0960-550-797
LINE的ID:@ipo888 歡迎加入好友
瀚亞投信(未)公司新聞
歷史經驗顯示，投等債在股市大跌時，扮演起最佳對抗風險的角色。根據彭博統計，2024年以來，股市已經歷四次幅度較大的修正，近一次發生在今年2月19日至4月8日，美股下跌18.75%，反觀投資等級債僅下跌0.4%，相對抗跌許多。
瀚亞投資-優質公司債基金研究團隊表示，即便標普500指數本益比已經歷過修正，但仍高於長期平均值，因不確定性仍籠罩市場，風險性資產未來面對波動的挑戰機率仍高，反觀投資等債在股市修正時皆能展現出韌性，相較美股，投等債以更穩定的步調在累積報酬。
報告指出，投資等級債平均違約率僅0.08%，遠低於非投資等級債的3.88%；券商預期，投資等級債發行公司獲利年增率上行趨勢將會延續，可帶動信用品質進一步提升。
凱基A級公司債研究團隊表示，關稅對金融市場的最大衝擊已過，美國與各國對等關稅談判仍在持續進行，而經濟、消費與勞動市場數據結果皆示經濟仍持續穩健成長，美國十年期公債殖利率再度站上4.5%高位，考量未來美國聯準會利率政策空間受限的情況下，預期未來半年美國十年期公債殖利率仍將持續區間震盪。
為免受利率波動風險所傷，債券投資建議降低存續天期，向中短天期靠攏，並拉高信用評級，以投等債來說，可留意票息貢獻具競爭力的A級公司債，可逢低伺機布局，掌握息收抵禦市場震盪。
國泰投信指出，聯準會5月利率會議按兵不動，加上美中局勢趨緩，市場樂觀美國經濟應不致衰退，且根據摩根士丹利年度調查結果顯示有65%的投等債投資人選擇金融業為最首選產業，帶動金融債表現可期，建議可以留意。
近期美股市場在川普對等關稅延後的影響下，成功收復了4月初的失土。市場情緒逐漸回歸中性，法人預測，在降息與減稅政策的雙重催化下，大盤將迎來新的上升機會。建議投資者可以考慮定期定額介入科技基金，以分享市場的增長潛力。
根據統計，截至5月7日，共有63檔境內外科技型基金中，有六檔產品超越指數表現，這些產品分別包括安聯網路資安趨勢、宏利全球科技、安聯全球高成長科技、瀚亞美國高科技、第一金亞洲科技以及普徠仕全球科技股票。
瀚亞投信海外股票部協理王亨指出，對於科技次族群的關稅衝擊，軟體產業受影響較小，且部分應用具備剛性需求，有能力抵禦關稅的影響。在半導體與硬體設備方面，AI伺服器的產能布局與價格敏感度優於PC、手機等消費性電子，而AI出口管制對於輝達評價的影響也已充分反應。
目前處於90天的關稅豁免期，預計除大陸外，其他國家的關稅將落在10％～20％之間，大陸則在20％～50％。隨著降息與減稅政策的啟動，將成為下半年大盤的催化劑。今年也將是生成式AI的投資回報元年，操作上軟硬體配置比重將更加平衡，投資者應依獲利前景與評價進行動態調整。
安聯投信強調，過去一年在AI技術突破與6G服務進展下，網路攻擊日益猖獗，對醫療、金融和能源等關鍵基礎設施的攻擊更加頻繁，強化資安措施的必要性不言而喻。監管要求日益嚴格，企業也加強對先進資安技術的採用，以應對持續演變的威脅。
第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲認為，各地市場已經反應了關稅政策後續的影響，經濟增長可能下修，通膨預期上漲，降息速度放緩等。90天協商期持續進行中，特定產業稅率仍存在不確定性風險，但未來政策落地影響可望縮小。亞洲各地市場，包括日、台、韓等地都已大幅修復4月初的重災跌幅。
未來將持續觀察經濟成長受影響的情況，以及企業獲利在第一季落底後的回升狀況。美國推動減稅政策及戰事和解時程，可望帶動投資信心回籠及估值修復行情。半導體關稅政策影響淡化，日本半導體股受惠費半指數反彈拉抬，以及5月台北國際電腦展的舉辦，均將助攻科技股的表現空間。
瀚亞投信海外股票部協理王亨表示，關稅對科技次族群的衝擊，軟 體應影響較小，且部分應用具備剛性需求，抵禦關稅的能力佳，而半 導體與硬體設備中，AI伺服器從產能布局與價格敏感度皆優於PC、手 機等消費性電子；至於AI出口管制，輝達評價面也已充分反應此風險 。
目前處於90天的關稅豁免期，談判結果在基準情境下，預期除大陸 外的其他國家關稅將落於10％∼20％之間，大陸則位於20％∼50％。 降息、減稅將成為下半年的催化劑，加上今年會是生成式AI的投資回 報元年，操作上軟硬體配置比重將更加平衡，依獲利前景與評價進行 動態調整。
