富邦人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

國內四大壽險公司最新獲利出爐，令市場驚豔的是，在市況不佳環境下，南山人壽累計前二月稅後純益高達40.3億元，勇奪第一，甚至超過另外三大壽險公司的獲利總和。

對於獲利大幅增加原因，南山人壽財務長許妙靜解釋，除了固定收益資產的利息收入不斷增加外，今年2月美國聯準會（Fed）釋出放慢升息步調的訊號後，趁市場利率走低、債券價格反彈之際，處分了一些美國公債與金融債，賺取資本利得。

南山人壽昨（10）日公布2月自結損益，稅後純益從1月的9.3億元暴衝至31億元，累計前二月達40.3億元。國泰人壽為21.4億元、富邦人壽10.1億元，但新光人壽僅有-38.8億元。

大部分壽險公司因受股市震盪影響，多按兵不動未積極處分股票，導致2月獲利普遍衰退，富邦人壽今年前2月獲利，較去年同期減少91%。對此，富邦人壽昨日表示，儘管今年前兩個月資本市場波動較大，但仍有良好的資本利得及匯兌收益，投資績效穩健。

新光金昨日舉行法說，指出至去年底帳上損失達340億元，損失金額較去年初擴大。新光金副總經理徐順鋆說，今年將積極調整投資策略，改善虧損；大方向為減少股票投資，加強固定收益投資，包括擴大投資新興市場公債及台灣國際板債券。

徐順鋆說，股市波動實在太大，今年投資策略會朝向提升固定收益調整，並控制股票部位成長，像是去年股票部位減了三、四百億元，今年股票部位會控制在2,500億元以下。

徐順鋆指出，加碼固定收益主要鎖定信評佳的新興市場公債及國際債。新壽目前投資國際債部位約2,600億元，目標是上半年前加碼到3,000億元。至於墨西哥公債報酬率達5.3~5.4%；卡達公債報酬率也有4.4%，皆非常適合投資。

房市吹冷風，連台北車站附近最著名的地標「新光摩天大樓」，去年居然沒有任何的不動產增值利益。由於「新光摩天大樓」地點佳，周遭人潮多，房價年年上漲，今年居然凍住了，為歷史首見。

新光金昨日舉行法說會，新光金副總經理徐順鋆透露，「新光摩天大樓」去年鑑價結果約500多億元，價值沒有變動，該大樓以往鑑價後都會有增值利益，這次沒有任何變動，為史上首見。

「新光摩天大樓」房價凍住，是否受到房市景氣寒冬影響，徐順鋆不願證實。但他表示，「新光摩天大樓」隔壁的大亞百貨，因為前年完成與台北捷運地下街的連通，有望帶進更多人潮，使房價水漲船高。

徐順鋆表示，新光人壽全台擁有約十棟大樓，包括位於台北南港、士林、內湖、重慶南路，以及台中烏日等；嘉義有一棟大樓準備要改建成飯店，每一棟大樓的座位都非常好，租金報酬率穩定成長，未來會持續布局不動產市場。

徐順鋆指出，新壽所有不動產累計增值利益原本為780億元，但去年將新光三越A8館賣給富邦人壽後，累計增值利益降至725億元，變動不大。他強調，目前沒有賣樓的計畫。

徐順鋆說，A8館租金收益率2.55%，以280億元賣出後，再將這筆錢投資國際板債券。由於國際板債券殖利率約4%多，扣掉避險成本還有3%多，也比2.55%高，加上其他不動產租金收益逐步成長，很快就能彌補少了A8館對固定收益的損失。

「富邦人壽2月獲利是不是漏打一個零？」富邦金控9日公告子公司富邦人壽2月稅後獲利3.6億元，累計前2月僅賺10.1億元，較去年同期衰退91％，更是2009年併ING安泰人壽以來同期新低。富邦人壽表示，今年前2月全球股市在相對低檔，不適合在此時點處分有價證券獲取資本利得，因此獲利才減少。

過去7年，富邦人壽每年至少獲利100億元，近3年更是獲利191∼413億元，成為富邦金獲利主力，今年前2月的表現是否失常，引發金融圈高度關注；投資人也擔心，富邦人壽獲利動能是否已減弱，即帳上未實現利益縮水，進而可能影響今年富邦金獲利表現。

國泰人壽2月稅後獲利5.8億元，累計前2月稅後則是獲利21.4億元，同樣比去年同期衰退73.6％。國壽強調，1月台股一度下探7,600點，大家股票都是未實現虧損居多，現在就算回到8,500點附近盤整，也只是少虧一點，不像去年可以大幅實現股票利得，因此今年前2月有獲利就算是不錯。

