升息已經接近尾聲，但市場波動仍不容忽視。
聯博投信美國多元固定收益總監謝爾頓表示，Fed本月暫停升息，市場預期Fed仍有升息空間。但謝爾頓認為，聯邦基金利率已經升到5.25%，這波升息循環應該已經結束。他預測，由於通貨膨脹回落至目標的過程預計仍緩慢，因此利率高原期也會維持較久，最快到明年第2季底Fed才可能開始降息，降幅可達125~150個基本點。
謝爾頓強調，在這樣的市場環境下，投資者應該更加注重多元收益來源，採取槓鈴策略。在債市方面，他建議投資者可以把握投資等級債券、非投資等級債券、證券化資產及新興市場債等投資機會，並適度配置存續期間以緩和波動。
至於美股市場，聯博投信股票投資策略師李長風則指出，美股享有基本面與資金面的雙重優勢。在基本面方面，企業盈餘出現落底回升趨勢，主因來自AI技術的發展。李長風預測，隨著景氣放緩階段的過去，AI帶來的盈餘成長效應將開始發酵，許多AI長線受惠題材股價仍有補漲空間。
在資金面方面，李長風指出，今年以來，貨幣市場基金大量吸金。隨著利率下滑、盈餘落底回升，股市可望受惠於資金回流行情。他預測，未來兩年S&P 500自由現金流量收益率可望逐步墊高，達到4.7%與5.3%。
李長風還提到，科技股有AI、雲端儲存等長期投資題材，續航動能強。此外，醫療保健類股可能遭低估，美國人口老化、醫療支出提高等剛性需求可望維持醫療產業的防禦特性，AI技術等創新發展則增添醫療產業的成長動力。
Fed本月暫停升息，市場預期Fed仍有升息空間。不過，聯博集團美國多元固定收益總監謝爾頓認為，聯邦基金利率已升到5.25%，這波升息循環應已結束。
謝爾頓分析，由於通貨膨脹回落至目標的過程預計仍緩慢，因此利率高原期也會維持更久，最快到明年第2季底Fed才可能開始降息，降幅可達125~150個基本點，但仍要看通膨及就業等數據。
由於機會與風險並存，收益、平衡及多元將是投資焦點。謝爾頓認為，第4季與明年的債市投資關鍵在於平衡並保持彈性，最好採取槓鈴策略，把握投資等級債券、非投資等級債券、證券化資產及新興市場債等的投資機會，並適度配置存續期間以緩和波動。
在美股方面，聯博投信股票投資策略師李長風指出，美股享有基本面與資金面的雙重優勢。在基本面，企業盈餘出現落底回升趨勢，主因來自AI。在度過景氣放緩階段後，受惠於AI帶來的盈餘成長效應將開始發酵，且許多AI長線受惠題材股價仍有補漲空間。
就資金面而言，李長風指出，今年以來，貨幣市場基金大量吸金。隨利率下滑、盈餘落底回升，股市可望受惠於資金回流行情。目前S&P 500自由現金流量收益率為4%，未來兩年可望逐步墊高，達到4.7%與5.3%。
李長風認為，科技股有AI、雲端儲存等長期投資題材，續航動能強。此外，醫療保健類股可能遭低估。美國人口老化、醫療支出提高等剛性需求可望維持醫療產業的防禦特性，AI技術等創新發展則增添醫療產業的成長動力。
市場變動讓人眼花繚亂，但專家們的看法卻各有不同。雖然大多數法人認為投資級債券還是比非投資級債券更穩定，但今年來非投資級債券表現卻相當亮眼。他們建議，只要我們能夠精選標的、適當分散投資，投資評等高的非投資級債券，就能享受低違約率和較高的收益率。 群益優化收益成長多重資產基金的經理人蔡詠裕提到，聯準會主席鮑威爾在Jackson Hole全球央行年會上的演說，雖然還不排除升息的可能性，但他的言論卻帶有「鷹中帶鴿」的意味，讓市場看到一絲樂觀的曙光。蔡詠裕進一步指出，根據近期的財報數據，非投資等級企業的財務狀況相當穩健，加上高息收優勢，預計下半年會有資金回流，表現值得期待。 安聯美國短年期非投資等級債券基金的經理人謝佳伶則表示，近期市場對美國經濟衰退的擔憂有所減緩。美國勞動市場、消費支出、超額儲蓄、薪資成長等數據都顯示，整體經濟還是相當穩健，但快速升息和美國聯準會縮表對實體經濟的負面影響仍然是市場的顧慮。謝佳伶強調，市場對企業獲利的預期轉趨穩定，未來企業獲利和營收預期有望轉佳。歷史經驗告訴我們，在聯準會升息至高點後3個月至12個月，風險性資產的表現通常會是正向的。對於非投資等級債券來說，即使違約率預期上升，但大幅攀升的機率較低，可望維持在歷史均值以下。目前市場發債公司的債務比重正在降低，大宗商品價格也未大幅轉弱，整體信用體質仍然良好，且今年企業再融資壓力有限。非投資級債券的收益率約為8％，整體收息價值大幅提升。 聯博投信固定收益資深投資策略師江常維建議，短天期的非投資等級債券可以讓我們把握非投資等級債券的收益優勢，但由於存續期間較短，收益能見度也相對較高。
