IPO股票資訊網公告

IC設計龍頭聯發科(2454)透過併購擴大市場版圖，也牽動後段封測廠接單。由於聯發科的併購動作及產品線布局，明顯朝向提供智慧型手機、穿戴裝置、物聯網及車聯網等市場完整晶片方案的方向前進，需要更強大的測試產能支援，與聯發科合作多年的全智科(3559)、京元電(2449)、矽格(6257)等測試廠將成主要受惠者。

聯發科近幾年來透過併購持續壯大營運規模，近幾年已成功併購或入主了WiFi晶片廠雷凌、功率放大器廠(PA)絡達、電視及手機晶片廠晨星半導體等。聯發科今年併購動作持續，包括併購了影像處理器廠曜鵬、利基型記憶體廠常憶、LCD驅動IC廠奕力，而7日正式宣布併購類比IC廠立錡。

聯發科透過併購成立了台灣IC設計大軍，由併購的公司的產品線來看，聯發科明年將可推出智慧型手機完整晶片方案。同時，業界也預期，聯發科會在明年跨足新的市場，包括針對穿戴裝置推出整合多種異質晶片的系統級封裝(SiP)單晶片，以及推出類似英特爾Edison模組的物聯網公板解決方案。

再者，聯發科十分看好車聯網市場，特別是車聯網中的先進駕駛輔助系統(ADAS)市場已經快速起飛，競爭對手輝達(NVIDIA)、高通(Qualcomm)都已搶進。由於車聯網及ADAS系統對於網路架構及電源管理系統有很高的要求，聯發科在併購立錡後，也等於完成了車聯網及ADAS生態系統布局。

由於聯發科的持續併購動作，也影響到後段封測廠的訂單流向。聯發科過去幾年併購了雷凌、晨星之後，封裝訂單多數由日月光及矽品取得，測試訂單除了委由京元電、矽格代工外，去年也開始將射頻(RF)IC測試交由全智科代工。而隨著今年併購案將在年底前完成，明年起需要更大的測試產能及技術支援，所以，隨著聯發科市場版圖不斷擴大，業界認為全智科、京元電、矽格將受惠最大。

全智科公告8月營收月減3.2％達1.33億元，仍為史上第3高，而第3季在聯發科、晨星、國際PA大廠的訂單回流下，季度營收有機會超過4億元並改寫歷史新高。

京元電8月營收月減3.3％達14.52億元，但下半年受惠於新晶片測試訂單穩定增加，第3季營收將介於44∼45億元間，創下歷史新高的機率很高。矽格8月合併營收月增1.2％達4.48億元，第3季營收仍會優於第2季。

新一代iPhone6s可望9月中下旬登台開賣，帶動國內整體電信通路商營運倒吃甘蔗，中華電信最大手機及門號代理商神腦(2450)10月營收衝高有望，遠傳子公司全虹通信，聯強、震旦電信、及主攻經銷通路的東訊，都可望受惠。

景氣低迷衝擊國內整體通訊通路今年暑假檔期旺季不旺，不過，隨著蘋果、三星、SONY、宏達電、華為、小米等手機品牌相繼發表新機，法人樂觀預期，新機效應9月底開始浮現，10∼12月是銷售高峰期。

國內通訊通路龍頭神腦國際昨日公布8月業績，營收27.46億元、相較去年同期下滑6.78％，暑假檔期明顯未能在今年發揮效應，呈現旺季不旺現象。累計1∼8月營收236.34億元，相較去年同期衰退14.1％。

法人分析指出，歷年來，中華電信代銷iPhone系列手機、估約占國內整體iPhone銷量至少40％，神腦是中華電信最大通路商，受惠最大。

其次，神腦電子商務平台預定10月上線，在虛、實通路兩路並進帶動下，有助於擴大公司整體營收貢獻。

不過，電信公司今年拱大中低階手機採購比重，單機價格1萬5,000元以下的智慧型手機銷售占比超過5成，手機平均單價(ASP)大不如以往，連帶影響通訊通路商全年獲利表現。

神腦上半年營收181.84億元，合併稅後盈餘3.67億元，相較去年同期成長27.08％、每股稅後盈餘(EPS)1.43元。法人分析表示，神腦上半年稅前淨利率2.4％，營業毛利率13.1％，全年EPS將力拼保3，毛利率則力拚維持12％以上。

神腦昨日股價收在39.6元，小幅下滑0.13％，近一周來、股價小幅回升0.88％。市場預期，今年整體通訊通路市場表現不如去年，但是，蘋果iPhone6s即將登台開賣，通訊通路商營運表現將倒吃甘蔗，第3季季尾開始到第4季、都是今年最大旺季。

在醫學診斷上不論是X光攝影或是電腦斷層掃描對於人體可能產生的輻射影響長期存在疑慮。近年來甲狀腺癌患者的增加與接受牙科電腦斷層掃描是否有直接關聯更是眾說紛紜。台灣第一也是唯一的穿透式X光管製造廠商和鑫生技一向專注於低輻射劑量X光源模組的開發，並與國內外牙科電腦斷層設備廠商合作預計於今年年底正式推出超低輻射劑量的牙科電腦斷層(DentalCT)設備，相較於市面上現有設備可降低高達95％的人體吸收輻射劑量，成效驚人。