合計國泰和富邦兩大壽險公司，今年前2月稅後獲利比去年同期少了162.6億元，投資淨收益部分也明顯較去年同期減少近百億元。

中信金子公司台灣人壽今年前2月獲利則不錯，2月稅後獲利6.27億元，前2月累計則有9.69億元，直逼富邦人壽的獲利水準。中信金表示，主要是今年前2月債券價格反彈，有機會實現較多的債券利得，與許多銀行今年前2月獲利的原因相近。

首月處份展望不佳有價證券、虧損38億元的新光人壽，2月稅後獲利0.69億元，新光金表示，因為過去加碼許多債券，固定收益持續增加，2月仍持續處分部分不佳資產，但在收益範圍內去實現虧損，維持小額獲利。

另外，1月稅後獲利9.3億元的南山人壽，有望拿下前2月壽險獲利王，預計今（10）日將公告，據了解2月應是獲利數億元以上。

而按季公告獲利的中國人壽也透露獲利情況不錯，並不像國壽、富邦人壽一樣衰退，要投資人「拭目以待」。且中壽因為沒有每月公告獲利，常常因大壽險公司獲利不佳，股價就被錯殺，中壽也正在考慮是否要按月公告獲利，昨日中壽股價表現相對壽險金控強勁。

全球是否會擴大實施負利率政策？負利率或超低利率環境還會持續多久？企業信用風險是否持續攀高、甚至違約率大增？這些都是壽險投資部門最近傷腦筋的問題。該不該大量買進公債，還是要布建較高利率的公司債或高收益債，各公司都很謹慎地分析各種資料及數據，因為一旦看錯方向，有時一個「轉身」，可能要花數年時間。

2008年金融海嘯來得又急又快，且毫無預兆，原本1年可在台股至少賺100億元、全年獲利都是100∼300億元的國泰人壽，遇上資本市場大波動，淨值急速下降，採取保守策略，沒有趁台股跌到4,000點時大幅加碼，也沒有在外資壽險公司撤離台灣時勇敢併購。

國壽事後承認，當時沒有、也不敢逢低加碼台股，之後台股回升，國壽就少了低成本股票部位，加上調體質計畫，2008年及2010年國壽出現成立40多年的首次及第二次虧損；且有5年時間，年度獲利未能在百億元以上，直到2013年才恢復正常體質及獲利能力。

富邦人壽原本是資產2,000億元左右、1年獲利僅20億元以內的中小型壽險公司，但2009年併購ING安泰人壽，躍升為兆元以上壽險公司，憑著ING安泰人壽建置的債券部位及可運用資金擴大後，大幅逢低加碼台股，富邦人壽開始長達7年、每年獲利逾100億元的壽險獲利王時期。

去年富邦人壽創下稅後獲利413億元歷史新高的同時，未實現獲利也轉為未實現損失246億元，變動數近千億元，有些是實現獲利、有些是跌價，也因此去年前9月富邦人壽綜合損益是虧損423億元，代表潛在獲利能力已降低。

從今年前2月獲利，仍難判斷富邦人壽是否已沒有可獲利資產去實現，還是正在處分展望不佳投資部位、實現虧損。唯一可確定的是，目前獲利衰退逾9成的富邦人壽，今年要力拚獲利比去年成長，需要更多的奇蹟。

富邦集團揮軍旅館產業，版圖橫跨自創設計品牌旅館到國際頂級飯店。今年上半年第一家自創品牌Folio大安設計旅館即將開幕，設定為中高價位，鎖定國際觀光客，該品牌未來五年內將陸續開出多元類型飯店。

富邦集團在2014年6月成立富邦旅館管理顧問公司（富邦旅管），實收資本額1.5億元，富邦建設、富邦金創持股占比為二比一，目前手邊有五處據點正在規劃中，版圖橫跨自創設計品牌旅館到國際頂級飯店，將從今年到2021年陸續開幕，其中包括備受關注的信義計劃區A25。

富邦旅管董事長李震華昨（1）日表示，富邦集團資源豐沛，提供發展旅館餐飲事業的堅強後盾，已在台北市多個交通便捷的精華地段，評估不同服務概念產品，包括大安捷運站旁、信義計畫區、南京遼寧商圈等處。

Folio大安館是富邦插旗旅館產業的灘頭堡，富邦預估在2020年在台北市中心開出擁有200房的寓所型飯店，南京遼寧商圈會新增五星級酒店，北投地上權案則預計投入23億元，開發為溫泉飯店。

至於富邦人壽在2014年以172.88億元標下的信義計劃區A25，富邦有意結合飯店、商場和商辦，打造台北新地標，其中飯店部分將委由富邦旅管經營，初步規劃將引進國際頂級奢華酒店品牌Rosewood（瑰麗酒店）。