安聯投信指出，過去一年在AI技就術突破、6G服務進展下，網路攻 擊日益猖獗。駭客對關鍵基礎設施，如醫療、金融和能源產業的攻擊 更加頻繁，凸顯強化資安措施的必要性。另方面，監管要求日益嚴格 ，企業也加強擴大對先進資安技術的採用，以應對持續演變的威脅。
第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲認為，目前各地市場已反應受關 稅政策後續影響，經濟增長可能下修、通膨預期上漲、降息速度放緩 等影響，90天協商期持續推進中，特定產業稅率仍存在不確定性風險 ，不過，未來政策落地影響可望縮小，亞洲各地市場，包括日、台、 韓等地都已大幅修復4月初重災跌幅。
後續將持續觀察經濟成長受影響情形，及企業獲利在第一季落底後 的回升狀況，美國推動減稅政策及戰事和解時程，可望帶動投資信心 回籠及估值修復行情等，半導關稅政策影響淡化，日本半導體股受惠 費半指數反彈拉抬，及5月台北國際電腦展，均助攻科技股表現空間 。
近期，印度股市呈現出強勁的表現，吸引了许多法人和投資者的關注。在經濟成長動能的回升、外資資金的回補以及關稅政策影響相對有限等多重利多因素的支撑下，印度股市成為了市場的焦點。
瀚亞投信的分析師指出，印度股市的表現與其高成長潛力和低市場連動特性密不可分，這一特點有助於降低整體資產的波動風險，並預計後市將持續受益於內需和政策的推動。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，印度政府確保經濟成長可持續性的努力，對股市的上涨起到了推動作用。他預期，隨著政府支出的回升和消費者信心的維持，2025年印度的經濟成長動能將有所改善，並可能受益於有利的財政和貨幣政策支持，進而推升企業獲利成長。
在經歷了近半年的外資賣超後，印度股市近期受到經濟動能回升和關稅政策影響較小的帶動，外資資金已連續三周回補。瀚亞投信認為，印度在未來幾年將繼續作為全球成長動能最強勁的主要經濟體之一。
此外，消費升級和數位經濟結構性醫療保健產業等主題在印度都具備巨大的投資價值。儘管美國對等關稅措施為經濟前景帶來不確定性，但由於印度整體對美出口曝險有限，受到的衝擊相對溫和。
瀚亞投信預計，印度Sensex指數在美國與印度雙邊貿易協議有望在今年秋天達成時，將再次回到八萬點大關。外資今年來對印度股市的買超也反映了市場情緒的樂觀。
雖然關稅不確定性仍持續壟罩市場，但由於印度對美進出口依賴程度相對低，當地消費與投資成為主要經濟成長的引擎。在這樣的背景下，瀚亞投信建議投資者逢低承接或定期定額投資印度基金，以把握未來印度市場的成長潛力。
近期，在全球市場波動不斷的背景下，台灣投信法人對於亞洲股市的觀察持續升温。根據分析，亞洲的印度、新加坡、上海綜合三大股市，目前指數均處於短、中、長期均線之上，表現相對強勁。在這波市場波動中，投信法人建議投資者可把握機會，在適當時機進行亞股基金的布局。
除了亞洲市場，加拿大股市也成為全球主要股市中表現亮眼的市場之一。群益投信印度研究團隊指出，在政策支持及內需強勁的帶動下，印度企業獲利持續轉佳，看好印度經濟的成長潛力。
對於穩健型投資者來說，群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎建議，透過多重資產基金來應對市場變化，採取強股和穩債雙戰略，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合的波動。
向思穎強調，印度人口結構年輕，消費需求旺盛，有利於推動內需市場的持續增長。儘管今年1、2月外資對印度股市有大幅賣超，但從3月起外資轉為買超，4月買超規模更進一步擴大，內資也持續買超。在企業成長動能持續強勁的情況下，預期資金將持續流入印度股市。
瀚亞投信對於近期印度與巴基斯坦的緊張關係也保持關注。儘管兩國目前仍處於對峙狀態，但國際評論普遍認為衝突在可控範圍內。根據過去經驗，若衝突規模可控制，股市下跌幅度有限，事件落幕後的上漲幅度甚至可能超過下跌幅度。因此，瀚亞投信建議投資者可先保持冷靜觀望，等待事件明朗化後再行動。
統計數據顯示，2001年至2019年間，印巴衝突共發生四次，股市拉回平均天數為11天，事件發生後平均恢復天數為26天。股市見低後平均漲幅為7%，超過最大平均下跌幅度。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，印度確保經濟 成長可持續性的努力，有助推動股市上漲，這對印度投資人與外資投 資人來說，都是一個確保印度股市穩定表現的強烈訊號。他預期，隨 著政府支出再次回升、消費者信心維持高檔，2025年經濟成長動能將 有所改善並可能受惠於有利的財政與貨幣政策支持，推升企業獲利成 長。