和鑫生技獨家專利開發的超低輻射劑量X光源模組是世界上唯一使用於醫療領域的穿透式X光管技術。相較於市場上其他X光管，和鑫生技的穿透式X光管可產生超過130度發光角度，減少照射物距及縮小輻防體積，適合運用於移動式機台，亦可根據客戶實際需求調整出光角度。透過專利複合式靶材技術能過濾並降低無用雜訊，保留高能量的特性光譜，降低被人體所吸收的輻射劑量。而採取脈衝模式使單張拍攝時間縮短至10ms，相較於連續模式可減少曝光時間，大幅降低整體輻射曝曬劑量。另外，相較於傳統光源可提高4倍以上之高發光效能，可產生高解析成像以提升醫療診斷精準度。

和鑫生技研發生產的牙科電腦斷層設備專用穿透式X光管是目前唯一真正的超低輻射劑量關鍵零組件。具有寬光角的特性，可縮小機台尺寸。還有高發光效率、高解析度、低雜訊、低電力需求及可產生特定光譜之特性，性能遠遠超越其他X光管，使用於牙科電腦斷層設備時，已證明能夠大幅度降低人體的輻射吸收劑量。

調查局資深調查官、專門委員鍾高明，被查獲洩露「法眼系統」查詢所得的炒股案嫌疑人銀行帳戶，及三陽公司100名股東明細給炒作三陽、F-康聯、F-富驛等股票的金主，昨天被台北地檢署依洩密罪嫌起訴。調查局將待收到起訴書後將召開考績會決定如何懲處。

檢察官日前傳訊鐘高明到案，訊後以20萬元交保，昨天將他起訴。檢方表示，目前沒有查到鍾高明收錢洩密的證據。鍾高明是2006年檢調偵辦扁家駙馬爺趙建銘，涉台開內線交易案的洗錢防制中心辦案高手，如今竟洩漏辦案機密，令人訝異。

台北地檢署去年偵辦友昱科技前董事長鍾瑋驛，與公司派合夥炒作三陽、F-康聯、F-富驛股票，檢方在鍾瑋驛往來密切的曾姓金主家中搜出一份從調查局「法眼系統」列印出來的股市炒手資料，及一張手寫查辦炒股案偵查作的A4紙張。

檢方發現有人洩密，馬上分案偵辦，傳訊曾姓金主。曾供稱資料是鐘高明在2013年5、6月給他，鐘說在一名基金經理人的妻子帳戶，發現鉅額資金流入，請他幫忙調查該名經理人是否與他人合謀炒股，因此將基金經理人的三親等、職業、銀行帳戶等資料交給他。

檢察官當庭查扣曾的手機，發現手機內還有一份證交所交給調查局，投資三陽公司的100名股東明細資料。當時檢調正暗中調查三陽炒股案，令檢方懷疑有調查官洩密。曾供稱，資料是楊姓金主傳給他。檢察官約談楊供稱，資料是鐘高明交給他，囑他轉交給曾。

鍾高明在偵查庭辦稱，當時請曾幫忙查案，可能因為資料太多，不小心被曾拿走。但檢察官不採信他的說法，將他起訴。

「法眼系統」是調查局在1990年開始建立的資料庫，調查官辦案時透過「法眼系統」可以取得嫌疑人戶籍、車籍、刑案前科、工商登記、職業、入出境紀錄及銀行帳戶等資料，連財產登記、歷年報稅等記錄也可查得到。

智冠(5478)董事長王俊博昨(8)日出席台北國際數位內容交流會(DigitalTaipei)時表示，已經和中國大陸搜尋引擎龍頭百度達成合作共識，雙方將共同投入手機遊戲，百度將推薦合適的開發商，而智冠負責美術及IP提供，預計首款產品將於明年初上市。

王俊博近來一直很認真思考台灣遊戲產業的未來。面對中國大陸上萬家的研發團隊，他認為台灣的遊戲業者如果要勝出，必須採取分眾利基市場的策略或是IP合作的方式。

智冠已經開始檢視手中所擁有的80多款單機產品的IP，將分成多個系列，並找出在台灣的開發商及製作人，將這些IP搬到手機遊戲平台上。

王俊博表示，日前百度負責遊戲業務的主管特地拜訪他，並釋出雙方合作的意願，百度希望藉由與智冠合作，可以取得獨特的遊戲產品營運權。

王俊博表示，雙方已經達成合作共識。至於具體的合作方式？智冠列出18款武俠遊戲，希望找到中國大陸合適的遊戲開發商製作成手機遊戲。百度則是承諾將會透過大數據的分析，推薦好的遊戲開發商，負責產品的開發。而智冠旗下的智樂堂則將負責美術製作事宜。

未來產品研發完成之後，將獨家在百度的遊戲頻道上架。中國大陸的營運及行銷將交由百度負責，而百度將會支付遊戲IP授權費給智冠。而該遊戲在台港澳及東南亞的市場，則是交由智冠負責。百度及遊戲開發公司會支付IP費用。

這18款武俠遊戲包括有武林群俠傳、吞食天地、黃易群俠傳、刀劍笑、天子傳奇、炎龍騎士傳、天地劫、天劍絕刀及尋秦記等等。至於與百度的合作案，預計明年初會上市；在今年底之前，智冠還有多款手機遊戲將上市，包括霹靂江湖、二分之一王子、吾命騎士、霹靂傳奇等等。