據了解，富邦旅管擬以自有品牌、代理品牌雙模?疆獢A同時正在規劃結盟六福旅遊集團成立新公司，強化經營能力。

隨著高齡化社會到來，加上景氣不穩定，年金險成為去年熱門商品，根據壽險公會統計，去年年金險含傳統型、投資型的初年度保費（FYP）達2,785億元規模，較前一年成長將近四成。

隨著高齡化社會來臨，以及去年景氣波動之下，年金險成了保戶關心的商品，壽險公會統計，去年年金險FYP為2,785億元，相較於前一年，年增率大約38%左右，將近四成。

其中傳統型的年金FYP為1,023億元，年成長率更高達六成，投資型的年金也有三成的成長率。

就各公司表現來看，國泰人壽最強，去年整年新契約銷售9.7萬多件，FYP破千億元，為1,007億元，貢獻整體FYP超過三分之一強，穩居龍頭地位。

而南山、富邦人壽在後追趕，南山人壽新契約件數為4.9萬件，FYP為534億元，居次；富邦人壽也有2.8萬件，FYP為333億元，緊追南山人壽之後，而中國人壽也有254億元的成績。

年金險之所以受到矚目，主要是隨著高齡化社會來臨，政府鼓勵保戶投保相關商品，並鼓勵業者推出團體年金、爭取年金保險保費抵稅等動作，提高壽險業者推動相關商品的意願。

去年下半年景氣開始波動，投資型保單受到衝擊，資金轉向保守的商品，而年金險具有保本的作用，所以資金轉往保守理財型的商品，使得年金逐漸受到重視。

不過壽險業者也表示，現在許多保戶投保年金險，仍是以短期理財的方式投保，也就是說大多是存續時間很短，而且尚未年金化即解約，不利保障，因此業者應該提高年金險的續保率。

海外投資報酬率高，壽險資金快速流往國外。金管會昨（23）日公布，壽險業元月投資海外餘額破新台幣10.7兆元，等於單月增加近3,000億元，是目前壽險業資金運用金額及占比最高的項目，去年一年壽險業海外投資增加逾2.1兆元，更創下歷年最高金額。

壽險業今年元月總保費收入2,737.6億元，國外投資增近3,000億元，雖然其中可能含有價證券未實現增值，但近二年壽險資金明顯大量流往海外，2014年海外投資增加1.89兆元，去年2.14兆元，二年就加碼4兆元，壽險可運用資金中，已有逾57.6％用在海外投資。

由於外幣傳統保單與投資國際板債券，都不算入國外投資限額，因此壽險業海外投資占比已超過目前保險法規定的45％上限，很多壽險公司資金一半以上都是外幣部位。

到今年1月底，外幣保單約新台幣1.56兆元，即占可運用資金的8.4％，國際板債券則有1.7兆元，約占9.2％，等於壽險業實際算入投資海外上限的部位僅新台幣7.44兆元，約40％，還有近1兆元的空間可加碼。

目前已獲准可投資海外達45％的壽險公司，僅國泰人壽、中國人壽、富邦人壽及南山人壽四家，國壽因承受國寶人壽及幸福人壽，還獲得額外投資海外的額度；剩下如新台灣人壽則正要申請由40％提高到45％，其餘壽險公司多為35∼40％。

近期因為新台幣貶值，元月壽險業海外投資部位還有匯兌利益，因此紛紛增提外匯價格變動準備金，保險局表示，到1月底，整體壽險業的外匯價格變動準備金已達693億元，創該制度推出以來新高。

壽險業者表示，目前如海外債券投報率都在4％以上，加上近年因為國際債券可不算入國外投資部位，各公司紛紛搶進，因此海外投資部位看起來會增加的比往年更多，但今年已有部分公司海外投資接近滿水位，只能朝增加外幣保單方向努力。

新春開市台股連兩天開出紅盤，昨（16）日大漲145點，加權指數一舉跨過8,200點關卡，外資法人回頭，權值股、金融股是帶動台股持續走高的主要功臣。

受惠於人民幣止穩、歐洲央行暗示將再擴大量化寬鬆政策影響，元月獲利王的國泰金（2882）和富邦金（2881）等金融股價全面噴出向上，漲幅超過4%。

富邦金1月自結稅後純益32.9億元，EPS是0.32元。富邦金指出，台北富邦銀行1月稅後純益較去年同期成長6.6%。核心收益包括淨利息收入與淨手續費收入持續成長；富邦人壽1月稅後純益達6.5億元；富邦產險1月稅後純益達2.6億元，承保績效維持穩健；富邦證券1月稅後純益達2.5億元，較去年同期成長64%，受惠自營業務及承銷業務的成長。