印股在歷經將近半年的外資賣超後，近期受惠經濟動能回升、受關 稅政策影響較小等利基帶動，外資資金已連三周回補印度股市。
印度在未來幾年將繼續作為全球成長動能最強勁的主要經濟體之一 。在此環境下，消費升級（高端消費）最具投資價值的主題，此外， 印度蓬勃發展的數位經濟結構性醫療保健產業等都具成長潛力。
儘管美國對等關稅措施為經濟前景帶來不確定性，令部分產業供應 鏈布局將須調整。群益投信指出，但由於印度整體對美出口曝險有限 ，出口到美國占GDP比重僅2.1％，低於其他主要新興國家，因此受到 關稅政策的衝擊也相對溫和。跨國企業也紛紛將生產基地分散至大陸 以外的國家，印度製造更顯優勢。
瀚亞投資認為，印度Sensex指數再回到八萬點大關，美國與印度雙 邊貿易協議有望在今年秋天達成，帶動市場情緒樂觀，外資今年來持 續買超印度股市。展望後市，關稅不確定性仍持續壟罩市場，但印度 對美進出口依賴程度相對低，當地消費與投資為主要經濟成長的引擎 。
印度在未來幾年將繼續作為全球成長動能最強勁的主要經濟體之一 ，在此環境下，消費升級（高端消費）最具投資價值的主題，此外， 印度蓬勃發展的數位經濟結構性醫療保健產業等都具成長潛力。未來 全球發生經濟衰退，印度的機會仍會比其他經濟體好很多，建議逢低 承接或定期定額印度基金。
除了亞洲印度、新加坡及上海三大股市之外，加拿大股市也是表現相對亮眼的全球主要股市之一。
群益投信印度研究團隊表示，在政策支持以及內需強勁帶動下，印度企業獲利持續轉佳。面對市場變化瞬息萬千，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，以強股和穩債雙戰略，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動。
群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度人口組成年輕，消費需求旺盛，有利推動內需市場持續增長，看好印度經濟成長潛力。此外，今年以來1、2月外資雖大幅賣超印度股市，不過到3月開始轉為買超，4月買超規模進一步擴大，而內資則持續買超。
印度在企業成長動能仍佳下，資金預期將持續流入印度，從評價面來看，印度股市本益比已修正至合理位置，值得留意投資契機。
瀚亞投信表示，印度與巴基斯坦開戰，雖然目前事件雙方仍在持續對峙中，國際評論普遍認為衝突在可控範圍內、根據過去經驗顯示，衝突規模若可控制，股市下跌幅度有限，事件落幕後的上漲幅度更可超過下跌幅度，建議投資人可先冷靜觀望以對。
統計2001年至2019年，印巴衝突共發生四次，股市拉回平均天數為11天，事件發生後平均恢復天數為26天。股市見低後平均漲幅為7%，超過最大平均下跌幅度。
瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊認為，旅遊觀光消費將帶動日 本經濟成長，搭配企業持續進行財務重整，相關廠商業績有望蒸蒸日 上之外，也有望進一步吸引資金流入，在關稅戰中展現出韌性。舉例 來說，朝日集團已規劃財務重整的時程，預期該公司8月將開始股票 回購，並提升配息率政策；麒麟控股則重整核心業務，預計今年收購 Blackmores和Fancl後，股東回報政策將基本維持目前4成或以上的配 息率。
第一金量化日本基金經理人黃筱雲指出，本屆大阪世博長達半年的 展期，參觀人次上看3,000萬，創造的經濟效益估計突破3兆日圓。而 日本受美國關稅影響漸鈍化，近一個月來日股跌深後反彈1成左右， 日經指數再回到37,000點附近。
日本岡三證券預估，對等關稅對日本企業業績的直接影響約7％， 加上川普政策反覆，部份資金湧向日股，這波日圓受暫停升息影響回 弱，但日股續揚可期。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平表示，美國先前擴大關稅加徵的豁免清單，顯示美國在關鍵產業與盟友國家之間仍有協商空間；同時，90天的談判期也為全球主要國家與美國進行協商提供機會，部分產業有望獲得喘息空間。