智冠科技轉投資的遊戲新幹線，日前經過組織的調整，8月業績較去年成長2∼3成。至於網龍目前仍保留5個手機研發團隊，未來看好「強連網」的手機遊戲市場。至於智樂堂則是成立美術團隊，未來也會著眼於強連網的手遊產品。

中信金控8日公告8月自結獲利，排除去年因併購日本東京之星銀行所產生的廉價購買利益因素後，經常性盈餘較去年同期成長達22％。中信金8月稅後盈餘21.21億元，前8月合併稅後盈餘220.15億元，每股稅後盈餘(EPS)1.33元。

中信金表示，8月銀行業務保持良好獲利動能，雖然中信金控子公司中信人壽及中國信託證券受投資市場持續盤整影響表現，合計金控前8月獲利仍有不錯的成長幅度，獲利展望維持穩健。

華南金前8月稅後淨利95.08億元，較去年前8月的稅後淨利87.52億元持續成長，成長幅度8.63％。今年前8月華南金每股稅後盈餘0.96元，每股淨值為14.97元。

台新金控8月合併自結稅後盈餘8.8億元，累計每股稅後盈餘1.13元。

元大金控前8月稅後獲利95.08億元，元大金昨天並公告，元大銀將為菲律賓東洋儲蓄銀行注資等值新台幣4.47億元的資金辦理增資，展現元大銀整軍旗鼓進軍菲國金融市場的決心，元大高層表示，不僅企金，也將同步跨足菲國消金領域，在完成增資之後，元大在菲國市場最多可開到50處據點。

富邦金8月自結稅後盈餘43.22億元，前8月稅後盈餘達558.71億元，較去年同期成長21.5％，每股盈餘(EPS)5.46元。

日盛金8月稅後盈餘1.8億元，前8月累積稅後盈餘13.5億元，較去年同期衰退超過30％，其中銀行子公司尚維持去年獲利水準，前8月累積盈餘9.44億元，但證券子公司前8月僅4.67億元。

全球經濟意外衰退、金融市場激烈震盪，中華信評和穆迪同時發出最新報告，指出市場震盪行情升高金融機構的獲利波動性，特別是帳上持有龐大股票部位的業者，有必要緊盯各業者的潛在獲利波動及信用結構變動，目前看來衝擊最大屬證券公司與保險業，銀行除了股票部位低於固定資產，政府政策也向來力挺，未來3個月內不會出現經濟疲弱留下的陰影。

中華信評估算，金融業各業別中，股票持有部位平均占其總資產比重，證券為5∼10％，產險業15∼25％，壽險業者則在10∼12％。

中華信評分析師范維華指出，銀行業受到法規的限制，對台股曝險程度不高，大部分銀行目前仍以放款為主要業務，投資則大多是放在固定收益證券，因此近期股市出現的修正行情的影響程度有限，且根據中華信評的風險調整資本評估結果顯示，公司多半都擁有強健的資本緩衝空間，可以協助吸收股票投資的波動性。

穆迪高級分析師徐嵩宜表示，台灣今年經濟成長率預測約1.5％、明(2016)年2％，僅約去年3.8％的一半，經濟疲弱不利於產業發展，特別是對大陸市場依賴甚深的產業，如近兩年來的銀行業。

穆迪統計，台灣銀行業的大陸曝險占總總資產比，自2013年9月底的50％，到今年上半年上揚到62％。徐嵩宜認為，銀行業需要展開新的增資行動，以提高對大陸曝險的抵禦能力。

至於台灣壽險業，是中華信評擔心對資本市場波動較敏感的業別之一。范維華指出，壽險業者資本一般都較證券公司與產險業者弱；同時壽險業者投資槓桿水準相對較高，且台灣壽險業的獲利高度仰賴高風險性投資部位的資本利得支撐。

中華信評估算，壽險業者的平均股票投資部位約占其投資資產的10∼12％，導致壽險業的高風險性資產，包括股票、不動產及非投資級債券部位等合計約占投資資產的20％，對總調整後資本比計算的投資槓桿比處於較高水位。過去三年，保險業者持有的高風險性資產為其調整後資本的150％。

今年壽險業銷售逾2,000億元的投資型保單，幾乎都是「類全委」型，保險局8日提醒民眾，類全委保單依舊是投資型保險，即所繳保費要先扣除一定費用後才進行投資，保戶要自負盈虧，希望消費者要確定保單符合自身需求，不要購買到不適合的保單。

前七月投資型保單新契約保費2,148億元，估計8月應已近2,500億元，其中有8∼9成都是類全委型保單，如國壽、安聯、法國巴黎人壽都是主力公司，其他壽險公司也都有與投信合作，推出自家的類全委投資型保單，今年全年投資型保單新契約保費有機會突破3,000億元，甚至超越去年的3,493億元。

業者表示，類全委保單即是連結由投信代操帳戶，強調專家替保戶投資，投資標的多是債券、基金、股票等組合，相對分散投資風險，因此今年以來類全委保單的投資相對績效，反而優於連結上百檔基金供保戶自選的保單，再加上近期都是月月配息、持有一定期間還有額外配息型的類全委保單，月配息換算年息都已達5％左右，在銀行通路動輒一檔一個月賣50∼60億元。