國泰金以1月稅後純益40.9億元，領先富邦金的32.9億元，也奪得金控元月獲利王的寶座，不過以EPS來看，兩家金控的元月EPS都在0.32元，打成平手。

國泰金受惠子公司國泰人壽1月投資績效良好，業務面強化價值導向策略，1月初年度保費收入（FYP）達178.7億元，保費年成長逾140%，初年度等價保費（FYPE）也高達128.5億元，年成長逾130%；國泰世華銀行1月維持高活存比及較低的資金成本，存放及手收業務表現平穩，資產品質亦維持良好，1月稅後淨利24.7億元，年成長18%。

元富證券新金融商品部建議，近期金融股轉強，可選擇相關權證入手，如連結富邦金的認購權證，條件設在價內外15%、剩餘天數超過90天，且交易量超過1,000張以上的權證有21檔，可參考F3元富（043312）、7L元富（042438）及永豐GS（043161）；符合以上條件的國泰金認購權證共有32檔，其中8J元富（042668）與9E元大（042612）、價差小、有效倍數相對高，或是行使比例較高的D5元富（043171）。

保險局擬以淨值30％限縮保險業投資海外不動產風險，條文本周開始預告，壽險公會也擬聚共識回應，希望爭取資本適足率（RBC）達250％以上者，可在可運用資金5％自行投資，若加計專案核准者最高可達資金的8％，估計可比保險局版本多出6,000億元額度。

壽險公會的版本是RBC在250％以下公司，投資海外不動產以可運用資金2％為限，若RBC高於250％，則可在可運用資金5％內，逕自投資，免事先申請，若以專案申請者，最高可達可運用資金的8％，光是國泰人壽、富邦人壽及新光人壽以可運用資金8％來算，就有約7,000億元的可投資金額，但用淨值則只有1,700多億元。

保險局本周預告保險業辦理海外投資管理辦法，這次有二大開放，一是開放可投資外國地方政府債，如美國各州州債，限OECD國家且國家評等在AA-級以上，每一地方以國外投資金額的5％為限；第二項則是開放可投資本國銀行、陸銀及外銀在台分行及OBU發行的外幣可轉讓定期存單。

但壽險業者最急著反應的是海外不動產部分，富邦人壽緊急聯繫各壽險公司請求協助，希望爭取更大的投資額度，以免其倫敦坎農大樓及後續的投資案被卡住。

依據保險局的版本，RBC在250％以上的公司，才能投資海外不動產達淨值的30％，若RBC低於250％的公司，仍是以淨值10％為限，但若不設特殊目的公司或信託架構者，可在淨值10％以內，逕自投資海外不動產，保險局強調，這是不希望業者以為投資海外不動產可用專案核准，沒有投資上限，且每一筆投資動輒新台幣近百億元到數百億元，風險過大，擬以淨值決定各公司可投資規模。

壽險業者透露，當初即是富邦人壽提議在一定額度內免事先審查，可加速海外不動產的投資，爭取到更多的投資機會，沒想到保險局同意可免逐案事先審查，但直接用淨值30％作上限。

此規定直接衝擊到富邦人壽，其已談定並送審的倫敦坎農大樓就約要新台幣250億元左右，依新規定則額度不足，因此壽險公會將正式回覆法規預告，爭取更大投資額度，這項法規預告到2月底，估計3月才能確定最後方向。

壽險業投資台股，改採「慎選股、波段進出」策略，據保發中心最數據，去年12月底在外界預期壽險業年底會大賣股救資本適足率時，有公司逆向逢低進場，加碼金額合計近300億元，壽險業者表示，還是有些個股表現比大盤更好，今年1月即開始實現獲利。

壽險業者分析，去年前4月台股行情大好，因此大部分公司都在台股賺不少，獲利紛紛創新高，但去年下半年全球資本市場都不好，各家投資策略就大不相同，今年以來市場能見度更低，方向更難估，一部分必須更波段操作，不對就跑，且今年大部分公司獲利恐較去年衰退。

而去年全年壽險業加碼最多的是國外投資及國際板債券，水位增加逾新台幣2.1兆元，也使壽險業海外投資規模到去年底達到新台幣10兆4,163億元，創歷史新高，占其可運用資金57.4％以上。

目前資金規模已逾18兆元的壽險資金，一半以上是以外幣部位持有，即海外投資部分，11％左右放在國內公債、庫券，6.3％放在不動產，但其中有一部分金額是以市價增值後計算，實際投資金額並沒有這麼高。