此外，原2017年實施的川普稅改減稅與就業法案（TCJA）中的部分條款將於2025年底到期，目前除醞釀將其延長之外，也欲涵蓋其他稅收改革，如取消小費稅、加班費稅和社會保障稅等，以抵消部分關稅衝擊。
談判拉鋸下，不論是經濟逆風或風險情緒趨避，短期內美股仍將面臨震盪；然而，若關稅最終以較溫和的方式執行，瀚亞團隊認為，經濟仍有機會實現軟著陸，而非走向衰退。有鑑於目前尚無其他經濟體能夠取代美國在全球的地位，市場對美股的信心預計仍將於關稅談判後逐漸復甦。
印度股市在這波修正中展現出韌性，Nifty50指數今年表現已翻紅，近二周更是上漲近7%。瀚亞印度基金經理人林庭樟指出，印股表現穩健共有五大原因支撐。
一是印度是內生經濟市場，對外依賴程度低，印度對美國出口僅占GDP比重2%，所受到關稅衝擊有限。二是印度儲備銀行維持相對寬鬆政策，以促進成長為優先目標，形成內部動能強勁的環境。
三是印度持續以積極的態度與美國進行談判，與其他貿易夥伴（歐盟、中國）也竭力進行合作以分散風險。四、龐大的人口以及低滲透率市場，使其在貿易談判過程具備甚多可運用籌碼。五是受惠全球供應鏈重組以及去風險化等。
林庭樟說，在未來關稅與貿易政策仍存在高度不確定性的全球環境下，印度本身經濟穩定成長與具備多重優勢，預期股市將持續維持韌性表現，中長期為最具吸引力的市場之一。
美國總統川普的對等關稅政策持續為市場帶來波動，雖然暫緩90天的決定為市場帶來一線希望，但市場信心尚未完全恢復。法人在對未來經濟前景的預測中，認為美國在未來12個月內發生經濟衰退的機率已上升至45%，並預計美國今年的經濟成長將大幅下修至1.4%。這種情況下，近一周美股出現了修正，而印度股市則逆勢反彈，投信建議投資人可關注印度基金。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平指出，美國先前擴大關稅加徵的豁免清單，這一舉動顯示美國在關鍵產業與盟友國家之間仍存在協商空間。同時，90天的談判期也為全球主要國家與美國進行協商提供了機會，部分產業有望獲得喘息空間。此外，2017年實施的川普稅改減稅與就業法案（TCJA）的部分條款將於2025年底到期，目前有關方面正在考慮將其延長，並計劃涵蓋其他稅收改革，如取消小費稅、加班費稅和社會保障稅等，以減緩關稅衝擊。
在談判拉鋸不斷的情況下，不論是經濟逆風還是風險情緒的趨避，短期內美股仍將面臨震盪。然而，若關稅最終以較溫和的方式執行，瀚亞團隊認為，經濟仍有機會實現軟著陸，而非走向衰退。由於目前尚無其他經濟體能夠取代美國在全球的地位，市場對美股的信心預計仍將在關稅談判後逐漸復甦。
印度股市在這波修正中展現出強韌性，Nifty50指數今年表現已翻紅，近二周更是上漲近7%。瀚亞印度基金經理人林庭樟分析，印股表現穩健共有五大原因支撐。首先，印度是內生經濟市場，對外依賴程度低，對美國出口僅占GDP比重2%，所受到關稅衝擊有限。其次，印度儲備銀行維持相對寬鬆的政策，以促進成長為優先目標，形成內部動能強勁的環境。第三，印度積極與美國進行談判，並與其他貿易夥伴（如歐盟、中國）合作以分散風險。第四，印度龐大的人口和低滲透率市場，在貿易談判過程中具備多樣的籌碼。最後，印度受惠於全球供應鏈重組以及去風險化等因素。
林庭樟強調，在未來關稅與貿易政策高度不確定的全球環境下，印度本身經濟穩定成長與多重優勢將使股市持續維持韌性表現，預期將成為中長期最具吸引力的市場之一。
隨著美國聯準會降息預期的升温，市場對美國長期債券的關注度不斷提升。根據專家分析，美國10年期殖利率預計在下半年將回落至3.8％～3.9％，對於長天期債券表現持正面看法。瀚亞投信首席經濟學家Ray Farris強調，儘管近期美國10年期公債殖利率因市場功能失調與利差交易解除而飆高，但年底前有望回落至4％以下，並預測聯準會今年降息幅度可能更多，這將對長天期債券表現產生正面影響。
瀚亞投信指出，在市場震盪期間，投信法人建議保持分散投資組合，並靈活調整，以把握股票與債券相關性回正的機會，從而創造超額報酬。台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金的研究團隊則表示，近期市場對川普政策的不確定性，如汽車關稅和對等關稅等，以及美國就業市場和ISM製造業指數的疲軟表現，都讓市場表現出相對震盪。