群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕表示，聯準會（Fed ）主席鮑威爾在Jackson Hole全球央行年會發表演說，儘管不排除升 息，但演說內容呈現「鷹中帶鴿」，相比去年的央行年會演說更是溫 和不少，讓市場有樂觀的想像空間。
根據近一季的財報數據，非投資等級的企業財務體質維持穩健，加 上非投資級債高息收優勢，預期下半年可望迎來資金回流，表現仍可 期待。
安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出，近期市場 對美國景氣陷入衰退的擔憂減緩，美國勞動市場、消費支出、超額儲 蓄、薪資成長等數據顯示，整體經濟仍舊穩健，但快速升息、美國聯 準會縮表對實體經濟負面影響仍為市場所擔憂。
謝佳伶強調，市場對今明兩年企業獲利預期轉趨穩定，未來有望看 到轉佳的企業獲利與營收預期。歷史經驗顯示，在聯準會升息至高點 後3個月至12個月，風險性資產表現通常為正向。就非投資等級債而 言，違約率如預期上升，但持續大幅攀升機率較低，可望維持低於歷 史均值。目前市場發債公司致力於降低債務比重、大宗商品價格未大 幅轉弱，整體信用體質仍佳且今年企業再融資壓力有限。目前非投資 級債的收益率約為8％，整體收息價值大幅提升。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維建議，短天期非投資等級 債券可以掌握非投資等級債券的收益優勢，但同時也因存續期間較短 ，收益能見度也相對較高。
【台灣新聞報導】 美股第二季的財報季剛剛畫下句點，結果讓人意外地安心。平均獲利年增率跌幅並沒有像預期那麼大，法人們都說，這表示美國企業的獲利還是很有韌性的，這個結果對後續的動能來說是個好兆頭。你看，S&P500指數的企業平均每股稅後純益（EPS）只比去年下滑了4%，這比市場預期的9%要好得多了，投資人們總算可以放下一顆心。 其中，非核心消費股的年增率最高，達到了31%，這讓人很驚艷。工業股也表現不錯，年增率有11%。但能源股和原物料股的獲利就下降了，能源股減少了51%，原物料股減少了24%，科技股的平均年增幅也只有1%。 聯博投信的股票資深投資策略師蘇智蘋分析，過去一年，許多因素影響了企業的獲利和股價，像是疫情後的低基期效應、利率和通貨膨脹的壓力，還有AI議題的熱潮，這些都讓基本面和股價表現不完全吻合。 現在，企業正在消化這些影響，市場預期第三季的企業獲利會從谷底反彈，並在第四季轉正。摩根投信也說，美國企業的獲利還是很有韌性的，美國的經濟基本面還是穩固的。隨著通膨的降低，加上財報優於預期，美國股市的動能還是可以延續。 I/B/E/S統計，科技和通訊服務等成長類股的獲利已經翻正，預計第三季和第四季的獲利年增率分別為1.2%和9.7%，如果扣除能源產業，則分別為7%和14%，這比月初的預期還要高。 摩根投信還指出，在第三季的獲利年增率預估中，通訊服務股預計成長35.3%，這是所有產業中最高的，其次是非核心消費股的21.1%，再來是工業股的14.6%。但能源股預計第三季獲利年減逾40%，這是所有產業中最弱的，原物料股的跌幅也達到了16.9%。 蘇智蘋強調，股市評價在上半年的快速擴張後，已經難以再複製相同的走勢，投資將會回歸基本面。選股將成為下半年股市投資的關鍵，投資人可以從第二季的財報中找到投資方向。 在經濟趨緩的時候，質量才是王道，她看好財務槓桿較低、現金流量較高的個股。在科技產業，AI領域成為了焦點，從AI基礎建設到終端運用，都存在著長期受惠於AI趨勢的投資機會。