至於台股部位到去年底依市價還有1兆949億元，原本11月底僅剩1兆628億元，占比跌到可運用資金的5.92％，是近年新低，但12月有公司進場撿便宜，布局台股，投資比重回到6％以上。

壽險業投資台股較大規模的如國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人壽，各自都有1,400∼3,000億元，但各自投資組合不同，在去年第3季都出現不小的股票未實現跌價損失，但業者也表示，仍是有些個股表現遠勝大盤，若選對股票，獲利率仍是不低。

業者表示，今年股票投資風險加大、獲利率會比去年小，各公司今年若要大幅加碼台股，需要極大承受風險的勇氣。

壽險公司元月獲利出爐，南山人壽表現為最大亮點。有別於其他壽險公司都較去年衰退，南山人壽元月繳出稅後純益9.3億元的成績單，較去年同期的4.68億元近乎倍增。每股稅後純益（EPS）為0.09元。

南山人壽對此表示，獲利表現佳的主要原因，在於去年中以來就已逐步布建海外固定收益標的，現在效果顯現，另外，新台幣匯率元月明顯走貶，所產生的匯兌收益頗豐，這兩項因素，使南山人壽獲利明顯增溫。

比較主要壽險公司元月獲利情況，國壽元月稅後純益為15.6億元，為壽險公司的獲利王，不過，相較於去年同期獲利43.4億元，明顯衰退超過一半。

國壽分析主要原因指稱，去年獲利相當好，是因為經濟展望佳、股市表現良好的結果。雖然今年總體經濟情況不若以往，但國壽認為，投資績效仍相當良好，元月稅後純益可達15.6億元，回歸正常的營運狀況。

去年壽險獲利王富邦人壽受債市表現不佳等因素影響，元月稅後純益為6.48億元，不過，富邦人壽元月初年度保費收入（FYP）為237億元，贏過南山的231億元，也超過國泰的178億元，成為保險公司的新業績王。

新光人壽則因為大幅實現虧損，導致元月出現稅後淨損39.54億元，為此，目前新壽的投資操作策略，將著眼在固定收益市場上，減少股票的部位。

外資法人認為，2016年壽險公司固定收益的信用利差，繼續處於低水位，加上部分壽險公司布局高收益債券，可能會面臨未實現損失擴大的風險，值得留意。

另外，由於國內壽險公司對大陸股市的布局部位不小，因此陸股的表現，將是影響壽險公司今年獲利好壞的重要因素之一。

以「利」誘之。部分壽險公司宣告利率居高不下，成功吸引不少定存族轉進，今年元月新契約保費成功衝出新台幣逾千億元，可望較去年同期成長5％，開出首月紅盤，富邦人壽與南山人壽一開年即「緊咬」對方，富邦1月新契約保費232.5億元，僅以1億元左右險勝南山。

業績佳，造成新契約成本加重，加上今年元月資本市場行情不若去年，已公布獲利的4大壽險公司，除了南山人壽1月稅後獲利9.3億元，較去年同期成長98.7％外，其餘國泰人壽、富邦及新光人壽都是較去年元月衰退，去年4大壽險公司合計元月稅後獲利就衝上109億元，但今年元月則是虧損8.16億元。

壽險業者表示，今年元月股票有機會實現一些獲利，但明顯無法像去年同期那麼多，但債券價格有走揚，因此也可實現部分獲利，同時1月新台幣走貶，各公司匯率上多數有些獲利，只是可能也同步處份一些表現不佳的股票，加上業績佳就會有較多的初年度費用，所以首月獲利並無法像去年強勁。

歐洲與日本走向負利率，大陸也不斷降息救經濟，美國則可能放緩今年升息腳步，台灣央行也已二度降息，只有台灣壽險業保單宣告利率繼續「高掛」，讓保戶年平均報酬率有2.4％以上，成功讓今年元月新契約保費在沒有停售效應下，依舊衝出千億元成績。

富邦人壽與南山人壽都是躉繳利變保單為主力，各衝出232.5億元與231.4億元，與第三名的國泰人壽相差逾50億元，許多都是來自銀行通路。

富邦人壽一張台幣利變壽險一個月就賣出近80億元，南山人壽的躉繳利變壽險則衝出百億元，利變年金也有逾50億元，且有些業績可能到2月才進帳，實際銷售量更高，估算南山人壽有近190億元都是躉繳保費。

中央銀行去年二度降息，日本甚至已採行負利率，壽險業保單分紅利率也已從1.42％降為1.26％，達近4年多低點，但主要壽險公司的利變年金及利變壽險宣告利率仍「打死不降」。