儘管短期內關稅可能帶來通膨，讓聯準會的短線動向變得不明朗，但美國就業市場的走疲讓市場預期聯準會降息幅度可望從全年50基點升至75基點。避險買盤的增強也將有助於債市殖利率的走低，帶動債券價格的表現。長天期投資級等級債在市場波動時成為投資人尋求收益的目標之一，因為美國降息方向不變，提供了更多發揮的時間與空間。
從長期報酬表現來看，美國20年以上A級公司債指數在聯準會暫停升息至啟動降息循環期間（2019年1月31日至2025年3月14日）上漲3.5％，大幅超越美國20年以上公債指數的下跌12％。瀚亞投信建議投資者在進行資產配置時，可考慮納入美國20年以上A級公司債，以提升資產防禦力。群益25年美債ETF經理人李鈺涵也指出，在利率仍處於較高水平時，美國政府公債因為評價最高、需求量大且市場流動性充裕，建議投資人可以在合理價格下適度配置。
近期，台灣金融市場在政策不確定性之下，投信法人普遍認為短期內台灣經濟陷入衰退的機率不高，而殖利率續居長期相對高點，為全體債市帶來吸引力。
兆豐全球債券ETF策略收益組合基金團隊分析指出，當前主要投行對經濟的觀點普遍不樂觀，市場信心難以迅速恢復，風險情緒保守，預計風險資產的颓勢將持續延續。在此背景下，資產配置建議以安全性為優先，透過全球債券ETF資產配置，有效分散投資風險。
瀚亞投資則預測美國市場將持續震盪，預計經濟將有顯著下滑，而歐洲或低估值的亞洲市場表現將更加優異。美國10年期公債殖利率近日飆高，但年底前有望回落至4％以下，聯準會今年降息幅度可能更多，有利長天期債表現。
FT投資級債20+ ETF基金經理人洪慧珊提到，關稅政策可能推升短期通膨壓力，影響民眾購買力及企業獲利。在此背景下，投資級債券的低違約率與控制風險特別適合作為當前市場的防禦性資產。
野村投信投資策略部副總經理張繼文建議，在投資策略上，因全球股市震盪加大，應採取「債優於股」的策略，特別是高品質高信評的債券可望受惠於避險資金流入。
台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金研究團隊強調，聯準會預測2025年GDP增長率仍為1.7％，經濟衰退可能性低。在市場不確定性上升時，建議著重配置長天期A級公司債券型ETF，以降低信用風險並享有一定的息收水準。
3月投資市場觀望氛圍濃厚，投資人為避險，債券資產成為熱門選擇。統計數據顯示，境外基金在台灣的規模於3月份達到4.59兆元，年增長率達到12.4％。在這波資金潮中，股票型基金結束了連續兩月的淨流入，轉向淨流出，而固定收益型基金則持續吸金，當月淨流入達到288.3億元，規模達到1.93兆元，創下新高。
根據境外基金觀測站的統計，3月份淨申購金額超過60億元，其中PIMCO多元收益債券基金、摩根基金環球債券收益基金、安聯收益成長基金、貝萊德全球智慧數據股票入息基金、PIMCO總回報債券基金、摩根投資基金-多重收益基金等均表現亮眼。
對於市場的變化，境外基金業者分析，由於觀望川普新政，全球股票市場震盪劇烈，台灣投資人出現明顯的贖回行為，避險情緒升温。在這種情況下，投資人更加傾向於選擇固定收益或平衡型基金，以降低投資組合的波動度。
然而，4月份發生的大規模基差交易平倉，導致美國債殖利率大幅上升。瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris指出，隨著基差從市場中消除，倉位減少後，公債應該會開始反映美國經濟的基本面。未來兩至三季度，若經濟放緩，聯準會可能採取降息措施。若失業率上升至4.4％到4.6％，聯準會年底前至少降息2碼，預估美國10年期公債可能降至3.8％至3.9％，但這個過程可能會在第三季才開始發生。
保德信投信認為，美國經濟景氣走勢溫和，企業財務體質穩健，加上降息趨勢帶來的資金需求湧入，推動美國投資級債信用利差呈現收斂態勢。從殖利率的角度來看，目前美國投資級債的殖利率已經來到歷史高位的逾5％，代表現在進場持有美國投資級債，與過去相比擁有更高的投資價值。
PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人張世民進一步分析，比較成熟國家債券殖利率，以美國投資級公司債的5.17％最高，其次為全球投資級公司債的4.64％、美國政府債的4.14％。由於投資級企業債往往為較優質且評等較高的大型企業，在市場震盪時能夠保護資產避免大幅震盪。