對此，保險局表示，這種月月配息可能配到保戶本金，必須在保單上加註警語，且要向保戶說明清楚，但保戶在投保前也應先確認自己投保的類全委保單，是不保證保本，且保單可能有前置費用、保單管理費、保險成本、申購手續費、贖回及轉換費用、解約及部分提領費用等，保戶務必要詳細了解收費架構，至於每張保單收費高低，應由消費者自行或業務員進行試算。

今年壽險業銷售逾2,000億元的投資型保單，幾乎都是「類全委」型，保險局8日提醒民眾，類全委保單依舊是投資型保險，即所繳保費要先扣除一定費用後才進行投資，保戶要自負盈虧，希望消費者要確定保單符合自身需求，不要購買到不適合的保單。

前七月投資型保單新契約保費2,148億元，估計8月應已近2,500億元，其中有8∼9成都是類全委型保單，如國壽、安聯、法國巴黎人壽都是主力公司，其他壽險公司也都有與投信合作，推出自家的類全委投資型保單，今年全年投資型保單新契約保費有機會突破3,000億元，甚至超越去年的3,493億元。

業者表示，類全委保單即是連結由投信代操帳戶，強調專家替保戶投資，投資標的多是債券、基金、股票等組合，相對分散投資風險，因此今年以來類全委保單的投資相對績效，反而優於連結上百檔基金供保戶自選的保單，再加上近期都是月月配息、持有一定期間還有額外配息型的類全委保單，月配息換算年息都已達5％左右，在銀行通路動輒一檔一個月賣50∼60億元。

對此，保險局表示，這種月月配息可能配到保戶本金，必須在保單上加註警語，且要向保戶說明清楚，但保戶在投保前也應先確認自己投保的類全委保單，是不保證保本，且保單可能有前置費用、保單管理費、保險成本、申購手續費、贖回及轉換費用、解約及部分提領費用等，保戶務必要詳細了解收費架構，至於每張保單收費高低，應由消費者自行或業務員進行試算。

儘管全球景氣低迷、市場不時傳出無薪假可能捲土重來，但擁抱「現金流」的電信業，下半年因應通路展點及業務拓展需求，徵才動作卻毫不手軟。其中，尤其以遠傳電信動作最積極，下半年光在資通訊、IT、數位內容方面的人才招募規模，就達150人。

另外，遠傳發言人郎亞玲表示，未來還會針對通路拓點及直營門市展店，對外招募門市人員。遠傳今年全年預定徵才1,500人，不僅創下公司歷年新高，也是電信業界規模最大。

遠傳強調，IT、資通訊及與大數據相關的專業人才，今年全年預估招募超過600人，其中又以IT部門的員額增長幅度最大。

至於電信龍頭中華電信，針對特定業務需求，已經啟動「菁英人員」徵才行動，年初至8月底截止，總計已舉辦12次。

中華電信副總經理何旭輝強調，上半年，已依原訂規畫，陸續分批招募配合業務發展所需的專業人才，下半年，則將依據業務需要個案招募。

另外，中華電信百分之百轉投資的人力公司宏華國際，正逐步將優秀人才轉任正職，不足員額改為對外借將。宏華原有人力約2,000人，預估年底之前，除了委外派遣人員擇優納編宏華國際正職員工之外，還會對外招募，預估宏華今年底的人力規模、達到4,000人，下半年釋出的人力需求相當可觀。何旭輝強調，宏華員工已陸續分批擇優納編，下半年，除評估擇優納編委外門市人員外，將依業務需要個案招募。

台灣大哥大最近除了對外招募行動加值、資料倉儲系統、行動加值服務以及影音平台開發等軟體工程師，以及各直營門市的通路業務人員、行銷人才之外，也啟動了「新鮮人徵才計畫」，廣邀社會新鮮人加入電信行列，徵才規模亦在百人以上。

至於亞太電信則在9月初啟動新一波全省徵才行動，除了各縣市直營門市店長、行銷人員、客戶開發人員的人力需求大，也針對雲端、資料庫分析、企業客戶、市場行銷人員、行動加值服務等業務需求，廣徵人才，合計這波徵才人數超過百人。

台灣之星執行副總經理朱曉幸則表示，該公司下半年持續擴大徵才，對象包括行銷、業務、資訊、網路、門市及客服人員。

近日來，有自稱「高鐵小股東自救會」的團體，連續數日在各大報紙頭版刊登「小股東自救宣言」。他們向中鋼、太電、長榮、欣陸、東元、東鋼、華新、富邦等高鐵大股東喊話，呼籲占台灣高鐵49.8％的股東們，應該為自家總共230萬名股東的權益著想，善盡管理人的義務。

這些小股東們表示：對台灣高鐵打算減資六成，造成這些投資的公司將產生195億元的投資損失；並意圖用私募方式現金增資，透過不合理的手段，安排由特定對象低價認股投資，將會嚴重稀釋原有股東的股權而損及其權益，怎能悶不吭氣？

筆者看到此，感受頗深。當我每一次搭上高鐵往返台北與台中或高雄，體驗高鐵的安靜、舒適、乾淨與便捷，以及服務甚受好評而心存感激時，不免會想：如果高鐵當初是由政府自己推動出資興建，以目前正在施工的機場捷運通車一延再延情況的合理推斷，可以合理置疑今天我是否已有高鐵可搭乘？這個想法，普遍存在大家的心中。