南山人壽新台幣利變壽險有2.99％，利變年金宣告2.82％，讓南山人壽元月衝出逾265億元新契約保費，較去年同期成長逾100％。

此外，中國人壽也有躉繳利變壽險宣告3.07％，新台幣利變年金則宣告2.73％；新台灣人壽則是有合併開門紅保單利變養老險，2月宣告利率維持3.03％，都未因央行降息調整利率，且這些明星保單，若是保戶鎖滿6年，第七年時解約，年化投報率都近2.4％，幾乎等於存在銀行利息的二倍。

富邦人壽今年以來則是降新台幣保單的宣告利率約10bp（1bp是0.01個百分點）以內，但反向拉高美元保單的宣告，美元利變壽險多數由3.6％拉高到3.66∼3.68％，大有從新台幣轉為進攻美元利變保單的趨勢，富邦人壽元月新契約保費也衝出約230億元以上，同樣成長近67％。

壽險業者表示，央行兩度降息，日本祭出負利率，歐洲及大陸部分也有降息趨勢，但國內各家壽險公司目前都是「忍著」不降息，主要就是要競爭保費收入，壽險業者收了新台幣保費，可拿到海外投資，賺取相對高的投報率，因此也能在新台幣保單上作較高的宣告利率。

不過壽險市場近日傳出某大型壽險公司商品首席主管請辭，據傳是商品理念上與經營層想法有些出入，這家大型壽公司近期即是在利變型商品上極具競爭力。

去年壽險業利變壽險及利變年金新契約保費高達5,475億元，占整體新契約保費約46％，其中一次性躉繳保費4,278億元。壽險業者表示，目前仍在觀望市場情況，若央行再降息，宣告利率很難再守住。

金管會將限縮保險業投資海外不動產限額，壽險業者本周力求翻案。保險局長李滿治2日表示，目前草案是以淨值30％為限，但部分壽險業者希望爭取以可運用資金2∼5％來規範，會先傾聽業者意見，但「海外不動產單筆投資金額高，用淨值似乎才能真正控管風險」。

依據保險局的統計，目前僅有三家壽險公司獲准投資海外不動產，國泰人壽到去年底已投資526億元，尚有近500億元的投資限額，先前申請日本及大陸各約200億元的投資額，但尚未找到確定投資標的；新光人壽則投資倫敦商辦68億元，還有113億元左右的額度。

至於富邦人壽去年底已投資330億元，且已獲准投資比利時的不動產約新台幣80億元，最近則是送件申請要買倫敦第四棟大樓，約合新台幣250億元，但若這棟加入，富邦人壽即會超出淨值30％的限額，因此富邦人壽希望保險局能放寬限額，改用可運用資金來控管。

本月新上任的金管會主委王儷玲已承諾，會再多聽取學者專家及業者的意見，儘速訂出海外不投產投資管理機制，要不要再保留但書，即允許專案申請排除限額，還是要擴大額度，另外在資本適足率（RBC）的係數上是否已允當表達風險，都要通盤檢討。

李滿治表示，其實淨值30％的規定也是有壽險業者來建議，主要現行是淨值10％為限，但可逐案申請核准，排除10％的限制，有公司即認為逐案申請，會耽誤投資時效，因此爭取直接拉高為淨值30％，只要是直接去投資海外不動產，即不透過設立特殊目的公司或信託架構者，即可在額度內逕行投資，若是設信託或SPV架構，同地區第二案也可採報備制。

先前保險局只是先公布要修改海外投資管理辦法，其中即包含海外不動產投資上限改為淨值30％，目前條文尚未正式預告，最快本周五，最慢年後，即會預告14天，李滿治表示，屆時有意見的業者也可以表達看法。

據了解，壽險業者本周即會表達意見，爭取可改為可運用資金的5％以內來控管，由於其他壽險公司都尚未提出申請，額度尚足，僅有已投資海外不動產的業者會表達意見。

富邦人壽昨（29）日董事會決議，以不超過人民幣14億元（約新台幣70億元），入股大陸國有企業「遼寧成大」。

值得注意的是，富邦人壽與遼寧成大日前才雙雙參股大陸第五大產險公司「中華聯合保險控股公司」，如今富邦金直接參股遼寧成大，形成三方合作投資發展大陸保險，備受市場關注。富邦金說明，遼寧成大正進行私募現金增資，各方認購踴躍，這家公司在金融、醫療等領域均經營良好，獲利穩健，此為一起單純的財務性投資，與參股中華聯合保險之間，沒有關聯。