近期，受美國川普關稅政策影響，日股市場走勢波動不斷。然而，台灣的投信法人卻看好日股的投資機會，認為在這波市場修正期中，日本內需型或防禦型股票表現出相當的韌性。若未來日圓走強，國內成長推動型通膨可能緩和，對內需消費型產業來說是個好消息。
瀚亞投信的日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov指出，目前投資日股有三個主要理由。首先，日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性反而有利於內需型公司的業績展望。其次，今年名義工資增長達30年來最高水平，消費開支可能成為未來經濟成長的可靠來源。最後，在全球市場不確定性增加的背景下，日股的估值與基本面對長期投資人來說仍具有吸引力。
日本企業的改革也為市場帶來獨特的超額報酬。去年企業股票回購年增長達75％，多間日本企業，包括中小企業，仍持有大量現金。這意味著股票回購及其他企業行動的強大趨勢在今年也將持續，有望進一步推升股市。
第一金量化日本基金經理人黃筱雲提到，大阪世博會於13日開幕，首日即吸引14萬遊客到訪。這是日本睽違20年再度主辦世博，主軸在呈現永續社會願景。長達半年的展期預計可吸引2,800萬人次進場，創造的經濟效益達3兆日圓。
黃筱雲還分析，日本受美國關稅影響程度較台灣、東南亞等地輕微。岡三證券預估，對等關稅對日本企業業績的直接影響約7％。加上川普政策反覆，市場對美股、美元的疑慮增加，部分避險資金湧向日股、日圓。東證指數急跌後本益比降至12倍左右，為近期相對低位，日股再次展現長期投資機會。消費及觀光人口的增加，加上日本企業調薪動能持續，預計將使消費類股受惠。同時，國防軍工產業也持續展現股價動能及抗跌力。
安聯投信強調，經理人調查預期日本經濟前景維持正向，今年春鬥薪資上漲5.46％，連兩年達5％以上。但日本央行可能維持穩健政策，因此推論在利率方向上，1月升息已包含對加薪幅度的預期。加上關稅政策，短期應會維持。市場後續猜測升息將在6月至7月大幅成長。
瀚亞投信近期對日股市場的走勢進行了深入分析，並提出了一系列投資建議。隨著日股波動加劇，瀚亞投信強調，內需型或防禦型股票表現出較強韌性，對未來日圓走強的預測，國內成長推動型通膨可能會緩和，對內需消費型產業來說，這是一個正面消息。
瀚亞投信日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov指出，日股有三個主要的投資理由。首先，日本經濟受關稱影響較小，貿易不確定性對內需型公司業績展望有利。其次，今年名義工資成長達30年來最高水平，消費開支可能成為未來經濟成長的可靠來源。最後，在全球市場不確定性充滿的背景下，日股的估值與基本面對長期投資人來說，仍然具有吸引力的投資機會。
日本企業改革帶來的獨特且無相關性的超額報酬也值得關注。2024年企業股票回購年增75%，包括中小企業在內的多間企業持有大量現金，预示著股票回購及其他企業行動將在2023年繼續強勢，有望推升股市。
瀚亞投信作為重視估值的投資者，預計將在短線上把握市場形勢帶來的優勢。他們計劃在公允價值目標評估不變的情況下增持股票，並通過篩選工具在市場表現落後的領域發掘潛在的新投資機會。
Ivailo Dikov強調，日本當前的經濟環境同時帶來增長與挑戰。他提醒投資者要對不同產業的影響保持警惕，尤其是工業與化學產業，這些產業在過去一年受到終端市場週期性疲弱的影響，但按照整個週期衡量，其估值變得更加便宜，在終端市場需求復甦時，將具有強大的上漲潛力。
雖然日圓升值與貿易不確定性對出口導向的公司帶來壓力，但近期市場情緒的轉變使得一些企業的估值更顯吸引。此外，通貨膨脹與潛在實質工資的成長預期將支持消費力道，為當地產業帶來利多因素。
近期，受到川普關稅政策影響，日股市場波動劇烈。然而，在這波市場修正期間，台灣知名投信公司瀚亞投信的分析師們指出，日本內需型或防禦型股票表現出相當的韌性。他們建議，若未來日圓走強，對內需消費型產業將是利多。瀚亞投信建議投資者可定期定額布局主動基金，把握創造超額報酬的機會。
根據理柏統計，截至4月14日，今年來表現回正的日本股票基金共有兩檔，分別是駿利亨德森遠見-日本小型公司基金與瀚亞投資-日本動力股票基金。瀚亞投資-日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov強調，日股仍有三大投資理由：首先，日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性也對內需型公司業績展望有利；其次，今年名義工資增長達30年來最高水平，消費開支可能成為未來經濟成長的可靠來源；最後，在全球市場不確定性充斥的背景下，日股的估值與基本面對長期投資者來說仍具有吸引力。