平心而論，以高鐵的普通股股權結構來看，泛官股(航發會、中技社、台糖、行政院開發基金、中鋼等)只佔22.14％，五大原始股東佔36.68％；一般小股東則占41.18％。也就是說，小股東才是高鐵真正的老闆，不是政府。何以政府可以這麼漠視小股東的權益!從政府對高鐵的處理，政府長官們最需要的就是法治觀念。

以高鐵目前的財務狀況來看，截止去年底歷年的累積虧損高達466億元，應收回的特別股資金需要401.9億元，積欠待給付的特別股股息82億元(求償部位)。財務結構非常脆弱，資金需求壓力似乎迫在眉睫。因此，鉅額現金增資勢在必行，為了募資順利，檢討採取減資用以彌補累積虧損的方式，以滿足資本市場的期待也有必要。然而，關鍵在於現在應該減資多少、未來現金增資發行價格應該訂定多少？這項涉及財務工程的細密分析與精算，以及未來的募資規劃，因高鐵是股票公開發行公司，有必要委請真正的財務專家提出建議，經由高鐵董事會的謹慎審查，透過聯貸銀行的協助評估並表示意見(聯貸銀行是高鐵創建期的主要資金提供者)，以公開透明的方式交由資本巿場檢視，相信以當前高鐵營運績效極佳的表現及短期安全的資金流量，一定能獲得資本市場的認同。

以目前台灣資本市場的資金規模，高鐵未來辦理三百億元現金增資，即使以政府原本計劃採用全民釋股的方式募資，可以避免高鐵營運特許權延展為七十年而產生圖利特定財團及股東的疑慮，執行當屬可行且會成功。為什麼？

回顧過往，高鐵過去產生鉅額虧損及影響資金流量的主要原因推究是：

1.高鐵營運特許權資產於特許期間按運量百分比法來攤銷。103年度攤銷169億元，而截止103年底累計攤銷了930億元，這些都計入為營運成本及費用，構成經營虧損的主要因素。但這不會增加現金的流出量，也就是說不影響資金需求。因此，高鐵財務壓力並非如報表所顯示累計待彌補虧損466億元那麼的脆弱。

2.原預估營運量過度樂觀。但目前營運已進入正常，在成功的管理之下，已經步入佳境，未來運量不是重大問題。

3.聯貸銀行過去的利息偏高。但已重新協商利率，降低至尚可接受的水準。

4.特別股到期應收回的資金需求401.9億元壓力，也經聯合授信銀行團的同意，動用高鐵聯合授信專戶控管的512億元，於今年8月7日執行收回全部的特別股，這部分的財務壓力完全解除。

以上導致虧損及財務壓力的原因已經大幅改善，現在只剩下積欠股息還未清償，但為數不多。況且營運成本及費用已大幅降低，所以高鐵現在營運已漸入佳境。去年營收385億元，淨利也大幅提升達55.2億元，未來當可再創新高。

企業的問題，應該用商業手段解決，而非政治解決。但可惜的是，政府以父母官心態，忽視高鐵股東會及董事會職權，強推政府主觀意識主導的「高鐵財務解決方案」。形式上，是經交通部提請立法院同意，而且事前還恐嚇散布高鐵有財務危機，已面臨破產的假象，用延展特許權期間誘迫高鐵董事會通過這份粗糙、有特定目的(公股民營)的財務解決方案，意圖在九月十日的股東臨時會草率通過減增資案，無視高鐵的公司治理及程序正義，不顧股權超過三分之二的民股權益，意圖強制減資60％，再以私募方式由安排的特定對象拿出三百億元取得超過50％股權而取得經營控制權。

然而，根據交通部所提現金增資三百億元及延展特許經營權為七十年的「高鐵財務解決方案」顯示，未來每年的報酬率會比銀行定存還高。若高鐵未來有這麼好的報酬率，為何不能兼顧原有股東權益及達到全民有機會投資共享？為何立法院或是交通部可以代表高達77.86％的高鐵小股東及五大原始股東決定高鐵的財改如何處理？

況且，五大民股公司是最早出錢投資蓋高鐵，承擔早期的投資風險。他們都是上市公司，也有兩百多萬名股東。政府置這些股東於不顧，只圖政府掌控經營權的便利，就草率說要原有股東減資，引進政府可以控制的特定對象的資金，達到政府所揭示「公股民營」的所謂政策，真的不可思議。金管會是否可以出面「輔導」一下。

生技產業策略諮議委員會議(BTC)昨(7)日隆重登場！生技大咖果真砲聲隆隆，認為產業要大盤點，修稅法、引人才、掌握國際新趨勢和新技術，大膽點火促進生技業與資本市場接軌，並推動永續型生技基金掛牌上市，成為生技投資的強心劑。

曾任羅氏大藥廠全球技術營運總裁的楊育民表示，生技產業應該從稅法、法規、技術和商化模式進行全面大盤點，策略和目標的執行不能太狹隘，要合情合理。舉例而言，目前台灣的臨床試驗的審核時間太長，其實臨床試驗對國家沒太大風險，不用拖太多時間。