S&P500指數第2季企業平均每股稅後純益（EPS）只比一年前下滑4%，優於市場預期的9%，讓不少投資人鬆了一口氣。其中，以非核心消費股平均年增31%最強，其次是工業股的11%，但能源股獲利大減51%、原物料股大減24%，科技股平均年增幅也只有1%。
聯博投信股票資深投資策略師蘇智蘋表示，過去一年有諸多因素左右企業獲利與股價，包含疫情後的低基期效應、利率與通貨膨脹的夾擊、AI議題熱潮等，造成基本面與股價表現不完全吻合。目前企業正在消化不同事件帶來的影響，市場預期第3季企業獲利可望從谷底反彈並於第4季轉正。
摩根投信表示，美股第2季財報顯示企業獲利具韌性，美股基本面有撐。通膨續降，加上財報優於預期，有利延續美股動能。I/B/E/S統計，隨科技、通訊服務等成長類股獲利翻正，美股第3季、第4季獲利年增率預估分別為1.2%與9.7%，扣除能源產業更進一步增長7%與14%，較月初進一步上調。
摩根投信指出，在美股各產業的第3季獲利年增率預估中，以通訊服務股預估成長35.3%最高，其次是非核心消費股的21.1%、工業股的14.6%。不過，能源股預估第3季獲利年減逾40%最弱，其次是原物料股的16.9%跌幅。
蘇智蘋強調，股市評價經歷上半年的快速且集中擴張後，已難再複製相同的走勢，屆時股市投資仍會回歸基本面。選股會成為下半年股市投資的勝出關鍵，投資人可從第2季財報中抽絲剝繭找出投資方向。經濟趨緩時，品質為王，看好財務槓桿較低、現金流量較高的個股；在科技產業，AI領域成為焦點，從AI基礎建設到終端運用，都可以找到長期受惠於AI趨勢的投資機會。
【台灣金融新聞】 近來，台灣金融市場對於聯準會（FED）的升息動向高度關注。根據市場分析，由於台灣經濟仍有韌性，就業市場緊俏，法人預測聯準會將繼續升息，未來甚至可能進一步採取行動。在這樣的背景下，信貸緊縮的不確定性逐漸浮現，因此投資者普遍採取謹慎的投資立場。 <聯博投信>的專家分析，全球優質債券及政府債的投資價值逐漸顯現，建議投資者將目光轉向這些投資領域。同時，對於股票市場，建議投資優質成長股以及那些漲幅不大、題材多元的新興股市。 富達國際則預測，美國經濟將在未來幾個季度進入溫和性衰退，升息週期的影響滯後性以及經濟對利率上升的敏感度與過去有所不同。對於信貸緊縮的不確定性，富達國際持短期審慎投資評等，並看好新興股市的表現。 <聯博投信>的股票投資策略師李長風表示，全球主要國家通膨持續放緩，利率水準也逐漸接近終端利率預估值。他預期今年全球經濟成長將趨緩，但有望在明年復甦。李長風強調，在經濟不穩定的時期，股市投資仍需保持警惕。 李長風進一步分析，在當前的投資環境中，成長型股可能會有較好的表現。他指出，過去數年來，在景氣趨緩且利率下滑的情境下，成長股的表現明顯優於價值股。因此，他建議從成長類股中挑選那些受惠於產業結構轉型趨勢且不仰賴景氣循環的類股，如科技和通訊服務等。
台灣股市近期科技股熱絡，但醫療保健產業股卻表現平平。不過，法人普遍認為，這些醫療股的利多因素尚未完全體現在股價上，預計下半年將有機會迎來突破，展開補漲行情。 黃俊晏，台新醫療保健新趨勢基金經理人，指出今年來醫療股股價表現落後大盤，特別是大型製藥與健保公司。但從長線來看，由於疫情持續和高齡化時代來臨，全球生技產業需求不斷攀升，未來三年美國、歐盟、日本、大陸等主要國家的每人醫療支出預計將持續上升。 黃俊晏進一步表示，全球醫療指數本益比降至18倍左右，與去年初的20倍相比，並不算貴。醫療產業股價與本益比今年來落後大盤超過10%，創造了逢低布局的機會。在財報表現正面，股價與基本面短暫背離後，預計將迎來落後補漲買盤的青睞。 另一方面，聯博投信看好醫療保健產業股的補漲行情。該公司認為，在市場追捧科技股的背景下，醫療等防禦型類股評價相對具吸引力，看好後市主要有三個理由：股價偏低、兼具成長性與防禦力、產業趨勢呈現多頭走勢、產業股具競爭力。 聯博投信強調，醫療保健類股兼具成長性與防禦力，過去十年MSCI世界醫療保健指數年化報酬為8.9%，波動度為13.3%，低於MSCI世界指數的14.6%。這些特點使得醫療保健類股成為一個具有防禦特性的投資主題，同時也具有成長潛力。