據了解，遼寧成大是遼寧大連一家國有綜合企業，成立於於1993年，從事業務包括商品進口及出口、農業副產品收購、化肥、醫藥、房屋租賃、倉儲等。

而遼寧成大也是大陸大型券商廣發證券的最大股東，但最近以些微的差距，被吉林敖東藥業集團超越，暫居第二大股東。

近期相當積極布局海外的富邦金，旗下的富邦人壽日前才與遼寧成大，一同參與大陸第五大產險公司中華聯合保險的股權標售案，原本富邦人壽計畫參股20%股權，但後來被遼寧成大捷足先登，搶先標走20%股權。

因大陸保監會遲未核准籌建，富邦金轉投資的大陸壽險公司「富邦紫金人壽」，經過四年的苦苦等待，昨日終於決定撤案，劃下句點。惟富邦金強調，不會放棄大陸壽險市場，未來將另尋合資夥伴，積極評估投資機會，繼續布局大陸。

富邦人壽與富邦產險及南京紫金投資集團，於大陸合資設立富邦紫金人壽案，2011年1月獲金管會許可參股投資，2011年3月向大陸保監會提出籌建申請。

富邦金表示，送件後均依照保監會要求完成補充文件與相關作業，歷經四年多，一直未取得籌建批准。考量大陸保險監理方向及市場環境已與提出申請時有所改變，能否取得籌建批准，不確定因素甚高。經協議後，三方達成共識，終止本設立案。

富邦金指出，自富邦紫金人壽2011年3月提出籌建申請以來，大陸保監會僅於2011至2012年間僅批准三家外資壽險公司籌建，分別為復星保德信、德華安顧、中韓人壽，富邦金對於未取得保監會籌建批准至表遺憾。不過，富邦金強調，富邦紫金人壽一案終止，不影響富邦大陸策略，仍看好大陸壽險市場未來發展。

積極參與海外投資的富邦金，恐連續踢到兩鐵板，昨（29）日公告將向金管會辦理撤銷國外不動產投資額度申請，據瞭解，此案極可能就是已準備成交的倫敦坎農大樓交易案出現變數，一旦確定破局，將是繼2014年投資德國慕尼黑商辦後，再度出現「毀約」。

另外，2010年富邦人壽與大陸南京紫金投資集團簽訂合資意向書，以各出資50％模式，預計共同籌設「富邦紫金人壽」，在卡關近6年之後，現在也確定終止此計畫。

金管會日前宣布限縮保險業投資海外不動產，取消原本雖有淨值10％為限，但可採逐案核准規定，而此政策一出後，受到最大影響就是富邦金旗下的富邦人壽。

據統計，富邦人壽截至去年底，投資海外不動產金額約有新台幣330億元，已占淨值約18％，因此已經洽談中的標的，都將無法進行，必須忍痛放棄。

事實上，富邦金此案若是確定破局，是第二次出現幾乎談定又放棄的狀況，之前欲投資德國慕尼黑商辦時，也曾碰到「程序拖太久」，取得金管會同意函時，已經超過買賣雙方協議意向書的時間條款。

市場人士表示，富邦人壽談倫敦大樓已多時，幾乎到簽約階段，但因金管會法規調整，投資超限而不得不撤回申請案，並向賣方毀約，此舉對富邦人壽在英國的商譽將有極大的傷害，因為當地的不動產市場將會將此毀約納入紀錄，未來富邦人壽要再競爭其他不動產，可能會被賣方列為較後面的競爭順位。

至於籌設「富邦紫金人壽」一事，涉及大陸布局重要的里程碑，2010年遞件申請後，一直未能獲得對岸保監會批准，富邦金也多次希望金管會能幫忙協調此案，卻仍沒沒有任何進展。

富邦金強調，此案終止的決定，是經過與合資對象南京紫金投資集團達成的共識。

市場人士解讀，富邦金想要以合資方式進軍大陸保險市場，但卡關多時，選擇在此時機點放棄，應該已經是判斷後續獲准機會也不大。

富邦人壽今年初已有公告，以參股方式取得大陸中華保險控股股權，而由於該公司旗下有產險、壽險事業，富邦人壽等於狀大金控旗下的大陸產險事業之外，也利用其他方式插旗對岸壽險市場。

富邦人壽投資海外不動產恐出現二度毀約，這讓居中的仲介機構急得跳腳，擔心以後「富邦」的名號在歐洲市場會被標記，累及仲介機構的聲譽。

但其他壽險業者則認為，富邦敢衝、想搶時機，就要背負可能不被核准等額外的成本。

多年來，富邦金控的策略一向出乎市場預期、以靈活著稱，但也往往因為與眾不同，「別出心裁」的法規解釋方式，挑戰了金融監理官的底線，如繞道香港參股大陸廈門商銀、申設香港保險子公司，都被金管會增加了「富邦條款」，額外增加了一些法令遵循的成本。