此外，日本企業的改革也為投資者帶來獨特的超額報酬機會。Dikov指出，2024年企業股票回購年增長達75%，多間日本企業，包括中小企業，仍持有大量現金，意味著股票回購及其他企業行動的強勢趨勢在今年也將持續，有望進一步推升股市。
野村投信投資策略部副總經理張繼文則分析，日圓長期貶值勢必成為市場關注焦點。他認為，美國指責日本寬鬆的貨幣政策是日圓疲軟的主要原因，未來日圓可能面臨升值壓力，日銀也可能被迫升息。張繼文強調，若美日關稅談判不順利，對等關稅可能按原訂數字實施，或是緩衝期間，美國對藥品、半導體等產業徵收額外關稅，將增加金融市場的不確定性風險。
張繼文預測，日股短期內可能因不確定性因素而大幅震盪，但展望未來，只要美日關稅談判結果明朗，不確定性解除，並且日圓升值走勢告一段落，日股評價下修可望結束，預期日股將迎來一波堅實的反彈走勢。
近期，台股市場在國際關稱戰的影響下，經歷了波動不斷的行情。在這波市場波動中，科技族群成為了重災區，但隨著美國總統川普暫緩實施新一輪對等關稅，市場情況逐漸穩定。在這樣的背景下，台積電在法說會中提及AI營收預估將在2025年翻倍成長，讓市場對AI產業的前景再次燃起期待。
根據CMoney統計，近一個月來，國際股市因關稱戰不斷震盪，台股科技族群也受到波及。然而，在這波市場波動中，仍有32檔科技型基金表現優於台股大盤。其中，瀚亞高科技、野村e科技、野村高科技基金等基金表現亮眼，績效高達17%以上。其他如摩根新興科技、第一金電子、聯邦精選科技、景順台灣科技、元大高科技、安聯台灣科技、復華數位經濟基金等，績效也達到15%以上，顯示主動式基金操盤實力強大。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，長期來看，他持續看好半導體先進製程、AI邊緣裝置，以及低基期景氣循環產業，如車用半導體等。不過，他也提醒，川普新政可能導致貿易戰進一步升級，市場可能會出現動盪，經濟數據可能受影響表現不佳，因此仍需持續留意市場變化。
策略上，姚宗宏建議投資人採用定期定額、拉回買進的方式進場布局AI產業，因為AI產業持續發展，成長潛力值得期待。而野村投信則預估，短期內市場仍可能受到相關消息影響，預計以震盪整理為主。
對於美國對等關稱的延後實施，野村投信指出，這對台灣AI供應鏈產業，如伺服器、網通設備、筆電、手機等，以及傳產塑橡膠製品、工具機、紡織製鞋等產業，都將產生關稱影響。進口成本增加將導致廠商備貨意願下降，最終可能對企業獲利及消費者造成負面影響。
展望後市，安聯投信表示，長遠來看，川普希望美國保持在AI創新領域的領導地位目標未改變，並期待更多製造業回歸美國境內。投資人需要時間適應新政策對經濟活動和企業獲利的影響。雖然短線可能持續波動，但隨著相關政策影響逐漸明朗，市場有望逐漸穩定並從超賣中反彈。
市場近期觀望情緒濃厚，避險風潮興起，債券資產成為投資人爭相追逐的焦點。根據統計數據，境外基金在台灣的規模於3月份達到4.59兆元新台幣，年增率為12.4%。在這波資金流動中，股票型基金結束連續兩月的淨流入，轉為淨流出，而固定收益型基金則持續吸金，當月淨流入達288.3億元新台幣，規模增至1.93兆元新台幣，創下新高紀錄。
境外基金觀測站統計顯示，3月份淨申購金額超過60億元新台幣的產品包括PIMCO多元收益債券、摩根基金-環球債券收益、安聯收益成長、貝萊德全球智慧數據股票入息、PIMCO總回報債券、摩根投資基金-多重收益等基金。
專家分析指出，市場在3月份對川普新政抱持觀望態度，全球股票市場震盪不斷，台灣投資人出現明顯的贖回行為。在避險情緒升溫的背景下，投資人更傾向於選擇固定收益或平衡型基金，以降低投資組合的波動度。