富達國際認為，預期美國經濟將在未來幾季度陷入溫和性衰退，雖 然時間點尚未確定，因為此次升息週期，政策對經濟影響滯後性的時 間長短及經濟對利率上升的敏感度與過去歷史週期有顯著不同，目前 持續關注緊縮貨幣政策對今年經濟增長的下行風險。目前信貸緊縮仍 具不確定性，短期給予審慎投資評等，股市相對看好新興股市，債券 投資相對看好全球優質債券並建議加碼政府債，原因是考量升息近尾 聲，加上股市與債市相關性轉為負向且具防禦性。
聯博投信股票投資策略師李長風指出，全球主要國家通膨持續放緩 ，利率水準也逐漸趨近終端利率預估值，預期今年全球經濟成長將趨 緩並有望於明年復甦。由於經濟不穩定的時期尚未完全褪去，股市投 資仍要有戒心。
李長風分析，目前投資環境，成長型股可能較景氣循環價值股有表 現。觀察2012年迄今，若市場進入景氣趨緩且利率下滑的情境中，成 長股三個月表現為2.6％，但價值股三個月表現則相對疲弱為為-2.9 ％，兩者間的相對報酬為5.5％。故可從成長類股中挑選受惠於產業 結構轉型趨勢且不仰賴景氣循環的類股，像是科技與通訊服務等。
台新醫療保健新趨勢基金經理人黃俊晏表示，導致醫療股今年來股 價表現落後大盤，尤其防禦色彩濃厚的大型製藥與健保公司今年股價 表現仍相對落後。就長線來看，在肺炎疫情延續及高齡化時代來臨， 全球生技產業需求持續攀升，預期未來三年美國、歐盟、日本、大陸 等主要國家的每人醫療支出持續上升，最大動能除疫情外，還有高齡 照護、預防醫療、智慧健康等需求攀升。
黃俊晏指出，全球醫療指數本益比降至18倍左右，與2022年初的2 0倍相比仍不算貴，醫療產業股價與本益比今年來落後大盤超過10％ ，創造逢低布局空間。考量財報表現仍正面，在股價與基本面短暫背 離之後，可望迎來落後補漲買盤青睞。
聯博投信認為，目前看好醫療保健產業股的補漲行情，在市場追捧 科技股的背景中，醫療等防禦型類股評價相對具備吸引力，看好該產 業後市主要有三個理由，即股價偏低且醫療保健類股兼具成長性與防 禦力、產業趨勢呈現多頭走勢、產業股具競爭力。
經驗顯示，醫療保健類股在盈餘下修、景氣趨緩背景中因基本面較 具成長韌性，股價較有表現機會。雖在疫情過後，與疫情相關的醫療 需求可能減少，但先前受制於疫情的題材如選擇性手術、醫療設備等 ，可能逆勢增長。
聯博投信強調，醫療保健類股兼具成長性與防禦力，MSCI世界醫療 保健指數過去十年年化報酬表現為8.9％，相對於MSCI世界指數過去 十年年化報酬10.4％，醫療保健類股具競爭力；且MSCI世界醫療保健 指數過去10年波動度13.3％低於MSCI世界指數的14.6％，醫療保健類 股的投資題材具防禦特性的主題如製藥、保健服務等；具成長特性的 主題則有醫療設備、生命科學、生物科技、醫療科技。
2023年上半年，全球股市展現驚人活力，台灣核准銷售境外基金平均上漲7%，科技股則是異軌飛揚，讓許多投資人眼睛為之一亮。然而，股市的狂潮並非每個人都能搭上，許多投資人猶豫著該不該追隨這波熱潮。這時，專業的投資意見便成了關鍵。
在這波股市熱潮中，聯博投信的股票投資策略師李長風提出了自己的看法。他認為，本周即將開跑的美股第二季財報季將是關鍵時刻，如果表現不如預期，或許會出現獲利了結的賣壓。但無論短期內市場是否會出現波動，李長風強調AI是一個長期趨勢，相關產業鏈可望持續獲益。
雖然科技股未來仍有表現機會，但李長風提醒投資人不要盲目追逐評價已經快速擴張的題材，應該關注評價相對合理、或因短期利空而修正的個股。他建議投資人著眼於選股，尋找那些在目前環境中具有穩定獲利能力、價格相對合理、營運具韌性的主題，這將成為下半年選股的重中之重。
總結來說，投資市場風雲變幻，投資人要善用專業意見，精準把握投資方向，才能在波動的市场中穩穩獲利。