永豐餘集團上智生技總經理張鴻仁更直指，政府不應打安全牌，要跳脫傳統思維，扶持生技產業的目標須有想像空間，才能激發極限。

華人最大生技創投Vivo創辦人孔繁建則表示，過去20年全球生技出現3波發展，從蛋白質新藥、單株抗體到目前最夯的免疫細胞治療，但此次BTC討論的話題與最新技術卻有很大的落差，顯示新趨勢落實到產業的能力依舊非常薄弱；建議生醫產業在選題階段時，應該要先經過市場調研等程序，讓研發、行銷團隊都加入，這樣才有機會走向市場。

益安生醫總經理張有德也舉例，益安日前進行一項動物實驗，需要100公斤的羊，國內卻沒有這樣的設備和臨床環境，也讓國內創新醫材發展將受限，而且新藥和新醫材都是需要醫生的經驗，但目前法規讓醫生加入臨床卻不夠彈性。

中研院院長翁啟惠也呼應，選題時應由政府找業界專家討論定出方向，有成果再補助。至於外界看好ICT結合生技來發展，他說，ICT雖是台灣強項，但科技業規模已大到沒有彈性，總不能要台積電轉型來做生技吧，因此，應該是提供技術成立新創公司來發展會較實際。

環瑞醫董事長李祖德認為，主管機關應大膽點火，不需有隱藏性內規，以促進生技產業和資本市場接軌；上市櫃市場規模，目標三年擴增50％，由目前總市值(含興櫃)自7200億提昇至1.1兆元，五年增加達到一倍，總市值達到1.4兆元，打造全球矚目之生技資本市場。

另外，則是准許永續型生技創投基金上市掛牌，而國發基金則應擴大生技投資。

中天集團董事長路孔明建議，政府應逐年提高科專補助，由2013年生技占比的16％，提高至三年內30％；衛福部應提供癌症、罕病等特殊疾病快速審查機制，且推動兩岸生技新藥與高階醫材等額項目互相承認，得免再重覆執行人體臨床。

高鐵為通過財改方案的股東臨時會，將在本周四登場，據了解，高鐵董事長劉維琪昨(7)日已親自領軍公股陣營進行沙盤推演，公股清查，本次委託台糖、中鋼作為徵求人，由凱基證及3大委託書徵求通路所徵求的委託書共收到12％的持股，據悉太電派出的兩席徵求人目前徵得委託書未超過0.5％，公股可說大勝。

若再合計公股本身持有高鐵總共接近23％的股權來看，目前公股已牢牢掌握近35％的高鐵股權比重。

且這還不包括其他的支持者。據了解，5大集團原始股東裡，除了太電、大陸工程合計約12％的股權表達反對財改案、撤回仲裁議案等所有股東臨時會提案之外，包括富邦、長榮、東元等另外3大集團，迄今未發聲反對，因此5大集團的立場，並不一致。

有關人士指出，該3大集團已被視為公股陣營在最後關鍵時刻爭取支持的主力對象，由於3大集團的持股達20％，倘若能站在公股這一邊，那麼公股陣營屆時能掌握的股權，在股東臨時會上推出包括財政方案、減增資、特別股息撥付、延長特許、私募增資、公司章程、終止站區廠站開發、撤回仲裁等8大議案，都可望以股東會過半數出席，出席人數超過2/3同意的方式過關。

有關人士表示，高鐵財改案能否過關，已到了決定高鐵生死存亡的最後關鍵，倘若高鐵財務持續惡化，財改又停擺，高鐵若因而被迫停止營運，這樣的後果不是任何人能承擔得起，包括長榮、富邦、東元等3大集團，未隨太電、大陸工程發聲反對：「多少應有顧全大局的想法」。

據了解，這兩天高鐵董座劉維琪也將在最後關鍵時刻再向3大集團爭取轉支持公股。

根據公股陣營的沙盤推演，合計此次徵求到的委託書，以及公股、5大集團原始股東的股權加計，倘若其他小股東當天不出席，那麼出席率大約有67％，在這樣的出席率下，若是公股結合自身的委託書，加計3大原始股東的支持，應可穩穩通過上述的多項議案。

日本進行量化寬鬆振興經濟，成了推動日股上漲的重要力量，日股的表現備受市場期待。

富邦投信將於9月10日掛牌上市台灣第一檔日股槓桿反向ETF-日本東証單日正向兩倍ETF（簡稱「日本2X」，股票代號：00640L）與日本東証單日反向一倍ETF（簡稱「日本反」，股票代號：00641R），讓國人在台灣即可買賣連結日本東証指數（TOPIX）正反向ETF，充分地掌握日本的投資機會。

富邦投信總經理林弘立表示，此檔商品的問世，除跨出台日通的第一步，也可望落實金融業「進口替代」的策略方案，將資金留在國內，期許未來ETF在多元化發展下，能夠進而活絡國內股市成交量。日本槓桿反向ETF本來在全世界知名度就很高，富邦投信拔得頭籌，率先向日本東京證券交易所取得東証指數授權，發行日股ETF，成功跨出台日通的第一步。

林弘立指出，一直以來，台灣與日本在經貿、文化上都有很深的淵源，隨著2013至2014年間，台日主管機關對於ETF商品政策、法規面的開放與鬆綁，加上全球ETF被動式投資趨勢的熱潮，除了傳統的原股ETF，新型態的ETF如商品、槓桿與反向等更帶動市場活絡。