然而，4月份市場發生大規模的基差交易平倉，導致美國債殖利率大幅上升。瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris預測，隨著基差從市場中消除，倉位減少後，公債應該會開始反映美國經濟的基本面。未來兩至三季度若經濟放緩，聯準會（Fed）最終可能採取降息措施。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，若失業率上升至4.4%到4.6%，Fed年底前至少降息2碼，預估美國10年期公債可能會降至3.8%至3.9%。不過，這個時間點可能會落在第3季，長天期債券的價格有望走升，現在投資級債正處於相對甜蜜點，建議投資人可加碼布局。
國泰投資級公司債ETF經理人李育齡對於債券市場的展望表示，川普的關稱政策帶來通膨和貨幣政策的不確定性，短期內市場對於經濟成長放緩的疑慮大於通膨再起的擔憂。雖然預估有經濟成長放緩的情況，但評估不致於走入蕭條，預估今年Fed降息可能落在3-4碼間。
瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris認為，受到市場功能失調與利差 交易的解除影響，美國10年期公債殖利率近日飆高，但年底前公債殖 利率將有望回落至4％以下水位，隨著美國經濟疲弱，聯準會今年降 息幅度可能更多，有利於長天期債券的表現。
台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊表示 ，近期債市反應川普政策的不確定性，包含3月汽車關稅、4月對等關 稅等，加上美國就業市場與ISM製造業指數表現疲軟，憂心衰退機率 增高，使得整體市場表現均相對震盪。
儘管關稅帶來通膨增溫的可能性使得聯準會短線動向相對不明朗， 但美國就業市場走疲，讓市場預期聯準會降息幅度可望由全年50基點 升至75基點，同時避險買盤將有助於債市殖利率相對走低，帶動債券 價格表現。
每當市場出現動盪或變化，有經驗的投資人就會開始積極尋找新的 投資機會，在投資人持續尋求收益之際，長天期投資級等級債則為目 標之一，因為美國降息方向不變，雖然步調趨緩，也提供長天期債市 更多發揮的時間與空間。
從長期報酬表現來看，根據機構統計，自聯準會暫停升息至啟動降 息循環期間（2019年1月31日∼2025年3月14日），美國20年以上A級 公司債指數上漲3.5％，大勝美國20年以上公債指數下跌12％。建議 投資人在進行資產配置時，可納入美國20年以上A級公司債，提升資 產防禦力。
群益25年美債ETF（00764B）經理人李鈺涵指出，現在利率依然維 持在較高水位，在市場較為動盪的情況之下，美國政府公債沒有違約 倒閉的風險且評價最高，加上其需求量大，市場流動性也相對充裕， 建議投資人可以在合理價格適度配置。
兆豐全球債券ETF策略收益組合基金團隊分析，當前主要投行對於 經濟的看法多不樂觀，預估近期總體環境仍將充滿變數，市場信心難 見迅速恢復，風險情緒將因的受擾而趨保守，風險資產的頹勢恐將延 續，且尚需留意短線震盪加劇的可能。資產配置建議暫以安全性為最 優先考量，主要著眼穩健領息並保留適當彈性，透過全球債券ETF資 產配置，有效分散投資風險，並享有較低成本優勢，適合納入核心資 產配置中。
瀚亞投資認為，美國市場將持續震盪，預計經濟會有顯著性的下滑 ，歐洲或低估值的亞洲市場表現會更加優異；未來需要持續關注調查 與市場數據，以增加能見度，關注ISM、薪資及勞工數據是否有衰退 的可能性。受市場功能失調與利差交易的解除影響，美國10年期公債 殖利率近日飆高，但年底前公債殖利率將有望回落至4％以下水位， 隨美國經濟疲弱，聯準會今年降息幅度可能更多，有利長天期債表現 。
FT投資級債20+ ETF基金經理人洪慧珊表示，關稅政策可能推升短 期通膨壓力，削弱民眾購買力，同時增加製造業成本，進一步影響企 業獲利與訂單量。在此背景下，尤其是投資級債券，其低違約率與控 制風險更適合作為當前市場的防禦性資產。
野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，在投資策略方面，短線 因全球股市震盪加大，建議「債優於股」，特別是高品質高信評的債 券可望受惠於避險資金流入，投資級公司債與金融債皆為可加碼的標 的。
台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金研究團隊強調，最新聯準 會預測2025年GDP增長率仍為1.7％，且經濟衰退可能性仍低時，具有 較高收益水準的公司債往往能帶來比公債更佳的含息報酬，建議市場 不確定性上升時，可著重配置長天期A級公司債券型ETF，降低信用風 險的同時又享有一定的息收水準。