先前德國不動產毀約事件，即是富邦人壽擔心標的被搶走，先行下訂，再同步向保險局提出申請，消息走露之後，偷跑的行徑等於挑戰保險局的權威，因此，投資申請遲遲未獲准，契約時間到期，賣方改賣其他買主，富邦人壽不僅沒買到大樓，還被當時不動產市場註記了毀約紀錄。

這次富邦人壽雖然沒有貿然下訂，但先前早就決定要在倫敦投資新台幣600億元的不動產，高頻率公告、四處投資海外物業，讓保險局驚覺「業者似乎覺得投資海外不動產沒有上限」，緊急加上淨值30％的緊箍咒，再加上資本市場波動，富邦人壽淨值下降，投資金額超過上限，被迫撤回投資申請，恐二度在歐洲毀約。

對於大多數的金融業者來說，金管會或法規沒有說可以做的事，必須先跟金管會確認了再推，以免做不成又被罰，但富邦金過去似乎比較主張法規沒有限制不能作的，就是業者可自由發揮、搶占商機的空間，某種程度是敢衝及具創意，對部分投資人來說，會解讀為具有投資話題及獲利潛力，但對於求穩、高度監理的金融業來說，這種作法有時恐怕必須付出比別人更高的嘗試代價。

部分地區商辦飽和，壽險業投資不動產近期轉向與飯店業者合作，希望興建飯店、旅館搶占國內觀光客倍增的商機，目前如國泰人壽、新光人壽、台灣人壽、全球人壽及富邦人壽有興建飯店的計畫或正在興建。

台灣人壽28日正式與宜蘭縣簽約，取得宜蘭縣「清水地區自然養生及觀光遊憩園區」開發案，此案算是符合促參的BOT案，共有50年，得再延20年，台壽預計將投入17.35億元，興建71棟獨棟溫泉Villa式度假村，並打算引進國際品牌來經營此飯店，提供國人及觀光客新的旅遊地點。

台壽表示，壽險資金投資公共建設，即可以協助國家經濟及地方開發，且能提供工作機會，興建飯店可有固定的收益，也符合壽險資金中長期投資的特性，預計以5年的時間規劃及興建完成，利用清水特殊的地熱溫泉及附近大片森林，開發出具有吸引力的度假村，投資報酬率可符合保險局的要求。

台壽另外還有位於台北市寶慶路及中華路的在建土地，也是打算興建飯店，合作對象是印象台灣飯店集團，估計2017年能興建完成。

另外如全球人壽也是取得宜蘭礁溪的地上權，要興建溫泉旅館，合作對象是寒舍，土地逾2,200坪，估計也是2017年完工。

壽險業者表示，有些地區商辦已飽和，或是沒有商辦的需求，如宜蘭即是旅遊觀光景點，投資當地又要能有固定收益，飯店即是最佳選擇，另外如中南部，也是投資蓋飯店勝過蓋商辦。

如國泰人壽在台南即有合作的晶英飯店、大億麗緻飯店，都是國壽的大樓出租給這些飯店業者，另外也有同集團國泰建設轉投資的飯店品牌和逸，也是使用國壽在台南的不動產投資；國壽在台北也有三棟大樓是給和逸及慕軒使用，另外還有六福皇宮、福泰飯店；高雄則有寒軒飯店、嘉義則是福泰。

新光人壽有傑士堡商務住宅，目前在板橋油庫口地上權，除打算興建出租式銀髮住宅，另一棟也打算興建飯店；而富邦集團則打算與六福合作，也要創建自家飯店品牌。

由於股價低迷，原本普通股現增計畫受阻，富邦金緊急改採特別股現增。金融圈人士研判，富邦金堅持要換個工具繼續籌資，很可能是因為已經鎖定某個併購對象，並以海外對象的可能性較高，因為如無法順利籌措併購資金，機會可能一閃即逝。

富邦金去年著名的海外併購案例，包括砸下61億元，參股韓國現代人壽48%股權；以及豪擲90億元，取得大陸中華聯合保險控股公司6.53%股權。

值得注意的是，今年以來中信金與富邦金相繼延長增資期間，以及調整增資計畫，反映在當前台股不振的環境下，現增難度大幅提升。

金管會官員分析，相較普通股，特別股性質近似債券，每年固定可以領到股利，且價格變動幅度會比普通股低。當前股價劇烈震盪的環境下，具有固定收益性質的特別股，也比較容易讓投資人接受，這可能是富邦金改採特別股現增的主因之一。

金融圈人士則認為，富邦金近年積極赴海外併購，富邦人壽日前才公告，擬參股投資海外保險業，因此，很可能是已經有了併購目標。