近年全球ETF市場規模呈現持續成長趨勢，截至2015年6月，全球ETF 規模及檔數分別高達9.45兆美元、5,649檔，自2007年以來的成長率則分別達3.64倍、3.67倍。至於日本，ETF發展比台灣早10年，首檔ETF於1995年掛牌，當時並不受投資人青睞，也未被列入主管機關主要推廣項目。直到2008年，ETF才受到重視，2013年法規的開放，更是促進日本ETF近期蓬勃發展的主因。

中國人行G20財長與央行行長會議上，提出了三大宣示，並依此作出「股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定」的結論；中國財政部同時表示，未來五年GDP保7%的政策目標。政策面上的宣示，似對上證3,000點的相對位置頻頻作出表態，部分程度安撫了市場的驚恐，中國本地投資人對於市場的態度，是否改變持倉信心，可能相對重要。

價格型態上，陸股雖存在技術面上反彈的空間，但上證如何消化8月24日的逼近200點的黑K？在短線上也是在交易上必需面對的問題。

權證交易上，投資人除考慮ETF連動指數問題外，也要觀察期、現貨價差變動問題，可考慮連結上證50的ETF標的，如連結元上證（006206）的國泰84（035206）、凱基5B（ 06556P）或連結香港掛牌的南方A50（2822.HK）的B6群益（ 03044F）、6V群益（ 03005Q）等。

群益金鼎證券於9月16日（三）與30日（三）在台北市松仁路101號群益金融大樓總公司13樓舉行權證教室進階課程，歡迎對權證交易有興趣的投資人參加；另於9月23日（三）下午於台北101大樓9樓，與證交所合辦權證推廣活動。

全球數位金融時代來臨，玉山銀行推出海外ETF/股票網路銀行下單服務，是市場上唯一同時提供美股、港股、滬股及海外ETF網銀交易的本國銀行。現在顧客透過玉山個人網路銀行便可即時委託買進或賣出海外ETF及股票，不再受時間與區域的限制，即時掌握投資契機與市場脈動。

根據臺灣證交所統計，ETF今年前七月累積銷量達新臺幣8,755億元，較2014全年成交金額已成長一倍，此外，ETF能做多、放空的特性，更能靈活發展投資策略，因應波動日益劇烈的金融市場，廣受投資人青睞。因此，玉山銀行推出海外ETF、股票網路下單功能，讓顧客透過信託方式即時參與美、港、滬股市場投資。

以美股市場為例，交易時間為臺灣時間21:30-04:00(夏令時間)/22:30-05:00(冬令時間)，過去顧客僅可臨櫃委託預約單，現在透過網銀委託交易功能，將可立即取得盤中最新價格，掌握下單良機。

同時，玉山銀行官網亦建置「海外股票/ETF資訊專區」，讓投資人輕鬆瞭解海外ETF、股票產品資訊，掌握最佳的投資機會。

玉山銀行為滿足臺灣投資人日益成熟的多元理財需求，陸續上架各式海外ETF、股票產品，涵蓋成熟國家及新興(邊境)市場投資機會。

原油價格近期波動劇烈，元大投信昨（7）日推出大中華區首檔連結原油價格之元大寶來標普高盛原油ER指數基金，元大寶來原油期貨ETF，股票簡稱-元石油ETF（00642U）。

台灣證券交易所表示，原油期貨ETF為布局能源商機最簡便的工具之一，元石油ETF追蹤標普高盛原油ER指數，直接投資於原油期貨，靈活運用原油期貨ETF，不但能創造資產配置的增益效果，短線價差及趨勢波段靈活運用更能活化個人的投資；再加上ETF上市當天即可進行信用交易，投資人無論看多或看空操作均相當便利。

元大寶來標普高盛原油ER指數經理人曾士育表示，台灣民眾有10%左右的支出，均與能源直接相關，但台灣過去均無相關產品可與能源價格直接連動，元大寶來原油期貨ETF推出後，可以讓投資人可以直接參與原油市場之漲跌，不但提供多元資產的布局機會，並且可以為自己的購買力進行完全避險。

曾士育補充，元大寶來原油期貨ETF追蹤標普高盛原油期貨ER指數，該指數最主要反映的是美國NYMEX 西德州原油期貨價格的走勢，與原油現貨價格相關性高達93%，可以說是追求原油價格表現的有效交易工具。標普高盛原油期貨ER指數運用標普高盛的最新指數編製技術，會視轉倉成本的多寡，動態調整期貨轉倉的月份，長期表現甚至有機會超越現貨表現。

元石油ETF為繼台灣第1檔商品期貨ETF在今年4月上市的元黃金ETF後，第2檔的商品期貨ETF。

ETF法規於2014年獲重大突破及開放之後，台灣ETF產品線已由股票、債券、跨境股票、槓桿、反向，延伸到商品原物料領域。證交所表示，ETF成交值占市場比重達於7月分創單月新高為10.62%，8月分則為8.04%，顯示越來越多投資人已將ETF做為重要之投資操作工具及資產配置之利器。

富邦投信量化及指數投資部主管廖崇文指出，國人都知道去日本觀光有哪些好貨值得買，卻沒想到要去日本股市淘寶，因為日本經歷失落的20年，日股長期被忽略。

廖崇文表示，日本是全球第四大經濟體，東京證交所總市值高居全球第四、亞洲第二，且MSCI世界指數中占比僅次於美國，凸顯日本在亞洲具有獨特的代表性。

安倍經濟學的三支箭是以寬鬆的貨幣政策、擴張的財政政策以及著重結構性改革，來達到終止通縮、擴大政府支出和促進經濟成長的綜合效果。

目前看起來是收到成效，日本經濟正逐步往好的情況發展。

日本股市在終結通縮景氣回溫、企業獲利上升、股價估值偏低、國家隊進駐等的利多因素下，投資趨勢持續看好。

過去三年，日圓兌美元匯率與TOPIX指數相關係數為-0.64，有鑑於日本股市與日幣匯率的高度負向連動關係，近年來採取日圓匯率避險的ETF，已成為全球日本相關ETF的主流，較受投資人青睞。

廖崇文說，近幾年日股持續向上走揚，從2012年至今，TOPIX指數呈現年年上漲的走勢，惟日圓卻一路走貶，由此可見匯率可做為日股走勢的判斷依據。加上日股波動高，在亞太股市中波動率僅次於中國A股，搭配槓桿反向ETF交易，多空皆可進行操作，能解決投資人長期以來投資日本股市的困擾。

而日本2X(00640L)及日本反(00641R)更採完全匯率避險，盡可能降低日圓兌新台幣之波動風險，以貼近TOPIX指數績效的報酬表現。

廖崇文強調，掌握趨勢，在上漲時買進槓桿兩倍ETF可以讓投資報酬有機會加倍，讓投資如虎添翼；看壞時也有反向ETF可以進行操作。即使長線看好也會有短線回檔的時候，這時反向ETF就成了極佳的短線避險工具。槓桿反向ETF具有多空皆能操作的特性，搭配現貨、期貨等衍生性商品，可構建多元投資與交易策略，反正都有力。

聯發科昨（7）日宣布溢價收購立錡全數股權，但立錡股價上周就已異常爆量上漲，遭外界質疑「有人先知道後進場卡位」。證交所昨天表示，疑似內線交易的不法行為都在掌握之中，希望併購及被併購的關係人不要挑戰公權力。

對於外界質疑，聯發科昨天強調，交易雙方都會遵循嚴謹保密機制與內控流程，每次交易事後也都會把檔案交給相關單位，如果確有不法情事，希望相關單位展開調查。立錡則不回應。

市場人士透露，上周便陸續傳出聯發科要收購立錡的消息，儘管兩家公司出面否認，但立錡股票價量走勢異常，原本日均量多在千張以下，9月起明顯放大至2,000張以上，股價也從8月底的168.5元附近起漲，與昨天收盤價187元相較，波段漲幅近11%，提早卡位的人，一張股票就賺約1.85萬元。

聯發科8月下旬宣布透過轉投資晨星旗下晨發合併驅動晶片廠奕力時，也發生過奕力股價先跑現象，昨天宣布公開收購立錡前，立錡股價同樣先在上周反應，使得這次的溢價空間被壓縮至4.27%。

奕力8月26日下午宣布以每股51元價位，嫁入聯發科旗下晨發。但在宣布的前兩個交易日，股價已先表態，宣布當天，收盤價帶量直衝漲停板，市場議論紛紛。

聯發科昨日宣布以每股195元公開收購立錡全數股權，理應是交易關係人才會知道的事，但從9月2日（上周三）日起，即使大盤表現平平，立錡股價卻帶量上攻，當日先大漲7元，收175.5元，9月3日再漲6.5元、收182元。

9月4日台股下跌逾95點，立錡股價仍逆勢衝高，一度達193元，直逼公開收購價，差點吃掉全部的溢價空間。隨著當天雙方否認合併案，立錡股價漲幅收斂，終場小漲2元、收184元；昨日再小漲3元、收187元。

證交所表示，所有內線的不法交易都在證交所掌握中，希望兩方的關係人都能遵守公司治理，所有涉及內線交易一定法辦。證交所還暗示，2012年時聯發科併購晨星時，晨星有六位內部人因內線交易被檢調起訴的案例，呼籲聯發科併購案關係人不要知法犯法。

【記者簡威瑟╱台北報導】聯發科相隔二周再度出手，宣布公開收購IC設計廠立錡，外資圈認為，聯發科併購立錡短線效果還須持續觀察， 但台系上下游半導體業持續整併風潮，長遠來說，有助增強國際競爭力。

凱基投顧半導體產業分析師劉明龍認為，聯發科併購立錡後，可增強電源管理IC、analog產品競爭力，並在未來物聯網趨勢中占得優勢地位，長線將獲正面效益。

證交所總經理林火燈昨（7）日表示，證交所對上市的管理沒有改變，並無市場所謂「張國煒條款」。

日前蘇迪勒颱風來襲，導致長榮航班調度大亂，長榮航董事長張國煒在臉書上抒發心情，自述不適任要下台，引起股民及主管單位關心，後來張國煒表示僅是抒發心情。

但因上市公司高層的言行，可能影響公司股價表現，甚至進一步影響股東權益，因此傳出證交所要訂定「張國煒條款」，要上市公司老闆或營運高層，注意在社群網站的發言內容等。

不過，對此林火燈昨日說，證交所對上市公司的管理沒有改變，也沒有所謂「張國煒條款」，只要平面、電子媒體或社群團體上公布財務數字有重大變化，證交所上市部都會要求上市公司當天在重大訊息的專區澄清，情節嚴重者或干擾股市交易者，會要求在下午1時30分台股收盤前公告。